Телеграм канал 'Инвестиции по жизни'

Инвестиции по жизни


1'155 подписчиков
565 просмотров на пост

Канал о стоимостном инвестировании
По всем вопросам - @mr_floyd
Подписаться на канал - https://t.me/invest4lifepublic

Поддержать канал - https://boosty.to/invest4life

Детальная рекламная статистика будет доступна после прохождения простой процедуры регистрации


Что это дает?
  • Детальная аналитика 229'484 каналов
  • Доступ к 93'829'991 рекламных постов
  • Поиск по 366'962'302 постам
  • Отдача с каждой купленной рекламы
  • Графики динамики изменения показателей канала
  • Где и как размещался канал
  • Детальная статистика по подпискам и отпискам
Telemetr.me

Telemetr.me Подписаться

Аналитика телеграм-каналов - обновления инструмента, новости рынка.

Найдено 174 поста

​​#ТехническийАнализ

😱 Рынки продолжают обновлять максимумы

S&P 500 практически 11 дней подряд штурмует максимумы. Подобный оптимизм просто выходит за любые рамки нормальности.
Но давайте по порядку поговорим о том, что происходит и какие риски есть на текущий момент.

Что интересного было на прошедшей неделе?

Во-первых, начался сезон отчетности. На прошлой неделе больше всего ожидали отчеты крупнейших банков. Отчитались они превосходно. В основном, благодаря расформированию резервов, но тем не менее, выручка у многих банков тоже выросла.

На следующей неделе ожидается очень много отчетов., в частности, мне интересны: AT&T, D.R. Horton, Nucor, Intel, Coca-cola, IBM и другие. По самым интересным я буду писать отчёты.

Во-вторых, на прошлой неделе судебный комитет Палаты представителей США официально утвердил отчет, обвиняющий технологических гигантов в поглощении или уничтожении более мелких конкурентов. Речь идет о таких компаниях, как Google, Apple, Amazon и Facebook.

В этом отчете много различных предложений по внесению изменений в антимонопольное законодательство, суть которых сводится к тому, чтобы разрушить монопольную власть высокотехнологичных компаний.

Пока неизвестно, к чему это приведет, но тенденции ясны. Уже давно правительство США ищет способ, как ограничить власть Big Tech. И когда это дойдет до реальных действий, то капитализация может начать таять.

Индикатор Баффета

В очередной раз хочется затронуть эту тему.

Индикатор Баффета - это отношение рыночной капитализации всех компаний к ВВП

Он применим, как к отдельной стране, так и ко всему миру. В идеале должна быть корреляция между реальной экономикой (ВВП) и рыночной капитализацией. Когда индикатор показывает сильное расхождение, это говорит об угрозе коррекции. Самые высокие показатели расхождения были в 2001 году перед крахом доткомов и в 2008 году перед ипотечным кризисом.

Сейчас этот индикатор вновь выходит на опасные уровни. Капитализация фондового рынка США практически вдвое превысила ВВП США. Становится очевидным, что текущий курс акций является достаточно высоким.

Плюс, это можно связать с раздутием компаний Big Tech, которые занимают львиную долю всей капитализации. Суммарная капитализация Google, Apple, Amazon и Facebook только более 6 триллионов. Это более 15% от всей капитализации рынка. Я уже молчу про Tesla, Netflix, NVidia и другие сильно переоцененные компании.

Очевидно, что в случае реальных действий со стороны властей по ужесточению антимонопольного законодательства и логичному дальнейшему ужесточению монетарной политики, эти компании будут таять. В марте было снижение индекса Nasdaq на 10%. В то же время все эти компании падали в среднем на 15-20%.

Инфляция и доходность облигаций

Рынок вновь перестал адекватно оценивать реальность. Такое бывает часто. Во время роста инфляции, при чем, выше целевого значения в 2%, доходность облигаций откатилась до 1,6%.

Понятное дело, сейчас сильно поднимают рынок новые стимулы и за счет этого растет аппетит к риску. Видимо, на первых неделях этого не было, потому что люди тратили деньги на себя, а теперь решили закидывать их на фондовый рынок. ФРС ведь всех успокаивает, что все хорошо.

Но такой рост инфляции (индекс цен производителей вырос вообще до 4%, показывая максимумы за последние 10 лет, а инфляция в те годы вообще поднималась выше 3,5%) в совокупности с высокими данными по индексам деловой активности может заставить ФРС действовать раньше времени.

Технический анализ

Слишком много оптимизма. В ближайшее время должен быть отскок от верхней границы восходящего канала. Слишком высоко рынок поднялся от 100 дневной скользящей средней (голубая линия).

Да и по индикатору RSI (индекс относительной силы, нарисован снизу графика) S&P 500 взлетел в зону сильной перекупленности, что повышает вероятность дальнейшей коррекции. Посмотрите на график. Всегда, когда этот индикатор начинает зашкаливать, в ближайшее время происходит коррекция.

Объективно, текущие цены на рынке крайне высокие. И они поддерживаются новыми вливаниями. К чему это сейчас может привести - сложно сказать.
💥 Taiwan Semiconductor Manufacturing - крупнейший в мире производитель полупроводников.

Недавно вышел годовой отчет компании. И это является отличным поводом разобрать её по полочкам. Особенно, в текущих рыночных условиях нехватки чипов.

У компании достаточно интересный и перспективный бизнес. Однако, давайте поговорим об этой компании более подробно.

Самые основные и крупные сегменты компании (всего их 7):

📱 Smartphone Platform - ведущие технологические процессоры, модули для памяти, питания, дисплея, различные микросхемы и т.д.

💻 High Performance Computing Platform - Центральные Процессоры, Графические Процессоры, программируемые вентильные матрицы, серверные процессоры, ускорители, сетевые чипы и многое другое.

🧠 Internet of Things Platform - компания предоставляет передовые и комплексные технологические платформы сверхнизкого энергопотребления для развития искусственного интеллекта.

Компания показывает неплохие операционные результаты. Но, как обычно, перед тем, как принимать решение о покупке, следует разобраться с её ценой и стоимостью.

⚡️ Я написал подробный анализ компании для всех моих акционеров, которые поддерживают канал через Boosty или Patreon. ➡️ Полностью прочитать его можно тут ⬅️

Boosty и Patreon - 2 одинаковых ресурса. Веду я их оба лишь для того, чтобы у тех, кто не из России, тоже был доступ к материалам и различным пакетам, содержащие разные бонусы. Единственная разница, что Boosty в рублях и на русском, а Patreon в долларах и на английском. Но цены и там, и там одинаковые (возможна маленькая разница из-за курсовой разницы).

📍Boosty - https://boosty.to/invest4life
📍Patreon - https://www.patreon.com/invest4life

Благодарю всех, кто поддерживает канал.
Все средства идут на развитие. Чем больше будет становиться канал, тем больше будет выходить контента. 👍
Web-страница:
Дмитрий Семёнов - exclusive content on Boosty
Exclusive content from Дмитрий Семёнов, sign up and get access!
#МыслиРазумногоИнвестора

Хочу затронуть тему выбора акций. Но не в обычном понимании, типа "как анализировать стоимость".

