Телеграм канал «Записки инвестора»

🐟 Инарктика отчиталась по МСФО за 2025 год

Ключевые результаты:

• Выручка — 24,6 млрд руб. (снижение г/г)
• Валовая прибыль (после переоценки биологических активов) — 4,49 млрд руб. (13,6 млрд руб. в 2024 г.)
• Операционный результат под давлением
• Чистый убыток — –2,24 млрд руб. (против прибыли 7,76 млрд руб. годом ранее)
• EPS — –25,85 руб. (89,11 руб. в 2024 г.)

Что важно:

2025 год для Инарктики оказался слабым — компания перешла от прибыли к убытку. Основная причина — переоценка биологических активов, которая дала отрицательный эффект почти на 4,4 млрд руб. и резко снизила валовую прибыль.

При этом, базовый операционный бизнес (до переоценок) выглядит заметно стабильнее — валовая прибыль до биологических корректировок составила 8,86 млрд руб., но она также снизилась г/г, отражая ухудшение конъюнктуры.

Ключевой фактор давления — последствия биологических рисков 2024 года, из-за которых в 2025 снизился объем рыбы, достигшей товарного веса, и, как следствие, выручка и маржинальность .

Операционные и финансовые нюансы:

🟥Себестоимость осталась высокой, что дополнительно давит на маржу
🟥Процентные расходы существенно выросли (финансовая нагрузка усилилась)
🟥Прочие операционные расходы остаются значительными
🟥При этом процентные доходы частично компенсируют давление

Важно: бизнес Инарктики сильно зависит от биологической переоценки, что делает прибыль волатильной от года к году — это специфика всей аквакультуры.

Контекст:
Еще в течение 2025 года компания показывала слабую динамику — например, по итогам 1 полугодия выручка упала на ~45% г/г, а убыток существенно вырос .
Однако при этом компания наращивала биомассу рыбы (+34%), формируя задел на восстановление результатов в будущем .

Вывод:
Инарктика сейчас — это циклическая история с высокой зависимостью от биологических факторов.

2025 год — провальный по отчетности, но:

🟩часть негатива носит бумажный (переоценочный) характер,
🟩фундаментально компания продолжает развивать производство,
🟩есть потенциал восстановления показателей в 2026 году за счет роста биомассы.

👉 В итоге, покупка акций Инарктики — это ставка на восстановление после слабого года. Потенциал роста есть, но риски (биология, волатильная прибыль) остаются высокими.

Ставь ❤️ если понравился разбор и хотели бы больше видеть подобных разборов.

🩺 «Мать и дитя» представила отчетность по МСФО за 2025 год

Основные показатели:
• Выручка — 3,45 млрд руб. (+31,2% г/г)
• EBITDA — 13,29 млрд руб. (+24,4% г/г)
• Рентабельность EBITDA — 30,6% (против 32,2% годом ранее)
• Чистая прибыль — 11,04 млрд руб. (+8,5% г/г)
• Рентабельность по чистой прибыли — 25,4% (30,7% в 2024 г.)

Что важно:
Компания уверенно прошла 2025 год, комбинируя органический рост с активной M&A-стратегией. Основной вклад в органику внесли три направления:
• амбулаторный сегмент (рост посещений на 76,2%, во многом за счет интеграции «Эксперта»),
• роды (количество +12,6%, выручка +30%),
• ЭКО (рост числа процедур на 8%).

Хирургическое направление прибавило 31% при снижении койко-дней на 2,7% — это отражает смещение в сторону более коротких и маржинальных операций.

Главный драйвер неорганического роста — покупка сети «Эксперт» (май 2025 года, 8,5 млрд руб.). В периметр сделки вошли 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах, что заметно усилило позиции компании: доля многопрофильной медицины в выручке выросла с ~37% до 47%.

По марже:
Снижение EBITDA-рентабельности выглядит умеренным и объясняется ростом расходов на персонал и эффектом интеграции «Эксперта». У приобретенного бизнеса маржа ниже (около 24–25%), что временно тянет общий показатель вниз — по мере оптимизации эффект должен сгладиться.

Чистая рентабельность сократилась сильнее из-за падения финансовых доходов (сделка и дивиденды уменьшили процентные поступления) и роста амортизации — после покупки появились значительные нематериальные активы и обязательства по МСФО 16.

Денежный поток и дивиденды:
Операционный денежный поток вырос на 26% — до 13,9 млрд руб., что подтверждает устойчивость бизнеса. При этом компания по-прежнему работает без долговой нагрузки.

Менеджмент планирует вынести вопрос распределения прибыли на ближайшее ГОСА. По нашим оценкам, при payout ~62% дивиденд за 2025 год может составить около 49 руб. на акцию (доходность ~3,5%).

Вывод:
«Мать и дитя» остается сильной историей роста в защитном секторе. Даже в год активной экспансии компания удержала EBITDA-маржу выше 30%, сохранила нулевой долг и продолжает стабильно выплачивать дивиденды.

Ставь ❤️ если понравился разбор и хотели бы больше видеть подобных разборов.

