Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

🗳 Выбираем самую лучшую и самую худшую акцию 2025 года Мы решили посмотреть, как публичные компании вели себя с инвесторами в 2025 году и выделить самые лучшие и худшие из них. Предлагаем вам самостоятельно выбрать победителей в каждой номинации в комментариях и опросе под этим постом. Номинанты на самую лучшую компанию 2025 года 1️⃣ ЭсЭфАй Помимо шикарного дивиденда в размере более 50% от стоимости акции #SFIN предложила оферту на выкуп бумаг у всех акционеров, несогласных с продажей ключевого актива. Таким образом, все, кто держал акции холдинга до новости об оферте и дивидендах, могут получить 784 руб. дивидендами и продать по оферте. 2️⃣ Лукойл #LKOH в этом году попала под блокирующие санкции США. Это могло бы стать справедливым аргументом в пользу отмены дивидендов. Но менеджмент поставил интересы своих акционеров выше, и все же рекомендовал выплатить 397 рублей на акцию по итогам 9 мес. 2025 года. 3️⃣ ВТБ #VTBR после стольких лет допок и падения акций всё же решили исправиться. К рекордным дивидендам (27,4% дивдоходности) добавился диалог с инвесторами, обещания платить дивы и дальше, а также хорошие прогнозы на будущее, которые стараются оправдывать. Даже допэмиссию провели не на хаях перед дивидендами, а после — тоже хороший жест. Исправился ли эмитент — решаете вы на голосовании. Номинанты на самую худшую компанию 2025 года 1️⃣ ПИК #PIKK в этом году представила «шикарный» план: отменить дивполитику и провести обратный сплит 100 к 1. Благодаря вмешательству ЦБ и Мосбиржи сплит все же отменили, дивполитику обещали сделать в следующем году, но, как говорится, осадочек остался. 2️⃣ JetLend #JETL разместился в марте и уже торгуется на 56% ниже цены размещения. Что интересно: акции упали на 40% после завершения lock-up периода, в течение которого, владельцы не могли продавать свои пакеты. Помимо этого финансовые результаты компании ухудшились, а сама она отказалась от сотрудничества с рейтинговым агентством «Эксперт РА». 3️⃣ VK Помимо растущих убытков #VKCO этом году провела допэмиссию для снижения долга. Размер допэмиссии составил ₽115 млрд, в то время как компания на тот момент стоила всего ₽70 млрд руб. В результате доли акционеров были размыты почти в 2,5 раза. Пишите в комментариях, за кого вы голосуете или свои варианты, если мы кого-то пропустили. Проголосовать можно по ссылке. #Топ @IF_Stocks

❗️Монополия допустила дефолт. Что в таких случаях делать инвестору? 18 декабря Монополия объявила о том, что она не смогла выйти из технического дефолта и допустила полноценный дефолт по выпуску облигаций 001Р-02. Разбираемся, почему так произошло и что делать, если вы не успели продать эти бумаги. Причины дефолта Монополии К причинам дефолта компания отнесла следующие факторы: ➖избыточное предложение на рынке грузоперевозок с конца 2024 года ➖охлаждение потребительского спроса и сокращение грузопотоков ➖снижение тарифов ➖высокая ключевая ставка Мы уже ранее рассказывали о финансовом положении компании. ❓Что делать держателям облигаций Важно понимать, что дефолт по облигациям еще не означает банкротство компании. Монополия продолжает функционировать и планирует в ближайшее время восстановить ликвидность для погашения долгов. Сейчас же руководство готовит предложение о реструктуризации облигаций. Она должна представить его держателям бумаг в январе 2026 года. Затем путем голосования кредиторы должны будут принять решение о заключении сделки. Инвесторы могут следить за информацией на официальном сайте компании. Если вас такой вариант не устраивает, у вас есть еще два варианта: 1️⃣Попробовать продать облигации на рынке. После того, как компания допускает дефолт, Мосбиржа приостанавливает торги дефолтным выпуском в режимах торгов T+ и T0 и переводит их в режим Д. В этом режиме можно продать бумаги, зачастую сильно ниже их номинальной стоимости. 2️⃣Направить эмитенту требование о досрочном погашении. Сделать это можно через вашего брокера, в котором вы держали дефолтные облигации. Если эмитент в течение трех месяцев не исполнит требование, можно будет подать заявление в суд. Если компания не сможет договориться о реструктуризации долга, будет запущена процедура банкротства, и вы в порядке очереди получите компенсацию от реализации её имущества. Но компенсация будет только в том случае, если денег от продажи имущества хватит на её выплату. Держатели облигаций считаются кредиторами третьей очереди, и на них денег может не хватить. В ситуации Монополии это как раз такой случай, так как имущества там крайне мало. Подводя итог, отметим, что тянуть до дефолта облигаций крайне нежелательно. Если компания допускает технический дефолт по своим бумагам, нужно тщательно проанализировать ситуацию и по возможности избавиться от её облигаций. #горячее @IF_Bonds

🆒 Долгосрок - сказка для наивных 🆒 Среднесрок - казино 🏛 Облигации - скучно, да ещё и дефолты 🆒 Трейдинг/интрадей - быстрый слив депозита Иначе торгует Пётр Гулин - автор арбитражной стратегии на Мосбирже 🏛 - Без лишних рисков. - Без трейдинга и просадок. - Без стресса и нервотрёпки. Почему это стратегия, о которой мечтают все, но не знает никто? Большинство инвесторов ищут сложные инструменты: акции, облигации, крипту, опционы. Но в этих инструментах кроется огромный риск потерять капитал. Люди гонятся за большими доходами, но в итоге годами сидят в убытках, ждут роста рынка и теряют деньги. Зачем сидеть и надеется на чудо, что вот сегодня рынок начнёт расти и портфель засияет зелёными красками, когда можно уже сегодня опробовать стратегию и начать зарабатывать Присоединяйтесь - https://t.me/+T7_1ZWUoBdxlYzgy Возьмите судьбу в свои руки - уже сейчас! Реклама

📉 ЦБ снизил ставку до 16%. Что делать инвестору? Банк России в очередной раз опустил ставку до 16%. Рынок ожидал такого решения, но мнения расходились касательно шага снижения. В итоге ЦБ выбрал более консервативную стратегию и опустил на 50 б.п. Макроэкономические факторы говорят в пользу дальнейшего смягчения ДКП: ➖годовая инфляция в ноябре снизилась с 7,7% до 6,6% ➖в lll квартале ВВП России вырос всего на 0,6% ➖наблюдаемая инфляция в декабре: 14,5% — выше, чем в октябре, но ниже, чем год назад Напомним, что в следующем году, согласно прогнозу ЦБ, средняя ставка составит 13-15%, а к нейтральному уровню (7,5-8,5%) регулятор вернется только к 2027 году. ❓ Что это значит для инвесторов? Разбираем по инструментам. 1️⃣ Акции. Снижение ключевой ставки — позитив для рынка акций. Кредиты становятся более дешевыми, и бизнесу проще занимать и обслуживать свои долги. В первую очередь такая динамика позитивно сказывается на банках, застройщиках и компаниях с высокой долговой нагрузкой. Тем не менее, ставка по-прежнему находится на очень высоком уровне, поэтому глобально рынок акций все еще уступает по доходности инструментам с фиксированным доходом. 2️⃣Облигации. Доходности продолжают постепенно снижаться, но по-прежнему находятся вблизи осенних уровней: ➖короткие и среднесрочные ОФЗ — 13–14% годовых ➖качественные корпоративные — 15–18% ➖длинные выпуски с фиксированным купоном становятся все более интересными 3️⃣LQDT и фонды денежного рынка. Доходности фондов ликвидности продолжают снижаться вместе с ключевой ставкой. Ставка денежного рынка RUSFAR уже опустилась до 15,7%. Тем не менее, такой инструмент остается одним из наиболее надежных на фондовом рынке и по-прежнему дает неплохой доход. 4️⃣Депозиты. Ставки по вкладам пока остаются на тех же уровнях, что и в октябре этого года. Короткие вклады (1-3 месяца) дают 13-15% годовых, а длинные (1 год и более) — 12-13%. Банки страхуются и предлагают повышенные ставки только на короткий срок, так как ожидают дальнейшего смягчения ДКП. ✅Итог. Сегодняшнее снижение — сигнал к тому, что цикл смягчения ДКП продолжается. ЦБ по-традиции выбрал более осторожную стратегию, чтобы не допустить очередного роста инфляции. Дальнейшие шаги будут зависеть от макроэкономических данных, но можно предположить, что следующие шаги снижения будут более быстрыми. #Горячее @IF_Stocks

🔥 Заседание ЦБ РФ уже завтра. Вы готовы? Как вы знаете, аналитики предсказывают возможное понижение ключевой ставки. Облигации короткой и средней дюрации становятся привлекательнее, а возможность зафиксировать текущие доходности сгорает при положительном решении о снижении ставки. Что ещё вчера сделали дальновидные инвесторы? В условиях потенциального снижения ставки и нестабильной макроэкономической ситуации, многие инвесторы уже начали адаптировать свои портфели. Например, усилили долю облигаций с коротким сроком погашения или пересмотрели свою экспозицию в дивидендных активах, учитывая текущую доходность. Однако как понять, какие активы поднимутся в цене, а какие могут потерять свою привлекательность? Именно для таких случаев у нас есть Стратегия 2026 от Подписки IF+ Уже сейчас вы можете получить доступ к модельным портфелям, включая облигационный, и принять верные решения на основе прогнозов от профессиональных аналитиков. 🎁 Бонус: При подключении к Подписке IF+ вы также получите доступ к дивидендной стратегии, которая выйдет уже в начале января. Так вы готовы к заседанию Центробанка? ЗАБРАТЬ СТРАТЕГИЮ 2026 В ПОДПИСКЕ IF+ Если вы хотите не только пережить 2026 год, но и извлечь из него выгоду — присоединяйтесь сейчас!

🏠 25% на 3,5 года? Разбираем свежий выпуск АПРИ Со снижением ключевой ставки облигации с фиксированным купоном становятся все интереснее, особенно если они дают 25% годовых. На разборе сегодня размещение одного из таких выпусков от застройщика АПРИ. Параметры: ➖объем: не менее 1 млрд руб. ➖купон: до 25% (ежемесячный) ➖доходность: не выше 28,08 % годовых ➖срок: 3,5 года (1260 дней) ➖амортизация: есть, в последний год частями по 25% раз в квартал ➖оферта: нет ➖рейтинг эмитента: BBB-.ru от НКР, BBB-|ru| от НРА ➖доступно: всем ➖сбор заявок: 23 декабря Чем занимается компания? АПРИ – один из крупнейших региональных застройщиков. Компания работает в Челябинске с 2014 года и отличается тем, что держит акцент на регионах с высоким промышленным потенциалом и туристических регионах. Компания трансформируется в федерального девелопера: выходит в Санкт-Петербург, Владивосток, Железноводск, Екатеринбург. 🗓 Финансовые показатели за 9М2025 года: ➖выручка: 15,4 млрд руб (+9% г/г) ➖EBITDA: 6,1 млрд руб (+21% г/г) ➖рентабельность EBITDA: 40% (+6 п.п. г/г) ➖чистая прибыль: 1,5 млрд руб (-1,6% г/г) ➖чистая прибыль приходящаяся на акционеров: 1,3 млрд руб. (1,5х г/г) ➖чистый долг/EBITDA: 4,5х (3,1х в прошлом году) Изначально кажется, что за 9М ничего удивительного, выручка выросла совсем немного, чистая прибыль упала, а долг вырос. С другой стороны, отдельно удивил третий квартал: выручка выросла на 33%, а чистая прибыль – в три раза, в планах на следующий год – увеличить выручку в два раза. Кроме того, компания прибыльна и поддерживает высокую маржинальность за счет продажи долей в проектах инвесторам и реализации недвижимости в высокой степени готовности. Это достаточно большая редкость для девелоперов. На этом отчете акции компании выросли на 30% за два дня. 🤔 Что беспокоит – относительно высокая долговая нагрузка Соотношение чистого долга к EBIDTA 4,5. Рейтинговое агентство НКР ожидает возможный рост долговой нагрузки по результатам 2025 года. При этом агентство обращает внимание, что структура погашения долга равномерна и в ближайшее время не предполагает пиковых выплат. В целом высокая долговая нагрузка – стандартная ситуация для девелоперов, вопрос лишь в том, как они ей управляют. У АПРИ доля обеспеченного долга составляет 81%. В 2025 году компания рефинансировала краткосрочные займы долгосрочными, средневзвешенная ставка финансирования составила 23,5%. Долг диверсифицирован по структуре: 18% облигации и 82%- кредиты и займы. 🔎 Мнение IF Bonds: Как мы писали ранее, сектор недвижимости по-прежнему остается под давлением, но благодаря снижению ключевой ставки постепенно оживает. На наш взгляд, в размещении АПРИ есть заметный плюс – у компании свежая отчетность, ведь мы знаем, что некоторые эмитенты хотят занять до публикации отчетности. НКР заранее предупреждает о росте долговой нагрузки, именно поэтому невысокий кредитный рейтинг и долговая нагрузка компенсируются высоким купоном. Выпуск подойдет для тех, кто любит высокий купон, среднюю длину и солидарен с риском и амортизацией. Пишите в комментариях, интересен ли выпуск и кого стоит разобрать дальше? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Разбираем @IF_Bonds

