Телеграм канал «Небрехня»

#ИтогиНедели Главные события уходящей недели по версии #Небрехни: Начало 2026 года ознаменовалось заметным ускорением инфляции, достигшей 1,26% за первые две недели января. Основной причиной этого скачка эксперты называют повышение ставки НДС, что привело к росту цен на товары первой необходимости и услуги. Нефтегазовые доходы федерального бюджета за 2025 год значительно сократились, достигнув самого низкого уровня с 2020 года. Это обусловлено снижением цен на нефть, сокращением объемов экспорта и усложнением логистических цепочек, что вынуждает государство искать новые источники пополнения казны. На российском рынке труда наблюдается значительный сдвиг: дефицит кадров сменился избытком соискателей. Соотношение резюме к вакансиям достигло рекордного уровня с 2020 года, что может привести к стагнации роста заработных плат и увеличению безработицы. Доля отказов по розничным кредитам достигла 81,9% в декабре 2025 года, что на 3,7 процентных пункта выше, чем годом ранее. Банки ужесточают условия выдачи займов, не доверяя даже надежным заемщикам, что может привести к снижению потребительской активности в следующем году. Минфин предлагает ввести ограничения на крупные сделки с наличными между физическими и юридическими лицами, запретив их государственную регистрацию при суммах свыше 5 млн рублей. Эта мера направлена на борьбу с теневой экономикой, но может усложнить адаптацию бизнеса к текущим условиям и стимулировать дробление операций. Минфин значительно увеличил ежедневный объем продаж иностранной валюты до 12,8 млрд рублей, что более чем вдвое превышает прежние показатели. Эта мера направлена на поддержание стабильности курса рубля и сдерживание инфляции в условиях сокращения нефтегазовых доходов бюджета. ФНС и Минфин работают над внедрением системы цифровых чеков, интегрированных в банковские приложения, с уникальным идентификатором каждой транзакции. Эта инициатива значительно повысит прозрачность всех покупок для налоговых органов, обеспечивая полный контроль над финансовыми потоками граждан. Доходы самозанятых граждан в прошлом году превысили 3 триллиона рублей, увеличившись почти на 39%, при этом налоговые поступления также значительно выросли. Однако обсуждается возможность пересмотра налогового режима для самозанятых в 2026 году, что может привести к их уходу в теневой сектор. Товарооборот между Китаем и Россией в прошлом году продемонстрировал первое за пять лет снижение, сократившись на 6,5% в юанях. Основными причинами стали уменьшение российского импорта китайских автомобилей из-за повышения утилизационного сбора и падение цен на нефть, поставляемую в Китай. Российский рынок первичных размещений акций значительно сократился в 2025 году, привлекая менее 33 миллиардов рублей. Высокая ключевая ставка Центрального банка снизила интерес инвесторов к IPO, поскольку они требуют большей доходности, а компании не готовы к значительным дисконтам. @nebrexnya

«Уральская сталь» снова заставила всех понервничать: вчера по сети поползли слухи о внезапной приостановке операций по ее счетам. Вероятно, налоговая перекрыла кислород за просрочку платежей. К утру блокировка уже исчезла. Видимо, деньги волшебным образом нашлись. Как это уже, кстати, случалось в декабре. Менеджмент выкрутился и выполнил обязательства, но сам факт подобных приключений на привлекательность облигации влияет очень плохо. Ситуация с деньгами у компании остается натянутой как струна, хотя это уже почти норма для многих игроков рынка. В прошлом году целых 48 российских компаний устроили технические дефолты, а полноценные дефолты или реструктуризации по облигациям и ЦФА были почти вдвое больше, чем в 2024-м. А при чем здесь налоговая? Все просто. Бизнес повадился в ней кредитоваться. Работает это так: предприятие не платит налоги, потому что пени за просрочку намного ниже заоблачных банковских процентов. И когда ФНС начинает бурчать, быстренько все гасит. Не факт, что с «Уральской сталью» случилось именно это, но схематозом пользуются многие компании, особенно эмитенты ВДО. Проблема в том, что налоговиков, похоже, начинает эта ситуация бесить. И когда терпение у них лопнет, блокировки счетов могут стать ковровыми. И дефолты, как минимум технические, не заставят себя ждать. @nebrexnya

