Телеграм канал «invest_privet»

Для тех, кто считает, что фьючерсы бесплатны Интересную статистику опубликовали на канале Мосбиржа Деривативы. Контанго - разница между базовым активом и покупкой фьючерса. По сути здесь заложена стоимость денег. При этом, если актив идет не в вашу сторону или стоит на месте - вы этот размер дополнительно теряете, если вы купили квартальный фьючерс, в % годовых. Фандинг - также отклонение от цены базового актива в зависимости от спроса и предложения. Обратите какой большой фандинг в вечных фьючерсах на Индекс Мосбиржи в сентябре- октябре. Получается инвестор в Лонге валюты/индексе теряет на том, что актив падает и еще теряет 1-3% в месяц на фандинге. Оттуда началась очередная коррекция и как раз физ лица дополнительно покупали фьючерсы когда надо было продавать. По сути тем , кто продает фьючерсы при прочих равных зарабатывает дополнительный доход. Эта таблица также может подсказать, какой инструмент покупать более выгодно - вечник или квартальный фьючерс . Хотя предугадать сложно - волатильность даже в фандинге высокая, эта статистика только за последние 3 месяца. @invest_privet

Кто покупал и продавал активы на рынке в октябре 2025 года (по материалам «Обзор рисков финансовых рынков», №10, октябрь 2025) 🔹 Акции Основные покупатели: - Физические лица (розничные инвесторы) — за месяц купили акций на 13,3 млрд руб Основные продавцы: - Другие категории участников, включая институциональных инвесторов 🔹 Облигации федерального займа (ОФЗ) Покупатели: - СЗКО — основные покупатели на аукционах (52,4% от всего объема размещения) - НФО в рамках доверительного управления — выкупили 21,5% размещений - Прочие банки — приобрели 14,9% размещенных ОФЗ - НФО за счет собственных средств — купили на вторичном рынке на 47,3 млрд руб - Физические лица — купили на вторичном рынке на 21,1 млрд руб (снижение с 57,8 млрд в сентябре) Продавцы: - СЗКО — продолжили продажи на вторичном рынке (58,6 млрд руб), но снизили объемы относительно предыдущего месяца (в сентябре — 73,2 млрд руб) - Нерезиденты из дружественных стран — продали ОФЗ на 17,5 млрд руб (рост с 13,9 млрд в сентябре) 🔹 Корпоративные облигации Покупатели: - НФО за счет собственных средств — купили на вторичном рынке на 67,9 млрд руб - НФО в рамках доверительного управления — купили на вторичном рынке на 62,7 млрд руб - Физические лица — приобрели на вторичном рынке на 10,6 млрд руб Продавцы: - СЗКО — крупнейшие нетто-продавцы на вторичном рынке (122 млрд руб) 🔹 Валютный рынок Покупатели: - Физические лица — нетто-покупки валюты существенно выросли до 158,6 млрд руб (в сентябре — 86,6 млрд руб) - Юридические лица (без учета банков) — увеличили покупки валюты с 2,8 трлн до 3,0 трлн руб Продавцы: - Экспортеры — увеличили объем чистых продаж на 68% м/м до 8,2 млрд долларов США (среднедневные продажи составили 358 млн долларов США) Итог: В октябре 2025 года наблюдается явное снижение активности розничных инвесторов на рынке акций и облигаций. Но Физические лица продолжают оставаться покупателями. Они покупают уже последние 10 месяцев с того момента как рынок начал падать, а юр лица продавать позиции во фьючерсах (наш ОИ). Индекс МосБиржи за месяц снизился на 5,9%, до 2525 пунктов, в один из дней показав крупнейшее дневное падение с сентября 2022 года (-4,1%). В течение месяца индекс достигал 2431 пункта — минимума с декабря 2024 года. Но я замечаю небольшие разворотные моменты. Похоже, что наконец-то начинает проявляться разочарование инвесторов. Активность физлиц снижается. Возможно, мы приближаемся к той самой кульминации продаж, которую ждали. @invest_privet

Старт торгов Озон. Ожидаемо нет роста. А вот где войти в позицию и ориентиры писала вчера👌 #озон

Почему сейчас все говорят об Ozon Компания продолжает укреплять финансовые показатели, отчет по итогам 3 кв. и 9 мес. 25 г. вышел хороший. Основные фин. показатели за 3 кв.: 🔹выручка 258,9 млрд руб. (+69%г/г) 🔹операционная прибыль 17,8 млрд руб. (+226%г/г) 🔹скор. EBITDA 41,5 млрд руб. (+219% г/г), рентабельность EBITDA=3,8% (+2 п.п. г/г) 🔹чистая прибыль 2,9 млрд руб. (против убытка в 740 млн руб. аппг). Это второй квартал подряд, когда компания работает с прибылью, во 2 кв. прибыль составила 359 млн руб. Основными двигателями роста стали оказание услуг (+69% г/г) и процентная выручка Финтеха (+ 157% г/г). Оборот (GMV) с учетом услуг вырос на 53% г/г и составил 1 102,2 млрд руб. Обалдеть , конечно, триллион! Чистый поток денежных средств от операционной деятельности составил 133,6 млрд руб. благодаря сегментам E-commerce и Финтех и значительного роста скор. EBITDA. Компания нарастила долю на рынке онлайн торговли до 26%, а кол-во активных покупателей до 63 миллионов, средняя частота заказов увеличилась до 34 заказов в год на клиента. Средства клиентов на счетах и вкладах Финтеха показали рост почти в 3 раза г/г до 438,1 млрд рублей. Компания сделала прогноз на 25 г.: ▪️рост оборота (GMV) на 41-43% г/г ▪️скор. EBITDA ~140 млрд руб, ▪️выручка сегмента Финтех +110% г/г. Компания объявила также о запуске программы обратного выкупа акций в целях реализации и поддержания долгосрочной программы мотивации сотрудников до конца 26 г. до 25 млрд. руб. Редомициляция. Торги акциями МКПАО «Озон» возобновятся завтра 11 ноября. Акции МКПАО «Озон» включены в первый уровень листинга. Дивиденды. Совет директоров рекомендовал выплату 143,55 руб. на акцию (див.доходность 3,5% к цене остановки торгов). Решение будет принято на ОСА 10 декабря, дата закрытия реестра 22 декабря. ❗️❗️❗️Вывод по отчету и мнение по покупке. Озон отлично отчитывается и в принципе стоит не так дорого. Но покупать сейчас я не буду по нескольким причинам: - слишком много о нем в рекомендациях аналитиков, слишком стал популярен. Видели подобное в Хед Хантере и Х5 - навес из акций может быть большим и желающих продать будет больше чем купить - не все текущие обещания могут быть исполнены - buy back, дивы за 26 год (за 25 год будут) - снижение темпов роста в 26г и снижение прогнозов В основных портфелях позиции удачно зафиксированы до редомициляции. Акции остались в детском портфеле с текущей доходностью +65%. Там пока держу. Уровень откуда интересно будет снова зайти в компанию - ~3000-3500 руб. @invest_privet #озон

Лукойл - мнение по компании Ранее писала, что именно нефтянка может утянуть Индекс вниз. Так и происходит. 22 октября США ввели санкции против компаний Роснефть и Лукойл. Акции Лукойл потеряли в цене с тех пор минус 17%. Компания имеет достаточно много зарубежных активов и после санкций выходили новости об их продаже, что могло стать позитивов для восстановления котировок - спец дивиденд, возврат (хотя бы частичный) инвестиций. Под эту идею на падении купила акции компании, однако сегодня зафиксировала позицию в минус по следующим причинам: ▪️ сделка с иностранными активами, возможные варианты: появление нового предложения/продление сроков лицензии OFAC/национализация по примеру активов Роснефть – приоритетным в настоящий момент выглядит вариант национализации. Утеря иностранных активов приведет к сокращению маржинальности бизнеса; ▪️ дивиденды: несмотря на наличие дивидендной базы для промежуточной выплаты, с точки зрения управления, резонным было бы если не отменить, то отложить выплату дивидендов. Дополнительно: Эл5 Энерго объявило о выкупе собственных акций – Лукойл, являясь мажоритарным акционером может принять участие в выкупе и как вариант направить на эту сделку средства, а не на дивиденды. Розничный инвестор с большой вероятностью любой вариант развития событий с отменой дивидендов воспримет негативно – возможно продолжения падения. ▪️ УК держат в портфелях Лукойл в значительной доле, переоценка рисков может привести к сокращению доли в ПИФах, что также повышает риск значительного снижения котировок. Сегодня вышла новость о том, что компания объявила форс-мажор на месторождении Западная Курна-2 в Ираке. И котировки снижаются еще на 3%. Я бы точно не хоронила компанию, но покупать обратно торопиться не буду. Этот кейс очень хороший пример, почему в России пока не может быть долгосрочного инвестирования. Слишком много рисков в экономике и политике. @invest_privet

