Инструменты
Каталог TGAds
Мониторинг
Детальная статистика
Анализ аудитории
Бот аналитики
Полезная информация
Инструкция Telemetr
Документация к API
Чат Telemetr
Не попадитесь на накрученные каналы! Узнайте, не накручивает ли канал просмотры или
подписчиков
Проверить канал на накрутку
Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»
IF Bonds — Облигации РФ
3.8K
32.0K
1.1K
148
283.8K
Все, что вы хотели знать про облигации, но стеснялись спросить
Реклама: /@IF_adv
Канал Киры Юхтенко: /@kira_pronira
Комьюнити и разбан: @community_if
Регистрация в перечне владельцев страниц в соцсетях: https://clck.ru/3Li
Реклама: /@IF_adv
Канал Киры Юхтенко: /@kira_pronira
Комьюнити и разбан: @community_if
Регистрация в перечне владельцев страниц в соцсетях: https://clck.ru/3Li
Подписчики
Всего
95 905
Сегодня
-4
Просмотров на пост
Всего
22 506
ER
Общий
11.5%
Суточный
10.5%
Динамика публикаций
Telemetr - сервис глубокой аналитики
телеграм-каналов
телеграм-каналов
Получите подробную информацию о каждом канале
Отберите самые эффективные каналы для
рекламных размещений, по приросту подписчиков,
ER, количеству просмотров на пост и другим метрикам
рекламных размещений, по приросту подписчиков,
ER, количеству просмотров на пост и другим метрикам
Анализируйте рекламные посты
и креативы
и креативы
Узнайте какие посты лучше сработали,
а какие хуже, даже если их давно удалили
а какие хуже, даже если их давно удалили
Оценивайте эффективность тематики и контента
Узнайте, какую тематику лучше не рекламировать
на канале, а какая зайдет на ура
на канале, а какая зайдет на ура
Показано 7 из 3 767 постов
Смотреть все посты
Пост от 20.04.2026 20:36
2 054
1
2
Друзья, мы к вам с подарком!
Много лет работаем с Олегом Вдовиным, организатором одной из крупнейших конференции SOLID PROFIT CONF.
Попросили его выделить пару бесплатных билетов для наших подписчиков.
По промокоду «INVESTFUTURE» ровно 50 человек могут получить бесплатные билеты.
‼️ВАЖНО: большая просьба регистрироваться только если реально хотите посетить мероприятие оффлайн. Спасибо.
Что нравится на конференции и сильно выделяет её: СПИКЕРЫ – НЕ ПРОДАВЦЫ ПЛАТНЫХ КАНАЛОВ, А ПРОФ. УЧАСТНИКИ РЫНКА
👍НАТАЛЬЯ ЗУБАРЕВИЧ
Профессор МГУ, специалист по социально-экономическому развитию российских регионов.
👍АНАТОЛИЙ АКСАКОВ
Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку. Член правления РСПП.
👍РОМАН ГОРЮНОВ
Президент Ассоциации «НП РТС»
👍ДМИТРИЙ ДОНЕЦКИЙ
Руководитель отдела доверительного управления «Солид Инвестиции»
👍МИХАИЛ РАССТРИГИН
Экс-член СД ПАО «Россети» и ПАО «РусГидро» В прошлом зам. министра экономического развития РФ.
…и десятки других спикеров…
ЭМИТЕНТЫ:
3️⃣Яндекс
1️⃣ВТБ
📱МТС
📱МТС Банк
4️⃣Астра
5️⃣Позитив
🏠Эталон
💊ПРОМОМЕД
9️⃣Мать и Дитя
7️⃣HeadHunter
🛡Softline
💵Займер
🏠GloraX
📱ВК
🏦МГКЛ
⭐️Медскан
❤️Суточно.ру
👍Группа «ВИС»
…и другие…
Если промокод выше уже не работает, то по промокоду «IF20» можно получить скидку 20% на любой тип билета.
До встречи уже в эту субботу!
16+
Реклама
Много лет работаем с Олегом Вдовиным, организатором одной из крупнейших конференции SOLID PROFIT CONF.
Попросили его выделить пару бесплатных билетов для наших подписчиков.
По промокоду «INVESTFUTURE» ровно 50 человек могут получить бесплатные билеты.
‼️ВАЖНО: большая просьба регистрироваться только если реально хотите посетить мероприятие оффлайн. Спасибо.
