Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

파이낸셜타임스(FT)는 이번 상장만으로 밸류에이션 격차가 크게 줄어들지는 않을 것으로 내다봤다. 이번 공모 규모는 역대 최대지만 SK하이닉스 전체 시가총액의 3%에도 미치지 못하는 데다, SK하이닉스와 삼성전자가 한국 증시 시가총액의 절반 이상을 차지할 만큼 비중이 커 기관투자가들이 내부 규정상 이들 종목을 원하는 만큼 담기 어려운 구조라는 것이다.

FT는 대만 TSMC 사례도 제시했다. 이론적으로 미국 ADR은 원주와 같은 가치에 거래돼야 하지만, TSMC의 미국 ADR은 최근 3년간 대만 원주보다 20% 이상 높게 거래되는 경우가 잦았다. 미국 ADR을 대만 주식으로 바꿀 수는 있어도 반대는 어려운 구조인 데다, 미국 시장의 유동성이 훨씬 높고 지수 편입 효과 때문이다.

FT는 "SK하이닉스의 새 미국 주식은 AI 투자에 직접 투자하는 수단이라기보다, 현재 AI 투자 열기가 얼마나 뜨거운지 보여주는 척도에 가까울 수 있다"고 평가했다.

"1년 전엔 이름도 몰랐는데"…외신이 본 SK하이닉스 美 상장의 의미
https://n.news.naver.com/article/003/0014059570

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513), 송종원(7261)
*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

◆ Tech & Stock Weekly: 메타, AI 인프라와 모델 동시 확장

▶자료: https://buly.kr/BIXCpKx

▶ 주요 이슈 업데이트

- 메타(META.US): AI 인프라와 모델 동시 확장
- 스페이스X(SPCX.US): 상장 후 첫 모델 Grok 4.5 공개
- 앤스로픽(비상장): 알리바바, 앤스로픽 AI 전면 사용 금지
- AI/플랫폼
- 우주/로봇
- 산업재

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 중국기업분석 백승혜, 송예지 (T.02-3771-7521)

*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

[Hana China Weekly] 월 중 과창판 IPO 유력한 CXMT와 유니트리

▶자료: https://buly.kr/4508c9i

◆업데이트 산업&기업: 반도체, 이차전지, 전기차, AI/테크, 로보틱스

◆주요 기업 이슈

- CXMT(688825.SH): 청약일 7/16으로 확정, 월말 상장 유력

- 유니트리(비상장): IPO 이후 산업 밸류에이션 재평가 예상

- 샤오펑(XPEV.US): 로보택시 비공개 베타 테스트 시작, 2027년 L5 자율주행 목표

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하워드 러트닉 미국 상무장관이 삼성전자와 SK하이닉스를 향해 미국 내 메모리 반도체 생산 확대를 공개적으로 촉구했다.

인공지능(AI) 확산으로 메모리 반도체 공급 부족이 이어지는 가운데 미국 중심의 공급망을 구축하려는 트럼프 행정부의 의지가 반영된 발언으로 풀이된다.

“삼성·SK, 미국에 공장 더 지어라”…美상무장관 AI 메모리 공급망 확대 압박
- 마이크론 신공장 행사 참석해
- 韓 메모리업체에 생산확대 주문
- 중국산 메모리 도입엔 즉답 피해
https://n.news.naver.com/article/009/0005705489?sid=101

» 미국에서 Elon Musk 관련 기업만 지수에서 제외한 신규 ETF 2종이 SEC에 승인 신청(SEC filing)

» Subversive에서 출시 예정인 Nasdaq-100 Ex-Elon Enterprises ETF(QQNE)와 S&P 500 Ex-Elon Enterprises ETF(SPNE)로, 각각 NASDAQ100 지수와 S&P500 지수를 추종하되 Elon Musk가 설립·지배하거나 경영하는 기업은 모두 제외하는 구조

» 현재 등록된 서류의 기준으로 제외 대상 기업은 Tesla(TSLA)와 SpaceX(SPCX)이며, 향후 Elon Musk가 설립하거나 경영하는 기업이 추가될 경우 제외 대상도 변경될 예정

[하나 Global ETF Daily (7/10)]
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶️ RA 신민건(T.3771-3269)
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🔹주요 ETF Daily 수익률
      (2026.7.9 종가 기준)

» 주요 시장 ETF
SPY 0.85%
QQQ 1.66%
DIA 0.27%
IWM 1.28%

» 주요 국채 ETF
IEF 0.21%
TLT 0.15%
SHY 0.09%

» 주요 섹터/테마 ETF
사이버보안(CIBR) 2.84%
바이오테크(ARKG) 2.70%
인터넷(ARKW) 2.52%

🔹ETF News
[The Motley Fool] 2026년 주목해야 할 커버드콜 ETF 톱 5 분석
- https://buly.kr/BpHTgBq
- 옵션 매도를 통해 주가 상승에 따른 잠재적 이익을 제한하는 대신 높은 분배금을 창출하는 커버드콜 ETF는 인컴형 투자자들의 대표적인 도구로 자리 잡았으나, 일반 인덱스 펀드 대비 높은 운용 보수와 상방 제한이라는 명확한 트레이드오프가 존재
- 이에 따라 2026년 시장에서는 차별화된 구조와 메커니즘을 갖춘 상품들이 주목받고 있음. 순자산 규모 약 450억 달러로 시장을 선도하는 JEPI는 변동성이 낮은 우량주로 기본 포트폴리오를 구성한 뒤 장외 주가연계증권을 활용해 8.38%의 분배율을 기록 중
- 기술주 중심의 JEPQ 역시 동일한 ELN 구조를 기반으로 나스닥 100 지수의 높은 변동성을 활용해 약 12.9%의 높은 기대수익률을 나타내고 있으나, 두 상품 모두 발행 은행의 거래상대방 리스크와 일반 소득 고율 과세에 따른 낮은 세금 효율성이 한계로 지적
- 이러한 세금 드래그를 극복하기 위해 패시브와 액티브를 결합한 영리한 절세형 구조를 취한 상품들이 대안으로 부각
- SPYI는 S&P 500 주식을 보유하면서 미 세법 Section 1256 계약 적용을 받는 SPX 지수 옵션을 활용해 매매 차익의 세율 합산 혜택을 누리며, 분배금의 상당액을 자본 환원으로 분류해 과세 이연 효과를 제공하며 11.99%의 분배율을 유지
- 동일한 자산운용사의 QQQI 또한 나스닥 100 지수를 복제하며 NDX 지수 옵션을 활용해 무려 14.05%의 높은 분배율을 기록 중
- 두 상품은 0.68%의 다소 높은 운용 보수에도 불구하고 분배금의 상당 부분이 ROC로 분류되어 세금 부담을 이연하려는 고소득 전문직 및 자산가들에게 훌륭한 대안을 제시하는 것으로 평가
- 반면 DIVO는 기존 커버드콜의 기계적 매도 방식에서 벗어나 25에서 30개의 고품질 배당 성장 종목만을 선별한 뒤 개별 주식 단위로 콜옵션을 전술적으로 매도하는 유연한 전략을 구사
- 헤드라인 분배율은 4.8% 수준으로 타 펀드 대비 낮지만, 강세장에서의 주가 상승 참여율을 높여 장기 위험조정수익률 측면에서 독보적인 성과를 증명
- 결론적으로 커버드콜 ETF는 매달 안정적인 현금 흐름을 필요로 하는 투자자에게 효과적이며 세제 혜택 계좌에서 장기 복리 효과를 극대화할 수 있음
- 안정성과 비용을 중시한다면 전통의 강자인 JEPI와 JEPQ가, 일반 계좌 내 세금 절감을 원한다면 SPYI와 QQQI가 유리하며, 장기 자본 차익과 인컴을 동시에 추구한다면 DIVO를 포트폴리오에 편입하는 전술적 배분을 제안

[Bloomberg] '머스크 제외(Ex-Elon)' ETF: 패시브 인덱스를 퍼스널 액티브로 바꾸는 자산운용 트렌드
- https://buly.kr/Almvn9i
- 일론 머스크 관련 기업을 배제하는 일명 'Ex-Elon' ETF 출시 신청이 접수되며 패시브 인덱스 시장의 개인화 및 세분화 트렌드가 주목받는 중
- Subversive ETF는 머스크가 설립하거나 이끄는 기업들을 전면 제외하고 나스닥 100과 S&P 500 지수를 추종하는 QQNE와 SPNE의 출시 신청서를 당국에 제출
- 본 상품은 벤치마크 지수의 우량주를 대부분 소유하면서도 특정 개인에 대한 지배구조 우려, 정치적 리스크, 극심한 주가 변동성을 포트폴리오에서 정밀하게 격리하도록 설계됨
- 이는 과거 저비용 인덱스 투자 위주였던 ETF 시장이 개인의 구체적인 투자 의견을 즉각 반영하는 니치 마켓 중심으로 진화하고 있음을 시사
- 이번 상품의 기획은 최근 스페이스X의 유례없는 초고속 나스닥 100 지수 편입과 깊은 연관이 있음
- 주요 지수 제공업체들이 메가 IPO 기업의 빠른 진입을 위해 내부 규칙을 수정하며 스페이스X를 패스트트랙으로 조기 편입시켰고, 이에 따라 수십억 달러의 패시브 자금 강제 매수세가 유입되어 수백만 개의 인덱스 추종 포트폴리오에 자동 편입됨
- 비판론자들은 이 조치가 시장의 정상적인 가격 발견 기능이 작동하기 전에 밸류에이션 부담이 높은 메가캡 주식을 강제 매수하게 만드는 부작용이 있다고 지적
- 따라서 QQNE와 SPNE는 이러한 패시브 강제 편입 리스크에서 벗어나 독자적인 방어력을 구축하고 싶은 투자자들에게 훌륭한 대안적 탈출구가 될 수 있음
- 다만 업계 전문가들은 이처럼 단 한 사람에 대한 투자 심리를 이유로 주요 지수를 얇게 쪼개는 마이크로 니치 상품에 대해 신중한 태도를 보임
- 특정 주식 배제라는 지엽적인 투자 뷰는 장기적인 투자자층을 확보하기 어려워 실질적인 투자 논거보다 일시적인 마케팅에 그칠 수 있다는 진단
- 또한 소수 종목 배제를 이유로 일반 패시브 인덱스 펀드보다 과도하게 높은 수수료를 요구할 가능성을 경계해야 함
- 테슬라와 스페이스X가 미국 경제와 혁신 기술 생태계에서 차지하는 비중과 실질적 이익 체력을 감안할 때, 단순 거부감으로 이들을 영구 제외하는 것이 장기 총수익률에 유익할지는 미지수이며 리스크 성향을 철저히 계산한 전술적 접근이 필요할 것

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶샤오미(1810.HK): 7/9 샤오미는 Sky Nomad를 SU7·YU7에 이은 두 번째 EV 제품 시리즈로 공식 발표, 지능형 가변형 대공간 SUV를 콘셉트로 제시. Sky Nomad는 주차 시에는 1인 스튜디오, 2인 카페, 3인 응접실, 가족 놀이공간 등 다양한 공간으로 활용할 수 있는 '움직이는 생활공간'을 구현하는 것이 목표.

▶샤오펑(XPEV.US): 7/9 샤오펑은 로보택시 비공개 베타의 첫 운행을 완료, 허샤오펑 CEO가 첫 번째 이용자로 참여. 해당 차량은 중국 최초의 완전 자체 개발·양산형 로보택시로, 플래그십 SUV GX를 기반으로 제작됐으며 L4 수준 자율주행을 지원. 샤오펑 로보택시는 라이다와 HD맵 없이 순수 비전 기반 자율주행을 구현했으며, 2027년 초 안전요원 없는 완전 자율주행 상용 운영을 목표로 하고 있음.