Еще один дубль – на этот раз от Самолета. Под конец года застройщик выходит на рынок облигаций с двумя выпусками. На этот раз предлагают интересный дисконтный вариант, но обо всем по порядку: Параметры: ➖рейтинг эмитента: A (RU) от АКРА / A+.ru от НКР ➖доступно: всем ➖сбор заявок: до 22 декабря ➖оферта/амортизация: нет ✅ Фикс БО-П19: ➖номинал: ₽1000 (100%) ➖купон: ежемесячный, до 22% ➖срок: 3 года ➖доходность к погашению: до 24,4% ✅ Дисконтная 002Р–1: ➖номинал: ₽500 (50%) ➖купон: раз в квартал, до 3,75% ➖срок: 4 года ➖доходность к погашению: до 25,5% ✈️ Напомним про компанию: Самолет — крупнейший девелопер России, №1 по объему текущего строительства (4,9 млн кв. м на 1 декабря 2025 года), строят в 16 регионах. Владеют самым большим земельным банком (41,5 млн кв. м) в секторе. Активный эмитент на рынке облигаций: в обращении 12 выпусков. Как там с продажами жилья? Смотрим на отчет за 3 квартал 2025 года ➖объем продаж в деньгах: 77,1 млрд руб. (+54% г/г) ➖объем продаж в метрах: 355 тыс. кв. м (+52% г/г) ➖число заключенных контрактов: 11,2 тыс. (+65% г/г) В 2025 году ставку начали снижать, что оживило спрос и поддержало результаты. Могло быть и хуже, учитывая, что в первой половине 2024 еще действовала безадресная льготная ипотека, а в 2025 – уже нет. 🗓 А что с финансами? Смотрим МСФО за 1 полугодие 2025 ➖выручка: 171 млрд руб. (+0,1% г/г) ➖EBITDA: 52 млрд руб. (+21% г/г) ➖рентабельность EBITDA: 30% ➖чистый долг / EBITDA: 3,1x с учетом эскроу ➖чистая прибыль: 1,84 млрд руб (-61,9% г/г) Самолет остается на плаву с хорошим запасом прочности по рентабельности, но заметно, что выросли процентные расходы, которые изменили динамику чистой прибыли. Плюс не забываем, что застройщик исправно платит по купонам и имеет в арсенале свой земельный банк, который постепенно монетизирует, а значит проблемы с ликвидностью маловероятны. Мнение IF Bonds: С одной стороны, сектор недвижимости продолжает оставаться под давлением из-за относительно высокой ставки. Но с другой – на фоне снижения “ключа” отрасль постепенно восстанавливается, что видно как по отчетам девелоперов, так и по их котировкам – инвесторы вновь начинают в них верить. Думаем, компания заранее привлекает средства для прохождения оферты по 13-му выпуску, которая будет в феврале и предлагает хорошую доходность. В секторе эмитентов с рейтингом А и выше сейчас мало предложений с доходностью выше 20%, поэтому новые выпуски выглядят как интересная возможность зафиксировать высокий купон, если они его сильно не снизят. Пишите, участвуете ли и какой выпуск приглянулся? А также кого стоит разобрать дальше? #Разбираем @IF_Bonds