Телеграм канал «Институт 1ИФИТ - команда финансовых экспертов!»

“Я хорошо зарабатываю” - после этой фразы я достаю калькулятор. Закулисье наставничества, часть 2

Я никогда не считал себя каким-то "гуру". Я просто человек, который имеет большой практический опыт и практику. Самая радостная награда для меня - когда ученик говорит: “А это и правда про меня…”

Порой самый простой вопрос “сколько вы зарабатываете?” ставит человека в тупик. Хотя кажется, что ответить на него проще простого. Большинство отвечает быстро. Кто-то называет зарплату, кто-то вспоминает премии, кто-то сразу говорит годовой доход. А потом я прошу не отвечать по памяти, не округлять. А просто расписать все поступления денег за последние двенадцать месяцев. Вы бы видели, какая тут начинается работа!

Очень быстро выясняется, что человек знает сумму, которая приходит на карту два раза в месяц, но почти никогда не видит всей картины. У кого-то есть годовая премия, которую он мысленно уже потратил и перестал считать доходом. Кто-то получает деньги за консультации, но воспринимает их как приятный бонус. Кто-то сдает квартиру, получает проценты по депозитам или дивиденды, но почему-то не включает их в общую финансовую картину.

Бывает и наоборот, человек уверен, что его доход абсолютно стабилен. А когда мы раскладываем год по месяцам, оказывается, что треть заработка приходится всего на два-три удачных месяца, а остальное время доход совсем другой.

Почему я так внимательно к этому отношусь? Мы все знаем, что инвестиционный портфель строится не из денег. Он строится из денежного потока. И когда я не понимаю, сколько денег человек получает регулярно, сколько случайно, а сколько может исчезнуть уже завтра, я не смогу честно сказать, какую сумму ему вообще стоит инвестировать.

Иногда после такого разговора человек сам говорит: “Странно... Я впервые увидел свои доходы целиком”. Это очень важный момент: до инвестиций мы еще даже не дошли, пока пытаемся понять, каков финансовый фундамент человека. Красивый-то портфель можно собрать за один вечер, а вот устойчивое финансовое будущее начинается совсем с другого. С простой таблицы, в которой все записано, откуда приходят деньги и как долго они смогут приходить дальше.

@ifitpro
#наставничество

Друзья, за тридцать лет на рынке я выработал простое правило: если идти на мероприятие, то только на полезное!
Вечер 8 августа сам пойду и вам рекомендую. Инвестиционная компания «Эгида Капитал» проводит вечер «На цифровой волне»! (https://egida-capital.com/news#preview) вы знаете, давно п шу на эти темы и вот меня наконец-то заметили и позвали выступить!
Моя любимая тема в жтом году - Цифровой рубль!
До 1 сентября осталось меньше месяца, разберём, что реально меняется для бизнеса: техническая готовность, ФНС, прозрачность и границы контроля, расчёты по ВЭД. Не по презентациям регулятора, а по сути.
✅ Капитал: в долг и в долю. Два живых кейса на одной сцене: подготовленное IPO и текущий облигационный заём. Сравним путь, цену ошибок и время собственника.
✅ Вода как актив. Реальная экономика владения яхтой, чартер, совместное владение и плавучая недвижимость как новый класс активов. Экзотика? Возможно. Но считать её всё равно надо уметь.

А после деловой части обещают выход на воду, катер, яхта, экскурсия по хаусботу, закат и разговоры без галстуков до позднего вечера. Формат закрытый: личное приглашение и подтверждённая регистрация...
Кому промокод с дружественной Большой скидкой? Пишите в личные сообщения ...
Начало в 13:00, деловая программа с 14:30. Увидимся!

“Сколько вы зарабатываете?” - не самый неудобный вопрос, который я задаю инвесторам. Закулисье наставничества, часть 1

Начался август, многие уже отдохнули и готовятся к осеннему оживлению рынка, приходят учиться. Спрашивают, как я обучаю инвестированию. У всех наставников своя методика, и часто она покрыта завесой тайны ) Хочу снять эту завесу, чтобы наши с вами встречи проходили комфортно. Итак, начнем.

Когда человек приходит ко мне с фразой: “Хочу научиться инвестировать”, многие думают, что сейчас мы будем выбирать акции, обсуждать дивиденды и спорить, вырастет ли рынок до конца года. Нет. Сначала я задаю вопросы, которые, на первый взгляд, вообще никак не связаны с инвестициями. Например, сколько вам лет, есть ли семья, дети? Кто еще зависит от вашего дохода? И дальше классическое - кем работаете, насколько стабильна ваша работа, есть ли другие источники дохода? Вот здесь многие начинают чувствовать себя немного неуютно. Мол, “а зачем вам это знать?”

