Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром снижаются после провала переговоров США и Ирана и решения Вашингтона перекрыть морское сообщение с иранскими портами. Контракты на Dow теряют около 0,6%, на S&P 500 и Nasdaq 100 - около 0,7-0,8%, тогда как Brent и WTI снова поднялись выше $100 за баррель. Рынок быстро возвращает в цены геополитическую премию и риск нового инфляционного импульса через нефть, поэтому даже после сильной прошлой недели спрос на риск заметно ослаб.

📊 Теперь внимание смещается к старту сезона отчетности в США, который на этой неделе откроют крупные банки во главе с Goldman Sachs. Если банки дадут более осторожные прогнозы на фоне дорогой нефти и новой неопределенности вокруг Ормуза, недавний отскок американских индексов может быстро потерять импульс. Ближайшие дни станут для рынка проверкой сразу по двум линиям - насколько устойчив корпоративный сектор и не начнет ли нефтяной шок снова отодвигать ожидания снижения ставок.

🧾 Базовый CPI в США в марте вырос на 0,2% м/м, как и в феврале, а годовой темп ускорился до 2,6% с 2,5%, при этом данные вышли чуть мягче прогноза. При этом общий CPI подскочил на 0,9% м/м и 3,3% г/г на фоне резкого роста цен на энергоносители, поэтому релиз выглядит смешанно: ядро инфляции не ухудшилось так сильно, как опасались, но общий скачок цен все равно не снимает риск более осторожной позиции ФРС.

🗾 Японский рынок в понедельник скорректировался после сильной прошлой недели, а Nikkei 225 снизился на 0,88% до 56 430 пунктов на фоне скачка нефти после провала переговоров США и Ирана. Рост цен на энергоносители усилил давление на японские акции и одновременно поднял доходность 10-летних JGB к максимумам почти за три десятилетия, что поддерживает ожидания более жесткой линии Банка Японии. Для рынка это неприятная связка: дорогая нефть давит на импортозависимую экономику, а рост доходностей ухудшает фон для оценки акций.

🇨🇳 Китайские акции в понедельник выглядели устойчивее большинства азиатских площадок на фоне провала переговоров США и Ирана. Shanghai Composite прибавил 0,05% до 3 990 пунктов, Shenzhen Component - 0,7% до 14 405 пунктов, тогда как Hang Seng снизился на 1,0% до 25 600 пунктов под давлением дорогой нефти и общего ухода от риска. Поддержку материковому рынку дают признаки стабилизации экономики и меньшая чувствительность Китая к ближневосточному шоку, но для Гонконга внешний фон остается заметно более тяжелым.

🇷🇺 Российский фондовый рынок за выходные умеренно вырос на фоне нового витка внешней напряженности, однако в начале понедельника немного корректируется. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,5% до 2740 пунктов, а лучше рынка выглядят нефтехимический и нефтегазовый сектора, которые растут на 1,5-2,1%. Сегодня в фокусе данные по торговому балансу России за февраль, а также советы директоров по дивидендам у “ДОМ.PФ” и “Астры” и операционные результаты “Аэрофлота”.

📑 Инфляция в России в марте замедлилась до 0,60% м/м с 0,73% в феврале, а годовой темп снизился до 5,86% с 5,91%. За 1К26 цены выросли на 2,97%, так что дезинфляция идет, но пока без резкого перелома. Это умеренно позитивно для ожиданий по ставке и ОФЗ, хотя текущие темпы все еще слишком высоки, чтобы рынок уверенно закладывал быстрое смягчение ДКП.

📈 Рост ВВП России в 4К25 ускорился до 1,0% г/г после 0,8% г/г в 3К25, при этом Росстат подтвердил оценку роста экономики за весь 2025 год на уровне 1%. Само ускорение в конце года выглядит умеренно позитивно, но масштаб все равно остается сдержанным, поэтому картина скорее говорит не о новом сильном импульсе, а о стабилизации экономики на невысоких темпах роста.

🔴 Китайский юань в начале понедельника продолжает апрельское снижение. Пара CNYRUB теряет 0,65% и опускается до 11,163.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам пятницы почти не изменился, сохранив спокойную динамику в преддверии Пасхи. Индекс Мосбиржи снизился на 0,29% до 2725 пунктов. Наиболее слабым оказался нефтехимический сектор, потерявший более 1%, тогда как движение остальных секторов не превысило 0,6%. В течение дня индекс торговался в диапазоне от 2722 до 2745 пунктов.

🛢️ “Газпромнефть” (2025, МСФО) сократила выручку до ₽3,61 трлн (-12,0% г/г), а чистую прибыль - до ₽246 млрд (почти в 2 раза ниже г/г). Скорректированная EBITDA составила ₽1,07 трлн, а давление на результат оказали более низкие цены на нефть и крепкий рубль. При этом операционно год остался устойчивым: добыча выросла до 130,7 млн т н.э. (+3% г/г), переработка - до 43,9 млн т (+2,2% г/г), а долговая нагрузка сохранилась ниже 1,5x. Производственная база остается сильной, но без более слабого рубля и лучшей сырьевой конъюнктуры финансовое восстановление, вероятно, будет идти сдержанно.

🛒 B2B-РТС открыла книгу заявок на IPO в диапазоне ₽112-118 за акцию, что соответствует капитализации ₽20-21 млрд, а объем предложения составит ₽2,3-2,4 млрд. Инвесторам предложат 11,5% капитала, сбор заявок продлится до 16 апреля, а старт торгов на Мосбирже ожидается 17 апреля под тикером BTBR. Оценка выглядит умеренной по масштабу сделки, поэтому основной вопрос теперь не в размере размещения, а в том, насколько инвесторы готовы платить за историю роста электронной B2B-платформы в условиях все еще осторожного спроса на новые IPO.

⏩🥇 Совет директоров “Полюса” рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽56,8 на акцию. Дивидендная доходность оценивается примерно в 2,5%, ВОСА назначено на 6 мая, дата закрытия реестра - 18 мая.

⏩🛒 Совет директоров “Озона” рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере ₽70 на акцию. Дивидендная доходность составляет около 1,6%, ВОСА пройдет 15 мая, дата закрытия реестра - 26 мая.

💸 Положительное внешнеторговое сальдо России в январе-феврале 2026 года снизилось до $14,1 млрд с $21,0 млрд годом ранее, то есть на 32,9% г/г. Экспорт сократился до $56,7 млрд с $62,2 млрд (-9,0% г/г), тогда как импорт вырос до $42,6 млрд с $41,2 млрд (+3,5% г/г). Это показывает, что внешняя торговля дает экономике уже меньшую поддержку, а при слабой сырьевой конъюнктуре давление на курс и бюджетный контур может оставаться повышенным.

🔴 Рубль по итогам пятницы продолжил уверенно укрепляться к юаню. Пара CNYRUB снизилась на 0,5% до 11,242.

Официальные курсы валют на 11 апреля:

¥ – ₽11,2521 (-1,02%)
$ – ₽76,9724 (-1,11%)
€ – ₽90,0120 (-0,96%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

📈 Неожиданно к концу недели рынок гособлигаций продемонстрировал признаки оживления: RGBI в пятницу вырос на 0,4%, нивелировав падение последних нескольких сессий.

〽️ Смещение вниз кривой доходности ОФЗ в среднем на 6 – 7 б.п. сегодня было достигнуто в основном за счет снижения ставок на ее дальнем конце.

🇷🇺 Фактор геополитики в последние несколько недель отошел на второй план, однако сегодня он был определяющим для динамики долгового рынка.

📖 Активность на первичном рынке облигаций на текущей неделе незначительно снизилась, а наиболее заметными «книгами» стали два выпуска ПСБ, фикс Ростелекома и флоатер Газпром нефти.

🌎 Глобальные рынки облигаций продолжают находиться в подвешенном состоянии, ожидая будущих переговоров между США и Ираном.

⬇️ Эксперт РА понизил кредитный рейтинг ООО «СУЭК-Финанс» до уровня ruA-. Прогноз по рейтингу угледобывающей компании – «стабильный».

📖 Книга по облигациям «АБЗ-1» будет открыта 14.04.2026. Ориентир ставки купона – не выше 18,00%. Срок до погашения нового выпуска – 3 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.