Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

🔸은(Silver) 관련 ETF와 종목들 🔹ETF: 실물 및 광산 ​» SLV (iShares Silver Trust): 은 현물을 추종하는 가장 대표적이고 유동성이 풍부한 ETF ​» SIVR (abrdn Physical Silver Shares): SLV 대비 운용 보수가 저렴해 장기 투자에 적합 ​» SIL (Global X Silver Miners ETF): 글로벌 은 채굴 기업에 분산 투자하는 상품으로 은 가격 상승 시 레버리지 효과 기대 ​» SILJ (ETFMG Prime Junior Silver Miners ETF): 중소형 광산주 위주로 구성되어 변동성이 크지만 상승장에서는 가장 높은 수익률 탄력성 보유 🔹​개별 종목: 채굴 및 스트리밍 기업 ​» Pan American Silver (PAAS): 세계 최대 규모의 은 광산 기업 중 하나로 안정적인 생산량 보유 ​» Wheaton Precious Metals (WPM): 직접 채굴하지 않고 광산 회사에 자금을 대고 생산된 광물을 저가에 확보하는 '스트리밍' 기업으로 마진율이 높고 리스크가 낮음 ​» Hecla Mining (HL): 미국 최대 은 생산 기업으로 북미 지역 비중이 높아 지정학적 리스크에서 상대적으로 자유로움 ​» First Majestic Silver (AG): 은 매출 비중이 가장 높은 'Pure Play' 기업 중 하나로 은 가격 민감도가 매우 높음 🔹은 레버리지/인버스 ETF ​» AGQ (ProShares Ultra Silver): 런던 은 고시 가격(Silver Fix)의 일간 수익률을 정방향으로 2배(2x) 추종하는 가장 대표적인 레버리지 상품 ​» ZSL (ProShares UltraShort Silver): 은 가격이 하락할 때 수익이 나는 구조로, 일간 수익률을 역방향으로 2배(-2x) 추종하는 인버스 레버리지 ETF ※ 은의 -2배 ETF인 ZSL은 AUM이 4,430만달러 수준에 불과. 호가 괴리, 유동성 문제 고려한 투자 판단 필요

🔹은(Silver) 시장 분석: 수급 불균형 + 구조적 성장 요인 » 올해의 은 가격 상승은 과거에 경험했던 투기 장세와 달리 공급 부족, 인도발 대규모 수요, 산업 수요 증가, 관세 환경 등 복합적 요인이 작용한 결과 » 지난 4월에 금/은 비율(Gold-Silver Ratio)이 역사적 고점인 100을 상회하며 은의 상대적 저평가 매력이 부각되었고, 미국 내에서는 재반입 비용 급등 우려로 인한 금속 반출 기피 현상이 발생 » 세계 최대 은 소비국인 인도의 가을 수확철 및 디왈리(Diwali) 시즌 도래로 실물 수요가 폭증했으며, 은행을 불신하는 농민들의 전통적인 귀금속 선호 성향이 은 수요를 견인 » 인도의 주요 공급처인 영국 런던금시장연합회(LBMA)의 은 보유량이 급감하며 실질적인 가용 재고 고갈(Stock out) 사태 직면 » 10월 공급 압박이 극에 달했을 당시, 포지션 청산을 위한 은 차입 비용(Lease Rates)이 연율 200%까지 치솟는 등 극심한 숏 스퀴즈와 수급 불균형 현상까지 발생 » 지난 10년간 중남미를 중심으로 광산 생산량이 감소한 반면, 전기차, AI, 태양광 등 신산업 수요가 폭증하며 수급 구조가 공급 과잉에서 공급 부족으로 전환 » 현재 전기차 대당 은 투입량은 25~50g 수준이나 향후 은 기반 전고체 배터리가 상용화 될 경우 대당 1kg 이상으로 급증할 가능성 존재. 귀금속과 산업재로서의 가치 동반 상승 전망

