Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

☹️ Почему не растет российский рынок

Подписчик задал логичный вопрос: ставку снижают, нефть по $100, почему не растет Мосбиржа? Давайте попробуем найти ответ на этот вопрос.

Сейчас на российский рынок влияют три главных фактора:

➖ ставки в экономике
➖ курс рубля
➖ геополитический фон

Разберем их по порядку.

1️⃣ Во-первых, ставки в экономике все еще высокие. ЦБ действительно уже год снижает ключевую ставку, но если мы посмотрим на доходности облигаций, в частности ОФЗ, то увидим, что они по-прежнему выше 10%. Так, десятилетние ОФЗ сейчас дают около 14% годовых к погашению. Для сравнения, за последние 20 лет российский рынок даже с учетом дивидендов рос в среднем на 12,8% в год. То есть практически безрисковые инструменты сейчас предлагают доходность выше, чем у акций.

2️⃣ Во-вторых, рубль по-прежнему крепкий. В последние недели курс немного ослаб, но доллар все еще торгуется на том же уровне, что и год назад — 82 руб. Крепкий рубль также повышает интерес к депозитам и инструментам с фиксированной доходностью в противовес акциям.

По данным ЦБ, доля облигаций в портфелях физлиц в 2025 году выросла до 38% — максимального за всю историю наблюдений уровня. При этом доля акций снизилась до 25% — минимального с 2022 года уровня.

3️⃣ В-третьих, обстановка на мировой арене практически не изменилась для России. Украинский конфликт продолжается и пока намеков на скорое завершение нет. В то же время риск новых санкций все еще высокий.

Ну и напоследок стоит отметить, что рынок живет ожиданиями. Ожидания по снижению ставки до 12% к концу года уже заложены в ценах. Когда появятся новые ожидания, например, по завершению украинского конфликта, рынок вновь вернется к росту.

Как думаете, на каких уровнях будет индекс Мосбиржи к концу года?

👍 — 2700-3200 пунктов
🔥 — Выше 3200
🥴 — Ниже 2700

#отвечаем
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

Курс «НейроДеньги» завершён.

Главный итог — участник реалити Михаил за три дня, с нуля, набрал заказов на 500 000₽👏

✔Михаил стал «последним героем» реалити — прошёл все три дня до конца и доказал простую вещь: нейросети работают даже без опыта и навыков продаж.

За три вечера разобрали:

➖Что такое нейросети и как начать работать с ними легко.

➖Как использовать ИИ в жизни, для заработка и инвестиций.

➖Как создавать видео с помощью нейросетей.

➖Как начать своё дело или создать пассивный доход без стартового капитала.

➖ТОП-3 способа получать клиентов без бюджета.

Те, кто был на эфирах, уже не рассуждают о возможностях. Они их используют.

Для и тех, кто не смог быть на курсе, мы открыли запись на 3 дня.

Забирайте записи курса по ссылке.

✔ Ещё одна новость.
В субботу в 16:00 — бонусный эфир с Петром Деревенским.

Сможете задать любые вопросы по заработку на ИИ.

И розыгрыш прямо в эфире:

➖ последний iPhone
➖ дубайский шоколад
➖ секретный приз стоимостью 300 000 ₽

👉Готовьте вопросы и приходите на эфир. (0+)

Реклама
#тг

🎯 Облигации: стабильность против высоких рисков

Помните, как совсем недавно мы рассказали про запуск агрессивного облигационного портфеля?
Так вот - за полтора месяца этот портфель принес 6% доходности, несмотря на геополитические события и дефолты.

⚡️ Будем откровенны: доходность такого уровня может не быть постоянной. Но на данный момент портфель показывает отличные результаты и продолжает двигаться вперёд.
Предположим, вы вложили 100 000 рублей 12 Февраля. Уже вчера вы получили бы 6 000 рублей дохода от инвестиций к собственному капиталу, который останется вашим активом.

Буквально несколько дней назад глава аналитики IF+, Николай Даданов, увеличил позиции облигаций компании "Контрол Лизинг", нарушив установленное правило - "Не более 5% на одного эмитента".
Но Зачем нужны правила, если их не нарушать?

❓ Впечатляет доходность?
Вы можете присоединиться к агрессивному облигационному портфелю уже сегодня.
Ведь он уже доступен каждому участнику Подписки IF+!

➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К IF+

✈️ Размещение ОДК: перспективная компания или КАМАЗ 2.0?

Сегодня рассмотрим размещение облигаций не самой обычной компании под названием Объединенная двигателестроительная корпорация.

Параметры:

➖ рейтинг эмитента: A+ (RU) от АКРА / A+|ru| от НРА
➖ сбор заявок: до 15:00 2 апреля
➖ оферта/амортизация: нет

✅ Фикс 001Р-01:

➖ номинал: ₽1000 (100%)
➖ купон: ежемесячный, до 17,25%
➖ срок: 3 года
➖ доходность к погашению: до 18,68%
➖ доступно: всем

✅ Флоатер 001Р-02:

➖ номинал: ₽1000 (100%)
➖ купон: ежемесячный, КС+4,25%
➖ срок: 2 года
➖ доступно: только квалам

Что известно о компании

«Объединённая двигателестроительная корпорация» – единственная в России компания, которая специализируется на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании двигателей для авиации, космических программ, нефтегазовой промышленности и энергетики. Входит в корпорацию Ростех.

💰 Финансовые результаты за 1П2025:

➖ выручка: 182,9 млрд руб. (-0,5% г/г)
➖ операционный убыток: 11,3 млрд руб. (против прибыли в 8,4 млрд руб. в 2024)
➖ чистый убыток: 52 млрд руб. (против убытка в 10,7 млрд руб. в 2024)

На первый взгляд, дела у компании идут неважно: ОДК убыточна на операционном уровне. Долговая нагрузка тоже высокая: взвешенное за 2023–2028 годы отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит 5,6х. Свободный денежный поток тоже отрицательный.

И при этом в ноябре прошлого года агентство АКРА повысило рейтинг ОДК до А+. И все дело конечно же в господдержке. ОДК в приоритетном порядке участвует в реализации госпрограмм, не имеет барьеров для получения господдержки и выполняет стратегически важную для государства функцию — производство двигателей для авиации, в т.ч. военной. Поэтому банкротство компании государству будет очень невыгодно. Без этого фактора АКРА оценивает рейтинг ОДК на уровне ВВВ+.

Мнение IF Bonds:

ОДК — это своего рода КАМАЗ или РЖД, только в другой отрасли. Компания — труп без господдержки, но стратегическое значение не дает ей потонуть. Поэтому инвестирование в облигации ОДК — это вера в то, что государство не оставит эмитента в любом виде и продолжит поддерживать его субсидиями.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Разбираем
@IF_Bonds

MAX | VK

#️⃣🔥🔥 🅱️ 🔥🔥🔥🔥🔥

Уже обсуждаем главные новости в экономике и финансах за прошедшую неделю на прямом эфире!

Налоги и контроль доходов, послабления для рекламы, новые схемы в автопроме и риски для бизнеса с 1 апреля. И, конечно, нефть, геополитика, фондовый рынок и крипта: разберёмся, где и какие сейчас возможности и что за сигналы сегодня нельзя упускать.

Подключайтесь👇

VK | YT

🚘 Дуплет от Автобана: фикс или флоатер?

Автобан выходит на рынок сразу с двумя выпусками облигаций. Формат знакомый — фикс и флоатер. Разбираемся, какие условия предлагают и где тут идея.

Параметры фикса АвтобанФ-БО-П08:

➖купон: до 17,5% (ежемесячно)
➖ оферта: через 2 года 9 месяцев
➖ доступно: всем

Параметры флоатера АвтобанФ-БО-П09:

➖ купон: КС + 400 б.п. (ежемесячно)
➖ оферта: через 1 год 9 месяцев
➖ доступно: только квалам

Общее:

➖ рейтинг: A+ (НКР, прогноз «Стабильный»)
➖ срок: 6 лет
➖ амортизация: нет
➖ сбор заявок: 31 марта

✔️ Немного о компании. ГК «Автобан» — один из крупнейших игроков в дорожном строительстве. Компания строит федеральные трассы, развязки и мосты, работает сразу в 15 регионах и участвует в крупнейших инфраструктурных проектах страны.

Ключевой момент — почти вся выручка идет от государства. Основные заказчики — «Автодор» и Росавтодор. Это дает стабильный поток контрактов, но создает зависимость от одного типа клиентов.

Сам «Автобан-Финанс» — техническая компания (SPV), через которую группа привлекает деньги на рынке.

❓Как там с деньгами? Глянем МСФО за 1-е полугодие 2025:

➖ выручка: 44,9 млрд ₽ (-12% г/г)
➖ EBITDA: ~13,7 млрд ₽ (-9% г/г)
➖ чистая прибыль: 3,8 млрд ₽ (-41% г/г)
➖ чистый долг/EBITDA: ~2,9x (в конце 2024 было 2,55х)

Финансы выглядят уже не так уверенно, как раньше. Основная причина — рост процентных расходов: обслуживание долга подорожало, и это давит на прибыль.

При этом долговая нагрузка пока остается в разумных пределах, а ликвидность поддерживается за счет кредитных линий.

❗️Отдельный момент, за которым надо следить, — Счетная палата требует вернуть более 16 млрд ₽ НДС по ряду проектов.

Мнение IF Bonds. Автобан — крепкий инфраструктурный игрок, но с ухудшающейся динамикой финансов и отдельными рисками, которые рынок явно закладывает в доходность.

Флоатер выглядит привлекательно по спреду. +400 б. п. к ключевой — это щедро для рейтинга A+. Но нужно понимать, что цикл снижения в самом разгаре и купон по таким бумагам со временем будет падать.

Фикс, наоборот, позволяет зафиксировать текущую доходность. Однако и здесь есть нюанс — оферта не дает «запереть» ставку на весь срок.

Пишите, какой выпуск вам кажется интереснее — фикс или флоатер?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

MAX | VK

#Размещения
@IF_Bonds

🚘 Дуплет от Автобана: фикс или флоатер?

Автобан выходит на рынок сразу с двумя выпусками облигаций. Формат знакомый — фикс и флоатер. Разбираемся, какие условия предлагают и где тут идея.

Параметры фикса АвтобанФ-БО-П08:

➖купон: до 17,5% (ежемесячно)
➖ оферта: через 2 года 9 месяцев
➖ доступно: всем

Параметры флоатера АвтобанФ-БО-П09:

➖ купон: КС + 400 б.п. (ежемесячно)
➖ оферта: через 1 год 9 месяцев
➖ доступно: только квалам

Общее:

➖ рейтинг: A+ (НКР, прогноз «Стабильный»)
➖ срок: 6 лет
➖ амортизация: нет
➖ сбор заявок: 31 марта

✔️ Немного о компании. ГК «Автобан» — один из крупнейших игроков в дорожном строительстве. Компания строит федеральные трассы, развязки и мосты, работает сразу в 15 регионах и участвует в крупнейших инфраструктурных проектах страны.

Ключевой момент — почти вся выручка идет от государства. Основные заказчики — «Автодор» и Росавтодор. Это дает стабильный поток контрактов, но создает зависимость от одного типа клиентов.

Сам «Автобан-Финанс» — техническая компания (SPV), через которую группа привлекает деньги на рынке.

❓Как там с деньгами? Глянем МСФО за 1-е полугодие 2025:

➖ выручка: 44,9 млрд ₽ (-12% г/г)
➖ EBITDA: ~13,7 млрд ₽ (-9% г/г)
➖ чистая прибыль: 3,8 млрд ₽ (-41% г/г)
➖ чистый долг/EBITDA: ~2,9x (в конце 2024 было 2,55х)

Финансы выглядят уже не так уверенно, как раньше. Основная причина — рост процентных расходов: обслуживание долга подорожало, и это давит на прибыль.

При этом долговая нагрузка пока остается в разумных пределах, а ликвидность поддерживается за счет кредитных линий.

❗️Отдельный момент, за которым надо следить, — Счетная палата требует вернуть более 16 млрд ₽ НДС по ряду проектов.

Мнение IF Bonds. Автобан — крепкий инфраструктурный игрок, но с ухудшающейся динамикой финансов и отдельными рисками, которые рынок явно закладывает в доходность.

Флоатер выглядит привлекательно по спреду. +400 б. п. к ключевой — это щедро для рейтинга A+. Но нужно понимать, что цикл снижения в самом разгаре и купон по таким бумагам со временем будет падать.

Фикс, наоборот, позволяет зафиксировать текущую доходность. Однако и здесь есть нюанс — оферта не дает «запереть» ставку на весь срок.

Пишите, какой выпуск вам кажется интереснее — фикс или флоатер?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

MAX | VK

#Размещения
@IF_Bonds