Телеграм канал «Финам Премиум»

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
В последние недели российские рынки продолжают находиться под давлением макроэкономических и регуляторных факторов. Сохраняется продолжительное снижение фондового рынка, а в долговом сегменте происходят заметные изменения.
Разберем, что происходит сейчас и на что стоит обратить внимание инвесторам:

↗️ Фондовый рынок: 17-я неделя снижения подряд
• На прошлой неделе индекс МосБиржи предпринял попытку отскока к уровню 2400 пунктов, однако без фундаментальной поддержки снова перешел к снижению. По итогам недели индекс закрылся на уровне 2 242,84 пункта, потеряв 1,89%
• Среди основных факторов давления — ожидания паузы в смягчении денежно-кредитной политики ЦБ на фоне инфляционных рисков, а также стабилизация цен на нефть Brent около $72 за баррель

Серия из 17 недель снижения подряд стала рекордной и подчеркивает устойчиво негативный тренд на рынке. Дополнительное давление оказывают растущие доходности ОФЗ: дальний конец кривой дает свыше 16% годовых, что влияет на привлекательность акций для инвесторов.

• Один из ключевых вопросов ближайших недель — продолжат ли доходности ОФЗ расти и усиливать давление на фондовый рынок

🛫 Долговой рынок: новые условия и возможности
• По данным Росстата, годовая инфляция вновь достигла 6%. Это снижает вероятность скорого понижения ключевой ставки ЦБ на июльском заседании
• Рынок закладывает ожидания длительного периода жесткой денежно-кредитной политики, как минимум до осени
• В текущих условиях облигации с защитой от инфляции, то есть линкеры, и бумаги с плавающим купоном, то есть флоатеры, становятся особенно актуальными инструментами
• Важный акцент: доходности ряда облигаций высокого кредитного качества сейчас превосходят даже осторожные инфляционные прогнозы. Это создает благоприятные условия для фиксации привлекательной реальной доходности

💡 Новые выпуски в фокусе
Среди размещений, заслуживающих внимания:
• Каширская ГРЭС, рейтинг ruAAA: ориентир купона — ключевая ставка + до 165 б.п., объем — 6 млрд рублей, срок — 3 года, инвестиционная привлекательность — умеренная
• ЛК «АДВАНСТРАК», рейтинг ruBB: объем — 1,5 млрд рублей, срок — 5 лет, ставка — 24,5%, инвестиционная привлекательность — низкая
• «Селектел», рейтинги A+(RU) / ruAA-: ориентир — КБД + до 235 б.п., объем — 5 млрд рублей, срок — 3 года, инвестиционная привлекательность — высокая

🔭 Ключевые акценты для инвесторов
• Неопределенность по ставке ЦБ и инфляционные риски сохраняются, что поддерживает повышенные доходности на рынке облигаций
• Фондовый рынок остается под давлением из-за роста доходностей ОФЗ и слабой технической картины
• В долговом сегменте сохраняется возможность получить привлекательную реальную доходность, что особенно важно в условиях высокой неопределенности
• При выборе инструментов линкеры могут быть актуальны как защита от инфляции, а флоатеры — как защита от процентной неопределенности

🗺 Структурные выводы
В ближайшие месяцы российский рынок, вероятно, останется чувствительным к решениям ЦБ, инфляционным ожиданиям и динамике доходностей в долговом сегменте

Для консервативных инвесторов на первый план выходят инструменты с понятным уровнем риска и привлекательной реальной доходностью. При этом риски для рынка акций сохраняются, поэтому выбор бумаг требует особенно внимательного подхода.

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
На прошлой неделе российские финансовые рынки продемонстрировали повышенную волатильность: акции продолжили коррекцию на фоне сложной макроэкономической ситуации, а долговой рынок сохранил интересные возможности в сегменте корпоративных и государственных облигаций

🧮 Акции: основные тенденции
• Индекс МосБиржи снизился до 2 286,03 пункта, потеряв 5,56% за неделю на фоне снижения цен на нефть
• Дополнительное давление оказало ослабление рубля. При этом после утреннего падения ниже 2 200 пунктов в пятницу рынок частично восстановился благодаря закрытию коротких позиций после отзыва депозитарной лицензии у «Алор+»
• Среди отдельных бумаг внимание могут привлекать Сбербанк и Совкомбанк

Сбербанк интересен на фоне ожидаемых дивидендов и потенциала закрытия дивидендного гэпа. Акции Совкомбанка находятся около исторических минимумов, при этом слабость котировок может быть связана не только с фундаментальными факторами. Сценарный потенциал роста оценивается в 30–50% до конца года.

• На валютном рынке интерес к позициям в юане может сохраняться, пока курс находится ниже 11 рублей. Потенциальный результат таких идей стоит оценивать на горизонте нескольких месяцев

💡 В фокусе по акциям
• В среднесрочной перспективе внимание могут сохранять отдельные бумаги из числа качественных компаний, включая Сбербанк и Совкомбанк
• Валютные инструменты, включая юань и доллар, могут использоваться как элемент диверсификации на фоне волатильности рубля

🛫 Долговой рынок: обзор облигаций
На первичном рынке представлены выпуски с разным уровнем доходности, рейтинга и инвестиционной привлекательности:

• ЛК «АДВАНСТРАК»: срок — 5 лет, доходность до 26,83%, рейтинг ruBB-, инвестиционная привлекательность — низкая
• «Облачные технологии»: срок — 2 года, рейтинг AA+(RU), инвестиционная привлекательность — высокая
• Первоуральскбанк: срок — 3 года, доходность до 21,94%, рейтинг ruBB, инвестиционная привлекательность — низкая

Среди интересных выпусков можно выделить:

• «Атомэнергопром» Атомэнпр08R: дюрация — 3,22 года, доходность — 15,05%, рейтинг AAA, минимальный уровень риска и длительный срок для фиксации доходности
• ИКС5 Финансовый ИКС5Фи3P12: среднесрочная идея, 1,46 года до оферты, доходность — 15%, высокий кредитный рейтинг AAA
• Россия ОВОЗ 2028: суверенный долг в долларовом эквиваленте, срок — 1,7 года, доходность — 3,6%, низкий уровень риска
• ЕвразХолдинг ЕврХол3Р03: срок — 0,8 года, доходность — 5,8%

🔭 На что обратить внимание инвестору
• Доходности по корпоративным и государственным облигациям остаются интересными для фиксации на среднесрочном и долгосрочном горизонте
• Бумаги эмитентов с высоким кредитным качеством и господдержкой могут быть актуальны для инвесторов, ориентированных на умеренный уровень риска
• На рынке акций сохраняется осторожный настрой, поэтому акцент смещается в сторону выборочного подхода и среднесрочных идей
• Валютные инструменты и корпоративные облигации высокого кредитного качества могут использоваться для диверсификации портфеля

✍️ Структурные выводы
Рынок акций остается под давлением коррекции и требует осторожного подхода. В то же время в долговом сегменте сохраняются возможности для инвесторов с разным уровнем риска

Среднесрочные идеи в голубых фишках, а также облигации с высоким кредитным рейтингом могут помочь сбалансировать портфель в условиях неопределенности.

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
Минувшая неделя оказалась непростой для российского рынка: на динамику повлияли как внутренние решения регулятора, так и внешние факторы. Ниже — основные события недели и рыночные акценты, на которые стоит обратить внимание

✍️ Итоги недели
• Индекс МосБиржи снизился до 2 420,56 пункта, потеряв 3,75%, и обновил минимум с декабря 2024 года
• Дополнительное давление на рынок оказали новости о рисках для нефтеперерабатывающей инфраструктуры РФ. Это усилило опасения по поводу возможного роста цен на топливо и инфляционного давления
• Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п. — до 14,25% годовых. Участники рынка ожидали более заметного смягчения, поэтому решение регулятора вызвало сдержанную реакцию

💡 Рыночные акценты
• По совокупности факторов техническая картина для индекса МосБиржи остается неблагоприятной. Агрессивные спекулятивные стратегии сейчас выглядят повышенно рискованными
• В среднесрочной перспективе в фокусе могут оставаться качественные бумаги с устойчивыми фундаментальными показателями
• На валютном рынке интерес к позициям в юане может усилиться при снижении курса ниже 11 рублей. Потенциальный результат таких идей стоит оценивать на горизонте нескольких месяцев

Среди отдельных бумаг внимание могут привлекать Сбербанк и Совкомбанк. Сбербанк остается интересен на фоне дивидендной истории и потенциала закрытия дивидендного гэпа. По Совкомбанку акции находятся около исторических минимумов, а слабость котировок может быть связана не только с фундаментальными факторами. Сценарный потенциал роста оценивается в 30–50% до конца года.

↗️ Долговой рынок
• Снижение ключевой ставки остается основным ориентиром для облигационного рынка
• Быстрого ценового ралли пока ожидать не стоит: основной доход инвесторов, вероятно, будет формироваться за счет купонов и грамотного подбора эмитентов
• Базовый подход к облигационному портфелю — приоритет ОФЗ и высококачественных корпоративных бумаг в расчете на дальнейшее снижение доходностей
• После сужения спредов в AAA-сегменте новые позиции стоит открывать аккуратно и преимущественно на коррекциях
• Один из наиболее интересных сегментов — AA-эмитенты с премией к ОФЗ
• В бумагах с низким рейтингом важно не гнаться за высокой доходностью без достаточной компенсации за риск

🎯 Акценты и выводы

Российский рынок остается под давлением внешних и внутренних факторов, включая осторожное смягчение политики ЦБ, инфляционные риски и слабую техническую картину.

Для облигационного портфеля актуален консервативный подход с упором на качество эмитентов, купонный доход и диверсификацию. Новые возможности могут появиться при изменении рыночной конъюнктуры и по мере стабилизации ситуации

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
Неделя на российском рынке выдалась насыщенной событиями и разнонаправленными сигналами, при этом общий настрой инвесторов остался скорее настороженным

📈 Рынок акций
• Индекс МосБиржи на прошлой неделе снизился на 1,98%, закрывшись на отметке 2 514,86 пункта
• Снижение было связано с неоднозначными данными Росстата по инфляции и сохраняющейся осторожностью участников рынка
• Покупатели не смогли поддержать попытки роста: слабая динамика нефти и внешнеполитические ожидания усилили общий рыночный скепсис
• Российский рынок показывает серию из 14 недель снижения подряд — это значимый негативный тренд

↗️ Рынок облигаций
• Снижение ключевой ставки остается главным ориентиром для долгового рынка, хотя существенного ценового ралли ожидать не стоит. Основной доход инвесторов, вероятно, будет формироваться за счет купонов и грамотного подбора эмитентов

В фокусе могут оставаться облигации с фиксированным купоном от надежных эмитентов, включая Минфин. При этом долгосрочные бумаги могут быть интересны для фиксации доходности на повышенных уровнях.

• Дополнительным фактором давления может стать право правительства РФ в 2026 году привлекать внутренние заимствования сверх установленных лимитов. Это способно поддерживать повышенные доходности на долговом рынке
• В ближайшую пятницу ожидается заседание ЦБ. Рынок закладывает возможность смягчения ставки, при этом регулятор может сохранить осторожную риторику

💡 Сектор в фокусе
• В ближайшее время в числе аналитических обновлений по российскому рынку могут появиться материалы по банковскому сектору, включая «Сбер» и «Совкомбанк». Инвесторам стоит дождаться полного обзора и оценивать сектор с учетом общей рыночной конъюнктуры

🔭 Краткие выводы и акценты для инвесторов
Российский рынок остается под давлением инфляции, слабой динамики нефти и внешней повестки, однако отдельные идеи для долгосрочного позиционирования сохраняются

По-прежнему актуален взвешенный подход к портфелю: надежные бумаги, умеренный уровень риска, акцент на купонном доходе и диверсификация.

Особое внимание стоит уделять решениям по денежно-кредитной политике и новостям с внутреннего долгового рынка — эти факторы будут определять динамику рынка в ближайшие месяцы

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте