Телеграм канал «Denis Povtorenko»

Памʼятаєте мій пост від 8.05 про те, що ринок США росте значно сильніше, ніж очікували… і головний драйвер цього фінансові звіти?
Про це 👉 тут

Тепер вже маємо фінальні цифри. Всі компанії S&P 500 відзвітували за Q1 2026. І сезон звітності вийшов реально дуже сильним і значно вище середніх історичних показників.

Основний ріст прибутків знову забезпечили:

🔗Technology
🔗Communication Services
🔗AI / semiconductor sector
🔗Big Tech

❗️NVIDIA, Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft - саме вони зараз фактично тримають весь S&P 500.

За оцінками LSEG та Schwab:

⚠️ "Magnificent 7" показують ріст прибутків майже на 60% р/р
⚠️ тоді як решта ринку росте значно слабше

Тобто історія продовжується та сама, про яку я писав раніше:
Ринок США = це концентрований ріст навколо AI та Big Tech.

Компанії продовжують вкладати гроші в AI infrastructure. Саме тому фінансові звіти вийшли настільки сильними. Компанії можуть економити на персоналі, маркетингу чи нових ринках... але не на AI.

Ринок США має дуже цікаву "традицію" після зміни голови ФРС

Нагадаю, Кевін Ворш офіційно став новим головою ФРС, після Пауелла 😍

З 1930 року S&P 500 практично завжди показував просадку в перші 3 місяці після призначення нового голови Федерального резерву.

Bloomberg опублікував дуже показову статистику по цьому.

🔗Статистично максимальна просадка ринку складала близько -12%. Мова йде не про те, де ринок закінчив 3 місяці, а саме про максимальну глибину падіння всередині цього періоду.

➡️Найгірше стартував Алан Грінспен. Саме на його перші місяці припав знаменитий "Чорний понеділок" 1987 року, коли Dow Jones обвалився на 22.6% всього за одну торгову сесію 🫢 Це досі найбільше денне падіння в історії індексу.

➡️А найкраще ситуація виглядала у Бена Бернанке - там просадка була лише близько -2%.
——————

Враховуючи пікові значення по S&P500 та твітерську активність Трампа, новому голові ФРС буде дуже складно "зламати" майже столітню традицію.

Особливо якщо ринок продовжить жити в сценарії високих ставок надовше.

#Статистика #ФРС

В своїх оглядах ринку 24 раза згадував нафту в 2026 році. Оскільки наразі це найбільш "хайпови" та густонаселений трейд. Для зручності, зробив тег #Нафта до кожного поста, щоб не втрачати динаміку на логіку послідовності та динаміку зміни котирувань.
Нижче 25й раз про нафту 😉
——————

#Нафта сформувала ряд технічних сигналів на продовження тренду.

Технічно картина поки що більше за продовження росту, ніж за розворот. Якщо подивитись на структуру графіка, є "книжковий шаблон", де кожний локальний мінімум вищий за попередній. А це класична ознака сильного визхідного-тренду 📈.

Ринок постійно викуповують вище. І навіть після кожної "новини про мир" нафта не валиться вниз, а продовжує тримати структуру росту.
——————

📊 Фундаментально ситуація зараз теж дуже цікава.

▪️ світові запаси нафти продовжують знижуватись
▪️ стратегічні резерви США знаходяться значно нижче історичних рівнів
▪️ ОПЕК+ все ще контролює пропозицію
▪️ геополітика додає premium до ціни
▪️ літо = сезонно сильніший попит

І найважливіше: ринок починає боятись не дефіциту попиту… а дефіциту пропозиції.

Особливо кумедно зараз виглядає інформаційний фон 😄

Щодня чуємо:
🔗 “конфлікт скоро завершиться”
🔗 “переговори вже близько”
🔗 “деескалація”

А Ормузька протока при цьому фактично залишається заблокованою вже близько 2 місяців.

Через Ормуз проходить близько 20% світового експорту нафти. І поки ризик для ланцюга поставок залишається - нафта буде отримувати підтримку.
——————

📥Технічно для мене зараз ключова ціль: $114.

Саме там знаходиться сильна зона опору та попередні екстремуми. І поки "книжкова" структура зберігається - сценарій продовження росту виглядає базовим.

🥲 NVIDIA знову перевищила очікування щодо фінансових показників.

Але ринку знову "мало". Динаміка котирувань на пост маркеті була навіть зі зниженням (на ранок +1.3%).

AI-гонка навіть не думає сповільнюватись. Цифри у звіті виглядають вже майже "неприродно" для компанії такого масштабу.

🔗Revenue: $81.6 млрд (+85% р/р)
🔗EPS: $1.87 (+140% р/р)
🔗Data Center revenue: $75.2 млрд (+92% р/р)
❗️Прогноз на наступний квартал = $91 млрд revenue. При тому, що ринок очікував ~$87 млрд.

Тобто NVIDIA не просто росте. Вона продовжує прискорюватись.
——————

Ще раз нагадаю, що AI - це не про "ChatGPT" і тд. Головні гроші зараз не в самих AI-моделях. Головні гроші - в інфраструктурі.

І NVIDIA зараз по суті стала "новою нафтою" для AI-економіки. Оскільки майже всі (Microsoft, Amazon, Google, Meta, OpenAI, Oracle та інші) буквально заливають десятки мільярдів у дата-центри та AI infrastructure. І майже вся ця гонка проходить через NVIDIA.

Компанії готові економити на чому завгодно… але не на AI.

Тому ринок продовжує купувати NVIDIA навіть на таких оцінках, оскільки це центральна інфраструктура нового технологічного циклу.

І поки AI-гонка продовжується - гроші в сектор будуть і далі заходити. Навіть попри високі ставки, інфляцію та всі макро-ризики.
——————

➡️Ще один дуже важливий момент у звіті: NVIDIA взагалі НЕ закладає доходи з Китаю у свій прогноз.

І навіть без Китаю компанія дає прогноз значно вище очікувань ринку. Це дуже сильний сигнал про глобальний попит на AI-обчислення.

❗️ На CME FedWatch вже починають зʼявлятись очікування НЕ зниження… а можливого ПІДВИЩЕННЯ ставки вже з липня.

А до кінця року ринок взагалі починає закладати сценарій, що 2026 ми можемо завершити зі ставкою ВИЩЕ, ніж зараз.

Все через причини описані в минулому пості ⤴️

Ринок облігацій США починає виглядати все більш тривожно 🏦

На графіку:

🔵 синя лінія: дохідність 10-річних облігацій США
🟢 зелена: 30-річних

І обидві зараз знову активно ростуть. Особливо після загострення навколо Ірану та нової хвилі інфляційних ризиків.

Коли росте дохідність облігацій - це сигнал, що ринок починає вимагати вищу дохідність за ризик тримати борг США.

До ключових причин віднесу:

➡️ інфляція знову прискорюється
➡️ ринок сумнівається у швидкому зниженні ставки
➡️ США мають величезний дефіцит бюджету
➡️ Treasury потрібно випускати все більше нового боргу
➡️ геополітика додає волатильності.

Ще кілька місяців тому ринок жив у сценарії з очікуванням зменшення ставок та режиму "дешевих грошей". А зараз в ЗМІ все частіше пишуть про "higher for longer" (високі ставки на довго*).
——————

Чому це проблема?

Дохідність Treasuries - це база для всієї фінансової системи США. Коли 10Y йде до 5%, а 30Y вже вище 5%:

🔗 дорожчають кредити
🔗 дорожчає іпотека
🔗 дорожчає обслуговування боргу
🔗 компаніям складніше рефінансуватись

І це вже починає тиснути на економіку. Особливо на нерухомість, малий бізнес, споживчий сектор та компанії з великим боргом.

📥Виникає дуже неприємний конфлікт для ФРС: економіка вже починає сповільнюватись, але інфляція не дає можливості швидко знижувати ставку. Тобто ставки залишаються високими, а ринок облігацій ще сильніше закручує фінансові умови. Це може стати головною проблемою другої половини року.
——————

🕯 Для ринку акцій це теж важливо. Поки AI та Big Tech тримають індекси - все виглядає нормально. Але високі доходності по облігаціям знижують ліквідність та роблять їх (облігації) конкурентом для акцій. Навіщо тримати ризик в S&P500 (в середньому 12% річних), якщо можна купити облігацій під гарантовані 5%?

Financial Times показує дуже цікавий графік активності Дональда Трампа на фінансовому ринку 👀

На графіку видно кількість угод Трампа. І якщо у 2025 році це були десятки операцій - то в першому кварталі 2026 почався справжній трейдерський bull run. Сотні угод щотижня, 3600 угод в 2026. Пікові значення вже перевищують 600+ транзакцій. Повноцінний hedge fund прямо всередині Білого дому 😄

Президент США зобов'язаний розкрити інформацію про всі «періодичні операції», які перевищують 1000 доларів. Це робиться через форму OGE Form 278-T, яка є загальнодоступною. Для прикладу, звіт за позиції 👉 тут.

З моменту повернення Трампа в президентське крісло його статки, за оцінками Forbes, зросли на мільярди доларів: з 2.3 млрд.$ до 6.5 млрд.$. 🔼280% зростання. А у вас що по результатам?)

🔘 Фактично зараз Трамп став одним з найкращих "монетизаторів" посади президента в сучасній історії США.