Телеграм канал «VM Trading | Влад Мещеряков»

🏛ЗАСЕДАНИЕ ЦБ

Завтра в 13:30 по Москве мы увидим решение, важность которого, по моим наблюдениям, сейчас рынок недооценивает

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Опыт 2019

7 лет назад НДС был повышен с 18% до 20%.

В тот период шел активный цикл смягчения ДКП, который по итогу продлился аж 6.5 лет (с 17% до 4.25%).

Однако, всю первую половину 2019 года ставка сохранялась на уровне 7.75%. Было важно посмотреть, как себя почувствует экономика на фоне повышения налогов.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Важность 16%

Когда говорят о том, что глупо смотреть и пытаться предугадать решение по ключевой ставке — я сразу же вспоминаю весну 2024 года.

ЦБ остановился на уровне 16% и все ожидали снижение ставки уже летом 2024.

Что было по итогу? Ужесточение ДКП и третье крупнейшее падение рынка. И как-то все резко замолчали в тот период. Слово «чистая прибыль» изменилась на «альфа к индексу».

Чтобы не быть голословным, вот мой пост, который по совпадению вышел за 1.5 часа до начала этого обвала рынка. Индекс Мосбиржи торговался до 3500: https://t.me/vm_trading_official/2971

Логика ЦБ следующая: в 2024 году мы повысили ставку до 16% и решили остановиться, чтобы посмотреть как обстоят дела.

Увидели, что дела не очень — попробуем додавить. Додавили. Вернемся на 16% и снова будем смотреть.

16% в текущих реалиях — это точка равновесия.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Макро. Ключевое

1️⃣Цель по инфляции на год должны повышать

2.11% за январь при годовой цели в 4%.

Ожидаемо? Да, НДС.
Страшно/губительно? Нет.

Но, это повод для повышения цели по инфляции + повод НЕ снижать ставку

2️⃣Инфляционные ожидания высокие

У юрлиц: 9.3%
У населения: 13%

3️⃣Индикатор бизнес-климата ЦБ (коррелирует с ВВП) снизился до уровня 0.2 (в январе было 1.5)

Этот фактор дезинфляционный. Экономика в шаге от рецессии.

Аналогичная ситуация была в Казахстане. Там решили ставку снизить быстрее ожиданий, без пауз. Результат отправлю в комментариях под постом.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

❤️Мои действия

Я считаю, что мы увидим сохранение ставки на уровне 16% минимум до 24 апреля.

Задавался вопросом: А ожидает ли это рынок?

Мой вердикт: Нет. По результатам массовых опросов, ~40% физлиц ожидает снижение ставки до 15.5%. Для сравнения, в декабре снижение до 15.5% ожидали 25% и рынок в тот день прилично упал.

⚫️Среднесрочный портфель (CRUISE 2025)

Рабочий отрезок Cruise 2025 подходит к концу и плавно перетекает в Cruise 2026.

Я принял решение сократить долю акций.

На текущий момент доля LQDT составляет 33%. Планирую довести до 40-50%.

Вчера продали единственную проблемную идею по итогам года, чья доля составляла 5% от портфеля.

⚫️Краткосрочные сделки

Завтра будет первый день толковой ликвидности на рынке за 1.5 месяца.

Я с большим удовольствием и без сомнений буду шортить закредитованные компании (1️⃣АФК, 3️⃣Мечел и тд). Входить в позицию буду за 5-10 минут до публикации решения ЦБ.

За последние 2 дня рынок разогнали на абсолютно абсурдных новостях, поэтому ожидаю, что весь предыдущий рост сойдет на нет.

Спасибо❗️

🤒👇

🏛ЗАСЕДАНИЕ ЦБ

Завтра в 13:30 по Москве мы увидим решение, важность которого, по моим наблюдениям, сейчас рынок недооценивает

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Опыт 2019

7 лет назад НДС был повышен с 18% до 20%.

В тот период шел активный цикл смягчения ДКП, который по итогу продлился аж 6.5 лет (с 17% до 4.25%).

Однако, всю первую половину 2019 года ставка сохранялась на уровне 7.75%. Было важно посмотреть, как себя почувствует экономика на фоне повышения налогов.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Важность 16%

Когда говорят о том, что глупо смотреть и пытаться предугадать решение по ключевой ставке — я сразу же вспоминаю весну 2024 года.

ЦБ остановился на уровне 16% и все ожидали снижение ставки уже летом 2024.

Что было по итогу? Ужесточение ДКП и третье крупнейшее падение рынка. И как-то все резко замолчали в тот период.

Чтобы не быть голословным, вот мой пост, который по совпадению вышел за 1.5 часа до начала этого обвала рынка. Индекс Мосбиржи торговался до 3500: https://t.me/vm_trading_official/2971

Логика ЦБ следующая: в 2024 году мы повысили ставку до 16% и решили остановиться, чтобы посмотреть как обстоят дела.

Увидели, что дела не очень — попробуем додавить. Додавили. Вернемся на 16% и снова будем посмотреть.

16% в текущих реалиях — это точка равновесия.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Макро. Ключевое

1️⃣Цель по инфляции на год должны повышать

2.11% за январь при годовой цели в 4%.

Ожидаемо? Да, НДС. Страшно/губительно? Нет

Но, это повод для повышения цели по инфляции + повод НЕ снижать ставку

2️⃣Инфляционные ожидания высокие

У юрлиц: 9.3%
У населения 13%

3️⃣Индикатор бизнес-климата ЦБ (коррелирует с ВВП) снизился до уровня 0.2 (в январе было 1.5)

Этот фактор дезинфляционный. Экономика в шаге от рецессии.