А знать мне это нужно потому, что я не “подбираю инвестиции” абстрактному человеку, я работаю с конкретикой. От меня при знакомстве вы не дождетесь советов типа “купить Сбер или Лукойл”. Мне нужно изучить самого инвестора, его привычки, страхи, цели и обстоятельства. Тогда дальнейшие разговоры о доходах, расходах, долгах, риск-профиле и психологии инвестирования будут логичным продолжением одной большой истории.

Представьте двух инвесторов. Оба готовы инвестировать по 100 тысяч рублей в месяц. Первому 25 лет, съемная квартира, никаких обязательств и впереди несколько десятилетий работы. У второго двое детей, ипотека, родители на пенсии и мечта через пять лет купить дом. Деньги одинаковые, инвесторы - совершенно разные. А значит, и инвестиционные решения будут разными.

Мы обязательно поговорим о целях, о конкретике, забудьте формулировки типа “хочу финансовую свободу”. Мои вопросы: сколько у нас лет на достижение цели? Для чего она вообще, для пенсии, образования детей, покупки квартиры, пассивный доход? Много раз сталкивался с тем, что на этом этапе человек ВПЕРВЫЕ понимает, что у него вообще нет инвестиционной цели. Есть только желание “куда-нибудь вложить деньги”.

Инвестиции без цели, друзья мои, похожи на посадку в такси: ”Поехали”. Водитель-то, конечно, поедет, но далеко не факт, что туда, куда вам нужно. Поэтому первая встреча редко заканчивается разговором про фондовый рынок. Она заканчивается тем, что человек начинает лучше понимать самого себя.

И только после этого мы открываем брокерский счет. Открою страшную тайну: хороший инвестиционный портфель не строится вокруг акций и облигаций. Он строится вокруг жизни человека.

@ifitpro
#наставничество

VK под санкциями, Х5 провалила квартал, а ЦБ готовит нас к очередному заседанию по ставке. Главное за неделю

Разбираем всё по порядку, только факты, без воды. Сначала новости компаний:

1. НОВАТЭК: СКРОМНЫЙ РОСТ, НО СТАБИЛЬНОСТЬ
Новатэк отчитался за II квартал 2026:
Добыча углеводородов 171,5 млн б.н.э. +2,3% г/г
Газ (в т.ч. СПГ) 21,65 млрд куб. м —
Реализация газа 18,1 млрд куб. м +0,4% г/г
Жидкие углеводороды 3,52 млн тонн —
Комментарий: результаты умеренно позитивные, стабильные.

2. АЭРОФЛОТ: МЕЖДУНАРОДКА РАСТЕТ, ВНУТРИ — ПАДЕНИЕ
Операционные результаты за июнь и 1-е полугодие.
Июнь:
• Пассажиропоток: –4,3% г/г (до 5,1 млн)
• Занятость кресел: 90,6% (+0,8 п.п.)
• Международка: +13,9% (до 1,3 млн)
• Внутренние: –9,1%
1-е полугодие:
• Всего перевезено: 26 млн (+0,3% г/г)
• Международка: +10,3% (до 6,9 млн)
• Внутренние: –2,9% (до 19,1 млн)
Комментарий: Нейтрально. Международка растёт, внутренний рынок проседает. Ограниченная пропускная способность, сложные условия вылетов, топливо — главные сдерживающие факторы.

3. X5: СЛАБЫЙ КВАРТАЛ, ЦЕЛИ ПОД УГРОЗОЙ
Слабые результаты за II квартал 2026:
Показатель Значение Динамика
Выручка 1 289,9 млрд руб. +9,9% г/г
LFL-продажи — +4,2% г/г
LFL-средний чек — +3,0% г/г
Открыто магазинов (нетто) 466 (было 700–800)
Темп роста выручки замедлился (было +11,3% в I квартале).
Комментарий: слабый отчет. Достичь цели по выручке на 2026 год (+12–16%) становится всё сложнее. Ценовая конкуренция давит.

4. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»: ПРИБЫЛЬ УПАЛА В 1,6 РАЗА
Финансовые результаты за 1-е полугодие 2026 (РСБУ):
Чистая прибыль: 16,6 млрд руб. (–1,6x г/г)
ROE: 15,5% (было 26,6% год назад)
Чистый процентный доход: –10,9%
Операционные расходы: +29,2%
Резервы: 7,1 млрд руб.
Позитив: банк планирует дивиденды за 1-е полугодие — 50% от чистой прибыли по МСФО. Доходность может составить ~8% за полугодие.
Комментарий: отчет слабый. Но дивиденды могут поддержать акции.

5. VK ПОД САНКЦИЯМИ ЕС: ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ?
ЕС включил VK и её "дочку" Max в санкционный список.
Потенциальные риски:
• Удаление приложений из App Store и Google Play
• Проблемы с дистрибуцией
Комментарий: для российского рынка это уже не критично. VK предустановлена на новых телефонах, доступна через RuStore. Прямой финансовый эффект ограничен. Но давление на бумагу с точки зрения восприятия возможно.

6. МТС: ДИВИДЕНДЫ МОГУТ СТАТЬ ЧАЩЕ
Компания рассматривает переход к ежеквартальным или полугодовым выплатам. Новая дивполитика — в финальной стадии, утверждение в III квартале 2026. Текущие условия: не менее 35 руб. на акцию в год.
Комментарий: более частые выплаты — плюс. Дивидендные гэпы будут закрываться быстрее, волатильность снизится. На хорошем рынке инвесторы это бы оценили. Сейчас- вряд ли.

7. ЧИНОВНИЧЬИ БАТАЛИИ: СТАВКА, ИНФЛЯЦИЯ И ПУТИН
Шохин (РСПП): бизнес сочтет неправильным повышение ставки на фоне топливного кризиса.
Заботкин (ЦБ): "Закрыть глаза" на цены топлива и инфляционные ожидания мы не вправе».
Путин (на встрече с главой Якутии): смягчение ДКП должно быть естественным процессом, увязанным с макроэкономикой.
Комментарий: Путин в очередной раз дал ЦБ полный карт-бланш. ЦБ будет действовать самостоятельно и уверенно, несмотря на "хор недовольных".
Главный вывод: ближайшее заседание ЦБ будет "ястребиным".

8. МАКРОЭКОНОМИКА: ЦБ ГОТОВИТ ПОЧВУ
Два важных сигнала от ЦБ перед заседанием:
1. Ценовые ожидания предприятий выросли до 20,2 п. (+4,4 п.п. за месяц)
2. Аналитики повысили прогноз по инфляции на 2026 год до 6,2% (было 5,3%). Прогноз по ВВП снижен до 0,6%.
Комментарий: эти данные опубликованы ЦБ перед заседанием. Сигнал: инфляция не сдается, ожидания растут. Снижения ставки в июле не будет.

ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
🟡 НОВАТЭК — небольшой рост, стабильность
🟡 Аэрофлот — международка растет, внутри падение
🔴 X5 — слабый квартал, цели под угрозой
🔴 Банк "Санкт-Петербург" — прибыль упала в 1,6 раза, но дивиденды возможны
🔴 VK — под санкциями ЕС (эффект ограничен)
🟢 МТС — дивиденды будут чаще
🟡 Путин — дал ЦБ карт-бланш
🔴 Макро — инфляция может быть 6,2%, ставку не снизят

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

Самая дорогая привычка инвестора - читать новости

Каждый раз происходит одно и то же, стоит где-нибудь начаться очередному конфликту (перекрыть пролив, ввести санкции или сделать громкое политическое заявление), как новостная лента мгновенно превращается в “соревнование” - кто быстрее объяснит, почему завтра рухнет мировая экономика. Даже складывается ощущение, что редакторы финансовых изданий и авторы тг-каналов живут по принципу: если сегодня не предсказал конец света, значит, рабочий день прошел зря.

Удивляет в этой истории другое - пока люди с тревогой читают новости, рынок очень часто уже начинает двигаться в противоположную сторону. Посмотрите, что происходит вокруг Ближнего Востока. Все были уверены, что перекрытие Ормуза приведет к энергетическому кризису, нефти по 120 долларов и новой волне мировой инфляции. Потом началась чехарда - разговоры о перемирии, новые удары, срыв переговоров, санкции, новые переговоры или их видимость и тд. Новостной фон только ухудшается, а нефть вообще не демонстрирует той динамики, которой все так боялись, а фондовые рынки за это время успели не только восстановиться, но даже обновляли максимумы.

Думаю, что большинство инвесторов совершают одну и ту же ошибку - искренне считают, что рынок торгует новостями, хотя на самом деле рынок почти никогда не торгует самими событиями. Он торгует ожиданиями того, насколько эти события способны изменить будущие прибыли компаний.

Когда конфликт только начинался, рынок закладывал в цены самый тяжелый сценарий. Инвесторы представляли остановку поставок нефти, масштабный энергетический кризис и резкий всплеск инфляции, но... как только стало понятно, что мир, скорее всего, адаптируется, что найдутся новые маршруты поставок, увеличится добыча в других регионах, а бизнес постепенно перестроит логистику - рынку этого оказалось достаточно. Заметьте, не потому что война закончилась или исчезли все риски. Просто вероятность самого плохого сценария стала заметно ниже.

Страшную вещь скажу: новости и фондовый рынок живут в разных временных измерениях. Новостям нужно удерживать наше внимание здесь и сейчас, поэтому они продают эмоции, страх и неопределенность. Рынок же всегда пытается заглянуть хотя бы на год вперед или на два... и ставит совсем другой вопрос - насколько происходящее изменит экономику и корпоративные прибыли через несколько кварталов?

Вот и ответ, почему рынок нередко растет тогда, когда новости просто ужасные, а падает в тот момент, когда большинство думает, что все проблемы остались позади. Ну да, это выглядит нелогично - но только до тех пор, пока не понимаешь: рынок оценивает не сегодняшние заголовки, а разницу между ожиданиями и реальностью.

Поэтому, друзья, я давно перестал принимать инвестиционные решения, ориентируясь на новостную ленту. Получается, купить плохую компанию и даже ошибиться с прогнозом - вовсе не самая дорогая ошибка инвестора. Самая дорогая ошибка - поверить, что заголовок в новостях сам по себе является инвестиционной идеей.

Много идей в @ifitpro!

@ifitpro
#рынок

Грааль или Альфа? Часть 2

Часть 1 telemetr.me/ifitpro/1124

В обсуждении справедливо заметили, мол, надо же стремиться к лучшему, расти и все такое. Почему бы не поискать ту самую альфу - желание “найти” вдохновило не одну экспедицию! Да, согласен, сама погоня за альфой не бесполезна - она заставляет читать книги, изучать отчеты компаний, разбираться в экономике, понимать, как устроен бизнес. Но если поиск превращается в бесконечную охоту за новой волшебной таблеткой - это беда. Индустрия, блогеры, финансовые гуру расскажут вам о прекрасных результатах под их управлением, следованием и тд и тп. Всегда в этой связи вспоминаю старый анекдот, кажется, я его уже рассказывал вам, но повторюсь.

Дед приходит к врачу и говорит:
– Доктор, соседу девяносто лет, а он рассказывает, что каждую ночь по нескольку раз может.
Доктор улыбается и говорит:
– Так и вы рассказывайте.

Финансовый рынок удивительно похож на этот анекдот. Историй о сотнях процентов доходности всегда гораздо больше, чем спекулянтов, которые продержались 20-30 лет на рынке, а я видел тысячи таких реальных счетов, будучи в свое время главным продажником нескольких больших инвестбанков.

Все равно хотите активно торговать? Вперед, это ваше решение. Только перед тем, как начать, спросите себя: какое у меня преимущество перед человеком по другую сторону экрана? Ведь “в изнанке” сидит не случайный прохожий, это может быть аналитик инвестбанка, управляющий фондом, скажу больше, это может быть алгоритм, анализирующий тысячи сделок в секунду… или предприниматель-инсайдер, знающий собственный бизнес получше любого инвестора… или вспомните Трампа и сколько он заработал за годы второй каденции…

А вот если у вас нет ответа на этот вопрос - почему именно вы должны стабильно выигрывать? - вы точно сольете счет! Как в покере: если через двадцать минут игры вы не поняли, кто за столом лох, значит, лох - это вы!

Фондовый рынок жестче покера, поэтому с годами я все больше убеждался в одной, на первый взгляд скучной, мысли. Для большинства людей пассивное инвестирование asset allocation оказывается самым рациональным выбором. Оно не обещает богатства за полгода, не требует ежедневно угадывать направление рынка и не превращает инвестиции в эмоциональные американские горки, а требует всего две вещи: знание и дисциплину.

Не спорю, среди брокеров и управляющих есть профессионалы, работающие в интересах клиента. Но всегда помните простую вещь: их мотивация может не совпадать с вашей. Поэтому, прежде чем доверить кому-то свои деньги, стоит самому разобраться в базовых принципах инвестирования. В конечном счете, риск несет не брокер, а владелец капитала.

#альфа
telemetr.me/ifitpro