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🔹10월 FOMC 회의 의사록 핵심 내용 1. 경제 동향 및 전망 1) 인플레이션 - 헤드라인 물가는 올해 초부터 상승해 2% 목표를 상회 - 근원 물가가 높은 수준 유지 - 상품 인플레이션은 관세 인상 효과로 상승 - 일부는 “관세 제외 시 목표 근접” 평가했으나, 대부분은 목표 상회 지속, 2% 복귀 신호가 거의 없다고 판단 - 단기적으로 다소 높게 유지, 점차 2%로 하락 전망. - 관세 전가 속도•규모 불확실성 매우 큰 상황 - 자동화•AI 생산성 향상이 가격 전가 압력을 낮출 가능성 언급 2) 고용시장 - 고용 증가세 둔화, 실업률 소폭 상승했으나 8월까지 낮은 수준 유지 - 9~10월 노동시장 점진적 약화, 급격한 악화는 아님 - 노동 수요는 경제 성장 둔화•불확실성 증가로 약해짐 - 향후 노동시장 완화 지속, 이직률•채용 의향 감소는 하방 리스크 3) 경제 활동 - 경제 활동은 완만한 확장 - 셧다운으로 인해 정부 데이터 공백 → 최근 경제 판단 어려운 상황 - 고소득층 소비 증가, 저소득층은 가격 민감도 증가로 지출 절제 - 주택시장 안정 조짐은 있으나 여전히 취약, 구매력 저하 지속 - 기업들은 AI•데이터센터 투자 확대, 생산성 향상 기여 가능 2. 통화정책 논의 1) 정책 판단 - 많은 참석자들이 연방기금금리 3.75~4.00%로 25bp 인하 찬성 - 반대 의견도 존재: 일부는 동결 가능, 일부는 인하 반대 ① 인하 찬성 논거    - 고용 하방 리스크 증가    - 인플레이션 상방 리스크는 올해 초 대비 불변 혹은 둔화 ② 동결 선호 논거    - 인플레이션 상승 → 2% 목표 복귀 확신 부족    - 인플레이션 고착화 위험 2) 향후 정책 전망 - 12월 FOMC 정책 결정에 견해가 매우 엇갈리는 모습 - 다수는 ‘시간 경과에 따라 추가 인하 필요’ 판단 - 그러나 일부는 12월 인하 불필요, 다른 일부는 동결이 적절 주장 - 공통점: 사전 결정된 경로는 없으며, 데이터 기반 결정에 합의 3) 리스크 요인 - 인플레이션 상방 리스크 여전히 높은 상황 - 고용 하방 리스크는 더욱 확대 - 양방향 리스크와 셧다운에 따른 데이터 불확실성으로 정책 신중론 강화 3. 대차대조표 및 단기자금시장 - 지준 규모가 충분 수준에 근접, 대차대조표 축소를 조만간 중단 예상. - 만기 도래하는 기관채 원금은 단기 국채(T-Bill) 재투자 선호 - 장기적으로 단기 국채 비중 확대는 지준 수요 변화 대응에 유리, 연준 수익 변동성 완화 가능 - 일부는 단기 국채 확대가 민간부문 공급을 줄여 시장 기능 저해 위험을 지적 4. 종합 평가 1) 인플레이션의 하방 복귀 신호가 부족하고 2) 노동시장은 점진적으로 약해지고 있으며 3) 셧다운으로 인한 데이터 공백(정보 부족)이 커진 상황에서 더욱 신중한 정책 접근이 필요하다는 데 공감대 형성 » 추가 금리인하 논리는 존재하나, 인플레이션 리스크가 남아 있어 12월 회의 결정은 매우 불확실한 상태로 평가

🔹10월 FOMC 회의 의사록 핵심 요약 1. 경제 동향 및 전망 1) 인플레이션 - 헤드라인 물가는 올해 초부터 상승해 2% 목표를 상회 - 근원 물가가 높은 수준 유지 - 상품 인플레이션은 관세 인상 효과로 상승 - 일부는 “관세 제외 시 목표 근접” 평가했으나, 대부분은 목표 상회 지속, 2% 복귀 신호가 거의 없다고 판단 - 단기적으로 다소 높게 유지, 점차 2%로 하락 전망. - 관세 전가 속도•규모 불확실성 매우 큰 상황 - 자동화•AI 생산성 향상이 가격 전가 압력을 낮출 가능성 언급 2) 고용시장 - 고용 증가세 둔화, 실업률 소폭 상승했으나 8월까지 낮은 수준 유지 - 9~10월 노동시장 점진적 약화, 급격한 악화는 아님 - 노동 수요는 경제 성장 둔화•불확실성 증가로 약해짐 - 향후 노동시장 완화 지속, 이직률•채용 의향 감소는 하방 리스크 3) 경제 활동 - 경제 활동은 완만한 확장 - 셧다운으로 인해 정부 데이터 공백 → 최근 경제 판단 어려운 상황 - 고소득층 소비 증가, 저소득층은 가격 민감도 증가로 지출 절제 - 주택시장 안정 조짐은 있으나 여전히 취약, 구매력 저하 지속 - 기업들은 AI•데이터센터 투자 확대, 생산성 향상 기여 가능 2. 통화정책 논의 1) 정책 판단 - 많은 참석자들이 연방기금금리 3.75~4.00%로 25bp 인하 찬성 - 반대 의견도 존재: 일부는 동결 가능, 일부는 인하 반대 ① 인하 찬성 논거    - 고용 하방 리스크 증가    - 인플레이션 상방 리스크는 올해 초 대비 불변 혹은 둔화 ② 동결 선호 논거    - 인플레이션 상승 → 2% 목표 복귀 확신 부족    - 인플레이션 고착화 위험 3) 향후 정책 전망 - 12월 FOMC 정책 결정에 견해가 매우 엇갈리는 모습 - 다수는 ‘시간 경과에 따라 추가 인하 필요’ 판단 - 그러나 일부는 12월 인하 불필요, 다른 일부는 동결이 적절 주장 - 공통점: 사전 결정된 경로는 없으며, 데이터 기반 결정에 합의 4) 리스크 요인 - 인플레이션 상방 리스크 여전히 높은 상황 - 고용 하방 리스크는 더욱 확대 - 양방향 리스크와 셧다운에 따른 데이터 불확실성으로 정책 신중론 강화 3. 대차대조표 및 단기자금시장 - 지준 규모가 충분 수준에 근접, 대차대조표 축소를 조만간 중단 예상. - 만기 도래하는 기관채 원금은 단기 국채(T-Bill) 재투자 선호 - 장기적으로 단기 국채 비중 확대는 지준 수요 변화 대응에 유리, 연준 수익 변동성 완화 가능 - 일부는 단기 국채 확대가 민간부문 공급을 줄여 시장 기능 저해 위험을 지적 4. 종합 내용 평가 1) 인플레이션의 하방 복귀 신호가 부족하고 2) 노동시장은 점진적으로 약해지고 있으며 3) 셧다운으로 인한 데이터 공백(정보 부족)이 커진 상황에서 더욱 신중한 정책 접근이 필요하다는 데 공감대 형성 » 추가 금리인하 논리는 존재하나, 인플레이션 리스크가 남아 있어 12월 회의 결정은 매우 불확실한 상태로 평가

[Wedbush X HANA] 혁신 기술(Disruptive Technology): Nvidia의 ‘역대급’ 실적: AI 버블이 뭐지? ▶️ 하나 해외주식분석실 Global ETF 박승진 ▶️ 자료: https://buly.kr/8emTw1S ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi ▣ Nvidia의 ‘역대급’ 실적: AI 버블이 뭐지? - 'Another Monster Quarter from Godfather of AI Jensen and Nvidia: AI Bubble Who?' by Dan Ives - 견조한 실적과 가이던스가 이끄는 강한 서프라이즈. AI 기술주 투자심리 회복 전망 - Blackwell과 Rubin의 견고한 수요. 중장기 AI 사이클의 초기 모멘텀 재확인 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[Wedbush X HANA] 혁신 기술(Disruptive Technology): Nvidia의 ‘역대급’ 실적: AI 버블이 뭐지? ▶ 하나 해외주식분석실 Global ETF 박승진 ▶ 자료: https://buly.kr/8emTw1S ▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi ▣ Nvidia의 ‘역대급’ 실적: AI 버블이 뭐지? - Another Monster Quarter from Godfather of AI Jensen and Nvidia: AI Bubble Who? - 견조한 실적과 가이던스가 이끄는 강한 서프라이즈. AI 기술주 투자심리 회복 전망 - Blackwell과 Rubin의 견고한 수요. 중장기 AI 사이클의 초기 모멘텀 재확인 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

» 무역협상 카드인 동시에 외교 카드로 활용되고 있는 AI 기업들 빅테크도 사우디 투자…xAI·엔비디아, 500㎿ 데이터센터 건설 - 슈퍼컴퓨터도 구축 예정…AMD·시스코도 사우디 국부펀드 기업과 합작사 설립 https://n.news.naver.com/article/001/0015752534?sid=104 젠슨황과 돈독해진 트럼프, 엔비디아 AI칩을 외교 카드로 활용 - 트럼프 중재로 분쟁 끝낸 아르메·아제르와 AI 기술 교류 논의 - 엔비디아 대미투자 발표 후 친해져…황은 中수출에 트럼프 필요 https://n.news.naver.com/article/001/0015752606?sid=104

[Wedbush X HANA] 혁신 기술(Disruptive Technology): Nvidia의 ‘역대급’ 실적: AI 버블이 뭐지? ▶ 하나 해외주식분석실 Global ETF 박승진 ▶ 자료: https://buly.kr/8emTw1S ▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi ▣ Nvidia의 ‘역대급’ 실적: AI 버블이 뭐지? - Another Monster Quarter from Godfather of AI Jensen and Nvidia: AI Bubble Who? - 견조한 실적과 가이던스가 이끄는 강한 서프라이즈. AI 기술주 투자심리 회복 전망 - Blackwell과 Rubin의 견고한 수요. 중장기 AI 사이클의 초기 모멘텀 재확인 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[하나 Global ETF Daily (11/20)] ▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶️ RA 전종훈(T.3771-3273) ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi 🔹주요 ETF Daily 수익률 (2025.11.19 종가 기준) » 주요 시장 ETF DIA +0.10% SPY +0.39% QQQ +0.60% IWM -0.02% » 주요 국채 ETF TLT -0.20% IEF -0.07% SHY -0.01% » 주요 섹터/테마 ETF 원자력(URA) +3.22% 반도체(SMH) +1.85% 바이오테크(ARKG) +1.53% 🔹 ETF News [Reuters] 블랙록 간판 비트코인 ETF서 5억2천3백만달러 ‘사상 최대 자금 유출’ - https://buly.kr/2qZTYCc - 비트코인이 7개월래 최저 수준인 9만달러 아래로 떨어지면서 위험자산 전반에 대한 투자심리가 위축되고 있음 - 이를 반영하듯 1월 출시 이후 스폿 비트코인 ETF 붐의 중심에 있었던 블랙록의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)에서 하루 동안 약 5억달러 넘는 자금이 빠져나가며 설정 이후 최대 일간 유출이 발생 - IBIT는 분기 초 대비 수익률도 약 20% 가까이 밀리며 조정 국면에 들어간 모습 - 애널리스트들은 이번 조정이 단기 이벤트가 아니라, 레버리지(차입)를 동반한 과열 랠리의 ‘숙취(hangover)’가 이미 몇 달 전부터 진행돼 온 결과라고 진단 - 연초부터 비트코인을 대규모로 매입했던 ‘비트코인 트레저리’ 기업들의 주가가 순자산가치(NAV) 대비 할인 거래되면서 이들이 추가로 비트코인을 사 줄 것이란 기대도 약해진 상태 - 반면 금 가격은 상대적으로 견조해지며, 비트코인이 인플레이션 헤지·금 대체재라는 내러티브에도 의문이 제기되고 있음 - 주요 기관투자가들이 자산 전반의 밸류에이션 부담을 지적하는 가운데, “투기 심리의 부재”가 비트코인 수요를 짓누르고 있다는 분석 [Crypto Briefing] 비트와이즈, 내일 XRP ETF 출시 - https://buly.kr/9BWkreP - Bitwise 에셋 매니지먼트가 명일부터 XRP를 기초자산으로 한 ETF를 출시하며, 지금까지 비트코인 중심이었던 자사 디지털 자산 ETF 라인업을 알트코인 분야로 확대하고 있음 - 최근 XRP ETF에 대한 규제 서류와 상품 구조·상장 거래소 관련 세부 내용이 갱신됐고, 해당 상품 설명이 블룸버그 터미널에도 등장하면서 정식 상장을 위한 규제 절차가 상당 부분 진척된 것으로 보임 - Bitwise는 규제된 인덱스·ETF 상품을 통해 디지털 자산에 접근할 수 있는 플랫폼을 제공해 온 운용사로, 이번 XRP ETF 역시 기관투자가들이 XRP에 직접적으로, 기관급 수준의 접근을 할 수 있도록 설계된 상품이라는 점을 강조하고 있음