Телеграм канал «Denis Povtorenko»

🏦 ФРС залишила ставку на рівні 3.75%
Очікуване рішення. Ймовірність на СМЕ сягала 87%.

Тезисно з прес-реліза:

▪️Економічна активність продовжує зростати стабільними темпами. Рецесійних формулювань немає - це важливо.

▪️Зайнятість зростає слабко, а не перегрівається. Безробіття демонструє ознаки стабілізації, тобто тиск з боку ринку праці зменшується. Це м’якіший сигнал, ніж у попередніх релізах.

▪️Інфляція залишається "дещо підвищеною" - формулювання без ескалації. Немає жорстких заяв про необхідність додаткового стримування.

▪️Ну і уже по класиці, все як в минулому прес-релізі⤵️
Наступні рішення – тільки "data dependent"*. Комітет не пообіцяв подальших знижень і зберіг максимальну гнучкість.
*data dependent = виходячи з макроекономічних даних

ФРС буде враховувати:
- нові дані з ринку праці
- інфляційний тиск
- інфляційні очікування
- глобальні фінансові ризики

Тезисно з пресконференції Пауелла:

▪️Нинішнє становище монетарної політики є адекватним;

▪️Інфляція все ще підвищена щодо таргету в 2% через мита, а не попитом; (укол в сторону Трампа)

▪️Не так багато даних, які свідчать про те, що іноземні інвестори хеджують свої доларові активи; (тут намагався втримати облігації (курс EURUSD), але щось не дуже виходить)

▪️Пауелл на питання про можливе зниження ставки:
Рішення будуть прийматися, виходячи з даних, що надходять, проте... останнім часом економічні дані покращали, а інфляція залишається підвищеною.

▪️ФРС не намагаюся сформулювати критерій для подальшого зниження ставки;

▪️Дефіцит бюджету США неприйнятний, чим швидше ми з цим розберемося, тим краще; (ще один укол в сторону Трампа)

▪️Зростання боргу США знаходиться на нестійкій траєкторії. (і ще фінальний 💉 прямо в Трампа)

🇪🇺 Ф'ючерс на Євро оновлює максимум вересня
Актив: 6Е1! = EURUSD

✅ Ціна вже 1.1960.
✅ VAH 1.1810 пробито і прийнято ринком.
✅ POC набирався на тому тижні - найбільші об'єми заходили в діапазоні ціни 1.1750 та залишився далеко внизу ➡️ справедлива ціна змістилась вище.
✅ Ми не просто "заглянули" вище value - ринок ЗАКРІПЛЮЄТЬСЯ над нею (Д1 ще не закрили). Це ознака реального балансу попиту, а не спекулятивного виносу.

Тобто, ринок:
🔗або дуже впевнений, що ФРС не зламає цей рух;
🔗або закриває великі доларові позиції ДО події;
🔗або готує нову реальність по USD, де долар поступово втрачає резервний статус (про це писав вище в потсі ⤴️).

І тепер це вже не схоже на "збір стопів", а на початок можливого тренду.

Дуже цікаво, що цю динаміку ми бачимо за день до ФРС. Такі речі ринок робить тільки тоді, коли ризик асиметричний.
——————

✍️ Найбільш можливий подальший сценарій - це дочекатись дій від ФРС та фіксація частини позицій. Будь-який відкат до 1.1810–1.1850 тепер не тренд вниз, а pullback to value (корекція до рівня підтримки). Ключова умова повернення до низхідного тренду - повернення і закріплення НИЖЧЕ 1.1750.

Слідкуємо. Це дуже сильний і дуже показовий рух.

Частка долара у світових валютних резервах продовжує знижуватись і перебуває на історичних мінімумах 🔽

Інституційні інвестори та центральні банки послідовно скорочують доларові позиції. Очікування від ФРС та заявки Трампа тільки посилюють цей процесс.

Звертаю увагу на те, як посилився тренд після пандемії, а також після приходу Трампа (паттерн).

⚱️ Золото по $5100

Раніше в каналі, я писав 👉 тут про знецінення долара, та "справедливу вартість" активів. І саме тут криється ключ до нинішнього руху в золоті.

Багато хто пояснює зростання золота стандартно:
геополітика, Іран, Гренландія, Трамп, ризики, VIX і т.д. Так, усе це підсилює попит. Але це не єдина причина.

❗️ Золото зростає на слабкому доларі.
Коли валюта знецінюється системно ➡️ капітал шукає не просто захист, а збереження купівельної спроможності. І тут золото ➡️ перший вибір.

Тобто ціна на золото може навіть бути і без змін, а знецінення долара на 5% (для прикладу) = ріст золота на 5% якраз за рахунок падіння валюти.

Якщо переглянути на золото в Евро, то ріст з початку року = 15%, тоді як золото в доларах виросло на 17,5%. Ось ці добавлені +2.5% - це додатковий ріст якраз за рахунок зниження курсу долара.
——————

По сріблу - та сама логіка, але з важелем:
▪️ Срібло реагує на знецінення долара,
▪️ Має індустріальний попит,
▪️ Історично рухається з запізненням за золотом, але агресивніше.

Саме тому ріст у сріблі виглядає не випадковим, а доганяючим.

Знецінення долара, яке ми бачимо з кінця січня 2026 року, тісно пов’язане не лише з ФРС і політикою, а й із ринком американського боргу.

США мають рекордний обсяг держборгу, і в 2026 році Мінфін змушений постійно перекредитовуватись. Щоб обслуговувати цей борг без вибуху витрат, потрібні:
🔗Нижчі дохідності;
🔗Стабільний попит на Treasuries;
🔗М’які фінансові умови.
——————

Чому долар почав слабшати

▪️ Перша причина: ФРС.
Після серії знижень ставки регулятор фактично перейшов у режим очікування. Інфляція сповільнюється, ринок праці охолоджується, економіка не падає, але й не розганяється. Для долара це поганий фон: високої дохідності більше немає, а значить - немає причини тримати USD як безальтернативний актив.

▪️Друга причина: Очікування подальшого пом’якшення політики.
Навіть якщо ФРС робить паузу зараз, ринок дивиться на 2–3 квартали вперед. Консенсус простий: наступний рух по ставці - вниз. А долар завжди дешевшає не на самому рішенні, а на очікуваннях.

▪️Третя причина: Політичний фактор Трампа (найсильніша причина на сьогодні❗️)
У штаті Міннесота агентами ICE вбито вже другого протестувальника з цивільних. Ми не аналізуватимемо питання з точки зору «хто має рацію, хто винен». Фіксуємо тільки сам факт: політична боротьба стає все більш жорстокою, причому в прямому розумінні цього слова. І пролита кров - ослабила Трампа. Він стає для багатьох американців не просто зневаженим президентом, з якого люблять жартувати, а синонімом абсолютного зла. Йому потрібно змістити акцент на щось масштабне. А ще краще - потрібно здобути чергову глобальну перемогу, не менш сенсаційну, ніж арешт Мадуро. Тому піднялись очікування щодо військових дій навколо Ірану. Та ситуація з Гренландією ще не вичерпана.

▪️Четверта причина (яка витікає з третьої ): Перетікання капіталу (продаж боргу США).
Частина грошей іде:
➡️ У золото,
➡️ У фондові ринки поза США,
➡️ У ризикові активи,
➡️ У carry-стратегії проти долара.
——————

✍️ USD перестає бути "єдиною тихою гаванню". Усе це структурно негативно для USD. Саме тому будь-які гучні заяви швидко перетворюються на продажі долара, а не на panic-buy.

Гренландія - це показовий кейс того, як зараз працює ринок і політичний шум.

На початку тижня Трамп знову різко підняв тему Гренландії: жорсткі заяви, натяки на тиск, риторика в стилі «це стратегічно необхідно США». Ринки, як і завжди, спочатку відреагували нервово - зростання волатильності, локальний risk-off, рух у захисні активи. Але далі сталося те, що ринок уже добре знає. Про це писав 👉 тут.

TACO: Trump Always Chickens Out.
Вчора в Давосі риторика вже різко пом’якшилась: ніяких реальних дій, ніяких рішень, лише слова. Фактично - черговий інформаційний вкид без продовження. Саме тому напруга швидко зійшла нанівець.

Що важливо:
🔗Ринки це"перетравили" дуже швидко
🔗VIX пішов вниз, що чітко сигналізує: страх зникає (але ще не зник ❗️ - графік)
🔗Гравці вже не закладають політичні заяви Трампа як системний ризик
🔗Кожен такий епізод дедалі більше сприймається як шум, а не як загроза

Це ключова зміна 2026 року. Політичні новини залишаються гучними, але їхній реальний вплив на ринок стає короткостроковим. Алгоритми, фонди та великі гравці вже адаптувались: різка заява ➡️ коротка волатильність ➡️повернення до базового сценарію.

Висновок простий:
▪️Ринки заспокоюються
▪️Страх не накопичується
▪️TACO-патерн працює стабільно😅

А це означає, що поки немає ескалації дій, а є лише слова - ринок буде реагувати дедалі слабше. І саме в таких умовах найбільше помиляються ті, хто торгує заголовками, а не по структурі ринку.

🕯 На денному таймфреймі EURUSD сформувався технічний сигнал Engulfing (поглинання) - класичний розворотний паттерн, який говорить не просто про паузу в падінні, а про активну появу покупця.

Фундаментальні причини описував вчора ⤴️

Важливий саме контекст цього сигналу. Валютна пара перед цим перебувала в корекційному русі, без зламу загальної структури тренду. Продавці поступово втрачали імпульс, і в цій зоні ми побачили велику бичачу свічку, яка повністю поглинула тіло попередньої ведмежої. Це означає, що попит не просто стримав зниження - він його перекрив.

Додатково сигнал підсилюється тим, що відскок відбувся від динамічної підтримки у вигляді МА. Ціна не закріпилась нижче них, незважаючи на те, що почались формуватись сигнали на продаж під локальний мінімум. Навпаки - ціна швидко повернулась вище, що часто відбувається перед продовженням руху. Імпульс продажів вичерпався, а структура higher lows залишається в силі.

———
Індикатор Engulfing для МТ4/5 👉 тут
———

✍️ Висновок

Для мене це виглядає як сценарій, де ринок готовий відновлювати рух у бік верхніх значень діапазону з потенційною ціллю в зоні 1.178–1.180. Це історія про різкий імпульс та динаміку. Все рівно в довгостроковій перспективі бачу укріплення долара, але в умовах, де не буде присутній "Фактор Трампа".