⚡️ Модельный портфель облигаций оставляем без изменений Индекс RGBI вернулся в зону 112,0-112,5 пунктов после роста на 2 пункта с первой декады октября. Ранее мы отмечали, что паузы в позитивном новостном потоке вполне могут провоцировать локальные коррекции на долговом рынке. Тем не менее фундаментально потенциал для дальнейшего постепенного восстановления рынка ОФЗ сохраняется в свете сохранения пространства для снижения ключевой ставки в 2027 году. А текущие уровни доходности по длинным ОФЗ остаются привлекательными для долгосрочных стратегий. Рынок останется в первую очередь новостным – ожидаем сохранения повышенной волатильности из-за реакции на внешние события, а восстановление котировок госбумаг не будет линейным, в результате чего считаем целесообразным ограничить долю в длинных ОФЗ и корпоративных выпусках с фиксированной ставкой уровнем в 20%-30%. Основой портфеля, как и ранее, должны быть высоконадежные корпоративные флоатеры и RUONIA линкеры (ВЭБ.PФ/Россети). #нашпортфель #облигации Аналитический центр ПСБ

✏️ Сегодня стало известно, что Росимущество официально объявило о начале отбора организатора для продажи находящегося в федеральной собственности пакета акций Совкомфлота в размере 7,8% минус одна акция. Прием заявок от финансовых институтов продлится с 3 по 17 ноября 2026 года. 📉 На этом фоне котировки компании продемонстрировали отрицательную реакцию, теряя в моменте от 2% до 4%. Наше мнение: Текущее снижение стоимости бумаг Совкомфлота обусловлено классическим техническим фактором — возникновением риска навеса предложения акций на вторичном рынке. Инвесторы традиционно закладывают вероятность того, что крупный пакет будет реализован в формате SPO с дисконтом к текущей рыночной цене. Это сдерживает спрос на покупку акций до объявления окончательных параметров сделки. Отметим, что данная процедура представляет собой продажу уже существующих бумаг из доли государства, что исключает риск размытия долей действующих миноритарных акционеров. Краткосрочное давление на акции, вероятнее всего, сохранится до завершения отбора организаторов 17 ноября 2026 года. А дальше динамика котировок будет уже зависеть от выбранной структуры сделки. С точки зрения долгосрочной фундаментальной стоимости структура приватизационной сделки несет в себе выраженный позитивный импульс. В результате продажи доля Российской Федерации снизится с текущих 82,8% до контрольного пакета в размере 75% плюс одна акция. Это позволит государству сохранить стратегическое большинство, одновременно увеличив free-float Совкомфлота в полтора раза — с текущих 15,5% до 23,3%. Рост объема акций в свободном обращении существенно повысит ликвидность Совкомфлота и увеличит его удельный вес в индексах Московской биржи, что в перспективе обеспечит приток капитала со стороны крупных институциональных фондов. #ЕкатеринаКрылова #эмитенты #FLOT Аналитический центр ПСБ

Сегодня ждём: 📈 Индекс МосБиржи: 2420-2520 п. 💴 Китайский юань: 12-12,5 руб. 🎯 Важное: • Яндекс проведет СД по вопросу цены размещения дополнительных акций для целей реализации программы долгосрочной мотивации Подробнее>> #псбрынки Аналитический центр ПСБ