Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

⛽️ Облигации Евротранс: держать нельзя продавать Облигации Евротранса дают доходность более 20%, при том что кредитный рейтинг эмитенту присвоен на уровне А- сразу от четырех рейтинговых агентств. Разбираемся, в чем здесь подвох и отвечаем на вопрос подписчика. Финансовые показатели за 9 месяцев 2025 года: ➖ выручка: 151,6 млрд руб. (+42,4% г/г) ➖ EBITDA: 17,9 млрд руб. (+54,3% г/г) ➖ чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (+92,9% г/г) ➖ чистый долг/EBITDA: 2,5х На первый взгляд все выглядит неплохо, но дьявол кроется в деталях. Несмотря на достаточно высокую долговую нагрузку Евротранс исправно платит дивиденды. За 9 месяцев 2025 года компания выплатит акционерам около 60% чистой прибыли или 3,24 млрд руб. Кстати сегодня последний день покупки под дивиденды за третий квартал (дивдоходность 6,1%). Кроме того, у компании огромная инвестиционная программа: в 2025 году на CAPEX было потрачено 10,7 млрд руб. И все это на фоне серьезной долговой нагрузки: ➖ чистый долг с учетом лизинга: 57,9 млрд руб. ➖ процентные платежи выплаченные за 9 мес. 2025: 4,9 млрд руб. ➖ погашения долгов за 9 мес. 2025: 10,8 млрд руб. ➖ ICR: 1,8х В результате по денежным потокам за 9 месяцев получилась следующая картина: ➖ от текущих операций: -1 млрд руб. ➖ от инвестиционных операций: -10,6 млрд руб. ➖ от финансовых операций: 11,6 млрд руб. Положительное сальдо финансовых денежных потоков было обеспечено за счет новых займов: кредитов, облигаций и ЦФА. На конец периода у компании осталось на счетах всего 145 млн руб. В 2026 году на погашения ЦФА и облигаций компании придется потратить около 11 млрд руб, а на проценты — около 6 млрд руб. Самыми острыми периодами будут январь и август, где на погашения уйдет по 3 млрд руб. Учитывая дивидендную политику и высокий CAPEX, Евротрансу скорее всего не хватит собственных средств на погашение всех обязательств. Поэтому компания будет брать новые долги, чтобы погасить старые. Мнение IF Bonds: Несмотря на высокую долговую нагрузку, мы считаем, что компания сможет справиться с ее обслуживанием. Кредитный рейтинг эмитента высокий, поэтому привлечь новые деньги не составит труда. На крайний случай компания может отказаться от новых инвестиций, урезать дивиденды или вовсе провести допразмещение или SPO. Пишите в комментариях, что делаете с облигациями Евротранса? #Разбираем @IF_Bonds

📈 Какие доходности нас ждут в 2026 году? В прошлом году ключевая ставка опустилась с 21 до 16%, а в этом году она может снизиться до 12%. Рассмотрим инструменты с фиксированной доходностью, и выясним, во что инвестировать по-прежнему выгодно: ➖ Депозиты. Ставки по вкладам сегодня составляют от 7 до 15% годовых в зависимости от срока. За последние 20 лет вклады давали в среднем 8% в год, поэтому текущие доходности по-прежнему привлекательны. Но тут смотря с чем сравнивать и какие преследовать цели. ➖ ОФЗ. Доходности по ОФЗ сейчас на уровне 13-14% годовых. Вкладываясь в ОФЗ, можно получить не только купоны, но и рост тела. При серьезном снижении ключевой ставки ОФЗ могут принести более 20% годовых в следующие 12 месяцев. ➖ Корпоративные облигации с фиксированным купоном. Корпоративные бонды с рейтингом ААА и фиксированным купоном сейчас дают доходности около 15%. На наш взгляд, премия к ОФЗ не слишком высокая, поэтому такие бумаги пока не очень интересны. Гораздо интересней бумаги с более низким рейтингом, но и рисков там в разы больше. ➖ Корпоративные флоатеры. Корпоративные флоатеры с рейтингом ААА дают около 16% годовых, но эта ставка будет снижаться вместе с ключевой. Поэтому такие выпуски стоит рассматривать лишь на короткий срок. ➖ Фонды ликвидности. Фонды ликвидности, как и флоатеры сейчас дают около 16%, поэтому их также можно использовать для краткосрочной парковки кэша. Мнение IF Bonds: Депозиты, фонды ликвидности и надежные флоатеры по-прежнему остаются интересными вариантами для вложения средств на короткий срок. Эти инструменты также хорошо себя покажут в том случае, если ЦБ будет снижать ставку медленней, чем ожидает рынок. В остальных случаях стоит обратить внимание на длинные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированным купоном. Делитесь своими планами на год: в чем планируете «парковать» деньги? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Горячее @IF_Bonds

🥂 А вы знали что такое народные облигации? Нет, это не народный рейтинг и не список популярных облигаций среди владельцев облигаций. Это отдельный вид, о котором мы сейчас и расскажем. В 2026 году семь регионов России планируют выпустить народные облигации — особый вид долговых бумаг, который могут купить только физлица. Эти выпуски готовятся разместить через маркетплейс Финуслуги Московской биржи. Размещаться будут территории Дальнего Востока и не только: Хабаровский и Камчатский края, Амурская область, Чукотский автономный округ, Якутия, Приморский край и ещё несколько субъектов обсуждают свои планы по размещению таких облигаций. 💡 Что такое народные облигации и как это работает? Если простыми словами, это вариант сбережения и инвестирования для обычных людей — не для больших фондов или институциональных игроков: ➖ Это долговые бумаги, которые выпускает регион или город; по сути, вы занимаете свои деньги бюджету, а он обещает вернуть их с процентами. ➖ Купить может только физлицо — через платформу Финуслуги без брокерского счета (нужна подтверждённая учётная запись Госуслуг). ➖ Минимальный порог входа — иногда от 1 000 ₽ и выше, в зависимости от выпуска. ➖ Облигации не обращаются на бирже, то есть ими нельзя активно торговать — это не биржевой инструмент с плавающей ценой. В этом и главный минус. Ведь при ожидаемом снижении ключа тело облигаций может вырасти, но зафиксировать такую доходность не получится. Впрочем, как и убыток. Ведь в 2023 году размещался народный выпуск Хабаровского края с погашением в 2025 году, купонная доходность — 10-11%. На вторичных торгах такой выпуск облигаций значительно снизился бы в цене. 🔹 Проценты (купонный доход) обычно фиксированные и выплачиваются с периодичностью, например, ежеквартально. В отличие от банковских вкладов, народные облигации могут предложить более высокую доходность, которая устанавливается эмитентом. Рассматривать выгоду нужно на примере уже ожидаемого размещения, чтобы сравнить купон после выплаты налогов и доходность депозитов. А вы как думаете, нужны ли такие инструменты рынку? #Горячее @IF_Bonds

📚Что почитать, если инвестируешь в облигации? Если вы инвестируете в облигации или хотите начать это делать, настоятельно рекомендуем для начала прочитать хотя бы несколько книг из нашего списка. Эти книги помогут лучше понять рынок облигаций и принимать более взвешенные инвестиционные решения. Сохраните подборку: 1️⃣ Фрэнк Дж. Фабоцци. «Рынок облигаций. Анализ и стратегии» Книга Фабоцци — буквально Библия для инвесторов в облигации. По сути это учебное пособие по рынку облигаций, которое включает математику ценообразования и доходности облигаций, анализ рисков и волатильности, стратегии управления портфелем облигаций. Автор пишет про американский рынок, но принципы в книге универсальны. 2️⃣ Фрэнк Фабоцци, Ричард Уилсон «Корпоративные облигации. Структура и анализ» Это более углубленное и более новое издание предыдущей книги. В ней Фабоцци в соавторстве с Уилсоном делают упор именно на корпоративных облигациях. Эта книга появилась уже после кризиса 2008 года, поэтому в ней появились разделы о кредитно-дефолтных свопах (CDS), высокодоходных облигациях и их анализе, облигациях с колл- и пут- опционами. Эта книга подойдет тем, кто уже ознакомился с ее первой версией и хочет углубиться в тему корпоративного долга. 3️⃣ Коллектив авторов. «Рынок облигаций. Курс для начинающих» Учебное пособие для начинающих, знакомит с принципами функционирования рынков облигаций, их особенностями, инструментами и участниками, организацией и регулированием. Книга содержит блок-схемы, определения, которые иллюстрированы примерами из реальной жизни. 4️⃣ В.А. Попов. «Основы финансовых вычислений» Это учебное пособие для студентов финансово-экономических вузов. Оно включает разделы, посвященные процентным расчётам, потокам платежей, облигациям, теории портфеля ценных бумаг. Приводится множество примеров и задач, иллюстрирующих рассматриваемые понятия и формулы. 5️⃣ Насим Талеб «Черный лебедь», «Антихрупкость» Книги Талеба не совсем об облигациях, а скорее о риске и случайности, которые присутствуют в любых инвестициях. В своих книгах автор пишет о том, как случайность влияет на нашу жизнь и как использовать это влияние себе во благо. Труды Талеба рекомендуются к прочтению всем, кто занимается трейдингом и инвестициям вне зависимости от выбранных инструментов. Расскажите, а что читали и рекомендуете вы? #ТОП @IF_Bonds

🇷🇺 Планы Минфина на рынке ОФЗ в 2026 году Минфин опубликовал график аукционов ОФЗ на первый квартал 2026 года. Посмотрим, что в нем интересного и взглянем в целом на рынок гособлигаций в 2025-2026 годах. 📈 Планы на 2026 год В первом квартале пройдет 11 размещений ОФЗ на сумму 1,2 трлн рублей. В основном будут размещены бумаги с дюрацией более 10 лет, на них выделено 800 млрд, остальные 400 млрд рублей будут привлечены за счет краткосрочных и среднесрочных бумаг. План первого квартала следующего года превышает план первых трех месяцев 2025 года, когда Минфин хотел привлечь 1 трлн рублей. Всего в следующем году Минифин планирует разместить ОФЗ не более чем на 6,47 трлн рублей по номиналу. Преимущественно будут размещать ОФЗ к фиксированным купоном: на плавающую ставку отведено 25–30% объема размещения. Это кстати, меньше, чем в 2025 году (39%). Также Минфин планирует разместить валютные облигации на сумму до $1 млрд в долларовом эквиваленте. Успешное размещение юаневых ОФЗ в этом году дает ведомству возможность повторить этот опыт. 📊 Что было в 2025 году В 2025 году Минфин разместил рублевые ОФЗ на сумму 8 трлн рублей и юаневые бонды на 20 млрд юаней (около 223,6 млрд руб.). Размещение юаневых бондов стало первым размещением валютных облигаций для внутреннего рынка. В результате, объем рынка рублевых ОФЗ составил 29,3 трлн рублей, а объем рынка валютных — около $36,4 млрд в долларовом эквиваленте. На рынке рублевых ОФЗ основную долю (58%) занимают бумаги с фиксированным купоном, 39% приходится на переменный купон, а 3,2% распределены между индексируемыми ОФЗ и ОФЗ с амортизацией долга. На рынке валютных ОФЗ основная доля (84%) приходится на долларовые выпуски, а 16% — на выпуски в евро и юанях примерно в равных долях. Мнение IF Bonds: За весь 2025 год ОФЗ принесли инвесторам 22,2% с учетом купонов. Учитывая, что ключевая ставка все еще высокая, а цикл снижения не закончен, мы считаем ОФЗ одной из ключевых идей для инвестиций в долговой рынок на следующий год. Государственные облигации вырастут в случае достижения мирной сделки в украинском конфликте, и при этом выиграют от снижения ключевой ставки. Даже если развитие событий пойдет по негативному сценарию, ОФЗ будут держаться лучше рынка акций. #Разбираем @IF_Bonds

🎁 Что происходило за новогодние праздники, пока все доедали салаты? Если вы только только отходите от праздников и думаете — что у вас здесь происходит? Делимся событиями, чтобы вы ничего не пропустили: 1️⃣ График работы МосБиржи в праздничные дни Купить или продать ценные бумаги вы можете 5, 6, 8, 9 января, в 7, 10, 11-х числах биржа отдыхает. Поэтому если желаете потратить новогоднюю премию или реинвестировать купоны, то welcome. 2️⃣ Рынки никуда не делись Индекс МосБиржи упал на -0,7%, индекс ОФЗ продолжает расти (+0,2%), золото оправляется после коррекции (+2%) 3️⃣ Валюта растет в отсутствии ЦБ и Минфина до 12 января Пока продаж валюты от регулятора нет, доллар растет на +0,7%, юань на +0,9%. 4️⃣ США похитили президента Венесуэлы Американские спецслужбы провели спецоперацию в Венесуэле и похитили бывшего президента страны Николаса Мадуро и его супругу. Операция проводилась один день, за это время США успели похитить президентскую семью и отдать управление страной вице-президенту страны Делси Родригес, которая сотрудничает с американской стороной. 5️⃣ Трамп проводит жесткую политику в начале года После операции США в Венесуэле он угрожает военными действиями Колумбии и Мексике, желает получить контроль над Гренландией. Не верит что Украина атаковала резиденцию Путина и обсуждает с конгрессом новый пакет санкций против РФ. Как эти игры с нефтью могут повлиять на Россию? — Ответили здесь. Как вам начало года на финансовых рынках? #Горячее @IF_Bonds

🎅 Дорогие взрослые мальчики и девочки! Помните, как в детстве писали письма Деду Морозу? 🎅 Теперь мы выросли, но мечты остались. Вместо бумажных писем у нас есть более действенный способ приблизить их исполнение — правильные информационные каналы! 🎁 Дед Мороз подскажет, какой из наших каналов станет вашим волшебным помощником. Выбирайте тот, что отвечает вашей мечте, — и пусть наступающий год принесёт именно то, чего вы так желаете! ✨ Пусть новый 2026 год будет наполнен полезными открытиями, а ИИ станет вашим надёжным помощником в работе и жизни! 👉Подписаться на NeuroBoost ✨Желаем роста вашему бюджету! Подпишитесь, чтобы быть в курсе всех событий, которые освещает наше медиа, про личные финансы и макроэкономику! 👉 Подписаться на InvestFuture ✨Будьте первыми в новом году, кто узнает о ключевых изменениях в экономике, получит ответы от ведущих экспертов и примет верные финансовые решения! 👉Подписаться на IF News ✨Желаем, чтобы 2026 год стал годом вашего взлета на фондовом рынке — с понятными разборами и проверенными подборками! 👉Подписаться на IF Stocks ✨ Желаем вам в новом году купить квартиру по лучшей цене, сократить срок ипотеки без лишних хлопот, а мы поделимся с вами всеми подсказками и секретами! 👉Подписаться на Деньги из бетона ✨ Откройте в 2026 году для себя новые возможности цифрового рынка — без шума и лишней информации, только проверенные данные и полезные подборки! 👉Подписаться на IF Crypto ✨ Пусть этот год подарит вам множество возможностей для путешествий, а каждая поездка станет идеальной — с нашими лайфхаками вы организуете отпуск без стресса и найдёте лучшие маршруты! 👉Подписаться на IF Travel ✨ Найдёте в новом году вакансию мечты — с хорошей зарплатой и перспективами роста! 👉Подписаться на IF Jobs ✨ Пусть блог сооснователя InvestFuture Киры Юхтенко станет вашей мотивацией и надёжным проводником в мире саморазвития, умных инвестиций! К целям вместе! 👉Подписаться на Киру Юхтенко 🎄 Помните: взрослые мечты тоже сбываются — если знать, где искать волшебные подсказки! Подписывайтесь на свой канал‑помощник, пусть сбудется в 2026 году всё, что вы задумали — пусть это будет год исполнения самых смелых планов!