Телеграм канал «IPO Sharks»

🌈 Фотоника ускоряется

На фото - список громких научных открытий только за последние 3 года. Но что важнее - фотонные технологии активно выходят за рамки научных лабораторий.

1️⃣ Оптика для ИИ датацентров.

Оптимизация скорости и энергопотребления стала сверхважной задачей. Фотонные коннекторы теперь внедряются напрямую в материнские платы (раньше соединяли только стойки серверов). Лидер - Lightmatter

2️⃣ Лидар в виде обычного чипа.

Хоть Tesla и пытается изобрести беспилотное вождение только с камерами, стандартом пока остаются лидары - их лазеры способны видеть сквозь препятствия и спасать жизни. Например, когда пешеход выпрыгивает из-за автобуса. Лидеры: SiLC TEch, Aeva.

3️⃣ Квантовые фотонные чипы

Лидирующая идея для создания первого квантового компьютера достаточного масштаба для решения прикладных задач. Лидер - PsiQuantum (уже строят компьютер на 1 млн кубитов).

4️⃣ Лазерная связь

Недавний полет США вокруг Луны подтвердил возможность реализации фотонной связи в широком канале. Это необходимо для создания космических ИИ датацентров, которые будут общаться лазерами, а не радиоволнами. Лидеры: Observable Space, Analytical Space.

5️⃣ Лазерное оружие. Пока есть ограничения, но Израиль уже начал применять для защиты от варваров.

6️⃣ Фотонные ИИ чипы. В будущем они заменят текущие кремниевые.

7️⃣ Биофотоника. Лазерный чип, которые будет моментально давать анализ без лаборатории, достаточно капли крови или плюнуть на него.

8️⃣ Лазерная передача энергии. Есть ограничения, ввиду потери КПД из-за атмосферы. Но для военных целей применение уже близко (снабжение удаленных баз).

9️⃣ Гиперспектральное зондирование. Спутники с космоса смогут видеть все. Уровень влажности почвы, дефицит азота в листьях или точные координаты утечки метана на газопроводе.

🔟 5D память. Возможность кодировать огромные массивы информации в стекле на тысячелетия.

🇪🇺 Европейский ИИ

Приятно видеть, что Европа (без учета Израиля) показывает отличную динамику в ИИ стартапах. Рано еще ставить крест на старом свете. Лидеры - Германия, Франция, Великобритания.

🌈 30 единорогов и $30 млрд привлеченных инвестиций. Это 10% от мировых. Это весьма скромно по сравнению со Штатами (60% по числу единорогов и 75% по объему инвестиций), но все равно очень достойно.

🇷🇺 Для любителей "русского венчура" - в РФ пока нет ни одного ИИ единорога. Более того, нет ни одного стартапа достигшего даже $100 млн оценки. За 2025 привлечено всего около $75 млн инвестиций. Это в 400 раз меньше Европы и в 2600 раз меньше США.

Венчур - это игра на экспоненциальном росте. Инвестор берет высокие риски, в обмен на возможность получения экстраординарных доходностей. Но если потенциал очень мал (ввиду закрытости рынка), а риски даже выше обычных венчурных (ввиду экономического кризиса и коррупции), то вся математика ломается.

Инвестировать в технологии в РФ - это как пытаться построить с нуля судостроительство на маленьком озере, чтобы там пытаться ловить китов.

💸 Технологический сектор сейчас растет в 2-3 раза быстрее, чем средний рынок. Если ваш портфель не имеет активов в хайтек компаниях - пора это менять и выходить за пределы "периметра".

👉 Если вы замыкаетесь внутри локального кризисного рынка - это игра с отрицательной суммой, когда вы пытаетесь урвать кусок сокращающегося пирога у других инвесторов.

🚀 Cerebras улетает в космос

Наша инвестиция 2023 года вчера начала торговаться на бирже. Мы покупали акции по оценке $1.4 млрд, а вчера она доходила на пике до $100 млрд.

Цена акций выросла меньше, из-за размытия долей на новых раундах. Покупали мы по $9 за акцию, а вчера 1й день торгов закрылся по $312, это почти 35х, или +3400% рост за 3 года.

Как обычно, нам сидеть в локапе еще около 6 мес и всякое может случиться. Волатильность точно будет большой. Как например было в прошлом году, когда другая наша инвестиция, Circle, вышла на Нью-Йоркскую биржу и на пике цена доходила до +1100% от нашего входа, но спустя 6 мес закрылись мы всего в +230%.

✊ 3 года назад тренд на ИИ в целом был еще не очевиден, а то, что он приведет к экспоненциальному росту потребления вычислительных мощностей и нужде строить гигантские датацентры и срочно изобретать новые технологии в железе для оптимизации - это было совсем сомнительно.

Мы в IPOSharks тоже тогда сомневались. И понимали, что мы делаем рискованную ставку на потенциальную ветку будущего. Но без этого в инвестициях никуда, главное - правильный риск менеджмент, который достигается через создание сбалансированных и диверсифицированных портфелей.

К примеру, в 2023 мы провели 10 сделок. И если каждая из этих компаний тогда имела реальные шансы (>10%) вырасти в 10 раз, а потенциально (>1%) и в 100, то мы смело могли брать высокий риск по каждой отдельной компании, с пониманием, что мы можем по ней потерять все. Но портфельная математика была на нашей стороне.

