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» 미국 9월 생산자물가지수의 전월대비 상승폭 확대

» Headline PPI는 전월대비 +1.3%로 예상치(+0.6%)와 8월치(+0.5%) 상회. 8월치는 기존 +0.4%에서 +0.5%로 상향 수정

» Core PPI는 전월대비 +0.7%로 예상치(+0.3%)와 8월치(+0.2%) 상회. 전년대비 상승률과 마찬가지로 Headline, Core 모두 8월보다 상승폭 확대

» 미국 생산자물가지수의 전년대비 상승률 추이. Headline과 Core 모두 오름세 지속

» Headline PPI는 전년대비 +6.3%로 예상치(+5.4%)와 8월치(+5.6%) 상회. 8월치는 기존 +5.4%에서 +5.6%로 상향 수정

» Core PPI는 전년대비 +5.0%로 예상치(+4.4%)와 8월치(+4.8%) 상회. Headline과 Core 모두 상승률이 높아지며 생산자물가 상승 압력 확대

🔹미국 9월 PPI가 예상치 큰폭 상회. 소매판매와 실업수당 청구건수도 견고한 흐름 지속

» 9월 PPI는 전월대비 +1.3%(예상 +0.6%), 전년대비 +6.3%(예상 +5.3%)로 예상치 큰 폭 상회. 근원 PPI도 전월대비 +0.7%(예상 +0.3%), 전년대비 +5.0%(예상 +4.4%)로 생산자물가 상승 압력 확대

» 9월 소매판매는 전월대비 +0.8%(예상 +0.3%), 자동차 제외 판매는 +0.9%(예상 +0.6%)로 예상 상회. 다만 GDP 산출에 활용되는 통제그룹 판매는 +0.1%(예상 +0.3%, 이전 +1.2%)에 그치며 소비의 기조적 증가세 둔화

» 주간 신규 실업수당 청구건수는 19.9만건으로 예상 부합(이전 19.8만건). 연속 청구건수도 171만건으로 예상 부합하며 이전 171.4만건 대비 소폭 감소. 해고 확대 신호는 제한적

» 물가 상승 압력 확대와 안정적인 고용이 금리 상승 부담을 높이는 조합. 다만 소매판매 세부 항목을 고려하면 소비 전반의 과열로 해석하기에는 한계

» CoreWeave는 Pre-Market 거래에서 -3.44% 추가 하락 중

🔹CoreWeave의 재무 불안, NVIDIA의 지분 가치와 GPU 수요에도 부담

» NVIDIA는 CoreWeave의 주요 주주이자 핵심 GPU 공급업체. CoreWeave의 재무 상황이 악화될 경우, 보유 지분 가치 하락과 주요 고객의 GPU 구매 여력 약화에 동시에 노출되는 구조

» NVIDIA는 올해 1월 CoreWeave에 20억달러를 투자했으며, 약 4,720만주를 보유해 지분율 약 10% 기록. CoreWeave 주가 하락은 NVIDIA가 보유한 지분 가치에도 직접적인 부담

» CoreWeave는 NVIDIA의 GPU를 구매해 기업들에 연산 자원을 임대하는 대형 고객. 회사채 가격 하락과 조달금리 상승이 이어질 경우, 자금조달 부담이 GPU 구매와 데이터센터 확장 지연으로 이어질 가능성

» CoreWeave가 추진하는 2030년까지 5GW 이상의 AI 데이터센터 구축 계획도 안정적인 자금 확보가 관건. 재무 부담으로 투자 규모가 축소될 경우 NVIDIA의 향후 GPU 판매 전망에도 부담

» 시장에서는 양사의 긴밀한 이해관계를 고려해 NVIDIA의 신뢰 표명이나 지원 가능성을 거론. 다만 실제 지원은 확정되지 않은 상황이며, 추가 투자나 금융 지원에 나설 경우 NVIDIA가 부담하는 재무적 위험도 확대될 가능성

» NVIDIA 입장에서 CoreWeave의 위기는 지분 가치 하락과 GPU 판매 차질로 이어질 수 있는 문제. 지원에 나서면 추가 자금 부담을 떠안고, 지원하지 않으면 주요 고객의 투자 축소를 감수해야 하는 상황에 놓일 가능성. 결국 CoreWeave의 GPU 구매를 뒷받침하기 위해 NVIDIA가 추가 자금을 투입해야 하는지가 핵심 쟁점 내용

[10/15일 코스피 급락 코멘트] 하나증권 전략 이재만

* 코스피, 미국 신용 리스크를 얼마나 반영했을까

* 코스피 'W'자형 패턴 적용 시 2차 저점=5,360p

🔹TSMC, 예상치를 웃도는 실적·가이던스로 AI 반도체 수요의 견조함 확인

» 2026년 3분기 매출은 전년동기 대비 +51%, 순이익은 +69% 증가하며 시장 예상 상회. 4분기 매출 전망은 최대 543억달러로 제시했으며, 올해 연간 매출은 약 +44% 증가 예상

» CoreWeave 등 AI 인프라 기업들의 투자수익률과 장기 자금조달 우려가 커진 가운데, TSMC에서는 매출 성장과 생산능력 확대 지속. AI 밸류체인 내 사업 구조와 재무 여건에 따른 차별화 부각

» 올해 설비투자는 사상 최대인 640억달러까지 집행 계획. 2027년 설비투자에 대한 블룸버그 집계 평균 전망은 750억달러이며, 골드만삭스는 850억달러, UBS는 900억달러 예상. 회사의 확정 계획과는 구분 필요

» 통상 4~5개 신규 건물을 동시에 건설하던 것과 달리, 현재 대만과 해외에서 약 20개 공장의 건설 및 장비 반입 추진. 첨단 반도체 수요에 대응하기 위한 생산시설 확장 가속

» 미국 애리조나 생산단지에 대한 2,650억달러 투자 약정에 더해, 미국 내 데이터센터 건설 확대에 대응하기 위한 텍사스 추가 부지 검토

» TSMC의 실적은 AI 반도체 수요의 견조함을 뒷받침하는 신호로 해석 가능. 향후 최종 서비스 사업자의 수익화 속도와 자금조달 여건이 발주 및 투자 지속성으로 연결되는지 확인 필요