Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

1️⃣9️⃣:0️⃣0️⃣🔥🔥🔥🔥

🤫 Вы пожалеете, если пропустите это!

Сегодня пройдет финальный, третий день нашей конференции по недвижимости. Для вас выступят:

➖ Егор Проказов
➖ Евгений Попов
➖ Владимир Жоков

Проведите вечер с пользой — всего за 1,5 часа вы получите уйму ценной информации:

🔥 Узнаете, где в 2026 году все еще можно купить землю за 3% от кадастровой стоимости. И главное — получите пошаговую инструкцию: как выбрать участок под стройку, чтобы реально заработать.

🔥 Поймете, что происходит с ценами на вторичное жилье прямо сейчас и куда они пойдут дальше. Научитесь определять по-настоящему ликвидный объект в любом состоянии рынка.

🔥 Разберетесь, как инвестировать в недвижимость всего от 5 рублей через ЗПИФы. Узнаете, кому подходит этот инструмент и как с него получить доход.

Эфир стартует уже через час, в 19:00. Будьте онлайн — самые каверзные вопросы разберем в прямом включении.

Участие абсолютно бесплатное. Все, что нужно для регистрации — подписаться на каналы спикеров 👇

https://t.me/if_polsa_bot?start=conf2_130426

❓ Размещение АйДи Коллект: высокий купон, но

АйДи Коллект размещает очередной выпуск облигаций серии 001Р-08. Сейчас в обращении находится уже 11 выпусков от этого эмитента. Посмотрим, чего ожидать от нового размещения.

Параметры:

➖ объем: не менее 1 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 20,75% (YTM до 22,84%)
➖ срок: 4 года
➖ амортизация: по 25% в даты 30-го, 36-го, 42-го и 48-го купонов
➖ оферта: колл-опцион через 2 года (18.04.2028)
➖ рейтинг эмитента: ruBBB- от Эксперт РА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 27 апреля

📉 Что за компания

ID Collect — это коллекторское агентство, специализирующееся на возврате просроченной задолженности, входит в финтех-холдинг СВОЙ (ранее IDF Eurasia). Подробно бизнес компании мы уже разбирали ранее на канале.

💰 Как с финансами

Недавно АйДи Коллект опубликовала результаты за 2025 год. Рассмотрим их подробнее:

➖ процентные доходы: 8,5 млрд руб. (13,7% г/г)
➖ комиссионные доходы: 9,8 млн руб. (рост в 2,7 раза)
➖ чистые доходы: 8,4 млрд руб. (+16,6% г/г)
➖ чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (+0,6% г/г)

Компания довольно активно развивается. Портфель задолженности ЮЛ вырос на 116%, до 2,8 млрд руб. Объем приобретенных прав требований прибавил 36% и составил 25 млрд руб. ROE находится на уровне 52%.

Кредитная нагрузка у эмитента тоже находится на комфортном уровне. Как мы писали в прошлом обзоре, Эксперт РА в августе поднял рейтинг компании с BB+ до ruBBB-. По данным агентства, отношение чистый долг/Cash EBITDA у АйДи Коллект сократилось за 2024 год с 2,0х до 1,3х, а покрытие EBITDA процентных платежей осталось на невысоком уровне — 3,3х.

Мнение IF Bonds:

Помимо первички, на рынке торгуется по номиналу выпуск 001P-07 с почти такими же параметрами: доходность 22,8%, пут-оферта в 2028 году, погашение через 4 года, немного отличается амортизация. На наш взгляд, финансовое состояние компании выглядит устойчивым, поэтому оба выпуска могут быть интересными в рамках кредитного рейтинга.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Разбираем
@IF_Bonds

1️⃣9️⃣:0️⃣0️⃣🔥🔥🅰️🔥🔥❗️

🔥 Второй день конференции по недвижимости начнется УЖЕ ЧЕРЕЗ ЧАС

Вчера разобрали ситуацию на рынке, узнали 4 принципа выбора инвестиционного объекта и самые выгодные условия покупки жилья в 2026 году.

Сегодня идем глубже — в альтернативные активы, юридическую защиту и стратегическое мышление инвестора.

Для вас выступят:
➖ Артем Цогоев
➖ Артем Зиборов
➖ Виктор Зубик

✅ Уйдем за пределы жилой недвижимости. Сравним инвестиции в офис и стрит-ритейл: где денежный поток устойчивее, где ждать коллапса, а где — реальную доходность.

✅ Обсудим приемку квартир по новым правилам 2026. Почему прямо сейчас — последний шанс забрать компенсацию по ДДУ? Где застройщики оставляют лазейки и как не потерять свои деньги на дефектах.

✅ Разберемся, какой стратегии стоит придерживаться инвесторам, чтобы заработать на постоянно меняющемся рынке.

Сегодня, 22 апреля, ждем вас онлайн в 19:00.

Участие в конференции абсолютно БЕСПЛАТНО. Нужно лишь подписаться на каналы спикеров, и мы отправим вам ссылку на эфир 👇

https://t.me/if_polsa_bot?start=conf2_130426

⛽️ Евротранс: дальше — больше

Эпопея с Евротрансом не заканчивается. Только мы разобрались с двумя техдефолтами, эмитент пришел с новыми новостями.

🔽 Дефолт, но не совсем

На днях появились новости о том, что Евротранс не осуществляет выкуп народных облигаций на маркетплейсе «Финуслуги» с 10 апреля.

Народные облигации — это особенный тип бумаг, которые продаются напрямую от эмитента инвесторам. Вторичного рынка по ним нет, но держатели могут в любой момент предъявить бумаги к выкупу. 10 апреля они это и сделали, но выплат не получили, как и комментариев от Евротранса.

Если такое происходит на биржевом рынке, то через 10 дней официально признается дефолт. Но с народными облигациями такого механизма не предусмотрено, поэтому официально дефолта не было. Тем не менее, на биржевом рынке цены облигаций Евротранса с фиксированным купоном рухнули до 30%.

Вчера вечером стало известно, что «Финуслуги» получили деньги от Евротранса и начали выплаты держателям. На этой новости цены бумаг компании взлетели. Облигации вновь вернулись на отметки в 50–60% от номинала, а акции выросли на 20% за несколько минут — их оборот превысил оборот по акциям Сбера.

❓ Что дальше

Сегодня компании предстоит выплатить купоны по трём выпускам облигаций и погасить один выпуск ЦФА. По оценкам аналитиков Альфа-Инвестиции, в общей сложности эмитент должен заплатить более 700 млн рублей. И это с учетом того, что вчера компания уже направила 55,9 млн рублей на купоны.

Учитывая произошедшее, оставшиеся держатели народных облигаций тоже могут предъявить свои бумаги к выкупу. Остаток долга по этим инструментам у Евротранса составляет около 2,5 млрд руб.

💰 Можно ли на этом заработать

Сможет ли компания расплатиться по обязательствам — пока вопрос. Эмитент никак не комментирует происходящее, а ситуация в бизнесе (в частности с ликвидностью) остается неизвестной.

Заработать на текущей волатильности конечно можно, но только в двух случаях: если вам повезет или, если вы обладаете информацией о делах в компании. В остальных случаях спекуляции бумагами Евротранса сейчас больше похожи на казино.

Успели поймать дно в бумагах?

👍 — Да, отбил потери/заработал
🔥— Держал, держу и буду держать
🥴 — Обхожу эту историю стороной

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Горячее
@IF_Bonds

1️⃣9️⃣:0️⃣0️⃣🔥🔥🅰️🔥🔥

🔥🔥🔥 Первый день нашей конференции!

Мы поставили себе чёткую цель: минимум времени — максимум пользы. Разберем стратегии под любые цели и бюджеты. Больше не нужно тратить месяцы на изучение рынка — вы узнаете всё самое важное в одном месте!

Сегодня в программе:
➖ Кира Юхтенко
➖ Евгений Попов
➖ Владимир Кочубей
➖ Елена Молокова

✅ Разберёмся, что происходит с ценами, как реагируют застройщики на падение спроса. Вы получите инсайды, где можно поймать самые интересные скидки.

✅ Обсудим ошибки, на которых теряется доходность. Вы узнаете, как инвестировать в недвижимость максимально прибыльно.

✅ Расскажем о более выгодных инструментах, чем ипотека. Вы поймете, какие возможности есть именно у вас на рынке недвижимости.

⏱️ Тайминг на спикера - 30 минут прикладной пользы.

Готовьте ваши вопросы, самые интересные разберем прямо в эфире.

Хватит тратить время на поиск актуальных решений в 2026 году. Самое интересное упаковали в 3 вечера!

Участие бесплатное, просто подпишитесь на спикеров: https://t.me/if_polsa_bot?start=conf_170426

🔼 Размещение ВИС: новый выпуск от господрядчика

По вашим просьбам сегодня рассмотрим новый выпуск от Группы ВИС серии БО-П12 и выясним, интересно ли размещение.

Параметры:

➖ объем: не более 2,5 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 17% (YTM до 18,39%)
➖ срок: 3,5 года
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ruA+ Эксперт РА / AA-.ru НКР
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 15:00 23 апреля

❓ Что за компания

Ранее мы уже разбирали бизнес ВИС на нашем канале. Коротко напомним, что ранее компания специализируется на строительстве инфраструктуры (в основном транспортной) в формате государственно-частного партнёрства (ГЧП).

💰 Что с финансами

В данный момент пока что опубликована только отчетность по МСФО за 9М2025, ее и рассмотрим:

➖ выручка: 33,4 млрд руб. (-12,3% г/г)
➖ операционная прибыль: 9,1 млрд руб. (+5,8% г/г)
➖ чистая прибыль: 1,4 млрд руб. (-47% г/г)

Чистая прибыль снизилась из-за выбытия дочерних компаний и роста процентных расходов по долгам. При этом общий долг у компании составляет 93,8 млрд, из которых 74,4 млрд руб. — это проектное финансирование. То есть долги по нему оплачивает государство, поэтому вероятность дефолта по таким займам минимальна. Без учета проектного финансирования, чистый долг компании составляет 6 млрд руб.

Основным минусом компании является то, что она практически целиком зависит от госзаказов. Чем меньше государство будет тратить на строительство инфраструктуры, тем ниже будут доходы ВИС. Еще одним недостатком бизнес-модели компании можно назвать долгие расчеты с заказчиками, из-за особенностей формата ГЧП. Это может приводить к временным кассовым разрывам.

Мнение IF Bonds:

В целом бизнес компании сейчас выглядит устойчивым, и рейтинги А+ и АА- это подтверждают. На наш взгляд, размещение может быть достаточно интересным. Аналогичные выпуски ВИС в данный момент торгуются выше номинала. Самые ближайшие по дате погашения бумаги (БО-П09 и БО-П11) дают доходность около 17%. Если новый выпуск разместят с 17-м купоном, участники размещения останутся в плюсе.

Пишите в комментариях, что разобрать дальше. 👇

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Разбираем
@IF_Bonds

🆕 Облигационные вести: рублификация ВТБ, странности секьюритизации и новые тревожные сигналы по эмитентам

Пробуем новую рубрику — коротко про важные новости на рынке облигаций и что они на самом деле значат для инвестора. Погнали.

🏦 ВТБ снова тащит инвесторов в рубли

ВТБ предложит держателям валютных субордов добровольно обменять их на рублёвые облигации.

Причём сделали красиво: сначала выпуск с валютным номиналом, а потом перевод в рубли по курсу ЦБ. Купон — ключевая ставка +5%.

Главный триггер — изменения в налоговом кодексе. Раньше такой обмен считался продажей → возникал НДФЛ. Теперь налоговой базы нет, и инвестор не теряет льготы.

Что это значит:

Рублификация — это уже системный тренд. Банки избавляются от валютных обязательств, а инвесторов мягко подталкивают в рубли.

👉 Важный момент: если большинство перейдёт в новые бумаги, ликвидность старых валютных выпусков может просто исчезнуть. Останетесь — можете застрять в неликвиде.

🖥 Секьюритизация растёт… несмотря на ЦБ

Рынок секьюритизации продолжает расти: в 2025 году +39%, до 2,6 трлн руб., и в 2026 ожидают дальнейшее расширение.

Причина простая — банкам это выгодно: они упаковывают кредиты в облигации → продают → освобождают капитал → выдают новые кредиты.

👉 Но есть нюанс. ЦБ недавно раскусил, что банки начали использовать это как схему обхода надбавок по капиталу. И сейчас готовит ужесточение. Итог простой: рынок растёт и даёт инвесторам +200–250 б.п. к доходности, с другой стороны — регулятор может этот рост притормозить

🚨Негатив по рейтингу — блок, который нельзя игнорировать.

СибАвтоТранс — рейтинг рухнул до уровня C после техдефолта. Компания уже признала проблемы с ликвидностью и даже допускает реструктуризацию.

👉 Классический сценарий: кассовый разрыв → техдефолт → неопределённость.

Кеарли Групп — минус ступень рейтинга Понижение до ruB+.Причины стандартные для текущего рынка:

➖ рост долга
➖ давление процентной нагрузки
➖ ухудшение покрытия процентов

👉 Компания растёт, но делает это на заёмных деньгах. В условиях высокой ставки это быстро начинает давить на устойчивость.

Эталон-Финанс — тоже под давлением. Снижение до ruBBB+.

Главная проблема — резкий рост долговой нагрузки: долг/EBITDA вырос до 6,8х против 3,4х годом ранее. Плюс, слабые продажи и падение EBITDA.

👉 Девелоперы остаются одной из самых чувствительных отраслей к текущей ДКП.

Нэппи Клаб — продление статуса «под наблюдением», рейтинг ruC, пока без изменений.

Агентство говорит: высокая вероятность проблем с выплатами.

👉 ежемесячные купоны + слабый денежный поток = риск кассовых разрывов

ПР-Лизинг —рейтинг ruВВВ+ сохранили, но прогноз ухудшили до развивающегося.

Что не нравится:

➖ рост проблемных активов
➖ снижение диверсификации
➖ концентрация на крупных клиентах

Как вам такой формат?
❤️‍🔥Нравится, продолжайте
🥴Ну такое себе

#Горячее
@IF_Bonds