Фикс Прайс: когда экономия не окупается Сейчас очень мало компаний отчитываются хорошо на фоне экономического спада. Но что касается Фикс Прайс - у нее уже давно результаты слабые, о чем регулярно пишу вам и у меня в целом негативное мнение по ней. Сейчас компания отчиталась за 3 кв. и 9 мес. 25г. Основные показатели за 3 квартал 2025 г.: ▪️средний чек +6,2%, LFL продажи +1,7%, LFL трафик -4,2% ▪️число магазинов 7567, +10,5% г/г ▪️увеличение торговых площадей +10,4% г/г до 1 637 тыс.кв.м. ▪️выручка +5,9% г/г до 79,6 млрд руб ▪️операционная прибыль 5,2 млрд руб, -18,4% г/г ▪️скор. EBITDA 10 млрд руб, -5,2% г/г, рентабельность EBITDA 12,6% (-1,47 п.п. г/г) ▪️чистая прибыль 2,5 млрд руб, -38% г/г Темпы снижения LFL трафика ускорились. Рост среднего чека и продаж незначительный. LFL трафик отражает интерес потребителей - его снижение мы видим с 2019 года. Как основная причина - высокая конкуренция со стороны маркетплейсов и отток покупателей на торговые площадки с развитой доставкой. Рост выручки меньше инфляции почти в два раза. Значительны темпы снижения прибыли и EBITDA, рентабельность также снизилась. При этом рост затрат высокий: на оплату труда, +21,6% г/г, рост расходов на рекламу +26,4% г/г, ремонт и техобслуживание +42,1% г/г - компания не успевает рост инфляции перенести на покупателя. Рост капитальных затрат в 3 кв. 25 г. увеличились до 2,6 млрд руб. (3,3% от выручки) по сравнению с 2 млрд руб. в 3 кв. 2024 года, что в основном связано с инвестициями в строительство нового распределительного центра в Казани и открытием магазинов. Среди плюсов компании: ◽️низкая долговая нагрузка: отношение чистого долга к EBITDA на комфортном уровне в 0,3x ◽️стабильный рост сети и географии присутствия ◽️возможные див. выплаты после завершения обмена ГДР ◽️выкуп акций компанией (до 1% уставного капитала) Оценка по мультипликаторам. Компания стоит дешево для сектора ритейла Р/Е= 3,2, EV/EBITDA =1 - самая дешевая компания среди других торговых компаний на рынке. Однако дешевая оценка по мультипликаторам не всегда привлекательная - некоторые компании годами могут торговаться с низкими мультипликаторами и не иметь потенциала для переоценки, как в данном случае с Фикс Прайс. Компания одна из самых слабых в секторе ритейла, риски перевешивают ее плюсы. Среди сложностей на данный момент - это снижение покупательской способности населения, изменение потребительских предпочтений и усиление конкуренции в сегменте. Казалось бы магазины с дешевыми товарами должны иметь сейчас больше шансов для роста (вспомним дискаунтеры Чижик в ИКС5), но в данном случае Фикс Прайс с его бизнес моделью значительно уступает своим конкурентам. @invest_privet #фикспрайс