Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

🪓 Сегежа снова занимает. Разбираем новый выпуск

Сегодня у нас на очереди снова размещение облигаций Сегежи серии 003P-10R. На этот раз рублевый фикс с амортизацией. Рассмотрим подробнее, интересен ли новый выпуск.

Параметры:

➖ объем: не менее 1 млрд руб.
➖ купон: до 25% (ежемесячный)
➖ доходность: не выше 28,07% годовых
➖ срок: 3 года (1080 дней)
➖ амортизация: в даты выплаты 27, 30, 33, 36 купонов – по 25% от номинала
➖ оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ruBB- от Эксперт РА
➖ доступно: всем
сбор заявок: до 15:00 30 января

❓ О компании

Мы уже ни раз разбирали бизнес сегежи, поэтому, кому интересно, можно почитать тут и тут. В этом посте пройдемся по главному: планы компании, долги и доходность облигаций.

Долговая нагрузка Сегежи по-прежнему остается очень серьезной: чистый долг/OIBDA в районе 13х. В этом году ей придется погасить займов на 23 млрд руб., а с учетом оферт сумма может вырасти до 30 млрд руб. Поэтому компания активно размещает новые облигации, чтобы рефинансировать свой долг.

Из положительных моментов можно отметить то, что Сегежа старается исправить свое не самое выгодное положение. Компания сейчас закрывает нерентабельные производства и делает упор на продукции с высокой добавленной стоимостью: фанера для СПГ танкеров, CLT-дома, клееный брус, пиломатериалы премиум качества.

Помимо этого, компания старается диверсифицировать географию продаж. На Китай сейчас приходится 44% выручки, на Россию — 33%, а остальные доходы распределены между Турцией, Ближним Востоком и Северной Африкой. Пока рубль крепкий, экспорт приносит мало, но ситуация может стабилизироваться, когда начнется девальвация.

Мнение IF Bonds:

Наше мнение по облигациям компании не меняется: это классические ВДО с неплохой доходностью и соответствующим риском. Сейчас доходность уже размещенных бондов колеблется от 27 до 30% годовых, поэтому купон считаем справедливым. Мы не думаем, что Сегеже дадут обанкротиться, но ЧД/OBITDA на уровне 13x — это не шутки. Если вы готовы принять на себя такой риск, выпуск может быть достаточно интересным, особенно учитывая, что купон в этот раз выше, чем в декабрьском размещении.

#Размещение
@IF_Bonds

Забирайте свой билет на 19:00🎫

🚂 Внимание!

Наш «Инвест‑Экспресс 2026» вновь набирает ход — сегодня он уверенно мчится к новой станции: «Облигации и стратегии дохода»!

Вчерашний небольшой технический сбой лишь подтвердил: даже у самых надёжных поездов бывают кратковременные задержки. Но наша миссия остаётся неизменной — доставить вас к финансовой цели быстро, безопасно и с максимальной пользой. И сегодня мы отправляемся точно по расписанию!

Что ждёт вас на этой остановке?
✅ Разберём, как эффективно работать с облигациями в условиях меняющихся ставок — чтобы ваш портфель не сбавлял темп

✅ Узнаете, где искать лучшие доходности и как грамотно управлять рисками в 2026 году — чтобы движение к цели было предсказуемым и выгодным

✅ Поймёте, почему облигации — это рельсы, на которых держится стабильный инвестиционный портфель

❗️Не упустите свой вагон к финансовому росту!

Конференция «Инвест-Экспресс 2026» от команды IF+ начинается сегодня в 19:00 по Москве.

Присоединяйтесь, чтобы двигаться к целям вместе!

🍷 Облигации Новабев — для тех, кто не рискует

Пора наконец отдохнуть от ВДО и рассмотреть что-то более спокойное и без рисков завтра обанкротиться. Сегодня рассмотрим размещение облигаций Новабев серии 003Р-02.

