Телеграм канал «ЕАБР • Евразийский банк развития»

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 4,4% г/г в августе после 4,5% г/г месяцем ранее. Основное влияние оказало замедление продовольственной инфляции до 6,4% г/г после 7,4% г/г за счет снижения цен на отдельные сельскохозяйственные продукты. Рост цен на непродовольственные товары составил 2,4% г/г после 2,5% г/г, тогда как инфляция в сегменте услуг ускорилась до 2,8% г/г после 1,8% г/г из-за ускорения роста цен на транспортные услуги. Мы прогнозируем рост потребительских цен на 4,4% г/г к концу текущего года.

🇧🇾 В Беларуси золотовалютные резервы выросли более, чем на 1 млрд долл. за август 2026 г. и достигли 15,24 млрд долл. на начало сентября 2026 г. Основным фактором роста стало увеличение стоимости золота в структуре резервов на 0,93 млрд долл. вследствие повышения мировых цен (+13,3% м/м). Продолжился рост резервных активов в иностранной валюте (+0,11 млрд долл.). Сложившийся уровень резервов обеспечивает покрытие более 3,2 месяцев импорта товаров и услуг.

🇰🇿 Национальный Банк Казахстана 4 сентября снизил базовую ставку на 50 б.п. до 16,25%. Решение принято на фоне снижения годовой инфляции одиннадцатый месяц подряд – до 9,8% в августе с 10,2% в июле. Инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 12,1% в июле после 13,4% в июне. Дезинфляцию поддерживают укрепление тенге и стабилизация потребительской активности. Считаем, что Национальный Банк продолжит поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия, чтобы обеспечить дальнейшее снижение инфляции и ограничить внешние проинфляционные риски, связанные с ростом издержек на топливо, международные перевозки и логистику. Прогнозируем базовую ставку около 16% на конец 2026 г.

🇷🇺 ВВП России вырос на 0,6% г/г в январе-июле 2026 г., сохранив темпы первого полугодия. Поддержку экономике продолжает оказывать потребительский спрос: суммарный оборот розничной торговли, платных услуг населению и общественного питания увеличился на 4,8% г/г. – этому способствует рост реальных заработных плат (+6,5% г/г в январе-июне). Промышленное производство выросло на 0,1% г/г в январе-июле, в основном за счет расширения выпуска обрабатывающей промышленности на 0,5% г/г. Сдерживающее влияние на экономический рост оказало снижение выпуска в сельском хозяйстве на 1,6% г/г. Активный внутренний спрос сохраняет условия для роста ВВП России примерно на 1% по итогам 2026 г.

🇹🇯 Экономика Таджикистана продолжает расти высокими темпами. По итогам января-июля 2026 г. промышленность увеличила выпуск на 13,1% г/г. Опережающим темпом выросли обрабатывающие отрасли – на 24,7% г/г, что свидетельствует о повышении технологичности выпуска. Экономическую динамику поддерживает сильный внутренний и внешний спрос – розничные продажи выросли на 30,4% г/г, инвестиции – на 35,9% г/г, экспорт (в долларах) на 57,2% г/г. Прогнозируем, что ВВП страны повысится на 8,3% в 2026 г.

🇺🇿 Экономическая активность в Узбекистане остается высокой. В январе–июле 2026 г. объем рыночных услуг увеличился на 16,7% г/г. Основной вклад обеспечили торговля (3,9 п.п.), финансовые услуги (3,6 п.п.), услуги проживания и питания (2,8 п.п.) и транспорт (2,3 п.п.), что отражает сохранение высокой потребительской и деловой активности. Инвестиционный спрос продолжает поддерживать промышленность. Выпуск обрабатывающих отраслей вырос на 9% г/г, в том числе производство машин и оборудования – в 1,5 раза. Ожидаем, что в условиях высоких темпов роста потребления и капиталовложений увеличение ВВП Узбекистана составит около 8% в 2026 г.
 
@eabr_Bank

😀 ЕАБР: устойчивое развитие — не «зеленая» надстройка, а часть оценки каждого проекта

📽️ ЕАБР финансирует не только инфраструктуру, но и долгосрочную устойчивость экономик региона. Об этом в интервью для проекта PRO ESG с Алтын Банком на телеканале «Аламекен» рассказала Евгения Клочкова, руководитель Центра устойчивого развития ЕАБР.

Ключевые мысли из интервью:

🌱 ESG в ЕАБР — часть оценки каждого проекта. Экологические, социальные и климатические аспекты учитываются наравне с финансовой состоятельностью уже на стадии рассмотрения заявки

🌱 Ответственное финансирование помогает управлять рисками, видеть новые инвестиционные возможности и создавать долгосрочную стоимость

🌱 Задача Банка — не увеличивать бюрократическую нагрузку, а помогать клиентам выявлять существенные риски и переходить к более устойчивой модели бизнеса

🌱 За семь лет «зеленый» портфель ЕАБР вырос почти в три раза.

__________
💻 Смотрите интервью по ссылке

#ЕАБР #ESG #устойчивоеразвитие #инвестиции #АлтынБанк

❓ Как ЕАБР поддержал создание первой в Центральной Азии суверенной системы устойчивого финансирования?
❓ Во сколько изменение климата уже обходится агробизнесу и как климатические риски влияют на себестоимость продукции и конкурентоспособность компаний?
❓ Как новые правила регулирования выбросов могут превратить климатические проекты Казахстана в полноценный инструмент привлечения международного финансирования?

😀 Ответы — в новом ESG-дайджесте ЕАБР!

💡 Яркие числа месяца:

🇺🇿 2,4 ГВт — мощность новых электростанций и систем накопления энергии
🇹🇯 $84 млн ПРООН планирует направить на развитие страны в 2027–2030 годах, из них $35,8 млн — на климатические и экологические проекты
🇰🇿 374 млрд тенге — одобренное льготное финансирование на проекты в сфере переработки и утилизации отходов
🇷🇺 120 МВт — мощность новой солнечной электростанции Забайкалья, где установлено больше 250 000 солнечных модулей
🇧🇾 54% — снижение энергоемкости ВВП за 20 лет, лучший результат среди стран ЕАЭС

🔥Бонус: в конце дайджеста найдете подборку новых исследований и материалов: от трендов корпоративного управления до годового обзора отрасли ВИЭ.

⬇️ Полный дайджест — ниже. Читайте, сохраняйте и делитесь с коллегами!

😀 Товарооборот Узбекистана со странами Центральной Азии вырос на 70% за пять лет: ЕАБР собрал ключевые цифры о развитии экономики Республики к 35-летию ее независимости

🇺🇿 Взаимная торговля товарами Узбекистана со странами Центральной Азии достигла исторического максимума. Значимость внутрирегиональной торговли с соседними странами Центральной Азии для Узбекистана повышается. Это, в свою очередь, стимулирует развитие промышленной кооперации и логистических цепочек поставок.

📈 По итогам 2025 г. товарооборот достиг $7,7 млрд - максимального значения за рассматриваемый период. По сравнению с 2020 г. он увеличился на 70%, а абсолютный прирост превысил $3 млрд. На Центральную Азию приходится около 12% всей внешней торговли Узбекистана.

🤝 Крупнейшим торговым партнером среди стран Центральной Азии для Узбекистана традиционно является Казахстан - $4,67 млрд, или около 60% регионального товарооборота. Самый высокий темп роста за пять лет зафиксирован во взаимной торговле с Туркменистаном - в 2,4 раза, преимущественно за счет увеличения импорта туркменского природного газа.

🚚 Узбекистан поставляет в соседние страны главным образом автомобили и автокомпоненты, фрукты и орехи, пластмассы, овощную продукцию и удобрения. Основу импорта составляют нефтегазовая продукция, зерновые, черные металлы, подсолнечное масло и медные руды.

______________________

💡 Рост торговли свидетельствует о возрастающей роли стран Центральной Азии для Узбекистана не только как рынков сбыта, но и пространства для углубления промышленной кооперации, расширения взаимных поставок и вклада в устойчивый экономический рост всего региона.

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении выросла на 7,7% г/г в январе–июле 2026 г. после 7,9% г/г в январе–июне. Основной вклад внесли услуги (+13,2% г/г), высокие темпы роста также наблюдались в строительстве (+25,0%) и промышленности (+9,5%). Сектор услуг вырос за счет ИТ и отраслей, связанных с сильной туристической активностью. Строительство поддержали уверенные темпы роста ипотечного кредитования. Ожидаем сохранения высокой экономической активности в 2026 г. за счет внутренних источников роста. По нашим прогнозам, ВВП Армении увеличится на 6% в 2026 г.

🇧🇾 В Беларуси сохраняется высокий рост реальных заработных плат. В июле 2026 г. реальная заработная плата увеличилась на 9,1% г/г после роста на 9,0% г/г в июне. В бюджетном секторе рост оплаты труда продолжает опережать средний показатель по экономике: по нашей оценке, он составил 10,5% г/г после 11,8% месяцем ранее. С 1 сентября повышается базовая ставка для оплаты труда работников бюджетных организаций. Это будет способствовать сохранению высокой динамики заработных плат и поддержит потребительскую активность.

🇰🇿 Кредитование в Казахстане продолжает расти высокими темпами. По состоянию на 1 августа 2026 г. объем кредитов составил 45,5 трлн тенге, увеличившись на 14,6% г/г. Рост поддерживался как кредитованием бизнеса (+15,8% г/г), так и населения (+13,7%). В корпоративном сегменте наиболее высокими темпами росло кредитование МСП: кредиты малому бизнесу увеличились на 28,6%, среднему – на 23,2%. В розничном сегменте потребительские кредиты выросли на 11,3%, ипотека – на 18,4%. Ожидаем, что расширение кредитования продолжит поддерживать высокую экономическую активность.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики 24 августа сохранил учетную ставку на уровне 12%. Решение обусловлено сохранением повышенного инфляционного давления, в том числе связанного с динамикой импортных цен на энергоресурсы. Данное решение создает предпосылки для замедления инфляции к целевому диапазону 5–7%. Прогнозируем учетную ставку около 12% на конец 2026 г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 4,1% г/г в июле 2026 г., не изменившись по сравнению с июнем. Рост потребительских цен остается в пределах целевого диапазона Национального банка (5±2%). Сохраняются проинфляционные риски, связанные с динамикой цен на энергоносители на внешних рынках. Ожидаем, что благодаря проводимой НБТ денежно-кредитной политике и стабильности национальной валюты инфляция останется в нижней половине целевого диапазона к концу 2026 г.

🇺🇿 Внешнеторговый оборот Узбекистана в январе–июне 2026 г. увеличился на 7,4% г/г, до 41 млрд долл. Импорт вырос на 21% г/г, до 25,1 млрд долл., тогда как экспорт снизился на 8,8%, до 15,9 млрд долл. В результате дефицит внешней торговли увеличился примерно в 2,8 раза, до 9,3 млрд долл. Снижение экспорта преимущественно связано с сокращением поставок золота. Вместе с тем экспорт товаров без учета золота вырос на 28,7% г/г, до 8,2 млрд долл., что свидетельствует о расширении несырьевого экспорта.

@eabr_Bank