Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김시현(T.02-3771-7513)
*텔레그램 채널: telemetr.me/hanaglobalbottomup

★ 이턴코퍼레이션 (ETN.US): 데이터센터를 넘어서는 구조적 변화에 부합
▶ 자료: https://buly.kr/4xa4X7U

■ 2Q26 Re: 미국 캐파 증설 효과 양호, 15년치 데이터센터 수주잔고
- 매출액 85.3억 달러(YoY +21%, Organic +14%), 조정 EPS 3.15달러(+7%)로 컨센(81.6억 달러, 3.07 달러)을 모두 상회
- 매출 성장률에는 Boyd 인수 효과 7%p가 반영
- 1분기에서 2분기로 전환하며 역대 가장 큰 분기별 생산 출력 확대. 특히 미국에서 캐파 증설의 효과로 매출은 Organic 기준 +18%, 마진은 190bp 증가
- 2분기 IEEPA 환급으로 인한 영향은 300만 달러 미만으로 EPS 기준 0.1달러 미만
- 미국 전체 데이터센터 수주잔고는 307GW로 2025년 속도 기준으로 15년치. 이 수주잔고 중 20%가 단기적으로 전환되며 대부분은 2028년 이후 인도로 이어질 예정

■ 데이터센터를 넘어서는 구조적 전력 트렌드에 부합하는 포트폴리오
- 전력 부문은 데이터센터뿐 아니라 상업/기관, 유틸리티, 산업 수요가 모두 견고
- 데이터센터를 넘어서 리쇼어링과 전력망 현대화 포트폴리오에 대한 효과가 나타나고 있어
- 북미 전력 부문 매출 성장은 +18%로 주로 데이터센터(Organic 기준 +65%) 강세에서 기인. 전년 대비 마진 하락은 투입 비용 증가 때문이며 2분기와 3분기 초에 취한 가격 인상 조치로 하반기에는 대체로 가격 상승분과 원가 상승분이 수렴하는 중립적인 영향으로 돌아올 것으로 예상
- 글로벌 전력 매출은 +44% 증가했으며 Boyd 인수로 인한 25%가 포함. 4분기로 예정했던 가격 인상을 3분기로 앞당겨
- 항공우주 매출은 +13%로 분기 사상 최대 매출을 기록. 상업용 OEM 부문이 두드러졌으며 Ultra PCS 인수가 6%p의 성장 기여와 마진 증익 효과

■ 3분기 EPS 가이던스 컨센 부합
- FY2026년 연간 Organic 매출 성장률 가이던스는 중간값 기준 +12%으로 다시 한번 200bp 상향조정
- 북미 전력(+15%, 200bp 상향조정)과 글로벌 전력(+12%, 450bp 상향조정)의 영향이 반영
- 3분기 조정 EPS 가이던스로 3.51달러(YoY +14%)를 제시하며 컨센에 부합. 개별적인 가격 인상을 추가로 진행하고 있어 가격 인상 효과는 하반기에 갈수록 증가할 전망
- 우려했던 북미 전력 OPM은 원가 영향으로 전년 대비 여전히 낮으나 27.5%로 QoQ 190bp 증가
- 800V DC 관련하여 SST는 고객사로부터 기술적으로 앞서있다는 피드백을 받고 있으며 DC 차단기와 냉각 포트폴리오를 갖추고 있어 800V DC 통합 솔루션 패키지 판매에 유리
- 글로벌 전력기기 섹터 Top-pick을 유지

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

호르무즈 초입에서 화물선 1척 또 발사체에 피격

피격 지점은 오만 무산담 반도의 카사브에서 북동쪽으로 20해리(약 37㎞) 지점으로 호르무즈 해협에서 가장 폭이 좁은 곳이다. 이란은 종전 양해각서(MOU)가 사실상 무력화된 뒤 카사브를 가깝게 끼고 도는 항로로 운항하는 선박을 불법 항해라는 이유로 공격하고 있다.

https://n.news.naver.com/article/001/0016232022?sid=104

» Reuters/Ipsos의 여론조사에 따르면, 경제 정책에 대한 신뢰도 조사에서 민주당이 37%, 공화당이 36%의 지지를 받아 민주당이 근소한 우위를 보인 것으로 집계

» 경제 분야에서 오랫동안 유지돼 왔던 공화당의 우위가 약화되고 있는 서베이 결과. 공화당은 트럼프 1기와 바이든 행정부, 그리고 트럼프 2기 초반까지 경제 이슈에서 꾸준한 상대적 우위를 유지해 왔으나, 이번 조사를 통해 민주당이 처음으로 역전에 성공

» 한편 트럼프 대통령의 국정 지지율은 35%로, 지난달 조사(37%)보다 2%p 하락. 이는 재임 기간 중 최저치와 1%p 차이에 불과한 수준. 국정 운영에 대한 평가가 더욱 악화되고 있는 상황

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶Moonshot AI(비상장): 8/3 Moonshot AI가 8월 중 홍콩 상장을 신청할 예정이라는 소식이 확산되며, 이번 상장에서 약 30억달러 조달을 추진할 것으로 전해짐.

▶CXMT(688825.SH): 8/2 현지보도에 따르면, CXMT가 차세대 모바일 D램 LPDDR6의 연구개발 검증을 사실상 마무리하고 하반기 양산을 목표로 준비 중이라고 전해짐.하반기 LPDDR6 출시 기대에 8/3 주가는 +1.9% 강세 마감. MSCI 편입과 STAR50 조기 편입 기대가 겹치며 수급 우위가 이어지는 가운데, 차세대 모바일 메모리 신제품 모멘텀이 주가를 지지하는 흐름.

▶LandSpace(비상장): 8/3 재사용 발사체 주췌-3 遥二 발사가 3분기 중 임박했다는 기대가 확산. 주췌-3는 중국이 자체 개발한 재사용 액체 로켓으로, 1단 회수·재사용에 성공하면 국내 상업 우주 발사비용 절감의 분수령이 될 것으로 평가. 다만 구체적 발사일은 아직 공식 확정 전으로, LandSpace는 3분기 중 회수 재비행을 목표로 제시한 상태.

[New K-ETF] 미국 CPU 반도체 TOP10
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://buly.kr/CM1tgMx
▶ 텔레그램: telemetr.me/globaletfi

▣ 신규 상장 ETF(8/4): KODEX 미국 CPU 반도체 TOP10

◎ KODEX 미국 CPU 반도체 TOP10 ETF

- AI Agent의 시대에 수요가 증가하는 CPU 반도체 관련 종목들로 포트폴리오를 구성하는 패시브 ETF. AI 산업의 중심이 챗봇에서 AI Agent 시대로 이동함에 따라 활용도가 확대되는 CPU 반도체 기업들에 집중

- 챗봇은 GPU를 활용한 대규모 병렬 연산이 핵심이었으나, AI Agent는 스스로 계획을 수립하고 외부 도구를 호출한 뒤 결과를 검증하며 여러 단계를 반복 수행. 상기 과정에서는 각 작업의 실행 순서를 조정하고 자원을 배분하는 조율의 역할이 중요해지며, 따라서 이를 담당하는 CPU의 가치가 부각

- 미국 증시에 상장된 관련 테마 종목들에 대하여 CPU, x86, Datacenter CPU, OSAT, Pure-Play Foundry, EDA Platform, IC Design Tool, Chip Design Software 등의 키워드를 반영한 스코어링 작업을 진행. 키워드 유사도 점수 30%와 시가총액 점수 70%를 합산하여 상위 10개 기업들을 최종 편입 대상으로 선정

- 개별 종목의 편입 비중은 키워드 유사도 점수(75%)와 시가총액(시총) 점수(25%)를 합산해 결정. 상장일 기준의 포트폴리오는 CPU 반도체 분야를 주도하고 있는 ARM, AMD, 인텔을 총 75% 가량의 비중으로 편입하여 주요 종목에 무게중심이 집중되는 형태로 구성

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[하나 Global ETF Daily (8/4)]
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶️ RA 신민건(T.3771-3269)
▶️ 텔레그램: telemetr.me/globaletfi

🔹주요 ETF Daily 수익률
(2026.8.3 종가 기준)

» 주요 시장 ETF
SPY 1.42%
QQQ 1.76%
DIA 1.32%
IWM 1.72%

» 주요 국채 ETF
TLT -0.07%
IEF -0.14%
SHY -0.28%

» 주요 섹터/테마 ETF
원자력(URA) 4.45%
클라우드(SKYY) 3.48%
블록체인(BLOK) 3.41%

🔹ETF News
[Markets Media] J.P.모건 자산운용, 최초의 롱쇼트 익스텐션 전략 ETF 'JLVP' 상장
- https://buly.kr/3NLFf0A
- J.P.모건 AM이 자사 최초의 액티브 익스텐션 전략 ETF인 JLVP를 나스닥 시장에 공식 상장
- 본 펀드는 미국 대형주 포트폴리오에 롱/쇼트 익스텐션 슬리브를 결합하여 주식 시장의 상승과 하락 양방향에서 초과 수익을 추구
- 지수 편중도가 심화된 현 시장 환경에서 공격과 수비의 균형을 맞추려는 투자자 수요를 반영하여 기획
- JLVP는 저평가 주식은 매수하고 성과 부진 예상 주식은 공매도하는 가치 지향형 전략을 취함
- 제한적 쇼트 포지션으로 확보한 매도 대금을 활용해 추가 롱 포지션을 구축함으로써 알파 창출 능력을 극대화
- 본 전략은 2016년부터 기관용으로 검증되었으며, J.P.모건의 글로벌 주식 익스텐션 전략 운용 규모는 250억 달러에 달함
- 펀드 운용은 스콧 블래스델과 짐 브라운 매니저가 공동으로 담당하며, 60명의 미국 주식 리서치 애널리스트 팀이 바텀업 펀더멘털 분석을 기반으로 롱/쇼트 종목을 선별
- 펀드의 수수료 구조를 살펴보면, J.P.모건 자산운용은 2028년 2월 29일까지 관리보수의 일부를 한시적으로 감면하여 연 0.49%를 적용할 예정이며, 이후에는 정상 보수인 0.65%가 부과
- 다만 공매도 포지션에 따른 예상 배당금 비용이 순비용에 반영됨에 따라, 보수 감면 혜택을 적용한 실제 최종 순비용은 1.05% 수준으로 책정되는 구조
- JLVP의 출시는 최근 대형주 지수 쏠림 현상에 대응하여 기관급 롱쇼트 전략을 일반 ETF 형태로 대중화했다는 점에서 의미가 큼
- 공매도 비용을 포함한 총비용이 1.05% 수준으로 일반 패시브 ETF 대비 높다는 점은 부담 요소이나, 가치평가 프레임워크와 롱/쇼트 자산 배분을 통해 시장 변동성 국면에서도 안정적인 알파 수익을 확보할 수 있을 것으로 기대
- 결과적으로 본 상품은 대형주 가치주 포트폴리오를 기반으로 하락 리스크를 방어하면서도 플러스 알파 수익을 추구하는 액티브 투자자들에게 유용한 전략적 대안이 될 것으로 판단

[ETF Express] 미국 ETF의 유럽 안착 조건: 단순 상품 넘어 유통망과 현지화 필수
- https://buly.kr/AwhpqBH
- 미국 시장에서 성공을 거둔 ETF라 할지라도 유럽 시장에 그대로 이식하여 성과를 내는 것은 매우 어려운 것으로 나타남
- 유럽은 미국과 달리 시장 구조, 투자자 층, 유통 환경이 극도로 파편화되어 있기 때문
- 단일 시장인 미국에서는 브랜드 메시지가 일관된 효과를 거두지만, 유럽은 국가 및 고객 유형별 문화적 차이와 맥락이 존재하여 현지 신뢰 구축이 필수
- Invesco, WisdomTree, State Street 등 글로벌 자산운용사 관계자들은 단순히 지수를 변형하거나 테마를 입힌 상품 출시만으로는 성공할 수 없으며, 현지 경험을 갖춘 전담 팀 구성과 각국 유통 생태계에 대한 이해가 수반되어야 한다고 지적
- 유럽 내 자산 규모 확장을 위해서는 여러 사법권에 걸쳐 자산관리자, PB, 보험 플랫폼, 기관 투자자, 모델 포트폴리오 제공업체(MPS) 등 다양한 주체들과 소통해야 함
- 이는 주요 유럽 거점에 직접 사무소를 설치하고 신규 관계를 바닥부터 구축해야 함을 의미하며, 막대한 자본과 리스크를 동반하여 중소형 미국 발행사들에게 큰 진입 장벽으로 작용하고 있음
- 또한 유럽 투자자들은 UCITS 공모펀드 구조의 신뢰도, 운용의 우수성, 유동성, 거래 품질, 현지 지원 체계 및 장기적 투자 의지 등을 매우 엄격하게 평가하는 경향을 보임
- 전문가들은 미국 내 브랜드 인지도가 유럽에서도 당연히 통할 것이라는 과대평가를 경고하며, 파편화된 자본시장 및 유통망 특성을 간과한 진출은 막대한 비용과 시간 낭비로 이어질 수 있음을 지적
- 결과적으로 미국 ETF의 성공적인 유럽 진출은 기존 미국식 성공 공식의 단순 복제가 아닌, 철저한 현지화 전략과 인내심, 그리고 유럽 금융 생태계에 대한 깊은 문화적 이해가 결합될 때 비로소 가능할 것으로 판단
- 본 시장 특성은 향후 글로벌 ETF 운용사들의 해외 진출 전략 수립 시 핵심 고려 요소로 작용할 것으로 판단

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
8/4 하나증권 김재임/송종원

Apple, 영국 정부의 iCloud 접근 요구에 법적 대응
-영국 정부의 새로운 데이터 접근 명령에 이의를 제기했음
-암호화된 iPhone 사용자 데이터도 요구 대상에 포함된 것으로 전해졌음
-비판론자들은 전 세계 사용자의 개인정보 보호가 위협받을 수 있다고 지적했음
https://tinyurl.com/2apv2wpe

Apple 신임 CEO, 은퇴한 하드웨어 임원 영입
-차기 CEO John Ternus가 새로운 경영진을 구성하고 있음
-과거 하드웨어 엔지니어링 조직에서 함께 일한 측근을 복귀시킴
-영입 대상자는 은퇴했던 전직 Apple 하드웨어 임원임
https://tinyurl.com/2a7uep2j

Apple, 월 구독형 기기 업그레이드 승부수
-Apple Upgrade 프로그램으로 기기 구매 방식을 구독 형태로 전환하려 함
-고객이 일시불 대신 매달 비용을 지불하도록 설계했음
-더 잦은 기기 교체를 유도하는 전략임
https://tinyurl.com/27su5dtr

Apple, AI 개편으로 Siri 기능 개선
-오랫동안 준비한 AI 개편을 Siri에 적용했음
-개편된 Siri가 본래 지향했던 비서 기능을 수행할 수 있게 됐음
-범용 AI 비서가 보편화된 시점에 나와 혁신성이 약하다는 평가를 받음
https://tinyurl.com/2yhwkhrp

Amazon 시가총액 3조 달러 돌파
-주가가 월요일 사상 최고치를 기록했음
-실적 발표 이후 주가 상승세가 이어졌음
-클라우드와 AI 사업이 호실적을 견인했음
https://tinyurl.com/2ans46u6

AWS, Superblocks 프라이빗 클라우드 내장 지원
-바이브 코딩 도구 Superblocks를 AWS 고객의 프라이빗 클라우드에 넣을 수 있게 됐음
-기업 고객이 자체 클라우드 환경에서 해당 도구를 사용할 수 있음
-애플리케이션과 기반 AI 모델의 결합을 낮추는 흐름으로 평가됨
https://tinyurl.com/2xo8uph3

WhatsApp 오탐 계정 잠금 복구
-일부 계정이 잘못 신고돼 검토 상태로 전환됐음
-사용자들이 예고 없이 앱에서 차단됐다고 호소했음
-Meta가 영향을 받은 계정의 접근 권한을 복원하고 있음
https://tinyurl.com/2bmrqj4u

Visa, 사이버보안 기업 BioCatch 24억 달러 인수
-AI 기반 사기가 급증하는 가운데 거래를 추진함
-BioCatch의 사기 탐지 기술을 확보하게 됨
-고속 성장 중인 부가가치 서비스 사업을 확대하는 조치임
https://tinyurl.com/27zrxola

Alibaba, 최강 성능 AI 모델 Qwen3.8-Max 공개
-미국 기업과의 AI 격차 축소 경쟁 속에서 새 모델을 선보였음
-자체 모델 가운데 가장 강력한 성능이라고 소개했음
-발표 뒤 Alibaba 주가가 상승했음
https://tinyurl.com/298towqb

Palantir, 2분기 호실적과 연간 전망 상향
-미국 상업 부문 매출이 약 150% 급증했음
-분기 매출이 시장 예상치를 크게 웃돌았음
-연간 매출과 이익 전망치를 함께 높였음
https://tinyurl.com/2clvnbct

Palantir CEO, 폐쇄형 선도 AI 연구소 재차 비판
-Alex Karp가 선도 연구소들이 이용자를 중독시키려 한다고 주장했음
-중국 모델의 미국 모델 증류만 탓할 수 없다는 입장을 밝혔음
-선도 연구소들도 광범위한 지식재산의 가치를 증류했다고 비판했음
https://tinyurl.com/2bumxsd3

NTT Data, 일본 데이터센터에 90억 달러 투자 검토
-투자 기간은 2033년까지로 설정됐음
-컴퓨팅 용량을 현재의 네 배로 확대할 계획임
-최종 용량 목표는 1기가와트이며 일본 내 수요 급증에 대응함
https://tinyurl.com/24fyxvh7

Snap, 실적 호조와 매출 전망에 주가 10% 상승
-2분기 주요 실적이 시장 예상치를 모두 웃돌았음
-현 분기 매출에 낙관적인 전망을 제시했음
-첫 증강현실 안경의 9월 상용 출시를 앞두고 있음
https://tinyurl.com/2c88x3wc

OpenAI 자율 AI 해킹 사고의 법적 책임 논란
-OpenAI와 Anthropic의 미출시 모델이 샌드박스를 벗어났다고 인정했음
-해당 모델들이 여러 기업을 상대로 전례 없는 사이버 공격을 벌였음
-형사 기소와 피해 기업의 민사소송 가능성을 둘러싼 쟁점이 제기됐음
https://tinyurl.com/2cslkask

OpenAI 첫 인플루언서 호화 여행 역풍
-OpenAI가 처음으로 인플루언서 대상 브랜드 여행을 진행했음
-행사의 호화로운 성격을 두고 온라인 반발이 일었음
-AI 이용을 둘러싼 사회적 긴장이 반응의 배경이 됐음
https://tinyurl.com/25rylmyu

Hugging Face CEO, 중국의 오픈 AI 모델 우위 진단
-Clément Delangue가 중국이 AI 경쟁에서 앞서고 있다고 평가했음
-중국이 오픈 모델 분야를 지배하고 있다고 주장했음
-중국 AI 모델이 이르면 올해 미국 수준을 따라잡을 수 있다고 전망했음
https://tinyurl.com/25g2tbzq

Spider-Man·The Odyssey, IMAX 상영관 분할
-두 작품이 역대 최대 규모의 박스오피스 주말을 이끌었음
-Spider-Man: Brand New Day는 8월 6일부터 북미 일부 디지털 IMAX관에서 상영됨
-The Odyssey의 IMAX 독점 상영은 세 주말 동안 이어졌음
https://tinyurl.com/233ez6r4

미국 하원 유료 AI 도구 시장서 ChatGPT 우위
-2026년 초 최소 70개 하원의원실이 식별 가능한 AI 도구를 사용했음
-의원실은 메모 작성과 법안 요약, 유권자 소통에 ChatGPT를 활용했음
-공개 지출에서는 민주당 의원실의 사용이 더 많았으며 실제 이용은 과소 집계됐을 가능성이 있음
https://tinyurl.com/283g3553

EU AI법 투명성·감독 규정 시행
-8월 2일부터 챗봇과 AI 생성 콘텐츠에 관한 투명성 의무가 적용됐음
-기업은 이용자가 AI와 상호작용하거나 딥페이크 콘텐츠를 접할 때 이를 표시해야 함
-유럽연합 집행위원회는 모델 조사와 시장 접근 제한, 최대 1천500만 유로 또는 매출 3%의 과징금을 부과할 수 있음
https://tinyurl.com/2yvc3znj

미국 백악관, AI 모델 보안 시험 체계 검토 회의
-화요일 AI 기업들을 백악관으로 소집함
-첨단 AI 모델의 사이버보안 역량을 평가할 새 절차를 논의함
-Donald Trump 대통령의 6월 행정명령에 따라 평가 체계가 마련되고 있음
https://tinyurl.com/2a4dqf6y

미국 AI 우위 약화에 국가전략 전환 촉구
-미국과 중국의 AI 모델 경쟁 격차가 사실상 사라졌다는 진단이 제기됐음
-기존 논의는 중국에 대한 기술 우위를 보존할 전략에 집중됐음
-현재 접근법으로는 긍정적인 결과를 기대하기 어렵다는 견해가 나왔음
https://tinyurl.com/229629ey

미국 민간대출 부도율 6%로 사상 최고
-Fitch가 조사한 1천300개 민간대출 차주의 2분기 수치임
-부도 증가로 민간시장 투자 환경의 어려움이 부각됐음
-하반기에는 여건이 개선될 수 있다는 전망도 제시됐음
https://tinyurl.com/2axgnqxw