🔹OPEC+, 2027년 산유량 쿼터 설정을 위한 생산 능력 검토 절차 합의 전망 » OPEC+ 회원국, 2027년 산유량 쿼터의 기준이 될 개별 국가의 '생산 능력(Capacity)' 검토 절차에 대해 합의 예상 » 사우디아라비아가 주도하는 이번 온라인 회의에서 구체적인 검토 메커니즘 확정 전망 » 동맹 내에서 '최대 지속 가능 생산 능력' 산정은 각국의 이해관계가 첨예하게 엇갈리는 민감한 사안 » 일부 국가는 전체 쿼터 내 점유율 확대를 위해 신규 설비 능력을 인정받으려 하는 반면, 일부는 현재 할당량 달성에도 어려움을 겪는 양극화 지속 » 이번 검토를 통해 쿼터와 실제 생산 능력 간의 괴리를 줄이고, 향후 감산 합의의 시장 신뢰도 제고 기대 🔹유가 예상 영향 » 단기적 영향: 제한적 중립 (Neutral) - 이번 논의는 2027년이라는 먼 미래의 기준을 정하는 '행정적 절차'에 가까워 당장의 원유 공급량에 변화를 주지는 않는 내용 ​» 잠재적 유가 하방 요인: 산유국들의 증산 욕구 재확인 (Bearish Risk) - "더 많은 쿼터를 확보하기 위해 새로운 생산 능력을 인정받으려는 시도"는 결국 회원국들이 장기적으로 감산보다 '증산(시장 점유율 회복)'을 원하고 있다는 신호로 해석 가능 - OPEC+ 회원국 간 쿼터 갈등이 심화될 경우 시장은 이를 '카르텔의 균열'로 받아들여 유가 변동성 확대 요인으로 작용할 가능성 상존

법인세율을 기업 규모와 관계없이 일괄적으로 1%포인트 인상하는 법인세법 정부안이 12월 1일 국회 본회의에 자동 부의된다. 여야가 극적 합의를 도출하지 않는 이상 정부안이 그대로 통과될 전망이다. 與, 모든 기업 법인세율 1%P 인상 강행 https://n.news.naver.com/article/015/0005218074?sid=101

마이크론은 내년 5월 새 건물을 착공하고 2028년께 차세대 메모리 출하를 시작할 계획이다. 투자비는 약 1조5천억엔(약 14조원)으로 일본 정부가 최대 5천억엔(약 4조7천억원)을 지원한다. 마이크론이 히로시마현의 새 공장에서 만들 제품은 기억 용량과 데이터 전송 속도 측면에서 강점을 가진 차세대 고대역폭 메모리(HBM)다. 마이크론은 그동안 대만에서 첨단 HBM 제품을 제조해 왔는데, 미중 대립과 대만 유사시 등 대만을 둘러싼 지정학 우려가 고조되자 일본 투자를 늘리려는 것으로 보인다. 마이크론, 日히로시마 공장 확충…"2028년 차세대 HBM 출하" - 14조원 투자해 생산 거점 구축…닛케이 "SK하이닉스 쫓을 것" https://n.news.naver.com/article/001/0015769487?sid=101

📡 주간 퀀트 코멘트 (‘25.11.30, 하나증권 이경수) ✔️실적 시즌 이후 일시적 실적 상향 관찰 유인 부재, 미국 실적 상향폭 약화 💬자동차 및 금융, 에너지, 반도체 등 위주 실적 상향 💬브로드컴: AI 데이터센터 네트워킹 칩 수요 증가: 엔비디아와 마찬가지로 AI 데이터센터 구축에 필수적인 고성능 네트워킹 칩 시장에서 강력한 입지 보유, 소프트웨어 부문의 견고한 성장세도 실적에 긍정적인 영향 💬아날로그디바이스: 산업 및 통신 부문의 강력한 성장: 5G 통신, 산업 자동화, 전기차(EV) 등 전방 산업 전반에 걸친 아날로그 반도체 수요 증가가 실적을 견인, 고부가가치 솔루션(CodeFusion Studio™ 2.0 등) 출시에 따른 혁신 우위 강화도 기대 💬어드밴테스트: AI 반도체 테스트 장비 수요 폭증: AI 칩 생산 증가에 따라 최종 단계인 고성능 반도체 테스트 장비(ATE) 수요가 급증, 반도체 업황 회복 기대감과 맞물려 강력한 모멘텀 💬델: AI 서버 시장의 주요 수혜: 기업들의 AI 도입 가속화로 고성능 AI 서버 및 데이터센터 인프라 구축 수요가 크게 늘어나면서 관련 매출이 크게 증가 💬보잉: 여객기 수요 회복 및 생산 정상화 기대: 글로벌 항공 여행 수요의 견조한 회복과 노후 항공기 교체 수요 증가에 힘입어 수주잔고가 높은 수준을 유지, 생산 문제 해소 및 인도량 증가에 대한 기대감 💬버크셔해서웨이: 금리 상승 환경의 수혜 및 포트폴리오 가치 증대: 자회사들의 견고한 실적(특히 보험 부문)과 더불어, 높은 현금 보유액을 활용한 고금리 환경에서의 투자 수익 증가가 주요 요인, 보유한 상장 주식 포트폴리오(애플 등)의 가치 상승도 기여 💬지멘스에너지: 전력화 및 에너지 전환 수요 증가: 전력망, 재생 에너지 연결 장비 등 에너지 전환 인프라 구축 수요가 전 세계적으로 증가, 송전 부문 등의 견조한 수주 잔고가 미래 수익을 보장하며 실적 전망 상향 💬큐민스: 글로벌 인프라 및 전력 솔루션 수요 강세: 북미 및 국제 시장의 트럭, 건설, 광산 분야의 엔진 및 발전기 수요가 견조, 특히 데이터센터 등의 비상 전력용 발전기 수요 증가가 긍정적인 영향 ✔️ 글로벌 종목 실적 리비전 👍상향 주요 종목: 보잉, 버크셔해더웨이, 아날로그디바이스, 어드밴테스트, 엔비디아, 델, 지멘스에너지, 브룩필드, 큐민스, 브로드컴, 히타치, 도요타, 리오틴토, 웰타워, 앱러빈, 마이크론, 인텔, AMD, GE버노바, 스포티파이, 아그니코이글마인, 나이키, 사프란, 스노우플레이크, 메이츄안 등 🥲하향 주요 종목: 디어앤코, 알리바바, 노보노디스크, 도어다쉬, 테슬라, 아스트라제네카, 스타벅스, 아마존닷컴, 미이아텍, 우버테크, GM, 코노코필립스, 토탈에너지스, 샤오미, 프로그레시브, 화이자, 버라이즌, 로우스, 메타, 지멘스, 액센츄어, 뉴몬트 등 ✔️ 국내 실적 전망 (코스피 4Q25F OP YoY +63.0% 예상, 추정치 소폭 하향으로 일시적 모멘텀 둔화) 💬4Q25F OP 추정치: 78.0조원 (1개월 -0.5%, 1주전대비 +0%) 💬내년 OP 전망치: 413조원 (1개월 +2.8%, 1주전대비 +0.6%) 💬4Q25F 실적 소폭 하향, 26F 실적 상향 지속 ✔️ 국내 대형주/업종/종목 리비전 상하위(4Q25F OP 기준): 삼성전자 실적 상향 모멘텀 크게 부각 👍 상향: 삼성전자/SK스퀘어/고려아연/SK이노베이션/효성중공업/에코프로비엠 🥲 하향: 삼성생명/LG화학/SK/하이브/KT/한미반도체/SKT 👍4Q25F OP 상향 업종: 화장품/섬유의복/유틸리티/증권/자동차부품/조선/반도체 🥲4Q25F OP 하향 업종: 항공사/화학/제약바이오/방송엔터/손보/해운/통신/철강/게임엔터 👍4Q25F OP 상향 주요 종목: SK이노베이션/iM금융지주/영원무역/대덕전자/에코프로비엠/HD현대인프라코어/농심/HD현대미포/한국앤컴퍼니/S-Oil/한국타이어앤테크놀로지/SK바이오팜/유한양행/고려아연/키움증권/효성중공업/이수페타시스/SK스퀘어/더존비즈온/한국금융지주/삼성전자/LG이노텍/이오테크닉스/에이피알/한국전력/KB금융/삼성증권/현대차/HD현대마린엔진/HD현대중공업/엘앤에프/메리츠금융지주/삼성E&A/현대로템/CJ/GS/에스엠/SK가스/대한전선/롯데쇼핑/F&F/ISC/실리콘투/카카오 ✔️ 국내 수급 특징 (지난주 기준) 💬외국인: 소형주와 코스닥에만 매수 집중 코스피 -2.2조원, 코스닥 +6,800억원 순매수 상위: 비철금속/건설/호텔레저/건강관리장비/유틸리티 순매도 상위: 상호미디어/기술하드웨어/은행/제약바이오/건자재 💬연기금: 소형주와 코스닥에 매수 코스피 -1,900억원, 코스닥 +1,250억원 순매수 상위: 가구/상사/디스플레이/기술하드웨어 순매도 상위: 가전/유통/방산/조선/통신 ✔️ 금주 주요 일정 💬12.1(월) 미국 제조업 구매관리자지수, ISM제조업구매자지수, 제조업물가지수 / - 💬2(화) 미국 파월의장 연설, 노동부 JOLTS / 마벨테크놀로지 💬3(수) 미국 ADP비농업고용, 서비스 구매관리자지수, ISM비제조업구매자지수, ISM비제조업물가지수 / 세일즈포스 💬4(목) 미국 신규실업수당청구건수 💬5(금) 미국 PCE ✔️ 퀀트 코멘트 요약 💬글로벌 IT 실적 상향 방향성 유지, 다만 상향 모멘텀은 다소 둔화(실적 발표 이후 컨센서스 변화 유인 X) 💬한국 역시 비슷한 이유로 4분기 실적 눈높이 소폭 낮아지는 모습 💬삼성전자 실적 상향폭 크게 부각, 고려아연 및 SK이노베이션 등도 4분기 기대감 높아지는 상황 💬지난주 소형주 및 코스닥을 가장 크게 매수한 주체는 외국인, 연기금도 비슷한 수급 흐름 💬당분간 반도체와 코스닥(+소형주)의 시소게임 지속될 것, 환율 상승 지속된다면 코스닥, 달러 하락 반전으로 원화 강세라면 외인 수급 유입 측면 반도체 유리 💬금주 고용 및 PCE 등 기준금리에 민감한 지표 대거 발표, 특히 주말 미국 PCE(예상치 2.9%) 발표 관심 집중

🔹BofA의 연말 유망 종목 - Nvidia, Palantir, Robinhood, Crane, Supernus Pharmaceuticals, Yum China » Nvidia(NVDA) - AI 수요의 지속적 강세와 효율적인 공급망 관리를 바탕으로 실적 성장세 유지 전망 - EPS 추정치의 상향 조정 지속, 40% 이상의 성장률 감안 시 현재 밸류에이션은 매력적인 수준 - 단순 PC 그래픽 칩 벤더에서 고성능 게이밍, 엔터프라이즈, 클라우드, 자율주행 등 가속 컴퓨팅 기업으로의 전환 가치 저평가 - 업종 내 최선호주(Top Pick) 및 매수 의견 유지 » Palantir(PLTR) - AI 구현, 통합, 설계 분야의 독보적인(Best-in-class) 기업으로 평가 - 전체 고객 수 전년 대비 45% 증가, 특히 미국 상업 부문 고객 수 65% 급증으로 성장 가속화 - AI 소프트웨어 시장 내 지배적 위치, 온톨로지(Ontology) 솔루션의 보안성 및 선점 효과가 중기적 수익 성장 견인 - 목표주가 기존 215달러에서 255달러로 상향 조정 » Robinhood(HOOD) - 최근 분기 매출과 이익 모두 시장 예상치를 상회하며 사업 전반의 호조세 확인 - 밸류에이션 부담은 존재하나 지속적인 혁신과 제품 출시에 주목할 필요 - 기존의 소액/젊은 층 위주 고객 기반을 넘어 고객 관계 심화 및 글로벌 시장 진출로 TAM(총 유효 시장) 확대 성공 - 목표주가 기존 157달러에서 166달러로 상향, 장기적 플랫폼 확장성 긍정적 » Crane(CR) - 불확실한 거시경제 환경 속에서 항공우주 및 방산 등 다각화된 포트폴리오가 안정성 제공 - 사측이 표방하는 '지루함'은 일관된 성과와 실행력을 의미하는 긍정적 요소로 해석 - 기존 사업부의 마진 확대와 더불어 항공우주/전자 및 공정 흐름 기술 분야의 전략적 M&A 추진 - 운영 효율화 및 포트폴리오 재편을 통한 기업 가치 제고 기대 » Supernus Pharmaceuticals(SUPN) - 투자의견 매수, 목표주가 65달러로 신규 커버리지 개시 - 시장에서 충분히 평가받지 못한 성장 스토리에 주목 - ADHD 치료제 및 진행성 파킨슨병 운동 합병증 치료제 등 브랜드화된 CNS(중추신경계) 의약품이 핵심 성장 동력 » Yum China(YUMC) - 중국 내 최대 네트워크, 강력한 브랜드 인지도 및 공급망 경쟁력 보유 - 견고한 운영 능력과 자체적인 효율화 노력이 안정적인 성장을 뒷받침할 전망 - 주주 환원 정책이 주가의 하방 경직성을 제공 - 리스크 대비 기대 수익 측면에서 상승 여력 충분