Телеграм канал «Invest Assistance»

Полюс: рост акций на 15% и фиксация прибыли, результаты ММК, надёжность облигаций ВЭБ.РФ, налоги с купонов и дивидендные акции Ростелекома

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

🟦VK(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

ПОСЛЕ ДИЗЕЛЯ — УДОБРЕНИЯ В США?

Вчера Владимир Путин заявил, что Россия могла бы поставлять удобрения на американский рынок «в большом количестве».

На этом акции ФосАгро и Акрона в моменте росли примерно на 3%.

Но США и так остаются крупным покупателем российских удобрений.

В 2025 году на Россию пришлось около 20% всего американского импорта удобрений. По стоимости Россия была вторым крупнейшим поставщиком после Канады.

При этом США импортировали российских фосфорных удобрений всего примерно на 72 млн долларов, тогда как азотных российских удобрений — более чем на 1,3 млрд долларов.

И здесь важно понимать, что ФосАгро специализируется прежде всего на фосфорных удобрениях, а Акрон — на азотных.

☝️ Поэтому для Акрона эта история выглядит значительно интереснее, чем для ФосАгро.

🌾 Акрон — один из крупнейших российских производителей азотных удобрений.

В 2025 году группа произвела:
• 4,55 млн тонн азотных удобрений;
• около 1,4 млн тонн КАС;
• существенные объёмы карбамида и аммиачной селитры.

Причём США уже являются одним из ключевых рынков для Акрона. В 2024 году группа продала туда 1,33 млн тонн собственной продукции, а на американский рынок пришлось 84% продаж КАС собственного производства.

Если торговые условия продолжат улучшаться и поставки смогут расти, Акрон потенциально получает:

→ увеличение экспортных объёмов;
→ возможность сильнее загружать растущие мощности по КАС;
→ потенциально более высокую экспортную маржинальность.

🌾 У ФосАгро же американский рынок стал не особо привлекательным после введения в 2021 году компенсационных пошлин на российские фосфатные удобрения.

💡 В этом контексте можно внимательнее присмотреться к Акрону.

Ставьте реакции и пишите в комментариях, нужен ли вам разбор отчётности Акрона и вывод: интересны ли сейчас акции ❓👇

Новые правила для облигаций: законопроект № 5261-9, изменение сроков погашения, реструктуризация Оил Ресурса, техдефолт Элит-строя и надёжность ВЭБ РФ

Коллеги, облигационный подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

🟦VK(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

💿 Северсталь – опять без дивидендов. Но какова вероятность выплаты уже за IV квартал?

Северсталь традиционно одной из первых представила операционные и финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2026 года.

📊Результаты за III квартал 2026 года:
❌Продажи металлопродукции снизились на 9% до 2,61 млн тонн.
❌Производство стали осталось на прежнем уровне – 2,72 млн тонн.
❌Выручка снизилась на 3% до 173,5 млрд руб.
✅EBITDA выросла на 13% до 40 млрд руб.
✅Рентабельность по EBITDA выросла с 20% до 23%.
✅Чистая прибыль выросла на 17% до 15,2 млрд руб.
✅Свободный денежный поток (FCF)* вырос почти в 6 раз до 42,6 млрд руб.

*Правда, здесь есть важный нюанс: около 74% свободного денежного потока сформировано благодаря высвобождению оборотного капитала.

☝️Выше мы сравнивали результаты год к году, но если посмотреть на квартальную динамику, то восстановление выглядит ещё более впечатляющим.

Динамика по кварталам 2026 года (I → II → III):

• EBITDA: 17,9 → 24,4 → 40 млрд руб.
• Чистая прибыль: 0,06 → 4,1 → 15,2 млрд руб.
• FCF: −40,4 → −29,8 → 42,6 млрд руб.

❗️️️️️️️Несмотря на столь сильное восстановление финансовых показателей, Северсталь вновь решила не выплачивать дивиденды. Причина в том, что свободный денежный поток за 9 месяцев 2026 года всё ещё остаётся отрицательным и составляет −27,6 млрд рублей.

Но какова вероятность выплаты дивидендов за IV квартал 2026 года?

→ Во-первых, ожидается увеличение капитальных затрат. При годовом плане CAPEX в размере 112 млрд рублей на IV квартал остаётся 34,8 млрд рублей, что в 1,5 раза больше, чем в III квартале.

→ Во-вторых, ожидается сезонное охлаждение спроса на сталь, что может негативно отразиться на ценах и финансовых результатах компании.

→ В-третьих, далеко не факт, что в IV квартале удастся добиться такого же существенного высвобождения оборотного капитала, как в III квартале.

💡Учитывая перечисленные факторы, считаем маловероятным выход годового FCF в положительную зону. Соответственно, дивидендов за IV квартал 2026 года мы также не ожидаем.

❗️️️️️️️При этом отсутствие дивидендов – далеко не единственный вопрос к Северстали. Не менее важно понимать, насколько текущая стоимость акций оправдана финансовыми результатами и перспективами компании. Эти и другие нюансы мы подробно разобрали в расширенном обзоре отчётности, который вчера опубликовали в нашем закрытом клубе инвесторов.

А вы как думаете, когда Северсталь вернётся к дивидендам?

Северсталь: отчёт за девять месяцев 2026 года и дивиденды, защита от девальвации рубля, оферта ЮГК, дивиденды Россетей и риски портфеля из акций

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

🟦VK(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

🏦 БСП – какие дивиденды способен заработать за II полугодие?

Банк «Санкт-Петербург» подвёл итоги за сентябрь 2026 года по РСБУ.

📊Результаты:
✅Чистый процентный доход вырос на 7% до 6,1 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 6,4% до 1,2 млрд руб.
❌Расходы на резервы составили 2 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 60,7% до 3,2 млрд руб.

Чистая прибыль за 9 месяцев 2026 года снизилась на 27,8% до 24,3 млрд руб. (падение замедляется).

→ Чистый процентный доход стал немного ускоряться (в прошлом месяце было +6,7% г/г) на фоне паузы в треке снижения ключевой ставки ЦБ РФ и роста кредитного портфеля с начала года.

→ Расходы на резервы снизились относительно прошлого месяца (в августе они были 2,5 млрд руб.) на фоне снижения стоимости риска с 2,9% до 2,4%.

→ Мы видим продолжение роста прибыли год к году на фоне слабого II полугодия 2025 года из-за роста резервов, но при этом нужно понимать, что эффективная налоговая ставка в последнее время низкая. Например, в сентябре она составила около 3%.

💰 В октябре прошла дивидендная отсечка по выплате за I полугодие 2026 года в размере 19,17 руб. на одну обыкновенную акцию. К моменту отсечки это давало около 7% доходности.

Но нужно понимать, что с начала сентября акции выросли на 14,2%, а в то время уже можно было спокойно рассчитать дивиденды за I полугодие, и доходность была в районе 8%.

☝️ Также банк способен заработать на аналогичные дивиденды и за II полугодие 2026 года, что даёт потенциальную доходность в районе 7,5%.

⚖️ Если говорить про оценку, то она ещё остаётся относительно дешёвой:

• Fwd P/B ≈ 0,5
• Fwd P/E ≈ 3,4

Относительно дешёвая оценка частично объясняется структурой активов и пассивов (БСП чувствует себя хуже в цикле снижения ключевой ставки относительно других банков).

А вы какие ожидаете дивиденды за II полугодие от БСП?

Полюс: дивидендная пауза до 2030 года и перспективы акций, рост Красного Октября, риски облигаций Эталона, Русал и способы инвестирования в золото

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

🟦VK(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