Телеграм канал «ЕАБР • Евразийский банк развития»

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 ВВП Беларуси снизился на 0,4% г/г в январе–марте 2026 г. после сокращения на 1,2% г/г в январе–феврале. Экономическая активность постепенно восстанавливается на фоне расширения розничного товарооборота, который вырос на 6% г/г после 1,6% г/г ранее. Инвестиционная активность также улучшилась: темпы снижения инвестиций замедлились до −3% г/г после −7,1% г/г, что связано с ростом вложений в оборудование (+1,5% г/г). Поддержку экономике продолжает оказывать сельское хозяйство (+2,6% г/г). Сдерживающим фактором остается снижение выпуска в промышленности (–3,4% г/г). Сохранение высокого внутреннего спроса и восстановление строительства формируют условия для выхода ВВП в положительную область во II кв. 2026 г.

🇰🇿 Инвестиции в основной капитал в Казахстане выросли на 6,4% г/г в январе-марте после 0,2% г/г по итогам января–февраля. Драйвером инвестиций стало увеличение затрат на приобретение машин и оборудование на 9,6% г/г в реальном выражении. В структуре финансирования инвестиций повышается значимость заемных источников: их доля выросла на 8 п.п. в годовом выражении до 18,9% по итогам января-марта 2026 г. При этом основу финансирования по-прежнему составляют собственные средства предприятий и населения (70,2%). Ожидаем сохранения положительной динамики инвестиций в ближайшие месяцы.

🇰🇬 Рост ВВП Кыргызской Республики ускорился до 10,1% г/г в январе–марте после 8,8% г/г в январе–феврале 2026 г. Основной вклад внесло ускорение роста выпуска в строительстве до 29,6% г/г с 23,2% г/г месяцем ранее. Сохраняются высокие темпы роста в промышленности (+13,4% г/г) на фоне увеличения выпуска основных металлов на 10,5% г/г и добычи полезных ископаемых на 30,4%. Расширение внутреннего спроса продолжает поддерживать экономическую динамику: оптовая и розничная торговля увеличилась на 14,8% г/г, инвестиции в основной капитал — на 25,5% г/г.

🇷🇺 Деловая активность в России возвращается к расширению. Индикатор бизнес-климата Банка России составил 2,2 п. в апреле 2026 г. после −0,1 п. в марте, достигнув максимального значения с начала года. Отмечается восстановление текущей деловой активности: показатель улучшился до −5,3 п. после −8,3 п. месяцем ранее, в первую очередь за счет замедления сжатия объемов производства (−4,1 п. после −8,1 п.). Улучшились краткосрочные ожидания бизнеса (10 п. после 8,8 п.). Ценовые ожидания компаний продолжают постепенно снижаться, достигнув минимума за последние шесть месяцев. При этом инфляционные ожидания населения также уменьшились до 12,9% в апреле 2026 г. — самого низкого уровня с октября 2025 г. Это формирует условия для продолжения цикла снижения ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России.

🇺🇿 Дефицит торговли товарами Узбекистана составил 4,5 млрд долл. по итогам января–февраля 2026 г., увеличившись по сравнению с 1,6 млрд долл. за январь-февраль 2025 г. Экспорт снизился на 23,4% г/г до 3,5 млрд долл. в связи с паузой в продажах золота. При этом поставки машиностроительной продукции за рубеж показали значимый рост. Импорт увеличился на 29,8% г/г до 8,1 млрд долл. В структуре импорта преобладают товары инвестиционного назначения, включая машины и транспортное оборудование (36,1% импорта), что отражает активность вложений в основной капитал. Ожидаем сокращения торгового дефицита в течение оставшейся части года, в том числе за счет роста поставок драгоценных металлов на внешние рынки.

@eabr_Bank

ClimateTech – ответ на издержки климатических изменений
Это – один из выводов нового исследования Евразийского банка развития «Волны инвестиционного мегахайпа. Цифра, ESG, ИИ: какая следующая?».
Технологии адаптации к изменениям климата – одна из тех возможных инвестиционных волн, где спрос будет формироваться прямой необходимостью.
Речь идет о решениях, которые помогают экономике приспосабливаться к уже меняющимся климатическим условиям: дефициту воды, росту погодных рисков, нагрузке на сельское хозяйство и инфраструктуру.
Логика этой волны особенно важна для регионов, где климатические ограничения уже становятся экономическим фактором. В таком контексте ClimateTech – это прикладные технологии управления будущими издержками:
• более эффективная ирригация,
• мониторинг водных ресурсов,
• устойчивая городская инфраструктура,
• системы раннего предупреждения.
Подробнее о новом исследовании ЕАБР – на сайте.

😀 Глобальный инвестиционный процесс напоминает последовательность волн

Об этом идет речь в докладе ЕАБР «Волны инвестиционного мегахайпа. Цифра, ESG, ИИ: какая следующая?»

Новые технологии проходят путь от узкоспециализированного интереса до статуса глобальной инвестиционной темы. Сначала рынок концентрируется на одном направлении ➡ затем по мере накопления инфраструктуры, капитала и ожиданий возникает следующая волна, которая уже опирается на достижения предыдущей.

💡 Так инвестиционный ажиотаж становится не просто реакцией на модный тренд, а частью более широкой логики технологической трансформации мировой экономики. Пик цифровизации пришелся примерно на 2021 год, ESG – на 2023-й, а искусственный интеллект стал текущей глобальной волной к 2025 году.

__________________

Авторы доклада ЕАБР предлагают смотреть через призму этой логики не только назад, но и вперед — на следующие 20 лет.

Наиболее вероятные направления новых инвестиционных волн:

◻ Биотехнологии и долголетие

◻ Роботов и автономные системы

◻ Космическая экономика

◻ Виртуальную реальность

◻ Хранение энергии и сети

◻ Технологии адаптации к изменениям климата

◻ Квантовые вычисления

💡 Отдельно упоминаются и «джокеры» – технологии, которые пока труднее встроить в основной сценарий, но которые тоже способны резко изменить правила игры.

_

❗️Главный вывод: тот, кто сумеет раньше других распознать перспективное сочетание технологий и точно выбрать момент входа, получит преимущество на годы вперед.

❓Главный вопрос сегодня – не только в том, какая технология станет следующей большой темой, но и в том, какие из будущих волн уже начинают формироваться прямо сейчас.

____

💻 Подробнее об исследовании – на сайте ЕАБР

😀 Взаимные инвестиции Вьетнама и стран Центральной Азии приближаются к $1 млрд

⚡ Вьетнам укрепляет позиции одного из крупнейших инвестиционных партнеров стран Центральной Азии среди государств Юго-Восточной Азии. Согласно исследованию ЕАБР, объем накопленных взаимных инвестиций достиг $855 млн, увеличившись на 85% по сравнению с 2020 г.

Инвестиции Вьетнама в Центральную Азию

💰 Накопленный объем инвестиций составляет $254 млн, увеличившись более чем в 4 раза за последние пять лет

🌐 География вложений: Казахстан (50%), Кыргызстан (29%), Узбекистан (21%)

🚛 Отраслевая структура: более 60% инвестиций приходится на АПК; на строительство и транспорт - 26% и 10% соответственно

💡 Среди ключевых проектов - производство готовых продуктов и полуфабрикатов в Алматинской области (Казахстан) и в Ташкенте (Узбекистан), реализуемое корпорацией Mareven Food Holdings (общий объем инвестиций - более $150 млн). Важным направлением также стало развитие авиационного сектора: вьетнамский холдинг Sovico Group приобрел долю в QazaqAir с последующим преобразованием компании в Vietjet Qazaqstan. Дополнительно реализуется ряд девелоперских проектов в Кыргызстане и Узбекистане с участием вьетнамской Rox Group.

Инвестиции стран Центральной Азии во Вьетнам

💰 Накопленный объем инвестиций вырос с $400 млн до $600 млн за последние пять лет

🇰🇿 Практически весь объем инвестиций приходится на Казахстан ($596 млн)

🏗 Ключевой инвестор - Kusto Group, реализовавшая ряд крупных девелоперских проектов, включая строительство жилых комплексов в городах Хошимин и Тхудык

🇰🇬 Кыргызстан представлен одним проектом по производству напитков в провинции Кханьхоа

____________________

💻 Подробнее читайте в докладе на сайте ЕАБР

#Вьетнам #ЦентральнаяАзия #ПИИ #Инвестиции #Строительство

😀 ЕАБР получил ESG-рейтинг «А-» от китайского агентства CCXGF

⚡Это высокая оценка по шкале агентства. Она подтверждает: практики Евразийского банка развития соответствуют международным стандартам и строгим требованиям китайского рынка.

China Chengxin Green Finance (CCXGF) — специализированное агентство в сфере устойчивого финансирования, входящее в группу CCXI, старейшего и крупнейшего кредитного рейтингового агентства Китая.

Агентство отметило:

🖋 Системную интеграцию ESG-принципов в стратегию Банка (к 2026 году не менее 25% проектов портфеля ЕАБР должны вносить значительный вклад в достижение Целей устойчивого развития)

📈 Комплексную оценку экологических и социальных рисков проектов

🤝 Стабильность управленческой команды и вклад в экономику стран-участниц (рабочие места, налоговые поступления)

🌱 Выдающиеся результаты в зеленом финансировании — совокупный объем зеленого портфеля ЕАБР на конец 2025 года превысил $2 млрд

_________

Деятельность ЕАБР проанализировали по 13 направлениям в трех измерениях (экологическое, социальное, корпоративное управление). Высокая оценка получена по всем трем.

#ЕАБР #EDB #ESG #CCXGF #устойчивое_развитие

😀 Как МБР использует новые технологии в обучении?

Многосторонние банки развития (МБР) давно вышли за рамки классического финансирования и выполняют также роль банков знаний и компетенций.

💡 Согласно докладу ЕАБР по образовательным инициативам МБР, обучение является системной частью их деятельности. МБР развивают собственные академии, институты, платформы знаний.

Основные задачи таких инициатив: передача знаний и уникальной экспертизы, распространениелучших практик и стандартов среди стран-участниц, снижение проектных рисков.

___________

Новые технологии помогают реализовывать эти задачи быстрее, гибче и эффективнее. В недавнем докладе ЕАБР про волны мегахайпа сделан вывод, что в текущей реальности выигрывает тот, ктосможет вовремя встроиться в новую технологическую волну. Это также касается и подходов к обучению.

МБР активно используют искусственный интеллект и другие технологии, которые позволяют:

◻ Создавать открытые цифровые платформы с неограниченным доступом к базам знаний МБР

◻ Персонализировать учебный процесс под потребности каждого пользователя за счет ИИ-ассистентов

◻ Адаптировать обучающие курсы к локальной культуре и языку с помощью систем автоматического перевода

◻ Внедрять VR/AR для обучения практическим навыкам проектного моделирования.

________________

💻 Одна из последних инициатив – Цифровая Академия ЕАБР. На платформе можно пройти онлайн-курсы по темам деятельности МБР, зеленого финансирования и другим, а также подать заявку на участие в очных мероприятиях Академии ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Инфляция в Беларуси замедлилась до 5,4% г/г в марте 2026 г. после 5,6% г/г в феврале. Основной вклад внесло снижение темпов роста цен на продовольственные товары — до 7,8% г/г с 8,7% г/г месяцем ранее. Во многом это связано с более умеренным ростом цен на сезонные овощи и фрукты — 3,5% г/г после 5,6% г/г в феврале. При этом ожидаемо ускорилась инфляция в услугах (6% г/г после 5,4% г/г) из-за переноса повышения тарифов на ЖКУ с января на март. Снижение темпов роста цен фиксируется четвертый месяц подряд. На фоне замедления базовой инфляции (6,4% г/г после 6,8% г/г) это указывает на устойчивость дезинфляционных процессов. Ожидаем, что рост цен в 2026 г. останется в пределах целевого параметра — не выше 7%.

🇰🇿 Кредитование экономики Казахстана продолжает расти: в марте 2026 г. объем кредитов увеличился на 19,8% г/г после 20,6% г/г в феврале. Динамика поддерживается как кредитованием бизнеса (+22,4% г/г), так и розничным сегментом (+18,0% г/г). В корпоративном секторе наиболее высокие темпы роста наблюдаются в сегменте среднего предпринимательства — 72,0% г/г. Кредиты малому бизнесу также увеличились на 21,8% г/г. В розничном сегменте основной вклад вносит потребительское кредитование (+18,7% г/г), тогда как ипотека растет более умеренно (+15,2% г/г). Это отражает сохранение устойчивого спроса со стороны домашних хозяйств.

🇰🇬 Приток денежных переводов в Кыргызскую Республику вырос на 5,3% г/г в январе 2026 г. При этом в 2025 г. среднемесячный годовой рост превышал 20%. Считаем, что замедление притока переводов в начале 2026 г. носит временный характер. Ожидаем, что их положительная динамика и дальше будет поддерживать внутренний спрос.

🇷🇺 Дефицит федерального бюджета России составил 4,6 трлн руб. в I кв. 2026 г., или 1,9% ВВП, по сравнению с 2 трлн руб. (0,9% ВВП) за аналогичный период 2025 г. Основной причиной расширения дефицита стало сокращение нефтегазовых доходов на 45,4% г/г на фоне снижения цен на экспортируемую нефть на 13,7% г/г. В целом доходы бюджета сократились на 8,2% г/г, несмотря на рост ненефтегазовых поступлений на 7,1% г/г. Расходы увеличились на 17,0%, в том числе из-за роста ассигнований на государственные закупки на 38,4%. В условиях роста мировых цен на энергоносители и увеличения поступлений нефтегазовых доходов ожидаем существенного улучшения бюджетной позиции России в оставшейся части года.

🇺🇿 Инфляция в Узбекистане замедлилась до 7,1% г/г ─ минимума с 2017 г. ─ по итогам марта 2026 г. после 7,3% г/г месяцем ранее. Снизились темпы роста цен на продовольствие (5,6% г/г после 5,9% г/г) и услуги (12,7% г/г после 13,3% г/г). Инфляция в сегменте непродовольственных товаров незначительно повысилась – до 5,3% г/г с 5,2% г/г месяцем ранее. Ожидаем, что к концу 2026 г. инфляция замедлится до 6,7% г/г. Этому будет способствовать жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка Узбекистана.

@eabr_Bank