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» 일론 머스크의 생태계에서도 영향력을 확대 중인 삼성전자


머스크의 AI 생태계 파고든 삼성…엔비디아·구글·퀄컴도 줄섰다
- 삼성 파운드리, 머스크의 '뉴럴링크 칩' 개발
- 뇌 이식용 4세대칩 내년 양산
- 로봇·자율차 이어 전방위 밀착

삼성전자가 일론 머스크 최고경영자(CEO)가 이끄는 뇌신경과학기업 뉴럴링크의 차세대 칩 생산을 위한 개발에 들어갔다. 전기자동차와 자율주행을 넘어 뇌-컴퓨터 인터페이스(BCI) 등 핵심 신사업까지 전방위로 협력 범위를 넓히면서 두 회사 간 동맹이 단단해지고 있다는 평가가 나온다.

삼성전자 파운드리(반도체 수탁생산)사업부는 지난해 말부터 4나노미터(㎚·1㎚=10억분의 1m) 공정 기반으로 뉴럴링크의 4세대 두뇌 이식용 칩을 개발 중인 것으로 확인됐다. 프로젝트 코드명은 ‘O1’이다. 내년 상반기에 테스트용 칩을 출하할 예정이다. 이르면 내년 말 양산도 가능한 것으로 알려졌다.


https://n.news.naver.com/article/015/0005298974?sid=101

두산에너빌리티, 오만 가스복합발전소 5천300억 건설공사 수주
- 한국서부발전 참여 컨소시엄과 EPC 계약

두산에너빌리티는 한국서부발전 컨소시엄과 오만 두큼 가스복합발전소 건설공사 계약을 체결했다고 15일 밝혔다. 계약 금액은 약 5천300억원이다.

두산에너빌리티는 발전소 건설 전문회사인 중국 셉코3(SEPCO-3)와 컨소시엄을 구성해 설계·조달·시공(EPC)을 일괄 수행하며, 스팀터빈과 발전기 등 핵심 기자재도 직접 제작·공급한다. 준공 목표 시점은 2029년이다.


https://n.news.naver.com/article/001/0016139994?sid=104

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 송종원(7261)
*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

★스페이스X (SPCX): AI·위성통신·우주, 3대 인프라 통합이 만든 구조적 해자
▶ 자료: https://buly.kr/GZznFvX

■ 인프라 → 애플리케이션 수익 구조, 우주 영역에서 수익화 입증

-우주와 AI 영역에서 인프라와 애플리케이션 계층으로 구성
-발사와 위성 인프라는 고마진의 스타링크 매출로 전환되어 강력한 현금흐름 선순환 입증

■ AI 사업, 데이터센터 임대 & Cursor 인수 효과로 2026년 5배 가까이 성장 전망

-AI 영역은 아직 인프라 구축 중으로 2025년까지는 수익화 미진
-2026년 데이터센터 임대 사업 고성장 & 커서 인수 효과 전망
-2026년 AI 매출 전망치 152억 달러로, 전년대비 5배 수준 예상

■ 성장이 낮추는 밸류에이션 부담, 3대 인프라를 통합한 구조적 해자

-상장 후 첫 종가 160.95 달러, 시총 2.1조 달러로 2025년 매출액 대비 112배 수준
- AI 인프라 계약과 커서 성장을 반영한 2027년 전망치 대비로는 34배
-1)스타쉽 완전 재사용, 2)스타링크 V3 배치, 3)스타링크 D2C 도입 가속화, 4)데이터센터 임대 고성장, 5)그록/커서 매출 급증 충족되면, 실제 매출액은 전망치를 크게 상회 예상, 멀티플 부담 해소는 더 빠를 것
- 인프라 구축이 현금흐름으로 전환되기까지 길어질 수 있으며, 우주 산업 특성상 일정 지연 리스크, 분기별 실적 지표 불확실성 등은 리스크 요인으로 작용, 변동성 높이는 요인
- AI, 위성통신, 우주, 3대 영역 인프라를 동시에 소유하고 통합 운용할 수 있는 유일한 사업자로서 스페이스X의 구조적 해자와 중장기 수익화 잠재력은 밸류에이션 프리미엄을 정당화하는 핵심 근거이며 중장기적 관점에서 투자 매력을 높이는 요인

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)

[원자재 레시피] 하루 늦게 받은 생일선물, 유가는 어디까지 내려갈까?

▶ https://buly.kr/1RGcsOe

▶ 하루 늦게 받은 생일선물, 미국과 이란의 종전 합의

- 미국과 이란이 종전에 합의. 이란 현지 시각으로 15일 새벽 1시(미국은 14일 오후 5시 반), 양국이 종전 협상 타결을 발표하며 트럼프 대통령에게 하루 늦은 생일선물을 전달했음. 양국은 오는 19일 스위스에서 종전 서명식을 진행하고 호르무즈 해협 봉쇄를 해제할 예정

- 이에 국제유가(WTI 기준)는 배럴당 $80 수준으로 5% 가량 급락. 호르무즈 해협 안쪽에 갇힌 대형 유조선은 약 90척 내외로, 봉쇄가 풀리고 나면 대략 1억~1.5억 배럴의 원유와 석유제품이 즉시 빠져나오기 시작할 것. 지정학적 리스크가 완화되고 원유 공급차질이 일부 해소됨에 따라 WTI는 당분간 배럴당 $75~$85 내외에서 등락할 것으로 기대

- 다만 MOU 서명 뒤에도 주요 쟁점들에 대한 후속 협상이 이어질 것으로 보이고, 중동 원유 공급이 정상화되는 데까지도 수 개월의 시간이 소요될 것이므로 하반기 국제유가의 추가 하락 속도는 더딜 가능성이 높음


▶ 일정 수준의 원유 생산 정상화는 3개월 정도 소요, 나머지 차질은 서서히 개선 예상

- 중동에서 아시아까지 항행에만 3주가 걸리고, 항만 혼잡, 물류 병목 등이 동반되기 때문에 해협 통항이 정상 수준으로 올라오는 데까지 2~3개월 정도가 걸릴 수 있을 것으로 추정되며, 기뢰 제거 작업도 진행되어야 함. 안보 우려로 선박 보험료도 높게 유지될 공산이 큼

- 중동 산유국들의 생산 재개 속도도 변수. 쿠웨이트 국영석유회사(KPC)는 6/3 S&P Global 에너지 컨퍼런스에서 생산량을 완전히 복구하는데 10~12주가 걸리며, 6~8주 내에 정상 생산량의 약 70% 수준으로 돌아갈 수 있다고 언급함. 금번 전쟁은 역사적으로 가장 큰 원유 공급 차질을 초래했지만, 원유 생산 시설이 직접적으로 파괴되지 않았고, 유지·보수 엔지니어들이 계속 작업을 했기 때문에 3개월 내에 일정 수준의 생산량 복구(70% 내외)는 가능할 것

- 중동 산유국들의 증산 의지도 이를 뒷받침함. OPEC을 탈퇴한 UAE, 그리고 잉여생산능력을 보유한 사우디아라비아, 쿠웨이트, 이라크를 중심으로 증산 움직임이 나타날 수 있다. 다만 나머지 공급차질 물량은 서서히 개선될 듯

▶ 재고 소진 속도 감안 시 국제유가는 연말 배럴당 $70 내외에서 하방 경직성 확보

- 전쟁이 길어지면서 석유 재고 소진 속도는 빨라지고 있음. EIA는 6월 단기 에너지 전망에서 OECD 석유 재고가 연말 경 23억 배럴 미만으로 떨어지며 2003년 이후 최저 수준에 이를 것으로 전망(과거 5년 평균 28억 배럴)

- 물론 EIA 전망은 초여름까지 호르무즈 해협이 봉쇄되고 3분기부터 통항이 서서히 재개되는 것을 가정하고 있어 해당 시나리오보다는 상황이 소폭 나아질 수 있겠으나, 하반기에도 석유 재고 비축분을 함께 사용해야 한다는 점은 유가의 하락 폭을 제한할 것

- 국제유가는 하반기 내내 완만하게 하락해 연말 경 배럴당 $70 내외(WTI 기준)에서 하방 경직성을 확보할 것으로 전망

» SpaceX의 상장과 함께 새롭게 등장할 예정(6/15)인 신규 2배 레버리지/인버스 ETF들

» IPO 이전부터 SpaceX를 기초자산으로 하는 20여개의 ETF들이 상장 승인 심사를 진행. SEC에서는 일정의 배분 필요성을 내세워 당초 12일로 예정되어 있던 신규 레버리지 ETF들의 상장일을 15일로 변경

» SPAX, LOFF, SPCH 등의 2배 레버리지 ETF들이 15일(월)부터 거래되기 시작할 예정

🔹SpaceX를 편입 중인 미국 상장 ETF
- 6월 15일 현재 확인된 종목들 기준

1) RONB: 비중 16.1%
2) MARS: 비중 9.0%
3) ARKX: 비중 7.4%
4) BCTK: 비중 6.5%
5) NASA: 비중 6.2%
6) BROL: 비중 3.9%
7) ARKQ: 비중 2.9%
8) ARKW: 비중 2.5%
9) ARKW: 비중 2.5%
10) TEK: 비중 2.5%

- SpaceX를 기초자산으로 하는 신규 단일종목 레버리지/곱버스 ETF들은 금일 미국 장중에 상장되기 시작할 예정

🔹SpaceX를 편입 중인 국내 상장 ETF
- 6월 15일 현재 확인된 종목들

1) KODEX 미국우주항공: 비중 25%
2) ACE 미국우주테크액티브: 비중 23.3%
3) TIME 글로벌우주테크&방산액티브: 비중 3.5%
4) TIGER 글로벌AI액티브: 비중 2.9%
5) TIME 미국나스닥100액티브: 비중 1.0%
6) TIME 글로벌AI인공지능액티브: 비중 0.7%