Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

» 애플이 AI 수요 확대에 대응하기 위해 Mac 제품군 전반의 대대적인 개편을 준비 중. 올가을부터 내년까지 MacBook Pro, iMac, Mac mini 등 사실상 모든 맥 제품이 순차적으로 출시될 예정. 특히 M6 칩을 탑재한 새로운 14인치 MacBook Pro와 약 2년 만에 업데이트되는 iMac이 포함될 예정

» 금번 개편은 AI 시대에 고성능 노트북과 데스크톱 수요가 빠르게 증가하는 흐름을 겨냥한 전략. AI 모델 개발자와 AI 에이전트를 활용하는 사용자들이 연산 성능과 대용량 메모리를 갖춘 Mac 제품을 선호하면서 판매는 3년 연속 증가세를 이어갈 전망

» 다만 AI용 메모리 반도체 수급이 타이트한 상황은 생산에 부담 요인으로 작용 중. 메모리 칩 부족으로 제조 비용이 상승하면서 애플은 일부 Mac 제품의 가격을 인상

» 이번 Mac 제품군 개편은 AI PC 시장 경쟁이 본격화되는 가운데 애플이 하드웨어 경쟁력을 강화하고, AI 워크로드에 적합한 프리미엄 PC 수요를 선점하기 위한 전략으로 해석. 또한 M6 칩 채택 확대는 애플 실리콘 생태계 강화와 함께 AI 기능을 활용한 차세대 맥 판매 확대에 긍정적인 요인으로 평가

» 미국 국채금리는 소폭의 Bear-Flattening 진행

» WTI, Brent 유가 현황

» 미국의 루비오 국무부 장관은 이란이 전쟁 종식을 위한 협상에 진지하게 임하지 않고 있다고 평가. 중동 분쟁이 확산되면서 홍해를 통과하는 원유 수송에도 차질이 발생 중

» 사우디산 원유를 아시아로 운송하던 유조선 4척은 예멘 후티 반군의 위협으로 홍해에서 항로를 변경해 회항했으며, 하루 전에도 3척이 같은 결정을 내린 것으로 확인. 후티 반군은 홍해 남부 해상과 바브엘만데브 해협 일대를 통제하며 사우디 및 관련 선박의 운항을 위협

» 루비오 장관은 이러한 움직임을 언급하며 이란이 외교적 해결보다 군사적 대치를 지속하려는 태도를 보이고 있다고 비판. 트럼프 대통령도 이번 전쟁 과정에서 미군 18명이 사망했다고 밝히며 미국의 군사 개입이 확대되고 있음을 시사

» 방산 ETF들이 동반 상승 중

GEV 호실적 발표했네요
Power랑 Electrification의 폭발적인 주문과 매출, 마진 개선으로 실적과 현금흐름을 크게 끌어 올렸습니다
데이터센터 전력 수요와 가스 터빈 증설 수요를 근거로 연간 매출과 FCF 가이던스 상향


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[GEV FY 2Q26 실적]

* 2Q 실적 vs 컨센서스
- 매출 $11.10B vs FactSet $10.79B : 소폭 상회
- Adjusted EBITDA $1.25B vs FactSet $1.28B : 소폭 하회
- Orders $24.2B vs StreetAccount $23.5B : 상회
- 유기 주문 증가율 +88%로 매우 강합
- 2Q free cash flow는 $5.1B, “2025년 연간보다 많다”고 강조

* 2026 가이던스 vs 컨센서스
- 매출 가이던스 $45.5B~46.5B vs FactSet $45.43B : 상단 기준 상회
- Adjusted EBITDA margin 가이던스 12%~14% : 컨센서스와 비교하면 유지
- Free cash flow 가이던스 $11.5B~12.5B vs FactSet $7.27B : 대폭 상회

* 사업부 가이던스 비교
- Power: 유기매출 성장률 18~20%로 기존보다 상향
- Electrification: 매출 $14.5B~15.0B vs StreetAccount $14.0B~14.5B : 상향
- Wind: 유기매출 low-double digit 감소, EBITDA 손실 약 $400M : 여전히 약한 상황

* 사업부별 내용
- Power
> 주문 $16.7B, 전년 대비 +135%
> 매출 $5.48B, 전년 대비 +14%
> Segment EBITDA $1.03B, 마진 18.8%로 +240bp 개선
> 가스 파워 장비 물량과 가격이 실적을 끌었고, 서비스도 Nuclear와 Gas Power 중심으로 성장
> 분기 중 신규 가스 장비 계약 20GW, 기존 슬롯예약계약 10GW를 주문으로 전환, 장비 3GW 출하
> 장비 백로그는 44GW → 53GW, 슬롯예약계약은 56GW → 63GW로 증가
> 가스 장비 backlog + slot reservation agreements가 100GW에서 116GW로 확대
> 2026년 말 최소 125GW에 도달할 것으로 예상한다고 강조. 2026년 3Q에 연간 환산 20GW 생산, 2028년 24GW, 2030년 30GW 생산 체제를 추진 중

- Electrification
> 주문 $6.35B, 전년 대비 +93%, 유기 기준 +66%
> 매출 $3.64B, 전년 대비 +68%, Prolec GE 제외 유기성장 +29%
> Segment EBITDA $0.67B, 마진 18.4%로 +390bp 개선
> 북미 중심 grid equipment 수요가 강했고, switchgear, transformers, AC substation, HVDC 솔루션이 성장을 주도
> 장비 백로그는 $40.6B, 전년 대비 +69% 증가, 이 중 $5B는 Prolec GE 기여분
> 데이터센터 관련 주문이 YTD $5B를 넘어 2025년 전체의 두 배 이상이라는 점이 중요

- Wind
> 주문 $1.25B, 전년 대비 -39%
> 매출 $2.03B, 전년 대비 -10%
> Segment EBITDA는 -$0.275B, 마진은 -13.6%로 -630bp 악화
> Onshore Wind 장비 주문 부진과 2025년 상반기 약한 수주에 따른 장비 인도 감소, Offshore Wind 프로젝트 비용 증가가 원인
> 연간으로도 유기매출 low-double digit 감소, 약 $400M EBITDA 적자를 유지
> SunZia 풍력단지 상업운전 개시를 언급. Onshore 서비스와 일부 Offshore 인도는 부분적 완충 요인

» 8월초부터 시작되는 SpaceX 주식 매도 제한 해제 일정