Телеграм канал «Denis Povtorenko»

Сьогодні ФРС починає купувати трежеріс США. $8,2 млрд за сьогодні. Тобто за один день майже чверть від запланованих $40 млрд на найближчий місяць. Офіційно це не називають QE. Деякі ЗМІ пишуть: "це не повноцінне кількісне пом’якшення". Але давайте чесно. Яка різниця, як це назвати? 👉 Це ліквідність. Реальна ліквідність для банківської системи. —————— 📥Що таке QE простими словами? QE (Quantitative Easing) - це коли центральний банк: ✅купує державні облігації (та інші активи), ✅вливає гроші в систему, ✅знижує напругу на фінансовому ринку. Результат завжди один і той самий: ✔️грошей стає більше ✔️дохідності падають ✔️долар слабшає ✔️ризикові активи ростуть 🕯 І ми це вже бачимо на графіку. Коли ФРС починає активно купувати трежеріс: ▪️банкам стає легше з ліквідністю ▪️гроші починають "шукати дохідність" ▪️вони перетікають в акції, індекси, крипту Тобто навіть якщо це назвати не QE, а "технічною операцією" - ефект для ринку той самий. Ринок не дивиться на формулювання. Ринок дивиться на грошовий потік. А потік сьогодні пішов. І саме тому ми бачимо підвищений апетит до ризику та ріст всіх активів🔼

🛢Ринок нафти заходить у дуже неприємну фазу. Хайп навколо ФРС, рекордів SP500 та Золото/Срібло, корекцій BTC - зовсім забрав на себе фокус уваги. Але нафта - це один з ключових параметрів, по яким можна оцінити світову промисловість. І наразі картинка там не зовсім позитивна: Попит слабшає, пропозиція росте, а ОПЕК+ вже не виглядає монолітом, який здатен утримати ціни. —————— 📉 WTI торгується біля 57$ - на мінімумі року. І проблема не тільки в графіку. Фундамент теж сиплеться: 🔗IEA знизила прогноз попиту на 2026. IEA прямо пише, що 2026 стане роком профіциту ринку. 🔗ОПЕК повертає барелі на ринок. Саудівська Аравія повертає обсяги, щоб не втратити частку ринку. Країни ОПЕК не дотримуються квот повністю → у світі з’являється більше барелів, ніж потрібно. 🔗США б’ють рекорди видобутку: понад 13.5 млн барелів/день. США стали найбільшим виробником у світі та демпінгують ціни. 🔗Геополітична премія зникла. Ситуація на Близькому Сході послабшалась. Ескалація зменшилась. Ризик премії в нафті (war premium) зник. Це тисне на котирування. 🔗Хедж-фонди скорочують довгі позиції з липня (дані CFTC). ❗️І головне: на ринку формується відверто ведмежий сантимент. Технічно все виглядає дуже просто й дуже погано: 🔻 Тренд вниз 🔻 MA200 не пробивається 🔻 Об'ємна зона POC 60–61$ тепер стала опором 🔻 Осцилятори ще навіть не в червоній зоні 🔻 Ключова підтримка 57$ під загрозою ❗️Якщо 57$ не втримається - дорога відкрита до 55$ = новий річний мінімум. Це наступний сильний рівень, де ціна може знайти стабілізацію. —————— Чи можливий відскок? Так. Але він буде лише технічним - максимум у зону 60–62$, і то, щоб знову продати. Щоб нафта повернулась у повноцінний ап-тренд, потрібні події масштабу: ✔️Ескалації на Близькому Сході ✔️Жорстких скорочень ОПЕК+ ✔️Або обвалу видобутку США Станом зараз: таких драйверів просто немає. Тому базовий сценарій: падіння продовжиться.

🏦 ФРС зменшили ставку на -0.25% Це рішення очікуване. Про нього писав вчора вище ⤴️ Ринки в моменті реагують імпульсно вгору 🔼 Причини цього руху, опишу тезисно з прес-реліза ФРС, а також виступу Пауелла, та виділю ключові моменти, котрі "зайшли" ринку та штовхнули капіталізацію фондового ринку, крипта та товарів на мільярди доларів до нових максимумів. —————— Тезисно з прес-реліза: ▪️Економіка зростає помірно, але ринок праці слабшає. Приріст робочих місць сповільнився. Безробіття зростає вже кілька місяців поспіль. Останні дані підтверджують подальше охолодження ринку праці. ▪️Інфляція знову підвищилась і залишається "підвищеною". Після весняного зниження інфляція знову рухається вгору. Це створює додаткову невизначеність для ФРС. Ми це вже проходили: ФРС більше боїться падіння зайнятості, ніж інфляції. ▪️Наступні рішення – тільки "data dependent"*. Комітет не пообіцяв подальших знижень і зберіг максимальну гнучкість. *data dependent = виходячи з макроекономічних даних ФРС буде враховувати: - нові дані з ринку праці - інфляційний тиск - інфляційні очікування - глобальні фінансові ризики ▪️Розкол у комітеті став найглибшим за роки: Міран хотів знизити ставку на 0.50%. Гулсбі та Шмідт - взагалі не хотіли знижувати ставку. Це ознака того, що економічна ситуація настільки неоднозначна, що навіть ФРС не має єдиного бачення. ❗️ФРС оголосила новий технічний крок - почне купувати короткі Treasuries !!!ОСЬ ЦЕ ДРАЙВЕР РОСТУ!!! Всього після зупинки QT (з 1 грудня) вже з 12 грудня запускають QE на 40 млрд. доларів, яке будуть збільшувати! Мета: підтримувати достатній рівень резервів у банківській системі. Це додатковий елемент пом’якшення умов ліквідності. А я про це вже писав тут 😉 Тезисно з пресконференції: ▪️Прогноз зростання ВВП США на 2026 рік було переглянуто у бік підвищення. Пауелл заявив, що серед основних драйверів - стійкі витрати споживачів і високі витрати на ШІ, що зберігаються. ▪️По великому рахунку, Пауелл просто повторив прес реліз. Із "нового" тільки прогнози по ВВП, але по все теж саме: ризики інфляції, ринок праці поступово слабшає, економіка міцна, запускаємо QE (що не логічно для сильної економіки), та продовжуємо слідкувати за даними. ❗️ Як мінімум, Пауелл не став перешкоджати святу на ринках😅 Жорстких заяв не прозвучало, що дає змогу закривати ринок на історичних максимумах перед 2026 роком.

Завтра день Х по ставці ФРС 🏦 СME FedWatch зараз прогнозує 89.4% ймовірності зниження ставки на 0.25%: до діапазону 3.75–4.00%. Ринок уже живе в режимі: «зниження майже гарантований». В жовтневих протоколах було видно глибокий розкол всередині ФРС: частина хоче різати агресивніше, частина - взагалі не чіпати ставку. Це один із найсильніших внутрішніх конфліктів із 90-х. Але я впевнений, що зменшення ставки - це вже як факт. Фокус та увага не на ставку, а за риторику Пауелла і траєкторію на 2026 рік. —————— 🕯 Як зменшення ставки може вплинути на ринок ▪️ S&P500 🔗Зменшення на 0.25% + м’який тон від Пауелла → ще один забіг вище максимумів, класичний режим «Santa / Fed rally». 🔗Зменшення + обережний/ястребиний тон → спочатку алгоритмічний спайк вгору, потім фіксація прибутку й корекція. 🔗Ринок зараз перекуплений за більшістю метрик, тому будь-яке розчарування в риториці може дати -3–5% досить швидко. ▪️Крипта (перш за все #BTC та мажори). Крипта - найчутливіший сегмент до очікувань по ліквідності. 🔗Якщо ФРС дасть зрозуміти, що це початок м’якшого циклу → можемо побачити сильний відскок по BTC та альтах (особливо там, де зараз перепроданість). 🔗Якщо ж посил буде в стилі «одне зменшення і пауза, бо інфляція» → крипта може отримати ще одну хвилю зливу: ринок знову закладає менше дешевих грошей у 2026-му. ▪️ Долар (#DXY / #USDX) 🔗Очікування cut’у вже тиснуть на DXY → індекс повільно сповзає вниз. 🔗М’яка риторика → продовження ослаблення долара, підтримка ризикових активів (акції, крипта, EM). 🔗Більш жорсткий тон → швидкий відскок DXY вгору, удар по всьому risk-on. Тут у нас якраз включається моя концепція нового «циклу сили долара» на 2026. —————— ✍️ Висновок Рішення -0.25% - це майже формальність. Справжній "ринок" почнеться завтра на прес-конфі Пауелла: що він скаже про ринок праці, інфляцію в 2026 і траєкторію ставки. S&P500 і крипта стоять високо, позиціонування забите лонгами, ліквідність тонка. Будь-який дисонанс між очікуваннями та риторикою може дати дуже різкий рух. Я особисто дивлюсь не стільки на факт зменшення, скільки на меседж: чи це початок м’якого циклу, чи просто останній жест на фоні ризиків по інфляції. Від цього й будемо будувати тактику по S&P, крипті й долару.