Нет, в этот раз я хочу затронуть психологическое воздействие "знакомства с объектом анализа".

Я думаю, вы не раз слышали фразу, мол, "посмотри какой классный продукт у компании, хотел бы я владеть частью этого бизнеса".

Условно, довольно часто встречаются подобного типа выражения относительно таких компаний, как Apple (особенно популярна стала фраза "пока ты покупаешь Iphone, я покупаю акции Apple и богатею"), coca-cola, AMD и многих других.

Но это редко является путем к достижению цели

Как правило, люди приходящие на рынок, ставят себе цель - прирост капитала, пассивный доход. Но подобная стратегия не является ключом к успешной реализации задуманного.

Только поймите меня правильно. Компания Apple вообще отличная и я не противник этого гиганта. Просто в классическом понимании она очень дорогая. Думаю те, кто не первый день подписан на канал, знают мой подход. Но давайте по порядку.

Психологическая призма

Нарушение психологического восприятия можно разделить на 2 аспекта. Популярность и личное знакомство.

Первый аспект порождает популярность компании. Явный пример - компании Apple и AMD. Акции за последние годы взлетели в несколько раз. Естественно, это увеличило популярность этих компаний, что привело к тому, что их раздули. Люди начинают их покупать, потому что "вау, как растут, куплю-ка и я". Совершенно не обращая внимание на то, что это крайне дорогие компании.

Тот же AMD вообще является исключительно хайповой компанией. Её стоимость разогнали до 100 миллиардов долларов. А чистая прибыль в 2020 году всего 2,5 миллиарда. До этого была ещё меньше в несколько раз. А до 2016 года это была убыточная компания с отрицательными денежными потоками и высоким уровнем обязательств. В ней много моментов, о которых можно рассказывать.

12 августа я делал видео, в котором сравнивал AMD и INTEL (оно хоть и старое, но интересное). На тот момент AMD стоил 82$, а Intel 49$. Как итог, Intel с того момента прибавил 32%, а AMD 0. И это было не предсказание, а результат анализа цены и стоимости. Хотя казалось бы, AMD растет и развивается, оказывая давление на Intel.

Второй аспект порождает личное знакомство с брендом. Психологически это порождает необъективность. Особенно, если продукт вам нравится. Например, компании Coca-Cola и Nestle. Я искренне не понимаю, почему люди их покупают. Вы знаете, что у этих компаний общего? У них снижается выручка и растет долговая нагрузка. С точки зрения инвестиционной привлекательности они просто ужасные.

Другой пример - Ростелеком. По личным обстоятельствам, в жизни я не люблю эту компанию. Мне не нравится их менеджмент, отношение к сотрудникам и потребителям. Однако, отключив эмоции весной 2020 года, я понял, что компания рентабельная, как инвестиция. Тогда акции стоили около 70 рублей. Как итог, с того момента акции выросли почти на 50%.

Когда вы анализируете акции через один из этих аспектов, вы анализируете акции будто через призму. Через призму эмоций, которая искажает объективный взгляд на компанию и не позволяет вам понять реальную стоимость.

Важно отключать эмоции

Поймите, что на рынке нет хорошей или плохой компании с точки зрения потребителя. Есть компании, которые продаются ниже своей стоимости и выше. Если они продаются ниже своей реальной стоимости, то эту разницу инвестор может в будущем положить себе в карман.

Есть компании, которые успешно развиваются и которые стагнируют/регрессируют. В первом случае, инвестор может добиться постоянно увеличивающейся прибыли на дистанции за счета роста операционных показателей и денежных потоков.

Только поймите правильно. Нужно оценивать продукцию компании. Но не как потребитель, а как инвестор. Как бизнесмен, анализируя рынок, чтобы понять, насколько этот продукт востребован и перспективен. Ваше личное отношение к этому продукту является субъективным и никак не может помочь вам в выборе, а только помешает.

Помните, что доходность ваших инвестиций В ПЕРВУЮ очередь определяет цена покупки, а не будущие ожидания.
​​#ТехническийАнализ #КурсДоллара

Когда будет возможность купить доллары дешевле?

На этой неделе валютный рынок был крайне волатильным. Рубль сначала укрепился с 77,5 до 75,5, затем резко вырос обратно и в пятницу вновь опустился ниже 76 рублей за доллар.

Основное, что повлияло на такие скачки - геополитика. В первой половине недели небольшой оптимизм внесли новости, что лидеры стран созвонились и обсудили некоторые моменты. И ключевым стало предложение Байдена провести саммит на третьей стороне для обсуждения вопросов, с которыми сталкиваются США и Россия. Видимо, инвесторы восприняли это, как позитивный сигнал к тому, что Байден не хочет сильно нагнетать конфликт.

С другой стороны, Байден выразил четкую позицию по поводу отстаивания национальных интересов и подкрепил слова действиями. В четверг были введены санкции против российского гос.долга. Санкции ввели не самые страшные - с 14 июня американским инвесторам будет запрещено принимать участие в аукционах при первичном размещении ОФЗ.

Почему рубль укрепился?

Потому что намного страшнее был риск санкций на полный запрет российского гос.долга. Тогда американским инвесторам пришлось бы продавать текущие позиции, что обвалило бы цены на российские бумаги и, вероятно, обвалило бы и рубль. А текущие риски были заложены рынком и ощутимого ущерба не нанесли.

Нанесет ли это ущерб в дальнейшем? Думаю, нет. Доля нерезидентов в гос.долге 20%. Сколько из них американских банков, правда, не уточняется. Но впредь (с июня) нужно будет искать других инвесторов. Возможно, ими станут наши же банки.

Что дальше?

Геополитическое давление снизилось на фоне предложения Байдена обсудить все вопросы. Рынок нефти также вновь показывает рост.
Плюс, есть такой момент, как пандемия. В России по официальной статистике ситуация сейчас стабилизируется. Количество вновь зараженных в сутки снижается. И для иностранных инвесторов это решающий фактор. Мы с вами можем, сколько угодно рассуждать об эпидемиологической ситуации, но иностранцы принимают решения исходя из статистики. Поэтому, на фоне бушующей Европы, для рубля это плюс.

Также, не нужно забывать, что в США новые стимулы и разгон инфляции привели не к тому, что доходность (облигаций) продолжила расти дальше, а наоборот, к её снижению. Что на фоне слабеющего доллара говорит о росте аппетита к рискам. А рубль, как мы знаем, относится к рисковым активам.

Техническая картина

Если на прошлой неделе ТА ничего хорошего не показывал, то сейчас становится видно, что 20-дневная скользящая средняя стала смотреть вниз на 100-дневную СС.

Мощный технический индикатор - это столкновение этих скользящих. Конечно, пока ещё рано говорить. Вероятнее всего, курс будет сначала колебаться в диапазоне от 74,5 до 77. По сути, курс уже вернулся в указанный ранее коридор 72-76 рублей. И если он в нем закрепится, то следующая цель будет - 73-74.

Кстати, на следующей неделе ещё заседание ЦБ по ключевой ставке. И, вероятнее всего, ставку поднимут. Что должно сыграть на руку рублю, так как во втором квартале МинФин планирует крупные заимствования.
💥 Начался сезон отчетов

Вчера отчитались крупнейшие банки. Собственно, с них я и начну.

Давайте по порядку по всем. Но тут важно понимать. Сейчас банки показали высокий рост чистой прибыли. Не потому, что они придумали что-то уникальное, а потому, что ФРС разрешил освободить запасы денежных средств, которые резервировались на случай дефолтных ситуаций.

JPMorgan Chase

Отчет превзошел ожидания аналитиков. Выручки выросла до $32,3 млрд, прибавив 14% по сравнению с 1-м кварталом 2020 года. Чистая прибыль выросла почти на 400%.

Компания заявила о снижении "потребительский банкинг" (Consumer Banking) на 6% из-за снижения процентных ставок. И росте на 46% инвестиционного сегмента (Corporate & Investment ), чем и обусловлен рост доходов. А также, рост сегмента "коммерческий банкинг" (Commercial Banking).

Активы компании с 2019 года выросли на 37% и приблизились к 3,7 триллионам долларов.

Bank of America

Эта компания есть у меня в портфеле. Отчет также превзошел ожидания аналитиков. В моменте акции взлетали на 5,5%.

Выручка осталась практически на том же уровне, что и год назад, но выросла относительно прошлого квартала на 13,5%.
Чистая прибыль же выросла вдвое относительно 1-го квартала 2020 года за счет расформирования резервов.

Опять же, компания заявила о снижении потребительского банкинга и росте инвестиционного.

Прибыль на акцию выросла вдвое относительно прошлого года и на 50% относительно прошлого квартала.
Активы с 2019 года выросли на 22% и приблизились к 3 триллионам.

CitiGroup

Выручка относительно 1-го квартала 2020 года снизилась на 7%. Но выросла относительно прошлого квартала на 17%. Чистая прибыль выросла на 84% относительно прошлого квартала. В 1-ом квартала 2020 года был убыток.

Все то же самое. Рост инвестиционного банкинга и снижение потребительского. При чем, у Citi снижение перевесило, что и отразилось на выручке компании.

Но с другой стороны, в компания заявила, что балансовая стоимость акций - 88,5$. Что в принципе логично. Мультипликаторы указывают на недооценку. На этой новости акции выросли на 3,5% за последние сутки.
Я бы даже сказал, что этот банк один из самых недооцененных в отрасли.
Активы с 2019 года выросли на 18% до 2,3 триллионов.

Wells Fargo

Многострадальный WF, по которому пандемия ударила сильнее всего. Однако, отчет сильно превзошел ожидания и акции взлетели на 6%.

Выручка относительно 1-го квартала 2020 выросла на 2%. Чистая прибыль выросла в 7 раз.
Потихоньку, опять же, благодаря инвестиционному банкингу, показатели начинают восстанавливаться. Возможно, в этом году даже вернутся к докризисным значениям.
Неплохо восстановился показатель Equity Tier 1, который говорит о достаточности капитала 1-го уровня. Теперь достаточность капитала в районе 11% (против 10% годом ранее). Это меньше, чем у других банков, но уже хорошо.

Кроме того, в прошлом году компания резко сократила дивиденды на 80% и неизвестно, как она будет их теперь увеличивать.

Goldman Sachs

Достаточно интересный банк, который делает неоднозначные заявления.

Для начала, выручка относительно 1-го квартала 2020 года выросла вдвое. Чистая прибыль выросла в 5 раз.
Но при этом, компания заявила, что балансовая стоимость акций - 250$. А текущий уровень выше 330$.

Помнится, в том году (не помню где, правда) я писал, что Goldman интересен по цене 200-220$. Компания превосходно воспользовалась ситуацией на рынке и увеличила свои доходы.
Все же нужно понимать, что бизнес GS отличается от вышеупомянутых банков. Это больше именно инвестиционный банк. Что, кстати, делает его более стойким к дефолтам.
Да и мультипликаторы у него в порядке. Вопрос лишь в том, что в ближайшие 2 года будет на рынке. Какие изменения будут. Сократится ли текущая активность или будет на прежнем уровне.
Как это скажется на фондовом рынке?

Бесследно это пройти не сможет. Ведь этот процесс безусловно включает в себя и процесс ужесточения монетарной политики, что приведет к снижению фондового рынка. Как и когда, никто не скажет. Я даже не думаю, что это будет обвал. Вероятнее всего, это будет плавное снижение и боковик.

Поймите меня правильно. Я не стал вдруг жутким оптимистом. Но я не люблю трястись над каждым колебанием цен и тем, что же дальше будет с США и долларом. Но как ни крути, США - очень мощная экономическая машина. Да, есть Китай, у которого тоже сильные темпы роста. Но эти компании не делят пирог. А расширяют его, тем самым увеличивая мировой ВВП.

Естественно, есть и риски. Как и у любой страны. Тут, как говорится, каждый решает сам, во что инвестировать и что думать. Я же просто высказал свои мысли по этому поводу. И будет интересно узнать, что вы об этом думаете.

ПС - у меня есть интересный материал (который я случайно недавно нашел, ему около года). Там старая статья, которая нигде не публиковалась (почти). В ней я разбирал документы Министерства Финансов РФ, чтобы выявить тенденции развития нашей страны. Интересные вещи я там нашел. Ну, относительно 😁
И тоже самое можно сделать и по США. Это сложная работа, но это может быть интересным. Что думаете?
💁🏻‍♂️ Может ли быть «красивый делеверидж»?

Deleverage - процесс снижения уровня закредитованности.

Для начала разберемся с гос.долгом США

Давайте поговорим о том, почему так сильно вырос гос.долг. Сша в принципе является страной, у которой последние 40 лет наблюдается дефицит бюджета. Банально статьи расходов превышают статьи доходов.

При этом, США старается сокращать разницу между доходами и расходами, чтобы контролировать рост долга. К сожалению, правление Трампа крайне отрицательно сказалось на экономике страны. Снизив налоги, Трамп наплевал на огромные статьи расходов, которые при этом только продолжали расти. Но это началось ещё раньше, на самом деле. Но не в этом суть.

А в том, что сейчас действия Байдена могут стать ключом к дальнейшему будущему. И он прямо об этом говорит. Он ведь не дурак и понимает, что гос.долг вырос до опасных значений (хотя пока не критических).

Его программа нацелена на то, чтобы вернуть налоги, тем самым вернув к жизни статьи доходов, которые сильно отстали от расходов.

И весь маневр, который был сделан в 2020 году - очень интересный. Сейчас объясню.

Новый долг лучше старого

Смотрите, в 2019 году США выплачивала долг в размере больше полутриллиона (это процентные расходы). Но доходность облигаций тогда была 2% примерно. В 2018 было ещё больше - 2,5%. Дефицит бюджета в 2019 году был почти 1 триллион.

Я думаю, и ФРС, и правительство всё отлично понимают. Несмотря на то, что на различных форумах можно встретить много комментариев о том, какие дураки там сидят. Но это совсем не так.

Что они придумали?

Во-первых, в 2020 году при минимальной ключевой ставке, США заняли 3,6 миллиарда. Выпущенные облигации приносили 0,5%, если кто помнит.
В чем смысл? При таком уровне заимствований выплаты получились в несколько раз меньше, чем год назад, потому что ставка кредита меньше.

Да, гос.долг вырос по отношению к ВВП, но что за это ФРС получило? ВВП уже сейчас разогнался до 4,3% годовых в то время, как весь мир (кроме Китая, естественно) теряет его. И они не просто так не боятся инфляции в 2-2,5% и не собираются поднимать ключевую ставку. И они прогнозируют, что ВВП продолжит свой рост и дойдет до 6% годовых. Да даже 5% годовых - это превосходный показатель для такой страны.

Потому что это даст приток в размере около 2,5 триллионов долларов. И в таком случае, на дистанции в несколько лет, гос.долг, как минимум перестанет расти такими жуткими темпами. Такое уже наблюдалось после второй мировой войны. По сути, там были те же самые действия. Сильный разгон экономики привел к тому, что отношение долга к ВВП снизился. А не за счет сокращения затрат или самого долга.

Понимаете в чем смысл?

По сути, в этом случае и может получиться красивый делеверидж. Ситуация, при которой долг снизится постепенно за счет правильных действий: реформирования долга по более низкой процентной ставке и увеличения доходов бюджета.

Только поймите меня правильно, я не оптимист. Но говорить о том, что США - это страна, которая тонет в долгах в корни неверно. У Японии гос.долг составляет 250% от ВВП. И страна живет. Не особо развивается, конечно, но живет. Но Япония стала заложником ситуации, где основные статьи расхода растут за счет долгой жизни населения. Пока, видимо, не придумали, как с этим справиться и просто выпускают облигации, в связи с чем долг все растет и растет.

В США же таких проблем нет. Более того, там есть пространство для маневров. Во-первых, удешевление кредита. Во-вторых, рост налоговой ставки. В-третьих, разгон реальной экономики.

Что это все значит?

Это все значит, что эксперты, которые считают, что долг США к 2050 году приблизится к 200%, мягко говоря, могут ошибаться. Как вообще можно что-то прогнозировать на такой срок? (привет пандемии)

Люди в принципе могут переносить данные из прошлого в будущее. Но рост в прошлом не гарантирует роста в будущем.

Сейчас у США есть все шансы пройти путь сокращения долговой нагрузки наименее болезненно. Все же, США - это страна с невероятно развитым капитализмом. Все самые быстро-растущие и крупные компании сосредоточены там.
#ВзаимнаяРеклама

@NewsMarketTrade - Актуальные новости российских и мировых информагентств, которые влияют на настроения финансовых рынков

https://t.me/NewsMarketTrade
Web-страница:
NewsMarketTrade
Актуальные новости российских и мировых информагентств, которые влияют на настроения финансовых рынков.
Обратная связь https://t.me/NMTinfo
​​#АнализUSD

📈 Инфляция растет, доллар падает

Вчера вышли данные по индексу изменения цен для потребителей.
Данные показали, что в годовом выражении инфляция в США подскочила до 2,6%. Но, как я писал неделей ранее, Федеральное бюро статистики труда США повысило прогноз до 2,5%. А глава ФРС Джером Пауэлл заявлял, что допускает, что краткосрочно инфляция превысит 2%.

Тем не менее, рынок отреагировал на этот рост крайне спокойно. Доходность облигаций снизилась. А вчера в лидерах роста был сектор Хайтек, который страдал в последнее время от роста доходности.

Техническая картина

На данный момент индекс доллара движется в восходящем 3х месячном канале.

И сейчас очень неоднозначная ситуация.

С одной стороны, индекс приближается к нижней границе восходящего канала и от неё возможен отскок. Но с другой стороны, сейчас 100 дневная (голубая) и 20 дневная (желтая) скользящие средние движутся друг на друга. И в случае, если они столкнутся, то индекс может выйти из этого канала и вновь уйти на уровни 90-91.

Чего можно ожидать дальше?

Как обычно, несколько путей.

Первый - дальнейший рост инфляции. Видимо, только этот сценарий может заставить нервничать ФРС.
Если инфляция продолжит разгон, то нужно будет принимать меры. Повышать ставки, либо сокращать количество денежной массы. Это сильно ударит по рынку. В таком случае, доллар может сильно обвалиться на фоне растущей инфляции с последующим укреплением по мере ужесточения ДКП.

Второй - дальнейшее восстановление экономики и стабилизация инфляции на уровне 2-2,5%. Дальнейшее восстановление экономики, роста числа занятости и постепенное ужесточение ДКП с последующим укрепление доллара.
В таком случае, мы сможем увидеть "красивый делеверидж". О том, что это такое, я напишу сегодня вечером.

Что дальше будет с долларом?

На данный момент, судя по реакции рынка и движению скользящих средних, а также на фоне снижающейся доходности облигаций, вполне возможно, что доллар и дальше будет снижаться. Выйдет ли он из восходящего канала, сказать трудно.

Но на фоне растущей инфляции и низкой доходности облигаций, возможно, капиталы вновь начнут перетекать в развивающиеся рынки. Вчера даже лира укрепилась по отношению к доллару. Так что, по всей видимости, благодаря стимулам все же мы увидим новый дисбаланс спроса и предложения, который приведет к снижению доллара. А ФРС это на руку. Дешевые деньги - легче привлечь инвесторов. Как-то же им нужно будет разбираться с тем, чтобы погасить огромное количество облигаций. А для этого нужно будет привлекать новые средства.
❗️Как диверсифицировать портфель?

Думаю, многие слышали фразу "диверсифицируйте по классам активов, странам, валютам, секторам".
Давайте разберемся, что это значит и как с этим работать.

Дисклеймер: автор высказывает личное мнение по поводу диверсификации и не старается доказать, что его мнение единственное правильное.

И вот с чего я начну. В последнее время я слишком часто слышу о диверсификации. Слишком. Прям очень много.

Вкладывайте в разные валюты. В разные страны. В разные планеты. В разные вселенные.

Я не спорю, диверсифицировать портфель крайне важно.
Но если говорить про себя, то каким аналитиком я стану, если буду пытаться анализировать все мировые компании?

Для меня суть инвестирования в том, чтобы найти хорошие компании с хорошими темпами роста по низкой цене. Каковы будут шансы, если я буду искать подобное среди крупнейших компаний всех стран мира?
Объективно - низкие. Сейчас я изучаю индексы S&P (400, 500, 600) и хорошо владею информацией о компаниях, которые в них входят.

Я знаю, во что мне инвестировать. И упор я делаю на качестве активов. А не на их количестве. Я предпочту досконально изучать 1500 компаний, чем пытаться искать идеи во всем мире.

Фонды на акции различных стран

Отличная замена диверсификации по странам - это фонды. Сейчас их огромное количество - китайские, российские, американские, немецкие и т.д.

Какой мне смысл изучать все компании в этих странах, если можно просто купить индексный фонд?

Правда, моя задача все же обогнать рынок на длительной дистанции (хоть я и отдаю себе отчет в том, что это непрогнозируемая вещь). А индексный фонд даст лишь среднерыночную доходность. Ну, может чуть выше, если базовая валюта фонда - в долларах, а вы инвестируете в рублях.

Диверсификация по классам

А вот это уже действительно важная тема.

Основные классы активов, которые доступны каждому через стандартный договор с брокером - акции, облигации, золото и валюта.

Акции

Высокий риск. Но и высокая потенциальная доходность. Для меня на текущий момент это самый приемлемый инструмент.

Облигации

Когда будут хорошие возможности, то облигации я тоже буду использовать. Например, если цена на ОФЗ упадет ниже 900 рублей, то по определенным выпускам можно зарабатывать 10-15% годовых.
Соответственно, если владея большим капиталом, грамотно подойти к созданию портфеля, то получать 15-18% годовых на длительной дистанции более чем возможно. Но это в рублях. В долларах чуть поменьше.

Золото

Отличный актив в трудные времена. Это лучший инструмент, защищающий от инфляции. Но нужно понимать, что цена на него формируется исключительно спросом и предложением. В зависимости от экономической ситуации вполне можно предположить, что цена либо высокая, либо низкая. Например, сейчас я считаю, что цена достаточно высокая.

Более подробно об облигациях и золоте я расскажу, когда буду писать про защитные активы.

Диверсификация по секторам

Тоже достаточно важный вид диверсификации. Смысл в том, что во время кризиса с проблемами может столкнуться не компания, а сектор целиком.

Но с другой стороны, если у вас перекос в сторону какого-то сектора, то страшного в этом ничего нет. Повторюсь, лучше сделать упор на качестве активов. Глупо будет отказываться от какого-то актива только потому, что у вас большая доля этого сектора в портфеле.

Уоррен Баффет говорил, что диверсификация нужна дилетанту, а не профессионалу. Потому что, если вы знаете, что вы покупаете, то можете не волноваться

И хоть с этим высказыванием можно поспорить, доля правды в этом есть.
Да и по портфелю это видно. В многомиллиардном портфеле Оракула топ 7 позиций занимают более 90% места в портфеле.

Однако, банальные меры предосторожности стоит соблюдать. За последние 20 лет было 2 мощных кризиса, которые ударили по отдельным секторам. Поэтому нельзя забывать об этом. В остальном, вместо того, чтобы тратить время на то, чтобы найти 50 акций, которые вы хотите добавить в портфель, лучше потратить время на доскональное изучение 20 акций. И найти среди них что-то интересное.
#КомпанииЗомби

🆘 Ликвидация и реорганизация

Рынки обновляют и обновляют исторические максимумы. Повсюду оптимизм.
А ведь в 2020 году было более 500 компаний на рынке, активы которых превышали 10 миллионов долларов и которые подали заявления на банкротство.
И некоторые из них были достаточно крупными. В частности, компания Chesapeake Energy, на которой очень многие потеряли деньги.

Ситуация стала рекордной с 2011 года. До этого больше банкротств было в 2010 и в 2009 годах.
Кстати, самое что интересное - большинство банкротств в то время пришлось на вторую половину 2009 и 2010 год.

Сейчас ситуация ещё интересней. Компании получают огромную поддержку со стороны правительства: налоговые льготы, дешевые кредиты, выплаты.

К чему это все привело? На рынке сейчас достаточно много компаний из различных секторов, которые копят долги и не зарабатывают/зарабатывают мало. Туризм, авиа, отели, энергетика, рестораны, фитнес и т.д.

🧟‍♂️ Компании зомби

🛳 Carnival

Долг компании вырос в 3 раза за последний год. А выручка снизилась на 99,5%.
В первом квартале 2020 года ещё до пандемии компания заработала 4,789 миллиарда. А в первом квартале 2021 всего 26 миллионов.

При этом, за первый квартал 2020 года было выплачено по процентам по долгосрочному долгу 132 миллиона.
А в первом квартале 2021 года 668 миллионов.

Как думаете, какие перспективы у компании с такими показателями?

Она стала заложником ситуации. Но даже когда ситуация в мире начнет улучшаться (а по Европе видно, что до этого далековато), то не факт, что все станет намного лучше.
Да, у компании есть хороший запас средств, но:
Во-первых, резкого восстановления доходов не будет. Вероятнее всего, компания даже после улучшения ситуации станет намного меньше зарабатывать. А значит, снизится чистая прибыль. Или будет вообще в убытке, что приведет к дальнейшему снижению запаса средств.
Во-вторых, убыток в 2020 году составил более 10 миллиардов. В 2021 он будет больше. Теоретически компании ещё на год хватит запаса. Но что потом?

На выходе мы получим компанию, бизнес которой крайне неустойчив и с огромным количеством долгов.

✈️ American Airlines

Опять же, выручка снизилась в 3 раза, а долг вырос в 2 раза.
Компания заняла более 15 миллиардов долларов. Да, это дешевый долг. Но это долг. Операционные затраты у компании выросли при снижении операционных доходов.

При этом, это достаточно крупные компании. А сколько ещё подобных компаний поменьше, которые также входят в S&P.

Сколько "стартапов", которые появились на радарах в прошлом году. Естественно, на пике оптимизма все хотят привлечь деньги на развитие. Ведь инвесторы готовы покупать всё. Без страхов и опасений. Ну что ж, поживем - увидим.

Подобные компании, как Carnival и American Airlines на данный момент являются неплатежеспособными. Их долговая нагрузка превышает доходы.

И если сейчас начнет расти инфляция, восстанавливаться реальная экономика (а как минимум в США это уже возможно, а компании эти американские), то вероятнее всего, ФРС будет ужесточать монетарную политику. Что приведет к тому, что из неплатежеспособных подобные компании превратятся в дефолтных.

А дальше либо путь реорганизации, либо банкротства. И при любом сценарии инвесторы теряют деньги.
Почему так получается?

Как я писал ваше, компания вообще не использует собственные мощности. Все делается за счет мощностей других компаний. Рентабельность растет с 2015 года и будет расти дальше за счет увеличения выручки от программного обеспечения.

💰 Стоимость компании

Компания SYNNEX стоит 6 миллиардов.
Владеет активами на сумму - 13 миллиардов, из которых 4,3 миллиарда - акционерный капитал.
Выручка в 2020 году - 24 миллиарда.
Чистая прибыль - 529 миллионов.

Средний Р/Е за 5 лет - 17
Р/В - 1,48
NEtDebt/EBITDA - 1

Выводы

Компания находится в очень необычной сфере. К сожалению, низкомаржинальной.
Но в то же время, эта компания показывает сильные результаты. В частности за первый квартал 2021 года результаты превзошли ожидания.
Поэтому сейчас это хорошая идея для покупки на долгий срок. Особенно, на фоне консолидации с компанией Tech Data.
#SYNNEX #SNX

SYNNEX - компания, предоставляющая IT-услуги в сфере В2В (Business-to-business).
Давайте разберемся, что это значит, чем занимается компания, а также с тем, что было с акциями этой компании в ноябре 2020 года.

💡 Бизнес

Давайте сразу ответим на вопрос, что было с акциями. Я не знаю, как у остальных брокеров, а у Тинькофф брокера на графике акций в ноябре виден огромный геп вниз на 50%. В один день цена была 161$, в другой уже 78$.

Кого-то это может напрячь, но на самом деле это было банальное разделение бизнеса. Появилась отдельная самостоятельная компания Concentrix, которая до этого момента входила в состав SYNNEX.
Соответственно, она вышла из бизнеса и капитализация SYNNEX была уменьшена на рыночную стоимость компании Concentrix. А инвесторы получили по 1 акции Concentrix за каждую акцию SYNNEX.

Так что по факту, Все, кто покупал тогда акции по 150-160$, сейчас в плюсе.

Информацию об этом можно найти в пресс-релизах компании или в годовом отчете за 2020 год.

И теперь давайте разберемся с бизнесом компании SYNNEX.

До этого момента бизнес можно было разделить на два сегмента: технологические решения и стратегические решения.

Основной сегмент - технологические решения. Компания предоставляет периферийные устройства, серверы для центров обработки данных, системы хранения данных и программное обеспечение.

Сегмент стратегических решений был направлен на развитие "жизненных циклов" клиентов, оптимизации бизнес-процессов, их автоматизации и т.д. и т.п. Сейчас этот сегмент выделен в отдельную компанию - Concentrix. Поэтому его рассматривать смысла нет.

На сегмент технологических решений в 2020 году пришлось более 80% выручки. Так что компания не сильно потеряла.

Компания сотрудничает с такими гигантами, как Alphabet, Microsoft, Cisco, Samsung, Lenovo, HP, HPE, TSM и т.д.
Эти компании являются поставщиками оборудования и IT-систем.

Удивляться этому не стоит. Сейчас многие компании так работают - используют чужие производственные мощности. В частности, AMD. (отсюда и нехватка мощностей в мире, которая влечет за собой нехватку чипов)

Далее, компания все полученные услуги и товары реализует через торговых посредников и розничных продавцов, коих насчитывается более 25 000.

По факту, получается довольно обширная сеть.

⚖️ В чем преимущества и недостатки такого бизнеса?

С одной стороны, зависимость от дебиторских соглашений. То есть, от соглашений с компаниями-производителями. Подобные соглашения носят краткосрочный характер и могут легко быть расторгнуты.

Но с другой стороны, найти производителя не так сложно. Все же, компания-производитель получает процент и дополнительное распространение своей продукции.

Я считаю преимуществом то, что компания использует чужие мощности. Это, как минимум, снижает расходы на амортизация и кап.ремонт.
Но в то же время, из-за такой цепочки у компании получается низкая валовая маржа и, соответственно, рентабельность.

И последнее - компания заявила в марте об объединении (приобретении 55% бизнеса) с Tech Data, что потенциально может создать одну из самых сильных управленческих команд в сфере ИТ-дистрибуции.

📊 Операционные показатели

В годовом отчете изменений нет. Однако, компания заявила, что больше не консолидирует в своем отчете деятельность компании Concentrix. Однако, результаты фигурируют в отчете, как "прекращенная деятельность".

В дальнейшем подобные данные будут вообще полностью убраны из отчетов.

Поэтому сейчас предлагаю посмотреть на развитие этой компании в целом, а в дальнейшем уже наблюдать за её деятельностью отдельно.
С 2015 года выручка выросла почти вдвое. Чистая прибыль выросла в 2,5 раза.
Активы выросли в 3 раза, как и капитал.

Валовая маржа - 11%. Вероятнее всего, после 2021 года, когда компания Concentrix будет убрана из отчета, этот показатель снизится до 8-9%, так как бизнес SYNNEX менее маржинален. Об это говорит сама компания.

Рентабельность продаж, к сожалению, низкая - 2%.
​​#ВзаимнаяРеклама

Вам известно какие акции можно покупать прямо сейчас? Куда инвестировать и не потерять деньги?

Мы собираем все идеи о покупке акций российских компаний от самых влиятельных телеграмм каналов, брокеров и аналитиков и в ежедневном режиме выкладываем их на канале Инвестидеи.
​​#АнализРынка

💥 Когда будет коррекция по S&P 500?

На прошлой неделе индекс обновил свой исторический максимум.
Самое интересное, что с 3900 до 4000 пунктов рынок шел 2 месяца, а с 4000 до 4100 дошел за неделю.

Даже предварительные данные по инфляции и рост заявок по безработице никак не повлияли на рынок.

📈 Технический анализ

На текущий момент рынок выглядит переоцененным даже в рамках восходящего канала. Снизу я прилагаю скриншот, посмотрите. Рынок находится на пике восходящего канала. Даже практически пробил его.

Технический анализ помогает понять мне, насколько рынок перекуплен или, наоборот, перепродан.
Взгляните на график и вы увидите корреляцию между движением рынка и скользящими средними (голубая линия - 100 дневная скользящая средняя, желтая - 20 дневная).

Это чистая математика. Видно, что на краткосрочной картине, как только рынок сильно начинает отрываться (вверх или вниз, без разницы) от скользящих средних, после этого наблюдается возврат к прежним уровням.

То есть сейчас, во-первых, S&P 500 уперся в верхнюю границу восходящего канала и, во-вторых, начинает отрыв от 20-дневной скользящей. Про 100-дневную я уже молчу.

🧨 Что может стать катализатором для снижения?

Во-первых, завтра должны выйти данные по инфляции. Индекс потребительских цен. Прогнозируется значение 2,5%. Фактически, вероятнее всего, инфляция будет меньше. Но любое значение выше 1,8% может спровоцировать очередные распродажи на долговом рынке, что повлечет за собой рост доходности казначейских 10-летних облигаций и распродажи на фондовом рынке.

Во-вторых, начинается очередной сезон отчетности. Разочаровывающие данные по крупным компаниям также могут на это повлиять. Кстати, на этой неделе отчитаются банки. Я думаю, вы знаете, что я люблю этот сектор, поэтому буду писать анализы по этим отчетам. Постараюсь делать это оперативно.

В-третьих, на этой неделе вновь будут выступления в ФРС, в частности, будет выступать Джером Пауэлл. Рынок обычно нервно реагирует на его выступления. Интересно будет узнать, что он скажет по поводу восстановления экономики и инфляции в этот раз.

❗️Выводы

На текущих уровнях рынок однозначно перекуплен. Я жду в ближайшее время коррекцию. Не сильную, буквально на 3-4%. Чисто технически. до 3950-3980 пунктов.

Фактически, коррекция может быть и больше, но это зависит уже от данных по инфляции и действий ФРС.

Ксатит, пара скользящих может помочь увидеть смену тренда. Я сейчас внимательно это отслеживаю. Так что буду держать в курсе.

Дисклеймер: естественно, никакой анализ не может предугадать появление "черных лебедей" и обвал рынка.
​​#ТехническийАнализ #Рубль

Хочу разнообразить контент. И в планах добавить технические индикаторы.
Я думаю, что многим это будет интересно.

