Телеграм канал «VM Trading | Влад Мещеряков»

Заседание ЦБ 23 октября

Несмотря на рост средней цены Urals в сентябре 2026 на 62% г/г, нефтяные доходы бюджета падают.

Причина такого явления: рост цены бензина на 22%.

Государство направляет большой объем средств на демпфер. В сентябре 2026 на него ушло ₽305 млрд + падает общий объем добычи нефти.

Консенсуса по решению данной проблемы на текущий момент нет.

Дефицит федерального бюджета по итогам января-сентября 2026 составляет ₽5.2 трлн при годовом плане ₽3.8 трлн.

❓❓❓

В комментариях под постом оставляйте вопросы. Тематика любая.

В мире начался цикл ужесточения ДКП со стороны Центральных Банков.

Когда из экономики изымают ликвидность, рынки акций в большинстве случаев не могут расти.

Относительно старый пример, который я описывал в 2024 (см. фото 2) — это США в 2022.

Хорошие отчеты: рост выручки, производства и улучшение прочих показателей не смогли поспособствовать росту акций.

Тогда S&P500 за год упал на 20%.

4️⃣❤️ ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА НА НЕДЕЛЕ❓

На прошлой неделе ожидал продолжение проторговки в боковике 2250-2330.

По факту это и получили, рынок всю неделю продолжал торговаться в узком диапазоне, но в пятницу вечером получили рост на 4% на фоне новостей от Трампа.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Дизель

Главная новость недели — соглашение между США и РФ о поставках дизеля.

Зачем это нужно США:

Трамп столкнулся с проблемой в преддверии выборов в Конгресс (пройдут 3 ноября).

На фоне конфликта в Иране на рынок не поступает ~770к тонн дизеля в день.

Цена на дизель в США выросла на ~65% (с $1 за литр до $1.65 за литр), что негативно отражается на экономике и поведении избирателей.

Соответственно, задача — охладить внутренний рынок.

Зачем это нужно РФ:

По договоренности, в ближайшие 2 месяца РФ поставит ~800к тонн дизеля.

По факту оглашения сделки, ряд танкеров изменили свой первоначальный маршрут и направились в США.

Экономическая составляющая для обеих сторон не является кардинальным изменением: опять же, объем поставок за 2 месяца соразмерен дневному дефициту от иранского конфликта.

Биржевые цены на дизель отреагировали очень скромно: падение составило лишь -1.5%.

Это, в первую очередь, важный жест: откликнуться на просьбу о помощи

Такое действие направлено на то, чтобы улучшить отношения и расположить к себе.

Это очень важный шаг в рамках урегулирования уже нашего военного конфликта.

⚫️ЦОДы

За последние полгода сформировался вполне устойчивый паттерн: выбор объектов для атаки на территории РФ зависит от того, какие объекты на территории Украины были атакованы ранее.

ВС РФ активно поражали ЦОДы в конце сентября, соответственно ответные действия были вполне очевидными.

Аналогичным образом ситуация развивалась в историях с НПЗ и логистическими центрами.

Оценить точный ущерб для Яндекса на текущий момент сложно, много переменных неизвестны. Сейчас компания переносит свои данные и сервисы на мощности других компаний.

Беспокойство вызывает систематичность и последовательность таких атак: выбор падает не на отдельные компании, а на весь сектор.

Соответственно, есть высочайшие риски ударов по инфраструктурам Сбера, Ростелекома, ВК и Селектела уже в ближайшее время.

Целостно, под удар попадает вся система цифровизации, которая выстраивалась 15 лет и внедрена практически во всех компаниях и ведомствах.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Рынок акций

Сейчас Индекс Мосбиржи пришел на очень сильное сопротивление: 2400-2430.

Ряд противоречий сохраняется: рекордный объем шорта со стороны физлиц — однозначный фактор для роста.

Но, также падает RGBI (растут доходности ОФЗ).

Падение долгового рынка сформировано из-за допразмещений со стороны Минфина на фоне непопадания в план по дефициту бюджета.

Фактически реализуется сценарий, о котором мы говорили с февраля 2026.

Это запускает такую цепочку:
-> Рынок требует повышенную ставку за риск
-> Растут инфляционные ожидания
-> ЦБ не может снижать ставку
-> Кредит становится дороже
-> Растёт ставка дисконтирования (компании пересматривают свои финмодели в худшую сторону)
-> «Справедливая» стоимость бизнеса падает
-> Дивдоходность (исторически главный фактор роста российских акций) не превосходит доходность ОФЗ
-> Рынок акций падает

Сейчас мы видим обратную картину: долговой рынок показывает, что ситуация ухудшается, а рынок акций показывает, что ситуация улучшается.

Чем дольше сохраняется подобное расхождение, тем ситуация становится опаснее.

Но, я думаю, что данное расхождение нивелирует ближайшее заседание ЦБ (23 октября). Повторюсь, мой прогноз: пауза в снижении ставки продлится до весны 2027.

На этой неделе я не ожидаю пробоя сопротивления 2400-2430.

Ожидаю формирование широкого боковика 2360-2430

❤️👇

4️⃣❤️ ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА НА НЕДЕЛЕ❓

На прошлой неделе ожидал продолжение проторговки в боковике 2250-2330.

По факту это и получили, рынок всю неделю продолжал торговаться в узком диапазоне, но в пятницу вечером получили рост на 4% на фоне новостей от Трампа.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Дизель

Главная новость недели — соглашение между США и РФ о поставках дизеля.

Зачем это нужно США:

Трамп столкнулся с проблемой в преддверии выборов в Конгресс (пройдут 3 ноября).

На фоне конфликта в Иране на рынок не поступает ~770к тонн дизеля в день.

Цена на дизель в США выросла на ~65% (с $1 за литр до $1.65 за литр), что негативно отражается на экономике и поведении избирателей.

Соответственно, задача — охладить внутренний рынок.

Зачем это нужно РФ:

По договоренности, в ближайшие 2 месяца РФ поставит ~800к тонн дизеля.

По факту оглашения сделки, ряд танкеров изменили свой первоначальный маршрут и направились в США.

Экономическая составляющая для обеих сторон не является кардинальным изменением: опять же, объем поставок за 2 месяца соразмерен дневному дефициту от иранского конфликта.

Биржевые цены на дизель отреагировали очень скромно: падение составило лишь -1.5%.

Это, в первую очередь, важный жест: откликнуться на просьбу о помощи

Такое действие направлено на то, чтобы улучшить отношения и расположить к себе.

Это очень важный шаг в рамках урегулирования уже нашего военного конфликта.

⚫️ЦОДы

За последние полгода сформировался вполне устойчивый паттерн: выбор объектов для атаки на территории РФ зависит от того, какие объекты на территории Украины были атакованы ранее.

ВС РФ активно поражали ЦОДы в конце сентября, соответственно ответные действия были вполне очевидными.

Аналогичным образом ситуация развивалась в историях с НПЗ и логистическими центрами.

Оценить точный ущерб для Яндекса на текущий момент сложно, много переменных неизвестны. Сейчас компания переносит свои данные и сервисы на мощности других компаний.

Беспокойство вызывает систематичность и последовательность таких атак: выбор падает не на отдельные компании, а на весь сектор.

Соответственно, есть высочайшие риски ударов по инфраструктурам Сбера, Ростелекома, ВК и Селектела уже в ближайшее время.

Целостно, под удар попадает вся система цифровизации, которая выстраивалась 15 лет и внедрена практически во всех компаниях и ведомствах.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Рынок акций

Сейчас Индекс Мосбиржи пришел на очень сильное сопротивление: 2400-2430.

Ряд противоречий сохраняется: рекордный объем шорта со стороны физлиц — однозначный фактор для роста.

Но, также падает RGBI (растут доходности ОФЗ).

Падение долгового рынка сформировано из-за допразмещений со стороны Минфина на фоне непопадания в план по дефициту бюджета.

Фактически реализуется сценарий, о котором мы говорили с февраля 2026.

Это запускает такую цепочку:
Рынок требует повышенную ставку за риск ->
Растут инфляционные ожидания ->
ЦБ не может снижать ставку ->
Кредит становится дороже ->
Растёт ставка дисконтирования (компании пересматривают свои финмодели в худшую сторону) ->
«Справедливая» стоимость бизнеса падает ->
Дивдоходность (исторически главный фактор роста российских акций) не превосходит доходность ОФЗ ->
Рынок акций падает

Сейчас мы видим обратную картину: долговой рынок показывает, что ситуация ухудшается, а рынок акций показывает, что ситуация улучшается.

Чем дольше сохраняется подобное расхождение, тем ситуация становится опаснее.

Но, я думаю, что данное расхождение нивелирует ближайшее заседание ЦБ (23 октября). Повторюсь, мой прогноз: пауза в снижении ставки продлится до весны 2027.

На этой неделе я не ожидаю пробоя сопротивления 2400-2430.

Ожидаю формирование широкого боковика 2360-2430

❤️👇

Пятая неделя боковика на рынке. Случайно разговорился с женой. На самом деле очень даже ничего, девушка интересная.

❤️Всем хороших выходных!