Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

❗️Поставьте напоминание в своем календаре! 17 декабря в 21:00 Кира Юхтенко подведет итоги своего портфеля за 2025 в прямом эфире! В неформальной обстановке вы сможете получить честные ответы на самые наболевшие вопросы, обсудить планы на 2026 год, а значит вовремя принять стратегические решения по своему портфелю. 🎁🎁🎁 Кроме мотивации каждый участник эфира получит несколько полезных подарков от Киры и нашей команды. Дарим пользу, которая поможет сделать ваши инвестиции в новом году еще более доходными. Чтобы не пропустить ссылку на эфир, переходите в бота для автоматической регистрации👉ССЫЛКА 🎁 Кстати, первый подарок уже ждёт вас внутри! До встречи на эфире!

🪓 Рассмотрим высокие доходности? — На пьедестале дубль от Сегежи На этой неделе достаточно интересных размещений, среди которых и дуплет фиксов от Сегежи в рублях и юанях. Параметры: ➖рейтинг эмитента: ruBB- от Эксперт РА ➖доступ: всем ➖сбор заявок: до 18 декабря ➖купон: ежемесячный ➖оферта/амортизация: нет 🪙 Рублевый 003P-08R: ➖купон: до 24% ➖срок: 2,5 года 💴 Юаневый 003P-09R: ➖купон: до 15% ➖срок: 2 года ➖номинал: 100 юаней Купоны можно получать как и рублях, так и в юанях, но погашение только в рублях по курсу ЦБ. Кто занимает? Сегежа — Сегежа Групп — крупнейший лесопромышленный холдинг в РФ, входит в АФК «Система». Продажи идут в 40+ стран, 66% выручки приходится на экспорт, а половина экспортной выручки на Китай. Компания публична на рынке уже больше 6 лет. В обращении 12 выпусков облигаций объемом 40 млрд руб. Благо, не задерживали купоны, оферты или номиналы. 🪣 Что с доходами? (МСФО 9М2025): ➖выручка: 68,3 млрд руб (-10% г/г) ➖OIBDA: 3,1 млрд руб (4,6% рентабельность) ➖чистый убыток: 32,16 млрд руб (+116% г/г) ➖капитал: 56,2 млрд руб ➖ND/EBITDA: 27x Думаем, что даже не стоит отмечать что среди эмитентов рейтингом BB нет должников с размером Сегежи. Но по финансам компании действительно трудно: давит курс рубля, слабая ценовая конъюнктура в Китае. Мы всегда очень настороженно смотрим на эмитентов с долгом выше 5x ND/EBITDA. Долг Сегежи высокий, даже с учетом снижения после допэмисии: Государство обеспокоилось состоянием стратегически важной компании. Сегежа в этом году провела крупную допку на 113 млрд руб, мажоритарный акционер — АФК «Система» поучаствовала в сделке и сохранила контроль. Долг снизился со 180 млрд до 61,2 млрд рублей. Мы часто отмечаем, что привлечение капитала или дополнительные вложения бенефициаром в бизнес плюс для владельцев облигаций. 🧮 Что с долгом и финансами? В 2026 нужно погасить 23 млрд руб и 26 млрд нужно погасить в 27 году. Погашения 13 млрд рублей долга уходят дальше 2031 года. На конец 9М2025 года у компании на счетах 12,6 млрд, на следующий год с учетом объемов выпуска всего в 3,1 млрд рублей нужно будет привлекать больше. Уже закрыли неэффективные активы в Сибири, из-за чего произошли одноразовые списания и это уже повлияло на EBITDA. 🗓 Что в планах? Увеличение доли высокомаржинальной продукции — речь про бумагу и упаковку (18%), плитные материалы и домостроение (10%). Снижение себестоимости и контроль затрат. Что пишет Эксперт в рейтинговом заключении? Эксперт РА 2 сентября понизил кредитный рейтинг ПАО «Сегежа Групп» до уровня ruBB-, изменил прогноз на стабильный и снял статус «под наблюдением». Продолжает беспокоить ухудшение долговой и процентной нагрузок, сохранение снижения EBITDA из-за отраслевых факторов. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruB- Но внешнее влияние добавляет 3 ступени к ОСК. Получается, сейчас компания занимает как приятель из богатой семьи, который попал в трудную ситуацию. Мнение IF Bonds: Сегеже действительно тяжело, возможно компания будет оставлять лишь рентабельные сегменты бизнеса. Компания фокусируется на них и затягивает пояса, в ожидании ослабления курса рубля и снижения ключевой ставки. Если вы в поисках высокого купона, понимаете риски и ожидаете снижение КС и рубля — то выпуск вполне вам может подойти. Ожидаем, что эмитент незначительно снизит финальный купон, но ставка останется конкурентной. В следующем году выйдет с облигациями еще не один раз, чтобы занять на 20-30 млрд. Кого разобрать следующим? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

😟 2026 год кажется сложнее прошлого — и это нормально Повышение НДС, отмена льгот для IT-сектора, разговоры о дефолте, падении ставок по вкладам и «сложных временах». Многие сейчас живут с ощущением, что деньги есть, но уверенности нет. Типичные страхи, которые мы слышим всё чаще: 🔸 «Накопления обесценятся» 🔸 «Сделаю неправильный шаг и станет хуже» 🔸 «Слишком поздно разбираться» На самом деле большинство людей сейчас ищут не доходность, а спокойствие и понимание, что они не совершают элементарных ошибок. В четверг, 18 декабря, для участников Подписки IF+ пройдёт встреча с профессиональными финансовыми аналитиками, где вас ждут: 🔹 Перспективы 2026 года на основе глубокого изучения рынка; 🔹 ТОП-5 страхов инвесторов перед заседанием ЦБ РФ 19 Декабря; 🔹 Разбор Стратегии 2026; 🔹 Блок ответов на ваши вопросы. Если вы ещё не в Подписке - присоединяйтесь сейчас: 👉 ПОДРОБНЕЕ О ПОДПИСКЕ IF+ И помните: иногда лучшая инвестиция — это ясность в действиях, а не новые инструменты.

🗓 Какие размещения нас ждут на этой неделе? По традиции разберем предстоящие выпуски на первичке. Собрали для вас самые интересные размещения на этой неделе, если мы что-то пропустили, обязательно пишите в комментариях: 1️⃣ Артген БО-02 ➖купон: до 23% (ежемесячный) ➖срок: 5 лет (1800 дней) ➖рейтинг: BBB-(RU) Акра ➖амортизация: нет ➖оферта: через 13, 26, 38 и 50 месяцев ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 15 декабря 2️⃣ Томская Область выпуск 34076 ➖купон: КБД+4% ➖срок: 5 лет (1804 дня) ➖рейтинг: BBB+(RU) Акра, ruBBB+ Эксперт РА ➖амортизация: есть ➖оферта: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 16 декабря 3️⃣ Самарская Область выпуск 34016 ➖купон: будет определен позже ➖срок: 3 года (1092 дня) ➖рейтинг: AA(RU) Акра ➖амортизация: есть ➖оферта: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 17 декабря 4️⃣ Сегежа ➖рейтинг эмитента: ruBB- Эксперт РА ➖доступ: всем ➖сбор заявок: до 18 декабря ➖купон: ежемесячный ➖оферта/амортизация: нет 🪙 Рублёвые 003Р-08R: ➖купон: до 24% ➖срок: 2,5 года 💴 Юаневые 003Р-09R: ➖купон: до 15% ➖срок: 2 года Юаневый выпуск инвестор может приобрести как в юанях, так и в рублях на выбор. Купоны при этом все равно будут в рублях по официальному курсу ЦБ. 5️⃣ Алроса 002Р-01 ➖купон: КС+1,8% (ежемесячный) ➖срок: 2 года (720 дней) ➖рейтинг эмитента: AAA(RU) Акра, ruAAA Эксперт РА ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 18 декабря 6️⃣ Атомэнергопром 001Р-10 ➖купон: КБД +1,5% (ежеквартальный) ➖срок: 5,5 лет (2002 дня) ➖рейтинг эмитента: AАA(RU) Акра, ruAAA Эксперт РА ➖оферта / амортизация: нет ➖доступ: всем ➖сбор заявок до 22 декабря Ожидаем также размещения ПИР (26% на 2 года), Главснаб (26,5% на 4 года), СибАвтотранс (26% на 3 года), Россети Волга (КС+1,75% на 3 года) и ФПК (КБД+2,75% на 2,5 года). Стоит ли их разбирать? — Пишите в комментариях. #Первичка @IF_Bonds

😴 Задумались о том, чтобы взять бумаги поспокойнее? Ведь на днях рейтинговые агентства снизили рейтинги сразу нескольких эмитентов, немного напугав рынок. Облигации среднего рейтинга и ВДО скорректировались, включая М.Видео и Уральскую Сталь. Об этом запишем отдельное голосовое. Но из чего выбирать, если хочется поспокойнее? — Собрали для вас ТОП-5 скучных облигаций в категории рейтингов AA / AA-, начнем с самых спокойных и скучных, дойдем до более доходных и рискованных: 1️⃣ Новосиб 27 Выпуск RU000A10DG60, цена близка к номиналу (101%), погашение 17.08.2029, YTM 15,55% при купоне 15,1% который выплачивается раз в 60 дней. Оферт нет, но есть амортизация. Полный обзор можете прочитать здесь. 2️⃣ ГТЛК 2P-08 Выпуск RU000A10BQB0, цена заметно выше номинала (108,92%), из-за высокого ежемесячного купона 19,5%, погашение 18.05.2028, а YTM составляет 16,18%. Зато без оферт и амортизаций. Полный обзор читайте здесь. 3️⃣ Новотр 2Р1 Выпуск RU000A10DCF7, торгуется близко к номиналу (102%), из-за ежемесячного купона 16%, погашение 16.10.2028 и YTM составит 16,19 %. Без оферт и амортизаций. Скучный обзор читайте здесь. 4️⃣ iПозитивР3 Выпук RU000A10BWC6, цена 105,5%, неплохой ежемесячный купон 18% и погашение уже 12.04.2028, YTM 16,25%, без оферт и амортизаций. 5️⃣ Систем2P03 Выпуск RU000A10BY94, торгуется по 105,7% из-за высокого ежемесячного купона 21,5%, YTM 17,80%, а погашение в разы ближе — 24.03.2027. Этот список можно расширить, поэтому не исключаем, что есть множество других интересных выпусков с аналогичной надежностью. Сохраните таблицу, чтобы не потерять и купить что хотели в понедельник :) Если у вас есть идеи что добавить — пишите в комментариях Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #ТОП @IF_Bonds

Про рейтинг Уральской Стали: Что думает Николай Дадонов (глава аналитики IF+). #мнение @IF_Bonds

Сегодня или никогда: Последний шанс по облигациям 💬 Это может прозвучать резко, но честно: окно возможностей по облигациям может закрыться уже на следующей неделе 19 декабря состоится заседание ЦБ РФ, на котором будет принято решение о снижении или сохранении ключевой ставки. Сегодня ещё можно: 🔹 Зайти в облигации и зафиксировать доходность более 20% на 3 года; 🔹 Собрать портфель облигаций с понятным сроком, купоном и ликвидностью, пока рынок всё ещё платит премию за неопределённость. Мы ждём снижение ставки ЦБ РФ. Когда оно произойдёт, доходности облигаций пойдут вниз, а комфортные точки входа исчезнут. Не нужно разбираться в макроэкономике на уровне профессиональных аналитиков. Не нужно читать десятки прогнозов и спорить о сценариях в попытке угадать развитие рынка. Главное — узнать, что покупать и продавать до 19 декабря. Именно для этого аналитики IF+ подготовили для вас Стратегию 2026: — какие облигации работают в начале цикла снижения ставки; — где фиксировать высокую доходность прямо сейчас; — готовые модельные портфели под ваш риск-профиль. Это не ставка «на удачу». Это стратегия роста вашего капитала на год вперёд. 📌 Стратегия уже доступна участникам IF+. Присоединяйтесь к Подписке IF+ сейчас и загружайте Стратегию 2026: ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