Телеграм канал «invest_privet»

Встречаемся в Казани

Друзья, во вторник иду на кое-что интересное - и уже активно готовлюсь 👇

26 мая во вторник буду на Инвестиционном клубе ВТБ в Казани. Это камерная встреча, где можно лично пообщаться с экспертами ВТБ Мои Инвестиции, услышать их взгляд на рынок и задать те самые вопросы, которые давно крутятся в голове.

Насколько я понимаю, это живой диалог, а не готовое выступление со сцены. Участников немного, и инвестиционные консультанты реально погружаются в твою ситуацию и ответят на вопросы.

На встрече можно:
— услышать экспертный взгляд на рынок и актуальные инвестиционные стратегии
— задать вопросы, которые волнуют именно вас - в формате открытого микрофона
— пообщаться с такими же инвесторами и обменяться реальным опытом

Мне кажется, именно такого формата часто не хватает. Иногда именно в разговоре осознаёшь, что твоя стратегия требует пересмотра - или наоборот, находишь подтверждение, что всё идёт правильно 🙂

Кстати, в Татарстане такие клубы проходят регулярно - в Казани и Набережных Челнах. Так что спросите у ваших персональных менеджеров в ВТБ, когда следующая встреча.

Уже составляю список своих вопросов. Мне интересно сейчас с коллегами обсудить макро:

- валюту и где эксперты видят остановку укрепления рубля
- как можно исходя из ожидаемого снижения ключевой ставки структурировать портфель

Уверена участники будут активными и интересно и полезно проведем время! Встреча на ~ 10 человек, поэтому формат камерный и доверительный.

Расскажу, как всё пройдёт - следите за постами 🙌

Хэндерсон: операционные результаты апреля

Операционные данные компании выходят слабые, идеи в акции не было в 25 г. Посмотрим, есть ли намек на восстановление, начало года и декабрь 25г. были минимальны по темпам роста выручки. Отчет за весь 25 г. смотрели здесь - темпы роста выручки были низкими в связи со снижением покупательской способности. А также смотрели отчет за март 26г. здесь.

Компания представила данные по выручке за апрель 26 г.:
(данные по выручке пересчитаны с вычетом НДС)

🔹выручка за апрель 1,64 млрд руб. (-4% г/г)
🔹выручка за 4 месяца 26 г. 7 млрд руб. (+0,57% г/г)
🔹выручка онлайн продаж за март +22,8% от всей выручки

С января компания представляла данные включая НДС 22%, который вырос с 20% в 25г. И для сопоставления данных сравнивала с выручкой за прошлый период также без НДС.

Если рассматривать показатели без НДС, как это принято по стандартам МСФО и как компания делала это ранее, то картина выглядит слабо и картина не улучшается.

Снижение выручки в апреле компания объясняет низкой потребительской активностью и неблагоприятными погодными условиями в центральном регионе России. Но первые две недели мая, по данным компании, наблюдалось восстановление активности покупателей и реализация отложенного спроса.

Оценка. Компания по мультипликатору P/E=7,2 и по EV/EBITDA=2,3 оценена недорого для сектора ретейла и своих исторических значений. Оценки рынок снижает из-за слабых результатов, котировки после выпуска операционных данных и рекомендации не выплачивать итоговый дивиденд за 25г. продолжили корректироваться.

Технически акция в нисходящем движении, без признаков остановки снижения и обновляет минимумы. С максимумов 24 г. снизилась на 50%.

Вывод. Операционные результаты остаются слабыми, снижение темпов по выручке продолжается. Компания страдает от слабого потребительского спроса, пока признаков улучшения нет, в этом году можем ожидать также крайне низкую потребительскую активности особенно в товарах не первой необходимости.

Понятно, что надо покупать, когда все плохо и бизнес дешевый, но по ощущениям, это может продлиться еще ни один месяц.

Идеи пока здесь нет. Акции не держу.

@invest_privet #хэндерсон

🤩 Сайт / 💬 МАХ / 💙 VK / 📱 Bazar / 💳 Пульс

ЮГК - никто не пришёл на торги

Рассмотрим, что происходит с ЮГК (Южуралзолото). Одна из крупнейших золотодобывающих компаний России. В конце 2024 года была национализирована - государство получило 67,2% акций. И теперь этот пакет пытается продать.

Вчера, 18 мая, прошёл первый аукцион. Начальная цена - 140,4 млрд рублей. Что произошло? Не пришёл вообще никто. Аукцион признан несостоявшимся. Акции ЮГК на этих новостях обвалились на 9%.

Сегодня, 19 мая, Росимущество объявляет повторный аукцион - на этот раз голландский. Это принципиально другой формат: цена не фиксированная, она снижается шагами. Каждый шаг - 3,24 млрд рублей, то есть 2% от начальной цены. Минимальная цена, до которой могут опустить - 81 млрд рублей, это скидка 50% от первоначальной. Приём заявок идёт до 25 мая, итоги - 26 мая.

