Телеграм канал «Интерфакс-ЦРКИ»

Миноритарии Соликамского магниевого завода подали в ВС жалобу по делу об изъятии акций в пользу РФ Свыше 20 миноритариев - физических лиц ОАО "Соликамский магниевый завод" (СМЗ, Пермский край) подали кассационную жалобу в судебную коллегию Верховного суда РФ на решения нижестоящих судов по делу об изъятии принадлежащих им акций в доход государства, сообщается в картотеке арбитражных дел. В частности, среди подавших жалобу указаны: Владислав Горбунов, Владимир Яковлев, Александр Тихоньких, Мария Феофилова, Галина Шадрина, Денис Шеремет, Кирилл Малявин, Максим Медведев, Светлана Нестерова, Татьяна Павлова, Эдвард Новиков, Елена Помомсова, Ирина Солдатова, Алексей Таболин, Виталий Жбанов, Виталий Мазур, Сергей Калинин, Андрей Вербов, Павел Воронов, Роман Дьячковский, Дмитрий Кочерыгин, Дмитрий Китаев, Никита Корна и Василий Королев. Жалоба пока не принята к производству, сообщает «Инетрфакс». Как сообщалось, пакеты мажоритарных акционеров СМЗ (89,5% капитала в общей сложности) были изъяты в пользу РФ по иску прокуратуры в 2022 году. Эти бумаги принадлежали четырем физлицам: Сергею Кирпичеву (15,45%), Петру Кондрашеву (24%), Тимуру Старостину (25%) и Игорю Пестрикову (25%). Решение Арбитражного суда Пермского края полностью поддержали апелляционная и кассационная инстанции. После этого прокуратура решила обратить в собственность государства акции более чем 2 тыс. миноритариев. В 2024 году Арбитражный суд Пермского края удовлетворил соответствующий иск прокурора региона, однако в мае текущего года Семнадцатый арбитражный апелляционный суд отменил решение первой инстанции в отношении более чем 1,5 тыс. владельцев бумаг, посчитав, что они приобрели акции на организованных торгах как добросовестные приобретатели, к которым применяется защита, установленная статьей 149.3 Гражданского кодекса РФ. Она предусматривает, в частности, что ценные бумаги, приобретенные на таких торгах, независимо от вида удостоверяемого права, не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя. Однако Арбитражный суд Уральского округа не согласился с таким подходом и отменил постановление апелляции, оставив в силе решение суда первой инстанции. Кассационная инстанция указала в своем постановлении, что после вынесения решения суда первой инстанции между Генпрокуратурой и госкорпорацией "Росатом" было подписано соглашение о выплатах добросовестным миноритарным акционерам компенсации за изъятые акции по рыночной цене - 9 тыс. 652,78 рубля за бумагу. К этому соглашению уже присоединились более 1,1 тыс. граждан (на момент вынесения постановления апелляционной инстанции). Суд посчитал, что между Генпрокуратурой, госкорпорацией "Росатом" и владельцами бумаг фактически сложились отношения по принудительному выкупу акций в рамках федерального закона "Об акционерных обществах". В итоге суд постановил дополнить решение первой инстанции указанием на обязанность Росимущества обеспечить выплату компенсации всем добросовестным миноритарным акционерам вне зависимости от оснований приобретения акций. Согласно поступившей в суд от госкорпорации "Росатом" информации, предельный размер выплат добросовестным миноритариям в рамках соглашения составляет 405 млн рублей. СМЗ выпускает магниевую и редкометалльную продукцию (ниобиевую, танталовую, титановую и некоторую другую). Уставный капитал завода составляет 99 тыс. 568 рублей, он состоит из 398 тыс. 272 обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,25 рубля. В 2023 году президент РФ подписал указ о передаче госкорпорации "Росатом" в качестве имущественного взноса пакета акций СМЗ, который перешел в федеральную собственность. В январе 2024 года распоряжение было выполнено.

Минфин хочет обязать эмитентов с DR-программами платить дивиденды владельцам расписок, пополняя счета "С" Российские эмитенты, у которых сохранились действующие программы депозитарных расписок, должны при выплате дивидендов перечислять их не только акционерам, но и владельцам DR, пополняя тем самым "обменный фонд" на счетах типа "С", считает Минфин РФ. Законопроект, предусматривающий обязанность эмитентов выплачивать дивиденды в случае принятия решения о их выплате по акциям, учитываемым на счетах депо депозитарных программ, сейчас находится в стадии разработки, сообщил "Интерфаксу" источник, знакомый с письмом, направленным Минфином в правительство в середине октября. Предполагается, что проектируемые нормы будут распространяться на правоотношения, возникшие после их вступления в силу. При этом инициативы Минфина не ограничиваются будущими выплатами. Ведомство предлагает для эмитентов, не выплативших объявленные дивиденды владельцам DR, предусмотреть механизм взноса в федеральный бюджет в размере 50% от суммы неисполненных обязательств, сообщил источник агентства. Уплата такого взноса, по замыслу министерства, не освободит эмитента от необходимости исполнения обязательства выплатить дивиденды. Минэкономразвития в процессе обсуждения этой инициативы высказало опасения, что придание обратной силы положениям о взносе по ранее невыплаченным дивидендам может противоречить правовой позиции Конституционного суда, сказал источник. Как компромиссное решение, учитывающее интересы как бюджета, так и эмитентов, Минэкономразвития предложило рассмотреть такой механизм: в случае, когда дивиденды не выплачиваются иностранному лицу, в соответствующий бюджет перечисляется платеж в размере налога, который подлежал бы удержанию при выплате дивидендов (с возможностью его зачета в случае последующей выплаты дивидендов). В апреле 2022 года был принят закон N114-ФЗ, по которому российские АО были обязаны закрыть депозитарные программы с зарубежным листингом или обосновать их необходимость в правкомиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций, напоминает «Интерфакс». Некоторые эмитенты в том же 2022 году получили разрешение властей на сохранение DR-программ без ограничения срока действия (среди них, например, "НОВАТЭК", "ФосАгро", "Татнефть" и др.) По прекращенным в соответствии с N114-ФЗ DR-программам дивиденды на часть акций, права на которые учитываются на счете депо депозитарных программ, не выплачиваются, также действует специальный порядок их получения после конвертации расписок в акции. На эмитентов, получивших от правкомиссии по иностранным инвестициям разрешение продлить программы (срочно или бессрочно), ограничения на выплату дивидендов держателям депозитарных расписок не распространяются. Принимая во внимание проведенные процедуры автоматической и принудительной конвертации DR, основная сумма невыплаченных российскими эмитентами дивидендов приходится на расписки, владельцами которых являются иностранные инвесторы, констатировал Минфин в своем обращении в правительство, не называя цифр и не уточняя, о каких именно компаниях речь. Обязательства перед "недружественными" владельцами должны исполняться с использованием счетов "С", а это - один из антисанкционных механизмов, отмечает ведомство. "Находящиеся на них денежные средства могут быть использованы, в частности, при реализации отдельных механизмов разблокировки "замороженных" иностранными расчетно-клиринговыми системами активов российских инвесторов (...) При этом отдельные российские эмитенты не исполняют такую обязанность (дивиденды начисляются, но не выплачиваются), что не только нарушает корпоративные права акционеров, но и не способствует пополнению денежных средств на счетах типа "С", - отмечает Минфин. В Минфине не ответили на запрос "Интерфакса" с просьбой комментировать свои предложения и текущий статус их подготовки.

Доля публичных компаний с ESG-отчетами в мире растет, но неравномерно - ОЭСР Мировые публичные компании в последние два года стали активнее раскрывать информацию об устойчивом развитии, однако этот тренд пока в меньшей степени охватил небольших эмитентов и компании с госучастием, следует из отчёта ОЭСР. Если брать за основу рыночную капитализацию, то ESG-раскрытие охватило 91% глобального фондового рынка против 86% в 2022 г. В то же время абсолютное число раскрывающихся компаний составляет в мире всего 12 900 - при том что в мире насчитывается 44 152 публичных компаний. Сильно различаются показатели раскрытия ESG-информации и по секторам экономики. Так, чаще других раскрывает такие данные энергетический сектор (раскрытием охвачено 94% рыночной капитализации сектора). В секторе недвижимости этот показатель составляет в то же время всего 78%. 11 135 компаний (88% капитализации глобального фондового рынка) раскрыли в 2024 г. сведения о выбросах парниковых газах по охватам 1 и 2, а 7712 (76%) эмитентов – по scope 3. 42% компаний, раскрывающих информацию об устойчивом развитии, получили независимое подтверждение отчетности. С точки зрения используемых компаниями стандартов в мире доминируют Global Reporting Initiative (GRI) Standards, которые в 2024 г использовали 6500 компаний, далее идет Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) с 4800 компаниями. Международные стандарты IFRS S1 и S2, которые только вступили в силу в 2024 году, применили пока лишь 582 эмитента. Подробнее

Владельцам "префов" могут разрешить взыскивать невыплаченные "обязательные" дивиденды с компаний - проект Минэкономразвития предлагает разрешить держателям привилегированных акций с закрепленным в уставе размером дивиденда взыскивать с общества неосновательное обогащение, если последнее произвело выплаты по обыкновенным бумагам, не рассчитавшись с владельцами "префов", сообщает «Интерфакс». Изменения подготовлены в статью 43 закона "Об акционерных обществах". Законопроект опубликован для общественного обсуждения на федеральном портале проектов нормативных правовых актов. Его разработка потребовалась в связи с постановлением Конституционного суда РФ от 25 сентября 2025 года, согласно которому действующие нормы о правах владельцев привилегированных акций с определенным уставом общества размером дивиденда не обеспечивают им достаточную защиту. Закон об АО запрещает компаниям объявлять дивиденды по обыкновенным акциям, если непринято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам "префов" с уставно определенными дивидендными выплатами. В случае невыплаты дивидендов привилегированные акции становится голосующими. Однако получение права голоса не позволяет устранить это нарушение, преодолеть консолидированную позицию держателей обыкновенных акций о распределении дивидендов, игнорируя преимущество привилегированных акционеров, констатировал КС РФ. Голосов миноритариев с "префами" для принятия решения о выплате им дивидендов недостаточно - по закону доля таких акций не может превышать25% уставного капитала АО. В связи с этим КС РФ предписал на уровне закона расширить способы защиты прав владельцев "префов" с уставно определенным размером дивиденда. Минэкономразвития предлагает использовать предложенный КС РФ переходный вариант: запретить компаниям исполнять неправомерные решения о выплате дивидендов, если они нарушают очередность расчета с держателями привилегированных акций, размер выплат по которым оговорен в уставе. Если подобные выплаты все-таки будут произведены, то, согласно постановлению, обойденные акционеры должны получить защиту путем взыскания судом с общества причитающейся им суммы в качестве неосновательного обогащения.

Правительство утвердило новую систему мотивации менеджмента госкомпаний, выходящих на публичный рынок Новая система мотивации менеджмента компаний с госучастием, утвержденная правительственным постановлением, будет устанавливаться при условии выхода компаний на IPO/SPO и предусматривает дополнительное вознаграждение топ-менеджмента, привязанное к росту стоимости акций, сообщается в комментарии министра финансов Антона Силуанова. По предложению Минфина в действующую систему вознаграждения топ-менеджмента публичных акционерных обществ с госучастием будут внедрены программы долгосрочной мотивации (ПДМ). Соответствующее постановление подписано и опубликовано на официальном портале нормативно-правовых актов. Документ призван мотивировать отдельных сотрудников и топ-менеджмент компаний работать над ростом капитализации и достижением рыночно-ориентированных показателей. Вознаграждение работников предусматривается в акциях компании или финансовых инструментах, доходность которых зависит от прироста рыночной стоимости акций. "Важно, чтобы менеджмент был заинтересован в повышении капитализации своей компании. Во всем мире для этого используются программы долгосрочной мотивации. Новая система мотивации будет устанавливаться для компаний с госучастием при условии их выхода на IPO/SPO и предусматривает дополнительное вознаграждение топ-менеджмента, привязанное к росту стоимости акций", - говорится в комментарии Силуанова, который приводит пресс-служба Минфина. По словам министра, внедрение ПДМ положительно скажется на инвестиционной привлекательности акций и будет способствовать достижению целей по росту капитализации рынка. Планы усовершенствовать систему мотивации менеджмента госкомпаний министерство анонсировало в конце прошлого года, напоминает «Интерфакс». Капитализация - "наиболее интегральный, комплексный показатель", который говорит акционерам, насколько эффективно осуществляется руководство деятельностью компании, отмечали в Минфине. Замминистра финансов Алексей Моисеев говорил в сентябре, что программы мотивации топ-менеджмента компаний с госучастием будут увязаны не только с уровнем их капитализации, но и с объемом дивидендных выплат. "Сейчас нас критикуют, что общества с государственным участием, которые имеют акции и торгуются на бирже, тем не менее, исполняют государственные функции, не обращая при этом внимания на миноритариев. Мы стали двигаться в этом направлении", - заявлял Моисеев.

Бизнес и регуляторы поспорили о судьбе антисанкционных мер Антисанкционные меры в корпоративном управлении - как жгут для кровоточащей раны. Такое сравнение использовал представитель крупного российского бизнеса в ходе дискуссии в Совете Федерации с чиновниками Минфина, Минэкономразвития и Банка России. Но к единому мнению об оптимальном моменте для снятия "жгута" они так и не пришли, сообщает «Интерфакс». Весной 2022 года из-за угрозы расширения антироссийских санкций власти предоставили компаниям возможность полностью закрыть информацию о себе, проводить собрания акционеров в заочной форме, избирать советы директоров в усеченном составе, а также смягчили требования в части наличия в ПАО определенного числа независимых директоров для сохранения уровня листинга. К настоящему времени большинство из этих мер либо трансформировалось, либо прекратило свое действие. В частности, право на закрытие данных о себе у компаний было ограничено в июле 2023 г., а право на заочные годовые собрания в 2025 г. было продлено не для всех. Эта возможность сохранилась у компаний, которые в соответствии с президентским указом вправе самостоятельно определять объем раскрываемой информации о своей деятельности, а также у соответствующих установленным правительством РФ критериям. Остальные должны были или вернуться к очной форме, или использовать новую опцию - проводить их онлайн. Однако представители крупного бизнеса продолжают предпринимать попытки вернуть часть действовавших норм и не допустить отмены еще работающих. Очередная публичная дискуссия на этот счет состоялась в Совете Федерации. Представители Минфина, Минэкономразвития, Банка России сразу обозначили свою консолидированную позицию: убедительных аргументов для возврата и пролонгации прежнего регулирования от бизнеса они не услышали, но министерства и регулятор готовы к диалогу. "Эти меры, которые мы принимали для того, чтобы дать компаниям время на адаптацию, они свое влияние, свой эффект уже имели. У компаний было время адаптироваться к ситуации, которая имеет место", - заявил директор департамента корпоративного регулирования Минэкономразвития Михаил Бештоев. Изначально антисанкционные меры принимались как временные, их эффективность с течением времени снижается, а потому меры не могут быть вечны, отметил он. "Нам все равно в какой-то момент придется привыкнуть жить с тем, что у нас есть", - подчеркнул Бештоев. Директор департамента корпоративных отношений ЦБ РФ Екатерина Абашеева повторила позицию регулятора о том, что ограничение прав акционеров может стать "очень большим препятствием" для выполнения президентского поручения по обеспечению роста капитализации фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. В то же время участвовавшие в дискуссии представители бизнеса настаивали на возврате к заочному формату годовых собраний. В онлайн-формате есть достаточно рисков, настаивали они. Полный текст новости

Набиуллина: правительство в целом поддержало субсидирование выхода на рынок капитала, с отдельными ведомствами дискуссии продолжаются Предложения ЦБ РФ субсидировать выход компаний на рынок акционерного капитала в целом поддержаны правительством, но с отдельными ведомствами дискуссии по этому вопросу все еще ведутся, сообщила глава Банка России Эльвира Набиуллина. "Мы вот много говорим о том, что надо субсидировать не только кредит, но и не дискриминировать остальные (формы привлечения финансирования - ИФ), в первую очередь - акционерный капитал. Мы правительству предложили, сделали свои предложения, в целом правительство их поддержало, для того, чтобы перераспределить часть господдержки с льготных кредитов на эмитентов акций и поддержать больше неинфляционные формы финансирования. На наш взгляд, пора это сделать, там продолжаются еще дискуссии с отдельными министерствами и ведомствами, но на наш взгляд, это действительно очень важно", - сказала Набиуллина, выступая на совместном заседании комитетов Госдумы по рассмотрению "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов". Как напоминает «Интерфакс», Банк России ранее предложил через субсидирование долевого финансирования сделать для эмитентов выход на IPO и SPO не менее привлекательным, чем банковское кредитование. Эта инициатива была поддержана Минфином. Еще весной первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин говорил, что оформление этого предложения находится на финишной прямой, но к сентябрю этого так и не произошло. Проблема возникла на этапе межведомственных согласований, рассказал Чистюхин в сентябре, выступая на Московском финансовом форуме. "Вы знаете, что обсуждалось разное количество предложений, самое простое, базовое - это распространить субсидии, которые сегодня распространяются на кредитование, на долевое финансирование. И Минфин проделал очень большую работу в этом направлении. Но до сих пор идут межведомственные согласования, мы знаем, что это для ряда министерств, ведомств не простой вопрос. Не получается убедить окончательно. И как такового готового решения нет", - сообщил первый зампред ЦБ. Отвечая на вопросы сенаторов в Совете Федерации, Чистюхин рассказал, что финальной точки в обсуждениях пока не поставлено. По словам первого зампреда ЦБ, чтобы "переломить тенденцию чуть что бежать в банк за кредитом, нужно попытаться создать льготные условия, стимулирующие условия для того, чтобы эмитенты, корпорации - крупные, средние, мелкие - выходили на фондовый рынок, в первую очередь - на долевой рынок, то есть на рынок акций, выпускали акции и фондировались для своих проектов за счет этого рынка". "Мы давно ведем с Минфином работу, чтобы субсидии, которые сегодня распространяются на кредиты, распространить и на выпуск акций. Но вот пока никак не можем достигнуть финальной точки, у нас есть ряд разногласий с отдельными отраслевыми министерствами. Которые, наверное, опасаются, что сложившийся механизм субсидирования по кредитам будет как-то поломан тем, что введут эту новую льготу", - сказал он, подчеркнув, что ЦБ не предлагает вообще отменить субсидирование кредитов. Набиуллина ранее отмечала, что предложения ЦБ по субсидированию выхода на рынок акционерного капитала поддерживают Минфин и Минэкономразвития, и регулятор надеется убедить отраслевые министерства, у которых возникли вопросы, в необходимости внедрения этого механизма.