Телеграм канал «ЕАБР • Евразийский банк развития»

😀 Казахстан - один из лидеров по темпам привлечения прямых иностранных инвестиций из стран Евразийского региона 🇰🇿 Казахстан входит в число лидеров среди стран Евразийского региона по притоку взаимных инвестиций согласно докладу ЕАБР. ◻️ На конец 1 полугодия 2025 г. накопленные Казахстаном инвестиции из стран Евразийского региона выросли по сравнению с 2023 г. на +11,2%, тогда как в среднем по региону рост составил всего +6,4%. ◻️Общий объем накопленных Казахстаном ПИИ из стран Евразийского региона составил $9,4 млрд. Это 19,5% от общего объема внутрирегиональных ПИИ. ________________________ Детали: ⚡Абсолютный прирост инвестиций в Казахстан составил почти +$1 млрд. Это более трети всего прироста взаимных инвестиций в Евразийском регионе. 📈 Основной вклад в прирост накопленных ПИИ обеспечили Россия (+$0,73 млрд) и Армения (+$0,11 млрд) 🔨 Структура роста показательна: драйвером выступила обрабатывающая промышленность (+$0,84 млрд), заметный вклад дал АПК (+$0,34 млрд), а в сырьевом секторе зафиксировано снижение накопленных ПИИ (-$0,5 млрд) 🌱 Три крупнейших проекта реализованных в 2024 г. и первой половине 2025 г., относятся к greenfield: два - в нефтехимии, один - в агропромышленном секторе. _________________________ 💡 В результате Казахстан ускоренно наращивает приток инвестиций за счет индустриальных проектов. На этом фоне доля обрабатывающего сектора в структуре привлеченных накопленных инвестиций за полтора года выросла с 16% до 23%, а доля сырьевого сектора снизилась с 50% до 39%. «Прирост накопленных ПИИ в Казахстане почти на 1 млрд долл. со стороны стран Евразийского региона - это не просто количественный рост, а качественный сигнал. Он одновременно отражает существенное улучшение инвестиционного климата и структурный сдвиг в пользу промышленности и секторов с высокой добавленной стоимостью. Эти факторы формируют более устойчивую и диверсифицированную модель экономического роста в Казахстане», - Евгений Винокуров, главный экономист ЕАБР _____ 💻 Подробнее читайте на сайте ЕАБР #Казахстан #ПИИ #Инвестиции #ЕвразийскийРегион #ОбрабатывающийСектор

😀 В Армении ожидается дальнейшее расширение экономики: 5,3% в 2026 г. Потребление и инвестиции станут ключевыми драйверами роста экономики Армении в 2026 году. Дополнительную поддержку окажет улучшение внешней конъюнктуры, включая ускорение экономического роста в России. Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2026 г.: 📈 5,3% рост ВВП благодаря: ◦ увеличению потребления и инвестиций ◦ росту кредитования населения ◦ улучшению внешней конъюнктуры 📈 3,3% инфляция в целевом диапазоне ЦБ РА в условиях: ◦ стабильного курса драма ◦ возврата экономики к долгосрочным темпам роста ◦ увеличения мировых цен на продовольствие 📉 ≈ 6,25% ставка рефинансирования на конец 2026 г. на фоне: ◦ инфляции в целевом диапазоне ЦБ РА (3±1%) ◦ проинфляционных рисков со стороны мировых цен на продовольствие и внешнего спроса 💰 393 драма за доллар среднегодовой курс за счет: ◦ стабильного притока денежных переводов ◦ роста внешнего спроса ◦ устойчивого потребительского и инвестиционного спроса ◦ роста импорта _________________________ Подробно с Макропрогнозом ЕАБР на 2026-2028 гг. можно ознакомиться на сайте ЕАБР. @eabr_bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР 🇧🇾 В Беларуси золотовалютные резервы выросли на 0,53 млрд долл. за декабрь 2025 г. и достигли рекордных 14,43 млрд долл. на начало 2026 г. Ключевым фактором роста стало увеличение резервных активов в иностранной валюте на 0,3 млрд долл. на фоне чистого предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Дополнительную поддержку динамике резервов оказало подорожание золота на мировых рынках (+3% м/м), что увеличило его стоимость в структуре резервов на 0,21 млрд долл. В целом за 2025 г. золотовалютные резервы выросли более чем в 1,6 раза, или на 5,5 млрд долл., в т.ч. почти на 2,5 млрд долл. за счет резервов в иностранной валюте. В 2025 г. Беларусь впервые достигла международного критерия безопасности по уровню золотовалютных резервов — покрытия трехмесячного объема импорта. 🇰🇿 Инфляция в Казахстане составила 12,3% г/г на конец 2025 г., как мы и прогнозировали. Стабилизация динамики показателя во многом связана с решением правительства ввести мораторий на дальнейшее повышение цен на коммунальные услуги и бензин. В 2026 г. ожидаем замедления инфляции до 9,7% г/г вследствие действия высоких процентных ставок. 🇰🇬 Рост кредитования коммерческими банками Кыргызской Республики составил 35,8% г/г в январе-ноябре 2025 г. В отраслевой структуре кредитования доля займов, выдаваемых для целей торговли, снизилась до 26% от суммарного объема кредитов (35% в январе-ноябре 2024 г.). При этом доля потребительского кредитования увеличилась за год на 11,2 п.п. и составила 45,9% в общем портфеле. Как следствие динамика кредитования на 76% объясняется ростом новых займов на потребление. Это продолжит поддерживать внутренний спрос в начале года и внесет вклад в расширение экономической активности. Ожидаем рост ВВП на уровне 9,3% по итогам 2026 г. 🇷🇺 ВВП России увеличился на 0,6% г/г в III кв. 2025 г. после роста на 1,1% г/г во II кв. 2025 г. Основным драйвером оставалась высокая потребительская активность: расходы домохозяйств на конечное потребление выросли на 3,3% г/г, обеспечив 1,7 п.п. прироста ВВП. Потребление органов госуправления увеличилось на 1,8% г/г и сформировало дополнительный вклад в рост ВВП на уровне 0,3 п.п. При этом валовое накопление сократилось на 9,6% г/г, в т.ч. накопление основного капитала — на 1,1% г/г, что оказывало сдерживающее влияние на общую динамику экономики. Ожидаем сохранения расширения потребления в среднесрочной перспективе и прогнозируем рост ВВП на уровне 1,4% в 2026 г. Подписаться | ЕАБР

😀 Валюты в международных операциях: теряет ли доллар ведущие позиции? 💰 Доля доллара в резервах центральных банков устойчиво снижается, однако его использование в международных расчётах растёт, а роль в кредитных и депозитных операциях остаётся стабильной. Как меняется международная роль доллара: ◻️ Доля доллара в резервах центральных банков постепенно и устойчиво снижается на протяжении последних 25 лет — с 61% в 2000 г. до 45% по итогам 2024 г. ◻️ Роль доллара как средства международных расчётов усиливается. Его доля в расчётах через систему SWIFT выросла с 32% в 2010 г. до 49% в 2024 г., причем исключительно за счёт сокращения доли евро. ◻️ Доля доллара в международных банковских активах и пассивах остаётся стабильной. Оба показателя находятся ниже пиковых значений 2016 г., но с 2020 г. меняются незначительно. ________________ 💻 Более подробный анализ представлен во врезке к Макроэкономическому прогнозу на 2026-2028 гг. на сайте ЕАБР.

😀 После эпохи сверхдешевых денег: риски для финансовой стабильности и снижение инвестиций 💡 Мировая экономика вернулась к «нормальным» уровням процентных ставок после продлившейся больше десяти лет — с конца 2000-х гг. по начало 2020-х гг. — эры сверхмягкой денежно-кредитной политики. Последствия устойчивого повышения процентных ставок в мире: ◻️ Долговая нагрузка достигла рекордных уровней. В развитых экономиках средний уровень государственного долга вырос с 104% ВВП в 2019 г. до 115% ВВП в 2024 г., в развивающихся — с 56% до 70% ВВП. ◻️ Инвестиционная активность снижается. В развитых экономиках корпоративные инвестиции в 2023–2024 гг. росли в среднем лишь на 1% в год, что заметно ниже среднегодовых темпов 2–4% в 2000–2019 гг. ◻️ Финансовая уязвимость корпораций возросла. Если в 2019–2020 гг. компании могли привлекать кредиты в еврозоне под 1,5–2%, а в США — под 2–3% годовых, то в 2024 г. рефинансирование происходило уже по ставкам 5–6% в обеих экономиках. ◻️ Увеличилось число «зомби-компаний» — формально функционирующих, но не способных обслуживать долг без внешней поддержки. 💰 Продолжительный период высоких ставок усиливает риски финансовой нестабильности. Масштабная реструктуризация долгов становится неизбежной: пики рефинансирования корпоративных обязательств в 2027–2028 гг. следуют сразу за суверенными — в 2025–2026 гг. В сочетании с ростом числа «зомби-компаний» и необходимостью бюджетной консолидации в большинстве стран это ограничивает инвестиционные возможности и повышает риск замедления глобального экономического роста. ______ Более подробный анализ представлен во врезке к Макроэкономическому прогнозу на 2026-2028 гг. на сайте ЕАБР.

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР 🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 8,3% г/г в январе–ноябре 2025 г. после 8,1% г/г в январе–октябре. В роли драйверов выступили сектор услуг (+10,9% г/г) и строительства (+20,1% г/г). Ускорение было также связано с высоким ростом в секторе промышленности (+31,7% г/г в ноябре). В январе–ноябре сохранилась отрицательная динамика экспорта и импорта (соответственно –40,6% г/г и –27,4% г/г) после высоких показателей прошлого года. Мы прогнозируем рост экономики на 6% в 2025 г. 🇧🇾 В Беларуси сохраняется рост оплаты труда. Реальные заработные платы увеличились на 6,1% г/г в ноябре 2025 г. Рост обусловлен сохранением повышенного спроса на рабочую силу. Ожидаем продолжения положительной динамики заработных плат на фоне принятого решения о повышении базовой ставки оплаты труда на 8,8% с 1 января 2026 г. 🇰🇿 Положительное сальдо торгового баланса Казахстана сложилось на уровне 12,9 млрд долл. в январе-октябре 2025 г. Годом ранее показатель составил 18,3 млрд долл. Снижение внешнеторгового профицита связано с сокращением стоимостного объема экспорта на 4,6% г/г. Менее благоприятная ценовая конъюнктура на мировом рынке энергоресурсов выразилась в сокращении экспортной выручки от поставок нефти (−11% г/г) при росте ее физических объемов на 5,4% г/г. Увеличение импорта на 4,7% г/г обеспечено в первую очередь за счет повышения расходов на ввоз машин и оборудования (+7,7% г/г), а также продукции химической промышленности (+9,2% г/г). 🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызской Республики составил 12,8 млрд долл. в январе-октябре 2025 г., снизившись на 1,5 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Сокращение экспорта на 38,2% г/г связано с уменьшением стоимостных объемов поставок основных металлов в 2,5 раза. Стоимостной объем импорта снизился на 0,3% г/г в январе-октябре 2025 г. из-за сокращения ввозимых машин и оборудования. 🇷🇺 Объем промышленного производства в России сократился на 0,7% г/г в ноябре 2025 г. после ускорения роста до 3,1% г/г в октябре. Во многом снижение связано с календарным эффектом. С его учётом выпуск в обрабатывающей промышленности уменьшился на 1% г/г, прежде всего из-за сокращения производства в машиностроении (-5,4% г/г). В то же время зафиксирован рост выпуска в нефтепереработке (+0,4% г/г). Положительная динамика сохраняется и в добывающем секторе (+0,7% г/г), что обусловлено расширением нефтедобычи на фоне решений ОПЕК+ по увеличению квот. Ожидаем восстановления темпов роста экономики в 2026 г. до 1,4% ВВП. 🇺🇿 Экономика Узбекистана динамично растет под влиянием сильного потребительского и инвестиционного спроса. Розничная торговля увеличила продажи на 11% г/г в январе-ноябре 2025 г. (10,3% г/г в январе-октябре). Активность в строительстве возросла на 14,6% г/г после роста на 14,7% г/г в январе-октябре. Сохраняются высокие обороты в промышленном секторе (+6,8% г/г). Согласно нашему прогнозу, рост ВВП составит 7,4% по итогам 2025 г., что на 0,9 п.п. выше уровня 2024 г. Подписаться | ЕАБР