Телеграм канал «Invest Assistance»

Пишите ваши вопросы, дорогие коллеги

Мы ежедневно в наших подкастах освещаем для вас актуальное и отвечаем на ваши вопросы.

Под этим постом в комментариях можно написать интересующие вас вопросы по фондовому рынку и мы в течение недели постараемся ответить в наших подкастах на те из них, на которые знаем ответ.

Ждем ваши вопросы👇

🏛 Обзор рынка акций

Российский рынок акций завершил неделю небольшим снижением после продолжительного восстановления. Индекс Мосбиржи опустился до 2 273,87 пункта против 2 281,04 пункта неделей ранее, потеряв 7,17 пункта (−0,31%).

При этом внутри недели динамика была значительно более волатильной: индекс поднимался выше 2 310 пунктов, однако к концу недели инвесторы начали фиксировать прибыль. Давление на рынок оказали сохраняющаяся геополитическая неопределенность, коррекция нефтяных котировок и новые предложения Минфина в рамках подготовки бюджета на 2027 год.

🏛 Макроэкономика

На этой неделе вновь усилилось внимание к инфляционным рискам. Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли с 13,7% до 14,2%, а оценка наблюдаемой инфляции — с 14,3% до 15,1%. При этом долгосрочные ожидания на горизонте пяти лет, наоборот, снизились с 12,4% до 10,7%.

Кредитование также остается достаточно активным. В августе корпоративный кредит с учетом облигаций вырос на 1,3% за месяц и на 13,4% год к году. Потребительское кредитование ускорилось до +1,7% за месяц. Такая динамика пока не слишком хорошо сочетается с быстрым смягчением денежно-кредитной политики.

Дополнительным негативным сигналом стали данные по промышленному производству: в августе оно снизилось на 0,6% год к году после роста на 0,4% в июле. За январь–август рост составил 0%.

🏛 Бюджет и налоги

Главной новой темой недели стал проект федерального бюджета на 2027–2029 годы и связанные с ним налоговые изменения.

Минфин предлагает заложить в бюджет дефицит на уровне около 2% от ВВП. Одновременно предполагается расширить прогрессивную шкалу НДФЛ на ряд пассивных доходов — проценты по вкладам и ценным бумагам, дивиденды и некоторые доходы от операций с имуществом.

Кроме того, предлагается дополнительное налогообложение для отдельных отраслей — для производителей удобрений и металлургической продукции ставка составит 30% от дополнительного дохода относительно базы 2025 года, для золотодобывающих компаний — 20%.

Для фондового рынка это означает рост налоговой нагрузки на часть компаний и инвесторов. При этом параметры бюджета в целом оказались близки к тем ожиданиям, которые уже формировались у рынка.

📈 Нефть и рубль

Нефтяной рынок за неделю практически не изменился. Brent сейчас находится около 105,08 доллара США за баррель против 105,06 доллара неделей ранее.

Рубль немного ослаб к доллару, но практически не изменился к юаню.

💵 доллар — 84,70 рубля (+0,64%).
🇨🇳 юань — 12,52 рубля (−0,06%).

📊 Вывод

После сильного роста последних недель российский рынок перешел к консолидации. Индекс пока удерживается выше 2 270 пунктов, однако прежний импульс постепенно ослабевает.

При этом фундаментальный фон становится более неоднозначным. С одной стороны, высокая нефть поддерживает российскую экономику и экспортные компании. С другой — инфляционные ожидания снова растут, кредитование остается активным, промышленность показывает слабую динамику, а бюджет предполагает дополнительное налоговое давление.

В ближайшие недели ключевыми факторами останутся:

▪️ дальнейшее развитие переговоров по мирному урегулированию;

▪️ динамика инфляции и ожидания по ключевой ставке;

▪️ бюджетные параметры и налоговые изменения;

▪️ цены на нефть;

▪️ курс рубля;

▪️ корпоративная отчетность;

▪️ дивидендные решения компаний.

Рынок после мощного восстановления теперь сталкивается с необходимостью переоценить фундаментальные факторы. Поэтому ближайшая динамика, вероятно, будет все сильнее зависеть не от движения индекса в целом, а от того, как новые макроэкономические и налоговые условия будут влиять на отдельные компании и отрасли.

С уважением, команда Invest Assistance ❤️

Изменение семейной ипотеки с 1 октября и риски для застройщиков, акции Х5 и Полюса, облигации Делимобиль, портфели Invest Assistance и диверсификация инвестиций

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

📺Rutube(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

❗️НОВЫЕ НАЛОГОВЫЕ ПОПРАВКИ ЗАТРОНУТ И СРЕДНИЙ КЛАСС?

Минфин отмечает, что включение «пассивных» доходов в общую прогрессивную шкалу НДФЛ затронет около 4 млн человек, или не более 6% населения. На первый взгляд кажется, что речь идёт только о действительно богатых гражданах.

Но давайте просто посчитаем на достаточно обычном примере.

→ Средняя зарплата в Москве за I полугодие 2026 года составила около 197 тыс. руб. в месяц, для простоты округлим до 200 тыс. руб. (см. фото 1).

→ Средний размер брокерского счёта (без учёта небольших счетов) физлица во II квартале 2026 года составлял около 2,3 млн руб. (см. фото 2).

→ Возьмём текущую дивидендную/купонную доходность около 15% годовых:

2,3 млн × 15% = 345 тыс. руб. инвестиционного дохода в год.

💡 Как происходит налогообложение сейчас?

Зарплата:
200 тыс. × 12 = 2,4 млн руб.
НДФЛ 13% = 312 тыс. руб.

Инвестиционный доход:
345 тыс. руб.
НДФЛ 13% = 44,85 тыс. руб.

Итого налог = 356,85 тыс. руб., эффективная ставка ≈13%.

Сейчас зарплата и большинство «пассивных» доходов рассчитываются по разным налоговым базам: для основной базы действует шкала 13–22%, а для доходов от ценных бумаг, вкладов, продажи имущества и ряда других доходов – отдельная шкала 13–15%.

❗️А что будет, если поправки примут?

Доходы будут суммироваться:

2,4 млн зарплаты + 345 тыс. инвестиционного дохода = 2,745 млн руб.

Тогда:
• первые 2,4 млн руб. → 13% = 312 тыс. руб.
• оставшиеся 345 тыс. руб. → 15% = 51,75 тыс. руб.

Итого налог = 363,75 тыс. руб., эффективная ставка ≈13,25%.

☝️Да, рост эффективной ставки выглядит небольшим, но это мы взяли максимально простой пример: среднюю зарплату в Москве и брокерский счёт среднего размера.

А теперь представьте, что:
→ зарплата выше 200 тыс. руб.;
→ брокерский счёт не 2,3 млн, а 5–10 млн руб.;
→ в течение года вы зафиксировали прибыль по акциям или облигациям;
→ получили облагаемый процентный доход по банковским вкладам;
→ продали имущество, по которому нет освобождения от НДФЛ.

И всё это будет суммироваться при определении прогрессивной ставки НДФЛ. Именно это Минфин и предлагает изменить.

❗️То есть новая система потенциально затронет не только сверхбогатых граждан. Под повышение налоговой нагрузки может попасть и часть среднего класса, который получает зарплату, несколько лет формировал капитал, держит деньги на брокерском счёте и вкладах.

Для очень состоятельного человека дополнительные несколько процентов налога означают большую сумму в рублях, но вряд ли сильно изменят привычный уровень жизни. А для человека со средним или выше среднего доходом дополнительная налоговая нагрузка может быть заметнее именно относительно свободных денег, которые остаются на потребление и накопления.

⚫️ Поэтому, на наш взгляд, изменения затронут не 4 млн человек, а намного больше. И чем больше растёт зарплата и накопленный капитал человека, тем сильнее будет эффект новой системы.

