Телеграм канал «ЕАБР • Евразийский банк развития»

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР 🇦🇲 ВВП Армении вырос на 6,0% по итогам первых девяти месяцев 2025 г. Наибольший вклад внесли финансовая деятельность, информация и связь, а также строительство (увеличились соответственно на 14,8%, 18,1% и 22,8% г/г). Потребительские расходы домашних хозяйств и инвестиции – основные драйверы со стороны спроса (рост на 10,2% и 19,6% г/г). Показатели внешней торговли сократились после сильной динамики прошлого года (экспорт – минус 31,5% г/г, импорт – минус 25,6% г/г). Вместе с тем ожидаем, что рост экономики останется высоким в 2025 г. 🇧🇾 ВВП Беларуси вырос на 1,5% г/г в январе–октябре 2025 г. Потребительская и инвестиционная активность продолжают поддерживать расширение экономики. Розничный товарооборот увеличился на 7,7% г/г за январь–октябрь (после 8,2% г/г за январь–сентябрь). Расширение инвестиций в основной капитал составило 13,2% г/г (после 15,3 % г/г). Выпуск в сельском хозяйстве восстановился до уровня января–октября 2024 г. Производство в промышленности в условиях охлаждения спроса со стороны России продолжает снижаться (-1,3% г/г). Благодаря повышенному внутреннему спросу ожидаем более высоких темпов роста по итогам 2025 г. 🇰🇿 Профицит торгового баланса Казахстана составил $11,6 млрд в январе-сентябре 2025 г., что на $5,1 млрд ниже уровня годом ранее. Это связано с сокращением стоимостного объема экспорта на 5,1% г/г, при росте импорта на 4,5% г/г. Доходы от продажи нефти снизились на 12,3% г/г, тогда как физические поставки выросли на 4,2% г/г. Такая динамика связана со снижением мировых цен на энергоресурсы на 14%. Рост импорта обеспечен увеличением расходов на приобретение машин и оборудования на 7% г/г, преимущественно поставляемых из Китая. 🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызской Республики составил $11,3 млрд в январе-сентябре 2025 г., снизившись на 8,3% г/г. Сократились стоимостные объемы экспорта на 25,7% г/г и импорта – на 3,0% г/г. Отмечено снижение расходов на поставки из Китая (-15,4% г/г, преимущественно машины и оборудование). Стоимостной объем экспорта в Россию сократился в 2,1 раза в основном из-за падения доходов от поставок машин и оборудования. Ожидаем сохранения тенденции сокращения внешнеторгового оборота из-за изменения правил ввоза машин в ЕАЭС. 🇷🇺 Деловая активность в России растет второй месяц подряд. Индикатор бизнес-климата Банк России составил 3,4 п. в ноябре 2025 г. (после 2,3 п. в октябре) — максимального значения с мая 2025 г. Показатель краткосрочных ожиданий выпуска предприятий увеличился до 11,8 п. (после 9,6 п.) на фоне предположений о будущем расширении спроса. Показатели текущей деловой активности продолжают восстанавливаться: −4,6 п. после −5,1 п. месяцем ранее. На фоне предстоящего повышения НДС ценовые ожидания предприятий продолжили расти, достигнув максимума с февраля 2025 г. С учетом повышения ожидаемой населением инфляции до 13,3% в ноябре 2025 г. (после 12,6% в октябре), отмечаем усиление инфляционного давления. 🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 3,1% г/г по итогам октября 2025 г., после 2,8% г/г в сентябре. Рост цен остается сдержанным, несмотря на сильный внутренний спрос (розничные продажи повысились на 10,6% г/г за январь-сентябрь). Причина – укрепление национальной валюты. Сомони вырос в цене относительно доллара на 15% с начала 2025 г. Ожидаем, что инфляция останется вблизи нижней границы целевого интервала Национального банка (5±2%) на конец 2025 г. 🇺🇿 Экономика Узбекистана продолжает активно расти в условиях сильного потребительского и инвестиционного спроса. По итогам января-октября 2025 г. промышленность увеличила выпуск на 6,7% г/г, после 7,6% г/г в январе-сентябре. Розничные продажи повысились на 10,3% г/г (11% г/г в январе-сентябре). Строительные работы выросли на 14,7% г/г (14,2% г/г в январе-сентябре). Ожидаем сохранения высокой экономической активности в оставшейся части 2025 г. Подписаться | ЕАБР

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 23-25 🎺 Консорциум China Petroleum Pipeline Engineering (Китай), CITIC Construction (Китай) и ТОО «ЧППИ» (Казахстан) победил в тендере на строительство трубопроводов для транспортировки жидкого этана и пропана от газосепарационного комплекса месторождения Тенгиз до заводов по производству полиэтилена в Атырауской области. Проект стоимостью $425 млн планируется реализовать в 2025–2029 гг. 👨‍⚕️ Фармацевтическая группа «Р-Фарм» (Россия) намерена инвестировать 200 млн долл. в строительство завода в городе Алатау (Казахстан) через совместное предприятие с компанией Khan Tengri Biopharma; соглашение рассчитано на три года. 🏗 Ferro-Alloy Resources Limited (Великобритания) привлекла в качестве EPC-подрядчика China National Chemical Engineering Sixth Construction (Китай) для реализации проекта по добыче и переработке ванадия на месторождении Баласаускандык в Кызылординской области Казахстана. Это позволит снизить капитальные затраты с 520 до 312 млн долл. и сделает проект одним из наиболее конкурентоспособных в мире. Производство составит 8,5 тыс. т в год оксида ванадия — металла, критически важного для производства высокопрочных сталей, аккумуляторов и в авиационной промышленности. 🛣 Правительство Армении выделит 8,4 млрд драмов ($22 млн) на строительство 32-километрового участка дороги Каджаран — Агарак автодорожного коридора «Север — Юг». 🖋В ходе государственного визита Президента Казахстана К.-Ж. Токаева в Россию подписаны Декларация о переходе межгосударственных отношений на уровень всеобъемлющего стратегического партнерства и союзничества и еще 13 документов, включая соглашение о транзитных ж/д перевозках в третьи страны, план развития автомобильных пунктов пропуска на российско-казахстанской границе и меморандум о сотрудничестве в сфере ОЭЗ. Стороны также договорились нарастить поставки российского газа в Казахстан до 8 млрд куб. м в год. 🤝 В ходе VII Консультативной встречи глав государств Центральной Азии и Азербайджана, который присоединился к ней в качестве полноправного участника, президенты стран отметили необходимость консолидации усилий и углубления практического сотрудничества с приоритетом совместных проектов в сфере транспорта, логистики, энергетики, водной безопасности и цифровизации. 🚚 На международном логистическом форуме «Средняя Волга — Каспий» в Ульяновске Россия, Туркменистан, Азербайджан, Ирак и Иран договорились о создании единого оператора для развития маршрута «Средняя Волга — Каспий — Персидский залив», входящего в МТК «Север — Юг». 📈 Тренды и прогнозы: за 9 месяцев 2025 г. потребление электроэнергии в Кыргызстане выросло на 8% и достигло 13,8 млрд кВт·ч на фоне подключения новых потребителей, развития промышленности и инфраструктуры. Собственная генерация увеличилась на 11%, до 11,3 млрд кВт·ч, а дефицит около 20% покрывается импортом из Казахстана, Туркменистана, Узбекистана и России. ____ Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР. Подписаться | ЕАБР

😀 В Казахстане улучшат состояние подвижного состава: первый проект по исламскому финансированию от ЕАБР ЕАБР запустил пилотный проект в сфере исламского финансирования реального сектора экономики: 20 ноября 2025 г. банк подписал Генеральный договор товарной мурабахи с компанием «Исткомтранс» по модернизации железнодорожного подвижного состава в Казахстане. Детали проекта: 🤝 Партнер: ТОО «Исткомтранс» — крупнейший частный оператор железнодорожного подвижного состава в Казахстане 🛤 Цель — финансирование капитального и текущего ремонта вагонов 📈 Ожидаемый эффект — повышение эффективности грузоперевозок и укрепление транспортной связанности в регионе «Проект является значимым достижением для Банка. Он демонстрирует нашу готовность внедрять востребованные финансовые инструменты и расширять направления деятельности. ЕАБР и далее намерен открывать новые горизонты, которые вносят реальный вклад в экономическое благополучие региона», — Руслан Даленов, заместитель председателя Правления ЕАБР. ❓Что такое мурабаха? Это исламский финансовый инструмент, представляющий собой договор купли-продажи с согласованной маржой прибыли, где клиент выплачивает сумму в рассрочку. 💻 Контекст: Ранее ЕАБР совместно с Институтом Исламского банка развития и Группой Лондонской фондовой биржи представил аналитический доклад, в котором прогнозируется рост рынка исламского финансирования в Центральной Азии до $6,3 млрд в исламских банковских активах и $5,6 млрд в ценных бумагах сукук к 2033 году. ______________ 💡 О развитии исламского финансирования в Казахстане можно прочитать здесь #ЕАБР #ИсламскиеФинансы #Казахстан #Транспорт #Инфраструктура

😀 В Казахстане улучшат состояние подвижного состава: первый проект по исламскому финансированию от ЕАБР ЕАБР запустил пилотный проект в сфере исламского финансирования реального сектора экономики: 20 ноября 2025 г. банк подписал Генеральный договор товарной мурабахи с компанием «Исткомтранс» по модернизации железнодорожного подвижного состава в Казахстане. Детали проекта: 🤝 Партнер: ТОО «Исткомтранс» — крупнейший частный оператор железнодорожного подвижного состава в Казахстане 🛤 Цель — финансирование капитального и текущего ремонта вагонов 📈 Ожидаемый эффект — повышение эффективности грузоперевозок и укрепление транспортной связанностив регионе «Проект является значимым достижением для Банка. Он демонстрирует нашу готовность внедрять востребованные финансовые инструменты и расширять направления деятельности. ЕАБР и далее намерен открывать новые горизонты, которые вносят реальный вклад в экономическое благополучие региона», — Руслан Даленов, заместитель председателя Правления ЕАБР. ❓Что такое мурабаха? Это исламский финансовый инструмент, представляющий собой договор купли-продажи с согласованной маржой прибыли, где клиент выплачивает сумму в рассрочку. 💻 Контекст: Ранее ЕАБР совместно с Институтом Исламского банка развития и Группой Лондонской фондовой биржи представил аналитический доклад, в котором прогнозируется рост рынка исламского финансирования в Центральной Азии до $6,3 млрд в исламских банковских активах и $5,6 млрд в ценных бумагах сукук к 2033 году. __ 💡 О развитии исламского финансирования в Казахстане можно прочитать здесь #ЕАБР #ИсламскиеФинансы #Казахстан #Транспорт #Инфраструктура

😀 ЕАБР, Казахстан и ПРООН (ООН) объединяются для развития устойчивой ирригации в Республике В Астане подписано финансовое соглашение между Евразийским банком развития (ЕАБР), Министерством водных ресурсов и ирригации Казахстана и Программой развития ООН (ПРООН) по проекту «Развитие бизнес-экосистемы для устойчивой ирригации в Казахстане». 💰 ЕАБР предоставляет грантовую поддержку в размере $5,3 млн. Что планируется сделать в рамках проекта: 🔹 Создание национальной информационной системы по водным ресурсам 🔹 Внедрение инструментов прогнозирования и распределения воды 🔹 Формирование региональных центров современной ирригации 🔹 Пилотирование водосберегающих технологий 🔹 Разработка проектной документации для нового водохранилища на реке Кендерлык Соглашение подписали Министр водных ресурсов и ирригации Казахстана Нуржан Нуржигитов, Постоянный представитель Программы развития ООН в Казахстане Катаржина Вавьерниа и заместитель Председателя Правления ЕАБР Руслан Даленов. «Проект позволит внедрить современные подходы к управлению водными ресурсами, повысить эффективность ирригационных систем и усилить институциональный потенциал отрасли, включая развитие инфраструктурных решений и подготовку необходимых проектных материалов», — Руслан Даленов, заместитель председателя Правления ЕАБР ___________ Здесь можно ознакомиться с аналитическими докладами ЕАБР на тему водных ресурсов Центральной Азии: 💧 "Питьевое водоснабжение и водотведение в Центральной Азии" - ссылка 💧 "Производство ирригационного оборудования в ЦА: индустриализация водного сектора" - ссылка 💧 "Бассейн реки Иртыш: трансграничные вызовы и практические решения" - ссылка #ЕАБР #Казахстан #ПРООН #ВодныеРесурсы #Ирригация #ЦентральнаяАзия

😀 Какие инструменты используют МБР для несуверенного финансирования стран Евразийского региона? Рассказывают эксперты ЕАБР ⬇️ Многосторонние банки развития (МБР)* играют ключевую роль в финансировании реального сектора экономик Евразии. За последние годы общий объем их несуверенных инвестиций увеличился с $13,9 млрд в 2008-2010 гг. до $16,4 млрд в 2022-2024 гг. Основные инструменты МБР для финансирования заемщиков: 💰 Целевые долгосрочные кредиты - основной инвестиционный инструмент МБР. Их доля в общем портфеле стабильно превышает 80% 💰 Долевое участие – финансирование проектов через приобретение доли в проектных компаниях. Подобные вложения имеют повышенный риск. Их доля в общем портфеле небольшая – за последние годы составила 2,4% 💰 Документарные операции (гарантии, аккредитивы) используются для повышения надежности сделок и защиты от рисков. Доля таких инвестиций в общем объеме увеличилась с 5,7% до 9,1% 💰 Доля инвестиций в облигации компаний существенно выросла – с 0,5% до 7,0%. Это связано с растущим рынком зеленых и социальных облигаций в регионе. _________________ Подробнее о трендах несуверенного финансирования в Евразии в 2008-2024 гг. – в докладе ЕАБР «Инвестиции в будущее». ________________ * Международные финансовые организации, работающие в Евразийском регионе. Большинство из них – многосторонние банки развития (МБР). Евразийский регион – 11 государств: Армения, Азербайджан, Беларусь, Грузия, Казахстан, Кыргызстан, Монголия, Россия, Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан.