Телеграм канал «Invest Assistance»

Новые правила для облигаций: законопроект № 5261-9, изменение сроков погашения, реструктуризация Оил Ресурса, техдефолт Элит-строя и надёжность ВЭБ РФ

Коллеги, облигационный подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

🟦VK(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

💿 Северсталь – опять без дивидендов. Но какова вероятность выплаты уже за IV квартал?

Северсталь традиционно одной из первых представила операционные и финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2026 года.

📊Результаты за III квартал 2026 года:
❌Продажи металлопродукции снизились на 9% до 2,61 млн тонн.
❌Производство стали осталось на прежнем уровне – 2,72 млн тонн.
❌Выручка снизилась на 3% до 173,5 млрд руб.
✅EBITDA выросла на 13% до 40 млрд руб.
✅Рентабельность по EBITDA выросла с 20% до 23%.
✅Чистая прибыль выросла на 17% до 15,2 млрд руб.
✅Свободный денежный поток (FCF)* вырос почти в 6 раз до 42,6 млрд руб.

*Правда, здесь есть важный нюанс: около 74% свободного денежного потока сформировано благодаря высвобождению оборотного капитала.

☝️Выше мы сравнивали результаты год к году, но если посмотреть на квартальную динамику, то восстановление выглядит ещё более впечатляющим.

Динамика по кварталам 2026 года (I → II → III):

• EBITDA: 17,9 → 24,4 → 40 млрд руб.
• Чистая прибыль: 0,06 → 4,1 → 15,2 млрд руб.
• FCF: −40,4 → −29,8 → 42,6 млрд руб.

❗️️️️️️️Несмотря на столь сильное восстановление финансовых показателей, Северсталь вновь решила не выплачивать дивиденды. Причина в том, что свободный денежный поток за 9 месяцев 2026 года всё ещё остаётся отрицательным и составляет −27,6 млрд рублей.

Но какова вероятность выплаты дивидендов за IV квартал 2026 года?

→ Во-первых, ожидается увеличение капитальных затрат. При годовом плане CAPEX в размере 112 млрд рублей на IV квартал остаётся 34,8 млрд рублей, что в 1,5 раза больше, чем в III квартале.

→ Во-вторых, ожидается сезонное охлаждение спроса на сталь, что может негативно отразиться на ценах и финансовых результатах компании.

→ В-третьих, далеко не факт, что в IV квартале удастся добиться такого же существенного высвобождения оборотного капитала, как в III квартале.

💡Учитывая перечисленные факторы, считаем маловероятным выход годового FCF в положительную зону. Соответственно, дивидендов за IV квартал 2026 года мы также не ожидаем.

❗️️️️️️️При этом отсутствие дивидендов – далеко не единственный вопрос к Северстали. Не менее важно понимать, насколько текущая стоимость акций оправдана финансовыми результатами и перспективами компании. Эти и другие нюансы мы подробно разобрали в расширенном обзоре отчётности, который вчера опубликовали в нашем закрытом клубе инвесторов.

А вы как думаете, когда Северсталь вернётся к дивидендам?

Северсталь: отчёт за девять месяцев 2026 года и дивиденды, защита от девальвации рубля, оферта ЮГК, дивиденды Россетей и риски портфеля из акций

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

🟦VK(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

🏦 БСП – какие дивиденды способен заработать за II полугодие?

Банк «Санкт-Петербург» подвёл итоги за сентябрь 2026 года по РСБУ.

📊Результаты:
✅Чистый процентный доход вырос на 7% до 6,1 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 6,4% до 1,2 млрд руб.
❌Расходы на резервы составили 2 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 60,7% до 3,2 млрд руб.

Чистая прибыль за 9 месяцев 2026 года снизилась на 27,8% до 24,3 млрд руб. (падение замедляется).

→ Чистый процентный доход стал немного ускоряться (в прошлом месяце было +6,7% г/г) на фоне паузы в треке снижения ключевой ставки ЦБ РФ и роста кредитного портфеля с начала года.

→ Расходы на резервы снизились относительно прошлого месяца (в августе они были 2,5 млрд руб.) на фоне снижения стоимости риска с 2,9% до 2,4%.

→ Мы видим продолжение роста прибыли год к году на фоне слабого II полугодия 2025 года из-за роста резервов, но при этом нужно понимать, что эффективная налоговая ставка в последнее время низкая. Например, в сентябре она составила около 3%.

💰 В октябре прошла дивидендная отсечка по выплате за I полугодие 2026 года в размере 19,17 руб. на одну обыкновенную акцию. К моменту отсечки это давало около 7% доходности.

Но нужно понимать, что с начала сентября акции выросли на 14,2%, а в то время уже можно было спокойно рассчитать дивиденды за I полугодие, и доходность была в районе 8%.

☝️ Также банк способен заработать на аналогичные дивиденды и за II полугодие 2026 года, что даёт потенциальную доходность в районе 7,5%.

⚖️ Если говорить про оценку, то она ещё остаётся относительно дешёвой:

• Fwd P/B ≈ 0,5
• Fwd P/E ≈ 3,4

Относительно дешёвая оценка частично объясняется структурой активов и пассивов (БСП чувствует себя хуже в цикле снижения ключевой ставки относительно других банков).

А вы какие ожидаете дивиденды за II полугодие от БСП?

Полюс: дивидендная пауза до 2030 года и перспективы акций, рост Красного Октября, риски облигаций Эталона, Русал и способы инвестирования в золото

Коллеги, сегодняшний подкаст загружен:

📺Youtube(нажать сюда)

🟦VK(нажать сюда)

——————
⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).
——————

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

🍏 ИКС 5 – интересная динамика!

В прошлых кварталах мы наблюдали с вами замедление темпов роста выручки и LFL-продаж на фоне замедления продовольственной инфляции, охлаждения экономики и снижения потребительской активности. На днях компания опубликовала предварительные операционные результаты за III квартал 2026 года. Давайте посмотрим, что изменилось.

📊Результаты за III кв. 2026 года:
✅Выручка выросла на 13% до 1 311 млрд руб.
• Пятёрочка +10,7%
• Перекрёсток +9%
• Чижик +34,5%
• Цифровые бизнесы +34%
✅+ 377 новых магазинов
✅LFL-продажи увеличились на 7,4%, при этом:
• LFL-средний чек увеличился на 4,9%
• LFL-трафик увеличился на 2,3%

LFL-трафик показывает посещаемость сопоставимых магазинов без учёта новых, открытых в отчётном периоде.

👀 См. графики:

→ Темпы роста выручки замедлялись начиная со II квартала 2024 года.

→ Темпы роста LFL-продаж, по сути, начали замедляться со II квартала 2025 года.

→ Но в III квартале 2026 года мы увидели ускорение темпов роста и выручки, и LFL-продаж.

💡Пока сложно сказать, устойчивый ли это тренд или разовый эффект, в том числе на фоне ускорения продовольственной инфляции в III квартале. Но за динамикой стоит внимательно наблюдать.

Продовольственная инфляция в III квартале 2026 года составила 4,8% г/г по сравнению с 3,4% г/г во II квартале 2026 года.

☝️Мы знаем, что ритейл – это низкомаржинальный бизнес, и даже небольшое увеличение темпов роста выручки при сохранении рентабельности может существенно повлиять на финансовые показатели компании (EBITDA, прибыль).

Также компания продолжает свою инвестиционную программу: открыла 377 новых магазинов, при этом темпы прироста новых открытий замедляются. А в июле X5 приобрела дистрибьюторский бизнес группы компаний «Город 77». Приобретение направлено на развитие логистической инфраструктуры и расширение клиентской базы франшизы «ОКОЛО». X5

А вы сейчас сильно ощущаете рост цен на продукты? По вашему мнению, реальный рост действительно находится в пределах 5% или значительно выше того, что показывает Росстат?

❗️Эти облигации я бы...

Коллеги, видео загружено, приятного просмотра!

📺Youtube - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

🟦Vk Video - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

Изучайте инвестиции, применяйте, набирайтесь опыта и приумножайте свои капиталы ❤️