Телеграм канал «Invest Assistance»

ВсеИнструменты.ру после отчёта, возможные дивиденды, Ренессанс Страхование, Интер РАО, риск невозврата тела облигации и способы покупки золота

Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/51b415a65d2f6d3d5aca5f0464d20767/

С уважением, Invest Assistance ❤️🤝

📱 ПОЗИТИВ – АКЦИИ СНИЗИЛИСЬ, А РЕЗУЛЬТАТЫ ВОССТАНОВИЛИСЬ?

Акции Positive Technologies за год снизились на 30%, а за два года упали в три раза из-за невыполнения прошлых прогнозов на фоне сокращения бюджетов заказчиков. Но не изменилась ли ситуация?

Новость: «Менеджмент компании заявил, что возобновление дивидендных выплат акционерам подтверждает, что компания провела успешную трансформацию бизнеса и вернулась к траектории устойчивого роста в прошлом году».

📊Результаты за I полугодие 2026 года:

✅Отгрузки выросли на 45% до 10,7 млрд руб.
✅Выручка выросла на 41% до 9,5 млрд руб.
✅EBITDA вернулась в положительную зону и составила 0,8 млрд руб. Годом ранее был убыток 2,5 млрд руб.
❌Чистый убыток сократился в 3,6 раза до 1,4 млрд руб.
❌NIC (прибыль без учёта капитализируемых расходов) остался отрицательным и составил (-2,8) млрд руб., при этом убыток сократился в 2,7 раза.

☝️На прибыльность компании в первых трёх кварталах смотреть практически не имеет смысла, так как основные отгрузки происходят в 4 квартале, а расходы распределяются равномерно в течение всего года.

Но из квартальных данных можно проследить тенденцию, и сейчас она весьма положительная:

1) Отгрузки в I полугодии 2026 года выросли темпами, опережающими как динамику рынка, так и прогнозы менеджмента.

2) Общие расходы сократились на 13%, причём расходы на маркетинг и мероприятия снизились в два раза.

3) Чистые процентные расходы сократились в 1,3 раза.

4) Показатель долговой нагрузки (чистый долг / EBITDA LTM) уменьшился почти в три раза и составил 0,8.

🎯При этом прогноз на 2026 год подтверждён: рост отгрузок до 40-45 млрд руб. при сохранении объёма расходов на уровне прошлого года.

💡Получается, что темпы роста восстановились, а акции настолько снизились в цене, что по мультипликаторам стали весьма привлекательными.

При выполнении прогноза компания может выйти на NIC более 10 млрд руб., а чистая прибыль может превысить 14 млрд руб.

• P/NIC 2026 ≈ 7;
• P/E 2026 ≈ 5.

Для компании, растущей двузначными темпами, оценка недорогая. Вопрос только в устойчивости этого роста, ведь менеджмент уже неоднократно не попадал в собственные прогнозы.

❗️Но если всё пойдёт по позитивному сценарию и компания выполнит гайденс, акции могут показать очень хорошую динамику. Не рекомендация, но повод присмотреться к компании инвесторам с повышенной терпимостью к риску.

А вы как считаете, акции Позитива сейчас интересны❓👇

Пора ли покупать акции металлургов, отчёт Позитива, облигации МГКЛ, РусАгро для дивидендного портфеля и как компании считают дивиденды

Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/ca912d6ad999d748527cf790b7dbe03f/

С уважением, Invest Assistance

Осторожно 🙏🏻

Как банки отработали первое полугодие 2026 года?

Многие российские банки отчитались о прибыли по РСБУ за первое полугодие 2026 года. Давайте посмотрим на динамику:

🏦 Сбер – чистая прибыль выросла на 20% до 995,3 млрд руб.

🏦 ВТБ – чистая прибыль выросла на 58% до 260,8 млрд руб.

🏦 Т-Банк – чистая прибыль выросла в 6,9 раза до 88,3 млрд руб.

🏦 Совкомбанк – чистая прибыль выросла в 16,5 раза до 64,2 млрд руб.

🏠 ДОМ РФ – чистая прибыль выросла на 80% до 55,7 млрд руб.

🏦 Банк «Санкт-Петербург» – чистая прибыль снизилась на 39% до 16,6 млрд руб.

💳 МТС Банк – чистая прибыль выросла на 29% до 7,5 млрд руб.

В целом видим, что прибыль банков растёт после сложного 2025 года в основном за счёт разжатия чистой процентной маржи на фоне снижения ключевой ставки.

Единственное исключение – БСП. Снижение прибыли произошло на фоне сокращения процентных доходов, роста расходов и стоимости риска. При этом июнь уже выглядел лучше, прибыль выросла на 17,4% год к году до 2 млрд руб.

❗️Важно отметить, что для принятия инвестиционного решения прибыли по РСБУ может быть недостаточно, так как у некоторых банков она сильно расходится с прибылью по МСФО, например у ВТБ, Т-Технологий, ДОМ РФ или Совкомбанка. Но общую тенденцию по РСБУ увидеть можно.

Напомним, что РСБУ показывает результат только отдельного банка, а МСФО – результат всей группы, включая дочерние предприятия.

При этом практически весь банковский сектор продолжает торговаться в среднем ниже 4 по P/E и ниже 1 по P/B.