⛽️ Дивиденды Лукойл — краткий разбор

• 2022 — 694 ₽ на акцию
• 2023 — 945 ₽
• 2024 — 1055 ₽
• 2025 — 675 ₽
Среднегодовой рост — около 14%

▪️ Выплата за 2П2025: 278 ₽ на акцию (~5%)
Фактический размер оказался выше ожиданий и рыночного консенсуса.

▪️ Суммарная доходность (с дивидендами): ~17%

▪️ Оценка на 2026 год:
ожидаемый диапазон — 460–640 ₽ на акцию (доходность ~8–11%)

Первая половина года для нефтяного сектора проходит уверенно благодаря внешней конъюнктуре. Однако устойчивость тренда во многом зависит от геополитики, особенно ситуации на Ближнем Востоке.

Возможен и более оптимистичный сценарий: при нефти на высоких уровнях и курсе доллара выше 90 ₽ дивиденды могут превысить 900 ₽ (доходность >15%). Но это скорее альтернативный вариант, а не базовый.

📌 Дивидендная политика
Компания направляет на выплаты не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. Дивиденды выплачиваются два раза в год, при этом промежуточная выплата рассчитывается по итогам 6 месяцев по МСФО.

Нажимайте реакцию 🔥 и выпускаю мнение и итоговую оценку по Лукойлу

⛽️ Разбор компании Лукойл

Лукойл — одна из крупнейших нефтяных компаний России и занимает второе место по объёму добычи нефти в стране.

▪️ Выручка

2021 — 9431 млрд ₽
2023 — 7928 млрд ₽
2024 — 4421 млрд ₽
2025 — 3768 млрд ₽
Средний темп роста — около 5%

▪️ Чистая прибыль

2021 — 773,4 млрд ₽
2023 — 1155 млрд ₽
2024 — 792,5 млрд ₽
2025 — 92,5 млрд ₽
Средний темп роста — около 6%

📌 Важно: показатели за 2024 (после пересмотра) и 2025 годы представлены без учета зарубежных активов.

▪️ Ключевые показатели
• Капитализация — 4025 млрд ₽
• Рост прибыли на акцию (EPS) — 7%
• P/E — 43,5 (среднее значение — 10,6)
• P/BV — 1,23 (среднее — 1,1)
• EV/EBITDA — 4,2 (среднее — 3,8)
• ROE — 2,8% (среднее — 10,6%)
• Чистый долг — -278,6 млрд ₽ (+76% г/г)

🔅 В целом, исходя из текущих мультипликаторов и динамики показателей, акции Лукойла можно оценить как находящиеся вблизи справедливой стоимости.

Нажимайте реакцию 👍 и выпускаю разбор + прогноз дивидендов Лукойла

🌾 Акрон. Итоги отчет по МСФО за 2025 год. Цифры хорошие, но есть нюансы.

📊 Коротко по цифрам:

▪️Выручка: 237,6 млрд руб. (+20%)
▪️Чистая прибыль: 39,8 млрд руб. (+30%)
▪️Операционная прибыль: –11% г/г

Что это значит:

🟧Бизнес растёт, продажи сильные
🟧Но расходы растут быстрее, а это влияет на маржу
🟧Чистую прибыль “поддержали” неоперационные доходы

Тревожный момент:

🟥Растут транспортные и операционные расходы, а значит зарабатывать становится сложнее

📌 Вывод:

Отчет Акрона хоть и показывает рост, но качество прибыли ухудшается. Главный риск здесь — это дальнейшее сжатие маржи.
Пока всё выглядит нормально, но это уже не «идеальный рост» — нужно внимательно следить за расходами 👀

Нужны 12 человек для работы с искусственным интеллектом

Требования: 18-45 лет

Работа из дома. График свободный.

Пришло задание — изучили — выполнили — получили свои деньги.

Деньги вы получаете в зависимости от сложности задания. Например:

За задание могут платить 500-10.000 рублей.
500 рублей — это около 5-30 минут.
10 000 руб. это 5-6 часов.

Работа может быть разной: Оживить фото, создать видео, реставрировать старое фото и т.д.

💰 В среднем новичок получает до 150.000 руб в месяц. А опытный может и 300-500т.

Мы обучим вас сами:

✅ 3 дня уроков по 30 минут
✅ Домашки с проверкой и оплатой бонусами
✅ Платим 10 тыс за каждую выполненную домашку

⚡ Набор заканчивается завтра.

Для регистрации жмите кнопку "Зарегистрироваться":

Зарегистрироваться

#реклама 16+
neuromachina.ru
О рекламодателе

📌 События недели:

— Банк России снизил ключевую ставку до 15%.

— В феврале 2026 г. в России объем выдач ипотечных кредитов снизился на 40%. С 1 февраля 2026 г. правила предоставления семейной ипотеки изменились, отсюда и такой провал.

— О планах выйти на IPO сообщили: Geltek, 1С.

— Московская биржа с 11 апреля 2026 г. приостановит торги акциями Т-Технологий. Далее торги возобновятся с 17 апреля.

— Эксперт РА понизило рейтинг Евротранса сразу на 12 ступеней – с А- до C (критически низкий уровень кредитоспособности), прогноз изменен на развивающийся.

— Индия увеличила закупки нефти у России. Цена на российскую нефть Urals в стране достигла рекордного уровня.

— Запасы газа в европейских подземных хранилищах (ПХГ) опустились до критически низких значений.