Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

#⃣🔥🔥 🅱 🔥🔥🔥🔥🔥

Нефть падает, а рубль крепнет: разбираем парадоксы недели прямо сейчас!  📉📈

Почему рынок ведет себя вопреки логике и как это отразится на вашем кошельке?

Сегодня в прямом эфире на канале InvestFuture анализируем главные события:

➖ обсудим, станет ли ритейл «тихой гаванью», выживут ли девелоперы и почему под угрозой оказался весь индекс Мосбиржи
➖ выясним, стоит ли сейчас уходить в защитные активы (телеком, утилиты) или готовиться к большой переоценке нефтегазового сектора

В эфире сильный состав экспертов:

👤 Петр Пушкарев — независимый аналитик, эксперт по мировым рынкам.

👤 Николай Дадонов — руководитель аналитики IF+, CFA с 25-летним стажем. Его облигационный портфель за год обогнал все БПИФы страны!

Приходите с вопросами и мы разберем ваши кейсы в режиме реального времени.

⏰ Старт: сегодня в 20:00 по Мск
📍 Где: канал InvestFuture

ВК | YT

🐄 ПЗ «Пушкинское» начал платить по дефолтным облигациям. У нас тут редкий кейс

Помните, в феврале мы писали про дефолт ПЗ «Пушкинское» и очень странные объяснения про сорвавшуюся сделку и «переданное управление»? Теперь история получила неожиданное продолжение: эмитент начал выплаты по ранее дефолтным выпускам. Случай для нашего рынка и правда редкий.

Что именно выплатили:

➖ по выпуску БО-01 инвесторы получили купон 3,49 руб. на бумагу и часть номинала — 100 руб.
➖ по выпуску 001Р-01 выплачен купон 44,88 руб.
➖ в компании заявили, что выплаты по всем дефолтным выпускам проведены в полном объеме.

Напомним контекст. Первый дефолт у компании случился 10 февраля 2026 года, а уже 26 февраля НРА понизило рейтинг ПЗ «Пушкинское» до D|ru|. Тогда рынок, мягко говоря, не оценил качество коммуникации: бумаги уходили по очень грустным ценам, а доверие инвесторов испарилось почти мгновенно.

То, что деньги пошли, — это хорошо.

Но это не значит, что проблема полностью решена. Эксперты прямо говорят: текущие выплаты корректнее считать частичным исполнением обязательств, а не окончательным выходом из долговой истории. Директор корпоративных финансов «Риком-Траст» Николай Леоненков вообще назвал случай уникальным для российского рынка.

🔖Почему это важно?

Потому что на российском рынке почти не было историй, когда эмитент после дефолта реально начинал возвращать бумаги к жизни. Ассоциация владельцев облигаций в качестве ближайшего похожего кейса упоминала «Феррони», но там история все еще не завершена. А успешных выходов из режима торгов D на текущий момент фактически не было.

👉 Станет ли таким первым кейсом ПЗ «Пушкинское» — пока вопрос. Но понаблюдать точно будет интересно.

#Разбираем
@IF_Bonds

🪙 «Полюс» размещает долларовые облигации: способ зафиксировать доходность в валюте

Полюс выходит на рынок с новым выпуском квазивалютных облигаций. Речь о бумагах с долларовым номиналом, но расчётами в рублях — классический формат для тех, кто хочет валютную доходность без покупки валюты.

Параметры выпуска ПБО 05:

➖ Объём: не менее $100 млн
➖ Номинал: $1000
➖ Срок обращения: 5 лет (1 800 дней)
➖ Рейтинг: ruААА от Эксперт РА, AAA.ru от НКР
➖ Оферта: через 4 года (1 440 дней)
➖ Амортизация: не предусмотрена
➖ Ориентир ставки купона: 8,00–8,25% годовых, ежемесячно
➖ Сбор заявок: 10 апреля с 11:00 до 15:00 мск, размещение 15 апреля

🐷 О компании

«Полюс» — крупнейший золотодобытчик в России и один из ведущих игроков в мире. Основные активы компании расположены в Сибири и на Дальнем Востоке, а ключевой драйвер роста — развитие месторождения Сухой Лог, одного из крупнейших неосвоенных золотых проектов в мире.

Компания остаётся одним из самых эффективных производителей золота в мире по уровню издержек, а текущая конъюнктура на рынке золота дополнительно поддерживает её финансовые показатели.

🎯 Главная идея выпуска — это защита от валютного риска. Несмотря на текущую силу рубля, рынок по-прежнему закладывает вероятность его ослабления, и такие инструменты позволяют зафиксировать доходность в валютной логике на несколько лет вперёд.

При этом сам выпуск выглядит довольно консервативно. «Полюс» — эмитент первого эшелона с рейтингами ruAAA / AAA.ru, низкой долговой нагрузкой (чистый долг / EBITDA около 1,1x) и стабильным денежным потоком.

Отдельный плюс — дефицит подобных валютных инструментов на рынке. А если держать бумагу более трёх лет, появляется ещё и налоговая льгота для физических лиц.

Резюмируя,

Полюс предлагает спокойный инструмент с валютной привязкой. Такой выпуск может подойти тем, кто хочет добавить в портфель долларовую составляющую и зафиксировать доходность на горизонте нескольких лет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Разбираем
@IF_Bonds

🔭 ОФЗ: что происходит с рынком сейчас и какие выпуски интересны в 2026 году

Ставка уже снижена до 15%, но рынок ОФЗ неожиданно взял паузу: короткие бумаги отыграли движение, а длинные — всё ещё под давлением. Кривая доходностей нормализовалась, и теперь простая стратегия «покупай всё подряд» уже не работает.

👇 Разбираем, какие ОФЗ сейчас выглядят интереснее — и как к ним подойти в текущих условиях.

ССЫЛКА

Telegram | Max | VK

🛞Не так часто разбираем дорожников, а зря. Что там у АБЗ-1 с новым выпуском?

На первичке появился новый выпуск от АБЗ-1 — крупнейшего производителя асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов на Северо-Западе. Компания из Петербурга, на рынке давно, облигации для нее тоже не экзотика: сейчас в обращении уже находится 7 выпусков на 10,9 млрд рублей. Теперь выходит еще один.

Параметры размещения:

➖ объем — 2 млрд руб.
➖ номинал — 1000 руб.
➖ купон — до 18% годовых, YTM до 19,56%
➖ выплаты — ежемесячно
➖ срок обращения — 3 года
➖ амортизация — да: по 16,5% в даты 21, 24, 27, 30 и 33 купонов, еще 17,5% — в конце
➖ оферта — нет
➖ доступен всем после теста №6
➖ сбор заявок — 14 апреля_ размещение — 17 апреля.

Что за компания?

Компания делает полный цикл: от производства дорожно-строительных материалов до самих инфраструктурных работ. Головная структура — ПСФ «Балтийский проект», она консолидирует ключевые операционные активы группы. У группы сильные позиции в Петербурге и Ленобласти: около 25% рынка дорожно-строительных и инфраструктурных работ и 26% регионального рынка асфальтобетонных смесей. Плюс у них приличный бэклог: на середину 2025 года он превышал две годовые выручки сегмента дорожных работ за 2024 год.

🐷 Что с финансами?

МСФО публикует именно головная ПСФ «Балтийский проект», а по самому АБЗ-1 мы смотрим в первую очередь РСБУ.

Если смотреть РСБУ АБЗ-1 за 2025 год, то выручка выросла до 9,22 млрд руб. (+21,8%), а чистая прибыль — до 740,5 млн руб. (+6,6%). То есть бизнес растет, но прибыль увеличивается заметно медленнее выручки.

При этом в отчетности напрягают три вещи:

1️⃣ отрицательный свободный денежный поток
2️⃣ заметный рост долга
3️⃣ слабоватое покрытие процентных платежей

Иными словами, компания растет, но делает это не так уж дешево для себя. Давление высокой ставки на таких эмитентов сейчас ощущается особенно сильно. Часть этой нагрузки, конечно, сглаживается сезонностью бизнеса и контрактной базой группы, но сам по себе долговой фактор игнорировать нельзя.

📈 Что по рейтингу?

Здесь как раз хорошая новость. В сентябре 2025 года Эксперт РА повысил рейтинг ПСФ «Балтийский проект» до ruA- со стабильным прогнозом. Агентство объясняло это ростом операционных и финансовых показателей группы, снижением долговой нагрузки по итогам 2024 года, комфортной ликвидностью и сильной контрактной базой.

Что в итоге?

В целом выпуск выглядит рыночно. Доходность к погашению на уровне до 19,56% для бумаги с таким рейтингом — уже не подарок, но и не выглядит жадностью со стороны эмитента. Более высокую доходность среди компаний с похожим рейтингом на рынке только у Самолета, а у него сейчас очевидно черная полоса. Особенно если финальный купон останется близко к верхней границе. Если же ставку сильно срежут, уже можно посмотреть в сторону бумаг с более спокойным долговым профилем.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Разбираем
@IF_Bonds

🧮 Калькулятор: у меня есть X рублей - что я могу себе позволить?

Рынок сейчас выглядит как лестница:
Чем больше ваш капитал — тем больше стратегий

Давайте рассмотрим возможности на каждом уровне:

1️⃣ Бюджет: 10 000 рублей
Полноценный объект пока недоступен. Но это не значит, что недвижимость закрыта.
Вам уже доступны:
🔜 Фонды недвижимости
🔜 ЦФА на квадратные метры
🔜 Облигации девелоперов

Задача на этом этапе: начать работать с сектором, а не просто копить деньги на счёте.

2️⃣ Бюджет: от 500 000 до 3 млн рублей
Первый реальный вход в физическую недвижимость.
Вам уже доступны:
🔜 Машиноместа
🔜 Кладовки
🔜 Небольшие земельные участки

Задача на этом этапе: купить не просто первый объект, а ликвидный актив

3️⃣ Бюджет: от 3 до 10 млн. рублей
Самый массовый и самый опасный инвестиционный диапазон.
Вам уже доступны:
🔜 Квартиры под аренду
🔜 Деление на студии
🔜 Ипотечные стратегии
🔜 Новостройки на стадии роста

Задача на этом этапе: построить стабильный денежный поток для роста капитала

4️⃣ Бюджет: от 6 до 20 млн. рублей
Переход от "покупки квартиры" к инвестиционным моделям
Вам уже доступны:
🔜 Сервисные апартаменты
🔜 Инвестиционные номера
🔜 Курортная недвижимость
🔜 Комбинирование дохода и роста стоимости

Главная задача: управлять портфелем недвижимости, а не одним объектом

5️⃣ Бюджет: более 10 млн. рублей
Переход к инвестиционной архитектуре
Вам уже доступны:
🔜 Загородные проекты
🔜 Коммерческая недвижимость
🔜 Гостиничные проекты
🔜 Участки под девелопмент

Главная задача: сильная инвестиционная стратегия на десятки лет вперёд

— — —

❓ Какой вывод можно сделать?

Вход на рынок недвижимости — это не про существующий капитал. Это про стратегию.

Именно поэтому предлагаем вам ознакомиться с инвестиционной стратегией в недвижимость на 2026 год

Внутри:
🔜 Сценарии рынка
🔜 Готовые стратегии инвестиций под ваш бюджет
🔜 Новые возможности рынка недвижимости
🔜 Перечень наиболее рискованных объектов
🔜 ТОП самых дорогих ошибок инвестора в недвижимость

Это не просто обзор рынка.
Это инструкция по грамотным решениям в недвижимости под ваш бюджет.

Стратегия уже доступна в Подписке IF+.
Если вы ещё не участник Подписки - присоединяйтесь прямо сейчас по ссылке ниже.

➡️ ЗАБРАТЬ СТРАТЕГИЮ НЕДВИЖИМОСТИ