Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

» 국내 증시 변동성 지수인 VKOSPI Index는 7월 29일 87.8pt에서 고점을 형성한 후 금일(8/12) 56.5pt까지 하락

» 지난 7월초에 5.6배 수준까지 도달했던 미국의 VIX 지수 대비 VKOSPI의 상대 배수 역시 3.7배 수준까지 낮아진 모습

🔹JP Morgan의 7월 Core CPI 시나리오별 S&P500 전망

1. 전월대비 +0.30% 초과: 확률 5%
• 예상보다 강한 물가 압력으로 9월 FOMC 금리 인상 우려가 크게 확대될 수 있는 시나리오
• S&P500: -1.50%~-2.50% 하락 가능

2. 전월대비 +0.25%~+0.30%: 확률 25%
• 근원 인플레이션의 경직성이 지속되고 있다는 인식이 강화되며 연준의 긴축 우려가 높아질 수 있는 구간
• S&P500: -0.50%~-1.25% 하락 가능

3. 전월대비 +0.20%~+0.25%: 확률 40% (Base 시나리오)
• 시장이 가장 높은 확률을 부여하는 시나리오로, 물가가 추가적인 긴축을 자극할 정도로 강하지 않은 수준
• S&P500: +0.25%~+0.75% 상승 가능

4. 전월대비 +0.15%~+0.20%: 확률 25%
• 근원 물가 압력이 완화되면서 9월 FOMC의 금리 인상 가능성이 낮아질 수 있는 시나리오
• S&P500: +0.50%~+1.00% 상승 가능

5. 전월대비 +0.15% 미만: 확률 5%
• 물가 둔화가 뚜렷하게 확인되면서 연준의 추가 긴축 우려가 크게 완화될 수 있는 시나리오
• S&P500: +1.00%~+2.00% 상승 가능

» 종합
• JPMorgan은 중동 분쟁에도 미국 경제가 인플레이션 급등 충격을 피한 가운데, 이번 CPI에서 근원 인플레이션의 경직성이 지속되는지 또는 다시 디스인플레이션 흐름으로 복귀하는지가 핵심이라고 판단
• 특히 7월 CPI가 9월 FOMC의 금리 인상 여부를 결정하는 핵심 변수로 작용할 수 있어, 발표 직후 주식시장의 변동성이 크게 확대될 가능성을 경고
• 시장의 Base 시나리오는 근원 CPI가 전월대비 +0.20%~+0.25% 상승하는 경우로, JPMorgan은 이 경우 S&P500이 +0.25%~+0.75%의 완만한 상승세를 보일 것으로 전망
• 반면 근원 CPI가 전월대비 +0.30%를 넘어설 경우 추가 긴축 우려가 급격히 높아지면서 S&P500이 최대 -2.5% 하락할 수 있으며, +0.15%를 밑돌 경우에는 디스인플레이션 기대 강화로 최대 +2.0% 상승할 수 있을 것으로 예상

🔹JP Morgan의 7월 Core CPI 시나리오별 S&P500 전망

1. 전월대비 +0.30% 초과: 확률 5%
•예상보다 강한 물가 압력으로 9월 FOMC 금리 인상 우려가 크게 확대될 수 있는 시나리오
•S&P500: -1.50%~-2.50% 하락 가능

2. 전월대비 +0.25~+0.30%: 확률 25%
•근원 인플레이션의 경직성이 지속되고 있다는 인식이 강화되며 연준의 긴축 우려가 높아질 수 있는 구간
•S&P500: -0.50%~-1.25% 하락 가능

3. 전월대비 +0.20%~+0.25%: 확률 40% (Base 시나리오)
•시장이 가장 높은 확률을 부여하는 시나리오로, 물가가 추가적인 긴축을 자극할 정도로 강하지 않은 수준
•S&P500: +0.25%~+0.75% 상승 가능

4. 전월대비 +0.15%~+0.20%: 확률 25%
•근원 물가 압력이 완화되면서 9월 FOMC의 금리 인상 가능성이 낮아질 수 있는 시나리오
•S&P500: +0.50%~+1.00% 상승 가능

5. 전월대비 +0.15% 미만: 확률 5%
• 물가 둔화가 뚜렷하게 확인되면서 연준의 추가 긴축 우려가 크게 완화될 수 있는 시나리오
• S&P500: +1.00%~+2.00% 상승 가능

» 종합
• JPMorgan은 중동 분쟁에도 미국 경제가 인플레이션 급등 충격을 피한 가운데, 이번 CPI에서 근원 인플레이션의 경직성이 지속되는지 또는 다시 디스인플레이션 흐름으로 복귀하는지가 핵심이라고 판단
• 특히 7월 CPI가 9월 FOMC의 금리 인상 여부를 결정하는 핵심 변수로 작용할 수 있어, 발표 직후 주식시장의 변동성이 크게 확대될 가능성을 경고
• 시장의 Base 시나리오는 근원 CPI가 전월대비 +0.20%~+0.25% 상승하는 경우로, JPMorgan은 이 경우 S&P500이 +0.25%~+0.75%의 완만한 상승세를 보일 것으로 전망
• 반면 근원 CPI가 전월대비 +0.30%를 넘어설 경우 추가 긴축 우려가 급격히 높아지면서 S&P500이 최대 -2.5% 하락할 수 있으며, +0.15%를 밑돌 경우에는 디스인플레이션 기대 강화로 최대 +2.0% 상승할 수 있을 것으로 예상

» 미국 CPI 전년대비, 전월대비 상승률 추이
(7월 CPI는 Bloomberg 컨센서스 기준)

▪️주요 IB들이 예상 중인 미국의 7월 CPI

» Headline CPI
• 전월대비: +0.12% 예상 (6월 -0.42%)
• 전년대비: +3.4% 예상 (6월 +3.5%)

» Core CPI
• 전월대비: +0.22% 예상 (6월 -0.02%)
• 전년대비: +2.5% 예상 (6월 +2.6%)

» Headline CPI는 전월대비 +0.12%로 6월의 -0.42%에서 플러스(+) 전환이 예상. 전년대비 상승률은 +3.5%에서 +3.4%로 소폭 둔화될 전망. 전년대비 기준으로는 완만한 디스인플레이션 흐름이 이어지는 한편, 전월의 큰 폭 하락 이후 월간 물가는 반등 예상

» Core CPI 역시 전월대비 +0.22%로 6월의 -0.02%에서 반등할 전망. 전년대비 상승률은 +2.6%에서 +2.5%로 낮아질 것으로 예상

» 핵심은 유가의 영향이 크게 반영되고 있는 Headline보다 Core CPI의 전월대비 상승률. 컨센서스인 +0.22% 수준에서 확인될 경우 전년대비 Core CPI가 +2.5%로 둔화되면서 기조적 물가의 하향 안정 흐름을 뒷받침할 수 있지만, +0.25%를 넘어서는 결과가 나올 경우 물가의 경직성에 대한 경계가 다시 부각될 가능성

» 특히 최근 연준의 9월 통화정책 기대가 물가 지표에 민감하게 반응하고 있는 만큼, Core CPI가 예상치를 상회할 경우 금리인상 경계와 미 국채금리 상승을 통해 성장주 중심의 변동성 확대 가능성. 반대로 +0.2% 내외 또는 그 이하로 확인될 경우 디스인플레이션 기대 강화와 함께 금리 부담 완화에 긍정적으로 작용할 전망

※ 현지 기준 오전 8시30분(한국 기준 오후 9시30분) 발표 예정

[하나 Global ETF Daily (8/12)]
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶️ RA 신민건(T.3771-3269)
▶️ 텔레그램: telemetr.me/globaletfi

🔹주요 ETF Daily 수익률
(2026.8.11 종가 기준)

» 주요 시장 ETF
SPY -0.32%
QQQ -0.34%
DIA -0.32%
IWM 0.34%

» 주요 국채 ETF
TLT 0.16%
IEF 0.12%
SHY 0.02%

» 주요 섹터/테마 ETF
마리화나(MJ) 4.60%
원자력(URA) 1.78%
에너지(XLE) 1.25%

🔹ETF News
[ETF Trends] CPI 발표 앞두고 커지는 인플레이션 우려: 퀄리티 가치주 ETF 'VALQ' 분석
- https://buly.kr/7bJU6S6
- 미국 7월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 물가 우려 및 불확실성이 지속되는 가운데, 가치주 ETF가 인플레이션 환경의 유용한 투자 대안으로 부각
- 대표적 상품인 American Century U.S. Quality Value ETF(VALQ)는 연 0.29%의 운용 보수로 American Century U.S. Quality Value Index를 추종
- 이 펀드는 퀄리티, 가치, 배당 수익성을 정밀하게 평가해 우량 종목을 선별
- ETF Database에 따르면 VALQ는 최근 1년 17.3%, 최근 3년 연환산 14.65%의 수익률을 기록하며 동일 카테고리(Large Cap Value Equities) 평균인 14.2%를 상회
- 대형 성장주 중심의 지수 펀드가 종목 집중 위험과 높아진 밸류에이션 부담에 노출된 상황에서, VALQ는 실질적인 포트폴리오 분산 수단을 제공
- 포트폴리오는 금융 및 통신 등 전형적인 가치주 섹터를 포함하며, 대표 보유 종목인 Charles Schwab(SCHW)과 Verizon Communications(VZ)는 YTD 각각 6.4%, 16.6% 상승하며 안정적인 흐름을 유지
- 이는 퀄리티 요소를 결합한 가치주 전략이 인플레이션 장기화 국면에서 단순 저평가 종목 매수 대비 우수한 하방 방어력과 지속 가능한 인플레이션 헤지 효과를 제공함을 시사
- 따라서 향후 CPI 수치에서 인플레이션 압력이 확인될 경우, 펀더멘털이 견고하고 배당 창출력을 갖춘 VALQ와 같은 퀄리티 가치주 ETF로의 자금 집결 현상은 한층 강화될 것으로 예상

[Morningstar] 2026년 모닝스타 선정 유럽 상장 S&P 500 ETF 7선
- https://buly.kr/2qb1cN1
- 모닝스타는 분석 커버리지 100%, 골드(Gold) 등급, 순자산 70억 파운드 이상 기준을 충족하는 미국 대형 혼합형 S&P 500 ETF 7종을 아래와 같이 선정
- 대표 상품인 iShares Core S&P 500 UCITS ETF(CSSPX, 순자산1,180억 파운드)와 Vanguard S&P 500 UCITS ETF(VUSD, 순자산662억 파운드)는 운용 보수 0.07% 수준으로, 지난 1년간 각각 21.77% 상승하며 동일 카테고리 평균(19.94%)을 상회
- 또한 State Street SPDR S&P 500 UCITS ETF(SPY5, 순자산327억 파운드)는 0.03%의 매우 저렴한 운용 보수를 바탕으로 지난 1년간 21.78%의 상승률을 나타내며 저비용 효율성을 입증
- 복제 방식 및 지수 구성 룰에 따른 성과 차이도 관찰됨. Amundi Core S&P 500 Swap UCITS ETF(LSPU, 순자산245억 파운드)와 iShares S&P 500 Swap UCITS ETF(I500, 순자산134억 파운드), Xtrackers S&P 500 Swap UCITS ETF는 스왑 기반 합성 복제 방식을 활용
- 이들 합성 복제 상품은 미국 주식 배당금에 대한 원천징수세 0% 적용 혜택에 힘입어 지난 1년간 21.93~21.95%의 수익률을 기록하며 물리적 복제 ETF의 성과를 소폭 상회
- 한편 HSBC S&P 500 UCITS ETF(HSPD, 순자산82억 파운드)는 최근 4분기 합산 및 최신 분기 순이익이 양수인 기업만 편입하는 지수 룰을 적용받아 차별화된 퀄리티 특성을 제공
- S&P 500 ETF는 시가총액 가중 방식에 따른 빅테크 집중도 확대와 합성 복제 방식의 거래상대방 위험(Counterparty Risk) 요인이 존재
- 그럼에도 불구하고 극소화된 현금 보유 비중과 낮은 운용 보수를 바탕으로 장기 투자 시 액티브 펀드 대비 뛰어난 성과 안정성을 제공
- 따라서 S&P 500 ETF는 저비용으로 미국 대형주 시장 전체에 효율적으로 분산 투자할 수 있는 최적의 장기 코어 자산으로 활용될 것으로 판단

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
8/12 하나증권 김재임/송종원

Nvidia 오픈소스 AI 모델 Nemotron 3.5 Lightning 공개
-기업이 무료로 다운로드해 사용할 수 있음
-Nvidia 허가 없이 모델을 수정할 수 있음
-이용 과정에서 Nvidia에 비용을 지급할 필요가 없음
https://tinyurl.com/27hqd48x

iPhone 사진 진위 입증용 출처정보 기능 개발 정황
-iOS 27 베타 5 코드에서 Apple Reference Image 시스템이 발견됐음
-사진 촬영 시점에 출처 메타데이터를 삽입하는 방식임
-iPhone 카메라로 촬영한 사진임을 입증하는 데 활용될 수 있음
https://tinyurl.com/24q5wbp4

Gemini 월간 사용자 10억 명 돌파
-Google 제품 가운데 14번째로 사용자 10억 명을 달성했음
-이용자의 63%가 음성 기능으로 Gemini와 대화함
-매일 생성되는 이미지가 1억5,000만 장을 넘어섰음
https://tinyurl.com/2dyrlwuf

Google AI 연구진도 불신하는 채용 필터
-Google은 기업 고객에게 AI 기반 입사지원서 선별 도구를 제공하고 있음
-이 도구는 대량의 지원서에서 유망한 후보자를 빠르게 찾도록 설계됐음
-Google 내부 AI 연구진 일부도 채용 과정에서 해당 필터에 의존하기를 꺼렸음
https://tinyurl.com/27cocwjy

Google 미주 해저 케이블 3개 시스템 추가
-새로운 케이블 연결망에 파나마·도미니카공화국·칠레가 포함됐음
-미주 지역에서 총 3개 해저 케이블 시스템을 추가할 계획임
-칠레는 이번 연결을 통해 역내 디지털 허브 도약을 모색하고 있음
https://tinyurl.com/2ytwxeal

중국 제동으로 무산된 Meta의 Manus 20억 달러 인수
-Meta가 지난해 12월 Manus 인수 계획을 밝혔음
-거래 규모는 20억 달러였음
-Manus는 인수 철회 이후 다시 독립기업으로 운영될 예정임
https://tinyurl.com/2yd9tex9

Meta Quest용 Threads VR 앱 출시
-Ray-Ban Display AR 안경 지원에 이어 VR 헤드셋으로 플랫폼을 확장했음
-Threads의 월간 활성 사용자는 5억 명을 넘어섰음
-Quest 앱에는 주요 Threads 기능이 폭넓게 제공됨
https://tinyurl.com/26ky7ljy

OpenAI 70억 달러 주식 매각 마무리
-직원 등 기존 주주의 지분을 거래하는 공개매수 방식임
-OpenAI가 3월 1,220억 달러 규모의 자금 조달을 마친 뒤 추진됐음
-향후 기업공개 가능성을 앞두고 거래가 완료됐음
https://tinyurl.com/22g39evx

OpenAI 장기 재직 임원 Brad Lightcap 퇴사
-Lightcap는 8년간 OpenAI에서 근무한 핵심 임원이었음
-COO를 지낸 뒤 특별 프로젝트를 담당했음
-새로운 일을 시작하기 위해 회사를 떠난다고 밝혔음
https://tinyurl.com/2bdn87ol

Linux용 ChatGPT 데스크톱 앱 출시
-Linux 운영체제에서 사용할 수 있는 전용 앱임
-웹브라우저가 아닌 독립적인 데스크톱 환경을 제공함
-ChatGPT의 공식 지원 범위가 Linux까지 확대됐음
https://tinyurl.com/2467ruu3

Anthropic과 Riot Platforms의 90억 달러 컴퓨팅 계약
-계약 기간은 20년임
-Riot Platforms가 Anthropic에 컴퓨팅 인프라를 제공하는 거래임
-Bitcoin 채굴업체의 AI 인프라 사업 전환 흐름을 보여줬음
https://tinyurl.com/2484fzsu

Anthropic 미공개 모델의 리만 가설 연구 진전
-리만 가설은 150년 넘게 풀리지 않은 수학계 주요 난제임
-Anthropic의 모델이 문제 해결 과정에서 새로운 진전을 보였음
-가설 자체를 완전히 증명하거나 해결한 것은 아님
https://tinyurl.com/27mj2dpj

Super Micro의 시장 전망 웃돈 매출 예상
-현 분기 매출 전망이 분석가 예상치를 넘어섰음
-AI 시장 호황이 서버 판매를 계속 뒷받침하고 있음
-회사의 강한 전망은 AI 하드웨어 수요 지속을 시사했음
https://tinyurl.com/28ry7ycj

CoreWeave 매출 두 배 증가와 주가 14% 급등
-AI 인프라 수요 확대로 분기 매출이 25억8,000만 달러에 달했음
-실적 발표 뒤 주가가 14% 상승했음
-회사가 부담한 부채는 350억 달러 규모임
https://tinyurl.com/23mtucml

Joby Aviation의 5억 달러 방산기업 인수
-Resonant Sciences를 인수하기로 합의했음
-인수 금액은 5억 달러임
-이번 거래를 계기로 신규 방산 사업을 시작할 예정임
https://tinyurl.com/29b9scy5

AI 프롬프트 20개 미만으로 발견된 Zoom 보안 취약점
-공개 AI 모델에 입력한 20개 미만의 프롬프트로 결함을 찾아냈음
-공격자가 회의 중 다른 사람의 기기를 장악할 수 있는 취약점이었음
-Zoom이 문제를 수정하는 보안 패치를 배포했음
https://tinyurl.com/27krvmp7