Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

📉 Как дефицит бюджета давит на ОФЗ

Дефицит бюджета РФ за январь-апрель 2026 года вырос вдвое, до 5,9 трлн рублей. Для сравнения, на весь 2026 год дефицит заложен в размере 3,7 трлн рублей. Рост дефицита означает, что Минфин будет больше занимать на рынке ОФЗ. Разбираемся, как это скажется на доходностях гособлигаций, и чего ждать дальше.

🔽 Как рост дефицита влияет на ОФЗ

Чем больше дыра в бюджете, тем больше Минфину приходится размещать облигаций, чтобы ее закрыть. Когда растет предложение облигаций при неизменном спросе, их доходность увеличивается. То есть новые облигации Минфину приходится размещать с более высокой доходностью, следовательно старые выпуски становятся менее привлекательными, и их цена падает.

На практике это пока проявляется несильно. Так, на прошедшем аукционе 6 мая Минфин привлек 130 млрд руб. при общем спросе в 244 млрд руб. То есть, спрос на ОФЗ пока есть.

Если объем фактических размещений будет лишь на 10–15% выше плана, то на облигации это не окажет серьезного влияния. В основном пострадают длинные выпуски: их цена может снизиться на 2–5% от текущего уровня. Короткие и средние выпуски меньше подвержены колебаниям, их доходность часто следует за ключевой ставкой.

Если же факт превысит план значительно (условно на 2–3 трлн руб.), тогда длинные выпуски могут потерять в цене 10–15%. Короткие и средние выпуски тоже могут пострадать, хоть и не так сильно. К счастью, пока что такой сценарий маловероятен.

❓ Чего ждать дальше

На данный момент дефицит бюджета не вызывает опасений, так как он связан с опережающим финансированием расходов. Высокая цена на нефть увеличит нефтегазовые доходы страны, а значит следующие месяцы должны быть профицитными. Так это или нет — покажет время.

Ну и не будем забывать о том, что ЦБ все еще снижает ключевую ставку. Прогноз по 12% все еще сохраняется, а значит ОФЗ (в том числе и дальние) по-прежнему могут быть интересны для долгосрочных вложений.

#Разбираем
@IF_Bonds

Марафон по трейдингу от Т-Инвестиций

Опытные трейдеры знают, как раскачать депозит в 50 раз. Т-Инвестиции приглашают на бесплатный марафон трейдеров. Делимся практиками, разбираем стратегии, пробуем новые инструменты

Учитесь, выполняйте задания и участвуйте в розыгрыше призового фонда 1 000 000 ₽.

Марафон стартует 18 мая. Успейте зарегистрироваться.

❓ Высокий кредитный рейтинг — надежность или карточный домик?

В последние годы мы все чаще видим, как компании с высоким кредитным рейтингом в моменте теряют его и превращаются в ВДО или вовсе допускают дефолт. В связи с этим у многих возникает логичный вопрос: а стоит ли вообще верить рейтинговым агентствам? Давайте попробуем разобраться.

🔽 Неудачные кейсы

В качестве последних примеров можно рассмотреть истории с Евротрансом, Монополией и Уралсталью.

У Евротранса был рейтинг А- до того, как он допустил техдефолт. У Монополии перед этим был рейтинг BBB, а Уралстали рейтинг снизили с А до ВВ- даже без технического дефолта.

Первые две компании объединяет то, что перед снижением рейтинга им был присвоен статус “Под наблюдением”, а у Уралстали изначально стоял негативный прогноз. То есть тревожные звоночки все же были, хотя такое бывает не всегда.

📊 Что говорит статистика

По данным АКРА, с 2021 по 2026 год дефолт допустили два эмитента с рейтингом А, один — с рейтингом ВВВ+ и два с рейтингом ВВВ. Все остальные дефолтники имели более низкие рейтинги или не имели их вовсе.

Это говорит нам о том, что в целом высокие кредитные рейтинги надежны, но никто не застрахован от неожиданностей. Основная проблема заключается в том, что агентства быстро пересматривают свои оценки, как только у эмитента появляются проблемы. Обычно к этому времени, его облигации уже падают на 20–30% и больше.

🧐 Что делать инвестору

Ответ будет банальным: проводить анализ самостоятельно. Обычно проблемы у эмитентов начинают появляться задолго до снижения кредитного рейтинга, как например было с Евротрансом или с Монополией. Изучение отчетности и отслеживание корпоративных новостей действительно снижают шанс потери денег на облигациях, хотя не исключают его полностью.

Заключения рейтинговых агентств рекомендуется использовать только в качестве подспорья для собственного анализа, а принимать решения стоит только на основе собственных выводов. Недавно мы делали гайд, как анализировать облигации в зависимости от их оценки рынком. Настоятельно рекомендуем перечитать.

#Учимся
@IF_Bonds

🧭 Технический анализ — компас инвестора на рынке

Что общего у открытого моря и рынка?
Утром вы можете отправиться в спокойное море. А через несколько дней пути поймать штормовой ветер и либо использовать его, либо не справиться с управлением и утонуть.
И если идти без карты и компаса, легко купить актив “на эмоциях” — зайти слишком поздно или выйти слишком рано.

Технический анализ как раз помогает определить:
🔜 Где сейчас находится цена;
🔜 Кто контролирует движение: покупатели или продавцы;
🔜 Где может быть сильная поддержка;
🔜 Где вероятность разворота выше;
🔜 Когда риск уже становится неоправданным.

Поэтому аналитики и частные инвесторы используют технический анализ, чтобы найти более сильные точки для входа, фиксации прибыли, контроля риска и исключения покупки "на эмоциях"

Инвестор не может точно предсказать погоду на рынке, но с помощью компаса технического анализа может принять взвешенные решения о смене курса.

Например:
🔹 Вместо покупки после +20% роста → понимание, что актив уже перегрет
🔹 Вместо панической продажи → понимание, где находится сильный уровень поддержки
🔹 Вместо хаотичных действий → системный подход к сделкам

И чтобы вы могли осознанно применять этот инструмент, команда IF+ опубликовала полный курс по техническому анализу из 13 пошаговых уроков и практических эфиров с аналитиками.

Раньше этот курс продавался отдельно за 20 000 ₽.
Сейчас он полностью входит в состав Подписки IF+.
То есть получить доступ ко всему курсу можно всего за 2 500 ₽ — вместе со всеми остальными возможностями Подписки.

А вместе с курсом вы сразу получаете:
🔹 8 модельных портфелей;
🔹 Более 60 инвестиционных идей;
🔹 26 курсов от новичка до профи;
🔹 Закрытые эфиры и разборы от команды аналитиков.

Хотите перестать смотреть на графики, как на “набор случайных свечей”?
Подробности уже ждут вас по ссылке ниже!

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

📊 Финансовые результаты финтех-группы СВОЙ за 1Q 2026

Ранее финтех-группа СВОЙ представила первую консолидированную отчетность по МСФО за 2025 год, отражающую позитивную динамику за прошедший год.

Теперь пришло время подвести итоги 1 квартала 2026 года:

🔹 выручка компании составила 11,3 млрд руб. — рост на 28% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года;

🔹 активы достигли 69 млрд руб. — это на 39% выше показателя 1 квартала 2025 года.

Такие темпы роста полностью отвечают стратегии развития финтех-группы СВОЙ.

🚗 На рынке лизинга вновь проблемы. Что делать инвестору

Подписчик задал вопрос про сектор лизинга. На днях стало известно, что компания Роял Капитал допустила технический дефолт по облигациям серии БО-02. Вчера вторая компания из этой отрасли — Соби-Лизинг — сообщила о возможном дефолте по выпуску 001Р-04. Разбираемся, что происходит, и чего ждать дальше.

❓ Что происходит на рынке лизинга

Отрасль страдает еще с прошлого года. В 2025 году объем лизингового портфеля впервые за несколько лет снизился на 11%. Объем нового бизнеса за прошлый год тоже снизился — сразу на 40%.

В первом квартале 2026 года падение продолжилось. За этот период количество договоров лизинга снизилось на 7%, что является минимальным значением с 2020-го. Сильнее всего страдает крупнейший сегмент лизингового рынка — «Транспорт», где падение составило 5%. В то же время сегмент «Оборудование» вырос на 25%, а лизинг спецтехники стоит на месте.

❗️ Почему так происходит

Причины падения все те же:

➖ Высокая ключевая ставка. Компании просто не могут обслуживать долги под такие проценты.

➖ Жесткая позиция банков, которые отказываются пересматривать процентные ставки по действующим кредитным линиям даже в условиях снижения ключевой ставки.

➖ Страдания малого и среднего бизнеса, который закрывается из-за роста ставок и налогов. Для сектора лизинга МСБ составляет основную долю клиентов.

🧐 Что делать инвестору

Ответ очевиден: анализировать, анализировать и еще раз анализировать. Сейчас рынок долга перестал быть тихой гаванью. Теперь недостаточно смотреть на кредитный рейтинг и купон, необходимо тщательно изучать финансовую отчетность каждого эмитента в вашем портфеле.

Кредитный рейтинг Роял Капитала до техдефолта был на уровне B, а у Соби-Лизинга сейчас действует рейтинг ВВ(RU). В переводе на человеческий это значит, что компания в любой момент может сложиться как карточный домик, особенно если работает в секторе лизинга в 2026 году. К таким эмитентам нужно втройне более пристальное внимание, чем к остальным.

В прошлом месяце мы подробно разобрали сектор лизинга и выделили в нем 5 наиболее качественных на наш взгляд облигаций с хорошей доходностью. Прочитать его можно по ссылке.

#отвечаем
@IF_Bonds

📊 Ни дня без проблем на рынке облигаций: компания Соби-Лизинг сообщила о трудностях в выплате купонов и части наминала по облигационному выпуску № 4B02-04-00632-R-001P от 06.12.2023

У компании возникли сложности с аккумулированием денежных средств. Возникшие сложности обусловлены совокупностью следующих негативных факторов, сообщает компания:

• Жёсткая денежно-кредитная политика, проводимая Центральным Банком на протяжении последних лет, что существенно ограничило доступность фондирования.
• Негибкая позиция коммерческих банков, которые отказываются пересматривать процентные ставки по действующим кредитным линиям даже в условиях снижения ключевой ставки, что увеличивает финансовую нагрузку на компанию.
• Существенное ухудшение платёжной дисциплины на рынке: наблюдаются случаи неплатежей и нарушения обязательств даже со стороны крупных и финансово устойчивых лизингополучателей.

Соби-лизинг не исключает технический дефолт по облигациям.

#ЭкономикаРФ
Telegram | Max | Дзен | VK