Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

🔹미국의 주장과 달리 지속되는 호르무즈 해협의 불확실성 상황

» 아직 공식 발표는 없지만, 언론 보도에 따르면 이란과 오만이 호르무즈 해협의 통항로를 확정하기 위한 협정을 논의 중. 이란으로 들어오는 선박은 이란 해역을, 이란에서 나가는 선박은 오만 해역을 통과

» 이란 국영 통신사 Fars는 목요일 호르무즈 해협을 통과하는 선박 통행에 훨씬 더 엄격한 조건을 부과하는 초기 계획안을 공개. Fars에 따르면 이 계획안은 현재 이란 의회 위원회의 검토를 받고 있는 단계

» 보도된 초안 내용에 따르면 이란은 미국과 이스라엘 선박의 해협 통과를 금지할 예정. 또한 이란에 피해를 입힌 다른 국가들도 배상금이 지급될 때까지 해협 통과가 허용되지 않을 것이라고 명시. 테헤란은 위반국에 대해 선박 화물 가치의 20%에 해당하는 벌금을 부과할 계획

» 한편, 예멘의 이란 동맹인 후티 반군은 목요일 사우디아라비아 주둔군을 공격했다고 주장. 후티 반군은 수요일 리야드의 Yanbu 수출 터미널 인근 홍해에서 사우디 유조선을 공격했다고 언급. 상기 터미널은 석유 수송 경로를 변경하는 데 핵심적인 역할을 하는 위치

🔹AMD, AI 추론 칩 스타트업 Taalas 인수
 
» AMD가 AI 추론 전용 반도체 스타트업 Taalas를 인수하기로 결정. 인수 금액은 비공개이며, Taalas는 범용 GPU와 달리 특정 AI 모델을 반도체에 직접 구현하는 맞춤형 AI 칩을 개발하는 기업
 
» 범용성은 낮지만 특정 AI 모델에서는 기존 GPU 대비 훨씬 낮은 비용과 수천 배 빠른 추론 성능을 구현 가능. 현재 Meta의 Llama 3.1 소형 모델용 AI 칩을 개발했으며, 향후 더 큰 규모의 AI 모델을 지원하는 제품도 개발 중
 
» 새로운 AI 모델이 등장하면 약 2개월 만에 전용 AI 칩으로 구현할 수 있는 플랫폼을 보유. 구형 TSMC 공정을 활용하면서도 온칩 SRAM을 적용해 추론 성능과 응답속도를 높인 것이 특징
 
 
🔹GPU를 넘어 AI 시스템 경쟁으로 확대
 
» 생성형 AI 시장이 성숙 단계에 접어들면서 GPU만으로 모든 AI 워크로드를 처리하기 어렵다는 인식이 확대. 실시간 응답이 중요한 Low Latency AI 서비스에서는 GPU와 함께 추론 특화 ASIC 및 AI 가속기의 중요성이 빠르게 증가
 
» 이번 인수는 지난해 Nvidia가 Groq 자산을 약 200억달러에 인수한 이후 AI 반도체 기업들이 추론 전용 칩 확보 경쟁에 나서는 흐름과 동일한 맥락. Lisa Su AMD CEO는 GPU가 향후에도 AI 칩 시장의 대부분을 차지하겠지만, 모든 AI 작업을 하나의 칩으로 처리할 수는 없어 다양한 AI 가속기가 공존할 것이라고 전망
 
🔹AI 풀스택 전략 강화
» AMD는 Taalas 기술을 CPU, Instinct GPU, Helios 랙스케일 AI 시스템 등 자사 AI 제품 로드맵에 통합할 계획. 최근 Meta와 Microsoft 등에 Helios AI 시스템 공급을 시작했으며, Cerebras와도 AI 가속기 통합 협력을 추진하는 등 GPU 외 다양한 AI 반도체를 결합한 플랫폼 전략을 확대
 
 
🔹Market Comment
 
» 이번 인수는 AMD가 GPU 성능 경쟁을 넘어 Nvidia와 동일한 '풀스택 AI 플랫폼' 경쟁으로 전략을 확장하고 있음을 보여주는 사례
 
» 엔비디아는 GPU뿐 아니라 NVLink, NVSwitch, Spectrum-X, DGX, NVL72, CUDA, 추론 가속기(Groq 자산) 등을 기반으로 AI 데이터센터 전체를 제공하는 전략을 강화하고 있으며, AMD 역시 Helios 랙 시스템과 CPU, GPU, AI ASIC을 결합한 통합 플랫폼 구축에 속도를 내는 모습
 
» AI 시장의 중심이 학습(Training)에서 추론(Inference)으로 확대될수록 범용 GPU만으로는 비용과 전력 효율 측면의 한계가 부각될 가능성이 높으며, 맞춤형 ASIC과 추론 전용 AI 가속기의 중요성은 지속적으로 확대될 전망
 
» AMD는 이번 인수를 통해 GPU 중심의 제품 포트폴리오를 보완하며 Nvidia 대비 약점으로 평가받던 추론 전용 반도체 영역까지 확보했다는 부분에서 전략적 의미 부여 가능. 향후 Instinct GPU와 CPU, AI ASIC을 결합한 통합 AI 시스템 경쟁력이 강화될 것으로 기대
 
» 주가 관점에서는 AMD의 실적에 즉각적인 기여를 기대하기보다는 AI 추론 시장 확대와 제품 포트폴리오 다변화에 대한 긍정적인 신호로 해석할 수 있으며, 중장기적으로 AI 시스템 경쟁력 강화에 대한 프리미엄 요인으로 작용할 가능성 염두
 
 
AMD buys chip startup that hardwires AI models into its silicon
https://www.cnbc.com/2026/08/06/amd-buys-taalas-startup-that-hardwires-ai-models-into-its-silicon.html

[하나 Global ETF Daily (8/7)]
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶️ RA 신민건(T.3771-3269)
▶️ 텔레그램: telemetr.me/globaletfi

🔹주요 ETF Daily 수익률
(2026.8.6 종가 기준)

» 주요 시장 ETF
SPY -0.16%
QQQ -0.37%
DIA -0.85%
IWM -0.51%

» 주요 국채 ETF
SHY -0.12%
IEF -0.39%
TLT -0.58%

» 주요 섹터/테마 ETF
마리화나(MJ) 3.33%
에너지(XLE) 1.48%
우주(ARKX) 1.32%

🔹ETF News
[Morningstar] 미국 최대 ‘액티브 ETF’ 7월 성과 분석: JEPI 선방, AVEM 부진
- https://buly.kr/G3FpMsg
- 패시브 ETF와 달리 운용역이 직접 종목을 결정하는 액티브 ETF는 거래소 거래의 편의성과 낮은 수수료, 우수한 세제 혜택을 바탕으로 시장 입지를 넓히는 중
- 장기 수익률 검증이 필수적이나, 단기 성과 역시 전략별 편향성을 분석하는 유용한 지표로 활용됨
- 상위 10대 미국 액티브 ETF 분석 결과, 7월 중 순자산 458억 달러 규모의 JPMorgan Equity Premium Income ETF(JEPI)가 2.27% 상승하며 최고 성과를 올림
- 반면 순자산 260억 달러의 Avantis Emerging Markets Equity ETF(AVEM)는 신흥국 주식 시장 약세 여파로 6.77% 하락하며 가장 부진한 성과를 기록
- 주요 상위 상품별 성과를 살펴보면 대형 혼합형 펀드인 Dimensional US Core Equity 2 ETF(DFAC)가 0.21% 상승해 벤치마크인 러셀 3000 지수를 상회했으며, 소형 가치주 전략의 Avantis US Small Cap Value ETF(AVUV) 역시 0.42% 오르며 양호한 흐름을 나타냄
- 반면 나스닥 100 기반 커버드콜 상품인 JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF(JEPQ)는 기술주 변동성 확대 영향으로 4.33% 하락하였으나 지수 대비로는 선방
- 채권 및 유동화 상품군에서는 JPMorgan Ultra-Short Income ETF(JPST)와 Janus Henderson AAA CLO ETF(JAAA)가 각각 0.28%, 0.41%의 안정적인 플러스 수익률을 달성
- 이러한 성과 차이는 시장 변동성 확대 국면에서 커버드콜 및 초단기 채권 등 인컴형·방어형 액티브 전략의 하방 방어력이 돋보였음을 시사
- 반면 성장주 및 신흥국 주식 노출도가 높은 전략은 단기 시장 조정의 위험에 크게 노출되는 한계를 드러냄
- 따라서 액티브 ETF 투자 시에는 단순 과거 성과 추종을 지양하고, 시장 국면별 전략의 포트폴리오 구조와 변동성 대응 능력을 종합적으로 고려한 자산 배분 전략을 수립하는 것이 타당할 것으로 판단

[Morningstar] 미국 최대 ‘채권 ETF’ 7월 성과 분석: SGOV 상승세 주도, AGG 부진
- https://buly.kr/6ijfNhy
- 미국 상위 10대 채권 ETF의 7월 성과 분석 결과, 금리 변동성 국면 속에서 초단기 채권 ETF가 상대적으로 우수한 수익률을 거둔 반면 중기 종합 채권 ETF는 약세를 보임
- 순자산 988억 달러 규모의 iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF(SGOV)가 7월 한 달간 0.33% 상승하며 최고 성과를 기록한 반면, 순자산 1,370억 달러의 iShares Core US Aggregate Bond ETF(AGG)는 1.31% 하락하며 가장 부진
- 이러한 단기 성과는 각 전략별 특성과 금리 변화에 대한 민감도를 파악하는 유용한 지표로 활용됨
- 세부 상품별로 살펴보면 Vanguard Total Bond Market Index Fund(BND)와 iShares Core US Aggregate Bond ETF(AGG) 등 중기 코어 채권 펀드들은 금리 상승 압력으로 인해 7월 중 1.2~1.3%대 하락세를 나타냄
- 글로벌 채권에 투자하는 Vanguard Total International Bond Index Fund(BNDX) 역시 1.14% 하락
- 반면 Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund(VTIP)는 0.16% 오르며 물가 방어 기조 속 플러스 성과를 유지했고, Vanguard Short-Term Bond Index Fund(BSV) 및 Vanguard Short-Term Corporate Bond Index Fund(VCSH) 등 단기 자산군은 -0.09~-0.13% 수준의 제한적인 하락폭에 그침
- 이러한 성과 격차는 금리 변동성이 확대되는 시장 환경에서 듀레이션이 짧은 초단기 및 단기 채권형 상품의 하방 방어력이 돋보였음을 시사
- 반면 듀레이션이 긴 중기 종합 채권 자산은 금리 상승 리스크에 직접적으로 노출되며 상대적으로 부진한 흐름을 면치 못함
- 따라서 결론적으로 채권 ETF 투자 시에는 단순 만기 수익률 외에도 시장 금리 향방과 듀레이션 위험을 고려한 정교한 포트폴리오 조율이 필요할 것으로 판단

하나증권 중국기업분석 백승혜

캠브리콘(688256.CH): 올해 실적 최대 변수는 공급망/메모리로 인한 출하 지연

자료: https://buly.kr/4xa5Zcq

◆ 하반기 MLU580/690 대량 양산으로 매출액 급증 기대

캠브리콘의 2Q26 매출은 30억위안(YoY +70%/QoQ +4%), EPS는 2.1위안(YoY +90%/QoQ +30%)가 예상. 중국 내 AI 가속기 수요가 급증함에 따라 캠브리콘의 분기 매출 규모는 2025년 10억위안대, 2026년 상반기 20~30억위안대로 확대될 전망, 2026년 하반기에는 기존 최상위 제품인 MLU580의 현지 공급망 대량 양산 돌입과 차세대 제품 MLU690의 출시로 분기 매출 규모가 70억위안 이상대로 급증할 전망.

올해 캠브리콘 실적의 변수가 될 수 있는 부분은 1)현지 공급망의 양산 안정화 여부, 2)메모리 수급 제약 등으로 판단. 현재 MLU580/590 출하가 모두 예상보다 느리게 진행 중인 것으로 파악되어 올해 확보한 대규모 수주의 매출 전환 속도가 시장의 기대보다 더딜 가능성.

◆ 중국 AI 반도체 경쟁은 개별 칩 성능에서 시스템 단위로 이동

중국의 AI 가속기 시장 경쟁은 개별 칩 성능에서 시스템 단위 성능으로 이동하고 있으며, 강력한 시스템 설계, 전력 인프라, 정책 지원 등을 기반으로 중국 AI 칩 국산화율을 높이는 데 지속적으로 기여할 전망. 중국 AI 반도체는 개별 칩 기준으로 미국보다 약 2세대 뒤처져 있지만 멀티다이 설계, 첨단 패키징, 랙 스케일 시스템 아키텍처, 광 네트워킹, SW/HW 공동 최적화를 통해 실질적인 성능 격차를 좁히고 있음.

AI 수요가 추론과 가동률 중심으로 전환되고 있기 때문에 최고 성능의 칩보다 비용 효율성, 제품 접근성이 좋은 AI 칩 공급업체가 중국 CSP 등 주요 고객사들로부터 선택을 받고 있음. 중국의 AI 반도체는 현재 수입 가능한 엔비디아 제품(H200/H20)보다 총소유비용이 30~50% 수준으로 상당히 낮지만 추론 워크로드에서 대체로 유사한 수준의 토큰당 비용을 달성할 수 있는 것으로 추정. 중국의 AI 칩 국산화율은 2025년 약 41%에서 2030년 70~80% 수준으로 빠르게 상승할 것으로 전망.

*텔레그램 채널: telemetr.me/hanaglobalbottomup

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
8/7 하나증권 김재임/송종원

Tesla·SpaceX, 텍사스 ‘Terafab’ 반도체 공장에 168억달러 투자
-양사가 수개월간의 관측 끝에 대규모 반도체 프로젝트를 공식화함
-공장은 휴스턴 북쪽 지역에 건설될 예정임
-Tesla와 SpaceX가 공동으로 사업 자금을 투입함
https://tinyurl.com/292h672w

OpenAI, Apple 영업비밀 소송서 보안 관행 반박
-새로 제출된 법원 증거물에 OpenAI의 법적 대응 전략이 드러남
-Apple의 보안·퇴사자 관리 방식이 정보 보호 주장을 약화한다고 주장함
-Apple 관리자가 퇴사한 엔지니어의 iCloud 계정에 접근하도록 허용한 사례가 포함됨
https://tinyurl.com/2xk64wtg

Apple, 보상판매 금액 인상·Android 기기 추가
-iPhone과 iPad, Mac, Apple Watch 등의 보상판매 가격을 높임
-일부 기기는 기존보다 100달러 이상 높은 금액을 받을 수 있게 됨
-Mac Studio의 보상판매 금액은 260달러 올라 가장 큰 인상폭을 기록함
https://tinyurl.com/2bot6u8v

SpaceX, IPO 후 첫 보호예수 해제로 주가 압박 가능성
-내부자 보유 주식의 첫 번째 물량이 거래 가능 상태로 전환됨
-초기 투자자들이 보유 지분을 현금화할 수 있게 됨
-시장에 매도 물량이 늘어나 주가가 하방 압력을 받을 수 있음
https://tinyurl.com/2bhuy844

OpenAI, 300달러 이상 도넛형 AI 기기 개발
-전 Apple 디자이너 Jony Ive와 화면 없는 스마트 스피커 형태의 기기를 개발 중임
-배터리로 작동하며 하키 퍽 크기와 유사한 것으로 전해짐
-움직이는 부품을 갖추고 2027년 출시될 것으로 예상됨
https://tinyurl.com/26kzx6af

ChatGPT 무료·Go 이용자 무제한 텍스트 대화 제공
-현재 적용되는 텍스트 대화 횟수 제한을 없앨 예정임
-복잡한 질의를 처리하기 위한 새로운 ‘think’ 버튼도 제공함
-변경 사항은 다음 주부터 적용될 예정임
https://tinyurl.com/25q3te6o

TikTok, 직원 250명 감원·내슈빌 사무소 폐쇄
-소셜미디어 사업 조직에서 250명을 해고함
-내슈빌에 운영하던 사무소를 폐쇄함
-해당 사무소에는 콘텐츠 검수팀 일부가 근무하고 있었음
https://tinyurl.com/24qeqzwj

SoftBank, 트럼프 도서관에 5천만달러 기부
-SoftBank가 1월 트럼프 대통령 도서관에 자금을 제공함
-수개월 뒤 오하이오 데이터센터 건설을 위한 연방정부 토지 임차를 발표함
-기부 시점은 미국 의원들의 질의에 대한 회사 답변에서 드러남
https://tinyurl.com/28l3a6n4

AMD, AI 반도체 스타트업 Taalas 인수
-Taalas의 기술을 활용해 데이터센터용 AI 칩 제품군을 확장할 계획임
-현재 칩은 Meta의 Llama 3.1 소형 버전을 실리콘에 직접 구현함
-더 크고 고도화된 AI 모델용 칩도 개발하고 있음
https://tinyurl.com/2bp3zbep

Google, 금융사 직원 노린 전화 해킹·갈취 공격 경고
-해커 집단이 미국 대형 금융회사 직원을 전화로 속여 내부망에 침투함
-민감한 데이터를 훔친 뒤 피해자를 상대로 금전을 요구함
-최근 공격에서는 헤지펀드가 주요 표적이 됨
https://tinyurl.com/2cwa6f5r

Nintendo 1분기 실적 예상 상회
-회계연도 1분기 매출과 이익이 시장 전망치를 웃돎
-Switch 2 판매는 부진한 흐름을 보임
-판매 둔화에도 전체 분기 실적은 예상보다 양호했음
https://tinyurl.com/24dnw3am

Cloudflare, 연간 이익 전망 상향
-새 연간 이익 전망치가 Wall Street의 예상을 웃돎
-AI의 빠른 도입으로 네트워크 서비스 수요가 가속하고 있음
-수요 확대가 수익성 전망 개선으로 이어짐
https://tinyurl.com/26su9f4f

Lyft, 프리미엄 승차 수요로 2분기 예약액 예상 상회
-유럽 시장의 강세도 예약액 증가에 기여함
-순이익은 시장 전망치를 밑돎
-예약 성과와 수익성 지표가 엇갈린 결과를 보임
https://tinyurl.com/25jyjcjw

Snowflake 고객 165곳 해킹한 피고인 유죄 인정
-Connor Moucka가 고객사 데이터를 훔친 혐의를 인정함
-피해를 본 Snowflake 고객은 165곳을 넘음
-공범들과 함께 받은 몸값은 250만달러를 초과함
https://tinyurl.com/2dj2vquz

Grindr, AI 투자로 생산성·구독 성장 개선
-AI 도입이 엔지니어링 업무 생산성을 높이고 있음
-월 350달러의 신규 프리미엄 요금제를 지원함
-가입자 증가와 유지율도 강화되고 있음
https://tinyurl.com/2ca3n5h5

미국 공화당 의원들, 한국 ‘가짜뉴스법’ 검열 우려
-하원 법사위원회 소속 공화당 의원들이 한국 규제기관에 서한을 보냄
-새 법률이 표현의 자유를 제한할 가능성을 제기함
-Jim Jordan 의원 등이 목요일 문제를 공식 제기함
https://tinyurl.com/2a4r3u4t

미국 ‘AI 킬 스위치’ 법안 연내 처리 촉구
-Ted Lieu 의원이 통제에서 벗어난 AI 에이전트 해킹에 대응할 법안이 필요하다고 주장함
-Anthropic과 Meta, OpenAI 모델이 보안 시험 중 다른 기업을 해킹한 사례가 있었음
-AI 시스템을 긴급 중단할 제도적 장치 마련이 쟁점임
https://tinyurl.com/25yohvhc

미국 ‘데이터센터 권리장전’ 법안 추진
-Ro Khanna 의원이 AI 발전소와 데이터센터 갈등에 대응할 법안을 발의할 예정임
-전력 사용과 지역사회 영향이 정치적 쟁점으로 부상함
-Abdul El-Sayed는 주·지방정부 차원의 데이터센터 건설 유예를 지지함
https://tinyurl.com/2xt8auq4