Что нравится на конференции и сильно выделяет её: СПИКЕРЫ – НЕ ПРОДАВЦЫ ПЛАТНЫХ КАНАЛОВ, А ПРОФ. УЧАСТНИКИ РЫНКА
👍НАТАЛЬЯ ЗУБАРЕВИЧ
Профессор МГУ, специалист по социально-экономическому развитию российских регионов.
👍АНАТОЛИЙ АКСАКОВ
Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку. Член правления РСПП.
👍РОМАН ГОРЮНОВ
Президент Ассоциации «НП РТС»
👍ДМИТРИЙ ДОНЕЦКИЙ
Руководитель отдела доверительного управления «Солид Инвестиции»
👍МИХАИЛ РАССТРИГИН
Экс-член СД ПАО «Россети» и ПАО «РусГидро» В прошлом зам. министра экономического развития РФ.
…и десятки других спикеров…
ЭМИТЕНТЫ:
3️⃣Яндекс
1️⃣ВТБ
📱МТС
📱МТС Банк
4️⃣Астра
5️⃣Позитив
🏠Эталон
💊ПРОМОМЕД
9️⃣Мать и Дитя
7️⃣HeadHunter
🛡Softline
💵Займер
🏠GloraX
📱ВК
🏦МГКЛ
⭐️Медскан
❤️Суточно.ру
👍Группа «ВИС»
…и другие…
Если промокод выше уже не работает, то по промокоду «IF20» можно получить скидку 20% на любой тип билета.
До встречи уже в эту субботу!
16+
Реклама
❤
15
🤬
6
🥴
4
🌭
3
🤣
2
Пост от 20.04.2026 19:07
3 443
0
3
🩺 Портфель тоже нуждается в медицинской диагностике
Даже если вам кажется, что с ним всё в порядке.
Со стороны портфель кажется сбалансированным и перспективным —
Но после диагностики в нём можно обнаружить:
✖️ Перекосы по активам
✖️ Позиции в уязвимых компаниях
✖️ Слабую диверсификацию
✖️ Отсутствие понятной стратегии
И самое неприятное:
Обычно критические проблемы становятся заметны только на поздних этапах, когда доходность стремительно падает.
Чтобы не гадать, а ответственно подойти к своему финансовому здоровью, сегодня команда IF+ запустила практикум:
«Доходность под контролем. Пятидневный экспресс-анализ портфеля»
За 5 дней практикума вы:
🔜 Увидите перекосы и слабые места вашего портфеля, а также поймете как их устранить
🔜 Определите сильные стороны и укрепите позиции
🔜 Поймете что вашему портфелю недостает для получения хороших результатов
🔜 Составите список активов, от которых нужно было отказаться ещё вчера
И всё это - под контролем квалифицированных аналитиков IF+
А заявку на персональный разбор вашего портфеля экспертами IF+ можно подать уже сегодня по этой ссылке
Стоимость такой услуги на рынке начинается от 100 000 ₽
Участие в практикуме входит в состав Подписки IF+
Ещё не в Подписке?
Присоединиться к практикуму и получить доступ ко всем возможностям в составе Подписки IF+ можно уже сейчас
Переходите по ссылке ниже, чтобы узнать подробности и присоединиться:
➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+
Даже если вам кажется, что с ним всё в порядке.
Со стороны портфель кажется сбалансированным и перспективным —
Но после диагностики в нём можно обнаружить:
✖️ Перекосы по активам
✖️ Позиции в уязвимых компаниях
✖️ Слабую диверсификацию
✖️ Отсутствие понятной стратегии
И самое неприятное:
Обычно критические проблемы становятся заметны только на поздних этапах, когда доходность стремительно падает.
Чтобы не гадать, а ответственно подойти к своему финансовому здоровью, сегодня команда IF+ запустила практикум:
«Доходность под контролем. Пятидневный экспресс-анализ портфеля»
За 5 дней практикума вы:
🔜 Увидите перекосы и слабые места вашего портфеля, а также поймете как их устранить
🔜 Определите сильные стороны и укрепите позиции
🔜 Поймете что вашему портфелю недостает для получения хороших результатов
🔜 Составите список активов, от которых нужно было отказаться ещё вчера
И всё это - под контролем квалифицированных аналитиков IF+
А заявку на персональный разбор вашего портфеля экспертами IF+ можно подать уже сегодня по этой ссылке
Стоимость такой услуги на рынке начинается от 100 000 ₽
Участие в практикуме входит в состав Подписки IF+
Ещё не в Подписке?
Присоединиться к практикуму и получить доступ ко всем возможностям в составе Подписки IF+ можно уже сейчас
Переходите по ссылке ниже, чтобы узнать подробности и присоединиться:
➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+
🌭
11
🤬
6
🥴
3
❤
1
Пост от 20.04.2026 17:06
4 369
0
10
💰 «Полюс» снова на рынке: теперь юани и валютная доходность
После недавнего долларового размещения Полюс продолжает развивать линейку валютных инструментов — на этот раз с новым выпуском в юанях.
Компания явно ловит момент: рынок стабилизировался, волатильность ставок снизилась, и спрос на валютные истории снова начинает расти.
📊 Параметры выпуска Полюс-ПБО-06:
➖ объём: не менее 1 млрд CNY
➖номинал: 1000 ¥
➖ срок до погашения: 6 лет
➖ срок до оферты: 3,2 года
➖ ориентир купона: до 8,0% годовых (доходность ~8,3%)
➖рейтинг ААА
➖ сбор заявок: 22 апреля
По сути, это классическая квазивалюта: инвестор получает доходность, привязанную к юаню, без необходимости покупать саму валюту.
🛍 Что по эмитенту
Полюс — это крупнейший золотодобытчик в России:
➖ топ-3 в мире по запасам
➖ EBITDA-маржа около 73%
➖ чистый долг / EBITDA ~1,1x
То есть кредитный профиль максимально крепкий, а риски рефинансирования — минимальные.
Плюс сама отрасль сейчас в сильной фазе: высокие цены на золото поддерживают денежный поток.
💡 В чём идея
С начала апреля рубль укрепился примерно на 5% — до ~11,2 за юань. Но рынок по-прежнему закладывает, что это не навсегда.
И здесь такие выпуски становятся удобным инструментом:
➖ можно зафиксировать валютную доходность
➖ при этом остаться внутри рублёвой инфраструктуры
➖ и частично захеджировать риск ослабления рубля
Дополнительный плюс — премия к сопоставимым бумагам: спред к ОФЗ в юанях сейчас превышает 200+ б.п., что делает доходность более интересной.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
MAX | VK
#Разбираем
@IF_Bonds
После недавнего долларового размещения Полюс продолжает развивать линейку валютных инструментов — на этот раз с новым выпуском в юанях.
Компания явно ловит момент: рынок стабилизировался, волатильность ставок снизилась, и спрос на валютные истории снова начинает расти.
📊 Параметры выпуска Полюс-ПБО-06:
➖ объём: не менее 1 млрд CNY
➖номинал: 1000 ¥
➖ срок до погашения: 6 лет
➖ срок до оферты: 3,2 года
➖ ориентир купона: до 8,0% годовых (доходность ~8,3%)
➖рейтинг ААА
➖ сбор заявок: 22 апреля
По сути, это классическая квазивалюта: инвестор получает доходность, привязанную к юаню, без необходимости покупать саму валюту.
🛍 Что по эмитенту
Полюс — это крупнейший золотодобытчик в России:
➖ топ-3 в мире по запасам
➖ EBITDA-маржа около 73%
➖ чистый долг / EBITDA ~1,1x
То есть кредитный профиль максимально крепкий, а риски рефинансирования — минимальные.
Плюс сама отрасль сейчас в сильной фазе: высокие цены на золото поддерживают денежный поток.
💡 В чём идея
С начала апреля рубль укрепился примерно на 5% — до ~11,2 за юань. Но рынок по-прежнему закладывает, что это не навсегда.
И здесь такие выпуски становятся удобным инструментом:
➖ можно зафиксировать валютную доходность
➖ при этом остаться внутри рублёвой инфраструктуры
➖ и частично захеджировать риск ослабления рубля
Дополнительный плюс — премия к сопоставимым бумагам: спред к ОФЗ в юанях сейчас превышает 200+ б.п., что делает доходность более интересной.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
MAX | VK
#Разбираем
@IF_Bonds
❤🔥
16
❤
14
🔥
10
👍
5
🌚
2
Пост от 20.04.2026 15:01
5 225
0
4
Внезапно: в честь дня рождения канала открыт доступ в приватный клуб.
Множество эксклюзивной информации приходится на этот источник.
Доступ ограничен по времени — около суток.
Вступить: https://t.me/+zjo9stY1lWhjMzcy
Реклама
Множество эксклюзивной информации приходится на этот источник.
Доступ ограничен по времени — около суток.
Вступить: https://t.me/+zjo9stY1lWhjMzcy
Реклама
🤬
21
❤
12
🌭
10
🔥
5
👌
3
Пост от 20.04.2026 14:10
5 624
14
41
❓ Какие размещения нас ждут на этой неделе?
Эта неделя будет полна новыми размещениями. Тут у нас и дебют Озона и валютные облигации Полюса, и новый выпуск ВУШа под 22,5% — выбор на любой вкус.👇
1️⃣ Ozon (001Р-01 и 001Р-02) (наш разбор)
➖ серия 001Р-01: фикс, до КБД (2.5 года) + 3%
➖ серия 001Р-02: флоатер, до КС+2,75%
➖ срок: 2,5 года
➖ рейтинг: ruA от Эксперт РА / A.ru от НКР
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: фикс всем, флоатер только квалам
➖ сбор заявок: до 15:00 21 апреля
2️⃣ Полюс (ПБО-06) (разбор похожего выпуска)
➖ купон: фиксированный — до 8% в юанях
➖ срок: 6 лет
➖ рейтинг: ruAAA Эксперт РА / AAA.ru НКР
➖ оферта: через 3.2 года (22.06.2029)
➖ амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 22 апреля
3️⃣ Медскан (001P-02) (наш разбор)
➖ купон: фиксированный — до КБД на сроке 2 года + 400 б.п.
➖ срок: 2 года 1 месяц
➖ рейтинг: ruA от Эксперт РА / A(RU) от АКРА
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 22 апреля
4️⃣ Мегафон (БО-002P-12)
➖ купон: плавающий — до КС + 1,4%
➖ срок: 2,5 года
➖ рейтинг: AAA(RU) АКРА / ruAAA Эксперт РА
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 22 апреля
5️⃣ Вис Финанс (БО-П12)
➖ купон: фиксированный — до 17%
➖ срок: 3,5 года
➖ рейтинг: ruA+ Эксперт РА / AA-.ru НКР
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 23 апреля
6️⃣ ВУШ (001P-06)
➖ купон: фиксированный — до 22,5%
➖ срок: 3 года
➖ рейтинг: BBB+(RU) АКРА / BBB+|RU| НРА
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 23 апреля
7️⃣ ЛСР (002Р-01)
➖ купон: фиксированный — до 16,5%
➖ срок: 3 года
➖ рейтинг: A(RU) АКРА / ruA Эксперт РА
➖ оферта: нет
➖ амортизация: по 30% в даты 24, 30-го купонов, 40% - в дату 36-го купона
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 23 апреля
Что разобрать подробнее? Пишите в комментариях! 👇
#Первичка
@IF_Bonds
MAX | VK
Эта неделя будет полна новыми размещениями. Тут у нас и дебют Озона и валютные облигации Полюса, и новый выпуск ВУШа под 22,5% — выбор на любой вкус.👇
1️⃣ Ozon (001Р-01 и 001Р-02) (наш разбор)
➖ серия 001Р-01: фикс, до КБД (2.5 года) + 3%
➖ серия 001Р-02: флоатер, до КС+2,75%
➖ срок: 2,5 года
➖ рейтинг: ruA от Эксперт РА / A.ru от НКР
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: фикс всем, флоатер только квалам
➖ сбор заявок: до 15:00 21 апреля
2️⃣ Полюс (ПБО-06) (разбор похожего выпуска)
➖ купон: фиксированный — до 8% в юанях
➖ срок: 6 лет
➖ рейтинг: ruAAA Эксперт РА / AAA.ru НКР
➖ оферта: через 3.2 года (22.06.2029)
➖ амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 22 апреля
3️⃣ Медскан (001P-02) (наш разбор)
➖ купон: фиксированный — до КБД на сроке 2 года + 400 б.п.
