Телеграм канал «inVesti.kz»

Было бы замечательно, если бы у нас начали строить больше домов. Это решило бы кучу проблем, особенно для молодых. Но по каким-то причинам для регуляторов и чиновников это вообще не приоритет.
Так что с высокой долей вероятности миллионы молодых людей, которые в иной ситуации обязательно купили бы себе дом, не сделают этого. Просто потому что с финансовой точки зрения это не имеет никакого смысла.

Элисон Шрагер в статье для Bloomberg наглядно сравнила рынок недвижимости с фондовым рынком:

Медианная цена дома в Нантакете (штат Массачусетс) сейчас почти $4 миллиона. А в 1995 году он стоил всего $500,000. Кажется, что это сумасшедший рост на одном из самых разогретых и элитных рынков страны. Но вот что поражает еще больше: если бы вы вложили эти $500,000 в индекс S&P 500 в том же 1995 году, сегодня у вас было бы больше $8.2 миллионов (а с реинвестированием дивидендов — и того больше).

Любой домовладелец в Штатах, который только за последний месяц отдал кучу денег за новую стиралку и сушилку, решение проблемы с кротами на участке, новые гаражные ворота, мойку фасада и чистку вентиляции, может подтвердить: реальная доходность жилья гораздо ниже, чем думают люди, если посчитать абсолютно все расходы.
Понятно, что у своего жилья есть еще эмоциональная выгода. Дом дает чувство уюта и стабильности, чего ваш портфель акций дать не сможет никогда.

Но я не думаю, что мы до конца осознаем долгосрочные последствия этого сдвига:
- из-за нехватки доступного жилья, молодежь будет жить в аренде и направлять свободный поток кэша на биржу;
- станут ли они богаче и счастливее от этого? Почти наверняка по уровню счастья они обгонят предыдущие поколения;
- фондовый рынок будет принимать все ускоряющийся поток денег с благодарностью и бесконечным ростом (это мои влажные мечты, конечно). Но в принципе, логика тут есть.

#уроки

Фигурой я скорей беременный гепард, чем тигр. Я слишком хорошо питаюсь, чтобы считаться тигром. Мне самому во мне всё нравится. Кроме минуток посещения пляжа. Там десятки женщин направляют в меня свои голые ноги. И что-то странное происходит. Тело вдруг втягивает живот, потом зад, ищет на себе бицепс и к морю бежит с не свойственной ему грацией. Это жалко и унизительно. Но рефлексы сильней. Неясный героизм руководит мной. 

С таким же героизмом и отвагой, и не будем скрывать этого, слабоумием, я отстаиваю идею, что не всем и не каждому нужно идти по пути инвестора в недвижимость. И тут недавно подвезли опыт США, который хорошо иллюстрирует ситуацию на сегодня. Я не думаю, что она будет повторяться один в один в наших странах, но описанное положение точно заставит вас задуматься, что вообще происходит с рынком недвижимости.

В нашей культуре есть пара-тройка правил про недвижимость, которые вбиты людям прямо в подкорку:

Дом — это твоя главная и самая крупная инвестиция.

Аренда — это деньги на ветер, ты просто платишь чужую ипотеку.

Цены на жилье всегда только растут.

В капиталистическом мире добавляется еще одна сентеция:

Вышел на пенсию — самое время продать большой дом, купить что-то поменьше и уехать к морю или на гольф-поля.

Но, как известно, правила на то и существуют, чтобы их нарушать.
Недавно в Wall Street Journal выходила статья на эту тему, и вот пара любопытных цитат оттуда:

«Среди состоятельных людей это происходит всё чаще. Внушительные капиталы нынешнего поколения пенсионеров позволяют им не уменьшать, а, наоборот, расширять жилищную площадь. Беби-бумеры и старшее поколение держат порядка $110 триллионов общего богатства — это в разы больше, чем у молодежи. Многие из них купили дома и акции еще десятки лет назад и отлично заработали на росте этих активов.

В этом году у финансового консультанта Merrill Lynch Эйприл Тардифф вышли на пенсию восемь клиентов. И абсолютно каждый из них купил себе дом побольше! За последние пять лет жилплощадь сократил только один ее клиент.

„Классический пенсионный сценарий — продать свой большой дом и переехать в компактный — сейчас просто не работает“, — говорит Тардифф.

„Мы съедем в дом поменьше только тогда, когда меня закопают на два метра под землю“, — отрезал 64-летний Виктор».

Беби-бумеры — самое богатое поколение в истории. Многие давно полностью выплатили ипотеку и могут легко покупать недвижимость за наличные. Именно поэтому 42% всех покупателей жилья прямо сейчас — это бумеры.

Они не хотят ужиматься в размерах? Да они и не обязаны! Это их личный выбор.

Правда, из-за этого молодым семьям с детьми, которые хотят где-то осесть, приходится туго.

Кайла Скэнлон писала об этом для The New York Times:
Начиная с 2010 года, американцы старше 55 лет увеличили капитал в недвижимости примерно на $20 триллионов. А вот американцы моложе 40 — всего на $3.5 триллиона. Из всей стоимости недвижимости, добавившейся за эти годы в США, два доллара из каждых трех принадлежат людям 55+. Одинокие пенсионеры и пары, у которых дети уже выросли, владеют примерно 28% всех крупных домов в США. А миллениалы с детьми — всего 16%.

Получается так: старшее поколение живет дольше, остается в своих огромных домах да еще и скупает новые на пенсии. А для молодежи жилье стало просто неподъемным по ценам.

И эта ситуация начинает подрывать старые добрые финансовые установки.

Исследование Pew Research показывает, что только четверть взрослых в возрасте от 18 до 39 лет считают недвижимость отличным вложением денег. Это гораздо меньше, чем среди людей старше 60.

