Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

☄️ 5 флоатеров на сегодня

Вчера Герман Греф на форуме СберИнвестиции рассуждал о том, каким должен быть портфель современного инвестора, и несколько раз вспомнил про флоатеры. Мол, инвестор 2026 года уже знает, что это такое, и с надувным матрасом не путает.

Ну раз знаем — давайте выбирать.

Ключевая ставка сейчас 14%. Формально мы находимся в цикле снижения ключевой ставки. Но входящие данные указывают на то, что вероятность снижения ключевой ставки до конца года падает.

Последняя недельная инфляция неожиданно ускорилась до 0,96%, а новое заседание ЦБ пройдёт 23 октября. Если регулятор возьмёт паузу или будет снижать ставку медленнее ожиданий, флоатеры продолжат давать хороший текущий купон.

Мы выбрали 5 вариантов — от максимально спокойных до чуть более бодрых.

1️⃣ МТС 002Р-17 — RU000A10ELF6

➖ рейтинг: AAA
➖ котировка облигации: 100,39%
➖ купон: КС + 1,65%, выплаты ежемесячно
➖ put-оферта — март 2028 года

Не самая жирная премия, зато максимально понятный эмитент и высший рейтинг. Хороший вариант для консервативной части портфеля.

2️⃣ Газпром нефть 003Р-13R — RU000A109B33

➖ рейтинг: AAA
➖ котировка облигации: 100,17%
➖ купон: КС + 1,3%, ежемесячно
➖ погашение — февраль 2028 года

Здесь ещё меньше премии, зато и кредитный риск один из самых низких на корпоративном рынке.

3️⃣ ТрансКонтейнер П02-04 — RU000A10FWC7

➖ рейтинг: AA-
➖ котировка облигации: 99,8%
➖ купон: КС + 3,25%, ежемесячно
➖ погашение — август 2028 года

Здесь премия уже заметно вкуснее. Плюс выпуск торгуется чуть ниже номинала. Правда, рейтинг сейчас находится «под наблюдением», это держим в голове.

4️⃣ ГТЛК 002Р-14 — RU000A10FXF8

➖ рейтинг: AA-
➖ котировка облигации: 99,6%
➖ купон: КС + 3,5%, ежемесячно
➖ put-оферта — август 2028 года

Один из самых интересных спредов в высоком рейтинге. Формально погашение только в 2031-м, но инвестор сможет выйти по номиналу через оферту уже менее чем через два года.

5️⃣ А101 1Р-03 — RU000A10DZT9

➖ рейтинг эмитента: A+
➖ котировка облигации: 101%
➖ купон: КС + 4%, ежемесячно
➖ погашение — декабрь 2027 года

Самый «горячий» вариант подборки. Премия выше, срок короткий, но это уже девелопер с соответствующим секторным риском. Бумага сейчас торгуется немного выше номинала.

Не является инвестиционной рекомендацией.

@IF_Bonds

🐈‍⬛ «Я сам разберусь в отчётности, там же всего 80 страниц»

Через что проходит инвестор, чтобы самостоятельно разобраться в отчетности и выбрать бумаги в портфель?
Разбираемся вместе на примере облигационных выпусков!

❓ Что проверять по одному эмитенту?
➡️ Долговая нагрузка
Сколько компания должна по сравнению с тем, сколько зарабатывает.
Если долг больше трех годовых прибылей — уже тесно.
Больше четырех — разбираемся, откуда он взялся и чем компания собирается его отдавать.

➡️ Покрытие процентов
Хватает ли прибыли, чтобы платить проценты по долгу.
Звучит банально, но при ставке 14% это главная проверка: компания может показывать прибыль и при этом отдавать почти всю ее банкам.

➡️ График погашений
Когда у компании наступают крупные выплаты и откуда она возьмет на них деньги.
Чаще всего проблемы начинаются именно тут: бизнес работает нормально, а в нужный месяц рефинансироваться не получается.

➡️ Свободный денежный поток
Остаются ли у компании живые деньги после всех расходов.
Если несколько лет подряд не остаются — она тратит больше, чем зарабатывает, и разницу занимает. И долго так продолжаться не может.

➡️ Условия выпуска
Самое скучное место и самое дорогое.
Там прописана дата оферты — день, когда эмитент может назначить новый купон.
Купон мог быть 16%, а стал 0,01%.
Все по закону, а доход исчез — если вы не успели предъявить бумагу к выкупу.

➡️ Ликвидность
Насколько легко бумагу продать.
Если сделок по выпуску почти нет, выйти раньше срока получится только с дисконтом — покупателя придется уговаривать ценой.

➕ Теперь рассчитаем время на анализ
Разбор одного эмитента при наличии навыка займет один вечер для опытного инвестора. Если навыка нет, то стоит заложить оба выходных.
В диверсифицированном облигационном портфеле выпусков, зачастую, больше десяти.

Считаем: 10 эмитентов × 3 часа = 30 часов на первичный разбор.

И это разовая часть. Отчетность компаний выходит каждый квартал, оферты приближаются, а новые размещения выходят каждую неделю. На поддержание уходит еще часов десять ежемесячно.
Отслеживание становится не разовым проектом, а постоянной работой.

👀 Какое есть решение?
Переложить эту работу на тех, для кого она действительно является основной.

Аналитики IF+ ведут два облигационных портфеля и проходят по всем шести пунктам за вас — а участникам Подписки показывают не только итоговый состав, но и логику: почему добавили выпуск, какие риски приняли и что отслеживают дальше.

Например, вот что прошло в портфелях на этой неделе:

Консервативный облигационный портфель.
Пересмотрели стратегию: сократили длинные рублевые бумаги, усилили защиту от валютных рисков.
Добавили долларовые облигации с максимальным кредитным рейтингом под 9,22% годовых в валюте.
Увеличили долю инструментов денежного рынка с доходностью около 14% годовых.

Агрессивный облигационный портфель.
Нарастили позицию в высокодоходных корпоративных облигациях с доходностью к погашению около 28% годовых. Горизонт короткий, до апреля 2027 года — премию берем на отрезке, который поддается прогнозу.

Получить доступ к портфелям с оценкой эмитентов, которую провела команда профессиональных рыночных аналитиков вы можете прямо сейчас.
Узнайте подробности по ссылке ниже!

➡️ ПОДРОБНЕЕ ПРО ПОДПИСКУ IF+

🔎 Сделки «по договорённости»: ЦБ наказал челябинский завод «Силач» и его владельцев за манипуляции с облигациями «Сибура» и «Ростелекома»

Кого накрыл ЦБ. 8 октября Банк России сообщил, что в 2025 году на Мосбирже группа аффилированных лиц заключала сделки с облигациями «Сибур Холдинга» и «Ростелекома» по предварительному соглашению. Среди участников — ООО Завод «Силач», «Октад» и «Ситерра» (по данным «СПАРК-Интерфакс», все из Челябинска), а также Дмитрий Коромыслов и Евгений Комин, владеющие 100% долей в этих компаниях.

Сделки привели к существенным отклонениям цены и объёма торгов. Все пятеро привлечены к административной ответственности, брокерам и биржам поручено приостановить операции по их счетам. Размер взысканий не указан, «Сибур» и «Ростелеком» нарушителями не названы.

С чего так вдруг всполошился ЦБ. В релизе причин нет, но тренд виден из публичных данных. Директор департамента инфраструктуры финансового рынка ЦБ Кирилл Пронин рассказал РБК: в 1 квартале 2026 года регулятор впервые увидел признаки дестабилизации цен на облигациях, раньше — только на акциях. Механика, по его словам, простая: в стакане нет встречных заявок, один участник выставляет цену, резко отличную от прежней, и сделка проходит по ней.

По подсчётам «Коммерсанта», в 3 квартале ЦБ выдал 105 предписаний за манипулирование (по всем видам бумаг) — больше, чем за всё первое полугодие. За девять месяцев их 190, за весь 2025 год — 228.

Какие ещё были кейсы. 13 апреля арестовали администраторов Telegram-каналов «РынкиДеньгиВласть | РДВ», «Волк с Мосбиржи» и «Сигналы РЦБ» (аудитория около 300 тысяч). По версии следствия, они раскручивали акции 19 крупных компаний и совершали обратные сделки по искусственной цене. ЦБ собирал доказательства почти три года.

Что предлагают по законодательству. Реформа контроля за инсайдом. Основной законопроект прошёл первое чтение 11 февраля: многоуровневый контроль за сделками, критерии «нестандартных» операций, публичные предостережения ЦБ. Отдельные поправки в КоАП и УК предлагают штрафы в размере от трёх- до пятикратного дохода вместо нынешних до 5 тысяч рублей для физлиц и до 700 тысяч рублей для юрлиц. Для УК предлагают поднять порог крупного ущерба с 3,75 до 100 млн рублей. Второе чтение, по данным РБК, начнётся в октябре.

Не каждая аномалия цены — манипуляция: бывает и «ошибка жирного пальца», напомнил Пронин.

@IF_Bonds

⚡️⚡️ На совещании главы Минстроя, представителей органов власти Москвы и области, банков-кредиторов и ФНС обсуждалась ситуация по одному из крупнейших застройщиков страны

Министр подчеркнул необходимость завершить все объекты и выполнить обязательства перед покупателями квартир.

Отдельно было отмечено, что Сбербанк как крупнейший кредитор застройщика активно взаимодействует с компанией и остальными кредиторами, разрабатывая план улучшения ее финансовой ситуации.

Для защиты прав граждан введен режим усиленного контроля за стройками, где есть риски срыва сроков строительства.

#ЭкономикаРФ
Telegram | Max | Дзен | VK

По Самолету решают вопросы. Но тут важно понимать, что в первую очередь — сдача квартир, а держатели публичного долга — это статус "как-нибудь разберемся".

@If_Bonds

Сбер хочет платить брокерам комиссию только при наличии дохода у клиента. Первый зампредседателя правления Сбера Кирилл Царёв на конференции СберИнвестиций «Настоящее будущее» заявил, что банк уже отказался от мотивации за продажи отдельных продуктов.

Теперь в основе вознаграждения хотят поставить качество управления инвестициями.

👍 Поддерживаем

🤬 Не поддерживаем

@If_Bonds