Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

💿 10% в юанях: новое размещение Русала

Снижение ключевой ставки откладывается и на валютный рынок возвращаются двузначные доходности. Сегодня разберем новый юаневый выпуск Русала, который предлагает более 10% годовых.

Параметры:

🔻 объем: будет определен позднее
🔻 купон: ежемесячный, до 10,25% (YTM до 10,75%)
🔻 срок: 1,5 года (540 дней)
🔻 амортизация/оферта: нет
🔻 рейтинг эмитента: A+(RU) от АКРА, ruA+ от Эксперт РА
🔻 доступно: всем
🔻 сбор заявок: до 15:00 9 октября

💼 Что известно про компанию

Русал — это крупнейший в России и один из крупнейших в мире производителей алюминия. Компания владеет активами и представительствами в более чем 20 странах. Русалу также принадлежит 26,4% акций ГМК Норникель. БОльшую часть выручки (58%) компания получает с азиатского рынка.

💸 Про финансы

Разберем финансовые результаты за первое полугодие 2026:

🔻 выручка: $8,3 млрд (+10,9% г/г)
🔻 скорр. EBITDA: $1,2 млрд (+64,4% г/г)
🔻 чистая прибыль: $419 млн (против убытка $87 млн годом ранее);
🔻 чистый долг: $8,9 млрд (+10,5% с начала года);
🔻 чистый долг/скорр. EBITDA: 5,8х

Благодаря росту цен на алюминий Русал немного поправила свое финансовое положение в этом году. При этом операционный денежный поток снизился с $888 млн до $400 млн, а капзатраты и проценты к уплате составили $1 млрд. То есть живых денег на обслуживание своей деятельности Русалу по-прежнему не хватает.

Чистый долг тем временем вырос до $8,9 млрд, а ЧД/EBITDA — до 5,8х. Этим и объясняется высокий купон, который предлагает эмитент.

❓ Что с облигациями

Новый выпуск Русала дает небольшую премию к старым: например, пятый и шестой выпуски дают около 9,26% и 9,44% соответственно, оба погашаются в июле 2027 года. Среди аналогов на рынке можно выделить РусУдоб1Р1 с рейтингом АА-, офертой в феврале 2028 и доходностью 10,1%. Также ЭНплГ1РС10 и Акрон Б2P2 с рейтингами АА- и АА предлагают 9% и 8,8% соответственно. То есть Русал по-прежнему имеет самый высокий купон, но при этом и более высокий риск.

Мнение IF Bonds:

Исходя из практики, компании такого масштаба могут работать с высоким долгом годами (см. Мечел), поэтому переживать за высокую долговую нагрузку, на наш взгляд, тут не стоит. В остальном размещение определенно представляет интерес для инвесторов, но небольшой срок (1,5 года) делает его менее привлекательным по сравнению с аналогичными выпусками на рынке.

@IF_Bonds

Собрали для вас каналы, где нет инфо-шума и «быстрых денег», а есть реальная аналитика, идеи и системный подход к рынку. Сохраняйте, подписывайтесь и формируйте своё инфополе правильно:

🔹Дневник инвестора — история создания долгосрочного портфеля с нуля на обычную зарплату.
Когда только начинаешь инвестировать, интересно следить за теми, кто находится примерно там же. Здесь можно наблюдать за покупками и изменениями портфеля, сравнивать со своим и видеть, что даже во время падения рынка другие продолжают свой путь.

🔹Шумилов. Облигации, вклады — это канал о спокойных инвестициях. Каждый день мы публикуем разборы свежих выпусков облигаций. Не мучайте свои нервы, облигации — надежный и спокойный способ инвестирования, подписывайтесь!

🔹Romanov Capital — Олег, гений мира инвестиций, прямо сейчас показывает, как получать купоны с ОФЗ каждый месяц и в короткие сроки выйти на пассивный доход.
Специально для этого он подготовил список самых прибыльных и надежных облигаций + акций.
Подписывайся, чтобы забрать подборку!

🔹Дивиденды онлайн — ваш главный навигатор по дивидендному рынку РФ. Рекомендации СД, даты реестров, история див.доходности и актуальная риторика менеджмента. Всё, что нужно для мониторинга выплат и понимания дивидендных перспектив российского рынка.

🔹Sid // Инвестиции — пожалуй, самый яркий и нужный канал про финансы и фондовый рынок. Качественная аналитика приправлена юмором и личными историями от Сида (автора знаменитых "Слёз Пульса"). У него лучшие фирменные прожарки облигаций и акций, присоединяйтесь!

🔹Инфографика МСФО: балансовые показатели, мультипликаторы и коэффициенты, див.политика, совокупная доходность акций за 10 лет и модель DCF. Собрано, визуализировано, без подписок. Экономьте свое время с каналом Финансовая отчетность

📌 Продвижение в ТГ/MAX @angel_crystal #ТГ

🏛 Минфин занял 39,1 млрд рублей под 16,63% годовых на аукционе ОФЗ при спросе в 134,4 млрд рублей

Аукцион прошёл 7 октября. Минфин предлагал весь доступный остаток выпуска 26252 с погашением 12 октября 2033 года.

Бумаги разместили по цене 85,56% от номинала, выручка составила 35,7 млрд рублей. Спрос превысил размещённый объём в 3,4 раза.

Итоги приведены без учёта доразмещения после аукциона. Его провели по средневзвешенной цене.

17-ая доходность уже близко.

@IF_Bonds

⚠️ ИИС-3 хотят переделать. Что может измениться для инвесторов?

ИИС-3 задумывался как инструмент для долгосрочных инвестиций. Но на практике главный минус оказался очевидным: деньги надолго «запираются» на счёте.

Сейчас правила такие:

➖ Срок — от 5 лет. Для счетов, открытых с 2027 года, он должен увеличиваться на год ежегодно и в итоге дойти до 10 лет.

➖ Взносы — до ₽400 тыс. в год для получения налогового вычета.

➖ При досрочном закрытии счёта инвестор рискует потерять налоговые льготы.

➖ Выводить деньги без потери по льготам можно только по строгим основаниям — оплаты дорогостоящего лечения.

➖ Дивиденды уже можно выводить отдельно, а вот с купонами по облигациям такой возможности пока нет.

Что предлагают изменить? НАУФОР направила Минфину пакет предложений:

✔️ сократить минимальный срок ИИС-3 до 3 лет для тех, кто вносит до ₽1 млн в год. Или сохранить для них право на вычет по взносам при закрытии ИИС в течение 3 лет с момента его открытия

✔️ разрешить выводить купоны по облигациям и выплаты по паям на банковский счёт

✔️ разрешить временно выводить до 50% средств с ИИС-3 — с условием вернуть их в течение года без потери льгот

✔️ дать управляющим компаниям больше возможностей использовать ИИС-3

Что это значит для инвестора? Главное — ИИС-3 может стать более гибким инструментом, где деньги не придётся надолго замораживать. Сейчас инвестор должен выбирать: либо держать деньги внутри счёта годами, либо рисковать налоговыми льготами.

Особенно это важно для розничных инвесторов. Для них 10 лет — слишком длинный горизонт, особенно когда деньги могут понадобиться раньше.

➡️ Это только предложения НАУФОР, а не новые правила. Минфин пока не отказался от постепенного увеличения срока ИИС-3 до 10 лет.

Станет для вас ИИС привлекательнее, если такие поправки примут?
👍 да 🌚 нет

Telegram | Max | VK

🌶 Дебют с перчиком: А7 идёт на облигационный рынок сразу с двумя выпусками

Сегодня принесли вам разбор очень любопытной первички. На долговом рынке дебютирует А7 — компания, которая всего за пару лет стала одним из крупнейших каналов международных расчётов российского бизнеса. И дебютирует сразу по-богатому: два выпуска общим объёмом 10 млрд ₽.

📊 Параметры:

➖ совокупный объём — 10 млрд ₽
➖ срок — 2 года
➖ номинал — 1 000 ₽
➖ оферта и амортизация — нет
➖ рейтинг эмитента — AA(RU), АКРА
➖ сбор заявок — 9 октября, размещение — 14 октября

А7-001Р-01 — фикс

➖ ориентир доходности — КБД Мосбиржи на 2 года + 325 б.п., сейчас это примерно до 17%
➖ доступен неквалам после тестирования

А7-001Р-02 — флоатер

➖ купон — КС + до 300 б.п.
➖ только для квалов

😎 А кто вообще стоит за А7?

Если название вам знакомо, то не зря. А7 помогает российским экспортёрам и импортёрам проводить платежи за рубежом в условиях ограничений традиционной банковской инфраструктуры.

Компания появилась только осенью 2024 года. 49% принадлежит государственному ПСБ, партнёром банка и гендиректором А7 выступает Илан Шор. В 2025 году через группу прошло около 10 трлн ₽, сама компания оценивает свою долю во внешнеторговых расчётах российского бизнеса примерно в 19%. Сейчас у неё 15 тыс. клиентов и более 2 тыс. операций ежедневно. В марте А7 уже немного потренировалась на инвесторах — разместила ЦФА с привязкой к доллару, юаню и золоту. Теперь пришла на классический облигационный рынок.

А ещё А7 находится под санкциями Великобритании, ЕС и США. Причём буквально 1 октября Минфин США расширил санкции против сети А7 и обозначил её как «значимую транснациональную преступную организацию». Сама компания обвинения, в частности заявления о работе с Ираном и террористическими структурами, категорически отвергла.

💰 Что с финансами?

Рост у бизнеса впечатляет. По данным МСФО, выручка выросла с 8 млрд ₽ в 2024 году до 76,3 млрд ₽ в 2025-м. За первое полугодие 2026 года — ещё 42,7 млрд ₽, чистая прибыль составила 2,6 млрд ₽. Активы за полтора года раздулись со 190 до 555 млрд ₽.

✨ Что по рейтингу?

AA(RU) выглядит солидно, но собственную кредитоспособность А7 АКРА оценивает лишь на уровне bbb. Агентство отмечает относительно небольшую подушку собственного капитала — это один из факторов, которые давят на самостоятельную кредитоспособность компании. До AA рейтинг поднимается благодаря «очень высокой вероятности экстраординарной поддержки» со стороны ПСБ.

👀 Ну так что, берем?

IT и финтех в последнее время прямо зачастили на первичку. Хотя А7 всё-таки правильнее назвать не классическим IT-шником, а финансовой инфраструктурой, сравнение получается интересным. Cloud.ru с рейтингом AA+ 8 октября предлагает флоатер всего КС + 200 б.п. Selectel с рейтингом A+ сегодня собирает книгу по КС + 225 б.п. А А7 даёт до КС + 300 б.п. То есть премия за дебют, санкции и необычный бизнес действительно есть. Правда, не забываем, что сам по себе бизнес тянет лишь на bbb, а рейтинг во многом держится на ПСБ.

С фиксом уже не так однозначно. Около 17% доходности выглядит нормально, но тот же Selectel сейчас предлагает до 18,1% эффективной доходности. Да, у него рейтинг ниже и срок заметно длиннее — 3,5 года, но какой-то безумной щедрости у А7 здесь уже нет.

Не является инвестиционной рекомендацией.

@IF_Bonds

⚠️⚠️⚠️ Октябрь пришёл за вашими деньгами

Не метафорически. Впереди крупные перемены, которые могут затронуть налоги, инвестиции, ипотеку, наличные и даже покупки из-за рубежа. Где-то речь о новых ставках, где-то — о дополнительных сборах, а где-то правила ещё только предлагают изменить.

❗️Вот что уже стоит держать в поле зрения:

➖ Новые правила по НДФЛ: часть заработанного придётся отдавать государству.
➖ ПИФы — инвестиция, которая раньше казалась простой, может обрасти дополнительными налогами.
➖ Наличка — деньги из «тумбочки» могут потребовать объяснений.
➖ Семейная ипотека —уже не та, что прежде.
➖ Налогообложение сверхдоходов компаний, которое напрямую коснется инвесторов.
➖ НДС на зарубежные покупки возможно вырастет.

И самое неприятное: всё это легко пропустить.

Законы и предложения написаны языком, после которого хочется закрыть документ и сделать вид, что ничего не происходит.

Поэтому мы собрали всё в одном месте и перевели с чиновничьего на человеческий: что именно меняется, кого это касается, сколько денег можно потерять.

🇯🇵 Октябрь близко: подпишитесь на нас и будьте в курсе происходящего #ТГ

telemetr.me/if_polsa_bot?start=tgm_novosti_280926

Финансисты с ИИ-навыками зарабатывают в 1,5 раза больше

Аналитики из «большой четвёрки» посчитали: владение нейросетями даёт прибавку к зарплате до 56% и увеличивает продуктивность в 4 раза. Именно за тех, кто умеет извлекать из ИИ пользу, сейчас конкурируют работодатели.

Автоматизируйте финансовую рутину и получите преимущество на рынке — на курсе «Нейросети для финансистов» от Академии Эдюсон.

Вы на реальных бизнес-кейсах сможете в несколько промптов оптимизировать налоги и другие расходы, создавать ИИ-агентов под финанализ и управление инвестициями. Вместо целого дня над квартальным отчётом станете справляться за пару часов.

Через 1–2 месяца сможете:
➖ моментально анализировать показатели и находить точки роста;
➖ в пару кликов строить финмодели, оценивать риски и контролировать бюджет;
➖ быстро собирать данные в удобные таблицы и убедительные презентации.

Курс открывается сразу: дедлайнов и строгого порядка нет — внедряйте ИИ в приоритетные процессы. А доступ к материалам и регулярным обновлениям останется навсегда. Например, недавно добавили лекции, как использовать нейросети без слива данных компании, что очень актуально многим.

В конце получите удостоверение о повышении квалификации — официальное подтверждение ваших новых навыков.

💡Если хотите забыть о грязных выгрузках и мучительных часах ручной сборки отчёта — оставляйте заявку на обучение. До 11 октября с промокодом ОБЛИГАЦИЯ вы получите скидку 65% и второй курс под ваш актуальный запрос в подарок. Для кратного эффекта есть спецпредложение на обучение всей команды.

18+ Реклама. ООО «Эдюсон», ОГРН 1147746925369, erid:2W5zFHMB5f7