💸 Налоги на облигации

На облигациях можно заработать с помощью купона, разницы между ценой покупки и продажи/погашения. Прибыль будет облагаться НДФЛ в 13%. Разберёмся подробнее.

Государство отменило многие льготы

В 2020 году вы могли не платить НДФЛ на купонный доход по ОФЗ. В 2021 году вы такой возможности нет. Грустно!

🧮 Разберёмся с налогами на примере

Иванов (фамилия прям как у нашего шеф-редактора) имеет 1 ОФЗ номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 7%. За год он получит 70 рублей купонного дохода. Налог, который Иванов заплатит: 70*0,13 = 9 рублей. При этом все сделает брокер. Самостоятельно в ФНС обращаться не нужно.

Аналогично с еврооблигациями и корпоративными облигациями. Отличие: доход в иностранной валюте подлежит пересчету в рубли по курсу ЦБ РФ на дату выплаты такого дохода.

Если Иванов решит продать облигацию, то брокер будет считать разницу между доходом и расходом. Доход: сумма продажи + НКД от покупателя. Расход: цена покупки + НКД продавцу + расходы на комиссию, хранение и реализацию. Прибыль будет облагаться налогом в 13%.

🙄 Какие есть льготы

Да, они всё-таки есть. Есть два пути: тип вычета Б с ИИС и льгота долгосрочного владения.

Допустим, Иванов решит купить облигации на ИИС, а купоны реинвестировать. В таком случае купонный доход облагаться НДФЛ не будет. Но! Если Иванов закроет счёт раньше, чем через 3 года, то вычет применяться не будет.

Также, если вы продержите облигацию не менее 3 лет, то налог на разницу между покупкой и продажей платить не нужно. Эта льгота не распространяется на купонный доход.

#IF_образование

​​☀️ Облигации утром 05.08.21

После заявлений представителя ФРС Клариды, выросли доходности по облигациям США. Инвесторы отыграли прогноз по снижению стимулов и траектории повышения ставки от Центробанка США. Тем не менее с утра динамика доходностей по облигациям слабая и отражает спокойные настроения на долговом рынке.

📌 Аукционы Минфина. Аукцион прошел успешно, ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД разместили на ₽75,55 млрд, при средневзвешенной доходности 7,12% и 7,23% соответственно. Спрос превысил предложение в 2,5 раза. Аукцион говорит о том, что крупные банки и фонды не видят проблем на долговом рынке и ставят на рост стоимости облигаций по номиналу.

📌 Размещения. Химтэк НПО-001P-01 — это первое размещение эмитента ООО “НПО ХимТэк”, компании из Белгородской области, занимающаяся производством и реализацией присадок для топлива и химического сырья. Облигации не имеют рейтинга от Акра и Эксперт РА, но им присвоен рейтинг BBB от НРА (национального Рейтингового Агентства), прогноз стабильный. Амортизация по облигациям предполагает частичное погашение с августа 2023 года, что снижает риски инвестиций.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 14 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,41 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-03 в размере ₽47,12 (7,12% годовых) и ГТЛК-001Р-03-боб в размере ₽27,42 (7.95% годовых).

📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по облигациям Концессии водоснаб-2-об — эмитент не может облигации по оферте, причина в отсутствие денежных средств в необходимом объеме ₽276,72 млн.

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,185% (+0,001)
• Германия: -0,5055% (-0,0145)
• Китай: 2,828% (- 0,026)
• Россия: 6,99% (-0,000)

#IF_рынок

​​😱 Дюрация Маколея. Что это и зачем она нужна? Решение с примером

Дюрация — это эффективный срок возврата инвестиций. Он учитывает все купонные платежи и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если эмитент не выплачивает купоны, а амортизации и оферты нет, то дюрация равна сроку погашения облигации.

Зачем она нужна?

Дюрация может быть очень полезной при выборе облигации. Различают дюрацию по Маколею и модифицированную дюрацию. Разберем по Маколею.

Ее можно назвать обычной дюрацией. Она нужна для того, чтобы, к примеру, сравнить две облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Чтобы снизить риск, необходимо купить ту бумагу, у которой дюрация по Маколею меньше.

Как посчитать самому?

Самостоятельно считать дюрацию зачастую не нужно. Вместо этого её можно посмотреть на различных сервисах, таких как Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds.

Однако если вы все таки решились разобраться, то всего навсего надо сложить все будущие платежи с учетом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода.

🧮 Звучит сложно? Давайте посмотрим на примере:

У нас есть трехлетняя облигация номиналом 1000 рублей, цена которой с учетом НКД также 1000 рублей. Купон составляет 70 рублей и выплачивается ежегодно. Доходность получается 7%.

Будущие платежи (включая погашение номинала) мы дисконтируем: не вдаваясь в подробности, деньги в будущем дешевле, чем сейчас (ведь сейчас мы можем их вложить под процент). Дисконтируем путем деления суммы денежного потока на (1+7%)^года.

Решение представлено на картинке 👇

#IF_образование

​​☀️ Облигации утром 04.08.21

Внешний фон позитивный. Доходности по 10-летним облигациям изменяются слабо. Инвесторы переключили свое внимание на акции, не предпринимая активных действий на долговом рынке.

📌 Аукционы Минфина. Предложат долгосрочные ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД. Сильный спрос на аукционе может позитивно отразиться на рынке акций и облигаций РФ. 

📌 Размещение. Сегодня только структурки и однодневки ВТБ, краткосрочки ВЭБа. В большинстве случаев они доступны квалифицированным инвесторов и в зависимости от брокера.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 17 выпускам облигаций на общую сумму ₽27,19 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-29006-ПК в размере ₽26,78 (5,61% годовых) и Сбербанк-001-12R в размере ₽37,90 (6,55% годовых).

📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по 17-м купонным выплатам облигаций Дядя Дёнер-БО-П02 — эмитент не может выплатить по долгам с мая 2021 г.

Доходности по 10-летним облигациям:

• США: 1,182% (+0,008)
• Германия: -0,4850% (-0,002)
• Китай: 2,855% (+0,01)
• Россия: 6,935% (-0,025)

#IF_рынок

​​📝 Топ-5 ОФЗ на срок от 3-х лет

ОФЗ (облигации федерального займа) - это облигации выпущенные государством. Они являются самыми надежными и ликвидными на рынке и доступны всем инвесторам без исключения. Бумаги имеют наивысшие рейтинги “ААА” от российских рейтинговых агентств и доступным всем инвесторам без исключения.

📌 Доходность выше, риски те же

ОФЗ предлагают ставку на пару процентов выше, чем депозит, при этом их надежность гарантирована государством. Сейчас средневзвешенная доходность по ОФЗ находится на уровне 6,7- 7,2% годовых. При этом вклады в банках в настоящий момент составляют 5,5% годовых.

📌 Шанс заработать

Также доходности по ОФЗ напрямую зависят от ключевой ставки. При снижении ставки цена старых выпусков облигаций растет. По прогнозам аналитиков СБЕРа, ключевая ставка к концу 2021 г поднимется до 7% годовых, но в 2022 году траектория ставки перейдет к снижению вплоть до 5,5-6% годовых. Если купить ОФЗ сейчас, то есть шанс, что их цена вырастет к 2022 году. 

📌 Топ-5

В таблице ниже мы подобрали ТОП-5 ОФЗ от 3 лет, которые торгуются по цене вблизи номинала и имеют сравнительно одинаковую эффективную доходность. 

Обратите внимание на модифицированную дюрацию этих ОФЗ - она в среднем находится в диапазоне от 3,5 до 5,8. Мод. дюрация показывает насколько изменится номинал облигации при изменении ключевой ставки на 1%.

К примеру, если ЦБ РФ в 2022 г. снизит ключевую ставку на 1%, до 5,5% годовых, то ОФЗ-26212-ПД по номиналу вырастут в цене на 4,97% (изменение ставки в 1% умножить на мод. дюрацию 4,97). 

Но нужно учесть и риски. Если ЦБ РФ повысит ставку на 0,5%, до 7%, к концу 2021 г, то ОФЗ упадут в цене на половину величины модифицированной дюрации, при этом их эффективная доходность вырастет.

#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ #IF_стратегия

​​☀️ Облигации утром 03.08.21

Доходности по 10-летним облигациям умеренно растут после снижения накануне. Долговой рынок консолидируется, отражая неопределенные настроения инвесторов в индексах и акциях.

📌 Размещение. МФК ЦФП-2-об - это второй выпуск облигаций эмитента МФК “Центр финансовой поддержки” (бренд "VIVA Деньги"). Рейтинг компании от “Эксперт РА” на уровне ruBB-. По первому выпуску МФК ЦФП-1-об индекс должной осмотрительности (ИДО) равен 1 — низкий риск. Индекс платежной дисциплины (ИПД) равен 88 — низкий риск просрочки платежа. Тем не менее облигации имеют признаки ВДО и несут риск для инвесторов.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 34 выпускам облигаций на общую сумму ₽4,26 млрд. В том числе по облигациям ФСК ЕЭС-26-об в размере ₽16,93 (8,72% годовых) и Башнефть-6-об в размере ₽38,39 (7,11% годовых).

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,182% (+0,010)
• Германия: -0,4755% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+0,022)
• Россия: 6,940% (+0,001)

#IF_рынок

👮‍♂️ Как повлияют на облигации новые ограничения ЦБ?

С 1 октября 2021 г вступят в силу новые правила от ЦБ РФ, по которым, неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА".

📌 Что это за странные наборы букв?

• "ruААА" и "AAA (RU)" - наивысшая оценка, означающая высокую кредитоспособность эмитента и низкие риски. Такие рейтинги имеют все ОФЗ и некоторые облигации крупных компаний РФ

• по данным ВТБ, корпоративных облигаций с рейтингом “ААА” на рынке около ₽7,18 трлн, в то время как всего в обращении находится ₽16,364 трлн

• до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+", с вероятностью дефолта близкой к нулю

• большинство корпоративных облигаций, имеющих рейтинги от “BBB+” до “АА+”, дают существенную премию к доходностям ОФЗ и позволяют заработать выше депозита

• по данным Московской биржи, основной интерес частных инвесторов сосредоточен именно в облигациях с рейтингом от “BBB+” до “АА+” — всего около ₽1,5 трлн

📌 К чему может привести ограничение?

• закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций

• отразится снижением ликвидности в корпоративных облигациях, которые и без того низколиквидные

• доходность по облигациям с рейтингом от “BBB+” до “АА+” может незначительно вырасти, а номинал снизиться в цене

📌 Стоит ли опасаться ограничений?

• ограничения коснутся только тех инвесторов, которые не смогут или не захотят пройти тестирование от ЦБ РФ

• процедуру тестирования возложат на брокеров, которые сделают ее максимально доступной. Например, при покупке облигаций ниже “ААА” в приложении брокера выскочит окошко, предлагающее пройти тестирование, положительный итог которого позволит совершить покупку.

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 Ограничение слабо повлияет на рынок облигаций. Возможно, что ЦБ стремится таким образом повысить привлекательность банковских вкладов, максимальная ставка по которым на текущий момент достигла 5,5% годовых, при средневзвешенной доходности по ОФЗ около 6,9%.

📍 На наш взгляд, в большей мере ЦБ хочет ограничить стремление инвесторов к инвестициям в ВДО (с доходностью выше 10%).

По мере повышения ключевой ставки ЦБ, рынок облигаций все сильнее будет привлекать к размещению ВДО эмитентов, которых по разным причинам не могут или не хотят кредитовать банки.

Риски дефолта по ВДО остаются главными рисками для инвесторов в облигации и могут вызвать негативную реакцию со стороны частных инвесторов, только пришедших на рынок.

#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_образование

​​☀️ Облигации утром 02.08.21

Внешний фон умеренно-позитивный. Доходности по облигациям показывают разнонаправленную динамику — слабо растут в США и Европе, но снижаются в Китае и России. Инвесторы в начале недели концентрируются на рынке акций, не проявляя активности на долговом рынке. 

