Телеграм канал «IPO Sharks»

💥 AI психоз в Долине

В широком смысле выражение "ИИ Психоз" появилось еще в 2024г на фоне массовых проблем с психикой из-за общения с чат ботами. Люди начали общаться с ИИ как с человеком или даже Богом, начинали считать себя гениями или дело доходило до разводов, увольнений с работы или даже самоубийств.

Но в Силиконовой Долине этот термин получил популярность только в 2026. На фото - цитаты великих людей про их личный психоз. И таких примеров очень много.

Кроме "AI psychosis" используют еще «AI mania» или «God-mode» (режим Бога).

😮Смысл тут в дофаминовой петле гипер продуктивности. Когда человек осознает всю мощь ИИ, он не может остановиться. Когда задачи могут выполняться в 10, 100 или даже 1000 раз быстрее, или когда рождаются идеи, о которых ты даже не думал, или думал, но никак не мог их реализовать.

1️⃣ Синдром еще одного промпта. Человек не может остановиться, забывает есть и спать. Дофамин подталкивает его сделать еще что-то, чтобы получить новую дозу гормона.

2️⃣ Иллюзия безлимита. ИИ может работать без остановки и человек начинает синхронизироваться с машиной, забывая про свои биологические свойства.

3️⃣ Маниакальная раздражительность. При столкновении с физическим миром и его ограничениями или медленными людьми, которые не используют ИИ, человек страдает или даже становится агрессивным.

4️⃣ Туннельное зрение. Человек чрезмерно углубляется в узкие задачи, теряя из фокуса общую картину ситуации.

👉 Чтобы не попасть в ловушку ИИ УАУ эффекта и не получить выгорание, выход только один - не забывать, что ты кожаный мешок, которому нужно ограничение времени работы и заземление (режим сна и питания, спорт, медитации, путешествия).

🤑 Оценки стартапов

На картинке - исторические рекордсмены, привлекшие раунды по невероятным оценкам, имея лишь идею. Нет ни продукта, ни выручки.

Если инвестор покупает по таким оценкам, то он ставит себя заведомо в невыгодное положение по сравнению с большими VC фондами:

1️⃣ Фонды покупают привилегированные акции, что дает им преимущество в случае банкротства или агрессивного поглощения.

2️⃣ Фонды в большинстве случаев добавляют к своей позиции с прошлых раундов. Они задирают оценки, но тем самым поднимают стоимость своих предыдущих инвестиций в этот стартап.

3️⃣ Фонды покупают акции, а инвесторы как правило - доли в промежуточных структурах (сторонние SPV или форвардные контракты). Это значительно увеличивает риски контрагентов для инвесторов.

4️⃣ Недавно в Силиконовой Долине случился большой скандал. Фонды, такие как Sequoia, могут делать "теневые раунды", когда большую часть инвестиции они делают в непубличном раунде, и сразу следом - делают публичный раунд по оценке в 2-3 раза выше, куда они заходят уже меньшей частью.

👉 Однако, правда такова, что зачастую рядовые инвесторы вкладывают в горячие стартапы не по оценке последних раундов, а на 20, 50 или даже 100% выше. Это еще больше увеличивает разрыв их математики с большими фондами.

🦄 Мы в IPOSharks покупаем акции, минуя риски посредников. И, как правило, покупаем спустя 6-12 мес после раунда, когда на вторичном рынке можно купить на 10-40% дешевле, а выручка или стадия технологии выросли за это время, что дает нам преимущество в сравнении с фондами из Долины.

💸 Для примера, мы покупали акции Cerebras по $9 в 2023г, что было в 3 раза ниже цены раунда 2021г, и даже чуть ниже раунда 2018г. При этом, в 2018 у Cerebras была только идея, а в 2023 - уже рабочие чипы и начало масштабирования. Это дало нам огромное преимущество по сравнению с лучшими VC фондами.

🌈 Фотоника ускоряется

На фото - список громких научных открытий только за последние 3 года. Но что важнее - фотонные технологии активно выходят за рамки научных лабораторий.

1️⃣ Оптика для ИИ датацентров.

Оптимизация скорости и энергопотребления стала сверхважной задачей. Фотонные коннекторы теперь внедряются напрямую в материнские платы (раньше соединяли только стойки серверов). Лидер - Lightmatter

2️⃣ Лидар в виде обычного чипа.

Хоть Tesla и пытается изобрести беспилотное вождение только с камерами, стандартом пока остаются лидары - их лазеры способны видеть сквозь препятствия и спасать жизни. Например, когда пешеход выпрыгивает из-за автобуса. Лидеры: SiLC TEch, Aeva.

3️⃣ Квантовые фотонные чипы

Лидирующая идея для создания первого квантового компьютера достаточного масштаба для решения прикладных задач. Лидер - PsiQuantum (уже строят компьютер на 1 млн кубитов).

4️⃣ Лазерная связь

Недавний полет США вокруг Луны подтвердил возможность реализации фотонной связи в широком канале. Это необходимо для создания космических ИИ датацентров, которые будут общаться лазерами, а не радиоволнами. Лидеры: Observable Space, Analytical Space.

5️⃣ Лазерное оружие. Пока есть ограничения, но Израиль уже начал применять для защиты от варваров.

6️⃣ Фотонные ИИ чипы. В будущем они заменят текущие кремниевые.

7️⃣ Биофотоника. Лазерный чип, которые будет моментально давать анализ без лаборатории, достаточно капли крови или плюнуть на него.

8️⃣ Лазерная передача энергии. Есть ограничения, ввиду потери КПД из-за атмосферы. Но для военных целей применение уже близко (снабжение удаленных баз).

9️⃣ Гиперспектральное зондирование. Спутники с космоса смогут видеть все. Уровень влажности почвы, дефицит азота в листьях или точные координаты утечки метана на газопроводе.

🔟 5D память. Возможность кодировать огромные массивы информации в стекле на тысячелетия.

🇪🇺 Европейский ИИ

Приятно видеть, что Европа (без учета Израиля) показывает отличную динамику в ИИ стартапах. Рано еще ставить крест на старом свете. Лидеры - Германия, Франция, Великобритания.

🌈 30 единорогов и $30 млрд привлеченных инвестиций. Это 10% от мировых. Это весьма скромно по сравнению со Штатами (60% по числу единорогов и 75% по объему инвестиций), но все равно очень достойно.

🇷🇺 Для любителей "русского венчура" - в РФ пока нет ни одного ИИ единорога. Более того, нет ни одного стартапа достигшего даже $100 млн оценки. За 2025 привлечено всего около $75 млн инвестиций. Это в 400 раз меньше Европы и в 2600 раз меньше США.

Венчур - это игра на экспоненциальном росте. Инвестор берет высокие риски, в обмен на возможность получения экстраординарных доходностей. Но если потенциал очень мал (ввиду закрытости рынка), а риски даже выше обычных венчурных (ввиду экономического кризиса и коррупции), то вся математика ломается.

Инвестировать в технологии в РФ - это как пытаться построить с нуля судостроительство на маленьком озере, чтобы там пытаться ловить китов.

💸 Технологический сектор сейчас растет в 2-3 раза быстрее, чем средний рынок. Если ваш портфель не имеет активов в хайтек компаниях - пора это менять и выходить за пределы "периметра".

👉 Если вы замыкаетесь внутри локального кризисного рынка - это игра с отрицательной суммой, когда вы пытаетесь урвать кусок сокращающегося пирога у других инвесторов.