❗️ ФРС і Ліквідність Вже в середу ключовий регулятор США публікує рішення щодо ставки ФРС. На сьогодні "за" вже 89%. Тому впевнений цю подію ми побачимо. На мою думку, не так цікава сама ставка, як питання ліквідності на ринку. Сподіваюсь Пауелл прокоментує цей момент. Оскільки зараз на ринку катастрофічно мало ліквідності. —————— Чому ліквідності стало так мало❓ 🔗Регуляторний тиск Після всіх історій із високочастотниками, FTX, Archegos, meme-бумом, SEC та інші регулятори жорстко затисли вимоги до ризиків. Великі маркетмейкери просто не хочуть підставлятися під хвіст політичного вітру. 🔗Алго, які перестали працювати Алгоритми, які 10 років тримали ринок рівним, сьогодні самі бояться волатильності. Будь-який «шум» = вони вимикаються → порожній стакан → різкі рухи. 🔗Трамп + тарифи + геополітика Нестабільність = підвищена ризикова премія. Капітал не заходить у маркетмейкерські моделі, а зберігається в кеші або в ультракоротких активах. Бачили скільки кешу в Баффета? 🔗Шатдаун та непередбачувана ФРС Ринок не бачив даних. ФРС теж. Коли головний центр монетарної політики працює «наосліп», маркетмейкери просто скорочують участь. —————— Чому це важливо для нас, трейдерів❓ Бо коли ліквідність низька - не важлива новина, важлива величина ордера. Ринок може злетіти або впасти на 5–10%…не тому, що змінилися фундаментальні дані, а тому, що хтось просто продав на 50–200 мільйонів у порожній стакан. Тому #BTC падає на $5–8k без жодної події, #SP500 робить імпульси 1,5–2% за хвилину, #VIX реагує на будь-який чих, #FX-пари рвуть стопи навіть без макроданих. Це не волатильність. Це відсутність глибини ринку. —————— ✍️ Висновок Відсутність ліквідності - це не тимчасовий шум. Це фундаментальний структурний ризик, який вплине на крипту, акції, валюту, ф’ючерси - на все. Коли ринок порожній - будь-який ордер стає новиною. І саме тому зараз торгувати треба не «ідеї», а безпечні сценарії: чіткі рівні, короткі цикли, контрольовані стопи, та максимум уваги до макро.

USD уже починає оживати Я очікую новий цикл сили долара Все згідно «Паттерну Трампа» 👨‍💼 Нижче аналітичний розбір #USDX (#DXY) —————— 📈 «Паттерн Трампа» 2.0: спочатку хаос, потім — сильний долар В 2016–2017 ми вже бачили цей сценарій: ➡️гучні заяви, торгові війни, мита, тиск на ФРС; ➡️спочатку - волатильність, локальне ослаблення DXY; ➡️далі - ротація в долар, бо: капітал тікає в «якір», дохідність в США вища, ризики за кордоном більші. Сьогодні картина дуже схожа: ➡️невизначеність у глобальній торгівлі; ➡️агресивна політика тарифів; ➡️ФРС хоч і знижує ставку, але залишається більш «яструбиною», ніж більшість центробанків; ➡️інвестори бояться нових шоків - і знову дивляться в бік USD. —————— 📊 Фундаментально: чому долар має всі шанси піти вище 6️⃣Диференціал ставок Так, ФРС вже пішла в цикл зниження, але: • ЄЦБ, BoJ та інші ЦБ часто ще м’якші; • дохідність американських трежеріс залишається привабливою для глобального капіталу; • навіть при поступовому зниженні ставки, США — все ще №1 за привабливістю «якісного» боргу. 2️⃣ Ризики / невизначеність = попит на долар • Геополітика, торгові конфлікти, локальні кризи - усе це історично підсилює попит на USD як на глобальний резерв. • Коли інвестори не розуміють, що буде з економікою, DXY зазвичай не падає — він росте. 3️⃣ Торгові війни та тарифи • Формально риторика «слабкого долара» виглядає логічною для підтримки експорту. • Практично — протекціонізм, мита, репатріація капіталу та фіскальні стимули часто ведуть до посилення долара, якщо всю цю історію супроводжує вищий реальний yield в США. —————— 📈 Технічно: що показує DXY зараз • формується класичний сценарій розвороту після глибокої корекції: • локальні хай і лой починають підтягуватися вгору; • ціна тримається вище ключових об’ємних зон / POC; • індикатори перекупленості поки не кричать, що «too late». • Якщо DXY закріпиться вище найближчого діапазону опору (орієнтир — зона попередніх свінг-хай), наступна логічна ціль по структурі — рух у сторону 110+ у горизонті 2026 року. Це не «завтра зранку», а сценарій на цикл. —————— 🕯 Що це значить для ринків Якщо сценарій сильного долара реалізується, от що це означає: ▪️Крипта — під тиском, особливо альти. Ризик-он буде стискатися, ліквідність дорожчає. ▪️SP500 — не обов’язково крах, але ринки акцій не люблять одночасно сильний USD + більш жорсткі фінумови. Це або бічний ринок, або більш вибіркове зростання. ▪️Євро, фунт, франк, єна — мають всі шанси стати донорами капіталу на користь USD у випадку посилення турбулентності. —————— ✍️ Висновок Так само, як і в 2016–2017, «Паттерн Трампа» для мене виглядає не історією про слабкий долар, а навпаки про новий цикл сили USD: спочатку шум, тарифи, конфлікти й волатильність → потім ротація капіталу назад у долар і рух DXY вгору. Я особисто закладаю сценарій продовження росту індексу долара в 2026 р. Питання лише в темпі, а не в напрямку. —————— USDX в Libertex 📲

🧨 MicroStrategy та mNAV: тріщина в «вічному двигуні» Сейлора? Схоже, що навколо MicroStrategy знову згущуються хмари. І цього разу не через сам біткоїн, а через куди більш небезпечний індикатор, про який у ринку говорять пошепки: mNAV. СEO MicroStrategy Фонг Ле прямо заявив в інтерв’ю, що компанія може продати частину BTC, якщо mNAV впаде нижче 1.Для Сейлора це звучить як святотатство, але цифри сильніші за догмати. —————— Що таке mNAV і чому цей індикатор став «червоним прапором»? 📖 mNAV (Multiple to NAV) - це показник, який показує, з якою премією/знижкою торгуються акції MSTR відносно їхніх реальних біткоїнових резервів. Формула проста: mNAV = Enterprise Value / Bitcoin NAV ▪️ Enterprise Value — капіталізація + борг − кеш ▪️ Bitcoin NAV — кількість BTC × ціна BTC Якщо mNAV < 1 — ринок каже прямим текстом: "Акції MSTR дешевші, ніж сам біткоїн на їхньому балансі. Немає сенсу їх тримати". 📥На момент публікації mNAV ≈ 1.11 Це критично низько. Для компанії з моделлю, що схожа на "МММ", mNAV має бути >2. Модель MicroStrategy (або як її називає інтернет - Infinite Money Glitch) працює лише поки акції ростуть швидше за сам біткоїн. Схема така: ➡️ МSTR випускає нові акції / конвертовані облігації ➡️ Інвестори купують ➡️ На ці гроші компанія купує BTC ➡️ BTC → ріст → MSTR → ще більший ріст ➡️ Цикл повторюється Але якщо mNAV падає нижче 1, цикл ламається: ❗️ інвестори більше не хочуть купувати допемісії ❗️ боргові інструменти стають нерентабельними ❗️ акції дешевші за BTC → краще купити сам біткоїн ❗️ модель переходить у фазу руйнування Тому Фонг Ле і визнав: у разі mNAV<1 доведеться продавати BTC, щоб підтягнути мультиплікатор. Тобто їхня "священна корова" буде забита заради виживання. І що цікаво - ринок вперше за багато років почав обговорювати слабкість моделі MicroStrategy. Я виділив на скріні з сайту компанії https://www.strategy.com/, динаміку акцій, BTC та сам показник. Акції вже реагують значним зниженням. До слова, сайт компанії - взагалі немає опису продукту окрім як самих цифр 🫢 —————— ✍️ Висновок Якщо mNAV проб’є 1 - цикл закінчиться. Тоді стратегія "купи, щоб купити ще більше" не спрацює. Почнуться примусові розпродажі. А самого BTC це може вдарити дуже боляче. Що також ще сильніше підіб’є до продажів акцій. Та цикл запуститься в зворотній напрямок.