Телеграм канал «Дизраптор»

Вот ещё любопытный апдейт: Яндекс Карты выкатили разные типы пешеходных маршрутов. Вот что это значит:

В автомобильном навигаторе у них уже есть разные маршруты. А-ля, если вы ещё не профи-водитель и уверенно боком не валите (не является инвестиционной рекомендацией), то можно выбрать более простой путь, где будет меньше сложных развязок, где один шанс из тысячи встать в нужную полосу, а иначе шуруй 5 км до ближайшего разворота. 

Так вот, теперь похожий подход сделали и для пешего режима. Приложение через ИИшку анализирует кучу всяких составляющих и элементов маршрута (дороги, парки, улицы,д лесенки и всё такое), предлагает несколько вариантов из пункта А в пункт Б и указывает, чем они отличаются. Например:
"Прогулочный" - побольше парков, набережных и прочих величественных дубов.
"Оживлённый" - будет активнее вести по основным городским улочкам и избегать безлюдных участков.
"Полегче" - без лишних подъёмов в горочку.
Ещё есть варианты “Без лестниц”, “С пандусами” и т.д.

Тут интересно, что это не просто фича, а по сути более вариативное и сценарное целеполагание. На какой вопрос вообще отвечает навигатор? Правильно, "как быстрее". И ещё отлавливает всякие преграды, барьеры и перекрытия, чтобы вы точно добрались (хотя это тоже про "быстрее"). В общем, цель = скорость. 

Но навигатором пользуются человеки (пока что 😈), а они - существа не на 100% рациональные. Даже не на 90%, положа руку на сердце. Людям иногда хочется не быстро, а кайфово. Не только дойти, но и заодно проветрить голову в парке, к примеру. Либо просто не попасть в засаду, когда колено болит, а тут раз и холм.

То есть, это ещё один маленький (но гордый важный) шаг к очеловечиванию навигации. Тому самому, про которое говорил Джозеф Керски (разбирал вот тут), но только облачённому в конкретную фиче-механику. ИМХО, важно, чтобы сервисы умели работать на эффективность, но при этом учитывали, что это далеко не единственная человеческая потребность.

Главное, чтобы всё это гармонично женилось на одной вкладке, но это уже задача годных продактов и юиксеров. Думаю, вполне посильная.

Дизраптор

Занятная новость из моей любимой авиации:

У американской Delta в 4м квартале 2025 "премиум" впервые обогнал эконом по выручке. Не по прибыли, а именно по выручке. Раньше такого не было - выручка от эконома всегда была больше. И не только у Дельты, но и у других крупных авиакомпаний. Всякие экзотические авиалинии пальмовых курортов, где салон сплошь состоит из бизнес-класса, выносим за скобки.

Пока я раскапывал эту новость, заметил, что многие СМИ преподнесли её очень однобоко. Мол, богатые богатеют, бедные беднеют, и авиакомпании перестраиваются под этот тренд. В общем, сослались на господствующую сейчас в мире "экономику в форме буквы K", которая усиливает неравенство.

Но конкретно в этом случае есть два важных нюанса:

Delta в свой "премиум" включает всё, что не эконом. Не только классический бизнес или первый класс, но и т.н. "эконом+". Это когда берут эконом, но вместо трёх узких кресел ставят два пошире и побогаче, а ещё пространство для ног чуть добавляют. И продают сильно дороже эконома, но всё ещё ощутимо дешевле бизнеса.

По отчётности Delta чётко видно, что именно этот "комфорт-сегмент" дал основной прирост. И это логично. Маржа с него сильно больше, чем с голого эконома, но при этом таких кресел можно воткнуть сильно больше, чем в бизнесе. А ещё, нет нужды переколбасить весь салон, хватит "косметического ремонта" обычного эконома.

Но есть второй момент, и он ещё круче. Около 15% выручки Delta получила не напрямую от пассажиров, а через мильные программы с American Express и другими партнёрами. AmEx хочет втюхать побольше своих карточек, и для этого включает в свою программу лояльности авиабилеты. Они покупают у Дельты много миль (причём сразу - Дельте выгодно), а уже потом раскидывают их по своим карточным клиентам. Это классическая схема - помню, друг из Штатов мне рассказывал, что он почти не покупает билеты сам, а берёт их за мили AmEx.

А теперь главный фокус. У большинства держателей AmEx мили копятся, копятся, копятся... Но большинство людей летают не очень часто, и наступает момент икс, когда им надо обналичить накопившиеся мили. Иначе сгорят. Поэтому они просто покупают один билет, но подороже. На бизнес может и не хватить, а вот на Эконом+ с местом для ног - вполне. Идеальный вариант, чтобы бонусы врагам не достались.

Именно такая конфигурация спроса во многом объясняет прирост Дельтовского премиума. Так что, "богатые богатеют" - это всё ещё верный панч. Но бизнес-внутрянка всегда подкинет весёлый схематоз, который сделает реальность чуть сложней и многогранней.

P.S. Общего тренда на K-shaped экономику и роста расслоения это не отменяет. Он есть и прекрасно себя чувствует (в отличие от большинства тех, кто внутри него 😈).

Дизраптор

Пишут, что теперь ещё и Сбер на Ozon облизывается. Закономерно, но капец они форсируют.

читд

А вот и продолжение истории подъехало, капец они форсируют.

читд

Как корейские везунчики стали одной из главных компаний мира

Недавно Samsung стал второй (после TSMC) триллионной компанией не из США. Причина - чипы памяти. Но буквально вчера в элитную лигу вошёл его младший (но во многом более успешный) братец SK Hynix.

SK Hynix не такая распиаренная, как Samsung, но в сегменте HBM (High Bandwidth Memory - именно такая память нужна для ИИ) она абсолютный лидер. Точную долю сказать сложно (смотря что и как считать), но их отрыв от Samsung и ещё одной компании (про неё ниже) в HBM однозначно огромный. У Hynix от 50 до 70% всех мировых отгрузок.

И у этой SK Hynix очень интересная история:

В конце 2000-х видеокарты стали прожорливыми, и обычная память (DRAM) уже не могла кормить их данными. Поэтому компания AMD решила: "А что если фигачить чипы памяти не плоско на плате, а сложить их "башенкой"?

Но у AMD не было своих фабрик. И она выбрала корейского середнячка Hynix (ещё без "SK"), у которого был ранний опыт с 3D-укладкой кристаллов. И в 2013 они выпустили первый совместный HBM-чип.

Но почему AMD выбрала не Samsung, у которого уже был сильный DRAM-бизнес? Если кратко, то Samsung был слишком занят. Бодался с Apple на вызревающем смартфонном рынке и отгружал обычную память вагонами. HBM же тогда был узкой, наукоёмкой и технически геморройной нишей без явных гарантий. Hynix согласилась, а Samsung - нет. И потом ему пришлось экстренно навёрстывать.

Но почему Hynix так устремилась в HBM? Смотрите:

В 1983 появилась Hyundai Electronics - чиповое подразделение той самой чеболи с тачками. В 2001 весь рынок памяти рухнул, подразделение огребло огромный убыток и его отрезали от Hyundai и переименовали в Hynix (HYundai+ElectronICS).

Дальше - почти смерть. Американская Micron Technology (тот самый третий HBM-клепатель, это уже американцы) предложила выкупить память Hynix за $4 млрд, но хотела забрать только активы, но не забирать долги. Корейцы столь щедрое предложение отвергли (почему-то 😈). В 2012 компанию подобрала чеболь под названием SK. Самое смешное, что SK ранее занималась текстилем, нефтехимией и немного телекомом, и к электронике была вообще никаким местом. CEO SK Чхве Тхэ Вону пришлось буквально продавливать покупку Hynix через правление. Но ему удалось, и это стало крупнейшим поглощением в истории Кореи.

А дальше очень интересный расклад. Смотрите, обычная DRAM-память - это крайне циклический товар. Условно, вот у нас кризис - память в жопе. Вот ковид - спрос на память аномальный. После ковида - затоваривание - снова задница. И так по кругу до бесконечности.

Samsung это чувствует меньше. У них дофига разных продуктов с пусть и пересекающимися, но всё-таки разными циклами. Падение в DRAM - ну ок, повыкачиваем пока маржу из смартфонов, бытовой техники или строительства (это чеболь, они делают всё подряд). А SK Hynix - это исключительно память (ну, почти). Кризис - акционеры плачут, рост - акционеры радуются. Для серьёзной компании это весьма стрёмная динамика, правда?

Поэтому SK Hynix надо было кровь из носу вывалить на рынок какой-то менее волатильный продукт. И они придумали выделить "премиальную память" в отдельный рынок. Ведь что такое HBM? Ну, грубо говоря, несколько DRAM, склеенные воедино.

Кто же знал, что "премиальная память" после 2022 года превратится из ниши в один из ценнейших ресурсов планеты. По сути, SK Hynix повезло два раза. Первый - когда Samsung забил на HBM, и контракт AMD ушёл "второму варианту на рынке". Второй - что в преддверии ИИ-бума у них на руках оказался ценнейший продукт, который уже прошёл несколько технологических циклов.

P.S. Сейчас корейскую "почти монополию" в HBM старается разбить американская Micron Technology - та самая, которая не смогла купить Hynix в 2000-х. Она наращивает долю и буквально на днях тоже вошла в trillion club. Грядёт ещё одна интересная битва.

Дизраптор

ВТБ + Wildberries = больше, чем просто большая сделка

ВТБ позавчера купил 5% в ВБ Банке (это собственный "кэптивный" банк ВБ).

Новость сама по себе громкая, о ней написали уже все СМИ. Но в основном пишут об:

1. Очевидных бизнес-синергиях. ВТБ получает доступ к гигантской базе юзеров Вайлдберрис, а ВБ (через свой банк) - к здоровенной банковской инфре ВТБ, которую они сам ВБ 100 лет бы строил, и вообще вряд ли бы осилил.

2. Инвестиционных нюансах. Как ВТБ укоротил шерстяной покров миноритариев через допэмиссию, но при этом заранее нарастил долю государства через конвертацию привилегированных акций. Видимо, именно поэтому и ВБ, и ВТБ активно отнекивались от сделки последние пару месяцев.

3. "Соломоновом решении" в "войне" между банками и маркетплейсами (ну помните, это когда Сбер и ЦБ обвиняли маркетплейсы в несправедливых скидках). Более того, можно сказать, что государство встало скорее на сторону маркетплейсов, чем банков - хотя есть нюансы.

И ещё много о чём.

Это всё правда. Но почему-то никто не пишет о главном. Эта сделка - не просто первый шаг в очередной российской M&A-истории, а новый этап в перестройке всего товарно-денежного сегмента российской экономики.

Эта перестройка началась примерно 2 года назад и активно набирала обороты. А с этой сделкой выходит на финишную прямую. Это большущий сдвиг, который через года два-три изменит всю российскую "потребку" (в первую очередь, торговлю и финансы, но не только).

Как именно проходит это переформатирование, что это значит для всех участников и как к этому адаптироваться - подробно разбираю в сегодняшней статье на Лабе. Доступ здесь: @Disruptor_lab_bot. Подробнее про Лаб - вот тут.

Если кратко, то обычные юзеры маркетплейсов, банков и цифровых сервисов скорее будут в плюсе (как минимум в краткосроке), хотя тоже есть свои тонкие моментики. А вот для бизнеса, причём самого разного, будет целая россыпь разнонаправленных эффектов.

Знаете, чем в 2026 году хороший тг-блогер отличается от плохого тг-блогера?

Плохой тг-блогер идёт в Claude, говорит ему "напиши пост на тему икс" и копипастит пост в канал.

Хороший тг-блогер говорит Клоду "фактчекни свой пост и напиши новый, чтобы всё было правильно". И копипастит новый пост в канал.

Если что, я всё сам пишу, а нейрослопом на меня пацаны в подъезде надышали.