Телеграм канал «invest_privet»

ММК: есть ли разворот в металлургии?

ММК опубликовал операционные и финансовые результаты за 6 мес. 26 г. Год назад смотрели результаты компании - отмечали снижение показателей в связи с ремонтом печей, низкими ценами и спадом в экономике. Посмотрим, есть ли признаки разворот в отрасли.

Главное из операционного отчёта за 6 мес.: 

⏺Выплавка чугуна 4 650 тыс. тонн (+2% г/г) - рост связан с меньшим объемом капитальных ремонтов в доменных печах
⏺Пр-во стали 5 194 тыс. тонн (на уровне прошлого года)
⏺Продажи металлопродукции 5 023 тыс. тонн (+2,1% г/г). Преимущественно за счет увеличения продаж полуфабрикатов, сортового проката и премиальной продукции, при снижении продаж горячекатного проката

При этом про-во стали выросло относительно 1 кв. во 2 кв. на 12,2%, а продажи металлопродукции - на 23,5%. Особенно заметен рост продаж премиальной продукции: на 25,8% - строительная отрасль стала активнее закупать сталь с высокой добавленной стоимостью, и её доля в общем портфеле продаж достигла 41,1%. Выплавка чугуна снизилась на 4,8% - компания проводила капитальные ремонты в доменных печах. Также во 2 кв. относительно 1 кв. сократилось производство угольного концентрата на 2,6%.

Основные финансовые показатели за 6 мес.:

🔵Выручка 282,3 млрд руб. (-10% г/г)
🔵EBITDA 24,7 млрд руб. (-40,9% г/г)
🔵Рентабельность EBITDA=8,8%
🔵❗️Чистый убыток 19,1 млрд руб. (против прибыли 5,6 млрд руб. за 6 мес. 25г.)
🔵Скор. чистая прибыль 1,1 млрд руб.
🔵FCF=2,6 млрд руб. (против -4,7 млрд руб. за 6 мес. 25г.)

Выручка за 6 мес. снизилась за счет снижения цен реализации, а за квартал - выросла на 18,8%, что может быть связано с сезонным восстановлением спроса. EBITDA также практически удвоился за квартал до 16,1 млрд руб. Чистый убыток за 2 кв. 17,7 млрд рублей. в связи с обесценением сегмента «Добыча угля» в размере 20,2 млрд руб. (разовый неденежный фактор).

Важный позитив: положительный FCF -благодаря снижению капитальных затрат (за 6 мес. -30,2% г/г) и притоку средств из оборотного капитала (запасы сырья и готовой продукции снизились). Денежная подушка составила 135,6 млрд руб., а чистый долг остался отрицательный (-80,7 млрд рублей) - у компании есть запас финансовой прочности.

Квартальная динамика показала сезонный рост, и компания оптимистично смотрит на 3 кв. ожидается сохранение спроса на внутреннем рынке, что позволит загрузить мощности и сохранить высокую долю премиальной продукции. При этом на фоне тяжёлой ситуации на внутреннем рынке стали и убыточности компании в первом полугодии рекомендаций по промежуточным дивидендам скорее всего можно не ждать.

📉Котировки ММК снизились на 70% с максимумов 24г. и с пика 21г более, чем на 77%. Сейчас находятся на уровнях 2016-2017 гг.

Оценка компании по мультипликатору EV/EBITDA=1,7 - оценивается дешевле сектора, Северстали, но уступает ей в рентабельности. Исторически средний мультипликатор у компании 3,5-4, поэтому текущая оценка довольно привлекательна.

Вывод. С одной стороны, когда брать, если не сейчас "когда все плохо", но уже стало чуть лучше. С другой - основной спрос остается со стороны строительной отрасли, автомобилестроения, но пока и там и там продолжается спад.

Отдельные признаки улучшения в отрасли во 2 квартале действительно есть, но говорить о полноценном развороте всего сектора пока рано. Для уверенного разворота нужно, чтобы рост квартальных показателей и положительный FCF закрепились, а ключевые риски (ставка, внешний спрос) начали устойчиво снижаться.

@invest_privet #ммк

Топ посты за неделю

Впервые после 19 недель снижения недельные торги на Московской бирже закрылись в плюс: ЦБ удивил рынок, снизив ключевую ставку на 25 базисных пунктов - до 14%. Реакция не заставила себя ждать: на фоне смягчения денежно‑кредитной политики Индекс пошёл вверх. В итоге рынок впервые продемонстрировал уверенное восстановление: за неделю индекс Мосбиржи прибавил примерно 10,6%.

Главный вопрос - что дальше? Сейчас у инвесторов снова возобладал оптимизм, который может быстро закончиться.

Что мы обсуждали на канале:

🔵Есть ли сигнал на разворот - что мы видим на рынке, почему растут слабейшие акции на 30-40%
🔵Выступаю на РБК - мое мнение о рынке
🔵Операционный отчет Х5 за 2 кв. - на темпы роста давит снижение покупательской активности
🔵Ключевая ставка - 14%
🔵Почему инвесторы ловят дно

В моем канале про облигации:

🔹Обзор первичных размещений облигаций. Обзор первичных размещений выходит каждую неделю

Инвест-час

🕑 Инвест час от 23 июля Обсудили ситуацию на рынке после длительного падения, валюту, нефть, золото, ситуацию в экономике - можно ли говорить о стагфляции?

Ссылка ЮТУБ
Ссылка ВК
Ссылка РУТУБ

Тайм коды Инвест часа:

3:24 Обзор ситуации на рынке: обсуждение 19 недель падения и шансы на разворот.
4:41 Технический анализ: значимость удержания на «зеленой» трендовой линии.
6:16 Что такое разворот: определение целевых уровней (3200 пунктов по индексу) и геополитические факторы.
6:46 Риски инфляции: влияние инфляции, топлива и дефицита бюджета на рынок.
8:18 Психология инвестора:
9:35 Торговая стратегия
9:58 Уровни сопротивления: текущие технические цели индекса (2150–2200 пунктов).
13:39 Анализ сентимента
21:12 Драйверы роста: роль нефти (выше $100) и акций нефтегазового сектора.
22:50 Инвестиции в индекс: почему покупка широкого индекса сейчас безопаснее выбора отдельных акций.
25:19 Идеи для портфеля
29:05 Психологический паралич: почему инвесторам сложно заходить в рынок после падения.
31:12 Золото и драгметаллы
33:28 Заседание ЦБ: ожидания по ставке и влияние на долговой рынок.
35:10 Риски депозитов: почему резкое снижение ставки может быть опасным.
36:58 Риск обесценивания рубля
41:50 Стагфляция
47:54 Инвестиции в Ozon
48:41 Валютная стратегия
54:47 Кризис ликвидности: опасения по поводу ограничений на снятие наличных средств.


🤩 Новости по проекту Инвест привет:

🔵Итоги работы Клуба в июне
🔵Недельный конспект работы Клуба
🔵Бесплатный мини курс для только начинающих "Инвест База"
🔵Мини курс про ИИС - "ИИС - просто"

Как нам с вами не потеряться:

🤩 Сайт / 💬 МАХ / 💙 VK / 📱 Bazar / 💳 Пульс
📹Ютуб
📹Рутуб
Оставить свою почту для интересных рассылок

Не забывайте подписываться на каналы, так вы поможете продвижению и это ваше "спасибо" на мой контент❤️

Тайм коды Инвест часа

В этом видео разбираем текущую ситуацию на российском фондовом рынке после длительного падения. Ниже представлены ключевые моменты и темы для навигации.

Важно, что я там говорю, что позитивно смотрю на рынок и считаю вероятность роста рынка акций высокой. Однако в настоящий момент я более сдержана, в целом, почему мнение может поменяться также есть в видео и этот сценарий реализуется прямо сейчас.

📹 https://www.youtube.com/live/lhgJUAyau7U

3:24 Обзор ситуации на рынке: обсуждение 19 недель падения и шансы на разворот.
4:41 Технический анализ: значимость удержания на «зеленой» трендовой линии.
6:16 Что такое разворот: определение целевых уровней (3200 пунктов по индексу) и геополитические факторы.
6:46 Риски инфляции: влияние инфляции, топлива и дефицита бюджета на рынок.
8:18 Психология инвестора:
9:35 Торговая стратегия
9:58 Уровни сопротивления: текущие технические цели индекса (2150–2200 пунктов).
13:39 Анализ сентимента
21:12 Драйверы роста: роль нефти (выше $100) и акций нефтегазового сектора.
22:50 Инвестиции в индекс: почему покупка широкого индекса сейчас безопаснее выбора отдельных акций.
25:19 Идеи для портфеля
29:05 Психологический паралич: почему инвесторам сложно заходить в рынок после падения.
31:12 Золото и драгметаллы
33:28 Заседание ЦБ: ожидания по ставке и влияние на долговой рынок.
35:10 Риски депозитов: почему резкое снижение ставки может быть опасным.
36:58 Риск обесценивания рубля
41:50 Стагфляция
47:54 Инвестиции в Ozon
48:41 Валютная стратегия
54:47 Кризис ликвидности: опасения по поводу ограничений на снятие наличных средств.

📱 СМОТРЕТЬ ВК
📹СМОТРЕТЬ РУТУБ

🔑 Ключевая ставка — 14%

начали! нужна ОС слышно или нет)