Телеграм канал «Финам Премиум»

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
Прошедшая неделя для российского рынка оказалась насыщенной событиями: продолжилось снижение на фондовом рынке, сохранялась активность в долговом сегменте, а инвестиционные акценты постепенно смещались

💡 Основные акценты
• Российский рынок сохраняет продолжительную серию недельного снижения. Несмотря на локальные попытки восстановления, негативный тренд пока преобладает
• Минфин России приостановил аукционы по размещению ОФЗ, объяснив решение необходимостью стабилизации рыночной ситуации. О возобновлении размещений ведомство сообщит дополнительно
• 24 июля состоится заседание Банка России по ключевой ставке. Это ключевое событие текущей недели для рубля, рынка облигаций и инструментов с фиксированной доходностью

✍️ Долговой рынок: основные тенденции
• Растущие рублевые ставки поддерживают повышение доходностей и по инвалютным облигациям внутри России
• В числе заметных первичных размещений — Газпром капитал и РВК-Инвест, которые в аналитических обзорах получили умеренную и высокую оценку привлекательности соответственно. Также размещаются ТАЛК лизинг и Экономлизинг, но их оценки выглядят более сдержанно

↗️ Фондовый рынок: акценты и риски
• В фокусе аналитиков остаются «Сбер» и «Совкомбанк»: бумаги рассматриваются как отдельные среднесрочные истории на российском рынке
• По «Алросе» аналитики допускают частичную фиксацию позиций. Ситуация на рынке алмазов меняется структурно, поэтому восстановление котировок к прежним уровням может занять больше времени

🎯 В фокусе ближайших дней
• Внимание рынка будет сосредоточено на динамике акций банковского сектора. Новые аналитические материалы по сектору могут усилить краткосрочную волатильность отдельных бумаг
• Решение Банка России по ставке может повлиять на динамику рубля и спрос на инструменты с фиксированной доходностью

🔭 На что обратить внимание
• Продолжительное снижение российского рынка указывает на повышенный уровень рисков, поэтому важно контролировать долю волатильных активов в портфеле
• В долговом сегменте внимания заслуживают выпуски с высоким кредитным качеством и привлекательным соотношением доходности, структуры купонов и сроков погашения

Российский рынок продолжает оставаться под давлением, что предполагает осторожный подход и внимательный отбор инструментов. В текущих условиях в фокусе могут оставаться банки и отдельные выпуски корпоративных облигаций, однако рисковая дисциплина и учет макроэкономического фона остаются особенно важными.


*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
В прошедшую неделю российский рынок акций и облигаций вновь оказался под давлением внешних и внутренних факторов

Геополитическая напряженность, риски новых санкций и ожидания по денежно-кредитной политике Банка России определили динамику основных сегментов рынка.

Ниже — главные события и тенденции, на которые стоит обратить внимание инвесторам и участникам рынка

✍️ Российский фондовый рынок
• Индекс МосБиржи снизился до 2 145,65 пункта, потеряв 4,33% за неделю
• Среди основных факторов давления:
— геополитическая напряженность;
— опасения по поводу возможного введения новых санкций;
— ожидания паузы в смягчении денежно-кредитной политики Банка России
• Даже рост нефтяных котировок более чем на 4,5% за неделю не смог поддержать рынок. Фактор обострения ситуации вокруг Ормузского пролива не перевесил негативные ожидания инвесторов

↗️ Долговой рынок РФ
• На долговом рынке было зафиксировано расширение спреда доходности между двумя наиболее ликвидными замещающими облигациями Минфина РФ с погашением в 2030 году. Это подчеркивает актуальность внимательного отбора инструментов в квазивалютном сегменте
• Выпуск Россия ОВОЗ РФ 2030 сохраняет позитивную оценку аналитиков
• Рейтинговые агентства провели ряд действий по крупным эмитентам:
— АКРА повысило рейтинг Пионер-Лизинг с B(RU) до B+(RU), прогноз — стабильный;
— НКР понизило рейтинг Бизнес-Лэнд с B-.ru до CC.ru с возможностью дальнейшего понижения;
— НРА понизило рейтинг Альфа Дон Транс с B+|ru| до CC|ru|
• В пятерку лидеров по росту цены среди облигаций вошел выпуск Сегежа Групп 003P-09R, ISIN RU000A10DY76, номинированный в юанях. За неделю бумага подорожала на 2,32%, доходность составила 13,13%

🎯 Акценты недели
• Российский рынок акций закрывается в минусе 18-ю неделю подряд, что отражает сохраняющуюся осторожность инвесторов
• На фоне ограничений валютных расчетов растет интерес к замещающим долларовым облигациям Минфина РФ
• Геополитическая повестка и политика регулятора остаются ключевыми факторами для российской экономики и финансовых активов

🔭 Структурные выводы
Несмотря на локальные попытки восстановления, в том числе на фоне роста нефтяных цен, российские рынки сохраняют негативную динамику из-за высокой неопределенности и геополитических рисков

В текущих условиях инвесторам важно сохранять осторожность, внимательно подходить к выбору активов и учитывать качество эмитентов. В долговом сегменте интерес могут представлять инструменты с привлекательным уровнем доходности и умеренными кредитными рисками.

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
В последние недели российские рынки продолжают находиться под давлением макроэкономических и регуляторных факторов. Сохраняется продолжительное снижение фондового рынка, а в долговом сегменте происходят заметные изменения.
Разберем, что происходит сейчас и на что стоит обратить внимание инвесторам:

↗️ Фондовый рынок: 17-я неделя снижения подряд
• На прошлой неделе индекс МосБиржи предпринял попытку отскока к уровню 2400 пунктов, однако без фундаментальной поддержки снова перешел к снижению. По итогам недели индекс закрылся на уровне 2 242,84 пункта, потеряв 1,89%
• Среди основных факторов давления — ожидания паузы в смягчении денежно-кредитной политики ЦБ на фоне инфляционных рисков, а также стабилизация цен на нефть Brent около $72 за баррель

Серия из 17 недель снижения подряд стала рекордной и подчеркивает устойчиво негативный тренд на рынке. Дополнительное давление оказывают растущие доходности ОФЗ: дальний конец кривой дает свыше 16% годовых, что влияет на привлекательность акций для инвесторов.

• Один из ключевых вопросов ближайших недель — продолжат ли доходности ОФЗ расти и усиливать давление на фондовый рынок

🛫 Долговой рынок: новые условия и возможности
• По данным Росстата, годовая инфляция вновь достигла 6%. Это снижает вероятность скорого понижения ключевой ставки ЦБ на июльском заседании
• Рынок закладывает ожидания длительного периода жесткой денежно-кредитной политики, как минимум до осени
• В текущих условиях облигации с защитой от инфляции, то есть линкеры, и бумаги с плавающим купоном, то есть флоатеры, становятся особенно актуальными инструментами
• Важный акцент: доходности ряда облигаций высокого кредитного качества сейчас превосходят даже осторожные инфляционные прогнозы. Это создает благоприятные условия для фиксации привлекательной реальной доходности

💡 Новые выпуски в фокусе
Среди размещений, заслуживающих внимания:
• Каширская ГРЭС, рейтинг ruAAA: ориентир купона — ключевая ставка + до 165 б.п., объем — 6 млрд рублей, срок — 3 года, инвестиционная привлекательность — умеренная
• ЛК «АДВАНСТРАК», рейтинг ruBB: объем — 1,5 млрд рублей, срок — 5 лет, ставка — 24,5%, инвестиционная привлекательность — низкая
• «Селектел», рейтинги A+(RU) / ruAA-: ориентир — КБД + до 235 б.п., объем — 5 млрд рублей, срок — 3 года, инвестиционная привлекательность — высокая

🔭 Ключевые акценты для инвесторов
• Неопределенность по ставке ЦБ и инфляционные риски сохраняются, что поддерживает повышенные доходности на рынке облигаций
• Фондовый рынок остается под давлением из-за роста доходностей ОФЗ и слабой технической картины
• В долговом сегменте сохраняется возможность получить привлекательную реальную доходность, что особенно важно в условиях высокой неопределенности
• При выборе инструментов линкеры могут быть актуальны как защита от инфляции, а флоатеры — как защита от процентной неопределенности

🗺 Структурные выводы
В ближайшие месяцы российский рынок, вероятно, останется чувствительным к решениям ЦБ, инфляционным ожиданиям и динамике доходностей в долговом сегменте

Для консервативных инвесторов на первый план выходят инструменты с понятным уровнем риска и привлекательной реальной доходностью. При этом риски для рынка акций сохраняются, поэтому выбор бумаг требует особенно внимательного подхода.

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
На прошлой неделе российские финансовые рынки продемонстрировали повышенную волатильность: акции продолжили коррекцию на фоне сложной макроэкономической ситуации, а долговой рынок сохранил интересные возможности в сегменте корпоративных и государственных облигаций

🧮 Акции: основные тенденции
• Индекс МосБиржи снизился до 2 286,03 пункта, потеряв 5,56% за неделю на фоне снижения цен на нефть
• Дополнительное давление оказало ослабление рубля. При этом после утреннего падения ниже 2 200 пунктов в пятницу рынок частично восстановился благодаря закрытию коротких позиций после отзыва депозитарной лицензии у «Алор+»
• Среди отдельных бумаг внимание могут привлекать Сбербанк и Совкомбанк

Сбербанк интересен на фоне ожидаемых дивидендов и потенциала закрытия дивидендного гэпа. Акции Совкомбанка находятся около исторических минимумов, при этом слабость котировок может быть связана не только с фундаментальными факторами. Сценарный потенциал роста оценивается в 30–50% до конца года.

• На валютном рынке интерес к позициям в юане может сохраняться, пока курс находится ниже 11 рублей. Потенциальный результат таких идей стоит оценивать на горизонте нескольких месяцев

💡 В фокусе по акциям
• В среднесрочной перспективе внимание могут сохранять отдельные бумаги из числа качественных компаний, включая Сбербанк и Совкомбанк
• Валютные инструменты, включая юань и доллар, могут использоваться как элемент диверсификации на фоне волатильности рубля

🛫 Долговой рынок: обзор облигаций
На первичном рынке представлены выпуски с разным уровнем доходности, рейтинга и инвестиционной привлекательности:

• ЛК «АДВАНСТРАК»: срок — 5 лет, доходность до 26,83%, рейтинг ruBB-, инвестиционная привлекательность — низкая
• «Облачные технологии»: срок — 2 года, рейтинг AA+(RU), инвестиционная привлекательность — высокая
• Первоуральскбанк: срок — 3 года, доходность до 21,94%, рейтинг ruBB, инвестиционная привлекательность — низкая

Среди интересных выпусков можно выделить:

• «Атомэнергопром» Атомэнпр08R: дюрация — 3,22 года, доходность — 15,05%, рейтинг AAA, минимальный уровень риска и длительный срок для фиксации доходности
• ИКС5 Финансовый ИКС5Фи3P12: среднесрочная идея, 1,46 года до оферты, доходность — 15%, высокий кредитный рейтинг AAA
• Россия ОВОЗ 2028: суверенный долг в долларовом эквиваленте, срок — 1,7 года, доходность — 3,6%, низкий уровень риска
• ЕвразХолдинг ЕврХол3Р03: срок — 0,8 года, доходность — 5,8%

🔭 На что обратить внимание инвестору
• Доходности по корпоративным и государственным облигациям остаются интересными для фиксации на среднесрочном и долгосрочном горизонте
• Бумаги эмитентов с высоким кредитным качеством и господдержкой могут быть актуальны для инвесторов, ориентированных на умеренный уровень риска
• На рынке акций сохраняется осторожный настрой, поэтому акцент смещается в сторону выборочного подхода и среднесрочных идей
• Валютные инструменты и корпоративные облигации высокого кредитного качества могут использоваться для диверсификации портфеля

✍️ Структурные выводы
Рынок акций остается под давлением коррекции и требует осторожного подхода. В то же время в долговом сегменте сохраняются возможности для инвесторов с разным уровнем риска

Среднесрочные идеи в голубых фишках, а также облигации с высоким кредитным рейтингом могут помочь сбалансировать портфель в условиях неопределенности.

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте