Телеграм канал «Invest Assistance»

Ростелеком и Интер РАО в минусе на 50%, стоит ли усреднять акции, отчёт Мать и дитя, реструктуризация СибАвтоТранса, Евротранс и АФК Система

📺Youtube(нажать сюда)

📺Rutube(нажать сюда)

——————
С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

Новые технические дефолты в ВДО, кризис вокруг Евротранса, ЛКХ, Михайловский молочный завод и облигации Setl Group

Облигационный подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/83d61baa1d211f499e8653df5d2d89e8/

——————
С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

⛽️ Лукойл – прикидываем дивиденды!

Недавно мы с вами рассчитывали дивиденды Татнефти, и по количеству реакций стало понятно, что такой формат вам понравился. Не зря у нас повсюду пишут, что для российских инвесторов дивиденды – самое главное в инвестировании и один из основных драйверов роста котировок.

Сегодня посмотрим, как Лукойл отработал I полугодие в условиях атак на НПЗ (в апреле-мае были атакованы НПЗ в Нижнем Новгороде, Перми и Волгограде) и прикинем возможный размер дивидендов.

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 4% до 1454 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла на 40% до 449 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 10% до 362 млрд руб.
✅Операционный денежный поток вырос на 52% до 1738 млрд руб.

💡Отчёт довольно неплохой, особенно учитывая, что в Волгограде и Перми атаки приводили к временной остановке переработки и повреждению установок первичной переработки.

✔️Но всё-таки более благоприятная ценовая конъюнктура на Urals и выплаты по топливному демпферу* повлияли на результаты сильнее.

*Начиная с марта государство стало выплачивать нефтяникам существенные суммы по топливному демпферу – около 200 млрд руб. в месяц. Государство компенсирует компаниям часть разницы между более выгодной экспортной ценой топлива и внутренними ценами, чтобы нефтяники продолжали поставлять бензин и дизель на российский рынок.

Теперь перейдём к дивидендам. Здесь всё намного сложнее, чем в случае с Татнефтью, дивиденды которой мы рассчитывали позавчера, поскольку Лукойл определяет выплаты исходя из скорректированного свободного денежного потока по МСФО.

☝️Но согласно Федеральному закону № 208-ФЗ источником выплаты дивидендов является чистая прибыль по РСБУ. Поэтому на основании исторических данных мы можем хотя бы приблизительно оценить возможный диапазон выплат.

Смотрите внимательно на график, на котором видно сколько прибыли по РСБУ направлял Лукойл на промежуточные дивиденды в последние годы.

Если исключить кризисные 2020 и 2022 годы, а также аномальный 2021 год, диапазон составлял примерно 65-100% прибыли по РСБУ, а среднее значение около 80%.

💰Это соответствует прогнозному промежуточному дивиденду в размере 340-520 руб. на акцию или 7,4-11,3% дивидендной доходности.

Важно: Лукойл объявляет промежуточные дивиденды с формулировкой «за девять месяцев», но фактически их размер рассчитывается на основании результатов первого полугодия.

❗️Учитывая потерю зарубежного бизнеса (выручка схлопнулась в два раза) и сохраняющуюся нестабильность, мы бы ориентировались на нижнюю границу прогнозного диапазона.

Ждём отчётность по МСФО, чтобы актуализировать наши расчёты 🤝

Озон после сильного отчёта и таргет 6400 ₽, расхождения в ценах золота и фондов, металлурги на дне цикла, торги бумагами Евротранса и Акрон для дивидендного портфеля

Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/94495ade7e4c212921b4ba492e86ed83/


——————
С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

P.S. Сюрприз - с сегодняшнего дня меняем подход к визуалу в подкастах

📱 Яндекс – график говорит сам за себя!

Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2026 года. Тенденция, о которой мы говорили ранее, сохраняется – рост эффективности на фоне замедления темпов роста.

📊Результаты за II квартал 2026 года:

✅Выручка выросла на 16% до 386,3 млрд руб.
✅Скор. EBITDA выросла на 35% до 88,9 млрд руб.
✅Рентабельность EBITDA составила 23% (+3,1 п. п.).
✅Чистая прибыль выросла в 4 раза до 64,5 млрд руб.
✅Скор. чистая прибыль выросла на 56% до 47,6 млрд руб.

Напомним, что в I квартале 2026 года темпы роста выручки составляли 22%. Замедление происходит на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и охлаждения экономики, которые сдерживают потребительскую активность и бюджеты части заказчиков.

При этом компания выбрала правильную тактику на замедляющемся рынке – повышение операционной эффективности.

🔥ЗА ПЯТЬ ЛЕТ КОМПАНИЯ УВЕЛИЧИЛА СВОЮ ЭФФЕКТИВНОСТЬ БОЛЕЕ ЧЕМ В 2 РАЗА — ВОТ ЭТО КАЧЕСТВЕННАЯ РАБОТА!

Не видим особого смысла переписывать финансовые показатели по всем сегментам (их можно самостоятельно посмотреть в пресс-релизе). Лучше отметим важные моменты и перейдём к куда более интересному вопросу – оценке бизнеса.

1) Как мы и писали в прошлый раз, во II квартале компания отразила доход от продажи Авто.ру в размере 25,7 млрд руб.

2)Компания рекомендовала выплатить дивиденды за I полугодие 2026 года в размере 110 руб. на акцию (≈2,8% дивидендной доходности).

3) Во II квартале 2026 года компания выкупила 3,3 млн акций примерно на 12,5 млрд руб. Это около 3,3% акций компании, находящихся в свободном обращении.

Байбэк будет продолжаться (лимит до 50 млрд руб.), что будет поддерживать котировки акций.

💡Теперь к главному вопросу. При выполнении прогноза* менеджмента выходим на следующие стоимостные показатели:

• EV/EBITDA 2026 ≈ 4,5;
• P/S 2026 ≈ 0,9;
• P/E 2026 ≈ 7,5.

*Прогноз менеджмента на 2026 год: рост выручки примерно на 20% год к году и скорректированная EBITDA около 350 млрд руб.

В итоге компания становится всё эффективнее, а её оценка находится заметно ниже среднеисторических значений.

Неэффективность рынка❓Как считаете❓👇

РЫНОК РУХНУЛ НА 25%: ЭТО ДНО ИЛИ ПАДАТЬ ЕЩЁ НИЖЕ?

Индекс Мосбиржи с начала 2026 года потерял более 25%, а распродажи продолжались 19 недель без значимых отскоков. В моменте рынок опускался ниже 2000 пунктов — впервые с декабря 2022 года.

Главный вопрос сейчас: это уже дно или падение может продолжиться?

В этом выпуске разбираем ключевые причины снижения российского рынка

Вот ссылка - https://rutube.ru/video/f37d69215b39ec9df7c2d404dec7be45/

Изучайте инвестиции, применяйте, набирайтесь опыта и приумножайте свои капиталы ❤️🤝

⛽️ Татнефть – рассчитываем дивиденды за полугодие!

Компания отчиталась за I полугодие 2026 года по РСБУ. Главное, что этих данных достаточно (не нужно ждать МСФО), чтобы рассчитать минимальный дивиденд, так как:

1) На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, какая из них больше.

То есть, если прибыль по МСФО будет меньше, то дивиденды будут рассчитаны исходя из прибыли по РСБУ. А если больше, то дивиденды просто будут выше.

2) За I полугодие 2025 года компания направила акционерам дивиденды в размере 33,38 млрд руб., а это ровно половина прибыли по РСБУ за соответствующий период.

☝️Также компания иногда направляла на дивиденды и 75% чистой прибыли, это стоит иметь в виду!

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 20,8% до 814,1 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла в 2,7 раза до 230,6 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2,3 раза до 153 млрд руб.
✅Операционный денежный поток вырос в 3,1 раза до 160,1 млрд руб.

💡Отчёт вышел сильным по нескольким причинам:

• Рост цены нефти Urals: например, во II квартале 2026 года средняя цена нефтебочки составляла около 6080 руб., что на 35% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

• Себестоимость в I полугодии 2026 года практически не выросла и составила 532,9 млрд руб. при хороших темпах роста выручки.

• Коммерческие расходы и вовсе снизились на 12,9% до 42,4 млрд руб.

• Также важно отметить, что во II квартале 2026 года поступления от возвратного акциза из бюджета составили 102,8 млрд руб., что в 7,2 раза больше, чем в I квартале.

💰Расчётные дивиденды за I полугодие 2026 года – 32,88 руб. на акцию или около 6,6-7% дивидендной доходности.

Если брать префы, то доходность будет ближе к верхней границе диапазона, так как они торгуются дешевле.

Как вам отчёт❓А потенциальная дивидендная доходность❓👇