Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

» 중간선거를 5개월 정도 남겨두고 다시 벌어지는 민주당과 공화당의 지지율 괴리

» 글로벌 외환시장에서 계속되고 있는 한일전

» 실적 추정치의 상향 기조가 지속되는 가운데 여전히 8배 초중반 수준에 머무르고 있는 KOSPI PER(12개월 선행 기준)

» 지연되고 있는 미국과 이란의 종전 합의

트럼프 종전MOU 불승인…이란에 합의조건 강화한 수정안 발송
- 구체적인 수정사항은 확인 안 돼…"이란에 기존 합의 수용 압박하려는 의도일 수도"
https://n.news.naver.com/article/001/0016109860?sid=104

美국방 "對이란 봉쇄 유지"…미군, 이란행 선박에 미사일 발사
- "종전협상 결렬시 군사개입 재개 준비…호르무즈, 개방된 해협될것"
- "中 야망 존중하지만, 대만에 대한 입장 달라지지 않아"
https://n.news.naver.com/article/001/0016109861?sid=104

📡 주간 퀀트 코멘트 (‘26.5.31, 하나증권 이경수)

✔️글로벌 에너지 이익 주춤하니 반도체 및 기술하드웨어(스토리지 등) 실적 최상위 재차 부각
💬최근 실적 서프라이즈(아래 참고) 반영, 글로벌 IT 실적 재차 상향 조정 여력 발생
💬Marvell Technology: 5/27 발표, 장 마감 후 ⚠️ 비트·주가 약세
Q1 FY2027 매출 $24.18억(YoY +28%, 역대 최고, 컨센 상회). Q2 가이던스 $27억(YoY +35%)으로 컨센 $25.9억 대폭 상회. NVIDIA가 $20억 전략 투자와 함께 NVLink Fusion 파트너십 체결, 커스텀 XPU·실리콘 포토닉스 협력 발표
💬Salesforce: 5/27 발표, 장 마감 후 ✅ 역대 최고 서프라이즈
Q1 FY2027 매출 $111.3억(YoY +13%), Agentforce·Data 360 프리미엄 SKU 부킹 YoY +60%, Slack MCP 출시 6주 만에 활성 사용자 100만 돌파. Q2 가이던스 $112.7~113.5억
💬Dell Technologies: 5/28 발표, 장 마감 후 ✅ 역대 최대 서프라이즈
Q1 FY2027 매출 $438억(YoY +88%, 역대 최고). AI 서버 수주 $244억, AI 서버 매출 $161억(YoY +757%). AI 서버 백로그 $513억(역대 최고). FY2027 AI 서버 매출 전망 $600억으로 대폭 상향(기존 $500억). FY2027 EPS 가이던스 $17.90(컨센 $13.16 압도적 상회). 발표 후 주가 +39% 급등, 금요일 +30% 추가 급등
💬Snowflake: 5/28 발표, 장 마감 후 ✅ 상장 이후 최고 일간 상승
Q1 어닝 비트 + Q2 가이던스 상향 발표 후 주가 +36.5% — 상장 이후 역대 최대 일간 상승. AWS와 5년 $60억 파트너십 체결.
💬PCE (4월): 5/29 발표 📊 컨센서스 부합, 월간 둔화
코어 PCE YoY +3.3%(컨센 +3.3% 부합), MoM +0.2%(컨센 +0.3% 하회 — 긍정적 서프라이즈)
💬1Q GDP 2차 추정 — 5/28 발표 🔴
1분기 GDP 연율 +1.6%(초기 추정 +2.0% 하향 수정)

✔️ 업종별 흐름
👍 글로벌 상향 업종
💬AI 서버·인프라 (Dell YoY +88%, AI 서버 YoY +757% — 슈퍼사이클 3단계)
💬클라우드 SaaS (Salesforce EPS +50%, Snowflake 역대 최고 일간 상승)
💬소비재/유통 (유가 급락 → 소비자 구매력 회복 기대)
💬항공 (유가 급락 → 연료비 부담 완화)

🥲 글로벌 하향 업종
💬원유/에너지 (휴전 60일 연장 → 유가 $100 하회, 실적 모멘텀 꺾일 수 있음)
💬방산 (이란 전쟁 리스크 프리미엄 축소)

✔️글로벌 종목 실적 리비전
👍상향 주요 종목: 마벨테크, 스노우플레이크, 길리어드사이언스, 세일즈포스, 코인베이스, 델테크, 토탈에너지르, 레노보, 메이추안, 엔비디아, 브로드컴, 마이크론, AMD, ASML, 어플라이드머티리얼즈, 머크, GE버노바, 미디어텍, 시게이트테크, 암페놀, 제멘스에너지, 웰타워, 호멧애어로스페이스, 시놉시스, 보잉
🥲하향 주요 종목: 소프트뱅크, 스트레터지, 에퀴니어, 도요타, 뉴몬트, 프로수스, 알파벳, 아람코, 코스트코, 퀄컴, 쉘, 리오틴토, 프롤로지스, 어드밴테스트, 로우스, BP, 샤오미, 애그니코이글마인스

✔️국내 실적 전망 (코스피 26F OP YoY +203% 예상)
💬2Q26F OP 추정치: 223조원으로 QoQ +54% (추정치 변화 1개월 +10.6%, 1주전대비 +0.2%)
💬올해 OP 전망치: 910조원 (1개월 +6.6%, 1주전대비 +0.0%)

✔️국내 대형주/업종/종목 리비전 상하위(2Q26F OP 기준)
👍 상향: LG엔솔/삼성생명/HD현대중공업/SK/미래에셋증권/LG화학/포스코퓨처엠/SK이노베이션/HMM/LS
🥲 하향: 한국전력/알테오젠/한국항공우주/원익IPS/서진시스템/KCC/넷마블/강원랜드/두산테스나/유진테크

👍2Q26F OP 상향 업종: 2차전지/화학/정유/증권/게임/상사/해운
🥲2Q26F OP 하향 업종: 유틸리티/디스플레이/호텔레저/섬유의복/섬유의복/제약바이오

👍2Q26F OP 상향 주요 종목: LG화학/LG에너지솔루션/SK/미래에셋증권/엘앤에프/한전기술/NC/포스코퓨처엠/삼성증권/LS/GS/한국금융지주/크래프톤/HMM/주성엔지니어링/S-Oil/SK이노베이션/카카오페이/HD현대중공업/삼성생명/삼성전자/삼성전기/에이피알/DB하이텍/SK바이오팜/고려아연/삼양식품/에코프로비엠/LG/유한양행/KT/이오테크닉스/NH투자증권/키움증권/대우건설/OCI홀딩스/BNK금융지주

✔️ 국내 수급 특징 (지난주 기준)
💬외국인: 중형주와 코스닥에만 순매수 관찰, 가치주 진영 강한 매도
코스피 -4.2조원, 코스닥 +1,800억원
순매수 상위: 건자재, 상사, 내구소비재, 유통
순매도 상위: 유틸리티, 가전, 기술하드웨어, 자동차
💬연기금: 중소형주에 매도세
코스피 -1,100억원, 코스닥 -160억원
순매수 상위: 조선, 자동차, 디스플레이, 가전
순매도 상위: 기술하드웨어, 건설, 가구, 전기장비, 상사

✔️ 금주 주요 일정
💬6.1 (월)
경제지표: 미국 5월 ISM 제조업 PMI(오후 10:00 ET) — 5월 예비치 55.3(4월 54.5 대비 상승, 2022년 5월 이후 최고) / 미국 5월 S&P글로벌 제조업 PMI 확정치 (오후 9:45 ET)
실적발표: Hewlett Packard Enterprise (HPE) — 장 마감 후
💬6.2 (화)
실적발표: Dollar General (DG) — 장 전, Palo Alto Networks (PANW) — 장 마감 후, Ulta Beauty (ULTA) — 장 마감 후
⚠️ PANW: 사이버보안 AI 통합 수요 및 연방정부 수주 업데이트 주목
💬6.3 (수) ⭐⭐ 금주 최대 관심
경제지표: 미국 5월 ISM 서비스업 PMI (오후 10:00 ET), 미국 5월 ADP 고용 (오전 8:15 ET) — 4월 +9.6만명으로 둔화, 5월 회복 여부 확인
실적발표: Broadcom (AVGO) — 장 마감 후 (한국 시간 6.4 오전 5~6시), CrowdStrike (CRWD) — 장 마감 후, Medtronic (MDT), Macy's (M)
⚠️ AVGO: 컨센 매출 $221.2억(YoY +47%), AI 반도체 매출 $107억(YoY +140%). Q1 매출 $193.1억 대비 분기 순증 $28억 규모가 관전 포인트
💬6.4 (목)
경제지표: 미국 주간 신규 실업수당 청구건수 (오후 9:30 ET), 1분기 노동생산성 확정치
실적발표: Lululemon (LULU) — 장 마감 후, Ciena (CIEN) — 장 마감 후
💬6.5 (금) ⭐⭐ 금주 최대 매크로 이벤트
경제지표: 미국 5월 비농업 고용(NFP) (오후 9:30 ET) — 4월 +11.5만명(둔화 확인). 5월 컨센서스 미정 — AI 관련 일자리 증가 vs. 고금리·관세 부담 충돌 구조 / 미국 5월 실업률, 시간당 평균임금 (동시 발표)

