Телеграм канал «Профита нет. А если найду?»

🧩Подборка корпоративных облигаций. ЧАСТЬ 3.

Друзья, решил старую добрую рубрику с подборками представить в ином формате: список компактнее, но чуть больше деталей по облигам + комменарии по эмитенту. Купон тут у всех раз в месяц.

Часть 1 + часть 2. Помним, что это просто интересные выпуски, не ИИР и не готовый портфель. У меня не все они в портфеле, если что. Осознаю, что для кого-то найдутся облиги лучше, эмитенты сильнее и так далее☕️

🔸Систем2P02
Рейтинг: АА-
Ставка купона: 22,75%
Лет до погашения: 1,2
Оферта: нет
Эффективная доходность к погашению: 16,9%
Российский диверсифицированный инвест холдинг. Систему, уверен, знают все.
🔸КАМАЗ БП20
Рейтинг: А
Ставка купона: 15,95%
Лет до погашения: 1,9
Оферта: нет
Эффективная доходность к погашению: 16,8%
Чем занимаются — сами знаете. Компания с гос поддержкой. Специализируется на производстве дизельных грузовых автомобилей и дизельных двигателей.
🔸КАМАЗ БП18
Рейтинг: А
Ставка купона: 16,5%
Лет до погашения: 1,7
Оферта: нет
Эффективная доходность к погашению: 16,8%
🔸А101 1P02
Рейтинг: А+
Ставка купона: 17%
Лет до погашения: 1,7
Оферта: нет
Эффективная доходность к погашению: 16,6%
Застройщик. В основном Новая Москва, локальный застройщик.
🔸Селигдар6Р
Рейтинг: А+
Ставка купона: 18,5%
Лет до погашения: 2
Оферта: нет
Эффективная доходность к погашению: 16,5%
Российский золотодобытчик. Еще у них золотые облиги есть, тоже годные.
🔸КАМАЗ БП16
Рейтинг: А
Ставка купона: 14,9%
Лет до погашения: 1,4
Оферта: нет
Эффективная доходность к погашению: 16,5%
🔸ПГК3Р02
Рейтинг: АА
Ставка купона: 15,95%
Лет до погашения: 3
Оферта: право продать (put) 29.03.2029
Эффективная доходность к погашению: 16,3%
Это российский частный оператор на рынке грузовых ж/д перевозок и разработчик ПО.
🔸РЕСОЛиБП25
Рейтинг: АА-
Ставка купона: 15,5%
Лет до погашения: 1,1
Оферта: право продать (put) 14.04.2027
Эффективная доходность к погашению: 16,2%
Лизинговая компания, которая входит в группу РЕСО.
🔸РЖД 1Р-39R
Рейтинг: ААА
Ставка купона: 17,9%
Лет до погашения: 3,9
Оферта: право продать (put) 27.02.2030
Эффективная доходность к погашению: 16,1%
Наш главный естественный ж/д монополист.

Не в тему, но поделюсь мыслями: всегда поражался, с чего бы поезда ТАКИЕ дорогие. Родителям в Мин. Воды смотрел билеты, там на человека купэ 30к. Самолет втрое дешевле, еще и удобнее. Фантастика😁

Посты в тему:
— Табличка с запасом прочности облигаций, по отраслям
— ОФЗ с ежемесячным купоном
— Подборка юаневых облигаций
— Подборка корпоративных в рублях, часть 1
— Подборка корп. в рублях, часть 2
— Канал в МАХ.

Сохраняйте и делитесь с друзьями. Жмите реакции, если формат находите полезным и нужно продолжать👍+👍

Что да как?

