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» 미국 국채시장의 투자자 구성이 중앙은행과 해외 공공기관 중심에서 민간 투자자 중심으로 변화

» 현재 미국 국채의 약 73%를 민간 투자자가 보유, 10년 전 약 50% 대비 큰 폭으로 상승

» 특히 미국 내 민간 투자자의 보유 비중은 2010년대 중반 기준 약 30% → 최근 50% 이상으로 확대된 반면, 해외 공공기관과 Fed의 비중은 하락

» 중앙은행과 해외 정부기관은 외환보유액 운용이나 통화정책 등 비가격적 목적으로 국채를 매입하는 반면, 민간 투자자는 상대적으로 금리와 기대수익률에 더 민감한 성향

» 향후 재정적자와 국채 공급 확대가 지속될 경우 민간 수요를 유인하기 위해 과거보다 높은 금리와 기간 프리미엄이 요구될 가능성

» 결과적으로 미국 국채 수요 기반의 민간화는 장기금리의 구조적 상방 압력으로 작용할 가능성. 회사채 발행 증가 과정에서 국채의 수급 불확실성이 더 높아지는 요인

» 메가 프로젝트 영향으로 증가하게되는 전력 수요 전망

» 미국 주간 신규 실업수당 청구건수가 20.6만 건으로 집계도며 예상치 21.0만 건과 이전치 21.2만 건을 모두 하회. 4주 이동평균도 약 20.4만 건까지 하락하며 기업들의 해고 압력이 여전히 제한적인 모습

» 반면 연속 실업수당 청구건수는 179.9만 건으로 예상치 178.8만 건과 이전치 178.1만 건을 상회. 실직자의 재취업 기간이 길어지고 있음을 시사

» 미국 고용시장은 여전히 ‘해고도 적고 신규 채용도 적은(Low Hire, Low Fire)’ 구조가 지속. 급격한 고용 침체 가능성은 제한적이나, 연속 실업수당 증가는 인력 수요가 점진적으로 둔화되고 있다는 신호

🔹JP Morgan, 미국 재무부 국채 바이백 확대의 신뢰도 리스크 경고

» 미국 재무부, 장기금리 상승 억제 및 시장 유동성 개선을 위해 국채 바이백 규모 최소 2배 이상 확대 결정. 발표 직후 30년물 금리 하락 및 장기 국채 지수 상승

» JP Morgan은 재무부의 바이백 확대가 단기적으로 장기금리를 낮출 수 있지만 재정적자라는 근본 원인을 해결하지 못하는 임시 대응이라고 평가. 완전고용에 가까운 상황에서도 미국 재정적자는 GDP 대비 약 6%, 국가부채는 40조달러 상회

» 향후 회계연도에 3.5조달러 이상의 자금조달 공백 예상. 막대한 재정수요를 고려하면 장기적으로 장기국채 공급을 줄이기보다 확대해야 할 가능성이 높다는 판단

» 특히 금리 상승에 대응해 바이백이나 장기물 입찰 규모를 수시로 조정할 경우, 재무부가 강조해 온 ‘정기적이고 예측 가능한(regular and predictable)’ 국채 발행 원칙 훼손 가능성 지적

» 시장이 이를 장기금리를 인위적으로 관리하기 위한 기회주의적 부채관리로 인식할 경우 정책 신뢰도 하락 → 기간 프리미엄 상승 → 장기금리 재상승으로 이어질 가능성

» IB간의 엇갈리는 의견도 확인. Citi는 재무부의 장기금리 억제 의지와 인플레이션 둔화를 근거로 20년물 국채 매수를 권고. 반면 JP Morgan은 재정적자 축소가 동반되지 않는다면 이번 조치의 금리 하락 효과는 일시적일 가능성이 높다고 평가

» 결국 단기적으로는 바이백 확대와 장기물 공급 축소 기대가 장기채에 긍정적이나, 중장기적으로는 재정적자·국채 공급 부담과 정책 신뢰도 문제가 장기금리의 구조적 상방 압력으로 작용할 가능성

[미 중간선거, Crypto·AI·온라인 베팅 업계 정치자금 급증]

*전체 기업 정치자금
-Public Citizen 집계에 따르면 2025년 1월부터 2026년 1분기 말까지 기업들이 미국 하원·상원 선거에 투입한 자금은 5억1,700만달러
-2024년 전체 선거주기의 기업 정치자금 4억6,100만달러를 이미 넘어섬
-Crypto, Tech·AI, Online Gaming 업종이 이 가운데 최소 2억9,400만달러를 차지
-해당 3개 업종이 전체 기업 정치자금의 약 57%를 차지
-Public Citizen은 2010년 이후 기업이 지출한 전체 연방선거 정치자금의 약 3분의 1이 이번 선거주기에 집중됐다고 설명

*2026년 중간선거 전체 광고비
-AdImpact는 이번 중간선거 정치광고 지출이 사상 최대인 116억달러에 이를 것으로 전망
-직전 최고치는 2023~2024년 선거주기의 112억달러
-해당 수치에는 기업뿐 아니라 억만장자, 노동단체, 사회단체 등의 지출도 포함

*정치자금 구조
-Crypto 업계가 2024년 선거에서 사용한 전략을 AI와 온라인 베팅 업계도 활용
-Super PAC
-Super PAC으로부터 자금을 받는 Affiliate PAC
-기부자를 공개하지 않아도 되는 Dark Money 비영리단체 등을 활용
-Super PAC은 무제한으로 자금을 받을 수 있음
-후보에게 직접 기부하거나 후보 캠페인과 활동을 조율할 수는 없음
-대신 광고, 유권자 동원, 선거행사 등에 자금을 사용할 수 있음

*Crypto 업계
-Coinbase, Ripple, Andreessen Horowitz 등이 주요 정치자금 제공자로 언급
-2024년에는 Crypto Super PAC Fairshake를 중심으로 자금을 투입
-Fairshake는 민주당과 공화당 가운데 특정 정당에만 자금을 집중하지 않고 Crypto 정책에 우호적인 후보를 지원
-정책에 반대하는 후보를 상대로도 대규모 자금을 사용

*Sherrod Brown 사례
-2024년 Fairshake는 Ohio 상원의원 선거에서 민주당 Sherrod Brown 낙선을 위해 대규모 자금을 사용
-Brown은 당시 Senate Banking Committee 위원장으로 Crypto 업계의 대표적인 비판자 가운데 한 명
-Public Citizen은 당시 Fairshake를 개별 후보의 정치경력을 끝낼 수 있는 'Corporate Death Star'라고 표현
-Brown은 2026년 다시 상원의원 선거에 출마
-Brown 캠프는 현재 Crypto가 미국 경제의 일부라는 점을 인정하며 열린 태도를 유지하고 있다고 Reuters에 설명

*Fairshake 자금
-Fairshake는 2026년 초 약 1억9,300만달러의 자금을 보유
-현재 약 1억3,000만달러가 남아 있음
-주요 자금 제공자는 Coinbase, Ripple, Andreessen Horowitz

*Andreessen Horowitz
-Marc Andreessen과 Ben Horowitz는 이번 선거주기에 각각 개인적으로 약 400만달러를 기부
-개인 기부금 대부분은 Trump를 지원하는 MAGA Inc.로 향함
-Andreessen Horowitz는 기업 차원에서 Crypto와 AI 관련 PAC 등에 8,100만달러 이상을 기부
-이 가운데 최소 2,380만달러가 Fairshake에 제공

*AI 업계 정치자금 확대
-Reuters는 AI가 2024년 선거에서는 정치자금 제공자로서 존재감이 크지 않았지만 2026년에는 주요 정치세력으로 부상했다고 설명
-OpenAI와 Anthropic 또는 양사 경영진이 지원하는 정치단체들이 서로 다른 AI 규제정책을 추진
-양측 정치단체는 6월 New York City의 민주당 경선에서 경쟁 후보 2명에게 총 2,300만달러 이상을 투입

*Leading the Future
-AI Super PAC Leading the Future는 중간선거를 위해 1억4,000만달러를 조달
-주요 후원자로 OpenAI 공동창업자 겸 President Greg Brockman과 그의 아내 Anna Brockman, Andreessen Horowitz 등이 언급
-OpenAI는 Leading the Future에 자금을 제공하거나 활동을 지시하지 않는다고 밝힘
-OpenAI는 직원들이 개인 자격으로 정치기부를 하는 것은 자유라고 설명
-Greg Brockman 부부는 별도로 MAGA Inc.에 2,500만달러를 기부

*OpenAI 입장
-OpenAI는 6월 "어떤 외부 정치단체도 OpenAI를 대표하거나 회사의 입장을 대변하지 않는다"고 밝힘

*Anthropic 정치자금
-Anthropic은 이번 선거주기에 Public First Action이라는 비영리단체에 최소 4,000만달러를 기부
-Public First Action은 현재까지 약 1억달러를 조달
-단체 관계자에 따르면 약 절반을 두 개의 연계 PAC을 통해 선거 관련 활동에 사용할 예정
-나머지 후원자들은 공개하지 않음

*Anthropic 관련 PAC
-Anthropic은 Public First라는 별도의 Super PAC과도 연결
-Public First는 약 390만달러를 조달
-Dario Amodei CEO가 이 가운데 100만달러를 개인적으로 기부
-Anthropic은 직원들의 기부금을 받아 후보에게 직접 기부할 수 있는 소규모 전통 PAC인 AnthroPAC도 운영

*Anthropic의 설명
-Anthropic은 Public First Action에 제공한 자금은 특정 후보를 지지하거나 반대하기 위한 것이 아니라고 설명
-AI 정책에 대해 대중을 교육하는 목적으로 사용된다는 입장

*AI 정치자금의 특징
-OpenSecrets의 Brendan Glavin은 AI 업계가 2024년 Crypto 업계가 사용한 방식을 상당 부분 따라가고 있다고 설명
-정당 자체보다 각 기업의 정책에 우호적인 후보를 중심으로 지원하는 구조

*온라인 스포츠베팅 업계
-DraftKings, FanDuel, Fanatics, 영국 bet365가 이번 중간선거에 지금까지 7,200만달러 이상을 기부
-Public Citizen 기준 기업 정치자금 규모에서 Crypto와 Technology에 이어 세 번째로 큰 업종
-주로 American Conservative Fund와 American Future라는 두 Affiliate PAC을 통해 자금을 집행
-온라인 베팅 규제가 중요한 주 단위 선거에 자금을 집중

*Prediction Market
-Polymarket의 모회사 Blockratize는 6월 공화당 Super PAC인 Congressional Leadership Fund에 100만달러 기부
-Congressional Leadership Fund는 Mike Johnson 하원의장이 지원하는 정치단체

*Elon Musk
-Elon Musk는 2026년 연방선거에 현재까지 9,000만달러 이상을 투입
-11월 선거까지 추가 지출할 계획으로 보도
-Musk는 Reuters의 논평 요청에 답변하지 않음

*Sergey Brin
-Google 공동창업자 Sergey Brin은 California의 부유세 도입안 반대 등을 포함한 주 단위 정치활동에 1억600만달러 이상 지출
-Brin도 Reuters의 논평 요청에 답변하지 않음

*Meta
-Meta는 California, Texas, Illinois 등 주 선거에서 민주·공화 양당 후보를 지원하는 4개 Super PAC에 총 6,500만달러를 기부
-Meta는 기사 관련 논평을 거부

*정치자금 증가 배경
-Crypto, AI, Online Betting 산업 모두 연방·주 정부의 규제 논의가 확대되는 상황
-각 업계와 경영진은 자사 정책에 우호적인 후보를 지원하기 위해 정치자금을 확대
-Reuters가 인터뷰한 민주·공화 양당 전략가들은 기존 Wall Street, 제약, 석유, 미디어 업계가 차지했던 정치자금 영향력에 새로운 산업들이 합류하고 있다고 설명

*핵심 수치
-기업 정치자금: 5억1,700만달러
-Crypto·Tech/AI·Online Gaming: 최소 2억9,400만달러
-전체 기업 정치자금에서 비중: 약 57%
-2024년 전체 기업 정치자금: 4억6,100만달러
-2026년 중간선거 예상 정치광고비: 116억달러
-Leading the Future 조달액: 1억4,000만달러
-Anthropic의 Public First Action 기부: 최소 4,000만달러
-Public First Action 조달액: 약 1억달러
-온라인 스포츠베팅 업계 기부: 7,200만달러 이상
-Elon Musk 연방선거 지출: 9,000만달러 이상
-Meta Super PAC 기부: 6,500만달러

링크: https://www.reuters.com/legal/legalindustry/new-kingmakers-crypto-ai-betting-firms-fuel-record-spending-2026-midterms-2026-08-20/?Fds-Load-Behavior=force-external

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