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지수가 올라가서 좋기는 한데 하루하루 변동성이 여전히 너무 크네요. 이틀만에 지수가 10% 정도 올라오네요 ㄷㄷ

한화오션 3Q26

- 매출 3조4,139억원(YoY +13%), 영업이익 4,857억원(+68%), 이익률 14%.

- 상선 이익률 17%. 2024년 이후 고선가 수주분이 매출의 대부분을 차지.

- EPU(해양)는 FPSO 계약변경 대가로 914억원 흑자전환.

- 전분기 대비 감소(매출 -37%, 영업이익 -34%)는 2분기 FPSO 일괄 인식 기저효과와 조업일수 9일 감소 때문.

이번 분기 숫자는 좋은데, 시장은 "지금이 이익 고점 아니냐"라는 질문을 하고 있고, 이번 실적 발표에선 그 우려를 충분히 풀어주지 못한 것 같습니다.

가장 중요한 수주가 매출을 못 따라갑니다. 올해 상선 수주 61.8억달러로 연간 매출(약 80억달러)의 80% 수준이라 잔고가 줄어드는 중입니다. 회사는 선가를 낮춰 수주하진 않겠다고 했는데, 수익성엔 맞는 판단이지만 성장 측면에선 시장이 불안해할 수 있습니다.

한화시스템 Q&A를 보면, 한화오션 주식 약 1,300만주를 기초로 한 PRS를 SPC가 시장에서 매도·정산 중입니다. 상당 부분 정리됐다고 했지만, 남은 물량이 계속 오버행으로 작용했을 가능성도 있습니다.

앞으로의 반등 계기는 무엇이 될 수 있을지 이번 실적 발표 내용 확인해주세요 :)


한화오션(042660) 3Q26 고선가 수익성 유지와 신사업 확대
https://sejongdata.com/insights/160

한화시스템 3Q26

본업 펀더멘털은 괜찮고 2027년 성장도 어느 정도 확보돼 있습니다. 다만 지배구조와 자본 배분 이슈가 본업을 가리고 있습니다. 주가는 HD 계열(-20~-40%)보다는 오히려 잘 버틴 편입니다.

- 매출 8,316억원(YoY +30%), 영업이익 992억원(약 +60%), 이익률 12%(+2%p)
- 방산: 매출 +28%, 영업이익 +53%. 이라크·UAE·사우디향 MSAM 다기능레이더 수출과 KF-21·TICN·K2 양산이 동시에 기여
- ICT: 매출 +37%, 영업이익 +100%. 계열사 ERP·자동화 구축이라 안정적
- 2026년 방산·ICT 매출과 수주 모두 20%대 성장 가이던스

레이더 수출 램프업이라는 확정된 성장 엔진은 있는데, 올해는 개발비로 이익이 안 늘고, 그룹 차원의 자본 거래가 계속 노이즈를 만들고 있습니다.

앞으론 UAE 통합대공망 본계약, 레이저 무기 첫 수출, 4분기 실적발표 때 나올 2027년 가이던스와 투자 계획이 관전 포인트입니다.


한화시스템(272210) 3Q26 수출 성장과 통합방산 전환
https://sejongdata.com/insights/161

HD현대일렉트릭 3Q26

헤드라인은 역대 최대지만, 시장이 중요하게 보는 지표들이 약했던 실적입니다.

- 수주가 꺾였습니다. 전력기기주는 이익보다 수주 흐름으로 평가받는 경우가 많아서 가장 큰 부담입니다.

- 최대 매출의 상당 부분이 일회성입니다.

- 이익률이 하락했습니다.


회사는 이에 대해,

수주 감소는 수요 둔화가 아니라 생산 슬롯이 꽉 차서 받을 수 없는 물량 때문이라고 설명했고,
북미 영업이익률은 1~3분기 연속 개선, 판가도 계속 상승 중이라 밝혔습니다.

회사 설명대로라면 "공급이 병목이지 수요는 강하다"인데, 시장은 그걸 숫자로 확인하고 싶어 합니다. 그런데 이번 분기엔 수주 감소, 북미 비중 하락, BESS로 부풀려진 매출이 겹쳐 실제 숫자로 확인해주지 못했던 이유가 최근 주가 부진의 배경으로 판단됩니다.

앞으론 11월 말 빅테크 추가 계약 확정 여부와 4분기 수주 목표(1.3~1.4조원) 달성 여부가 중요할 것 같습니다.

상세 3분기 실적 발표 내용은 아래 본문을 확인해주세요

HD현대일렉트릭(267260) 3Q26 배전 확장과 공급능력 강화
https://sejongdata.com/insights/162

하이닉스 컨콜 들을려고 홈페이지 접속을 하는데, 들어가지지 않네요;; 저만 이런 걸까요;;ㅠ

앤트로픽은 월세 폭탄, 삼성전자·SK하이닉스는 주문서?

엔트로픽이 상장하면, 엔트로픽의 분기 실적은 메모리 업황을 읽는 보조 지표가 될 것 같습니다.

https://sejongdata.com/insights/149

HD현대에너지솔루션

3분기 이익이 급감했습니다.
전분기 대비 매출 -9%, 영업이익 -43%, 순이익 -64%.
영업이익률이 22%에서 14%로 떨어졌습니다.

2분기 실적을 끌어올린 게 일회성이었다는 게 드러나며 시장의 실망 매물이 많이 나오는 것 같습니다.

환율 부담이 4분기에도 이어질 수 있겠습니다. 고환율 때 매입한 원가가 시차를 두고 반영되는데, 판매 쪽은 원화 강세로 환산 매출이 줄어듭니다.

외화 관련 손실 80억원으로 순이익이 YoY로도 -7% 역성장,
4분기와 2027년 실적 전망을 제시하지 않았습니다.

이익이 꺾인 상황에서 가이던스가 없으니 불확실성이 커진 실적 발표였습니다.

그래도 순현금 1,985억원으로 재무는 탄탄합니다.


HD현대에너지솔루션(322000) 3Q26, 성장 속 환율 부담 부각
https://sejongdata.com/insights/146