Телеграм канал «Market Power»

🍞Русагро: суд рассудит Агрокомпания представила отчет по МСФО за полугодие Русагро (RAGR) ➡️Инфо и показатели Результаты: - выручка: ₽167,8 млрд (+21%); - чистая прибыль: ₽5,2 млрд (+20%); - скорр. EBITDA: ₽17,7 млрд (+22%); - чистый долг: ₽107,9 млрд (+15% с начала года); - чистый долг/скорр. EBITDA LTM: 1,92 (против 1,76х на конец 2024 года). Бумаги Русагро (RAGR) незначительно падают. 🚀Мнение аналитиков МР Результаты нейтральные. Рост чистой прибыли не показателен из-за переоценки биологических активов, которая составила ₽8,5 млрд при прибыли в ₽5,2 млрд. Год назад переоценки не было. Однако финансовые результаты в кейсе Русагро сейчас далеко не главное. Важнее — решение суда по делу основателя компании Вадима Мошковича. Котировки сильно снизились с момента ареста, оценка компании сейчас выглядит привлекательно, но ситуация с мажоритарием пока не решена — сейчас его арест продлен до 25 ноября. В случае снятия ареста или продажи компании акции ее могут вырасти на десятки процентов. При этом затягивание судебного процесса, появление новых потерпевших или даже признание прошлых M&A-сделок недействительными будет серьезным негативом для Русагро. @marketpowercomics

🛒Окей ждет ясности с гипермаркетами Продуктовый ретейлер отчитался по МСФО за полугодие Окей (OKEY) ➡️Инфо и показатели Результаты: - выручка: ₽109,6 млрд (+4%); - EBITDA: ₽9,6 млрд (+0,3%); - чистая прибыль: ₽223 млн (рост в 2,8 раза). Бумаги Окей (OKEY) снижаются на 1%. 🚀Мнение аналитиков МР Результаты ретейлера оцениваем как смешанные. Главным драйвером выручки стали дискаунтеры, в то время как гипермаркеты показали почти нулевой рост. Чистая прибыль резко выросла, однако уровень ее остается низким при рентабельности в 0,2%. Кроме того, на фоне более высокой стоимости заимствований выросли финансовые расходы, а прочие доходы снизились почти вдвое из-за эффекта переоценки аренды в 2024 году. Мы ожидаем, что во второй половине года рост показателей будет таким же сдержанным. По-прежнему главными вопросами для инвестора остаются редомициляция ретейлера и возможная реструктуризация бизнеса. На этой неделе СМИ снова заговорили о покупке Лентой гипермаркетов Окей. Однако пока что это по-прежнему только слухи, и официальной информации никто не давал, а значит — делать выводы пока что рано. Мы считаем, что в ретейл-сегменте есть компании, которые могут быть интереснее для инвестора. Например, та же Лента. @marketpowercomics

⚙️Селигдар и Русолово: родственные убытки Производитель золота и его оловодобывающая дочка отчитались по МСФО за прошлый год ➡️Селигдар (SELG) ➡️Русолово (ROLO) Результаты Селигдара - выручка: ₽28,4 млрд (+36%) - EBITDA: ₽11,6 млрд (+42%) - чистый убыток: ₽2,15 млрд (против убытка в ₽5,2 млрд за 1п24г) - чистый долг/EBITDA: 3,26х (против 2,37х за 1п24г) Результаты Русолова - выручка: ₽4,5 млрд (+29%) - EBITDA: ₽403 млрд (+19%) - чистый убыток: 2,9 млрд (против убытка в ₽1,8 млрд за 1п24г) Бумаги Селигдара (SELG) падают на 3%, акции Русолова (ROLO) незначительно растут. 🚀Мнение аналитиков МР Результаты Селигдара неплохие, но все же хуже наших ожиданий. Значительно выросли расходы, в первую очередь затраты на финансирование компании — процентные расходы. Как результат — чистый убыток за полугодие. Во второй половине года мы ожидаем роста показателей и выхода в прибыль благодаря росту добычи за счет запуска золотоизвлекательной фабрики (ЗИФ) "Хвойное". Исходя из этого, мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Селигдара. А вот в бумагах Русолово идеи и вовсе не видим. Компания — хронически убыточный актив, и рост производства олова не исправляет ситуацию. В то же время расходы растут быстрее доходов, а убытки только увеличиваются. @marketpowercomics

Рынки сегодня 🔶Лидеры стран Европы обсуждают возможность создания на территории Украины 40-километровой буферной зоны в рамках мирного урегулирования, пишет Politico. 🔶Правительство не одобрило запрет гасить старые долги в МФО новыми займами, поскольку это может лишить заемщиков возможности легально реструктурировать долги, сообщают Ведомости. ➡️Как дела у Займера? 🔶Доля Индии в экспорте российской нефти в августе незначительно сократилась до 42,3% с 47,6%. ➡️Разбираем результаты Газпром нефти за полгода 🔶Селигдар отчитался по МСФО за полугодие. Выручка составила ₽28,4 млрд (+36%), чистый убыток — ₽2,15 млрд (против убытка в ₽5,2 млрд за 1п24г). 🔶Озон Фармацевтика тоже отчиталась за первую половину года. Выручка выросла до ₽13,3 млрд (+16%), чистая прибыль снизилась до ₽1,7 млрд (-11%). @marketpowercomics

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2912 пунктов (+0,04%); - РТС: 1142 пункта (+0,2%); - RGBI: 119,7 пункта (-0,2%). ➡️Индексы в реальном времени 📌Главное к этому часу 🔶Китай ограничил добычу угля для поддержания цен, пишет Reuters. Также страна планирует сократить выпуск стали в 2025-2026 гг и ограничить новые мощности. ➡️Как дела у Мечела? 🔶Эталон приобрел у АФК Системы 100% акций АО "Бизнес-Недвижимость", которое владеет портфелем земельных участков и коммерческой недвижимости в Москве и Санкт-Петербурге. Цена доли — ₽14 млрд, для оплаты застройщик проведет допэмиссию. Акционеры рассмотрят вопрос 29 сентября. 🔶Нефтепровод Дружба в России не должен подвергаться ударам, так как является частью европейской энергетической безопасности, заявил РИА Новости представитель Еврокомиссии. 🔶Ренессанс Страхование отчитался по МСФО за полугодие. Общая сумма страховых премий составила ₽92,2 млрд (+25,6%), чистая прибыль — ₽4,6 млрд (-15%). Менеджмент компании рекомендовал СД рассмотреть вопрос о выплате дивидендов за полугодие в размере ₽4,1 на акцию. ➡️Мы уже разбирали отчет РенСтраха по ОСБУ за полгода, наш взгляд не изменился 🔶Также свои отчеты по МСФО за полгода представили: - Эталон: выручка составила ₽77,4 млрд (+35%), чистый убыток — ₽8,9 млрд (против убытка в ₽1,5 млрд за 1п24г) - Аптека 36.6: выручка достигла ₽51 млрд (+23%), чистая прибыль снизилась до ₽40 млн (-31%); - Промомед: выручка составила ₽13 млрд (+83%), чистая прибыль — ₽1,4 млрд (+104%); - Элемент: выручка снизилась до ₽16 млрд (-19%), чистая прибыль — до ₽2 млрд (-47%). 🔶Владимир Путин и Си Цзиньпин в сентябре проведут знаковую встречу, которая будет иметь историческое значение и придаст мощный импульс связям стран, сообщил посол КНР в России. @marketpowercomics

📈Henderson: выручка растет, но интереса нет Сеть магазинов мужской одежды отчиталась по МСФО за полугодие Henderson (HNFG) ➡️Инфо и показатели Результаты - выручка: ₽10,8 млрд (+17%) - EBITDA: ₽3,6 млрд (+3%) - чистая прибыль: ₽964 млн (-33%) Бумаги Henderson (HNFG) незначительно падают. 🚀Мнение аналитиков МР Выручка растет, однако структура затрат давит на прибыль Себестоимость продаж выросла на 25%, что негативно сказалось на валовой маржинальности. Увеличились и расходы на персонал, причем темпы опережают рост выручки: 32% против 17%. Рентабельность по EBITDA в итоге снизилась до 21,3% с 25,7% годом ранее. Финансовые расходы и вовсе взлетели на 59%, что ударило по рентабельности чистой прибыли, которая в итоге снизилась до 8,9% с 15,5% годом ранее. Мы ожидаем, что во втором полугодии динамика останется такой же: выручка будет расти, а рентабельность — снижаться на фоне увеличения себестоимости, расходов на персонал и процентов по займам. Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Henderson. Несмотря на рост выручки, оснований для переоценки компании нет. @marketpowercomics

⚡️Русгидро: все идет на капрасходы Энергокомпания отчиталась по МСФО за полугодие Русгидро (HYDR) ➡️Инфо и показатели Результаты - выручка: ₽358 млрд (+14%) - EBITDA: ₽98,3 млрд (+31%) - чистая прибыль: ₽31,6 млрд (+34%) Компания отмечает, что рост выручки обусловлен увеличением объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, в том числе — за счет распространения механизма рыночного ценообразования на территорию ДФО с начала года. Бумаги Русгидро (HYDR) растут на 2,5%. 🚀Мнение аналитиков МР Результаты сильные, однако мы по-прежнему не видим идеи в акциях компании. Дивидендные перспективы Русгидро мрачные, и в ближайшие пару лет ждать выплат точно не стоит. У компании высокая долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA составляет более 4х), а денежный поток при этом отрицательный. Все дело в программе повышенных капитальных затратах в ближайшие несколько лет. @marketpowercomics