Телеграм канал «Финам Премиум»

Российский рынок продолжает движение в ограниченном диапазоне (боковике). Индекс МосБиржи вплотную подошел к важному сопротивлению в районе 2 780 пунктов, однако для его пробития нужны серьезные драйверы. Неопределенность на глобальных рынках и локальные факторы сдерживают активность инвесторов

⭐ Главные события и идеи недели
• ВТБ отчитался за III квартал, подтвердил выполнение годового прогноза по прибыли (500 млрд ₽), однако котировки пока реагируют слабо из-за слабого рынка. Вопрос по дивидендам прояснится на годовом отчете в феврале
• Совкомбанк показывает восстановление чистой прибыли, но инвесторов пока смущает отсутствие дивидендных перспектив по итогам года. Следующие отчеты могут быть более оптимистичными
• Транснефть стабильна: тарифы индексируются ежегодно, что поддерживает дивидендные выплаты. Это привлекательная идея в ожидании снижения ключевой ставки
• МТС рекомендован к добавлению в портфель как альтернатива Транснефти для диверсификации доходов

📈 Облигационный рынок: взгляд на 2026
• Рынок рублевых облигаций находится в хорошей позиции для получения дохода в 2026. По прогнозам, при стабильности политики Банка России можно рассчитывать на доходность на уровне 2025 (~25%). Если же регулятор ускорит снижение ключевой ставки, преимущество получат долгосрочные ОФЗ. При плавном снижении стоит держать минимум 50% портфеля в надежных корпоративных облигациях с фиксированным купоном, а еще по 25% — в долгосрочных ОФЗ и облигациях с переменным купоном (флоатерах)

🐷 Рынок новых размещений
В ближайшее время инвесторам предлагаются новые бумаги с привлекательной доходностью:
• Газпром нефть, рублевые облигации: ориентир доходности — КС + до 170 б.п., срок размещения — 3 года
• ВУШ (A-(RU)), 2 года — доходность до 24,36%
• Элит Строй, 1,5 года — доходность до 28,71%
• ТД РКС, 3 года — доходность до 29,34%

⭐ Ключевые акценты
• Индекс МосБиржи на проторговке у ключевого сопротивления — без свежих драйверов возможно движение в рамках текущего диапазона
• Банковский сектор даёт разноплановые сигналы: ВТБ и Совкомбанк показывают хорошие отчёты, но находят сдержанную реакцию рынка
• В среднесрочном портфеле по облигациям стоит придерживаться баланса между корпоративными «фикcами», ОФЗ и флоатерами
• Новые размещения по-прежнему привлекательны из-за высокой доходности

В условиях неясности глобальных перспектив и плавного движения индекса локальный рынок интересен для среднесрочных спекуляций и активного управления портфелем облигаций

* Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

Российский рынок пережил волатильную неделю: в начале недели индекс МосБиржи снижался на 1,8% из-за шокирующих данных по инфляции, однако к концу недели котировки начали восстанавливаться, а итоговый рост индекса составил +0,33%. Поддержку рынку оказали растущие цены на нефть и позитивные новости о возможном визите в Россию крупного инвестора Стивена Уиткоффа

⚡️ Важные события и факторы
• Инфляция в России за первые 12 дней января 2026 составила 1,26%. Для сравнения: за аналогичный период прошлого года — только 0,62%. За весь январь 2025 рост цен составил 1,23%. Такой скачок инфляции стал неприятным сюрпризом для рынка и обусловлен, в том числе, повышением НДС с 20% до 22% с 1 января 2026
• Резкое ускорение инфляции заставило инвесторов пристально следить за ценовой динамикой в ожидании ближайшего решения Банка России по ключевой ставке
• Минфин спокойно стартовал с размещениями госдолга на 2026 — на прошлой неделе было размещено ОФЗ на 27,1 млрд ₽. При этом активность банков и инвесторов оставалась ниже, вероятно из-за «затяжных» новогодних праздников
• Ожидается активизация размещений (в том числе, возможно, выпуск юаневых облигаций в мае 2026). Газпром Капитал готовит погашение долларового выпуска и проводит оферту по еврооблигациям для российских инвесторов

👀 На что обратить внимание сейчас
• Ускорение инфляции и повышение НДС — стресс-факторы для рынков, инвесторы могут заложить в ожидания более высокую ставку ЦБ РФ
• Восстановление фондовых индексов возможно при продолжении роста нефтяных цен и на фоне корпоративных событий
• Дальнейшее размещение госдолга и поведение рубля остаются под пристальным вниманием участников рынка

Рынок акций РФ на этой неделе был под влиянием инфляционных сюрпризов и начал восстановление только к ее окончанию. В ближайшие недели основное внимание будет приковано к динамике цен, ставке ЦБ и активности на долговом рынке

* Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

За первую неделю января 2026 российский рынок продемонстрировал смешанную динамику на фоне высокой геополитической напряженности, ожиданий по монетарной политике и санкционных рисков. Ниже — ключевые тенденции, итоги по акциям и облигациям, а также инвестиционные идеи на ближайшее время

🪣 Общий фонд
• Индекс МосБиржи за праздничную неделю снизился, причиной стали опасения по поводу сокращения экспорта нефти и возможных санкций со стороны США
• Краткосрочно сохраняется высокая волатильность из-за внешних рисков, серьезные изменения стоит ожидать после февральского решения ЦБ по ключевой ставке

🏦 Российский фондовый рынок
• Индекс МосБиржи (IMOEX) закрыл неделю на уровне 2 774,85 пунктов (-1,51%)
• В пятницу рынок несколько подрос за счет коррекции и улучшения конъюнктуры по нефти (Brent > $63) и металлам, но геополитические риски сдерживали рост
• Из отдельных бумаг: ВТБ отчитался о сильных результатах (500 млрд ₽ прибыли за год), но на фоне слабого рынка акции остались без сильной реакции

💱 Долговой рынок (облигации)
• 2025 стал рекордным по объему размещений — Минфин РФ привлек 8,05 трлн ₽ через ОФЗ, корпоративный рынок поставил рекорд — более 10,1 трлн ₽ размещений
• Первое полугодие 2025 — снижение ставок, с осени — рост доходностей на фоне консервативной политики Банка России
• Сейчас доходности по госкредиту около 14,5%, по корпоративным бумагам выше
• В 2026 инвесторы могут рассчитывать на уровень доходности, сопоставимый с 2025, пока ставка будет снижаться медленно

💡 Инвестиционные идеи и рекомендации
• Основная ставка — на облигации с фиксированным купоном (не менее 50% портфеля)
• По 25% — долгосрочные ОФЗ и облигации с плавающей ставкой
• Ждать быстрых ценовых ралли не стоит: основной доход — грамотно подобранный купон и эмитент
• Если снижение ставки ускорится, получат преимущество длинные ОФЗ (в противном случае — ставка на флоатеры)

🧾 Облигации с высокой доходностью (номинал 1 000 ₽)
• ЕвроТранс7: доходность к погашению 19,8%, купон 24,5%, погашение 31.03.2027
• ЕвроТранс5: доходность 20,9%, купон 25%, погашение 16.10.2029
• Аэрфью2Р05: доходность 21%, купон 21%, погашение 27.11.2030
• О'КЕЙ Б1Р7: доходность 16,4%, купон 25%, погашение 10.06.2026

В 2026 российский рынок сохраняет потенциал для дохода, но требует сбалансированного подхода и внимания к качеству подобранных инструментов. Волатильность и внешние политические риски — важно отслеживать

* Полный обзор рынка мы еженедельно направляем клиентам Премиум по почте

Дорогие клиенты, от всей команды Финам Премиум примите самые теплые поздравления с наступающими праздниками!

⭐ В это особенное время хочется поблагодарить вас за доверие и партнерство. Для нас по-настоящему важно быть рядом с вами — внимательно, бережно и профессионально — помогая сохранять и приумножать то, что имеет для вас наибольшую ценность

📤 Пусть 2026 принесет вам спокойствие, уверенность и радость от реализованных планов. Пусть в нем будет больше ясности, гармонии и моментов, которыми хочется гордиться и делиться с близкими

❤️ Мы ценим наше сотрудничество и будем рады продолжать этот путь вместе, поддерживая вас в достижении ваших финансовых целей

С искренним теплом и уважением, Финам Премиум