Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам вторника немного снизился. Индекс Мосбиржи -0,18% до 2663. Дневная волатильность была низкой и не превысила 20 пунктов. Основное давление пришло со стороны потребсектора (-0,95%) из-за дивидендного гэпа “Фикс Прайса” (-16,75%). Сегодня также стартовали торги акциями “Евраза”: после открытия на ₽60 бумаги в моменте поднимались до ₽87,89, но затем скорректировались к ₽55,9.

📈 Инфляционные ожидания россиян в мае выросли до 13,0% с 12,9% в апреле, по данным опроса ФОМ для ЦБ. Наблюдаемая инфляция также поднялась до 15,1% с 14,6%, при этом среди семей без сбережений оценка наблюдаемого роста цен заметно выше - 16,4% против 13,0% у тех, у кого есть запас. Ожидания остаются высокими и мешают быстрому снижению ставки, даже несмотря на то что рост показателя за месяц был небольшим.

🛒 Акции X5 выросли примерно на 3% и обновили максимумы за два месяца после рекомендации дивидендов за 2025 год. Совет директоров предложил выплатить ₽245 на акцию (доходность - 10%), ГОСА - 26 июня, отсечка - 7 июля.

⚡️ Совет директоров “Россети Томск” рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽0,0156 на обыкновенную акцию (доходность - 1,8%) и ₽0,0294 на привилегированную (доходность - 4,5%), отсечка - 24 июня. По МСФО за 1К26 компания увеличила выручку до ₽3,57 млрд (+17,7% г/г), чистую прибыль - до ₽0,23 млрд (+73% г/г), а операционную прибыль - до ₽0,31 млрд (+75% г/г). Рост выручки опережает расходы, поддерживая прибыль, но дивидендная доходность остается умеренной.

2️⃣ Совет директоров “ОГК-2” рекомендовал отказаться от дивидендов за 2025 год на фоне слабых финансовых результатов. По данным отчетности “Центрэнергохолдинга”, выручка “ОГК-2” по МСФО за 2025 год снизилась до ₽177,7 млрд (-1,3% г/г), а чистый результат мог перейти в убыток ₽2,12 млрд против прибыли ₽6,1 млрд годом ранее. Отсутствие дивидендов и ухудшение прибыли снижают привлекательность бумаги.

👔 Совет директоров Henderson рекомендовал отказаться от финальных дивидендов за 2025 год, при этом совокупная выручка за 4М26 выросла до ₽8,6 млрд (+3,4% г/г). В апреле выручка увеличилась лишь до ₽2,0 млрд (+0,8% г/г), а доля онлайн-продаж за 4 месяца составила 22,8%. Компания связывает замедление апреля с временной коррекцией потребительской активности из-за погоды, но для рынка отказ от дивидендов и слабый месячный рост выручки выглядят осторожным сигналом по спросу.

📑 Профицит текущего счета РФ в 1К26 снизился до $12,2 млрд против $18,4 млрд годом ранее, хотя вырос к 4К25 на $2,9 млрд. Сальдо сократилось из-за опережающего роста импорта и расширения дефицита услуг: экспорт товаров составил $98,3 млрд (+1,2% г/г), импорт - $73,0 млрд (+6,6% г/г). Укрепление рубля поддержало спрос на импортные машины, оборудование и транспорт, а экспорт рос в основном за счет неэнергетических товаров. Профицит сохраняется, но его снижение год к году означает более слабую внешнеторговую поддержку рубля.

🔴 Китайский юань по итогам вторника ускорил снижение и продолжил обновлять минимумы. Пара CNYRUB упала на 2,5% до 10,35. Реальный эффективный курс рубля в апреле вырос на 3,4% м/м, по данным ЦБ РФ. С начала года укрепление составило 2,1%, к доллару реальный курс вырос на 3,6% м/м и на 2,1% с начала года, к евро - на 2,6% м/м и на 2,7% с начала года.

Официальные курсы валют на 20 мая:

¥ – ₽10,4545 (-1,63%)
$ – ₽71,2926 (-1,46%)
€ – ₽82,7871 (-1,53%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

💥 МИНФИН ВЫБИРАЕТ ЗОЛОТУЮ СЕРЕДИНУ

〽️ В сегменте российского госдолга динамика остаётся неизменной: рынок дрейфует вниз с весьма плавным нисходящим уклоном, без выраженного импульса.

📑 Рост инфляционных ожиданий населения в мае до 13% после апрельских 12,9% - умеренно негативный сигнал, который лишь усугубляет текущую тупиковую конъюнктуру рынка.

🏦 Завтрашние аукционы Минфина РФ по размещению гособлигаций будут несколько интереснее предыдущих, поскольку среди предлагаемых бумаг не будет представителей дальнего конца кривой.

🌎 В понедельник динамика доходности гособлигаций США несколько замедлилась после пятничного скачка, однако уже сегодня рост возобновился, и ставка по UST 10Y достигла 4,66%.

⚛️ Размещение облигаций «Атомэнергопром» пройдет 22.05.2026. Новый выпуск не предлагает премии по доходности к вторичному рынку облигаций эмитента.

🚘 Книга по облигациям «ГТЛК» будет открыта 21.05.2026. Ориентир ставки купона – не выше 16,25%. Срок до погашения нового выпуска – 4 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США во вторник утром снижаются на фоне сохраняющихся инфляционных опасений. Контракты на Dow теряют 0,2%, на S&P 500 - 0,3%, на Nasdaq 100 - 0,6%, а давление усиливают по-прежнему дорогая нефть и рост доходностей облигаций. Недешевая энергия снова поднимает инфляционные риски и снижает уверенность в скором смягчении политики ФРС.

📑 Главное событие недели - отчетность Nvidia в среду, которая станет проверкой устойчивости ИИ-ралли. Ожидания инвесторов остаются высокими, поскольку Nvidia стала ключевым индикатором спроса на ИИ и поддерживала рынок на фоне геополитики и ставок. Дополнительно инвесторы следят за переговорами США и Ирана: Дональд Трамп заявил о “серьезных переговорах” и приостановке военных действий, но без устойчивого прогресса геополитическая премия в нефти может сохраниться.

🗾 Японский рынок во вторник двигался разнонаправленно, несмотря на сильные данные по ВВП. Nikkei 225 снизился на 0,44% до 60 550 пунктов, тогда как Topix вырос на 0,63% до 3851 пункта. Экономика Японии в 1К26 выросла и превысила прогноз, но напряженность на Ближнем Востоке сохраняет неопределенность для бизнеса. Финансовый сектор поддержали Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui и Mizuho, а технологические бумаги, включая Kioxia, Fujikura и SoftBank, остались под давлением.

📈 ВВП Японии в 1К26 вырос на 0,5% кв/кв после 0,2% в 4К25 и превысил прогноз 0,4%, а в годовом выражении ускорился до 2,1% против ожиданий 1,7%. Рост поддержали восстановление потребления до 0,3% после нулевой динамики, вклад чистого экспорта и увеличение госинвестиций, тогда как бизнес-инвестиции замедлились до 0,3% с 1,4%. Статистика умеренно позитивная, но высокие ставки, осторожность бизнеса и ближневосточные риски могут ограничить темпы роста во второй половине года.

🏭 Промпроизводство Японии в марте снизилось на 0,4% м/м после падения месяцем ранее, но в годовом выражении выросло на 2,4%, показав максимум с июня 2025 года. Загрузка мощностей опустилась до 103,7 пункта со 105,0, а индекс сферы услуг снизился до 105,7 со 105,9, что указывает на слабость текущей деловой активности. Годовая динамика промышленности улучшилась, но падение загрузки мощностей и слабость услуг показывают, что восстановление остается неустойчивым.

🇨🇳 Китайские площадки во вторник двигались смешанно: материковый рынок оставался под давлением фиксации прибыли в техсекторе, а Гонконг восстановился на снижении нефтяных рисков. Shanghai Composite вырос на 0,9% до 4170 пунктов, Shenzhen Component - на 0,25% до 15 570 пунктов, при этом технологические бумаги просели перед отчетностью Nvidia и решением по ставкам LPR, которые, как ожидается, останутся на уровне 3,0% и 3,5%. Hang Seng прибавил 0,3% до 25 760 пунктов.

🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник утром почти не меняется. Индекс Мосбиржи снижается на 0,1% до 2665 пунктов, а движения по секторам остаются в пределах 0,5%. Совет директоров X5 рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽245 на акцию (доходность - около 10%). “Банк Санкт-Петербург” по РСБУ за апрель сократил выручку до ₽7,7 млрд (-10% г/г), чистую прибыль - до ₽3 млрд (-33,9% г/г). Мосбиржа с сегодняшнего дня допустила акции “Евраза” к торгам. В фокусе также заседания советов директоров “Газпрома” и “Озон Фармы” по дивидендам, а также ГОСА “Астры” и “Магнита” по дивидендам.

🔴 Китайский юань резко ослаб к рублю в начале вторника. Пара CNYRUB снизилась на 1,3% до 10,47.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок уверенно вырос по итогам понедельника. Индекс Мосбиржи прибавил 1,32% до 2669 пунктов, а лидерами стали нефтегаз и транспорт, выросшие более чем на 2,25%. Поддержку дали позитивные геополитические сигналы, ожидание встречи лидеров России и Китая, а также рост нефти: Brent и WTI прибавили примерно по 1,5% до $111 и $107 соответственно. Рынок смог продолжить восстановление даже на фоне того, что сразу несколько советов директоров рекомендовали отказаться от дивидендов.

⛏️ Акции ЮГК утром снижались более чем на 7% после того, как аукцион по продаже госпакета не состоялся из-за отсутствия заявок. Росимущество 19 мая объявит голландский аукцион с возможным снижением цены до 50% от начальной, то есть минимум до ₽81 млрд, сбор заявок продлится 5 рабочих дней, итоги планируют подвести 26 мая. Отсутствие спроса по прежней цене усиливает риск переоценки актива вниз и повышает неопределенность вокруг будущего контролирующего собственника.

🛢️ Совет директоров “Роснефти” рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽2,27 на акцию (доходность - 0,56%). ГОСА - 19 июня, отсечка - 9 июля.

🌭 Акции “Евротранса” снизились на 5,5% после рекомендации совета директоров не выплачивать дивиденды за 2025 год.

⚡️ Совет директоров “Россети Юг” рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ~₽0,00377 на акцию (доходность - 4,4%). Отсечка - 24 июня.

🛒 Совет директоров “Фикс Прайса” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА - 22 июня.

💻 Совет директоров “М.Видео” рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2025 год и вынесет на ГОСА вопрос об изменении формата допэмиссии с открытой подписки на закрытую. Компания планирует привлечь ₽30 млрд от действующих акционеров, а параметры допэмиссии должны утвердить на ГОСА 19 июня, цена акции будет определена позднее. Отказ от дивидендов и докапитализация снижают краткосрочную привлекательность бумаг, но могут поддержать финансирование новой стратегии маркетплейса и розничной сети.

🔴 Китайский юань по итогам понедельника умеренно ослаб к рублю и опустился к уровням февраля 2023 года. Пара CNYRUB снизилась на 0,9% до 10,62.

Официальные курсы валют на 19 мая:

¥ – ₽10,6279 (-0,97%)
$ – ₽72,3497 (-1,06%)
€ – ₽84,0742 (-1,30%)

Не является инвестиционной рекомендацией.