🛢️ Запасы девяти нефтегазовых компаний, 2015–2025: кто восполняет добычу, а кто проедает запасы Мы посчитали два показателя по формам SEC 10-K/20-F и годовым отчётам компаний. RRR показывает, сколько доказанных запасов (1P) компания добавила на каждый добытый баррель. RLI показывает, на сколько лет хватит запасов 1P при добыче текущего года. Место в рейтинге определяют суммарный RRR за 2023–2025 годы и RLI на конец 2025 года. Оба ориентира выполнили четыре компании: Petrobras (RRR за три года 160%, RLI 12,5 года), TotalEnergies (138% и 12,2), ExxonMobil (133% и 11,0) и Eni (112% и 10,9). У Petrobras запасы за десять лет выросли с 10,5 до 12,1 млрд барр. н. э., больше такого роста нет ни у кого из девяти. Теперь о том, что на графике видно не сразу: 1️⃣ Высокий RRR часто куплен, а не найден. У ExxonMobil 287% в 2024 году, когда она купила Pioneer, и её добыча за 2023–2025 годы выросла с 3,8 до 4,8 млн барр. н. э. в сутки. У Chevron 158% в 2025 году, это год сделки с Hess. При этом RLI у Chevron упал до 7,8 года. 2️⃣ В целом отрасль живёт за счёт накопленного. У восьми международных компаний запасы 1P сократились с 98 до 79 млрд барр. н. э. (−20%), а добыча за то же время выросла на 5%. Больше половины падения дала BP: после выхода из «Роснефти» в 2022 году её запасы упали с 16,7 до 7,1 млрд, RRR за тот год составил около −980%. 3️⃣ У четырёх из девяти RLI меньше 10 лет: Equinor 7,0, BP 7,2, Shell 7,6, Chevron 7,8. У Shell в 2025 году RRR −41%, запасы за год снизились с 9,5 до 8,0 млрд барр. н. э. 4️⃣ КазМунайГаз на шестом месте. RLI 13,4 года выше ориентира, но в 2019 году было 17,0. Добыча за 2023–2025 годы выросла на 14%, а запасы снизились с 3,9 до 3,5 млрд барр. н. э. RRR по годам: 172%, −89%, 114%, за три года в сумме 67%. Если добыча продолжит расти такими темпами без прироста запасов, RLI будет снижаться и дальше. 📎Источник: формы SEC 10-K/20-F, годовые отчёты компаний. 🔍 https://t.me/EnergyAnalytics

💧 Тенгиз: от выручки до чистой прибыли За первые девять месяцев 2026 года Тенгизшевройл (ТШО) добыл 26,6 млн тонн нефти, на 13% меньше, чем годом ранее (30,5 млн тонн). Чистая прибыль при этом выросла вдвое, с $2,2 млрд до $4,6 млрд. 💵 Причина в цене. Brent в среднем стоила $94 за баррель против $71, и выручка ТШО выросла на 27%, до $21,8 млрд. Расходы, вычеты и налоги увеличились только на 9%, до $15,3 млрд. 🔁 Часть этих денег уже ушла Chevron. По форме 10-Q Chevron за III квартал, за девять месяцев зависимые компании вернули ей $2,0 млрд займов, в основном это ТШО. Годом ранее было $0,8 млрд. В отчёте Chevron за III квартал сказано, что только в третьем квартале ТШО вернул $1 млрд. ТШО сообщает, что за девять месяцев выплатил казахстанским организациям около $10,2 млрд. В эту сумму входят налоги и роялти, тарифы и сборы госкомпаниям, распределение прибыли КазМунайГазу, около $1,3 млрд за казахстанские товары и услуги, а также зарплаты. С 1993 года набралось около $222 млрд. 📈 Следующим может вырасти объём. В обзоре результатов Chevron Teniz Capital пишет, что ТШО уже несколько месяцев работает почти на максимуме, а мощность превысила 1 млн баррелей в сутки. По данным Teniz, действующий контракт рассчитан до 2033 года, а переговоры о продлении идут чуть больше года. 📊 На графике выручка ТШО доведена до чистой прибыли. 📎 Источники: форма 10-Q Chevron за III квартал 2026 года (примечание 5, MD&A) и отчёт за III квартал 2026 года; справки ТШО за 9 месяцев 2025 и 2026 годов; Teniz Capital. 🔍 https://t.me/EnergyAnalytics

💧 На сланцы теперь приходится 62% всей добычи нефти и газа в США. В 2010 году было 22%. 📊 Данные EIA за 2010–2025 годы, в миллионах баррелей нефтяного эквивалента в сутки (млн б.н.э./сут): 🟢 Добыча сланцевой нефти и сланцевого газа вместе выросла с 3,7 до 24,2 млн б.н.э./сут 🛢️ Сланцевая нефть (tight oil): рост с 0,7 до 9,4 млн б.н.э./сут, с 12% до 68% всей нефти в США. Половину она превысила в 2017 году 🔥 Сланцевый газ: рост с 3,0 до 14,8 млн б.н.э./сут, с 31% до 83% сухого газа в США. Половину он превысил в 2014 году 🔵 Традиционная нефть немного снизилась, с 4,8 до 4,3 млн б.н.э./сут, а традиционный газ упал с 6,7 до 3,1 млн б.н.э./сут 🟣 Газовые жидкости или Широкая фракция лёгких углеводородов (ШФЛУ / NGL) выросли с 2,1 до 7,5 млн б.н.э./сут Вся добыча в США выросла с 17,3 до 39,1 млн б.н.э./сут. Из прироста в 21,8 млн б.н.э./сут на сланцы пришлось 20,5 млн, на NGL ещё 5,4 млн. Традиционные нефть и газ потеряли 4,1 млн. Рост шёл с откатами. Добыча падала в 2016 году после обвала цен на нефть и в 2020-м во время COVID, а с 2022 по 2025 год каждый год обновляла максимум. В 2025 году США добывали рекордные 13,7 млн баррелей нефти и 108 млрд кубических футов сухого газа в сутки. 📍 Заметная часть добычи держится на одном бассейне. Только сланцы Пермского бассейна дали в 2025 году около 9,6 млн б.н.э./сут, примерно четверть всей нефти и газа США. Проблема в том, что дебит сланцевых скважин быстро падает, и компаниям приходится бурить дальше, чтобы просто удержать добычу на месте. По оценке МЭА, из примерно 10 000 скважин на сланцевую нефть, начатых в 2025 году, больше трёх четвертей только восполнили выпавшие объёмы. Без новых скважин добыча сланцевой нефти в США упала бы примерно на 35% за год. 📚 Источник: годовые данные EIA о добыче; МЭА (2025). Визуализация: Energy Analytics. 🔍https://t.me/EnergyAnalytics