✔️ 퀀트 총평
💬지난주 주말 상위 30% 수준 위험선호 관찰(VIX -2.7%, 15.32p), 5월 20일부터 위험선호 꾸준히 유지 중
💬S&P 500 9주 연속 상승, 나스닥 5월 월간 +8%, 'Sell in May'라는 통계성 무시
💬이번 주 랠리의 핵심은 Dell의 충격적 어닝 서프라이즈, AI 서버 매출 YoY +757%, 분기 수주 $244억, 백로그 $513억은 AI 인프라 투자가 이제 GPU 칩셋을 넘어 시스템 레벨 전방위 폭발 국면임을 다시금 확인
💬미·이란 60일 휴전 연장으로 유가가 $100을 하회하며 인플레 압력 완화와 소비 회복 기대가 동시에 살아나는 구도
💬물가지표, 코어 PCE MoM +0.2%로 컨센 하회한 것도 시장에 안도감
💬금주 최대 변수는 6/3 브로드컴 어닝과 6/5 NFP, NFP보다 브로드컴 실적 개선으로 AI 인프라 확장이 칩 → 네트워크 → 맞춤형 자체 칩(ASIC)으로 완벽하게 확산 구조를 확인
💬글로벌 위험선호 바탕으로 국내 실적/TP 상향이 주가로 미치는 영향은 더욱 커질 것, 애널리스트 보고서의 주가 임팩트 높은 수준 유지

6/1일 하나증권 전략 이재만
[6월 주식시장 전망과 전략] 기준금리를 인상한다면: 1999년에서 답을 찾다
▶자료: https://bit.ly/4ffySKH
* 현재 미국 Tech 섹터의 투자 증가율(YoY 80%)이 WTI 가격 상승률(YoY 60%) 보다 높아 이익 증가 가능. 단, 4분기에는 WTI 가격 90달러(YoY 57%)를 하회해야, 미국 하이퍼스케일러의 CAPEX 증가율(YoY 55%)이 높을 수 있다는 점 염두

* 물가 상승으로 인한 연준(Fed)의 기준금리 인상 우려. 기준금리 인상을 고민한다면, 1999년 Tech 주도의 지수 상승, 하반기 연준 기준금리 인상이 있었던 시기 참고. 1999년 하반기 기준금리 인상 이후에도 지수 상승이 이어질 수 있었던 이유는 지금과 유사한 투자 중심 경제 성장 때문

* 1999년 기준금리 인상 전과 후 변화, 기준금리 인상 전 S/W 중심에서 H/W와 반도체 중심의 지수 상승으로 변화. 다만, H/W와 반도체 중에서는 이익 성장이 지속됐던 기업으로 주가 상승 집중

* S/W와 자본재 그리고 금융섹터와 같은 1999년 상반기(기준금리 인상 전) 주도 업종 내에서 하반기(기준금리 인상 후) 종목별 주가 차별화 심화. 금리 인상 이후에도 주가 상승을 이어갔던 기업의 공통점은 수익성(영업이익률, 금융은 ROE)이 높은 수준을 유지하거나 높아졌다는 점

* 2000년 3월 Tech 버블의 종료는 이익 규모와는 상관 없이 주가 과열(당시 시스코시스템즈)로 시총 1위 기업만 바뀐 상황에 나타났었음

* S&P500 종목 선택 전략은 PER 하락과 이익 규모(성장) 그리고 영업이익률 상승 여부를 통해 제시. 엔비디아, 알파벳, 메타, 마이크론테크놀로지, JP모건, 비자, 애브비로 압축

* 삼성전자와 SK하이닉스의 코스피 내 시총 비중은 50%까지 높아졌지만, 12개월 예상 순이익 기준 삼성전자와 SK하이닉스의 코스피 내 순이익 비중은 무려 71%. 삼성전자와 SK하이닉스 영업이익률 정점 통과 여부가 주가 고점 통과 여부를 판단할 수 있는 시그널

* SK하이닉스 시총은 삼성전자 대비 93%까지 상승. 순이익 규모를 감안 시 SK하이닉스의 시총이 삼성전자를 추월하는 경우, 과열을 알리는 위험 시그널. 한편 강세장에서는 삼성전기와 같은 시총 순위 급상승 기업들이 나올 수 있고, 이를 기반으로 투자전략 아이디어 제시

* 코스피 종목 선택 전략은 향후 성장률과 수익성 순위를 감안 시 시가총액 순위가 상승할 수 있는 기업. 효성중공업, 한미반도체, 삼성중공업, 현대로템, LIG 디펜스앤에어로, LG, 카카오, 현대오토에버, 한국항공우주, 에이피알, HD현대마린솔루션, 삼성E&A

(컴플라이언스 승인 득함)

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513), 송종원(7261)
*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

◆ Tech & Stock Weekly: 데이터 인프라 소프트웨어에게 AI는 위협이 아니라 성장 동력

▶자료: https://buly.kr/4QpPNNI

▶ 주요 이슈 업데이트

- 스노우플레이크 (SNOW.US): AI 제품의 매출 기여 시작, 큰 폭의 Beat & Raise 이유
- 몽고DB(MDB.US): AI 에이전트 메모리 플랫폼으로 전환
- 글로벌 전력기기/에너지
- AI/플랫폼
- 우주/로봇

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)