Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил среду снижением: индекс Мосбиржи потерял 0,85% до 2446 пунктов. Инвесторы не нашли в сегодняшних переговорах ожидаемых позитивных сигналов. Недельная инфляция составила 0,05%, а инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 13,2%. Цена выкупа акций “Глоракса” по оферте дочерней компании составит ₽76,48. “Мосэнерго” за 9М26 сократило выработку электроэнергии на 2,9% г/г, увеличив отпуск тепла на 10,6%.

🧺 За временной период с 13 по 19 октября инфляция составила +0,05% н/н (7,15% в годовом эквиваленте против 7,22% неделей ранее). Продукты питания +0,26% (плодоовощная продукция +0,73%, остальные - +0,21%), непродовольственные -0,1%, услуги -0,01%. Цены на бензин автомобильный изменились на -0,7%, на дизельное топливо - -0,1%.

📊 Инфляционные ожидания россиян на год вперед в октябре снизились с 14,2% до 13,2%, по данным опроса инФОМ. Оценка наблюдаемой населением инфляции опустилась с 15,1% до 14,5%. При этом ожидаемая годовая инфляция через пять лет выросла с 10,7% до 12,2%. Снижение краткосрочных ожиданий позитивно для ЦБ, однако рост долгосрочных оценок остается аргументом против поспешного смягчения денежно-кредитной политики.

🏗 “Глоракс” раскрыл цену выкупа акций по оферте дочерней компании “СЗ Антарес”: ₽76,48, на 19,5% выше цены IPO. Оферта 2025 года распространяется на участников IPO и покупателей установленного 30-дневного периода при непрерывном владении и соблюдении остальных условий. Механизм рассчитан на защиту части ранних инвесторов и не распространяется на акции, купленные сейчас.

⚡ “Мосэнерго” за 9М26 сократило выработку электроэнергии на 2,9% г/г до 45,22 млрд кВт·ч, увеличив отпуск тепла на 10,6% до 56,3 млн Гкал. На электровыработку повлияли изменения графиков ремонтов и снижение востребованности генерации, а теплоотпуск поддержала более холодная погода. Рост продаж тепла может частично компенсировать давление на выручку от снижения электрогенерации, однако итоговый эффект для прибыли будет зависеть прежде всего от тарифов и топливных затрат.

🔴 Китайский юань завершил среду снижением к рублю. Пара CNYRUB потеряла 0,95% и опустилась до 12,23.

Официальные курсы валют на 22 октября:

¥ – ₽12,2806 (-0,73%)
$ – ₽81,9739 (-1,10%)
€ – ₽91,9337 (-1,19%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🪩 РАЗОГРЕВ ПЕРЕД ШОУ

🇷🇺 Сегодня индекс RGBI провёл день довольно уверенно: утром он снова опускался к району 111,65 пункта, однако поддержка устояла, и во второй половине дня индекс развернулся вверх, поднявшись практически до 111,8 пункта.

🏛 Сегодня поддержку рынку долга в целом оказали итоги сегодняшних аукционов Минфина, которые прошли заметно лучше, чем можно было ожидать накануне заседания ЦБ: серия 26253 разместилась на 77,34 млрд, а серия 26235 на 99,79 млрд.

🔵 Корпоративные бумаги продолжают торговаться без серьёзных ценовых колебаний: лидерами по обороту являются фикс Сбер Sb51R и флоатер Газпн3P10R.

💲 Квазивалютные облигации снижаются более чем на 0,6% на фоне продолжающегося планомерного укрепления рубля.

🍖 Разбираем облигации ГК Агроэко БО-001P-01.

🛰 Разбор нового выпуска Ростелеком 001P-29R.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на Nasdaq 100 в среду утром растут на 0,7%, на S&P 500 - на 0,2%. После закрытия торгов Super Micro Computer прибавила более 15% на сильных предварительных результатах, поддержав акции ИИ-сектора. SpaceX выросла на 8% после увеличения квартальной выручки на 161% г/г до $14,58 млрд. Компания и Tesla создали комитеты для изучения возможного слияния. Netflix потеряла более 5% на замедлении роста выручки.

🦅 Во вторник S&P 500 вырос на 0,3%, Dow прибавил 530 пунктов, Nasdaq снизился на 0,1%. Удешевление энергоносителей и снижение доходностей долгосрочных гособлигаций поддержали ожидания паузы ФРС на ближайшем заседании. Подорожали акции банков и фармкомпаний. 3M прибавила 5,8% после сильной отчетности и повышения годового прогноза, тогда как General Motors потеряла 6,8% после сужения диапазона прогноза прибыли на фоне снижения продаж.

🏠 Объем начатого строительства жилья в США в сентябре снизился на 5,2% м/м до 1,221 млн единиц в пересчете на год при прогнозе 1,3 млн. Число разрешений на строительство сократилось на 0,2% м/м. Индекс незавершенных сделок с жильем от Национальной ассоциации риелторов США упал на 7,3% м/м против ожидаемых 0,5%, обновив исторический минимум. Дорогая ипотека ограничивает доступность жилья и вынуждает застройщиков сдерживать запуск новых проектов, создавая риски дальнейшего ослабления строительной активности.

🗾 Nikkei 225 в среду вырос на 0,85% до 64 621 пункта, восстановившись с месячного минимума. Сильные предварительные результаты Super Micro Computer улучшили ожидания спроса на ИИ-инфраструктуру. Kioxia прибавила 2,8%, Advantest - 1,7%, SoftBank - 1,5%. Однако новый рост нефти на фоне неопределенности переговоров США и Ирана усилил инфляционные опасения и заставил рынок отступить от внутридневных максимумов.

📊 Дефицит торгового баланса Японии в сентябре вырос до ¥536,6 млрд против ¥277,7 млрд годом ранее и прогноза ¥181 млрд. Экспорт увеличился на 16,7% г/г, импорт - на 18,9%, при этом стоимость закупок сырой нефти подскочила на 51,1%. Спрос на ИИ-чипы поддерживает экспорт, однако дорогие энергоносители увеличивают импортные расходы и усиливают инфляционные риски.

🇨🇳 Shanghai Composite снизился на 0,60% до 3713 пунктов, Shenzhen Component - на 0,82% до 11 704,4, Hang Seng прибавляет 0,3% до 23 943. CATL потеряла 12,03% после замедления роста прибыли на фоне увеличения издержек и высокой конкуренции. Гонконг поддерживают покупки подешевевших технологических акций и улучшение ожиданий спроса на ИИ-серверы. При этом сильные данные по ВВП Китая снизили ожидания дополнительных стимулов, ограничивая восстановление рынка.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром умеренно снижается: индекс Мосбиржи теряет 0,4% к закрытию вторника, до 2460 пунктов. Судя по динамике котировок, встреча глав правительств РФ и КНР, на которой обсуждалось в том числе газовое сотрудничество, не принесла инвесторам ожидаемых позитивных сигналов. По данным РБК, один из спецпосланников США встретится сегодня с Президентом РФ в Санкт-Петербурге, а второй подключится дистанционно. “СЗ Антарес”, дочерняя компания “Глоракса”, разместила безотзывную оферту на выкуп акций девелопера по ₽76,48 за бумагу против ₽64 на IPO.

🔴 Китайский юань слабеет к рублю в среду утром. Пара CNYRUB снижается на 0,5% до 12,28.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник сохранил утренний рост, а также импульс вечера понедельника: индекс Мосбиржи завершил торги повышением на 1,55% до 2470 пунктов. Накануне Президент США выразил готовность к встрече с лидерами России и Китая. Трехсторонние переговоры могут состояться в КНР во время ноябрьского саммита АТЭС. Также появились сообщения об ожидаемом 21 октября прибытии двух спецпосланников США в Санкт-Петербург для встречи с Президентом. Золотой запас Банка России сократился до 72,8 млн тройских унций, минимума с 2019 года.

🏭 “Северсталь” решила не выплачивать дивиденды за 3К26, несмотря на улучшение квартальных результатов. Выручка снизилась на 3% г/г до ₽173,5 млрд, EBITDA выросла на 13% до ₽40 млрд, чистая прибыль - на 17% до ₽15,2 млрд. Свободный денежный поток достиг ₽42,6 млрд, чему помогли высвобождение оборотного капитала через факторинг и снижение капзатрат. Однако за 9М26 FCF остался отрицательным (-₽27,6 млрд), а менеджмент ожидает минусовой результат и по итогам года. Таким образом, улучшение квартальных показателей пока что не снимает ограничений для возобновления дивидендов.

🏗️ “Глоракс” за 9М26 увеличил продажи недвижимости на 8% г/г до ₽34 млрд, объем заключенных договоров - на 6% до 164,9 тыс. кв. м. Без учета эффекта M&A рост составил 35% в денежном и 53% в натуральном выражении. В 3К26 денежные продажи выросли на 15% г/г до ₽11,1 млрд. Сокращение доли рассрочек с 15% до 9% может ускорить наполнение эскроу-счетов, однако высокая зависимость спроса от ипотеки (70% договоров на квартиры и апартаменты) особенно тревожна с учетом недавних поправок к бюджету.

🚘 “Европлан” за 9М26 увеличил объем нового бизнеса до ₽90,8 млрд с НДС (+28% г/г), передав в лизинг более 24 тыс. единиц транспорта и техники (+18% г/г). В 3К26 новый бизнес вырос на 53% г/г. Более трети сделок реализованы с использованием госпрограмм, что подчеркивает роль субсидий в поддержке спроса. Расширение бизнеса создает базу для будущих доходов, однако его вклад в прибыль будет зависеть прежде всего от стоимости фондирования и качества лизингового портфеля.

💨 “Газпром” снизил лимит финансирования инвестпрограммы на 2026 год с ₽1,1 трлн до ₽1,096 трлн, или на 0,36%. Обновленный бюджет учитывает поставки газа в Китай и ближнее зарубежье выше первоначального плана, при этом операционные выплаты сохранены на прежнем уровне. По оценке менеджмента, капзатраты полностью обеспечены операционным денежным потоком. Корректировка инвестпрограммы незначительна, а для оценки фактического денежного потока и долговой нагрузки стоит дождаться отчетности по МСФО за 9М26.

🔴 Китайский юань завершил вторник снижением к рублю. Пара CNYRUB потеряла 0,6% и опустилась до 12,35.

Официальные курсы валют на 21 октября:

¥ – ₽12,3708 (-0,13%)
$ – ₽82,8879 (+0,05%)
€ – ₽93,0417 (-0,20%)

Не является инвестиционной рекомендацией.