Телеграм канал «Институт 1ИФИТ - команда финансовых экспертов!»

“Если завтра вы потеряете работу, на сколько вам хватит денег?” - вопрос, который меняет весь разговор об инвестициях. Закулисье наставничества

Скажу честно - очень немногие могут ответить быстро на этот вопрос. Реально, люди не знают! Кто-то отвечает: ну... месяца два. Кто-то уверенно говорит: думаю, полгода. Но самое прекрасное, свое, родное - некоторые улыбаются и говорят: что-нибудь придумаю.

Ответ чудесно-волшебный, но он меня всегда настораживает больше остальных. Можно сказать, конечно, что человек просто легкомысленный, ну что делать. Я же смотрю на такое, как на событие, которое трудно быстро спланировать, например, найти новую работу или продать имущество. Правда, попадаются и другие ответы, например, займу у родных, досрочно закрою вклад и т. п. В жизни, действительно, может сработать любой из этих вариантов, но инвестиции и слово “может” - редко пересекающиеся структуры. Я не люблю слово “может”, я люблю слово “есть”.

Есть ли деньги, которые спокойно лежат и ждут своего часа? Без надежды на рост и желания заработать, без красивых графиков? Просто деньги, которые позволят человеку не принимать решения в состоянии паники? Ох, видели бы вы удивление учеников. “Подушка же ничего не приносит!” Совершенно верно, и в этом ее задача. Огнетушитель тоже не приносит доходности. Ремень безопасности не делает автомобиль быстрее. Но мы же не считаем их бесполезными? Финансовая подушка работает точно так же, она покупает спокойствие, и совсем не думает о прибыли.

Заметил я одну закономерность: самые неудачные инвестиционные решения люди принимают в тот момент, когда им срочно нужны деньги. Скажем, рынок упал, а нужно платить ипотеку или уволили с работы. Заболел близкий человек, не дай Бог, появились незапланированные расходы. И тогда инвестор продает хорошие активы - у него просто нет выбора.

После всех этих не очень приятных разговоров, в том числе о финансовой подушке, многие начинают смотреть на инвестиции совсем иначе. Люди начинают понимать, что первый шаг к капиталу - вовсе не покупка акций. Первый шаг - создание ситуации, в которой никогда не придется продавать бумаги в самый неподходящий момент. Наверное, именно поэтому на первых встречах мы так долго говорим не о доходности, а о запасе прочности.

В конце занятий, чтобы разрядить обстановку, я часто спрашиваю: чем хороший инвестор отличается от плохого? Слышали бы вы эти ответы, такой полет фантазии! Но мне приходится “приземлять” людей тем, что иногда главное отличие - в том, что однажды хороший инвестор смог позволить себе... ничего не делать! Именно финансовая подушка дала ему эту возможность.

@ifitpro
#наставничество

Самый нелюбимый вопрос ученика: “Сколько у вас кредитов?” Закулисье наставничества

Очень неудобная тема, долги. Многие начинающие инвесторы искренне считают, что можно одновременно строить капитал и жить в кредит. Я не буду читать мораль, а спокойно объясню свою логику.

Есть вопросы, после которых человек отвечает сразу, например, возраст, работа, даже цели и т. д. А есть вопрос, после которого почти всегда возникает пауза: “Какие у вас есть кредиты?” Когда я его задаю, я не думаю, что люди хотят что-то скрыть, просто долги - очень личная тема. Многие испытывают неловкость, словно наличие кредита автоматически говорит о финансовой безграмотности. Но это не так. Ипотека, автокредит, кредит на развитие бизнеса - все это обычные финансовые инструменты. Меня интересует совсем другое: насколько эти обязательства управляют вашей жизнью. Я всегда прошу не просто назвать сумму долга, но и сколько денег каждый месяц уходит на обслуживание кредитов, как долго они будут выплачиваться. В случае наличия кредита (а он есть у многих), возникает вереница вопросов, например: что произойдет, если доход неожиданно уменьшится на треть. Есть ли запас прочности или вся финансовая конструкция держится на зарплате “точно в срок”. Здесь нередко происходят открытия.

Возьмем снова нашего инвестора с желанием инвестировать 100 тысяч рублей в месяц. Начинаем считать. Оказывается, у него три кредита, кредитная карта с постоянно возобновляемым долгом и потребительский заем под ставку, которая давно обгоняет любую разумную доходность на рынке. Я не знаю почему, но в этот момент многие ждут, что я сейчас открою список “самых перспективных акций”. А я говорю совсем другое: давайте сначала разберемся с этим. Иногда это вызывает удивление, иногда ученик “отваливается” после этого занятия. Мотивируя тем, что “время идет, я могу упустить возможность.” Да, такое может быть. Но инвестиции - это не соревнование, кто раньше купит первую акцию. Это умение принимать решения, которые делают человека богаче, а не создают иллюзию богатства. Если каждый месяц вы платите банку двузначные проценты по дорогому кредиту, а параллельно пытаетесь заработать на фондовом рынке несколько процентов сверху, то вы соревнуетесь не с рынком. Вы соревнуетесь с собственной математикой. И она, к сожалению, очень редко ошибается.

Конечно, бывают исключения. Есть дешевые ипотечные кредиты, есть кредиты для бизнеса, которые действительно помогают зарабатывать больше, но для этого их сначала нужно честно разобрать. Поймите, разговор о долгах для меня - не попытка кого-то осудить и не “проверка фундамента”. Я очень хорошо знаю, что красивый инвестиционный портфель легко построить только на экране компьютера. Гораздо сложнее построить его в жизни, если снизу постоянно тянут вниз финансовые обязательства, о которых человек предпочитает не думать. Так что, уж извините, но мы говорим о кредитах раньше, чем о бирже.

Деньги любят порядок, а инвестиции начинаются с наведения порядка в собственной финансовой жизни. Вовсе не с покупки активов, как вы подумали.

@ifitpro
#наставничество

“Я хорошо зарабатываю” - после этой фразы я достаю калькулятор. Закулисье наставничества, часть 2

Я никогда не считал себя каким-то "гуру". Я просто человек, который имеет большой практический опыт и практику. Самая радостная награда для меня - когда ученик говорит: “А это и правда про меня…”

Порой самый простой вопрос “сколько вы зарабатываете?” ставит человека в тупик. Хотя кажется, что ответить на него проще простого. Большинство отвечает быстро. Кто-то называет зарплату, кто-то вспоминает премии, кто-то сразу говорит годовой доход. А потом я прошу не отвечать по памяти, не округлять. А просто расписать все поступления денег за последние двенадцать месяцев. Вы бы видели, какая тут начинается работа!

Очень быстро выясняется, что человек знает сумму, которая приходит на карту два раза в месяц, но почти никогда не видит всей картины. У кого-то есть годовая премия, которую он мысленно уже потратил и перестал считать доходом. Кто-то получает деньги за консультации, но воспринимает их как приятный бонус. Кто-то сдает квартиру, получает проценты по депозитам или дивиденды, но почему-то не включает их в общую финансовую картину.

Бывает и наоборот, человек уверен, что его доход абсолютно стабилен. А когда мы раскладываем год по месяцам, оказывается, что треть заработка приходится всего на два-три удачных месяца, а остальное время доход совсем другой.

Почему я так внимательно к этому отношусь? Мы все знаем, что инвестиционный портфель строится не из денег. Он строится из денежного потока. И когда я не понимаю, сколько денег человек получает регулярно, сколько случайно, а сколько может исчезнуть уже завтра, я не смогу честно сказать, какую сумму ему вообще стоит инвестировать.

Иногда после такого разговора человек сам говорит: “Странно... Я впервые увидел свои доходы целиком”. Это очень важный момент: до инвестиций мы еще даже не дошли, пока пытаемся понять, каков финансовый фундамент человека. Красивый-то портфель можно собрать за один вечер, а вот устойчивое финансовое будущее начинается совсем с другого. С простой таблицы, в которой все записано, откуда приходят деньги и как долго они смогут приходить дальше.

@ifitpro
#наставничество

Друзья, за тридцать лет на рынке я выработал простое правило: если идти на мероприятие, то только на полезное!
Вечер 8 августа сам пойду и вам рекомендую. Инвестиционная компания «Эгида Капитал» проводит вечер «На цифровой волне»! (https://egida-capital.com/news#preview) вы знаете, давно п шу на эти темы и вот меня наконец-то заметили и позвали выступить!
Моя любимая тема в жтом году - Цифровой рубль!
До 1 сентября осталось меньше месяца, разберём, что реально меняется для бизнеса: техническая готовность, ФНС, прозрачность и границы контроля, расчёты по ВЭД. Не по презентациям регулятора, а по сути.
✅ Капитал: в долг и в долю. Два живых кейса на одной сцене: подготовленное IPO и текущий облигационный заём. Сравним путь, цену ошибок и время собственника.
✅ Вода как актив. Реальная экономика владения яхтой, чартер, совместное владение и плавучая недвижимость как новый класс активов. Экзотика? Возможно. Но считать её всё равно надо уметь.

А после деловой части обещают выход на воду, катер, яхта, экскурсия по хаусботу, закат и разговоры без галстуков до позднего вечера. Формат закрытый: личное приглашение и подтверждённая регистрация...
Кому промокод с дружественной Большой скидкой? Пишите в личные сообщения ...
Начало в 13:00, деловая программа с 14:30. Увидимся!

“Сколько вы зарабатываете?” - не самый неудобный вопрос, который я задаю инвесторам. Закулисье наставничества, часть 1

Начался август, многие уже отдохнули и готовятся к осеннему оживлению рынка, приходят учиться. Спрашивают, как я обучаю инвестированию. У всех наставников своя методика, и часто она покрыта завесой тайны ) Хочу снять эту завесу, чтобы наши с вами встречи проходили комфортно. Итак, начнем.

Когда человек приходит ко мне с фразой: “Хочу научиться инвестировать”, многие думают, что сейчас мы будем выбирать акции, обсуждать дивиденды и спорить, вырастет ли рынок до конца года. Нет. Сначала я задаю вопросы, которые, на первый взгляд, вообще никак не связаны с инвестициями. Например, сколько вам лет, есть ли семья, дети? Кто еще зависит от вашего дохода? И дальше классическое - кем работаете, насколько стабильна ваша работа, есть ли другие источники дохода? Вот здесь многие начинают чувствовать себя немного неуютно. Мол, “а зачем вам это знать?”

А знать мне это нужно потому, что я не “подбираю инвестиции” абстрактному человеку, я работаю с конкретикой. От меня при знакомстве вы не дождетесь советов типа “купить Сбер или Лукойл”. Мне нужно изучить самого инвестора, его привычки, страхи, цели и обстоятельства. Тогда дальнейшие разговоры о доходах, расходах, долгах, риск-профиле и психологии инвестирования будут логичным продолжением одной большой истории.

Представьте двух инвесторов. Оба готовы инвестировать по 100 тысяч рублей в месяц. Первому 25 лет, съемная квартира, никаких обязательств и впереди несколько десятилетий работы. У второго двое детей, ипотека, родители на пенсии и мечта через пять лет купить дом. Деньги одинаковые, инвесторы - совершенно разные. А значит, и инвестиционные решения будут разными.

Мы обязательно поговорим о целях, о конкретике, забудьте формулировки типа “хочу финансовую свободу”. Мои вопросы: сколько у нас лет на достижение цели? Для чего она вообще, для пенсии, образования детей, покупки квартиры, пассивный доход? Много раз сталкивался с тем, что на этом этапе человек ВПЕРВЫЕ понимает, что у него вообще нет инвестиционной цели. Есть только желание “куда-нибудь вложить деньги”.

Инвестиции без цели, друзья мои, похожи на посадку в такси: ”Поехали”. Водитель-то, конечно, поедет, но далеко не факт, что туда, куда вам нужно. Поэтому первая встреча редко заканчивается разговором про фондовый рынок. Она заканчивается тем, что человек начинает лучше понимать самого себя.

И только после этого мы открываем брокерский счет. Открою страшную тайну: хороший инвестиционный портфель не строится вокруг акций и облигаций. Он строится вокруг жизни человека.

@ifitpro
#наставничество

СБЕР и OZON, ТАТНЕФТЬ молодцы, а инфляция снова портит настроение: ГЛАВНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ
Лето, жара, рынок в спячке? Так и есть. Отчетная неделя выдалась небогатой: огненных новостей нет. Отчеты компаний   показали мощный рост, но инфляция опять подкинула сюрприз.
 Для начала новости от компаний.
1.  НОРНИКЕЛЬ: нейтрально, стабильно. Но дивиденды снова вероятны
Операционные результаты за II квартал 2026:
Металл
Производство
Динамика
Никель
43,3 тыс. т
+4% кв/кв
Медь
104,4 тыс. т
+6% кв/кв
Платина
145 тыс. унций
+7% кв/кв
Палладий
590 тыс. унций
–3% кв/кв
✅ Компания подтвердила годовой прогноз.
 Комментарий: Нейтрально. Никаких сюрпризов. Но! Фин. директор компании заявил, что хорошие результаты первого полугодия текущего года поводом вернуться к вопросу о выплате промежуточных дивидендов. Внимательно следим за мнением совета директоров.
2.  ТАТНЕФТЬ: прибыль взлетела на 129%
Финансовые результаты по РСБУ за 1-е полугодие 2026:
Показатель
Значение
Динамика
Выручка
814 млрд руб.
+21% г/г
Операционная прибыль
230,6 млрд руб.
+168% г/г
Чистая прибыль
153 млрд руб.
+129% г/г
Комментарий: очень сильные результаты. Вопрос о дивидендах уже в воздухе. При 50% от чистой прибыли дивиденд может составить до 32,9 руб. на акцию (доходность 6,6% за полугодие). Ждем МСФО для полной картины.
3.  НЛМК: слабый отчет, прибыль упала на 54%
Результаты по МСФО за 1-е полугодие 2026:
Показатель
Значение
Динамика
Выручка
387,7 млрд руб.
–12% г/г
Чистая прибыль
20,5 млрд руб.
–54% г/г
Рентабельность
5,3%
(было 10,2%)
Чистая денежная позиция
97,3 млрд руб.
(было 104,3 млрд)
 Комментарий: слабо, но ожидаемо. Низкие цены на сталь делают свое дело. Но НЛМК выглядит лучше некоторых коллег по отрасли — и это уже неплохо.
4.  ДОМ.РФ: прибыль +46%, прогнозы повышены
Результаты по МСФО за 1-е полугодие 2026:
Показатель
Значение
Динамика
Чистая прибыль
57,2 млрд руб.
+46% г/г
Чистый процентный доход
89,1 млрд руб.
+30% г/г
Чистый комиссионный доход
23,7 млрд руб.
+47% г/г
Менеджмент повысил прогноз на 2026 год:
Чистая прибыль: 117 млрд руб. (+12,5% к предыдущему прогнозу)
Активы: 7,6 трлн руб. (+18,8% г/г)
Капитал: 541 млрд руб. (+15,1% г/г)
 Комментарий: сильный отчет, прогнозы повышены. Один из лучших кейсов этой отчетной недели.
5.  СБЕР: прибыль+18,6%, ROE на высоте
Результаты по МСФО за 1-е полугодие 2026:
Показатель
Значение
Динамика
Чистая прибыль
1 019,1 млрд руб.
+18,6% г/г
Чистый процентный доход
2 051,1 млрд руб.
+22,5% г/г
Чистая процентная маржа
6,5%
(было 6,1%)
ROE
—
на уровне ~23%
Операционные расходы выросли на 15,2%, но отношение расходов к доходам осталось на уровне ~28%.
Комментарий: очень сильные результаты. Негатив — ухудшение качества кредитного портфеля. Но пока это компенсируется ростом процентной маржи.
6. OZON: революционный рост
Результаты за II квартал 2026:
Показатель
Значение
Динамика
Товарооборот (GMV)
1 311 млрд руб.
+37% г/г
Выручка
334,2 млрд руб.
+47% г/г
Скорр. EBITDA
57,9 млрд руб.
+48% г/г
Чистая прибыль
10,1 млрд руб.
(было 0,4 млрд год назад!)
 Ключевые драйверы:
Число заказов: +73% г/г
Активные покупатели: 69,2 млн (+14% г/г)
Затраты на один заказ на маркетплейсе сократились на 12% г/г
Комментарий: мощный отчет. Ozon продолжает расти быстрее прогнозов (37% против 25–30% прогноза аналитиков). Выход на чистую прибыль — важный психологический рубеж. Один из лучших кейсов роста на рынке.
7.  ИНФЛЯЦИЯ: НЕБОЛЬШАЯ ПЕРЕДЫШКА, НО ТРЕНД ТРЕВОЖНЫЙ
Данные Росстата за неделю 21–27 июля:
·       Инфляция за неделю: +0,04% (было +0,17%)
·       С начала года: 4,86%
 
·       Годовая инфляция: 5,94% (было 5,84%)
Комментарий: недельная инфляция замедлилась, но годовая — растет. Обычно в конце лета цены в России не растут, а иногда даже падают. Но не в этом году. Причина: скорее всего топливный кризис и рост цен на бензин.
Главный вывод: инфляция не сдается. Ждем «ястребиного» сигнала от ЦБ на сентябрьском заседании.
 Итоги недели одной строкой
🟡 Норникель — нейтрально, прогноз подтвержден, дивиденды возможны
🟢 Татнефть — прибыль +129%, дивиденды в воздухе
🔴 НЛМК — слабый отчет, прибыль –54%
🟢 ДОМ.РФ — прибыль +46%, прогнозы повышены
🟢 Сбер — прибыль +18,6%, ROE на высоте
🟢 Ozon — рост GMV +37%, выход на чистую прибыль
🔴 Инфляция — годовая растет до 5,94%

VK под санкциями, Х5 провалила квартал, а ЦБ готовит нас к очередному заседанию по ставке. Главное за неделю

Разбираем всё по порядку, только факты, без воды. Сначала новости компаний:

1. НОВАТЭК: СКРОМНЫЙ РОСТ, НО СТАБИЛЬНОСТЬ
Новатэк отчитался за II квартал 2026:
Добыча углеводородов 171,5 млн б.н.э. +2,3% г/г
Газ (в т.ч. СПГ) 21,65 млрд куб. м —
Реализация газа 18,1 млрд куб. м +0,4% г/г
Жидкие углеводороды 3,52 млн тонн —
Комментарий: результаты умеренно позитивные, стабильные.

2. АЭРОФЛОТ: МЕЖДУНАРОДКА РАСТЕТ, ВНУТРИ — ПАДЕНИЕ
Операционные результаты за июнь и 1-е полугодие.
Июнь:
• Пассажиропоток: –4,3% г/г (до 5,1 млн)
• Занятость кресел: 90,6% (+0,8 п.п.)
• Международка: +13,9% (до 1,3 млн)
• Внутренние: –9,1%
1-е полугодие:
• Всего перевезено: 26 млн (+0,3% г/г)
• Международка: +10,3% (до 6,9 млн)
• Внутренние: –2,9% (до 19,1 млн)
Комментарий: Нейтрально. Международка растёт, внутренний рынок проседает. Ограниченная пропускная способность, сложные условия вылетов, топливо — главные сдерживающие факторы.

3. X5: СЛАБЫЙ КВАРТАЛ, ЦЕЛИ ПОД УГРОЗОЙ
Слабые результаты за II квартал 2026:
Показатель Значение Динамика
Выручка 1 289,9 млрд руб. +9,9% г/г
LFL-продажи — +4,2% г/г
LFL-средний чек — +3,0% г/г
Открыто магазинов (нетто) 466 (было 700–800)
Темп роста выручки замедлился (было +11,3% в I квартале).
Комментарий: слабый отчет. Достичь цели по выручке на 2026 год (+12–16%) становится всё сложнее. Ценовая конкуренция давит.

4. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»: ПРИБЫЛЬ УПАЛА В 1,6 РАЗА
Финансовые результаты за 1-е полугодие 2026 (РСБУ):
Чистая прибыль: 16,6 млрд руб. (–1,6x г/г)
ROE: 15,5% (было 26,6% год назад)
Чистый процентный доход: –10,9%
Операционные расходы: +29,2%
Резервы: 7,1 млрд руб.
Позитив: банк планирует дивиденды за 1-е полугодие — 50% от чистой прибыли по МСФО. Доходность может составить ~8% за полугодие.
Комментарий: отчет слабый. Но дивиденды могут поддержать акции.

5. VK ПОД САНКЦИЯМИ ЕС: ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ?
ЕС включил VK и её "дочку" Max в санкционный список.
Потенциальные риски:
• Удаление приложений из App Store и Google Play
• Проблемы с дистрибуцией
Комментарий: для российского рынка это уже не критично. VK предустановлена на новых телефонах, доступна через RuStore. Прямой финансовый эффект ограничен. Но давление на бумагу с точки зрения восприятия возможно.

6. МТС: ДИВИДЕНДЫ МОГУТ СТАТЬ ЧАЩЕ
Компания рассматривает переход к ежеквартальным или полугодовым выплатам. Новая дивполитика — в финальной стадии, утверждение в III квартале 2026. Текущие условия: не менее 35 руб. на акцию в год.
Комментарий: более частые выплаты — плюс. Дивидендные гэпы будут закрываться быстрее, волатильность снизится. На хорошем рынке инвесторы это бы оценили. Сейчас- вряд ли.

7. ЧИНОВНИЧЬИ БАТАЛИИ: СТАВКА, ИНФЛЯЦИЯ И ПУТИН
Шохин (РСПП): бизнес сочтет неправильным повышение ставки на фоне топливного кризиса.
Заботкин (ЦБ): "Закрыть глаза" на цены топлива и инфляционные ожидания мы не вправе».
Путин (на встрече с главой Якутии): смягчение ДКП должно быть естественным процессом, увязанным с макроэкономикой.
Комментарий: Путин в очередной раз дал ЦБ полный карт-бланш. ЦБ будет действовать самостоятельно и уверенно, несмотря на "хор недовольных".
Главный вывод: ближайшее заседание ЦБ будет "ястребиным".

8. МАКРОЭКОНОМИКА: ЦБ ГОТОВИТ ПОЧВУ
Два важных сигнала от ЦБ перед заседанием:
1. Ценовые ожидания предприятий выросли до 20,2 п. (+4,4 п.п. за месяц)
2. Аналитики повысили прогноз по инфляции на 2026 год до 6,2% (было 5,3%). Прогноз по ВВП снижен до 0,6%.
Комментарий: эти данные опубликованы ЦБ перед заседанием. Сигнал: инфляция не сдается, ожидания растут. Снижения ставки в июле не будет.

ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
🟡 НОВАТЭК — небольшой рост, стабильность
🟡 Аэрофлот — международка растет, внутри падение
🔴 X5 — слабый квартал, цели под угрозой
🔴 Банк "Санкт-Петербург" — прибыль упала в 1,6 раза, но дивиденды возможны
🔴 VK — под санкциями ЕС (эффект ограничен)
🟢 МТС — дивиденды будут чаще
🟡 Путин — дал ЦБ карт-бланш
🔴 Макро — инфляция может быть 6,2%, ставку не снизят

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