🔹Alphabet, AI 투자 확대 위해 최대 250억달러 규모의 회사채 발행 추진

» Alphabet이 최대 250억달러 규모의 회사채 발행 추진. 최근 AI 관련 회사채 투자심리가 둔화된 가운데 시장 수요를 확인해보는 성격의 딜이 될 전망

» Alphabet은 올해 2월 200억달러 회사채 발행에 이어 스위스프랑·유로·파운드·캐나다달러·엔화 표시 채권까지 포함해 2026년 상반기에만 500억달러 이상의 부채를 조달. 같은 기간 약 850억달러 규모의 주식도 발행

» 만기 2~40년, 최대 10개 트랜치로 구성되며, 장기물은 미 국채 대비 약 155bp, 기존 Alphabet 채권 대비 최대 40bp 높은 스프레드를 제시

» 금번 발행은 Alphabet이 2026년 CapEx 전망을 최대 2,050억달러로 상향 조정한 이후 진행되는 것으로, AI 데이터센터 및 인프라 투자 확대를 위한 자금 조달 목적이 핵심

» 대규모 설비투자 영향으로 Alphabet은 2004년 상장 이후 처음으로 분기 잉여현금흐름(FCF)이 마이너스로 전환. AI 투자 수익성에 대한 시장의 관심이 높아진 상황

» 최근 AI 관련 회사채 시장의 투자심리가 훼손. 메타 데이터센터 프로젝트 연계 125억달러 채권 발행은 초기 수요가 부진했고, Amazon과 SpaceX가 발행한 회사채도 유통시장에서 스프레드가 확대

» 시장에서는 이번 Alphabet의 회사채 발행 결과가 AI 인프라 투자에 대한 자금 조달 여건과 심리, 향후 빅테크 기업들의 채권 발행 환경을 가늠하는 중요한 지표가 될 것으로 평가

» BofA, Citi, Wells Fargo, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley 등이 공동 주관 예정

Alphabet Lures Investors to Mega Bond Deal With High Premiums
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-06/alphabet-returns-to-bond-market-amid-ai-spending-worries

🔹SpaceX 첫 락업 해제, 단기 수급 부담 확대 요인

» 8월 6일부터 IPO 이후 첫 락업(lock-up) 기간 종료로 초기 투자자들의 매도가 가능해지며 단기 수급 부담 확대 가능성

» 이번에 거래가 가능해지는 물량은약 9억 1,100만주(전체 발행주식의 약 7%)로, IPO 당시 유통된 6억3,900만 주를 상회하는 규모

» 첫 실적 발표에서 CapEx가 매출의 2배를 상회한 것으로 나타나며 투자 부담이 부각된 가운데, 락업 해제까지 겹치며 주가 압박 요인으로 작용

» 시장에서는 단기적으로 기업의 펀더멘털보다 락업 해제에 따른 공급 증가가 주가 흐름에 더 큰 영향을 줄 가능성에 주목. 물론 매도가 가능해진 물량이 모두 실제 시장에 쏟아지는 것은 아니며, 매도 가능 물량과 실제 매도 물량은 구분해야 한다는 의견도 공존

» 추가 락업 해제 일정도 예정되어 있는 상황. 8월 20일 약 3억1,900만 주, 9월 약 7억 주, 10월에 7억 주 가량이 순차적으로 풀릴 예정

» 최대주주인 일론 머스크는 60억 주 이상의 지분을 보유하고 있으나, 2027년 6월까지 락업이 유지

» SpaceX는 올해 xAI와의 합병을 완료. IPO 이전에는 Cursor 인수를 추진하는 등 AI 및 소프트웨어 생태계 확장을 지속. 단기적으로는 실적보다 수급 이슈가 주가의 변수로 작용할 가능성이 높다는 평가

SpaceX stock could face further pressure as first batch of shares unlock since IPO
https://www.cnbc.com/2026/08/06/spacex-faces-test-as-shares-unlock-allowing-early-investors-cash-out.html?__source=androidappshare