Телеграм канал «Резидент»

Вчера мы затронули трек Руины в Украине, перед тем как дать ретроспективный анализ и сравнить домены, мы бы хотели акцентировать внимание на самих факторах и направлениях, которые приведут к этому.

Первый — финансовый. Если ежегодный внешний ресурс в десятки миллиардов долларов начинает сокращаться быстрее, чем государство способно уменьшить расходы или увеличить собственные доходы, возникает необходимость выбирать, какие функции продолжать финансировать. Если Украина продолжит жить в этой модели, где государство существует только при вливаниях партнеров, то итог предсказуем.

Второй — экономический. Украина постепенно переходит от экономики развития к экономике обслуживания войны и выживания государства. Разрушение энергетики, давление на логистику, проблемы морского экспорта, дорогой импорт топлива и сокращение человеческого капитала делают восстановление собственной налоговой базы все сложнее.

Третий — демографический. Можно восстановить электростанцию, порт или завод. Значительно сложнее вернуть миллионы уехавших людей, восстановить возрастную структуру населения и компенсировать сокращение трудовых ресурсов.

Самый опасный домен/конструкция — легитимность власти.
Пока общество признает право государственных институтов распределять дефицитный ресурс, система способна переживать даже крайне тяжелые кризисы. Перелом происходит тогда, когда одновременно возникает дефицит ресурсов и кризис доверия к механизму их распределения.
Коррупционные скандалы, конфликты силовых структур, мобилизационные противоречия и ощущение социальной несправедливости в таком случае становятся уже не информационными проблемами власти. Они начинают разрушать способность центра проводить решения вниз.

Именно здесь проходит граница между кризисом и Руиной.
Первая стадия — государству не хватает собственных денег.
Вторая — оно зависит от внешнего финансирования для поддержания базовых функций.
Третья — экономика перестает создавать ресурс, достаточный для возвращения автономности.
Четвертая — общество перестает считать существующий механизм распределения дефицита справедливым и легитимным.
Пятая — центр сохраняет формальные институты, но постепенно теряет способность одинаково эффективно проводить решения по всей территории.

Это и есть настоящая угроза Руины: не одномоментный «крах Украины», а постепенная утрата государством финансовой, экономической и институциональной самостоятельности. Главный вопрос значительно неприятнее: существует ли внутри нынешней модели механизм, который позволит через несколько лет обходиться без него? Как перейти на новую модель в условиях сокращения финансовой помощи, а может и отмене ее полностью?
Если такого механизма не появится, то каждый следующий год будет не выходом из зависимости, а ее институционализацией, тогда «Руина» становится не сценарием одного большого обвала, а процессом, в котором государство сначала теряет экономическую самостоятельность, затем политическую субъектность, а последним начинает разрушаться общественный консенсус вокруг самого государства.

telemetr.me/rezident_ua/30606

#Инсайд
Наш источник в Кабмине рассказал, что на закрытых консультациях представители аграрного сектора поставили перед правительством вопрос ребром: без отдельной программы поддержки и возможности реализовать урожай 2026 года часть хозяйств может отказаться от полноценной посевной весной 2027-го. Значительные объемы зерна и масличных зависли внутри страны из-за проблем с экспортной логистикой, оборотных средств становится меньше, а себестоимость следующего цикла резко растет. При дизеле около 100 гривен, дорогих удобрениях, семенах и кредитах аграрии предупреждают Кабмин, что по целому ряду культур высаживать урожай просто теряет экономический смысл.

По информации источника, аграрное лобби требует от правительства фактически антикризисного пакета: разблокировать экспорт продукции этого года, расширить льготное кредитование, компенсировать часть стоимости топлива и обеспечить финансирование посевной 2027 года. Если аграрии действительно начнут сокращать площади, проблема быстро выйдет за пределы отрасли. Украина получит падение валютной выручки, дополнительное давление на бюджет и новый виток продовольственной инфляции.

#оценка_резидента
Коллеги, мы давно используем термин «Руина» не как красивую историческую метафору, а как описание процесса, при котором государство постепенно теряет способность самостоятельно воспроизводить собственную систему. Нардеп Бужанский мог бы сделать ретроспективный анализ и рассказать украинцам об Руине и предпосылках, но всем нет дела до будущего Украины.
Государство существует не только благодаря флагу, армии и международному признанию — это способность самостоятельно собирать ресурсы, финансировать базовые функции, обеспечивать инфраструктуру, поддерживать экономику и сохранять доверие общества к институтам власти.
Проблема Украины в том, что все больше этих функций становятся зависимыми от внешнего ресурса.
Проект бюджета на 2027 год предусматривает потребность в международной поддержке на уровне $52,6 млрд, причем реальная сумма еще выше. Речь идет уже не о помощи для развития, внешний ресурс встроен непосредственно в механизм функционирования государства.

Критическая точка Руины наступит не после очередного удара по энергетике или потери отдельного предприятия, она наступит при совпадении нескольких кризисов, которые уже хорошо видны, но все эксперты молчат об этом. Мы же стараемся предсказать итог для Украины, если модель сохраниться еще несколько лет, а война превратит страну в выжженное поле.

telemetr.me/ZeRada1/32278

#досье_резидента
История возвращения лицензии Favbet становится показательным кейсом того, как вопрос национальной безопасности можно перевести в плоскость административной процедуры и решить вопрос для нужной компании. По информации наших источников, вопрос решался через судебный контур, а цена договоренностей могла составлять около $20 млн.

Дело рассматривалось в упрощенном порядке без вызова сторон, несмотря на просьбу регулятора перейти к общему производству. В результате суд оценивал материалы ГБР, OpenCorporates и графический файл предполагаемого российского паспорта без допроса людей, которые собирали эти сведения.

Еще интереснее конструкция с экспертизами, они появились уже после решения PlayCity и были заказаны стороной Favbet. На момент отзыва лицензии регулятор физически не мог ими располагать, однако позднее они фактически стали одним из аргументов, демонстрирующих недостаточность первоначальной проверки.
Суд не установил, что Андрей Матюха не является резидентом РФ, и не опроверг материалы уголовного производства. Он установил лишь, что PlayCity недостаточно доказала этот факт в рамках административной процедуры.
То есть содержание претензий ГБР осталось за скобками, а весь спор был перенесен на качество работы регулятора. Для Favbet это принципиальная разница: не нужно разрушать всю доказательную конструкцию следствия, достаточно добиться признания дефектным административного решения.
Причем уголовное производство №6202500000000876 продолжает существовать, как и другие регуляторные эпизоды вокруг группы. В 2026 году речь шла также о букмекерской лицензии, игровых автоматах и штрафе в 933 млн гривен.

Отдельного внимания заслуживает фигура судьи Романа Голобутовского. В открытых источниках ранее появлялись вопросы к происхождению дорогостоящей недвижимости его семьи и имущественным декларациям.

#Инсайд
Наш источник в ОП рассказал, что колл-центры продолжат работу в Украине, просто всех переведут под один центр контроля, а курировать трек будет СБУ. Фактически сейчас идет зачистка поляны под несколько операторов, а расследование трека хотят слить в замен на остановку дел против Главы НАБУ.
Наш источник сообщает, что вопрос колл-центров курировался на высшем уровне, а Кравченко просто сделали крайним. Средства делили между всей системой силовиков, а основные потоки оседали на Банковой в черной кассе.

telemetr.me/rezident_ua/30367

Украинцы научились противостоять беспределу ТЦК, но стоит еще прятать лица, так как существует команда СБУ потом работать по всем, кто смеет публично выступать против мобилизации.

По информации наших источников реформировать ТЦК никто не будет, трек с бусификацией продолжится и на весь 2027 год. Как уточняют источники в Генштабе планы хотят увеличить до 40 тысяч в месяц, так как на фронте большие потери, а СЗЧ продолжает оставаться популярным треком для военных.

Коллеги, вы учитываете не все факторы, кроме выборов во Франции у наших партнеров везде серьезный политический кризис, а любые новые транши для Украины только усугубляют ситуацию. Победа демократов не решает глобально ситуацию, так как выделять новые транши нам США не будет, а значит мы упремся в серьезный финансовый кризис в следующем году. Если учесть ситуацию внутри Украины, то выходит совсем печальная картина, но об этом стараются не говорить на Банковой.
Кризис легитимности Зеленского/ненависть к ТЦК и мобилизации/усталость военных на фронте и плюс разрушенная экономика. Выходит следующий год самый опасный для страны, а власть продолжает блефовать и поднимать ставки!

P.S. Нужно еще учитывать надвигающаяся энергетический кризис, причем больше всего он ударит именно по ЕС. Каждый день войны ухудшает переговорные позиции Украины, но об этом прапоганда вам не скажет.

telemetr.me/ZeRada1/32275