Телеграм канал «inVesti.kz»

#уроки

В Грузии не готовят винегрет. Потому и праздники у них очень долгие и тосты через один очень печальные. Потому что лицом падать некуда. А оливье – пересолен обычно. Его не часто используют как подушку.

Связь особенностей национальной кухни и желания жить в стране не очевидна до 50 лет примерно. Но до 50 лет эрудицию заменяет решительность. В любом родильном доме можно увидеть этому много подтверждений. А вот после 50 начинаются капризы, нелепые претензии и задирание носа в дождливое небо. Грузинское правительство решило положить этому конец и теперь за неприличные высказывания в сторону грузин или его самого (правительства) будут гнать из страны ссаными тряпками. Ну то есть не станут больше через границу пускать. Это действенный метод привития любви ко всему грузинскому, я считаю.

Кроме грузинского правительства которое надо любить по-принуждению, добровольно я люблю читателей. И все время для них читаю и пишу. Когда-то я писал о фондах с целевой датой погашения. И я часто в мыслях возвращаюсь к этим постам, потому что сам еще пока не решился взять и вложить все деньги в них. Пока держу в большом портфеле разных облигационных ETF. Но как идея, для тех, кому, например, нужно будет оплачивать обучение ребенка. Или вносить крупные взносы за что-то. Или просто тратить деньги в определенном объеме каждый год (пенсионерский вариант).

По-моему, такие вложения в фонды с закрытием в целевой год - прекрасный вариант.

Инвестору необходимо выбрать, в какой вид облигаций он/она готовы вложиться и после этого, соответственно выбрать необходимые годы погашения.

Государственные облигации США (treasuries)

iShares iBonds Dec 2027 Term Treasury ETF (IBTH)
iShares iBonds Dec 2028 Term Treasury ETF (IBTI)
iShares iBonds Dec 2029 Term Treasury ETF (IBTJ)

Доходность 3.82-3.82%. Месяц и год погашения указаны в названии. Выплата дохода – ежемесячно. Стоимость обслуживания 0.07%

Высокодоходные корпоративные облигации

Invesco BulletShares 2027 High Yield Corporate Bond ETF (BSJR)
Invesco BulletShares 2028 High Yield Corporate Bond ETF (BSJS)
Invesco BulletShares 2029 High Yield Corporate Bond ETF (BSJT)

Доходность 5.28%. Но стоимость обслуживания гораздо выше – 0.42%

Корпоративные облигации

Vanguard Target Maturity 2027 Corporate Bond ETF (VBCA)
Vanguard Target Maturity 2028 Corporate Bond ETF (VBCB)
Vanguard Target Maturity 2029 Corporate Bond ETF (VBCC)
Доходность 4.25%, комиссия 0.08.

На что еще нужно обращать внимание. Ну разумеется на объем таких фондов. Например, фонды от Vanguard сравнительно молодые. Если фонд не наберет достаточно участников за определенное время, его могут закрыть досрочно. Это не значит, что вы потеряете деньги, но это значит, что деньги поступят не по расписанию и будут несколько зависеть от рыночных условий в этот момент.

Однако, приведенные примеры фондов – сравнительно короткие. И, возможно, не стоит опасаться таких рисков.

Как и для любых других ETF важной характеристикой является стоимость обслуживания фонда. Это деньги, которые берутся из вашей доходности.

Делайте свой выбор, дамы и господа!

А ведь на этой цифре основана важнейшая оценка компании. При капитализации 31 млрд и свободном денежном потоке 1.7 млрд, мы получаем оценку ZOOM - 18 годовых прибылей. И это более-менее средняя оценка для рынка. НО если мы учтем расходы на выкуп своих собственных акций – то оценка составит уже 51 скорректированный денежный поток. А вот это очень высокая оценка. Неоправданно высокая для компании со стабильным бизнесом, которая уже давно на рынке и представляет собой не взрывной стартап, а вполне консервативную бизнес-модель.

В итоге. Выплата компенсации персоналу в виде собственных акций – является способом бухгалтерской манипуляции и одной из важных причин разрушения акционерной ценности. Такие выплаты могут быть очень полезны компаниям, на стадии быстрого роста, когда наличности не хватает и выплата акциями проводится в согласовании с несколькими акционерами (обычно, такие компании еще являются частными и не торгуются на бирже среди миллионов инвесторов). Однако, такие виды компенсации разрушают акционерный капитал, когда компания достигает зрелости в своем развитии и могла бы направлять свободный денежный поток на выплату дивидендов для акционеров.

#образование

Женские журналы объясняют: борщ, скалка, истерики и дозированный секс выведут из любого педагогического тупика. Если подопечный на вас рычит, надо выработать у него условный положительный рефлекс. Приносите ему пиво. На третий визит он будет скулить и тереться об ноги.

Если прячет по углам зарплату, соберите оставленные кучки. В местах нычек оставьте ироничные записки. Закрепите эффект тапкой по ушам. Шмоны не прекращать. Нужно, чтобы он понял, что система сильнее.

Если смотрит на чужие зады – не надо сразу стерилизовать. Толстый и не игривый муж – обуза для семьи. Попробуйте лошадиные шоры. Или электрический шокер. Названия у девайсов почти одинаковые, значит и эффект будет тот же.

В общем, методы воспитания и исследований – бесконечны. Мы, инвесторы, и женщины и мужчины привыкли к неисследованному и всегда готовы изменить поведение при поступлении новой информации.

Не все компании рождены одинаковыми. И мы как пассивные инвесторы вместо того, чтобы искать иголку в стогу сена (то есть следующую Nvidia или другой ту зе мун), предпочитаем покупать сразу весь стог, в виде ETF. И больше к вопросу не возвращаться.

Но если вас все же угораздило выбирать компании по отдельности, обратите внимание на одну характеристику, о которой я не знал, точнее никогда не задумывался, а ведь она может тотально изменить оценку компании. И я не уверен, что аналитики, дающие разные рейтинги, принимают во внимание эти параметры.

Говорю я о компаниях, которые вознаграждают свой собственный персонал своими собственными акциями. Казалось бы, безобидная система, которая, к тому же, привязывает сотрудников к компании, потому что они не могут забрать акции в течение определенного периода.

Но дело в том, что у компаний, как правило, нет акций, которыми они могли бы свободно распоряжаться. Эти акции надо либо напечатать (выпустить новые), либо купить на рынке.

Разумеется, выпустить новые акции (дополнительная эмиссия) — это бесплатно. Но для текущих акционеров – это размытие долей. Для примера, если у компании было 10 млн акций, и она выпустила еще 1 млн, это значит, что та же стоимость компании, теперь распределяется не на 10 млн акций, а на 11 млн. То есть, каждая акция подешевела почти на 10%.

Чтобы этого не происходило, компании выбирают покупать собственные акции с рынка. То есть тратить на вознаграждение сотрудников капитал, который иначе пошел бы акционерам в виде дивидендов или был бы использован другим образом на развитие компании.

Для примера, возьмем Zoom Video Communications Inc. Любимчик ковидных времен, с тех пор сильно подешевел и оценка компании вернулась к доковидным временам. Однако, прогноз свободного денежного потока компании на этот год – 1.7 млрд долларов. Что значит, компания прибыльна, и вполне устойчиво стоит на ногах.

Инвесторы любят использовать цифру денежного потока для оценки компании. Ведь, СДП деленный на количество акций – показывает, сколько приходится денег на каждую акцию, а значит на каждого инвестора. Во многих компаниях, этот денежный поток и является деньгами, которые получает акционер в виде дивидендов. Но в ZOOM эти деньги не учитывают выкуп собственных акций.

В прошлом году ZOOM выделил своим сотрудникам 10 млн акций, права на которые перейдут к ним в течение 3-4 лет. Мы можем предположить, что каждый год цифры примерно такие же. 10-11 млн акций выкупаются с рынка, чтобы быть переданы сотрудникам. По текущим ценам ZOOM потратил на это 1.14 млрд долларов в этом году. То есть, теперь текущим акционерам остается денежный поток не 1.7 млрд, а менее 0.6 млрд.

#уроки

Я же люблю всякие статистики и аномалии всегда внимательно отношусь к цифрам, потому что у меня с детства к ним взаимное непонимание. Чтобы у меня в третьем классе решилось уравнение, урану надо было постараться войти в созвездие хоть какое-нибудь. Но в советские времена никаких знаков зодиака не было. Так что и взаимоотношения с уравнениями у меня тоже были, ну такие.

Читая статьи про статистику, всегда нужно быть настороже и критически оценивать предпосылки и методику проведения исследования. Для примера, мы с вами можем взять не исследование, а рандомную статью довольно популярного сайта Киплинжер, который много пишет о деньгах и личных финансах для американцев. У них, конечно своя специфика и в каждой избушке свои погремушки, но кое-что полезного и там можно найти. Так что захожу временами.

И что вы думаете. В этой статье автор делает занимательный вывод, что дети, которые с младых ногтей владеют инвестиционными счетами, имеют гораздо более высокие шансы в раннем возрасте освоить базовые правила управления личными финансами, понимания сложного процента и основных принципов инвестиций. Более того, автор смело замечает, что дети, лишенные таких счетов в молодости, имеют меньше шансов на достижение обеспеченной старости и даже не полностью используют все преимущества специальных пенсионных счетов 401К (только для американцев).

И очень хочется сказать, этому автору, угашенному об дерево придурку, который, видимо как раз и родился в семье с инвестиционными счетами и разговорами об инвестициях за обеденным столом, что может быть его статью надо перевернуть с головы на ноги? И, может быть, простой факт рождения в обеспеченной семье и является залогом обеспеченной молодости, возможности поступления в более качественные колледжи, и, разумеется, наличия инвестиционных счетов с детства.

Очень легко рассуждать об инвестициях, когда инвестиции и разумное отношение к деньгам являются частью повседневной жизни ребенка. Когда семья более или менее обеспечена и может себе позволить откладывать какие-то средства в инвестиции и долгосрочное накопление.

Однако, это не всегда так. И люди, которые несмотря на неблагоприятные обстоятельства, смогли вырваться из ловушки низких доходов, вышли из семей, которые жили от зарплаты до зарплаты и смогли сформировать собственный бюджет, позволяющий откладывать деньги – ВОТ КТО ЯВЛЯЕТСЯ НАСТОЯЩИМ ГЕРОЕМ НАШЕГО ВРЕМЕНИ!

Это сложно. Нужно сломать свой менталитет, навязанный окружением. Нужно переделать себя и убедить себя в том, что в наше время высочайшей неопределенности можно инвестировать и вкладываться в свое собственное будущее. И если вы один из таких людей – я вами горжусь. А если вы сделали это, частично благодаря моему участию – я и собой немножко погоржусь тоже

Ну а если вы все еще стоИте на перепутье и не знаете, с чего начать – пожалуйста, свяжитесь со мной. Обсудим и посмотрим, что можно сделать. Вообще можно ли что-то сделать У всех разные ситуации и обстоятельства. И поэтому каждому нужна личная консультация. Она может быть бесплатной, если вы не будете готовы заказать свой личный финансовый план. Мне важнее, чтобы вы начали это движение к собственному обеспеченному будущему. @alexei_1973