Телеграм канал «VM Trading | Влад Мещеряков»

❗️❤️ ЦИФРОВОЙ РУБЛЬ С 1 СЕНТЯБРЯ

С завтрашнего дня крупнейшие банки начинают предоставлять клиентам доступ к цифровому рублю.

Что это вообще такое и чем он отличается от денег на банковской карте❓

➖➖➖➖➖➖➖➖

1️⃣ Это новая валюта?

Нет.

Цифровой рубль — третья форма российского рубля наряду с наличными и безналичными деньгами.

Это не криптовалюта.

Один цифровой рубль всегда равен одному обычному рублю. Выпускает его Банк России.

2️⃣ В чём главное отличие?

Обычные безналичные деньги хранятся на счёте в конкретном коммерческом банке.

Цифровые рубли хранятся на платформе Банка России. Приложение обычного банка используется только для доступа к кошельку.

У каждого человека может быть только один цифровой кошелёк. При этом пользоваться им можно через разные банки, подключённые к платформе.

3️⃣ Как это работает?

Кошелёк открывается добровольно через приложение банка.

На него можно переводить деньги со своего банковского счёта, а затем оплачивать покупки или отправлять цифровые рубли другим людям.

Для физических лиц переводы и платежи бесплатные.

Максимальная сумма пополнения с банковских счетов — ₽300 тыс. в месяц.

4️⃣ Зачем цифровой рубль вообще нужен?

Первое: снижение издержек для бизнеса.

До конца 2026 года приём оплаты цифровыми рублями будет бесплатным. С 2027 года тариф составит 0.3% от платежа, но не более ₽1 500.

Это в несколько раз ниже обычного эквайринга.

Второе: моментальное зачисление денег.

При оплате цифровыми рублями деньги сразу поступают на счёт продавца. Не нужно ждать один-два дня, как это иногда происходит при обычном эквайринге.

Третье: смарт-контракты.

Можно заранее задать условия сделки. Как только они выполняются, система автоматически переводит деньги.

Например, поставщик получает оплату только после подтверждения поставки товара.

Четвёртое: контроль целевого расходования.

Для бюджетных и других целевых платежей можно заранее определить, на что разрешено потратить деньги, и автоматически контролировать выполнение этих условий.

Это не означает, что цифровой рубль уничтожит коррупцию. Но использовать целевые деньги не по назначению станет сложнее.

Важное уточнение.
Для обычных платежей граждан принципиально ничего не меняется. По уровню прозрачности и защите банковской тайны цифровой рубль не отличается от обычного безнала.

5️⃣ Можно ли на этом заработать?

Нет.

Проценты на остаток не начисляются. Вклад открыть или получить кредит в цифровых рублях также нельзя.

Поэтому это платёжный инструмент, а не способ хранения и приумножения денег.

➖➖➖➖➖➖➖➖

Пока для обычного человека принципиально ничего не меняется.

Наличные и привычные банковские счета никуда не исчезают. Открывать цифровой кошелёк или получать на него деньги без согласия человека никто не будет.

Какие вопросы по цифровому рублю остались ❓

Пишите в комментариях. Соберу их и разберу отдельно.

❤️👇

4️⃣❤️ ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА НА НЕДЕЛЕ❓

На прошлой неделе ожидал пробой 2100 пунктов.

По факту получили движение ниже данного уровня и боковик 2050-2100.

Рынок торговался очень слабо, но 2 события в нужный момент его поддерживали: сначала визит директора ЦРУ, а потом хороший отчет Лукойла.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Текущая неделя — неделя популизма

Пройдут два больших форума: ШОС (Шанхайская организация сотрудничества) и ВЭФ (Восточный экономический форум).

Исторически, данные мероприятия используются для довольно клишированных, позитивных и околопозитивных лозунгов. Рынок в этот период, как правило, растёт.

А учитывая внешний контекст (ухудшение экономического состояния, рост недовольства населения и падение рейтингов), можно утверждать, что грядущие форумы — это апофеоз подготовки к парламентским выборам.

Главная задача — вызвать как можно больше позитивных эмоций у широкого слоя населения. И сделать это ещё более ярко, чем обычно. Поскольку текущая обстановка требует сверх усилий.

Поэтому, на фоне красноречивой недели я допускаю рост индекса до 2200 пунктов.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️На этой неделе ожидаю пробой важного локального сопротивления 2150 и последствий рост в сторону 2200


❤️👇

❗️❤️ ПРОДОЛЖАЮ РАЗБОРЫ СДЕЛОК

В прошлый раз начал с убыточной сделки по Самолёту.

Теперь разберём противоположный пример: прибыльную сделку, в которой удалось забрать практически всё движение.

Канал: 💎💎💎💎,👌👌👌
Сделка: 3️⃣OZON. Шорт
Результат: +4.55%

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Причина входа

После всем известных событий и ударов OZON обвалился примерно на 30%.

После первичного падения акция перешла в ярко выраженный боковик 2300–2400.

Нижняя граница боковика находилась на уровне ₽2300.

Сделка строилась вокруг пробоя данной границы.

Точка входа: ниже 2301
Тейк: вручную
Стоп: 2335 (-1.5%)

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Что произошло❓

После пробоя нижней границы боковика получили сильное импульсное движение вниз.

Начали срабатывать стопы других участников, что дополнительно ускорило падение.

По мере снижения переставляли свой стоп в прибыль.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⚫️Почему закрыли вручную❓

На следующий день появились признаки «силы» со стороны покупателей.

Движение вниз остановилось, акцию начали выкупать. Поэтому закрыли позицию вручную с результатом +4.55%.

Буквально через 30 минут OZON вырос на 4%.

Тейк изначально был ручным. Задача заключалась в том, чтобы забрать импульс после пробоя, а не пытаться поймать точный минимум.

Как только покупатели начали возвращаться, смысл удерживать шорт пропал.

➖➖➖➖➖➖➖➖

В этот раз сделка получилась практически идеальной.

Зашли на пробой нижней границы боковика, забрали импульс и вышли перед сильным отскоком.

Фактически взяли всё потенциальное движение.

❤️👇

Это последние посты про застройщиков, пока ЦБ не снизит ставку (2/2)

Поэтому сейчас главный риск — не столько размер долга, сколько стоимость обслуживания долга, с учетом длительности строительства и скорости продаж, а также наполняемость эскроу.

И вот здесь падение продаж (особенно в массовом сегменте) становится реально опасным.

Грубые расчеты для понимания ситуации, возьмём условный проект. Допустим:

⚫️долг: 10 млрд ₽;
⚫️ставка: 16%;
⚫️процентные расходы (без учета плавающей процентной ставки): до 1,6 млрд ₽ в год.

Если проект сдаётся через 2 года, то мы получаем не более
3,2 млрд ₽ процентов.

Но если из-за слабых продаж и задержки строительства проект растягивается ещё на год, то мы получаем уже до 4,8 млрд ₽ процентов. Задержка на один год может очень существенно изменить экономику проекта, учитывая, что застройщики и так зарабатывают мало, а запас прочности почти иссяк.

Самый тревожный индикатор — ухудшение покрытия долга эскроу. По данным ЕРЗ на 1 мая 2026 года, за год количество регионов с высоким покрытием проектного долга средствами на эскроу сократилось с 39 до 37.

❗️Причём ни один из крупнейших региональных рынков не достиг уровня высокого покрытия.

➖➖➖➖➖➖➖➖

Тогда почему не падают цены на квартиры❓

Вот здесь начинается самое интересное.

Интуитивно кажется, что высокая ставка в совокупности с низким уровнем спроса ДОЛЖНЫ уронить цены. Ну, по крайней мере, нас так учили на уроках по экономике.

Но российская система проектного финансирования работает несколько иначе.

Причина №1. Девелопер не может просто обвалить цену

Представим, что застройщик продавал квартиры по 300 тыс. руб./м².

Если он завтра выставит их по 220 тыс., он резко ухудшит экономику всего проекта.

А у него:
⚫️банковский кредит;
⚫️обязательства перед подрядчиками;
⚫️уже заключенные сделки.

Часто выгоднее продавать медленнее, сокращать предложение (манипулировать уровнем предложения, выводить лоты постепенно), давать точечные скидки.

Причина №2. Растущая себестоимость строительства

Департамент экономической политики Москвы публикует ежемесячные индексы изменения стоимости строительства. Если перемножить фактические месячные индексы январь–июнь, получается ~+4,4% с начала года. При этом наибольший дефицит наблюдается среди трудовой силы, эта статья расходов растет сильнее, чем, например, стоимость материалов.

➖➖➖➖➖➖➖➖

Легкое резюме: что же нам нужно, чтобы цены на квартиры начали ПАДАТЬ?

В моем понимании, для того, чтобы мы увидели падение цен (хотя бы в массовом сегменте) должно совпасть несколько факторов:

⚫️Спрос продолжит снижаться. Этот фактор уже легко заметить.
В Москве в июле было заключено всего 1,3 тыс. ДДУ (-48% г/г) по средней цене в 422,3 тыс. ₽/м².

⚫️При этом, застройщики продолжат наращивать предложение.

Эти два фактора уже совпали. У девелоперов постепенно накапливается непроданный объём. Сейчас часть слабого спроса компенсируется рассрочками и другими программами, поэтому девелоперы ещё могут удерживать прайсы.

⚫️Себестоимость строительства продолжит увеличиваться, а девелоперов продолжат обязывать делать инфраструктуру за свой счет, и государство не представит меры поддержки застройщиков.

⚫️Финансирование останется дорогим (то есть, ключевая ставка останется высокой).

Попробуйте самостоятельно ответить на вопрос: что мне делать, если я произвожу что-то, что производится ~3 года под кредит в ~20% годовых, моя себестоимость растет темпами ~15% годовых, а спрос на мои продукты падает, и я понимаю, что так будет еще ~2 года?

➖➖➖➖➖➖➖➖

3️⃣ Выводы

В нашем среднесрочном портфеле
❤️ CRUISE 2026 не будет ни одного застройщика, пока ключевая ставка не сможет обеспечить массовый ипотечный спрос.

Даже в двух частях невозможно описать все в деталях, поэтому на любой ваш вопрос в комментариях мы дадим полный ответ.

И, да, это последняя публикация о застройщиках на канале (пока ставка не станет <10%). Учите историю и помните: на строительном рынке во время кризиса в первую очередь страдают те, кто выбрал агрессивную стратегию роста. MIRAX Group тому пример.

👇❤️

Это последние посты про застройщиков, пока ЦБ не снизит ставку (1/2)

Недавно наш Подписчик попросил целостно рассказать о застройщиках.

Ответ опишем в 3 пунктах:

1️⃣ Как застройщики привлекают финансирование: немного базы, чтобы понимать, о чем мы говорим;

2️⃣ Ситуация с ценами, продажами и уровнем долговой нагрузки;

3️⃣ Выводы и ответ на вопрос: мы на пороге системного краха, либо просто пережидаем тяжелые времена?

➖➖➖➖➖➖➖➖

1️⃣ Как застройщики привлекают финансирование?

Если говорить про жилую недвижимость, то взаимоотношения между дольщиком и застройщиком очень четко регулирует 214-ФЗ.

Цепочка выглядит примерно следующим образом:

1. Застройщик хочет строить, а клиент хочет купить, но напрямую сделать это не может, так как есть 214-ФЗ. Тут в игру вступают банки.

2. Застройщик идет в банк и защищает проект, а банк дает проектное финансирование на строительство под залог площадки, а иногда дает и кредит на землю. Ставка — плавающая, в зависимости от наполняемости эскроу-счетов, а также зависит от многих факторов: ставка ЦБ, риски по проекту, его экономика (включая планируемые темпы продаж), обеспечение, репутация.

3. Когда стартуют продажи, то деньги дольщиков хранятся на эскроу-счетах до получения разрешения на ввод. Как только получили РВЭ, счета раскрываются.

➖➖➖➖➖➖➖➖

2️⃣ Продажи, спрос, долги

⚫️ЦЕНЫ

По данным ЦИАН, к июлю 2026 года средняя стоимость квадратного метра новостроек составляла около 191,4 тыс. ₽/м². Для сравнения, средняя вторичка — около 128,4 тыс. ₽/м².

То есть средний квадрат в новостройке стоит на 49% дороже, чем на вторичном рынке. Это серьёзный фактор давления на первичку.
Почему так в свое время произошло? Льготная ипотека.

Если говорить про рынок Москвы, то можно заметить, что он упирается в уровень платёжеспособности клиента:

⚫️Цены в массовом сегменте Москвы: 425 тыс. ₽/м² против примерно 289 тыс. ₽/м² три года назад.
⚫️Бизнес-класс:
555 тыс. ₽/м², +32% за три года

❗️ Самый крупный рынок нашей страны становится рынком обеспеченного покупателя, а не массового спроса, особенно на фоне высокой ключевой ставки. Особенно плохо себя чувствует массовый сегмент, где в июле было заключено всего 1,3 тыс. ДДУ (-48% г/г) по средней цене в 422,3 тыс. ₽/м².

⚫️ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Здесь ситуация пока не выглядит катастрофической, но запас предложения растёт.

На 1 июля 2026 года портфель строящегося жилья составлял:
119,7 млн м²., +2,7% с начала года, а за январь–июль запущено около 22,9 млн м².

Получается интересная история: спрос слабый, а цены высокие,
и предложение продолжает пополняться. Это постепенно увеличивает риск накопления непроданного жилья, но пока говорить о классическом перепроизводстве рано.

119,7 млн м² строящегося жилья — это не 119,7 млн м² готовых квартир, которые завтра надо распродать. Часть из них находится на ранних этапах строительства, часть — строятся и уже имеют покупателей.

⚫️ДОЛГИ

На конец 2025 года портфель проектного финансирования жилищного строительства достиг 10,2 трлн ₽, за год он вырос на 24%. Уже в I квартале 2026 года портфель увеличился до 10,3 трлн ₽.

Это колоссальная цифра, но эти 10,3 трлн ₽ нельзя целиком считать корпоративным долгом, на 1 июля 2026 года на эскроу находилось ~7,5 трлн ₽, поэтому правильнее задавать вопрос «какой проектный долг останется после вычета эскроу».

❗️Проблема в том, что стоимость долга высокая.

В начале 2026 года ДОМ РФ сообщал, что доля проектов с проектным финансированием по ставке выше 16% снизилась с 25% в июне 2025 года до 20% в феврале 2026-го, то есть ~ пятая часть портфеля проектного финансирования банка всё ещё имела стоимость выше 16%.

Это ОГРОМНАЯ ЦИФРА.

👇❤️ и следующая серия выйдет уже завтра

В начале 2026 года ДОМ РФ сообщал, что доля проектов с проектным финансированием по ставке выше 16% снизилась с 25% в июне 2025 года до 20% в феврале 2026-го, то есть ~ пятая часть портфеля проектного финансирования банка всё ещё имела стоимость выше 16%.

Это ОГРОМНАЯ ЦИФРА.

❤️👇 и следующий пост выйдет уже завтра

Это последние публикации канала про застройщиков, пока ЦБ не снизит ставку до <10% (1/2)

Недавно наш Подписчик задал вопрос и попросил подробнее рассказать о долгах застройщиков, рисках для дольщиков, банков и в целом про то, как сейчас дышит рынок недвижимости в России.

Ответ опишем в 3 пунктах:

1️⃣ Как застройщики привлекают финансирование: немного базы, чтобы понимать, о чем мы говорим;

2️⃣ Ситуация с ценами, продажами и уровнем долговой нагрузки;

3️⃣ Выводы и ответ на вопрос: мы на пороге системного краха, либо просто пережидаем тяжелые времена?

➖➖➖➖➖➖➖➖

1️⃣ Как застройщики привлекают финансирование?

Если говорить про жилую недвижимость, то взаимоотношения между дольщиком и застройщиком очень четко регулирует 214-ФЗ.

Цепочка выглядит примерно следующим образом:

1. Застройщик хочет строить, а клиент хочет купить, но напрямую сделать это не может, так как есть 214-ФЗ. Тут в игру вступают банки.

2. Застройщик идет в банк и защищает проект, а банк дает проектное финансирование на строительство под залог площадки, а иногда дает и кредит на землю. Ставка — плавающая, в зависимости от наполняемости эскроу-счетов, а также зависит от многих факторов: ставка ЦБ, риски по проекту, его экономика (включая планируемые темпы продаж), обеспечение, репутация.

3. Когда стартуют продажи, то деньги дольщиков хранятся на эскроу-счетах до получения разрешения на ввод. Как только получили РВЭ, счета раскрываются.

И в завершение главы расскажем про доли в финансировании объекта:

⚫️Собственное участие застройщика. Обычно данный показатель составляет до 20-30%.
⚫️Банковское проектное финансирование. Это основная доля.
⚫️Прочее финансирование (займы застройщика, партнерский капитал).

➖➖➖➖➖➖➖➖

2️⃣ Продажи, спрос, долги

⚫️ЦЕНЫ

По данным ЦИАН, к июлю 2026 года средняя стоимость квадратного метра новостроек составляла около 191,4 тыс. ₽/м². Для сравнения, средняя вторичка — около 128,4 тыс. ₽/м².

То есть средний квадрат в новостройке стоит на 49% дороже, чем на вторичном рынке. Это серьёзный фактор давления на первичку.
Почему так в свое время произошло? Льготная ипотека.

Если говорить про рынок Москвы, то можно заметить, что он упирается в уровень платёжеспособности клиента:

⚫️Цены в массовом сегменте Москвы: 425 тыс. ₽/м² против примерно 289 тыс. ₽/м² три года назад.
⚫️Бизнес-класс:
555 тыс. ₽/м², +32% за три года
⚫️Премиум:
927 тыс. ₽/м², +33%.
⚫️Элитный сегмент:
≈2,6 млн ₽/м², +51%.

❗️ Самый крупный рынок нашей страны становится рынком обеспеченного покупателя, а не массового спроса, особенно на фоне высокой ключевой ставки. Особенно плохо себя чувствует массовый сегмент, где в июле было заключено всего 1,3 тыс. ДДУ (-48% г/г) по средней цене в 422,3 тыс. ₽/м².

⚫️ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Здесь ситуация пока не выглядит катастрофической, но запас предложения растёт.

На 1 июля 2026 года портфель строящегося жилья составлял:
119,7 млн м²., +2,7% с начала года, а за январь–июль запущено около 22,9 млн м².

Получается интересная история: спрос слабый, а цены высокие,
и предложение продолжает пополняться. Это постепенно увеличивает риск накопления непроданного жилья, но пока говорить о классическом перепроизводстве рано.

119,7 млн м² строящегося жилья — это не 119,7 млн м² готовых квартир, которые завтра надо распродать. Часть из них находится на ранних этапах строительства, часть — строятся и уже имеют покупателей.

⚫️ДОЛГИ

На конец 2025 года портфель проектного финансирования жилищного строительства достиг 10,2 трлн ₽, за год он вырос на 24%. Уже в I квартале 2026 года портфель увеличился до 10,3 трлн ₽.

Это колоссальная цифра, но эти 10,3 трлн ₽ нельзя целиком считать корпоративным долгом, на 1 июля 2026 года на эскроу находилось ~7,5 трлн ₽, поэтому правильнее задавать вопрос «какой проектных долг останется после вычета эскроу».

❗️Проблема в том, что стоимость этого долга очень высокая.