Телеграм канал «Invest Assistance»

📱 Яндекс – график говорит сам за себя!

Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2026 года. Тенденция, о которой мы говорили ранее, сохраняется – рост эффективности на фоне замедления темпов роста.

📊Результаты за II квартал 2026 года:

✅Выручка выросла на 16% до 386,3 млрд руб.
✅Скор. EBITDA выросла на 35% до 88,9 млрд руб.
✅Рентабельность EBITDA составила 23% (+3,1 п. п.).
✅Чистая прибыль выросла в 4 раза до 64,5 млрд руб.
✅Скор. чистая прибыль выросла на 56% до 47,6 млрд руб.

Напомним, что в I квартале 2026 года темпы роста выручки составляли 22%. Замедление происходит на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и охлаждения экономики, которые сдерживают потребительскую активность и бюджеты части заказчиков.

При этом компания выбрала правильную тактику на замедляющемся рынке – повышение операционной эффективности.

🔥ЗА ПЯТЬ ЛЕТ КОМПАНИЯ УВЕЛИЧИЛА СВОЮ ЭФФЕКТИВНОСТЬ БОЛЕЕ ЧЕМ В 2 РАЗА — ВОТ ЭТО КАЧЕСТВЕННАЯ РАБОТА!

Не видим особого смысла переписывать финансовые показатели по всем сегментам (их можно самостоятельно посмотреть в пресс-релизе). Лучше отметим важные моменты и перейдём к куда более интересному вопросу – оценке бизнеса.

1) Как мы и писали в прошлый раз, во II квартале компания отразила доход от продажи Авто.ру в размере 25,7 млрд руб.

2)Компания рекомендовала выплатить дивиденды за I полугодие 2026 года в размере 110 руб. на акцию (≈2,8% дивидендной доходности).

3) Во II квартале 2026 года компания выкупила 3,3 млн акций примерно на 12,5 млрд руб. Это около 3,3% акций компании, находящихся в свободном обращении.

Байбэк будет продолжаться (лимит до 50 млрд руб.), что будет поддерживать котировки акций.

💡Теперь к главному вопросу. При выполнении прогноза* менеджмента выходим на следующие стоимостные показатели:

• EV/EBITDA 2026 ≈ 4,5;
• P/S 2026 ≈ 0,9;
• P/E 2026 ≈ 7,5.

*Прогноз менеджмента на 2026 год: рост выручки примерно на 20% год к году и скорректированная EBITDA около 350 млрд руб.

В итоге компания становится всё эффективнее, а её оценка находится заметно ниже среднеисторических значений.

Неэффективность рынка❓Как считаете❓👇

РЫНОК РУХНУЛ НА 25%: ЭТО ДНО ИЛИ ПАДАТЬ ЕЩЁ НИЖЕ?

Индекс Мосбиржи с начала 2026 года потерял более 25%, а распродажи продолжались 19 недель без значимых отскоков. В моменте рынок опускался ниже 2000 пунктов — впервые с декабря 2022 года.

Главный вопрос сейчас: это уже дно или падение может продолжиться?

В этом выпуске разбираем ключевые причины снижения российского рынка

Вот ссылка - https://rutube.ru/video/f37d69215b39ec9df7c2d404dec7be45/

Изучайте инвестиции, применяйте, набирайтесь опыта и приумножайте свои капиталы ❤️🤝

⛽️ Татнефть – рассчитываем дивиденды за полугодие!

Компания отчиталась за I полугодие 2026 года по РСБУ. Главное, что этих данных достаточно (не нужно ждать МСФО), чтобы рассчитать минимальный дивиденд, так как:

1) На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, какая из них больше.

То есть, если прибыль по МСФО будет меньше, то дивиденды будут рассчитаны исходя из прибыли по РСБУ. А если больше, то дивиденды просто будут выше.

2) За I полугодие 2025 года компания направила акционерам дивиденды в размере 33,38 млрд руб., а это ровно половина прибыли по РСБУ за соответствующий период.

☝️Также компания иногда направляла на дивиденды и 75% чистой прибыли, это стоит иметь в виду!

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 20,8% до 814,1 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла в 2,7 раза до 230,6 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2,3 раза до 153 млрд руб.
✅Операционный денежный поток вырос в 3,1 раза до 160,1 млрд руб.

💡Отчёт вышел сильным по нескольким причинам:

• Рост цены нефти Urals: например, во II квартале 2026 года средняя цена нефтебочки составляла около 6080 руб., что на 35% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

• Себестоимость в I полугодии 2026 года практически не выросла и составила 532,9 млрд руб. при хороших темпах роста выручки.

• Коммерческие расходы и вовсе снизились на 12,9% до 42,4 млрд руб.

• Также важно отметить, что во II квартале 2026 года поступления от возвратного акциза из бюджета составили 102,8 млрд руб., что в 7,2 раза больше, чем в I квартале.

💰Расчётные дивиденды за I полугодие 2026 года – 32,88 руб. на акцию или около 6,6-7% дивидендной доходности.

Если брать префы, то доходность будет ближе к верхней границе диапазона, так как они торгуются дешевле.

Как вам отчёт❓А потенциальная дивидендная доходность❓👇

ВсеИнструменты.ру после отчёта, возможные дивиденды, Ренессанс Страхование, Интер РАО, риск невозврата тела облигации и способы покупки золота

Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/51b415a65d2f6d3d5aca5f0464d20767/

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

📱 ПОЗИТИВ – АКЦИИ СНИЗИЛИСЬ, А РЕЗУЛЬТАТЫ ВОССТАНОВИЛИСЬ?

Акции Positive Technologies за год снизились на 30%, а за два года упали в три раза из-за невыполнения прошлых прогнозов на фоне сокращения бюджетов заказчиков. Но не изменилась ли ситуация?

Новость: «Менеджмент компании заявил, что возобновление дивидендных выплат акционерам подтверждает, что компания провела успешную трансформацию бизнеса и вернулась к траектории устойчивого роста в прошлом году».

📊Результаты за I полугодие 2026 года:

✅Отгрузки выросли на 45% до 10,7 млрд руб.
✅Выручка выросла на 41% до 9,5 млрд руб.
✅EBITDA вернулась в положительную зону и составила 0,8 млрд руб. Годом ранее был убыток 2,5 млрд руб.
❌Чистый убыток сократился в 3,6 раза до 1,4 млрд руб.
❌NIC (прибыль без учёта капитализируемых расходов) остался отрицательным и составил (-2,8) млрд руб., при этом убыток сократился в 2,7 раза.

☝️На прибыльность компании в первых трёх кварталах смотреть практически не имеет смысла, так как основные отгрузки происходят в 4 квартале, а расходы распределяются равномерно в течение всего года.

Но из квартальных данных можно проследить тенденцию, и сейчас она весьма положительная:

1) Отгрузки в I полугодии 2026 года выросли темпами, опережающими как динамику рынка, так и прогнозы менеджмента.

2) Общие расходы сократились на 13%, причём расходы на маркетинг и мероприятия снизились в два раза.

3) Чистые процентные расходы сократились в 1,3 раза.

4) Показатель долговой нагрузки (чистый долг / EBITDA LTM) уменьшился почти в три раза и составил 0,8.

🎯При этом прогноз на 2026 год подтверждён: рост отгрузок до 40-45 млрд руб. при сохранении объёма расходов на уровне прошлого года.

💡Получается, что темпы роста восстановились, а акции настолько снизились в цене, что по мультипликаторам стали весьма привлекательными.

При выполнении прогноза компания может выйти на NIC более 10 млрд руб., а чистая прибыль может превысить 14 млрд руб.

• P/NIC 2026 ≈ 7;
• P/E 2026 ≈ 5.

Для компании, растущей двузначными темпами, оценка недорогая. Вопрос только в устойчивости этого роста, ведь менеджмент уже неоднократно не попадал в собственные прогнозы.

❗️Но если всё пойдёт по позитивному сценарию и компания выполнит гайденс, акции могут показать очень хорошую динамику. Не рекомендация, но повод присмотреться к компании инвесторам с повышенной терпимостью к риску.

А вы как считаете, акции Позитива сейчас интересны❓👇

Пора ли покупать акции металлургов, отчёт Позитива, облигации МГКЛ, РусАгро для дивидендного портфеля и как компании считают дивиденды

Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/ca912d6ad999d748527cf790b7dbe03f/

С уважением, Invest Assistance

Осторожно 🙏🏻