Телеграм канал «inVesti.kz»

#образование

Узнав, как девушка ходит и поправляет волосы, начинаешь любить и душу её. Майне либер Victoria (обещалась, что именно так будет писать в новом паспорте, страшно ненавидит как исказили имя в существующем) показала мне свои рентгеновские фото. Как я и предполагал, у неё ужасно красивый позвоночник. Лордоз с кифозом похожи на скрипичный ключ. Дорзальные и вентральные отростки изящны, рёбра округлы, застенчивая печень в их тени как девица в летней беседке. А почки! Положительно, Виктория Николавна в разрезе не уступает себе целой. Повешу её портрет в кабинете между Садыханом и Садыханом. Когда-нибудь мы с Садыханом и кабинетом воссоединимся. А пока можно только любоваться на логотип канала, который тоже Садыхан

Ну и читать канал, конечно. Я иногда что-то полезное пишу, смею надеяться. Вот нынче задумал долгоиграющую сагу (наверное, на всю неделю) о том, как будут выглядеть рынки во второй половине года. Я ж великий предсказатель. Все свои предсказания, я, как и все достойные аналитики просто выдумываю, читая новостные заголовки (и еще статью Энн Кейтс Смит, с которой я очень согласный).

Прибыль компаний, как вы можете видеть прет вверх, и пока что это перевешивает любые страхи — будь то войны, инфляция или куча других проблем. Вот наш гид о том, куда сейчас стоит вкладывать деньги.

Первую половину 2026 года будет трудно переплюнуть. Я как правило всегда настроен оптимистично по поводу акций, но все же в конце прошлого года советовал подрезать риск и продать инструменты с большой прибылью и сам этим медленно занимался.
И как по заказу, 27 января широкий рынок достиг пика, а затем рухнул более чем на 9% — остановившись буквально на волосок от отметки в 10%, которая официально считается коррекцией. Но что действительно поражает, так это то, какой разворот рынок устроил, нащупав дно в конце марта. Индексу S&P 500 понадобилось всего 11 торговых дней, чтобы обновить исторический максимум.
Чтобы вы понимали масштаб: по данным финансовой исследовательской компании CFRA, обычно рынку требуется в среднем 45 дней только для того, чтобы просто выйти в ноль после такого падения.

Прикольно, что всякие старые поговорки про рынки перестают теперь работать. Всегда говорили, что бык идет вверх по лестнице, а медведь просто выпрыгивает в окно. Имея в виду, что падения быстрые, а рост всегда медленный. В этом году все, наоборот.
Есть еще одна рыночная поговорка: «бычий» (растущий) рынок карабкается по стене страха (а «медвежий», падающий — плывет по реке надежды). Так вот, у нынешнего «быка» страхов для этого восхождения хоть отбавляй. Начнем с войны с Ираном и последовавшего за ней нефтяного шока. Из-за этого нефть марки Brent подскочила с 71 доллара за баррель до недавних 114 долларов.

Разумеется, после этого стоило ожидать всплеска инфляции и затем эффекта домино, накроет всю экономику. В инфляции не так страшна сама инфляция, как ее ожидание. Можно спросить у Турков, каково им с инфляцией 60–70% (привет очередной тупой диктатор). Они не удивляются росту цен. Они просто удваивают цены на свои продукты и услуги независимо от того, что происходит вокруг. Самосбывающееся пророчество это называется на рынках.

Инфляция также приводит к тому, что народ начинает зажимать деньги и сокращает расходы. В этом году это не относится ко мне, кто болтался между разными странами бОльшую часть первого полугодия ха-ха-ха (смеется со слезами на глазах)…Первый совет: приберегите деньги и на жизнь, и на брокерском счету пока.

(продолжение следует)

#образование

Два из трех детей снова одинокие. В их речи зачастили слова-паразиты Слава, Матвей, Федя и Гонза. А хороших слов, вроде Айгуль, Стефания, Вера, Надежда или на худой конец Любовь – не слышно. Где с кем живут – непонятно. А у меня как отца, ремень аргументы в другую страну не дотягиваются.

Судя по игрушкам их детства невесты грядут поломанные, без батареек и с одним глазом. Чтобы протащить нормальную кандидатку, я готов на махинации, вбросы и митинги с покрышками. Но то ли к сезону всех разобрали, то ли с невестами как с работой щас – рынок пустой. На Амазоне – предложений ноль. На других сайтах есть, но такое я бы в дом не пустил.

И с одной стороны хорошо, конечно, что дети взрослые и проблемы у них взрослые (потому что взрослые сами решают свои проблемы) Мы только немного можем помочь. С другой стороны, вот упустили мы один из хороших инструментов, которое Казахстанское правительство создало для детей.

У кого детки есть, те знают, что на их счета уже три года поступают деньги из национального фонда. Ни много ни мало поступило уже $370. И это не считая инвестиционного дохода. Те, кто поймают все 18 лет таких поступлений могут рассчитывать на 2-3 тыс долларов к совершеннолетию. Это неплохой старт. А вы знаете, что Трамп спер идею Казахстанского правительства и создал такую же инициативу в своем Большом Прекрасном Законе?

Да-да. Теперь в Штатах будут выдавать каждому ребенку, родившемуся в этот и следующие 2 года по $1000. Не знаю, почему ограничили только тремя годами, наверное, чтобы показать, какой Трамп красавчик, а следующий президент – лох.

Но как всегда, в сравнении между двумя программами, дьявол кроется в деталях.

В Казахстане деньги инвестируют так же, как их инвестирует ЕНПФ. То есть плохо. В Штатах есть короткий список ETF и взаимных фондов, разрешенных для инвестиций. Выбирают родители!

В Казахстане, после 18 лет, человек может потратить деньги либо на учебу, либо на жилье. В Штатах так же.

И в Казахстане этот счет нельзя пополнить (и хорошо). В США родители, опекуны и даже работодатели родителей могут пополнять счета. Есть лимиты, потому что, разумеется, такие взносы вычитаются из налогооблагаемой базы.

Но главное различие в том, что происходит после 18. В Казахстане, если не потратил на учебу или взнос на жилье, деньги хранятся еще 10 лет и потом перечисляются в пенсионный фонд человека. То есть в тот же ЕНПФ. Опять плохое управление. В США – человек может распоряжаться своими инвестициями так же, как IRA счетом (это тоже пенсионный счет, но под личным управлением). То есть, можно инвестировать вообще как хочешь. Разумеется, без налогов. До 59.5 лет.

В общем в жарких спорах о культуре отломали хер скульптуре. Не может наше правительство даже допустить мысли о том, что граждане что-то могут делать самостоятельно, без присмотра и управления чиновника. Но глухому не расскажешь, долбоебу не докажешь.

Хотя 370 баксов, а в перспективе 2-3 тыс к 18 годам – это круто. При Назарбаеве такого не было.

Щас обидно было.

Что нужно «разрушителю» для победы и не эта ли компания ему это поставляет? ИИ нужны чипы, инфраструктура и софт. Компании, которым ИИ якобы угрожал, часто оказывались теми, без кого он сам не может существовать.

Есть ли понятный триггер, который развернет историю обратно? Зайти в сделку слишком рано — это то же самое, что ошибиться. Поймите, что должно произойти, чтобы рынок переобулся, и реально ли это в обозримом будущем.
Главный вывод: рыночные «смертные приговоры» редко приводятся в исполнение

У следующей распродажи будет другое имя и другая история. Но сценарий останется прежним: вполне реальная угроза, паника, опережающая факты, и цены, которые улетают на дно, отрываясь от реальности, а потом резко отскакивают назад.

В такие моменты выигрывают не те инвесторы, у которых больше секретной информации. А те, кто задает правильные вопросы и умеет отделять страхи рынка от реальных отчетов бизнеса.

Это главный навык, который можно и нужно тренировать. И софт — всего лишь свежий пример того, как это работает.

Сейчас, оглядываясь назад, весь этот «SaaS-покалипсис» кажется глупостью. Но задним умом все крепки. Эта распродажа оставила нам несколько отличных правил, о которых стоит помнить, когда рынком снова овладеет страх.

1. Проверяйте, не перегибает ли рынок палку
Как только появляется новая технология, инвесторы сразу рисуют в голове самый мрачный финал. В случае с SaaS рынок моментально переключился с мысли «ИИ кое-что умеет» на «софту хана», даже не попытавшись проверить эту логику на прочность.
Яркий пример — Salesforce. Акции компании упали на 32% с начала года, хотя её выручка выросла на 13% в годовом выражении. А их новая платформа ИИ-агентов Agentforce в прошлом месяце вышла на годовую выручку в $1,2 млрд.

Это не значит, что у Salesforce вообще нет рисков из-за ИИ. Но многие эксперты сходятся во мнении: да, старая бизнес-модель под угрозой, но текущая цена акций явно преувеличивает масштаб катастрофы.

2. Хайп и заголовки бегут впереди отчетов
Рынок всегда смотрит в будущее. Но иногда он закладывает в цену красивую (или страшную) историю задолго до того, как появятся хоть какие-то факты.

Adobe отчиталась о росте выручки на 12%, показала рекордный для первого квартала операционный денежный поток и объявила о байбэке (выкупе акций) на $25 млрд. При этом рынок оценил её в 11 годовых прибылей — как будто их флагманский Creative Cloud уже одной ногой в могиле.

Кроме хороших финансовых результатов, Adobe открыто показывает свои планы: как они собираются не просто выживать, но и расти в эпоху ИИ. Для инвестора это отличная пища для размышлений.

3. Опасайтесь «цепной реакции»
Иногда распродажи начинают подпитывать сами себя. Крупные фонды сокращают позиции, алгоритмы реагируют на падение и начинают продавать, а частные инвесторы смотрят на красный график и тоже бегут к выходу.

Майкл Бьюрри (тот самый парень из фильма «Игра на понижение», предсказавший кризис 2008 года) очень четко это подметил. В самый разгар паники он, наоборот, начал скупать софтверные компании. Бьюрри написал, что обвал ускорился из-за «замкнутого круга»: акции софтверных компаний падали, из-за этого менялись условия по их банковским долгам, что вызывало новую волну паники.

Проще говоря, акции падали просто потому, что они падали.

4. Массовая паника бьет и по правым, и по виноватым

Во время «SaaS-покалипсиса» под раздачу попала даже Microsoft — компания, которая сильнее всех внедрила ИИ в свои продукты. Ее акции до сих пор в минусе на 15% с начала года. Nvidia, главный бенефициар и «позвоночник» ИИ-революции, в первую неделю февраля (когда паника была на пике) тоже просела на 10%.
Ни у той, ни у другой компании бизнес не стал хуже. Их просто унесло общим течением.

5. Представьте, как дизрапт (разрушение рынка) будет выглядеть на практике

И, наконец, главный урок этого камбэка. Нужно спрашивать не просто «может ли ИИ заменить софт?», а «как именно он это сделает?».

Большой бизнес не может щелкнуть пальцами и поменять всё за день. В текущие программы зашиты годы интеграций, требования безопасности и сложные рабочие процессы всей компании.
Плюс, как сказал Хуанг, больше ИИ-агентов — это больше использования софта, а не меньше. Агентам нужны интерфейсы, API и платформы, внутри которых они будут работать.

Чек-лист инвестора-контринвестора

Давайте подытожим всё, что мы узнали. Вот чек-лист, по которому стоит прогонять любой будущий панический тренд на рынке:
Это временные трудности или смертный приговор? Конкуренция есть у всех. Вопрос в том, ломает ли угроза экономику бизнеса навсегда или просто усложняет игру.

Не слишком ли много людей верят в худшее? Когда все уже приготовились к концу света и продали акции, падать им больше не на чем. Заметить это помогают подборки и настроения инвест-сообществ (например, на Simply Wall St).

Бизнес в порядке, а акции — нет? Сравните выручку, маржу и денежный поток с ценой акции. Именно в этом разрыве часто прячутся самые прибыльные сделки.