Телеграм канал «invest_privet»

Инфляция и топливный фактор: что показал Росстат и как это повлияет на ставку

Росстат опубликовал данные по инфляции за июнь:

▪️В месячном выражении (июнь к маю) инфляция составила 0,87%. Для сравнения: в мае рост был всего 0,17% - в июне инфляция заметно ускорилась
▪️В годовом выражении (к июню 25г.): 6,02%. Это выше, чем в мае (5,31%), и впервые в 26 году показатель превысил 6%. 
▪️С начала года цены выросли на 4,19%

Что стало стимулом роста. Среди главных факторов - рост цен на топливо: бензин подорожал за месяц на 6,9%, дизельное топливо +7,1%, газовое моторное топливо +8,1%.

🥒В среднем на 0,65% выросли цены на продовольствие. Но внутри группы картина разнородная.

Непродовольственные товары и услуги в среднем около +1% за месяц. Заметно выросла абонентская плата за пакет услуг сотовой связи (+8%), подорожали поездки за рубеж (в Египет, страны Юго-Восточной Азии, Закавказья, Турцию): +6,5-7,9%. 

Контекст и прогнозы. На фоне этих данных можно предположить, как ситуация может повлиять на решения по денежно-кредитной политике ЦБ. Банк России, снизив в июне ключевую ставку до 14,25%, сохранил прогноз по инфляции на 26 год (4,5–5,5%), но предупредил о сохраняющихся проинфляционных рисках - в том числе из-за бюджетной политики, ускорения кредитования и временного снижения производства моторного топлива.

Решение по ставке на заседании 24 июля: ЦБ будет смотреть, насколько меры правительства стабилизируют топливный рынок, а также учитывать, как рост цен на топливо влияет на инфляционные ожидания людей и бизнеса. Если кризис затянется, проифляционные факторы усилятся.

Почему топливный кризис тянет цены вверх? Дело не только в самом бензине и дизеле. Топливо - это часть издержек почти для всех отраслей. Его удорожание отражается на логистике, а значит, постепенно «просачивается» в цены на другие товары: продукты (особенно с коротким сроком хранения - овощи, фрукты, молочка, мясо) и постепенно на все остальное.

1️⃣ Базовый сценарий по ставке - пауза. То есть на июльском заседании ЦБ, скорее всего, оставит ключевую ставку на текущем уровне - 14,25%.

2️⃣ Снижение также вероятно, но для него нужны более благоприятные обстоятельства: быстрое решение топливного кризиса, отсутствие новых атак на НПЗ и устойчивое замедление инфляции. В таком случае возможен шаг вниз, например, до 14%. Но если снижение и последует, ЦБ, вероятно, даст жесткий сигнал на второе полугодие.

3️⃣ Сценарий повышения. Глава РСПП Александр Шохин:
бороться монетарными инструментами (то есть ставкой) с немонетарными факторами (вроде топливного шока) не очень эффективно — это может лишь дополнительно разогнать издержки бизнеса и инфляцию.
Однако такой вариант исключить совсем нельзя, если к заседанию станет ясно, что вторичные эффекты (рост цен на продукты из-за удорожания логистики) оказались сильнее, чем ожидалось и кризис затягивается.

😀 Ситуация действительно непростая: высокая ключевая ставка давит на заёмные деньги для бизнеса, а топливный кризис разгоняет инфляцию и создаёт неопределённость.

Что делать инвестору? Сфокусироваться на защитных активах:

✔️В условиях неопределённости стоит увеличить долю защитных инструментов и валютной диверсификации: фонды ликвидности в рублях и юанях, замещающие облигации.

✔️Если регулятор решит сохранить жёсткую политику из-за сохраняющегося инфляционного давления, длинные ОФЗ могут еще просесть, с ними пока надо быть осторожным. Идея может быть во флоатерах.

✔️Из акций можно присмотреться к компаниям, которые менее зависимы от логистики и имеют устойчивые денежные потоки, низкий долг и хорошие дивидендные перспективы.

@invest_privet

Топ посты с начала июля

После небольшого отскока в конце июня рынок продолжил корректироваться - снижение Индекса с начала месяца составило 9,3%. 7 июля Индекс опустился ниже 2120 пунктов - это минимум с декабря 2022 года. На рынок давит несколько факторов: усиливающиеся инфляционные риски (в том числе из-за роста цен на топливо), ожидания, что Банк России возьмёт паузу в снижении ключевой ставки, а также геополитические новости.

Что мы обсуждали на канале:

🔵Ozon в залоге: АФК “Система” привлекла обеспечение на 320 млрд руб. - Озон потерян для Системы? Акции Системы ниже 9,3 руб.
🔵Отчет ВТБ за 5 мес. по МСФО: пока риски остаются высокими - Юрченко продал большой пакет?
🔵Про текущее падение на рынке акций и риски в основных активах
🔵Основные покупатели акций в июне - физ. лица - не опять, а снова
🔵Отчёт Сбера: интересно брать сейчас или после дивгэпа? - может ли Сбер стать черным лебедем Индекса
🔵Полюс: разочарование инвесторов после отмены дивидендов - выход по 1900 уже не кажется ошибкой

В моем канале про облигации:

🔹Обзор первичных размещений облигаций. Обзор первичных размещений выходит каждую неделю

В канале ФинПривет — про инвестиции для начинающих:

🔹Вышла моя статья на сайте Финуслуги: как открыть ИИС и во что инвестировать 100 000 руб.
🔹Как получить 15% годовых ежемесячно - список коротких облигаций
🔹Мой ритуал, когда мне финансово тревожно

Инвест-час

🕑 Инвест час от 8 июля Обсудили: рынок, валюту, золото, облигации, инфляцию, кто распродает акции, которые падают за день на 10%, Полюс Золото.

Ссылка ЮТУБ
Ссылка ВК
Ссылка РУТУБ

🤩 Новости по проекту Инвест привет:

🔵Итоги работы Клуба в июне
🔵Недельный конспект работы Клуба
🔵Бесплатный мини курс для только начинающих "Инвест База"
🔵Мини курс про ИИС - "ИИС - просто"

Как нам с вами не потеряться:

🤩 Сайт / 💬 МАХ / 💙 VK / 📱 Bazar / 💳 Пульс
📹Ютуб
📹Рутуб
Оставить свою почту для интересных рассылок

Не забывайте подписываться на каналы, так вы поможете продвижению и это ваше "спасибо" на мой контент❤️

Отмена дивидендов Полюса: почему такая реакция рынка?

Полюс хэдлайнер новостей и казалось бы компания идеальна:
- золотодобытчик и цена на золото высокая
- проект Сухой лог и удвоение показателей через уже 4 года
- дивиденды ок 8-10% последние 2 года (див доходность зависит от вашей точки входа)
- высокая рентабельность, низкий долг, все потоки положительные!

И компания в цене за 1 акцию с максимумов января 26 года упала на 54%. (что уж говорить о тех компаниях, которые имеют сложности в фин состоянии).

Полюса у меня нет, писала давно, что вышла https://t.me/invest_privet/4323 с выводом:

При этом, если есть вера в золото, то лучше СЕЙЧАС инвестировать напрямую, а не через компании. Например, через фонды или через gldrub_tom

По поводу текущего падения и отмены дивидендов. Я считаю, что реакция рынка в целом оправдана, но у компании слабая и не очень качественная коммуникация с инвесторами. Последние два года Полюс платил дивиденды на уровне 8–10%, и инвесторы- в том числе управляющие крупных инвестдомов - покупали компанию именно под эту идею: дивиденды плюс рост. Как правило, любой крупный капекс снижает дивиденды - похожая ситуация с 24 года сейчас и в Северстали.
НО!
Я открыла мартовскую презентацию компании, где Полюс подтверждал, что дивидендная идея по-прежнему актуальна: планировалось платить 30% от EBITDA не реже двух раз в год. Причём эта дивполитика была утверждена всего год назад, 5 марта 2025 года.
Конечно, ситуация меняется, и компании приходится реагировать. Но в таком случае логичнее было бы прямо сказать: «пока приостанавливаем выплаты на текущий год», - а не выкатывать планы аж до 2030 года, как будто о капексе и Сухом Логе стало известно только сейчас.

При этом инвестор взамен получает удвоение золотодобычи и всех ключевых показателей к 2030 году - при условии, что цены на золото сохранятся на текущем уровне. Текущая оценка компании выглядит адекватной: EV/EBITDA - 4,6х, P/E - меньше 6х, а исторически это минимальные значения по мультипликаторам. С учётом будущего удвоения добычи текущая цена акций уже не выглядит такой плохой.

Но я пока наблюдаю, не беру. Учитывая , что еще недавно компания дивиденды не планировала отменять, это может быть сигналом к новым негативным новостям (доп налоги).

🤩 Сайт / 💬 МАХ / 💙 VK / 📱 Bazar / 💳 Пульс

Отчёт Сбера: интересно брать сейчас или после дивгэпа?

Сегодня выступала на РБК радио. Готовилась и отвечала на популярные вопросы.
Напишу свои ответы и размышления также в блог.

Сбер вчера отчитался, и отчитался отлично: растут и кредиты, и депозиты. Чистая прибыль почти 1 трлн рублей за полгода. Я помню, как несколько лет назад рынок ждал 1 трлн за целый год, а сейчас, по сути, речь идёт о возможном удвоении. За 2026 год чистая прибыль может быть близка к 2 трлн руб!

ROE - 23%, все показатели выполняются. Текущая дивдоходность от цены 297 рублей - 12,4%, а следующий дивиденд по предварительным расчётам может составить 44 рубля. Если считать от цены за вычетом этого дивиденда, то есть примерно 260 рублей, доходность получается уже почти 17% (при покупке после див гэпа или без учета текущего дива) больше, чем предлагают ОФЗ. Это, конечно, выглядит интересно.

Мультипликаторы низкие: P/B - 0,74, P/E - меньше 4, и исторически такие уровни всегда были отличной возможностью для покупки. Здесь ключевой вопрос: если вы верите в рынок акций и в благоприятный сценарий по геополитике и готовы принять риск, акции Сбербанка - отличный вариант (если не лучший).

Покупать до отсечки или после, если у вас нет акций в портфеле? По большому счёту разницы нет, но можно понаблюдать, как будет закрываться гэп. У меня есть опасения, что после дивгэпа акция может пойти вниз, поскольку следующих дивидендов ждать целый год (дивиденды за 26 год будут только летом 2027!). Поэтому имеет смысл понаблюдать за бумагой в день гэпа и принять решение уже после выплаты.

Хотя последние крупные див гэпы (МТС, Мосбиржа, Х5) чувствует себя достаточно неплохо.

🤩 Сайт / 💬 МАХ / 💙 VK / 📱 Bazar / 💳 Пульс

Опять основные покупатели в июне - физ лица.

Никому кроме нас рынок не нужен 🥲 да ж что ж такое.

Пока как в декабре продаж не будет - видимо будем падать. В СЗКО не хотят покупать по текущим. Хотя минимум в декабре 24 - был около 2400п. А сейчас 2200 уже и покупателей нет!

начала эфир, присоединяйтесь!