안녕하세요. 현대차증권 최제민입니다. 2027년 경제전망 보고서 「The Narrow Boom: 좁은 호황에서, 넓은 성장으로 가는 갈림길」 발간해 공유드립니다. 핵심 내용은 다음과 같습니다. ① 미국 성장률 2.2% 전망: AI 투자·재정·주식시장이 성장을 지탱하지만 성장 동력은 점차 약화. AI 투자가 실제 기업이익과 생산성 개선으로 연결되는지가 관건입니다. ② 한국 성장률 3.2% 전망: 반도체 슈퍼사이클로 잠재성장률을 크게 웃도는 성장 지속. 다만 반도체에 집중된 호황이 설비투자·세수·정부지출을 거쳐 내수로 얼마나 확산될지가 핵심입니다. ③ 한미 통화정책: 미국은 유가 하락에 따른 물가 안정 여부가 중요하며, 연준은 추가 2회 인상 후 2027년말까지 동결 전망. 한국은행은 11월 3.25% 인상, 물가·집값에 따라 2027년 1분기 3.5%까지 추가 인상 가능성을 예상합니다. ④ 원/달러 환율: 반도체발 경상흑자 확대에 힘입어 점진적인 원화 강세 전망. 2027년 말 1,284원 예상하며, 하반기 원화 강세와 긴축 종료가 내수 회복을 뒷받침할 것으로 판단합니다. 이번 자료에서는 특히 미국 AI 데이터센터 투자의 실질 성장기여와 리스크, 한국 반도체 호황의 산업연관·소득·재정 파급효과를 상세히 분석했습니다. 자세한 내용은 아래 참고 바랍니다🙂 텔레그램: https://t.me/Jemini_macro 보고서: https://vo.la/3zzhaML 항상 감사합니다. **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

안녕하세요! 현대차증권 시황/전략담당 김재승입니다. 미국 중간선거에서 민주당의 블루 쓰나미(Blue Tsunami)에 반도체주가 약세를 보였습니다. 다만 조정은 과도했다고 판단합니다. 데이터센터에 대한 규제는 실질적으로 크지 않을 전망입니다. 미국 밖으로의 데이터센터 이동이 진행될 수도 있습니다. 코스피는 앤트로픽 상장을 지켜보며 바닥을 다질 전망입니다. <블루 쓰나미 공포, 상상력이 키운 우려> - 11월 3일 민주당이 주지사 선거에서도 압승을 거두면서 증시의 공포 심리가 높아졌습니다. 데이터센터 건설 허가 권한을 가진 민주당 주정부로 인해 데이터센터 건설이 지연될 것이란 우려 때문입니다. - 민주당의 중간선거 승리로 미국내 데이터센터에 대한 비용 분담 관련 규제가 확대될 수 있고, 이 과정에서 일부 지연이 나타날 순 있습니다. - 다만 데이터센터의 규제는 실절적으로는 크지 않을 전망입니다. 주정부와 지방정부는 세금과 일자리도 중요합니다. 세금과 일자리 측면에서 데이터센터 이탈은 주정부에도 손해입니다. - 또한 트럼프와 공화당의 중간선거 패배 요인은 데이터센터가 아닌 경제 및 생활비 문제 때문입니다. 공화당과 민주당 모두 남은 2년동안 미국내 생활비 문제를 해결하기 위해 집중할 것입니다. - 데이터센터 건설은 빅테크의 비용 분담 증가로 해결책을 모색할 것입니다. 미국내 다른주로의 이동이나, 미국 이외 국가로의 데이터센터 건설이 확대될 수도 있습니다. 기존 계획의 지연 우려는 이러한 대응책을 반영하지 못한 공포라고 판단합니다. - 단기적인 AI 투자심리의 분기점은 11월 중순으로 예정된 앤트로픽의 IPO입니다. 앤트로픽이 상장과 자금조달을 성공적으로 마칠지 주목할 필요가 있습니다. 이후 앤트로픽 주가가 강세를 보이면 AI 관련주 투자심리도 반등이 나타날 수 있습니다. 남은 2주는 블루 쓰나미의 공포 대신 앤트로픽 상장에 주목해야 합니다. 자세한 내용은 아래 참고 바랍니다🙂 텔레그램: https://t.me/jskimstock 보고서: https://vo.la/5d5d4dP 항상 감사합니다. **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 크레딧 이화진] [2027 크레딧 연간전망] 인상 종료 기대 속 크레딧 강세, 고금리 부담 점검 - (금리 상방) AI·반도체 중심의 경기 개선, 지정학적 리스크에 따른 유가 상승세, 미 재정 적자 및 국채 공급 확대, 미 AI 투자 관련 차입 증가, 국내 정책사업 조달확대 - (금리 하방) 고금리 장기화로 취약부문 부각, AI 투자 속도 지연과 성장률 둔화 - 2027년 상반기 중 금리 인상이 마무리될 것으로 예상되는 가운데 금리 피크아웃 기대가 확산되며 크레딧 투자 심리 회복과 스프레드가 축소될 것으로 전망 - 전쟁 장기화 등으로 고금리 기조가 이어질 경우, 취약 부문에서 신용관련 부담이 확대될 수 있어, 모니터링 필요 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다:) *https://vo.la/j7D8mED *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.