📌 Размещение. Банк ВТБ-Б-1-229 - краткосрочные облигации могут подойти консервативным инвесторам, выбирающим низкие риски с более высокой периодичностью выплат купонов, несмотря на доходность ниже среднерыночной..  

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 31 выпуску облигаций на общую сумму ₽4,4 млрд. В том числе по облигациям Росбанк-002Р-04-боб в размере ₽44,87 (7,05% годовых) и ГПБ-001Р-17Р в размере ₽29,01 (7,41% годовых).

📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам еврооблигаций О1 Пропертиз Фин-П01-боб. Обязательство не выполнено в связи с техническими перебоями в работе оборудования эмитента по независящим от него обстоятельствам. Размер обязательств $3,675 млн.

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,232% (+0,001)
• Германия: -0,4525% (+0,0055)
• Китай: 2,838% (-0,008)
• Россия: 6,890% (-0,001)

#IF_рынок

​​🤑 Где кнопка Бабло?

Друзья, свершилось! InvestFuture запускает собственный проект по генерации автоматической прибыли. Вы искали возможность быстро и легко заработать? Вы ее нашли!

🎬 Все подробности в новом видео!

​​☀️ Облигации утром 30.07.21

Внешний фон умеренно-тревожный. Доходности по 10-летним облигациям умеренно снижаются. Инвесторы предпочитают облигации перед выходными днями и с осторожностью смотрят на акции.

ЦБ РФ принял решение, по которому с 1 октября неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА". То есть, новое ограничение закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций.

Пока намерения ЦБ РФ не совсем понятны —- тестирование может пройти почти каждый инвестор, а до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+". Но даже эту меру участники рынка сочли чрезмерной, так как вероятность дефолта в облигациях с рейтингом "ВВВ+" близится к нулю

📌 Размещение. Промомед ДМ-001P-02 — это второе размещение эмитента Промомед ДМ, компании, занимающейся торговлей фармацевтической продукцией. Первый выпуск Промомед ДМ-001P-01 имеет кредитный рейтинг от Эксперт РА ruBBB+ — стабильный уровень кредитоспособности. ИФР (индекс финансового риска) равен 10, соответствует низкому риску.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 24 выпускам облигаций на общую сумму ₽5,1 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-05 в размере ₽46,12 (7,15% годовых) и ПИК СЗ-БО-ПО3 в размере ₽43,38 (7,41% годовых).

📌 Дефолты. Технические дефолты объявлены по купонным выплатам облигаций О1 Груп Финанс-001Р-01 и Открытие Холдинг-5-боб.

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,246% (-0,023)
• Германия: -0,4585% (-0,007)
• Китай: 2,868% (-0,027)
• Россия: 6,920% (0,000)

#IF_рынок

​​⚖️ Как требуемая доходность влияет на цену облигаций?

Запомните раз и навсегда: доходность и цена облигации всегда двигаются в разных направлениях.

Почему? Это чистая математика. Хитрые экономисты придумали формулу для цены облигации. Ее вы можете увидеть в картинке под постом.

Вспомним уроки школьной математики. Требуемая доходность находится в знаменателе. Значит, цена облигации падает при повышении требуемой доходности, а при её снижении наоборот растёт.

Почему может повыситься требуемая доходность:
• изменение ключевой ставки (подробнее — смотрите здесь)
• рост инфляции
• изменение кредитного рейтинга эмитента

Для чего нужна эта формула? Для вычисления цены входа, которая обеспечит инвестору желаемую доходность. Требуемая доходность выясняется после изучения рыночных доходностей облигаций, сравнимых с нашей.

Как с этим жить? Вычислять цену облигаций слишком сложно и долго. Установите для себя желаемый уровень доходности и ждите, когда цена облигации вам его обеспечит.

💰 Приближение к погашению

Облигации на рынке продаются либо с премией, либо с дисконтом. Если с премией — рыночная цена выше номинала, если с дисконтом — ниже.

Правило: рыночная цена облигации стремится к номинальной в момент погашения облигации.

Вывод: цена облигации с премией падает при приближении к погашению, а цена облигации с дисконтом растет.

#IF_образование

​​☀️ Облигации утром 29.07.21

Внешний фон умеренно-позитивный. ФРС продолжила политику низких ставок и сохранила стимулы. Доходности по облигациям Германии и США снижаются, оказывая поддержку акциям и товарным рынкам.

Аукцион Минфина РФ прошел успешно. По ОФЗ привлекли более 106 млрд руб, спрос превысил предложение в 1,5 раза, средневзвешенная доходность при размещении 7,03-7,23% годовых. Инвесторов не испугали большие сроки к погашению (более 8 лет), похоже, они не боятся высокой инфляции и не рассчитывают на сильное поднятие ставки от ЦБ РФ. Это позитивный фактор для рынка облигаций РФ и отчасти для рынка акций.

📌 Размещение. ТД СИНТЕКОМ-БО-01 —- это первое размещение эмитента ТД СИНТЕКОМ, крупной производственной текстильной компании из Екатеринбурга. Цель займа — пополнение оборотных средств для развития бизнеса. Данные облигации имеют признак ВДО.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 18 выпускам облигаций на общую сумму ₽7.9 млрд. В том числе по облигациям МТС-001P-12 в размере ₽17,08 (7,34% годовых) и Сегежа Групп-001P-01R в размере ₽35,4 (7,77% годовых). По еврооблигациям выплаты МосковКредБанк-12-2025-евро в размере $23,5 (3,42% годовых) и Полюс Краснояр-2024-евро в размере $23,5 (1,83% годовых) на общую сумму $23,76 млн.

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,246% (-0,017)
• Германия: -0,452% (-0,055)
• Китай: 2,928% (+0,006)
• Россия: 6,935% (-0,015)

#IF_рынок

🤔 Новые фонды на облигации. Стоит ли покупать?

УК "Ингосстрах – Инвестиции" дебютировала на МосБирже сразу с двумя БПИФами: корпоративные облигации и облигации ЕМ.

Рассмотрим подробнее, что внутри, и имеет ли смысл добавлять эти фонды в свой портфель?

🟢 "Ингосстрах – корпоративные облигации" #INGO ориентируется на специальный индекс МосБиржи, в который входят бумаги с дюрацией 1-3 года и рейтингом не ниже BBB- (очень близко к выскодоходным (почти мусорным) облигациям).

Из плюсов: комфортный порог входа — около ₽100.

А вот комиссии в очередной раз расстраивают. За управление готовым портфелем из российских корпоративных облигаций с клиента могут взять до 0,8% в год от СЧА. Дорого, даже для отечественного рынка.

Рассмотрим следующий фонд, может быть там есть что-то интересное?

🟢 "Ингосстрах – облигации ЕМ" #INEM является фондом фондов. То есть бумаги приобретаются не напрямую, а через покупку зарубежного ETF, в данном случае — iShares J.P. Morgan $ EM Corp Bond UCITS ETF.

Фонд инвестирует в корпоративные облигации развивающихся рынков. Количество эмитентов — более 1000. Средневзвешенная купонная доходность — 4,6%.

INEM также имеет комфортный порог входа — около ₽100.

С комиссиями все опять невесело. Максимальный размер расходов — 0,8% в год от СЧА + комиссия зарубежного ETF — 0,5%.

На российском рынке есть более дешевый аналог — #FXFA с комиссией 0,6%, но количество бумаг в нем в разы меньше. Подробный разбор — здесь.

#IF_облигации_РФ

​​☀️ Облигации утром 28.07.21

Рынки замерли перед заявлениями представителей ФРС по итогам заседания сегодня. Доходности по облигациям показывают нулевую динамику и долговой рынок говорит о осторожных настроениях инвесторов.

📌 Аукционы Минфина. Предложат долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД. Сильный спрос на аукционе способен принести позитив на рынок акций и облигаций РФ.

📌 Размещение. СТМ-001Р-02 — второй выпуск облигаций эмитента Синара-Транспортные Машины. Это холдинг, который занимается проектированием и производством ж/д техники и дизельных установок. Первый выпуск облигаций имеет кредитный скорринг Интерфакса BB+ — умеренно низкий уровень кредитоспособности.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 34 выпускам облигаций на общую сумму ₽39,93 млрд. В том числе по облигациям ФСК ЕЭС-22-об в размере ₽34,51 (7,22% годовых) и ОФЗ-26212-ПД в размере ₽35,15 (6,85% годовых).

📌 Дефолты. Технический дефолт по облигациям Союз ИФК-3-об - эмитент не выплачивает по обязательствам с 2018 года. Дефолт объявлен по оферте облигаций Арчер Финанс-1-об — эмитент не может досрочно погасить обязательства в сумме ₽352,87 млрд

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,243% (+0,009)
• Германия: -0,445% (-0,006)
• Китай: 2,913% (+0,003)
• Россия: 6,92% (-0,01)

#IF_рынок

💸 Как на облигации влияет ставка ЦБ?

Ключевая ставка — это минимальная ставка, под которую ЦБ кредитует коммерческие банки. Повышение или понижение ставки оказывает влияние на экономику и финансовые рынки.

📌 При повышении ставки:

• Облигации по номиналу падают в цене, а их доходность растет. Инвесторов начинает привлекать их доходность, они все меньше вкладываются в акции.

• Сильнее всего растут доходности по старым выпускам долгосрочных облигаций с постоянным купонным доходом. Эти облигации сильнее всего теряют в цене, в то время, как краткосрочные облигации (до 3-х лет) меньше подвержены изменениям ключевой ставки.

• Новые размещения краткосрочных облигаций все больше интересуют инвесторов. Они размещаются с доходностью выше ключевой ставки и имеют больший потенциал роста по номиналу в случае завершения цикла поднятия ставки.

📌 При понижении ставки:

• Облигации по номиналу растут, а их доходность падает. Инвесторов начинают привлекать акции, потенциальная доходность по которым начинает превышать доходность по облигациям.

• Быстрее всего растут по номиналу старые выпуски долгосрочных облигаций с постоянным купонным доходом. В это время краткосрочные облигации слабо изменяются в цене и показывают меньшее снижение доходности.

• Инвесторы оценивают новые размещения облигаций более требовательно, обращая внимание в качестве защиты от риска на облигации с переменным купоном — страховку на случай завершения цикла понижения ставки.

📍 Лайфхаки

• Повышение или понижение ставки заранее закладываются в котировки. Изменение ставки после заседания ЦБ оказывает меньшее влияние на облигации, чем ожидалось бы теоретически.

• Доходность по облигациям всегда выше ставки и традиционно выше уровня инфляции. Иначе инвестиции в облигации не имели бы смысла.

• Доходности по ОФЗ отражают мнение инвесторов по траектории повышения ставки от ЦБ. Например, сейчас доходность по краткосрочным ОФЗ 6,6%, а по долгосрочным 7,2%. То есть максимум повышения ставки, который инвесторы видят на горизонте до 1,5 лет находится в диапазоне 6,6-7,2% годовых.

• Прогноз по повышению или снижению уровня инфляции также влияет на облигации. Например, если ЦБ РФ планирует старгетировать инфляцию до 4% к 2022 году, то это значит, что и доходность облигаций может снизиться, но не меньше уровня ключевой ставки.

#IF_образование

​​☀️ Облигации утром 27.07.21

Доходности по 10- летним облигациям показывают смешанную динамику с утра. Перед заседанием ФРС растут доходности по бондам США, в то время как в России по данным Центробанка выросла доля нерезидентов в ОФЗ на 5 млрд руб.

📌 Размещение. Из размещений наиболее интересны облигации МосковКредБанк-001Р-03 - они доступны для большинства частных инвесторов, имеют привлекательную доходность, а эмитент относится к системнозначимым банкам РФ.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 19 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,76 млрд. В том числе по облигациям Газпром-23-боб в размере ₽40,39 (7,44% годовых) и МТС-001P-07 в размере ₽21,69 (7,29% годовых).

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,281% (+0,005)
• Германия: -0,4210% (-0,0065)
• Китай: 2,901% (+0,014)
• Россия: 6,98% (-0,015)

#IF_рынок

​​☀️ Облигации утром 26.07.21

Внешний фон тревожный. Основные мировые индексы с утра в красной зоне. Инвесторы обращают внимание на облигации в качестве защитных активов на случай сильных движений на рынке - доходности по облигациям США, Китая и Германии снижаются.

Повышение ставки ЦБ РФ до 6,5% не оказало сильного влияния на рынок ОФЗ. Практически все ОФЗ по кривой доходности находятся в диапазоне 6,6-7,2% годовых, который инвесторы рассматривают как пик повышения ключевой ставки Центробанком РФ на период 12-18 месяцев. В дальнейшем ожидается снижение ключевой ставки до 5-6% годовых, что должно оказать позитив рынку облигаций РФ.

📌 Размещение. Облигации Открытие Брокер-СО-03 размещаются для квалифицированных инвесторов, доходность зависит от условий эмитента и динамики акций электроэнергетического сектора ММВБ.

📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 29 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,42 млрд. В том числе по облигациям Сбербанк-001Р-SBER15 в размере ₽31,41 (7,43% годовых) и РУСАЛ Братск-001Р-02 в размере ₽42,88 (8,07% годовых). А также по еврооблигациям Global Ports-2022-евро на $7 млн в размере $34.36 (6,96% годовых).

📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по 9-ым купонным выплатам облигаций Открытие Холдинг-6-боб - эмитент не может заплатить по обязательствам с апреля 2020 года.

Доходности по 10- летним облигациям:

• США: 1,258% (-0,024)
• Германия: -0,4255% (-0,068)
• Китай: 2,91% (-0.012)
• Россия: 6,995% (+0,005)

#IF_рынок

​​💸 Купон: все, что нужно знать инвестору

Купон — это деньги, которые держатель облигации получает от эмитента в течение жизни ценной бумаги. Это как дивиденды, только их нельзя отменить. Эмитент обязан выплатить держателю сумму купона.

Периодичность купонных выплат устанавливает эмитент на свое усмотрение.

🟢 Как рассчитывается купон?

У облигации есть номинальная стоимость — сколько заплатят инвестору в день погашения. Не путать с рыночной. Рыночная цена облигации зависит от спроса и предложения на бирже.

Эмитент при выпуске облигации устанавливает купонную ставку. Она показывает, какой процент от номинальной стоимости облигации получит инвестор.

🧮 Купонная ставка * номинал = размер купона в денежной форме.

Объясним на примере: облигация с купонной ставкой 8% и номинальной стоимостью $1000 обеспечит ежегодные процентные выплаты в $80.

Однако облигации сравнивают по текущей доходности. Текущая доходность — это отношение купонов за год к рыночной цене облигации. Если цена облигации из примера выше упала до $950, то ее доходность будет равняться 80/950 * 100% = 8,42%

🟢 Разновидности купонных ставок

• Постоянная ставка. Вы будете получать фиксированную сумму купона установленное количество раз в год.

• Плавающая ставка. Размер купона привязан к какому-то показателю и меняется в зависимости от его динамики (например, ключевая ставка ЦБ).

• Облигации с нулевым купоном. Держатель получает свой «процент» за счет покупки бумаги по цене более низкой, чем ее номинальная стоимость. Купоны не выплачиваются.

🟢 Что такое НКД (накопленный купонных доход)?

Если вы покупаете облигацию на вторичном рынке, то наверняка это происходит в промежутке между выплатами. Вы должны компенсировать продавцу купоны за дни, которые он держал облигацию с момента последней выплаты. Эта компенсация — и есть НКД.

Таким образом, если вы захотите продать облигацию до получения купона, то всё равно получите часть причитающихся денег. Только не от эмитента ценной бумаги, а от покупателя облигации.

Формулу НКД смотрите ниже 👇

#IF_образование