Телеграм канал «Дизраптор»

В Китая новая самая дорогая компания

Последние годы этот титул никому не отдавал Tencent - владелец Wechat, Weibo и ещё кучи ИТ-бизнесов от поисковиков до гейминга и облаков. А до него, в 2020-2021, самой жирной была Alibaba. Сплошь интернет-экосистемы.

Но 13 августа корону перехватил CXMT - производитель памяти. Который, кстати говоря, на бирже торгуется всего 3 недели, а до этого был госпроектом региона Хэфэй. Да, в Китае крупные стратегические компании часто распиханы по регионам, такая вот ком-кап конкуренция. Вот бы у нас стратегические госактивы тоже на биржу выводили, да?

Сразу нужно отметить важный нюанс, который проигнорили многие СМИ. Акции CXMT в тот день вообще-то упали. Но чуть-чуть. А у Tencent упали сильно, аж на 4,5% - инвесторам не понравилось, что компания удвоила капрасходы на ИИ. В итоге стоимость CXMT перевалила за $524 млрд, а Tencent упал до $510 млрд. Короче, на трон забрался меньший лузер, вот.

Тем не менее, CXMT - это далеко не пустой хайп. Память - одно из главных узких мест всей ИИ-гонки. Три мировых гиганта памяти - корейские Samsung и SK Hynix, а также американский Micron - буквально в мае разом влетели в клуб триллионеров. Про этих ребят у меня есть отдельная статья и видос, гляньте если ещё не.

Так вот, CXMT метит именно на их место. Сейчас у них чуть больше 7% рынка DRAM-памяти, но к 2030 году планируют отожрать 30% в глобальном масштабе. Конечно, основные поставки у них сейчас по Китаю. Например, контракт на $7+ млрд с ByteDance и на $3 млрд с самим Tencent. Но не только. К примеру, Apple тестирует их чипы для iPhone и MacBook, потому что "большая тройка" бросила все силы на HBM и другую специфическую память для ИИ, а на обычную, для смартфонов и ноутбуков, слегка подзабили.

Про отличие DRAM и HBM памяти я детально писал вот тут. Если кратко, HBM - это такая супер-память, которую вшивают прямо в ИИ-ускоритель. А DRAM нужен для всей обвязки в ИИ (вокруг ускорителя, в серверах и т.д.) и для всей остальной электроники вообще. HBM элитная и очень маржинальная, но рынок DRAM в разы больше.

HBM у CXMT ещё нету, они делают именно DRAM. HBM обещают выкатить к концу года, но сроки постоянно плывут и сдвигаются, потому что у Китая нет своей EUV-литографии (как у ASML) под топовые техпроцессы, и они клепают чипы (в том числе - чипы памяти) на чуть "устаревшей" DUV. За навёрстывание этого разрыва отвечает другая китайская контора под названием SMEE, но ей раньше 2028-2029 вряд ли что-то светит. Хотя, кто знает, это ж китайцы.

В первом квартале CXMT впервые вышла в прибыль: около $5,2 млрд против убытка годом ранее, выручка выросла почти в 8 раз. CXMT основана в 2016 году. Выйти в плюс за 10 лет для такого проекта, где капзатраты по дефолту титанические - это "всего за 10 лет", а не "целых 10 лет". В общем, неплохо-неплохо.

И ещё интересный момент. Буквально этой зимой в Корее арестовали действующего топ-менеджера CXMT - экс-сотрудника Samsung, которого наняли директором по разработке 10-нм DRAM. Он организовал слив технологии от бывших коллег: один из них вручную переписал 600 этапов техпроцесса в 12 блокнотов, чтобы обойти цифровую защиту от утечек, лол. Есть ненулевой шанс, что именно поэтому CXMT в 2023 году стала первой в Китае компанией с массовым DRAM на 10 нанометров. И, возможно, именно это объясняет, почему всего за 10 лет вышли в прибыль 🤔

Дизраптор

Знаете, что меня бесит в большинстве бизнес-выступлений?

Вот обычно выходит на сцену крутой известный предприниматель и рассказывает, как он пришёл от нуля к единице. Но это СЕЙЧАС ему известен хэппи-энд, и он отматывает весь свой рассказ от него. А ТОГДА, когда он через всё это проходил, был туман и неопределённость, и никто не знал правильного ответа.

Это такой классический hindsight bias: задним числом любое решение кажется логичным и неизбежным, хотя в моменте оно таким не было ни разу. И строить логическую цепочку исходя из этого - ну, не вполне честно, а иногда и вовсе опасно. В результате типичная бизнес-конфа из разбора решений превращается в... мемуары.

К чему я это. 27 августа в Москве пройдёт конференция ТОК от Точка Банк (Дом культуры «ГЭС-2» + онлайн), и они явно целятся сломать именно эту штуку. Вот почему я сделал такой вывод:

- Сергей Минаев на главной сцене проведёт бизнес-игру "Решение принято" - предприниматели будут разруливать реальные управленческие ситуации без сценария, вживую.

- Михаил Токовинин второй год подряд выходит на открытый диалог без заготовленных вопросов, все в живом формате.

- Николай Картозия (продюсер "Орла и решки", "Ревизорро" и ещё кучи проектов) разберёт, как публичность основателя усиливает продажи, доверие и узнаваемость компании.

То есть, выступления нацелены не на рассказ мемуаров, а либо на совместное нащупывание здесь и сейчас, либо на поиск общих закономерностей, которые работают всегда. А это совсем иная ценность.

Плюс ещё больше 30 предпринимателей, включая Positive Technologies и divan. ru. А тема года - "Решения под напряжением". Что логично, ведь 2026 год уже накидал бизнесу вагон и маленькую тележку поводов для таких решений.

Нетворкинг тоже переделали: вместо случайных знакомств будут тематические встречи и мастермайнд по продажам с теми, у кого похожие задачи. А прямо на ТОК запишут подкаст Forbes - одного из героев выберут среди офлайн-участников (для розыгрыша нужен офлайн-билет и анкета до 18 августа).

Посмотреть всю программу и зарегаться можете по этой ссылке. А по промокоду ДИЗРАПТОР вас ждет скидка 20%

В банковскую карту засунули казик

Недавно завирусился финтех-стартап Tuyo. Это крипто-необанк с дебетовой Visa-картой на стейблкоине USDC. Но главная фича не в крипте, а в штуке под названием Buy Now, Pay Maybe (BNPM), и это не опечатка в BNPL, а вот что:

Часть BNPM-покупок Tuyo потом просто... не списывают. Абсолютно рандомно, без каких-то публичных вероятностей и шансов и без условий/ критериев отбора (по профилю юзера, тратам, размеру/категории покупки и т.д.).

Возможно, вам ничего не спишут. Быть может, "простят" кофе за 3 бакса. А может повезёт, и получите халявный Айфон.

Саму карту эмитирует банк-партнёр совместно с Visa, но в схеме они не участвуют. Покупки компенсирует сам Tuyo.

С одной стороны, почему бы нет. Розыгрыши - это старая как мир, но довольно недооценённая механика. Я сам плотно работал в финтехе и могу сказать, что метрики по розыгрышам обычно очень достойные. И это логично. Для компаний это дёшево и сердито - механика копеечная (за счёт выборочности награды), а для юзера привлекательная. Большинство людей вообще ценят маленький шанс на здоровенную халяву куда сильнее, чем гарантированные мелкие ништяки, вроде кэшбэков или бонусов (которые в финтехе ещё и стали коммодити и вообще попсой).

А Tuyo взяли и завернули розыгрыш в главную фичу своего продукта, превратив карточку в лотерейный билет.

С другой стороны, некоторые СМИ назвали это казинофикацией BNPL-рынка - мол, та же слот-машина, просто красиво зашитая в дебетовую карту. Штука прямиком из казика и мобильных игр с лутбоксами, где "переменное подкрепление" вводит жертву в исступленное состояние и отключает контроль. Видимо, в этом и цель Tuyo, они явно не от доброты душевной рандомные покупки компенсируют.

Возможно, скоро Tuyo получит по заднице от регуляторов, но пока всё норм. А сама схема выстрелила мощно - пост про запуск разлетелся моментально, и уже на следующий день компания отчиталась, что простила больше 1700 покупок (цифра, впрочем, от самой компании).

Теперь ждём банковскую карту со встроенными СТАВКАМИ НА СПОООРТ!!!!📣📣📣. Точнее, не ждём, но готовимся.

Дизраптор

Шеньчжэньский стартап Filmbase цепляет на дрон гибкий дисплей и показывает на нём рекламу.

Толщина панели около 2 мм, вес - 250 грамм на квадратный метр. Стандартный размер одного летучего баннера - 75 кв. м, при желании можно выстроить несколько в ряд.

Если рой дронов, формирующий одно изображение - это всё-таки дорогая "фестивальная" история, то такая штука вполне по карману обычным брендам. А значит, скоро реклама будет буквально летать перед нашими лицами. Точнее, не перед нашими, а перед лицами китайцев - у нас есть нюанс.

P.S. Тот самый редкий повод порадоваться, что у нас всё запрещено 😂😂😂

Дизраптор

Google мощно усиливает ИИ в медицине

У Гугла уже давно есть медицинская ИИшка AMIE - чатбот, которому можно написать любой вопрос про здоровье или скинуть анализы, и он в текстовом виде выдаст диагноз. На тестах он работал даже точнее живых врачей (спорно, но тем не менее - разбирал тут).

И вот Google решил её конкретно прокачать - превратить AMIE из текстового чатбота в телемед-врача, который вас видит, слышит и в реальном времени ведёт приём.
Собрано всё это дело на связке Gemini и Project Astra - гугловского эксперимента по созданию универсального ИИ-ассистента, который вас видит, слышит и отвечает голосом. Его всё никак не могут вытащить из демки, но для медицины вот вытащили.

Внутри AMIE Video сидят три агента:
- Один болтает с пациентом в лайв-режиме.
- Второй копит данные и готовит гипотезу диагноза.
- Третий смотрит видео и слушает (дыхание, мимику, как вы сгибаете сустав и т.д.) и отдаёт выводы второму.

Именно третий и есть суть апдейта. Раньше текстовая модель могла только спрашивать, а теперь ИИ пытается собрать полноценный дистанционный осмотр из разных деталек.

На тесте этой штуки взяли 15 "пациентов" (на самом деле - актёров), 100 сценариев и 300 "приёмов". А 20 терапевтов (реальных) оценивали результат. AMIE Video сравнялась с живыми врачами по точности и качеству разговора, а по считыванию физических признаков - местами даже обошла. Да, пациенты пока были ряженые, в реальной клинике ещё не испытывали. Но всё равно очень недурно.

Тут так и тянет сказать: "Ну всё, машина ставит диагноз точнее живого врача, скоро к докторам ходить не надо будет". Но ИМХО главный прикол даже не в точных цифрах (они скорее для пресс-релиза), а в том, что годный медицинский ИИ решает гораздо более важную проблему:

Как вообще раньше работала медицина? Что-то кольнуло, ай-ой, вроде полегче стало, ну и ладно, само пройдёт, не помру, не хрустальный. По-любому чиху (даже очень сильному "чиху") к врачу мы не ходим, ибо лень, некогда, дорого и вообще. А вот если уже совсем хреново, то тогда да, бежим к доктору. При таком раскладе любая лёгкая штука, которую можно было быстро убрать в начале, рискует вырасти в хроничку или осложнение. И потом выйдет сложнее, больнее и дороже.

И вот эту проблему ИИ прекрасно решает. Что-то заболело или просто беспокоит - тут же пишем чатботику симптомы и кидаем анализы. А он аргументированно раскладывает: либо "не парься, пройдёт", либо "надо проверить, сдай вот это", либо "ох ты ж... срочно к врачу, ты чо".

Да, иногда ИИ реально диагностирует лучше врача (сам не понаслышке знаю - вот тут описывал свой случай). Но всё-таки киллер-фича - это именно упростить вход в медицинскую воронку.

ИИ-компании отлично это понимают. Этой зимой у OpenAI появился ChatGPT Health - отдельный шифрованный раздел с собственной памятью, заточенный именно под медицину. Туда можно сгружать все анализы и анамнезы, он стягивает данные из фитнес-трекеров и даже подгружает из медкарт через API клиник (правда, пока только в США). Заметьте, суть не в финальном диагнозе или лечении, а именно в нон-стоп лайв-чекапе, чтобы болячка выдала себя как можно раньше.

Получается, OpenAI строит склад данных о здоровье, а Google идёт ещё дальше - учится а) с этим складом разговаривать и б) смотреть и слушать пациента (ну, потому что анализы и данные - это хорошо, но "идентичный натуральному" осмотр и разговор - ещё лучше).

Осталось дождаться, когда обе половины срастутся где-то в одном приложении, и тогда любой "ай, больно в ноге" будет не игнорироваться, а начинаться разговором с ИИ, у которого уже есть все данные об организме, и который их уже успешно слил.

P.S. Этот пост не является инвестиционной медицинской рекомендацией, и ни в коем случае не обесценивает профессию врача. Если у вас что-то болит - обязательно идите к доктору, не лечитесь ТОЛЬКО через ИИ, и тем более не игнорируйте. Но при этом консультироваться с ИИ перед врачом и параллельно с ним - это отличная привычка, которую я очень рекомендую завести.

Дизраптор

Как я перестал думать "по чужому тарифу"

Раньше я мерил свою продуктивность одним кликером: свеж и бодр - работаю, менее свеж и бодр... тоже работаю, но не от всего сердца, и ещё кофием можно заправиться. Но как оказалось, я был неправ как минимум наполовину.

Я почти год работаю дома с Neiry Mind Tracker - хэдбендом с электродами, который читает ЭЭГ и в реальном времени показывает фокус, стресс и усталость. Я уже рассказывал, как он помог мне понять, когда мозг начинает проседать. Но пару месяцев назад я более подробно разбирал его данные и заметил кое-что ещё.

Дело в том, что "зелёная зона" в 16:00 и "зелёная зона" в 10:00 - это, оказывается, два очень разных оттенка зелёного. Формально я одинаково бодр, но по факту в 10 утра я могу закрывать рутину, но стоит сесть придумывать мощный пост или каркас для статьи - и всё, мучение. Да, мой мозг работает на полную катушку именно вечером, а не утром - даже если кажется, что организм устал.

Тут невольно вспоминаешь всех "гуру продуктивности", которые год за годом впаривают, что самое сложное надо делать с утра, пока мозг свежий. Но все эти советы про "утро для творчества" - это не закон физики, а некий усреднённый профиль, посчитанный по миллионам случайных людей с самыми разными хронотипами. А у меня, как выяснилось, свой персональный вайб эффективности - и он работает не так, как у большинства.

Но прикол в том, что "вечер для творчества" - это тоже среднее, только по другому (менее мейнстримному) крылу больницы. Потому что на самом деле у мозга есть не просто дневной/вечерний тариф, а индивидуальный тариф конкретно под вас - и узнать его на глаз нельзя, чувство бодрости тут откровенно врёт. Я тоже сначала думал, что вечером "устал", хотя по факту именно вечером у меня открывается самое лучшее окно. НО! Тоже не всегда и далеко не весь вечер.

Теперь главное, как я это подтвердил: пару недель подряд помечал в заметках рядом с показателем из приложения не просто "устал/бодр", а конкретно - что за задачу делаю и насколько тяжело идёт. И слот с 16 до 18 неожиданно оказались самыми продуктивными, дальше спад, а в 20-22 снова хорошо думается.

Понял бы я это без Neiry? Ну, очень вряд ли и явно не так точно. Короче, если вы годами пытались приучить себя писать сложное с утра и у вас не заходило - возможно, дело не в силе воли или мотивации, а просто вы пытаетесь жить по чужому тарифу. Или, возможно, вам надо фигачить утром, но не в 10-11 часов, а в 8-9. И если этого не понять - выйдет дороже.

Это лишь одно и открытый благодаря хэдбенду Neiry. А так, с ним можно ещё концентрацию тренировать, сон улучшать и кучу всего другого делать. Заказать хэдбенд можно тут, по промокоду DIZ25 будет скидка 25%. Да, это интеграция, но пользуюсь сам, вижу результат и рекомендую от души.

Вот ещё любопытная штука:

Ройтерс выкатил статью, как европейская жара угрожает итальянскому пармезану. В целом, статья как статья, но там есть один интересный нюанс:

Каждый год в Италии производят примерно 4 млн головок пармезана, общей стоимостью в районе 300 млн евро. Немало.

При этом, где-то 60% этого сыра отправляют вызревать в специальные сырохранилища, "сырные банки". И под львиную долю головок в сырохранилищах фермерам выдают кредиты. Сложно сказать, сколько пармезана проходит через сырную кредитную темку за год, но в моменте, на всех складах, под залогом лежит около 500К головок - в общем, троппо мольто дохрениссимо.

Зреет сыр от 1 до 3 лет, в зависимости от сорта - вот на этот срок он служит залогом по кредиту.

Это давняя практика, банк Credito Emiliano (в народе - Credem) промышляет такими займами ещё с 1953 года. А физически сыр вызревает на двух складах в Реджо-Эмилии и Модене - и этими складами владеет дочка Credem с длинным итальянским названием.

Вообще, схема неплохая. Сыровар не может продать сыр сразу, пока тот не вызрел, а кассовый разрыв кормить чем-то надо. Вот банк и даёт 60-80% от стоимости под залог. И получается, что это важный механизм финансирования довольно крупной отрасли Италии.

Но в этом году вмешалась матушка-природа. Сыр - это не золото в сейфе, а живой продукт. Этим летом жара долго держится выше 40 градусов, а это значит, что:

1. Залоговый сыр в зоне риска. Складам приходят адские счета за охлаждение, а кое-где нужно целиком перестраивать системы. Это доп затраты для Credem, и ему достаётся меньше выгоды при бОльших рисках . А раз так, то и весь механизм сырных кредитов под вопросом. Пока он работает, но слухи ходят, сыровары волнуются.

2. Незалоговый сыр - аналогично. У складов растут расходы, они их перекладывают на фермеров.

3. Вдобавок, дорожает сырьё. В сильную жару коровы больше лежат и меньше едят - а значит, надои серьёзно падают. Меньше молока - дороже сырьё для нового сыра.

Такой вот идеальный сырный шторм из-за нескольких лишних градусов на термометре. Ну и немного - из-за специфической схемы финансирования, которая элегантно работала годами, но теперь столкнулась с вот такой неожиданной проблемой.

Дизраптор