➖ срок: 2 года 1 месяц
➖ рейтинг: ruA от Эксперт РА / A(RU) от АКРА
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 22 апреля
4️⃣ Мегафон (БО-002P-12)
➖ купон: плавающий — до КС + 1,4%
➖ срок: 2,5 года
➖ рейтинг: AAA(RU) АКРА / ruAAA Эксперт РА
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 22 апреля
5️⃣ Вис Финанс (БО-П12)
➖ купон: фиксированный — до 17%
➖ срок: 3,5 года
➖ рейтинг: ruA+ Эксперт РА / AA-.ru НКР
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 23 апреля
6️⃣ ВУШ (001P-06)
➖ купон: фиксированный — до 22,5%
➖ срок: 3 года
➖ рейтинг: BBB+(RU) АКРА / BBB+|RU| НРА
➖ оферта / амортизация: нет
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 23 апреля
7️⃣ ЛСР (002Р-01)
➖ купон: фиксированный — до 16,5%
➖ срок: 3 года
➖ рейтинг: A(RU) АКРА / ruA Эксперт РА
➖ оферта: нет
➖ амортизация: по 30% в даты 24, 30-го купонов, 40% - в дату 36-го купона
➖ доступ: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 23 апреля
Что разобрать подробнее? Пишите в комментариях! 👇
#Первичка
@IF_Bonds
MAX | VK
👍
45
❤
17
🔥
8
👌
2
Пост от 18.04.2026 11:01
11 971
2
9
🔥 Такого на рынке еще не было: независимая конференция по недвижимости
💯 Вам точно не стоит пропускать мероприятие, на которое InvestFuture собрала топовых независимых экспертов-практиков.
Судите сами по составу спикеров: Виктор Зубик (Smarent), Кира Юхтенко-Евгений Попов-Егор Проказов (InvestFuture), Владимир Кочубей (Или Или), Артём Зибров (Mr.Nadzor), Елена Молокова (Доступная ипотека), Владимир Жоков и Артем Цогоев.
📆 21-23 апреля вы узнаете, как сейчас устроен рынок и где искать возможности. Откроете самые интересные решения на любой бюджет — от небольших инвестиций до крупных покупок.
⚡️ Три вечера практической пользы и конкретные выводы для инвесторов.
⚡️ Что происходит с ценами и как реагируют застройщики
⚡️ На чём можно заработать уже сейчас — даже без больших вложений
⚡️ Стоит ли вкладываться в землю, коммерческую недвижимость или ЗПИФы
⚡️ Как выбрать ликвидный объект на вторичном рынке
⚡️ Каких застройщиков лучше обойти стороной в 2026 году
Регистрируйтесь на бесплатную трёхдневную онлайн‑конференцию «InvestFuture: Недвижимость 2026».
Чтобы получить ссылку на эфир, нужно лишь подписаться на каналы экспертов 👉 https://t.me/if_polsa_bot?start=conf_170426
💯 Вам точно не стоит пропускать мероприятие, на которое InvestFuture собрала топовых независимых экспертов-практиков.
Судите сами по составу спикеров: Виктор Зубик (Smarent), Кира Юхтенко-Евгений Попов-Егор Проказов (InvestFuture), Владимир Кочубей (Или Или), Артём Зибров (Mr.Nadzor), Елена Молокова (Доступная ипотека), Владимир Жоков и Артем Цогоев.
📆 21-23 апреля вы узнаете, как сейчас устроен рынок и где искать возможности. Откроете самые интересные решения на любой бюджет — от небольших инвестиций до крупных покупок.
⚡️ Три вечера практической пользы и конкретные выводы для инвесторов.
⚡️ Что происходит с ценами и как реагируют застройщики
⚡️ На чём можно заработать уже сейчас — даже без больших вложений
⚡️ Стоит ли вкладываться в землю, коммерческую недвижимость или ЗПИФы
⚡️ Как выбрать ликвидный объект на вторичном рынке
⚡️ Каких застройщиков лучше обойти стороной в 2026 году
Регистрируйтесь на бесплатную трёхдневную онлайн‑конференцию «InvestFuture: Недвижимость 2026».
Чтобы получить ссылку на эфир, нужно лишь подписаться на каналы экспертов 👉 https://t.me/if_polsa_bot?start=conf_170426
Изображение
🔥
14
❤
13
🤬
5
🥴
4
🌭
1
Пост от 18.04.2026 10:37
11 242
4
22
📉 Отчёт Эталона — странный предмет: выручка растёт, а прибыли нет
Девелопер «Эталон» отчитался за 2025 год — и на первый взгляд всё выглядит вполне крепко.
