Телеграм канал «Интерфакс-ЦРКИ»

Мосбиржа с 1 апреля начнет маркировать бумаги эмитентов с недостаточным раскрытием информации
Новая редакция правил листинга "Московской биржи", которая запускает механизм маркировки акций и облигаций компаний с недостаточным раскрытием информации о своей деятельности, вступит в силу с 1 апреля, говорится в сообщении торговой площадки.
Минюст зарегистрировал соответствующее указание Банка России в конце января. Маркировке подлежат бумаги компаний, которые закрывают больше сведений, чем предусмотрено законодательством и постановлениями правительства РФ.
Маркировка, напоминает «Интерфакс», не будет применяться для облигаций при наличии двух кредитных рейтингов не ниже уровня "А-" у выпуска, эмитента или поручителя, а для акций - при наличии двух некредитных рейтингов акции не ниже "***", отметила Мосбиржа. Маркировка будет отображена в списке ценных бумаг, а также в карточке ценной бумаги на сайте биржи.
Новая редакция правил листинга также устанавливает требования и порядок допуска к торгам по инициативе биржи цифровых свидетельств. "В перспективе это позволит сформировать новый сегмент ценных бумаг и выстроить ликвидный вторичный рынок, связанный с утилитарными цифровыми правами в рамках привычной биржевой инфраструктуры", - говорится в сообщении.

Минюст РФ зарегистрировал указание ЦБ об особом порядке определения цены акций, купленных "физиками" на IPO/SPO
Минюст зарегистрировал указание Банка России об особом порядке определения рыночной цены акций, купленных частными инвесторами на IPO и SPO, которое должно помочь решить проблему необоснованного налогового бремени для физлиц - участников публичных размещений, возникавшего из-за применения действовавшего до сих пор порядка расчетов.
Указание вступает в силу по истечении 10 дней со дня его официального опубликования, сообщает «Интерфакс».
Проект указания был подготовлен регулятором в августе прошлого года. В пояснительной записке к нему ЦБ напоминал, что текущая практика предполагает подачу инвесторами адресных заявок для приобретения ценных бумаг на IPO и SPO. При этом сделки фактически исполняются в день начала допуска ценных бумаг к организованным торгам (сами заявки могут подаваться как до дня начала организованных торгов, так и в этот день).
В этот же день на основе хотя бы одной безадресной заявки организатор торговли рассчитывает рыночную цену ценной бумаги в силу требований приказа ФСФР (регулятор финрынка до 2013 года, функции переданы ЦБ - ИФ). При этом сделки с акциями, совершаемые на основании адресных заявок, не учитываются при определении рыночной цены. В результате получается, что при покупке частным инвестором бумаг в ходе IPO или SPO его сделка не участвует в формировании рыночной цены этой бумаги и ее границ колебаний.
Поэтому если в первый день торгов рыночная цена, формируемая на основании безадресных заявок, превысит цену сделок на IPO или SPO, у частных инвесторов возникнет доход в виде налогооблагаемой материальной выгоды, что дестимулирует их участвовать в размещениях, отмечал ЦБ.
Указание регулятора устанавливает особый порядок определения рыночных цен акций, которые "физики" приобретают в рамках IPO или SPO. В частности, рыночной будет признаваться фактическая цена размещения (в рамках IPO), по которой инвестор приобрел такие бумаги, а в случае проведения SPO - фактическая цена приобретения инвестором ценных бумаг в день начала организованных торгов.
Соответствующие приказы ФСФР, согласно указанию ЦБ, признаются не подлежащими применению.

ЦБ выпустил рекомендации советам директоров финорганизаций о мерах по защите прав потребителей
Банк России подготовил рекомендации, как советы директоров финансовых организаций могут усилить защиту прав потребителей, сообщили в пресс-службе регулятора.
"В зависимости от масштаба и характера деятельности финансовой организации ее совету директоров рекомендуется вести отдельный мониторинг соблюдения прав потребителей. Для этого в состав совета директоров могут быть приглашены специалисты в сфере клиентского опыта, разработки и реализации финансовых продуктов и услуг. Кроме того, участники финансового рынка могут создать при совете директоров специальный комитет по правам потребителей", — говорится в сообщении ЦБ РФ.
Регулятор отмечает, что такой комитет будет рассматривать вопросы внедрения правил профессиональной этики при работе с клиентами и применения механизмов контроля за соблюдением прав потребителей. Также он сможет предложить улучшение системы мотивации сотрудников с учетом уровня их клиентоцентричности.
Требования к председателю комитета будут аналогичны требованиям к независимому директору, которые установлены в Кодексе корпоративного управления.
Подробнее на x-compliance.ru

ЦБ отметил большое количество "физиков", затронутых дефолтами по корпоративным бондам в 2025 г.
Одной из особенностей 2025 года стало большое количество розничных инвесторов, которые были затронуты дефолтами по корпоративным бондам: вложения населения в облигации эмитентов, которые впервые допустили дефолт в прошлом году, составили 22 млрд рублей, сообщается в Обзоре финансовых инструментов за 2025 год, подготовленном Банком России.
Регулятор отмечает, что в прошлом году наблюдался заметный рост числа дефолтов и объема проблемных обязательств у эмитентов. Хотя доля дефолтов в целом остается невысокой и не создает рисков для финансовой стабильности.
Замедление роста экономики в совокупности с ухудшением внешних условий сказалось на заемщиках с высокой долговой нагрузкой, эмитентам с низким кредитным качеством не всегда удавалось платить по займам, которые были привлечены по высоким ставкам в конце 2024 - начале 2025 года, говорится в обзоре. В результате заметно выросло число дефолтов по корпоративным облигациям, также были зафиксированы первые дефолты по ЦФА.
В 2025 году 36 эмитентов допустили дефолт по выплатам купонов или погашению основного долга, из них 28 допустили его впервые. Доля дефолтных компаний от общего числа эмитентов корпоративных облигаций достигла 5,4%, что близко к уровням 2018-2020 гг. Общий объем обязательств (облигаций и ЦФА в обращении) у эмитентов, которые впервые допустили дефолт, в 2025 г. составил 55 млрд руб., что вдвое выше, чем в 2024 г., но при этом ниже уровня 2023 г.
ЦБ обращает внимание на то, что в отличие от предыдущих лет дефолты стали менее концентрированными: доля крупнейшего эмитента снизилась до 26% (42% в 2024 г. и 95% в 2023 г.). Основной объем проблемных обязательств приходился на эмитентов из отраслей строительства, недвижимости, финансов и оптовой торговли.
При этом выросло число дефолтов эмитентов, имеющих кредитный рейтинг: на момент первого дефолта кредитный рейтинг имели 8 эмитентов из 27, на них приходилось 45% от общего объема проблемных обязательств. Почти 40% общего объема - это облигации двух эмитентов, которые на момент дефолта имели рейтинг "BBB".
"Дефолт эмитентов с таким достаточно высоким рейтингом от российского рейтингового агентства произошел впервые. Реакция рынка облигаций на события технического дефолта была оперативной: резкий рост доходностей по бумагам данных эмитентов происходил либо в тот же день, либо на следующий. В ряде случаев доходность начинала расти за несколько дней до планируемой выплаты, если участники рынка сомневались в платежеспособности компании", - отмечается в обзоре.
Еще одной особенностью 2025 г. стало большое количество розничных инвесторов, которые были затронуты дефолтами, констатирует ЦБ.
Вложения населения в облигации эмитентов, которые впервые допустили дефолт в прошлом году, составили 22 млрд руб., или 45% от общего объема в обращении данных бумаг. В последний раз такая высокая доля розничных инвесторов в проблемных бумагах была зафиксирована в 2022 г. при значительно меньшем объеме вложений (8 млрд руб.). При этом сделки с проблемными бумагами на Московской бирже в 2025 г. заключали 163 тыс. физических лиц (годом ранее - 48 тыс.).
В 2026 г. кредитные риски, вероятно, останутся на повышенном уровне с учетом налоговых новаций и сохранения жестких ДКУ, при этом компаниям предстоит рефинансировать значительный объем облигаций, говорится в обзоре, который цитирует «Интерфакс».

Минфин просит включить его в число получателей информации о непубличных кредитных рейтингах – источник «Интерфакса»
Минфин выступил с замечанием к подготовленному депутатами законопроекту о введении в российском праве института непубличных кредитных рейтингов. В круг получателей информации о таких рейтингах планируется включить только рейтингуемые лица и ЦБ, ведомство настаивает на включении в него Минфина, сказал "Интерфаксу" источник, знакомый с ходом подготовки законопроекта.
По словам собеседника агентства, позиция ведомства изложена в письме заместителя министра финансов Ивана Чебескова в комитет Госдумы по финансовому рынку.
По действующему закону о кредитных рейтинговых агентствах (N222-ФЗ), информация о присвоенных рейтингах должна быть доступна неограниченному кругу лиц. Подготовленный, но еще не внесенный в Госдуму законопроект, данное требование исключает и вводит новую статью 14.1, регулирующую режим непубличных рейтингов. Круг лиц, которым агентство вправе раскрывать информацию о непубличном рейтинге, должен быть закреплен в договоре, распространение сведений за его пределами запрещено для всех сторон. Перевод рейтинга в публичный возможен добровольно, по заявлению рейтингуемого лица или принудительно, если другое агентство присвоит публичный рейтинг тому же объекту. Одновременное наличие публичного и непубличного рейтинга по одному объекту не допускается. Банк России получает право устанавливать дополнительные требования к раскрытию информации о непубличных рейтингах.
Минфин предъявил к документу два замечания. Первое носит юридико-технический характер: формулировка полномочий ЦБ, по оценке ведомства, не содержит закрытого перечня и допускает расширительное толкование. "В этой связи представляется целесообразным конкретизация перечня реализуемых полномочий в рамках указанной нормы", - говорится в письме Минфина.
Второе замечание касается доступа к информации о непубличных кредитных рейтингах. Согласно законопроекту, доступ к сведениям о непубличном рейтинге ограничен за исключением лиц, определенных договором об осуществлении рейтинговых действий и Банка России. Минфин напоминает, что является федеральным органом власти, ответственным за выработку государственной политики в сфере финансовых рынков, банковской деятельности. "В связи с чем информация о непубличных кредитных рейтингах, характеризующая уровень кредитного риска и финансовую устойчивость рейтингуемых лиц, является необходимой для Минфина в целях выработки решений в сфере развития финансового рынка", - говорится в письме ведомства.
Полный текст новости

Южная Корея вводит обязательное ESG-раскрытие
Комиссия по финансовым услугам, финансовый регулятор Южной Кореи, опубликовала предварительный план по переходу на обязательное раскрытие информации об устойчивом развитии.
Согласно этому плану, крупные компании, входящие в фондовый индекс KOSPI и имеющие активы более 30 млрд вон ($20 млрд), должны будут начать публиковать ESG-отчетность с 2008 г. (с отчетности за 2027 год). На следующую группу публичных компаний (активы от 10 млрд вон) требования будут распространены на год позже.
Ранее были опубликованы национальные стандарты отчетности об устойчивом развитии, в целом соответствующие стандартам International Sustainability Standards Board (ISSB). При этом, согласно предложениям регулятора, ряд требований стандартов IFRS S1 и IFRS S2 будут вводиться в Южной Корее с отсрочкой.

Законопроект о легализации в РФ института непубличных рейтингов направлен в правительство – "Интерфакс"
Комитет Госдумы по финансовому рынку направил на согласование профильных ведомств законопроект о введении в РФ института частных рейтингов, которые будут использоваться для оценки кредитного риска в непубличном режиме, рассказал "Интерфаксу" источник, знакомый с текстом законопроекта.
По словам собеседника агентства, поправки вносятся в закон о деятельности рейтинговых кредитных агентств (N222-ФЗ). Помимо легализации института непубличных рейтингов предлагается вписать цифровые финансовые активы (ЦФА) в закон как объект рейтинговой деятельности. Одновременно проект закона законодательно закрепляет практику присвоения рейтингов ЦФА и облигациям до завершения регистрационных процедур, вводит в правовое поле статус рейтинга "под наблюдением", закрепляет требование согласия рейтингуемого лица на присвоение рейтинга, детализирует апелляционные процедуры.
Идею ввести непубличные рейтинги в российскую практику в феврале 2024 г. анонсировал первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин. Выступая на II Российском форуме финансового рынка, организованном АКРА, он заявил, что рейтинговая индустрия в РФ окрепла, методики отработаны, качество решений стабильно и регулятор готов выступить с соответствующей законодательной инициативой при поддержке Минфина и Госдумы. Контрольный механизм Чистюхин описал так: информация о непубличном рейтинге будет направляться регулятору, который станет следить за практикой и процедурой его присвоения. Позже идея была закреплена в подготовленных ЦБ "Основных направлениях развития финансового рынка на 2025 год и период 2026-2027 годов". Регулятор предложил законодательно разрешить присвоение рейтингов без их раскрытия широкой аудитории, ограничив доступ к информации кругом лиц, определенных договором.
В феврале текущего года проект закона был направлен из Госдумы в правительство для согласования.
Действующая редакция 222-ФЗ включает публичность в само определение рейтинговой деятельности: распространение информации о присвоенных рейтингах должно обеспечивать доступ к ней неограниченного круга лиц. Подготовленный законопроект убирает формулировку о доступе неограниченного круга лиц из определения рейтинговой деятельности в РФ. Одновременно вводится новое определение "непубличный кредитный рейтинг" - кредитный рейтинг, информация о котором предоставляется лицам, определенным договором об осуществлении рейтинговых действий, и не распространяется среди неограниченного круга лиц.
Продолжение