Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

📊 Ребалансировка портфеля - как получить дополнительную доходность

Многие инвесторы воспринимают портфель как что-то статичное:
🔜 Купил активы по рекомендации;
🔜 Сохранял структуру портфеля неизменной;
🔜 Иногда докупаю перспективные бумаги.
Но рынок постоянно меняется и купленные бумаги могут стать обузой.

Если не пересматривать портфель, со временем он начинает “плыть”:
🔸 Доли активов искажаются;
🔸 Часть идей теряет актуальность;
🔸 Риски растут;
🔸 Сильные позиции перестают приносить доход.

Именно поэтому в IF+ аналитики регулярно проводят ребалансировки модельных портфелей.
И разница в результате — очень заметная. Давайте рассмотрим её на реальных примерах портфелей IF+.

📊 Портфель «Покупай и отдыхай»
Среднегодовая доходность за 3 года — 25,86%.
Если бы портфель просто держали без изменений по первоначальному сценарию — итоговая доходность составила бы около 58% за 3 года.
Но благодаря регулярным ребалансировкам от аналитиков IF+ итоговый результат вырос до 95% доходности за 3 года.

📊 Портфель «Экстремал»
Среднегодовая доходность — 30,79% за 3 года.
Без ребалансировок — около 51% доходности за 3 года.
С регулярной корректировкой портфеля — уже 92% доходности за 3 года.

💡 Ребалансировка — один из ключевых факторов долгосрочного результата.

Потому что сильный портфель — это не просто хороший стартовый набор бумаг.

Это постоянная работа над составом бумаг в портфеле:
🔹 Где есть возможность снизить риск
🔹 Когда фиксировать прибыль
🔹 Какие возможности стоит рассмотреть для усиления портфеля
🔹 В какой момент важно признать, что идея больше не работает
Именно поэтому ценность IF+ — не только в инвестиционных идеях, но и в постоянном сопровождении портфелей аналитиками.

⚠️ Важный момент:
31 мая закрывается тариф на 3 месяца со скидкой
Пока возможность ещё открыта, можно оформить Подписку выгоднее и получить доступ к стратегиям, портфелям, идеям и всем обновлениям внутри IF+ уже сегодня!

➡️ УЗНАТЬ ПОДРОБНЕЕ О ПОДПИСКЕ IF+

🦾 Борец снова на рынке долга

Многострадальный ПК «Борец» вновь размещает новый выпуск облигаций серии 001Р-07. Посмотрим, как чувствует себя компания сейчас, и интересно ли размещение.

Параметры:

➖ объем: 2 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 17,75% (YTM до 19,27%)
➖ срок: 3 года
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: A-(RU) от АКРА, A-.ru от НКР;
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 3 июня

❓ Как дела у компании

ПК «Борец» — вертикально интегрированная производственная компания в сфере нефтяного машиностроения.

В прошлом году компанию национализировали, а затем Генпрокуратура наложила запрет на выплату купонов. После этого запрет постепенно сняли, и в августе 2025 года эта история фактически закончилась. Сейчас компания стабильно работает и платит по долгам.

💰 Финансовое состояние

Серьезным недостатком эмитента является очень небольшое количество информации о нем. В публичном доступе есть отчетность только ООО «Борец Капитал», которая не в полной мере отражает финансовое состояние компании. Поэтому инвесторам приходится собирать информацию по крупицам.

Так, в сентябре прошлого года компания провела презентацию для инвесторов, где поделилась основными финансовыми метриками.

➖ Выручка за 2025 год по прогнозу должна была вырасти на 5,8%, до 46,3 млрд руб.
➖ EBITDA должна была прибавить 2% и составить 13,7 млрд руб.
➖ Рентабельность скорр. EBITDA сохраняется на уровне 33%.
➖ Чистый долг/EBITDA по прогнозу должен был сниться с 3,6 до 3,4х.

За первое полугодие 2025 года долг компании снизился с 54,8 млрд руб., до 46,7 млрд руб. Но отношение ЧД к EBITDA все еще остается на достаточно высоком уровне. Агентство АКРА отмечало слабую ликвидность эмитента и отрицательный FCF. При этом неиспользованные кредитные линии, возможность занимать на публичном рынке долга и стратегическое положение компании дают надежду, что она справится со своими обязательствами.

Мнение IF Bonds:

Несмотря на высокий долг, компания достаточно устойчивая. На наш взгляд, данное размещение выглядит интересным благодаря высокому купону. В этом рейтинге с аналогичной дюрацией более высокую доходность предлагают только девелоперы (Эталон, Брусника, Самолет). Если Борец действительно разместит облигации по верхней планке купона, выпуск будет хорошим вариантом для диверсификации.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds

💵 Рубль укрепился. Пора ли покупать валютные облигации?

В последние недели рубль укрепился до рекордных с 2023 года отметок — ниже 71 руб. за доллар. О причинах такого укрепления мы писали здесь. Сегодня постараемся разобраться, стоит ли ожидать девальвации и покупать под это валютные бонды.

❓ Будет ли девальвация

Пока на рубль влияет три фактора:

➖ высокие ставки
➖ высокая цена на нефть
➖ приближение налогового периода

К июню как минимум два из этих фактора вряд ли исчезнут, поскольку цена на нефть будет оставаться высокой еще долго даже после открытия Ормузского пролива, а ставки будут выше 10% как минимум до следующего года. Поэтому, на наш взгляд, девальвации рубля стоит ожидать только ближе к четвертому кварталу. Насколько рубль ослабнет — сказать сложно. В начале года Минфин и Минэкономразвития ожидали курс в районе 92 руб. за доллар в среднем за год. Теперь Минэк снизил ожидания до 81,5 руб. за 2026 год и до 87,4 руб. — за 2027 год. Девальвация к текущим уровням составляет 15 и 23% соответственно. Но стоит помнить, что министерства тоже могут ошибаться, как это уже ни раз происходило в предыдущие 2 года.

🔼 Какие выпуски интересны

Если вы все же готовы ждать и хотите заработать на ослаблении рубля, то вот 5 интересных валютных облигаций, которые предлагают хорошую доходность.

1️⃣ ПолипП2Б14

Выпук RU000A10ECX8, цена 102,3%, доходность к погашению 11,1%, а погашение только в августе 2029 года, без оферт и амортизаций.

2️⃣ ГТЛК ЗО29Д

Выпуск RU000A107D58, цена ниже номинала (90,7%), погашение 27.02.2029, а YTM составляет 8,3%. Без оферт и амортизаций.

3️⃣ ГазКап3P22

Новый выпуск RU000A10F728 с купоном 7,85%. Цена уже выше номинала – 101,3%, доходность к погашению — 7,7%, а погашение в апреле 2030 года. Полный разбор здесь.

4️⃣ Полюс Б1P5

Выпуск RU000A10EW44 чем-то похож на предыдущий. Купон 7,75%, цена 102,3%. Есть оферта на апрель 2030. Дата погашения 22.03.2031. Доходность к оферте 7,28%.

5️⃣ ЕврХол3P05

Для тех, кто не хочет долго ждать — выпуск RU000A10D806 с погашением в ноябре 2028. Торгуется по 102,8% из-за высокого ежемесячного купона 8,27%, YTM 7,23%. Без оферт и амортизаций.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds

🔥 Наша конференция по фондовому рынку IF Conf прошла, но разговоры о ней не утихают.  

И это не удивительно, ведь мы собрали топовых экспертов рынка, чтобы
вы разобрали:
➖ макроэкономический фон
➖ перспективы российской экономики
➖ текущее положение компаний
➖ инвестиции в акции, облигации  и криптовалюту

Зрители онлайн‑эфиров уже скорректировали стратегии на вторую половину 2026 года. Теперь ваша очередь!

Все три дня конференции (по 1,5 часа) можно посмотреть в записи — идеально для продуктивных выходных.

Обновляйте портфель с опорой на экспертные прогнозы — смотрите записи прямо сейчас по ссылке: https://max.ru/if_bonds/AZ5ToyOmSJw

Медовые месяцы твоих денег

Условия простые и понятные:

• Срок — 5 месяцев.
• Минимальная сумма — 50 000 ₽.
• Управление — в приложении.

Открой вклад онлайн и пополни переводом из другого банка за пару минут.

😱 Традиционные банки доживают свой век? 

Что будет с привычной финансовой системой в ближайшие годы? В новом интервью Кира и председатель Комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков разбирают, к чему готовиться обычным гражданам и инвесторам.

Главное в выпуске:

➖ Банковская система обречена на ликвидацию из-за взлета финтеха и краудлендинга?

➖ Обратная сторона IPO. Откуда столько разочарований? 

➖ Охота на инсайдеров. Какие меры принимают власти? 

➖ Планы на удвоение. За счет чего собираются разгонять капитализацию рынка? 

➖ Акции против депозитов. Где скрывается реальная доходность?

Приятного просмотра!

😉 YouTube
😘 VK
🎬 RuTube

🏠 Новое размещение — новый девелопер: облигации ООО «Легенда»

Продолжаем разбирать новые выпуски, и сегодня у нас на очереди девелопер под названием LEGENDA Intelligent Development ну или просто ООО «Легенда». Компания размещает очередной выпуск облигаций серии 002P-07.

Параметры:

➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 19,5% (YTM до 21,34%)
➖ срок: 2 года
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ВВВ+.ru от НКР, BBB(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 1 июня

❓ Что за эмитент

ООО «Легенда» занимается реализацией проектов по строительству жилья преимущественно верхнего ценового сегмента на рынке Санкт-Петербурга и Москвы. Портфель текущего строительства составляет 439 тыс. кв. м. По этому показателю компания занимает 31-е место в России и входит в пятерку наиболее крупных застройщиков Санкт-Петербурга.

💰 Что с финансами

Рассмотрим отчет за 2025 год:

➖ выручка: 30,7 млрд руб. (+34,5% г/г)
➖ операционная прибыль: 7,1 млрд руб. (+54,8% г/г)
➖ чистая прибыль: 1 млрд руб. (рост в 2 раза)
➖ чистый долг без эскроу/EBITDA: 0,7х

На первый взгляд все выглядит неплохо, но есть один небольшой нюанс. Без учета эскроу чистый долг действительно небольшой — всего 6,1 млрд руб. Но с учетом проектного финансирования долг увеличивается до 57,2 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA — до 6,6х. Тем не менее, агентство АКРА оценивает долговую нагрузку компании как среднюю и отмечает высокую ликвидность и комфортный график погашения долга.

В остальном компания, по мнению РА, имеет высокую рентабельность, высокий уровень корпоративного управления, но небольшие размеры, из-за чего ей присвоен рейтинг ВВВ.

Мнение IF Bonds:

На наш взгляд, доходность нового выпуска выглядит справедливой, хотя и немного заниженной. Для сравнения, облигации Эталона серии 002Р-01 имеют доходность 22,5%, хотя у компании более высокий рейтинг и более крупный размер. При том тот же Глоракс, наоборот, предлагает облигации под 19,5%. Легенда тут находится ровно посередине, что делает ее размещение в целом интересным для инвесторов в ВДО.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds