Телеграм канал «Invest Assistance»

🔌 Пермэнергосбыт – смотрим дивидендного аристократа!

Вы иногда задаёте вопросы по энергосбытовым компаниям, и Пермэнергосбыт является одним из интересных представителей сектора. Поэтому давайте рассмотрим результаты компании за 1 квартал 2026 года:

📊Результаты за 1 кв. 2026 г.:
✅Выручка выросла на 16,3% до 16,9 млрд руб.
✅Опер. прибыль выросла на 8% до 0,89 млрд руб.
❌Чистая прибыль снизилась на 9,2% до 0,67 млрд руб.

• Операционная прибыль выросла слабее выручки из-за опережающего роста себестоимости.
• Чистая прибыль снизилась в основном на фоне падения процентных доходов с 184 до 101 млн рублей.

💡Ранее мы уже отмечали, что для поддержания статуса «дивидендного аристократа» компания выплачивает на дивиденды больше 100% прибыли, что приводит к снижению денежных средств на счетах. А если учесть, что ключевая ставка и ставки по депозитам, соответственно, снижаются, падение процентных доходов на 45% вполне логично.

☝️Тенденция продолжится и во 2-м, и в 3-м кварталах, так как:

• Компания в мае выплатила 1,5 млрд руб. на дивиденды, что должно привести к уменьшению «кубышки» практически вдвое до 1,6 млрд руб.
• Ключевая ставка, по прогнозам, продолжит снижаться, соответственно, доходность депозитов тоже будет снижаться.
• Индексацию тарифов перенесли с 1 июля на 1 октября.

👉В прошлый раз мы писали, что акции для нас не представляют интереса из-за недешёвой оценки. С тех пор они снизились больше, чем размер дивидендов. И с высокой вероятностью динамика снижения может продолжиться из-за вышеописанных факторов. Будьте осторожны 🤝

✅Справедливая цена акций (таргет) «Пермэнергосбыт» на горизонте года, по нашим расчётам, составляет 400 руб.

⚫️Узнать таргеты сотен акций, прогнозные дивиденды, а также много полезного Вы можете в нашем помощнике инвестора (нажать).

Как считаете, дивиденды за 2026 год будут выше, чем за 2025 год, или статус будет потерян❓

🏛 Обзор рынка акций

Российский рынок акций продолжает оставаться крайне волатильным. После продолжительной коррекции индекс Мосбиржи пытается сформировать локальный отскок, однако устойчивого разворота тренда пока не наблюдается.

Текущее значение индекса Мосбиржи — 2636,55 пункта, что примерно на 0,1% выше уровней прошлой недели (2634 пункта). Индекс РТС за неделю вырос на 3,0% благодаря укреплению рубля.

После обновления локальных минимумов рынок получил техническую поддержку на фоне более позитивной геополитической риторики и высоких цен на нефть. Однако рост пока сопровождается сдержанными объемами торгов, а значит говорить о полноценном возвращении устойчивого спроса рано.

🏛 Макроэкономика и ставка

Фундаментальный фон для рынка по-прежнему остается неоднозначным.

▪️ВВП РФ в 1 квартале снизился на 0,2% г/г
▪️Экономическая активность продолжает замедляться
▪️Инфляционные ожидания населения остаются высокими — около 13%
▪️Рынок постепенно снижает ожидания быстрого смягчения политики ЦБ

Несмотря на замедление инфляции, Банк России пока сохраняет осторожную риторику. Вероятнее всего, снижение ставки на ближайшем заседании будет ограниченным — не более 50 б.п.

Если смотреть динамику платежного баланса, то можно отметить, что профицит счета текущих операций сократился, а импорт растет быстрее экспорта. Кроме того стоит отметить усиление давления со стороны импорта услуг и зарубежного туризма, что может говорить о потенциале изменения балансе спроса и предложения на рынке валюты. При этом покупки валюты Минфином остаются существенно ниже ожиданий рынка, что пока продолжает поддерживать рубль.

📈 Нефть и рубль

Нефтяной рынок остается главным драйвером российского рынка.

Brent продолжает удерживаться выше $100 за баррель, а июльские фьючерсы поднимались выше $109. Основная причина — сохраняющаяся блокировка Ормузского пролива и риски дефицита мирового предложения.

Дополнительную поддержку нефти оказывают:

▪️ограничение поставок из Персидского залива
▪️снижение добычи ОПЕК
▪️сокращение мировых запасов нефти
▪️рост геополитической напряженности

При этом рубль продолжает укрепляться:

💵 доллар — 73,13 руб.
💶 евро — 84,8–85 руб.
💴 юань — 10,73 руб.

Поддержку рублю оказывают высокий приток экспортной выручки, низкие объемы покупок валюты Минфином, налоговый период и дорогая нефть. Для рынка акций это остается смешанным фактором: рубль помогает сдерживать инфляцию, но одновременно оказывает давление на экспортеров.

