Телеграм канал «Denis Povtorenko»

🕯Сьогодні на відкритті ринку США ми бачили паніку:

🔗Різкий ріст волатильності
🔗Імпульсний стрибок VIX
🔗Продажі по індексах

Але далі відбулось найцікавіше - ринок зміг втриматися, частково викупити падіння, і VIX відкотився від пікових значень.
Тобто це була в першу чергу емоційна реакція.

——————
📥Що таке VIX і більш детально про нього 👉 тут
До речі, продовжую втримувати позицію по VIX, про яку писав 👉 тут
——————

VIX зараз тримається в районі ~24–25. Це підвищений рівень. Але це ще не рівень структурного страху.

Для порівняння у квітні минулого року VIX піднімався до 58, тоді ринок також переживав геополітичний стрес, але паніка швидко зійшла.

Так, сьогодні був імпульс страху. Але поведінка VIX говорить про інше: поки що це локальна напруга, а не ескалація системного ризику.

Рівень 27–28 залишається технічно важливою зоною.
Поки він не пробитий і не закріплений - ринок не в режимі кризи.

Чому Європейські ринку падають сильніше, ніж США?

Європейські індекси просідають значно сильніше, ніж американські.
Геополітика зараз напряму впливає на енергетику. А енергетика - це нерв європейської економіки.

🔥 Газ - головний фактор

🔗у ЄС та Великобританії ціна на газ зросла приблизно на 65%
🔗у США лише близько 7%

Це колосальна різниця. Європа та Британія залишаються значно більш залежними від імпортних енергоносіїв.
США - нетто-виробник і експортер.

Коли виникає ризик розширення конфлікту - європейський ринок одразу закладає енергетичний удар.

Чим ближче до зони бойових дій - тим сильніша реакція 🤷‍♂️

І добавим сюди логіку, про яку писав вище:
Висока нафта ➡️вища інфляція ➡️ ризик збереження високих ставок або навіть їх підвищення ➡️ зниження фондових індексів ➡️ зміцнення долара.
Європа відчуває це першою.

США географічно за океаном, із власним енергетичним виробництвом, тому їхня реакція м’якша.

Але якщо конфлікт затягнеться - географія вже не врятує нікого

Натрапив сьогодні на одну цікаву думку в інтернеті. Чесно скажу - я більше з нею згоден, ніж ні.
Ділюся з вами. І дуже цікаво почути вашу позицію в коментарях 👇
——————

Є версія, що нинішня напруга навколо Ірану чи Венесуели - це історія про Китай та продовження торгових війн з боку США.

🇨🇳Китай сьогодні - найбільший у світі імпортер енергоносіїв. Понад 70% споживаної нафти він змушений закуповувати за кордоном. І значна частина цього імпорту надходить із обмеженого пулу країн - зокрема Ірану, Венесуели та Саудівської Аравії.

Тепер подивіться, хто саме перебуває під максимальним санкційним або військово-політичним тиском. Венесуела та Іран.

Офіційна риторика завжди звучить красиво: боротьба з диктатурою, боротьба з ядерною загрозою, боротьба з нелегальними потоками.

Але якщо подивитися на карту - удари йдуть по тих точках, які забезпечують енергетичну стабільність Китаю.

🔗Якби мова справді йшла лише про ядерну безпеку, список країн виглядав би інакше. Таж Південна Корея. Вона значно ближча до ядерки, ніж Іран.
🔗Якби ключовою була боротьба з наркотрафіком - Мексика чи Колумбія значно перевищують Венесуелу за цим показником.
🔗Якби справа була тільки в диктатурі - перелік "цілей" був би значно ширшим. Маємо навіть кандидата наступного для Трампа - 🐵🔫

Але тиск концентрується саме там, де Китай отримує нафту.

І якщо ця логіка правильна, то ми спостерігаємо не локальні конфлікти, а системну стратегію ослаблення енергетичної залежності Пекіна.

Енергетика - це фундамент економіки.
Переріж ланцюг поставок - і ти створюєш стратегічну вразливість.
У такому контексті події навколо Ірану - це не ізольована історія.
Це частина великої геополітичної конструкції.

Спроба швидкого врегулювання ситуації не спрацювала, і ринки отримали сигнал: конфлікт не завершився за вихідні, як це було у випадку з Венесуелою.
І цього достатньо, щоб ризик переоцінили.

🕯Як реагують активи

🔗Нафта різко пішла вгору та досягла позначки в 80$ за барель. Це класична премія за геополітичний ризик.

🔗Золото знову тягнеться до історичних максимумів - інвестори повертаються в захисні інструменти.

🔗Фондові індекси США відкрились падінням в -2%. Саме на тому факторі, що швидкого прогресу не досягнуто, тому нові обстріли тепер будуть відображатись на котируваннях в режимі реального часу. З відкриттям біржи (16:30) можемо побачити ще значнішу просадку.

🔗Долар укріплюється, зокрема проти євро. Капітал іде в "тиху гавань" і як би ЗМІ не писали про "кінець ери долара", цей актив все ще зберігає свої позиції захисного інструмента.

📥Тобто ми бачимо стандартну модель:
Ризик вгору → невизначеність росте → фондовий ринок коригується → захисні активи отримують підтримку.
——————

❗️Дуже важливо: нафта = інфляція

Нафта - це базова складова всієї економіки.
Коли ціна на нафту зростає, дорожчає паливо, логістика, авіаперевезення, виробництво, сировина і тд. Бізнес перекладає ці витрати на споживача. Це автоматично розганяє інфляцію.

Далі спрацьовує монетарна логіка: Якщо інфляція зростає, ФРС має менше простору для м’якої політики.

Висока нафта ➡️вища інфляція ➡️ ризик збереження високих ставок або навіть їх підвищення ➡️ зниження фондових індексів ➡️ зміцнення долара.

США та Ізраїль атакували Іран. Ринок це передбачав.

У попередніх постах я писав, що напруга навколо Ірану зростає саме перед вихідними, і що ринок нафти починає закладати ймовірність ескалації заздалегідь.
Про це 👉 тут і 👉 тут

Сценарій реалізувався.

США та Ізраїль завдали ударів по Ірану.
——————

🛢️Що буде з нафтою?

➡️Перша реакція

При відкритті ринку ми, ймовірно, побачимо геп вверх. Це класична реакція на геополітичний ризик у нафтовому регіоні.
Будь-який військовий фактор у зоні Близького Сходу автоматично підвищує премію за перебої постачання.

Але тут важливо розуміти структуру руху.

➡️Значна частина очікувань уже була в ціні

Нафта суттєво зросла з початку року. Ринок вже кілька тижнів закладав ризик удару.

Ми бачили:

✅зростання волатильності
✅премію перед вихідними
✅закриття short-позицій
✅акумуляцію long

Тобто це не «чорний лебідь», а реалізація сценарію, який поступово оцінювався ринком.

Так, геп вверх на відкритті виглядає логічним.
Але подальший рух буде залежати не від самого факту удару, а від масштабу ескалації.

❗️Є два сценарії:

🔗Якщо конфлікт локалізується і не зачепить транспортні маршрути — частина премії може швидко вийти з ринку.

🔗Якщо ж буде відповідь Ірану або загроза Ормузькій протоці — тоді ми отримаємо новий імпульс і розширення ризикової премії.
——————

✍️Мій прогноз

Короткостроково - геп вверх. Далі - ринок оцінюватиме масштаб і тривалість конфлікту.

Якщо ескалація буде обмеженою, нафта може частково відкотитись після первинної реакції.

Якщо напруга розшириться - тоді ми можемо побачити прискорення руху і нову хвилю покупок.

🛢Попереду вихідні. І саме це зараз є важливим фактором для ринку нафти
В минулому посту я вже зазначав, що ціна - це найкращий індикатор ⤴️

Якщо подивитись на поведінку останніх місяців, формується досить чіткий патерн: ймовірність ескалації навколо Ірану ринок починає активно закладати саме напередодні суботи та неділі. Це не означає, що удар відбудеться. Це означає, що трейдери не хочуть залишатись у вразливій позиції, коли біржі закриті.

Геополітичні рішення, військові операції або раптові удари часто відбуваються у моменти, коли основні фінансові ринки не працюють. Це мінімізує миттєву спекулятивну реакцію, але створює ризик гепу на відкритті. І саме цей ризик закладається в ціну наперед.

Тому ми часто бачимо зростання нафти в п’ятницю навіть без нових офіційних заяв. Це не дефіцит фізичної пропозиції. Це премія за невизначеність.

❗️Додатковим фактором напруги є бойові дії між Афганістаном та Пакистаном.
Що не день, то нова війна🤦‍♂️
Хоча ці країни не є ключовими гравцями нафтового експорту, регіональна нестабільність у ширшому мусульманському поясі підвищує системний ризик. Фінансові ринки не аналізують кожен конфлікт ізольовано - вони дивляться на геополітичну концентрацію напруги. Коли в одному регіоні одночасно зростає нестабільність навколо Ірану, загострюється ситуація в Південній Азії і триває напруга на Близькому Сході, це формує загальний фон нервовості.

🛢 Нафта - це барометр глобальної стабільності. І коли інвестори бачать накопичення геополітичних ризиків, вони починають платити премію за можливі перебої, навіть якщо фізичного скорочення поставок ще немає.

Перед вихідними ця логіка працює особливо сильно. Трейдери думають не про те, що відбувається сьогодні, а про те, що може статися в неділю. Якщо ескалація відбудеться, понеділок може відкритися різким гепом. Якщо ні — частина премії швидко зникне.

Тому поточний ріст нафти - це не про фундамент попиту. Це про управління ризиком.

Ринок не впевнений, що станеться. Але він упевнений, що ймовірність події ненульова. І саме це зараз закладається в ціну.

NVIDIA знову вражає своїми фінансовими показниками 📊

Вчора компанія опублікувала свій фінансовий звіт за 4й квартал 2025 та за весь рік. Коротко по цифрам:

✅ Revenue (дохід): $68.1 млрд (очік. $65.91 млрд); +73% р/р
✅ Скоригований прибуток на акцію (Adj. EPS): $1.62 (очік. $1.50) ; +82% р/р
✅ Центри обробки даних: $62.3 млрд (очік. $60.36 млрд) ; +75% р/р
✅ Gross margin:~75.0% за квартал (GAAP), що відображає високу прибутковість бізнесу;
✅ Чистий прибуток за квартал $42.96 млрд, що +94% р/р.

Результати за 2026 фінансовий рік:
✅ Виручка: $215.9 млрд (з рістом +65% р/р)
✅ Чистий прибуток: $120.07 млрд (+65% р/р)
✅Прогноз на 1 кв.: Дохід: $78.0 млрд ±2% (очік. $72.78 млрд)
——————

Але.. ринку мало. Акції падають на -4% з відкриття ринку 🔽

Нагадаю, що минулий звіт Nvidia теж був шикарним - котирування NVDA відкрилися наступного дня (20 листопада) +5%, а закрилися -3% 🤷‍♂️