Телеграм канал «ЕАБР • Евразийский банк развития»

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР 🇧🇾 Инфляция в Беларуси замедляется третий месяц подряд: 6,9% г/г в октябре 2025 г. после 7,1% г/г в сентябре. Снизились темпы роста цен на непродовольственные товары — до 2,5% г/г в октябре после 2,9% г/г в сентябре, и в секторе услуг — до 7,6% г/г после 7,9% г/г соответственно. Инфляция на продовольственные товары сохранилась на уровне 9,8% г/г. Ускорение роста цен на сезонные овощи и фрукты (до 10,1% г/г после 7,6% г/г) сдерживает замедление продовольственной инфляции. Об ослаблении общего инфляционного давления говорит замедление роста устойчивого компонента цен: базовая инфляция снизилась до 7,1% г/г в октябре (7,5% г/г в сентябре). 🇰🇿 Рост ВВП Казахстана ускорился до 6,4% г/г в январе-октябре после 6,3% г/г в месяцем ранее. Промышленность (7,3% г/г), внутренняя торговля (9% г/г) и транспортный сектор (20,7% г/г) продолжили составлять основу роста, обеспечив 4,6 п.п. в динамике ВВП. Строительный сектор (+15,1% г/г), поддерживаемый реализацией крупных инфраструктурных проектов, также играет роль ключевого драйвера экономики. Ожидаем сохранения высокой активности до конца года. 🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики увеличился на 10% в январе-октябре 2025 г. Высокую динамику показателя определяют инвестиции и потребление. Рост строительного сектора (+27,7% г/г) поддерживается реализацией государственной жилищной программы и инвестициями в инфраструктуру. Увеличение объемов внутренней торговли (9,2% г/г) стимулируется ростом заработных плат (+19,5% в январе-сентябре 2025 г.) и расширением кредитования (+43% г/г в январе-сентябре 2025 г.) 🇷🇺 Дефицит бюджета России за январь–октябрь 2025 г. составил 4,2 трлн руб. после профицита 0,1 трлн руб. годом ранее. Более низкий рост доходов (+0,2 трлн руб. г/г) по сравнению с расходами (+4,5 трлн руб. г/г) обусловил изменение сальдо бюджета. Снижение нефтегазовых поступлений (–2 трлн руб. г/г) произошло в условиях снижения цен на нефть (–14,2% г/г) и укрепления курса рубля (+7,2% г/г). Ненефтегазовые доходы увеличились на 2,3 трлн руб. г/г. В результате доля ненефтегазовых доходов выросла до 74,9% за январь-октябрь по сравнению с 67,9% годом ранее. Повышение ставки НДС с 20% до 22% и уменьшение порога доходов для применения упрощенной системы налогообложения с 60 до 20 млн рублей в 2026 г. дополнительно снизят зависимость бюджета от колебаний цен на энергоносители. 🇹🇯 Дефицит торгового баланса Таджикистана составил $4,2 млрд по итогам января – сентября 2025 г. (33,7% ВВП за девять месяцев) За тот же период 2024 г. дефицит был $3,6 млрд (38,3% ВВП). Улучшение баланса в процентах ВВП достигнуто благодаря росту экспорта, который увеличился на 30,2% г/г за счет роста поставок за рубеж минеральной продукции (+43,3% г/г), недрагоценных металлов (+80% г/г) и золота (+10,4% г/г). 🇺🇿 Инвестиции в основной капитал в Узбекистане выросли на 15,2% г/г в январе-сентябре 2025 г., составив 34% ВВП. Объtм прямых иностранных инвестиций увеличился в 1,5 раза, до $14,4 млрд, что свидетельствует о росте доверия инвесторов к экономике страны. Больше всего средств осваивается в обрабатывающей промышленности – 27,3% всех инвестиций. Мы ожидаем сохранения устойчивой траектории роста инвестиций по итогам 2025 г. Подписаться | ЕАБР

😀 Фонд цифровых инициатив ЕАБР объявляет о старте Конкурса цифровых проектов ⚡ Фонд цифровых инициатив Евразийского банка развития (ФЦИ ЕАБР) объявляет о старте ежегодного Конкурса цифровых проектов. К участию приглашаются компании и организации из всех стран-участниц Банка, предлагающие цифровые решения для евразийского пространства «Для ЕАБР поддержка цифровой трансформации – это не разовая акция, а системная работа. Уверен, что новые идеи и технологические решения, которые мы найдем в рамках этого конкурса, внесут существенный вклад в углубление интеграции и повышение качества жизни миллионов людей на евразийском пространстве», – заявил Тигран Саркисян, заместитель председателяПравления ЕАБР, куратор ФЦИ. 💡 Условия и возможности: · Прием заявок продлится до 31 января 2026 года включительно · Победители получат грантовую поддержку от Фонда цифровых инициатив ЕАБР на реализацию своих проектов · Ограничений по сферам и отраслям для участия в Конкурсе нет · · Планируемые сроки подведения итогов Конкурса: до 30 мая 2026 года. Как принять участие: Шаг 1. Ознакомиться с Положением о конкурсе итребованиями к проектам на официальной странице конкурса Шаг 2. Заполнить заявку установленной формы иподготовить необходимые документы согласно перечню. Шаг 3. Отсканированные версии пакетадокументов направить по электронной почте fci@eabr.org. В теме письма указать слово«КОНКУРС» и сферу, в которой реализуется проект. Следить за актуальными новостями Конкурса можно в Telegram-канале

😀 Центральная Азия и Южный Кавказ – лидеры по темпам роста складской инфраструктуры в Евразийском регионе до 2040 г.⚡ 🚛 Согласно прогнозам ЕАБР (см. доклад «Складская инфраструктура Евразийского региона: возможность десятилетия»), страны Центральной Азии и Южного Кавказа в период до 2040 г. будут лидерами по темпам роста складской инфраструктуры. 📈 Центральная Азия: Базовый сценарий: складской фонд Казахстана, Кыргызстана, Таджикистана, Туркменистана и Узбекистана потенциально увеличится с 2,7 млн кв.м. в 2025 г. до 19,6 млн кв.м. в 2040 г. – более чем в семь раз, cреднегодовой темп роста (CAGR) 14%. Оптимистичный сценарий: рост до 25,5 млн кв.м., CAGR 16%. 📈Южный Кавказ: Базовый сценарий: площадь складской инфраструктуры Азербайджана, Армении и Грузии может вырасти с текущих 0,8 млн кв.м. до 4,1 млн кв.м. (CAGR 12%). Оптимистичный сценарий: рост до 5,5 млн кв.м. в оптимистическом сценарии, CAGR 14%. 📈 Россия: В России ожидается наибольшая абсолютная площадь складских помещений к 2040 г., однако рынок близок к насыщению, и ее доля будет снижаться по мере ускоренного расширения инфраструктуры в остальных странах региона. Базовый сценарий: прирост порядка 37% к 2040 г. (до 73 млн кв.м. с 53 млн кв.м. в I квартале 2025 г. (CAGR 2,1%) Оптимистичный сценарий: прирост до 86 млн кв.м. (CAGR 3,3%). _____________ В результате опережающего роста доля стран Центральной Азии к 2040 г. увеличится с текущих 4,6% до 19-21%, а Южного Кавказа – с примерно 1% до 4,1-4,5%. Произойдет это за счет снижения доли России с более чем 90% до примерно 70%. 💡 Основные факторы опережающего роста: • Увеличение розничного спроса в ответ на позитивную динамику экономических и демографических показателей • Переориентация международных торговых потоков • Бум электронной торговли

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР 🇦🇲 Инфляция в Армении замедлилась до 3,7% г/г в октябре после 3,8% г/г в сентябре. Основным фактором роста цен остаются продукты питания (+5,6% г/г), что связано с динамикой мировых цен. Инфляция в сфере услуг ускорилась до 2,9% г/г, а в непродовольственном сегменте осталась стабильной: 0,9% г/г. На этом фоне ЦБ РА сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,75% на заседании 4 ноября. Возможности для дальнейшего снижения ставки ограничены рисками ускорения инфляции из-за роста внутреннего спроса. 🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси выросли на $0,4 млрд за октябрь 2025 г. и составили $13,7 млрд на начало ноября. Рост мировых цен на золото (+4,9% м/м) увеличил его стоимость в резервах на $0,3 млрд. Активы в иностранной валюте также выросли на $0,1 млрд. С начала года