Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

🧮 Калькулятор: у меня есть X рублей - что я могу себе позволить?

Рынок сейчас выглядит как лестница:
Чем больше ваш капитал — тем больше стратегий

Давайте рассмотрим возможности на каждом уровне:

1️⃣ Бюджет: 10 000 рублей
Полноценный объект пока недоступен. Но это не значит, что недвижимость закрыта.
Вам уже доступны:
🔜 Фонды недвижимости
🔜 ЦФА на квадратные метры
🔜 Облигации девелоперов

Задача на этом этапе: начать работать с сектором, а не просто копить деньги на счёте.

2️⃣ Бюджет: от 500 000 до 3 млн рублей
Первый реальный вход в физическую недвижимость.
Вам уже доступны:
🔜 Машиноместа
🔜 Кладовки
🔜 Небольшие земельные участки

Задача на этом этапе: купить не просто первый объект, а ликвидный актив

3️⃣ Бюджет: от 3 до 10 млн. рублей
Самый массовый и самый опасный инвестиционный диапазон.
Вам уже доступны:
🔜 Квартиры под аренду
🔜 Деление на студии
🔜 Ипотечные стратегии
🔜 Новостройки на стадии роста

Задача на этом этапе: построить стабильный денежный поток для роста капитала

4️⃣ Бюджет: от 6 до 20 млн. рублей
Переход от "покупки квартиры" к инвестиционным моделям
Вам уже доступны:
🔜 Сервисные апартаменты
🔜 Инвестиционные номера
🔜 Курортная недвижимость
🔜 Комбинирование дохода и роста стоимости

Главная задача: управлять портфелем недвижимости, а не одним объектом

5️⃣ Бюджет: более 10 млн. рублей
Переход к инвестиционной архитектуре
Вам уже доступны:
🔜 Загородные проекты
🔜 Коммерческая недвижимость
🔜 Гостиничные проекты
🔜 Участки под девелопмент

Главная задача: сильная инвестиционная стратегия на десятки лет вперёд

— — —

❓ Какой вывод можно сделать?

Вход на рынок недвижимости — это не про существующий капитал. Это про стратегию.

Именно поэтому предлагаем вам ознакомиться с инвестиционной стратегией в недвижимость на 2026 год

Внутри:
🔜 Сценарии рынка
🔜 Готовые стратегии инвестиций под ваш бюджет
🔜 Новые возможности рынка недвижимости
🔜 Перечень наиболее рискованных объектов
🔜 ТОП самых дорогих ошибок инвестора в недвижимость

Это не просто обзор рынка.
Это инструкция по грамотным решениям в недвижимости под ваш бюджет.

Стратегия уже доступна в Подписке IF+.
Если вы ещё не участник Подписки - присоединяйтесь прямо сейчас по ссылке ниже.

➡️ ЗАБРАТЬ СТРАТЕГИЮ НЕДВИЖИМОСТИ

🏠 Размещение Эталон: если вы боитесь самолетов

Новый день — новое размещение от девелопера. На этот раз снова размещается Группа «Эталон». Посмотрим, интересен ли новый выпуск 002P-05.

Параметры:

➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: до 20,5% (ежемесячный)
➖ срок: 3 года (1080 дней)
➖ амортизация: 16,00% – в даты выплаты 31-го–32-го купонов; 17,00% – в дату выплаты 33-го–36-го купона.
➖ оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ruA- от Эксперт РА, A-.ru от НКР
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 8 апреля

🗓 Новости компании

Бизнес Эталона мы уже не раз разбирали на нашем канале. Здесь лишь напомним, что это застройщик, занимающий 11-ю строчку рейтинга по объему текущего строительства.

В феврале Эталон провел SPO, в ходе которого удалось привлечь 18,4 млрд рублей. Размещение прошло в формате cash-in, т.е. все деньги поступили в компанию. Из них 14,1 млрд рублей направили на приобретение компании АО «Бизнес-Недвижимость». В сделку войдут 42 земельных участка в Москве и Санкт-Петербурге. Потенциальную выручку от будущих проектов оценивают в 185 млрд рублей до 2032 года.

💰 Что с финансами

Отчета за 2025 год пока нет, но есть операционные результаты:

➖ продажи компании составили 153,5 млрд руб. (+5% г/г)
➖ денежные поступления увеличились до 100,5 млрд руб. (+5% г/г)
➖ средняя цена квадратного метра выросла на 9% до 229 тыс. руб.

В целом, результаты получились нейтральными. Для сравнения, у ЛСР продажи в 2025 году выросли на 17%, у ПИКа — на 7,7% в первой половине 2025 года, а у Самолета — вовсе снизились на 4%. Основной рост продаж пришелся на декабрь, т.к. люди спешили взять недвижимость до ужесточения семейной ипотеки.

В этом году застройщикам скорее всего придется тяжело, но ближе к концу года вместе со снижением ключевой ставки ситуация стабилизируется. Поэтому по итогам 12 месяцев результаты скорее всего будут около нулевыми, но катастрофы пока ждать не стоит.

Мнение IF Bonds:

Новый выпуск от Эталона выглядит интересным, но лишь в том случае, если купон не опустят ниже 20,5%. Для сравнения, сейчас выпуск 002Р-04 торгуется с доходностью почти 22%, хоть и срок облигации меньше (погашение в конце 2027 года). Если купон будет ниже 20%, то высока вероятность, что на вторичке бумаги будут торговаться ниже номинала.

Чьи облигации выберете вы?

👍 — Эталона
🔥 — Самолета
👌 — Другого девелопера
🥴 — Никого из этого сектора

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds

Знакомим вас с каналом СМАРТЛАБ.НОВОСТИ — канал для тех, кому важно не просто читать про рынок, а понимать, что происходит и успевать реагировать раньше других. Здесь новости по акциям, облигациям, дивидендам и отчётностям выходят практически сразу после появления: только суть и быстрый контекст.

Редакция отбирает значимые события и добавляет к ним краткое объяснение: как отчёт повлияет на оценку компании, что происходит с доходностями в облигациях, как изменения ставок и мировые события влияют на рынок.

👉На канале вы найдете:
➖ сущфакты и корпоративные события в моменте
➖ дивиденды, отчётности и новости по облигациям
➖ быстрые комментарии и авторитетное мнение по рынку
➖ ключевые макро- и глобальные события и их влияние на активы

👉@newssmartlab создан, чтобы подписчики могли видеть рынок целиком и узнавать важное одними из первых!

📊 Один факт про рынок недвижимости, который многие не хотят признавать

Самые большие деньги в недвижимости зарабатывают не те, кто покупает больше
А те, кто реже ошибается в выборе подходящего актива

Одна ваша ошибка может стоить:
🔴 1–2 млн. рублей переплаты
🔴 От 3 до 5 лет недополученной доходности
🔴 Заморозка продажи по рыночной цене

И самое неприятное:
❗️ Обычно покупатель понимает это лишь после покупки, когда что-то менять уже поздно.

Поэтому рынок сейчас делится на две группы:
1️⃣ Покупают то, что "нравится"
2️⃣ Покупают, как инвесторы

Разница между ними — стратегия.
И чтобы вы могли сделать выбор, как инвестор, аналитики IF+ подготовили для вас стратегию по инвестициям в недвижимость на 2026 год

Что ждёт вас внутри:
🔹 Что происходит с рынком в условиях 2026 года
🔹 Какие сегменты недвижимости продолжают расти
🔹 Какая недвижимость имеет наибольший риск обесцениться к III-IV кварталу
🔹 Как инвестировать в недвижимость с капиталом в несколько десятков тысяч рублей
🔹 Какие ошибки сейчас обойдутся вам дороже всего

Если покупка или инвестиция в недвижимость уже входит в ваши планы на ближайшие несколько лет — это точно стоит знать
И скачать вы её можете уже сегодня, если уже состоите в Подписке IF+.
А если нет - вы можете открыть доступ к стратегии, портфелям, инвестиционным идеям и курсам прямо сейчас по ссылке ниже!

➡️ ЗАБРАТЬ СТРАТЕГИЮ НЕДВИЖИМОСТИ

💰 МГКЛ: выручка x4. Почему акции почти не растут?

Вышли предварительные операционные результаты МГКЛ за 1 квартал 2026 года. И на первый взгляд всё выглядит так, будто акции должны уже улетать в космос.

📈 Выручка выросла в 4 раза — до 13,3 млрд ₽. Клиентская база продолжает расти, оборачиваемость товаров — на рекордных уровнях. Компания активно расширяет сеть, развивает ресейл-платформу и наращивает обороты в торговле драгметаллами.

Но с момента IPO в 2024 году акции прибавили всего около 11%. То есть бизнес растёт очень быстро, а рынок этого роста почти не замечает.

И здесь важно разобраться — почему.

Если смотреть на операционные показатели, к ним действительно сложно придраться. Компания масштабируется, увеличивает клиентскую базу и ускоряет оборачиваемость — всё это выглядит как здоровый рост. Но если копнуть глубже, структура роста вызывает вопросы.

Во многом он обеспечен:

➖ ростом цен на золото
➖ увеличением доли оптовой торговли

А это менее маржинальный сегмент.

То есть выручка растёт быстро,
а вот качество этой выручки — уже не так очевидно.

И это только часть истории.

👀 Ключевой фактор, на который сейчас смотрит рынок, — это долг.

На конец 2025 года у компании было около 5,8 млрд ₽ обязательств. В марте добавился ещё один выпуск облигаций на 1 млрд ₽. В итоге общий объем заимствований на долговом рынке уже приближается к 6,5 млрд ₽.

Причём важно не только сколько компания заняла, но и как именно она это сделала. Большинство выпусков с очень высокими ставками — до 25–30% годовых. При этом займы длинные, на несколько лет вперёд. И здесь возникает важный момент: компания пока не проходила полноценный цикл погашений — она активно привлекала деньги, но ещё не сталкивалась с их массовым возвратом.

Фактически бизнес сейчас работает по модели агрессивного роста за счёт дорогого долга. И в условиях высоких ставок это становится серьёзным ограничением.

Добавим сюда ещё несколько факторов

➖ рейтинг снижен до уровня ruBB-
➖ есть вопросы к M&A-сделкам
➖ кейсы с инсайдерской торговлей менеджмента
➖ скандалы с размещением облигаций

То есть помимо финансовых рисков есть ещё и корпоративные.

В итоге складывается картина, в которой быстрый рост сочетается с повышенными рисками.

Именно поэтому рынок реагирует сдержанно. Инвесторы смотрят не только на выручку, но и на устойчивость модели. А здесь пока остаётся слишком много вопросов: насколько этот рост качественный, как будет обслуживаться долг и что будет с бизнесом при изменении рыночных условий.

❓А как думаете вы — почему растущий бизнес пока не «полетел» в акциях?

MAX | VK

#Разбираем
@IF_Stocks

🔼 Отчет финтех-группы СВОЙ после ребрендинга:

Финтех-холдинг СВОЙ после ребрендинга (ранее IDF Eurasia) впервые отчитался по МСФО по всей группе. Напомним, для нас на рынке облигаций группа уже знакома эмитентами АйДи Коллект 12 выпусков и МФК Мани Мен 2 выпуска. Холдинговая компания по структуре схожа с SFI, но развивается в высокорентабельных финтех направлениях.

Помимо АйДи Коллект и Мани Мен в состав группы входят:

Platiza — онлайн-сервис мгновенной финансовой помощи.
Свой Банк — федеральный Digital-банк с присутствием во всех регионах страны.
Свой Капитал — инвестиционная компания для частных и корпоративных клиентов в направлении размещения капитала в инвестиционные займы, паевые инвестиционные фонды и другие стратегии.

Перейдем сначала к результатам группы:

➖ выручка: 40,9 млрд руб. (+35% г/г)
➖ EBITDA: 15,2 млрд руб. (+34% г/г)
➖ чистая прибыль: 4,6 млрд руб. (+10% г/г)
➖ активы: 65,1 млрд руб. (+43% г/г)
➖ капитал: 14,6 млрд руб. (+20% г/г)

Для сравнения, в 2023 году выручка группы составляла всего 24 млрд руб., а активы — 23,1 млрд руб. Рост за 2 года составил 70% по выручке и 81% по активам. Средний ROE группы с 2022 года составляет 46%.

Теперь взглянем подробнее на результаты АйДи Коллект и Мани Мен, т.к. их облигации торгуются на бирже.

💰 Moneyman и Platiza

МФК Мани Мен (бренд Moneyman) специализируется на выдаче необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 100 тыс.руб. на срок до 6 месяцев (далее – IL), а также ограниченно выдает микрозаймы на срок свыше 6 месяцев. Рейтинг ruBBB- от Эксперт РА.

Результаты за 2025 год:

➖ выдано займов: 57 млрд руб. (+25% г/г)
➖ кредитный портфель: 20 млрд руб. (+54% г/г)
➖ клиентская база: 13,3 млн чел. (+15% г/г)
➖ ROE: 46%

📈 ID Collect

«АйДи Коллект» – сервис по возврату просроченной задолженности, осуществляющий деятельность с 2017 года. Кредитный рейтинг аналогичный: ruBBB- от Эксперт РА.

Результаты за 2025 год:

➖ ожидаемые сборы (ERC): 50 млрд руб. (+42% г/г)
➖ портфель задолженности ЮЛ: 2,8 млрд руб. (+116% г/г)
➖ объем приобретенных прав требований: 25 млрд руб. (+36% г/г)
➖ ROE: 52%

Мы наблюдаем снижение зависимости от рынка МФО, в структуре капитала увеличивается доля банковского и инвестиционного направления, с сохранением высокой рентабельности.

Знакомы с эмитентами от финтех-группы? Пишите, что держите в комментариях:

#разбираем
@IF_Bonds

🔼 Размещение Флит: инвестгрейд с пустым стаканом

Сегодня рассмотрим размещение не самой известной компании на рынке — Флит. На днях она выпускает 3-летние облигации серии 001P-03.

Параметры:

➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: 16% (ежемесячный)
➖ срок: 3 года
➖ амортизация: равномерная с 3 -го купона
➖ оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: А-(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 3 апреля

Что за компания

ООО «ФЛИТ» — лизинговая группа, которая была создана в 2023 году. Компания занимается преимущественно автолизингом. 28% лизингового портфеля приходится на сельскохозяйственную технику; 20% — на грузовой автотранспорт, около 17% — легковые автомобили; 20% — строительная и лесная техника. По данным Эксперт РА, Флит занимает 19 место в рэнкинге лизинговых компаний России по итогам 2025 года.

💰 Финансовые результаты

На сегодняшний день доступен отчет только за первое полугодие 2025 года. Его и рассмотрим:

➖ чистые инвестиции в лизинг: 19,3 млрд руб. (-3,5% г/г)
➖ чистый процентный доход: 747,7 млрд руб. (+61,3% г/г)
➖ иные доходы: 736,1 млрд руб. (+2% г/г)
➖ чистая прибыль: 161,7 млрд руб. (-41% г/г)

Мы видим, что доходы растут неравномерно. Несмотря на двузначный рост процентных доходов, чистая прибыль снизилась из-за роста расходов на персонал, убытков от обесценения и расходов на резервы.

Компания продолжает наращивать кредитный портфель. АКРА оценивает показатель достаточности капитала как высокий (33,9% на 01.07.2025) — это значит, что у компании еще есть значительный потенциал для дальнейшего роста.

Ликвидность эмитента АКРА оценивает тоже как высокую. В случае, если денежные потоков от лизингополучателей снизятся на 20% (стрессовый сценарий), компания сможет закрыть потребность в деньгах за счет неиспользованных кредитных линий в банках.

Мнение IF Bonds:

На данный момент на рынке торгуется два выпуска облигаций Флит. У первого выпуска купон 17,5%, у второго – 20,8%. Основная проблема обоих выпусков — катастрофически низкая ликвидность. Стаканы у обеих облигаций пустые. Поэтому даже если вы захотите купить эти бумаги, это может быть проблематично. В остальном, на наш взгляд, компания выглядит устойчиво, но низкий купон по новому выпуску делает это размещение не очень интересным.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds