Телеграм канал «Gerus online»

Річні аукціони Енергоатому та Укргідро цього тижня провалились — і це не випадковість, а наслідок маніпулювання попитом на ринку на добу наперед (РДН). Енергоатом продав лише 25% обсягу, Укргідро — нічого: не набралося навіть 5 покупців, мінімально необхідних для проведення торгів.

Що сталося.

Компанія, яка контролює 65% попиту на РДН, за кілька днів до початку аукціонів різко вивела свій попит на інші сегменти — внутрішньодобовий ринок (ВДР) та ринок двосторонніх договорів (РДД). Фундаментальних причин для зниження попиту не було: споживання електроенергії в країні лишалося стабільним. Але ціна РДН обвалилась на 39%.

Постачальники, які вже мали законтрактований товар і прив’язують ціну для споживачів до РДН, зазнали збитків і втратили оборотний капітал. До середи — останнього дня аукціонів — платоспроможних охочих йти на річні торги вже не залишилось.
А з четверга той самий попит почав повертатися на РДН — і ціна почала стрімко зростати.

Цифри красномовні.

Порівняння однотипних днів (четвер до вівторка, п’ятниця до понеділка):
• Споживання в енергосистемі: −6,8% та −3,2%
• Обсяг попиту (торгів) на РДН: +18,1% та +22,5% (максимум за 20 днів)
• Ціна РДН: +61% та +144%

Ціни на ці вихідні більш ніж удвічі перевищують ціни минулих вихідних. Так, є спека, але є і зупинка деяких крупних підприємств через проблему портів.

За аналізом даних за 90 днів, еластичність ціни РДН за попитом становить приблизно 2х (за окремих умов — до 3х): зростання попиту на 10% піднімає ціну на 20%, і навпаки.

Тобто йдеться не про зростання реального споживання, а про переміщення попиту між сегментами ринку — з тих, чия ціна нікого не хвилює (ВДР, РДД), на той, чия ціна є орієнтиром для всіх кінцевих споживачів (РДН).

Висновки:
1. Індикативної ціни на рік наперед не склалося — ринок і далі живе прив’язкою до щоденної ціни РДН.
2. Прогнозування й хеджування в такому ринку безсилі проти інсайду про те, коли великий гравець заходить і виходить з РДН.
3. У короткостроковому періоді в липні виграв споживач; у довгостроковому — програв: збитки постачальників, вимивання оборотного капіталу, банкрутства, - призводять до зменшення конкуренції. І закономірний наслідок — на ринку електроенергії немає жодного європейського чи західного постачальника.
4. Регулятори мовчать, а той, хто рухає попит, судячи з усього, вважає свою практику нормою і відмовлятися від неї не планує. Це глухий кут для розвитку ринку, на мою думку.
5. Все ще мовчать і наші західні партнери, які, зазвичай, дають багато рекомендацій. Ось таке - це нормальна практика?

Моя думка - варто припиняти такі речі, бо це все вже виглядає зовсім погано.

Графіки споживання, попиту та цін цього тижня - нижче.

Енергоатом дав свою відповідь щодо укрупнення лотів. Якщо коротко, то «це такі правила і система все зробила автоматично, рішення компанією не ухвалювалися».

Але трохи вище компанія дійсно точно зацитувала правила торгів. Там чітко пише, що саме компанія приймає рішення чи акцептувати такі заявки крупними лотами чи ні. Це виділені синім. Тобто, компанія могла прийняти рішення не продати. Правила це абсолютно дозволяли. У компанії є зобовʼязання продати виставлені невеликі обсяги на довгих аукціонах. Але немає зобовʼязання продати чи не продати якісь обсяги на коротких аукціонах. Це виключно управлінське рішення.

Тому, перше, абсолютно підтримую заклик не вводити суспільство в оману.
Друге, всі розуміють, що укрупнення лотів - це нехороша історія, тому просто пропоную лоти більше ніколи не укрупнювати. А аукціонному комітету варто заборонити навіть потенційну можливість так робити. Немає ніяких проблем декілька разів натиснути на кнопку, якщо хтось хоче купити 200 МВт, для цього не потрібні укрупнення.

Вчора відбулися аукціони на продаж електроенергії: Енергоатом та Укргідро продавали на 2 місяці - і там все гарно, прийшло понад 50 покупців, чесна конкуренція.

Також Енергоатом продавав 2000 МВт на останню декаду липня, і там все виглядає інакше.

Аукціон розпочався із ціни 4900 грн, ішли торги, були угоди. В якийсь момент відбулося обʼєднання лотів, і обвал ціни: 200 МВт було продано по 4205 грн. і потім ще 200 МВт по ціні 4300 грн.

Після цього ціна була знову різко піднята і аукціон завершився угодами по 4900 грн.

Таким чином, всі покупці купили 1600 МВт по майже 4700 грн, але якась компанія чи компанії купили 400 МВт по 4205-4300 МВт.

У ході цього аукціону бачимо наступне:

1. Укрупнення лотів, що призвело до пониження цін. Востаннє таке було ще до війни, коли укрупнювали лоти і задешево продавали на Юнайтед Енерджі з «групи Приват». І ось знову.

2. Різниця між найнижчою та найвищою ціною склала 15%.

3. Якби Енергоатом всім продавав по ціні, яка була середньою, то тільки на цьому аукціоні заробив би майже на 50 млн грн. Всього лиш за 11 днів. А так це заробили трейдер/трейдери, а для Енергоатому це фінансові втрати.

Отже, тепер бачимо ряд фактів, викладаю їх у послідовності.

- Напередодні аукціону якийсь трейдер чи група трейдерів вивели попит з РДН, де формується основний ціновий індикатив.
- Ціна на РДН обвалюється на 39%.
- Енергоатом проводить аукціон, на якому продає свій ресурс на 11%-25% дешевше, аніж на попередніх трьох аукціонах.
- був покупець/покупці, хто на аукціоні купив крупним лотом по ціні на 10,5% нижче, аніж всі інші. Це на 20%-30% дешевше, аніж Енергоатом продавав на попередніх аукціонах.

У звʼязку із цим виникає ряд виникає питання.

1) А ті, хто купили крупним лотом по найнижчій ціні, це часом не ті самі компанії, які різко зменшили попит на РДН, що призвело до обвалу ціни РДН напередодні аукціону Енергоатому?

2) Чи такі дії з такими результатами для державної компанії - це нормальна історія, на яку ніхто не має звертати увагу?

Досить імовірно, що найближчими днями ми побачимо повернення попиту на РДН, а ціна РДН з 21 липня знову стане вище 5000 грн. І тільки тоді можна буде остаточно оцінити фінансові втрати Енергоатому.

Мені здається, що після лібералізації ринку (підвищення прайс кепів) в учасників ринку є чудова можливість працювати по нормальних європейських правилах. А враховуючи те, що в Україні приватна енергетична компанія за рішенням/сприянням держави може отримати донорської допомоги на суму аж 300 млн євро, то здається, що і держава теж може хотіти коректного відношення і до державних інтересів.

Але є і позиція, що все відбувається правильно, обгрунтовано та відповідно до європейських практик. У звʼязку із цим я публічно звертаюся до Енергетичного Співтоварства, МВФ, Єврокомісії, ЄБРР, Світового банку, G-7 - проаналізуйте, будь ласка, ситуацію і дайте своє бачення чи це все вважається нормальною ситуацією.

Дякую за увагу до цього питання!

Сьогодні відбулися перші аукціони на так звані «довгі контракти».

Загалом було продані 92 232 МВт-год електричної енергії з поставкою на серпень-вересень. До участі в аукціонах загалом було допущено 42 компанії-покупця.

Енергоатом продав 80 520 МВт-год, середня ціна - 5 012,53 грн/МВт-год.

«Укргідроенерго» реалізувало 11 712 МВт-год., середня ціна - 4 700 грн/МВт-год.

Трохи затьмарили аукціон події, які відбувалися у ці дні на РДН. Схоже, саме напередодні аукціонів державної генерації там були вчинені певні дії, які обвалили ціну на 39%.

З цього приводу написав на уряд лист, щоб розібралися у ситуації. Лист додав вище окремим файлом. У зверненні до керівників уряду не вказував імен, а написав «шановні пані та панове» 😁.

Завтра продовження 2х місячних аукціонів, а також великий аукціон Енергоатому на останню декаду липня. Слідкуємо за результатами аукціонів.

Якщо ви думаєте, що падіння ціни РДН було природнім - ставте ❤️.
Якщо ви думаєте, що це маніпуляція - ставте 👍.