Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

공급망 선점은 엔비디아의 전략이죠
TSMC의 공급망 확보 덕분에 GPU 시장의 강자가 될 수 있었구요
지난 루멘텀과 코히어런트에 이어 코닝까지
엔비디아는 방향성을 명확히 하고 있습니다


[NVIDIA·Corning, AI 인프라용 광연결 솔루션 미국 생산 확대 파트너십 체결]

* 파트너십 개요
- NVIDIA와 Corning은 차세대 AI 인프라에 필요한 첨단 광연결 솔루션의 미국 내 제조를 확대하기 위한 다년간 상업·기술 파트너십을 발표


* Corning 생산능력 확대
- Corning은 미국 내 광연결 제조능력을 10배 확대할 계획
- Corning은 미국 내 광섬유 생산능력도 50% 이상 확대할 예정
- Corning은 노스캐롤라이나와 텍사스에 3개의 신규 첨단 제조시설을 건설할 계획
- 이번 확장으로 3,000개 이상의 고임금 미국 일자리가 창출될 예정

* 공급 대상
- 확대된 생산능력은 NVIDIA 가속 컴퓨팅을 대규모로 배치하는 하이퍼스케일 데이터센터의 광연결 수요를 지원하는 데 사용될 예정
- NVIDIA와 Corning은 최신 AI 워크로드가 수천 개의 NVIDIA GPU를 필요로 하며, 이를 위해 고성능 광섬유, 연결 장비, 포토닉스가 필요하다고 설명

* AI 인프라 관련 내용
- AI 팩토리가 더 크고 많아질수록 광연결이 AI 인프라의 중요한 구성요소가 된다고 설명
- Corning은 저손실 광섬유를 발명한 기업이며, 유리과학과 광학물리 분야 기업

* 경영진 발언
- NVIDIA CEO Jensen Huang은 AI가 현재 최대 규모의 인프라 구축을 이끌고 있으며, 미국 제조업과 공급망을 재활성화할 기회
- Corning CEO Wendell P. Weeks는 NVIDIA의 약속이 Corning의 미국 제조 거점 확대와 3,000개 이상의 신규 일자리 창출을 직접적으로 촉진

링크: [https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-and-corning-announce-long-term-partnership-to-strengthen-us-manufacturing-for-ai-infrastructure]

◈하나증권 해외주식분석◈

선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386)
*텔레그램 채널: https://t.me/hana_us_stock


★ AMD(AMD.US): 인텔보다 AMD를 좋아하는 이유
▶ 자료: https://buly.kr/9MSUV4f

▶ 누가 서버 CPU 시장의 점유율을 확장하고 있을까?
- AMD에 대한 긍정적인 관점을 지속한다. 시장참여자들의 서버 CPU에 대한 관심이 커진 덕분에 좋은 주가 흐름을 기대한다. GPU에 대한 강한 수요가 CPU까지 긍정적 영향을 미치는 선순환이 나타나고 있다. 인텔은 실적 발표에서 공급제약을 가격 인상으로 만회했다고 발표했으나, AMD는 가격 효과보단 판매량 증가가 강했다고 언급했다. CEO는 중장기적으로 서버 CPU 시장 점유율 50% 이상 확보 가능성도 언급했다. 인텔의 서버 CPU 시장 점유율을 AMD가 확보하고 있는 것으로 보인다.
- AMD와 인텔의 가장 큰 차이는 GPU다. 인텔도 가속기를 보유하고 있지만, AI용 가속기가 CPU 시장 점유율 방어나 확대 등으로 이어지지 않고 있다. AMD는 MI450, Helios, EPYC Venice 를 결합한 플랫폼 전략을 통해 GPU 수요를 CPU까지 연결하고 있다. 인텔도 수요는 강하지만 서버 CPU 시장 점유율 방어 또는 확대가 가시화되지 않고 있다는 점에서 AMD를 더 선호한다. 과거 PC 시장에서 AMD가 인텔 점유율을 잠식하며 주가 재평가를 받았던 흐름이 서버 CPU 시장에서 재현될 가능성에 주목한다.

▶ 컨센서스 상회한 FY 1Q26 실적
- AMD의 FY 1Q26 실적은 매출액 103억 달러(YoY +37.8%, QoQ -0.2%), 매출총이익 57억 달러(YoY +42.4%, QoQ -2.9%), 영업이익 25억 달러(YoY +42.8%, QoQ -11%), EPS 1.37 달러(YoY +42.5%, QoQ -10.1%)다. 각각 시장 컨센서스를 3.6%, 4.2%, 6%, 6.4% 상회했다. 매출 비중이 높아진 데이터센터 사업부가 호실적을 견인하고 있다.
- 영업비용은 39억 달러(YoY +34.5%, QoQ +3%)다. 연구개발비는 24억 달러(YoY +38.7%, QoQ +2.9%), 일반 판매관리비는 13억 달러(YoY +41.4%, QoQ +4.6%) 등이다. AI 사업 확장을 위한 투자가 계속되면서 연구 개발비가 늘고 있다.

▶ 시장 전망보다 양호한 FY 2Q26 가이던스
- AMD의 FY 2Q26 가이던스는 매출액 112억 달러(YoY +45.7%, QoQ +9.2%), 매출총이익 63 억 달러(YoY +88.6%, QoQ +10.3%), 영업이익 30억 달러(YoY +231.3%, QoQ +17%), EPS 1.59 달러(YoY +231.1%, QoQ +15.8%) 등을 제시했다. 각각 시장 컨센서스를 6.2%, 7.6%, 11%, 9.6% 상회했다. 모든 사업부가 전년 대비 양호할 것으로 예상했다. 데이터센터는 강한 성장을 언급했는데 CEO는 2분기에 서버 CPU 매출이 전년 대비 70% 증가할 것이라고 설명했다.

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

» 애널리스트들의 삼성전자 목표주가 상향 조정 추이

🔹글로벌 AI 기업들의 시장가치 순위

» xAI/SpaceX가 1조7,500억달러로 압도적 1위를 기록 중. 이는 단순한 생성형 AI 모델 기업을 넘어 위성통신, 데이터 인프라, 로보틱스, 자율주행까지 아우르는 통합형 AI 생태계 프리미엄이 반영된 결과

» 2위는 8,250억달러의 OpenAI. ChatGPT를 기반으로 한 범용 AI 플랫폼 지위를 확보하면서 기업용 AI 소프트웨어, 에이전트, API 수익화 기대감이 높은 밸류에이션으로 연결

» 3위는 Anthropic으로 3,800억달러 수준. Claude 모델을 중심으로 안정성과 기업용 수요를 확보하면서 OpenAI의 대항마로 평가받고 있으며, 대형 클라우드 사업자와의 전략적 협업이 가치 상승을 이끌고 있는 상황

» 중위권에는 AI 인프라 및 응용 서비스 기업들이 포진. Databricks가 1,340억달러, Waymo가 1,260억달러, CoreWeave가 600억달러, Figure AI가 480억달러로 평가. AI 모델 그 자체보다 이를 실제 산업에 구현하는 데이터 플랫폼, GPU 클라우드, 자율주행, 휴머노이드 로봇 기업들의 가치가 빠르게 부각되고 있다는 의미

» 성장성이 높은 기업으로는 Perplexity AI 210억달러, Mistral AI 160억달러, Scale AI 160억달러가 포함. 이들은 각각 AI 검색, 유럽형 LLM, 데이터 학습 인프라라는 틈새 영역에서 전략적 가치를 인정

» 시총 1조달러를 넘어선 삼성전자

[하나증권 퀀트 이경수] 5월 MSCI KOREA 예상 및 전략

※ 레인보우로보틱스, 키움증권 순으로 편입 가능성 높아, 한진칼은 편출 ※
▲ 오히려 8월 MSCI 기대감 베팅 시기, 대우건설, LS, 이수페타시스
- 5월 한국 MSCI 편입 예정 종목은 레인보우로보틱스(편입 확률 70%), 키움증권(30%)로 예상, 편출은 한진칼
- 4월 17일~30일 사이 시총 기준으로 시총 및 유동시총 모두 허들은 넘기는 종목은 없음
- 다만, 한진칼이 당시 유동시총 허들을 넘지 못하면서 편출 가능성이 매우 높아 종목 수 변화가 없다는 가정으로, 당시 시총이 가장 높았던 레인보우로보틱스의 편입 가능성이 더 높음(10 거래일 중 7번 레인보우로보틱스 1위, 3번 키움증권 1위)
- 가격 평가 기간의 특이점 1) 대우건설은 22일, 30일 기준으로 허들은 넘겼지만, 주가 과열 기준(섹터 지수대비 1달 100%p 이상 초과 성과면 제외)을 충족하지 못해 5월에는 편입 불가능 전망
- 특이점 2) 삼천당제약의 가격 평가 기준 직전 급락세로 편입 가능성 100% → 0%, 향후 MSCI 후보군 팔로우업 시, 실적 중요성 증대
- 한편, 달러 기준 한국의 주가는 선진국대비 매우 강한 초과성과를 냈고, 이는 MSCI KOREA 종목 수 변화에 핵심 이슈
- 결국, 이로 인한 종목 수 증가 가능성은 있어 1개 정도 종목 수가 추가된다고 했을 때, 레인보우로보틱스와 함께 키움증권도 편입 가능성 있음(최근 한국의 초과성과에도 종목 수 증가가 없었다는 점도 참고)
- 이번 5월 13일(오전) MSCI 5월 리뷰(종목 확정) 이후 8월 MSCI 편입 종목에 대한 베팅이 시작될 것
- 8월 MSCI 주가 평가 기간인 7월 중순~말일은 2분기 실적시즌 한창일 시기, 현재 2분기 실적 기대감이 높아지는 MSCI 후보군에 관심이 필요
- 결국, 대우건설, LS, 이수페타시스, 삼성E&A, 삼성증권 관심 필요

▲ 링크: https://bit.ly/4n6xVGp

» 트럼프 대통령이 이란과의 협상을 진행하는 동안, 최근 미국이 추진해오던 호르무즈 해협 선박 유도 작전인 ‘Project Freedom’을 단기간 중단하겠다고 언급