Ключевые цифры:
➖ выручка: 154 млрд руб. (+17% г/г)
➖ продажи: 153,5 млрд руб. (+5%)
➖ ввод жилья: 483 тыс. кв. м (рост в 3 раза)
➖ EBITDA: 30,6 млрд руб. (+11%)
➖ рентабельность по EBITDA: ~20%
➖ чистый долг / EBITDA: 2,7x
➖ чистый убыток: –22,3 млрд руб.
На уровне бизнеса всё выглядит нормально: компания растёт, строит больше, держит маржинальность и даже поджимает расходы.
Но почему тогда в итоге — минус?
Причина простая: проценты по долгам.
Компания активно занимала в прошлые годы под проекты, и сейчас платит за это по высокой ставке. При этом в отчётности есть нюанс — все начисленные проценты по этим долгам учитываются сразу в расходах текущего года.
👉 Поэтому получается разрыв по времени:
проекты ещё строятся и принесут деньги позже, а расходы по долгам уже «сели» в прибыль сейчас.
Отсюда и эффект:
➖ операционно — рост
➖ на уровне EBITDA — всё ок
➖ на уровне чистой прибыли — минус
При этом по меркам сектора ситуация у Эталона даже не худшая. Долговая нагрузка около 2,7x EBITDA — это ниже, чем у многих конкурентов. Компания сознательно идёт в рост: расширяет земельный банк, запускает крупные проекты с горизонтом до 2030+ и постепенно смещается в бизнес- и премиум-сегмент, где выше маржа и меньше зависимость от ипотеки.
Отдельный момент — недавнее SPO. Компания привлекла ~18 млрд руб., по сути усилив баланс и профинансировав новые проекты. Но для инвесторов это всегда неоднозначная история, так как рост идет за счет размытия их долей.
В сухом остатке:
Эталон активно инвестирует и масштабируется, но платит за это высокой ценой денег здесь и сейчас. Главный вопрос когда компания почувствует эффект от снижения ставки и «развернется». Пока же даже растущий бизнес легко может показывать убыток.
#Разбираем
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
Девелопер «Эталон» отчитался за 2025 год — и на первый взгляд всё выглядит вполне крепко.
Ключевые цифры:
➖ выручка: 154 млрд руб. (+17% г/г)
➖ продажи: 153,5 млрд руб. (+5%)
➖ ввод жилья: 483 тыс. кв. м (рост в 3 раза)
➖ EBITDA: 30,6 млрд руб. (+11%)
➖ рентабельность по EBITDA: ~20%
➖ чистый долг / EBITDA: 2,7x
➖ чистый убыток: –22,3 млрд руб.
На уровне бизнеса всё выглядит нормально: компания растёт, строит больше, держит маржинальность и даже поджимает расходы.
Но почему тогда в итоге — минус?
Причина простая: проценты по долгам.
Компания активно занимала в прошлые годы под проекты, и сейчас платит за это по высокой ставке. При этом в отчётности есть нюанс — все начисленные проценты по этим долгам учитываются сразу в расходах текущего года.
👉 Поэтому получается разрыв по времени:
проекты ещё строятся и принесут деньги позже, а расходы по долгам уже «сели» в прибыль сейчас.
Отсюда и эффект:
➖ операционно — рост
➖ на уровне EBITDA — всё ок
➖ на уровне чистой прибыли — минус
При этом по меркам сектора ситуация у Эталона даже не худшая. Долговая нагрузка около 2,7x EBITDA — это ниже, чем у многих конкурентов. Компания сознательно идёт в рост: расширяет земельный банк, запускает крупные проекты с горизонтом до 2030+ и постепенно смещается в бизнес- и премиум-сегмент, где выше маржа и меньше зависимость от ипотеки.
Отдельный момент — недавнее SPO. Компания привлекла ~18 млрд руб., по сути усилив баланс и профинансировав новые проекты. Но для инвесторов это всегда неоднозначная история, так как рост идет за счет размытия их долей.
В сухом остатке:
Эталон активно инвестирует и масштабируется, но платит за это высокой ценой денег здесь и сейчас. Главный вопрос когда компания почувствует эффект от снижения ставки и «развернется». Пока же даже растущий бизнес легко может показывать убыток.
#Разбираем
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
👍
54
❤
15
👌
5
😢
1