Телеграм канал «CatNews»

Господа, пока мир катится в бездну, хотя бы у одного котана всё хорошо.

Легендарный Манул Тимофей готовиться к женитьбе. Главной пушистой звезде Московского зоопарка уже показали фото трёх потенциальных невест. Не то что бы он что-то понял, но люди работают.

Впереди проверка генетики и здоровья кандидаток в супруги. Опять же, ещё надо обеспечить переезд невесты и пройти главный фильтр: снизойдёт ли Тимофей до избранницы или решит пойти по пути Поднебесного (простите).

Если звёзды, анализы и манулье настроение совпадут, то пару поселят отдельно и дадут им время освоиться без зрителей.

Шо тут козатi... Даже манул, несмотря на то, что зажировка проходит лучше разжировки, уже почти нашёл себе девушку. А у вас какие оправдания, одинокие подписчики???

На фото Тимофей пришиблен мыслью о том, что теперь придётся регулярно мыться и сократить число часов в хойке...

Всем привет! Начался 3-й квартал 2026, прошло уже полгода. Можно посмотреть что творится с рынком долговых облигаций в России.

Очень высокий спрос.

ЦБ публикует богатую и подробную статистику по ценным бумагам на внутреннем рынке. Рассмотрим облигации, при этом переходить по ссылке необязательно, т.к. выжимка будет текстом ниже, а картинки в комментах.

Таблица 1 - Объем всех выпущенных облигаций уже к июлю составляет 71 трлн рублей, почти 36 трлн выпустило государство (почти половину).

Рисунок 1 - В 2021-2022 на рынке облигаций России вращалось ~30-32 трлн руб, в 2023-2024 примерно 40-45, за 2025-2026 вероятно дойдем до 75 трлн рублей (буквально за 4 года +100%).

Хорошо заметно, что с 2023 стала расти доля облигаций в иностранной валюте (рост с 6 до 10% от всего объема).

Рисунок 4 - В целом 70% всего объема облигаций выпущено сроком от 5 и более лет.

Далее у ЦБ есть данные по «коридору» доходности гособлигаций - это под сколько % государство занимает в зависимости от срока займа. Крайние значения диапазона соответствуют срокам погашения равным 1 кварталу года и 30 годам (120 кварталов).

Выберу шесть дат на 1 июля:
2021 - 6-7%
2022 - 8-9%
2023 - 8-12%
2024 - 17-15%
2025 - 17-14%
2026 - 14-17%

Средневзвешенная ставка для ОФЗ новых выпусков нынче примерно 16%. Начиная с 2022 для государства долгосрочные ОФЗ подорожали с 7 до 17%, а краткосрочные ОФЗ с 6 до 14%.

Что провоцирует рост рынка облигаций и рост доходности по ним?

Виной всему огромный спрос на ограниченные финансовые ресурсы внутри экономики, т.к. доступ к внешним финансовым инструментам почти закрыт. Ключевая ставка ЦБ на всё это влияет прямым образом - это такой фильтр кому деньги достанутся. Отсев идет по способности обслуживать долг.

Если ваш абстрактный бизнес не готов/не может кредитоваться под 15-20% годовых, то денег вам не достанется, зато государство способно кредитоваться даже в таких условиях.

На 26 июня согласно данным системы "Электронный бюджет" доходы ФБ составили 15.7, а расходы 23.7 трлн руб. В моменте дефицит 8 трлн, но по итогам года может измениться в большую или в меньшую сторону.

При этом доля средств ФБ, уходящая на обслуживание госдолга:
2021 - 4%
2024 - 6%
2025 - 8%
2026 - прогноз до 10%

В качестве вывода.

Меньше чем за 5 лет Россия со своим госдолгом <20% ВВП вышла на уровень стоимости обслуживания госдолга, соответствующим странам, где госдолг составляет 50-250% ВВП (Европа, США, Япония).

Согласно декабрьскому прогнозу Правительства по показателям бюджета в 2026-2041 (на 15 лет) было просчитано два сценария: базовый и консервативный (Приложение №6). Госдолг либо 30%, либо аж 70% ВВП. Оба варианта предусматривают рост долговой нагрузки, вся разница лишь в скорости.

По доходности ОФЗ заметно, что в 2024-2025 закладывался бОльший позитив в будущем чем в 2026.

Давайте немного поговорим о том, о чём все говорят - о бензине.

1. Нефть - это смесь углеводородов. Чтобы её как-то с пользой использовать, её нужно разделить на фракции. Для этого её нагревают в ректификационной колонне, ну да неважно. Фракции варьируются по температуре кипения: сжиженные углеводородные газы (СУГ) - пропан с бутаном, потом бензиновая фракция, потом керосиновая, потом газойлевая (из неё получают дизельное топливо) и, наконец, остаточные фракции (идут на мазут). Есть ещё нафта, газолин и куча других терминов, но нам они не нужны.

Нефть бывает тяжёлой и лёгкой. Чем тяжелее нефть - тем больше в ней доля "тяжёлых" фракций. То есть из тяжёлой нефти можно при прочих равных получать больше дизеля и мазута и меньше бензина и керосина.

Это очень большое упрощение; в реальности переработка не сводится к простому разделению на фракции. Высокооктановый бензин можно получать даже из тяжёлых фракций. Например, новая технология H-oil (гидрокрекинг тяжелых нефтяных остатков в реакторе с кипящим слоем катализатора при высоком давлении водорода; да, я тоже ничего в этом не понимаю, это сложная химия) позволяет получать бензин из самой тяжёлой фракции - гудрона, который обычно идёт на асфальтобетон и мастики (замазки). Но в целом чем тяжелее нефть - тем больше дизеля и меньше бензина.

2. Если бросить горящую спичку в бочку с дизтопливом - она быстро погаснет. Бензин гораздо опаснее. Основную опасность представляет даже не сам бензин, а его пары, которые постоянно будут висеть над любой открытой ёмкостью с бензином - и которые очень легко загорятся от малейшей искры. Поэтому в огромных бензиновых резервуарах крышки делают... плавающими: между самой жидкостью и крышкой не должно оставаться пространства.

Возить бензин на большие расстояния, конечно, можно. Но это сложнее и опаснее, а значит, дороже, чем возить дизель или саму нефть.

3. Основная российская марка нефти Urals несколько более тяжёлая, чем в среднем нефть в мире. В России есть сорта лёгкой нефти (например, ESPO или Sokol), но их не так много и они идут почти исключительно на экспорт. Лёгкий сорт Siberian Light смешивается с другими сортами и формирует Urals.

Соответственно, из нефти, которая перерабатывается в России, получается сравнительно много дизеля и сравнительно мало бензина. Нефтепереработка в России исторически была в большей степени ориентирована на дизель: в СССР легковых автомобилей - главных потребителей бензина - было немного, а вот дизель экономика съедала в огромных количествах. Наконец, дизель легко перевозить и экспортировать, бензин - гораздо сложнее. Неудивительно, что во время масштабной модернизации российской нефтепереработки, проведённой в 2011-19 годах, НПЗ ориентировались именно на максимизацию выпуска дизеля (в первую очередь ради экспорта в Европу).

В 2024 году в России было произведено примерно 89 млн тонн дизеля и 41 млн тонн бензина. Экспорт дизеля превысил 30 млн тонн, экспорт бензина составил всего 4 млн тонн. 90% произведённого бензина потреблялось внутри страны.

4. Насколько важен дизель? Очень важен. Почти вся сельскохозяйственная техника, подавляющее большинство грузовиков (и почти 100% новых грузовиков), вся строительная техника, все тепловозы работают на дизеле. Дизели стоят на бронетехнике и кораблях; на крупных морских судах используют не дизтопливо, а мазут. Мазут используют в качестве резервного топлива в энергосистеме (при этом крупных электростанций, использующих мазут в качестве основного топлива, в России давно нет).

И это хорошие новости. Для функционирования важнейших элементов инфраструктуры страны важен не столько бензин, сколько дизель. При этом дизеля исторически производится гораздо больше, чем потребляется внутри страны. Можно надеяться, что даже после ударов по НПЗ дизеля для внутреннего потребления будет достаточно.

5. Плохие новости в том, что наличие дизтоплива никак не компенсирует отсутствие бензина. Перестроить существующий НПЗ так, чтобы он давал побольше бензина и поменьше дизеля, можно (особенно если начать отправлять на этот НПЗ лёгкую нефть). Но на это требуется очень много времени и очень много денег. Конечно, сейчас об этом речи не идёт.

6. Бензин можно покупать за границей. Но всё не так просто. Во-первых, есть проблемы с инфраструктурой: как физической (порты заточены под экспорт, а не импорт, а возить бензин сложно, как мы уже знаем), так и транзакционной (нет устоявшихся торговых связей, договорённостей, финансовых схем).

Во-вторых, в мире просто не так много свободного бензина, доступного для России. Крупнейшим нетто-экспортёром, как ни странно, является Евросоюз (больше 40 млн тонн). На втором месте - США, больше 20 млн тонн нетто-экспорта. Брюссель и Вашингтон ввели против России строгие санкции. Много бензина экспортируют страны Персидского залива, но поставки оттуда могут быть в любой момент прерваны войной (а перевозки бензина, как мы уже знаем, максимально уязвимы). Китай экспортирует почти 10 млн тонн бензина, но его экспорт завязан на страны Восточной Азии. Бензин в мире, конечно, есть - брутто-экспорт странами мира за вычетом ЕС и США составляет около 140 млн тонн в год, а общее производство в несколько раз больше - но быстро получить нужные объёмы непросто.

Есть Белоруссия с мощной и прошедшей глубокую модернизацию нефтепеработкой. (В Мозыре, например, действует установка упомянутой выше H-oil). Белорусские НПЗ производят 4 млн тонн бензина в год, и значительную часть могут отправлять на экспорт. Такие поставки могут перекрыть существенную часть дефицита - и уже во много их перекрывают: в этом году импорт бензина из Белоруссии, вероятно, приблизится к 2 млн тонн. Это много, но не слишком много в сравнении с потреблением бензина в России в целом: не больше 5%.

7. Авиакеросин находится где-то между бензином и дизтопливом. Его производство превышало внутреннее потребление примерно на 15-20%, то есть избыток был, но не такой большой, как для дизеля. Производство керосина куда более сконцентрировано, чем производство бензина и дизеля, и это делает его более уязвимым. Ситуация облегчается тем, что самолёты, совершающие международные рейсы, могут заправляться под завязку там, где топливо дёшево. Дешёвый керосин, кстати, был одной из причин превращения Дубая в глобальный авиахаб.

...

Давать сейчас любые прогнозы бессмысленно - всё меняется с бешеной скоростью. Написанное выше позволяет только чуть лучше понимать общую картину.

Такие дела

Есть в твиттере прекрасный летний ритуал: американцы и азиаты искренне не понимают, почему европейцы добровольно страдают без кондиционеров в сорокоградусную жару, а жители Старого Света снисходительно объясняют, что мелкобуржуазный комфорт – это грех против планеты.
 
Новый аргумент этого года: от жары в Европе каждый год умирает больше людей, чем от огнестрельного оружия в США. Сравнение звучит очень уж громко, так что я не удержался и полез проверять цифры. Этим и займемся.  
 
Учитывать будем не просто смерти с причиной «жара» в свидетельстве (таких почти нет), а рост смертности в жаркие месяцы. По расчетам Ханны Ритчи из Оксфорда в Европе от жары в год умирает примерно 60,000 человек – 13 случаев на 100,000 населения, примерно столько же, сколько в США умирает от огнестрельного оружия. При этом в США от жары почти не умирают. Климат там похож на европейский, так что похоже, что дело именно в кондиционерах: в Европе они есть только в 20% семей, а в США – в 90%.
 
Я бы сделал в расчетах Ритчи пару поправок.
 
Она включает в сумму смертей от огнестрельного оружия самоубийства. Я бы их исключил: европейцы убивают себя чуть реже, чем американцы, но в сравнимых масштабах, просто используют для этого другие инструменты. А вот убийств в Америке действительно гораздо больше, и можно грубо предположить, что основная причина этого – доступ к оружию. Тогда сравнение еще ярче: американская вторая поправка обходится в 5 смертей на 100,000 в год, а европейские кондиционерные ограничения – в 13. 
 
Не нравится мне и сравнение смертей напрямую. Жара обычно убивает пожилых (84% жертв в Европе – старше 75 лет), а под пулями умирают молодые (в среднем – около 35 лет). Если очень грубо прикинуть количество лет дожития, то получится, что кондиционеры лишают европейцев примерно 500 тыс. лет жизни в год, а убийства в США – порядка 800 тыс. (население США меньше европейского на треть).
 
На этой цифре я бы и остановился – выглядит чуть менее скандально, чем изначальный тезис, но вопроса не снимает – а ради чего, собственно, лишать европейских стариков сотен тысяч лет потенциальной жизни?
 
Во-первых, это красиво. Ровно десять лет назад, в августе 2016 года, я впервые въехал в свою крошечную студенческую квартиру в Париже – и наслаждался тем, что вместо бородавок кондиционеров, расползающихся по Москве, вокруг девственно чистые османовские здания, увенчанные разве что скромными французскими балконами...
 
Ладно, кого я обманываю – ненавидел я эту жару, но думал, что дело в моей студенческой бедности, а все приличные французы покупают себе сплит-систему. Увы – это не так. Отчасти это добровольный выбор, отчасти – результат высоких цен на электричество, но главная причина – в институциональных барьерах. Формально запрета нет, но для установки кондиционера нужно пройти семь кругов бюрократического ада, получив разрешения от всех мыслимых инстанций – от местного муниципалитета до престарелой соседки.
 
Причин для ограничений тоже немало, но в публичном поле главная  –  попытка отсрочить Второе Пришествие (точнее, его нынешний, секулярный вариант - глобальное потепление).
 
Вообще-то мне очень нравится христиански-левая идея об отказе от мирских удовольствий ради блага человечества, но данном случае цифры, кажется, не бьются.
 
Сегодня на кондиционеры в Европе уходит только 2.5% от общего потребления домохозяйств (~17 TWh). В самом радикальном сценарии эта цифра может вырасти раза в четыре, добавив порядка 50 TWh к общему энергопотреблению. С текущим углеродным следом в Европе эти 50 TWh увеличат выбросы CO2  примерно на 9–10 Mt. Дальше все вилами по воде писано, но Nature оценивает, что каждый год с 10 Mt выбросов добавит ~2,000 смертей в мире до конца века (в основном тоже от роста температуры). Столько людей умерли от жары во Франции за одну июньскую неделю!
 
Короче, Второе Пришествие останавливается как-то с трудом: Европа просто меняет жизни своих граждан на чужих, причем по сомнительному курсу. Ставим евробюрократам минус, хотя отдадим им должное: несмотря на смерти от жары, европейцы все еще живут на 2-3 года дольше американцев.

Лол, там ещё и Макрона пытались убить в Дамаске (совсем неудачно, подорвали машину рядом с отелем, когда его и близко не было)... Утро начинается не с кофе

Такс, тут назревает мега-кек. На днях в Монако пытались убить беглого укро-олигарха Ермолаева, который в последние годы на пару с сыночком контролировал большой шмат украинских колл-центров и имел определённые тёрки с Зеленским (он даже от гражданства отказался по итогу).

Но убить его не вышло, а исполнительницу "срисовали" местные правоохранители. Теперь УП (достаточно авторитетное украинское СМИ, оппозиционно настроенное к Зеленскому, но вот вообще ни на секунду не пророссийское) утверждает, что подозреваемая добежала до Киева, где её убили, при этом убийц задержали. Ими оказались действующий офицер ГУР и экс-полицейский.

Что вообще происходит не очень понятно. Казалось бы, если бы ликвидацию Ермолаева санкционировало высшее украинское руководство, то зачем задерживать кого бы то ни было? Концы в воду и всё.

Или же это тёрки внутри украинских элит? Или сейчас окажется, что убийцы были "агентами СВР"?

В общем, весело, будем вести наблюдение. Но, если окажется, что хохлы покусились на святое и устроили теракт в Монако, то могут и по жопе им надавать...

И снова на связи ваш любимый канал о футболе ФутНьюс.

Бельгийскую апелляцию проигнорировали, но это не помешало бельгийской сборной победить американцев со счетом 4-1.

В официальном аккаунте бельгийской команды выпустили пост с короткой надписью "попробуйте отменить это", а после 4го гола её игроки даже станцевали "танец Трампа".

Короче, всё еще надеемся на то, что Трамп обидеться и выйдет санкции против ЕвроКлир/Еврокомиссии/УЕФА/похитит игроков вражеской сборной.

Но до тех пор переименовываемся обратно в КэтНьюс.