Телеграм канал «100 % Зелёного | Устойчивое развитие | ESG»

Мир со сдвигом. Пришло время плана Б? Сейчас пробуем сделать клон 100% Зеленого в МАХ, но там двухэтапная процедура и кто его знает, как все сложится...

И чтобы не теряться, если как-то разом все закроется в телеграмме, открыла сегодня приватный канал в МАХе "Мир со сдвигом". Это не 100 % Зеленого, а скорее его спутник, мой личный рабочий кабинет.

Я буду в нем собирать наблюдения за миром, где старая нормальность уже в архиве, а новая меняется с каждым сдвигом: климат, природа, бизнес, финансы, города и личная жизнь.

Здесь будет то, что обычно остаётся в подстрочниках моих больших форматов:

- ранние сигналы и ощущения от повестки, прежде чем они превращаются в официальные решения и стратегии

- личные заметки о том, как изменения ложатся на жизнь людей, организаций и городов

- сомнения без быстрых ответов

Вот такой у меня получается комплект:
🌿 «100% Зеленого» — про устойчивое развитие в повестке
🪴 ИНФРАГРИН — про экспертизу, регуляторику и практику
🤯 «Мир со сдвигом» — про то, как система пересобирается изнутри

Вступление в приватный канал "Мир со сдвигом" на МАХ по ссылке

🟢 К марту все глобальные аналитические институты выкатывают годовую аналитику и предсказания. Вчера мы окунулись в сегмент устойчивых облигаций от Environmental Finance, а сегодня вышел глобальный отчет по мировому долгу от ОЭСР. $109 трлн — столько сейчас составляет совокупный объем обращающихся долговых бумаг в мире. Цифра настолько большая, что я ее физически не понимаю, она воспринимается как нечто космическое. Примерно как расстояние до ближайшей галактики: знаешь, что огромное, но прочувствовать не получается.

Global Debt Report 2026 в части ESG-облигаций практически повторяет все вчерашние характеристики рынка от Environmental Finance.
Рынок устойчивых облигаций второй год подряд сжимается. Минус 6% к 2024 году, минус 26% к пику 2021-го. В абсолютных цифрах — около $1 трлн новых размещений, звучит внушительно, но это лишь 3,5% от общего долгового потока. И доля продолжает уменьшаться.

Куда ушел капитал? ОЭСР называет два новых магнита: искусственный интеллект (дата-центры, чипы, энергетическая инфраструктура) и военно-оборонные расходы. Оба направления объединяет одно – за ними стоит очевидная политическая воля.

Получается, все довольно просто.

Десятилетие устойчивых финансов строилось на красивом нарративе: капитал сам, по логике рационального выбора, находит дорогу к зеленым активам. Инвесторы вроде как переосмыслили риски — и деньги потекли без директив и мандатов. Нынешняя динамика этот нарратив опровергает: как только возникли конкурирующие политические императивы — капитал развернулся...

Отсюда вывод, прямо противоположный пессимистическому.

Российский финансовый регулятор, хоть и очень осторожно, но движется в направлении стимулирования устойчивого финансирования — я имею ввиду льготу на капитал для банков, финансирующих зеленые проекты. И хотя с результатами такого стимулирования в части зеленых проектов пока не очень понятно, само движение, похоже, единственно верное. Не благие намерения участников, не модные нарративы, а регуляторная инфраструктура с понятными стимулами делает финансовый рынок. И он не возникает сам по себе, а является производной от политической воли и институциональной среды.

Кстати, о льготе от ЦБ для поддержки зеленого финансирования мы подробно разбираем в докладе ИНФРАГРИН, с которым выходим в свет примерно через неделю (чуть больше).

📎 Подробнее про доклад ОЭСР Global Debt Report 2026 на платформе ИНФРАГРИН

📎 Подробнее про доклад ИНФРАГРИН - немного позже, обязательно напишу.

#ЗеленыеФинансы #УстойчивыеОблигации #ESG_финансы #ОЭСР_Доклад #ЗеленыйДолг

🌿 Телеграм-канал Светланы Бик 100% Зеленого @greenpercent

🟢 Morningstar Sustainalytics (которая недавно объявила об уходе с рынка верификаций ESG-облигаций) опубликовала первое большое исследование рынка ESG-данных — опросила 145 институциональных инвесторов из 30+ стран. Отчет называется The State of ESG Data 2025 и, несмотря на фирменный рекламный привкус, содержит несколько наблюдений, которые стоит зафиксировать.