В случае принятия поправок вы попадаете под них – 👍 или нет – 👎?

P.S. Напоминаем, что влияние новых поправок на компании рассмотрим на эфире 30 сентября. Приходите, будет суперполезно.

Перспективы префов Сургутнефтегаза с дивидендной доходностью более 14%, свежий отчет Т-Технологии, дивидендная политика Ozon, облигации Глоракс и фонды коммерческой недвижимости для квалифицированных инвесторов

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

📺Rutube(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

⚡️В Кремле отказались комментировать новое повышение налогов.

«Нужно обращаться в Правительство, в Министерство финансов, они авторы проекта документа и, соответственно, им и комментировать», — ответил Песков.

👉 Топор Live. Подписаться

❗️ВЫБОРЫ ПРОШЛИ, ПОНЕСЛАСЬ...

Минфин России внёс в Правительство РФ бюджетный пакет, где есть сразу несколько важных изменений для инвесторов, компаний и обычных граждан.

Пока это только предложения, но сами понимаете, какова вероятность их принятия...

→ В целях унификации уровня налогообложения доходов граждан по ставкам 13–22% в основную налоговую базу по НДФЛ предлагается включить «пассивные» доходы – по дивидендам и от другого долевого участия, по процентам от вкладов, по операциям с ценными бумагами и цифровыми правами, от продажи имущества и реализации долей участия, по договорам страхования и дарения. Сейчас «пассивные» доходы облагаются по ставкам 13–15%.

☝️То есть налоговую нагрузку на граждан предлагают повысить. О чём мы с вами неоднократно и говорили: при дефиците бюджета государство продолжает искать дополнительные источники доходов.

→ Кроме того, предлагается установить для ПИФов обязанности по уплате налога на прибыль с получаемых пассивных доходов по ставке 15%. При этом при налогообложении пайщиков уплаченный налог на прибыль ПИФ будет зачитываться. Сейчас ПИФ не платит налог на прибыль, а налогообложение возникает в момент выплаты доходов пайщикам, что может откладываться на долгий срок. Это создаёт предпосылки для налоговой оптимизации путём структурирования владения различного рода активами с использованием ПИФов.

☝️ПИФы, которые реинвестируют дивиденды и купоны, могут стать менее интересными. Сейчас налог можно долго откладывать, а деньги внутри фонда продолжают работать и усиливать эффект сложного процента.

→ Для выравнивания условий торговли на внутреннем рынке установить НДС по стандартной ставке 22% при покупке товаров электронной трансграничной торговли. Уплачивать его в качестве агентов будут электронные торговые площадки;

→ Ввести таможенный сбор в размере 100 рублей за посылку на товары для личного потребления стоимостью до 200 евро, пересылаемыми из-за рубежа почтовыми отправлениями.

☝️Привет, дополнительное давление на инфляцию. Новые налоги и сборы с высокой вероятностью в той или иной степени будут перекладываться в конечную стоимость товаров, то есть покупки из-за рубежа станут дороже.

→ Законопроектом предусмотрена донастройка налогообложения природной ренты. В секторе горно-металлургического комплекса предлагается ввести налог для отдельных добывающих организаций в размере 30% от дополнительного дохода, полученного вследствие роста мировых цен в рублёвом эквиваленте на твёрдые полезные ископаемые к уровню базового 2024 года (по золоту – 20%). По определённым видам продукции рентных отраслей (драгоценные и цветные металлы, удобрения и др.) в 2025 году наблюдался резкий рост мировых цен, за счёт чего компании получили дополнительный рентный доход. Введение налога позволит укрепить доход всех уровней бюджетной системы Российской Федерации.

☝️Привет золотодобытчикам (Полюсу, Селигдару, ЮГК), Русалу, Норникелю, ФосАгро и, возможно, другим сырьевым компаниям.

На эфире 30 сентября отдельно представим расчёт, как такой налог может сказаться на результатах компаний, если его примут 🤝