резервные активы выросли на $4,8 млрд. Начиная с сентября 2025 г. их объем соответствует международному критерию безопасности — покрывает трехмесячный объем импорта. 🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедлилась до 12,6% г/г в октябре 2025 г. с 12,9% г/г месяцем ранее. Сезонно сглаженная инфляция снизилась до 0,7% м/м после 1,1% м/м в сентябре 2025 г. Ключевую роль в такой динамике сыграла дефляция в секторе услуг: -3,5% м/м после 2,9% м/м и 1,1% м/м в августе и сентябре соответственно. С середины октября правительство приостановило повышение коммунальных тарифов до конца I квартала 2026 г. Полагаем, что в ближайшие месяцы инфляционное давление несколько снизится. 🇰🇬 Рост кредитования коммерческими банками Кыргызской Республики составил 43% г/г в январе-сентябре 2025 г. Годом ранее показатель вырос на 35% г/г. Потребительские займы продолжили вносить наибольший вклад (30,7 п.п.) в динамику кредитования. Средняя ставка потребительских кредитов в январе-августе составила 21,5%, что на 2 п.п. ниже стоимости в аналогичном периоде предыдущего года. Ожидаем, что расширение кредитования продолжит поддерживать высокий внутренний спрос в среднесрочной перспективе. 🇷🇺 Уровень безработицы в России составил 2,2% по итогам сентября после 2,1% в августе. С исключением сезонного фактора показатель сохраняется на уровне исторического минимума. Рынок труда остается напряженным: среднее время поиска работы — 4,8 месяца, что близко к минимальным значениям. Рост реальных зарплат (+3,8% г/г в августе), по нашей оценке, по-прежнему опережает динамику производительности труда. Ситуация в сфере занятости остается источником проинфляционных рисков и может ограничивать возможности снижения ключевой ставки регулятором. 🇺🇿 Инфляция в Узбекистане замедлилась до 7,8% г/г в октябре 2025 г. после 8% г/г в сентябре. Это минимальный показатель с мая 2016 года. Замедлению роста цен способствовали умеренно жесткие денежно-кредитные условия (основная ставка ЦБ РУ на уровне 14% годовых) и укрепление обменного курса на 7,3% с начала года. Дополнительным фактором стало снижение мировых цен на энергоносители, импортируемые Узбекистаном. Ожидаем, что инфляция составит меньше 8% на конец 2025 г. 🇹🇯 ВВП Таджикистана увеличился на 8,2% г/г по итогам января – сентября 2025 г. после роста на 8,1% г/г в первом полугодии. Промышленное производство увеличилось на 24% г/г, сельское хозяйство — на 8,1% г/г. Рост экономики поддерживается сильным внутренним и внешним спросом: розничные продажи увеличились на 10,6% г/г, инвестиции – на 20,4% г/г, экспорт вырос на 30% г/г. Мы ожидаем сохранение высоких темпов роста экономики по итогам 2025 г. Подписаться | ЕАБР

😀 Что такое онлендинг? Рассказывают эксперты ЕАБР ⬇️ Онлендинг (onlending) — финансовый механизм международных финансовых организаций (МФО) по кредитованию малых и средних предприятий 💰 Принцип работы: МФО выдают кредит местным коммерческим банкам и другим финансовым организациям ➡️ Затем эти средства предоставляются МСП. ❓Почему это важно? • Расширяется доступ МСП к финансированию • Охватывается широкий круг частных компаний • Создаются новые рабочие места в экономике 📈Статус и динамика операций «онлендинг» в Евразийском регионе: • $3,8 млрд – общий объем одобренных МФО операций в регионе по итогам 2022-2024 гг. • $2,9 млрд – объем финансирования, поступивший в Узбекистан, Казахстан, Армения, Грузия (основные получатели) • +31% – прирост объемов таких операций за 17 лет (с 0,9 до 1,2 млрд долл. в среднем в год) • С 19% до 23% – изменение доли в общей структуре несуверенного финансирования с 2008 г. ____________________________ Подробнее о трендах несуверенного финансирования в Евразии в 2008-2024 гг. – в докладе ЕАБР «Инвестиции в будущее».

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 22-25 ☀️ Компании ACWA Power (С. Аравия), Sumitomo, Shikoku Electric Power и Chubu Electric Power (все — Япония) подписали соглашения о проектном финансировании крупнейшего в Узбекистане комплекса солнечных электростанций и систем хранения энергии. Проект включает строительство двух СЭС общей мощностью 1000 МВт и систем накопления энергии емкостью 1336 МВт•ч в Самаркандской и Бухарской обл. Финансирование в размере $1,45 млрд предоставят Sumitomo Corporation, Японский банк международного сотрудничества (JBIC), Азиатский банк развития (АБР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Исламский банк развития (ИБР). Завершение строительства СЭС запланировано на 2027–2028 гг. 💡 Министерство энергетики Казахстана сообщило, что компания China Energy (Китай) намерена построить в стране две электростанции: СЭС мощностью 300 МВт в Сауранском районе Туркестанской обл. и ВЭС мощностью 500 МВт в Карагандинской обл. общей стоимостью $1 млрд. 👔 Правительство Таджикистана одобрило проект инвестиционного соглашения с консорциумом «БТК» (Россия) о создании кластера легкой промышленности полного цикла — от выращивания хлопка до выпуска готовой одежды. На первом этапе (2025–2027 гг.) планируется освоить 5 тыс. га земель в Кулябском и Вахшском регионах. ⚡Компании States Technology (Китай), San Energy (Китай) и Минэнерго Кыргызстана подписали соглашение о строительстве СЭС мощностью 250 МВт в Баткенской обл. Строительство начнется в 2025 г., ввод объекта запланирован на 2027 г. 🎺 Компания «Силовые машины» (Россия) заявила о завершение изготовления второй отечественной газовой турбины модели ГТЭ-170.1 для модернизации Каширской ГРЭС в Московской обл. 🌊 Минпромторг России представил параметры новой программы государственной поддержки судостроительных верфей. Будет субсидироваться до 20% стоимости строительства гражданских судов. Бюджет программы: в 2026 г. — 4,4 млрд руб., 2027 г. — 5,3 млрд руб., 2028 г. — 4,5 млрд руб. 🌱 Зеленый климатический фонд выделил $250 млн на финансирование флагманской программы АБР «От ледников к фермам», направленной на адаптацию к последствиям ускоренного таяния ледников в Центральной Азии, на Южном Кавказе и в Пакистане. В течение следующих 10 лет АБР дополнительно инвестирует $3,25 млрд. 📈 Тренды и прогнозы: за январь — сентябрь 2025 г., в энергосистеме Казахстана произведено 89,9 млрд кВт•ч электроэнергии (э/э) (+2,5% г/г). Согласно прогнозу Минэнерго, по итогам года ожидается, что уровень выработки достигнет 117,9 млрд кВт•ч. Существенная динамика роста сохраняется за ВИЭ, выработка которых за 9 месяцев составила 6,5 млрд кВт•ч (+11,9% г/г). Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️ Подписаться | ЕАБР