Инвестиции в основной капитал во II квартале 2025 г. замедлились в 6 раз до 1,5% в годовом выражении после 8,7% в I квартале, следует из данных Росстата. За полугодие капвложения составили 16,04 трлн руб., что на 4,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года – но с учётом инфляции (около 9%) реальная сумма инвестиций упала за этот период. Почему российские предприятия не стремятся увеличивать инвестиции, отразится ли это на долгосрочной динамике экономической активности и какие условия должна сформировать российская экономика для возобновления интенсивных инвестиций? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Ситуация с инвестициями у нас и так не самая лучшая. По соотношению капвложений к ВВП Россия устойчиво отстаёт и от среднемировых показателей, и тем более от стран-лидеров по темпам развития, таким как Китай. В этом году ситуация продолжит ухудшаться. Учитывая оценку Министерства экономического развития роста инвестиций за год на 1,7%, простая арифметика подсказывает, что и власти ждут снижения инвестиций в III-IV кварталах. Тенденция неудивительная, с учётом запретительного уровня процентных ставок, всё более очевидных спросовых ограничений и высокого уровня неопределенности. В ряде отраслей промышленности, ориентированных на внутренний спрос с начала года заметный спад. Экспортная конъюнктура, с учётом динамики цен на нефть, тоже не самая лучшая. А металлурги и угольщики уже существенно сократили производство.
В сложившейся ситуации одного снижения ставки уже недостаточно. Необходимы скоординированные усилия по поддержанию инвестиционных процессов и темпов экономического роста, включая улучшение условий и повышение предсказуемости среды для ведения бизнеса. В том числе, как уже указывал президент, должны быть установлены ограничения по срокам дел, связанным с приватизацией. Необходимо и более активное финансовое стимулирование тех компаний, которые, несмотря на все сложности, осуществляют вложения в будущее. Через расширение использования налоговых льгот, и другие уже имеющиеся и отработанные инструменты поддержки. В противном случае шансы на ускорение роста экономики в 2026-2028 станут минимальными. А отставание от глобальных темпов роста будет лишь нарастать.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Наоборот, сокращение инвестиционной активности, с одной стороны, обусловлено высокой ключевой ставкой, из-за которой предприятия стали меньше брать кредитов. Однако чем выше ключевая ставка - тем больше проценты по кредитам. Многие заморозили свои проекты или передвинули на другое время. В дальнейшем это приведёт к тому, что рост производства сократится.
(продолжение в следующем посте)