Телеграм канал «Финам Премиум»

🎯 Рынок РФ отыграл почти весь июльский обвал

📊 Индекс МосБиржи вырос на +1,5%
Рынок открылся гэпом вверх и пытается пробить 50-МА. Снижение сохранялось только в нефтегазовом секторе на фоне давления на нефть, тогда как остальные отрасли преимущественно росли.
Наиболее сильная динамика наблюдается во втором и третьем эшелонах: этому способствуют сильная просадка котировок в июне-июле и закрытие коротких позиций

⛏ Нефть снизилась на -6%
Давление на котировки оказали заявления Дональда Трампа о переговорах между США и Ираном, а также решение ОПЕК+ повысить квоты на сентябрь. После завершения эскалации на Ближнем Востоке нефть может надолго остаться в боковом диапазоне $60–70

💴 Юань вырос на +1,8%
Это самый резкий дневной рост за последний месяц. Рынок ожидает увеличения покупок валюты Минфином, однако ведомство традиционно действует консервативно и часто озвучивает параметры ниже ожиданий участников рынка

💼 Компания в фокусе: Лента
Лента продолжает показывать рост на фоне M&A-сделок. Выручка увеличилась на 29% г/г, а долговая нагрузка остается умеренной: Net Debt/EBITDA составляет 1,4.
LFL-продажи растут на 6,5%, а LFL-трафик остается положительным во всех форматах, включая гипермаркеты. Это важный сигнал: компания сохраняет способность удерживать покупателей даже в условиях замедления спроса и экономии потребления.
При этом есть и сдерживающий фактор: Мосбиржа объявила о переводе компании на третий уровень листинга. Это может привести к исключению Ленты из индекса МосБиржи и продажам со стороны фондов в сентябре

🔭 Итог
В ближайшие дни рынок может получить поддержку от поступления дивидендов Сбера и ВТБ на счета инвесторов. Это способно помочь индексу удержаться выше 2200 пунктов и усилить попытку пробоя 50-МА

Расширенная версия материала доступна клиентам Финам Премиум в закрытом Telegram-канале и на почте

#ключевойсигнал

🔭 Облигационный фокус: первичные размещения недели

В фокусе — первичные размещения облигаций на неделе от 3 августа 2026 года.
Выпуски оцениваются по ряду параметров.
Ниже — три интересных размещения недели:

1️⃣ ВИС Финанс

ООО «ВИС Финанс» — специализированная финансовая компания, созданная в 2019 году для привлечения финансирования на бирже. Эмитент входит в крупный российский инфраструктурный холдинг — Группу «ВИС».

Предыдущий выпуск с немного большей дюрацией торгуется ниже номинала, поэтому заметное снижение купона в новой бумаге выглядит маловероятным. Дополнительный положительный фактор — эмитент не увеличивал первоначальный объем последних размещений.
При итоговом купоне выше 16,8% у выпуска сохраняется небольшой потенциал роста. Недавнее подтверждение рейтинга A+ агентством «Эксперт РА» также поддерживает долгосрочную оценку эмитента.
В целом взгляд на выпуск нейтрально-позитивный, однако существенного апсайда пока не ожидается

2️⃣ Электрорешения

ООО «Электрорешения» — российский производитель и поставщик электротехнического оборудования, а также официальный представитель бренда EKF в России.

Компания прошла период задержки отчетности и претензий ФНС. В конце июля требования удалось сократить почти на 0,5 млрд руб. от первоначальных 2 млрд руб., которые ранее были зарезервированы на расчетном счете.
На вторичном рынке выпуск с вдвое меньшим сроком и купоном 22,5% торгуется около 101% от номинала. Минимальная заявка в новом выпуске составляет 1,4 млн руб., что может ограничить спрос со стороны частных инвесторов.
При этом даже квартальная отчетность за 2026 год пока не опубликована, поэтому оценить текущее положение компании сложно.
При небольшом снижении купона выпуск может быть допустим только для рисковой части портфеля. Для небольших портфелей логично дождаться вторичного рынка, где возможны продажи около номинала

3️⃣ Балтийский лизинг

«Балтийский лизинг» — первая в России универсальная лизинговая компания, основанная в 1990 году. Компания работает с юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями и стабильно входит в топ-10 лидеров отрасли по объему нового бизнеса.

