ЧТД Amazon шокировал рынок рекордным сожжением наличных в третьем квартале, зафиксировав отрицательный свободный денежный поток (FCF) на уровне -$33,5 млрд — это в четыре раза хуже прогнозов (-$7,7 млрд) Причиной коллапса стал взрывной рост капитальных затрат (Capex) до астрономических $77,3 млрд (+43% к Q2), обусловленный агрессивным расширением ИИ-инфраструктуры AWS Чтобы компенсировать дефицит ликвидности и падение 12-месячного TTM FCF до -$42,4 млрд, техногигант был вынужден экстренно привлечь $48,1 млрд нового долгосрочного долга, перекладывая риски технологической гонки на плечи инвесторов @MarketHeart

Всё нормально Alphabet после отчёта обвалилась на 12-13% — рекордное падение и однодневное уничтожение капитализации на $500 млрд. Выручка чуть ниже ожиданий, свободный денежный поток минус $9,1 млрд второй квартал подряд. На 2026 компания сохраняет план капзатрат в $195-205 млрд, в 2027-м обещает увеличить их ещё существеннее. Акции продолжают дешеветь на фоне сомнений в окупаемости ИИ-расходов. Microsoft после отчёта сначала росла, затем развернулась вниз на фоне новой эмиссии бондов минимум на $25 млрд под ИИ-капекс (впервые более чем за девять лет, Карл!). Alphabet, Amazon, запрещенная Meta, Microsoft и Oracle привлекли через акции и облигации в 2026 совокупно $326 млрд. Вся схема сейчас упирается в отчёт Amazon после закрытия. Дальше рынок будет смотреть, хватит ли у него желания продолжать тот же объём расходов. Великолепная семёрка с начала года отстаёт от широкого рынка. Исключение — Apple, единственная из группы, которая почти не вкладывается в ИИ-инфраструктуру. Ротация из техов пока никого не волнует. Промежуточные выборы станут референдумом по политике Трампа. Демократы заберут Палату и, скорее всего, Сенат. После этого у текущей администрации останется примерно шесть недель до начала расследований и смены расклада. Рыжий уже на пределе. После выборов ожидаю эскалацию по Ирану, Канаде, Кубе и другим направлениям. Он начнёт кадровые чистки и будет сваливать вину на всех вокруг. Политика, которая два года работала на рынки, быстро развернётся в обратную сторону. @MarketHeart

#Макро В III кв. реальный ВВП США вырос на 3.4%. Разбивка по вкладу в процентных пунктах: Потребительские расходы: +2,52 Инвестиции: +3,27 Чистый экспорт: −3,32 Госзакупки: +0,90 Основной вклад в инвестиции дало оборудование и ПО (+1.16 п.п.). Отдельно оборудование для обработки информации (info processing equipment) добавило 0.86 п.п. — сильнее результат был только в I кв. 2025 и I кв. 2000 Доля ИИ-связанных капзатрат в росте реального ВВП приближается к 50% Госзакупки выросли на 15.8% — самый быстрый темп с I квартала 2021 (ковидные траты). При этом реальная почасовая зарплата падает шесть месяцев подряд: https://www.wsj.com/economy/us-gdp-report-q3-2026-87eb755d Госдолг, кстати, вышел на 100% ВВП — впервые с 1946 года: https://www.wsj.com/economy/federal-debt-hits-100-of-gdp-585d3cb0 Рост держится на концентрированных капзатратах в ИИ и госрасходах. Без них (и с учётом утечки через импорт) картина выглядела бы совсем печально @MarketHeart