Телеграм канал «Андрей Медведев»

После прилёта крылатых авиабомб по подстанции в Запорожье несколько районов города обесточены.

Про абсурдность рыночной капитализации SpaceX

Да, конечно, можно сейчас сочными эпитетами пройтись по рыночному безумию (то, что так любит аудитория), но не буду, а перейду сразу к фактуре.

Текущая оценка SpaceX выглядит не как адекватная сравнительная оценка аэрокосмического актива, а как галлюциногенная капитализация почти всей будущей космической истории, спутниковой связи / Starlink, ИИ-инфраструктуры и управленческого культа Илона Маска в одном флаконе.

Круто, конечно, но экономика не сходится.

Главный абсурд: SpaceX торгуется кратно дороже всей зрелой аэрокосмической отрасли по мультипликаторам, но финансово пока не демонстрирует качества зрелой промышленной или технологической компании.

Даже, если снизойти на ИИ-фетишизм, проект xAI вместе с Grok и вычислительной инфраструктурой несопоставим с мощностью OpenAI и Anthropic – даже не в разы, а на порядки скромнее в соответствии с пользовательской базой и генерацией токенов, но те пытаются выйти на биржу со «скромной» капитализацией в 1 трлн, а здесь уже устойчиво выше 2 трлн.

Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX и General Dynamics имеют положительную прибыль, положительный свободный денежный поток, устойчивые долгосрочные контракты, дивиденды и выкуп акций.

У SpaceX нет ничего из представленного. За последние 12 месяцев компания получила $19.3 млрд выручки, -$9.36 млрд чистого убытка. При капитальных затратах $26.88 млрд свободный денежный поток составил минус $19.78 млрд.

Мультипликаторы соответствующие: EV/Sales 109.5x, EV/EBITDA 535.2x, P/OCF 296.6x.

Медианный EV/Sales для крупных зрелых аэрокосмических и оборонных компаний из выборки (Lockheed Martin / Northrop / RTX / Boeing / General Dynamics / L3Harris и другие) – около 2.2x. У SpaceX в 50 раз дороже.  Более выраженная диспропорция в коэффициентах по прибыли и денежному потоку.

Если применить к SpaceX медианный оборонно-аэрокосмический мультипликатор 2.2x EV/Sales, стоимость предприятия SpaceX составила бы около $42 млрд, а не $2.2 трлн.

Если оценить SpaceX по медианному EV/EBITDA зрелых сопоставимых компаний около 16x, получаем стоимость SpaceX порядка $63 млрд.

Чтобы оправдать текущие $2.1-2.2 трлн при нормальном промышленном мультипликаторе 20x EBITDA, SpaceX должна генерировать примерно $105 млрд EBITDA, то есть более чем в 26 раз выше текущего уровня. И так во всем.

У SpaceX три базовых направления бизнеса: аэрокосмический (плохо масштабируется, не может быть прибыльным с высокой маржей и завязан на госконтракты), телекоммуникационный (ограничения регуляторов и национальных лоббистов, никто не позволит беспрепятственно развертывать Starlink в платежеспособных регионах в масштабе требуемой выручки – требуется роста в 30-40 раз) и сегмент ИИ (в разы или на порядки проигрывает ТОП-3 – OpenAI, Anthropic, Google).

Весь сектор космонавтики живет не в фундаментальной оценке, а в режиме коллективного авансирования будущей фантастики, а рыночный консенсус вокруг SpaceX существует в прогрессирующем психозе и галлюцинациях.

Рынок платит за SpaceX в разы или на порядок больше, чем за крупнейших оборонно-аэрокосмических предприятий, хотя по текущей выручке SpaceX в разы меньше, по чистой прибыли убыточна, а по свободному денежному потоку находится глубоко в отрицательной зоне, имея очень ограниченный потенциал масштабирования в мере заявленной капитализации, а текущая модель требует постоянного инвестиционного подпитывания.

SpaceX выглядит как компания, которая сжигает огромный капитал ради масштабирования будущего, а не как зрелый генератор наличности, причем это будущее не гарантирует прибыльность.

SpaceX остается критически дорогим, даже если оценивать не как аэрокосмическую компанию, а как вертикально интегрированный инфраструктурный холдинг, где ракеты являются не конечным бизнесом, а механизмом создания почти недоступной для конкурентов орбитальной платформы: дешевый запуск → Starlink → мобильная/корпоративная/государственная связь → данные → ИИ-инфраструктура → потенциально орбитальные вычисления (из области фантатистики).

Вот так и выглядит безумие.

Мигрант здорового человека.

Уроженец Узбекистана нашёл свой путь к Богу прямо на передовой

Несколько лет назад Виктор переехал в Россию и работал на заводе, а после начала СВО добровольно встал на защиту страны — подписал контракт и отправился на фронт. Теперь к ратному служению добавилось и духовное: Виктор принял православие.

Таинство Крещения совершил отец Сергий — после него священник пообщался с военными и произнёс для бойцов напутственные слова.

Узбек принял нашу Веру и наши традиции, делом показал готовность приносить России пользу и проливать за нее кровь.

Так он из инокультурного узбека стал своим, россиянином, русским по духу.

Я бы ввел для инокультурных мигрантов, желающих стать гражданами России два обязательных правила:
- принять Православие
- встать на воинский учет

Не хотите? Паспорта РФ и ВНЖ вам не видать.

А новоиспеченному русскому православному воину узбекского происхождения Виктору пожелаем успехов!

Слава Богу за все!

Подписаться
MAX TIKTOK TG ☺️

Отсмотрел тут тонну укропропаганды и наших уехавших коллаборационистов. Предвкушают, что мы до Нового года не доживём, а потом они приедут всех нас ликвидировать и расчленять. Вдохновлены необыкновенно.

Ой как же больно будет им падать с вершины кучи своей перемоги.
Главное, что меня беспокоит в грядущий момент крушения Украины, чтобы наши власти не стали её жалеть. Её добивать будет надо.

Да в общем я уверен, Украина сделает всё возможное и невозможное, чтобы быть добитой. Не смотря на.

Миф о «невоинственности» русских опровергается самой историей России.
 
С похода Аскольда и Дира на Царьград в IX в. и до похода Владимира на Украину в XXI в., русские участвовали примерно в 280 военных конфликтах. Это не считая эпизодов межкняжеской грызни и крестьянских/инородческих восстаний, которые по своим масштабам иногда канали за полноценные войны (см. пугачевщина или «партизанство» татар после взятия Казани).

Для сравнения, столь же приблизительно, +- тот же период:
· Германия: ~140 военных конфликтов, с походов Оттона I на славян и венгров в X в. до участия в спецоперации ООН в Мали в XXI в.
· Китай: ~210, с войн династии Тан в VII в. до пограничных стычек с Индией в XXI в.
· Франция: ~260, с Реконкисты в VIII в. до участия в американо-иранской войне в XXI в.
· Турция: ~310, с походов Сулейман-шаха в XI в. до похода Эрдогана на Сирию в XXI в.
· Испания: эээ 700? (после 500 стало лень считать), с Реконкисты в VIII в. до похода на Ливию в XXI в.

Как видим, среди мировых держав Россия не отличается ни кровожадностью, ни миролюбивостью. Подозреваем, по соотношению поражений и побед мы тоже не будем выбиваться из общего ряда. Эти цифры вообще противоречат расхожим национальным мифам, где «кровожадная солдафонская» Германия за минувшие 1000 лет воевала в ~5 раз меньше «прогрессивной романтической» Испании (вот уж кто реально был ЗВЕРЬЕМ Европы).

В целом рассуждения о «невоинственности» русских выросли из левацких методичек XIX в., где воинственным признавалось российское государство с его вековечными имперскими амбициями (ордынскими или византийскими, дело десятое), а главной жертвой и топливом этих амбиций становились сами русские (под татарской плетью или немецким шпицрутеном). Вот если бы власть перешла в руки народа, а элита с её амбициями была бы раз и навсегда уничтожена, утверждали авторы методичек, тут бы воинственность России сразу закончилась. Насколько этот тезис подтвердился, можно убедиться по истории СССР.
 
Русские – это не жалкие рабы государства, которые столетиями удобряли собой землю ради хотелок князей и генсеков, хотя на самом деле они мечтают жить в вегетарианской либеральной Мимиляндии. Но русские – это также не дикие азиатские чудовища, которых столетиями с трудом удерживали на поводке князья и генсеки, иначе бы они захватили весь мир (или уничтожили его). Люди, которые так рассуждают, не знают и не понимают России.

В телеграме у противника жалуются, что злые русские бьют КАБами по объектам в Херсоне. И выносят терминалы Новой почты. А почему выносят? Возможно, потому что на неё завязана военная логистика.

Странно, что миддлстрайки нашими бомбами так тревожат врага. Известно же, что русня воевать не умеет, что скоро Украина победит, Европа поможет а москали будут репарации платить. Чего переживать из-за каких-то бомб?
Ну и да, с дронами у нас сложновато. Поэтому и кладём КАБы. Как говорится, чем богаты, тем и рады.

На самом деле, повторю тезис. Если перестать тупить, выдать кое-какие средства на уровень дивизии/полка, и чётко обозначить задачи огневого поражения "уничтожить инфраструктуру врага на 30 километров вглубь", при определённой воле, на всё про всё уйдёт две недели.

Тут кому-то, как я полагаю, надо услышать Верховного главнокомандующего. Вчера все было сказано предельно чётко.

Вообще, в былые годы в России выростили целый куст как бы "право-патриотических" рэп-коллективов, которые как бы вроде двигали какую-то "прорусскую", как бы правую идею.

Начиная с 2014 года все более и более становится очевидно, что все эти музыканты, точнее их якобы идейная позиция, это всего лишь симулякр, пустой, как карман бомжа.

Собственно в 2023 году ГРОТ выдал тейк, что дескать, "мы за наш русский мир, но мы против войны", и собрался в чес по городам и весям. Но тыкие посылы есть свидетельство глубокого скудоумия, в ситуации когда Русский мир намеренно уничтожают, когда против него ведут войну по всем направлениям. И войну эту начали не мы. Её начали против русских в 2014 году.

Понятно, что ГРОТ ни разу не приехали на Донбасс, ни разу не выступили с чётким и внятным осуждением действий Украины в целом и ВСУ в частности. Так было до войны. Но и сейчас мало что изменилось. Бесхребетность, как норма. Всё помнят эти рассуждения от одного репера-патриота, сейчас быстро примерившего на себя православие (дада, я про Басту) что, дескать, война никому не нужна, он за мир между славянами, и вообще немного украинец.

Вместе с тем, музыканты, которые искренне поддерживали Донбасс, отчего-то находились, всегда у власти в немилости. Рем Дигга, Хаски. Их или не видят, или и вовсе числили в экстремистах.
"Бахыт-компот", который ездит на Донбасс с 2014 года, тульская начальница от культуры, тоже было дело записала в экстремисты и запретила в Тульской области.

Отсюда вытекает, собственно говоря, конспирологическое, но логичное предположение. Что все эти музыкальные симулякры русско-народной консервативной идеи существовали и существуют под опекой политтехнологов и политадминистраторов. Как, скажем, карманные как бы патриотические движения.

Музыкальный клапан для выпуска пара. Имитация.

А в нынешней ситуации симулякры работают всё хуже. А имитировать любовь к стране на фоне подвигов военных, труда в три смены на оборонных заводах и работы волонтёров, вообще бессмысленно. И потому, когда кто-то сетует про доносы, это всего лишь попытка опять сделать вид, что "мы в домике".

Очень просто. Товарищи, от вас хотят обычной ясности. Вы за кого. И не было бы этих вопросов, если бы в творчестве группы не было песен, таких как "Рубежи".

"Скакуну — поле чистое, человеку — воля
Бесстрашие — бойцу, отцу на погосте — покоя
Создателю — героев, дороги вниз спусками
Эта вселенная делает детей русскими
Зима в глазах — отражение небосвода
Думаешь нам боязно погибнуть за свою свободу?
Тенор космоса, вековая воля с нами
Похорони в лесу нас — мы прорастем цветами!
Там снежные кристаллы, чувствуешь морозец?
За нами не ходи — такие как ты не вывозят
Похотливо плачь здесь и рассыпайся стонами
А мы держали рубеж за ледяными озерами
Чтоб горели ярче перламутровые слитки
Чтобы рассвет твой сопровождался улыбкой
С нами наша звезда и вера, как водится
Разбитые дороги, на кармане Богородица.


Куда уходят эти воины
Спроси, надолго?
Пешим из Сибири за величавую Волгу
Пробьет слеза — если это все напрасно
Ведь за твое счастье мы умереть счастливы!".

Не было бы такого, не было бы к ГРОТ и вопроса "чей Крым". А так - назвался груздем, не говори, что не дюж.

https://t.me/SonOfMonarchy/39188