Телеграм канал «Институт 1ИФИТ - команда финансовых экспертов!»

Облигации развивающихся рынков – пока музыка играет

После бодрого 2025 рынок внезапно полюбил облигации развивающихся рынков. Заголовки поют: рост, притоки, профицит, новая нефть. Всё как мы любим – аккурат перед тем, как что-нибудь пойдёт не так.

Напомню, облигации – это тоже рынок, со спросом, жадностью и стадным инстинктом. А когда толпе нравится, значит, все уже в цене. Кредитные спреды по облигациям развивающихся рынков сейчас около исторических минимумов. Перевод на человеческий: рынок говорит "рисков нет, расслабьтесь". И именно тут за нами и приходят. Откуда ни возьмись, риски вдруг начинают появляться.

Облигации развивающихся рынков не волшебные. Они просто едут в общем бычьем вагоне. Пока музыка играет – танцуют все. Когда начинается рецессия, инвесторы резко вспоминают, что любят казначейки США, а не экзотику с красивыми презентациями.

Главное напоминание для частных инвесторов: облигации нужны не для острых ощущений. Их задача – снижать волатильность, а не заменять акции.

В погоне за облигациями развивающихся рынков помните, что когда настроения слишком хорошие – это конец игры. Да, музыка еще играет, но тут как на сельской дискотеке, перед массовой дракой надо танцевать поближе к выходу.

Настроения хорошие. Слишком хорошие.

#облигации
https://t.me/ifitpro

Новости! Срочно! Доллар опять умер!

По заголовкам-то он умер не раз и не два. Ах ты ж .. 4-х летний минимум – звучит ужасно страшно, пока не вспомнишь, что срок в 4 года – это вообще ни о чём… За последние 40 лет доллар был и пониже, и ничего страшного, экономика не умерла, рынки росли, апокалипсиса не случилось.

Заголовки новостей: “Слабый доллар! УЖАС-УЖАС! Инфляция! КОШМАР!” Вариант: “Сильный доллар, кошмар-кошмар, что делать! Гипс снимают, клиент уезжает... экспорт умрёт…”

Вывод

Доллар всегда виноват! Формулировки меняются, но экспорт от слабого доллара чудесным образом не взлетает, дефицит не исчезает, всё давно захеджировано... Да ну?

А вот заголовки блогеров кликаются отлично. У дяди Фёдора и Шарика волосатость кликабельность повышенная 🤦‍♂️😂

На самом деле, доллар – это не индикатор катастрофы, а лакмус тревожности инвесторов! Когда все нервничают, это всего лишь значит, что рынок жив и ещё далек от эйфории. Паниковать рано, хоронить доллар можно! Прям по расписанию, в очередной раз 😂

#доллар
https://t.me/ifitpro

Прибыль была. Банки её съели

2025-й стал годом истины. Истины простой: если ты не банк – ты кормишь банк.

Высокие ставки перестали быть “временной мерой”. Теперь это бизнес-модель, только не ваша. В 2024-м компании отдавали на проценты около 25% прибыли. Тогда это называли “терпимо”. К середине 2025-го – уже 36%. Каждый третий рубль уходит банкам. Не на развитие, не на инвестиции, а просто за право продолжать работать.

Если ставки выше 16% сохранятся в 2026-м, банки будут забирать половину прибыли. Бизнес станет подрядчиком банка.

Это не кризис, это арифметика. Ставка дисконтирования сегодня = ключевая ставка + инфляция + риск + “ну вы же понимаете”. А на выходе – бетонный потолок роста. Перепрыгивают его только добывающая (и она же экспортирующая) промышленность и обрабатывающая промышленность с большой маржой (2-й передел).

Все остальные изображают деятельность. Про длинные проекты, машиностроение и особенно с/х, все инновации, технологии, про них мы вспоминаем как про юность, было приятно, но не сейчас (не при этих ставках).

Инвестору очень просто – если доходность ниже ставки дисконтирования, то проект выгоден исключительно кредитору! Поздравляю, вы инвестировали в банк, но опосредованно, как спонсор.

На рынке облигаций всё больше “живых трупов”. Компании вроде работают, отчёты есть, но растут только проценты. Банки это видят прекрасно, они смотрят на долг к EBITDA, маржу и выручку. Банки совсем не романтики, они рыбаки, и удочку в лужу не кидают.

А вот бизнес вынужден сохранять убыточные направления, иначе банк заметит падение выручки и прекратит кредитовать. Так и живём, “терпимо”, и ждем... я это называю "деревья умирают стоя" 🤦‍♂️

Про ставку, если без сказок

Чтобы запустить экономику, вариантов больше нет, ставку придётся снижать! Не обсуждать, не “смотреть на данные”, много думать и дуть на воду. А снижать на каждом заседании в этом полугодии – это нормальная взрослая траектория! И к июню ставка должна быть 12,5-13%! К концу года –10-11%, если инфляция не решит внезапно удивить.

Держать деньги дорогими дальше – уже не про осторожность. Это экономический мазохизм. Высокая ставка своё дело сделала, спрос охладила, инвестиции придушила, а прибыль аккуратно переложила в банковский сектор. Дальше держать её высокой = официально зафиксировать стагнацию и делать вид, что так и задумано.

Наш неутешительный вывод

Или ставка идёт вниз быстро и регулярно, или бизнес продолжает работать ради процентов и отчётов банков. Третьего сценария нет. Есть только разные степени самообмана.

#ставки
https://t.me/ifitpro

Драма в трех актах: "Шум. Эмоции. Дисциплина". Акт 3

Акт 1, акт 2

Дисциплина – это не жёсткость и не аскеза. Это умение не реагировать.

Дисциплина выглядит скучно. Мы действуем редко, по заранее определенным правилам. + при полном отсутствии суеты. Но именно дисциплина защищает нас от ошибок и сохраняет наш капитал. А самое главное – позволяет нашей стратегии работать.

Долгосрочный инвестор выигрывает не потому, что умнее рынка. А потому, что он реже мешает своему плану.

Минимальный набор:
– Чёткий горизонт;
– Понятные критерии пересмотра решений;
– Информационная гигиена.

Фиксация

✅ Рынок вознаграждает не скорость реакции, а выдержку.

✅ Дисциплина – это конкурентное преимущество, которое доступно каждому.

Финал!

#дисциплина
https://t.me/ifitpro

Драма в трех актах: "Шум. Эмоции. Дисциплина". Акт 2

Акт 1

Шум всегда конвертируется в эмоции. Два базовых состояния рынка – страх и жадность.

😱 Страх:
– Надо срочно выйти;
– Я потеряю всё;
– Потом куплю дешевле.

🥸 Жадность:
– Ещё чуть-чуть вырастет;
– Нельзя упустить;
– Все зарабатывают, кроме меня.

Проблема не в эмоциях, они неизбежны. Проблема в том, что под их влиянием инвестор ломает собственный план. План создаётся в спокойном состоянии, а вот решения на эмоциях принимаются в состоянии перегруза.

Фиксация

✅ Эмоции – плохой советник, но хороший индикатор.

✅ Если решение кажется "срочным", оно почти всегда эмоциональное.

Продолжение после антракта

#эмоции
https://t.me/ifitpro

Драма в трех актах: "Шум. Эмоции. Дисциплина". Акт 1

Рынок производит шум постоянно. Новости, прогнозы, "мнения экспертов", срочные алерты – всё это создаёт ощущение, что что-то нужно делать прямо сейчас.

Но шум – это не информация. Это поток сигналов без иерархии и без привязки к вашей стратегии. Большинство новостей не меняют фундамент и не влияют на цели на горизонте 5–10 лет. Они существуют, просто чтобы удерживать внимание, а не помогать решениям.

Когда инвестор живёт внутри новостного шума, он начинает реагировать, а не действовать. А мы помним, что реакция всегда хуже стратегии.

Фиксация

✅ Если событие не меняет ваш инвестиционный тезис – это шум.

✅ Шум не требует действий.

Продолжение после антракта

#шум
https://t.me/ifitpro

Монополия доллара закончилась без объявления войны, но это не точно...

БРИКС в начале 2026-го сделали страшное: перестали обсуждать и начали считать деньги без доллара.

Запустили валюту Unit, 40% золото, 60% корзина валют BRICS. Пока не для людей, а для торговли. Эффективно, но опасно.

Идея простая: расчёты напрямую, без доллара и без SWIFT. Оказывается, можно и без посредника в сделке. Удивительно, что раньше так не делали.

Будет ли конец доллару? Спойлер: нет. По данным МВФ $ всё ещё ~58% резервов. На FX почти везде. Тихая гавань, трежерис и ликвидность, это всё пока на месте.

Но есть маленькая проблемка – инфраструктура. Когда Euroclear внезапно вспоминает, что он не просто депозитарий, а участник геополитики, у центробанков возникает логичный вопрос: "А может, мы деньги у себя лучше подержим?”

Вот и вся дедолларизация, это не революция, больше похоже на переезд из съёмной квартиры, где у хозяина есть запасные ключи.

Итого: доллар не умирает, он просто впервые в жизни узнал, что его можно не звать на каждую сделку.

Подробности – в ссылке на полную статью.

#доллар
https://t.me/ifitpro