Аналогичная ситуация была в Казахстане. Там решили ставку снизить быстрее ожиданий, без пауз. Результат отправлю в комментариях под постом.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

❤️Мои действия

Я считаю, что мы увидим сохранение ставки на уровне 16% минимум до 24 апреля.

Задавался вопросом: А ожидает ли это рынок?

Мой вердикт: Нет. По результатам массовых опросов, ~40% физлиц ожидает снижение ставки до 15.5%. Для сравнения, в декабре снижение до 15.5% ожидали 25% и рынок в тот день упал.

⚫️Среднесрочный портфель (CRUISE 2025)

Рабочий отрезок Cruise 2025 подходит к концу и плавно перетекает в Cruise 2026.

Я принял решение сократить долю акций.

На текущий момент доля LQDT составляет 33%. Планирую довести до 40-50%.

Вчера продали единственную проблемную позицию по итогам года, чья доля составляла 5% от портфеля.

Думаю насчёт продажи самой прибыльной позиции в портфеле.

⚫️Краткосрочные сделки

Завтра будет первый день толковой ликвидности на рынке за 1.5 месяца.

Я с большим удовольствием и без сомнений буду шортить закредитованные компании (АФК, Мечел, Самолет/Сегежа). Входить в позицию буду за 5-10 минут до публикации решения ЦБ.

За последние 2 дня рынок разогнали на абсолютно абсурдных новостях, поэтому ожидаю, что весь предыдущий рост сойдет на нет

Спасибо❗️

🤒👇

На изображении видно, что сообщение состоит только из двух букв: «ы» и «ф», которые идут большими блоками❗️

Это почти наверняка
двоичный шифр:
«ы» = 0
«ф» = 1

➖➖➖➖➖➖➖

Почему именно так?
Потому что на русской раскладке клавиатуры:

ф находится на клавише A
ы находится на клавише S

А клавиши A и S стоят рядом — это удобный способ быстро набить «0» и «1».

Когда последовательность переводят в двоичный код и разбивают по 8 бит (1 байт), получается обычный текст в ASCII.

➖➖➖➖➖➖➖

Разбираем по шагам 👇

1️⃣ Шаг первый — превращаем буквы в биты

Берём правило:
ы = 0
ф = 1
Фрагмент из середины сообщения выглядит примерно так:

ффффффффыыыыыыыыфффффффф
После замены получаем:
111111110000000011111111

2️⃣ Шаг второй — разбиваем по 8 бит

Двоичный код читается по 8 бит (1 байт):
11111111
00000000
11111111
Но это пример. В реальном тексте последовательность аккуратно делится на байты без «лишних» нулей.
Например, один из реальных байтов выглядит так:

11010010

3️⃣ Шаг третий — переводим байт в десятичное число

Берём 11010010

Считаем:
1×128 +
1×64 +
0×32 +
1×16 +
0×8 +
0×4 +
1×2 +
0×1
=
128 + 64 + 16 + 2 = 210
Получаем число 210.

4️⃣Шаг четвёртый — переводим в ASCII (Windows-1251 / UTF-8 для кириллицы)

В кириллической таблице кодов 210 соответствует букве:

210 → "В"
Следующий байт даёт:

209 → "С"
Дальше:

197 → "Е"

➖➖➖➖➖➖➖

Что получается в итоге❓
После перевода всех байтов получается фраза:

ВСЕ СТАБИЛЬНО

«Без изменений»

Единственное, что могу сказать про всё происходящее: в РФ сейчас выращивают самых гениальных антикризисных менеджеров в мире

❤️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ 2026. Часть 4

⚫️Парадокс завершения СВО

Одна из популярных теорий гласит: «Текущие проблемы — временные, вызваны высокими расходами на национальную оборону. После окончания СВО расходы резко снизятся, и проблемы исчезнут».

Эта теория верна, но есть важное уточнение: а какой временной отрезок потребуется для снижения затрат на оборону?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Я изучил примеры траекторий расходов в военный и послевоенный периоды

Я анализировал следующее:

1️⃣США, Великобритания и СССР после Второй Мировой
2️⃣Великобритания после Наполеоновских войн
3️⃣Франция после франко-прусской войны
4️⃣Германия после объединения (1871-1914)

Для наглядности прикрепил графики из первого примера — они хорошо показывают амплитуду.

Первый вывод: паттерны во всех случаях повторяются. И наша ситуация не будет исключением.

⚫️Почему расходы остаются высокими после окончания боевых действий?

1️⃣Восстановление резервов
2️⃣Общая модернизация, создание новых видов вооружения
3️⃣Социальные обязательства — выплаты ветеранам, реабилитация пострадавших

В среднем, военные расходы после окончания войны примерно равны их затратам во время войны.

Еще одна особенность: номинальные расходы после крупных конфликтов оставались выше уровня довоенного времени, даже с учетом инфляции. Война поднимает «минимальную планку» для военных расходов.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Теоретическая модель траектории расходов на нацоборону после завершения СВО, на основе мирового опыта

🔤Неверная теория (при условии перемирия в 2026):

- 2021: ₽3.5 трлн
- 2026: ₽13.5 трлн
- 2027: ₽3.5 трлн

Это нереалистичный сценарий.

🔤Более вероятная траектория (при условии перемирия в 2026):

2021: ₽3.5 трлн
2026: ₽13.5 трлн
2027: ₽12 трлн
2028: ₽9 трлн
2029: ₽7 трлн
2030: ₽5.5 трлн (минимальная планка в будущем)

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

❗️Даже если сегодня подпишут перемирие, то в ближайшие 5 лет расходы РФ на нацоборону останутся очень высокими, совокупные затраты будут на уровне активной фазы (~₽40 трлн).

Мы развеяли миф о том, что окончание СВО — моментальное решение проблем федерального бюджета.

🤒— проявите активность и уже сегодня выложу следующую часть