Телеграм канал «Invest Assistance»

🇷🇺 ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ — ПЕРВЫЙ МЕСЯЦ В ПРОФИЦИТЕ!

Новость: в июне федеральный бюджет впервые с начала 2026 года был исполнен с небольшим профицитом – 0,28 трлн руб.

Дефицит/профицит по месяцам 2026 года:

• Январь – дефицит 1718 млрд руб.
• Февраль – дефицит 1730 млрд руб.
• Март – дефицит 1128 млрд руб.
• Апрель – дефицит 1301 млрд руб.
• Май – дефицит 133 млрд руб.
• Июнь – профицит 279 млрд руб.

☝️В июне бюджету помогли три основных фактора (см. картинку):

• рост ненефтегазовых доходов, в том числе благодаря налоговым изменениям и повышению НДС;
• хороший уровень нефтегазовых доходов (помогли высокие цены на нефть предыдущих месяцев, так как налоги поступают в бюджет с задержкой);
• снижение расходов относительно первых четырёх месяцев года.

В результате общий накопленный дефицит по итогам января–июня этого года снизился с 6 трлн руб. (2,6% ВВП) по итогам мая до 5,7 трлн руб. (2,5% ВВП).

Напомним, что по плану дефицит бюджета за 2026 год должен был составить 3786 млрд руб.

❗️При этом ЦБ недавно отмечал, что бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в базовом сценарии.

Поэтому стабилизация бюджета могла бы стать одним из положительных факторов для ЦБ.

Но пока рано говорить, что ситуация действительно нормализовалась.

Нефтегазовые доходы в июле могут снизиться, так как средняя цена нефти сорта Urals за июнь 2026 года уменьшилась с 86,52 до 63,52 доллара за баррель.

Ненефтегазовые доходы также могут оказаться под давлением на фоне охлаждения экономики. По отчётам мы видим, что у многих компаний снижается прибыль, а вместе с ней снижаются и налоговые поступления.

💡Дефицит бюджета, если он создаётся не на фоне инвестиций и поддержки экономики, а из-за повышенных расходов, которые не создают дополнительной экономической ценности, негативно сказывается на экономике и инвестиционной активности.

❗️У нас как раз такой случай, к сожалению. Проблема дефицита у нас сейчас решается в основном выпуском ОФЗ и повышением налогов.

👉Большой объём выпуска ОФЗ увеличивает предложение облигаций, что может приводить к росту доходностей и давлению на цены уже выпущенных бумаг.

👉Повышение налогов снижает прибыль отдельных компаний и располагаемые доходы населения, что может оказывать давление на потребление и рынок акций.

А что делать, спросите вы.

1. Иметь валютную аллокацию, так как ослабление рубля увеличивает рублёвые нефтегазовые доходы бюджета и может использоваться для частичного улучшения бюджетного баланса.

2. Иметь в портфеле не только российские акции и облигации, но и другие классы активов. Например, золото, криптовалюту или иностранные активы (кто готов принимать инфраструктурные риски).

3. Следить за ситуацией и держать руку на пульсе, так как бюджетная политика напрямую влияет на инфляцию, ключевую ставку, облигации и прибыль компаний.

А вы как считаете, нормализация бюджета в июне – временное явление❓

❗️Эти облигации БЕРУ

Коллеги, видео загружено, приятного просмотра!

📺Youtube - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

📺Rutube - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

Изучайте инвестиции, применяйте, набирайтесь опыта и приумножайте свои капиталы ❤️

Пишите ваши вопросы, дорогие коллеги

Мы ежедневно в наших подкастах освещаем для вас актуальное и отвечаем на ваши вопросы.

Под этим постом в комментариях можно написать интересующие вас вопросы по фондовому рынку и мы в течение недели постараемся ответить в наших подкастах на те из них, на которые знаем ответ.

Ждем ваши вопросы👇

🏛 Обзор рынка акций

Российский рынок акций завершил неделю очередным снижением. Индекс Мосбиржи опустился до 2 153 пунктов против 2 242,84 пункта неделей ранее, потеряв 89,84 пункта (−4,01%).

Несмотря на попытку восстановления в первой половине недели, последующая распродажа полностью нивелировала рост. Давление на рынок продолжают оказывать геополитическая неопределенность, снижение нефтяных цен, жесткие сигналы Банка России и сохраняющиеся продажи со стороны крупных участников.

Техническая картина остается слабой — индекс обновляет минимумы последних лет, а признаков формирования устойчивого разворота пока не наблюдается.

🏛 Макроэкономика и ставка

Главным событием недели стало опубликованное Банком России резюме обсуждения июньского заседания по ключевой ставке.

Регулятор отметил, что пространство для дальнейшего снижения ставки стало существенно меньше. Несмотря на замедление инфляции в последние месяцы, проинфляционные риски продолжают преобладать. Среди основных факторов ЦБ выделяет бюджетный импульс, ситуацию на рынке топлива и сохраняющееся оживление кредитования.

Позитивом стало неожиданное восстановление производственной активности. Индекс PMI в промышленности вырос до 50,3 пункта, впервые за год поднявшись выше отметки 50, что свидетельствует о возобновлении роста деловой активности.

В целом макроэкономический фон остается смешанным: на годовых цифрах инфляция постепенно охлаждается, однако недельные данные по инфляции стали демонстрировать рост из-за топливного кризиса. В этих условиях Банк России по-прежнему не готов сигнализировать о быстром смягчении денежно-кредитной политики.

🏦⛏🏦🏦 Корпоративный сектор

Среди наиболее заметных корпоративных событий недели:

🏦 Сбербанк представил сильную отчетность по РСБУ за июнь. Чистая прибыль выросла на 17% год к году и составила 168,1 миллиарда рублей, однако даже сильные финансовые результаты пока не способны изменить общее негативное настроение рынка.

⛏ Селигдар увеличил производство золота за первое полугодие на 11%, подтвердив планы добычи 9 тонн золота по итогам года.

🏦 МГКЛ объявила о покупке банка и представила долгосрочную стратегию развития бизнеса с акцентом на операции с драгоценными металлами.

🏦 ВТБ подтвердил планы проведения дополнительной эмиссии объемом до 6,29 миллиарда акций, что продолжает оказывать давление на оценку банка.

В целом корпоративный фон остается неоднородным: сильные отчеты отдельных компаний не способны компенсировать общее ухудшение рыночных настроений.

📈 Нефть и рубль

Нефтяной рынок завершил неделю отскоком на фоне сообщений о закрытии Ормузского пролива.

Котировки Brent выросли примерно до $76/барр. (+5,6%), реагируя на снижение рост геополитической премии из-за нового витка конфликта вокруг Ирана.

При этом рынок остается чувствительным к новостному фону, и высокая волатильность сохраняется.

Рубль при этом остается относительно стабильным:

💵 доллар — около 77,28 руб.
🇨🇳 юань — около 11,28 руб.

Поддержку российской валюте продолжают оказывать налоговый период и относительно высокий уровень процентных ставок.

Что происходит на рынке

Лучше рынка выглядели нефтегаз, девелоперы и телекоммуникации. Под давлением оставались:

▪️ ритейл
▪️ угольный сектор
▪️ IT
▪️ производство

Рынок продолжает демонстрировать крайне слабую ширину — устойчивого спроса практически не наблюдается.

📊 Вывод

Российский рынок остается в фазе затяжной коррекции.

Основные факторы давления сохраняются:

▪️жесткая риторика Банка России
▪️риски снижения цен на нефть и топливный кризис
▪️геополитическая неопределенность

Технически рынок выглядит перепроданным, однако пока отсутствуют фундаментальные драйверы, способные сформировать устойчивый восходящий тренд.

Инвесторы сохраняют избирательный подход и фокусируются на отдельных корпоративных историях.

С уважением, команда Invest Assistance ❤️

🍏🍏🍏🛒🍏 Ритейлеры, ⛽️ Лукойл, 🗿 облигации Медси и МБЭС, а также ❓ какие компании сильнее в плане развития ИИ?

Алла, эксперт команды, рассказала про самые актуальные события и ответила на ваши вопросы 👋

00:20 Что происходит с сектором ритейла?
02:02 Облигации Медси?
03:24 Лукойл в долгосроке?
04:57 Облигации МБЭС до погашения?
06:05 Какие компании сильнее в плане развития ИИ?

👼 Для новичков - https://t.me/c/1746416885/4439

⚫️ Таргеты по всем акциям в Помощнике инвестора (тык)

❗️❗️Текстовый формат подкаста -
https://telegra.ph/Podkast-ot-10072026-07-10

А какие компании из сектора нефтегаза держите вы? 👇

ОФЗ 26238 и цель 620 ₽, отмена аукционов Минфина, ожидания по ключевой ставке, ЕвроТранс, Альфа Дон Транс, Бизнес-Лэнд и новая волна техдефолтов

Подкаст по облигациям загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/0854b9cb1f390378f1288fd4ad0d3ef3/

🏦 СБЕР – ТРИЛЛИОН ПРИБЫЛИ ПОЧТИ ЕСТЬ!

Зелёный гигант отчитался за июнь 2026 года по РПБУ. Не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📊Результаты за июнь 2026 года:
✅Чистые процентные доходы выросли на 27,4%, до 321,3 млрд руб.
✅Чистые комиссионные доходы выросли на 14,7%, до 68,4 млрд руб.
❌Расходы на резервы составили 103,2 млрд руб.
✅Прочие доходы/расходы составили +58,5 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 17%, до 168,1 млрд руб.
✅Рентабельность капитала – 22,4%.

🔥В первом полугодии 2026 года чистая прибыль увеличилась на 20,4% г/г, достигнув 995,3 млрд руб. при рентабельности капитала 23%.

Обратите внимание на график резервирования сверху. Банк увеличивает прибыль год к году, несмотря на рост резервов.

В 1 полугодии 2025 года расходы на резервы составили ≈203 млрд руб., в то время как в 1 полугодии 2026 года – ≈362 млрд руб., или почти на 80% больше.

❗️Напоминаем, что рост резервирования – это риск для инвестиционного кейса Сбера. Подробно разбирали в этом посте (нажать).

☝️Несмотря на рост резервирования, на текущий момент мы продолжаем ожидать прибыль в районе 2 трлн руб. в 2026 году за счёт роста процентных доходов на фоне расширения чистой процентной маржи.

⚖️ В таком случае выходим на следующие стоимостные показатели:

• Fwd P/E 2026 ≈ 3,3
• Fwd P/B 2026 ≈ 0,7
• Fwd див. доходность ≈ 15%

💡Оценка слишком «дешёвая», и она может быть оправдана только в том случае, если впереди нас ждёт жёсткий банковский кризис. На наш взгляд, исходя из текущих предпосылок, такой сценарий имеет небольшие шансы.

А вы как считаете, будет ли жёсткий банковский кризис в ближайшее время❓👇