Телеграм канал «Нарнийская центрифуга»

О чём говорят криптаны

Небольшая рубрика о том, куда сейчас смотрит рынок.

Возможно, введу её на постоянной основе - взамен нарнийских выжимок.

💠 Конечно же, всё внимание сейчас приковано к ZEC. За ним следят буквально все, но при этом самого ZEC почти ни у кого нет - кроме миллионеров и миллиардеров.😄
Токен пробил $1500 и пока взял паузу.

💠 Второй токен, который держит внимание криптанов, - HYPE. Вопрос на повестке: когда будет $100 и остановится ли рост на этом?

💠 В качестве беты на ZEC рассматривают Dash и Monero. Лично я считаю, что Dash - отличный кандидат на шорт на излёте рынка: внутри там особо ничего не происходит, а такого же устойчивого реального юзкейса, как у XMR, там нет.

💠 В качестве беты на HYPE все подсвечивают Lighter. Кто-то даже думает, что здесь возможен ещё один дроп.

💠 Robinhood Chain и мемы на нём. В качестве локомотивов - PONS и CashCat. Мелких токенов там уже огромное количество, но во всех этих щитках нужно копаться, а работа эта не из лёгких.

💠 Derive и DRV - продолжение меты деривативов и DEX'ов.

💠 NEAR - универсальный прокси между HYPE и ZEC. Через NEAR Intents он одновременно строит инфраструктуру вокруг Zcash и интегрируется с Hyperliquid, то есть получает юзкейс сразу от двух самых горячих сейчас историй.

💠 VVV в качестве лидера AI-меты. Кто-то смотрит на TAO как на прокси, но есть и второй, менее очевидный и свежий вариант - ORBIO.

💠 BTC и ETH. Первый вернулся к локальным хаям в район $81k, второй уверенно пробил месячную коробку и закрепился выше. Выглядит весьма strong, чем и подогревает интерес к альтам в целом.

💠 Ну и ENA. Один из главных бенефициаров полноценного бычьего рынка, если такой всё-таки состоится. Как будто здесь всё ещё остаётся апсайд процентов так в 50.

Большинство из нас помнит, что ENA - это путь. Правда, после -90% вопрос «куда?» стал особенно актуален… 😄

Старые крупные игроки.

Binance здесь просто самый очевидный пример. Binance - это такая затычка в каждой дырке крипторынка, что практически невозможно представить появление достаточно крупного нового направления, которое компания просто проигнорирует.
Если новая мета действительно набирает обороты, вопрос обычно не в том, заметит ли её Binance (либо другой аналог).

Вопрос в другом: как именно крупный устоявшийся игрок попытается на ней заработать?
Только сделает листинг? Запустит собственный продукт? Проведет Launchpool? Подключит новую сеть? Создаст абсолютный аналог? Начнёт активно продвигать направление через Wallet? Или вообще поддержит конкретного конкурента?

Именно здесь, на мой взгляд, появляется ещё одна интересная возможность.
Нужно заранее попытаться спрогнозировать не только то, куда движется рынок, но и то, каким будет следующий ход крупнейшего инфраструктурного игрока.

Но ещё важнее понять, где именно этот ход отразится в цене.
Какой актив получит дополнительный спрос? Чья капитализация вырастет? Где появится новая ликвидность? Будет ли эффект прямым или косвенным?
Потому что сама по себе догадка о том, что сделает тот же Binance, денег не приносит. Нужно правильно определить актив, через который рынок эту догадку отыграет.

Подведем итог: последовательность часто выглядит примерно одинаково:
Рынок открывает новую игрушку.
Самые быстрые находят альфу.
Потом капитал начинает искать бету.
Затем приходит большая инфраструктура и открывает шлюзы для гораздо более широкой аудитории.
А вместе с ней приходит огромное количество поздней ликвидности.
И вот здесь начинается самая неприятная часть всей схемы.

Нужно выйти.

Потому что невозможно бесконечно экстраполировать рост новой меты.
В какой-то момент всё уже произошло:
идея открыта;
альфа переоценена;
беты переоценены вслед за ней;
крупные игроки подключились;
розница узнала историю;
капитализация будущего уже оказалась в настоящем.
И рынок снова начинает искать что-нибудь новое.

Поэтому крипта в моём понимании не может выглядеть как попытка найти один великий актив и сидеть в нём десять лет.
BTC в какой-то степени исключение. Но даже здесь логика проста: если значительную часть капитала удаётся последовательно переносить из уже отыгранной истории в зарождающуюся, потенциальная доходность совершенно другая, чем при простом пассивном удержании одного актива.
Разумеется, и вероятность ошибиться тоже гораздо выше.

Поэтому крипта лично мне напоминает охоту за последовательностью:
заметить новое → найти победителя → увидеть следующего → понять, куда пойдёт большая ликвидность → уйти раньше толпы.

А потом всё начинается сначала. 🙂

Я хотел продолжить прошлую мысль, но чувствую, что сейчас слишком хороший момент, чтобы не вклиниться с криптой. 😄
А к мысли из предыдущего поста вернусь немного позже.

К написанию этого текста меня подтолкнула текущая ситуация на рынке, личный опыт и одна довольно показательная история. Сейчас лагерь криптанов стойко разбит на две части: первая видит лишь «легкое оживление» на рынке, а у второй лицо уже трещит от профитов. 😁
Почему так?

У меня есть приятель, который ждёт SUI по $4, чтобы просто закрыть свою позицию в ноль и выйти. В тот момент, когда я уже начинал распродавать свой стэк по тем ценам, он, наоборот, продолжал его добирать. Теперь он хочет забыть об этой покупке как о страшном сне, но она его до сих пор не отпускает.

Думаю, у каждого есть такой друг или знакомый, который до сих пор верит, что DOT, ATOM или какой-нибудь другой токен X однажды обязательно вернётся к своим хаям (такая тонкая отсылка 😅).
А может быть, так думаете и вы сами. Если да - этот пост в первую очередь для вас.

Чем дольше находишься в рынке, тем сильнее начинаешь замечать, что одни и те же истории здесь повторяются снова и снова. Меняются названия токенов, фонды, биржи, нарративы и участники, но сама механика во многом остаётся прежней.

Если попытаться свести значительную часть крипторынка к одной повторяющейся схеме, получится примерно следующее:

Новая мета → альфа-актив → бета-актив → реакция крупного игрока → кэшаут.

Разберём по порядку.

Крипта почти никогда не любит старое. Люди могут сколько угодно рассуждать про фундаментал, технологии, долгосрочную ценность и десять лет разработки, но самые большие движения обычно начинаются там, где появляется по-настоящему что-то новое.

Новый механизм.
Новый класс активов.
Новый способ запуска токенов.
Новый тип приложений.
Новая экономическая модель.
Иногда - просто новая, или достаточно убедительная переупаковка старой идеи.

Именно поэтому пытаться бесконечно искать следующий икс в проектах предыдущего цикла зачастую бессмысленно. Это не значит, что такое не возможно, но шанс зачастую очень мал. Поэтому первоочередная цель проста: сначала нужно найти новую мету.

А будет вдвойне интересно, если в ней обнаружится ещё и какой-нибудь элемент понци - механизм, при котором приток новых денег сам начинает подталкивать рост и привлекать следующие деньги.

После этого начинается второй этап: среди десятков проектов внутри неё рынок довольно быстро выбирает главный актив. Да-да, тот самый альфа-актив.

Это проект, который лучше остальных выражает саму идею новой меты. У него быстрее растут пользователи, ликвидность, капитализация и внимание. Он становится точкой отсчёта, а всё остальное рынок начинает оценивать относительно него.
Если вы поняли идею, поверили в неё и смогли оказаться среди первых, кто её рассмотрел и купил, - не спешите выходить слишком рано. Как говорится, «держите крепко». 🙂

Но проблема альфы в том, что в какой-то момент её уже видят вообще все.
Она сделала несколько иксов. О ней написал весь Twitter. Она попала во все подборки.
Цена уже отражает огромную часть ожиданий, а потенциальный upside становится значительно меньше.
И тогда начинается следующий этап.

Поиск беты.

Если рынок уже доказал, что новая модель работает, возникает довольно простой вопрос:
кто станет вторым?
Иногда это прямой конкурент. Иногда более дешёвый аналог. Иногда проект, который берёт ту же идею и делает её лучше. Иногда - вообще инфраструктура вокруг победившей меты.
В этот момент перекладка из альфы в бету может оказаться интереснее, чем попытка выжать из уже перегретого лидера ещё один икс.
Но есть ещё одна категория участников, за которой нужно следить всегда.

Есть известная фраза Уолтера Ристона:

«Выбор правильного решения приходит с опытом. А опыт приходит с выбором неправильного решения».

Мне эта мысль всегда нравилась. Но в последнее время я стал смотреть на неё немного с другой стороны.

