Телеграм канал «VM Trading | Влад Мещеряков»

❗️❤️ ЛОГИКА СДЕЛКИ. ДВА ЛОНГА 📦OZON ПО ОДНОМУ ПРИНЦИПУ

В Ozon сформировался сильный растущий тренд. Акция агрессивно растёт уже около двух месяцев.

Задача в рамках краткосрочной торговли: работать в моменты ускорения выхода актива из локальных зон низкой волатильности.

Иными словами: находить уровни сопротивлений, при пробое которых может последовать импульс.

Покажу на двух сделках из 👌👌👌.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Что искали на графике

После сильного движения вверх импульс постепенно угасает. Акция перестаёт обновлять максимумы и на несколько дней уходит в локальный боковик.

Сам по себе такой боковик ещё ничего не гарантирует.

Важно смотреть на объёмы: не появляется ли в этот момент крупный продавец. Если после роста акцию начинают активно продавать, это уже другая картина.

Если больших объёмов на продажу нет, рассматриваем возможность продолжения движения.

Заявку на покупку ставим чуть выше верхней границы боковика.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Первая сделка. 30 сентября

Канал: 👌👌👌
Сделка: 📦OZON. Лонг

Точка входа: выше 2990
Тейк: 3050 (+2%)
Стоп: 2960 (-1%)

Соотношение прибыль/риск: 2/1.

На момент публикации акция стоила ₽2966. То есть купить можно было дешевле.

Но мы ждали пробоя уровня. Нам было важно увидеть, что покупатель готов продолжать движение.

Результат: +2%.

➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Вторая сделка. 12 октября

Акция продолжила рост. На новом участке графика снова сформировалась локальная проторговка.

Принцип тот же. Уровни уже другие.

Точка входа: выше 3269
Тейк: 3350 (+2.5%)
Стоп: 3237 (-1%)

Соотношение прибыль/риск: 2.5/1.

На момент публикации цена находилась около ₽3245. Снова поставили заявку выше рыночной цены на случай продолжения импульса.

Результат: +2.5%

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Как формируется импульс при пробое❓

За сопротивлением могут находиться сразу два источника покупок:

1️⃣Стопы людей, которые открыли шорт. Поэтому довольно важно отслеживать объем шортовой массы у физлиц.

2️⃣ Заявки покупателей, которые аналогично ждут пробоя уровня для входа в лонг.

Когда эти покупки совпадают, движение может ускориться.

Именно этот импульс мы и пытаемся отработать.

Но пробой может оказаться ложным. Например, если объем шортовой массы низкий. Важен размер ликвидности в инструменте. Акции с дневным оборотом <₽1 млрд можно даже не рассматривать.

Соответственно, и без стопа нельзя. Риск — единственное что подконтрольно на рынке.

Когда цена проходит половину расстояния до тейка — переносим стоп в безубыток.

➖➖➖➖➖➖➖➖

Ждали конкретных участков: рост остановился, сформировался боковик, появились условия для сделки.

Отработали движение — закрыли позицию. Дальше снова ждём.

❤️👇

⚫️Как выглядит кубышка сейчас

По оценке, денежная позиция Сургутнефтегаза сейчас составляет около ₽6,2 трлн. Из них ~₽4.2 трлн находится в валюте, а ~₽2 трлн находится на депозитах.

Для сравнения: биржевая стоимость всей компании — около ₽0,9 трлн.

То есть рынок оценивает весь Сургутнефтегаз почти в 7 раз дешевле его денежных накоплений. Вместе с месторождениями, переработкой и остальным бизнесом.

Но здесь возникает главный вопрос: какая часть этих денег и когда достанется акционерам?

Покупка акции не даёт возможности забрать свою долю кубышки. Деньги остаются внутри компании. А выплаты зависят от финансового результата и решений по дивидендам.

Валютная часть накоплений влияет на прибыль через переоценку. Депозиты приносят процентный доход.

Поэтому размер кубышки сам по себе ещё не объясняет, сколько заработает владелец акции.

➖➖➖➖➖➖➖➖

На российском рынке сформировалась довольно необычная история.

Нефтяная компания годами накапливала валюту. Постепенно эти накопления стали отдельным фактором её прибыли, дивидендов и оценки акций.

Поэтому вокруг префов Сургутнефтегаза столько разговоров про курс на конец года.

Инвесторы пытаются заранее посчитать, какая переоценка попадёт в отчёт и сколько из неё достанется акционеру.

Компания остаётся нефтяной. Но для понимания её дивидендов одного прогноза по нефти давно недостаточно.

❤️👇, если продолжаем разбирать необычные истории российского рынка

❗️⛽️ СУРГУТНЕФТЕГАЗ. КАК НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ СТАЛА ВАЛЮТНОЙ КУБЫШКОЙ

Нефтяная компания добывает нефть. Нефть дорожает — компания больше зарабатывает, акционеры получают больше дивидендов.

Казалось бы, понятная логика.

Но в Сургутнефтегазе огромную роль играет другое: по какому курсу пересчитают накопленную валюту в конце года.

Как так получилось❓

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2000-е. Откуда взялась кубышка

Сургутнефтегаз годами оставлял внутри компании часть заработанных денег.

Нефтяной бизнес приносил денежный поток. Компания вкладывала в месторождения и переработку, платила дивиденды, но оставшиеся средства постепенно накапливала.

Вместо постоянных крупных покупок других компаний — собственные проекты и финансовый резерв. В 2013 году Владимир Богданов прямо объяснял подход: не видит экономического смысла резко наращивать добычу, предпочитает постепенно осваивать запасы и работать на десятилетия вперёд.

⚫️2008. Накопления уже сопоставимы со стоимостью компании

К 1 октября ликвидные активы Сургутнефтегаза достигли ₽383 млрд. С учётом долгосрочных финансовых вложений — ₽560 млрд.

На фоне обвала рынка эта сумма практически сравнялась с биржевой стоимостью всей компании. При этом банковских кредитов у неё почти не было.

⚫️2013. Стало видно, в чём хранят деньги

Опубликованная отчётность по МСФО за 2012 год показала: на счетах компании больше $30 млрд, преимущественно в долларах.

Одни только проценты по депозитам приносили почти $1 млрд в год.

Получилась накопительная модель: нефтяной бизнес пополнял резерв, депозиты приносили проценты, а изменение курса влияло на рублёвую оценку этих денег.

К моменту обвала рубля в 2014 году компания уже много лет сидела на огромной валютной позиции.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Июль 2014. Деньги уже накоплены

К этому моменту Сургутнефтегаз держал порядка ₽1 трлн свободных средств на валютных депозитах.

Это и есть та самая «кубышка», о которой до сих пор говорят на рынке.

Уже тогда возникла показательная ситуация: за первое полугодие выручка компании выросла на 20%, но второй квартал закончился убытком.

Причина: рубль укрепился, а рублёвая стоимость валютных накоплений снизилась.

Важно понимать механику.

Условно, у компании лежит $1 млрд. При курсе ₽35 это ₽35 млрд. При курсе ₽55 — уже ₽55 млрд.

Долларов больше не стало. Но в рублёвом учёте появилась положительная курсовая разница.

При огромных накоплениях она способна существенно изменить итоговую прибыль.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Конец 2014. Механизм заработал в обратную сторону

За год официальный курс доллара вырос примерно с ₽32,66 до ₽56,26.

Для компании с большой валютной кубышкой это означало масштабную положительную переоценку.

30 марта 2015 года вышел результат: чистая прибыль по РСБУ за 2014 год выросла примерно в 3,5 раза — до ₽891,7 млрд.

На публикацию отчёта привилегированные акции отреагировали ростом на 3,5%, до ₽43,08.

Почему именно «префы»❓

У компании два типа акций: обыкновенные и привилегированные.

Для привилегированных размер дивиденда рассчитывается по закреплённой формуле, связанной с чистой прибылью по РСБУ. Соответственно, валютная переоценка влияет и
на потенциальную выплату.

За 2014 год на одну привилегированную акцию выплатили ₽8,21. На обыкновенную — ₽0,65.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2016. Нефть добывают, выручка растёт. А прибыли нет

Рубль укрепился. Валютную кубышку снова пересчитали.

Выручка Сургутнефтегаза за год выросла на 1,5%, до ₽992,5 млрд.

При этом вместо прибыли компания получила ₽104,76 млрд убытка по РСБУ.

Дивиденд на привилегированную акцию за 2016 год составил всего ₽0,60.

Против ₽8,21 за 2014-й. Почти в 14 раз меньше.

Кубышка никуда не исчезла. Изменились её рублёвая оценка и финансовый результат.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2024–2026. Насколько разными бывают выплаты

На одну привилегированную акцию:
- В 2024 году за 2023-й — ₽12,29.
- В 2025 году за 2024-й — ₽8,50.
- В 2026 году за 2025-й — ₽0,85.

Последняя выплата в десять раз меньше предыдущей.

➖➖➖➖➖➖➖➖

Для сравнения: биржевая стоимость всей компании — около ₽0,9 трлн.

То есть рынок оценивает весь Сургутнефтегаз почти в 7 раз дешевле его денежных накоплений. Вместе с месторождениями, переработкой и остальным бизнесом.

Но здесь возникает главный вопрос: какая часть этих денег и когда достанется акционерам?

Покупка акции не даёт возможности забрать свою долю кубышки. Деньги остаются внутри компании. А выплаты зависят от финансового результата и решений по дивидендам.

Валютная часть накоплений влияет на прибыль через переоценку. Депозиты приносят процентный доход.

Поэтому размер кубышки сам по себе ещё не объясняет, сколько заработает владелец акции.

➖➖➖➖➖➖➖➖

На российском рынке сформировалась довольно необычная история.

Нефтяная компания годами накапливала валюту. Постепенно эти накопления стали отдельным фактором её прибыли, дивидендов и оценки акций.

Поэтому вокруг префов Сургутнефтегаза столько разговоров про курс на конец года.

Инвесторы пытаются заранее посчитать, какая переоценка попадёт в отчёт и сколько из неё достанется акционеру.

Компания остаётся нефтяной. Но для понимания её дивидендов одного прогноза по нефти давно недостаточно.

❤️👇, если продолжаем разбирать необычные истории российского рынка

❗️⛽️ СУРГУТНЕФТЕГАЗ. КАК НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ СТАЛА ВАЛЮТНОЙ КУБЫШКОЙ

Нефтяная компания добывает нефть. Нефть дорожает — компания больше зарабатывает, акционеры получают больше дивидендов.

Казалось бы, понятная логика.

Но в Сургутнефтегазе огромную роль играет другое: по какому курсу пересчитают накопленную валюту в конце года.

Как так получилось❓

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2000-е. Откуда взялась кубышка

Сургутнефтегаз годами оставлял внутри компании часть заработанных денег.

Нефтяной бизнес приносил денежный поток. Компания вкладывала в месторождения и переработку, платила дивиденды, но оставшиеся средства постепенно накапливала.

Вместо постоянных крупных покупок других компаний — собственные проекты и финансовый резерв. В 2013 году Владимир Богданов прямо объяснял подход: не видит экономического смысла резко наращивать добычу, предпочитает постепенно осваивать запасы и работать на десятилетия вперёд.

⚫️2008. Накопления уже сопоставимы со стоимостью компании

К 1 октября ликвидные активы Сургутнефтегаза достигли ₽383 млрд. С учётом долгосрочных финансовых вложений — ₽560 млрд.

На фоне обвала рынка эта сумма практически сравнялась с биржевой стоимостью всей компании. При этом банковских кредитов у неё почти не было.

⚫️2013. Стало видно, в чём хранят деньги

Опубликованная отчётность по МСФО за 2012 год показала: на счетах компании больше $30 млрд, преимущественно в долларах.

Одни только проценты по депозитам приносили почти $1 млрд в год.

Получилась накопительная модель: нефтяной бизнес пополнял резерв, депозиты приносили проценты, а изменение курса влияло на рублёвую оценку этих денег.

К моменту обвала рубля в 2014 году компания уже много лет сидела на огромной валютной позиции.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Июль 2014. Деньги уже накоплены

К этому моменту Сургутнефтегаз держал порядка ₽1 трлн свободных средств на валютных депозитах.

Это и есть та самая «кубышка», о которой до сих пор говорят на рынке.

Уже тогда возникла показательная ситуация: за первое полугодие выручка компании выросла на 20%, но второй квартал закончился убытком.

Причина: рубль укрепился, а рублёвая стоимость валютных накоплений снизилась.

Важно понимать механику.

Условно, у компании лежит $1 млрд. При курсе ₽35 это ₽35 млрд. При курсе ₽55 — уже ₽55 млрд.

Долларов больше не стало. Но в рублёвом учёте появилась положительная курсовая разница.

При огромных накоплениях она способна существенно изменить итоговую прибыль.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Конец 2014. Механизм заработал в обратную сторону

За год официальный курс доллара вырос примерно с ₽32,66 до ₽56,26.

Для компании с большой валютной кубышкой это означало масштабную положительную переоценку.

30 марта 2015 года вышел результат: чистая прибыль по РСБУ за 2014 год выросла примерно в 3,5 раза — до ₽891,7 млрд.

На публикацию отчёта привилегированные акции отреагировали ростом на 3,5%, до ₽43,08.

Почему именно «префы»❓

У компании два типа акций: обыкновенные и привилегированные.

Для привилегированных размер дивиденда рассчитывается по закреплённой формуле, связанной с чистой прибылью по РСБУ. Соответственно, валютная переоценка влияет и
на потенциальную выплату.

За 2014 год на одну привилегированную акцию выплатили ₽8,21. На обыкновенную — ₽0,65.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2016. Нефть добывают, выручка растёт. А прибыли нет

Рубль укрепился. Валютную кубышку снова пересчитали.

Выручка Сургутнефтегаза за год выросла на 1,5%, до ₽992,5 млрд.

При этом вместо прибыли компания получила ₽104,76 млрд убытка по РСБУ.

Дивиденд на привилегированную акцию за 2016 год составил всего ₽0,60.

Против ₽8,21 за 2014-й. Почти в 14 раз меньше.

Кубышка никуда не исчезла. Изменились её рублёвая оценка и финансовый результат.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2024–2026. Насколько разными бывают выплаты

На одну привилегированную акцию:
- В 2024 году за 2023-й — ₽12,29.
- В 2025 году за 2024-й — ₽8,50.
- В 2026 году за 2025-й — ₽0,85.

Последняя выплата в десять раз меньше предыдущей.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Как выглядит кубышка сейчас

По оценке, денежная позиция Сургутнефтегаза сейчас составляет около ₽6,2 трлн.

❗️⛽️ СУРГУТНЕФТЕГАЗ. КАК НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ СТАЛА ВАЛЮТНОЙ КУБЫШКОЙ

Нефтяная компания добывает нефть. Нефть дорожает — компания больше зарабатывает, акционеры получают больше дивидендов.

Казалось бы, понятная логика.

Но в Сургутнефтегазе огромную роль играет другое: по какому курсу пересчитают накопленную валюту в конце года.

Как так получилось❓

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Июль 2014. Деньги уже накоплены

К этому моменту Сургутнефтегаз держал порядка ₽1 трлн свободных средств на валютных депозитах.

Это и есть та самая «кубышка», о которой до сих пор говорят на рынке.

Уже тогда возникла показательная ситуация: за первое полугодие выручка компании выросла на 20%, но второй квартал закончился убытком.

Причина: рубль укрепился, а рублёвая стоимость валютных накоплений снизилась.

Важно понимать механику.

Условно, у компании лежит $1 млрд. При курсе ₽35 это ₽35 млрд. При курсе ₽55 — уже ₽55 млрд.

Долларов больше не стало. Но в рублёвом учёте появилась положительная курсовая разница.

При огромных накоплениях она способна существенно изменить итоговую прибыль.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Конец 2014. Механизм заработал в обратную сторону

За год официальный курс доллара вырос примерно с ₽32.66 до ₽56.26.

Для компании с большой валютной кубышкой это означало масштабную положительную переоценку.

30 марта 2015 года вышел результат: чистая прибыль по РСБУ за 2014 год выросла примерно в 3.5 раза — до ₽891.7 млрд.

На публикацию отчёта привилегированные акции отреагировали ростом на 3.5%, до ₽43.08.

Почему именно «префы»❓

У компании два типа акций: обыкновенные и привилегированные.

Для привилегированных размер дивиденда рассчитывается по закреплённой формуле, связанной с чистой прибылью по РСБУ. Соответственно, валютная переоценка влияет и
на потенциальную выплату.

За 2014 год на одну привилегированную акцию выплатили ₽8.21. На обыкновенную — ₽0.65

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2016. Нефть добывают, выручка растёт. А прибыли нет

Рубль укрепился. Валютную кубышку снова пересчитали.

Выручка Сургутнефтегаза за год выросла на 1.5%, до ₽992.5 млрд.

При этом вместо прибыли компания получила ₽104.76 млрд убытка по РСБУ.

Дивиденд на привилегированную акцию за 2016 год составил всего ₽0.60.

Против ₽8.21 за 2014-й. Почти в 14 раз меньше.

Кубышка никуда не исчезла. Изменились её рублёвая оценка и финансовый результат.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️2024–2026. Насколько разными бывают выплаты

На одну привилегированную акцию:
- В 2024 году за 2023-й — ₽12.29.
- В 2025 году за 2024-й — ₽8.50.
- В 2026 году за 2025-й — ₽0.85.

Последняя выплата в десять раз меньше предыдущей.

➖➖➖➖➖➖➖➖

На российском рынке сформировалась довольно необычная история.

Нефтяная компания годами накапливала валюту. Постепенно эти накопления стали отдельным фактором её прибыли, дивидендов и оценки акций.

На текущий момент кубышка оценивается в ~₽6.2 трлн. Из них ~₽4.2 трлн находится в валюте, а ~₽2 трлн находится на депозитах.

Поэтому вокруг префов Сургутнефтегаза столько разговоров про курс на конец года.

Инвесторы пытаются заранее посчитать, какая переоценка попадёт в отчёт и сколько из неё достанется акционеру.

Компания остаётся нефтяной. Но для понимания её дивидендов одного прогноза по нефти давно недостаточно.

❤️👇, если продолжаем разбирать необычные истории российского рынка

Заседание ЦБ 23 октября