🔸Трамп планировал объявить о завершении войны в Иране и достижении целей США в регионе, сообщает Politico.
(Но… Чуть позже стал угрожать снова. Все, что нужно знать о политике😏)
🔸«США не нужен Ормузский пролив, а страны, использующие его для импорта нефти, сами должны позаботиться о безопасном прохождении судов, заявил Трамп».
Он также пообещал "мощный удар" по Ирану в ближайшие 2-3 недели.
🔸Песков: пауза в трехсторонних переговорах с Украиной связана с занятостью американских переговорщиков вопросами Ближнего Востока
🔸Трамп обсуждает с С.Аравией и ОАЭ ситуацию на Ближнем Востоке
🔸Переговоры по Ирану не идут хорошо - израильские СМИ
🔸Трамп поручил Вэнсу в частном порядке сообщить, что он открыт для прекращения огня при условии выполнения определенных требований США, включая возобновление работы Ормузского пролива
🔸США удваивают свой парк самолетов штурмовиков A-10 на Ближнем Востоке
🔸Рейтинг одобрения Трампа упал до рекордно низких 31% — CNN
🔸Инфляция в РФ с 24 по 30 марта составила 0,17%, после 0,19% с 17 по 23 марта
🔸ВВП РФ в феврале снизился на 1,5% в годовом выражении, за январь-февраль на 1,8% — Минэкономразвития
🔸PMI обрабатывающих отраслей РФ в марте опустился до отметки 48,3 пункта с 49,5 пункта месяцем ранее
🔸Дмитриев: апрель разбудит многих в ЕС, поскольку энергетический кризис приведет к экономическому коллапсу позже в этом году
🔸Дочерние банки маркетплейсов через 2-3 года могут получить статус системно значимых кредитных организаций (СЗКО) - Набиуллина
🔸Прогноз SberCIB по нефти и золоту на апрель 2026: нефть — $120, золото — $4 750 за унцию
🔸Русал получает запросы из США и Европы о свободных мощностях — Bloomberg
🔸Совкомбанк готовится дать возможность своим клиентам совершать операции с криптовалютой уже в 2026 г., если будет введено соответствующее регулирование
🔸SpaceX подала заявку на крупнейшее IPO в истории с целью привлечь $75 млрд, при оценке компании в $1,75 трлн
🔸Представитель владельцев облигаций «Монополия» уведомил о намерении инициировать банкротство двух компаний, входящих в группу эмитента.
🔸Орешкин: Наша финансовая система - одна из самых эффективных в мире
🔸КАМАЗ рассматривает введение четырехдневной рабочей недели с 1 июня и сокращение производственного плана на 2026 г.

Канал в МАХ

Доброе четверговое!☕️☕️☕️

БЕСПЛАТНЫЙ 4-ДНЕВНЫЙ КУРС ПО ТРЕЙДИНГУ СТАРТУЕТ УЖЕ ЗАВТРА

Можно десятками лет наращивать капитал на вкладах или долгосрочных инвестициях, а можно уже сегодня начать зарабатывать на бирже 50-100 тысяч в месяц и растить свой портфель в разы быстрее. И не важно, падает рынок или растет.

Артем Назаров за 4 месяца увеличил капитал с 571 тысячи до 30,5 млн рублей через трейдинг.

Трейдинг - это не казино, где всё на удачу. Это системная работа с чёткими правилами, где можно начать даже с 10 000 рублей и постепенно наращивать капитал.

📌 За 4 дня бесплатного курса от Артема Назарова
с абсолютного нуля получите:
— Живую торговлю в прямом эфире: с нуля до первых 5000-10000 рублей на сделке
— Стратегию «ИМПУЛЬС» — пошаговый алгоритм для новичков
— Понимание, как зарабатывать на росте и на падении рынка
— План выхода на доход от 100 000 рублей в месяц

💻 Полностью онлайн и бесплатно, но с поддержкой как на платном курсе

🎁 Зарегистрируйтесь сейчас и получите подарок "7 ошибок новичка
в первую неделю торговли"

👉 Занять место на курсе: tradezoneschool.ru/trade4day_tg

Могут ли США выйти из НАТО? 👀

Будто бы ответ в самом вопросе, но… Разберемся спокойно🤝

США «вызовут на ковер» остальных членов НАТО сразу после окончания американо-израильской военной операции против Ирана. Об этом 30 марта предупредил Госсекретарь США Марко Рубио. В Вашингтоне считают, что европейские пока еще союзники «предали» США, отказавшись предоставить свои военные базы или закрыв американским самолетам воздушное пространство для проведения боевых действий в Иране. Угрожают выйти из НАТО.
Звучит громко. Но давайте оценим факты.

— НАТО появилось в 1949 году. И да, это американский проект — инициатива шла от США как ответ на усиление СССР после Второй мировой.

