Телеграм канал «VM Trading | Влад Мещеряков»

На российском рынке, торговый день можно считать «хорошо ликвидным», если дневной оборот торгов достигает значения в ₽100 млрд.

Бывают дни категории «идеальная ликвидность»: ₽200+ млрд. Как правило, это сопровождается ярким событием: например, ожиданием завтрашнего заключения мирного договора.

И есть категория «плохая ликвидность» — <₽50 млрд.

В такие дни лучше избегать торгов, потому что на рынке остается лишь ~10 акций с дневным оборотом >₽1 млрд. В остальных 250 акциях хорошую покупку-продажу осуществить практически невозможно: очень много манипуляций, проскальзываний и тд.

Давайте посмотрим на рабочие дни в мае 2026:

12 мая: ₽46 млрд.
13 мая: ₽40 млрд.
14 мая: ₽29 млрд. (антирекорд с 2019)
15 мая: ₽41 млрд.
18 мая: ₽50 млрд.
19 мая: ₽36 млрд.
20 мая: ₽38 млрд.

Что я наблюдал параллельно этому? Радостные возгласы Мосбиржи о великом достижении: торговля 7/7 и рассуждения о торгах 24/7.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Как мы вообще к этому пришли❓

Январь 2025: Мосбиржа вернула утреннюю сессию на фондовом рынке, несмотря на рекомендации ЦБ не делать этого.

Февраль 2025: Т-Инвестиции первыми запустили торги выходного дня.

Задумка: хорошее конкурентное преимущество.

И действительно, даже мне, человеку, который никогда не пользовался Т-Инвестициями, было интересно зайти и посмотреть, почём там торгуются акции в воскресенье.

Конечным результатом должен был стать рост комиссионных доходов.

Но…

По словам самих представителей Мосбиржи в частных беседах, они моментально пришли к выводу, что со временем каждый брокер сделал бы аналогичную Т-Инвестициям историю: торги выходного дня между клиентами.

И нужно было бы централизовать торги, дабы избежать большого перекоса цены акции в каждом отдельном брокере.

В общем, решили не упускать «дополнительную прибыль» и под благим предлогом запустили торги по выходным.

Однако, спустя 1.5 года мы видим, что:

🔤 Ежемесячный оборот торгов не вырос, а только упал: ликвидность просто размазалась на дополнительные сессии и дни
🔤Соответственно, комиссионные доходы брокеров не выросли
🔤 Это ухудшило работу собственных управляющих, потому что теперь вход/выход из позиций сопровождается дополнительными потерями из-за проскальзываний. Ухудшается итоговый результат за год, заметен отток клиентов.

Это хороший пример недальновидности. Т-Банк мог догадываться, что аналогичную систему торгов выходного дня введет условный БКС, а со временем Мосбиржа централизует это.

И отсутствие понимания важности механизма «США, Китай, Европа»

(если бизнес-модель работает в США, Европе и Китае, то она будет работать в любой точке мира. Если бизнес-модель там не работает, значит «гениальное новшество» обречено на провал)

В США, где оборот акций в ₽100 млрд достигается за первые 2 минуты, торги выходного дня никто не вводит. Видимо, не просто так.

Я обратил на это внимание, потому что за весь май я совершил лишь 3 краткосрочные сделки. Самый пассивный отрезок за 50 месяцев работы в публичном формате.

Как сейчас шутят: «Дивиденды ушли на премиальные игрокам Зенита»

⛽️ Где?

Вчера Газпром так и не выпустил вердикт по дивидендам.

По закону у компаний есть 3 рабочих дня, чтобы раскрыть решение. Четверг — крайний день.

Значит голосование из предыдущего поста остаётся актуальным

❓❓❓

В комментариях под постом оставляйте вопросы. Тематика любая.

❤️ Реалии жизни московских девелоперов в условиях высоких процентных ставок
(3/3)

Завершаем серию публикаций о застройщиках. В финальной части мы ответим на вопрос: «а когда уже можно брать, Влад?»

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Когда потребитель начнет покупать

Все вокруг говорят: спрос появится, когда упадет ключевая ставка, но какое ее значение потребитель считает удовлетворительной?

Например, по данным опроса издания «Т⁠—⁠Ж», проведённого в 2025 году, при ставке выше 10% брать ипотеку готовы только 27% опрошенных.

Необходимо учитывать, что эти 10%, про которые говорят опрошенные — рыночная ставка. Это означает, что для того, чтобы потребитель взял ипотеку под ~10%, ключевая ставка ЦБ РФ должна быть ~6-7%.

Увидим ли мы такую ставку к концу года? Учитывая прогнозы самого Банка России, нет.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Когда застройщик начнет больше строить

Снижение ставки влияет и на операционную деятельность застройщиков. Проектное финансирование становится дешевле, что снижает себестоимость строительства при реализации проекта. Как было упомянуто в 1 части публикаций, сейчас эта цифра может составлять до ~20% от стоимости квадратного метра.

И даже землю застройщики берут в кредит, поэтому именно снижение ставки будет влиять на улучшение операционных результатов и увеличение темпов вывода новых проектов на рынок.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Резюме по 3 постам

Сейчас в портфеле CRUISE by VM Trading нет ни одного застройщика. Подхватить «на дне», в надежде, что ЦБ начнет агрессивно снижать ставку — дело неблагодарное, особенно учитывая упущенную выгоду в виде безрисковой доходности или того же СБЕР.

Присматриваться к застройщикам можно начать только после того, как ключевая ставка будет удовлетворительной для обеих сторон. Только после этого момента девелоперы вдохнут полной грудью и начнут думать о прибыли, а не о том, как выжить.

❤️👇задавайте свои вопросы о недвижимости в комментарии. Каждый вопрос будет разобран индивидуально.

4️⃣❤️ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА НА НЕДЕЛЕ❓

На прошлой неделе я ожидал закрытия двух гэпов: 2629 и 2667.

Так и получилось. Рынок сперва добил и даже перебил верхнюю цель, а потом практически моментально обвалился идеально до нижней цели.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Главный вопрос: а где ликвидность?

На прошлой неделе каждый торговый день сопровождался очень низкой ликвидностью.

Например, в среду, 13 мая, был установлен антирекорд по обороту торгов в будний, рабочий день.

Эту новость никто не оглашает, потому что возникает вопрос целесообразности утренних и вечерних сессий, а также торгов выходного дня.

30 млрд рублей за день — это гипермало. За 2 недели мая я совершил лишь 1 краткосрочную сделку.

На этой неделе жду продолжение снижения рынка. Первостепенная цель: отработка шипа 2590

Я НЕ покупаю доллар. И вот почему 👇❤️

Сегодня узнал, что сотрудники ВТБ начали обзванивать своих клиентов и предлагать им продать свои валютные позиции.

При том, что «в базовом сценарии на конец 2026 года аналитики ВТБ Инвестиции прогнозируют курс на уровне 90–95 рублей за доллар».

Каждый раз когда вам звонит сотрудник инвестиционной компании, важно понимать, что вы в этот момент общаетесь с работником отдела продаж, а не с аналитиком.

Я уже 1.5 года максимально избегаю идею заработка на девальвации рубля: никакой валюты, никаких экспортеров в CRUISE, никаких валютных облигаций.

Я не планирую покупать что-либо, связанное с идеей заработать на девальвации рубля минимум до октября.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

Основные факторы против:

1️⃣ В мае будет большой объем продажи валюты со стороны экспортеров. Они продают нефть за доллары, а налоги надо платить в рублях. Поэтому и продают.

Встречная мера от Минфина и ЦБ — это покупка валюты и золота на 1.2 млрд рублей в день в течение месяца.

Это очень мало. Это позволит избежать укрепления до 60, но этого не хватит даже для роста до 80. Про 100+ молчу вовсе.

2️⃣ Фактор выборов в сентябре.

Что подумает избиратель, если увидит доллар выше 100?

Учитывая текущий рост недовольства из-за ограничений + спад экономики, ничего хорошего не будет.

Лишний раз провоцировать — риск.

3️⃣ ЦБ летом будет делать паузу в цикле смягчения ставки. Это небольшой фактор для укрепления рубля.

4️⃣ Мне не нравится, что в валюте сейчас прямо или косвенно находятся все.

Это всё временные факторы, которые рано или поздно сойдут на нет. И целостно идея заработать на девальвации — хорошая, её надо пробовать.

Вопрос когда: сейчас или немного позже?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

❗️Я пришел к выводу, что раньше октября 2026 не буду покупать:

👉Валюту
👉Фьючерсы на валюту
👉Валютные облигации
👉Акции экспортеров

С мая по сентябрь жду боковик в промежутке 70-75₽