Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок заметно снизился по итогам четверга: индекс Мосбиржи потерял 1,3% до 2390 пунктов. Не получив достаточной поддержки от новостей, инвесторы умерили свои ожидания по поводу скорой геополитической разрядки. В то же время, акции “Совкомфлота” прибавили 4% на сообщениях о возможном смягчении санкций США против танкеров теневого флота. По словам Новака, российские нефтяники готовы начать поставки дизеля на мировые рынки, осталось согласовать цену. Согласно данным ЦБ, реальный эффективный курс рубля в сентябре снизился на 2,4%, а с начала года - на 7,4%.

🚢 США рассматривают смягчение санкций против отдельных танкеров для снижения ставок фрахта, сообщает Reuters. Обсуждаются разрешения на перевозку нефти и нефтепродуктов, не подпадающих под ограничения США. Нефтяники могут сэкономить на логистике, а для “Совкомфлота” и других перевозчиков потенциальный рост загрузки сочетается с риском снижения ставок. Так или иначе, выгода для российских компаний зависит преимущественно от охвата послаблений, при этом страховые ограничения ЕС и Великобритании сохраняются.

🛴 Число поездок Whoosh за 9М26 снизилось на 5% г/г до 113 млн, однако управленческая выручка выросла на 2%. В Латинской Америке поездки увеличились на 25% до 10,5 млн. Годовой ориентир выручки кикшеринга снижен с первоначальных более ₽14 млрд до ₽13 млрд, EBITDA - с ₽4,5 млрд до ₽4,3 млрд. Улучшение монетизации поддерживает бизнес, однако зарубежный рост пока что не компенсирует спад в России и СНГ, а задержки запуска самокатов откладывают отдачу от вложений.

👔 Выручка Henderson с НДС в 3К26 выросла на 5% г/г до ₽7,2 млрд после роста на 7,7% в 2К26. В собственных каналах продажи увеличились на 7,6% в деньгах и на 10,4% в штуках, выручка маркетплейсов снизилась на 13,6%, что компания объясняет переориентацией на собственные каналы и временными операционными сложностями. Такое перераспределение может поддержать маржинальность, однако опережающий рост продаж в штуках указывает на снижение средней выручки на единицу товара, поэтому улучшение прибыли еще предстоит подтвердить финансовой отчетностью.

⛴️ Росатом через “Атомэнергопром” оформил полный контроль над группой “Дело” и планирует объединить управление ею, FESCO и другими логистическими активами. Для акций ДВМП это потенциально позитивно, поскольку координация перевозок может увеличить загрузку портов и флота FESCO, а совместное планирование - сократить дублирующие инвестиции, однако заявленная корпорация экономия до ₽100 млрд за десять лет относится ко всему логистическому дивизиону: выгода непосредственно для ДВМП будет зависеть от распределения грузопотоков, проектов и затрат внутри группы.

🔴 Китайский юань умеренно укрепился по итогам четверга. Пара CNYRUB прибавила 0,3% до 12,48.

Официальные курсы валют на 16 октября:

¥ – ₽12,4991 (-0,29%)
$ – ₽83,7600 (-0,23%)
€ – ₽93,7693 (-0,16%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🪽 ОКРЫЛЕННЫЕ НАДЕЖДОЙ

🇷🇺 RGBI наконец-то уверенно вышел из своего прошлого коридора и вырос сегодня до отметки 111,75 – максимума с конца сентября.

📈 Инфляция за период с 6 по 12 октября составила +0,11% после +0,96% неделей ранее, когда была индексация тарифов ЖКХ: годовые темпы инфляции увеличились до 7,22% с 7,17% неделей ранее, а по данным ЦБ, сезонно скорректированная инфляция за сентябрь составила 6,5%.

1️⃣ Корпоративные бумаги сегодня остаются практически без изменений: лидерами по обороту являются облигации с фиксированным купоном: АФБАНК1Р19 и ФосАгро2П6.

💲 Квазивалютные облигации растут в среднем на 0,3% в тандеме с вечным фьючерсом USDRUBF, который сегодня вырос в стоимости примерно на 1%.

⚛️ Инвестиционная привлекательность облигации Атомэнергопром серии 001P-11.

⛴ Разбираем облигацию ДелоПортс серии 001P-05.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на S&P 500 в четверг утром снижаются на 0,3%, на Nasdaq 100 - на 0,9%, на Dow почти не меняются. Ускорение инфляции в США до 3,7% г/г против ожидаемых 3,6% усилило опасения дальнейшего повышения ставки ФРС. Сегодня инвесторы ждут данных по ценам производителей, розничным продажам и заявкам на пособие по безработице.

🦅 В среду S&P 500 потерял 1,11%, Nasdaq Composite - 1,88%, Dow снизился на 49 пунктов. Производители чипов продолжили дешеветь на фоне сомнений в окупаемости ИИ-инвестиций и усиления китайских конкурентов: AMD упала на 5,7%, Micron - на 4,1%, Nvidia - на 3,2%. Bank of America потеряла 4,8% после слабых результатов торгового бизнеса, тогда как BlackRock прибавила 0,7% благодаря притоку средств в управление.

📊 Инфляция в США в сентябре ускорилась с 3,4% до 3,7% г/г при прогнозе 3,6%, базовая - с 2,4% до 2,6% против ожидаемых 2,5%. За месяц цены выросли на 0,6%, причем более половины прироста обеспечило подорожание бензина. Базовый CPI прибавил 0,3% при прогнозе 0,2%. Превышение ожиданий по базовой инфляции усиливает аргументы в пользу сохранения жесткой ДКП ФРС и повышает риск дальнейшего увеличения ставки, что может давить на акции через стоимость кредитов и привлекательность долговых инструментов.

🗾 Nikkei 225 обвалился на 4,9% до 64 426 пунктов, показав худший результат с марта. Ожидания более дорогих кредитов усилили опасения за масштабные вложения в ИИ, от которых существенно зависит японский технологический сектор. Lasertec потеряла 13,3%, Kioxia - 12,5%, SoftBank Group - 8,9%. Банковские акции также снизились.

🇨🇳 Shanghai Composite снизился на 1,59% до 3707,5 пункта, Shenzhen Component - на 2,43% до 11 816,8, Hang Seng теряет около 1,2% до 24 030. Материковые индексы обновили минимумы с июля 2025 года. Помимо распродажи технологических акций, давление оказывают риски новых торговых ограничений ЕС и ответных мер Китая. В Гонконге Lenovo дешевеет на 8,8%, SMIC - на 4%; инвесторы ждут отчетности TSMC для оценки спроса на полупроводники.

💰 Объем новых юаневых кредитов в Китае в сентябре составил ¥1,08 трлн против ¥1,29 трлн годом ранее (прогноз - ¥0,98 трлн). При этом совокупное финансирование экономики достигло ¥3,55 трлн, превысив прогноз ¥3,27 трлн. Рост денежной массы M2 замедлился с 7,5% до 7,2% г/г, кредитного портфеля - составил 4,8%, что является минимумом за всю историю наблюдений. Слабая динамика банковского кредитования сохраняет аргументы в пользу поддержки экономики, при этом превышение прогноза по общему финансированию само по себе еще не свидетельствует об усилении потребительского спроса.

🇷🇺 Российский фондовый рынок слегка снижается в четверг утром: индекс Мосбиржи теряет 0,25% до 2415 пунктов. Акции “Совкомфлота” прибавляют 4,5% на сообщениях о возможном смягчении санкций США против российского теневого флота. ФАС предложила повысить тарифы “Транснефти” на прокачку нефти в 2027 году на 4,99%. Число поездок Whoosh за 9М26 сократилось на 5% г/г до 113 млн. ЦБ исключил из комментария по инфляции июльский прогноз на 2026 год и представит новую оценку по итогам октябрьского заседания.

🔴 Китайский юань умеренно укрепляется в четверг утром. Пара CNYRUB прибавляет 0,35% до 12,49.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил среду почти без изменений: индекс Мосбиржи прибавил 0,1% до 2421 пункта. В течение дня он поднимался до 2445 пунктов. По данным Politico, администрация Трампа в ближайшее время, вероятно, не введет новые санкции против России в рамках закона от 18 сентября. Суд рассмотрит заявление Сбера о банкротстве “Евротранса” 12 ноября. Акционеры ПИК одобрили делистинг с Мосбиржи и СПБ Биржи, цена выкупа для несогласных составит ₽551,4 за акцию. Торги бумагами будут приостановлены с 20 октября.

🧺 За временной период с 6 по 12 октября инфляция составила +0,11% н/н (7,22% в годовом эквиваленте против 7,17% неделей ранее). Продукты питания +0,21% (плодоовощная продукция +0,03%, остальные - +0,1%), непродовольственные +0,1%, услуги +0,02%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,01%, на дизельное топливо - -0,04%.

💨 НОВАТЭК в 3К26 увеличил добычу углеводородов на 4,2% г/г до 168,2 млн баррелей нефтяного эквивалента. При этом продажи газа снизились на 3,1% до 15,8 млрд куб. м, а жидких углеводородов выросли на 10,5% до 4,9 млн тонн. Увеличение реализации нефти и конденсата может поддержать выручку, однако рост добычи газа пока что не сопровождается увеличением его продаж, поэтому делать вывод об улучшении финансовых результатов преждевременно: многое зависит прежде всего от цен реализации и затрат.

🛢️ Россия к концу года может увеличить экспорт дизеля до 3,5 млн тонн в месяц, сообщил Новак. Для масштаба: в сентябре морские поставки дизеля и газойля составляли около 0,6 млн тонн, поставки в Центральную Азию - 427 тыс. тонн. Новые отгрузки пойдут в США и на другие рынки, а дальнейшее смягчение санкций зависит от рыночной и политической ситуации. Рост экспорта поддержит потенциал доходов нефтяников и бюджета, однако в то же время увеличение предложения может снизить мировые цены на дизель и частично ограничить выгоду.

📊 Аналитики в опросе ЦБ повысили прогноз инфляции на конец 2026 года с 6,6% до 7,1%. Среднюю ключевую ставку в 2027 году теперь ожидают на уровне 12,8% вместо 12,4%, в 2028-м - 10,8% вместо 10%. Прогноз среднего курса доллара на эти годы вырос до ₽89,4 и ₽94,8 соответственно. Такой пересмотр отражает ожидания более медленного смягчения ДКП: дорогие кредиты могут дольше давить на прибыль компаний с высокой долговой нагрузкой, а привлекательные доходности облигаций - ограничивать приток денег в акции.

🔴 Китайский юань подешевел по итогам среды. Пара CNYRUB снизилась на 0,9% до 12,45.

Официальные курсы валют на 15 октября:

¥ – ₽12,5358 (+0,26%)
$ – ₽83,9497 (+0,10%)
€ – ₽93,9229 (+0,16%)

Не является инвестиционной рекомендацией.