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[NY Fed] AI 도입 기업의 매출·고용 성장 기대가 미도입 기업보다 높은 것으로 분석

» 뉴욕 연은에 따르면, AI를 활용하는 기업들은 미도입 기업보다 향후 1년간 매출과 고용이 증가할 것이라는 기대가 뚜렷하게 높은 것으로 확인

» 2025년 중소기업 신용조사에서 향후 12개월간 매출 증가를 예상하는 기업 비율에서 감소를 예상하는 기업 비율을 차감한 확산지수는 AI 도입 기업이 48.2pt로, 미도입 기업의 20.6pt를 27.6pt 상회

» 고용 전망에서도 AI 도입 기업은 32.7pt로 미도입 기업의 15.2pt보다 17.5pt 높은 수준. AI 도입 기업들이 매출 확대뿐 아니라 고용 증가도 기대하고 있음을 시사

» 기업 및 소유주의 특성, 소재 지역 등을 통제한 이후에도 AI 도입 기업의 매출·고용 증가 기대가 통계적으로 유의미하게 높은 것으로 확인. 추가 분석에서는 매출 증가 기대가 14%p, 고용 증가 기대가 10%p 높은 것으로 나타남

» AI 도입이 반드시 고용 감소로 이어지는 것은 아니며, 생산성 개선과 사업 확장이 오히려 노동 수요를 뒷받침할 가능성 시사. 다만 실제 실적이 아닌 기업들의 향후 전망을 비교한 결과로, AI 도입의 직접적인 인과효과로 단정하기는 어려운 상황


AI Adoption and Employment Expectations: Evidence from a Survey of Small Business Owners
https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2026/10/ai-adoption-and-employment-expectations-evidence-from-a-survey-of-small-business-owners/

🔹금리 급반락 베팅: TLT와 XLU ETF 콜옵션 급증

» 투자자들이 TLT(장기국채)와 XLU(유틸리티) ETF 콜옵션의 대규모 매수에 나서면서 금리 급반락 가능성에 베팅 중

» TLT 콜옵션 거래량: 과거 수백만 계약 수준에서 최근 1,500만 계약 근접까지 급등

» XLU의 콜옵션 거래량도 동반 급증: 과거 피크(2009년, 2023년 말)에 버금가거나 상회하는 수준


🔹유틸리티(XLU) 섹터가 금리 베팅과 연결되는 이유

» 채권 대용주(bond proxy) 성격: 고배당·저변동성 특성상 일정 부분 국채와 경쟁하는 자산으로 인식

» 금리 하락시 국채 투자 매력 감소 → 유틸리티 배당의 상대적 매력 상승 → 밸류에이션 재평가

» 부채 의존적 비즈니스 구조: 송전망·발전설비 등 대규모 capex를 차입으로 조달 → 금리 하락이 곧바로 이자비용 절감 및 이익 개선으로 연결

» 결과적으로 TLT Call은 금리 하락 직접 베팅, XLU Call은 금리 하락 수혜주에 대한 간접 베팅으로 해석 가능

» 최근 XLU에 대한 관심은 AI 데이터센터발 전력 수요 테마와도 연관성 높은 내용

🔹Market Breadth 축소, 대형 우량주·지수 ETF 편입 중요성 부각

» S&P500 구성 종목 중 134개가 역대 종가 고점 대비 40% 이상 하락한 상태. 전체의 약 27%가 큰 폭의 낙폭을 회복하지 못한 상황

» 최근 동일가중 S&P500의 상대적 부진까지 고려하면, 지수 상승이 시장 전반으로 확산되기보다 일부 대형주에 집중되는 흐름이 뚜렷한 모습

» 상승에 동참하는 종목의 범위를 의미하는 Market Breadth가 축소되면서 지수와 개별 종목의 성과 차별화 부각. 지수 수익률과 투자자들의 성과 체감 괴리 확대

» 이러한 시장 환경에서는 낙폭이 크다는 이유만으로 반등을 기대하기보다, 이익 성장과 현금흐름이 뒷받침되는 대형 우량주의 선별 편입 중요성 확대. 기업 규모와 함께 시장 지배력, 재무건전성, 밸류에이션을 점검하며 실적의 지속성을 확인하는 접근 필요

» 지수형 ETF의 포트폴리오 내 Core 편입과 실적 가시성이 높은 업종의 섹터형 ETF 활용 논리 뒷받침

🔹S&P500 지수 섹터별 밸류에이션 비교

» S&P500의 12개월 선행 P/E는 19배. 최근 10년 기준 역사적 중간 수준(백분위 기준 48%ile)이지만, 30년 기준으로는 높은 수준(71%ile)

» 산업재(23배)는 S&P500 대비 상대 밸류에이션이 최근 30년 기준 97%ile로 주요 섹터 중 고평가 부담이 가장 큰 상황

» 필수소비재(22배)와 헬스케어(18배) 역시 최근 10년 기준 각각 79%ile, 80%ile로 높은 수준

» 반면 기술주(21배)는 최근 10년 기준 45%ile로 역사적 중간 수준. 금융(14배), 에너지(13배), 부동산(17배)은 상대적으로 낮은 밸류에이션 구간

» 과거 수준과 비교하면 기술주보다 오히려 산업재·필수소비재·헬스케어의 밸류에이션 부담이 더 두드러지는 상황

100달러 비싸진 아이폰18프로, 수요부진 논쟁 붙었다
- 닛케이 "부품주문 15% 축소", 애플인사이더 "완제품 생산 변화 없어"

애플이 아이폰18프로의 부품 주문량을 줄였다는 보도가 나오면서 신제품 수요를 둘러싼 논쟁이 불거졌다.

메모리 가격 상승으로 전작보다 100달러 비싸진 아이폰18프로 판매가 기대에 미치지 못한 것 아니냐는 관측이 제기됐고, 일각에서는 완제품 생산 계획에는 변화가 없다는 반론도 제기됐다.


https://n.news.naver.com/article/092/0002440401?sid=105

🔹AI 토큰 가격 하락과 GPU 임대료 상승: AI 인프라 수요 확대 스토리

» AI 토큰 가격은 지속적으로 하락하는 반면, GPU 임대료는 높은 수준 유지. 2026년 7월 이후 토큰 가격과 GPU 임대료의 흐름이 뚜렷하게 차별화

» AI 추론 비용 하락이 사용량 증가를 촉진하고, 전체 컴퓨팅 수요를 오히려 확대하는 제번스의 역설(Jevons Paradox) 현상으로 해석 가능

» AI 비용 하락으로 소프트웨어와 산업 전반에 AI 기능 탑재가 확대되면서, 개별 작업의 비용은 감소하지만 전체 연산자원 소비량은 증가할 가능성

» 주요 수혜 업종은 GPU·ASIC, 메모리, 네트워크, 전력·냉각 등 AI 인프라 관련 산업. 중장기적으로는 AI 도입 비용 감소에 따른 소프트웨어 기업들의 수익화 기회 확대 예상. 토큰 가격 경쟁에 따른 AI 서비스 기업의 수익성 부담은 변수

» 다만 AI 인프라 관련 기업들은 수요 확대 기대가 주가에 상당 부분 선반영됐을 가능성 염두. 향후 추가 상승을 위해서는 시장 예상치를 상회하는 실적 개선과 투자 확대의 지속성 확인 필요. 높은 밸류에이션과 AI 투자수익률에 대한 우려가 부담 요인

» 반면 AI 소프트웨어는 추론 비용 하락에 따른 수익성 개선과 서비스 상용화의 수혜가 상대적으로 덜 반영됐을 가능성. 유료 고객 확대와 실질적인 이익 증가가 확인될 경우 주가 상승 여력 부각 예상. ETF 관점에서는 SMH·SOXX 등 반도체 중심의 투자 기조를 유지하되, IGV 등 소프트웨어 ETF로 점진적인 관심 확대 필요

🔹서학개미 주간 순매수 상위 TOP10 종목들 (10/5~9, 억달러)

» 반도체 3배 레버리지 ETF인 SOXL이 압도적인 거래금액과 함께 주간 순매수 1위 종목의 자리로 복귀. 원래도 거래가 많았던 종목이지만 미국 상장 단일종목 레버리지 ETF들에 대해서도 3천만원 예탁금 기준이 반영되고 있는 만큼 거래집중 현상이 지속될 전망

» TOP10에 포함된 ETF 종목은 총 6개. SOXL과 함께 대표적인 글로벌 반도체 ETF인 SOXX가 3위에 자리. 이외에는 초단기 국채 ETF인 SGOV와 대표 배당주 ETF인 SCHD가 상위권에 올랐으며, 지수추종형 ETF들인 VOO(S&P500)와 QQQM(NASDAQ100)도 TOP10에 포함

» 개별 종목군의 경우 Alphabet에 대한 선호가 이어지고 있는 가운데 AMD, Intel, TSMC 순매수 기조 확인. 빅테크와 반도체 업종 관련 관심 집중 현상 지속