Телеграм канал «VM Trading | Влад Мещеряков»

❤️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ 2026. Часть 3

⚫️Теория, на которую возлагает надежды наше Правительство в этом году

Пробуют метод повышения налогов. Мера противоречива.

Она оказывает неприятное влияние на инфляцию. За январь 2026 года она составила 2.11% при цели в 4% за год.

Эффект ожидаемый, но неизбежно ведёт к следующим последствиям:

1️⃣ЦБ будет обязан повысить цель по инфляции. Думаю, мы эту меру увидим уже на ближайшем заседании 13 февраля

2️⃣Усложняется процесс смягчения ДКП

И из этого вытекает следующий фактор: на фоне замедления цикла смягчения ключевой ставки бизнесу станет тяжелее.

Реальные доходы населения перестанут расти теми темпами, которыми росли ранее. Снизится потребление.

Если раньше Правительство активно вводило налоги на сверхприбыль, то теперь поставили задачу собрать больше налогов с падающей экономики.

Теоретически, «сложно, но возможно». Практически, мы увидим недобор налогов по итогам года.

➖➖➖➖➖➖➖➖

В текущих условиях, налоговая реформа поможет сохранить налоговые поступления в бюджет на уровне прошлого года, но явно не выполнение, а уж тем более перевыполнение плана, описанного в первой части.

🤒👇

❤️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ 2026. Часть 2

⚫️На какой шаг Правительство боится идти ❓

Главная антикризисная мера, которую используют по всех моделях мира: в кризисы стараются оптимизировать расходы, насколько это возможно.

И, перенося это на бюджет, в голове возникает довольно естественная практика — сокращение других статьей расходов.

Условно, сократить всё на 10%: урезать социальную политику, национальную экономику, нацбезопасность и далее по списку. Тогда бюджет перестанет быть дефицитным.

Именно так делали в 2015-2016 году. И, действительно, данная мера сработала.

Но, на такой шаг ни разу за 4 года Правительство не шло. Почему?

Это действительно очень тонкий лёд. Надо понимать текущее настроение масс: действительно чувствуется усталость, люди искренне хотят, чтобы процесс заключения мирного договора прошел успешно уже в ближайшее время.

Хорошим индикатором данного явления можно считать фондовый рынок. Вспомните, какое настроение было чуть более года назад. Индекс Мосбиржи вырос на 40% за считанные недели.

Но, рынок не учитывает ряд факторов, о которых мы поговорим в конце

Люди видят, что процесс переговоров идет довольно тяжело — только усугубляется накопленная усталость.

Можно вывести простую теоретическую формулу:

общественная усталость + сокращение бюджетных расходов, которые напрямую негативно отразятся на уровне жизни общественности
= повышение вероятности социально-политического кризиса.

Повышать эту вероятность Правительство не хочет. Поэтому, на сокращение других статей расходов идти не вариант.

Мы пришли в ту ситуацию, когда решение о выполнении базовой антикризисной меры стало индикатором того, что всё идёт максимально не плану.

🤒— проявите активность и уже сегодня выложу следующую часть

❤️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ 2026. Часть 1

Федеральный бюджет — очень важный документ. От его составления и исполнения банально зависит модель поведения государства.

Глобально, он состоит из двух аспектов: доходы и расходы.

Как формируются расходы: каждое ведомство высылает сметы, сколько и куда денег им потребуется на выполнение тех или иных функций.

Как формируются доходы: Минфин и Минэкономразвития составляют макропрогнозы, где указаны все источники доходов.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Проблема, которую я описывал в предыдущем посте очень наглядна по итогам федерального бюджета за 2025 год.

Прогнозируемый дефицита бюджета в начале 2025 года: ₽1.2 трлн
Отредактированный спустя 4 месяца: ₽3.8 трлн
Факт: ₽5.65 трлн

❗️Разница почти в 5 раз

Причина:
«позитивный сценарий».

За базу берется почти высшая точка потенциальных доходов и почти средняя точка потенциальных расходов. Естественно, такие прогнозы не соответствуют действительности.

В 2025 году потратили на ₽1.5 трлн рублей больше, чем планировали. И заработали на ₽3 трлн руб меньше.

Структуризация федерального бюджета — это совершенно не та степь, где результаты на бумаге можно сделать «чуть-чуть правильнее».

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Переходим к бюджету на 2026

Доходы: ₽40.3 трлн
Расходы: ₽44.1 трлн
Дефицит: ₽3.8 трлн

1️⃣ Рассмотрим расходы

Очень важная деталь, которую буду указывать в скобках
— изменение статьи расходов от года к году в процентах. Этот параметр нам понадобится чуть позже.

Национальная оборона:
₽12.9 трлн (-1.5%)

Социальная политика:
₽7.1 трлн (+2.9%)

Национальная экономика:
₽4.8 трлн (+9.1%)

Нацбезопасность:
₽3.9 трлн (+14.7%)

Обслуживание госдолга:
₽3.9 трлн (+21.9%)

Общегосударственные вопросы:
₽2.8 трлн (+12%)

ЖКХ:
₽2 трлн (+11%)

Здравоохранение:
₽1.9 трлн (+0%)

Образование:
₽1.7 трлн (+6.25%)

Межбюджетные трансферты: ₽1.5 трлн (+7%)

Охрана окружающей среды:
₽1.1 трлн (+22%)

Культура, СМИ и спорт:
0.5 трлн (+25%)

2️⃣Доходы (основные статьи)

НДС:
₽12.5 трлн

Нефтегазовые доходы:
₽9 трлн

НДФЛ:
₽7.5 трлн

Налог на прибыль организаций: ₽7.5 трлн

Акцизы и прочие налоги:
₽2.5 трлн

Это 97% всех ожидаемых доходов государства в 2026 году.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

3️⃣ Дефицит

₽3.8 трлн

Его финансирование планируется осуществлять преимущественно за счёт ОФЗ, внутренних государственных займов.

В этом году взяли значение с запасом: в 2026 году планируется разместить ОФЗ на ₽6.5 трлн

Что примечательно: полностью отказались от использования денег ФНБ

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

Первая часть — вступительная. Нужно, чтобы все данные были перед глазами.

В следующих частях:
1️⃣Какие статьи доходов/расходов могут пойти не по плану
2️⃣Теория, на которую рассчитывает Правительство в этом году
3️⃣Мой прогноз по дефициту бюджета 2026
4️⃣На какой шаг Правительство боится идти
5️⃣Парадокс завершения СВО и сценарии дальнейшего решения проблем
6️⃣Риски для рынка акций в 2026 году и причём тут ключевая ставка

🤒— проявите активность и уже сегодня выложу следующую часть

Напоминаю, что действует возможность присоединиться на бесплатную неделю в 👌👌👌:

https://t.me/+gaHJxXthvNdkYzU6

2 дня не торговали, ждали ликвидность и волатильность. Сегодня она пришла.

Сделки выйдут в ближайшее время

❤️CRUISE 2025. Динамика за одиннадцать месяцев работы (03.03.25 — 03.02.26)

Исходная точка: 3 марта 2025, Индекс Мосбиржи 3234 пункта.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

❤️CRUISE 2025

Доходность: +17.14%
Максимальная просадка: -0.44%

🏦Индекс Мосбиржи

Доходность: -13.42%
Максимальная просадка: -24.83%

🏦LQDT

Доходность: +18.29%

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Соотношение акции/LQDT в портфеле CRUISE 2025: 70/30

#cruise2025

❓❓❓

В комментариях под постом оставляйте вопросы. Тематика любая.