Телеграм канал «ЕАБР • Евразийский банк развития»

😀 Узбекистан удвоил товарооборот со странами-участницами ЕАБР за пять лет

🇺🇿 В 2025 г. Узбекистан стал седьмым государством-участником Евразийского банка развития (ЕАБР) наряду с Арменией, Беларусью, Казахстаном, Кыргызстаном, Россией и Таджикистаном. В 2026 г. началась полноценная практическая работа Банка в стране: формируется инвестиционный портфель и расширяется взаимодействие с узбекскими партнерами.

📈 Присоединение Узбекистана к ЕАБР произошло на фоне динамичного развития его внешнеторговых связей с государствами-участниками Банка. По итогам 2025 г. товарооборот достиг $19,3 млрд, что в 2 раза выше уровня 2020 г. На государства-участники Банка приходится около 30% внешней торговли товарами Республики Узбекистан.

🤝 Рост торговли на $10 млрд за последние пять лет отражает углубление региональных экономических связей, развитие транспортной и логистической инфраструктуры, а также расширение производственной кооперации.

🇷🇺🇰🇿 Россия и Казахстан формируют 85% товарооборота Узбекистана со странами-участницами ЕАБР. В 2025 г. объем торговли с Россией составил $11,7 млрд, с Казахстаном - $4,7 млрд. Далее следуют Кыргызстан ($1,1 млрд), Беларусь ($0,9 млрд), Таджикистан ($0,8 млрд) и Армения ($0,04 млрд).

🌐 В импорте Узбекистана преобладают энергетические и сырьевые товары: нефть и нефтепродукты, черные металлы, древесина, зерновые и металлургические изделия. Экспорт сосредоточен в товарах легкой промышленности и агропромышленного комплекса: предметы одежды, фрукты и орехи, хлопок, овощная продукция и автокомпоненты.

😀 Взаимовыгодное сотрудничество Узбекистана с государствами-участниками ЕАБР создает новые возможности для увеличения объемов внутрирегиональной торговли и повышению инвестиционного и промышленного потенциала страны.

@eabr_bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇰🇿 Национальный Банк Казахстана 24 июля снизил базовую ставку на 25 б.п. до 16,75%. Решение принято на фоне снижения годовой инфляции девятый месяц подряд – до 10,3% в июне с 10,4% в мае. Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли до 13,4% в июне после 12,7% в мае, но остаются ниже среднего уровня первого квартала 2026 г. – 14,1%. Дезинфляцию поддерживают укрепление тенге и стабилизация потребительской активности. Считаем, что Национальный Банк продолжит поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия, чтобы обеспечить дальнейшее снижение инфляции и ограничить внешние проинфляционные риски, связанные с ростом издержек на топливо, международные перевозки и логистику. Прогнозируем базовую ставку около 16% на конец 2026 г.

🇷🇺 Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п.до 14,00% на заседании 24 июля. Решение принято в условиях ускорения инфляции, связанного с действием разовых факторов, и сохранения показателей устойчивой инфляции в диапазоне 4-5% в годовом выражении. Снижение ставкиминимальным шагом объясняется усилением инфляционных ожиданий населения с 12,4% в июне до 14,7% в июле – максимума с апреля 2022 г.Временное сокращение производственных возможностей в некоторых отраслях и стимулирующая бюджетная политика также препятствуют более быстрому смягчению денежно-кредитной политики. При отсутствии новых шоков ожидаем дальнейшего снижения ключевой ставки примерно до 13,5% к концу года.

🇹🇯 Экономика Таджикистана выросла на 8,2% г/г по итогам I полугодия 2026 г. после 8,0% г/г за Iквартал. Одним из факторов ускорения стала динамика внешней торговли – экспорт увеличился на 65,4% г/г в номинальном выражении за I полугодие. Внутренний спрос также продолжает поддерживать рост экономики: в I полугодии розничные продажи повысились на 31,8% г/г, а инвестиции – на 18,4% г/г. Высокая потребительская и инвестиционная активность стимулирует развитие индустриального сектора. Промышленный выпуск вырос на 26,0% г/г, в том числе производство пищевой продукции – на 23,6% г/г, а производство неметаллических минеральных продуктов (в значительной степени – стройматериалов) – на 27,2% г/г. Ожидаем, что благодаря сильному внутреннему и внешнемуспросу рост ВВП Таджикистана в 2026 г. составит8,3%.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 4,1% г/г в июне 2026 г. – столько же, сколько и в мае. Инфляция остается в пределах целевого диапазона Национального банка (5±2%), хотя сохраняются проинфляционные риски, связанные с динамикой цен на энергоносители на внешних рынках. Прогнозируем, что в условиях сбалансированной политики НБТ и стабильности национальной валюты инфляция составит 4,7% г/г на конец 2026 г.

@eabr_bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

Национальный Банк Казахстана 24 июля снизил базовую ставку на 25 б.п. до 16,75%. Решение принято на фоне снижения годовой инфляции девятый месяц подряд – до 10,3% в июне с 10,4% в мае. Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли до 13,4% в июне после 12,7% в мае, но остаются ниже среднего уровня первого квартала 2026 г. – 14,1%. Дезинфляцию поддерживают укрепление тенге и стабилизация потребительской активности. Считаем, что Национальный Банк продолжит поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия, чтобы обеспечить дальнейшее снижение инфляции и ограничить внешние проинфляционные риски, связанные с ростом издержек на топливо, международные перевозки и логистику. Прогнозируем базовую ставку около 16% на конец 2026 г.
Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п.до 14,00% на заседании 24 июля. Решение принято в условиях ускорения инфляции, связанного с действием разовых факторов, и сохранения показателей устойчивой инфляции в диапазоне 4-5% в годовом выражении. Снижение ставкиминимальным шагом объясняется усилением инфляционных ожиданий населения с 12,4% в июне до 14,7% в июле – максимума с апреля 2022 г.Временное сокращение производственных возможностей в некоторых отраслях и стимулирующая бюджетная политика также препятствуют более быстрому смягчению денежно-кредитной политики. При отсутствии новых шоков ожидаем дальнейшего снижения ключевой ставки примерно до 13,5% к концу года.
Экономика Таджикистана выросла на 8,2% г/г по итогам I полугодия 2026 г. после 8,0% г/г за Iквартал. Одним из факторов ускорения стала динамика внешней торговли – экспорт увеличился на 65,4% г/г в номинальном выражении за I полугодие. Внутренний спрос также продолжает поддерживать рост экономики: в I полугодии розничные продажи повысились на 31,8% г/г, а инвестиции – на 18,4% г/г. Высокая потребительская и инвестиционная активность стимулирует развитие индустриального сектора. Промышленный выпуск вырос на 26,0% г/г, в том числе производство пищевой продукции – на 23,6% г/г, а производство неметаллических минеральных продуктов (в значительной степени – стройматериалов) – на 27,2% г/г. Ожидаем, что благодаря сильному внутреннему и внешнемуспросу рост ВВП Таджикистана в 2026 г. составит8,3%.
Инфляция в Таджикистане составила 4,1% г/г в июне 2026 г. – столько же, сколько и в мае. Инфляция остается в пределах целевого диапазона Национального банка (5±2%), хотя сохраняются проинфляционные риски, связанные с динамикой цен на энергоносители на внешних рынках. Прогнозируем, что в условиях сбалансированной политики НБТ и стабильности национальной валюты инфляция составит 4,7% г/г на конец 2026 г.

@eabr_bank

😀 Евразийский транспортный каркас в цифрах: $345 млрд в 402 проектах

ЕАБР обновил Обсерваторию транспортных проектов — цифровую платформу, которая собирает и систематизирует данные о развитии транспортных коридоров в 13 странах Евразии: от проектной документации до ввода объектов в эксплуатацию.

Новые цифры — впечатляют:

🖋 402 проекта на $345 млрд
📈 За год — +70 новых проектов на $74 млрд
🛤 Почти $150 млрд — в железные дороги
🌐 Центральная Азия — $72 млрд в 114 проектах
🇨🇳 Китай наращивает присутствие: уже $7 млрд в транспортных проектах региона

Россия остается ключевым игроком — $225 млрд инвестиций, 8 из 10 крупнейших проектов — в России.

Частный бизнес тоже активно заходит: 123 проекта с участием частного капитала, почти половина — в логистике и складах.

⚡Евразийский транспортный каркас становится реальностью. И это меняет экономику региона

________

💻 Подробности — в новом докладе ЕАБР
📌 Интерактивная карта проектов также доступна на сайте

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 В Беларуси ускорился рост экономики. В январе-июне 2026 г. ВВП увеличился на 1,5% г/г после 1,0% г/г в январе-мае. Внутренний спрос оказывает поддержку экономической активности. Рост розничного товарооборота ускорился до 7,6% г/г после 7,1% г/г. Инвестиции в основной капитал увеличились на 4,1% г/г после 1,5% г/г. Восстановлению инвестиционной активности способствовало возвращение капитального строительства к положительной динамике.

🇰🇿 Краткосрочный экономический индикатор Казахстана вырос на 5,1% г/г в январе–июне 2026 г. после 4,3% г/г по итогам января–мая. Ускорение отражает расширение активности в базовых отраслях экономики. Самые высокие темпы роста зафиксированы в строительстве (+15,2% г/г), транспорте и складировании (+7,1% г/г), а также в торговле (+5,7% г/г). Инвестиции в основной капитал выросли на 9,6%. Наиболее заметное увеличение отмечено в сфере обрабатывающей промышленности (+33,3%), сельского хозяйства (+24,6%) и транспорта (+11,6%). Считаем, что высокая экономическая и инвестиционная активность продолжит способствовать росту ВВП Казахстана на 5,5% по итогам 2026 г.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики увеличился на 11,9% г/г в январе-июне 2026 г. Ключевую роль сыграли строительный сектор с вкладом 4,2 п.п и обрабатывающие производства (2,0 п.п.) Объем жилищного строительства увеличился на 38,4% г/г, стимулируемый реализацией программы «Мой Дом». Рост промышленного сектора во многом связан с увеличением выпуска основных металлов (+11,9% г/г). Дополнительную поддержку экономике оказывает высокий внутренний спрос: инвестиции выросли на 64,3% г/г, розничная торговля – на 13,5% г/г. Прогнозируем рост ВВП на уровне 10,2% в 2026 г.

🇷🇺 Инфляция в России составила 6,0% г/г в июне2026 г. после 5,3% г/г в мае. Рост цен на продовольственные товары повысился до 3,4% г/гпосле 2,9% г/г месяцем ранее. Основным фактором стало менее выраженное снижение цен на плодоовощную продукцию: на 4,9% г/г после снижения на 10,4% г/г в мае. Инфляция в сегменте непродовольственных товаров ускорилась до 5,3% г/г после 4,2% г/г, главным образом из-за подорожания моторного топлива. Июньское ускорение инфляции во многом связано с временными факторами: базовая инфляция осталась около 5,0% г/г. Увеличение топливных и логистических издержек может оказывать дополнительное ценовое давление в июле и августе. По мере стабилизации топливного рынка инфляция, по нашей оценке, вернется к траектории постепенного снижения к цели.

🇹🇯 Переводы в Таджикистан увеличились на 5,2% г/г по итогам первого квартала 2026 г. после роста на 62% г/г в четвертом квартале 2025 г. Несмотря на замедление динамики, объем поступающих в страну личных трансфертов остается близким к рекордному уровню. Ожидаем, что приток денежных переводов продолжит дополнительно поддерживать внутренний спрос. С учетом этого и других факторов, прогнозируем расширение ВВП Таджикистана на 8,3% в 2026 г.

@eabr_bank

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 14-26

🌐 Инфраструктурная повестка Евразийского региона в этот раз сфокусирована на развитии ИИ-инфраструктуры, энергетики, газопереработки и добывающих отраслей. Ключевые направления – дата-центры, расширение генерации и газотранспортной системы, финансирование горно-металлургических проектов и модернизация водной и транспортной инфраструктуры.

💻 В рамках проекта «Долина ЦОДов» Правительство Казахстана, Firebird и NVIDIA объявили о соглашениях на 10 млрд долл. Первая очередь дата-центра мощностью 125 МВт и стоимостью около 5 млрд долл. должна быть запущена в 2027 г.; Firebird обеспечит до 100 тыс. графических процессоров, а АО «Казахтелеком» может направить около 1 млрд долл. на здания, охлаждение и связь. В Курчатове началось строительство угольной КЭС мощностью 700 МВт и стоимостью около 1,6 млрд долл., входящей в программу ввода и модернизации 7,8 ГВт генерации.

📛 Казахстан ускоряет расширение газовой инфраструктуры. Готовность ГПЗ на Кашагане мощностью 1 млрд куб. м достигла 61,4%, завершение строительно-монтажных работ намечено до конца 2026 г. В Жанаозене новый ГПЗ мощностью 900 млн куб. м заменит предприятие 1973 г. постройки. QazaqGaz также привлекает 500 млн долл. на вторую нитку газопровода Бейнеу — Бозой — Шымкент мощностью 10 млрд куб. м на первом этапе и 15 млрд куб. м к 2029 г. До 2035 г. планируется освоить 30 участков недр, увеличить производство товарного газа с 27,4 до 35,5 млрд куб. м и повысить газификацию страны до 80%.

🏭 Масштабные инвестиции продолжаются в нефтехимии, металлургии и добыче сырья. В России готовность комплекса ДГП-2 на «ЗапСибНефтехиме» достигла 89%: после запуска в 2027 г. он будет выпускать дополнительно 570 тыс. т полипропилена в год. ЕБРР и банковский синдикат предоставят Solidcore Resources 600 млн долл. на комплекс «Ертис» стоимостью 978 млн долл. в Павлодарской области. «Богатырь Комир» инвестирует 360 млрд тенге в рост добычи угля до 56,5 млн т к 2032 г., а ЕАБР открыл кредитную линию на 120 млн долл. для расширения Зангезурского комбината в Армении.

🛤 Транспортная и коммунальная инфраструктура развивается сразу в нескольких странах. Парк КТЖ с начала 2026 г. пополнился 134 локомотивами Alstom, Wabtec и CRRC. В Ташкентской области планируется создание трех логистических центров стоимостью 900 млн долл., связанных с будущей ж/д Китай — Кыргызстан — Узбекистан. В России программа льготного лизинга предусматривает строительство около 30 гражданских судов при финансировании свыше 44 млрд руб. ЕБРР и GCF запускают программу на 160 млн евро для модернизации водоснабжения, водоотведения и ирригации в Кыргызстане и Таджикистане, а Казахстан и Узбекистан создают механизм совместного управления трансграничными водами.

📈 Важным трендом остается рост химической промышленности Центральной Азии. В Казахстане производство химической продукции в январе — апреле 2026 г. увеличилось на 18,4% г/г; до 2035 г. планируется реализовать 49 проектов на 10 млрд долл., включая Silleno, KazAzot PRIME и комплекс «ЕвроХима». В Узбекистане готовится более 350 проектов на 17 млрд долл. в производстве удобрений, полимеров и продукции глубокой переработки. В России выпуск снизился на фоне высокой базы, однако к 2030 г. предусмотрен запуск не менее 150 производств, формирование 23 технологических цепочек и освоение свыше 700 химических продуктов.

____

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️
@eabr_Bank