То есть большинство банков выглядят недорого. Но низкая оценка может быть обусловлена опасениями рынка относительно качества кредитных портфелей.

☝️И здесь возникает главный вопрос: «Будет ли второе полугодие таким же успешным?»

• С одной стороны, дальнейшее снижение стоимости фондирования должно поддерживать чистую процентную маржу.

• С другой, эффект от ухудшения качества кредитных портфелей обычно проявляется с задержкой. Сбер уже предупредил, что второе полугодие 2026 года и 2027 год могут быть значительно напряжённее в части резервов.

💡В итоге первое полугодие для большинства банков оказалось сильным. Но дальше главным показателем будет уже не только чистая процентная маржа, а динамика резервов и качество кредитного портфеля.

Какие акции банков держите❓И как считаете, что окажется сильнее во втором полугодии – рост маржи или рост резервов❓👇

Пишите ваши вопросы, дорогие коллеги

Мы ежедневно в наших подкастах освещаем для вас актуальное и отвечаем на ваши вопросы.

Под этим постом в комментариях можно написать интересующие вас вопросы по фондовому рынку и мы в течение недели постараемся ответить в наших подкастах на те из них, на которые знаем ответ.

Ждем ваши вопросы👇

🏛 Обзор рынка акций

Российский рынок акций завершил неделю уверенным восстановлением после продолжительной распродажи. Индекс Мосбиржи вырос до 2 165,2 пункта против 1 958,4 пункта неделей ранее, прибавив 206,8 пункта (+10,56%).

Основным драйвером роста стало неожиданное решение Банка России снизить ключевую ставку до 14,00% годовых. Дополнительную поддержку рынку оказали закрытие коротких позиций, сильные корпоративные новости отдельных компаний и высокая техническая перепроданность после предыдущих недель снижения. При этом говорить о полноценном развороте рынка пока преждевременно — геополитические риски и ухудшение макроэкономических прогнозов по-прежнему остаются важными факторами давления.

🏛 Макроэкономика и ставка

Главным событием недели стало заседание Банка России.

Регулятор неожиданно для большинства участников рынка снизил ключевую ставку еще на двадцать пять базисных пунктов — до четырнадцати процентов годовых. Однако одновременно ЦБ заметно ухудшил среднесрочные макроэкономические прогнозы.

Теперь Банк России ожидает более высокую инфляцию в две тысячи двадцать шестом году, более слабый рост экономики и более длительный период повышенных процентных ставок. Также был повышен прогноз средней ключевой ставки на две тысячи двадцать седьмой год, что означает более осторожную траекторию дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

🍅🏦🏦🏦⛏ Корпоративный сектор

Среди наиболее заметных корпоративных событий недели:

🍅 Русагро представила сильные операционные результаты за второй квартал, а затем совет директоров рекомендовал дивиденды с доходностью почти двадцать процентов, что вызвало резкий рост котировок.

🏦 Т-Банк сообщил о почти семикратном росте чистой прибыли по РСБУ за первое полугодие.

🏦 🏦 ВТБ увеличил чистую прибыль по РСБУ примерно в одну целую шесть десятых раза, а Совкомбанк — сразу в шестнадцать раз.

⛏ Селигдар увеличил производство золота почти на двадцать процентов, подтвердив устойчивые операционные результаты.

В целом корпоративный фон остается смешанным. Инвесторы остаются очень избирательными и продолжают внимательно оценивать влияние высокой стоимости денег на результаты компаний.

📈 Нефть и рубль

Нефтяной рынок завершил неделю умеренным ростом. Котировки Brent удерживаются около 96 долларов США за баррель. Поддержку ценам продолжают оказывать сохраняющаяся геополитическая напряженность.

Рубль по итогам недели немного укрепился после решения Банка России.

💵 доллар — 77,97 рублей.
🇨🇳 юань — 11,46 рублей.

Несмотря на снижение ключевой ставки, поддержку российской валюте продолжают оказывать относительно высокий уровень процентных ставок и налоговый период.

Что происходит на рынке

После решения Банка России рынок перешел к широкому восстановлению, однако рост остается очень неравномерным.

Лучше рынка на этой неделе выглядели банки, потребительский сектор и золотодобытчики.

Хуже рынка выглядели:

▪️ компании, недавно прошедшие дивидендные отсечки

▪️ отдельные экспортеры

В целом рынок постепенно возвращается к выборочному спросу. Капитал начинает концентрироваться в компаниях с сильной фундаментальной историей, привлекательной дивидендной доходностью и хорошими корпоративными новостями.

📊 Вывод

После девятнадцати недель снижения российский рынок наконец получил сильный повод для восстановления. Однако, несмотря на впечатляющий рост индекса, фундаментальная картина изменилась не столь значительно. Банк России продолжает цикл снижения ставки, но одновременно предупреждает, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее.

Поэтому в ближайшие недели ключевыми факторами для рынка останутся:

▪️ дальнейшая риторика Банка России;

▪️ геополитическая ситуация;

▪️ корпоративная отчетность;

▪️ динамика инфляции и инфляционных ожиданий.

Пока текущий рост скорее выглядит как восстановление после глубокой перепроданности. Для формирования устойчивого восходящего тренда рынку по-прежнему необходимы новые фундаментальные драйверы.

С уважением, команда Invest Assistance ❤️