Телеграм канал «Игра на понижение (OptionsWorld)»

‼️ ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Чёткого сигнала о дальнейших действиях нет.

📌 Главное из решения Банка России:

▪️ Ключевая ставка — 14%, без изменений.

▪️ Прогноз средней ставки на 2027 год — 12,5–13,5%. Это предполагает сохранение достаточно жёсткой денежно-кредитной политики.

▪️ Инфляция в 2027 году должна вернуться к 4%. При этом прогноз на 2026 год — 7,1–7,6%.

▪️ Однозначного сигнала о дальнейшем снижении ставки нет. Следующие решения будут зависеть от инфляции, инфляционных ожиданий и экономической ситуации.

💬 На мой взгляд, главный вывод: ЦБ пока не готов обещать быстрое смягчение политики. Высокие ставки остаются с нами надолго, а дальнейшее снижение будет зависеть прежде всего от устойчивого замедления инфляции.

Следующее заседание - 18 декабря.
🔗 Решение Банка России #ставки #рубль #акции #облигации

'💵 Доллар уже ниже 82. Но сегодня важнее будет не сама ставка ЦБ

Рубль продолжает укрепляться, как и ждал и ранее. Официальный доллар на 22 октября - 81,97 руб., юань - 12,28, а на бирже CNY/RUB уходил примерно к 12,15.

И теперь главный вопрос: что может сделать Банк России?

Сама ставка, скорее всего, сюрпризом не станет. Консенсус аналитиков практически единодушен: 14% без изменений и я тоже так думаю. Спор сейчас уже не о решении, а о том, насколько жёстким будет сигнал и как сильно ЦБ поднимет прогнозную траекторию ставки на 2027 год. Некоторые оценки предполагают среднюю ставку около 13% в следующем году и сохранение нынешних 14% как минимум на первые месяцы 2027-го.

И последние данные хорошо объясняют почему.

📉 Недельная инфляция замедлилась до 0,05%, годовая - до 7,15%. Причём впервые начали дешеветь бензин и дизель, а крепкий рубль уже отражается в ценах на отдельные импортные товары.

Инфляционные ожидания населения тоже резко снизились - с 14,2% до 13,2%.

Но есть важное «но».

Пятилетние ожидания, наоборот, выросли сразу до 12,2%, а базовая инфляция всё ещё держится примерно в районе 5–6% SAAR. То есть текущая картинка становится лучше, но устойчивой победы над инфляцией пока нет.

💰 Деньги тоже дают смешанный сигнал.

М2 в сентябре выросла всего на 0,1% м/м - текущий темп замедлился примерно до 3,7% SAAR против 10,2% в августе.

Но корпоративное кредитование в III квартале всё ещё росло примерно на 14,6% SAAR. То есть кредитный импульс полностью не исчез.

Отсюда жду: 14% + достаточно жёсткую риторику.

И для рубля это скорее хороший сценарий.

Тем более что прямо сейчас фундаментал работает в ту же сторону.

🛢 Brent в четверг доходила почти до $113.
🧾 Впереди пик налоговых платежей.
💵 Продажи валюты экспортёрами в сентябре уже выросли примерно на $4,9 млрд м/м - до $23,7 млрд.
📊 Профицит текущего счёта за 8 месяцев составил $35 млрд против $21 млрд годом ранее.

Поэтому область 81–83 руб./$, которую ещё недавно рассматривали как потенциальную цель укрепления к концу октября, фактически уже достигнута.

А какие инструменты могут пользоваться спросом, если ЦБ действительно оставляет 14% и становится жёстче?

Для меня конструкция достаточно очевидная: флоатеры → фонды денежного рынка → короткие качественные облигации.

Высокая текущая доходность остаётся с нами, при этом не нужно брать большой процентный риск.

А вот с длинными ОФЗ всё сложнее. Если ЦБ покажет, что ставка в 2027 году будет выше, чем рынок надеялся, доходности длинных бумаг могут остаться около 16%+ значительно дольше.

Для самого рубля пауза тоже позитивна через carry. Поэтому пока я не вижу причин спешить с покупкой валюты против текущего движения.

Главные риски для этой идеи - резкое снижение нефти, восстановление импорта, новое ухудшение геополитики или неожиданно мягкий сигнал ЦБ.

И ещё один нюанс: с 2027 года ситуация может измениться. Новая цена отсечения бюджетного правила $50 означает, что при дорогой нефти больше сверхдоходов будет направляться на покупки валюты. То есть сегодняшняя поддержка рубля не обязательно переносится механически на следующий год.

А пока смотрим не столько на цифру 14%, сколько на то, насколько долго она может с нами остаться.

#рубль #доллар #юань #ЦБ #ставка #инфляция #нефть #облигации #флоатеры

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Закрыл большую часть спекулятивных шортов по доллар/рублю в хороший плюс в районе 83620 по фьючерсу. Еще одно хорошее начало недели 🕺 #спекуляции #рубль

📈 2 дня назад рынок корректировался. Вчера снова обновил локальные максимумы. Но я сейчас смотрю не на индекс

Волатильность отлично показывает текущий режим: направление российского рынка может меняться буквально за сутки вместе с очередным геополитическим заголовком.

Ещё совсем недавно рынок торговал усиление санкций. Затем США разрешили операции с российским дизельным топливом до апреля 2027 года - и нефтяной сектор буквально взлетел: Роснефть в день новости прибавляла около 10%, ЛУКОЙЛ - больше 8%.

Но я бы не называл происходящее полноценным геополитическим разворотом. Мне кажется, точнее говорить о новом энергетическом прагматизме США.

Почему?

🛢 Brent сейчас около $106, WTI за неделю прибавляет больше 6%, дизель остаётся дефицитным, а высокая стоимость топлива становится всё более чувствительной внутриполитической темой для США.

И вот появился очень показательный сюжет.

После новых ударов по российской нефтепереработке Дональд Трамп снова связал украинские атаки с ростом мировых цен на топливо и публично раскритиковал действия Киева. Параллельно администрация США рассматривает возможность смягчения ограничений для части танкеров «теневого флота», чтобы снизить стоимость перевозок нефти.

То есть высокие цены на энергию начинают не просто влиять на инфляцию, а непосредственно менять внешнеполитические стимулы Вашингтона.

Именно поэтому сейчас я очень внимательно слежу за двумя вещами: нефтью и дизелем в США.

Пока они дорогие, у Белого дома есть сильный экономический мотив сохранять российские нефтепродукты на мировом рынке и не усиливать энергетические ограничения.

Но эта логика работает и наоборот. Если нефть и дизель резко подешевеют, часть мотивации для такого прагматизма исчезнет.

И рынок вполне может очень быстро снова вспомнить про: санкции, удары по инфраструктуре, отсутствие полноценного мирного соглашения и высокий геополитический риск.

Поэтому я бы пока не путал энергетическую сделку с геополитическим разворотом.

Есть ещё один фактор, про который легко забыть за всеми заголовками:

🏦 23 октября - заседание Банка России.

Последние данные смешанные: недельная инфляция после тарифного скачка снизилась до 0,11%, ценовые ожидания бизнеса немного улучшились, денежная масса растёт умеренно.

Но устойчивая инфляция всё ещё выше цели, бизнес-климат резко восстановился, а бюджет остаётся достаточно стимулирующим. Поэтому позитивных сюрпризов от ЦБ я не жду.

Базовый сценарий для меня - 14% без изменения и, возможно, чуть более жёсткая риторика.

Поэтому приличную долю флоатеров в долгосрочном портфеле продолжаю держать.

При текущей ставке мне по-прежнему комфортнее получать высокий текущий купон и ждать более ясного сигнала от ЦБ, чем агрессивно ставить на быстрое падение доходностей.

А по акциям сейчас главное правило для меня такое: не покупать сам заголовок. Смотреть, почему он появился и что способно заставить Вашингтон изменить позицию уже завтра.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#акции #IMOEX #нефть #дизель #геополитика #ЦБ #облигации #флоатеры #рынок

Перезашел сегодня снова вниз по доллар/рублю - чем ближе к налоговому периоду, тем более вероятно укрепление, на мой взгляд (не является торговой рекомендацией) #спекуляции #рубль

Закрыл большую часть спекулятивных шортов по доллар/рублю в хороший плюс в районе 84980 по фьючерсу. Хорошее начало недели 🕺 #спекуляции

Дополнительно очень показателен вот этот график из материала ЦБ по обзору рисков фин.рынков. Здесь видно, что объемы продаж со стороны экспортеров при столь высоких ценах на нефть в сентябре вполне могут значимо превысить покупки по бюджетному правилу. #рубль