Инвест-компас: анкета по риск-профилированию, ссылка в конце (4/4) В прошлом посте я обещал анкету, которая меряет три круга риска по отдельности. «Инвест-компас» — 10 минут, три блока риска: — можете: срок, доход, запас на чёрный день; — готовы: ползунок с реальной историей рынка в долларах, 9 ситуаций и что вы сделали на прошлом падении; — должны: сколько процентов в год нужно, чтобы успеть к цели. На выходе — диапазон по методике: какую часть денег держать в акциях, сколько такой портфель терял в худший период (2008) и что мешает именно вам. На чём стоит методика С нуля я ничего не придумывал. Деление на «можете» и «готовы» — стандарт в финпланировании (risk capacity и risk tolerance). Вопрос про прошлое падение — из обзора CFA: прошлые решения предсказывают поведение лучше гипотетических вопросов. Подсказки в разборе — на классике поведенческих финансов: потеря ощущается примерно вдвое сильнее такого же выигрыша (Тверски и Канеман), а частые проверки счёта толкают к лишней осторожности (эксперимент Гнизи и Поттерса). В чем ее отличие от стандартных опросников: — три круга считаются отдельно, итог — меньшее из «можете» и «готовы», а не один усреднённый ярлык; — риск в деньгах, а не в баллах: сколько осталось бы от ваших денег в 2008; — «готовы» проверяется тем, что вы сделали на падении, а не только ответами; — «должны» показывает тихую ошибку: сколько недосчитаетесь к сроку, если рисковать меньше, чем позволяет диапазон; — сначала запас на чёрный день, потом акции. Чего пока нет — проверки на живых людях: методика собрана из опубликованных исследований, но саму анкету я гонял только на 30 смоделированных портретах. Нашли странное место — пишите в комментариях, буду править. Бесплатно, без регистрации, ответы не покидают браузер. Всё в долларах, рынок США за 2006–2025. Методика открыта (CC BY 4.0). Анкета не говорит, что покупать: это образовательный расчёт, а не индивидуальная рекомендация. Русская версия: investcompass.systematix.app English: investcompass.systematix.app/en Источники: — Klement, Investor Risk Profiling: An Overview, CFA Institute, 2015: https://rpc.cfainstitute.org/research/foundation/2015/investor-risk-profiling-an-overview — Kitces, risk tolerance vs risk capacity: https://www.kitces.com/blog/tolerisk-aligning-risk-tolerance-and-risk-capacity-on-two-dimensions/ — Tversky, Kahneman, Advances in Prospect Theory, 1992: https://ideas.repec.org/a/kap/jrisku/v5y1992i4p297-323.html — Gneezy, Potters, An Experiment on Risk Taking and Evaluation Periods, 1997: https://ideas.repec.org/a/oup/qjecon/v112y1997i2p631-645..html

Три круга риска — и как их измерить (3/4) В прошлом посте я остановился на том, что анкеты описывают вас одним словом. Насколько это промахивается — есть цифра: CFA Institute собрал обзор исследований по риск-профилированию, и по ответам на стандартную анкету можно объяснить меньше 15% того, сколько акций у человека на самом деле. Т.е. ярлык «умеренный» почти ничего не говорит о том, сколько риска вы на деле берёте. Когда я копался в теме, понял, что за словом риск — по сути, это доля сбережений в акциях, от 0 до 100% — стоят три разных вопроса. И ответы на них у одного человека часто расходятся. 1.Можете Сколько потерь выдержат ваши деньги. Есть ли запас на жизнь, стабилен ли доход, через сколько лет понадобятся деньги. Это про обстоятельства, а не про характер. 2.Готовы Сколько выдержат нервы. Не что вы ответите в анкете, а что сделаете при минус 30%. Анкету заполняют спокойно, а решения на рынке принимают на эмоциях — поэтому честнее спросить «что вы сделали в последнее падение». В том же обзоре CFA прошлые финансовые решения — среди факторов, которые предсказывают поведение лучше гипотетических вопросов. 3.Должны Сколько риска нужно, чтобы успеть к цели. Если цели нужно 10% в год, а деньги лежат на депозите по 5%(в долларовой переоценке) — это тоже ошибка, просто тихая. Та самая «слишком поздно» из первого поста. Подходящий риск — там, где круги пересекаются. А интересное начинается, когда они расходятся. Можно иметь запас на год и 20 лет до цели — и продать всё на минус 20%. Можно сидеть (и верить в лучшее) в просадке, которую бюджет не вывезет. А можно хотеть квартиру через 5 лет при доходности депозита — и тут не выручат даже 100% в акциях: менять надо цель, срок или взносы. Один ярлык всё это усредняет, и про расхождение узнаёшь уже после. Как это исправить Мерить каждый круг отдельно; считать в деньгах, а не в баллах (минус 30% звучит абстрактно, а минус $30 000 из ваших $100 000 — нет, у каждого свой уровень боли в конкретной сумме); брать меньшее из «можете» и «готовы». А «должны» — это проверка цели, а не повод рисковать больше. Сейчас доделываю такую анкету — чтобы каждый мог бесплатно и анонимно оценить свои три круга. Постараюсь выложить в следующем посте. Источники: — Klement, Investor Risk Profiling: An Overview, CFA Institute, 2015: https://rpc.cfainstitute.org/research/foundation/2015/investor-risk-profiling-an-overview — Kitces, Tolerisk — risk tolerance vs risk capacity: https://www.kitces.com/blog/tolerisk-aligning-risk-tolerance-and-risk-capacity-on-two-dimensions/

3 круга риска (к посту)