Если ты десять лет занимаешься одной и той же деятельностью, то неизбежно накапливаешь довольно специфический набор навыков.
В моём случае крипта научила меня быстро разбираться в незнакомых вещах, искать перекосы и асимметрию, оценивать риски, работать с неполной информацией и спокойно относиться к тому, что часть решений неизбежно окажется неправильной.

И вот здесь возникает интересный вопрос: насколько вообще ценен такой опыт, если вынести его за пределы среды, в которой он был получен?

Можно всю жизнь становиться всё лучше в одной игре. Знать больше людей, быстрее находить информацию, лучше понимать рынок и постепенно выжимать из этого ещё несколько процентов преимущества.

А можно в какой-то момент попробовать совсем другое: взять накопленные знания, капитал, доступные сегодня технологии - и зайти в сферу, где ты снова почти ничего не понимаешь.

С одной стороны, довольно глупая идея. Потому что в новой области ты опять новичок, а десять лет опыта внезапно перестают давать готовые ответы.

С другой - ты уже не тот новичок, которым был десять лет назад.

Наверное, именно это мне сейчас и интересно проверить.

Не получится ли так, что самое ценное, что я заработал в крипте, вообще нельзя увидеть в портфеле? Что опыт одной сферы можно использовать как своеобразный стартовый капитал для другой - и с его помощью создать что-то, что иначе ты бы никогда не попробовал создать?

Крипта при этом никуда не исчезает. Я всё так же буду периодически писать про рынок, интересные идеи, возможно даже про собственные позиции и всё остальное, что покажется мне достойным внимания. 🙂

Просто теперь мне хочется посмотреть немного шире.

В последнее время я довольно много занимался одной совершенно новой для себя историей. И если всё пойдёт хотя бы приблизительно по плану, она займёт здесь довольно заметное место.

В следующем посте расскажу, почему криптан внезапно начал смотреть под ноги.

Оглядываясь назад на свой путь, я всё же не могу сказать, что преуспел настолько, насколько когда-то хотелось. В сравнении со многими олдами больших денег я не заработал. Вместо миллионов получил огромное количество знаний и опыта, в том числе благодаря внушительному количеству неправильных решений.

Когда я пришёл в рынок, у меня была какая-то базовая информация об инвестициях, но я почти ничего не понимал в пузырях, вероятностях, психологии толпы и управлении риском. То есть входил примерно в состав того самого большинства, которое фондовый рынок пачками перемалывает на завтрак, обед и ужин. А попасть мимо фонды сразу в крипту - это примерно как оказаться посреди океана, совершенно не умея плавать.

Но дело даже не только в том, что игра стала сложнее.

Сам канал постепенно утратил первоначальный смысл. «Крипто Нарния» давно уже не тот чат, где огромный поток флуда одновременно был перемешан с идеями и знаниями, ради которых хотелось всё это читать. Для обсуждений появились другие места, для новостей - другие источники, а теперь ещё и нейросеть за минуту может собрать вполне приличную выжимку из нескольких сотен или даже тысяч публикаций.

Правда, шутит она всё ещё хуже меня. По крайней мере я на это надеюсь. 😂

В общем, думаю, посыл понятен: сложно быть полезным источником новостей, когда есть DropsCapital и Твиттер.

И знаете, что ещё самое важное: несмотря на то, что я вроде бы постоянно находился внутри информационного потока, со временем заметил одну довольно неприятную особенность. Чем сильнее нагружаешь себя информацией, большая часть которой никак не влияет на твои решения, тем сложнее сохранить фокус именно в тот момент, когда нужно остановиться, подумать и что-то сделать.

Кажется, в какой-то момент я сам из человека, который фильтровал информационный шум, превратился в человека, который слишком много времени проводит внутри этого шума. И в какой-то момент это начинает стоить тебе ошибок.

Наверное, поэтому новых выжимок здесь так долго и не было.

Возвращаться к ним я уже не хочу.

Старый формат «Центрифуги» на этом заканчивается. А вот канал - нет.

Почему вообще появилась «Центрифуга»?

Этот канал появился ещё до того, как нейросети вышли в свет. Поэтому я делал регулярные структурированные выжимки, чтобы облегчить работу в первую очередь себе, а заодно помочь братьям-нарнийцам, которые тонули в потоке флуда и ненужных новостей «Крипто Нарнии».

Я тогда верил, и продолжаю верить сейчас, что общего информационного фона и настроения масс вполне достаточно, чтобы чувствовать рынок. Не предсказывать его со стопроцентной точностью, конечно, а понимать, куда смещается внимание, где появляется чрезмерный оптимизм, чего все начинают бояться и что вдруг обсуждают вообще все. Если правильно интерпретировать этот поток, иногда этого достаточно, чтобы получить преимущество.

Как говорится, на рынке нет ничего нового, потому что человеческая природа - жадность и страх - неизменна.

Но за эти годы крипта довольно сильно изменилась.

Раньше пирог был настолько большим, что почти не имело значения, придёшь ты к столу первым или двадцатым - голодным всё равно было довольно сложно остаться.
Можно было прочитать due diligence какой-нибудь компании, лёжа в кровати.
Можно было обмазаться зелёнкой на фоне плаката (всегда смеюсь с этого чувака, когда вижу в чатах 😄).
Можно было станцевать в костюме робота. И совершенно неиронично заработать на этом десятки тысяч долларов.

Сейчас пироги стали меньше, а желающих поесть за столом - гораздо больше. Крупные сейлы всё ещё способны давать хорошую доходность на бычьем рынке - Plasma, Sahara и другие подобные истории никуда не делись. Активности тоже у всех на слуху. Сложно представить себе того, кто не слышал о Robinhood Chain за последний месяц. Но по-настоящему заработать капитал в крипте с нуля теперь заметно сложнее.

Сегодня нормальный заработок в крипте - это чаще всего большой труд, а ещё навыки, скорость, дисциплина и иногда довольно специфические способности.

Признайтесь себе: вы слишком ленивы, чтобы делать тысячу аккаунтов ради какого-нибудь сейла или искать сотню «родственников» в Узбекистане для прохождения KYC. А как насчет того, чтобы прокачать X?
Вам лень даже поставить клаудбота. Мне, если что, тоже. Но богаче стать всё равно хочется, желательно без превращения собственной жизни в круглосуточную ферму аккаунтов.

И, наверное, в какой-то момент стоит просто немного раздвинуть рамки и посмотреть по сторонам. В лесу, где одновременно охотятся тысячи охотников, сложно не только подстрелить добычу - приходится ещё постоянно следить, чтобы случайно не подстрелили тебя самого. Чем больше людей замечает одну и ту же возможность, тем меньше обычно остаётся от самой возможности.

Всем привет! Давно тут ничего не писал, и кажется пришло время прервать молчание. 🙂

Думаю, вы заметили, что несмотря на огромное количество событий вокруг, здесь уже довольно долго нет новых постов.

С тех пор, как я впервые попал в крипту, прошло почти десять лет. А этому каналу, между прочим, совсем недавно исполнилось пять. Спасибо всем, кто всё это время оставался здесь и читал мои посты. ❤️

За эти годы у меня сильно поменялось отношение и к рынку, и к деньгам вообще.

Я знаю, что портрет криптана в глазах большинства выглядит примерно так: успешный чувак на ламбе (гелике, минивэне, дорогой китайской электричке 😄), который когда-то словил тысячи иксов на каком-нибудь проекте или токене, а теперь зарабатывает минимум $50к в месяц и окружён аурой успешного успеха.

В реальности такие люди единичны. Они представляют собой квинтессенцию опыта и работы, но чаще всего бывает наоборот - перед нами скорее ошибка выжившего.

Единицы из них, что действительно каким-то образом смогли заработать там, где огромное количество других людей потеряло деньги, чаще всего «выжили» не только благодаря удаче, а ещё за счёт быстрой обучаемости, гибкости и довольно холодного вероятностного мышления.

Но даже это совершенно не гарантирует, что заработанные деньги останутся с ними навсегда. «Великий Медведь» Джесси Ливермор четырежды становился банкротом, а пика своего безумного состояния, по тем меркам, достиг лишь после третьего из них.

А что обычный, самый рядовой криптан? Он куда чаще похож на любителя казино на минималках: раз за разом делает новую ставку в надежде наконец поймать джекпот, а система периодически продолжает выносить его вперёд ногами. 😬

Забавно, но этот пост я начал писать ещё много месяцев назад. И после того, сколько миллиардов долларов ликвидаций успело пройти по рынку за год моего молчания, мне сложно сказать, что мысль сильно устарела.

Я и сам очень много раз ошибался, жадничал, принимал плохие решения и слишком долго смотрел туда, где уже давно нечего было искать.

Наверное, именно поэтому мне больше не хочется делать вид, что главное в инвестициях - найти очередную возможность заработать побольше и побыстрее.

Хочется поговорить о вещах немного взрослее: о деньгах, риске, капитале, сохранении заработанного и о том, что вообще делать с этим капиталом дальше.

Поэтому я решил немного изменить направление канала.

В следующем посте постараюсь объяснить, почему старый формат «Центрифуги» для меня закончился.