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[글로벌ETF] ETF Unboxing: AI 밸류체인 ETF (3) AI 도입 수혜 기업
▶️ 하나증권 Global ETF 장치영(T.3771-3669)
▶️ 자료: https://buly.kr/GkvBhIw
▶️ 텔레그램: telemetr.me/hanaglobalbottomup

★ AI 활용 기업으로 확장되는 AI 밸류체인

» AI 투자 사이클의 수혜 영역이 GPU·데이터센터·네오클라우드 등 AI 인프라를 넘어, AI를 실제 사업에 활용해 생산성을 높이고 비용을 절감하거나 매출을 확대하는 기업으로 확장

» 기업의 AI 활용은 고객 문의·콜센터 자동화와 같은 비용 절감뿐 아니라 마케팅·제품서비스 개발을 통한 매출 증대로도 이어지는 모습. McKinsey 조사에서도 AI 활용 기업의 비용 절감 및 매출 확대 효과가 확인

» Airbnb가 대표적 사례. 2분기 실적에서 AI 기반 고객지원 시스템을 통한 비용 절감 효과 확인

» 다만 AI로 인한 매출 잠식은 Risk 요인. Meta의 AI 에이전트 Muse 출시로 여행 플랫폼 대체 우려가 부각되며 9월 23일 Airbnb(-7.6%), Expedia(-7.7%), Booking Holdings(-5.1%) 동반 급락. 반면 자체 숙소 공급망을 확보한 Airbnb는 이후 10월 1일까지 +7.3% 반등하며 주요 여행 플랫폼 대비 빠른 회복세

★ AI 도입 수혜 기업 ETF: AIBF

» iShares Future AI Beneficiaries ETF(AIBF)는AI 도입을 통해 비용 절감 또는 매출 확대 효과가 기대되는 미국 기업에 투자하는 패시브 ETF

» 향후 5년간 AI 도입으로 현재 비용구조 대비 10% 이상 절감이 예상되거나, AI 활용으로 현재 매출 대비 10%를 초과하는 매출 증가가 예상되는 기업을 선별. 동시에 AI 기술·서비스로 기존 매출이 잠식될 가능성이 높은 기업은 제외. 결국 AI를 잘 활용하는 기업뿐 아니라, AI로 인한 기존 사업의 대체 위험까지 함께 고려하는 구조

» AI 인프라 구축에 따른 수혜보다 AI를 실제 사업에 도입해 비용 절감·매출 확대 등 경제적 효과를 창출하는 기업에 초점을 맞춘다는 점이 차별화 포인트

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

◈하나증권 해외주식분석◈
 
미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513), 송종원(7261)
*텔레그램 채널: telemetr.me/hanaglobalbottomup
 
◆ Tech & Stock Weekly: AI 경쟁, 모델에서 에이전트와 플랫폼으로
 
▶자료: https://buly.kr/D3hH6MZ
 
▶ 주요 이슈 업데이트
 
- 오픈AI(비상장): DevDay 2026 핵심사항 & 시사점
- 앤트로픽(비상장): S-1 보도 내용 핵심 사항
- 몽고DB(MDB): 경영진 불확실성 이슈로 주가급락 & Investor Day 핵심 사항
- 마이크론 테크놀로지(MU.US): 수급은 2026년보다 2027~2028년이 더 타이트할 것
- AI/플랫폼
- 우주/로봇
- 글로벌 전력기기/에너지
 
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 중국기업분석 백승혜, 송예지 (T.02-3771-7521)

*텔레그램 채널: telemetr.me/hanaglobalbottomup

[Hana China Weekly] 대외 통상 압박과 규제 완화 가능성 교차 중인 중국 첨단산업

▶자료: https://buly.kr/ET1KwC5

◆업데이트 산업&기업: 반도체/AI 인프라, AI 소프트웨어, 2차전지, 산업재/원자재, 전기차, 로보틱스, 유비테크, Z.AI

◆주요 기업 이슈

- 광통신: 미국 광트랜시버 제재 법안 발의, 수급 부족은 지속 예상

- 반도체: 중국 공업정보화부, 일부 기업에 엔비디아 칩 구매 계획 요청

- 전기차: EU, 영국에 중국산 EV 관세 인상 요구

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[그리어 USTR 대표, 중국 과잉생산 추가 대응 예고…한국도 Section 301 조사 대상]

*미국, 구조적 과잉생산에 추가 무역조치 예고
-제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표는 닛케이아시아 인터뷰에서 중국을 비롯한 주요 교역국의 구조적 과잉생산에 대한 조사 결과와 대응조치를 향후 수주 내 내놓을 수 있다고 밝힘. 미국은 과잉생산된 제품이 직접 미국으로 들어오거나 제3국을 거쳐 유입되는 경우 모두 대응하겠다는 입장

-USTR은 지난 3월 무역법 Section 301에 따라 중국, 한국, 일본, 베트남, 대만, 인도, EU 등 16개 경제권의 구조적 과잉생산 정책에 대한 조사를 시작. 해당 정책이 미국 상거래를 부당하게 제한하는지 판단한 뒤 관세 등 대응조치를 결정할 수 있음

*중국 전기차 가격경쟁을 과잉설비 문제로 지목
-그리어 대표는 중국에서 '네이쥐안'으로 불리는 전기차 업체들의 과도한 가격경쟁을 언급하며, 근본 원인을 생산능력이 국내 수요보다 크게 확대된 데서 찾음. 중국의 보조금과 비시장적 정책이 세계시장으로 공급을 밀어낸다는 것이 미국 측 주장

-그리어는 G20에서도 생산이 국내수요를 크게 넘어설 경우 잉여제품이 해외시장으로 유입돼 다른 국가의 생산자와 노동자에게 압력을 준다고 주장. 중국 정부는 서방의 과잉생산 주장을 보호무역을 정당화하기 위한 논리라고 반박하고 있음

*베트남에는 내수 확대와 임금 상승 요구
-그리어 대표는 베트남이 낮은 임금과 제한적인 국내 소비를 바탕으로 생산물 상당 부분을 해외, 특히 미국으로 수출하는 경제구조를 문제로 지적. 근로자의 구매력을 높여 생산 증가가 국내 소비 증가로 연결돼야 한다는 입장을 제시

-미국은 베트남을 과잉생산뿐 아니라 중국산 제품의 우회수출 가능성, 지식재산권 문제 등에서도 조사하고 있음. 베트남은 중국산 제품을 단순히 경유시켜 미국으로 보내고 있다는 주장에는 반박해왔음

*일본의 ‘좀비기업’도 과잉생산 원인으로 지적
-그리어 대표는 일본에서도 수익성이 낮은 기업이 정부지원과 금융기관의 지원을 통해 장기간 존속하면서 생산능력 조정이 늦어지는 현상을 문제로 거론

-OECD에 따르면 일본의 좀비기업 비율은 FY2022 18%에서 FY2024 14.3%로 낮아졌지만 약 21만개가 남아 있으며, 특히 소규모 기업에서 비중이 높은 것으로 추정됨

*한국도 16개 Section 301 조사 대상에 포함
-이번 조사 대상은 중국에 한정되지 않음. 공식 대상은 중국, EU, 싱가포르, 스위스, 노르웨이, 인도네시아, 말레이시아, 캄보디아, 태국, 한국, 베트남, 대만, 방글라데시, 멕시코, 일본, 인도 등 16개 경제권

-현재 한국에 대해 어떤 산업이나 품목에 추가 관세가 적용될지는 결정되지 않았음. USTR은 각국의 구조적 과잉설비와 생산, 지속적인 무역흑자, 비시장적 정책 등이 미국 제조업에 미치는 영향을 조사하고 있음

*미국 통상정책, 무역적자에서 생산능력 자체로 범위 확대
-미국은 최근 28개국이 참여한 글로벌 철강 공급과잉 포럼에서도 보조금 축소와 필요시 무역구제조치 강화를 포함한 'Milwaukee Framework'에 합의. 중국은 해당 협의체에 참여하지 않음

-이번 발언은 미국의 통상정책이 단순히 대미 무역흑자 규모를 줄이는 데서 나아가 해외의 생산능력·보조금·내수흡수 능력까지 평가하는 방향으로 확대되고 있음을 보여줌. 향후 Section 301 조사 결과와 국가별·산업별 관세조치가 핵심 변수

https://asia.nikkei.com/editor-s-picks/interview/us-won-t-sit-there-and-take-overproduction-from-china-ustr-greer

🔹월러 연준 이사, FRED 방문 절반은 AI 에이전트라고 언급. AI 사용 확대로 연준 데이터 인프라 개편 강조
 
» 월러 연준 이사, FRED를 연준이 만든 중요한 공공재 중 하나로 평가. 2025년 기준 연간 고유 이용자 약 1,800만명 기록. 특히 AI 확산 이후 이용량이 급증하면서 FRED 트래픽은 전년 대비 약 150% 증가하고 있으며, 증가분의 대부분이 AI와 봇에서 발생. 현재 전체 방문의 약 절반을 데이터를 가져가는 AI 에이전트가 차지
 
» AI는 방대한 경제 데이터를 빠르게 검색·요약·시각화하고 복잡한 경제 개념을 쉽게 설명할 수 있어 데이터 활용 범위를 크게 확대할 수 있다고 평가
 
» 반면 AI가 데이터를 직접 해석하는 과정에서 환각(Hallucination), 편향, 주요 가정 누락, 출처 오인, 상관관계와 인과관계의 혼동 등 새로운 위험이 발생할 수 있다고 지적
 
» 이에 FRED는 ‘FRED MCP Connector’를 도입. MCP(Model Context Protocol)를 통해 AI 에이전트가 FRED 데이터를 직접 검색하고 불러올 수 있도록 데이터 접근 체계 구축
 
» 향후 과거 발표 당시 데이터를 보관하는 ALFRED와 연준의 역사적 문서를 제공하는 FRASER까지 AI 검색과 연계해 경제 데이터 및 정책 자료의 활용 범위를 확대할 계획
 
» FRED 방문의 절반을 이미 AI 에이전트가 차지하고 있다는 점은 경제 데이터의 소비 주체가 사람에서 AI로 확대되고 있으며, AI 에이전트가 실제 데이터 검색·분석 영역에서 빠르게 확산되고 있음을 보여주는 사례
 
» FRED(Federal Reserve Economic Data)는 세인트루이스 연은이 운영하는 경제·금융 데이터 플랫폼. 미국을 비롯한 전 세계 정부·기관에서 제공하는 85만개 이상의 경제 시계열 데이터를 검색·조회·차트화할 수 있는 대표적인 경제 데이터베이스
 
 
The Data Version of Godzilla versus Kong: FRED Takes on AI
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20261001a.htm

[하나 Global ETF Daily (10/2]
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶️ RA 신민건(T.3771-3269)
▶️ 텔레그램: telemetr.me/globaletfi

🔹주요 ETF Daily 수익률
    (2026.10.01 기준)

» 주요 시장 ETF
SPY 0.18%
QQQ 0.31%
DIA 0.01%
IWM 0.41%

» 주요 국채 ETF
IEF -0.01%
TLT -0.09%
SHY -0.12%

» 주요 섹터/테마 ETF
에너지(XLE) 1.95%
클라우드(SKYY) 1.81%
반도체(SMH) 1.45%

🔹ETF News
[ETFdb] 디파이언스 ‘RANK’ ETF: 시장 확장 국면 속 애널리스트 매수 추천과 모멘텀 기반 고확신 투자 전략
- https://buly.kr/FWVsjGL
- ETF 생태계 확장에 발맞춰 높은 투자 확신을 효율적으로 구현한 Defiance KSM TipRanks Analyst ETF(RANK)가 주목받는 중
- 지난 6월 말 공식 출시된 RANK는 60bp(0.60%)의 운용보수를 부과하며 TipRanks US Momentum Analysts Index를 추종
- 해당 지수는 애널리스트들의 매수(Buy) 추천 의견 및 확신도를 기준으로 1차 순위를 매긴 뒤 가격 모멘텀 스크리닝을 결합하고 시가총액을 고려해 초기 비중을 산출
- 이는 애널리스트의 정성적 분석 평가와 우호적인 시장 가격 트렌드를 동시에 확보한 미국 기업들을 선별하여 포트폴리오를 구성하는 메커니즘을 보여줌
- 이러한 전략은 AI 주도 장세 속에서 금리와 비용 상승이라는 제약 요인이 상존함에도 상승 온기가 퀄리티 및 가치주 영역으로 확산되는 국면에 유연하게 대응
- 기술주에만 국한되지 않고 섹터를 넘나들며 투자 아이디어를 발굴함으로써 전통적인 대형 지수 ETF의 섹터 편중과 종목 집중 리스크를 완화
- 대표적으로 펀드 내 편입 비중 3위를 차지하는 Eli Lilly(LLY)의 경우 광범위한 S&P 500 지수 편입 비중 대비 훨씬 높은 수준으로 담아내는 등 지수 추종형 펀드의 한계를 극복하고 차별화된 비중 조정을 단행하는 모습을 나타냄
- 나아가 금융 섹터나 일부 헬스케어 기업들이 제공하는 밸류에이션 매력과 퀄리티는 시장 다변화 국면에서 펀드의 기초 체력을 뒷받침하는 핵심 동력으로 작용할 전망
- 단순 메가캡 지수를 복제하는 방식에서 벗어나 심층 분석과 모멘텀을 결합한 유연한 자산 배분은 향후 증시 환경 변화에 효과적으로 대응할 수 있는 대안으로 평가
- 따라서 RANK는 시장 상승세가 다양한 섹터로 확산되는 시점에 애널리스트 확신도와 모멘텀을 결합해 분산 효과와 알파를 동시에 추구하는 유효한 전략적 도구로 활용될 수 있을 것으로 판단

[Morningstar] iShares ‘IUVF’ ETF: 섹터 중립 가치주 전략과 마이크론 쏠림에 따른 변동성
- https://buly.kr/DwH3tmE
- 모닝스타 메달리스트 '브론즈' 등급을 보유한 iShares Edge MSCI USA Value Factor UCITS ETF(IUVF)는 밸류에이션 매력을 갖춘 주식을 공략하나, 종목 집중 리스크가 상존
- 피플 및 모기업 부문은 '어버브 애버리지'를 기록했으나, 단일 종목 집중 문제로 프로세스 부문은 '애버리지'로 하향
- 기초지수인 MSCI USA Enhanced Value Index는 모지수 대비 섹터 중립성을 유지하며 선행 P/B, 선행 P/E, EV/Operating Cash 등 3가지 팩터와 시가총액을 고려해 가중치를 산정
- 이러한 구조는 금융 섹터 편중이 심한 동종 카테고리 내 경쟁 펀드들과 차별화된 흐름을 만들어냄
- 그러나 종목 선정 과정에서 Micron 편입 비중이 한때 25%까지 급등하는 등 과도한 쏠림 현상이 발생해 전략적 취약점을 노출
- MSCI의 규정 개정에도 2026년 7월 기준 Micron 비중은 19%에 달해 개별 종목 위험이 큼
- 최근 1년간 72.4%의 수익률로 미국 대형 가치주 카테고리(평균 23.9%) 1위를 기록했으나, 이는 Micron 강세에 기인한 결과이며 카테고리 평균 대비 약 3배에 달하는 높은 변동성을 동반
- 장기적으로도 2015년 상장 후 카테고리 대비 28% 높은 변동성을 기록해 개별 주식에 대한 높은 민감도를 시사
- 한편 기술 섹터가 시장을 주도할 때 나타나는 섹터 중립적 배분은 일반 가치주 펀드 대비 높은 기술주 비중을 유지시켜 2026년 7월까지 최근 3년간 초과 성과를 창출하는 배경으로 작용
- 하지만 압축된 포트폴리오 구조상 성과가 거시적 가치주 환경보다 개별 기업의 펀더멘털에 좌우될 개연성이 매우 큰 상황
- 결론적으로 해당 ETF는 섹터 중립 전략을 통한 초과 수익 기회를 제공하나 단일 종목 집중 리스크와 높은 변동성을 수반하므로 신중한 접근이 필요한 것으로 판단

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스]
10/2 하나증권 김재임/송종원

Nvidia 중국 AI 칩 밀수 의혹
-미국의 수출 규제에도 Nvidia AI 칩이 중국에 계속 유입되고 있음
-당국이 Nvidia가 위험 신호를 놓친 이유를 묻고 있음
-중국 대상 AI 칩 통제의 실효성이 쟁점으로 떠오름
https://da.gd/QwgZ

중국 국유 배경 금융사의 Nvidia Blackwell 칩 구매 지원
-중국 지방정부 기관들이 소유한 금융사가 제한 대상 Nvidia 칩 구매에 자금을 댔음
-관련 내용이 베이징 규제당국 제출 문서에 나타났음
-미국이 우려하는 불법 칩 거래에 중국 정부 측 지원이 있었을 가능성을 시사함
https://da.gd/ZTI34n

Google Gemini 4 공개와 개인용 에이전트 경쟁
-코딩과 사이버보안 분야에서 큰 진전을 약속함
-개인용 AI 에이전트 부문에서는 경쟁사에 빠르게 뒤처지고 있다는 평가를 받음
-Wall Street의 관심이 범용 모델보다 돌파구가 될 개인용 에이전트로 이동하고 있음
https://da.gd/kSIJQK

Google 우주 데이터센터 구상과 AI 칩 궤도 진입
-Google의 첫 첨단 AI 칩이 Planet Labs 위성을 통해 궤도에 올랐음
-SpaceX가 Google의 TPU를 발사했음
-우주 데이터센터 실현에는 Starship의 대규모 반복 발사가 필요할 것으로 예상됨
https://da.gd/qrDLT

Google 광고기술 독점 손해배상 청구 직면
-USA Today와 Daily Mail 모회사 등이 Google을 상대로 손해배상을 청구할 수 있게 됐음
-청구 가능 금액이 32억 달러를 넘음
-뉴욕 연방법원이 광고기술 시장 독점으로 인한 피해 청구를 허용함
https://da.gd/xFhvX

Google AI Overviews 반독점 소송 기각
-연방법원이 Chegg와 Penske Media가 제기한 두 건의 소송을 기각함
-원고들은 AI 검색 기능이 웹사이트 유입을 빼앗았다고 주장했음
-아밋 메타 연방판사가 Google 측 손을 들어줬음
https://da.gd/nQBT

Microsoft Copilot의 ‘업무용 OS’ 전환
-Satya Nadella가 주요 기업 고객 지도자들을 비공개 행사에 초청함
-Copilot의 미래 구상을 고객들에게 직접 설명함
-AI 비서를 ‘업무용 운영체제’로 재정립하는 전략을 제시함
https://da.gd/rgA3D

Amazon 자체 의사결정 모델 Strands Decider 2B 공개
-AWS의 Strand Labs가 새 모델을 내놓았음
-Jev 계열을 모방한 소형 의사결정 모델임
-웹상에서 유사한 의사결정 모델이 급증하는 가운데 출시됐음
https://da.gd/XamLmb

ChatGPT 가상 의류 착용 기능 도입
-사용자가 자기 사진으로 의류와 액세서리를 가상 착용할 수 있음
-마음에 드는 상품을 Favorites 라이브러리에 저장할 수 있음
-OpenAI가 ChatGPT의 새 쇼핑 기능으로 순차 제공하고 있음
https://da.gd/Gbohrh

OpenAI, Moonshot AI 연계 모델 추출 시도 포착
-자사 AI 모델의 보호된 추론을 추출하려는 시도를 확인함
-일부 활동을 중국 Moonshot AI와 연계했음
-Kimi 개발사와 관련된 모델 복제 논란으로 AI 경쟁이 격화됨
https://da.gd/i5S4Wl

OpenAI 민감 정보 부적절 취급 직원 3명과 결별
-내부 조사에서 회사 정보 취급 정책 위반이 확인됐음
-민감한 정보를 외부 단체와 공유했다는 의혹도 포함됐음
-관련자 3명이 안전 연구 업무를 맡았던 것으로 전해졌음
https://da.gd/MSxkhD

Airbnb CEO의 AI 네이티브 운영체제 구상
-Brian Chesky가 Airbnb를 AI 에이전트 친화적으로 만드는 방안을 논의함
-소비자 AI의 현 상태에 대한 견해를 제시함
-AI 에이전트에는 전용 운영체제가 필요하다고 주장함
https://da.gd/g47OnH

Trump AI 오찬의 Apple 불참
-주요 기술기업들이 Trump 대통령의 AI 오찬에 참석했음
-Apple만 행사에 모습을 드러내지 않았음
-Apple이 자사 이해관계를 독자적으로 우선하는 성향과 연결해 해석됐음
https://da.gd/WvVjk

Trump 밈코인 보유자 초청 행사 재추진
-밈코인 홍보 측이 상위 보유자에게 대통령 행사 참석 기회를 다시 마케팅함
-민주당 의원들은 Trump의 가상자산 사업에 대한 추가 조사를 예고함
-정치 행사와 대통령의 암호화폐 이해관계를 둘러싼 논란이 재점화됨
https://da.gd/WtaoI

캘리포니아 AI ‘로봇 상사’ 해고 금지법 제정
-Gavin Newsom 주지사가 AI 시스템의 근로자 해고 결정을 금지함
-미국 주 가운데 처음 도입된 규제임
-Newsom이 과거 거부권 행사 입장을 뒤집고 법안에 서명함
https://da.gd/0eWqr