Телеграм канал «Invest Assistance»

🚢 НМТП – риски начали проявляться?

В 1 квартале 2026 года мы видели атаки БПЛА на инфраструктуру порта и в целом на нефтяную инфраструктуру, а также снижение грузооборота порта. Давайте посмотрим, как это отразилось на результатах.

📊Результаты за 1 квартал 2026 года:
❌Выручка осталась на уровне прошлого года – 19,8 млрд руб.
❌Операционная прибыль снизилась на 21,9% до 11,3 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 3% до 10,7 млрд руб.
❌Операционный денежный поток снизился на 4% до 8,7 млрд руб.

Формально выручка не изменилась, но выручка основного сегмента – стивидорные и дополнительные услуги порта – снизилась с 19,1 до 18,9 млрд руб.

💡На наш взгляд, здесь сыграли сразу несколько факторов:

• снижение грузооборота порта Новороссийск;
• атаки БПЛА на портовую и нефтяную инфраструктуру;
• отсутствие индексации тарифов по сухим грузам.

❗️️Напомним, что в прошлый раз мы как раз предупреждали о двух ключевых рисках – атаках БПЛА и замедлении грузооборота на фоне охлаждения экономики.

По итогам 1 квартала 2026 года грузооборот порта Новороссийск снизился на 6,5% до 36,8 млн тонн.

Также важно отметить рост капитальных затрат более чем в 2 раза до 5,4 млрд руб. Возможно, уже сказываются атаки БПЛА: восстановление, ремонт, дополнительная защита инфраструктуры и т. д.

👉 То есть риски, о которых мы писали ранее, начали проявляться в цифрах.

Как в таких условиях динамика прибыли получилась положительной?

Нужно очистить её от разовых факторов, учитывая:
• прибыль от переуступки дебиторской задолженности в размере ≈2 млрд руб. в 1 квартале 2025 года;
• курсовые разницы: в 1 квартале 2026 года – прибыль 0,4 млрд руб., а в 1 квартале 2025 года – убыток 2,5 млрд руб.

☝️Очищенная от разовых факторов прибыль снизилась на 6% до 10,3 млрд руб.

💡В итоге отчёт НМТП получился слабее среднего, но саму компанию нельзя назвать неинтересной: акции оцениваются относительно «дёшево», чистый долг остаётся отрицательным (денег больше, чем займов), а дивидендная история сохраняется (свободный денежный поток хоть и снизился, но денег на дивиденды пока хватает).

При этом риски, о которых мы говорили ранее, никуда не исчезли. Более того, часть из них уже начала проявляться в операционных и финансовых показателях: грузооборот снизился, атаки БПЛА продолжаются, а капитальные затраты растут.

А вы как считаете, риски в НМТП уже заложены в цену или рынок их пока недооценивает❓👇

🏛 Обзор рынка акций

Российский рынок акций завершил неделю снижением. Индекс Мосбиржи опустился до 2506,71 пункта против 2561,04 пункта неделей ранее, потеряв 2,12% (-54,33 пункта).

Несмотря на высокие цены на нефть и продолжающийся цикл снижения ключевой ставки, инвесторы сохраняют осторожность. Давление на рынок оказывают геополитические риски, отсутствие новых драйверов роста и сохраняющаяся неопределенность относительно дальнейших действий Банка России.

После нескольких месяцев консолидации рынок вновь тестирует важную область поддержки около 2500 пунктов. При этом выросшие объемы торгов могут свидетельствовать о появлении покупателей на текущих уровнях.

🏛 Макроэкономика и ставка

Макроэкономический фон остается неоднозначным.

▪️ Инфляция в мае ускорилась до 0,15% против 0,07% неделей ранее
▪️ Годовая инфляция выросла до 5,39%
▪️ ВВП в апреле прибавил 1,3% г/г после 1,9% месяцем ранее
▪️ Экономика демонстрирует признаки постепенного охлаждения
▪️ Банк России продолжает придерживаться осторожной риторики перед июньским заседанием

С одной стороны, замедление экономической активности поддерживает сценарий дальнейшего снижения ставки. С другой — инфляция остается выше целевого уровня, а инфляционные ожидания населения остаются высокими, что может способствовать умеренному шагу снижения ключевой ставки.

📊 Прибыль компаний снижается

Одним из важных сигналов недели стала динамика корпоративных финансов.

▪️ Сальдированный финансовый результат российских компаний за 1 квартал 2026 года составил 5,2 трлн рублей
▪️ Показатель снизился на 27% год к году
▪️ При этом в марте прибыль компаний выросла на 26% год к году благодаря улучшению конъюнктуры в сырьевом секторе

Пока говорить о полноценном восстановлении корпоративной прибыли преждевременно. Для рынка акций это означает, что инвесторы будут более внимательно относиться к качеству отчетности и устойчивости финансовых результатов отдельных эмитентов.

📈 Нефть и рубль

Нефтяной рынок остается одним из ключевых факторов поддержки российских активов.

Brent торгуется вблизи 95–100 долларов за баррель. Поддержку ценам оказывает сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке и риски для поставок через Ормузский пролив.

Фундаментальная картина также остается благоприятной:

▪️ Мировые запасы нефти продолжают сокращаться
▪️ Страны ОЭСР находятся на минимальных уровнях запасов за многие годы
▪️ ОПЕК+ сохраняет контроль над предложением

Рубль при этом несколько ослаб за последнюю неделю:

💵 доллар — около 73,5 руб.
🇨🇳 юань — около 10,8 руб.

Несмотря на увеличение объемов покупок валюты по бюджетному правилу, фундаментальных факторов для резкой девальвации рубля пока не наблюдается.

⛽️⛽️🏦 Корпоративные события

Среди наиболее заметных корпоративных новостей недели можно выделить отчеты Роснефти, Газпром нефти и Сбера.

🔵 Роснефть

Компания представила сильный отчет за 1 квартал 2026 года. EBITDA выросла на 22% год к году и превысила ожидания рынка благодаря эффективному контролю расходов. Ожидаемый дивиденд за первое полугодие может превысить 12 рублей на акцию.

🔵 Газпром нефть

Несмотря на более слабую выручку относительно прогнозов, EBITDA выросла на 19% год к году. Чистая прибыль также оказалась выше ожиданий. Потенциальный дивиденд за первое полугодие оценивается более чем в 22 рубля на акцию.

🔵 Сбер

Финансовые результаты остаются сильными. Чистая прибыль за пять месяцев выросла на 21,1% год к году до 827,2 млрд рублей, а рентабельность капитала сохраняется на высоком уровне — 23,2%.

📊 Вывод

Российский рынок остается в фазе ожидания новых драйверов роста. Поддержку оказывают высокие цены на нефть, ожидания дальнейшего снижения ставки и привлекательные оценки многих компаний после коррекции.

Технически индекс Мосбиржи приблизился к важной зоне поддержки около 2500 пунктов. Если внешняя конъюнктура останется стабильной, рынок может предпринять попытку восстановления уже в ближайшие недели.

С уважением, команда Invest Assistance ❤️

#обучающееВидео #мастеркласс

ДИВИДЕНДНАЯ СТРАТЕГИЯ: КАК ПОЛУЧАТЬ ДОХОД И НЕ ПОПАСТЬ В ЛОВУШКУ?

Дивидендная стратегия кажется простой: купить акции с высокой дивидендной доходностью и получать пассивный доход. Но на практике именно здесь инвесторы часто совершают дорогие ошибки...

Этот мастер-класс призван помочь Вам разобраться.

📺Youtube - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

📺Rutube - СМОТРЕТЬ(нажать сюда)

Изучайте инвестиции, применяйте, набирайтесь опыта и приумножайте свои капиталы ❤️🤝

Облигации ВУШ под 25%, ограничения самокатов, юаневые ОФЗ Минфина и новые флоатеры Яндекса

Облигационный подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/c290ad5e4485a83e2e1d4ef78418d0d9/

🏦 Сбер – прёт локомотивом, несмотря на турбулентность в экономике!

Зелёный гигант отчитался за май 2026 года по РПБУ. Не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📊Результаты за май 2026 года:
✅Чистые процентные доходы выросли на 34,1% до 325,6 млрд руб.
❌Чистые комиссионные доходы снизились на 2,8% до 60,9 млрд руб.
❌Расходы на резервы составили 46,9 млрд руб.
✅Прочие доходы/расходы составили +1,4 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 20,5% до 169,4 млрд руб.
✅Рентабельность капитала – 22,1%

🏆Опять рекордные чистые процентные доходы и чистая прибыль за месяц!

Чистая прибыль растёт быстрыми темпами даже несмотря на околонулевые прочие доходы, в которые попадает переоценка ценных бумаг на балансе.

☝️Мы продолжаем наблюдать главную тенденцию, о которой говорили ранее:

Рост чистых процентных доходов на фоне увеличения кредитного портфеля и разжатия чистой процентной маржи приводит к росту чистой прибыли.