🤑 Поздравляю всех инвесторов! Оптимизм + Смелость + Любопытство + Щепотка удачи. Этот коктейль способен творить чудеса.

⭐️ Успешный успех

Леопольд Ашенбреннер - родился и вырос в Германии. Уехал учиться в Штаты и уже в 19 лет с отличием закончил Колумбию и пошел работать в венчурный фонд FTX, тот самый, который мог бы показать сверх доходность, если бы его активы не распродали за копейки (Anthropic, SpaceX, CoreWeave).

Дальше Леопольд отработал год в OpenAI, пока его со скандалом не уволили за его 165 статью-откровение, про грядущий AGI.

Следом, в возрасте 21 года он создает хедж фонд на $225 млн, инвестирует в ИИ инфраструктуру и умножает капитал в 20 раз за 1.5 года. (А чего добился ты в 23?).

🇺🇸 Гений Леопольда смог раскрыться только благодаря тому, что он уехал в США. Германия конечно не самый плохой вариант. Но только в Штатах сегодня есть все ингредиенты для раскрытия таких гениев, как Леопольд (или Илон Маск) - лучшее в мире образование, самая большая коллекция талантов со всего мира, гигантские капиталы, готовые ставить деньги на самые невероятные идеи, и, конечно, работающая государственная система с понятными правилами игры.

🇷🇺🇺🇦🇧🇾 Такие гении, не смогли бы достичь такого величия и создать такие прорывные вещи, если бы их родители не увезли их в США с юном возрасте:

Сергей Брин - Google
Борис Черный - Claude Code
Илья Суцкевер - ChatGPT
Игорь Бабушкин - Grok (xAI)
Виталик Бутерин - Etherium
Ян Кум и Рус Юсупов - WhatsApp

👉 Так что если вам 10-20 лет и вы входите в 1% самых умных сверстников - вам точно стоит сделать этот прыжок веры. Только в США возможно реализовать свой потенциал в полной мере и принести максимальную пользу человечеству.

В своей локальной стране конечно можно тоже добиться большого успеха. Но оставаясь учиться, начиная работать, основывая компанию не в США - на каждом этом шаге вы кратно понижаете свои шансы и потенциал. В разных странах по-разному, но понижающий коэффициент всегда есть.

💪 Для примера - такой гений как Аркадий Волож (создатель Яндекса). Он сделал доминирующую хай-тек компанию СНГ, ее технологии раньше даже были сравнимы с передовыми американскими.

Но стоило ему (вынужденно) уехать в Штаты - он за сделал жемчужину Силиконовой Долины - Nebius, который спустя 3 года стал стоить как весь Яндекс и имеет шансы вырасти еще на несколько порядков (на что у Яндекса шансов нет, ввиду его локальной сущности).

Если бы Аркадий начал свой путь не в России 1990х, а в Пало Альто, его успех сейчас могу быть быть не меньше Сергея Брина, а может быть даже уровня Илона Маска.

💵 Наш экзит из CoreWeave

Готовимся фиксировать прибыль по нашей сделке 2023. В июле 2025 я писал, что нам дали кеш после поглощения Weights & Biases.

Но оказалось, что нам дали акции CoreWeave. И по регуляциям США мы должны были отсидеться в локапе ровно год, как новые акционеры. И это пошло нам на пользу, вместо х2 мы теперь примерно х4 от нашего входа в 2023.

🇺🇸 Будущее уже здесь, но оно крайне неравномерно распределено.

Даже в самой хай-тек стране мира могут существовать параллельно такие системы как ИИ агенты, беспилотные автомобили, многоразовые ракеты и гуманоидные роботы.

И при этом, существует компания Computershare (на фото наш кабинет у них). Компания, которая захватила рынок агентских услуг для компаний, которые выходят на биржу. И как-то продолжают чудом его удерживать (я не понимаю).

Они были хай-тек стартапом в 1978г, когда только начали появляться компьютеры и электронные реестры акционеров. Так вот, за эти 48 лет у них ничего не поменялось!

Они по-прежнему работают только через телефон, факс, бумажную почту и банковские чеки. Когда им звонишь - отвечают, судя по голосу, бабушки-одуванчики, которые похоже там сидят со старта компании.

👉 Чтобы продать наши акции, их нужно перевести на аккаунт брокера. Для этого с них должны снять формальные ограничения. Юристы CoreWeave отправили в Computershare письмо, которое уже как минимум 3 дня как было доставлено. Но локап так и не снят.

Сейчас звонил в Computershare, чтобы спросить снят ли локап (на сайте это узнать нельзя, только телефон). Меня начали загружать требованиями выслать им мой формальный запрос бумажной почтой. Пришлось на них надавить на повышенных тонах, через 30 минут разбирательств оказалось, что все же локап снимется автоматически. Но когда - не известно. Попросили позвонить через 5 дней.

😲 Т.е. письмо от юристов лежит уже у них. Но локап так и не снят. А там ведь миллиарды долларов на кону и тысячи акционеров, которые ждут выхода и смотрят с замиранием сердца на Nasdaq тикер CRWV. Но эти ребята никуда не спешат.

Это настоящий анахронизм сталкиваться с таким в текущем мире нанометров и наносекунд. Вот что делает монополия, основанная не на технологиях, а на лицензиях и регуляторном барьере. Не делает ничего, просто едет по инерции дальше.

🔮 Похоже, нам нужно вложить полученные профиты с этой сделки в стартап, кто задизраптит Computershare.