— США всегда были ключевым участником альянса.
Без них НАТО — это уже совсем другая организация. Как борщ без мяса, как облигация без купонов, как вино без алкоголя. Можно, но зачем?
По сути, США не просто один из участников, а его фундамент.

— Военные расходы НАТО — более $1,2–1,3 трлн в год.
Из них на США приходится примерно 65–70%.
То есть две трети всей военной «силы» альянса — это Штаты.

— У США крупнейшая армия в НАТО (у Европы маленькие, большая еще у Турции), крупнейший флот, ядерный арсенал и глобальная логистика.

— Формально выйти можно — в уставе это предусмотрено.
Но на практике это политическое землетрясение: переформатирование всей системы безопасности Европы. Выйдут — будет развал Евросоюза.

— И главный момент: НАТО это не только «обязательства типо защищать», но и инструмент влияния США на Европу + мир.

А для США, как мы уже знаем, влиять на всех важно. Впихивать свой газ, диктовать свои условия и так далее.

🔸Но да, США недовольны позицией Европы и обьемом трат на военку.
Могут «попросить» активнее наращивать оборонные бюджеты, усилятся разговоры о «стратегической автономности Европы», возможно перераспределение ролей внутри НАТО (больше ответственности на странах ЕС), возможно даже охлаждение внутри альянса
и рост неопределенности для рынков.

🧩Но! Даже при жесткой риторике НАТО остается крайне выгодным инструментом для самих США.

ТГ/ МАХ

🧩Готовы ли они добровольно отказаться от глобального рычага влияния?

Пока ответ очевиден👍👍👍

Кто больше всего зарабатывает на конфликте США–Иран?

(правильный ответ — дети Трампа. Т.к. заходят во все сделки за 5 минут до его твитов😂)

Но этот пост — о нашей нефтянке. Дочитайте до конца, надеюсь полезный пост🤝

🔸Если очень коротко:
Бюджет — получает прибыль от всех. Это очевидно.
Роснефть — сильна по деньгам.
ЛУКОЙЛ — по качеству выигрыша.
Сургут — комбо выгода: валюта и нефть.
Физики — думают, что им тоже перепадет копеечка. На деле суетятся и теряют😁

🛢 Важно: поставки тормозятся из-за атак на НПЗ-порты (за неделю до 40% просадка, поговаривают). Т.е. не только цена решает, но и кол-во / способ доставки товара.
🛢 Прибыль выросла только сейчас, а до этого полтора года низкого курса и дешевой нефти, куча санкций и миллион проблем в отрасли. Отсюда выходит, что расти акции НЕ обязаны.

🇷🇺 Роснефть — главный выигрыш в рублях. Условно, конечно.

— гигантская добыча.
— очень низкая себестоимость (одна из самых низких в мире, аж до $3/баррель)
— огромная база объёмов
— есть газ, есть новые мощные проекты, очень эффективная
— рост нефти даже на $10 = колоссальный прирост EBITDA

МСФО за 2025:

- Выручка: 8.2 трлн.руб (-18.8% г/г)
- EBITDA: 2.1 трлн.руб (-28.3% г/г)
- Чистая прибыль: 293 млрд.руб (-73% г/г)
- Скорр. свободный денежный поток: 700 млрд.руб (-45.9% г/г)

"Идеальный шторм", отметил Сечин. Тяжелый год был для нефтянки. Восток Ойл это конечно хорошо, но это про долгосрок. Сейчас очень важно увидеть результаты за 1 кв. 2026 г. с текущими ценами на нефть
Глобально это классическая история масштаба: даже если часть прибыли забрали налогами —
в абсолюте остается очень много. Впрочем, не нам. Акции — это другое👍

🇷🇺 ЛУКОЙЛ — самый «чистый» бенефициар. Впрочем, тоже условно.

— высокая доля экспорта
— меньше зависимости от внутреннего рынка
— чуть выше привязка к мировой цене
— При этом проблемы с отжимом иностранных активов
— но стабилен в дивидендах. Старается платить, как может.

⛽️ Сургутнефтегаз — комбо выгод. Мой выбор.