Почему первый аукцион провалился - три версии:

🔵Первое - цена была завышена. Покупатель хочет купить дешевле.
🔵Второе - операционные проблемы. В 2024–2025 году у ЮГК были приостановки добычи на ряде объектов после проверок Ростехнадзора - нарушения промышленной безопасности.

Кто может купить? Официально не называют никого. В кулуарах звучат крупные металлургические структуры, потенциальные инвесторы из дружественных стран, Алроса, УГМК.

Но есть и другая сторона:
Конечно, ЮГК - это не пустышка. В 2025 году чистая прибыль выросла в 1,8 раза, выручка - на 43% на фоне ралли золота. Компания планирует довести добычу до 750 тыс. унций в год - это +60% к прежним планам и потенциальное третье место среди золотодобытчиков России. Акции в 2026 году уже выросли на 100% по сравнению с минимальными значениями 2025 года - рынок видит потенциал.
При голландском аукционе покупка возможна по 81 млрд рублей — вдвое дешевле первоначальной цены. Если найдётся сильный стратегический инвестор, который разберётся с операционными проблемами - это может быть очень выгодной сделкой.

Почему ЮГК на радарах инвесторов - дело в оферте. Новый собственник ЮГК должен будет выставить оферту миноритариям по цене не ниже средневзвешенной цены за полгода и не ниже стоимости приобретения пакета у Росимущества. По примерным расчетам средневзвешанная цена сейчас 0,73 руб. Это к +8,5% к текущей цене.

🔹Но есть 2 риска:
- цена на акционе упадет и их будет несколько
- порог, с которого возникает обязанность выставить оферту - 30% голосующих акций. Голландский аукцион по конструкции предполагает одного победителя - тот, кто первым принял цену, забирает весь лот. Разбить 67,2% между несколькими покупателями через этот формат не получится автоматически. Но теоретически после закрытия сделки новый владелец может перепродать часть пакета аффилированным структурам - и если каждая из них получит меньше 30%, вся конструкция формально обходит оферту.

💬 Мой взгляд: ЮГК - это история высокого риска и высокого потенциала. Если 26 мая появится покупатель - акции могут дать мощный импульс вверх. Но если снова без покупателя - давление продолжится. Акций в портфеле у меня нет. Но слежу за ними - так как золото в долгосрочном тренде наверх.
Лично я жду 26 мая, прежде чем делать какие-то выводы.

Х5 дивиденды объявил итоговые дивиденды

Совет директоров X5 рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 245 руб, итоговый дивиденд за 2025 год - 613 руб.

Див доходность к текущей цене с учетом текущего роста 9,9%. При этом компания обнуляет свои денежные средства, на 31 марта - 71,2 млрд руб. Выплата примерно на 66 млрд руб. Поэтому выплата частично как и ранее обсуждалось за счет кредитных средств.

Акции есть в портфеле, но держу с осторожностью - снижение рентабельности, выплаты в долг в экономически сложные времена и при высокой ставке - требуют повышенного внимания.

Кто вчера советовал дивиденды и краткий комментарий

1️⃣ Сургут преф и Сургут о - 0,85 руб за 25 год. Доходность 2,1% и 4,4%. Доходность ожидаемо низкая за 25 год, рубль так и необесценился к декабрю 25г. Текущая цена уже привлекательна для акций, однако может быть уход к 38 руб. по Сургут-п. Рассматриваю к повторной покупке. Обычку не покупаю.

2️⃣ Роснефть - 2,27 руб на акцию за 25 год (ранее за 3 кв 25 года дивиденд был 11,56 руб). Див доходность 0,6%. В портфеле нет, не исключаю заход, но как будто не время.

3️⃣ НКНХ и НКНХ-п - 0,83 руб за акцию за 25 год. Прошла эпоха, конечно. После того как компания стала принадлежать Сибур идеи я тут не вижу. Доходность 1,1 и 1,4%.

4️⃣ЦИАН - 53 руб за акцию, див доходность по текущим ценам — 8,4%. Акция стоит недешево, но может быть интересна для небольшой позиции в портфеле.

5️⃣ Займер - 4,36 руб за акцию, доходность 2,9%. Акция никогда не входила в зону интересов, считаю компанию переоцененной на выходе на IPO. Сейчас МФО под высоким риском.

6️⃣ Казаньоргсинтез п - 25 коп, Казаньоргсинтез об - 2,85 руб за акцию. Див доходность обычки 4,8%. Идеи тоже в КОСе не вижу.

7️⃣ Россети Волга - 0,0212 руб. за акцию, див доходность 10,7%.

Русал, Магнит, МГТС - не выплачивать дивиденды за 2025 год.

🤩 Сайт / 💬 МАХ / 💙 VK / 📱 Bazar / 💳 Пульс