Телеграм канал «VM Trading | Влад Мещеряков»

Штаты вышли из переговоров

На российском рынке, торговый день можно считать «хорошо ликвидным», если дневной оборот торгов достигает значения в ₽100 млрд.

Бывают дни категории «идеальная ликвидность»: ₽200+ млрд. Как правило, это сопровождается ярким событием: например, ожиданием завтрашнего заключения мирного договора.

И есть категория «плохая ликвидность» — <₽50 млрд.

В такие дни лучше избегать торгов, потому что на рынке остается лишь ~10 акций с дневным оборотом >₽1 млрд. В остальных 250 акциях хорошую покупку-продажу осуществить практически невозможно: очень много манипуляций, проскальзываний и тд.

Давайте посмотрим на рабочие дни в мае 2026:

12 мая: ₽46 млрд.
13 мая: ₽40 млрд.
14 мая: ₽29 млрд. (антирекорд с 2019)
15 мая: ₽41 млрд.
18 мая: ₽50 млрд.
19 мая: ₽36 млрд.
20 мая: ₽38 млрд.

Что я наблюдал параллельно этому? Радостные возгласы Мосбиржи о великом достижении: торговля 7/7 и рассуждения о торгах 24/7.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Как мы вообще к этому пришли❓

Январь 2025: Мосбиржа вернула утреннюю сессию на фондовом рынке, несмотря на рекомендации ЦБ не делать этого.

Февраль 2025: Т-Инвестиции первыми запустили торги выходного дня.

Задумка: хорошее конкурентное преимущество.

И действительно, даже мне, человеку, который никогда не пользовался Т-Инвестициями, было интересно зайти и посмотреть, почём там торгуются акции в воскресенье.

Конечным результатом должен был стать рост комиссионных доходов.

Но…

По словам самих представителей Мосбиржи в частных беседах, они моментально пришли к выводу, что со временем каждый брокер сделал бы аналогичную Т-Инвестициям историю: торги выходного дня между клиентами.

И нужно было бы централизовать торги, дабы избежать большого перекоса цены акции в каждом отдельном брокере.

В общем, решили не упускать «дополнительную прибыль» и под благим предлогом запустили торги по выходным.

Однако, спустя 1.5 года мы видим, что:

🔤 Ежемесячный оборот торгов не вырос, а только упал: ликвидность просто размазалась на дополнительные сессии и дни
🔤Соответственно, комиссионные доходы брокеров не выросли
🔤 Это ухудшило работу собственных управляющих, потому что теперь вход/выход из позиций сопровождается дополнительными потерями из-за проскальзываний. Ухудшается итоговый результат за год, заметен отток клиентов.

Это хороший пример недальновидности. Т-Банк мог догадываться, что аналогичную систему торгов выходного дня введет условный БКС, а со временем Мосбиржа централизует это.

И отсутствие понимания важности механизма «США, Китай, Европа»

(если бизнес-модель работает в США, Европе и Китае, то она будет работать в любой точке мира. Если бизнес-модель там не работает, значит «гениальное новшество» обречено на провал)

В США, где оборот акций в ₽100 млрд достигается за первые 2 минуты, торги выходного дня никто не вводит. Видимо, не просто так.

Я обратил на это внимание, потому что за весь май я совершил лишь 3 краткосрочные сделки. Самый пассивный отрезок за 50 месяцев работы в публичном формате.

Как сейчас шутят: «Дивиденды ушли на премиальные игрокам Зенита»

⛽️ Где?

Вчера Газпром так и не выпустил вердикт по дивидендам.

По закону у компаний есть 3 рабочих дня, чтобы раскрыть решение. Четверг — крайний день.

Значит голосование из предыдущего поста остаётся актуальным

❓❓❓

В комментариях под постом оставляйте вопросы. Тематика любая.

❤️ Реалии жизни московских девелоперов в условиях высоких процентных ставок
(3/3)

Завершаем серию публикаций о застройщиках. В финальной части мы ответим на вопрос: «а когда уже можно брать, Влад?»

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Когда потребитель начнет покупать

Все вокруг говорят: спрос появится, когда упадет ключевая ставка, но какое ее значение потребитель считает удовлетворительной?

Например, по данным опроса издания «Т⁠—⁠Ж», проведённого в 2025 году, при ставке выше 10% брать ипотеку готовы только 27% опрошенных.

Необходимо учитывать, что эти 10%, про которые говорят опрошенные — рыночная ставка. Это означает, что для того, чтобы потребитель взял ипотеку под ~10%, ключевая ставка ЦБ РФ должна быть ~6-7%.

Увидим ли мы такую ставку к концу года? Учитывая прогнозы самого Банка России, нет.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Когда застройщик начнет больше строить

Снижение ставки влияет и на операционную деятельность застройщиков. Проектное финансирование становится дешевле, что снижает себестоимость строительства при реализации проекта. Как было упомянуто в 1 части публикаций, сейчас эта цифра может составлять до ~20% от стоимости квадратного метра.

И даже землю застройщики берут в кредит, поэтому именно снижение ставки будет влиять на улучшение операционных результатов и увеличение темпов вывода новых проектов на рынок.

➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Резюме по 3 постам

Сейчас в портфеле CRUISE by VM Trading нет ни одного застройщика. Подхватить «на дне», в надежде, что ЦБ начнет агрессивно снижать ставку — дело неблагодарное, особенно учитывая упущенную выгоду в виде безрисковой доходности или того же СБЕР.

Присматриваться к застройщикам можно начать только после того, как ключевая ставка будет удовлетворительной для обеих сторон. Только после этого момента девелоперы вдохнут полной грудью и начнут думать о прибыли, а не о том, как выжить.

❤️👇задавайте свои вопросы о недвижимости в комментарии. Каждый вопрос будет разобран индивидуально.

4️⃣❤️ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА НА НЕДЕЛЕ❓

На прошлой неделе я ожидал закрытия двух гэпов: 2629 и 2667.

Так и получилось. Рынок сперва добил и даже перебил верхнюю цель, а потом практически моментально обвалился идеально до нижней цели.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Главный вопрос: а где ликвидность?

На прошлой неделе каждый торговый день сопровождался очень низкой ликвидностью.

Например, в среду, 13 мая, был установлен антирекорд по обороту торгов в будний, рабочий день.

Эту новость никто не оглашает, потому что возникает вопрос целесообразности утренних и вечерних сессий, а также торгов выходного дня.

30 млрд рублей за день — это гипермало. За 2 недели мая я совершил лишь 1 краткосрочную сделку.

На этой неделе жду продолжение снижения рынка. Первостепенная цель: отработка шипа 2590