Телеграм канал «Invest Assistance»

Пишите ваши вопросы, дорогие коллеги

Мы ежедневно в наших подкастах освещаем для вас актуальное и отвечаем на ваши вопросы.

Под этим постом в комментариях можно написать интересующие вас вопросы по фондовому рынку и мы в течение недели постараемся ответить в наших подкастах на те из них, на которые знаем ответ.

Ждем ваши вопросы👇

🏛 Обзор рынка акций

Российский рынок акций продолжил рост, но темпы заметно замедлились. Индекс Мосбиржи поднялся до 2 278,16 пункта против 2 253,41 пункта неделей ранее (+24,75 пункта).

После мощного движения предыдущей недели рынок скорее перешел к консолидации. Геополитический фактор по-прежнему поддерживает котировки, дорогая нефть играет на стороне российских экспортеров, но высокая ставка и неоднозначная макроэкономика ограничивают потенциал широкого роста.

🏛 Макроэкономика и ставка

Из свежей макростатистики на этой неделе в первую очередь обращает на себя внимание инфляция. С 8 по 14 сентября потребительские цены выросли всего на 0,02% после +0,05% неделей ранее. Годовая инфляция к 14 сентября снизилась до 6,24% против 6,29% неделей ранее. Инфляционное давление ослабевает, но до устойчивого возвращения к цели пока далеко.

Индикатор бизнес-климата Банка России в сентябре практически не изменился: −2,3 пункта против −2,4 в августе. При этом ожидания компаний по производству и спросу растут второй месяц подряд. Одновременно увеличились ценовые ожидания бизнеса, а условия кредитования стали жестче за счет неценовых ограничений.

Получается интересная картина: инфляция постепенно замедляется, ожидания бизнеса улучшаются, но кредитные условия остаются жесткими. Для рынка акций это скорее нейтральный фон: давление со стороны инфляции снижается, однако быстрое смягчение денежно-кредитных условий пока не гарантировано.

📱✈️💊 Корпоративный сектор

На этой неделе в центре внимания сразу несколько историй.

📱 МТС утвердила новую дивидендную политику на 2027–2028 годы. Компания планирует направлять на возврат капитала акционерам до 20% годовой OIBDA: 70% этой суммы — дивиденды, 30% — обратный выкуп акций. Минимальный целевой размер совокупного возврата — 70 млрд рублей в год, дивиденды планируется выплачивать не реже трех раз в год.

✈️ ОАК заключила с группой «Аэрофлот» контракт на поставку и послепродажное обслуживание 90 самолетов МС-21 в 2029–2032 годах. Еще 18 самолетов предусмотрены предыдущим контрактом.

💊 Промомед получил разрешение Минздрава на I фазу клинических исследований отечественного биспецифического онкопрепарата класса ADC. Исследования планируется проводить с участием 18 медицинских организаций.

📈 Нефть и рубль

Нефть остается одним из главных факторов поддержки российского рынка. Brent закрылась около 104,00 доллара за баррель, а цены удерживались выше 100 долларов за баррель всю неделю на фоне сохраняющихся рисков перебоев поставок на Ближнем Востоке. Для российского рынка это позитивный фактор: высокие цены на нефть поддерживают экспортную выручку и бюджетные поступления.

При этом рубль за неделю немного ослаб.

💵 доллар — 84,72 рубля.
🇨🇳 юань — 12,56 рубля.

Таким образом, для нефтегазового сектора одновременно работают два разнонаправленных фактора: высокая цена нефти поддерживает выручку, а более крепкий рубль снижает рублевый эффект от дорогого барреля.

📊 Вывод

Индекс подошел к важной зоне сопротивления в 2 300 пунктов, однако полноценного нового импульса на пробой пока не сформировал. Сейчас скорее можно говорить о попытке рынка закрепиться на достигнутых уровнях, чем о начале нового мощного ралли. Но при появлении нового позитива ситуация может измениться, и вопреки ожиданиям пессимистов мы можем увидеть мощный отскок.

В ближайшие недели ключевыми факторами останутся:

▪️ развитие геополитической ситуации и переговорного трека;

▪️ динамика инфляции и ожидания по ключевой ставке;

▪️ цены на нефть и ситуация на мировом энергетическом рынке;

▪️ курс рубля;

▪️ корпоративная отчетность и дивидендные решения;

▪️ внешняя денежно-кредитная политика, в том числе решения ФРС.

На наш взгляд, фундаментальная ситуация по компаниям очень разная и при принятии решения о добавлении той или иной компании в портфель в первую очередь стоит оценивать фундаментал.

С уважением, команда Invest Assistance ❤️

Топ-3 облигации на 4 года с доходностью около 16,2%, перспективы Татнефти и Яндекса, портфель пенсионера, акции Мать и дитя и таргет Аэрофлота

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

📺Rutube(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

🏠 Самолёт – ВАЖНО В ЦИФРАХ!

Вчера мы вам уже рассказывали про то, что «Сбер» может получить в управление часть бизнеса «Самолёта» при реструктуризации долгов девелопера.

Сегодня давайте в цифрах посмотрим на масштаб проблем Самолёта. И это будет поводом задуматься для тех, кто держит акции или облигации Самолёта в надежде на принцип «too big to fail».

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
❌Выручка снизилась на 31,3% до 117,5 млрд руб.
❌Операционная прибыль упала на 41,5% до 29,4 млрд руб.
❌Финансовые расходы – 59,1 млрд руб.
❌Капитализированные процентные расходы – 22,2 млрд руб.
❌Чистый убыток – 22,3 млрд руб. (в прошлом году была прибыль в размере 1,8 млрд руб.)

Капитализированные расходы – это когда компания часть процентов не учитывает в отчёте о прибылях и убытках, а «переносит» их в активы (основные средства, НМА), которые затем амортизируются. Проще говоря, это позволяет временно завышать прибыль.

❗️Получается, что Самолёт потратил 59,1 + 22,2 = 81,3 млрд руб. на финансовые расходы при операционной прибыли 29,4 млрд руб.

❗️Считать долговые метрики, по типу ND/EBITDA, коэффициента покрытия процентов и др., не имеет никакого смысла, так как финансовые расходы в три раза больше операционной прибыли.

❗️И без дополнительной эмиссии акций / реструктуризации долгов / помощи от государства и банков компании с высокой вероятностью не выплыть.

☝️Также важно учитывать, что у Самолёта коэффициент покрытия эскроу проектного финансирования снижается, что приведёт к увеличению и так огромных процентных расходов.

🏦 А по поводу Сбера: он не будет спасать облигационеров Самолёта, ему свои деньги нужно спасать, так как он крупнейший кредитор (в 2025 году требования оценивались в 274,2 млрд рублей, или 30,6% общего объёма задолженности Самолёта).

Будьте крайне осторожны с акциями и облигациями Самолёта 🤝

P.S. Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).

Сбер получит в управление часть бизнеса Самолета, риски облигаций Миррико, перспективы Яндекса для долгосрочного портфеля, долговая нагрузка РусГидро и финансовые результаты Глоракса

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

📺Rutube(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

📱 МТС – нюанс, который не заметил рынок!

Как вы знаете, вчера компания объявила новую дивидендную политику, и многие наперегонки начали писать про неё, не разобравшись с главным нюансом.

Что известно из новой дивидендной политики?

→ Возврат капитала акционерам в размере до 20% показателя годовой OIBDA в течение 2027-2028 годов.

→ Предполагается направлять на выплату дивидендов 70% (≈14% OIBDA) и 30% (≈6% OIBDA) на обратный выкуп части акций МТС, находящихся в обращении.

→ Минимальный целевой размер возврата капитала акционерам составляет 70 млрд руб.

→ Планируется выплачивать дивиденды не реже трёх раз в год.

→ Первая выплата может быть осуществлена в январе 2027 года по результатам 9 месяцев 2026 года.

Ну и по всем каналам понеслось, что дивиденды снизятся на 30%* и, учитывая доходности ОФЗ, акции МТС неинтересны. Акции вчера упали на ≈7%.

*Расчёт дивидендов = минимальный размер возврата капитала акционерам 70 млрд руб. умножили на 0,7 (70%) и получили 49 млрд руб., или 24,5 руб. на акцию. А раньше-то было 35 руб. на акцию.

☝️Но есть нюанс. Распределение 70/30 между дивидендами и байбэком не догма. Распределение может быть и 80/20, и 90/10, и 100/0.

❗️Но ни в коем случае нельзя исключать и другой вариант, когда дивиденды могут составить 0%, а байбэк – 100%, и это существенный риск.

💡При этом финансовый директор Алексей Катунин на встрече с аналитиками и инвесторами заявил, что первая выплата будет распределена в соотношении 100/0, то есть всё пойдёт на дивиденды.

Первая дивидендная выплата предполагается в январе 2027 года по итогам 9 месяцев 2026 года, и она может составить 23 рубля на акцию, или ≈12,4% годовых.

Представляете, как может удивиться рынок, который ждёт 24,5 руб. за весь год.

✔️ Конечно, риски в акциях МТС повышенные, но это интересная спекулятивная история против толпы.

Посмотрим, как она отыграет 🤝

P.S. Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).

Эффективные технологии снова допустили технический дефолт, проблемы с ликвидностью и риск потери капитала, блокировка счетов Мой Самокат и ближайшие выплаты, облигации Электрорешения под 25% и риски долга Синары

Коллеги, облигационный подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

📺Rutube(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