Кредитный портфель продолжает потихоньку расти, что положительно скажется на будущих процентных доходах. С начала года розничный кредитный портфель вырос на 3,9%, а корпоративный – на 1,3%.

Также важно отметить, что в мае объём выдач потребительских кредитов впервые с начала года достиг уровня ипотечного кредитования, составив 228 млрд руб.

💡Мы на протяжении последних лет пишем, что Сбер – это must-have для розничного инвестора, и даже в начале года намекали, что исторически в первом полугодии акции компании растут сильнее рынка.

С начала года акции Сбера выросли на 6,3%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности (с учётом дивидендов) снизился на 4%.

❗️И если вы думаете, что акции Сбера по 320 рублей «дорогие», то, на наш взгляд, это не так:

• P/E 2026 ≈ 3,6 (3,2 после выплаты дивидендов)
• P/B 2026 ≈ 0,75 (0,67 после выплаты дивидендов)

А вы как считаете, Сбер по 320 рублей – «дорого» или «дёшево»❓

🏛 Снижение индекса Мосбиржи – что можно предпринять?

💡Акции Дом РФ, облигации ИЭК Холдинг, а также как уменьшать долю акций: пропорционально по эмитентам или убирать «неудачные» позиции?

Александр, эксперт команды, рассказал про самые актуальные события и ответил на ваши вопросы!

00:25 Снижение индекса Мосбиржи
02:06 Облигации ИЭК Холдинг
03:18 Дом РФ
04:13 Почему облигации одной и той же компании имеют разную оценку риска?
05:00 За счёт чего уменьшать долю акций?

⚫️ Помощник инвестора (нажать)

❗️❗️Текстовый формат подкаста - https://telegra.ph/Podkast-0906-06-09

Будете выкупать акции, если индекс Мосбиржи пойдёт ниже или нет❓

💬Мы в Max

🔌 РусГидро – можно купить за одну прибыль, а надо ли?

Почему компания оценивается так дёшево? Давайте начнём с результатов за 1 квартал 2026 года:

✅Выручка выросла на 19% до 211 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла на 58% до 62,5 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2 раза до 37,2 млрд руб.

👉 Финансовые показатели растут, а акции падают, и оценка уже приблизилась к одной прибыли (P/E ≈ 1) – ПАРАДОКС.

Новость: вчера акции компании упали на ≈9% до ≈0,35 рубля.

☝️Многие уже могли бы побежать покупать, ведь акции стали супер «дешёвыми», но не читатели нашего канала, которых мы заранее предупреждали о проблемах компании:

❌Свободный денежный поток остаётся глубоко отрицательным (-30 млрд рублей в 1 квартале 2026 года) на фоне высоких капитальных затрат и процентных расходов.

❌Огромный долг – 801 млрд руб. на 31.03.2026, который продолжает расти на фоне отрицательного свободного денежного потока.

❗️Из материалов к собранию ПАО «РусГидро» 30 июня 2026 г.:

В результате реализации масштабной инвестиционной программы, наряду с убыточностью дальневосточных компаний Группы РусГидро, обусловленной особенностями тарифного регулирования, а также в связи с длительным периодом действия беспрецедентно высокого уровня ключевой ставки Банка России, в 2026 году достигается пиковое значение соотношения DEBT/EBITDA 6.2, при котором существует риск нарушения кредитных ковенантов и кросс-дефолта по кредитному портфелю Группы РусГидро, а в случае согласования с кредиторами неприменения права на досрочное истребование – это приведёт к значительному повышению стоимости заимствований и сокращению доступных инструментов привлечения заёмного капитала для Группы РусГидро.

💡В итоге финансовые показатели бурно растут (не в последнюю очередь за счёт капитализации процентных расходов*), но оценка становится всё дешевле, так как компания решает государственные задачи, наращивает долг, увеличивает риски дефолта и не выплачивает дивиденды вместо того, чтобы повышать акционерную стоимость.

*Капитализированные расходы – это когда компания часть процентов не учитывает в отчёте о прибылях и убытках, а «переносит» их в активы (основные средства, НМА), которые затем амортизируются. Проще говоря, это позволяет временно завышать прибыль.

А мы, как инвесторы, должны отбирать в портфель акции тех компаний, кого как раз волнует именно повышение акционерной стоимости.

Как думаете, много ли компаний на российском фондовом рынке заточены на решение госзадач❓👇