Телеграм канал «Институт 1ИФИТ - команда финансовых экспертов!»

С Днем космонавтики!
"Поехали!" и человечество полетело.

От братьев Райт до Гагарина прошло 60 лет. Это был прорыв, который изменил весь мир.
А с полета Гагарина до сегодняшнего дня прошло еще 60 лет…
И главный вопрос: куда мы летим сейчас?
Цифровизация, соцсети и прочие бессмысленные и бесполезные штуки от которых точно никакого прогресса для человечества …

Но есть важный момент, мы же с вами тут про инвестиции, а инвестор по определению оптимист. Иначе он просто не инвестор.
А инвестировать это значит верить, что будущее будет лучше настоящего.
Поэтому надо не просто инвестировать, а выбирать, во что инвестировать!

Мы с вами знаем, что инвестировать надо именно в бизнес, а бизнесы бывают разными. Одни зарабатывают на слабостях, другие на решении проблем человечества. И разница между ними не только про мораль. Это про направление развития, про вектор, про будущее …
Потому что капитал и инвестиции это не просто деньги.
Куда идёт капитал, туда и движется мир и это не только про доходность…Это про выбор, выбор каждого инвестора!

Инвестировать в шум, пустоту и краткосрочный хайп или всё-же в долгосрочное развитие и прогресс человечества? Выбор за вами!

НЕДЕЛЯ, КОТОРАЯ ВЗОРВАЛА РЫНОК: 20% ДОХОДНОСТИ, ТЕХДЕФОЛТ И НАМЕКИ ЦБ

Друзья, эта неделя была огненной. Дивиденды сыпятся как из рога изобилия, ЦБ снова интригует, а Евротранс устроил цирк с конями. Давайте по порядку – от сладкого к горькому.

ДИВИДЕНДНЫЙ ФЕЙЕРВЕРК (ТРИ БОМБЫ)

Рынок явно ждал праздника, но такого никто не ожидал. SFI (ЭсЭфАй) – главный сюрприз недели. Совет директоров рекомендовал 172 рубля на акцию. Это почти 20% доходности по текущей цене. Закрытие реестра 15 мая. Рынок мгновенно отреагировал: акции взлетели на +10,9% в пятницу вечером. Это мощно.

Фикс-Прайс (FIXR) – 18,5% годовых. Совет директоров рекомендовал 0,11 рубля на акцию за I квартал. Общий объем – 11 млрд рублей. Закрытие реестра – 19 мая. Новость была настолько неожиданной, что акции выросли на 10% за два дня. Пока это одна из самых высоких дивидендных доходностей на рынке.

Полюс (PLZL) – золотая стабильность. Финальные дивиденды за 2025 год – 56,8 рубля на акцию. Реестр – 18 мая. Доходность скромнее – 2,6%, но Полюс как швейцарские часы: платит стабильно и растет на фоне спроса на золото. Один из самых надежных кейсов на рынке.

Озон (OZON) – только начало. Рекомендовано 70 рублей на акцию, доходность 1,6%. Закрытие реестра 26 мая. Но главное не это. Компания пообещала выплатить в этом году 30 млрд рублей дивидендов – столько же, сколько в 2025 году. Озон постепенно превращается в дивидендную историю.

ЦБ СНОВА ДРАЗНИТ: СТАВКУ СНИЗЯТ ИЛИ НЕТ

Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов сделал важное заявление: пока прошло слишком мало времени, чтобы менять сигнал, и решение будут принимать на ближайших заседаниях. Ключевая дата – 24 апреля. До этого ЦБ получит свежие данные по инфляции, ВВП и опросам предприятий. Инфляция в марте составила 0,60%, чуть выше ожиданий, а годовая замедлилась до 5,86%. Тренд на снижение есть, но регулятор пока не готов действовать. Рынок замер в ожидании. Ставка – главный драйвер ближайших недель.

ЕВРОТРАНС: ЦИРК, ДЕФОЛТЫ И ПРЕДДЕФОЛТНЫЕ РЕЙТИНГИ

Это уже отдельная история. Рейтинговые агентства понизили рейтинг компании до преддефолтных уровней. Произошел технический дефолт по облигациям – выплату задержали, пусть и на один день. Параллельно идут иски между дочерними структурами, блокировки счетов и проблемы с расчетами. Формулировка от агентств предельно жесткая – ухудшение качества управления ликвидностью. Сектор ВДО трясет, и это напоминание, что высокая доходность почти всегда означает высокий риск.

ГАЗПРОМНЕФТЬ: ПРИБЫЛЬ РЕЗКО СНИЗИЛАСЬ

Финансовые результаты за 2025 год выглядят слабо. Чистая прибыль составила 245,8 млрд рублей против 479,4 млрд годом ранее – падение почти в два раза. Выручка снизилась на 12% до 3,6 трлн рублей. Капвложения выросли до 785 млрд рублей. В четвертом квартале прибыль оказалась существенно ниже ожиданий. Нефтяной сектор сейчас проходит непростой период.

СБП С 1 ИЮЛЯ: ОБМЕН ДАННЫМИ ЧЕРЕЗ ИНН

С 1 июля банки начнут обмениваться ИНН клиентов при переводах через СБП. Для пользователей формально ничего не изменится. Обещают, что это техническая мера для борьбы с мошенничеством. Подобная схема уже применяется в других платежных системах. Как на самом деле -- поговорим отдельно на следующей неделе.

РУСГИДРО: БЕЗ ДИВИДЕНДОВ ДО 2030 ГОДА

Компания не будет выплачивать дивиденды за 2025 год. Решение ожидаемое – приоритет отдан инвестиционной программе и строительству новой генерации. По сути, дивидендная история поставлена на паузу на несколько лет.

КОРОТКО ПО ИТОГАМ НЕДЕЛИ

Позитив – сильные дивиденды по ряду компаний, ожидания снижения ставки и оживление рынка размещений.
Негатив – проблемы в сегменте ВДО, слабые результаты нефтяников и отказ от дивидендов в отдельных госкомпаниях.
В фокусе – ставка ЦБ, динамика инфляции и размещение B2B-РТС.

А вы как смотрите на рынок сейчас – больше возможностей или больше рисков?

Всем добра и удачных инвестиций!
Дзарасов Алан, эксперт и финансовый консультант

Нефть вниз-вверх, здравый смысл – тоже?

Интересные вещи происходили накануне моего дня рождения. Как только стало известно о перемирии между Ираном и США, я подготовил текст о хрупкости этого события, и о том, что рынок слишком легко поверил словам, пренебрег делами и опустил цену на нефть. Столько лет живу, но не перестаю удивляться! Я даже не намекал, а говорил прямо – слишком ненадежно! Но поверьте, даже я не ожидал, что все развалится так быстро.

Напомню о главной цели операции (Китае) -- иранская нефть не просто баррели, это топливо китайской индустриальной машины. После проблем с Венесуэлой иранский канал стал для Пекина критичным. Вы помните инфу о том, что Китай делился разведданными с Ираном? Думаете, просто так делился?

Если, как я говорил ранее, в этой конфигурации Иран – это этап, Китай – цель, а все остальные – расходный материал геоэкономики, то поведение рынка непростительно легкомысленно. Рынок снова поверил в красивую историю, а реальность жёстко напомнила, где мы находимся.

Перемирие не продержалось и суток. Израиль начал бить по Ливану, Иран тут же ответил блокировкой Ормузского пролива, вся конструкция рассыпалась, все розовые пони разбежались. Причина банальная – стороны изначально по-разному понимали, о чём вообще договариваются. Для одних это была “локальная пауза”, для других – полноценное прекращение огня с учётом ливанского направления. На этом фоне забавно выглядит реакция рынка, который вчера уверенно продавал нефть, как будто всё закончилось.

Ничего не закончилось. Вообще. Более того – стало хуже. Теперь конфликт расширяется. Для нефти это означает одно: волатильность возвращается, причём в самой неприятной форме. Какой там плавный рост или падение! Это движения на десятки долларов за считанные часы. Рынок, который не даст вздохнуть и “спокойно посидеть”.

Плохая ситуация и для нашего рынка, тем, что уж очень нестабильная. Чистая геополитика, которая разворачивается в любую сторону “за один заголовок”.

Друзья, похоже, никакого “базового сценария” больше нет. Есть только диапазон исходов.

Если смотреть вперёд на пару недель, есть два варианта, и оба нервные. Либо стороны снова попытаются договориться (и получим ещё одну хрупкую паузу, в которую рынок сначала поверит, а потом снова разочаруется). Либо конфликт продолжит расползаться, и тогда нефть легко уходит выше просто на страхе. Третьего сценария, стабильного и предсказуемого, сейчас просто не вижу.

Мой вывод теперь звучит жёстче. Рынок в очередной раз показал, что готов верить в удобную сказку, если она позволяет быстро заработать. А потом так же быстро сталкивается с реальностью. Поэтому всё, что мы видим сейчас в нефти – это не тренд, а качели. Не смейтесь, но главный вопрос, похоже, уже не в том, куда пойдёт цена, а в том, насколько резко её туда швырнёт в следующий раз.

#Иран
https://t.me/ifitpro

Секьюритизация и ЦФА – разбираемся, пока рынок разгоняется

Друзья, хочу позвать вас на мероприятие, которое сам считаю реально своевременным. Это Форум по структурным продуктам, он пройдёт 22 апреля в Москве, в отеле «Континенталь» на Тверской.

Первый специализированный форум по структурным продуктам, тема максимально горячая. Секьюритизация и ЦФА уже не “игрушка для энтузиастов”, они постепенно превращаются в нормальный рыночный инструмент. Возможно, это как раз тот момент, когда стоит начать разбираться и заходить в тему глубже.

На форуме будем говорить по делу – куда всё это движется, где реальные возможности, а где риски и перегибы. Организаторы -- Эксперт РА и Эксперт Бизнес-Решения. Обычно получается собрать сильный состав спикеров и провести дискуссию “без воды”.

Кому будет интересно? Я бы точно рекомендовал инвестбанкирам, эмитентам, институционалам, всем, кто работает с рынком или “рядом с ним” (инфраструктура, операторы информационных систем и, возможно, даже регуляторы). И, конечно, тем, кто просто хочет понять, что происходит с этим сегментом.

О чём будут говорить: как сейчас выглядят структурные продукты, какие возможности появляются в 2026 году. Почему секьюритизация так резко ускорилась, есть ли в этом устойчивость. Подробно о ЦФА, ведь это уже не “когда-нибудь”, а реальный тренд. О прозрачности и изменениях в инфраструктуре, о том, где заканчивается креативный маркетинг и начинается мисселинг.

По формату: пленарка по структурным финансам и несколько секций (управление рисками через структурные инструменты, практика секьюритизации, возможности в ЦФА). Плюс покажут отраслевое исследование и вручат премию по рынку.

Форум – хорошая точка для синхронизации с рынком. Если вам это откликается – приходите. Думаю, будет полезно. Регистрация здесь.

#ФорумЭкспертРА
https://t.me/ifitpro

Весна! Деловая жизнь активизируется!

Друзья, напоминаю вам о форуме Эксперт РА!

15 апреля 2026 года в Москве состоится IV ежегодный форум «Стратегическая сессия финансового рынка». Встречаемся в Москве, мероприятие пройдет в очном формате на площадке «Эксперт РА». Формат компактный, но насыщенный, за несколько часов соберем целостную картину происходящего на рынке капитала.

Поговорим о рынке капитала, его трансформациях и пути, по которому все это движется. Послушаем "про тренды", разберем механику – что реально происходит под капотом.

Мне особенно откликается, что разговор будет на стыке макроэкономики, долгового и акционерного рынков. Сейчас это вообще трудно разделять, ставка, ликвидность, поведение инвесторов и судьба IPO – одна цепочка.

Обсудим

✅ Текущее состояние рынка и его ограничения;

✅ Как меняется поведение инвесторов и эмитентов;

✅ Где сейчас реальные источники роста, а где иллюзии;

✅ Какие инструменты финансирования будут работать в ближайшие годы.

Отдельный плюс – состав спикеров. Замечу, что ценность в том, как люди с разным опытом начинают «сшивать» картину рынка между собой. Будет интересно проанализировать.

Да, нам нужны не новости, а калибровка мышления. Когда смотришь на одни и те же процессы, но через более системную оптику.

Если вы тоже хотите понять, куда сейчас движется рынок капитала – это хорошая точка входа в разговор.

Регистрация здесь, подробности здесь. Приходите, буду рад встрече.

@ifitpro
#форумАкций

Встреча с Евгением Коганом

Друзья, 8 апреля делаем закрытый вечер с Евгением Коганом. Это будет не формальное мероприятие, а камерная встреча, без случайных людей, со спокойным разговором, вопросами из жизни и честными ответами.

Почему стоит прийти? Евгений не теоретик, а практик. Он смотрит на рынок через реальные сделки и внимательно разбирает компании, особенно новые идеи. На встрече он поделится своим взглядом на рынок и на то, какие истории сейчас работают.

Затем с Валерием Шумилиным продолжим разговор про Петрокартон, но уже без слайдов и презентаций, в формате открытого диалога. Поговорим о том, как устроена логика сделки, какие ожидания, где слабые места. И отдельно – почему Евгений добавил акции Петрокартона в свой личный портфель.

Это редкий формат, где можно

– Задать неудобные вопросы;
– Услышать настоящую мотивацию сторон;
– Понять не публичную версию, а реальную логику принятия решений.

Важно

Это частная встреча, не мероприятие CF, участие по согласованию, осталось всего 5 мест. Собираем людей, кому это действительно интересно.

Если откликается – напишите в личку.

#Коган
https://t.me/ifitpro

Что со ставкой в апреле?

Само по себе снижение ключевой ставки до 15% не стало ни “переломом”, ни прорывом, все было в рынке и учтено рынком. Да, все по плану, это замедлило ухудшение, да, это важно для экономики в моменте: экономика не развернулась вверх, но и не провалилась глубже.

Почему ЦБ говорит о том, что мы “избежали переохлаждения”? Логика здесь достаточно понятная. При ставке выше 16-17% экономика резко потеряла инвестиционную активность. Бизнес ушел в депозиты, кредиты токсичны по стоимости. Снижение до 15% немного “расслабило” эту ситуацию. Да, кредиты все еще дорогие, но уже не парализующие. Это скорее про стабилизацию, чем про рост.

Согласен ли я с этим тезисом? Частично да. Действительно, темпы охлаждения снизились. Но тут есть один момент. Беда в том, что это не лечение, а снятие симптома. При ставке 15% инвестиции все равно остаются подавленными. То есть мы не в рецессии, но и не в развитии, зависли в промежуточной зоне. Прямо какой-то День сурка.

Кстати, по данным Росстата и ЦБ инфляция замедляется, но не так быстро, как хотелось бы. А вот структура инфляции остается “жесткой”, а “жесткая” инфляция, как нам известно, трудно поддается управлению. Это означает, что пространство для агрессивного снижения ставки ограничено.

С другой стороны, видно охлаждение спроса. Вот вам и “баланс”: инфляция снижается не потому, что все стало эффективно, а потому, что экономика притормаживает.

Что будет со ставкой в апреле? Я бы не ожидал очень осторожного движения, никакого сохранения 15%, и никакого символического снижения на 0,5 п.п. Нужен сигнал инвесторам и бизнесу, нужно сразу снижать на 1%, другого выхода нет. Я бы снизил сразу на 2 п.п., но снижение на 1 тоже будет отличным решением для осторожного ЦБ.

Да, ЦБ сейчас в сложной позиции. Слишком быстро снизить – появится риск повторного разгона инфляции. Держать высоко – экономика просто умрет. Поэтому регулятор идет по тонкой грани. И снижение на 1 пп это и есть сейчас та самая тонкая грань! Экономика сейчас в состоянии “ни туда, ни сюда”, а надо именно ТУДА! И пусть инфляция еще не побеждена, но будущий рост сейчас важнее.

А главный вопрос сейчас вообще не про ставку, не про то, снизят ли и “когда снизят”, а как экономика выдержит текущие уровни без структурных потерь.

Подробнее - в статье Российской газеты.

@ifitpro
#ставка