— огромная валютная подушка (но и рубли есть)
— выигрывает сильнее других, если нефть вверх, а рубль вниз
— по сути, кубышка важнее самой добычи. От курса зависят будущие дивы, т.е. это как прокси на валюту с доп. коэффициентом на нефть.
— Минусы: закрытая отчетность (крестики-нолики), санкции и сложная структура бизнеса.

Сургут — мой выбор. Я его с 36-38 брал, о чем миллион раз писал и говорил. Показал результат во много раз круче Лукойла или Роснефти, т.к. прокатился на двойном хайпе: нефть + курс.

К слову, Лукойл и Роснефть я продавал в начале марте, о чем ни разу не пожалел. По-прежнему они даже близко не подошли к тем уровням. Что и требовалось доказать.

🧩 Остальные игроки отрасли.

Газпром нефть: выигрывает от цены, но ограничена санкциями. Завязка на внутренний рынок. Супер дивов нет, расти не на чем.

Татнефть: сильная компания, но меньше масштаб эффекта. Зато крутые доп. ниши. Впрочем, пока это не важно.

Башнефть, Русснефть и прочие: нельзя оценивать изолированно, кроме дивидендов тут идей никогда не было.

🔸ВЫВОДЫ.

Если совсем просто: покупать нефтянку на росте цен — идея из прошлого (это как брать Газпром, ибо "все замерзнут"). Рынок отработал все за пару дней еще в самом начале марта, переставив всех выше. А далее, в силу отстуствия прямых причин, пошел откат.

Одной цены на нефть мало — нужна отмена санкций, курс, дивиденды и миллион иных моментов, чтобы инвесторам покупать хотелось. А пока — откат.

Либо Сургутнефтегаз преф (как комбо идея), либо вовсе не лезть в нефтянку. Уж поверьте, за март там не мало депозитов выгорело. Трейдеры пытались, пыхтели-страдали, но не выстрадали.

ТГ / Канал в MAX
___
P.S. рост нефти сейчас — это не про «всем хорошо»,
а про очередной виток перераспределения денег через геополитику, со всеми вытекающими рисками👍

Что да как?

🔸Тем временем 1 апреля, а мы тут😏
🔸«Мы готовы положить конец войне, но хотим получить гарантии» — президент Ирана
🔸Дональд Трамп заявил, что США достигли своей цели в конфликте с Ираном и планируют завершить его в течение двух-трёх недель.
🔸Представитель Белого дома в интервью телеканалу AI Jazeera: Трамп уверен, что соглашение по Ирану будет достигнуто в ближайшее время
🔸Трамп: «мы полностью уничтожили Иран, но нам предстоит еще много работы, чтобы остановить их атаки на нас»
🔸Иран надеется, что его противники не совершат ошибку - глава МИД Ирана
🔸Рубио: США, возможно, пересмотрят целесообразность участия в НАТО
🔸РБК: несмотря на общее снижение ставок по банковским вкладам, на рынке сохраняются предложения с доходностью выше 14% годовых
🔸США продлили разрешение на переговоры о продаже активов Лукойла до 1 мая
🔸Россия не будет поставлять нефть в страны, поддерживающие потолок цен
🔸Goldman Sachs подтверждает прогноз по золоту - $5 400 за унцию к концу 2026 г.
🔸США отменяют санкции в отношении некоторых контейнеровозов под российским флагом
🔸Налог на сверхприбыль могут ввести для золотодобытчиков
🔸Россия и Шри-Ланка обсудили вопросы организации поставок энергоресурсов
🔸Цены на нефть могут вырасти до $150-200 за баррель, если Ормузский пролив из-за войны будет оставаться фактически закрытым в ближайшие 6-8 недель - FGE NexantECA
🔸Уоррен Баффет на CNBC: фондовый рынок все еще дорого и непривлекателен
🔸IT-компании могут лишить аккредитации за пропуск VPN-трафика
🔸Прокат электросамокатов и велосипедов стартует в Москве сегодня. Вуш потирает руки🙂
🔸Ах да. Квота по добыче нефти для "восьмерки" стран ОПЕК+ в апреле увеличивается к марту на 170 тыс. б/с, до 32,706 млн б/с.
(Обсуждали с вами все это, в начал марта: рост добычи, переговоры, слабость рынка и сиюминутность хайпа. помните же?)

Доброе первоапрельское утро! ☕️

Острые шутки не придумал, тупых тоже нет. Попробую провести день серьезно😁
👍👍👍

🌠Инарктика: рыба растет, теперь ждем финансы.

Ооочень давно не разбирал эту весьма интересную компанию, многие запомнили ее как "что-то про рыбу, почему-то акции падают". Хотя интересностей и изменений — масса.

🧩Да, все знают, что в 2023–2024 была потеря рыбы – она случалась, в целом, из-за двух причин:
1. Перенос мальковых заводов в Россию и, как следствие, временныйсдвиг в зарыблении;
2. На это неудачно наложились биологические и погодные факторы.

Компания постаралась и в 2025 году восстановила объем биомассы (то есть объем всей рыбы) до привычного уровняв ок. 30 тыс. тонн, финансы пока не успели подтянуться. Разберемся?

🔸Сперва ключевые цифры, далее доп. мысли и выводы:

— Выручка в 2025 составила 24,6 млрд рублей (–22% г/г).
(Снижение объясняется коррекцией рублевых цен на красную рыбу после пиковых значений в 2024 и временным сокращением объёмов продаж. Да, рыбы становится больше, но ей все еще нужно подрасти, чтобы было выгодно продавать – в течение года «взрослой» рыбы просто было меньше).

- При этом, если посмотреть на второе полугодие отдельно, то тут уже намечается позитив: во втором полугодии выручка увеличилась на 11% - до 14,6 млрд руб. Как раз рыба дорастала и компания ее начала реализовывать.

— Скорр. EBITDA составила 5,7 млрд рублей (–54% г/г), рентабельность по EBITDA 23%.
(Рентабельность мировых аквакультурных компаний колеблется в среднем от 20 до 35%, поэтому уровень Инарктика вполне убедителен)
— Скорр. чистая прибыль (без переоценки биоактивов), хоть и просела, но осталась положительной: 2,2 млрд рублей.
— Если смотреть на МСФО-шный показатель: пока в убытке – 2,2 млрд рублей. Но он включает «бумажную» переоценку биологических активов на фоне общерыночного снижения средних цен на рыбу.
— Во втором полугодии компания уже получила положительную чистую прибыль с учетом переоценки биоактивов: 5,3 млрд руб.
— Чистый долг 13,8 млрд рублей (всего +9% г/г), долговая нагрузка: 2,4х EBITDA.
(незначительный рост из-за временного снижения EBITDA, в целом показатель хороший, комфортный).

🧩Про долг: у компании есть доступ к льготным кредитам, бОльшая часть бондов – флоатеры. Средняя ставка по долговому портфелю 16,9% (что приятно при средней КС за год в 19%).
🧩Получается, что по мере снижения ключа долг дешевеет, а основные затраты остались в 2025(менеджмент говорит, что выходят из инвестиционной фазы, и капекс будет снижаться). Радует.

🔸Теперь о том, как рыбу выращивали:
— Рыба (официально –"Биомасса") выросла на 33% г/г и на 31 декабря составила 30,1 тыс. тонн.
— Реализовали ряд проектов по укреплению вертикальной интеграции и развитию производства мальков (у Инарктики уже 5 собственных заводов), это позволяет растить больше своей рыбы, снижать зависимость от импорта. В 2026 выпустили рекордное число мальков.

🧩Важно понимать, что атлантический лосось растет до товарного веса 2 года, т.е. в 2025 рыбы физически было мало (из-за спада 2024), а сейчас ее число восстановилось иможет продолжить расти с учетом новых успешных зарыблений.

🔸О российском рынке красной рыбы
Рынок вырос на 18% за последние полные три года, спрос стабилен, падать спрос даже с учетом цен не планирует. Это видно и по результатам компании, рынок покупает весь тот объем, который компания производит: вырастили больше – рынок купил больше.

🔸Что в итоге?
Получается, что на графике видим слив, при этом рынок в упор не замечает показатели и специфику бизнеса. Ну не умеет лосось расти за неделю, поэтому такой разрыв во времени. Добавим еще и завышенные ожидания прошлых лет.

У меня лично есть облиги – их не продавал. Если что.

Буду держать вас в курсе. Это не привычная всем нефтянка или банк, все же весьма занимательный бизнес👍👍