ESG не умер, он переоделся. Только 2% участников рынка заявили об уходе из устойчивого инвестирования. Зато 26% признались, что просто переформулировали коммуникацию вокруг своих стратегий — суть та же, слова другие. Типичная адаптация к антиESG-риторике, спровоцированной в США: не менять курс, а менять вывеску. Одновременно 60% ожидают роста числа участников рынка устойчивых инвестиций в горизонте трех лет. Краткосрочная турбулентность — да, разворот — нет.

ESG стал технологической задачей. Главная проблема инвесторов сегодня — не идеология и не регулирование, а данные. 47% жалуются на пробелы в покрытии по классам активов и географиям, 41% — на качество данных, 40% — на несогласованность между разными поставщиками. Спрос смещается от статичных рейтингов к динамическим моделям: данные по выбросам парниковых газов нужны 91% респондентов, оценки переходных рисков — 88%. ESG превратился из этической надстройки в инфраструктурный вопрос: нужны API, движки расчета рисков, интеграция в портфельные системы. Данные должны течь в рабочие процессы, а не лежать в отдельной папке.

Биоразнообразие — нишевое, но ценное. Данные по природе и биоразнообразию получили самый низкий показатель "обязательно иметь" (29%) — и при этом оказались на третьем месте по "уникальной ценности" (33%). Авторы объясняют это так: обязательных требований по раскрытию такой информации пока мало, но многие ожидают их появления. Биоразнообразие — это завтрашний мейнстрим в стадии сборки.

Все три наблюдения интересны сами по себе. Но есть вопрос, который возникает при чтении отчета у российского эксперта: а можно ли провести аналогичное исследование у нас?

Ответ — практически нет. И причина не в санкциях и не в закрытости рынка. Причина структурная: спрос на ESG-данные формируют управляющие фондами, которые интегрируют устойчивые факторы в инвестиционные стратегии. В России таких фондов единицы — рынок ESG-фондов не сложился как индустрия. У нас нет той критической массы портфельных управляющих, которые каждый день работают с ESG-данными и могут сформулировать, чего им не хватает. Кстати, в докладе ИНФРАГРИН мы этот небольшой сегмент про ESG-фонды в России все-таки отразим.

Получается, что у нас спрос на корпоративную нефинансовую информацию формируют не рыночные игроки, включенные в глобальный рынок, а регуляторные (и квази-регуляторные) требования. Отсюда просматривается судьба отчетности по GRI в российской перспективе – в принципе, локальная история в рамках садового кольца компаний-экспортеров.🤷‍♀️

📎 Исследование Sustainalytics тут.

#ESG #УстойчивыеИнвестиции #ESG_данные #ЗеленыеФинансы #биоразнообразие

🌿 Телеграм-канал Светланы Бик 100%_Зеленого @greenpercent

🟢 Сегодня экспертно-аналитическое издание Environmental Finance опубликовало двенадцатый ежегодный доклад Sustainable Bonds Insight 2026 — исчерпывающий срез глобального рынка устойчивых облигаций по итогам 2025 года. Как вы знаете, мы в ИНФРАГРИН тоже готовим доклад по рынку и выпустим его в середине марта, но кое-какими цифрами уже располагаем — привожу ниже для ориентира.

Итак, глобальная картина. Совокупный объем выпуска зеленых, социальных, устойчивых и переходных облигаций в 2025 году составил $984 млрд — примерно на $75 млрд меньше, чем годом ранее. Авторы доклада называют это «годом паузы» и признаком взросления рынка, а не стагнации. Накопленная эмиссия всех категорий вплотную приблизилась к $7 трлн и вот-вот преодолеет эту отметку.

Китай оказался главным героем года: объем новых зеленых облигаций КНР почти удвоился, обеспечив около двух третей всей зеленой эмиссии Азиатско-Тихоокеанского региона. США, напротив, разочаровали — антиESG-политика администрации заметно подавила корпоративную активность.

Один из самых ярких сюжетов: устойчивые исламские облигации (сукук) в регионе Ближнего Востока и Северной Африки достигли рекордных $14,6 млрд против $8,9 млрд в 2024-м. Латинская Америка нарастила долю с 3% до 8%, особенно в голубых и социальных инструментах.

Самым болезненным эпизодом стало продолжение падения облигаций, привязанных к показателям устойчивости (SLB): $23,5 млрд против пикового $96 млрд в 2021 году — минус 75%. Символично, что Enel, придумавший этот инструмент, официально закрыл свою программу, сообщив, что инструмент «отработал своё».

Аналитики DZ BANK сформулировали концептуальный итог почти афористично: «ESG в прежнем понимании мертв — устойчивое финансирование остается».

Имеется в виду, что классический ESG-подход был ретроспективным, игнорировал экономическое измерение и в ряде юрисдикций превратился в токсичную аббревиатуру. Ему на смену приходит логика, при которой устойчивая трансформация и конкурентоспособность компании рассматриваются не как противоречие, а как взаимное усиление.

А теперь напомню наши скромные данные по российскому рынку. В 2025 году 7 российских эмитентов разместили 10 выпусков ESG-облигаций суммарным объемом 157,85 млрд рублей. Это около $2 млрд по текущему курсу — это примерно (посчитать не могу, помогите 🤣) от глобального объема. Зато в три раза больше, чем в 2024 году (52,8 млрд руб.), и на 10% больше, чем в 2023-м. Рост есть, и это важно.

Если применить метафору доклада EF о «взрослении рынка» к нашей ситуации, то мы, пожалуй, находимся на стадии, которую точнее всего назвать «подростковой»: рост заметный, потенциал очевиден, но масштаб пока требует скромности в сравнениях. Подробный анализ всех аспектов российского рынка — в докладе ИНФРАГРИН, который выходит в середине марта.

📎 Подробнее об итогах глобального рынка ESG-облигаций 2025 — на платформе ИНФРАГРИН

#ЗеленыеФинансы #ESG_облигации #УстойчивоеФинансирование #ЗеленыеОблигации #ДокладыИНФРАГРИН

🌿 Телеграм-канал Светланы Бик 100%_Зеленого @greenpercent

🟢 Вышел февральский дайджест событий "Природа и капитал" на стыке природы, финансов, корпоративных действий и регулирования.

Главное из них — принятие на 12-й пленарной сессии Межправительственной научно-политической платформы по биоразнообразию и экосистемным услугам (IPBES) первого межправительственного доклада, который систематически анализирует отношения бизнеса с природой. Цифры хорошо известны специалистам, но теперь они получили статус официального межправительственного консенсуса: финансовые потоки, разрушающие природу, в 33 раза превышают инвестиции в её сохранение. Администрация и секретариат IPBES функционируют под эгидой Программы ООН по окружающей среде (ЮНЕП), с участием ЮНЕСКО и других организаций ООН.

Из других событий месяца выделю еще три. Беларусь приняла обновлённую национальную стратегию по биоразнообразию — документ, который на постсоветском пространстве появляется пока нечасто. Европейский союз опубликовал отчёт о собственном прогрессе: 16 выполненных целей из 45 — не повод для самоуспокоения. Наконец, на острове Гернси был зарегистрирован первый в мире фонд с официальным регулируемым статусом в сфере природного капитала — скромный по масштабу, но важный по прецеденту.

Российская часть выпуска — это в основном история о том, как крупный бизнес и наука выстраивают долгосрочные партнёрства вокруг природной повестки. «Норникель» и МГУ договорились изучать Арктику вместе. АЛРОСА увеличила поддержку природного парка в Якутии. Президентский фонд природы распределил гранты в 81 регионе страны.

📎 Скачать дайджест ИНФРАГРИН "Природа и капитал" №2 (февраль 2026) можно тут

📎 Скачать дайджест ИНФРАГРИН "Природа и капитал" №1 (январь 2026) можно тут

#ДайджестИНФРАГРИН #Биоразнообразие #ФинансированиеПрироды

🌿 Телеграм-канал Светланы Бик 100%_Зеленого @greenpercent

🟢 Почему отцы-основатели ESG вынуждено уходят, заплатив по судебным счетам...

Когда-то — теперь уже давным-давно, в 2018 году — по результатам большого исследования, которым я руководила, была издана красивая книга «Берега и горизонты» — о том, как крупнейшие мировые управляющие компании работают с активами. Американские BlackRock, Vanguard, State Street тогда казались не просто «большими деньгами»: они первыми в мире начали системно встраивать ESG в инвестиционные стратегии, и мы — совсем небольшая группа российских исследователей — наблюдали за этим процессом с нескрываемым интересом.

Вспомнила об этом с некоторой печалью: на прошлой неделе Vanguard (объем активов под управлением порядка $12 трлн – больше ВВП любой страны кроме США и Китая) согласился выплатить символические $29,5 млн по антимонопольному иску: его многолетний ESG-активизм в угольной отрасли суд счел согласованным давлением на рынок. Вот такое продолжение истории.

Чтобы разобраться, почему всё развернулось именно так, мало просто зафиксировать антиESG-волну в США или порадоваться (или расстроиться) факту штрафа. Надо понять, как вообще устроена американская архитектура ESG — и почему то, что выглядело как «ответственное голосование», в итоге стало восприниматься как механизм управления рынком в интересах определенной идеологии.

Коротко: пять факторов сформировали «невероятную мощь искривленного ESG» по-американски.

Первый — многотриллионная концентрация активов у трех управляющих компаний (Big3 держат доли буквально во всех крупных публичных компаниях, из суммарный портфель около $32 трлн.- какой масштаб денег и власти!).

Второй — «револьверное» перекрестное владение: они еще и совладельцы друг друга.

Третий — доминирование пассивных биржевых фондов: нельзя просто «выйти из бумаги», но можно давить на компании через ESG-голосование.

Четвертый — подмена смыслов: ESG в западном дискурсе сузился до [климат + DEI], вытеснив реальное управление рисками по большому кругу социально-экологических проблем.

Пятый — конфликт фидуциарной обязанности и политической повестки: деньги клиентов стали инструментом идеологического проекта.

Вместе это создало систему, которая сначала выглядела как глобальный ориентир, а потом оказалось, что у нее нет ни морального иммунитета, ни государственной поддержки в новой политической реальности.

Что из этого важно для нас? Надо опираться на свои интересы.

Российский ESG в его западном формате был инструментом доступа компаний-экспортёров к внешнему капиталу: отчётность и рейтинги делались под ожидания/требования зарубежных инвесторов, а не под внутреннюю повестку. После 2022 года эта конструкция повисла в воздухе — и это, как ни странно, скорее освобождение: можно наконец выстраивать повестку устойчивого развития под реальные российские вызовы, не втискивая Норильск в калифорнийские учебники по DEI.

Поэтому, кажется, российское отторжение ESG-рамки, которое периодически проявляется, больше касается аббревиатуры и тех самых перегибов, а не сути социально-экологических приоритетов в управлении. Называем ЭКГ и СОКБ - и двигаемся дальше, развиваем оценку: не только про риски и воздействие, но еще и про результат этого воздействия. В поисках третьей существенности, я бы так сказала.

Китай, кстати, никогда и не встраивался в глобальную повестку по полной, страна однозначно идет своим путем, хотя активно использует стандарты и в целом язык глобального ESG. И в этом статусе вполне себе живет.

Три модели — три разные реальности под одной аббревиатурой. Я разобрала их подробно в новом лонгриде на ИНФРАГРИН. Там и сравнительная матрица — чем различаются ESG по-американски, по-китайски и по=русски – для тех, кто любит структуру.

📎 Подробнее — на платформе ИНФРАГРИН

#ESG #ЗеленыеФинансы #УстойчивоеРазвитие #ОтветственноеИнвестирование #Vanguard #Анти_ESG

🌿 Телеграм-канал Светланы Бик 100%_Зеленого @greenpercent

🟢 Под конец февраля подготовили очередной выпуск ежемесячного дайджеста событий по экономике замкнутого цикла в России и в мире: регуляторика, нормативка, практики, аналитика. Можно скачать на платформе ИНФРАГРИН в PDF.

Если интересно, то получать дайджест по ЭЗЦ, а также "Природа и капитал" можно прямо на почту, подписавшись на еженедельную рассылку ИНФРАГРИН тут.

#ЦиркулярнаяЭкономика #ЭЗЦ #ДайджестИнфрагрин #ПодпискаИНФРАГРИН

🌿 Телеграм‑канал Светланы Бик 100%_Зеленого @greenpercent