Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

😴 ТРЕВОЖНЫЙ СОН РИСКОВИКА

〽️ По итогам торговых сессий выходных дней и понедельника рынок ОФЗ не продемонстрировал значимой динамики: RGBI продолжает «топтаться» в узком коридоре.

⚡️ На текущей неделе мы не ожидаем резких движений в госдолге, поскольку календарь макроэкономических событий практически пуст, однако допускаем краткосрочный всплеск волатильности после публикации данных по инфляции.

🤔 Рынок корпоративных облигаций скорректировался: понижение рейтингов эмитентов «инвестгрейда» и околодефолтные события усиливают нервозность.

💲 Продолжающееся, хоть и медленное, ослабление рубля не помогло квазивалютному сегменту удержать ставки на минимумах: фиксация прибыли инвесторами оказалась доминирующим драйвером, развернув доходности вверх.

🥚 Книга по облигациям «МТС» будет открыта 26.05.2026. Новый выпуск предлагает заметную премию по доходности к вторичному рынку флоатеров эмитента.

🚉 Размещение облигаций «РЖД» пройдет 28.05.2026. По итогам сбора заявок в новом выпуске цена размещения – 90% от номинала, ставка купона – 10,75%.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам пятницы солидно снизился. Индекс Мосбиржи потерял 1,48% до 2625 пунктов, а главным аутсайдером стала электроэнергетика (-2,7%): акции “Россети Центр” упали на 21,43% после рекомендации дивидендов за 2025 год в размере ₽0,0385 на акцию (доходность - 4,7%), отсечка - 2 июля. В целом итоги заседаний советов директоров у многих компаний оказались сдержанными и не дали рынку поводов для оптимизма.

📱 Совет директоров “МТС” рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽35 на акцию (доходность - 15,2%), ГОСА - 23 июня, отсечка - 9 июля. Общий объем выплат может составить ₽69,9 млрд, при этом “МТС” (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽201,3 млрд (+14,7% г/г), OIBDA - до ₽74,7 млрд (+18% г/г), а чистую прибыль - до ₽7,2 млрд (+46% г/г). Чистый долг/LTM OIBDA снизился до 1,6x, что поддерживает дивидендный профиль компании, а рост телекома, финтеха и B2B-сегмента помогает компенсировать высокую капиталоемкость бизнеса.

⚡️ “Интер РАО” (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽523,3 млрд (+18,6% г/г), EBITDA - до ₽56,7 млрд (+3,8% г/г), при этом чистая прибыль снизилась до ₽46,5 млрд (-1,5% г/г). Рост выручки поддержали генерация, сбыт, трейдинг, энергомашиностроение и строительство, однако операционные расходы выросли до ₽485,4 млрд (+19,7% г/г) из-за подорожания электроэнергии, мощности, сетевых услуг и топлива. Масштаб бизнеса растет, но опережающий рост затрат ограничивает маржу и не дает прибыли следовать за выручкой.

🛢️ Совет директоров “Газпромнефти” рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽28,11 на акцию. ГОСА - 25 июня, отсечка - 6 июля.

🌾 Совет директоров НКХП рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽10,08 на акцию (доходность - 2%). ГОСА - 23 июня, отсечка - 6 июля.

🩺 Совет директоров “ЮМГ” рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2025 год.

🐟 Совет директоров “Инарктики” рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽10 на акцию (доходность - 2,4%). ГОСА - 26 июня, отсечка - 7 июля.

🔴 Китайский юань по итогам пятницы заметно укрепился к рублю. Пара CNYRUB выросла на 0,95% до 10,53.

Официальные курсы валют на 23 мая:

¥ – ₽10,4823 (+0,81%)
$ – ₽71,2090 (+0,59%)
€ – ₽82,5445 (-0,88%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🧧СУВЕРЕННАЯ ЭМИССИЯ В ВАЛЮТЕ СОСЕДА

〽️ Динамика российского госдолга окончательно остановилась: ценовой индекс гособлигаций замер вблизи 119,35 п.

📝 На данном этапе мы склоняемся к тому, что Центральный Банк снизит ставку на 50 б.п. на июньском заседании, однако определяющим фактором станет размер дефицита бюджета.

🔥 Первичный рынок корпоративных облигаций «восстал из пепла»: в структуре сделок преобладали бумаги с фиксированным купоном, а наиболее заметными «книгами» стали Атомэнергопром, ГТЛК и Ростелеком.

🇨🇳 Минфин России размещает новый десятилетний выпуск в юанях, что является безусловным позитивом для сегмента юаневых бондов, которому не хватает длинных инструментов и полноценной безрисковой кривой доходности.

✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг АК «АЛРОСА» на уровне AAA(RU) со стабильным прогнозом.

🚘 Размещение облигаций «РОЛЬФ» пройдет 26.05.2026. По итогам сбора заявок ставка купона составила 19,50%. Срок до погашения нового выпуска – 2 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.