Телеграм канал «invest_privet»

ПИК по 551,4 рубля: акционеры получают шанс на выход

Совет директоров компании ПИК рекомендовал акционерам принять оферту АО «Недвижимые активы» о продаже акций. Оферта предполагает выкуп 15,12% акций ПИК по цене 551,4 рубля за акцию. На момент объявления оферты «Недвижимым активам» и аффилированным с ними лицам уже принадлежало 84,88% акций компании.

✔️Для миноритарных акционеров это предложение положительно, оно означает возможность получить премию к рыночной цене и выйти из акций компании с минимальными рисками. Цена оферты была на 11% выше цены закрытия торгов 2 апреля (496,2 рубля) и примерно на 20% выше средневзвешенной цены за последние полгода.

Ранее, в феврале 26 г., «Недвижимые активы» направляли в ЦБ РФ оферту с ценой 473,15 рубля за акцию, но регулятор счел её несоответствующей требованиям закона №208-ФЗ «Об акционерных обществах» и выдал предписание об устранении нарушений.

В результате компания пересчитала цену, взяв за основу средневзвешенную стоимость акций за шесть месяцев до решения совета директоров ПИК об отмене дивидендной политики и рекомендации по обратному сплиту акций.

Срок принятия обязательного предложения составляет 70 дней.

Ситуация развивается на фоне неоднозначных корпоративных решений ПИК. В октябре 25 г. совет директоров компании отменил дивидендную политику, утверждённую в 23 г., и рекомендовал провести обратный сплит акций в пропорции 100:1. Эти действия вызвали негативную реакцию рынка, и в ноябре 25 г. акционеры не одобрили эти предложения на внеочередном общем собрании.

Хотя оферта вызвала краткосрочный рост акций, долгосрочные перспективы компании остаются неопределенными из-за корпоративных рисков и недостаточной прозрачности ПИК. Компания закрытая для миноритариев, с низким уровнем коммуникации, что создает дополнительные риски для миноритарных акционеров - про риск делистинга рассказала на Инвест часе в октябре 25 г.

@invest_privet #пик

1,53 руб вместо 20 руб по купону в облигациях Евротранса

Снова техдефолт. Компания уже прямо говорит денег нет! Один из технических дефолтов точно станет итоговым, когда компания уйдет в дефолт. Не исключаю, что именно этот ! Будьте аккуратны, не играйте с огнем.

Сохраним таргеты дорогих инвест домов.

Про риски Евротранса пишу с момента IPO. Последние посты тут:

Риск Евротранса часть 1
Риск Евротранса часть 2

P.S. компания прислала купон. Ждем новую серию от Евротранса

Мнение про рынок

Так как Инвест часа не было на прошлой неделе, а неделей ранее я была оптимистична в отношении рынка, скопирую в текущий канал мнение о рынке, которое написала на выходных к подводке результатов Клуба за прошлую неделю.
Если коротко - рынок сложный. Поэтому снова сокращена доля акций в портфеле до почти 80%.

Индекс Московской биржи в конце недели пришел к уровню 2750 пунктов. Предпосылки, что рынок может показать рост не оправдались. По ОИ пока также картина не для краткосрочного лонга - скорее всего или останемся в боковике или уйдем ниже. Поэтому принято решение закрыть некоторые позиции, освободили кэш на докупки в случае коррекции. Ранее доля акций в акционном портфеле достигала 95%, сейчас ушла до почти 80%. При этом я не исключаю продолжения боковика, который мы наблюдаем с ноября 25г. И выходить полностью из акций нецелесообразно.

Портфели с облигациями ребалансируем только в части облигаций. Была мысль на росте рынка менять часть облигаций на дивидендные акции, чтобы и консервативные инвесторы заработали на акциях. Но пока решение оставаться в облигациях остается верным. В портфеле "Акции на купоны" провели ежемесячные покупки, в портфеле "Рост и Доход" провели ребалансировку: закрыли часть позиции в акциях Газпром и фонде на Индекс Мосбиржи. В портфеле "Купонный профит" провели ребалансировку - продали облигацию ЮГК (на восстановлении в плюс и снизили риски) и купили облигацию Фосагро в юанях. Облигации чувствуют себя сдержанно - обсуждали тут.

Все-таки инвесторы остаются оптимистичны - наращивают акции. Писала об этом совсем недавно и это был важный сигнал к отсутствию роста на рынке. (Несмотря на цены на нефть, потенциальное продолжение снижения ставки.)

А вот сами итоги за неделю👇

https://t.me/investprivet_plus_club/88

Ситуация по облигациям

Давайте посмотрим на доходности по облигациям. В голове имеем виду Ключевую ставку 15% и потенциальное ее снижение до 14,5% в апреле.

▪️ОФЗ как ориентир безрисковой доходности к погашению

1-2 года 13%
3-5 летние 13,4-14,1%
>5 лет - 14,6-14,8% годовых

▪️Надежные корпораты с рейтингом ААА

1-2 года 14,5%
3-5 летние 14,7-15%

▪️Корпораты рейтинг А

1-2 года 14,4 - 20% (сильный разбег!) основная масса дает в диапазоне-17 16%
3-5 летние выбор тут небольшой, так как корпораты имеют чаще всего дюрацию облигаций до 2х лет, в среднем доходность 15-18%

▪️Корпораты рейтинг ВВВ и ниже

1-2 года 18-25%
3-4 летние 20-30%

Какие выводы можно сделать:

1. Премия за риск сейчас очень неровная:

ОФЗ: ~13–14,8%
рейтинг AAA: ~14,5–15%
👉 премия всего ~0,5–1%

А теперь:

рейтинг A: до 16–17% (иногда 20%)
👉 премия уже +2–5%
BBB и ниже: до 25–30%
👉 премия огромная (обычно ВВВ дают +5-6% к ключевой ставке)

2. Из п 1, можно сделать вывод рынок переоценивает облигации рейтинга ААА и требует сильную премию к низком рейтингу, ожидая дефолты.

3. При этом судя по всему рынок ценит купон и доходность "здесь и сейчас", именно поэтому возможно переоценка сектора ААА и он выглядит перекупленным. Зато инвестор получает высокий ежемесячный купон. При этом где-то выпуски становятся не столь интересными и логичнее покупать ОФЗ.

4. ОФЗ в текущих условиях могли бы показывать чуть лучшую динамику. Но анализируя последние данные есть несколько факторов, которые конкретно сейчас могут мешать росту:

- план по размещению ОФЗ в 26г 6,5 трлн руб (банки покупают на первичке и продают на вторичном рынке по статистике ЦБ)
- крупные инвесторы опасаются стагфляции - риски , которой начали проявляться на этой неделе: рост инфляции и снижение ВВП на 1,5% г/г в феврале.
Из-за этого длинные ОФЗ в отличие от коротких 1-2летних корпоратов остаются под давлением.

5. Облигации рейтинга ВВВ - это постоянный контроль не только фин состояния, но и блокировок от ФНС, сайта кад.арбитр и поведения цены. Либо надо очень глубоко анализировать и искать бриллиант.

@invest_privet

Прием, прием, вы меня слышите?

Дайджест марта: что было и что нельзя пропустить

Март выдался для российского рынка очень противоречивым: рост цен на нефть поддерживал отдельные сектора, но геополитическая неопределенность, макроэкономические риски сдерживали общий рост рынка. ЦБ продолжил снижение ставки, 20 марта была снижена ключевая ставка на 50 б.п. до 15%. Это решение было ожидаемым и поддержки росту рынка не придало. По итогам марта индекс Мосбиржи снизился примерно на 1,5%, а индекс РТС упал более чем на 5,5% из-за ослабления рубля. При этом в течение месяца индекс Мосбиржи достигал пика с сентября 2025 года (2912 пунктов), но затем скорректировался ниже 2760 пунктов.

