Телеграм канал «ЕАБР • Евразийский банк развития»

😀 После эпохи сверхдешевых денег: риски для финансовой стабильности и снижение инвестиций 💡 Мировая экономика вернулась к «нормальным» уровням процентных ставок после продлившейся больше десяти лет — с конца 2000-х гг. по начало 2020-х гг. — эры сверхмягкой денежно-кредитной политики. Последствия устойчивого повышения процентных ставок в мире: ◻️ Долговая нагрузка достигла рекордных уровней. В развитых экономиках средний уровень государственного долга вырос с 104% ВВП в 2019 г. до 115% ВВП в 2024 г., в развивающихся — с 56% до 70% ВВП. ◻️ Инвестиционная активность снижается. В развитых экономиках корпоративные инвестиции в 2023–2024 гг. росли в среднем лишь на 1% в год, что заметно ниже среднегодовых темпов 2–4% в 2000–2019 гг. ◻️ Финансовая уязвимость корпораций возросла. Если в 2019–2020 гг. компании могли привлекать кредиты в еврозоне под 1,5–2%, а в США — под 2–3% годовых, то в 2024 г. рефинансирование происходило уже по ставкам 5–6% в обеих экономиках. ◻️ Увеличилось число «зомби-компаний» — формально функционирующих, но не способных обслуживать долг без внешней поддержки. 💰 Продолжительный период высоких ставок усиливает риски финансовой нестабильности. Масштабная реструктуризация долгов становится неизбежной: пики рефинансирования корпоративных обязательств в 2027–2028 гг. следуют сразу за суверенными — в 2025–2026 гг. В сочетании с ростом числа «зомби-компаний» и необходимостью бюджетной консолидации в большинстве стран это ограничивает инвестиционные возможности и повышает риск замедления глобального экономического роста. ______ Более подробный анализ представлен во врезке к Макроэкономическому прогнозу на 2026-2028 гг. на сайте ЕАБР.

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР 🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 8,3% г/г в январе–ноябре 2025 г. после 8,1% г/г в январе–октябре. В роли драйверов выступили сектор услуг (+10,9% г/г) и строительства (+20,1% г/г). Ускорение было также связано с высоким ростом в секторе промышленности (+31,7% г/г в ноябре). В январе–ноябре сохранилась отрицательная динамика экспорта и импорта (соответственно –40,6% г/г и –27,4% г/г) после высоких показателей прошлого года. Мы прогнозируем рост экономики на 6% в 2025 г. 🇧🇾 В Беларуси сохраняется рост оплаты труда. Реальные заработные платы увеличились на 6,1% г/г в ноябре 2025 г. Рост обусловлен сохранением повышенного спроса на рабочую силу. Ожидаем продолжения положительной динамики заработных плат на фоне принятого решения о повышении базовой ставки оплаты труда на 8,8% с 1 января 2026 г. 🇰🇿 Положительное сальдо торгового баланса Казахстана сложилось на уровне 12,9 млрд долл. в январе-октябре 2025 г. Годом ранее показатель составил 18,3 млрд долл. Снижение внешнеторгового профицита связано с сокращением стоимостного объема экспорта на 4,6% г/г. Менее благоприятная ценовая конъюнктура на мировом рынке энергоресурсов выразилась в сокращении экспортной выручки от поставок нефти (−11% г/г) при росте ее физических объемов на 5,4% г/г. Увеличение импорта на 4,7% г/г обеспечено в первую очередь за счет повышения расходов на ввоз машин и оборудования (+7,7% г/г), а также продукции химической промышленности (+9,2% г/г). 🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызской Республики составил 12,8 млрд долл. в январе-октябре 2025 г., снизившись на 1,5 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Сокращение экспорта на 38,2% г/г связано с уменьшением стоимостных объемов поставок основных металлов в 2,5 раза. Стоимостной объем импорта снизился на 0,3% г/г в январе-октябре 2025 г. из-за сокращения ввозимых машин и оборудования. 🇷🇺 Объем промышленного производства в России сократился на 0,7% г/г в ноябре 2025 г. после ускорения роста до 3,1% г/г в октябре. Во многом снижение связано с календарным эффектом. С его учётом выпуск в обрабатывающей промышленности уменьшился на 1% г/г, прежде всего из-за сокращения производства в машиностроении (-5,4% г/г). В то же время зафиксирован рост выпуска в нефтепереработке (+0,4% г/г). Положительная динамика сохраняется и в добывающем секторе (+0,7% г/г), что обусловлено расширением нефтедобычи на фоне решений ОПЕК+ по увеличению квот. Ожидаем восстановления темпов роста экономики в 2026 г. до 1,4% ВВП. 🇺🇿 Экономика Узбекистана динамично растет под влиянием сильного потребительского и инвестиционного спроса. Розничная торговля увеличила продажи на 11% г/г в январе-ноябре 2025 г. (10,3% г/г в январе-октябре). Активность в строительстве возросла на 14,6% г/г после роста на 14,7% г/г в январе-октябре. Сохраняются высокие обороты в промышленном секторе (+6,8% г/г). Согласно нашему прогнозу, рост ВВП составит 7,4% по итогам 2025 г., что на 0,9 п.п. выше уровня 2024 г. Подписаться | ЕАБР

😀 ЕАБР представляет ГЧП-дайджест № 6 за ноябрь-декабрь 2025 года   Читайте в предновогоднем выпуске: 🇰🇬 Кыргызстан Подписано Соглашение о ГЧП «Строительство и эксплуатация альтернативного тоннеля Келечек на перевале Тоо-Ашуу» между Министерством транспорта и коммуникаций Кыргызстана, Национальным агентством по инвестициям и консорциумом компаний с ведущим партнером ОсОО «Тез Жол». Общий объем вложений составляет 640 млн долл. США, срок проекта – 49 лет. 🇹🇯 Таджикистан ЕАБР в партнерстве с Министерством транспорта Таджикистана и Центром реализации проектов ГЧП приступил к разработке предварительного ТЭО проекта «Строительство и эксплуатация транспортно-логистического центра на пограничном переходе „Фотехобод“ (Таджикистан) – „Ойбек“ (Узбекистан)». 🇺🇿 Узбекистан Открыт прием предварительных квалификационных документов в рамках 1-ого этапа тендера по проекту ГЧП в отношении школ в Самаркандской и Андижанской областях. __ 💡 А также: На ключевых ГЧП-рынках стран-участниц Банка подводят итоги: 🇷🇺 Россия: на 1 декабря 2025 года на разных этапах находится около 4,4 тыс. концессий и проектов ГЧП на сумму 7,5 трлн рублей. Доля частных вложений составляет 72%, или 5,4 трлн рублей. 🇰🇿 Казахстан На 1 декабря 2025 года: ◻️ заключено 1 105 договоров ГЧП, концессии общей стоимостью 2 651,9 млрд тенге  ◻️ расторгнуто 147 договора ГЧП на сумму 843,4 млрд тенге. 🇺🇿 Узбекистан: На 1 ноября 2025 года на разных стадиях реализуется 2 800 проектов ГЧП на сумму 34 млрд долларов США. ______ Читайте дайджест и оставайтесь в курсе самых актуальных ГЧП-событий национальной ГЧП-повестки каждой из стран и становления общей евразийской ГЧП-повестки! ⬇️

😀 Главные цифры нового Макропрогноза от ЕАБР — теперь в видеоролике⚡ 18 декабря 2025 г. ЕАБР представил прогноз развития экономик Евразийского региона на 2026-2028 год. Теперь все ключевые выводы ЕАБР по росту экономик Евразийского региона на 2026-2028 гг. - в динамичных графиках. Смотрите, в каких странах ждем рекордные темпы роста и за счет чего. 🎬 Полный текст доклада - на сайте ЕАБР

😀 Как Китай инвестирует в страны Евразии: новое исследование ЕАБР ⬇️ ⚡Несмотря на спад глобальных потоков ПИИ, Китай продолжает наращивать инвестиции в Евразийский регион. Согласно новому докладу ЕАБР «Мониторинг взаимных инвестиций», к середине 2025 года объем накопленных китайских вложений в страны Евразийского региона достиг рекордных $66 млрд, увеличившись на 80% за последние 10 лет. Ключевые выводы, которые меняют картину: ◻️ Рост вопреки тренду: За последние 1,5 года китайские инвестиции в регион выросли на $7,4 млрд (+13%), в то время как мировой приток ПИИ в 2024 г. упал на 11%. ◻️От сырья к технологиям: Происходит структурный сдвиг. Доля вложений в обрабатывающую промышленность и энергетику выросла в 2-3 раза, а сырьевого сектора — снизилась. ◻️ Казахстан и Узбекистан - лидеры в Центральной Азии: Казахстан лидирует по объему привлеченных инвестиций, а Узбекистан - по темпам прироста. За 10 лет прирост китайских ПИИ в Узбекистан составил $10,4 млрд. Общий объем инвестиций Китая в Центральную Азию достиг $36 млрд к середине 2025 года. ◻️ Частный бизнес в авангарде: Доля частных китайских компаний в инвестициях растёт, а их проекты — это в основном «greenfield» (создание производств «с нуля»). __ 💡 Что это значит для региона? Китайские инвесторы всё больше ориентируются на создание новой промышленной и энергетической инфраструктуры, что задает тренд на технологическое развитие и улучшение инвестиционного климата в Центральной Азии. 💻 Полный текст доклада «Мониторинг взаимных инвестиций: Китай и Евразийский регион» доступен на нашем сайте. #ЕАБР #инвестиции #Китай #ЦентральнаяАзия #экономика #аналитика #ПИИ

😀 Узбекистан – один из лидеров сектора складской недвижимости в Центральной Азии 🇺🇿 Cпрос на высококачественные склады в Узбекистане к 2040 г. может вырасти до 5,9 – 7,6 млн кв. м в зависимости от прогнозного сценария. Наивысший уровень инвестиционной привлекательности в сегменте складской недвижимости демонстрируют Самарканд, Фергана, Ташкент и Ургенч. Эти и другие ключевые выводы содержатся в докладе Евразийского банка развития «Складская инфраструктура Евразийского региона: возможность десятилетия». _____________________ Структура спроса будет существенно меняться. Потенциальный рост объема складских площадей составит: 💻 Для сектора e-commerce с 0,04 млн до 1,0–1,2 млн кв. м 👔 Для розничной торговли — с 0,6 до 3,9–4,9 млн кв. м 🥖 Для агробизнеса — с 0,01 млн до 1,0–1,44 млн кв. м. Прогнозируется опережающий рост спроса на фулфилмент-центры, холодильные склады АПК и специализированные фармацевтические объекты. 💡 Ключевые драйверы спроса на склады: ◻️ Динамично растущий внутренний рынок, молодое население и развитие маркетплейсов (фулфилмент-центры, «последняя миля») ◻️Сильный аграрный сектор и необходимость развития «холодовой цепи» ◻️ Расширение транзитных и экспортных коридоров в Китай, Афганистан и на Ближний Восток ◻️ Индустриализация и развитие СЭЗ и индустриальных зон ______________ #ЕвразийскийРегион #ЦентральнаяАзия #Узбекистан #логистика #склады #экономика #инфраструктура #торговля #ecommerce #АПК