Росстат подвел итоги 2025 года: инфляция составила 5,59%. В 2024 году ценники убежали вверх на 9,59%, так что нынешний результат можно считать заметным охлаждением, пусть и без фанфар и ощущения победы. Но тут главное не спугнуть (чем активно занимается Минфин, поднимая НДС). Цены замедлились не потому, что вдруг что-то в экономике починилось, а наоборот — потому что экономику доломали, поставив на грань рецессии. Как показал резкий скачок в январе, НДС сразу зашили в цены. И туда же будут зашивать все новые налоги и сборы. Есть ли ощущение, что подъем налогов на НДС закончился? Вопрос риторический. @nebrexnya

Ударники и неудачники недели на бирже Магическая вышла неделя для Индекса Мосбиржи. Он сходил вниз на 2,4%, но одумался и вернулся почти идеально к точке открытия. 2731 открытие, 2733 — закрытие. Филигранная траектория. Санкции, потолок на российскую нефть и рекордный дисконт, выступления Трампа… Рынку все равно, рынок в коме. Баррель Brent тем временем стоит $64,01. Доллар по версии ЦБ стоит 77,83. USDT меняют по 79. ⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе 🟢5 место: Пермэнергосбыт +10,27% 🟢4 место: Мосэнерго +11,77% 🟢3 место: Европалн +15,28% 🟢2 место: Русолово +17,46% 🟢1 место: Аренадата +19,4% ⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене 🔴5 место: X5 -3,82% 🔴4 место: ЕвроТранс -3,95% 🔴3 место: МГКЛ -5,27% 🔴2 место: ЮУНК -6,54% 🔴1 место: Лукойл -7,3% @nebrexnya

Банки закручивают гайки по семейной ипотеке. Заранее С 1 февраля лавочка с двумя льготными ипотеками на одну семью официально прикрывается, и банки, прежде всего крупняк, уже перестраивают работу. Теперь без семейной химии никак. Супруги обязаны быть созаемщиками. Исключение — только если один из них не гражданин РФ. Схема, по которой кредит сначала оформлялся на мужа, потом на жену, уходит в прошлое. Государство наконец-то решило, что семья — это одно домохозяйство, а не два ипотечных клиента с разными паспортами. Но вот сама по себе программа никуда не делась, а стала более адресной и менее гибкой. Да, третьих лиц всё ещё можно подтянуть, если не хватает дохода. Но это уже костыль, ведь и риски выше, и одобрения сложнее. Следующий логичный шаг — ужесточение требований к доходу и объекту. Просто об этом скажут позже.  Фактически переход от массовой раздачи к режиму ручного управления уже состоялся. И кто не вписался сейчас — дальше будет только дороже. А кто планировал — тем стоило ускоряться. @nebrexnya

#ЕстьМнение Насколько реально, что через 2–3 года мы увидим масштабную приватизацию 2.0 (Роснефть, Транснефть, крупные банки)? И при каких условиях это станет неизбежным? Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»: Приватизация пакетов акций этих компаний может стать возможна, но государство, скорее всего, в любом случае сохранит контрольный пакет («золотую акцию») стратегических предприятий и банков в своих руках. Минфин еще в прошлом году говорил, что считает актуальным вопрос о «большой приватизации» в России и подготовит соответствующие предложения. В целом масштабную приватизацию обычно проводят в условиях, когда необходимо повышать эффективность управления госкомпаниями, снимая с бюджета обязательства по их финансовой поддержке. Конечно, приватизация часто рассматривается и как источник пополнения доходов бюджета  в условиях его острого дефицита, но надо понимать, что такие доходы носят одноразовый характер. @nebrexnya

Минфин решил порадовать всех, кто давно присматривается к заграничным поездкам или просто ждет момент купить что-то импортное. И расстроить всех остальных. С середины января и до начала февраля ведомство собирается ежедневно продавать иностранную валюту на 12,8 млрд руб., что примерно в 2,3 раза больше, чем раньше: было 5,6 млрд руб. в день. Для рубля это выглядит как очередной памп, выражаясь криптовалютным языком. Особенно на фоне его нынешней бодрости, которая уже начала вызывать вопросы даже у оптимистов. Но если посмотреть чуть глубже, радость выходит с оговорками. Такой скачок продаж валюты обычно не возникает от избытка спокойствия и уверенности. Скорее это сигнал о том, что нефтегазовые поступления в бюджет идут уже не тем ровным потоком, к которому все привыкли, и кассу приходится подпирать тем, что лежит в валютных запасах. Проще говоря, рубль поддерживают потому, что доходы от экспорта выглядят все менее убедительно, нужны деньги, да и инфляцию крепкий рубль придерживает. Что дальше будет с курсом, вопрос открытый. Пока ЦБ и Минфин действуют аккуратно и, похоже, пытаются не столько ослабить рубль, сколько сгладить его слишком резкие движения и выиграть время. @nebrexnya