Месяц на каналах также был насыщен интересными темами - аналитика, обзоры компаний, разбор облигаций - если вы что-то пропустили, ниже подборка самых интересных и полезных постов месяца с ссылками.

Что точно нельзя пропустить:

📌Моя статья в Т-Инвестициях. Почему инвестору надо быть смелым
📌Стратегические запасы нефти разных стран
📌Женский мастермайнд - выступаю одним из спикеров
📌Саммари, идеи и моя презентация - итоги мастремайнда
📌Изменение цен потенциальных бенефициаров ближневосточного конфликта
📌Компании, которые выигрывают от конфликта
📌Обзор категорий участников рынка акций - кто больше всего продавал/покупал
📌Снижение рейтинга Евротранса с А до С
📌Дата-центры: какие материалы используются, их импорт в США и инфографика

Обзоры компаний:

1️⃣ Фикс Прайс: отчет за 2025 год и дивиденды 2026
2️⃣ Итоги МТС за 2025, долговая нагрузка по-прежнему высокая
3️⃣ Кредитный рейтинг Евротранса изменился - чему доверять инвестору, рейтингу или отчетности?
4️⃣ Что не так с ЕBITDA у Делимобиля - смотрим отчет за 25 г.
5️⃣ Делимобиль: финансовое положение остяется тяжелым
6️⃣ Хэндерсон - операционные результаты остаются низкими
7️⃣ Отчет Полюс за 2025 год: разбираемся, почему показатели слабее, чем год назад
8️⃣ Отчет Х5 за 2025 год вышел лучше ожиданий

✔️ В канале про облигации: еженедельные обзоры первичных размещений
✔️Про технический дефолт Евротранса

В моем канале для начинающих инвесторов:

✔️Разбираемся, какие ОФЗ интересны к покупке
✔️Идея подарка на 8-е марта

📍29 марта вышел Инвест час в записи. Поделилась с вами своим мнением по рынку, валюте, ставке, металлургам, золоту, банкам и некоторым компаниям, которые недавно отчитались.

📚Новости по проекту Инвест привет:

▪️Завтра подведем итоги месяца в Клубе
▪️Курс "Оценка акций" в процессе завершения изучения 5 модуля. Подготовила для учеников 2 бота для определения манипуляций и оценку эмитента облигации. Провели 3 вебинара, у кого бессрочный доступ - рекомендую посмотреть.

Как нам с вами не потеряться:

✅МАХ (пока ссылка немного кривая, решу вопрос)
Социальная сеть Пульс (Т-инвестиции)
📱Вконтакте
📱Соц сеть БАЗАР (новая интересная соцсеть для инвесторов)
📹Ютуб
📹Рутуб
Оставить свою почту для интересных рассылок

Не забывайте подписываться на каналы, так вы поможете продвижению и это ваше "спасибо" на мой контент❤️

Инвест час в записи

Рынок сложный. К неопределенности по ставке, курсу валют, мирному треку добавилась ситуация на Ближнем Востоке. И казалось бы высокие цены на нефть должна толкать цену акций вверх, но из-за атак на российскую нефтегазовую инфраструктуру (и не только поэтому) рынок топчется на месте и даже корректируется.

В общем, мои рассуждения и мнение по рынку, валюте, ставке и некоторые компании, которые недавно отчитались.

🎞 https://youtu.be/EsyKiEnadE4

О чем видео:

1. Взгляд на Индекс Мосбиржи, ОИ, почему рынок не растет
2. Валюта, фонд ликвидности на юань
3. Варианты эскалации Иран-США (ах и тут будем скоро в теме)
4. Ставку надо снижать быстрее
5. Металлурги
6. Золото и золотодобытчики
7. Кто лучший из банков и могут ли быть проблемы

📹 ЗАПИСЬ РУТУБ
💙ЗАПИСЬ ВК

Я кстати теперь и в МАХ, но ссылка пока некрасивая: https://max.ru/id164809303920_biz