Телеграм канал «IPO Sharks»

💊 Весь мир просто худеет

Лекарство от диабета Ozempic оказалось волшебной таблеткой, для тех, кто хочет похудеть без усилий. Компания из Дании Novo Nordisk произвела настоящий фурор за последние годы, всколыхнув даже экономику целой Дании.

Со времен поста 2.5 летней давности про них, в GLP-1 рынок вошла американская Eli Lilly. Так же другие биг фарма компании на подходе уже в 2026. Цены падают, сейчас диапазон, в зависимости от дозировки, $150 - $350 в месяц.

Эффект планетарного масштаба GLP-1:

1️⃣ 12.4% взрослых американцев принимают GLP-1. С 2022 число людей с ожирением в США уменьшилось на 7.6 млн человек

2️⃣ Экономия 3х крупнейших авиакомпаний США на топливе составит за 2026 около $600 млн, потому что пассажиры станут весить еще меньше.

3️⃣ GLP-1 сокращает желание употреблять алкоголь и другие увеселительные вещества. Сокращается число ночных клубов. Запасы продукции крупнейших алко производителей достигли исторических максимумов. Половина людей бросают никотин после начала лечения.

4️⃣ Фитнесс клубы меняют свои рекламные слоганы с "похудей" на "накачайся", т.к. уменьшение веса через спорт и диеты уже не актуально.

✅ Наша новая инвестиция

В сентябре 2025 мы купили акции компании ID.me на $117k, наша американская SPV вошла в реестр акционеров.

Теперь кризис личности нам не грозит 😄

ID.me - уникальная система онлайн идентификации в США. С ней работают даже гос департаменты, включая IRS - налоговую службу.

ID.me аккаунты имеет 160+ млн американцев, что дает компании сетевой эффект: больше юзеров - больше надежность верификации - больше сервисов работают с ID.me - больше удобство юзера - больше юзеров.

Мы купили по $1.30 за акцию и оценке $1.65 млрд. IPO ожидается в 2026-27. Выручка около $170 млн и растет 20%+ в год.

🚀 Уже после подписания нами документов по сделке, ID.me объявила о привлечении нового раунда (Series E) по оценке $2 млрд.

👉 Это наша 3я подряд инвестиция в кибербезопасность (BigID, Huntress). Этот сектор пока недооценен на фоне грядущей волны ИИ кибер угроз.

Также, ID.me может стать главным бенефициаром ввода в США возрастных ограничений для юзеров соцсетей (как это недавно сделали в Австралии).

🔮 Что будет после смартфона?

Гонка за новым форм-фактором в полном разгаре. Предыдущая смена основного способа коммуникации с компьютером перевернула мир, с момента появления первого айфона в 2008.

🤖 Теперь все люди на планете - киборги, они станут не полноценными, отними у них телефон.

Все тех лидеры мира и множество стартапов тестируют разные гипотезы. Брошки, часы, наушники, очки. Очки пока лидируют.

1️⃣ Google опередил свое время в 2013, выпустив Гугл Гласс. Тогда ни технологии, ни мир (за них в Долине били в лицо) не были готовы. В 2026 выходит новая версия.

2️⃣ Meta тестировала свои очки в партнерстве с Ray Ban еще с 2021. Но в сентябре 2025 вышла прорывная версия (Display). Meta даже остановила планы начала продаж за пределами США, ввиду ажиотажа внутри страны.

3️⃣ Apple также по слухам разрабатывает свои AI очки.

4️⃣ Amazon (на фото) с 2025 начал оснащать очками собственного производства армию (400 тыс человек) своих доставщиков. Раньше они носили брошки-камеры, которые снимали и слушали 100% времени, и давали подсказки / предупреждения.

Если доставщик хочет поставить запись аудио и видео на паузу - то у него отключается кондиционер в машине, как один из способов мотивации не делать этого.

С очками теперь доставщик становится сверх человеком. Он сканирует штрихкоды взглядом, видит карту и все подсказки в режиме реального времени. На груди у него кнопки управления очками и запас сменных батарей.

Amazon - мировой лидер автоматизации. Число роботов компании скоро превысит число сотрудников. Есть слухи, что Amazon потом будет использовать все собираемое видео из очков для обучения гуманоидных роботов-доставщиков.

👉 Физические роботы и AI агенты заменят от 95 до 99% всех ныне существующих рабочих мест в развитых экономиках уже в ближайшие 5-10 лет.

🇨🇳 Китай - шах и мат мировому автопрому

На фото - топ 5 продаваемых электро моделей в США и Китае, с локальными ценами. Только Tesla может конкурировать в Китае, но и она сдает позиции, вынуждена продаваться на 25% дешевле цен в США.

Все классические авто производители уже не существовали, если бы не заградительные тарифы (США - 100%, Европа 25-50%).

🚀 Китайцы переняли технологии Илона Маска и применили свою сверхспособность в дешевом производстве и сделали то же самое, но в 2 раза дешевле. Уже грядет новая волна авто технологий - 100% беспилотники, но даже тут китайцы отстают лишь на 2-3 года.

🇷🇺 В РФ же отставание автопрома примерно на 30-50 лет. Нет ни одного электромобиля, ни говоря уже о беспилотниках.

Лада Гранта стоит на 35% дороже BYD Seagull, строится по технологиям 80-90х годов прошлого века, механическая коробка и 1 подушка безопасности на всю машину в базе, 2я подушка идет только в премиальной сборке, а задние подушки уже ни за какие деньги.

А вот Seagull - это тотальный хай тек, 4 подушки, все современные технологии безопасности и высокие рейтинги краш-тестов. Но вот в РФ из-за налогов он стоит в 2 дороже и нет инфраструктуры зарядок.

👉 Протекционизм приводит к деградации неминуемо. Форд и Мерседес теперь медленно, но верно будут превращаться в Жигули.

🤑 IPOSharks - а что по цифрам?

Наши портфели по годам (год входа в сделку) показали рост TVPI:
2023 +35%
2024 +70%
2025 +20%

TVPI (Total Value per Invested) - главный показатель венчурного инвест фонда, показывает прирост вложенного капитала, с учетом не-закрытых позиций.

Еще есть DPI (Distributed per Invested) - показывает сколько денег было возвращено от инвестированных. У нас это сейчас порядка 19%, но уже в 2026 цифра легко может превысить 100%, с учетом планируемых 3-5 экзитов.

IRR (Internal Revenue Rate) - ежегодная доходность, с рекапитализацией каждый год. У нас этот показатель за последние 3 года равен +26% (в долларах), и это только начало, т.к. большинство компаний находятся в инкубационном периоде (ожидании новых раундов или IPO).

👉 В 2021 IPOSharks сделал свои первые 10 инвестиций (включая начало 2022). Эти сделки почти все оказались не удачными. По 2 из них (DataStax, Delphix) были экзиты в -65%. В целом по портфелю 2021 года TVPI сейчас -55%. Это фиаско произошло потому что:

1️⃣ Мы покупали в самое худшее время из возможных. Хуже было бы только покупать перед началом Великой Депрессии в 1929.

С начала 2022 начался шторм на рынках (инфляционный кризис). Оказалось, что мы покупали акции по исторически максимальным оценкам. Средние мультипликаторы по не биржевым VC стартапам за 2022 год упали в 4-6 раз, и так и не поднялись по сей день.

Для примера, компания могла за эти 4 года вырасти в 2 раза, но при этом сейчас стоить в 3 раза дешевле своей оценки в 2021.

2️⃣ Мы брали пример с других игроков рынка и вслед за ними покупали популярные акции на волне ажиотажа, доверяя их репутации

С тех пор многие из этих игроков либо перестали существовать, либо сделали ребрендинг, либо сделали пивот в сторону других активов, либо просто пытаются забыть про это, не упоминая своих провалов.

Consensys, создатель крипто кошелька MetaMask, на новом раунде начала 2022 стоил до $160 за акцию. Хайп тогда был невероятный. Мы покупали уже на резком падении по $52. Через 2 года в 2024 цена опускалась до $15.

Thrasio, гигант нового рынка агрегации Amazon брендов, собрав $3 млрд кеша, потерпел сокрушительное поражение, закончив банкротством через год. Я писал про это на Хабр.

Standard AI - должен был создать магазины без касс. Но технология оказалась не готова. Даже Amazon ушел с этого бизнеса. Сейчас они стоят в разы дешевле оценки 2021.

💎 Выводы:

1️⃣ Не повторять сделки слепо за другими. У каждого своя стратегия. Кто-то входил на ранних стадиях и добавляет лишь символически в новые раунды для поддержки роста оценки. А кто-то просто едет на волне хайпа, продавая инвесторам горячие картошки, зарабатывая на входных комиссиях, и марк-апах (скрытых наценках).

2️⃣ Не входить на перегретом рынке, как глобально перегретом (как в 2021), так и локально (как сейчас в Gen AI). Премия относительно публичных аналогов - красный флаг. Мультипликаторы 100х - тоже. Оценки в миллиарды без выручки или даже без продукта - туда же.

3️⃣ Важно уметь отсеивать информационный шум. В pre-IPO инвестициях очень мало открытой информации, но много пустых пресс-релизов, мнений, рейтингов и платных хвалебных статей где-нибудь в Forbes. Лишь крупицы информации представляют ценность.

✅👉 2025 год стал очень успешным для нас. Мы получили однозначное подтверждение нашей инвест стратегии.

Но это только начало.
2026 обещает стать еще значительнее.

🚀 Мы уже в сингулярности?

Безудержный рост американского рынка акций продолжается с 2009 года. Масштабные глобальные паники кажутся лишь мелкими отклонениями от общей линии тренда:

2010 - Flash Crash рынков из-за высокочастотных роботов на биржах
2011 - долговой кризис в Европе
2015 - производственный кризис в Китае
2018 - начало торговой войны с Китаем
2020 - глобальная пандемия
2022 - инфляционный кризис в США
2025 - тарифы Трампа

👉 С макро дна 2009 года за 17 лет рынок вырос на 920% это 15% ежегодного роста и это 1е место в мире. Для сравнения, индекс акций РФ вырос за этот же период на 125%, это 4.6% ежегодного роста.

А у самых больших экономик мира рост за тот же период:
Германия +520%
Индия +490%
Япония +350%
Франция +200%
В. Британия +170%
Китай +125%

🇺🇸 Весь этот рост был подпитан безусловно только одним - технологической революцией. А она шла в разных направлениях благодаря компьютерам, интернету, смартфонам которые изобрели в США и техно гигантам США (Nvidia, Google, Microsoft, Apple, Amazon, Tesla, Meta, Uber, SpaceX, OpenAI, Salesforce, Netflix, Airbnb, Broadcom, Zoom...).

Каждый житель планеты каждый день пользуется американскими изобретениями.

💸 С конца 2022, после появления ChatGPT, США лидируют тектонически техно сдвиг - AI. Невиданные в исторических масштабах деньги направлены в строительство датацентров и создание новых ИИ моделей.

👉 В 3м квартале 2025 ВВП США вырос на 4.3% (в годовом исчислении). Аналитики ждали 3.3%. Это очень большой сюрприз для всех.

Многие даже заговорили о начале сингулярности, т.е. момента, когда ИИ начнет ломать текущий тренд роста, загибая линию в экспоненту, по типу хоккейной клюшки у венчурных стартапов.

😮 Илон Маск на этом фоне заявил:
- Через 12-18 месяцев грядет рост ВВП США в 10%+
- Через 5 лет возможно достижение ежегодного роста экономики более 100%