Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

🔝 Несколько облигаций на вторичке: что можно докупить в портфель?

Первичка сейчас выходит регулярно, но и на вторичном рынке тоже есть достойные кандидаты: где-то можно взять надёжный фикс на 2–3 года, где-то — флоатер для защитной части, а где-то — валютную историю под возможный разворот рубля.

Собрали несколько выпусков, которые выглядят интересно в разных сценариях.

💸 Газпром Капитал 3Р22 — юаневый выпуск

➖ ISIN: RU000A10F728
➖ номинал — 1000 ¥
➖ купон — 7,85%, выплаты — ежемесячно
➖ текущая доходность — около 8,2%
➖ погашение — 29.04.2030
➖ рейтинг — AAA от АКРА и Эксперт РА

Вариант для валютной диверсификации при крепком рубле. Эмитент максимально надёжный, доходность для юаневого выпуска выглядит нормально. Но важно помнить риск: если юань не будет расти хотя бы на 6–7% в год, рублевые корпоративные бумаги сопоставимого качества могут дать больше.

💸 Полипласт БО-16 — хороший фикс по соотношению доходность-риск

➖ ISIN: RU000A10F7V9
➖ купон — 17,45%, выплаты — ежемесячно
➖ текущая доходность — около 18,2%
➖ погашение — 09.05.2029
➖ рейтинг — A от АКРА и НКР

Полипласт активно размещается в разных валютах и форматах, но пока остаётся прибыльным эмитентом с понятным бизнесом. Компания развивает инвестпрограмму, и если пик капзатрат действительно уже пройден, дальше долговые метрики могут постепенно улучшаться, а свободный денежный поток — выйти в плюс. Но риск очевидный: Полипласт сильно зависит от постоянного привлечения заёмных средств.

🏠 Россети Сибирь 1Р1 — спокойный флоатер

➖ ISIN: RU000A10ET56
➖ купон — КС + 170 б.п., выплаты — ежемесячно
➖ погашение — 28.03.2029
➖ рейтинг — AA+ от АКРА, прогноз «Стабильный»

Это вариант для тех, кто не хочет полностью ставить на быстрое снижение ставки. Если ЦБ будет снижать ключевую медленнее, чем ждёт рынок, флоатеры продолжат давать актуальный купон. Россети Сибирь — качественный эмитент из инфраструктурного сектора, поэтому выпуск подходит скорее для защитной части портфеля. Доходность не самая высокая, но зато риск выглядит умеренным.

🎮 Ozon 1Р2 — флоатер поострее, но только для квалов

➖ ISIN: RU000A10EXZ9
➖ купон — КС + 200 б.п., выплаты — ежемесячно
➖ погашение — 10.10.2028
➖ рейтинг — A от Эксперт РА и НКР
➖ доступ — только для квалов

Ozon — уже более рискованная история, но и премия здесь выше. При этом по финансовому состоянию компания выглядит заметно устойчивее, чем многие эмитенты с сопоставимым рейтингом: бизнес растёт, масштабы большие, бренд сильный.
Минус — выпуск только для квалифицированных инвесторов, а значит ликвидность и доступность уже ограничены.

⚙️ Атомэнергопром 001Р-11 — консервативный фикс почти как ОФЗ, но доходнее

➖ ISIN: RU000A10EJQ7
➖ купон — 14,7%, выплаты — ежеквартально
➖текущая доходность — около 14,6%
➖ погашение — 07.12.2029
➖ рейтинг — AAA

Это консервативная история для тех, кто хочет зафиксировать доходность на несколько лет, но не уходить далеко по кредитному риску. Атомэнергопром — эмитент с максимальным рейтингом и государственным контуром, поэтому по смыслу выпуск близок к защитным бумагам.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ТОП
@IF_Bonds

📊 Аналитики IF+ разобрали 100 инвестиционных портфелей — и нашли одни и те же ошибки

Недавно мы провели масштабный чек-ап портфелей подписчиков IF+. Более 100 реальных портфелей — от консервативных до агрессивных, от новичков до тех, кто инвестирует несколько лет.

✍️ Практически в каждом портфеле повторяются одни и те же ошибки.
Не теоретические — реальные, которые прямо сейчас отнимают фактическую доходность у инвесторов.

15 июня аналитики IF+ публикуют разбор самых распространённых из них — с конкретными примерами из разобранных портфелей.

❗️ Если вы инвестируете — почти наверняка хотя бы одна из этих ошибок есть и в вашем портфеле.
Разбор выйдет внутри Подписки IF+.

Также в Подписке вас также ждут 8 модельных портфелей с ежедневным сопровождением аналитиков, более 60 открытых инвестиционных идей и 30 обучающих курсов — от основ финансовой грамотности до освоения профессиональных инструментов фондового рынка.

Присоединяйтесь к Подписке прямо сейчас по кнопке ниже:

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

🔼 IEK GROUP: финансовый отчет и размещение облигаций

Один из российских лидеров в производстве электротехники IEK GROUP отчитался за 2025 год. Рассмотрим результаты подробнее:

➖ выручка: 56,2 млрд руб. (+9,4% г/г)
➖ EBITDA: 8,1 млрд руб. (-1,4% г/г)
➖ чистая прибыль: 2,6 млрд руб. (-18,2% г/г)
➖ FCF: 5,9 млрд руб. (рост в 2,8 раза г/г)
➖ чистый долг/EBITDA: 2,0х

Несмотря на ухудшение экономической конъюнктуры компания смогла увеличить выручку на 9,4%. Рост обеспечен увеличением продаж продукции высокого и среднего сегмента, новых продуктов, индексацией цен, а также эффектом от консолидации активов, приобретенных ранее у французского производителя электроники Legrand.

EBITDA незначительно снизилась на фоне роста операционных расходов, а чистая прибыль упала на 18% из-за возросших процентных расходов (с 3,1 млрд руб. в 2024 году до 4,7 млрд руб.). При этом долговая нагрузка у компании остается на комфортном уровне.

💰 Облигации

Сейчас в обращении находится два выпуска облигаций ИЭК Холдинг: ИЭК Холдинг 001Р-04 и ИЭК Холдинг 001P-03. 16 июня компания проведет сбор заявок на новый выпуск 001Р-05.

Параметры:

➖ объем: 2 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 17% (YTM до 18,29%)
➖ срок: 2,5 года
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: A-(RU) от Эксперт РА; А-(RU) от АКРА
➖ доступно: всем

Компания продолжает генерировать достаточный операционный денежный поток для поддержания стабильного уровня ликвидности и обслуживания обязательств. Поэтому, на наш взгляд, размещение будет выглядеть интересным, если купон не опустится ниже 16,5%.

#Разбираем
@IF_Bonds

📈 Экономика оживает? Первые позитивные признаки

В экономике появляются первые проблески восстановления. И хотя о полноценном росте говорить пока рано, надежда на возвращение к нормальной динамике в следующем году есть. Посмотрим на эти признаки оживления поближе.

🔼 Динамика рынка труда

Несмотря на то, что власти говорят о дефиците кадров, hh.индекс, отражающий соотношение количества активных резюме к количеству активных вакансий говорит о высокой конкуренции за рабочие места. Но и тут есть позитивная динамика: сам индекс уже второй месяц подряд снижается. Если в марте он был на уровне 11.4, то сейчас находится на уровне 9.1. Нормальное значение считается между 4 и 8.

Динамика по вакансиям также становится все менее отрицательной. Если в апреле число вакансий было на 25%, чем в прошлом году, то мае разрыв сократился до 20%. Абсолютный показатель вакансий тоже растет и впервые за 6 месяцев приблизился к 1 млн вакансий (после стагнации на уровне 0.8-0.9 в течение полугода).

📉 Инфляция замедляется

В мае мы впервые в этом году увидели дефляцию, то есть снижение цен. В итоге инфляция замедлилась до 5,39% с 5,59% в начале года. Сейчас она находится в интервале, обозначенном ЦБ (4,5-5,5%), поэтому шансы на снижение ставки в дальнейшем все еще высокие.

💰 ВВП растет

Рост ВВП РФ в апреле 2026 года, по оценке Минэкономразвития, составил 1,3% после роста на 1,9% в марте. Учитывая, что в первые два месяца ВВП снижался, это тоже выглядит как позитивная динамика.

Конечно, пока что этих данных недостаточно, чтобы говорить о полноценном росте, но все же это хороший сигнал. В ближайшее время выйдут данные по исполнению бюджета РФ. Если мы наконец увидим сокращение дефицита, это будет еще одним поводом для оптимизма.

А какие у вас ожидания по поводу состояния экономики в этом году?

🔥 — Все плохое позади, дальше лучше
👌 — Будем болтаться в нуле, пока не закончится СВО
🥴 — Все будет плохо, это только начало

#Разбираем
@IF_Bonds

📊 "Портфель обогнал рынок" - что это значит на практике?

Бенчмарк — это точка отсчёта. Для российских акций это индекс Московской биржи полной доходности (MCFTR): он учитывает не только рост котировок, но и дивиденды.

Если портфель растёт быстрее этого индекса — управляющий добавляет реальную ценность.
Если медленнее — проще было купить индексный фонд.

❗️ Именно поэтому мы каждый месяц сравниваем результаты портфелей IF+ с бенчмарком, а не просто показываем абсолютную доходность.

Результаты за Май:
Пока индекс терял −2,36%, портфель российских компаний вырос примерно на +2% — разрыв более 4 п.п. за один месяц.
Консервативный портфель «10 000 рублей» обогнал рынок на 3+ п.п. при минимальной волатильности.

С начала года картина ещё убедительнее:
Все портфели IF+ опережают рынок.
Лидер по отрыву — портфель «Экстремал»: +9,63 п.п. к индексу с января.
«Акции российских компаний» и «Портфель на 10 000 рублей» — около +7 п.п. каждый.

За 12 месяцев — в сравнении с вкладами:
📈 Облигационный портфель — ~27%
📈 «Покупай и отдыхай» — ~24%
📈 «Портфель на 10 000 рублей» — ~24%
🛑 Банковские вклады сейчас — 13–15% в лучшем случае, на коротких сроках и с условиями.

Все эти портфели уже доступны внутри Подписки IF+ — присоединяйтесь сегодня и откройте ежедневное сопровождение аналитиков, более 60 инвестиционных идей и 30 обучающих курсов.

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

💬 Снижение инфляции и сигналы в экономике: макроэкономическая повестка ПМЭФ

Главные новости с полей ПМЭФ сейчас касаются макроэкономики. Глава Сбера Герман Греф спрогнозировал дальнейшее замедление роста цен в стране и допустил скорое смягчение денежно-кредитной политики.

📉 Динамика инфляции

По результатам мая в Сбере ожидают инфляцию еще ниже, чем в апреле. Текущий прогноз банка на конец 2026 года зафиксирован в диапазоне 6–6,5%, но из-за позитивной майской динамики он, скорее всего, будет понижен. Было подчеркнуто, что ЦБ должен отреагировать на это снижение, поскольку факторы для смягчения политики складываются благоприятно.

❗️Проблема с инвестициями

Сдерживающим фактором для долгосрочного роста остается инвестиционный тренд. Руководство Сбера отметило, что в течение последних нескольких кварталов в экономике наблюдается сокращение инвестиций. Это выступает тревожным сигналом и аргументом в пользу перехода к более мягкой денежно-кредитной политике. При этом спикер добавил, что в целом ситуация пока не является критической.

📊 Выводы

Рынок ОФЗ и корпоративных бондов крайне чувствителен к заявлениям топ-менеджмента крупнейших банков на полях ПМЭФ. Ожидания по снижению прогноза инфляции Сбера и указание на проблемы с инвестициями из-за жесткой ДКП работают на долгосрочное улучшение конъюнктуры рынка облигаций.

#Разбираем
@IF_Bonds

💴 Как юаневые облигации влияют на курс юаня в России

С 2022 года в России все больше набирают популярность юаневые облигации, которые пришли на замену бумагам в евро и долларах. Толчок развитию этого рынка придало размещение юаневых ОФЗ в конце прошлого года. Разбираемся, как рост популярности юаневых бумаг влияет на курс юаня в стране.

📈 Конкуренция за ликвидность

Размещения корпоративных юаневых облигаций практически не влияет на рынок, т.к. их объем слишком мал. Например, Газпром разместил выпуск ГазКап3P22 на 3 млрд юаней (~32 млрд руб.). Для сравнения, дневные торги юанем на Мосбирже составляют около 130 млрд руб. в день.

Но юаневые ОФЗ уже серьезнее. В декабре Минфин разместил облигации на 20 млрд юаней, а в конце мая — на 10 млрд. Такие крупные размещения собирают ликвидность с рынка и создают временный дефицит. В итоге, занимать юани становится дороже (растет ставка RUSFARCNY), и все, кому нужна валюта, начинают выкупать её с рынка.

Поэтому мы можем видеть, как рост ставки RUSFARCNY не всегда, но часто, приводит к росту курса юаня с задержкой в пару дней.

💰 Купоны и бюджетное правило

По мере того, как Минфин набирает на себя все больше валютных обязательств, у него возникает необходимость всегда иметь запас юаней для выплаты купонов. Частично эти юани аккумулируются сразу после размещения, а частично Минфин их получает от бюджетного правила. Например, с 5 июня по 6 июля 2026 г. будет покупать валюту и золото в рамках бюджетного правила на 9,9 млрд руб. в день. Месяцем ранее объем составлял 5,8 млрд руб. в день.

Поэтому в моменте выплаты купонов по юаневым бондам практически не влияют на курс, но долгосрочно создают дополнительный спрос со стороны Минфина.

🔽 Не облигациями едиными

И все же пока что юаневые бонды влияют на курс валюты косвенно, т.к. их объем слишком небольшой по сравнению с рынком. В основном на рубль сейчас влияют реальные потоки от экспорта и импорта, ну и покупки ЦБ и Минфина, а ОФЗ создают только временную волатильность.

#Разбираем
@IF_Bonds