Телеграм канал «IF Bonds — Облигации РФ»

🙏 Для всех инвесторов в бонды появился канал - "Облигации | Invest Assistance"

Вход: https://t.me/+ucgGp3UoB445MWUy

👆Отличный источник по облигациям, не упустите!

🎂 Если вы пропустили эфир в честь дня рождения Киры — у нас хорошая новость:
Запись уже доступна сразу на нескольких платформах!

В эфире Кира разбирала, почему:
🔜 Свободных денег «на инвестиции» никогда не бывает — и как их выделить;
🔜 Рост капитала почти всегда связан с дискомфортом и сопротивлением;
🔜 Новости — это шум, который большинству мешает зарабатывать;
🔜 Правило «купи и держи» на российском рынке работает не всегда;
🔜 Учет политики ЦБ и текущей фазы экономического цикла предельно важен в 2026 году.

В отдельном блоке разобрали модельные портфели IF+, логику их формирования и ребалансировки - от консервативного до агрессивного риск-профиля.

Кто не смог подключиться во вторник — открыть запись можно сейчас 👇
YouTube | RuTube | VK

А доступ к Подписке IF+ можно получить по ссылке:
➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

⛽️ Все снова вспомнили про Газпром. А если “без мира” — на чём компания будет расти?

Каждый раз, когда появляются новости о переговорах, акции #GAZP начинают двигаться. Рынок по-прежнему воспринимает Газпром как “ставку на геополитику”.

Но даже если в очередной раз никакой разрядки не случится, у компании есть своя стратегия. Вот только достаточна ли она, чтобы компенсировать потерю Европы? Давайте разбираться.

🌐 Восток вместо Запада. На самом деле? главный разворот уже произошёл. В 2025 году Газпром впервые поставил больше трубопроводного газа в Китай, чем в Европу.

1️⃣ По «Силе Сибири» прокачали 39 млрд кубометров газа, то есть, фактически вышли на полку контрактной мощности.

2️⃣ В 2027 году должен заработать дальневосточный маршрут — суммарные поставки в Китай могут вырасти до 48 млрд кубометров.

3️⃣ Дальше — больше. Проект «Сила Сибири — 2» через Монголию (50 млрд кубов) уже получил юридически обязывающий меморандум с CNPC.

4️⃣ Плюс обсуждается маршрут через Казахстан. Реализация этих проектов — это фактически частичная замена западносибирского экспорта в Европу.

🇨🇳 Но есть нюанс: Китай — сложный переговорщик. Цена и условия контракта будут ключевыми.

Центральная Азия и ближнее зарубежье. Параллельно компания наращивает поставки в Казахстан, Узбекистан и Киргизию. В 2025 году экспорт в Центральную Азию вырос на 22%, в Грузию — на 40%.

Россия планирует увеличить поставки в регион до 10–15 млрд кубометров в год за счёт модернизации газопровода «Средняя Азия — Центр» в реверсном режиме.

Конечно, это не масштабы старой Европы, но это стабильный региональный рынок, особенно с учётом растущего внутреннего спроса у соседей.

Появились новости также, что Газопроводы «Северный поток» и «Северный поток – 2» могут возобновить работу в обход ЕС и при руководящей роли США, но слухи об этом ходят еще с момента избрания Трампа.

❓ Что закладывают в инвестпрограмму? В конце уходящего года компания опубликовала инвестпрограмму на 2026 год — 1,1 трлн рублей, что на 30% ниже, чем годом ранее. Это важно: компания начинает осторожнее относиться к капзатратам.

Приоритеты:

➖развитие добычи на Востоке и Ямале
➖расширение «Силы Сибири»
➖«Восточная система газоснабжения»
➖газопереработка
➖внутренняя газификация

Газпром делает ставку не только на экспорт, но и на внутренний рынок, который становится всё более значимым драйвером.

Также по итогам 2025 года компания ждёт EBITDA около 2,8 трлн руб., в 2026 — до 3 трлн руб. А выручка в этом году ожидается на 8% выше благодаря росту поступлений от продажи газа.

💰 А что с дивидендами? Это большой вопрос. Часть аналитиков считает выплаты маловероятными: FCF не хватает, платить “в долг” нецелесообразно, бюджет 2026 года дивиденды не закладывает.

Другие допускают выплаты в диапазоне 20–30 рублей на акцию — если государству понадобятся деньги и если рубль ослабнет.

То есть, интрига остаётся. Но гарантии нет.

✅Что в итоге? Газпром уже перестроился:

➖Китай стал ключевым экспортным рынком
➖Центральная Азия растёт
➖внутренняя газификация усиливается
➖капзатраты сокращаются
➖нефтяной сегмент помогает сглаживать просадку

Но Европа полностью не заменена. И конкуренция на азиатском рынке — высокая.

Поэтому акция #GAZP остаётся:

➖либо ставкой на геополитику и восстановление части европейских потоков;
➖либо долгой историей постепенной переориентации на Восток с умеренным ростом.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Stocks

‼️Warning-list CorpBonds: что это за список и почему туда попадают эмитенты

На рынке ВДО есть интересный ориентир — Warning-list CorpBonds.

Это список эмитентов повышенного риска, который формируется экспертным советом сервиса CorpBonds.ru

✍️ Как формируется список

Если кратко, то решения принимает экспертный совет:

1️⃣ Эмитента выносят на голосование с обоснованием.
2️⃣ Далее проходит голосование.
3️⃣ Решение принимается квалифицированным большинством — 2/3 голосов.

Состав совета не раскрывается, чтобы избежать давления. Известно лишь, что в нём есть как публичные эксперты, так и непубличные инвесторы, глубоко понимающие рынок.

По каким признакам туда попадают?

Критерии не формализованы жёстко, потому что оценивается комплекс факторов.

Из практики:

➖ признаки мошенничества в отчётности
➖ вывод активов
➖ резкое ухудшение ликвидности
➖ высокая долговая нагрузка
➖ проблемы с рефинансированием
➖ блокировки счетов ФНС
➖ нарастающие судебные иски
➖ проблемные погашения «в последний момент»

Если вероятность дефолта выглядит выше, чем предполагает рейтинг — эмитент может попасть в список.

👀 Кто сейчас в списке и ещё «на плаву»?

Большинство компаний, ранее включённых в Warning-list, в итоге допустили технический или полноценный дефолт. Так что разберём несколько еще активных эмитентов.

Пионер-Лизинг

Работает с 2009 года. Основной бизнес — лизинг автобусов, легкового и грузового транспорта для МСБ. Группа включает «НФК-Сбережения» и финтех-структуры.

В июле АКРА понизило рейтинг до В(RU) со стабильным прогнозом.

Компания продолжает размещения (в декабре стартовал 8-й выпуск для квалифицированных инвесторов).

Риски — классические для небольших лизинговых компаний: высокая зависимость от оборотного капитала и рынка рефинансирования.

Электрорешения

Недавно у нас на канале выходил подробный разбор последнего выпуска компании и ее текущего положения. Размещение прошло не особо успешно для компании: планировали привлечь 1 млрд руб., но в итоге разместили лишь 240 млн.

Тревожные сигналы:

➖ блокировка счетов ФНС
➖ нарушения сроков публикации отчётности
➖ рост процентных расходов
➖признаки напряжённости ликвидности

Компания пока обслуживает долг, но рынок явно требует повышенную премию за риск.

Роял Капитал

Еще один лизинг, и тоже из сферы авто. Компания предоставляет легковые автомобили в финансовый лизинг, преимущественно для дилерских центров. Работает с 2011 года.

В мае прошлого года рейтинг НРА понижен до B|ru|, прогноз негативный.

Причины:

➖ снижение капитала
➖ ухудшение рентабельности
➖ риски ликвидности
➖ слабая обеспеченность собственными средствами

ПИР (Партнёрство, Инвестиции, Развитие)

Головная компания создана 15 лет назад, но текущим бизнесом занимается последние 9 лет.

Основное направление — продажа карьерной спецтехники, преимущественно китайского бренда SANY, где ПИР выступает официальным дистрибьютором в РФ.

В обращении 5 выпусков, совокупный долг более 1,1 млрд руб.

Стабильность держится, пока:

➖ банки готовы рефинансировать
➖ поставки из Китая идут без перебоев
➖ спрос на технику сохраняется
➖ курс рубля не делает резких движений

При ухудшении сразу по нескольким пунктам финансовые показатели могут резко просесть.

Вот такой вот интересный и полезный список, поэтому если нравится и вам — дайте знать 👍

Будем писать о списке чаще.

#Разбираем
@IF_Bonds

❓ Электроэнергетика, нефтегазовая или финансовая?

Какие отрасли будут драйверами роста в этом году и куда инвесторы уже присматриваются? Мы побывали на форуме ВТБ “РОССИЯ ЗОВЕТ” и узнали, какие идеи прямо сейчас обсуждают профессиональные инвесторы и куда может сместиться фокус рынка в 2026 году.

В новом выпуске:

– Чего ожидать от ключевой ставки?
– Какую стратегию выбрать, когда определенности почти нет?
– Какие отрасли поддержат экономику в 2026 году?
– Как долго рубль будет держать позиции?
– Что будет с облигациями в 2026 году?

Смотреть выпуск:
📺 Видео
📺 YouTube
📺 RuTube

ЦФА для финансирования аграрных холдингов

Перед посевной время — главный ресурс: один сбой в поставках удобрений способен сдвинуть график работ и повлиять на весь сезон. Поэтому «Альфамонолит» возвращается на рынок ЦФА в третий раз — чтобы заранее профинансировать поставки удобрений аграрным холдингам.

Первые два выпуска были успешно размещены — суммарный объём привлечения составил 42,9 млн руб., что подтверждает устойчивый интерес к инструменту и эмитенту.

Параметры выпуска:
✅ Ставка купонного дохода: 23% годовых (выплаты ежемесячно)
✅ Объём: 50 млн руб.
✅ Номинал: 1 ЦФА = 1 000 руб.
✅ Погашение: 04.09.2026
❗️ Период размещения: 27.02.2026 — 06.03.2026

👉Подробные условия доступны по ссылке

Средства выпуска направляются на финансирование поставок удобрений перед посевной — в рамках работы «Альфамонолита» как сырьевого трейдера, обеспечивающего клиентов АПК комплексными ресурсами в ключевой сезон.

ООО «Альфамонолит» работает на рынке оптовых поставок нефтепродуктов с 2014 года и специализируется на проектах со сложной логистикой — в труднодоступных регионах и зонах вечной мерзлоты, где критичны надёжность и точность «последней мили».

Компания демонстрирует уверенный рост — по итогам 2025 года выручка составила 32,2 млрд руб. (+85% к 2024 году), чистая прибыль 462 млн руб. (+166% к 2024 году).

Предлагаемые цифровые финансовые активы являются высокорискованными, их приобретение может привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме, до совершения сделок с предлагаемыми цифровыми финансовыми активами следует ознакомиться с рисками, с которыми связано их приобретение.

Решение о выпуске ЦФА доступно на сайте: https://tokeon.ru/vypuski/ALFAMONOLIT3
Реклама

Моя позиция про блокировку ТГ и мессенджер Max

Готова к помидорам в комментариях, но предлагаю посмотреть на ситуацию реалистично.