Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

» SpaceX의 상장 첫 주 거래 성과는 초고속 IPO가 기업가치에 부정적인 영향을 주지 않았음을 증명. SpaceX의 IPO는 비공개 상장 신청(confidential filing)부터 상장까지 단 74일이 소요됐으며, 이는 최근 수년간의 대형 기술기업 IPO인 CoreWeave, Figma, Airbnb보다 훨씬 빠른 속도

» 시장에서는 이러한 상장 진행 속도가 트럼프 정부 들어 신속하고 유연해진 SEC의 심사 기조를 반영한다고 평가. 또한 공모 수요가 매우 강해 장기간의 투자자 대상 로드쇼를 진행할 필요가 없었던 점도 일정 단축에 기여

» 이는 최근 비공개 상장 신청을 완료한 OpenAI와 Anthropic의 IPO 일정에 대한 기준점으로 작용. 두 기업 역시 SEC 심사가 비슷한 속도로 진행될 경우 7월 중순~말에 투자설명서 공개가 가능하며, 여름 휴가 시즌도 고려해야하겠으나 통상 공개 후 약 3주 뒤 상장이 이뤄진다는 점을 고려하면 8월 중순~9월 초 IPO도 가능한 상황으로 추정

» 대규모 자금 조달을 추진하는 기업들에게 IPO 절차의 기간 단축은 중요한 이슈. 투자자들이 IPO 참여를 위해 현금을 준비해 두고 있는 상황에서, 시간이 길어질수록 해당 자금이 다른 투자처로 이동할 수 있기 때문

» 최근 약 8조 달러 규모의 MMF 자금과 AI 관련 투자 수요를 고려할 때, OpenAI와 Anthropic 역시 대규모 자금 조달에 성공할 가능성이 높다는 평가. 상장 이후 유통주식 비중이 낮을 경우 SpaceX와 유사한 수급 주도의 주가 급등 현상이 나타날 가능성 존재

[New K-ETF] 코스피200 커버드콜 액티브, 코스피 액티브
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
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▣ 신규 상장 ETF(6/23): PLUS 200 커버드콜 액티브, IBK 코스피 액티브

◎ PLUS 200 커버드콜 액티브 ETF

- 국내 대표 주가지수 중 하나인 코스피200 지수를 기초자산으로 하는 액티브 커버드콜 ETF. 코스피200 기업 포트폴리오를 활용해 주식 포지션을 구축하고, 커버드콜 전략 중심의 액티브 운용방식이 활용되는 ETF 종목

- 액티브 ETF인 만큼 커버드콜 포지션은 상황에 따라 유연하게 옵션 매도 비중을 조절. 상승장에서는 커버드콜 전략 비중을 축소하거나 만기가 먼 옵션을 활용하고, 변동성이 큰 시장에서는 행사가가 높은 옵션을 매도하는 등의 방식으로 운용되는 등의 형태. 데일리 옵션이 거래되기 시작할 경우 옵션 만기를 짧게 가져가면서 분배금 수익을 높이는 방법도 고려

- 커버드콜 옵션 매도 포지션의 프리미엄 수익은 과세 대상에서 제외. 주식 배당금의 경우, 배당락 직전에 주식을 팔았다가 배당락 직후에 재매수하여 최대한 비과세 차익을 확보하는 방식도 함께 활용

◎ IBK 코스피 액티브 ETF

- 국내 주식시장 대표 주가지수인 코스피 지수 기반의 액티브 ETF. 6월 현재 830여개의 종목들로 구성되어 있는 코스피 지수를 비교지수로 하여 상관계수 0.7의 조건을 유지하는 액티브 운용 방식을 통해 초과 수익을 추구

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶AI+소비: 6/19 중국 상무부 등 8개 부처가 'AI+소비' 통합 촉진 방안을 공동 발표, AI를 소비재·서비스·유통 영역에 접목해 신규 소비 성장 동력을 창출하는 17개 신규 조치를 제시. 신형 스마트 제품·로봇·보조금·인프라 등을 포함하며, AI를 "수백만 가정과 수백만 매장"에 보급하는 것을 목표로 함. 상무부는 'AI+소비' 발전을 가속화하면 신규 소비 성장점을 창출하고 소비 품질 개선 및 소비 능력 확대를 촉진할 수 있다고 설명. 이번에 발표한 정책은 기존 이구환신(소비재 보상교체) 정책 틀 안에서 지방정부가 자체적으로 AI 기능(음성 비서, 실시간 번역, 이미지 인식 등)이 새롭게 결합된 차세대 가전에 보조금을 줄 수 있도록 하였으며, 소비자 대출 이자 보전, 국가 AI 산업투자기금 등 간접 지원 수단도 명시하였음.

▶AI 모델: 6/19 SCMP에 따르면 중국 AI 개발사들이 1조 개 이상 파라미터를 갖춘 대형 모델 개발을 가속하며 미국과의 격차 좁히기에 본격 나서는 가운데, 미국은 전례 없는 수출 통제로 자국 선도 소프트웨어에 대한 해외 접근을 차단하는 움직임을 보임. 미 상무부는 국가 안보를 우려 사유로 제시하며 앤트로픽의 최상위 AI 모델에 대한 해외 접근을 전격 차단.

▶소프트웨어: 6/21 SCMP에 따르면 베이징 소재 스타트업 VeloAlpha가 핵융합 발전 연구의 고비용 시행착오 사이클을 단축할 시뮬레이션 소프트웨어 'FusionAlpha'를 개발 중. VeloAlpha는 수학적 구조 정교화와 AI 발전으로 10여 개의 물리 설계·분석 모델 성능이 급격히 개선되며 전환점에 도달했다고 평가. FusionAlpha는 반도체 산업의 EDA(전자설계자동화) 소프트웨어처럼, 개발자들이 고가의 실제 실험에 나서기 전 컴퓨터상에서 원자로 설계를 테스트할 수 있도록 지원하는 시뮬레이터로 설계.

[하나 Global ETF Daily (6/22)]
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶️ RA 신민건(T.3771-3269)
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🔹주요 ETF Daily 수익률
(6/19: Juneteenth day 휴장)

🔹ETF News
[Yahoo Finance] 1,000달러로 살 수 있는 최고 반도체 ETF: 대형주 집중 vs 저비용 다변화
- https://buly.kr/FWVHTNy
- 글로벌 빅테크 기업들이 AI 인프라 구축을 위해 대규모 자본지출을 단행함에 따라 반도체 칩 수요가 메가트렌드로 자리 잡은 가운데, 이를 포착할 대표 상품으로 VanEck Semiconductor ETF인 SMH가 주목받고 있음
- SMH는 2025년 49%의 수익률을 기록한 데 이어 올해 들어서도 71% 급증하는 폭발적인 랠리를 펼치며 반도체 섹터 내 강력한 영향력을 입증함
- 동 펀드는 미국 증시에 상장된 대형 반도체 기업 25개 종목을 시가총액 가중 방식으로 편입함에 따라 엔비디아 14.5%, TSMC 9.3%를 비롯해 상위 5개 종목이 전체 포트폴리오의 절반에 육박하는 강력한 대형주 집중도를 보여주는 것이 특징
- 경쟁 상품들과 비교했을 때 개별 종목별 편입 한도의 유무가 성과를 가르는 핵심 차별화 요소로 작용
- 대표적 경쟁 상품인 iShares Semiconductor ETF인 SOXX의 경우 개별 종목 편입 비중에 상한선을 두어 대형주 쏠림을 방지하고 중소형 반도체주의 비중을 상대적으로 높이는 다변화 전략을 취하는 상황
- 이와 대조적으로 SMH는 별도의 종목별 한도를 두지 않는 집중 투자 방식을 채택하고 있음
- 이러한 구조적 차이는 AI 붐 사이클 전반에 걸쳐 메가캡 초우량주들이 랠리를 주도해 온 시장 환경에서 SMH가 경쟁 상품들을 압도하는 성과를 창출하는 원동력이 된 것으로 판단
- 또 다른 대안인 Invesco PHLX Semiconductor ETF인 SOXQ와의 비교에서는 비용 효율성이 부각됨
- SOXQ는 SOXX와 기초지수가 매우 유사하여 종목 중복도가 74%에 달할 만큼 사실상 같은 성격의 펀드로 묶을 수 있음.그러나 SOXQ는 총보수가 0.19%로 SOXX의 절반 수준에 불과해 확실한 비용적 우위를 점함
- 결론적으로 반도체 시장의 핵심 대형주들이 계속해서 시장을 지배할 것으로 예상한다면 메가캡 집중도가 높은 SMH가 최적의 선택이며, 성장 사이클이 성숙해지며 중소형주로 온기가 확산되는 로테이션을 기대하거나 장기 보유 비용을 최소화하고 싶다면 저비용 구조의 SOXQ가 훌륭한 대안이 될 것

[Simply Wall St] 제너스 헨더슨(JHG): 액티브 ETF 혁신성과 DCF 고평가 우려의 교차점
- https://buly.kr/7mDwJZs
- 자산운용 지주사 Janus Henderson Group(JHG)의 주가가 51.88달러로 마감한 가운데, 시장의 낙관적 성장 내러티브와 보수적인 현금흐름할인(DCF) 모델 간의 시각 차이가 팽배해지며 투자자들의 이목을 집중시키고 있음
- 동사는 매출 31억 6,590만 달러, 순이익 7억 6,920만 달러를 기록 중이며, 올해 들어 현재까지 8.58%의 주가 수익률과 지난 1년간 43.93%에 달하는 총주주수익률을 달성하며 장기 모멘텀을 입증해 옴
- 시장 일각에서는 동사의 적정 가치를 52.67달러로 산정하며 현재 주가가 약 1.5% 저평가되어 있다고 분석
- 이러한 낙관론의 배경에는 JHG가 수수료 인하 압박 속에서도 차별화된 성과 지향적 기술을 결합한 액티브 채권형 ETF 및 토큰화 펀드 분야로 가파르게 확장 및 혁신하고 있다는 점이 자리 잡고 있음
- 반면 리테일 자금 유출과 운용 수수료 인하 압박은 여전히 본질적인 리스크 요인으로 지목됨
- 정체된 매출 구조와 슬림해진 마진, 그리고 미래 이익에 대한 높은 멀티플 부여는 소폭의 저평가 내러티브가 깨지기 쉬운 취약성을 내포하고 있음을 의미
- 만약 지속적인 소매 고객의 자금 유출과 수수료 인하 압력이 JHG의 자산 기반을 잠식한다면, 현재 시장이 기대하고 있는 완만한 저평가 스토리와 마진 가정치는 시장의 기대치를 크게 밑돌 위험이 상존하는 상황
- 이에 따라 신규 성장 동력을 통한 외형 확장 과정에서 실질적인 AUM 방어와 순마진 안정화가 가시화되는지가 향후 주가 향방의 주요 분수령이 될 것으로 판단
- 이와 대조적으로 심플리 월스트리트의 자체 DCF 가치 평가 모델은 현재 주가에 대해 심각한 고평가 경고를 보냄
- 미래 현금 흐름을 기반으로 가치를 추정하는 해당 DCF 모델에 따르면, JHG의 적정 가치는 현재 주가의 절반 수준인 25.58달러로 산출됨
- 즉, 현재 시장 가격인 51.88달러는 철저한 현금 흐름 관점의 내재 가치를 크게 상회하고 있다는 분석
- 결론적으로 투자자들은 JHG가 장기적으로 현금을 창출해내는 능력에 대해 액티브 ETF 중심의 외형 성장 내러티브를 신뢰할 것인지, 혹은 보수적인 DCF 기반의 현금 흐름 리스크 조정을 따를 것인지에 대한 명확한 가정치의 선택이 필요

» 협상은 진행 중이지만 노이즈가 발생하며 제한적 상승을 보이고 있는 WTI, Brent 유가

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
6/22 하나증권 김재임/송종원

구글 딥마인드 부사장 존 점퍼, 노벨상 수상 후 앤스로픽으로 이적
-2024년 노벨 화학상 수상자이자 구글 딥마인드 부사장인 존 점퍼가 회사를 떠나 앤스로픽으로 합류할 예정임
-점퍼는 알파폴드 개발을 이끈 핵심 인재로 평가받으며, 단백질 구조 예측 분야를 혁신한 인물임
-이번 이적은 앤스로픽이 오픈AI와의 경쟁 속에서 인공지능 분야 핵심 연구자 영입을 강화하고 있음을 보여줌
https://buly.kr/3NKzKnN

애플, 메모리 부족 사태로 제품 가격 인상 검토 중
-애플 CEO 팀 쿡이 메모리 부족 현상을 지속 불가능한 상황으로 보고 제품 가격 인상을 검토 중인 것으로 알려짐
-애플은 최근 디램과 낸드플래시 조달 어려움으로 일부 제품 생산에 부담을 겪고 있는 것으로 전해짐
-글로벌 메모리 부족은 스마트폰, PC, 서버 등 전 산업에 영향을 주고 있으며 고용량 메모리를 쓰는 애플 제품군에도 부담이 될 전망임
https://buly.kr/FWVH16X

애플, iOS 27에 실용형 AI 기능 도입 예정
-iOS 27에는 시리 개편 외에도 음성 메모 요약, 스마트 사진 정리, 실시간 번역·요약 등 실용형 AI 기능이 추가될 예정임
-음성 메모 요약은 녹음 내용을 자동 분석해 핵심만 추출하고, 스마트 사진 정리는 중복 사진과 유사 사진을 자동 분류하는 기능임
-애플은 대부분 기능을 기기 안에서 처리하는 온디바이스 AI 전략을 유지하며 개인정보 보호를 강조할 것으로 보임
https://buly.kr/ET0jr8X

애플 신임 CEO, 디자인 팀 재건 과제 직면
-애플 신임 CEO로 거론되는 제프 윌리엄스가 디자인 팀 재건이라는 과제를 안게 됨
-조니 아이브 퇴사 이후 애플 제품 디자인에 대한 비판이 늘었으며, 비전 프로 인터페이스와 맥북 프로 디자인이 주요 지적 대상으로 언급됨
-2027년형 아이폰은 새로운 디자인 언어를 도입하고, 에어팟은 건강 모니터링 기능을 강화한 프로 모델이 나올 가능성이 제기됨
https://buly.kr/15R9J8z

아마존 MGM, 샘 올트먼 주연 소재 AI 영화 ‘아티피셜’ 제작 취소
-아마존 MGM이 오픈AI CEO 샘 올트먼을 소재로 한 영화 ‘아티피셜’ 프로젝트에서 철수하며 제작이 취소됨
-이 영화는 앤드루 가필드가 샘 올트먼 역을 맡고, 2023년 오픈AI 경영권 사태와 복귀 과정을 다룰 예정이었음
-아마존의 콘텐츠 전략 변화와 스트리밍 시장 통합 흐름이 제작 취소 배경으로 해석됨
https://buly.kr/1cBPWee

아마존, AI 전략 차질 속 프라임 데이 행사 앞당김
-아마존이 연례 할인 행사인 프라임 데이를 기존보다 한 달 앞당겨 6월로 조정함
-소비자 지출을 선점하고 경쟁사 할인 행사보다 우위를 확보하려는 전략으로 풀이됨
-올해 프라임 데이에는 AI 기반 추천 시스템과 물류 최적화 기술이 대거 적용될 예정임
https://buly.kr/GP54e8V

앤스로픽 규제 논란, 브랜드 인지도 상승으로 이어진다는 분석 제기
-트럼프 대통령이 앤스로픽을 미국 안보 위협으로 보지 않는다고 밝힌 뒤 앤스로픽 규제 논란이 다시 주목받음
-미국 정부는 앤스로픽의 최신 AI 모델 접근과 클라우드 자원 사용 관련 규제를 강화하려는 움직임을 보이고 있음
-일부에서는 금지·규제 논란이 오히려 앤스로픽 기술력을 부각하며 브랜드 인지도를 높이는 효과를 냈다고 분석함
https://buly.kr/2qaiOLe

유나이티드헬스, 30억 달러 투자로 AI 기반 의료 서비스 확장
-유나이티드헬스그룹이 30억 달러 규모의 AI 투자 계획을 실행 중임
-의료 차트 요약, 환자 방문 경로 최적화, 고객 불만 전화 분석 등에 AI 기술을 적용하고 있음
-간호사가 환자 집을 방문할 때 AI가 환자 병력을 음성으로 안내하는 시스템도 개발 중이며, 연간 10억 달러 이상 비용 절감 효과를 기대 중임
https://buly.kr/4bkICWU

폴리마켓, 가짜 베팅 영상 제작에 크리에이터 고용 의혹
-폴리마켓이 크리에이터들에게 돈을 주고 가짜 베팅 영상을 제작하게 했다는 의혹을 받음
-해당 영상들은 실제 거래나 수익이 있는 것처럼 연출됐으며, 1,100개 이상이 확인된 것으로 알려짐
-이 사건은 암호화폐 기반 예측 시장의 투명성과 광고 윤리 문제를 다시 부각시킴
https://buly.kr/3u5H0Bj

릴레이티비티 스페이스, NASA 2028년 화성 탐사 미션 발사 업체로 선정
-NASA가 전 구글 CEO 에릭 슈밋이 이끄는 릴레이티비티 스페이스를 2028년 화성 탐사 미션 발사 업체로 선정함
-해당 미션은 화성 대기와 기후 패턴 데이터를 수집하는 것을 목표로 함
-릴레이티비티 스페이스의 로켓 기술과 공공·민간 협력 모델이 선정 배경으로 작용한 것으로 보임
https://buly.kr/9iIGeAK

일본 GO, 대형 IPO 이후 로보택시와 인수합병 추진
-일본 택시 호출 앱 GO가 2026년 일본 최대 규모 IPO 이후 로보택시 사업 확장을 추진 중임
-회사는 IPO 조달 자금을 로보택시 연구개발과 전략적 인수합병에 사용할 계획임
-택시 호출 앱에서 출발한 GO는 자율주행과 모빌리티 플랫폼으로 사업 범위를 넓히려는 전략임
https://buly.kr/C0C7OmO

중국, 로보택시 기술 평가에서 우위 확인
-중국 기업들이 로보택시 기술 평가에서 미국 기업보다 앞선 것으로 분석됨
-바이두 아폴로 고와 디디 자율주행 서비스가 안전성, 운영 규모, 사용자 경험 등 여러 항목에서 높은 평가를 받은 것으로 알려짐
-웨이모와 크루즈는 일부 기술적 강점을 유지하고 있지만 상용화 속도와 규모 확장 면에서는 중국 기업이 빠르게 앞서가는 모습임
https://buly.kr/3NL03l3

영국, 내년부터 16세 미만 소셜미디어 사용 금지 추진
-영국 정부가 아동 보호를 이유로 2027년부터 16세 미만의 소셜미디어 사용을 금지하는 방안을 추진 중임
-메타, 틱톡, 스냅 등 주요 플랫폼에 연령 확인 시스템 강화가 요구될 전망임
-비판론자들은 표현의 자유 침해 가능성을 지적하지만 정부는 아동 디지털 안전을 최우선으로 한다는 입장임
https://buly.kr/CB6t6XX

» 삼성SDI와 LG에너지솔루션의 비중을 각각 25%씩, 총 50% 비중으로 편입하는 K배터리 기업 포트폴리오의 'KODEX 전고체배터리ESS TOP2플러스 ETF'가 금주 화요일(6/23)에 상장될 예정

"전기차보다 ESS"… K배터리 전략 바뀐다
- 캐즘 장기화에 새 수익모델로
- 공공 조달시장 키우는 韓정부
- ESS설비 2029년 2.22GW 구축
- 햇빛소득마을에도 적극 활용
- AI 데이터센터 수요 급증한 美
- 시장규모 49.5GW→132GW로
- 국내3사 생산 거점 늘려 대응

전기차(EV) 캐즘(수요 정체)이 장기화하면서 국내 배터리 업계가 전기차 중심이던 생산 전략을 에너지저장장치(ESS)로 급격히 선회하고 있다.

한미 정부가 주도하는 ESS 시장 확대가 LG에너지솔루션·SK온·삼성SDI 등 배터리 3사의 새로운 수익 모델로 부상했다는 평이다.

https://n.news.naver.com/article/009/0005696768?sid=101