Телеграм канал «Invest Assistance»

⛽️ Татнефть – рассчитываем дивиденды за полугодие!

Компания отчиталась за I полугодие 2026 года по РСБУ. Главное, что этих данных достаточно (не нужно ждать МСФО), чтобы рассчитать минимальный дивиденд, так как:

1) На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, какая из них больше.

То есть, если прибыль по МСФО будет меньше, то дивиденды будут рассчитаны исходя из прибыли по РСБУ. А если больше, то дивиденды просто будут выше.

2) За I полугодие 2025 года компания направила акционерам дивиденды в размере 33,38 млрд руб., а это ровно половина прибыли по РСБУ за соответствующий период.

☝️Также компания иногда направляла на дивиденды и 75% чистой прибыли, это стоит иметь в виду!

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 20,8% до 814,1 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла в 2,7 раза до 230,6 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2,3 раза до 153 млрд руб.
✅Операционный денежный поток вырос в 3,1 раза до 160,1 млрд руб.

💡Отчёт вышел сильным по нескольким причинам:

• Рост цены нефти Urals: например, во II квартале 2026 года средняя цена нефтебочки составляла около 6080 руб., что на 35% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

• Себестоимость в I полугодии 2026 года практически не выросла и составила 532,9 млрд руб. при хороших темпах роста выручки.

• Коммерческие расходы и вовсе снизились на 12,9% до 42,4 млрд руб.

• Также важно отметить, что во II квартале 2026 года поступления от возвратного акциза из бюджета составили 102,8 млрд руб., что в 7,2 раза больше, чем в I квартале.

💰Расчётные дивиденды за I полугодие 2026 года – 32,88 руб. на акцию или около 6,6-7% дивидендной доходности.

Если брать префы, то доходность будет ближе к верхней границе диапазона, так как они торгуются дешевле.

Как вам отчёт❓А потенциальная дивидендная доходность❓👇

ВсеИнструменты.ру после отчёта, возможные дивиденды, Ренессанс Страхование, Интер РАО, риск невозврата тела облигации и способы покупки золота

Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/51b415a65d2f6d3d5aca5f0464d20767/

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

📱 ПОЗИТИВ – АКЦИИ СНИЗИЛИСЬ, А РЕЗУЛЬТАТЫ ВОССТАНОВИЛИСЬ?

Акции Positive Technologies за год снизились на 30%, а за два года упали в три раза из-за невыполнения прошлых прогнозов на фоне сокращения бюджетов заказчиков. Но не изменилась ли ситуация?

Новость: «Менеджмент компании заявил, что возобновление дивидендных выплат акционерам подтверждает, что компания провела успешную трансформацию бизнеса и вернулась к траектории устойчивого роста в прошлом году».

📊Результаты за I полугодие 2026 года:

✅Отгрузки выросли на 45% до 10,7 млрд руб.
✅Выручка выросла на 41% до 9,5 млрд руб.
✅EBITDA вернулась в положительную зону и составила 0,8 млрд руб. Годом ранее был убыток 2,5 млрд руб.
❌Чистый убыток сократился в 3,6 раза до 1,4 млрд руб.
❌NIC (прибыль без учёта капитализируемых расходов) остался отрицательным и составил (-2,8) млрд руб., при этом убыток сократился в 2,7 раза.

☝️На прибыльность компании в первых трёх кварталах смотреть практически не имеет смысла, так как основные отгрузки происходят в 4 квартале, а расходы распределяются равномерно в течение всего года.

Но из квартальных данных можно проследить тенденцию, и сейчас она весьма положительная:

1) Отгрузки в I полугодии 2026 года выросли темпами, опережающими как динамику рынка, так и прогнозы менеджмента.

2) Общие расходы сократились на 13%, причём расходы на маркетинг и мероприятия снизились в два раза.

3) Чистые процентные расходы сократились в 1,3 раза.

4) Показатель долговой нагрузки (чистый долг / EBITDA LTM) уменьшился почти в три раза и составил 0,8.

🎯При этом прогноз на 2026 год подтверждён: рост отгрузок до 40-45 млрд руб. при сохранении объёма расходов на уровне прошлого года.

💡Получается, что темпы роста восстановились, а акции настолько снизились в цене, что по мультипликаторам стали весьма привлекательными.

При выполнении прогноза компания может выйти на NIC более 10 млрд руб., а чистая прибыль может превысить 14 млрд руб.

• P/NIC 2026 ≈ 7;
• P/E 2026 ≈ 5.

Для компании, растущей двузначными темпами, оценка недорогая. Вопрос только в устойчивости этого роста, ведь менеджмент уже неоднократно не попадал в собственные прогнозы.

❗️Но если всё пойдёт по позитивному сценарию и компания выполнит гайденс, акции могут показать очень хорошую динамику. Не рекомендация, но повод присмотреться к компании инвесторам с повышенной терпимостью к риску.

А вы как считаете, акции Позитива сейчас интересны❓👇

Пора ли покупать акции металлургов, отчёт Позитива, облигации МГКЛ, РусАгро для дивидендного портфеля и как компании считают дивиденды

Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/ca912d6ad999d748527cf790b7dbe03f/

С уважением, Invest Assistance

Осторожно 🙏🏻

Как банки отработали первое полугодие 2026 года?

Многие российские банки отчитались о прибыли по РСБУ за первое полугодие 2026 года. Давайте посмотрим на динамику:

🏦 Сбер – чистая прибыль выросла на 20% до 995,3 млрд руб.

🏦 ВТБ – чистая прибыль выросла на 58% до 260,8 млрд руб.

🏦 Т-Банк – чистая прибыль выросла в 6,9 раза до 88,3 млрд руб.

🏦 Совкомбанк – чистая прибыль выросла в 16,5 раза до 64,2 млрд руб.

🏠 ДОМ РФ – чистая прибыль выросла на 80% до 55,7 млрд руб.

🏦 Банк «Санкт-Петербург» – чистая прибыль снизилась на 39% до 16,6 млрд руб.

💳 МТС Банк – чистая прибыль выросла на 29% до 7,5 млрд руб.

В целом видим, что прибыль банков растёт после сложного 2025 года в основном за счёт разжатия чистой процентной маржи на фоне снижения ключевой ставки.

Единственное исключение – БСП. Снижение прибыли произошло на фоне сокращения процентных доходов, роста расходов и стоимости риска. При этом июнь уже выглядел лучше, прибыль выросла на 17,4% год к году до 2 млрд руб.

❗️Важно отметить, что для принятия инвестиционного решения прибыли по РСБУ может быть недостаточно, так как у некоторых банков она сильно расходится с прибылью по МСФО, например у ВТБ, Т-Технологий, ДОМ РФ или Совкомбанка. Но общую тенденцию по РСБУ увидеть можно.

Напомним, что РСБУ показывает результат только отдельного банка, а МСФО – результат всей группы, включая дочерние предприятия.

При этом практически весь банковский сектор продолжает торговаться в среднем ниже 4 по P/E и ниже 1 по P/B.

То есть большинство банков выглядят недорого. Но низкая оценка может быть обусловлена опасениями рынка относительно качества кредитных портфелей.

☝️И здесь возникает главный вопрос: «Будет ли второе полугодие таким же успешным?»

• С одной стороны, дальнейшее снижение стоимости фондирования должно поддерживать чистую процентную маржу.

• С другой, эффект от ухудшения качества кредитных портфелей обычно проявляется с задержкой. Сбер уже предупредил, что второе полугодие 2026 года и 2027 год могут быть значительно напряжённее в части резервов.

💡В итоге первое полугодие для большинства банков оказалось сильным. Но дальше главным показателем будет уже не только чистая процентная маржа, а динамика резервов и качество кредитного портфеля.

Какие акции банков держите❓И как считаете, что окажется сильнее во втором полугодии – рост маржи или рост резервов❓👇

Пишите ваши вопросы, дорогие коллеги

Мы ежедневно в наших подкастах освещаем для вас актуальное и отвечаем на ваши вопросы.

Под этим постом в комментариях можно написать интересующие вас вопросы по фондовому рынку и мы в течение недели постараемся ответить в наших подкастах на те из них, на которые знаем ответ.

Ждем ваши вопросы👇