Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

» Magnificent7 기업들과 S&P500 지수의 12개월 선행 PER 스프레드가 2015년 이후 최저치 수준에 근접. 밸류에이션 격차가 크게 축소된 모습

» AI 기업들의 수익성 관련 시장 평가가 타이트해진 가운데, 금리 경로의 불확실성과 경기 둔화 우려로 인해 기술주 전반의 멀티플이 조정을 받은 결과

​» 미국의 장기 기대인플레이션(5년 후 5년 기대인플레이션)의 하향 안정화 추세 지속

​» 2026년 3월 말 기준 해당 지표는 2.06% 수준까지 하락하며 연준의 장기 물가 목표치인 2%에 근접. 수요 부진 전망의 반영 영향

» 파월 의장은 장기 인플레이션 기대가 여전히 안정적으로 관리되고 있는 상태라고 평가하면서도, 이란과의 전쟁이 경제에 미칠 영향을 면밀히 주시하고 있다고 언급. 특히 단기 구간과 달리 장기 기대 인플레이션은 비교적 잘 고정되어 있는 것으로 보인다고 설명

» 전쟁이 경제에 어떤 영향을 미칠지는 아직 불확실하며, 이에 따라 통화정책 역시 당분간은 ‘관망’ 기조를 유지하는 것이 적절하다고 평가. 실제로 최근 유가 상승은 인플레이션 압력을 자극하는 동시에 소비와 성장에는 부담으로 작용할 수 있어, 연준의 정책 판단을 더욱 어렵게 만드는 요인으로 작용

» 파월은 공급 충격이 발생할 경우 이를 일시적인 요인으로 보고 넘기는 경향이 있지만, 그 과정에서 인플레이션 기대가 흔들리지 않도록 관리하는 것이 핵심이라고 강조

» 한편, 사모대출 시장과 관련해서는 조정이 진행되고 있다고 평가하면서도, 금융 시스템으로의 전이 가능성은 아직까지 확인되지 않고 있다고 언급. 다만 매우 자세히 모니터링하고 있다고 첨언

» 파월의장은 사모대출(private credit) 시장의 스트레스가 은행 시스템으로 전이될 가능성에 대해, 현재까지는 명확한 시스템 리스크 징후가 확인되지 않는다는 입장을 표명

» 감독 당국은 이미 은행들의 사모대출 익스포저를 인지하고 있으며, 은행 시스템과의 연결고리 및 전이 가능성에 대해 지속적으로 점검 중이라고 언급

» 현재 사모대출 시장에서 나타나는 현상은 구조적 위기가 아닌 ‘조정(correction)’ 국면으로 평가

» 일부 투자자들의 손실 가능성은 인정하면서도, 금융 시스템 전반으로 확산되는 시스템 위기(systemic event)로 발전할 가능성은 낮다고 판단

도널드 트럼프 미국 대통령이 30일(현지시간) 이란을 상대로 한 '궤멸적 타격'을 경고한 것은 자신이 제시한 '시한'(4월 6일)을 일주일 앞두고 압박 강도를 끌어올리려는 의도로 풀이된다.

지난 25일 처음으로 '48시간' 시한을 제시하면서 지목했던 공격 대상은 발전소였는데 이번에는 공격 대상을 거의 모든 치명적인 민간 시설로 확대했다. 실제 공격을 감행할 경우 외교적·도덕적 비난을 감수해야 한다.

따라서 트럼프 대통령이 고강도 압박용 메시지를 던진 것이라는 분석이 가능하다. 현재 중재국을 통해 이뤄지는 것으로 알려진 종전 협상에서 미국의 요구를 최대한 관철하겠다는 목적이 담겼을 수 있다.

트럼프, 궤멸적 타격 경고로 막판 압박…일방적 종전선포 가능성도
- "합리적 새 정권"과 합의 전망하면서 "안되면 전력·석유 인프라 초토화" 경고
- 모든 것 파괴하고 "이란 체류 끝낼 것" 예고…지상군 투입 대비 '연막작전'일수도
https://n.news.naver.com/article/001/0015991062?sid=101

금융은 오늘 블랙스톤 KKR등이 올랐는데 미 노동부의 조치가 긍정적이었던거 같네요

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[미 노동부, 401(k)의 사모자산 편입 관련 새 가이드라인 제안]

* 가이드라인 발표
- 미국 노동부는 3월 30일, 401(k) 은퇴연금 플랜에 사모펀드와 암호화폐 등 대체자산을 편입할 때 적용할 새 규정 초안을 발표했다고 보도됨

- 이번 조치는 오랫동안 미국 은퇴연금 자산에 덜 유동적이고 덜 투명한 자산을 넣는 데 존재했던 장벽을 완화하는 목적이라고 전해짐

* 배경
- 해당 조치는 도널드 트럼프 대통령이 지난해 여름 서명한 행정명령에 뒤따른 것이라고 Reuters는 보도함

- Reuters는 이번 조치가 사모자산운용사들에 401(k) 시장이라는 새로운 자금 조달원 접근 가능성을 열어줄 수 있다고 전함

* 규정 초안 내용
- 노동부는 ERISA에 따라 수탁자가 가입자 최선의 이익에 부합하게 행동해야 하는 수탁자 의무를 전제로, 대체자산을 어떻게 편입할 수 있는지 기준을 제시했다고 보도됨

- 제안된 규정에 따르면 수탁자는 대체자산 선택 시 성과, 수수료, 유동성, 가치평가 등의 요소를 판단해야 한다고 전해짐


링크: https://www.reuters.com/world/us/us-department-labor-issues-401k-guidelines-private-assets-2026-03-30/?utm_source=chatgpt.com

엔스로픽도 컴퓨팅 캐파 부족하다네요
AI가 미국 정부와 기업 모두가 중요하게 생각하는 산업이며 주도권 경쟁의 핵심이기 때문에
투자는 계속되야 할 거라고 생각합니다


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[Anthropic, 급증한 수요로 서버 부족 직면…Claude 안정성 저하 및 차세대 모델 출시 지연]

* 매출 증가와 수요 급증
- Anthropic은 자동화 코딩 도구 강세에 힘입어 올해 첫 두 달 동안 연환산 매출이 190억달러로 두 배 이상 증가했다고 전해짐
- 회사는 이 기간 OpenAI와의 매출 격차를 좁히고 있다고 설명됨

* 서버 부족과 서비스 안정성 문제
- Anthropic은 사용자와 매출이 늘어날수록 서버 용량이 수요를 따라가지 못해 Claude 제품의 uptime, 즉 서비스 안정성이 저하되고 있다고 설명함
- 회사는 실수로 공개된 미발표 블로그 글에서 차세대 플래그십 모델인 Claude Mythos를 “대규모의 연산 집약적 모델”이라고 표현했으며, 서비스 제공 비용과 고객 사용 비용이 매우 높다고 설명함
- Anthropic은 Claude Mythos를 일반 공개하기 전 훨씬 더 효율적으로 만들어야 한다고 적시함

* 비용 부담
- 서버 부족 문제를 해결하려면 사전 예약된 용량보다 훨씬 비싼 spot market 서버 임대가 더 필요할 수 있다고 설명됨
- 이 추가 지출은 회사의 매출총이익률을 악화시킬 수 있다고 전해짐
- 기사에 따르면 Anthropic의 지난해 매출총이익률은 추가 서버 비용 때문에 회사가 기존에 예상했던 수준보다 낮게 나왔다고 설명됨

* IPO 준비와의 관계
- Anthropic 경영진은 이르면 올해 가을 또는 4분기 IPO를 준비 중이라고 전해짐
- 서버 비용 증가와 수익성 저하는 IPO 준비 과정에서 부담 요인으로 언급됨
- 기사에 따르면 상장 시 최대 600억달러 조달 가능성이 은행권에서 거론되고 있다고 설명됨

* Claude Code 사용 제한
- Anthropic은 제한된 서버 용량 때문에 일부 Claude Code 고객의 피크 시간대 사용을 제한하는 결정을 내렸다고 전해짐
- 이 결정 이후 일부 개발자들이 강하게 반발했다고 설명됨
- OpenAI는 이에 대응해 경쟁 코딩 도구 Codex의 사용 한도를 일주일 동안 두 배로 늘리겠다고 밝혔다고 전해짐

* 서버 확보 전략
- Anthropic은 OpenAI보다 더 신중한 방식으로 서버 임대 계약을 체결해 왔다고 설명됨
- 회사의 최근 계약에는 Google과의 TPU 관련 계약, Microsoft 및 Nvidia와의 계약, 그리고 Fluidstack과 함께 텍사스·뉴욕에서 자체 데이터센터를 짓는 파트너십이 포함된다고 전해짐
- Anthropic은 과거 OpenAI보다 향후 몇 년간 현금 소진 규모가 10분의 1 수준일 것이라고 전망했고, OpenAI보다 더 빨리 잉여현금흐름 흑자에 도달할 것이라고 밝혔던 것으로 설명됨

* 경영진의 입장
- CEO Dario Amodei는 이런 신중한 접근을 “cone of uncertainty”에 대응하기 위한 것이라고 설명한 바 있다고 전해짐
- 그는 연산 자원을 너무 적게 확보하면 수요를 감당하지 못하고, 너무 많이 확보하면 회사가 파산할 수 있다고 설명함

* 현재 상황
- 기사에서는 Anthropic이 올해 1분기 실적 급증을 앞두고 필요한 서버를 충분히 미리 예약하지 못한 것으로 보인다고 설명함
- 이 문제는 Anthropic이 OpenAI와 누가 먼저 상장할지를 두고 경쟁하는 시점에 발생했다고 전해짐
- 기사에서는 미국 주요 클라우드 사업자 또는 신생 네오클라우드 중 누가 Anthropic의 서버 부족분을 채울지가 핵심 질문으로 제시됨

* Google 관련 내용
- Google은 지난해 ChatGPT 이미지 생성 기능 출시 이후 OpenAI의 수요 급증 대응을 도운 바 있다고 설명됨
- Financial Times 보도에 따르면 Google은 Anthropic에 임대할 수십억달러 규모의 데이터센터 자금 조달을 지원하는 계약에 근접하고 있다고 전해짐
- 다만 해당 용량은 빨라도 2026년 말 이후에야 가동될 것으로 설명됨

* 가격 관련 내용
- 기사에서는 Anthropic이 서버 수요를 낮추기 위해 가격 인상에 나설 경우, OpenAI와 Google DeepMind 등 경쟁사가 이탈 고객을 흡수할 수 있다고 설명함

* 법원 관련 내용
- 캘리포니아 연방판사는 Anthropic이 제기한 소송이 진행되는 동안, 국방부가 Anthropic을 공급망 리스크로 지정한 조치를 중단시키는 예비적 금지명령을 승인했다고 전해짐


링크: [https://www.theinformation.com/articles/anthropics-success-sparks-server-crunch]