Параметры:

➖ объем: не менее 3 млрд руб.
➖ купон: до 16% (ежемесячный)
➖ доходность: не выше 17,23% годовых
➖ срок: 3 года (1080 дней)
➖ амортизация: по 50% от номинальной стоимости в даты выплаты 30-го и 36-го купонов
оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ruAA от Эксперт РА, AA.ru от НКР
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: 2 февраля

Пару слов о компании

Новабев (бывш. Белуга) — один из крупнейших производителей алкоголя в России. Компании принадлежат 5 ликеро-водочных заводов общей мощностью производства более 20 млн декалитров в год, завод по производству этанола, винодельческий комплекс, а также сеть алкомаркетов «ВинЛаб». Таким образом, Новабев имеет вертикально-интегрированную бизнес-модель с полным циклом производства от завода до полки магазина.

📈 Как с деньгами?

Пока что компания опубликовала финансовый отчет только за 1П2025:

➖ выручка: 69,2 млрд руб. (+20% г/г)
➖ операционная прибыль: 5,8 млрд руб. (+28% г/г)
➖ EBITDA: 9,2 млрд руб. (+22% г/г)
➖ чистая прибыль: 2,1 млрд руб. (+4% г/г)
➖ чистый долг/EBITDA: 1,9х

Компания по-прежнему находится на стадии активного развития: она постепенно расширяет свою сеть Винлаб и концентрируется на высокомаржинальных брендах. Долговая нагрузка остается на комфортном уровне: чистый долг/EBITDA составляет 1,9х с учетом обязательств по аренде, без них — 0,7х.

На данный момент в обращении находится 4 выпуска облигаций Новабев на общую сумму 16,5 млрд руб. Ближайшее погашение на 5 млрд руб. состоится в декабре. Очевидно, компания без труда его пройдет.

Мнение IF Bonds:

Пока что финансовое положение Новабев выглядит стабильным, поэтому мы не видим серьезных проблем в ближайшем будущем. Облигации эмитента сейчас торгуются с доходностью 15-17% — лишь на пару процентов выше ОФЗ. Фактический купон может быть ниже обещанных 16%: прошлый выпуск разместили под 14,5%. Поэтому такие облигации подойдут тем, кто не готов рисковать, но хочет получить небольшую премию к ОФЗ. Если ваш аппетит к риску немного выше, то на рынке вы сможете найти более интересные доходности с умеренным кредитным качеством.

Пишите, есть ли у вас эмитенты с таким рейтингом? Какие это выпуски?

#Размещение
@IF_Bonds

🏡 Ещё не определились, как пересобрать портфель в 2026 году?

Этот год становится более рискованным для рынка облигаций, а в акциях растут лишь отдельные истории.

💬 Возникает вопрос: так какие будут доходности и куда нести деньги?

Мы подготовили для вас полноценный гайд по доходностям в 2026 году. Как получить этот подарок?

Все просто. Гринч украл у IF Stocks возможность выкладывать истории. Если вы поможете вернуть сторисы по следующей инструкции, подарок ваш:

1️⃣ проголосуйте за канал 3 бустами

2️⃣ сделайте скриншот

3️⃣ отправьте скриншот @community_if

4️⃣ получите подарок

Спасибо за поддержку, так мы сможем создавать еще больше качественного контента для вас! ❤️

@IF_Stocks

🚂🚂🚂🚂🚂🚂🚂🚂
Отправляемся в 19:00 строго по расписанию!

🚨 Инвест-Экспресс отправляется через 30 минут!

Прошлую подобную конференцию IF+ провели в конце 2022 года и презентовали готовый модельный портфель.
Те, кто воспользовался этим портфелем за 3 года увеличили свой капитал более чем в 2 раза.

📊 Вложения в 100 000 рублей в конце 2022 года на сегодняшний день превратились в 216 471 рублей

Если вы упустили эту возможность в 2022 году - не упустите её сегодня!

Конференция «Инвест-Экспресс 2026» от команды IF+ начинается сегодня в 19:00 по Москве.

Сегодня День 1 — макроэкономика и фон 2026 года. За 1 вечер вы разберетесь:

✅ Что происходит с мировой и российской экономикой

✅ Какие ключевые риски и сценарии выделяют наши аналитики в 2026 году

✅ Какие новости действительно важны для инвестора, а какие — информационный шум

Что вас ждет во 2 и 3 дни - вы узнаете на эфире!

Последний шанс попасть на конференцию и получить материалы конференции - прямо сейчас!