📱🔖💊 Корпоративные события

Из ключевых отчетов можно отметить Ростелеком, Хэдхантер и Промомед:

🔵 Ростелеком
Отчет вышел в рамках ожиданий: компания сохраняет рост цифровых сервисов и улучшает маржинальность, а снижение CAPEX поддержало долговую нагрузку и FCF.

🔵 Хэдхантер
Выручка и EBITDA ожидаемо снизились на фоне слабого рынка труда, но высокая маржинальность и buyback на 15 млрд руб. продолжают поддерживать инвестиционный кейс.

🔵 Промомед
Компания показала взрывной рост выручки за счет препаратов GLP-1. Сегмент эндокринологии становится главным драйвером роста бизнеса.

📊 Вывод

Рынок акций остается в фазе высокой неопределенности. С одной стороны рынок поддерживают высокие цены на нефть, надежды на геополитическую деэскалацию, ожидания дальнейшего снижения ставки и привлекательные оценки многих акций после коррекции. Но с другой — на рынок давит сильный рубль, ухудшение макропрогнозов, слабая экономика и отсутствие устойчивого притока капитала.

Пока текущая динамика больше напоминает технический отскок и закрытие коротких позиций, чем полноценный разворот рынка. Тем не менее отдельные качественные компании на наш взгляд продолжают выглядеть достаточно интересно. В них мы, с членами нашего клуба, и инвестируем.

С уважением, команда Invest Assistance ❤️

#обучающееВидео #мастеркласс

Мастер-класс: ПОЧЕМУ НЕЛЬЗЯ УГАДЫВАТЬ РЫНОК

Многие инвесторы пытаются найти идеальный момент: выйти перед падением, зайти перед ростом и обогнать рынок. Но на практике маркет-тайминг чаще снижает доходность, чем помогает заработать.

В этом обучающем видео разбираем, почему попытки “угадать рынок” опасны для долгосрочного инвестора и как использовать тайминг разумно, не ломая стратегию.

📺Youtube - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

📺Rutube - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

Изучайте инвестиции, применяйте, набирайтесь опыта и приумножайте свои капиталы ❤️🤝

Нафтатранс плюс и банкротство, защита владельцев облигаций, суборды ВТБ и рублификация, Кредитный поток-5 от Т-Банка

Облигационный подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/4c696dc8e2226819be122b83277c8353/

🔖 Хэдхантер – дивидендный гэп закрыт✅

Давайте рассмотрим результаты компании за 1 квартал 2026 года и разберёмся, за счёт чего удалось так быстро закрыть дивидендный гэп.

📊Результаты за 1 кв. 2026 года:
❌Выручка снизилась на 1,5% до 9,5 млрд руб.
❌Скор. EBITDA снизилась на 7% до 4,6 млрд руб.
✅Рентабельность по скор. EBITDA – 48,2%
❌Скор. чистая прибыль снизилась на 4% до 4,2 млрд руб.
✅Операционный денежный поток* – 4,1 млрд руб. (-35% г/г)

*Снижение в основном обусловлено изменением договорных обязательств в оборотном капитале. А так опять практически вся скор. чистая прибыль сконвертировалась в операционный денежный поток – 👍

💡В целом мы видим снижение показателей на фоне замедления экономики и рынка труда. В основном оно произошло за счёт малого и среднего бизнеса (МСП), которому труднее адаптироваться к жёстким денежно-кредитным условиям.

• Выручка от МСП снизилась на 14%, в то время как от крупных клиентов выросла на 9%.
• Количество платящих клиентов МСП снизилось на 16%.

Напомним, что исторически темпы роста выручки Хэдхантера цикличны: они опускаются к нулю, но затем восстанавливаются и превышают 20% (см. картинку). Эта динамика напрямую зависит от деловой активности бизнеса.

👉Помимо отсутствия долга и высокой рентабельности хочется отметить грамотную работу менеджмента (сокращение операционных расходов, в частности расходов на маркетинг на 16%) и объявленный байбэк объёмом до 15 млрд рублей.

☝️При free-float ≈57 млрд руб. это существенно может поддержать котировки акций, что уже и происходит. Кстати говоря, мы считаем это основной причиной быстрого закрытия дивидендного гэпа.

Мы продолжаем смотреть на акции «позитивно», особенно в рамках дивидендной стратегии. Да и сам менеджмент отмечает: «Рыночная оценка компании не отражает её фундаментальной стоимости».

✅Справедливая цена акций (таргет) «Хэдхантер» на горизонте года, по нашим расчётам, составляет 4000 руб.

⚫️Узнать таргеты сотен акций, прогнозные дивиденды, а также много полезного Вы можете в нашем помощнике инвестора (нажать).

Удивлены такому быстрому закрытию див. гэпа❓👇

1. https://t.me/c/1746416885/6251
2. https://t.me/c/1746416885/6258
3. https://t.me/c/1746416885/6260

не дайте сволочам вас обмануть