Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

✅ Разбор инвестиционной идеи: +22,5% на облигациях «Симпл Групп»

В прошлом году для участников Подписки IF+ была опубликована инвестиционная идея по выпуску облигаций Симпл-001Р-03.
И на прошлой неделе идея закрыта по плану с достижением таргета и доходностью 22,5%
Давайте вместе разберем, почему эта идея сработала — и что из этого стоит вынести.

1️⃣ Что было заложено на входе
Вход в бумагу был осуществлен на первичном размещении по номиналу.
Горизонт инвестирования - 15 месяцев. Короткий - по меркам облигаций.
И именно короткий срок до погашения снижает главный риск облигационного инвестора — колебания процентных ставок.

Когда до погашения полтора года, рыночная цена бумаги мало влияет на итог: в дату погашения эмитент возвращает номинал независимо от того, что происходило с котировками.

2️⃣ Риск, который аналитики видели и проговаривали
В разборе для участников Подписки основной риск был назван прямо: относительно высокая долговая нагрузка эмитента.
Чистый долг к EBITDA на тот момент — 3,1х.
Доля собственного капитала в источниках финансирования около 16%.

То есть это точно не та бумага, которую берут «на все деньги».
Это позиция с рассчитанной долей в портфеле, где повышенная доходность компенсирует найденные риски.

3️⃣ Что здесь важнее самой доходности
Идея отработала потому что была построена на понятной конструкции:
- Короткий срок
- Фиксированный купон
- Оцененный кредитный риск
- Ясный сценарий выхода с погашением по номиналу

📈 Этот результат уже зафиксирован - что делать сейчас?
Идея по Симплу закрыта - в нее уже не зайти.
Но в Подписке IF+ идеи выходят регулярно, и часть из них открыта для входа прямо сейчас — и по облигациям, и по акциям.

По каждой идее подписчики получают:
✔️ Разбор эмитента
✔️ Цену входа и целевой уровень
✔️ Горизонт инвестирования и сценарий выхода
✔️ Потенциальные риски
✔️ Сопровождение до результата: если условия меняются - вы узнаете об этом первыми

Плюс два готовых облигационных портфеля под разный уровень риска с отобранными выпусками — для тех, кому удобнее не собирать позиции по одной.
➡️ Консервативный портфель облигаций принёс 11,98% доходности с начала года
➡️ Агрессивный портфель облигаций принёс 15,58% доходности за 6 месяцев

➡️ УЗНАТЬ ПОДРОБНЕЕ О ПОДПИСКЕ IF+

🗿 «Кириллица» и «Оил Ресурс» пообещали представить план урегулирования обязательств перед инвесторами не позднее 2 сентября 2026 года

Об этом в открытом обращении для инвесторов заявил акционер комании Семён Гарагуль

«У компании есть четкое понимание направлений и вариантов урегулирования данного вопроса», — говорится в открытом обращении.

Группа намерена исполнить финансовые обязательства перед инвесторами в полном объеме.

@IF_Bonds

⚡️ Акции Ozon обрушились на 10%. Ночью были атакованы склады маркетплейса в Краснодаре и Махачкале

В результате атак на логистические центры начались пожары. Ozon сообщил, что товары, размещенные на складах скроют с витрины маркетплейса, поставки товаров на них не принимаются.

Также из-за угрозы атаки БПЛА были эвакуированы в Адыгейске и Невинномысске. Пострадавших среди сотрудников нет, сами сооружения в этих городах не были повреждены.

#Торги #OZON
Telegram | Max | Дзен | VK

💰 Обзор банковского сектора. Какие акции банков интереснее всего
Почти все публичные банки наконец отчитались за первое полугодие 2026 года. Мы подробно разбирали их отчеты, а теперь пришло время сравнить и выяснить, какой из них наиболее интересен для инвесторов. Ниже список в порядке убывания: от самого интересного к бумаге, которую лучше всего обходить стороной.
Сравнительная характеристика банков
🏦 Сбербанк
Широкий рынок упал, поэтому все стоит очень дешево. И Сбер — не исключение. Крупнейший банк страны стоит всего 0,7 капитала и три годовых прибыли. При этом рентабельность капитала (ROE) у него одна из самых высоких в секторе — 24,2%. Стоимость риска одна из самых низких, а соотношение расходов к доходам составляет всего 28%.

Дивидендная доходность Сбера в этом году побила исторический рекорд и превысила 13%. В этом году банк планирует заработать около 2 трлн рублей чистой прибыли — очередной рекорд. Если это произойдет, дивиденд в следующем году может составить от 40 рублей на акцию или 14,5% годовых к текущим ценам.
Да, Сбер остаётся одним из лучших выборов на рынке акций сегодня. В акциях Сбера не стоит ждать "иксов", но и страшных свечей на -10% за 1 день здесь тоже не будет.
🏠 ДОМ.РФ
С момента IPO акции ДОМ.РФ выросли на 20%, а на обвале этого года практически не упали. Из-за этого банк теперь стоит немного выше Сбера — 3,7 годовых прибыли и 0,8 капитала. При этом рентабельность у них сопоставима, а стоимость риска у ДОМ.РФ одна из самых низких в секторе.

А вот дивдоходность в этом году получилась ниже, чем у крупнейшего банка страны — 12%. В этом году банк ожидает 117 млрд руб. чистой прибыли. Если он достигнет таргета, то дивиденд в следующем году составит 325 руб. на акцию или 15,4% годовых к текущим ценам.
На рынке не так много хороших историй IPO в последние годы. ДОМ. РФ исключение. Спокойный актиы под приятную дивдоходность.
🏦 Т-Технологии
Т-Банк всегда считался самым эффективным и при этом самым дорогим банком на Мосбирже. В этом году обвал рынка опустил акции Т-Банка до минимальных за всю историю значений. Теперь он оценивается примерно как конкуренты, хоть и по-прежнему стоит дороже остальных: 3,7 годовых прибыли и 0,9 капитала. Рентабельность капитала остается самой высокой в секторе (28,1%), хотя другие банки уже наступают на пятки.

За такую высокую эффективность приходится платить: стоимость риска одна из самых высоких — 5%. Дивдоходность при этом не сравнима со Сбером и ДОМ.РФ — всего 5,9%. На наш взгляд, акции Т-Технологий можно рассматривать только как акции роста, т.к. в случае позитива рынок будет переоценивать их одними из первых.
🏦 Банк Санкт-Петербург
БСПБ оценивается чуть ниже среднего по рынку. Отчет за первое полугодие 2026 вышел слабоватым: из-за роста резервов и падения процентных доходов чистая прибыль снизилась на 33%. Зато у банка есть козырь в рукаве: достаточность капитала (H1.0) у него на уровне 19,3%, в то время как у ВТБ он около 10,7%, а у Сбера — 13,7%. Минимальное требование ЦБ – 10% для системно значимых банков. Это дает БСПБ больше свободы в распределении своей прибыли (не нужно заботиться о пополнении капитала).
В результате банк вновь повысил коэффицент выплат с 30 до 50% от чистой прибыли и рекомендовал выплатить 19,1 руб. на акцию за первое полугодие (7,9% дивдоходность). Общая доходность за 2026 год может превысить 15%. Еще один дивидендный сток в банковском секторе.
🏦 Совкомбанк
Совкомбанк за первое полугодие опубликовал достаточно позитивную отчетность, но дальнейшие перспективы бизнеса туманны. У банка, как и у ВТБ проблемы с достаточностью капитала, из-за чего он практически не платит дивидендов. При снижении ставки скорее всего текущая высокая рентабельность начнет снижаться, из-за чего банк и вовсе перестанет быть интересен для инвесторов.
Но при этом акции Совкомбанка могли бы подойти инвесторам с хорошим аппетитом к риску. Если банк сможет сохранить динамику показателей и менеджмент не подведет, то потенциальная доходность от роста акций может быть самой высокой в секторе.

🏦 ВТБ
ВТБ по-традиции один из самых дешевых банков на Мосбирже. В этом году он разочаровал инвесторов очередной допэмиссией, хотя и заплатил 16,4% дивидендов. Дальнейшая способность платить такие высокие дивы для нас под вопросом. Во-первых, допка размоет доли акционеров, во-вторых, банк вряд ли заработает 600 млрд руб. прибыли в этом году, в-третьих, у него по-прежнему проблемы с капиталом. Подробнее обо всем этом рассказывали тут. Таким образом, хоть банк и дешев, но до тех пор пока не будет проведена допэмиссия и не появится больше определенности, он интересен только для спекулянтов.
📱 МТС Банк
МТС Банк стоит дешевле всех из нашей подборки, но это и неудивительно. Рентабельность капитала у него самая низкая — всего 9%, а стоимость риска запредельная — 7,9%. Учитывая, что с высокой ставкой качество кредитов ухудшается со сверхзвуковой скоростью, такая стоимость риска будет все больше давить на чистую прибыль банка. Так это или нет, мы узнаем, когда он опубликует результаты за первое полугодие.
Мнение IF Stocks:
На наш взгляд, два мастодонта банковского сектора — это Сбер и ДОМ.РФ. Они платят хорошие дивиденды, имеют высокое качество бизнеса и достаточно стойко держатся на падении рынка. Хороший выбор для долгосрочных инвесторов. Т-Технологии не уступает по качеству бизнеса, но платит не такие хорошие дивиденды. При этом компания сейчас стоит дешевле, чем когда-либо, поэтому ее бумаги стоит рассматривать как акции роста в случае возвращения бычьего рынка. Из неочевидных идей можно отметить Банк Санкт-Петербург. Несмотря на слабую отчетность, компания может заплатить хорошие дивы за этот год. Потенциально это дает апсайд в акциях. ВТБ, Совкомбанк и МТС Банк сейчас выглядят хуже рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Разбираем
@IF_Stocks

🚗 Европлан: прибыль выросла, портфель сжался. Что это говорит о лизинге?

Вышел отчёт Европлана за 1П2026. Для рынка это интересно не только из-за самого Европлана. Компания — один из лидеров автолизинга, поэтому через её отчёт можно посмотреть, что вообще происходит с сектором.

💪 Главная цифра — прибыль

Чистая прибыль Европлана за 1П2026 выросла на 129%, до 4,3 млрд руб. Эту цифру уже растащили по СМИ, и выглядит она правда красиво. Менеджмент при этом сохраняет прогноз по чистой прибыли за 2026 год на уровне 7 млрд руб. и говорит, что бизнес постепенно оживает. Но важно понять, откуда взялся такой рост прибыли.

1️⃣ Чистый процентный доход Европлана за 1П2026 снизился на 32%, до 8,1 млрд руб. Это ключевая строка для лизингового бизнеса: то, что компания зарабатывает на лизинговом портфеле после стоимости фондирования.
2️⃣ Чистый непроцентный доход тоже снизился — на 6%, до 7,9 млрд руб. Это доходы от сервисов, страховок, дополнительных услуг, реализации имущества по расторгнутым договорам и прочих сопутствующих направлений.
3️⃣ Зато резко снизилось давление резервов. В 1П2025 Европлан создал резервы под ожидаемые кредитные убытки по лизинговым активам на 10,1 млрд руб. В 1П2026 — уже только на 1,4 млрд руб.

То есть в прошлом году компания проходила через стресс: ухудшение платежной дисциплины клиентов, рост проблемных договоров, изъятие техники, большие резервы. Эти резервы сильно давили на прибыль.

В этом году новых потерь пришлось признавать намного меньше. Часть проблем уже отработали, часть изъятой техники продали, поэтому прибыль резко восстановилась с низкой базы.

Итог по прибыли: доходная база бизнеса стала меньше, а прибыль выросла в основном потому, что резервы перестали так сильно съедать результат.

⚙️ А что с основным бизнесом?

База Европлана — лизинговый портфель. Компания покупает автомобили, коммерческий транспорт и спецтехнику, передаёт их клиентам в лизинг и зарабатывает на платежах, процентной марже и дополнительных сервисах. Проблема в том, что портфель пока продолжает сжиматься.

➖Чистые инвестиции в лизинг и связанные активы снизились с 169,9 млрд руб. на конец 2025 года до 141,3 млрд руб. на конец июня 2026 года.

Проще говоря, Европлан быстрее собирает деньги по старым сделкам, чем выдаёт новые. Поэтому общий портфель пока уменьшается.

Но новый бизнес уже начал восстанавливаться: за 1П2026 он вырос на 13%, до 49,1 млрд руб.
То есть спрос оживает, но пока не настолько, чтобы развернуть весь портфель в рост.

Что с денежными потоками?

Операционный денежный поток у Европлана сильный: за 1П2026 компания получила 32,9 млрд руб. чистого денежного потока от операционной деятельности.

Но здесь тоже есть нюанс. Европлан получил 56,7 млрд руб. лизинговых платежей и авансов, а на приобретение новых активов для передачи в лизинг направил 35,7 млрд руб. То есть денег от старого портфеля пришло больше, чем ушло в новый бизнес.

Это нормальная ситуация для периода сжатия портфеля: компания собирает платежи, аккуратно выдаёт новый лизинг, гасит кредиты и снижает баланс. Но если компания снова пойдёт в рост, схема изменится. Придётся активнее покупать новые автомобили и технику для передачи в лизинг, а значит, снова понадобится фондирование. Не случайно менеджмент уже говорит о возможных размещениях облигаций в III–IV квартале.

Какие облигации посмотреть?

Из текущих выпусков Европлана самые понятные сейчас — два флоатера 001Р-07 (КС + 1,9%) и 001Р-08 (КС + 4%). Они лучше всего защищают от ключевого риска лизинга сейчас: высокой и нестабильной ставки.

🎮 Что это говорит про весь лизинг?

Отчёт Европлана показывает: шанс на восстановление сектора есть. Новый бизнес начал расти, резервы давят меньше, проблемные активы сокращаются, изъятая техника продаётся, капитал у лидера крепкий.

Но нужно помнить, Европлан — сильный игрок с большой клиентской базой и доступом к деньгам. У более слабых компаний такой подушки может не быть. Поэтому переносить выводы на весь сектор автоматически нельзя.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@IF_Bonds

📊 Чем отличается портфель роста от портфеля дохода?

Один портфель может показывать доходность +50% - и не приносить вам ни рубля живых денег от месяца к месяцу.
А может расти гораздо медленнее, но каждый месяц приносить дополнительный доход на вашу карту.
Как выбрать и собрать портфель под вашу цель? Разбираемся вместе!

В чем суть:
➡️ Портфель роста показывает хорошую доходность на бумаге и отвечает на вопрос "Сколько у меня будет через 20 лет?".
Увидеть эти деньги вы сможете, когда продадите бумаги из портфеля. Однако продавать придётся по цене в момент продажи - и если деньги потребуются раньше, то цена может оказаться ниже ожидаемой.

➡️ Портфель дохода регулярно приносит купоны и дивиденды, отвечая на вопрос "Сколько мне придет в этом месяце?".
Котировки в нем тоже колеблются, но поток на счет идет независимо от них. Поэтому в портфеле дохода вы ничего не продаете — вы получаете стабильный ежемесячный финансовый поток.

Как отличается структура портфелей?
🔹 Состав
В портфеле роста — компании, вкладывающие прибыль в развитие: они почти не платят дивиденды, зато растут в цене.
В портфеле дохода — зрелый бизнес, который делится прибылью, плюс облигации с их фиксированным купоном.

🔹 Горизонт
Портфель роста раскрывается на дистанции от десяти лет: ему нужно время, чтобы сложный процент работал.
Портфель дохода начинает платить почти сразу — первые купоны придут уже через несколько месяцев.

🔹 Поведение во время просадки
Портфель роста в кризис теряет в цене и не дает ничего
Портфель дохода тоже теряет в цене, но продолжает платить - и на эти выплаты можно докупать подешевевшие активы.

🔹 Предсказуемость
Доходность портфеля роста известна только задним числом
Купонная доходность облигаций известна в момент покупки и не зависит от состояния рынка.

Две типичные ошибки:
🔴 Собирать портфель роста и ждать от него ежемесячного денежного потока.
Человек инвестирует несколько лет, видит хорошую доходность в приложении, но живых денег не появляется.
Возникает ощущение, что «капитал вроде есть, а толку нет».
Хотя портфель работает ровно так, как должен — просто задача перед ним стояла другая.

🔴 Строить дивидендный портфель, когда дополнительные выплаты не требуются.
Обратная ситуация: инвестор с горизонтом планирования в двадцать пять лет собирает портфель дохода и получает выплаты, которые ему прямо сейчас не нужны.
При этом он теряет годы сложного процента, которые дал бы портфель роста.

❓ Как правильно?
Любой финансовый инструмент подбирается под конкретную задачу и срок инвестирования.

Если цель — доход через пятнадцать-двадцать лет, то сначала следует собрать портфель роста, чтобы использовать все преимущества сложного процента. А ближе к цели — постепенно перемещать капитал в портфель дохода.

Если доход нужен уже сейчас или в горизонте нескольких лет — собираем портфель дохода с самого начала для формирования ежемесячного финансового потока.

💁‍♂️ Как собрать эту систему под себя:
С 24 августа в Подписке IF+ стартует практикум «100 000 ₽ пассивного дохода» — про переход от абстрактного «я инвестирую» к достижению финансовой цели в 100 000 рублей дохода от инвестиций.

За четыре дня практикума вы сможете:
1. Рассчитать необходимый капитал и ежемесячный взнос под вашу ситуацию
2. Разберетесь, как выстроить денежный поток через доход от облигаций
3. Получите доступ к дивидендной стратегии и выясните ловушки высоких дивидендов
4. Соберёте финансовые инструменты в одну систему с распределением долей и рисков

На выходе у вас будет пошаговый план выхода на пассивный доход в 100 000 рублей.

Практикум будет доступен участникам Подписки IF+ с 24 Августа.
Присоединиться ко всем возможностям Подписки и забронировать участие вы можете прямо сейчас по ссылке ниже:

➡️ УЗНАТЬ ПОДРОБНЕЕ И ЗАБРОНИРОВАТЬ МЕСТО

❌ «Ойл Ресурс» впервые допустил техдефолт по облигациям серии 001Р-01

Общий размер невыполненных обязательств 67,8 млн рублей.

Рынок ВДО сейчас очень сильно штормит. Сначала кейс «Евротранса». Теперь — «Ойл Ресурс». И это не последние истории. Текущая ситуация с экономикой и всё ещё жёсткая денежно-кредитная политика заставляют эмитентов ВДО страдать.

Бесплатных высоких купонов не бывает. Сейчас рынок такой, что соблазняться красивейшими доходностями к погашению в 30–40 % очень опасно. Перед тем как заключать такую сделку, задайте себе два вопроса:

1. Готов ли я нести риски потери 50 % и более капитала?
2. Посмотрел ли я отчётность компании перед сделкой?

Второй вопрос самый важный. Пока не посмотрите последние отчёты — не заходите в сделку. Даже с бумагами эмитентов AA и выше. Вот не надо. Гляньте хотя бы на базу: выручку и чистую прибыль. Тут не может быть даже и разговоров о лени, потому что вы можете потерять свои деньги.

Если у вас нет ни желания, ни возможности разбираться в отчётах — на этот рынок идти не нужно. Если вы не готовы терпеть риски — тем более не нужно. Иначе вы потеряете деньги, а вместе с ними — и всякий интерес к инвестициям вообще.

Мы делали подборку надежных облигаций для такого турбулентного времени. Вот она.

@IF_Bonds