Телеграм канал «CatNews»

Тут у нас интересная экономическая заруба между Сбером с одной стороны и Минфином+ЦБ с другой. Сберовские (а вместе с ними и часть представителей крупного бизнеса) хотят пересмотреть бюджетное правило.

Короткая напоминалка для тех, кто был в анабиозе последние 20 лет. С 2004го года в стране действует "бюджетное правило". В текущем виде оно представляет собой следующий механизм: если нефтегазовые доходы выше базового уровня, Минфин покупает валюту и золото в резервы, а, если ниже — может продавать накопленную валюту/золото, получая рубли для бюджета.

По идее это должно сглаживать влияние цен на нефть на бюджет и курс рубля, но в нынешних реалиях работает не очень, потому что текущая цена отсечения около $59 за баррель плохо помогает пополнять ФНБ, да и из-за санкций и укрепления рубля привязка к доллару создаёт определённые сложности (плюс сам доллар подколбашивает).

Поэтому в Сбере предлагают перестать покупать юани и золото на сверхдоходы, а высвобожденные средства (~3,5 трлн руб.) размещать на рублевом денежном и долговом рынке — например, в депозитах. Валютные резервы, по его логике, всё равно нужны, но ими должен заниматься ЦБ, а не Минфин через бюджетное правило.

Звучит не то что бы слишком шизово, но в Минфине и ЦБ идею восприняли в штыки. Их позиция тоже вполне прозрачная: ФНБ в рублях теряет смысл, потому что валютная часть нужна именно как противовес сырьевым и курсовым шокам. Если нефть падает, приток валюты в страну уменьшается, рубль слабеет, а валютные накопления ФНБ в рублевом выражении, наоборот, дорожают — это и есть страховой механизм, позволяющий пережить всякие шоки.

На всякий случай с акцентирую внимание на том, что спор не просто о том, «в рублях или юанях хранить деньги». Это спор о самой функции ФНБ.

Предложение Сбера — это попытка отделить бюджетную дисциплину от валютной политики. В новой схеме Минфин будет отвечать за лимит расходов и рублевые резервы, а ЦБ — за курс и валютные резервы. Это выглядит логично в более закрытой и дедолларизованной экономике.

Но позиция Минфина тоже понятна: для сырьевой экономики валютный ФНБ — это не просто инвестиционный портфель, как в условной Норвегии, а страховка от падения нефти и ослабления рубля. Поэтому главный риск перехода на рублевое правило — потеря автоматического стабилизатора курса и бюджета в случае внешнего шока.

Почему именно Сбер стоит в авангарде по данному вопросу? Ну тут всё очевидно. Вышеупомянутые 3.5 трлн просто по большей части уйдут в банковскую систему. Ну а Сбер, как крупнейший банк страны, своё тут урвёт. Опять же, эта реформа (в теории) позволит ЦБ вести более мягкую ДКП и быстрее понижать ставку. Не то что бы банкам была выгодна прямо-таки низкая ставка, но текущий процент просто убивает кредитование, так что тут тоже заинтересованность банков и бизнеса абсолютно понятна.

Почему ЦБ с Минфином против — тоже ясно. ЦБ так вообще все возможное делает для обеспечения макроэкономической стабильности в стране. Как бы ничего удивительного, что там не хотят отказываться от своего "стоп-крана", потому что, рано или поздно, но "ебанёт" и тогда таки лучше иметь предохранительный механизм, чем не иметь. Минфину же надо исполнять бюджет не уходя в слишком уж большой дефицит, так что у них аналогичная обеспокоенность: что делать, если вдруг пару лет продержатся низкие (ниже отсечки) цены на нефть? Рублёвым ФНБ можно будет в таком случае разве что подтереться.

Короче, у меня не хватает компетенций сделать вывод, кто прав, а кто нет, но позиции сторон вполне чёткие и относительно адекватные. Достаточно высокий уровень дискуссии для Восточной Европы...

Господа, вы хотите сегодня прочитать о загнивающей Европе и потных островных вырожденцах? Я вчера случайно погрузился в лор "кондиционерного кризиса" и готов with facts and logic рассказать о величии Россиюшки на фоне изнывающих от жары европейцев. В программе тысячи трупов, экологические срачи, оценка цен на электричество, шизобюрократия, сравнение "жаркости" лета и оценка "энергоэффективности" путинок.

Ставь ноготочки, если интересно и клоуна, если утомили посты о том, что скоро вся Европа замерзнет и пересядет на лошадей зажарится!

При просмотре рыбов, важно соблюдать технику безопасности!

Присылайте фото своих домашних и не очень животных с коротким комментарием в лс канала, если хотите, чтобы весь канал умилился вместе с вами!

#ВМиреЖивотных

Уходящий с поста премьер Великобритании Стармер планирует получить должность генсека НАТО, пишет британская газета The Observer.

Ранее Стармер говорил, что для него «ненавидеть Россию важнее, чем помогать Ближнему Востоку».
Обожаю селекцию кадров в Европе. Человек буквально ничего не сделал, всю жизнь был партийным функционером. Из достижений... ну их нет.
@@@
Велком на должность генсека НАТО

Добрый и воспитанный джентльмен. Любит людей, шуршать пакетами и позировать на камеру.

Присылайте фото своих домашних и не очень животных с коротким комментарием в лс канала, если хотите, чтобы весь канал умилился вместе с вами!

#ВМиреЖивотных

(Там, где вы проживаете большую часть времени)

В следующую субботу 4 июля в книжном магазине «Листва» в Москве (улица Жуковского, 4, стр. 1, Вход со двора) в 19:00 состоится презентация нашего второго сборника «Нельзя было облажаться, но облажались». Авторы сборника (Соцкий, Тутаева, Азирсан, Старостин) будут травить байки про Северную войну, президента США с алкоголизмом, стремена и споры вокруг них и самую проклятую космическую экспедицию. А также рассказывать о том, что осталось за кадром, отвечать на ваши вопросы и подписывать книги. Приходите - будет интересно и весело!

Билет 500₽, студентам 250₽ (оплата на входе). Ваш билет за вход идёт на поддержку «Листвы». Для Cпутников «Чёрной Сотни» — вход свободный.

А сам сборник уже сейчас можно купить в Листве
#res_publica@catx2