Телеграм канал «inVesti.kz»

#тема

С сегодняшнего дня казахстанцы могут переводить в частные управляющие компании до 100% своих пенсионных накоплений. Пороги достаточности в этом случае не учитываются. Однако, есть еще несколько нововведений (и старых правил, на которые мы не особо обращали внимание раньше), которые могут повлиять на наши пенсии. О них необходимо помнить, принимая решение о размещении средств и о громком высказывании на своей страничке с 6 подписчиками. Ведь никогда не знаешь, как слово твое отразится. Может и товарищ майор расценить его как призыв к свержению правительства, а это в наших геронтократиях крайне нежелательная оценка. Может привести «в те времена укромные, теперь почти былинные, когда срока огромные брели в этапы длинные».

В пенсионной системе Казахстана сейчас крутится 26 трлн тенге. Это как 26 миллионов, только еще 6 нулей дописать надо. Чуть меньше чем за 30 лет Казахстан поднял очень серьезную систему пенсионного обеспечения, проходя через этапы ошибок и поправок и противодействие коррупции.
Система призвана снять с плеч наших детей и внуков обязательство содержать нас, пенсионеров. Ведь мы накапливаем деньги себе на пенсию самостоятельно. Несмотря на все косяки становления, иметь эту систему гораздо лучше, чем ее не иметь.

Итак, что меняется в последней итерации правил?

Перевод в Управляющие Компании (УК). У каждой из них есть свой мандат (внутренние правила размещения средств) плюс существует общий набор правил для всех УК. Этот набор правил определен НацБанком и они обязаны ему подчиняться. Сделано это для ограничения рисков, так как все Управляющие, конечно, хотели бы поднять максимально денег и значит получить максимальную комиссию, однако средства пенсионеров должны вкладываться по условно «консервативной» модели.

Для УК существует минимальный порог доходности. Он рассчитывается по формуле, которая учитывает, сколько денег вообще в управлении у этой УК и у каждого управляющего в отдельности, какова их средняя доходность, учитывая вес денег под управлением. То есть, принимая во внимание консервативность граждан (до сих пор 99.7% средств в пенсионной системе находятся в ЕНПФ) скорее всего все минимальные пороги доходности будут рассчитываться от показателей ЕНПФ.

Формулы, кстати, приведены тут, если кто-то хочет разобраться досконально.

Чтобы закончить со ссылками на полезные ресурсы и детали – здесь лежит разбор Управляющих Компаний. Думаю, будет полезно знать, куда переводишь деньги и как они будут вкладываться от вашего имени.

Далее об изменениях.

Как уже протрубили из каждого утюга, Правительство, с 1 января 2027 года снимает с себя ответственность по компенсации инфляции на наших пенсионных счетах. Сначала я очень возмутился. Но у меня 25 лет опыта переговоров о контрактах и пораскинув мозгами, я понял, что это вполне справедливо.

- за весь срок существования пенсионной системы инфляция составила меньше, чем накопленная доходность отложенных денег. (не спрашивайте меня как так получилось, но правительство может оперировать только официальными данными, как и мы с вами, впрочем, помните о «сроках огромных»).

- если мы решаем, кому отдать свои деньги в управление, то мы сами и несем ответственность за это решение. Я считаю это редким случаем проявления «взрослого» отношения к гражданам, в противовес обычному сюсюканью и обращению как с детьми или идиотами.

- гарантии перенесены в требования о минимальной доходности (см выше).

При этом, нельзя забывать, что все же минимальная доходность вообще не значит «выше инфляции». Может так случиться, что инфляция будет выше, чем смогли заработать все фонды. Скорее всего это будет происходить на коротких периодах, но на длинных должно выравниваться.

Ну и потом, не забываем, кто будет объявлять цифры инфляции. Те же люди, которые печатают деньги и управляют основной частью пенсионных фондов.

Как всегда, хочется еще многое сказать, но я понимаю, что большая часть из вас устает даже от одного моего поста. Продолжим завтра, ведь это обширная и спорная тема.

Добрый день. Сделали бесплатный сервис для автоматического расчёта и заполнения формы 270.00.  Бесплатный. 
Вот ссылка на пост с описанием сервиса - telemetr.me/qcrossorg/171
А вот сам сайт - https://taxes.qcross.org
@aleksei_ash

Я этот сервис не тестил. Все проверяйте, перед тем, как засылать в налоговую.

Добрый день. Сделали бесплатный сервис для автоматического расчёта и заполнения формы 270.00. Как у СберИнвест, только лучше и бесплатный. Подскажите, можно опубликовать в чате @KZinvest?

Вот ссылка на пост с описанием сервиса - telemetr.me/qcrossorg/171

А вот сам сайт - https://taxes.qcross.org

Возможно ли так же у вас на канале продублировать?

Но ставки на «инфраструктуру» могут оказаться ещё надежнее, особенно когда меняется тренд. Если первая волна ИИ-хайпа была тупо про «сделать самый быстрый чип и вставить его в сервер», то вторая волна — это постройка полноценных «ИИ-фабрик», считает аналитик Evercore Амит Дарьянани. Чип Rubin от Nvidia как раз затачивается под это: он связывает вычислители, сети и хранилища в один узел. А Meta и Microsoft пилят софт, чтобы снизить стоимость использования ИИ. «Это расширяет возможности для инвестиций — теперь в фокусе память, сетевое оборудование, энергетика, охлаждение и софт», — пишет он.
Дарьянани советует присмотреться к Amphenol и TE Connectivity — они делают сложнейшую начинку для соединений и кабелей. Ещё из любимчиков рынка — Eaton (отвечают за распределение питания и охлаждение дата-центров) и Vertiv Holdings (лидеры в железе и сервисе для ДЦ). Обе компании сейчас стоят дороже, чем раньше: Eaton торгуется с мультипликатором 28 к прибыли (было 25), а Vertiv — 32 (было 27). Но аналитики от них всё равно в восторге: 78% рекомендуют покупать Eaton, и 85% — Vertiv.

Ещё один риск (но и дикая возможность!) — бунт местностей против постройки новых дата-центров. Народившийся протест экологов и жителей явно замедлит стройку новых объектов. А это значит, что компании, у которых разрешения уже на руках, озолотятся! По мнению Даувина Петерсона из 22V, выехать на этом могут SpaceX, CoreWeave, Nebius и Fermi. Особенно сочно выглядит CoreWeave. Пока рынок парится из-за их долгов, взлёт цен на ИИ-вычисления может нарисовать им космическую прибыль — и взвинтить акции.

Хорошая новость в том, что когда пузырь всё-таки лопнет (а он лопнет, без вариантов), всё построенное никуда не денется. Как это было с железными дорогами, интернетом и электричеством, финансовым рынкам потребуется время, чтобы прийти в себя и зализать раны. Но фундамент для следующего мощного рывка уже будет заложен.
И эта безумная дискотека начнётся по новой!

#тема

Собираемся же в Болгарию. Я изучаю предложения гостиниц и квартир исключительно с точки зрения звукоизоляции и ночного отдыха. Все остальное интересует мало.

Однажды остановились в гостинице в Вене. Рекламные фотки обещали рай с пиццерией в подвале. В этой гостинице оказалась прекрасная звукопередача. Слышны не только поцелуи, но и хлопки ресницами. Я по хрусту суставов определял какая растяжка у девушки в соседнем номере. Судя по обертонам, она была красавица, а он спортсмен. Мы вместе пережили все взлёты и падения. Только сосед со малознакомой бодрой женщиной, а я – со спящей Викой. И конечно, мне было совсем не одиноко. Даже многолюдно.

Поэтому теперь я внимательно читаю комментарии о звуках за стеной. Я конечно благодарный сосед, но спать иногда все же хочется. Тем более по Болгарии я буду рулить почти каждый день. Блиииин, а я же еще собирался побухать там. Надо пересмотреть концепцию.

Часть 3: Мутки мутятся, лавеха крутится. Серые схемы, риски ФРС и на ком реально подняться.

На рынке всплывают и совсем мутные схемы. Meta создала подставную контору (SPV) под названием Beignet Investor, чтобы бахнуть ИИ-мощностей на 5 гигаватт в штате Луизиана. В дело пошло 27 миллиардов долговых денег и 3 миллиарда собственных. Сама Meta владеет там всего 20%, а остальными 80% заправляют Blue Owl Capital и другие частные фонды. При этом именно Meta будет арендовать этот дата-центр, оплачивать счета и гасить долги, если вдруг решит не продлевать аренду. Неудивительно, что долгу этой конторки Beignet сразу влепили высший рейтинг А+!

Короче говоря, чтобы подпитывать этот «нереальный рост», в ход пойдут вообще все закрома — от открытого рынка акций до частных кредитов, считает аналитик J.P. Morgan Тарек Хамид. Он вангует, что с 2026 по 2030 год в ИИ-дата-центры всадят более 5 триллионов долларов. Из них 1,5 триллиона отстегнут из операционного кэша, 500 миллиардов — через новые акции, 2,5 триллиона замутят на кредитном рынке, а еще 1,4 триллиона подтянут из альтернативных источников — вроде луизианской схемы Meta или государственных субсидий.

И вот когда всё так жестко завязано на кредитах (причём хитрых и непрозрачных), главный риск для всей этой вечеринки — это если ФРС решит снова поднять процентные ставки. Доходность долгосрочных гособлигаций США и так уже трется у максимумов с 2007 года. Если ставки поползут вверх, финансировать стройку ИИ станет конски дорого. «Логично, что чувствительность ИИ-сектора к доходности 10-летних облигаций дальше будет только расти», — пишет стратег 22V Деннис Дебушер. — «При прочих равных, если доходность 10-леток продолжит расти, ИИ-компаниям будет больно».

Инвесторы в облигации уже вовсю чешут затылки. Доходности страховки от дефолтов (дефолтные свопы) резко попёрли вверх. Сейчас застраховать долг Alphabet стоит вдвое дороже, чем в начале года! С Meta и Amazon ровно та же история. И хотя до реальной паники инвесторам еще далеко, рынок чётко понял: IT-гиганты больше не те бездолговые бронепоезда, какими были раньше.

Хотя с балансами у них всё ещё порядок. У четырёх главных гиперскейлеров чистого долга считай нет, а к 2027 году они нарисуют под 1 триллион долларов чистой прибыли до вычета всех расходов (EBITDA).
Так что за долги до 2028 года можно особо не трястись. Сейчас главное — понять, на каких акциях можно навариться больше всего, пока идет стройка. Угадать одного абсолютного победителя практически невозможно.

Хотя кандидаты на роль главных королей ИИ есть: это SpaceX, Tesla (или их гибрид), Alphabet, Anthropic и OpenAI. Самый безопасный вариант — это, конечно, Alphabet. У них есть железобетонный основной бизнес с прогнозируемой операционной прибылью за 2026 год свыше 170 миллиардов долларов. Их акции торгуются с вполне адекватным коэффициентом 20 к будущей прибыли — аккурат на уровне всего индекса S&P 500.