Поэтому по субботам мы будем анализировать пару доллар/рубль. При чем анализ преимущественно будет технический. Раньше я это делал на ютуб канале. И в будущем планирую к этому вернуться, но сейчас пока это невозможно. Поэтому буду об этом писать.

Дисклеймер: технический анализ не учитывает возможных "черных лебедей" или каких-либо факторов. Технический анализ можно использовать лишь как опережающий индикатор.

И так, что с рублем?

За последнюю неделю курс доллара вырос уже на 6,5%, вновь превысив отметку в 77 рублей.

На это повлияло несколько факторов.

Во-первых, повышение ключевой ставки привело к распродажам на долговом рынке. Я писал пост о том, почему так происходит. Кратко - инвесторы ожидают дальнейшего повышения ключевой ставки, что приведет к более выгодным процентам по новым выпускам облигаций.

В связи с этим, кстати, МинФин уже сейчас стал повышать проценты по новым выпускам, чтобы привлечь инвесторов.

Во-вторых, новые санкционные риски. Тут и из-за приписываемых России действий по вмешательству во внутренние дела США, и из-за роста напряженности на востоке Украины, и все по той же старой теме - "северный поток 2". Поводов хватает.

В-третьих, дестабилизация на рынке нефти в следствии повышения уровня заболеваемости в Европе и увеличения добычи странами ОПЕК.

Есть ли у рубля шансы на укрепление?

Мое мнение - однозначно да. Сейчас рубль выглядит перепроданным. Более того, в ближайшее время будет очередное заседание ЦБ и я думаю, что ставку вновь будут поднимать. Возможно, в этот раз сразу на 0,5 б.п.

Технический анализ

Снизу я прикладываю скриншот, посмотрите внимательно.

Розовым отмечены 2 сильных уровня. На 76 рублях и на 72. Верхний уровень выступает то уровнем сопротивления, то уровнем поддержки. Нижний, в основном, в последнее время только уровнем поддержки.
Оба этих уровня образовывают фундаментально обоснованный коридор движения от 72 до 76 рублей.

Как только новостной фон становится сильно негативным, курс выходит за пределы этого диапазона. Как только новостной фон становится мягче, курс снижется к нижней границе.

Это очень легко объясняется. Если посмотреть график за последние 3-4 месяца, то средний курс доллара был чуть выше 74 рублей. Об этом нам говорит голубая линия - 100-дневная скользящая средняя (100ДСС). То есть, для трейдеров и инвесторов это обоснованный фундаментальный диапазон.

Соответственно, сразу сейчас можно заметить, что курс намного выше этой скользящей.

И тут нам поможет 20-дневная скользящая средняя. Посмотрите внимательно на график за последнее время. Примечательно то, что цена всегда возвращается к 100ДСС. И опережающим индикатором является 20ДСС.

Если 20ДСС начинает расти, как это было в конце марта и приближается к 100ДСС, то в случае их соприкосновения, появляется сигнал на рост.
Или посмотрите, как было в ноябре. При снижении 20ДСС, когда она столкнулась с 100ДСС, далее курс доллара резко снизился. Это был отличный сигнал на снижение.

Прогноз

Краткосрочно - думаю, видно, что курс пока что так и останется в диапазоне 76-79. 20ДСС смотрит вверх, что является негативным сигналом. Если вы ждете низкого курса, чтобы купить баксы, то нужно ждать, пока курс устаканится и 20ДСС выйдет в боковик с последующим снижением.

Среднесрочно - я жду укрепления рубля. Сейчас начался цикл повышения ключевой ставки, что может привлечь инвесторов. Плюс, даже технически рубль сейчас сильно перепродан.

Обращение к акционерам

Напишите, пожалуйста, интересно ли вам такое? Стоит ли такое делать регулярно?

Стоит ли такое делать по индексам, например, или по компаниям?
Несмотря на то, что компания справляется с обязательствами, капитал или чистые активы на крайне низком уровне.
А чистые активы - это все, что останется у компании после выплаты всех обязательств и долгов. 6 миллиардов. При стоимости в 108 миллиардов.

Иными словами, вы покупаете обязательства и долги компании Lockheed Martin. Оно вам нужно?

Средневзвешенный Р/Е за 5 лет - 22,9
P/B - 17,91
NetDebt/EBITDA - 0,9

Рентабельность прибыли на акцию - 6,27%

Выводы

Честно говоря, изначально я был оптимистично настроен в отношении этой компании. Но анализ расставил все на свои места.

Активы стоят на месте. Зависимость от гос.контрактов. Высокий уровень обязательств - нереально низкий уровень чистых активов. Стоимость компании высокая. Хотя компания неплохая.

И отвечу ещё на вопрос, является ли этот актив защитным. Потому что стал замечать на ютубе и в других статьях, что его вдруг стали называть защитным. Но с чего вдруг его так стали называть, я не понял.
В марте прошлого года рынок по S&P 500 упал на 34%. Акции Lockheed Martin обвалились на 38%. И в чем это защитный актив? В том, что компания имеет гос.поддержку? Так получается, рынок РФ - защитный актив с такой логикой 😁
Короче, друзья, не верьте тем, кто пишет/говорит, что это защитный актив. По защитным активам напишу подробную статью на следующей неделе.
#LockheedMartin #LMT

🛫 Lockheed Martin - компания в сфере безопасности и аэрокосмической отрасли. В основном, занимается исследованиями, проектированием, разработкой, производством, интеграцией и поддержкой передовых систем для аэрокосмической отрасли.

И сразу начну с плюса, ведь это крупнейшая компания по объему заключенных контрактов со структурами федерального правительства США.

💡 Бизнес компании

Компания выделяет следующие сегменты:

Аэронавтика (Aeronautics). Этот сегмент занимается исследованиями, проектированием, разработкой, производством, обслуживанием, поддержкой и модернизацией передовых военных самолетов, включая беспилотные летательные аппараты.
69% выручки пришлось на заказы со стороны Министерства обороны США.

Основные контракты: разработка и поддержка истребителей, таких как: F-35 LightNight, F-16 Falcon и F-22 Raptor. А также, производство и поддержка транспортного самолета C-130 Hercules.

В 2020 году этот сегмент принес компании 40% выручки.

Ракетопроизводство и управление огнем (Missiles and Fire Control). Этот сегмент занимается разработкой и поставкой систем противовоздушной и противоракетной обороны, тактических ракет, высокоточного оружия и ПО для систем управления огнем.
Естественно, 75% клиентов - правительство США. А в общем, этот сегмент принес компании 17% выручки.

Rotary and Mission Systems (не знаю как перевести Missin Systems красиво на русский). Суть в том, что этот сегмент занимается проектированием, производством, обслуживанием и поддержкой различных военных и коммерческих вертолетов, надводных кораблей и противоракетной обороны морского и наземного базирования.

Этот сегмент принес компании 25% выручки. 72% клиентов - правительство США.

Космос (Space). Этот сегмент занимается проектированием и производством спутников, а также стратегических ударных и защитных систем космической обороны США.
87% клиентов - государственные заказы. Сам же сегмент занимает - 18% от выручки компании.

☠️ Основные риски

Компания сильно зависит от правительственных контрактов.
Любые изменения в политике правительства или сокращении гос.расходов негативно скажется на бизнесе.

Компания очень жестко регулируется законами. Изменение законодательства или его несоблюдение очень негативно скажется на бизнесе.

Усиление конкуренции и проблема с расширением контрактов. Очевидно, что в подобном сегменте государственные контракты не могут расти десятикратно каждый год, что создает огромные риски при появлении конкуренции в этом сегменте.

В общем и целом, 74% выручки приходится на контракты с правительством США (64% из них - Министерство Обороны). 25% - это международные контракты и ещё 1% - коммерческие контракты в США.
То есть, компания действительно сильно завязана с государственными контрактами. И с одной стороны, это минус, о котором я указал выше, но с другой стороны это плюс. Ведь в случае проблем, эта компания может надеяться на поддержку со стороны правительства.

Кроме того, в 2021 году должна быть закрыта сделка по покупке компании Aerojet Rocketdyne - компании, которая проектирует и производит жидкостные ракетные двигатели.

С бизнесом разобрались, теперь давайте разберемся с ценой.

📊 Операционные показатели

Активы компании - 50 миллиардов $.
С 2015 года активы компании остались на том же месте. Капитал вырос вдвое, но о нем мы ещё поговорим далее.

Выручка в 2020 году составила 65,4 миллиарда $.
С 2015 года она выросла на 40%.

Чистая прибыль выросла за тот же период на 89% и сейчас составляет 6,8 миллиардов.
Операционная маржа в 2020 году составила 13%. А рентабельность продаж (ROE) - 10,4%.

Дивидендная доходность - 2,7%.

💰Цена компании

Рыночная цена Lockheed Martin - 108 миллиардов.
За эту сумму мы получаем компанию с активами размером в 50 миллиардов и капиталом... - 6 миллиардов. Что крайне мало. Показатель P/B - 17,9.
Да даже без этого мы можем зайти в структуру активов компании и увидеть, что у компании очень много обязательств (пенсионные обязательства, обязательства по контрактам, высокий уровень долга).
#Мультипликаторы #Инвестинг

Друзья, начал писать серию статьей по мультипликаторам. Начал с P/E.
При этом, разобрал его на примере двух компаний.

В общем, должно быть интересно и наглядно. Так что рекомендую ознакомиться 😉

Статья - https://ru.investing.com/analysis/article-200280055
Web-страница:
Оцениваем окупаемость правильно | Investing.com
Дмитрий Семёнов: обзор рынка, включая Micron Technology Inc, Centene Corp. Свежая аналитика рынка на Investing.com
💥 5 недооцененных компаний РФ

Недавно я писал пост, в котором рассказал о 5 недооцененных акциях США. И по просьбам читателей, вот вторая часть, только уже с российскими компаниями.

1️⃣ Лукойл

Конечно, на нашем рынке нефтяники занимают особое положение. Поэтому с них и начнем. Больше всего мне нравится Лукойл.
Во-первых, потому что это частная компания. На нашем рынке с этим беда. А раз компания частная, то она выступает в интересах инвесторов. В это выливается и её политика, направленная на рост капитализации и возврат средств акционерам посредством дивидендов и обратного выкупа акций. Во-вторых, это фундаментально прочная компания.

В 2020 компания столкнулась с сильными проблемами, как и весь рынок нефти. В итоге, чистая прибыль упала на 98%, а выручка на 29%.

Не смотря на это, компания не ушла в минус и даже показала положительный свободный денежный поток.

Конечно, хорошо было её подбирать по цене в 4000 рублей. Но даже сейчас, с учетом снижения показателей цена остается справедливой.
Средневзвешенный Р/Е за 5 лет - 10
P/B - 1
NetDebt/EBITDA - 0,46
У компании крайне низкий чистый долг.
Дивидендная доходность - 6%.

2️⃣ Сбербанк

Куда без этого гиганта.
И несмотря на то, что это гигант, это до сих пор хорошая идея для инвестиций.
Во-первых, это очень прочный в финансовом смысле банк. Во-вторых, менеджмент компании, думаю, не нуждается в представлении. В-третьих, компания направляет на дивиденды до 50% от чистой прибыли.

Даже в 2020 году на одну акцию компания заработала 34 рубля. Или 760 миллиардов чистой прибыли. Цель у компании - заработать 1 триллион рублей чистой прибылью.
Также, в 2020 году выручка выросла на 13%.

Не смотря на снижение ЧП, цена до сих пор остается справедливой.
Средневзвешенный Р/Е за 5 лет - 8,8
Р/В - 1,27
Рентабельность прибыли на акцию - 13%
Дивидендная доходность - 6,58%

3️⃣ Русагро

Неплохая сельскохозяйственная компания.
Неплохие результаты роста операционных показателей. Отличная рентабельность прибыли на акцию и дивидендная доходность. И при этом, компания продается по справедливой цене.

Средневзвешенный Р/Е за 5 лет - 9,5
Р/В - 1
NetDebt/EBITDA - 2,7

Высоковат чистый долг, конечно, но находится в пределах нормы.

Рентабельность прибыли на акцию - 19%. Отличный показатель. И при этом, дивидендная доходность в районе 10%.

С учетом роста цен на сахар и масло, у компании неплохое будущее 😁

4️⃣ ФСК ЕЭС

Энергетическая компания. Исключительно дивидендная история.
Я не думаю, что от этой компании стоит ждать сильного роста капитализации. Однако, дивидендная доходность более 8,5% многим может показаться привлекательной.

Компания показывает стабильные операционные показатели, которые регулярно растут. Например, рентабельность прибыли на акцию на текущий момент составляет 22%.

При этом, компания продается крайне дешево.
Средневзвешенный Р/Е за 5 лет - 3,4
Р/В - 0,28
NetDevt/EBITDA - 1,48

Повторюсь, цена компании крайне низкая. При стабильных операционных показателях. Плюс, компания государственная и имеет хорошую дивидендную доходность.

5️⃣ Qiwi

Внезапно я пересмотрел свое отношение к компании Qiwi.
Если кто не знает, это платежный сервис.
У нас в России в целом беда с технологичными компаниями. Есть Яндекс, который уже стал очень дорогим. И есть Qiwi. Сразу предупреждаю, что это рискованные инвестиции.

Но чем эта компания примечательна?

Рост выручки вдвое за 4 года. Вдвое выросли активы за тот же период и на 50% вырос капитал.
Чистая прибыль выросла в 3 раза.

При этом, средневзвешенный показатель Р/Е за 4 года - 10
Р/В - 1,6
NetDebt/EBITDA —
У компании отрицательный чистый долг. И запасы денежных средств растут намного быстрее, чем долги.

Рентабельность прибыли на акцию - 17%.
В общем и целом, это интересная компания, показывающая высокие результаты. Да и рынок электронной коммерции в России развит слабо.
При этом, компания выплачивает дивиденды в районе 7%.

ПС - цена в прошлом году была слишком высокой. Сейчас стала более менее адекватной.

Найдено 174 поста