Телеграм канал «Интерфакс-ЦРКИ»

Роль совета директоров требует переосмысления, возможно, корректировки - Шохин
Президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин высказался за пересмотр подходов в работе советов директоров компаний, чтобы повысить скорость и качество принимаемых ими решений.
"Корпоративное управление в России прошло большой путь: от выстраивания базовых регламентов до формирования профессиональных советов директоров, способных быть полноценными стратегическими партнёрами менеджмента. Сегодня мы видим, что внешняя среда предъявляет новые требования к скорости и качеству принимаемых решений. В этих условиях сама роль совета директоров - его повестка, методы работы, критерии оценки - требует переосмысления, и возможно, определённой корректировки", - цитирует Шохина пресс-служба Ассоциации профессиональных директоров (АНД).
По данным проведенного АНД и консалтинговой компанией ТеДо опроса действующих директоров о будущем советов, 34% ответивших прогнозируют усиление стратегической роли, связанной с долгосрочным развитием компании; 29% ожидают усиления экспертной роли в части менторства, поддержки менеджмента и акционеров; 25% считают, что возрастет антикризисная роль совета в условиях нестабильной среды. Лишь 8% полагают, что в работе этого органа ничего не изменится.
В преддверии XV Всероссийского форума по корпоративному управлению "Совет директоров 3.0", который пройдет 19 февраля в Москве, АНД выступила с обращением к профессиональному сообществу, в котором констатировала, что под давлением макроэкономических факторов, скорости технологических сдвигов и вопросов преемственности влияние советов на бизнес во многих компаниях остается формальным, прежние лучшие практики уже не всегда отвечают на вызовы. "Советы нередко действуют в логике краткосрочных решений, уже подготовленных менеджментом. Компании недоиспользуют потенциал независимых директоров. Внимание зачастую сосредоточено на показателях прошлого периода", - говорится в обращении.
АНД считает, что советы директоров должны сфокусироваться на долгосрочной устойчивости компаний; сценарном планировании; создании среды для раскрытия потенциала команды; стратегическом взаимодействии с расширившимся кругом стейкхолдеров, включая общество и государство.

Эмитенту не удалось понудить ЦБ создать спецформу уведомления о нераскрытии информации
Арбитражный суд Москвы не нашел оснований обязать Банк России создать специальную форму направляемого регулятору уведомления о том, что та или иная компания воспользовалась предоставленным ей правом не раскрывать определенные сведения о себе в Государственном информационном ресурсе бухгалтерской (финансовой) отчетности (ГИРБО), указано в картотеке суда. Такое требование к регулятору предъявлял "Газпром энергохолдинг" (ГЭХ, консолидирует генерирующие активы "Газпрома").
Это разбирательство является следствием издания президентского указа от 27 ноября 2023 N903 "О временном порядке раскрытия и предоставления информации некоторыми российскими хозяйственными обществами", пишет «Интерфакс». Этот документ позволил компаниям из спецперечня самостоятельно определять объем раскрываемых ими сведений, но требовал уведомлять об этом Банк России и предоставлять ему данные, которые не обнародуются.
Попав в упомянутый спецперечень наряду с другими компаниями группы "Газпром", ГЭХ счел, что ЦБ обязан издать нормативный правовой акт, устанавливающий форму и порядок направления уведомления о нераскрытии информации в ГИРБО. Летом 2025 года компания обратилась в суд с заявлением о признании бездействия регулятора незаконным, требуя обязать его издать соответствующий документ.
Но Арбитражный суд Москвы отклонил требования компании. Он исходил из того, что за ГИРБО отвечает Федеральная налоговая служба, которая в случае принятия решений об ограничении и возобновлении доступа к сведениям в ресурсе, предпринимает соответствующие действия. "...Порядок формирования ГИРБО, ограничения и возобновления доступа к содержащейся в нем информации регулирует закон о бухгалтерском учете и принятые во его исполнение нормативные правовые акты правительства РФ", - говорится в опубликованном решении суда. Случаи и порядок ограничения и возобновления доступа к информации, содержащейся в ГИРБО, установлены постановлениями правительства от 16 сентября 2022 года N1624 и N1625.
При этом от ЦБ РФ в этой связи законодательство ничего не требует. "...Судом не установлены нормы законодательства РФ, наделяющие Банк России полномочиями по определению порядка нераскрытия информации в ГИРБО", - написано в решении.
Суд также отметил, что действующего регулирования достаточно для того, чтобы компании выполнили свою обязанность: имеются указания Банка России от 28 сентября 2023 N6546-У и N6547-У "О форме (формате) и порядке направления инсайдерами в Банк России уведомления, содержащего инсайдерскую информацию, которая не раскрывается" и "О форме (формате) и порядке направления эмитентами в Банк России уведомления, содержащего информацию, которая не раскрывается и (или) не предоставляется" соответственно. "Названные указания хоть и приняты ранее Указа №903, но ему не противоречат", - констатировал суд.

Законопроект о реформе контроля за инсайдом прошел I чтение
Госдума приняла в первом чтении основной законопроект из пакета проектов о реформе системы контроля за использованием инсайдерской информации и манипулированием рынком, сообщает «Интерфакс».
Изменения вносятся в основной закон о противодействии инсайду и манипулированию рынком, а также в закон "Об организованных торгах" (N1075257-8).
Реформа расширяет перечень сведений, которые могут быть квалифицированы как инсайд; заключенные с ЦБ соглашения по делам об инсайде станут конфиденциальными; регулятор получит полномочия по уточнению состава корпоративных списков инсайдерской информации; выстраивается система, в рамках которой все участники финансового рынка - от инсайдеров до эмитентов и профессиональных участников - будут обязаны выявлять и пресекать случаи злоупотреблений. Вместо приостановки торгов инструментами регулятор сможет только приостанавливать участие в торгах конкретного участника, допустившего нарушения.
ОБЩИЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
Согласно действующему законодательству, инсайд - точная и конкретная информация, которая не была распространена и распространение которой может оказать существенное влияние на рыночные цены. Парламентарии предлагают изъять из этого определения слова "точная и конкретная". Таким образом, статус инсайда сможет получить более широкий круг сведений (а не только официальные документы), если их раскрытие способно повлиять на рынок. "Указанное изменение предоставляет возможность квалифицировать инсайдерскую информацию, исходя из ее реального влияния на торгуемые инструменты, без формальной привязки к моменту ее фиксации в официальных документах, что повышает качество и оперативность ее защиты и соответствует зарубежному опыту", - говорится в пояснительной записке.
Принятый в первом чтении законопроект убирает из закона о противодействии инсайду и манипулированию понятие товар как "вещь, кроме ценных бумаг" и делает отсылку к определению товара в законе об организованных торгах, что позволит охватить более широкий круг активов.
Согласно действующему законодательству, манипулированием рынком считается умышленное распространение заведомо ложных сведений. Предлагается расширить это определение и признать манипулированием распространение не только заведомо ложных, но и вводящих в заблуждение сведений. Согласно тексту законопроекта, сведения считаются вводящими в заблуждение, если они поданы неточно или неполно, из-за чего умышленно создается искаженное представление о событии.
По действующему законодательству, запрет на использование инсайдерской информации охватывает рекомендации и побуждение третьих лиц к покупке или продаже финансовых инструментов. Документ предлагает расширить этот запрет: под него будут подпадать также советы воздержаться от сделки.
Одновременно принятые в первом чтении поправки расширяют охват подозрительных практик на торгах.
Согласно действующему законодательству, инсайдеры обязаны сообщать о своих сделках с активами, к которым у них есть доступ, по запросу компаний, включивших их в соответствующие списки. Такой запрос может поступить от эмитента, управляющей компании, биржи, профучастника и других организаций, и ответ предоставляется в порядке, установленном Банком России. Поправками предлагается ввести обязанность для инсайдеров уведомлять о совершенных ими операциях в безусловном порядке, без отдельного запроса, в течение пяти рабочих дней с момента сделки.
Полный текст новости

Правительство утвердило стандарт общественного капитала для оценки вклада бизнеса в достижение наццелей
Правительство РФ утвердило постановление "О Стандарте общественного капитала бизнеса", которое вводит единый рекомендуемый набор показателей для раскрытия информации об устойчивом развитии, сообщило Минэкономразвития. Стимулом для соблюдения стандарта будут меры господдержки.
До сих пор в России действовали утвержденные Минэкономразвития в 2023 г. 15-страничные методические рекомендации по подготовке отчетности об устойчивом развитии, напоминает «Интерфакс». Новый документ, содержащий 64 страницы, включает детальный набор показателей, отражающих вклад организации в достижение национальных целей развития и социальные программы, порядок верификации данных и оценки организаций в соответствии с этими показателями.
Стандарт описывает принципы составления отчетности, ее состав, набор показателей, рекомендуемых к раскрытию. Отчетность, согласно постановлению, включает в себя данные о стратегии в сфере общественного капитала и сведения об управлении рисками в сфере устойчивого развития. В нее включаются существенная информация, которая, как можно обоснованно ожидать, существенно повлияет на деятельность организации и ее взаимодействие с заинтересованными сторонами, говорится в документе.
Показатели разбиты на группы:
экологические (затраты на охрану окружающей среды, использование воды, выбросы загрязняющих веществ, обращение с отходами, углеродный след, энергопотребление и т.д.);
социальные (расходы на оплату труда, благотворительность, поддержку социальных программ, обучение работников, волонтерство);
управленческие (климатические политики, корпоративные споры, штрафы за нарушения корпоративного законодательства);
экономические показатели (производительность труда, закупки российских товаров, доля закупок у МСП, "зеленые" инвестиции, климатически уязвимые объекты);
деловая репутация (значение ЭКГ-рейтинга);
показатели, отражающие участие организации в повышении благосостояния общества и стратегическом развитии РФ, не включенные в иные разделы (сохранение населения, возможности самореализации, комфортная и безопасная среда для жизни, цифровая трансформация и т.д.).
Наличие стандарта, который может применяться дифференцированно в зависимости от размера организации, должно обеспечить сопоставимость нефинансовой отчетности. Документ учитывает отраслевую специфику и размеры компаний, отмечают в Минэкономразвития. "Для крупных предусмотрен полный перечень из 95 и базовый набор из 45 показателей. Для субъектов малого и среднего предпринимательства требования существенно снижены: полный набор включает 32 показателя, базовый - 23. Для предпринимателей также разработаны методические рекомендации и разъяснения по практическому применению стандарта", - говорится в сообщении министерства.
Использование стандарта является добровольным. Постановление определяет порядок верификации отчетности, ее координатором будет АНО "Общественный капитал", которое учреждено Агентством стратегических инициатив и правительством Москвы
На основании показателей будет проводиться оценка соответствия деятельности той или иной организации целевым значениям показателей общественного капитала бизнеса. Методологию предстоит разработать "Общественному капиталу" с участием бизнес-объединений, крупнейших компаний с госучастием, госкорпораций, институтов развития, федеральных министерств и ведомств, региональных властей и "иных заинтересованных лиц". Одобрить методику должна подкомиссия по повышению устойчивости финансового сектора и отдельных отраслей экономики правительственной комиссии по повышению устойчивости российской экономики в условиях санкций.
Стандарт является национальным инструментом, но в то же время гармонизированным с уже сложившейся в бизнесе практикой и международными подходами.
Полный текст новости

Комитет Госдумы призвал детальнее прописать контроль за операциями лиц, связанных с инсайдерами
Комитет Госдумы по финансовому рынку поддержал к принятию в первом чтении законопроект о реформе системы контроля за использованием инсайдерской информации, но указал на необходимость доработать механизм отслеживания операций родственников инсайдеров и других связанных с ними лиц.
Отзыв комитета на законопроект (N1075257-8) опубликован в электронной базе данных парламента, сообщает «Интерфакс».
"Комитет предлагает более детально подойти к вопросу осуществления контроля за операциями связанных с инсайдерами лиц (например, родственников)", - говорится в заключении.
Помимо этого, комитет считает, что формулировки инсайдерской информации и манипулирования рынком нуждаются в дополнительной проработке в части оценочных критериев. Также комитет предлагает расширить контрольные функции ЦБ в части установления единого порядка предоставления участниками организованных торгов и инсайдерами необходимой для контроля информации, а также в части определения единых критериев для информации, включаемой в перечни инсайдерской информации юридических лиц, и для сделок, имеющих признаки неправомерного использования инсайда и манипулирования рынком.
Законопроект был внесен в парламент группой депутатов и сенаторов в ноябре 2025 г. Реформа расширяет перечень сведений, которые могут быть квалифицированы как инсайд; заключенные с ЦБ соглашения по делам об инсайде станут конфиденциальными; регулятор получит полномочия по уточнению состава корпоративных списков инсайдерской информации; выстраивается система, в рамках которой все участники финансового рынка - от инсайдеров до эмитентов и профессиональных участников - будут обязаны выявлять и пресекать случаи злоупотреблений. Вместо приостановки торгов инструментами регулятор сможет только приостанавливать участие в торгах конкретного участника, допустившего нарушения.
Госдума планирует рассмотреть законопроект 10 февраля в первом чтении, при этом рассмотрение корреспондирующих поправок в КоАП и УК намечено на 26 февраля.

Минэкономразвития предлагает ограничить срок для обращения за дивидендами по депозитарным распискам
Минэкономразвития предлагает установить предельный срок в 3,5 года для обращения за "зависшими" дивидендами по депозитарным распискам на акции российских эмитентов, сообщил "Интерфаксу" источник, знакомый с инициативой министерства. По его словам, отсчитываться он должен с даты объявления дивидендов.
Разработку этой инициативы повлекло принятие в конце 2025 года закона №431-ФЗ, согласно которому трехлетний срок для истребования дивидендов держателями депозитарных расписок отсчитывается не с даты решения об их выплате, а с момента конвертации бумаг в акции российских компаний. Это правило распространяется на дивиденды, не выплаченные после принятия в апреле 2022 года закона №114-ФЗ, который предусматривал сворачивание депозитарных программ российских компаний и получение держателями расписок локальных акций в рамках автоматической и принудительной конвертации. До такой конвертации они не получали дивиденды.
Обменять весь объем расписок не удалось. Это подтверждает, в частности, факт существования десятков судебных споров, в ходе которых инвесторы пытаются добиться обмена бумаг уже после окончания отведенных законом на это сроков. В результате возник риск того, что часть держателей расписок лишится права на дивиденды, так как истребовать их нужно было в течение трех лет с даты объявления, а конвертация, как показывают судебные разбирательства, не прошла без проблем.
Принятие закона №431-ФЗ исключило риск автоматического пропуска инвесторами срока на обращение за дивидендами, но вызвало вопросы у эмитентов, так как они столкнулись с ситуацией, когда не могут ни выплатить эти средства держателям расписок, ни вернуть их в состав нераспределенной прибыли, так как возврат происходит после истечения срока на истребование. С проблемой, в частности, столкнулась группа "МТС". Как рассказывал ранее в интервью "Интерфаксу" вице-президент ПАО "МТС" по финансам Алексей Катунин, объем невостребованных дивидендов по депозитарным распискам за 2022-2023 годы оценивается "в миллиарды рублей".
Теперь, по словам источника "Интерфакса", Минэкономразвития предложило установить для истребования дивидендов по конвертированным распискам срок в 3,5 года с даты принятия решения о выплате, если это произошло уже после вступления в силу №114-ФЗ. По истечении этого срока невостребованные дивиденды будут признаваться доходом общества, а не восстанавливаться в составе нераспределенной прибыли.
Кроме того, Минэкономразвития предлагает урегулировать судьбу дивидендов по распискам, выплаченным на счета типа "С". По словам источника, направленные на эти цели средства должны возвращаться как невостребованные дивиденды эмитенту со счета через год и признаваться его доходом.

ЦБ РФ против ограничения срока для выплаты дивидендов по неконвертированным DR - источник
Банк России не поддержал предложения Минэкономразвития установить для обращения за "зависшими" дивидендами по депозитарным распискам на акции российских эмитентов предельный срок в 3,5 года с даты их объявления вместо трех лет с момента конвертации, сообщил источник "Интерфакса".
Разработку этой инициативы повлекло принятие в конце 2025 года закона N431-ФЗ, согласно которому трехлетний срок для истребования дивидендов держателями депозитарных расписок отсчитывается не с даты решения об их выплате, а с момента конвертации бумаг в акции российских компаний. Это правило распространяется на дивиденды, не выплаченные после принятия в апреле 2022 года закона N114-ФЗ, который предусматривал сворачивание депозитарных программ российских компаний и получение держателями расписок локальных акций в рамках автоматической и принудительной конвертации. До такой конвертации они не получали дивиденды.
Но не весь объем расписок прошел обмен, из-за чего эмитенты не могут ни выплатить причитающиеся дивиденды держателям бумаг, ни восстановить их в составе нераспределенной прибыли, так как эта операция происходит после истечения срока на истребование.
Теперь, как рассказывал другой собеседник "Интерфакса", Минэкономразвития предложило установить для истребования дивидендов по конвертированным распискам срок в 3,5 года с даты принятия решения о выплате, если это произошло уже после вступления в силу закона N114-ФЗ. По истечении этого срока невостребованные дивиденды будут признаваться доходом общества, а не восстанавливаться в составе нераспределенной прибыли.
Кроме того, Минэкономразвития предлагает урегулировать судьбу дивидендов по распискам, выплаченным на счета типа С. По словам источника, направленные на эти цели средства должны возвращаться как невостребованные дивиденды эмитенту со счета через год и признаваться его доходом.
Банк России против всех этих предложений. По словам источника "Интерфакса", регулятор не согласен в принципе с возвратом к отсчету срока на истребование дивидендов по депозитарным распискам от момента объявления, а не конвертации. ЦБ указывает, что допустим только последний вариант, так как именно с даты конвертации у инвестора возникает фактическая возможность истребовать дивиденды у эмитента - иначе он, например, не сможет предоставить компании актуальные данные для выплаты средств. Иначе возникает противоречие с общими принципами регулирования в этой сфере, так как оно связывает востребование дивидендов с действиями самого держателя бумаг.
Что касается предложения Минэкономразвития считать невостребованные суммы доходом общества, а не восстанавливать в составе нераспределенной прибыли, как это предусмотрено сейчас, то, по словам собеседника "Интерфакса", в этом случае возникает риск двойного налогообложения. ЦБ напоминает, что по закону об АО источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль).
Не согласен Банк России и с предложением возвращать через год эмитентам невостребованные дивиденды по депозитарным распискам, зачисленные на счета типа С. По словам источника, регулятор настаивает на невозможности применения к такой ситуации режима невостребованных дивидендов. В соответствии с президентскими указами, зачисление дивидендов на счета типа С считается надлежащим исполнением обязательств перед держателем бумаг. Кроме того, действующее регулирование не предусматривает возможности возврата дивидендов с такого счета, изложил аргументацию ЦБ собеседник "Интерфакса".