Телеграм канал «Риски Частного Капитала»

Для написания статей про наследство редактор отдела частных состояний FT Джош Cперо (Josh Spero) поехал в поместье 7-го графа Хоу (Frederick Richard Penn Curzon, 7th Earl Howe), а спецкор по США Анна Николау (Anna Nicolaou) – к адвокату Джону Бранка (John Branca), спасшему наследство Майкла Джексона.   1/ Джош начал со справочника британской налоговой HMRC, где указан контакт Роберта Бродерика из Payne Hicks - солиситора графа, сообщив ему, что хотел бы посмотреть мраморных львов в парке, портрет графини Хоу в коронационном облачении 1907-го кисти Сиднея Кента и жемчужное ожерелье Сибилы Пенн (Sybil Penn) - королевской няни-гувернантки, жившей в XVI, с которой начался дворянский род, подаренное Генрихом VIII.     Его сиятельство был любезен - встретил на крыльце, провёл экскурсию по дому, показал портреты и драгоценность, и даже дал сфотографировать.   Зачем пожилой дворянин показывал публике дом с содержимым, и почему они занесены в публичный реестр? Помимо вежливости и уважения к прессе, чтобы не платить налоги на наследство 40% и прирост капитала.   С 1975 налога на наследство можно избежать, если убедить экспертов HMRC, что дом или поместье с его содержимым (живопись, скульптура, посуда и проч.) являются культурным и/или историческим достоянием, подтвердить готовность поддерживать их в нормальном состоянии, не вывозить из страны и открыть для публики (не менее 28 дней в году, а вне их - по договорённости).    Согл. сайту Ассоциации исторических домов (Historic Houses) на данный момент по этой схеме, существующей с 1975, освобождены от налога 300 исторических домов и 38 000 предметов искусства. Только за последние 5 лет в список включено объектов на 💷1 млрд. Один из самых известных - дворец Бленхейм (Blenheim Palace), в котором рос Черчилль.    Граф Хоу унаследовал титул, переходящий по мужской линии, в 1986 после смерти второго кузена. Говорит, что приглашение от душеприказчиков переехать с женой в фамильный Penn House в Бэкингемшире было неожиданным. Но, спустя годы, ясно, что их решение “не оставлять дом пустым” было верным и позволило избежать налога и утраты фамильных ценностей (кроме 40 фламандцев, которых поделили 4 дочери 6-го графа). Граф признался Джошу, что, если был не льгота по IHT, пришлось бы продавать важнейшие предметы истории семейства.     Если наследник продаёт охраняемый предмет или дом, должен заплатить отложенные налоги (их взыщут, даже если вещь украдут).   Джош иногда критикует список HMRC за устаревшие данные. Например, контактом одного "фламандца" XVII значится умерший юрист, а написанного Черчиллем натюрморта - арт-дилер, посаженный в 2019 за мошенничество. Но, в целом, льгота - благое дело, позволяющее сохранять историю предков, дающая Джошу неиссякаемые поводы для статей.   2/ Чтобы пообщаться с Джоном Бранка - душеприказчиком наследства Майкла Джексона, Анна заглянула к нему на виллу в Беверли-Хиллс и пообедала в итальянском E Baldi, где у него обычно лучший столик (если не занят Мэтом Деймоном).   Джон и Майкл познакомились в 1979, когда адвокату было 29, а поп-музыканту 21. Он помогал уникуму строить карьеру и вкладывать деньги (покупка каталога “Битлз” за 💵47.5 млн).    Наследство Джексона открылось в 2009 с “дырой” около 💵500 млн и массой кредиторов, включая Якудзу, требовавших от 10-ков млн до неск. сотен 💵.   Вместо того, чтобы распродавать имущество и собирать “ручейки” роялтиз, Джон и другой душеприказчик Джон Маклейн (John McClain; друг семьи), опираясь на преданных фанатов, за 15 лет перезапустили бренд певца в масс-медиа; сняли со стрима через суд документалку HBO, порочащую его память; разобрались налоговой (подробнее - здесь) и возмещением вреда из-за обвинений в сексуальных домогательствах (урегулированы).   “Очистка” бренда позволила в 2024 продать половину каталога песен Майкла Sony за 💵600 млн. Ещё состоялись коллаборация Cirque du Soleil, танцевальная видеоигра и - мечта Бранка - законченный фильм-байопик о Джексоне.   Джон и Джон получают комиссию 15% от новых поступлений, генерируемых наследственной массой.

Мировые СМИ обсуждают, как правительство Голландии решилось перехватить контроль над предприятием Nexperia, расположенном в Неймегене, у китайского производителя электроники Wingtech, купившего актив в 2018 за 💵3.6 млрд. Nexperia производит транзисторы и чипы для автомобилей и бытовой электроники. Минэкономики сообщило на своём сайте 12.10, что зашло на завод 30.9, используя принятый в «Холодную войну» Закон 1952 «О доступности товаров» (Wet beschikbaarheid goederen). Закон, принятый в период, когда вооружённый конфликт с СССР считали вероятным, должен был обеспечивать доступность в чрезвычайных ситуациях товаров, критичных для поддержания жизнедеятельности. На этот же мотив (доступность продукции Nexperia в чрезвычайных ситуация) ссылаются и сейчас. Помимо этого, Минэкономики ссылается на некие «острые сигналы о серьёзных проблемах с управлением и действиях внутри Nexperia, угрожающих критическим мощностям и технологиям, потеря которых создаёт риск голландской и европейской экономической безопасности». Как сообщает Reuters, три голландских директора Nexperia обратились в Коммерческий суд Амстердама, чтобы отстранить от управления голландской «дочкой» директора Wingtech Жана Сюэжена (Zhang Xuezheng) и передать 99% акций Nexperia временному управляющему. Суд удовлетворил это заявление 7.10, сославшись на «обоснованные сомнения в том, что компания следует линии управления/действиям в соответствии с голландским гражданским правом» (цит по Reuters). Пост директора Nexperia передан бизнесмену Гвидо Диерику (Guido Dierick), а 99% акций - в управление голландскому юристу (поддержано государством и профсоюзом). Wingtech заявил в своём канале WeChat, что «отдельные иностранные менеджеры Nexperia попытались насильно поменять владение компанией с помощью юридических процедур» (цит по South China Morning Post). Учитывая подачу в суд, можно догадаться, кто мог стоять за «сигналами», на которые среагировало Минэкономики. В декабре 2024 США включили Wingtech вместе с дочерними компаниями в список тех, торговля американскими технологиями с которыми требует спец. лицензии. Ранее власти Германии перехватили управление дочерним банком ВТБ и НПЗ «Роснефти», ссылаясь на соображения национальной безопасности. Когда учили гражданскому праву в конце 1990-х, забыли сказать, что так можно.

Состоятельным гражданам, восстанавливающим - переделывающим под свой уклад, исторические особняки и поместья, бывает трудно найти с местными общий язык. Вот и CEO Blackstone Стивен Шварцман (Stephen Schwarzman), решивший выкопать озеро на территории своего 2.5-тысячиакрового имения «Конхольт» (Conholt Park), столкнулся с непониманием, когда стал его наполнять. Вкратце, г-н Шварцман купил охотничье имение XVII века «Конхольт» на границе Вильтшира с Хэмпширом в 2022 где-то за 💷80 млн. По его поручению выкопали озеро, но наполнить его оказалось проблемой, поскольку из-за засух водоканал строго запретил жителям Вильтшира полив из шлангов (ситуация была настолько серьёзной, что подумывали импортировать воду норвежских фьордов). Наполнять дождевой и грунтовой водой озеро объёмом 9 млн галлонов долго. Поэтому подрядчики, ремонтирующие «Конхольт», снарядили водовозки в соседний Хэмпшир, где ещё не было запрета на использование воды. Бдительная общественность вычислила куда ездят водовозки, установив на их пути круглосуточное наблюдение. Инспектор по кондиционерам Лоренс Лиск встал в 3 утра, чтобы проследить за машинами, заправлявшимися на водокачке Андовера (Andover, Хэмпшир), чтобы разгрузиться через 8 миль в «Конхольте». Он передал вахту соседу Тревору Маршалу, записывавшему/фотографировавшему машины из окна кухни, передавая информацию Лоренсу. Они насчитали не менее 30 водовозок в день 7 дней в неделю, что означало откачку не менее 1 млн литров в день. Это продолжалось несколько месяцев, и местные решили, что вода может предназначаться только для нового озера. Подрядчики настаивают, что оно наполняется само благодаря продвинутой системе сбора дождевой воды и туда подлили «только чуть-чуть». Но местные знали, что дождей давно не было, и позвонили в ВВС. Директор водоканала Southern Water Тим Макмахон сказал, что, когда узнал про воду для «Конхольта», был порясен и немедленно запретил заправлять водовозки. Формально подрядчики ничего не нарушали и исправно платили за воду, что делает его удивление несколько странным, ведь нельзя не заметить рост выручки за воду. Но под давлением местных жителей, которым водоканал запретил поливать свои сады, использование лазейки сочтено неэтичным. В это время, как узнал The Guardian, Вольфгангу Порше несмотря на оппозицию в горсовете Зальцбурга удалось получить разрешение на прокладку частной дороги через холм Капуцинерберг к вилле Paschingerschlössl, принадлежавшей с 1919 по 1934 Стефану Цвейгу. В этой истории, о которой РЧК уже рассказывал, наблюдается определённый зигзаг: внук Фердинанда Порше, поставившего немецкой армии 50435 шт. «Кюбельвагенов» (Volkswagen Typ 82), восстанавливает для себя дом писателя-антифашиста Цвейга, из которого он вынужден был навсегда уехать после обыска в 1934. Цвейг любил в Пашингершлоссе уединение и недоступность для автомобилей (подъём по 100 ступеням), а Порше нужен подъезд к подземному гаражу на 8 машин.

Состоятельным гражданам, восстанавливающим - переделывающим под свой уклад, исторические особняки и поместья, бывает трудно найти с местными общий язык. Вот и CEO Blackstone Стивен Шварцман (Stephen Schwarzman), выкопавший озеро на территории своего 2.5-тысячиакрового имения «Конхольт» (Conholt Park), столкнулся с непониманием, когда стал его наполнять. Г-н Шварцман купил охотничье имение XVII века «Конхольт» на границе Вильтшира с Хэмпширом в 2022 где-то за 💷80 млн. По его поручению выкопали озеро на 9 млн галлонов, наполнить которое оказалось проблемой, поскольку из-за засух водоканал строго запретил в Вильтшире полив из шлангов (ситуация была настолько серьёзной, что подумывали импортировать воду норвежских фьордов). Тогда подрядчики, ремонтирующие «Конхольт», снарядили водовозки в соседний Хэмпшир, где ещё не было запрета на использование воды. Бдительная общественность вычислила куда ездят водовозки, установив на их пути круглосуточное наблюдение. Инспектор по кондиционерам Лоренс Лиск встал в 3 утра, чтобы проследить за машинами, заправлявшимися на водокачке Андовера (Andover, Хэмпшир), чтобы разгрузиться через 8 миль в «Конхольте». Он передал вахту соседу Тревору Маршалу, записывавшему/фотографировавшему машины из окна кухни, передавая информацию Лоренсу. Они насчитали не менее 30 водовозок в день 7 дней в неделю, что означало откачку не менее 1 млн литров в день. Это продолжалось несколько месяцев, и местные решили, что вода может предназначаться только для нового озера. Подрядчики настаивают, что оно наполняется само благодаря продвинутой системе сбора дождевой воды и они подлили «только чуть-чуть». Но местные знали, что дождей давно не было, и позвонили в ВВС. Директор водоканала Southern Water Тим Макмахон сказал, что, когда узнал про воду для «Конхольта», был порясен и немедленно запретил заправлять водовозки. Формально подрядчики ничего не нарушали и исправно платили за воду, что делает его удивление несколько странным, ведь нельзя было не заметить рост платежей за воду. Но под давлением местных жителей, которым водоканал запретил поливать свои сады, использование лазейки сочтено неэтичным. В это время, как узнал The Guardian, Вольфгангу Порше несмотря на оппозицию в горсовете Зальцбурга удалось получить разрешение на прокладку частной дороги через холм Капуцинерберг к вилле Paschingerschlössl, принадлежавшей с 1919 по 1934 Стефану Цвейгу. В этой истории, о которой РЧК уже рассказывал, наблюдается определённый зигзаг: внук Фердинанда Порше, поставившего немецкой армии 50435 шт. «Кюбельвагенов» (Volkswagen Typ 82), восстанавливает для себя дом писателя-антифашиста Цвейга, из которого он вынужден был навсегда уехать после обыска в 1934. Цвейг любил в Пашингершлоссе уединение и недоступность для автомобилей (подъём по 100 ступеням), а Порше нужен незаметный подъезд к подземному гаражу на 8 машин.

Журналисты пытаются вычислить, кто больше всех «попал» на банкротстве холдинга First Brands (FB, шт. Огайо), поставляющего дворники и проч. компоненты автоконцернам на 💵млрд, а также топливные насосы для американских АЗС. Процесс сравнивают с банкротством Enron для рынка крупных ростовщиков. 13 компаний FB 24.9.25 подали заявление по Главе 11 (реорганизация) в Суд по несостоятельности Южного округа Техаса (отд. Хьюстона), а 28-го к ним присоединился сам холдинг (FB) и ещё 99 аффилированных лиц, попросив объединить все подачи в одно производство. Согласно подаче FB всё ещё принадлежит своему основателю Патрику Джеймсу (Patrick James), переехавшему из Малайзии в США в студенчестве. Начав с Огайо, он построил миллиардный бизнес; на заёмный капитал активно поглощал конкурентов. Модель в конечном итоге привела к коллапсу, поскольку авторынок цикличен, а платить %% и займы нужно постоянно. FT предполагает, что более других, помимо г-на Джеймса, могли пострадать «финансовый бегемот» PGIM (вырос из страхового бизнеса; управляет более 💵1 трлн), мега-займодавец CIFC и фонд Blackstone (последний отрицает, что у него есть риски на FB). Обычно они предлагают деньги таким как FB не напрямую, а через спецкомпании, выдающие займы под обеспечение (collateralised loan obligation, CLO). Компании, предлагающие CLO, считаются надёжнее акций и сами являются объектом инвестирования. Спецкомпании могли покупать долги FB близко к номиналу, а сейчас они стоят не более 33¢ за 💵1… Из банков может пострадать Jefferies с Уолл - Стрит, специализирующийся на раскованных займах под большой % под товары на складе. 30 крупнейших необеспеченных кредиторов FB с долгами от 💵233 млн до 💵5 млн - это те, кто занимается факторингом и торговым финансированием под будущие поставки. Роберт Смит (FT), проанализировав диаграмму структуры холдинга из подачи FB и насчитал обеспеченных требований чуть более 💵8 млрд. Но FB указал общий долг «между 💵10 и 50 млрд», значит, есть и другие обязательства, в основном, перед необеспеченными (всего кредиторов от 25 до 50 тыс.). Проблема кредиторов в том, что никто не знает, сколько у FB «забалансовых» долгов, но вероятно не менее 💵2 млрд. Правила бухучёта позволяют не показывать все «торговые» долги на балансе. Спецкомитет вместе с Alvarez & Marsal и Weil Gotshal расследует могли ли одни и те же инвойсы закладываться по разным займам. Могут появится вопросы к BDO, аудировавшему FB. Банкротство FB подтвердило, что крупнейшие фонды, заработавшие 💵млрды на private equity, предпочитают преумножать их за счёт более консервативных инструментов, например, сдачи в аренду недвижимости или ростовщичества. Банки, которые, по идее должны конкурировать с ними за заёмщиков, зарабатывают на собирании синдикатов из фондов и структурировании для них CLO. Суд разрешил FB занять 💵500 млн на текущие расходы (нет смысла входить в реорганизацию, если не на что жить и нанимать консультантов, пока согласовываешь план). Ранее рассказывал Greensill Capital, которая давала взаймы компании Liberty Commodities [Санджива Гупты] под отгрузки металла, обанкротилась, потащив за собой Credit Suisse. Liberty тоже обанкротилась. В августе 2025 Гупта, согл. FT, пытался убедить Высокий Суд, что найдёт деньги, чтобы спасти сталелитейный бизнес на устаревших английских заводах. Продал виллу в Дубае 683 м2 за 💵11.8 млн. Но Суд не поверил, что денег хватит, и перешёл к ликвидации. Правительству как крупнейшему кредитору (займы в COVID-19) пришлось вступить во владение и выделить финансирование, чтобы 1500 работников продолжали получать з/п. У Гупты, согл. FT, остался дом в Белгравии (💷42 млн) и большой дом на Пальме в Дубае.