Телеграм канал «ПСБ Благосостояние»

❗️ Возможная пауза в снижении ключевой ставки до конца года — повод пересмотреть структуру портфеля. Какие отрасли в таком сценарии окажутся под давлением, а какие инструменты могут выглядеть устойчивее? Своим мнением с РБК поделился Александр Головцов, начальник аналитического отдела УК ПСБ.

❓ Какие отрасли спокойно переживут сохранение ставки на уровне 14%, а какие испытают давление?

В целом сохранение ключевой ставки не критично ни для экономики, ни для фондового рынка: он уже адаптировался даже к более высоким уровням ставки. С очень низкой или даже отрицательной рентабельностью продолжат работать девелоперы и чёрные металлурги. Минимальной останется фундаментальная стоимость компаний с высокой долговой нагрузкой, таких как «Русал», «АФК Система» и «Делимобиль».

▶️ Как пересобрать портфель в ожидании длительной паузы ЦБ?

Пересобирать портфель в расчёте на длительную паузу стоило ещё летом, когда проявилось ускорение инфляции, а ЦБ изменил сигнал по будущей политике с мягкого на нейтральный. Пока пауза продолжается и сохраняется риск повышения ключевой ставки, облигации с плавающим купоном остаются предпочтительнее бумаг с фиксированным купоном.

Более устойчивыми в таких условиях могут выглядеть корпоративные флоатеры с кредитным рейтингом AA или выше и сроком погашения до двух лет. Более длинные выпуски могут серьёзно дешеветь при увеличении дефицита ликвидности в банковской системе, как это уже происходило в конце 2024 года. Доля акций в портфеле может составлять от 20% для консервативных инвесторов до 40–50% для агрессивных.

Какой подход к портфелю вам сейчас ближе?

❤️ — увеличить долю флоатеров

👍 — сохранить заметную долю акций

🔥 — добавить фонды облигаций, акций и золота

ПСБ Благосостояние | Мы в MAX

#мнениеэксперта_УК_ПСБ #инвестиции

❗️ На первый взгляд может показаться, что разницы между накоплениями и инвестициями нет. И там, и там вы откладываете деньги и не тратите их сегодня. Но задачи у инвестиций и накоплений разные.

➡️ Накопления — это прежде всего резерв

Вы откладываете деньги, чтобы они были под рукой, когда понадобятся: на отпуск, ремонт или на случай непредвиденных обстоятельств. Главное для накоплений — сохранить сумму и иметь возможность быстро получить к ней доступ.

⬆️ Инвестиции — инструмент для потенциального роста капитала

Вы вкладываете деньги с расчётом на более длинный горизонт. Вместе с возможностью роста появляется и риск: стоимость вложений может меняться, поэтому инвестиции предполагают готовность к колебаниям.

❓ Почему важно не путать инвестиции и накопления

Если держать все средства только в резерве и не рассматривать инвестиционные инструменты, деньги постепенно будут терять покупательную способность из-за инфляции. И наоборот, если вы копите на ремонт через год, а вкладываете деньги в акции, есть риск, что в нужный момент сумма окажется меньше.

А нужно ли выбирать что-то одно?

Можно использовать и накопления, и инвестиции. Например:

🔴часть денег — держать в резерве на непредвиденные расходы;
🔴средства на цели с понятным сроком — размещать в инструментах, соответствующих этому горизонту;
🔴капитал, который может не понадобиться в ближайшее время, — направлять в инвестиции.

А как вы распределяете деньги между накоплениями и инвестициями?

❤️ — сначала формирую резерв, потом инвестирую

👍 — совмещаю накопления и инвестиции

🔥 — только начинаю инвестировать

ПСБ Благосостояние | Мы в MAX

#инвестиции

📉 За неделю с 18 по 25 сентября индекс RGBI снизился на 0,6%.

⏺️ Проект бюджета на 2027–2029 гг. не принес оптимизма держателям облигациям с фиксированной ставкой купона: доходности ОФЗ выросли на 0,1–0,3 п.п. по всей кривой.

⏺️ Бюджет предусматривает дефицит в 2% от ВВП ежегодно в ближайшие три года. Если геополитическая напряжённость сохранится, дефицит может оказаться выше, что затруднит снижение ключевой ставки и увеличит объём выпуска гособлигаций Минфином РФ.

⏺️ Высокий объем предложения ОФЗ остается. В последнюю среду сентября Минфину РФ нужно привлечь порядка 300 млрд рублей, чтобы закрыть план по привлечению.

ПСБ Благосостояние | Мы в МАХ

#обзоррынка_УК_ПСБ

📉 За неделю с 21 по 25 сентября индекс Мосбиржи снизился на 0,2%.

➡️ Главная новость недели — публикация проекта бюджета на 2027 год.

⏺️ Исходя из проекта, Минфин РФ планирует ввести дополнительный налог: для ряда горно‑металлургических компаний — 30%, для золотодобывающих — 20%.

⏺️ На фоне этих предложений 24 сентября снизились акции производителей цветных металлов и удобрений: «Норильский никель» — на 6,15%, «Русал» — на 5,2%, «ФосАгро» — на 2,8%. При этом котировки «Полюса» выросли на 4,2%, несмотря на новостной фон.

💬 Ожидания управляющих УК ПСБ

По мнению управляющих УК ПСБ, такая реакция может быть обусловлена существенной перепроданностью акций компании. Всю неделю инвесторы предпочитали фиксировать прибыль, в то время как фон со стороны бюджетных новостей ограничивал потенциал дальнейшего роста.

ПСБ Благосостояние | Мы в МАХ

#обзоррынка_УК_ПСБ

Понедельник, 28.09.2026

🇯🇵 Япония — протокол заседания по денежно-кредитной политике
🇨🇳 Китай — объём прибыли в промышленности (август)
🇪🇺 Еврозона — председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью
🇺🇸 США — индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности от ФРБ Далласа (сентябрь)

Вторник, 29.09.2026

🇦🇺 Австралия — решение по процентной ставке (сентябрь)
🇪🇺 Еврозона — ожидаемая потребительская инфляция (сентябрь); индекс доверия потребителей (сентябрь)
🇨🇦 Канада — ВВП (июль)
🇺🇸 США — индекс доверия потребителей (сентябрь)
🇺🇸 США — число открытых вакансий на рынке труда (август)

Среда, 30.09.2026

🇷🇺 Россия — индекс делового доверия (сентябрь); объём розничных продаж (август)
🇯🇵 Япония — объём промышленного производства (август)
🇨🇳 КНР — индекс деловой активности в производственном секторе (сентябрь)
🇬🇧 Великобритания — ВВП (II квартал 2026 года)
🇩🇪 Германия — индекс потребительских цен (сентябрь)
🇺🇸 США — запасы сырой нефти

Четверг, 01.10.2026

🇷🇺 Россия — международные резервы Центрального банка
🌍 Россия, Австралия, Япония, Германия, Еврозона, Великобритания, Канада, США — индекс деловой активности в производственном секторе
🇨🇭Швейцария — индекс потребительских цен (сентябрь)
🇪🇺 Еврозона — уровень безработицы (август)
🇺🇸 США — объём запасов природного газа

Пятница, 02.10.2026

🇨🇳 КНР — торгов нет
🇯🇵 Япония — уровень безработицы (август)
🇪🇺 Еврозона — индекс потребительских цен (сентябрь)
🇺🇸 США — объём промышленных заказов (август)

ПСБ Благосостояние | Мы в MAX

#событиянедели_УК_ПСБ

➡️ Цифровой рубль закрывает задачу платежей: им удобно расплатиться и перевести, но сам по себе он не растёт.

💰 В ПСБ | Благосостояние мы регулярно публикуем аналитику и прогнозы по фондовому рынку и экономике, которые помогают оценивать финансовые новости и принимать обоснованные решения.

♥️ Подписывайтесь, чтобы не разбираться в новых финансовых правилах в одиночку.

ПСБ Благосостояние | Мы в MAX

#инвестиции