Одна из причин, почему у людей моложе 40 лет в 2020-х взлетели вложения в акции — жилье для многих из них стало просто недосягаемым. Тут нет никакой загадки.

#тема

Однажды я собирался на конференцию инвесторов и спросил жену свою Викторию, не боится ли она, что я получу от инвесторов несметное количество сокровищ и исчезну с этим богатством в сиреневом тумане. На что она цинично ответила, что она читала мой канал, и все инвесторы уснут сильно до того, как я успею закончить хоть одну мысль.

И оказалась права. Только после того, как я заткнулся, люди стали возвращаться в сознание. Так что внезапное богатство мне не грозит.
С другой стороны, пытливая мысль не останавливается и продолжает генерировать теоретические способы небыстро разбогатеть. В крайнем случае просто уничтожить полкилограмма денег, чтобы не прослыть лохом, среди других богачей нашей деревни.

Представляю вашему вниманию новый ETF, который я придумал сам. В конце статьи будет инструкция по практической реализации. Но сначала объяснение, что это и зачем.

Если бы вы решали, какую компанию купить, что бы вы выбрали? Как насчет Shake Shack или Instacart?

И нет, это не список желаний к православному Рождеству в июле — официально ни та, ни другая не продаются. Но обе могут быть крайне привлекательными для инвесторов, желающих заработать на рекордном буме слияний и поглощений: только за первое полугодие сумма сделок уже достигла $2,6 трлн. Главное здесь — найти компании, которые интересны покупателям, но при этом отлично чувствуют себя и сами по себе.

Крис Сенек, главный инвестиционный strategist в Wolfe Research, вместе со своей командой каждый месяц проводит скрининг рынка в поиске потенциальных целей для поглощения. Один из их фильтров отбирает компании малой и средней капитализации с ростом выручки минимум на 10% за последние 12 месяцев и ожидаемым двузначным ростом на следующий год. В этот список попало немало бумаг из потребительского и финтех-секторов.

Ни одна из этих компаний прямо сейчас на продажу не выставлена. Тем не менее у них отличные перспективы, а покупатели на фоне роста фондового рынка явно настроены тратить. «Мы ожидаем, что активность в сфере M&A останется высокой: стратегические покупатели будут искать способы поддержать свой рост, а сами компании — возможность выгодно продаться на пике цен», — отмечают Сенек и его команда.

Крупные потребительские гиганты уже провели ряд сделок в этом году, а финансовый сектор активно ищет новые источники доходов. Как отмечает Омар Али, руководитель глобального направления услуг в EY: «Во второй половине года мы ждем всплеска сделок», особенно среди банков, страховых и управляющих компаний. Фармацевтические гиганты тоже активно докупают активы для пополнения портфеля разработок, поэтому в список Сенека попал и ряд биотехов.

Ниже вы увидите список из 10 потенциальных целей для покупки. И я проверил, не существует ETF на такую тему. Что же делать? Создать его самостоятельно.

Я не раз писал про Syfe. Каждый может открыть там счет. И одна из фишек этого брокера, возможность составлять собственные наборы акций, которые покупаются одним кликом. При этом, сумма инвестиций в этот набор может быть от $100 и больше. То есть они за вас купят дробные акции, распределят по процентам как вы заранее решили и купят все скопом. Один минус – потом ребалансировать никто это не будет за вас. Надо будет делать это вручную, если соберетесь. Но в данном конкретном случае в этом нет необходимости. Ведь мы делаем ставку на потенциал. Так что индивидуальные темы все равно надо будет продавать отдельно, после того, как их цена подпрыгнет перед поглощением каким-то корпоративным монстром. Но это не точно, разумеется. Может быть ничего и не произойдет.

Инвесторы в ИИ верят в эту историю. Крупные фонды уже объединились, чтобы выкупить их ADR на сумму до $7 млрд. Среди них — хедж-фонд Situational Awareness, созданный бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером, который известен своими крупными и точными ставками на ИИ.

Обратная сторона медали (Риски)
Конечно, если хайп вокруг ИИ поутихнет, акции SK Hynix пострадают. Рынок чипов памяти исторически цикличен: за дефицитом всегда следует избыток предложения.

«SK Hynix — это максимально концентрированная ставка на ИИ, и это палка о двух концах. Их выручка сильно завязана на HBM и конкретно на Nvidia. Если начнется спад, такая зависимость от одного клиента станет проблемой», — предупреждает Даниэль Ньюман, глава Futurum Group.
Второй нюанс — привязка к волатильному корейскому рынку. Хотя ADR торгуются в долларах, они жестко привязаны к базовым акциям в Сеуле (10 ADR равны 1 обычной акции), а значит, инвесторы берут на себя валютный риск.

Итог
Эти акции идеально подойдут тем, кто верит, что бум ИИ — это всерьез и надолго. В 2027 году бигтехи планируют потратить около $1.5 трлн на облачную и ИИ-инфраструктуру, и 35-40% этих денег уйдет как раз на память.

Учитывая долгосрочные контракты и жесткий дефицит мощностей (новые заводы появятся не раньше середины 2027 года), цикл роста рынка памяти продлится еще минимум год. Для американских инвесторов выход SK Hynix на биржу — это отличный шанс зайти в ИИ-тренд по хорошей цене. Спрос огромный, чипов не хватает, а SK Hynix умеет делать их лучше всех.

Торгуются на Paidax и на IBKR под тикером SKHY. Это рискованная тема, потому что если лопнет пузырь ИИ – то обвалится все со страшной силой. Начав торги со $170, акции доходили до 190 но теперь упали аж до 150. Так что пожалуйста, не теряем голову и делаем разумные ставки. Как обычно, покупки надо делать после плохих новостей или хотя бы в понедельник 🙂