Телеграм канал «[하나 Global ETF] 박승진»

안녕하세요.
하나증권 리서치센터 ETF 담당 애널리스트 박승진입니다.

어느새 2026년도 절반이 지나가고 있습니다. 시간이 정말 빠르게 흘러가는 듯한데요.

'한경 베스트 애널리스트' 설문조사가 진행 중인 시기라 채널에 계시는 기관 투자자, 고객분들께 부탁의 말씀을 드리고자 합니다.

채널의 자료와 컨텐츠들, 세미나들이 도움이 되셨다면 설문조사를 통해 ‘ETF’ 부문에서 응원과 지지를 반영해주시면 감사하겠습니다. 더불어 하나증권 하우스와 하나증권 애널리스트들에게도 함께 많은 응원을 부탁드립니다.

» ETF 박승진

최근 시장 변동성이 크게 확대된 상황에서 이러한 말씀을 드리는 것이 조심스럽기도 하고 많은 고민이 있었습니다. 다만 생각하시는 것 이상으로 저희에게 큰 힘이 되는 부분입니다.

올해 역시 시장을 예측하기 쉽지 않은 환경이 이어지고 있고, 투자와 운용의 어려움이 어느 때보다 큰 시기라는 점을 잘 알고 있습니다.

그만큼 겸손한 자세로 더 열심히 고민하며, 실제 투자에 도움이 될 수 있는 컨텐츠와 인사이트를 제공해 드릴 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

항상 감사드립니다!

하나증권 ETF 박승진 드림

» 뉴욕 연은의 소비자 기대 서베이에 따르면, 향후 3개월 내 새로운 일자리를 찾을 수 있을 것으로 기대하는 확률이 크게 하락

» 이는 지난주 BLS 고용보고서에서 확인된 내용과는 달리 구직자들이 체감하는 고용시장 여건이 악화되고 있음을 시사하며, 노동시장 둔화 우려를 뒷받침하는 신호로 해석 가능. 최근 소비심리 지표도 유사한 흐름 진행 중

» 미래에 대한 기대의 약화로 인해 발생하는 괴리 상황 추정

» 고용에 대한 자신감 약화는 향후 소비 둔화로도 연결될 수 있어 미국 경기와 통화정책 전망에 영향을 미칠 수 있는 부분

[하나 Global ETF Daily (6/9)]
▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶️ RA 신민건(T.3771-3269)
▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

🔹주요 ETF Daily 수익률
(2026.6.8 종가 기준)

» 주요 시장 ETF
SPY 0.23%
QQQ 1.56%
DIA -0.15%
IWM 0.87%

» 주요 국채 ETF
SHY 0.05%
IEF -0.11%
TLT -0.52%

» 주요 섹터/테마 ETF
반도체(SMH) 5.00%
블록체인(BLOK) 3.32%
양자컴퓨팅(QTUM) 3.25%

🔹ETF News
[Morningstar] 액티브 vs 패시브 ETF: 수수료와 분산 투자가 여전히 승리하는 이유
- https://buly.kr/4xZkBZU
- 글로벌 ETF 시장에서 액티브와 패시브 간의 논쟁이 재점화되는 가운데, 세금 효율성과 낮아진 수수료를 무기로 액티브 ETF의 순자산 규모가 최근 1.6조 달러를 돌파하며 가파르게 성장하는 중
- 액티브 ETF의 평균 운용 보수는 주식형 0.44%, 채권형 0.33% 수준으로 과거 뮤추얼 펀드 대비 낮아졌으나, 동기간 패시브 주식형(0.14%) 및 채권형(0.09%)의 비용 격차는 여전히 존재
- 특히 최근 3개년 데이터 기준 패시브 인덱스를 아웃퍼폼한 액티브 ETF의 비율이 50%로 집계되었으나, 이는 청산된 부실 펀드 데이터가 누락된 생존자 편향(Survivor Bias)의 착시이며 실제 지수를 이길 확률은 이보다 훨씬 낮음이 명확
- 특히 매니저의 역량이 가장 잘 발휘된다고 여겨지는 채권 자산군에서의 초과 성과 역시 '순수 알파'가 아닌 '신용 위험(Beta)의 대가'임이 정밀 분석을 통해 증명
- 뱅가드의 액티브 상품인 Vanguard Core Bond ETF (VCRB)는 2024년 초 이후 10.66%의 수익률을 기록하며 패시브 간판 상품인 Vanguard Total Bond Market ETF (BND, 9.17%)를 1.49%포인트 앞섰
- 그러나 BND가 초우량 AAA 등급 및 미 국채에 72% 이상을 기계적으로 할당해 신용 위험을 통제한 반면, VCRB는 AAA 비중을 53% 수준으로 낮추는 대신 부도 위험이 있는 BBB 등급 회사채나 하이일드 채권 비중을 3% 이상 편입하며 추가적인 크레딧 리스크를 부담한 결과로 판단
- 결론적으로 자산 배분 관점에서는 액티브와 패시브의 이분법적 접근보다 '고비용/집중형이냐 저비용/분산형이냐'의 명확한 스크리닝 기준이 요구됨
- 최근 미국 S&P 500 지수가 Shiller CAPE 42배를 돌파하며 주식 시장의 밸류에이션 부담이 가중된 상태에서, 단일 종목 2배 레버리지(NVDL, PLTU)나 메모리 반도체(DRAM) 등 극단적인 테마형 상품은 철저히 전술적 위성 자산으로만 제한해야 할 필요
- 장기 복리 생존을 위해서는 연 보수 0.03% 수준의 광범위한 시가총액 가중형 인덱스 ETF (VOO, VTI, BND 등)로 포트폴리오의 견고한 뼈대를 구축하는 핵심-위성(Core-Satellite) 전략이 가장 안전한 장기 선택지로 판단

[Bloomberg] 기초자산 폭락 속 50% 역주행: 한국 단일 종목 레버리지 ETF의 괴리율 쇼크
- https://buly.kr/3u5CIlB
- 국내 기술주 급락 속에서 발생한 ACE SK하이닉스단일종목레버리지 ETF의 이상거래 현상은 자산 가격의 극단적 왜곡과 마켓 미스파이어의 전형을 보여줌
- 6월 8일 검은 월요일 장세에서 기초자산인 SK하이닉스가 7.68% 폭락했음에도 불구하고, 해당 상품은 장 막판 49.70% 급등한 30,000원에 마감
- 정석대로라면 타 운용사 상품들처럼 마이너스 15%에서 마이너스 18% 수준의 하락세로 끝맺음해야 했으나 정반대로 치솟으며 실시간 괴리율이 최대 90.18%까지 확대됨. 이러한 비정상적 폭등은 장 마감 동시호가 시간대인 15시 20분부터 30분 사이에 유동성공급자인 LP의 호가 제출 의무가 면제되는 제도적 맹점에 기인
- 상기 이상거래는 거래량이 적은 니치 상품의 특성과 마감 직전 호가 공백이 결합한 주문 집행 실수로 판단
- LP의 촘촘한 호가 벽이 사라지자 매수·매도 스프레드가 극단적으로 벌어졌고, 이때 일부 투자자가 호가 확인 없이 대규모 시장가 매수 주문을 실행하면서 상방 호가를 기계적으로 전부 체결해 버림
- 단 한 건의 매수 폭풍이 종가를 50% 위로 튕겨 올렸으며 10분간의 왜곡된 거래로 소실된 손익 규모는 약 6.5억 원에 달함
- 이에 따라 30,000원 선에 물량을 받아 간 매수자들은 이튿날 정규장이 열리고 LP가 호가를 다시 재공급함과 동시에 공정 가치인 16,000원 선으로 가격이 강제 복귀하는 과정에서 단숨에 마이너스 50% 안팎의 손실을 확정 짓게 됨
- 구조적 관점에서 이번 사태는 최근 한국 증시에 우후죽순 상장된 단일 종목 레버리지 ETF가 변동성 가속기 역할을 수행하고 있음을 시사
- 일간 레버리지 배수를 유지하기 위해 매일 장 마감 직전 감행되는 기계적 리밸런싱은 주가 하락 시 자산을 더 매도하는 추격 매매 유동성을 촉발
- 시장 청산 매물로 코스피가 폭락하는 날에는 이러한 기계적 매도 폭탄이 하방 압력을 심화시키는 요인으로 작용
- 결론적으로 NVDL, PLTU 등 글로벌 단일 종목 레버리지 광풍의 한계를 보여준 이번 사태는 기초자산의 펀더멘탈과 별개로 얇은 래퍼 내부의 기술적 결함을 인지하지 못하면 자본이 한순간에 증발할 수 있음을 경고

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
6/9 하나증권 김재임/송종원

엔비디아 CEO 젠슨 황, 상원의 AI·중국 관련 증언 요청 거절
-엘리자베스 워런 상원의원이 중국 대상 AI 칩 판매와 수출 통제 문제에 대해 공개 답변을 요구했으나 젠슨 황이 거절했음
-미국 의회가 중국향 첨단 기술 수출 제한을 강화하는 가운데 AI 업계 책임론이 커지는 상황임
-엔비디아의 중국 시장 매출과 수출 규제 리스크에 대한 감독이 더 강화될 가능성 있음
https://buly.kr/AlmkXsn

애플, WWDC 2026에서 구글·엔비디아 협력 기반 AI 전략과 새 시리 공개
-애플이 WWDC 2026에서 구글 AI 모델과 엔비디아 반도체 기술을 활용한 차세대 AI 시스템 개발 계획을 공개했음
-업그레이드된 시리는 생성형 AI 기능, 맥락 이해, 앱 간 연동, 더 자연스러운 대화 흐름을 강화하는 방향으로 소개됐음
-애플은 외부 기술을 활용하더라도 자체 개인정보 보호 기준을 유지할 수 있다고 강조했으며, 투자자 반응은 기대보다 미지근했던 것으로 전해짐
https://buly.kr/8enem8S

애플, 아이폰·맥·비전 프로 전반에 AI 기능 대거 추가
-애플이 문장 완성, 사진 보정, 반복 업무 자동화, 워크플로우 생성, 홈 카메라 영상 분석, 사진 구도 재조정 등 AI 기능을 추가했음
-새 단축어 앱은 사용자가 원하는 작업을 문장으로 설명하면 자동화 흐름을 생성하는 방식으로 개선될 예정임
-비전 운영체제에는 AI 강화 시리가 통합돼 공간 컴퓨팅 환경에서 더 자연스러운 음성 상호작용이 가능해질 전망임
https://buly.kr/BpHIQml

애플, 시리를 독립 앱으로 전환하고 카메라 기반 계산서 분할 기능 추가
-애플이 시리를 기존 시스템 내 음성 비서에서 독립 앱 형태로 전환하는 방안을 공개했음
-시리 앱은 음성·텍스트 입력을 모두 지원하고 애플 인텔리전스와 연동되는 개인 맞춤형 AI 에이전트로 강화될 예정임
-아이폰 카메라로 계산서를 촬영한 뒤 주문 항목을 선택하면 애플 캐시로 금액을 나눌 수 있는 기능도 추가될 전망임
https://buly.kr/1wWi8O

애플, 자녀 보호·화면 시간 관리 기능 대폭 개편
-애플이 자녀 계정 관리, 화면 시간 제어, 연령별 콘텐츠 필터링, 앱 다운로드 승인 기능을 강화했음
-부모가 자녀의 앱 사용 시간, 접근 권한, 위치 기반 서비스, 야간 게임 실행 등을 더 세밀하게 제한할 수 있도록 설계됐음
-새 가족 모드에는 자녀 위치 확인과 응급 상황 알림 기능이 포함될 예정임
https://buly.kr/5JPG8Zh

애플, 소규모 개발자 유치 위해 AI 비용 부담 완화
-애플이 첫 앱스토어 다운로드 200만 건 미만 개발자에게 클라우드 API 비용을 면제하는 정책을 시행 중임
-소규모 개발자가 AI 기능을 도입할 때 드는 초기 비용 장벽을 낮추려는 조치임
-애플 생태계 안에서 다양한 AI 앱 개발을 촉진하려는 전략으로 해석됨
https://buly.kr/6Mto1Tj

애플, 유럽연합에서 시리 AI 출시 연기
-애플이 유럽연합 지역 아이폰·아이패드 사용자에게 새 시리 AI를 즉시 출시하지 못한다고 밝혔음
-애플은 규제 당국과 기술 세부 사항을 논의하는 과정에서 협력이 부족했다고 주장했음
-이번 지연은 애플의 유럽 시장 AI 전략과 규제 대응에 부담으로 작용할 수 있음
https://buly.kr/GP4zvzL

애플, 웨이모에 애리조나 자율주행차 테스트장 매각
-웨이모가 애플 측 델라웨어 법인이 보유한 애리조나 테스트장 5500에이커를 2억 2000만 달러에 인수했음
-해당 시설은 자율주행차 테스트 역량 확대를 위한 자산으로 평가됨
-애플이 자율주행차 프로젝트를 축소한 뒤 관련 시설을 정리한 것으로 보임
https://buly.kr/FsKizX6

아마존, 캐나다 달러 기준 역대 최대 규모 채권 발행
-아마존이 캐나다 달러 기준 140억 캐나다달러 규모 우량 회사채를 발행했음
-발행 당시 약 2배 수요가 몰리며 캐나다 달러 표시 기업 채권 중 역대 최대 규모로 기록됐음
-최근 여러 지역에서 대규모 채권 발행을 이어가는 아마존 자금 조달 전략의 연장선으로 분석됨
https://buly.kr/4mezBaq

코닝, 아마존 AI 데이터센터 광통신 공급 계약에 주가 급등
-코닝이 아마존 AI 데이터센터 구축에 필요한 광케이블·광통신 솔루션 공급 계약을 체결했음
-앞서 메타와 엔비디아 관련 계약에 이어 아마존까지 대형 고객으로 확보하며 AI 인프라 수요 대응 능력을 부각했음
-이번 계약으로 코닝의 광통신 사업 성장 기대감이 커지고 주가에도 긍정적 영향이 나타났음
https://buly.kr/6Mto1UI

스페이스X 상장, 일론 머스크 AI 생태계 가치 평가 변수로 부상
-스페이스X 상장을 앞두고 투자자들이 테슬라, 스페이스X, xAI, 뉴럴링크 등 머스크 관련 기업 간 연결성을 함께 평가해야 하는 상황임
-자본, 인재, 인프라가 여러 기업 사이에서 공유되며 개별 기업 가치 산정이 더 복잡해지고 있음
-이번 상장은 머스크 기업 생태계 전체가 서로에게 미치는 영향을 따져보는 계기가 될 전망임
https://buly.kr/1n66WJq

OpenAI, 미국 증권거래위원회에 기밀 IPO 신청서 제출
-OpenAI가 골드만삭스와 모건스탠리를 주관사로 삼아 미국 증권거래위원회에 기밀 IPO 신청서를 제출했음
-정확한 공모 규모와 평가액은 공개되지 않았으나 AI 기업 상장 경쟁이 본격화되는 흐름임
-앤스로픽의 기밀 신청과 스페이스X 상장 일정이 맞물리며 AI·우주 기술 기업의 증시 진입이 집중되는 상황임
https://buly.kr/DEbMHHq

외국인 투자자, 코스피 기록적 상승에도 한국 주식 매도 지속
-올해 코스피가 강한 상승세를 보였음에도 외국인 투자자들이 한국 주식을 계속 매도하고 있음
-6월 8일 장초반 코스피 급락과 함께 외국인 매도세가 더 강해진 것으로 관찰됐음
-삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주의 평가 부담과 글로벌 경기 불확실성이 주요 원인으로 꼽힘
https://buly.kr/2fftQPG

미 국방부, 알리바바·바이두·비야디·유니트리를 중국군 지원 기업 목록에 포함 후 철회
-미국 국방부가 알리바바, 바이두, 비야디, 유니트리를 중국군 관련 기업 목록에 포함했다가 이유 설명 없이 철회한 것으로 전해짐
-해당 목록은 중국 인민해방군 현대화와 관련된 기업을 대상으로 하는 성격임
-공식 후속 조치나 구체적 설명이 없어 미중 기술 갈등 맥락에서 불확실성이 남아 있음
https://buly.kr/31VPO0J

마벨 테크놀로지, S&P 500 편입 소식에 급등
-마벨 테크놀로지가 6월 22일 S&P 500 지수에 편입된다는 발표 이후 주가가 상승했음
-지수 편입으로 기관투자자의 필수 매수와 유동성 확대 효과가 기대됨
-AI 반도체 수요 증가와 최근 실적 호조가 투자 심리를 뒷받침한 것으로 분석됨
https://buly.kr/CrHgy3

소프트뱅크 주가 급락, 아시아 기술주 매도세 확대
-아시아 시장에서 기술주 매도세가 확산되며 소프트뱅크 주가가 6% 하락했음
-유럽 시장도 장초반 약세를 보였으나 월요일 후반 일부 회복세가 나타났음
-인플레이션 우려와 미국 연방준비제도 금리 정책 불확실성이 투자 심리를 약화시킨 것으로 분석됨
https://buly.kr/9BXviai

브룩필드 AI 인프라 책임자, 기술주 매도세에 놀라지 않는다고 발언
-브룩필드의 AI 인프라 책임자 시칸더 라시드가 최근 기술주 매도세는 예상 가능한 조정이라고 언급했음
-그는 과도한 밸류에이션 이후 나타나는 자연스러운 흐름으로 보면서도 장기 성장 가능성은 유지된다고 봤음
-브룩필드의 AI 인프라 투자 전략과 유럽 시장 확장 계획도 함께 소개됐음
https://buly.kr/AlmkXuv

사이퍼 디지털, 아마존 연계 데이터센터 프로젝트 자금 조달 위해 정크본드 발행
-사이퍼 디지털이 아마존과 연계된 데이터센터 프로젝트 자금 조달을 위해 8억 1000만 달러 규모 고위험 채권을 발행했음
-AI 인프라 붐 속에서 위험도가 높은 자금 조달 사례가 늘어나는 흐름을 보여줌
-채권 금리는 기준금리에 450bp를 더한 11.5%로 책정됐으며 2029년 만기 예정임
https://buly.kr/APxEaHh

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶유비테크(9880.HK): 6/2 산하 소비자 브랜드 UWORLD(优世界)가 세계 최초 전신 크기 초바이오닉 인형 로봇의 징동 전용 사전 주문을 개시하며 출시 6일 만에 누적 2,110대를 돌파. 선금 3,000위안 납부 시 첫 배치 물량 확보가 가능하며 사전 주문은 7/15까지, 정식 출시는 6/30, 최종 배송은 9/15까지 완료 예정. 가격은 6/30 공개 예정으로 미확정. 이에 유비테크 주가는 6% 강세 마감.

▶징동(9618.HK): 6/8 텐센트(0700.HK)와 AI 에이전트 협력을 추진하기로 합의. 징동의 상품 공급망·물류 이행 서비스 체계를 텐센트의 위챗 AI 에이전트 인프라와 연동하는 방식으로, 텐센트 위챗 AI 에이전트가 사용자의 쇼핑·배달 주문을 처리할 때 징동의 이행 역량이 백엔드를 담당하는 구조.

▶알리바바(9988.HK): 6/8 알리바바 산하 타오바오 즉시배달 서비스 '타오바오섬구(淘宝闪购)'의 FY27 연간 성장 계획을 발표. ①배달 시장 점유율 유지, ②FY27 내 월간 단위경제성(UE) 흑자 전환 달성을 핵심 목표로 제시. 타오바오섬구는 메이투안·징동을 겨냥한 즉시배달 플랫폼으로, 1Q26 기준 알리바바 영업손실의 주요 원인(보조금 투입 판촉비 급증)이었던 만큼 UE 흑자 전환 시점이 알리바바 수익성 회복의 핵심 변수로 부각.

▶리오토(2015.HK): 6/8 리오토가 6/15 소프트웨어·AI 행사 'Livis Day'를 개최한다고 발표. 체화지능의 본질과 소프트웨어·AI 분야 로드맵을 상세히 공개할 예정. 5월 말 기초모델 부문 조직 개편을 통해 구현형 엔지니어링·구현형 인터랙션·구현형 행동 3개 하위 부서를 신설했으며, 자율주행 사업도 독립 부서로 분리. 내부 코드명 'Nexus'로 알려진 비밀 로봇 프로젝트를 진행 중이며, 올해 말 공장 제조 시나리오용 이륜 로봇 첫 출시를 계획해 폐쇄 환경에서 기술을 고도화한 후 범용 인형 로봇 상업화를 추진하는 테슬라식 전략을 추구.

▶Moonshot AI(비상장): 6/8 SCMP에 따르면 Kimi 챗봇 개발사 Moonshot AI가 기업가치 최대 300억 달러를 목표로 10억~20억달러 규모의 신규 자금 조달을 추진 중. 직전 라운드(5월 완료, 200억달러 밸류에이션) 대비 약 50% 상향된 수준으로, 지난해 말 밸류에이션 대비로는 6배 이상 급등한 것.

» SpaceX IPO가 투자자들의 높은 관심 속에 이미 초과청약 상태에 진입. 현재 청약 규모는 약 1,500억달러로 공모 규모(750억달러)의 약 2배 수준

» 주관사들은 10일(현지시간) 뉴욕증시 마감(오후 4시) 이후 기관투자자 대상 청약을 마감할 예정. 공모가는 11일 최종 확정되며, 12일부터 나스닥에서 거래 개시

» 개인투자자들은 일부 플랫폼을 통해 기관 청약 마감 이후에도 주문 참여 가능. SpaceX는 전체 공모 물량의 최대 30%를 개인투자자에게 배정할 계획

» OpenAI가 미국 증권거래위원회(SEC)에 IPO 관련 서류를 비공개 방식으로 제출

» OpenAI는 IPO 주관사로 Goldman Sachs와 Morgan Stanley를 선정했으며, 이르면 올가을 상장을 추진하는 방안을 검토

» 다만 회사 측은 아직 구체적인 상장 시점을 확정하지 않았으며, 다양한 선택지를 확보하는 절차라고 설명. 비상장 기업으로서 수행하는 것이 더 유리한 과제들도 남아 있어 최종 계획은 변경될 수 있다고 언급

» 즉각적인 상장은 아니지만 필요시 빠르게 IPO를 진행할 수 있는 준비 작업이 진행 중