Телеграм канал «Финам Премиум»

Рынок РФ на прошлой неделе демонстрировал смешанную динамику на фоне сохраняющейся неопределенности глобальных рынков, инфляционных рисков и нестабильности геополитической обстановки

Акции российских компаний и государственные облигации реагировали на внешние и внутренние драйверы с осторожностью, а инвесторы сохраняли внимательность к ключевым макроэкономическим событиям

🏦 Фондовый рынок
• Индекс МосБиржи (IMOEX) достиг отметки 2 789,61 пункта, снизившись на 2,63% за неделю
• Большинство «голубых фишек» просели вслед за мировыми рынками — рост опасений по поводу ускорения глобальной инфляции и неопределенность переговоров по украинскому урегулированию давили на котировки
• Сдерживающим падение фактором выступила дорожающая нефть: фьючерс Brent стоил $112 за баррель на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке
• Рынок может снижаться до следующей поддержки на уровне 6 000 пунктов. Перелом тренда вероятен лишь при выходе сильных квартальных отчетов, где компании подтвердят сохранение вложений в искусственный интеллект — ключевой драйвер последних лет

💱 Долговой рынок
• Рублевый сегмент продолжает следовать паттернам года: после каждого решения по ставке цены ОФЗ получают краткосрочный рост, затем наступает стабилизация
• Первая четверть 2026 прошла менее активно, чем конец 2025: объем размещения в Q1 2026 составил 1,5 трлн ₽ (против 3,6 трлн ₽ в Q4 2025), что сопоставимо с аналогичным периодом прошлого года
• Инвесторы придерживаются осторожности: вектор Банка России на постепенное смягчение ДКП сохраняется, но ставки остаются на повышенных значениях
• На прошлой неделе был погашен выпуск ОФЗ-ПК 29014 на 450 млрд ₽. Потенциальные замены находятся в фокусе рынка

🔭 Акценты внимания
• Дорожающая нефть и инфляция остаются главными внешними факторами для российского фондового рынка
• Рынок акций может показать разворот только после публикации отчетности компаний по итогам первого квартала
• На рынке ОФЗ динамика умеренная: спрос смещен в бумаги со стабильной доходностью, инвесторы тщательно взвешивают риски новых размещений

Рынки РФ продолжают двигаться в состоянии повышенной волатильности и неопределенности. Фондовый сектор под давлением глобальных и геополитических факторов, а долговой сохраняет осторожный оптимизм благодаря действиям Центробанка и Минфина

В ближайшей перспективе ключ в динамике — данные по инфляции, ставки и корпоративная отчетность. Сохраняйте умеренный подход к рискам и следите за основными макроэкономическими индикаторами

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

В последние недели российский рынок остается в фазе консолидации, несмотря на снижение ключевой ставки, рост нефтяных котировок и ослабление рубля. Инвесторы постепенно смещают фокус с самого факта снижения ставки на темпы и устойчивость этого процесса, что сдерживает активный рост как акций, так и облигаций


📊 Основные тенденции на рынке акций
• Индекс МосБиржи остается в боковом диапазоне ~2850–2890 пунктов, несмотря на поддержку со стороны нефти и снижения ставки
• Рост нефтяных котировок (Brent выше $100) пока не приводит к устойчивому притоку капитала в акции
• Инвесторы занимают выжидательную позицию на фоне высокой внешней неопределенности
• Глобальный фон ухудшается: рынок США закладывает более жесткую траекторию ставок, что оказывает давление на риск-активы

💱 Валюта и сырьевой фактор
• Рубль ослаб более чем на 3% за неделю (выше 12 за юань) на фоне снижения валютной ликвидности
• Основные причины — низкие продажи экспортной выручки и пауза Минфина
• Нефть выросла примерно на 5–6% на фоне геополитики, но эффект для фондового рынка остается ограниченным

💼 Облигационный рынок и ставки
• ЦБ снизил ключевую ставку до 15% и сохраняет сигнал на дальнейшее плавное снижение
• Базовый сценарий: ~12% к концу года, средняя ставка около 14%
• Доходности ОФЗ:
– 2026–2027: ~12,6–12,7%
– длинный конец (2036–2041): ~13,7–14,3%
• Спреды корпоративных облигаций расширяются, особенно в сегменте среднего кредитного качества
• Первичный рынок остается активным: размещения проходят с доходностью ~14,5–15,8% у качественных эмитентов

📈 Инвестиционные акценты
• Рынок облигаций остается ключевой идеей на 2026 год
• При реализации сценария снижения ставки:
– наибольший потенциал — у долгосрочных ОФЗ
• В базовом сценарии:
– основной доход формируется за счет купона
• Оптимальная структура:
– фиксированный корпоративный долг (ядро портфеля)
– длинные ОФЗ
– флоатеры для балансировки риска
• Квазивалютные облигации становятся интересны на фоне текущего уровня рубля и доходностей в диапазоне 6–10%

Российский рынок демонстрирует умеренно нейтральную динамику: позитив от снижения ставки и роста сырья во многом уже заложен в цены. Основной инвестиционный фокус смещается в долговой рынок, где сохраняется возможность зафиксировать привлекательную доходность на горизонте года

Перед принятием инвестиционных решений рекомендуем учитывать динамику денежно-кредитной политики, валютного рынка и геополитических факторов
*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

Поздравляем с Международным женским днем!

Пусть в жизни всегда будет место для вдохновения, новых возможностей и ярких побед — как в личных проектах, так и в инвестициях. Желаем гармонии, уверенности в своих силах и процветания в любых начинаниях. Пусть ваш портфель успехов и впечатлений с каждым годом становится только богаче!

С уважением, «Финам Премиум»!

В последние недели российский рынок акций и облигаций демонстрирует заметную активность на фоне роста нефтяных котировок, позитивных корпоративных новостей и ожиданий по инфляции. Инвесторам стоит учитывать продолжающиеся геополитические риски, а также реакцию правительства на ключевые макроэкономические показатели

↗️ Основные тенденции на рынке акций
• Индекс МосБиржи поднялся к отметке 2 800 пунктов, поддерживаемый ростом цен на нефть (Brent выше $73 за баррель) и металлы
• Важное влияние на настроение инвесторов оказывают ожидания переговоров по украинскому урегулированию
• Новые данные Росстата по инфляции также поддерживают интерес к акциям крупнейших компаний

🧮 Облигационный рынок и ставки
• Инфляция в РФ на 24.02.2026 замедлилась до 5,80% (с 5,87% неделей ранее)
• Минфин успешно разместил два выпуска ОФЗ с фиксированными купонами на 176,2 млрд ₽
• Краткосрочные ОФЗ снижают доходность: 26219 (2026) — 14,2%, 26207 (2027) — 13,8%
• В целом, рынок рублевых облигаций хорошо позиционирован на 2026 — ожидаемая доходность по бумагам с фиксированным купоном на уровне 25%
• Если ЦБ начнет активнее снижать ставку, наиболее выиграют долгосрочные ОФЗ
• Из свежих размещений: ФосАгро разместила биржевые облигации в юанях со ставкой 8% годовых

Российский рынок демонстрирует осторожный оптимизм на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры сырья и стабильной инфляции. Инвесторам стоит балансировать между выбором акций лидеров и облигациями с фиксированным доходом с акцентом на сроки и макроэкономические ориентиры. В то же время, не ослабевает значение геополитических факторов и мер правительства по управлению рублем

Перед принятием инвестиционных решений рекомендуем внимательно отслеживать изменения в монетарной политике, динамике сырьевых рынков и дивидендной политике ключевых компаний
* Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте