Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 В понедельник российский фондовый рынок заметно реагировал на геополитические сигналы, но колебания в целом остались умеренными. По итогам дня индекс Мосбиржи прибавил 0,4% и закрылся в районе 2801. Лучше рынка выглядели электроэнергетика и IT-сектор, оба прибавили более 1%. Главным источником давления оставались застройщики (-2,06%) во главе с “Самолетом”, который потерял около 4% и снова обновил исторический минимум - на этот раз до 670 рублей в моменте за акцию.

🏥 “МД Медикал Груп” по МСФО за 2025 год увеличила выручку до ₽43,45 млрд (+31,2% г/г), а чистую прибыль - до ₽11,03 млрд (+8,4%). EBITDA группы выросла на 24,4% до ₽13,3 млрд, а рентабельность по EBITDA составила 31% против 32,2% годом ранее. Компания заметно нарастила операционные показатели: число амбулаторных посещений выросло на 76,2%, количество родов - на 12,6%, операций - на 31%. В целом, бизнес сохранил высокую рентабельность и устойчивость при сильных темпах роста. Вопрос дивидендов будет рассмотрен советом директоров при подготовке к ГОСА.

⚡️ “ТГК-2” по МСФО за 2025 год показала выручку ₽65,02 млрд (+14,7% г/г) и чистую прибыль ₽3,58 млрд против убытка ₽3,27 млрд годом ранее. Обязательства компании немного сократились - до ₽13,03 млрд против ₽13,8 млрд в 2024 году (-5,6%). При этом расходы на обслуживание долга выросли на 26% до ₽5,66 млрд. Итоги года выглядят позитивно за счет выхода в прибыль и небольшого снижения долга, однако ускорение финансовых расходов остается сдерживающим фактором.

🍾 “НоваБев Групп” по РСБУ за 2025 год сократила выручку до ₽3,9 млрд (-34% г/г), а чистую прибыль - до ₽3,3 млрд (-68,3%). Проценты к уплате выросли на 23,7% до ₽2,5 млрд, а общий долг увеличился до ₽21,45 млрд против ₽18,18 млрд годом ранее (+18%). Основной удар по прибыли пришелся на резкое сокращение прочих доходов - с ₽4,46 млрд до ₽0,38 млрд (-91,5%). Дополнительно настораживает то, что прибыль от продаж снижается быстрее выручки, что может указывать на ухудшение операционной эффективности.

✅ Совет директоров “Интер РАО” рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0,32 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 10,2%. ВОСА назначено на 29 мая, дата отсечки - 9 июня. На этих новостях акции прибавили 1,5%.

🔴 По итогам понедельника китайский юань умеренно снизился к рублю. Пара CNYRUB потеряла 0,55% и опустилась до 11,756.

Официальные курсы валют на 31 марта:

¥ – ₽11,7439 (+0,12%)
$ – ₽81,2955 (+0,19%)
€ – ₽93,4369 (+0,01%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

〽️ Для российского долгового рынка неделя началась без сюрпризов: ценовой индекс гособлигаций в понедельник продолжил медленно сползать.

📈 Кривая доходности ОФЗ-ПД сместилась вверх в среднем на 3 – 4 б.п. на фоне роста ставок преимущественно на ближнем и дальнем участках.

🇷🇺 Медленный рост корпоратов вкупе с боковиком в ОФЗ привел к небольшому сужению корпоративных спредов после достижения пика 23 – 25 марта.

💲 Мы полагаем, что ситуация на рынке бивалютных долговых инструментов нормализуется по мере стабилизации юаневой ставки фондирования (RUSFARCNY), которая после пиковых 43,9% неделей ранее уже опустилась к 4,5%.

💻 АКРА присвоило ПАО «Софтлайн» кредитный рейтинг A-(RU). Прогноз по рейтингу эмитента – «стабильный».

🏗️ Книги по облигациям «АВТОБАН-Финанс» будут открыты 31.03.2026. В выпуске с постоянным доходом ориентир ставки купона – не выше 17,50%. В выпуске с переменным купоном ориентир премии к ключевой ставке – не выше 400 б.п.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром почти не меняются, а рынок входит в укороченную пасхальную неделю в заметно напряженном состоянии. После резкого снижения в пятницу Dow, S&P 500 и Nasdaq торгуются вблизи нуля, тогда как сам Dow уже вошел в зону коррекции, а S&P 500 показал пятую подряд недельную просадку. Давление сохраняют затянувшийся конфликт вокруг Ирана и общее ухудшение рыночных настроений.

📊 Главный фокус недели - данные по рынку труда США, которые должны показать, насколько экономика выдерживает текущий внешний и внутренний стресс. Инвесторы ждут JOLTS, отчет ADP и мартовские “пейроллы”, которые выйдут уже в выходной для рынка день. Из корпоративных тем внимание также будет приковано к Nike как индикатору потребительского спроса, а бумаги сектора AI и крупных техов остаются под давлением после сильной распродажи на прошлой неделе.

🎙️ Трамп заявил, что Иран якобы согласился с большей частью требований США, но при этом допустил и силовой сценарий с захватом иранской нефтяной инфраструктуры, включая остров Харк. Публично Тегеран американские условия по-прежнему отвергает, а прямые переговоры остаются под вопросом. Для рынков это скорее негатив: тема переговоров сохраняется, но угрозы по нефти не дают закладывать быструю деэскалацию.

🗾 Японские акции в понедельник резко снизились на фоне эскалации вокруг Ирана, скачка нефти и общего ухудшения внешнего фона. Nikkei 225 -2,79% до 51 886, Topix -2,94% до 3 542, при этом в начале сессии индексы обновляли минимумы с начала года. Давление усилили дорогая нефть, слабая иена и рост доходностей JGB, из-за чего рынок снова заговорил о возможном повышении ставки Банком Японии уже в следующем месяце.

🇨🇳 Китайские рынки в понедельник закрылись разнонаправленно на фоне осторожности инвесторов из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Shanghai Composite +0,2% до 3923, Shenzhen Component -0,3% до 13 726, Hang Seng -0,9% до 24 730. Давление на настроения оказывали риски для нефтяных поставок, рост доходностей и укрепление доллара, при этом в материковом Китае лучше рынка выглядели нефтяники, а в Гонконге снижались крупные технологические компании.

💶 Инфляционные ожидания в еврозоне в феврале продолжили снижаться: на 12 месяцев вперед - до 2,5% с 2,6%, это минимум с октября 2024 года, а на 3 года вперед - тоже до 2,5%, тогда как 5-летние ожидания остались на уровне 2,3%. Одновременно ожидания по росту экономики стали менее негативными, прогноз по безработице немного снизился, а потребительские расходы, наоборот, ожидаются чуть выше. Инфляционные ожидания постепенно охлаждаются, а значит пространство для более мягкой риторики понемногу расширяется.

🇷🇺 За выходные российский фондовый рынок сумел ненадолго вернуться выше 2800 пунктов, но в понедельник утром снова откатился к прежним уровням. Индекс Мосбиржи теряет 0,15% до 2792. Лучше рынка выглядят нефтяники (+0,3%) на фоне нового подъема нефти: Brent растет на 3,2% до $116, WTI - на 2,2% до $102. Из корпоративных историй выделяется “МД Медикал Груп”: чистая прибыль по МСФО за 2025 год выросла на 8,4% г/г до ₽11,03 млрд, выручка - на 31,2% до ₽43,45 млрд. Кроме того, сегодня рынок ждет отчетности по МСФО от НМТП и ЮМГ.

🔴 Китайский юань в понедельник утром почти не меняется. Пара CNYRUB снижается на 0,2% и держится у 11,8.

Не является инвестиционной рекомендацией.