Телеграм канал «invest_privet»

🔑 Ключевая ставка — 14%

начали! нужна ОС слышно или нет)

Через 20 минут встречаемся

Ссылка на онлайн трансляцию

Инвест час в 18:00 мск

После 19 недель падения, есть все шансы закрыть рынок зеленой свечой! Нефть растет, рубль перестал укрепляться.
Что это значит для инвестора? Шанс закрыть позицию повыше? Фундаментал за пару дней не изменился! или возможность дождаться разворота и заработать.

Будем разбираться и готовиться к ставке👌

✅ https://youtube.com/live/lhgJUAyau7U?feature=share

X5 во 2 квартале: рост выручки, но темпы снижаются

Компания опубликовала операционные результаты и предварительные финансовые, а МСФО ожидаются позже в августе. Разбирали дивидендные выплаты и отчет компании за 25 г.

Основные операционные данные за 2 кв.:

⏺Выручка 1,29 трлн руб. (+9,9% г/г)
⏺Сопоставимые продажи (LFL) +4,2%, LFL-трафик +1,2%, средний чек +3%
⏺Открыто 466 новых магазинов (с учётом закрытий)
⏺Общее число магазинов 30 604 шт.

LFL-трафик вырос, в отличие от 1 кв., когда было падение. Замедление темпов роста выручки на фоне уже достигнутого органического роста (LFL +4,2%) может сигнализировать о том, что потенциал расширения постепенно исчерпывается, и дальше наращивать выручку будет сложнее.

Динамика по сегментам. Самый динамичный рост продолжает показывать формат жёстких дискаунтеров Чижик: выручка +29,8% (до 134,8 млрд руб.), открыто 204 новых магазина. Пятёрочка также показала хорошие темпы роста выручки: +7,6% (993 млрд руб.), открыто 254 новых магазина. Перекрёсток: +6,5% (138,9 млрд руб.), открыто 8 магазинов.

Замедление темпов. X5 показал неплохой рост выручки, который обогнал продовольственную инфляцию во 2 кв. Однако рост выручки во 2 кв. оказался ниже, чем в 1 кв. (+11,3% г/г). Это может быть сигналом, что потребительская активность продолжает снижаться.

Оценка по мультипликаторам. EV/EBITDA=3, P/E=6,7 - недорого для сектора ретейла и для своих среднеисторических значений, дешевле Магнита и Ленты. Показатель чистый долг/EBITDA находится на комфортном уровне: ок. 1,1.

Дивиденды. Выплаты не менее 25% от скор. чистой прибыли по МСФО. Если чистый долг/EBITDA превышает 2x, дивиденды не выплачиваются. Совокупная выплата за 25 г. составила 613 рублей на акцию, див. доходность суммарно 23,8%. Риск есть в выплатах за счет роста долговой нагрузки при высоких ставках, если дивиденды будут превышать свободный денежный поток - это создаст давление на финансовую гибкость и создать риск последующих выплат.

Вывод. Темпы роста выручки за 2 кв. оказались ниже прогнозных значений менеджмента (12–16% на 26 г.) и продолжают замедляться - на выручку продолжает давить снижение потребительского спроса. Однако компания остается лидером отрасли, фундаментально устойчива, с привлекательными дивидендами.

Х5 интересный актив. Но большую долю в акциях я бы не держала.

@invest_privet #x5

Мнение про рынок

С утра пока вы спали, обсудили с ведущими РБК Маей Нелюбиной и Анной Лазаревой текущий рынок.

- Как быстро Сбер закроет див гэп (думаю скоро в текущих условиях)
- стоит ли покупать Евротранс
- есть ли шанс вырасти у длинных ОФЗ в цене
- сколько валюты надо держать сейчас в портфеле
- прогноз по ставке в пятницу

Оля-ля-ля, я на РБК😍😍😍

📹https://youtu.be/FVGMbLTcrqA
📱https://vkvideo.ru/video-210986399_456245660
🎵https://dzen.ru/profile/editor/quote.rbc.ru/publications?state=published&videoEditorPublicationId=6a6062cb3cbf8306b04600e00

Что мы видим

Сейчас на рынке складывается любопытная картина. Самые слабые, самые перепроданные бумаги отскакивают на 30-40% - гораздо сильнее, чем индекс в целом. И одновременно физлица, которые весь спуск держали рынок за счёт лонгов, начинают их закрывать и разворачиваться в шорт.

На первый взгляд это выглядит тревожно. Но по факту это классическая картина: закрытие позиций на минимальных значениях, когда весь негатив концентрируется в одном месте. Именно так обычно и выглядит капитуляция - последние, кто верил в рост, сдаются практически синхронно, а весь пессимизм рынка на короткое время собирается в одной точке, вместо того чтобы быть размазанным по времени.

Сам по себе рост слабейших бумаг на 30-40% - это, скорее всего, шорт-сквиз: в самых убитых именах скопилось больше всего шортов, и любой импульс наверх заставляет их закрываться, добавляя топлива к движению. Такое случается и посреди продолжающегося падения, и в начале настоящего разворота - сам по себе этот сигнал неоднозначен.
К тому же они настолько упали , что многие ниже июньских цен.

А вот то, что именно сейчас толпа физиков массово переходит в шорт после долгого пребывания в лонге - это тот самый паттерн, который обычно предшествует развороту. Толпа, скопившаяся на одной стороне, исторически оказывается неправа - «на Олимп толпой не ходят» работает в обе стороны. Если рынок продолжит расти, эти свежие шорты станут топливом для куда более сильного движения наверх, чем нынешний отскок в мусорных бумагах.

Ключевой вопрос, который разделит два сценария - что в этот момент делают институционалы.

Если их дельта остаётся отрицательной, а рост держится только на закрытии шортов физиками - движение, скорее всего, выдохнется и рынок вернётся к падению.

Если же вслед за уходом розничных лонгов институциональная дельта начнёт незаметно улучшаться - это будет означать, что крупные деньги тихо перекладывают акции на себя, пока толпа паникует, и тогда нынешняя капитуляция может оказаться первой волной настоящего роста.

/слово «толпа» звучит некрасиво, но имеются ввиду инвесторы-частные лица/