Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

⚛️ Ядерные купоны снова на рынке: Атомэнергопром выходит с длинным фиксом Не прошло и пары месяцев — а гигант российской атомной промышленности АО «Атомэнергопром» снова выходит на рынок со свежим, долгоиграющим фиксированным выпуском. Доходность справедливая, имя — сверхнадёжное. Разбираемся в деталях. Параметры нового выпуска (001Р-09) ➖номинал: 1 000 ₽ ➖объём: 30 млрд ₽ ➖срок: 5 лет (~1820 дней) ➖купон: фикс КБД на сроке 5,5 лет + до 175 б. п. ➖выплаты: каждые 91 день ➖оферта/амортизация: нет ➖рейтинг: AAA(RU) от АКРА и Эксперт РА ➖доступ: всем ❓ Что известно про эмитента? Атомэнергопром — это 100%-я «дочка» Росатома, через которую государство консолидирует все гражданские активы атомной промышленности. Внутри холдинга — полный ядерный цикл: от добычи урана и обогащения до строительства энергоблоков за рубежом, выработки электроэнергии и обращения с отработанным топливом. Компания работает по всему миру: на её счету 39 энергоблоков за рубежом и 17% мирового рынка ядерного топлива. В России она отвечает за эксплуатацию всех АЭС, включая критически важные объекты, доля атомной генерации — около 19% всей электроэнергии страны. По сути, это инфраструктура государственного уровня — с теми же рисками и тем же уровнем поддержки. 💰 Финансы: хороший операционный бизнес, но тяжёлая долговая нагрузка. Компания регулярно публикует МСФО. Картинка здесь двойственная: операционно всё очень стабильно, но инвестиционный цикл и зарубежные стройки сильно давят на прибыль. Что происходит с показателями? Посмотрим в отчет за первую половину 2025: ➖выручка: 1,2 трлн ₽ (+6%) ➖операционная прибыль: 229 млрд ₽ (+3%) ➖чистый результат: –57 млрд ₽ (в прошлом году была +110 млрд ₽), причина — сектор REIN, отвечающий за зарубежные АЭС: сдвиги графиков, курсовые и проектные расходы ➖чистый долг на конец полугодия: 2,8 трлн ₽ ➖чистый долг / LTM EBITDA = 4,5х, это пик за несколько лет 🤔 Почему так много долга? Потому что компания одновременно ведёт десятки капиталоёмких объектов в разных странах — по сути, строит энергосистемы «под ключ». Это инвестиционный цикл, который растягивается на годы, и до ввода объектов маржинальности нет. 👍 Рейтинги максимальные — и не просто так. АКРА в ноябре и Эксперт РА в сентябре подтвердили AAA(RU) со «Стабильным» прогнозом. Кредитоспособность компании оценивается не только по её собственным метрикам, но и по уровню поддержки государства. И здесь Росатом играет ключевую роль. Государство полностью контролирует Атомэнергопром, обеспечивает финансирование проектов, мягкое регулирование и прямую поддержку в ряде зарубежных строек. Для РФ это стратегический сектор, поэтому риск дефолта практически исключён — что и отражает рейтинг. Операционно компания тоже сильна: вертикальная интеграция снижает риски, стоимость топлива стабильна, сбыт по долгосрочным контрактам, износ активов низкий, география проектов огромная. Но долговой цикл, конечно, остаётся вызовом — и агентства честно отмечают это как сдерживающий фактор. ✅ Итог. По сути, у нас классический длинный фикс от госгиганта — аналог длинных ОФЗ, только с более высокой доходностью. Если удастся зайти по ставке выше 15%, выпуск выглядит логичным элементом в «длинной» части портфеля консервативного инвестора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этого бонда не было в нашем списке, добавили бонусом. ☺️ Кого вы хотели бы еще увидеть в нашем разборе? #Разбираем @IF_Bonds

🗓 Какие облигации размещаются на этой неделе? В ближайшие дни инвесторов просто завалят новыми размещениями: на рынок выходят долларовые выпуски, лизинг, инвест компании, инфраструктура и регионы. Есть и крупные имена, и интересные «нишевые» истории. Смотрим, выбираем, думаем... 1️⃣ Лид Капитал (001Р-01) — USD ➖номинал: 100 USD ➖купон: фикс — не выше 14% ➖срок: 3 года (1080 дней) ➖рейтинг выпуска ожидается на уровне оферента: A-(RU) (АКРА), BB+ (межд. шкала) ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 25 ноября 2️⃣ Россети ФСК (001Р-19R) ➖купон: флоатер — КС + до 155 б.п. ➖срок: 2,8 года (1020 дней) ➖рейтинг: AAA(RU), ruAAA / «Стабильный» ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 25 ноября 3️⃣ Ямало-Ненецкий АО (35005) ➖купон: флоатер — КС + спред TBD ➖срок: 3 года (1095 дней) ➖рейтинг: AAA(RU) / «Стабильный» ➖оферта: нет ➖амортизация: в дату выплат 24-го и 36-го купонов – 50% от номинала ➖доступ: всем (тест №8) ➖сбор заявок до 27 ноября 4️⃣ АФК «Система» (002Р-06 и 002Р-07) ✅ 002Р-06: ➖купон: фикс— КБД + до 450 б. п. ➖срок: 2,5–3 года ✅ 002Р-07: ➖купон: флоатер — КС + до 450 б. п. ➖срок: 2 года (720 дней) ✅ Общее: ➖рейтинг: ruAA- / AA-(RU) ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 1 декабря 5️⃣ ГТЛК (002Р-11) ➖купон: флоатер — КС + до 300 б.п. ➖срок: 3 года (1080 дней) ➖рейтинг: AA-(RU) / ruAA- ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 27 ноября 6️⃣ КАМАЗ (БО-П18 и БО-П19) ✅ БО-П18: ➖купон: фикс, не выше 17,50% (YTM до 18,97%) ✅ БО-П19: ➖купон: флоатер — КС + до 325 б. п. ✅ Общее: ➖срок: 2 года (720 дней) ➖рейтинг: AA-(RU) ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 28 ноября Что разобрать подробнее? Пишите в комментариях! #Первичка @IF_Bonds

📱 Тим Кук может покинуть Apple: что происходит и кто придёт ему на смену Рынок снова обсуждает главное табу Кремниевой долины — возможный уход Тима Кука. Financial Times пишет, что Apple ускорила работу над преемником, и впервые за много лет внутри компании ощущается реальное движение. Формально Кук никому ничего не обещал, но в 65 лет, после 14 лет у руля и роста капитализации с $350 млрд до $4 трлн, его выход выглядит вопросом времени. 🗣 Кто такой вообще Тим Кук? Для Apple он стал архитектором стабильности после Стива Джобса: построил гигантскую операционную машину, расширил линейку устройств, сделал сервисы новым двигателем прибыли и превратил Apple в самую дорогую компанию мира. Но именно при нём компания начала буксовать в AI, потеряла многих ключевых инженеров и вступила в полосу сложной конкуренции с Meta, Google и Microsoft. ➡️ Главный кандидат на роль нового CEO — Джон Тернус, 50-летний глава аппаратной инженерии. Его всё чаще выводят на сцену вместо Кука, он представлял iPhone Air и новые Mac, давно курирует ключевые продуктовые решения и имеет тот самый «продуктовый» взгляд, которого от преемника Кука давно ждут. Это не визионер уровня Джобса, но человек, который вырос внутри компании и понимает её устройство до винтика. 🤷‍♂️ Что будет с Apple, если Кук уйдёт? В краткосроке — ничего драматичного. Компания давно живёт по строгому процессному контуру, и переход власти будет максимально гладким. Но для долгосрочного курса это критический момент: Apple нужна новая стратегия в AI, прорывные продукты и возвращение уверенности, что компания способна снова удивлять мир, а не только обновлять линейку чипов. Уход Кука — это не конец эпохи, а её закономерное завершение. И если Apple действительно решит поставить на Тернуса, нас ждёт самое интересное — попытка перезагрузки крупнейшей технологической корпорации планеты. ✍️ Евген #это_интересно@InvestFuture

💰 Есть что-то новенькое на рынке ЦФА? Помните, мы писали подробное сравнение ЦФА с облигациями? — Если еще не видели, читайте здесь. Если же кратко, то самое основное отличие ЦФА в том, что выпуск, учёт и обращение цифровые финансовых активов (ЦФА) проходят в информационной системе на базе блокчейна. Из свежего — Медскан как раз размещает третий запланированный выпуск ЦФА «Медскан» — один из лидеров в секторе здравоохранения России. В активах — 65 клиник и более 480 лабораторных офисов, представленных в 105 городах. ❓ Как с рейтингом? В середине 2025 года «Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг АО «Медскан» на уровне ruA. Из альтернатив — вклады за аналогичный промежуток предлагают около 17,5%. Поэтому ЦФА может подойти тем, кто готов к риску отсутствия страхования вклада и ищет где «придержать» деньги на пол-года с первички. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Горячее @IF_Bonds

💬 Есть 100 тысяч, хочу собрать портфель, что бы взять? С таким вопросом сегодня задался админ канала, открыл скринер и начал подбирать портфель по критериям: ➖бюджет ограничен: 100 тысяч рублей ➖купоны: желательно ежемесячные ➖без путаницы: никаких оферт, никаких амортизаций ➖золото дорогое, а вот недвижку бы рассмотрел ➖ликвидные бумаги, доступны всем ➖срок: выше двух лет Задача сложная, ведь подобрать бумаги без оферт и амортизаций становится не так уж и просто, но тем и интереснее. Еще тяжелее с недвижимостью, радует что есть варианты из разных ЗПИФ. 📊 Какое распределение по долям? корпоративные фиксы — 49% флоатеры — 7,9% ОФЗ — 32,4% недвижимость — 10,7% 1️⃣#XHOUSE 12 штук на сумму ₽10 692 Из удивительного: мы нашли способ, как без статуса квалифицированного инвестора и большого бюджета инвестировать в недвижимость с выплатами арендного дохода (раз в 3 месяца, начиная с 2026 года) — через ЗПИФ #XHOUSE от Самолета. Фонд интересный, полный обзор мы уже делали тут. Что из идей в облигациях? 2️⃣ ГТЛК 2P-08, 10 облигаций на сумму ₽10 745 Выпуск RU000A10BQB0 с погашением в середине 2028 года и ежемесячным купоном 19,5% годовых. Рейтинг ruAA- от Эксперт РА и AA-(RU) от АКРА. 3️⃣ РЖД 1Р-37R, 9 облигаций на сумму ₽10 692 Тоже надежный корпоративный заемщик с наивысшим рейтингом. Выпуск RU000A10AZ45, ежемесячный купон 17,65%, погашение ближе к концу 2028 года. Из минусов — сильно выше номинала, но зато вся доходность в купонах, а сам выпуск без оферт и амортизаций. 4️⃣ Медскан1Р1, 11 облигаций на сумму ₽11 385 Более доходный, но при этом все еще надежный вариант — RU000A10BYZ3. Рейтинг ruA от Эксперт РА, ежемесячный купон 18,5% с погашением ближе к концу 2027 года. Опять же, без оферт и амортизаций. 5️⃣ СамолетP16, 9 облигаций на сумму ₽10 499 Тоже выделяем долю для повышения доходности портфеля, выпуск RU000A10BFX7, погашение в середине 2028 года с высоким ежемесячным купоном 25,5%. Альтернатива — СамолетP18. 6️⃣ АйДиКол1P1, 5 облигаций на сумму ₽5 615 Еще один высокодоходный бонд в портфеле, но при этом Эксперт РА совсем недавно поднял рейтинг эмитенту до BBB-. Выпуск RU000A10B2P6, погашение в начале 2028 года, выше номинала, но при этом с высоким ежемесячным купоном 26% годовых. 7️⃣ iПозитивР1, 8 облигаций на сумму ₽7 936 Из отличий — это близкий флоатер с ежемесячным купоном КС+1,7%. Выпуск RU000A109098, погашение уже в середине 2027 года. Рейтинг Эксперт РА AA и AA- от АКРА. 8️⃣ ОФЗ 26248, 36 облигаций на сумму ₽ 32 436 Уже всем знакомый ОФЗ с длинной дюрацией и высоким купоном по меркам ОФЗ — 12,25%. Погашение выпуска запланировано в середине 2040 года. Что вышло? Портфель составляли по ценам закрытия 20 ноября, поэтому из бюджета в 100 тысяч рублей у нас даже остался 1 рубль сдачи. Все критерии, включая оферты, амортизации и даже недвижимость в рамках бюджета выполнены. Сохраняйте пост, чтобы не потерять. 👍 Как вам формат? — если понравился влепите сочный лайк. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

🔥 Горячие новости от InvestFuture! К нашей сети каналов присоединился NeuroBoost — ваш быстрый путь в мир нейросетей. Всё по делу: примеры, шаблоны и понятные объяснения, чтобы вы могли начать использовать ИИ в работе и жизни! Надеемся, остальные каналы вам хорошо знакомы: 🟣 InvestFuture — наш основной канал, который как раз празднует свой День Рождения и раздает классные подарки! Не упустите свой! 🎁🎁🎁 🔴 IF News — один из крупнейших новостных каналов России о главных событиях в экономике и мире. Здесь вы найдете эксклюзивы от топ-экспертов, прогнозы ключевой ставки и уникальная возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной. 😎 IF Stocks — канал про акции, где вы найдете подборки для пассивного дохода, честные разборы компаний, понятные обучающие материалы, с которыми начнете легко разбираться в трендах. 🏠 Деньги из бетона — здесь вы узнаете, как купить квадратные метры с максимальной выгодой, как закрыть ипотеку в 5 раз быстрее, как сэкономить на ЖКХ до 34 000₽. В канале вас ждут самые важные новости рынка недвижимости, выгодные идеи, лайфхаки и разборы жилых комплексов. 💵 IF Crypto — здесь вы узнайте о возможностях мира криптовалют без воды и инфошума. Новости, обучающие материалы, полезные подборки. 🚗 IF Travel — вы найдете новости, репортажи, подборки и лайфхаки, которые помогут организовать путешествие мечты «без головной боли». 💼 IF Jobs — публикуем вакансии в секторе финансов, бухгалтерии и инвестиций из закрытых источников, с зарплатой от 100 000₽. Лайфхаки и инструкции, которые помогут получить «работу мечты». Выбирайте, что интересно вам и подписывайтесь — каждый канал это концентрат пользы для вашего кошелька!

Не прошло и года, как снова размещается Балтийский Лизинг. Приветсвую! На связи Николай Дадонов, глава аналитики IF+. На нашей платформе IF+ мы разбираем много разных облигационных выпусков. Сегодня на очереди Балтийский Лизинг - большая лизинговая компания, бумаги которой торгуются часто с премией относительно бумаг аналогичных рейтингов и сроков Параметры БО-П20 "Балтийский лизинг": ➖срок обращения: 3 года (1080 дней) ➖рейтинг: ruAA- (Стабильный) Эксперт РА AA- (Стабильный) от АКРА ➖купон: до 19% годовых (ежемесячный) ➖YTM: до 20,75% ➖сбор заявок: до 25.11.2025 ➖доступно: всем 🚘 Чем занимаются? Балтийский лизинг — одна из крупнейших российских лизинговых компаний. По данным «Эксперт РА» на середину 2025 года, компания занимает 5 место по новому бизнесу и 9 место по размеру лизингового портфеля, который достигает 284 млрд руб. Основу портфеля составляют грузовики (34% в конце 2024 г), а также легковые машины и строительная техника (по 16-17% каждый сегмент). За последние годы «Балтийский лизинг» несколько раз сменил владельцев — от банка «Открытие» к банку непрофильных активов «Траст» (под контролем ЦБ), затем к частным инвесторам, связанным с небольшой лизинговой компанией «Контрол Лизинг», при финансировании ПСБ. В 2024 году акции были заложены в ПСБ. Сегодня нам неясно кто в итоге контролирует компанию. 💲 Как с финансами по МСФО за 1П2025? ➖процентный доход по лизингу +40% (г/г) ➖чистые процентные доходы — +17% (г/г) ➖чистая прибыль -27% (г/г) Ключевую роль сыграл рост процентных расходов по банковским кредитам и облигациям и увеличение резервов по расторгнутым договорам. Доля собственных средств в активах составляет около 14% — типичный уровень для крупных лизингодателей, но он делает компанию чувствительной к стоимости заемного фондирования. Финансовый долг на середину 2025 года достигал 154 млрд руб., при этом около 64% приходилось на банковские кредиты. Текущий объём облигационного долга составляет 72 млрд руб. У компании есть два высоких кредитных рейтинга — AA- от АКРА и «Эксперт РА» со стабильным прогнозом. Однако оба присвоены почти год назад и требуют обновления в ближайшие месяцы. 💼 Какие есть интересные выпуски? — Для кого они могут подойти? На бирже располагает целый зоопарк из 9 выпусков «Балтийского лизинга», включая амортизируемые (7 выпусков), флоутеры (3 выпуска, из них два амортизируеых) и облигации с офертой (2 выпуска). И это без учета внебиржевых выпусков и ЦФА. Доходность облигаций с фиксированным купоном находится на уровне 19–22% при дюрации до 1,5 года, однако амортизация не позволяет нам считать эту оценку достоверной. Флоутеры (два из них амортизируемые) дают премию около 2,3% к ключевой ставке, при этом все они доступны неквалифицированным инвесторам. 💬 Мнение IF+: Причина высокой доходности Балтлиза в усложненной структурой его бондов (особенно амортизацией), неясности в части контролирующих лиц и их взаимоотношений, а также в общем давлении на рынок лизинга, которое может повлиять на кредитные рейтинги. Но если эти особенности вас не смущают, а амортизация облигаций даже подходит под ваш портфель, то Балтийский лизинг может выглядеть довольно интересно - как в части флоутеров, так и облигаций с фиксированным купоном. А если хотите узнать больше, то прямо сейчас у вас есть возможность получить доступ к обзору новых размещений. Несколько крупных эмитентов предлагают свежие выпуски, и у инвесторов всего несколько дней, чтобы войти на выгодных условиях. Хотите узнать о новых размещениях в числе первых? Переходите в бот IF+ Польза прямо сейчас и загружайте последний обзор! #Размещения @IF_Bonds