Эмитент предлагает два новых выпуска с премией к рейтингу и вторичному рынку. Сопоставимый по сроку фиксированный выпуск Балтийского лизинга с купоном 18% торгуется выше номинала на вторичном рынке.
Для флоатера спред 4,75 п.п. к ключевой ставке также выглядит привлекательным, хотя обращающиеся бумаги заметно короче.
В обоих выпусках предусмотрена ранняя амортизация со второго года. Отсутствие индикативного объема допускает любой объем размещения: вероятно, эмитент сможет собрать весь спрос, который предложат инвесторы.
Из факторов риска — организатором выступает «Синара», после размещений которой бумаги нередко продаются ниже номинала

Оба варианта заслуживают внимания, однако при постепенном снижении ключевой ставки фиксированный выпуск выглядит более сбалансированным.

Расширенная версия материала доступна клиентам Финам Премиум в закрытом Telegram-канале и на почте

#облигационныйфокус

🎯 Рынок РФ пытается удержаться у 2200
 
📊 IMOEX в пятницу вырос на +0,8%
Помогают шорт-сквизы в отдельных акциях. Это вторая неделя роста после затяжного падения. Идет борьба за пробитие 50-МА и уровень 2050. Пробой 50-дневной скользящей средней может стать позитивным сигналом для продолжения восстановления
 
⛏ Нефть -8.5% 
Давление на котировки оказали заявления Дональда Трампа о возможных переговорах с Ираном и снижении напряженности вокруг Ормузского пролива. На этом фоне в нефтегазовом секторе возможна локальная коррекция
 
💴 Юань +0.2%
Не ожидаем значительных колебаний курса в ближайшие недели. Основным драйвером для ослабления рубля в августе может стать открытие Ормузского пролива (если оно все же произойдет). В этом случае к концу месяца валютная выручка нефтегазовых компаний будет сокращаться, что уменьшит приток валюты на внутренний контур
 
💼 Компании
 
🥇  Ozon
Котировки Ozon снижались на фоне сообщений о рисках для складской инфраструктуры и временной приостановки деятельности. Котировки падали на 8%, половину падения отыграли. По косвенным признакам, компания усиливает меры предосторожности и перераспределяет часть товарных запасов. Риски для логистической инфраструктуры остаются чувствительным фактором для инвесторов. На этом фоне бумаги могут сохранять повышенную волатильность. Соотношение риска и потенциальной доходности по бумагам Ozon пока выглядит неоднозначным
 
🥈  БТС-Золото (ЮГК)
БТС-Холдинг направил оферту по выкупу в ЦБ. В ближайшие дни рынок будет ждать решения регулятора, но потенциал роста скромный. Вряд ли выкуп пойдет по цене выше среднерыночной или той, по которой акции приобретены мажоритарием. Это ограничивает потенциальный апсайд и делает идею менее очевидной
 
🥉 Эталон 
Показал скромный рост продаж во 2 квартале. Но для компании в приоритете увеличить денежные поступления. Это получается за счет продаж земли, нежилой недвижимости и непрофильных активов. Котировки после операционного отчета прибавили 5%. Часть роста может быть связана с восстановлением после сильного снижения предыдущих месяцев. Основным драйвером движения остается фактор перепроданности

Расширенная версия материала доступна клиентам Финам Премиум в закрытом Telegram-канале и на почте

#ключевойсигнал

💎 Финам Премиум — персональная работа с капиталом от 13 млн ₽ с учетом ваших целей и инвестиционного портфеля

• Персональные условия и сниженные комиссии
• Экспертное сопровождение и управление капиталом
• Доступ к закрытым стратегиям автоследования и инвестиционным инструментам
• Повышенные ставки по накопительным продуктам
• Расширенная аналитика и инвестиционные идеи
• Премиальные страховые программы
• Приоритетное обслуживание и закрытые мероприятия с экспертами

⭐ Тематические теги помогут быстро найти интересующее:

#ключевойсигнал — ежедневный обзор рынка
#тезиснедели — актуальный аналитический тезис
#облигационныйфокус — новости первичных размещений

💡 Больше о привилегиях на Финам.Премиум и у вашего персонального менеджера

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
Прошедшая неделя стала для российского рынка заметно более позитивной: после 19 недель снижения подряд индекс МосБиржи показал долгожданный отскок. Поддержку рынку оказали более мягкое, чем ожидалось, решение Банка России, стабилизация на долговом рынке и закрытие части коротких позиций

💡 Главные события
• 24 июля Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14% годовых. Решение оказалось мягче ожиданий большинства участников рынка, однако дальнейшая траектория денежно-кредитной политики остается осторожной
• На долговом рынке поддержку ОФЗ оказала пауза Минфина в проведении аукционов. После решения ЦБ индекс RGBI поднялся выше 114 пунктов

✍️ Долговой рынок: основные тенденции
• Снижение ставки стало позитивным сигналом для облигаций, но новый макропрогноз ЦБ не дает оснований ожидать быстрого и устойчивого ралли
• В фокусе остаются ОФЗ и качественные корпоративные облигации с фиксированным купоном средней и умеренно длинной дюрации. Также актуальны короткие корпоративные выпуски и флоатеры как более защитные инструменты

↗️ Фондовый рынок: акценты и риски
• Отскок индекса МосБиржи может продолжиться на фоне поступления дивидендов и закрытия коротких позиций, однако устойчивость роста пока остается под вопросом
• В фокусе аналитиков остаются отдельные среднесрочные истории на российском рынке, включая «Сбер», «Совкомбанк», «Транснефть», МТС и «Хэдхантер»

🎯 В фокусе ближайших дней
• Сегодня в фокусе — финансовые результаты «Сбера» за первое полугодие 2026 года, а также заседание ФРС
• 30 июля в фокусе будет отчетность Ozon, а 31 июля — финансовые результаты «Норникеля» за первое полугодие

🔭 На что обратить внимание
• После сильного отскока рынку важно подтвердить устойчивость восстановления: ключевой вопрос ближайшего времени — за счет каких факторов рынок сможет продолжить рост
• Для долгового сегмента важны дальнейшие сигналы ЦБ, динамика инфляционных ожиданий и решения Минфина по размещениям ОФЗ

Российский рынок получил поддержку от более мягкого решения ЦБ и стабилизации на долговом рынке, однако говорить об устойчивом развороте пока рано. В текущих условиях особенно важны осторожный подход, контроль рисков и внимательный отбор инструментов.


*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
Прошедшая неделя для российского рынка оказалась насыщенной событиями: продолжилось снижение на фондовом рынке, сохранялась активность в долговом сегменте, а инвестиционные акценты постепенно смещались

💡 Основные акценты
• Российский рынок сохраняет продолжительную серию недельного снижения. Несмотря на локальные попытки восстановления, негативный тренд пока преобладает
• Минфин России приостановил аукционы по размещению ОФЗ, объяснив решение необходимостью стабилизации рыночной ситуации. О возобновлении размещений ведомство сообщит дополнительно
• 24 июля состоится заседание Банка России по ключевой ставке. Это ключевое событие текущей недели для рубля, рынка облигаций и инструментов с фиксированной доходностью

✍️ Долговой рынок: основные тенденции
• Растущие рублевые ставки поддерживают повышение доходностей и по инвалютным облигациям внутри России
• В числе заметных первичных размещений — Газпром капитал и РВК-Инвест, которые в аналитических обзорах получили умеренную и высокую оценку привлекательности соответственно. Также размещаются ТАЛК лизинг и Экономлизинг, но их оценки выглядят более сдержанно

↗️ Фондовый рынок: акценты и риски
• В фокусе аналитиков остаются «Сбер» и «Совкомбанк»: бумаги рассматриваются как отдельные среднесрочные истории на российском рынке
• По «Алросе» аналитики допускают частичную фиксацию позиций. Ситуация на рынке алмазов меняется структурно, поэтому восстановление котировок к прежним уровням может занять больше времени

🎯 В фокусе ближайших дней
• Внимание рынка будет сосредоточено на динамике акций банковского сектора. Новые аналитические материалы по сектору могут усилить краткосрочную волатильность отдельных бумаг
• Решение Банка России по ставке может повлиять на динамику рубля и спрос на инструменты с фиксированной доходностью

🔭 На что обратить внимание
• Продолжительное снижение российского рынка указывает на повышенный уровень рисков, поэтому важно контролировать долю волатильных активов в портфеле
• В долговом сегменте внимания заслуживают выпуски с высоким кредитным качеством и привлекательным соотношением доходности, структуры купонов и сроков погашения

Российский рынок продолжает оставаться под давлением, что предполагает осторожный подход и внимательный отбор инструментов. В текущих условиях в фокусе могут оставаться банки и отдельные выпуски корпоративных облигаций, однако рисковая дисциплина и учет макроэкономического фона остаются особенно важными.


*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

📊 Российский рынок: ключевые события и тренды недели
В прошедшую неделю российский рынок акций и облигаций вновь оказался под давлением внешних и внутренних факторов

Геополитическая напряженность, риски новых санкций и ожидания по денежно-кредитной политике Банка России определили динамику основных сегментов рынка.

Ниже — главные события и тенденции, на которые стоит обратить внимание инвесторам и участникам рынка

✍️ Российский фондовый рынок
• Индекс МосБиржи снизился до 2 145,65 пункта, потеряв 4,33% за неделю
• Среди основных факторов давления:
— геополитическая напряженность;
— опасения по поводу возможного введения новых санкций;
— ожидания паузы в смягчении денежно-кредитной политики Банка России
• Даже рост нефтяных котировок более чем на 4,5% за неделю не смог поддержать рынок. Фактор обострения ситуации вокруг Ормузского пролива не перевесил негативные ожидания инвесторов

↗️ Долговой рынок РФ
• На долговом рынке было зафиксировано расширение спреда доходности между двумя наиболее ликвидными замещающими облигациями Минфина РФ с погашением в 2030 году. Это подчеркивает актуальность внимательного отбора инструментов в квазивалютном сегменте
• Выпуск Россия ОВОЗ РФ 2030 сохраняет позитивную оценку аналитиков
• Рейтинговые агентства провели ряд действий по крупным эмитентам:
— АКРА повысило рейтинг Пионер-Лизинг с B(RU) до B+(RU), прогноз — стабильный;
— НКР понизило рейтинг Бизнес-Лэнд с B-.ru до CC.ru с возможностью дальнейшего понижения;
— НРА понизило рейтинг Альфа Дон Транс с B+|ru| до CC|ru|
• В пятерку лидеров по росту цены среди облигаций вошел выпуск Сегежа Групп 003P-09R, ISIN RU000A10DY76, номинированный в юанях. За неделю бумага подорожала на 2,32%, доходность составила 13,13%

🎯 Акценты недели
• Российский рынок акций закрывается в минусе 18-ю неделю подряд, что отражает сохраняющуюся осторожность инвесторов
• На фоне ограничений валютных расчетов растет интерес к замещающим долларовым облигациям Минфина РФ
• Геополитическая повестка и политика регулятора остаются ключевыми факторами для российской экономики и финансовых активов

🔭 Структурные выводы
Несмотря на локальные попытки восстановления, в том числе на фоне роста нефтяных цен, российские рынки сохраняют негативную динамику из-за высокой неопределенности и геополитических рисков

В текущих условиях инвесторам важно сохранять осторожность, внимательно подходить к выбору активов и учитывать качество эмитентов. В долговом сегменте интерес могут представлять инструменты с привлекательным уровнем доходности и умеренными кредитными рисками.

*Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте