Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

Давно мы не выпускали подборки хороших Telegram-каналов. А зря, накопилось очень много интересного:

⭕️Газпромбанк Инвестиции — канал одного из крупнейших российских брокерских сервисов про фондовый рынок для новичков и опытных инвесторов. Инвестидеи, обзоры инструментов и эскпертная аналитика – все, чтобы уверенно наращивать свой капитал.

⭕️ПРОФИТА НЕТ - Тот самый, легенда инвестиционной сферы. Один из старейших каналов.
Его читают сотрудники банков, брокеров и управляющих компаний. На шаг впереди толпы. (недавно выложил портфель ОФЗ для получения ежемесячной зарплаты: https://t.me/profitanet/9321)

⭕️СМАРТЛАБ — проект про инвестиции, рынок и деньги, на котором уже 17 лет авторы публикуют свои материалы для частных инвесторов. Здесь вы найдёте разборы отчётов компаний, подборки дивидендных и доходных акции, обзоры облигаций, просто интересные статьи с сайта Smart-Lab. Подписывайтесь, тут интересно и полезно! Telegram | Max

⭕️P.S Investing - один из самых старых блогов в рунете, где Сергей Попов рассказывает о фондовом рынке и своей методике торговли. За 12 лет ведения блога публично, его портфель показывает стабильный рост . И что самое приятное - все эти года всё пишется бесплатно без отдельных приватных или платных чатов. Все для людей и развития фондового рынка, так что вам сюда

⭕️Дивиденды онлайн — ваш главный навигатор по дивидендному рынку РФ. Рекомендации СД, даты реестров, история див.доходности и актуальная риторика менеджмента. Всё, что нужно для мониторинга выплат и понимания дивидендных перспектив российского рынка.

⭕️Мы — проект Вредный инвестор.
Мы считаем, что инвестиции это сложно, что правильно выбрать компанию и заработать вместе с ней тяжело.
Людей, которые так же смотрят на фондовый рынок крайне мало, и если это про вас - велком.

⭕️ИнвестократЪ — инвестор с 12-летним опытом и 100 000 руб. пассивного дохода каждый месяц. Публикует реальные идеи и авторскую аналитику по акциям, облигациям и недвижимости. В закрепе — ТОП-5 дивидендных историй на 2026 год. Обязательно загляните!

Организаторы подборки TGStar_Agency
#ТГ

⛏ Размещение Полюса: 8% в юанях на 5 лет

Новый день – новое юаневое размещение Полюса. Компания размещает очередной пятилетний выпуск в китайской валюте. Посмотрим, интересны ли бумаги.

Параметры выпуска ПБО-11:

➖ объём: не менее 1 млрд юаней
➖ номинал: 1000 юаней
➖ срок до оферты: 5 лет
➖ первоначальный ориентир купона: до 8,0% годовых (доходность ~8,3%)
➖ рейтинг: ruААА от Эксперт РА, AAA.ru от НКР;
➖ сбор заявок: 18 июня

❓ Как дела у эмитента

Напомним, что Полюс первое место в России и шестое место в мире по объемам золотодобычи. Полюс — один из наиболее эффективных в мире золотодобытчиков. Сейчас компания активно развивает свой главный проект — месторождение Сухой Лог. После его запуска добыча Полюса вырастет почти в два раза, что перенесет его на второе место в мире по этому показателю.

Результаты за 2025 год:

➖ выручка: $8,7 млрд (+19% г/г)
➖ операционная прибыль: $5,1 млрд (+8% г/г)
➖ EBITDA: $6,3 млрд (+12% г/г)
➖ чистая прибыль: $3,7 млрд (+18% г/г)
➖ чистый долг/EBITDA: 1,1х

Долговая нагрузка компании находится на комфортном уровне, а ставки рефинансирования минимальные благодаря высокому рейтингу.

Мнение IF Bonds:

Выпуск ПБО-11 станет самым длинным юаневым выпуском на бирже. Наиболее близкие по сроку погашения бумаги предлагает Норникель, но у него самые длинные бумаги гасятся через четыре года, а доходность к погашению – 7,7%. Поэтому бумаги Полюса могут стать хорошим хэджем от девальвации рубля на длинный срок. Подробнее идею в валютных облигациях описывали в прошлом разборе.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds

⛽️️ Пройдет ли Евротранс амортизацию

Сегодня Евротрансу предстоит выплатить купоны и пройти амортизацию выпуска БО-001Р-03 общей суммой на ~1,3 млрд руб. Давайте посмотрим, сможет ли компания расплатиться по долгам или ее ждет дефолт.

❓ Как обстоят дела с долгами сейчас

В январе Евротранс прошла крупное погашение первого выпуска на 3 млрд руб. Затем со скрипом выплатила купоны по всем биржевым выпускам и народным облигациям на Финуслугах. Но владельцам ЦФА повезло не так сильно.

Сейчас компания не выплатила еще около 650 млн руб. по ЦФА. Поскольку законодательство в этой сфере еще не до конца сформировано, у инвесторов возникают проблемы с обращением в суд.

💰 Сможет ли компания пройти амортизацию

Ответить на этот вопрос сейчас сложно. На конец прошлого года на счетах Евротранса оставалось 161 млн руб., но эти средства уже скорее всего израсходованы. Также у компании были открытые кредитные линии на 7,8 млрд руб. Почему она их до сих пор не задействовала, чтобы погасить задолженности по ЦФА — непонятно.

Свободный денежный поток за 2025 год оказался вновь отрицательным (-18,2 млрд руб.), а операционный денежный поток сократился с 18 до 7,8 млрд руб. Из позитивного: у Евротранса оставались запасы на 39 млрд руб. В условиях текущего дефицита топлива компания может продать их по выгодным ценам.

Мнение IF Bonds:

От того, сможет ли Евротранс сегодня расплатиться по долгам, будет зависеть ближайшее будущее компании. Вопрос действительно очень серьезный, и эмитент скорее всего это понимает. Поэтому мы предполагаем, что амортизацию все же пройдут успешно, хотя риски высоки. Так это или нет — мы узнаем уже сегодня.

Upd: Сообщается, что Евротранс частично погасил выпуск БО-001Р-03 на 1,25 млрд руб. Амортизация пройдена.

#Разбираем
@IF_Bonds

🛴 Whoosh снова занимает. Новый выпуск с доходностью до 25% — интересно или рискованно?

На этой неделе Whoosh выходит с новым выпуском облигаций серии 001Р-07. Компания планирует привлечь не менее 1 млрд рублей, а деньги направить на рефинансирование уже существующих выпусков.

Для инвестора это идея зафиксировать высокую доходность на 3,3 года в момент, когда ключевая ставка уже находится в цикле снижения. Разбираемся, что происходит внутри компании.

Параметры выпуска ВУШ 1Р7:

➖ объем — от 1 млрд руб.
➖ купон — до 22,5% годовых, выплаты — ежемесячно, доходность к погашению — до 25%
➖ срок обращения — 3,3 года
➖ амортизация и оферта — нет
➖ рейтинг — BBB+ от АКРА и НРА, прогноз «развивающийся»
➖ сбор заявок — 18 июня, размещение — 23 июня

☀ Что за компания?

Whoosh — крупнейший оператор кикшеринга в России: у компании 33,7 млн пользователей, парк около 250 тыс. СИМ, а доля по поездкам держится около 45%.

2025 год был сложным: погода, регулирование, ограничения мобильного интернета и сбои геолокации давили на количество поездок и выручку. Плюс высокая ставка ударила по прибыли через процентные расходы.

Теперь компания меняет фокус. В 2026 году Whoosh не планирует закупать новый парк в России, а делает ставку на повышение прибыльности уже работающих самокатов. Это должно снизить CAPEX и высвободить денежный поток для сокращения долга.

Что именно делает компания:

➖ оптимизирует расстановку самокатов в городах;
➖ повышает доступность флота в наиболее прибыльных локациях;
➖ развивает ИТ-решения, включая старт поездки через SMS при ограничениях мобильного интернета;
➖ снижает затраты на ремонт, зарядку и обслуживание;
➖ использует собственный центр восстановительного ремонта СИМ, чтобы продлевать срок службы парка;
➖ перераспределяет часть флота в Латинскую Америку, где маржинальность на один самокат выше.

По словам компании, затраты на ремонт и зимнее ТО уже сократились на 17%. Также менеджмент заявлял, что в мае выручка росла год к году — за счет лучшей расстановки флота, повышения доступности и адаптации к ограничениям мобильного интернета.

Цель компании на 2026 год — выручка около 14 млрд руб., EBITDA выше 4 млрд руб. и снижение чистый долг / EBITDA ниже 3х. Если этот план получится выполнить, рынок может переоценить кредитный риск Whoosh в лучшую сторону.

⭐ Что по рейтингу?

У Whoosh два рейтинга на уровне BBB+ с развивающимся прогнозом — от АКРА и НРА. Это всё ещё инвестиционная категория, но уже с явным сигналом: история стала рискованнее. АКРА в апреле понизило рейтинг из-за роста долговой нагрузки, ухудшения покрытия процентов и более сложной операционной среды.

При этом агентства всё ещё отмечают сильные стороны компании: лидерство на рынке, широкую географию, большую базу пользователей и нормальное корпоративное управление. То есть Whoosh остаётся сильным игроком, но после слабого 2025 года запас прочности снизился. Теперь ключевой вопрос — сможет ли компания в сезоне 2026 восстановить выручку, маржу и снизить долговую нагрузку.

Есть ли идея в выпуске?

Главная идея выпуска — возможность зафиксировать высокую доходность на 3,3 года в момент, когда рынок уже живет в цикле снижения ключевой ставки.

Отдельный плюс — Whoosh входит в реестр инновационного сектора. Это значит, что по бумагам может работать налоговая льгота уже после 1 года владения: доход от роста цены облигации можно не облагать налогом, если условия льготы соблюдены.

❓ Что в итоге?

Whoosh — это ставка на то, что компания после слабого 2025 года сможет восстановить маржу, сократить долговую нагрузку и пройти период дорогого фондирования без новых проблем.

Если купон останется у верхней границы, выпуск можно рассматривать как рискованную доходную идею на небольшую долю портфеля. Но перед покупкой имеет смысл сравнить новый выпуск с уже торгующимися бумагами на вторичке — там доходность сейчас очень близкая.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

🛴 Whoosh снова занимает. Новый выпуск с доходностью до 25% — интересно или рискованно?

Whoosh выходит с новым выпуском облигаций серии 001Р-07. Компания планирует привлечь не менее 1 млрд рублей, а деньги направить на рефинансирование уже существующих выпусков.

Параметры выпуска ВУШ 1Р7:

➖ объем — от 1 млрд руб.
➖ купон — до 22,5% годовых, выплаты — ежемесячно, доходность к погашению — до 25%
➖ срок обращения — 3,3 года
➖ амортизация и оферта — нет
➖ рейтинг — BBB+ от АКРА и НРА, прогноз «развивающийся»
➖ сбор заявок — 18 июня, размещение — 23 июня

☀️ Что за компания?

Whoosh — крупнейший российский оператор аренды электросамокатов и разработчик технологических решений для микромобильности. Компания работает в России, Беларуси, Казахстане и Латинской Америке. У сервиса уже 33,7 млн зарегистрированных аккаунтов, а парк СИМ по итогам 2025 года достиг 249,7 тыс. устройств.
Бизнес понятный и узнаваемый, но очень сезонный. На результаты сильно влияют погода, регулирование, доступность мобильного интернета и интенсивность использования парка.

📊 Что с финансами?

2025 год для Whoosh получился слабым:
➖ выручка снизилась до 12,5 млрд руб.
➖ EBITDA кикшеринга упала до 3,6 млрд руб.
➖ чистый убыток составил 2,9 млрд руб.
➖ чистый долг / EBITDA вырос до 3,7х

Основное давление пришло из-за слабого сезона, регулирования, проблем с интернетом и высокой ключевой ставки. У компании большой долг, а дорогие деньги быстро бьют по прибыли.
При этом менеджмент делает ставку на разворот в 2026 году. Новый фокус — не закупать новые самокаты в России, а повышать эффективность уже существующего парка: лучше распределять СИМ по городам, снижать затраты на ремонт и зарядку, улучшать маржинальность и выводить свободный денежный поток в плюс.

Цель компании на 2026 год — выручка около 14 млрд руб., EBITDA выше 4 млрд руб. и снижение чистый долг / EBITDA ниже 3х. Если этот план получится выполнить, рынок может переоценить кредитный риск Whoosh в лучшую сторону.

⭐️ Что по рейтингу?

У Whoosh два рейтинга на уровне BBB+ с развивающимся прогнозом — от АКРА и НРА. Это всё ещё инвестиционная категория, но уже с явным сигналом: история стала рискованнее. АКРА в апреле понизило рейтинг из-за роста долговой нагрузки, ухудшения покрытия процентов и более сложной операционной среды.

При этом агентства всё ещё отмечают сильные стороны компании: лидерство на рынке, широкую географию, большую базу пользователей и нормальное корпоративное управление. То есть Whoosh остаётся сильным игроком, но после слабого 2025 года запас прочности снизился. Теперь ключевой вопрос — сможет ли компания в сезоне 2026 восстановить выручку, маржу и снизить долговую нагрузку.

Есть ли идея в выпуске?

Купон до 22,5% и доходность около 25% для рейтинга BBB+ выглядят интересно. Но на вторичке уже торгуется выпуск существующим бумагам эмитента. Поэтому с точки зрения спекулятивной идеи первичка не выглядит очевидно лучше вторичного рынка.

❓ Что в итоге?

Whoosh — это ставка на то, что компания после слабого 2025 года сможет восстановить маржу, сократить долговую нагрузку и пройти период дорогого фондирования без новых проблем.

Если купон останется у верхней границы, выпуск можно рассматривать как рискованную доходную идею на небольшую долю портфеля. Но перед покупкой имеет смысл сравнить новый выпуск с уже торгующимися бумагами на вторичке — там доходность сейчас очень близкая.

Отдельный плюс — Whoosh входит в реестр инновационного сектора. Это значит, что по бумагам может работать налоговая льгота уже после 1 года владения: доход от роста цены облигации можно не облагать налогом, если условия льготы соблюдены.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

🔎 Хотите заглянуть в портфели других инвесторов?

Мы разобрали почти 100 портфелей розничных инвесторов. И вот что нашли.

Не абстрактные ошибки из учебников — реальные портфели реальных людей, которые инвестируют от года до пяти лет, регулярно пополняют счёт и ставят перед собой вполне разумные цели: накопить капитал, сформировать пенсионный доход, получать стабильный денежный поток.

Однако одинаковые ошибки повторялись почти в каждом портфеле - вот три самых популярных:

1. Нет чёткой стратегии
Более половины инвесторов сами это признают. Портфель собирался постепенно — по сигналам, рекомендациям, интересным идеям из интернета. В итоге внутри одного портфеля уживаются несовместимые цели: долгосрочный рост и стабильный текущий доход одновременно. На практике это приводит к тому, что портфель не оптимизирован ни под одну из задач.
2. Иллюзия диверсификации
50–80 позиций в портфеле — это не диверсификация. Это фрагментарные покупки «всего понемногу», которые плохо управляются, требуют непропорционально много времени на анализ и при этом не снижают реальные риски. Со временем доли размываются, исходная логика теряется, и инвестор перестаёт понимать, зачем каждая конкретная бумага находится в портфеле.
3. Несоответствие ожиданий и реальности
Значительная часть инвесторов хочет 20% годовых — но держит консервативный портфель, который объективно не может столько дать. При этом допустимую просадку большинство заявляет до 30%, но на практике уже при снижении на 10–15% начинают испытывать дискомфорт и менять поведение — часто в самый неподходящий момент.

И отдельно — поведенческие ошибки, которые усиливают всё остальное:
❌ Удержание убыточных позиций в надежде на восстановление
❌ Нерешительность в фиксации убытков — «подожду, пока отрастёт»
❌ Отсутствие регулярной ревизии портфеля — структура не пересматривается месяцами и даже годами
❌ Короткий горизонт при высокой доле акций — что превращает инвестиции в спекулятивную ставку

Все выявленные ошибки и пошаговый план действий по их исправлению - уже внутри Подписки IF+
Также внутри вас ждёт детальный разбор с конкретными примерами из реальных портфелей, рекомендации по каждой ошибке и набор инструментов, которые помогают выстроить систему:

🔜 8 модельных портфелей с под разный уровень риска;
🔜 Более 60 инвестиционных идей с логикой входа;
🔜 Ежедневное сопровождение аналитиков;
🔜 Стратегия инвестора на II полугодие 2026.

Открыть доступ вы можете прямо сейчас - для этого переходите по кнопке ниже:

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

🔼 Размещение Смартфакт: КС+5% на три года

Сегодня на разборе у нас очередная ВДО. Компания Смартфакт размещает флоатер серии БО-04-001P. Рассмотрим, интересен ли выпуск.

Параметры:

➖ объем: 150 млн руб.
➖ купон: ежемесячный, КС+5%
➖ срок: 3 года
➖ амортизация: по 50% в даты 35-36-го купонов
➖ оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ruBBB от Эксперт РА
➖ доступно: только квалам
➖ сбор заявок: до 17 июня

❓ Что известно о компании

Смартфакт — это факторинговая компания. Она оказывает услуги финансирования, управления дебиторской задолженностью, бухгалтерского сопровождения, а также проводит консультации. Работает с 2015 года и специализируется на малом и среднем бизнесе.

На практике факторинг выглядит следующим образом: предприниматель заключает договор о продаже товара покупателю. Покупатель забирает товар, но обещает оплатить его через 3 месяца. Чтобы предпринимателю не ждать денег, он обращается в факторинговую компанию, и она дает ему 95% всей суммы. Через 3 месяца покупатель оплачивает товар, но передает деньги уже факторинговой компании, и та, отдает предпринимателю оставшиеся 5% за вычетом комиссии.

💰 Что с финансами

Посмотрим на отчет по РСБУ за 2025 год:

➖ выручка: 1,47 млрд (+43,7% г/г)
➖ валовая прибыль: 1,42 млрд (+42,9% г/г)
➖ EBIT: 1,195 млрд (+46,6% г/г)
➖ чистая прибыль 118 млн ( +55,3% г/г)
➖ чистый долг/EBIT = 4,59х

Финансовые показатели у компании в норме. Отношение чистого долга к EBIT находится на приемлемом для финансовой компании уровне.

Эксперт РА в сентябре прошлого года подняло рейтинг Смартфакта с ruBB до ruBBB-. Агентство выделяет адекватный запас по капиталу, высокую рентабельность, а также высокое качество активов и адекватную ликвидную позицию. При этом на компанию приходится лишь 0,2% всего финансирования в рамках факторинговых сделок в РФ, поэтому рейтинг такой низкий.

Мнение IF Bonds:

Размещение действительно выглядит привлекательно, но нужно помнить, что компания сейчас работает с МСБ, которому приходится несладко. В этом году Смартфакту предстоит погасить два выпуска облигаций по 200 млн каждый. От того, насколько успешно компания пройдет погашения, будет зависеть дальнейшая привлекательность бумаг.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds