Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

» 미국이 3척을 타격하자 6척에 대한 공격을 단행한 이란


美 3척 때리자 이란 6척 재공격…호르무즈 악순환
- 트럼프는 이란 곡괭이산 공격 예고

이란 IRGC는 자신들이 미군 항공모함 1척과 구축함 1척을 공격했다고 시인하면서 미국의 보복 공격 이후 호르무즈해협의 승인되지 않은 항로를 지나던 유조선 3척과 다른 해역에 있던 미국 관련 선박 3척에 재차 타격을 가했다고 설명했다.

도널드 트럼프 대통령은 “뭐든 틀어지면 아주 가까운 시기에 곡괭이산을 강하게 타격할 것”이라고 경고했다.


https://n.news.naver.com/article/011/0004659000?sid=104

✔️글로벌 주요 실적 리비전 종목(eps 1w, 1m chg % 순)
👍상향 주요 종목: 델, 스노우플레이크, 보잉, 길리어드사이언스, 텍사스인스트루먼트, BP, 램리서치, 필립스66, 크라우드스트라이크, 팔로알토, 머크, 마라썬페트롤리엄
🥲하향 주요 종목: 이치치뱅크, 리오틴토, 도어다쉬, 아람코, 알리바바, 썬커에너지, 쉘, 앱러빈, 에르메스

✔️국내 실적 전망 (코스피 26F OP YoY +231% 예상)
💬3Q26F OP 추정치: 279조원으로 QoQ +21.9% (추정치 변화 1개월 +4.8%, 1주전대비 +0.7%)
💬올해 OP 전망치: 993조원 (1개월 +1.4%, 1주전대비 +0.3%)

✔️국내 대형주/업종/종목 리비전 상하위(3Q26F OP 기준)
👍 상향: SK스퀘어/삼성SDI/SK/SK이노베이션/HMM/S-Oil
🥲 하향: NAVER/고려아연/한국전력/LG화학/미래에셋증권/LG

👍3Q26F OP 상향 업종: 정유/해운/기계/전기장비/가전/철강/제약바이오/2차전지
🥲3Q26F OP 하향 업종: 유틸리티/건설/화학/게임/비철금속/기술하드웨어/증권

👍3Q26F OP 상향 주요 종목: 로보티즈/한미약품/GS/하나마이크론/코스맥스/HMM/일진전기/SK스퀘어/LS/SK/
티에스이/NHN/한국가스공사/현대해상/DN오토모티브/삼성SDI/한국콜마/유진테크/SK이노베이션/S-Oil/심텍/DB하이텍/
한화솔루션/테스/농심/실리콘투/카카오/솔브레인/두산밥캣/메리츠금융지주/삼성생명/카카오페이/이수페타시스/HD건설기계/피에스케이/GS리테일/삼성화재/유한양행/파마리서치/산일전기/한화/LG전자/티씨케이/현대지에프홀딩스/신세계/현대건설/효성중공업/HD한국조선해양/LG이노텍/HD현대중공업/KT/삼성전기

✔️ 국내 수급 특징 (지난주 기준)
💬외국인: 코스닥 제외 전 스타일 매도세
코스피 -2.5조원, 코스닥 +60억원
순매수 상위: 정유, 항공, 내구소비재, 증권, 소프트웨어
순매도 상위: 디스플레이, 건강관리장비, 상사, 전기장비, 건설
💬연기금: 중소형주, 배당 및 가치주 매수세, 성장주 매도
코스피 -1,300억원, 코스닥 -480억원
순매수 상위: 정유, 화학, 철강, 상사, 보험
순매도 상위: 기술하드웨어, 유통, 자동차, 전기장비, 방산

✔️ 금주 주요 일정
💬9.7 (월)
미국 증시 휴장 (Labor Day)
💬9.8 (화)
경제지표: 미국 7월 소비자신용
실적발표: Casey's General Stores(CASY)
💬9.9 (수)
경제지표: 미국 주간 MBA 모기지 신청건수
실적발표: Chewy(CHWY)
💬9.10 (목) ⭐⭐
경제지표: 미국 8월 PPI / 코어 PPI (오전 8:30 ET) / 미국 주간 신규 실업수당 / ECB 금리 결정 (BofA 기준 인상 확률 99%)
실적발표: Oracle(ORCL) 장 마감 후 — 클라우드 인프라(OCI) 성장률과 RPO 백로그가 AI 수요 지속성의 핵심 지표 / Adobe(ADBE) 장 마감 후 / Macy's(M)
💬9.11 (금) ⭐⭐⭐ 금주 최대 이벤트
경제지표: 미국 8월 CPI / 코어 CPI (오전 8:30 ET) — 9월 FOMC 인상 여부를 결정하는 마지막 데이터. Waller 이사가 "8월 인플레 데이터에 따라 결정"이라 명시. 이란 재충돌發 유가 +10%가 헤드라인에 반영되는지가 핵심 / 미시간대 소비자심리 예비치

✔️다음 주 이후 주요 이벤트
💬9.15~16 FOMC 9월 회의 + SEP 점도표 ⭐⭐⭐ 인상 확률 58% 수준에서 진입
💬9.18 BoJ 금리 결정 (인상 확률 98%)
💬9.19~21 🇰🇷 추석 연휴 (한국 증시 휴장)
💬9월 하순 마이크론 분기 실적
💬10월 초 삼성전자 Q3 잠정실적

✔️ 퀀트 총평
💬지난 주말 미국 10년물 국채금리 4.78%(+2bp), VIX +0.7%, SOX +3.5%, 달러인덱스 99.14(+0.3%)로 소폭 위험선호
💬글로벌 실적 리비전의 핵심은 AI 이익 모멘텀의 주도권 이동. 4주간 반도체가 독점하던 상향 1위 자리를 기술하드웨어(+0.33%)가 차지했고, 그 실체는 Dell의 AI 서버 백로그 $950억. 이는 예측이 아니라 계약된 매출이며, 8월 말 6거래일 연속 반도체 조정으로 형성된 "AI 감속" 내러티브를 정면으로 반박하는 데이터. 동시에 미국 이익 상향의 폭도 IT 단독에서 에너지·금융으로 넓어짐.
💬금주 9/11 CPI가 기준금리 방향성 결정. 유가 급등이 헤드라인에 반영되면 9/16 인상이 현실화되며 이익 상향에도 불구하고 멀티플 압축이 불가피하고, 반대로 코어가 안정적이면 Dell·Snowflake가 확인한 AI 이익 확산이 시장을 다시 끌어올릴 가능성.
💬성장주의 프리미엄을 결정짓는 핵심 이벤트를 기다리며, 시장은 더욱 확실한 실적만을 쫒아다니는 다소 소극적인 움직임이 예상.

📡 주간 퀀트 코멘트 (‘26.9.6, 하나증권 이경수)

✔️금리가 올라도 미국은 실적모멘텀 최상위 기록
💬IT 뿐 아니라 금리 상승 수혜로 금융 실적모멘텀 크게 부각. 고유가로 에너지 역시 실적모멘텀 확산 중.
💬델의 실적 서프라이즈로 기술하드웨어 섹터의 실적모멘텀 최상위 기록. AI 이익 모멘텀이 GPU 칩셋(Nvidia)에서 서버·스토리지 시스템 레이어로 확산되는 구간에 진입. Nvidia는 이번 주 +1.6%로 전주 +13.2% 대비 크게 둔화된 반면 Dell이 그 자리를 대체. 이는 AI 사이클의 종료가 아니라 수혜 구간의 이동.
💬Dell Technologies — 9/1 장 마감 후 ✅ 커버리지 이번 주 최강, 주가 +14.6%
매출 $470억(YoY +58%, 역대 최고). 희석 EPS $7.04(YoY +203%). AI 서버 신규 수주 $609억, AI 서버 매출 $164억, 백로그 $950억(전분기 $513억). ISG 부문 $318억(YoY +89%), 전통 서버·네트워킹 +122%, 스토리지 +26%. FY2027 가이던스 매출 $1,920억(+$250억 상향)·EPS $25.50(+150%). Q3 가이던스 $490억(+81%). CEO Jeff Clarke: "DRAM·NAND·CPU 전반에서 수요가 공급을 초과한다."
💬Snowflake — 9/2 장 마감 후 ✅ 시간외 +23%
매출·EPS·연간 가이던스 3박자 모두 컨센서스 상회. AI 데이터클라우드 수요 확대가 제품 매출 성장 재가속으로 확인. 커버리지 1주 +10.8%로 전체 2위.
💬8월 NFP (9/4 발표) — 🔴 컨센서스 3배 상회
비농업 고용 +16.2만명(컨센 +5.3~5.5만 대폭 상회). 실업률 4.1% 유지. 6·7월 합산 +5.5만명 상향 수정(7월은 마이너스에서 +2.1만으로 반전). 2년물 국채가 2025년 1월 이후 최고, 9월 인상 확률 49.4%→58% 급등.

✔️ 업종별 흐름(1주 EPS 변화율 기준)
👍 글로벌 상향 업종
💬 기술하드웨어 (1주 +0.33%, 1달 +0.56%) — 이번 주 전 업종 1위
(Dell +32.5, 삼성전자 +1.3, 혼하이 +1.1, 시게이트 +0.6)
Dell이 단독으로 업종 전체를 견인. AI 서버 백로그 $950억은 계약된 매출로, "수요 둔화" 내러티브를 정면으로 반박하는 데이터. 삼성전자는 HBM4 공개와 Q2 점유율 격차 축소가 반영.
💬 반도체 (1주 +0.15%, 1달 +0.59%)
(Texas Instruments +3.1, Lam Research +2.3, Nvidia +1.6, MediaTek +1.6, Marvell +1.5)
1달 기준으로는 여전히 최강 업종. Nvidia는 어닝 직후 주 +13.2%에서 이번 주 +1.6%로 정상화됐고, 대신 TI·Lam Research 등 장비·아날로그가 상향을 이어받아.
💬 원유가스 (1주 +0.098%, 1달 +0.23%)
(BP +2.8, Phillips 66 +2.2, Marathon +1.8, TotalEnergies +1.2 | Aramco -0.8, EOG -0.8, Shell -0.6)
미·이란 재충돌로 유가가 주간 +10% 급등하며 업종 전체가 상향. 다만 내부 분화는 여전. 정제업체(Phillips 66·Marathon)와 BP·TotalEnergies는 강한 상향인 반면, Aramco·EOG·Shell 등 순수 E&P는 하향 — 유가 급등이 단기 스파이크로 인식되며 장기 생산 수익성 전망에는 반영되지 않아.
💬 소프트웨어 (1주 +0.076%, 1달 +0.16%)
(Snowflake +10.8, CrowdStrike +2.1, Palo Alto Networks +2.0)
Snowflake가 업종 주도. AI 데이터클라우드 수요가 실적으로 확인되며 소프트웨어 업종이 4주 만에 뚜렷한 상향으로 전환. 사이버보안(CrowdStrike·Palo Alto)도 AI 인프라 확산에 따른 보안 수요로 동반 상향.
💬 은행 (1주 +0.069%, 1달 +0.24%)
(BBVA +1.3, Banco Santander +0.9)
금리 급등(10년물 4.78%)에 따른 순이자마진 개선 기대가 반영.
💬 보험 (1주 +0.078%, 1달 +0.22%)
금리 상승에 따른 운용수익 개선 기대. 단 Munich Re -0.3, Travelers -0.2, Progressive -0.2는 이란 재충돌로 인한 전쟁·선박 보험 손해율 우려로 역방향.

🥲 글로벌 하향 업종
💬 섬유·의류·럭셔리 (1주 -0.13%, 1달 -0.052%)
(Hermès -0.5)
고인플레와 유가 급등으로 재량 소비 여력이 압박받는 구조. 럭셔리 수요 둔화가 이익 추정치에 반영되며 이번 주 하향 상위권으로 진입.
💬 에쿼티 리츠 (1주 -0.10%, 1달 -0.017%)
10년물 4.78% 급등이 리츠 자금조달 비용과 캡레이트에 직접 부담. 전주 상향에서 하향으로 반전됐다. 데이터센터 리츠는 여전히 견조하나 오피스·상업용이 업종 전체를 끌어내리는 구조.
💬 바이오텍 (1주 -0.082%, 1달 +0.065%)
(Gilead +3.2 — 역방향)
업종은 하향이나 Gilead는 1주 +3.2%, 3달 +79.9%로 독보적 역방향 강세를 유지 중. 업종 하향은 커버리지 외 중소형 바이오텍의 자금조달 비용 상승(금리 급등)이 주도한 것으로 판단.
💬 상호미디어 (1주 -0.024%, 1달 -0.091%)
(Alphabet -0.35, AppLovin -0.5)
5주 연속 하향 지속. Alphabet은 1달 -2.3%로 AI CAPEX 대비 회수 우려가 계속 추정치를 압박. 업종 1달 -0.091%는 커버리지 내 최약 수준.
💬 상사(도매유통) (1주 -0.014%, 1달 -0.085%)
1달 -0.085%로 하향 폭이 누적되는 중. 미국 관세 확대와 글로벌 무역 물량 감소가 거래 마진 전망을 지속 압박.

🔹2026년 미국 금융시장 휴장일 일정

» 미국 금융시장(주식+채권시장)은 내일(9/7) Labor Day(노동절)로 휴장입니다.

» FOMC에 앞서 연준인사들의 발언이 제한되는 블랙아웃 기간에 진입한 가운데, 이미 지난주에 확인한 고용지표에 이어 물가지표가 확인되는 주간입니다.

» 8월 PPI(생산자물가지수)는 10일, CPI(소비자물가지수)는 11일에 발표됩니다. 참고하시기 바랍니다.


🔹8월 CPI 컨센서스 [Bloomberg 기준]
1) Headline CPI
  - 전년대비 +3.4% (7월: +3.4%)
  - 전월대비 +0.4% (7월: +0.1%)
2) Core CPI
  - 전년대비 +2.4% (7월: +2.5%)
  - 전월대비 +0.2% (7월: +0.2%)

🔹2026년 미국 금융시장 휴장일 일정

» 미국 금융시장(주식+채권시장)는 내일(9/7) Labor Day(노동절)로 휴장입니다.

» FOMC에 앞서 연준인사들의 발언이 제한되는 블랙아웃 기간에 진입한 가운데, 이미 지난주에 확인한 고용지표에 이어 물가지표가 확인되는 주간입니다.

» 8월 PPI(생산자물가지수)는 10일, CPI(소비자물가지수)는 11일에 발표됩니다. 참고하시기 바랍니다.


🔹8월 CPI 컨센서스 [Bloomberg 기준]
1) Headline CPI
  - 전년대비 +3.4% (7월: +3.4%)
  - 전월대비 +0.4% (7월: +0.1%)
2) Core CPI
  - 전년대비 +2.4% (7월: +2.5%)
  - 전월대비 +0.2% (7월: +0.2%)

◈하나증권 해외주식분석◈

선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386)
*텔레그램 채널: telemetr.me/hana_us_stock


★ [HANA US Weekly] SpaceX의 블레이드 생산 발표: 빠른 전력 확보의 중요성
▶ 자료: https://buly.kr/5fFI9JV

- AI 전력 병목이 핵심부품까지 내려온 상황: 이미 전력을 확보한 기업들의 가치 부각 기대
- SpaceX는 가스터빈의 블레이드와 베인을 직접 생산 계획 발표: 발전설비 확보 시점을 최대 18개월 앞당길 수 있다고 밝힘
- 전력 확보가 중요해지면서 AI 기업의 내재화가 발전설비 핵심부품까지 내려온 것을 시사
- 단기적으로 가장 빠르게 확보할 수 있는 전력은 이미 공급이 가능한 전력(GLXY·APLD·WULF·CIFR 등)

- 지난 주(8월 31일~9월 4일) 리뷰: S&P 500, 나스닥은 경계감 속 2주 연속 상승. 다우는 약세
- 이번 주(9월 7일~9월 11일) 프리뷰: CPI, 오라클 실적 등


(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

9/7일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] YoY 이익 증가율이 하락하면 무엇이 중요할까
▶자료: https://bit.ly/4ypzqEf
* 8월 S&P500 12개월 예상 EPS 증가율(YoY)은 36%를 정점으로 현재 35%로 정체, 코스피 12개월 예상 순이익 증가율(YoY)은 8월 328%를 정점으로 현재 316%로 낮아짐

* ① 2025년 10월부터 S&P500지수 이익 증가율(YoY)은 10%, 코스피 20%를 상회, 상승 시작. 향후 기저효과 소멸로 이익 증가율의 레벨이 높아지기는 쉽지 않아 보임. ② YoY 기준 이익 증가율은 코스피 변화율과 유사. 이익 증가율 하락 국면에서 지수 상승세도 둔화 가능

* 과거 코스피의 YoY 이익 증가율이 정점 형성 후 하락했던 3개월간의 주가 추이, YoY 기준 12개월 예상 순이익 증가율이 지수와는 달리 상승했던 업종들의 주가 수익률 안정적으로 높음(3개월 누적 코스피 -2.9%/YoY 12개월 예상 순이익 상승 업종 3.8%)

* 해당 국면에서 12개월 예상 영업이익률 상승 업종의 3개월 누적 주가 수익률 4.3%로 가장 높았고, 반면 영업이익률 하락 업종의 3개월 누적 주가 수익률은 -7.4%로 가장 낮았음. 한편 YoY 이익 증가율이 하락하더라도 영업이익률이 상승하는 업종의 3개월 누적 주가 수익률은 높았음(4% 이상)

* YoY 이익 증가율 정점 형성 이후 초기 하락 국면(3개월)에서 영업이익률과 같은 수익성 지표가 주가 수익률 형성에 큰 영향을 주고, 업종이나 기업 선별에도 중요한 변수

* 코스피 영업이익률은 글로벌 경기와 원/달러환율 등과 같은 변수에 영향을 받음. 제조업지수가 확장 국면에서 상승 시 코스피 영업이익률은 전월 대비 평균 0.26%p 상승하지만, 확장 국면에서 하락(현재) 시 평균 0.02%p로 다소 낮아짐

* 일반적인 원/달러환율 하락은 글로벌 경기가 확장되는 경우 나타나는 현상이라 코스피 영업이익률 상승(전월 대비 평균 0.16%p 상승). 다만 원/달러환율의 경우 최근 3개월 동안 10% 이상 하락. 2015년 이후 2번뿐이지만 3개월 동안 원/달러환율이 10% 이상 하락 후 영업이익률 전월 대비 평균 -0.30%p나 하락했다는 점 주의

* 미국 ISM 제조업지수 확장 국면에서 하락하고, 원/달러환율 하락 국면에서 코스피 내 전월 대비 영업이익률 월 평균 상승 폭과 상승 확률이 높은 반도체, 지주/방산, 에너지, 조선, IT하드웨어, 운송 등과 같은 업종 그리고 해당 업종 내 동일 국면에서 전월 대비 영업이익률 상승 폭과 상승 확률이 높았던 기업들 비중 확대 전략 유효(도표 14와 15 참고)
(컴플라이언스 승인 득함)