Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром умеренно растут, несмотря на новое обострение между США и Ираном. Контракты на Dow Jones и S&P 500 прибавляют по 0,1%, на Nasdaq 100 - 0,3%. Рынок пока не закладывает сильный шок для акций, но риски для судоходства в Ормузском проливе и нефтяных цен сохраняют угрозу нового инфляционного давления.

💻 Инвесторы также продолжают оценивать последствия июньской распродажи в полупроводниках и ИИ-секторе. Дополнительным ориентиром станет размещение SK Hynix, одного из крупнейших мировых производителей чипов памяти для ИИ-инфраструктуры, которое было переподписано более чем в 7 раз. Спрос на бумаги компании покажет, насколько устойчив интерес к полупроводниковым историям после коррекции, хотя геополитика и дорогая нефть продолжают ограничивать аппетит к риску.

🏦 Протокол июньского заседания ФРС показал разногласия внутри регулятора по дальнейшей траектории ставок. Часть представителей системы видела основания для повышения ставки из-за инфляционных рисков, связанных с ИИ-спросом, Ближним Востоком и тарифами. При этом в базовом сценарии многие участники заседания ожидали, что к концу года ставка останется на текущем уровне 3,50-3,75% или даже немного снизится. Так или иначе, для рынка это сигнал, что быстрое смягчение политики маловероятно: ФРС готова обсуждать снижение, но только при более убедительном замедлении инфляции.

🗾 Японские акции в четверг выросли после двух дней снижения благодаря восстановлению технологического сектора. Nikkei 225 прибавил 1,38% до 67 744 пунктов, Topix - 0,35% до 4020 пунктов. Поддержку рынку оказали рост американских производителей чипов и высокий спрос на размещение SK Hynix в США. Сильный интерес к ИИ-инфраструктуре помог вернуть спрос на японские технологические бумаги, хотя сектор остается чувствительным к резким переоценкам ожиданий.

🇨🇳 Китайские рынки в четверг торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite прибавляет 1,62% до 4035 пунктов, Shenzhen Component - 3,07% до 15 399, тогда как Hang Seng снижается на 0,68% до 24 036. Материковый рынок поддержали сигналы Народного банка Китая о сохранении мягкой политики и поддержке внутреннего спроса, а также рост технологических и энергетических бумаг. В Гонконге давление сохраняется из-за волатильности в интернет-компаниях и отдельных историях после истечения ограничений на продажу акций.

🧾 Потребительская инфляция в Китае в июне замедлилась до 1,0% г/г с 1,2%, а цены производителей ускорились до 4,1% с 3,9%. CPI оказался чуть ниже прогноза из-за снижения цен на продукты и замедления транспортных расходов, тогда как PPI вырос максимальными темпами с июля 2022 года на фоне подорожания сырья и производственных издержек. Слабая потребительская инфляция указывает на осторожный внутренний спрос, но рост цен производителей может давить на маржу компаний и усложнять дальнейшее стимулирование экономики.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в четверг утром снова приближается к отметке 2200 пунктов. Индекс Мосбиржи теряет около 1%. Основное давление идет со стороны финансового и телекоммуникационного секторов из-за дивидендных разрывов в акциях Московской биржи и МТС, которые снижаются примерно на 10% и 9% соответственно. Совет директоров “Полюса” рассмотрит вопрос по дивидендам, а Сбербанк представил результаты по РСБУ за 1П26 - чистая прибыль выросла до ₽995,3 млрд (+20,4% г/г), в июне - до ₽168,1 млрд (+17% г/г).

🔴 Китайский юань в четверг утром умеренно дешевеет. Пара CNYRUB теряет 0,5% и опускается до 11,15.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам среды частично восстановился и вернулся выше отметки 2200 пунктов. Индекс Мосбиржи вырос на 1,39% до 2221 пункта, хотя в течение дня опускался к уровню 2165. Лидером роста стал нефтегазовый сектор: Brent подорожала на 8% и пробила уровень $80 за баррель на фоне нового обострения между США и Ираном. Наибольшее давление произошло в секторе металлов и добычи из-за возобновления роста инфляционных ожиданий и обвала акций “Полюса” после сообщения о возможной отсрочке дивидендных выплат.

🧺 За временной период с 30 июня по 6 июля инфляция составила 0,31% н/н (5,61% в годовом эквиваленте против 6% неделей ранее): продукты питания +0,1% (плодоовощная продукция -0,4%, остальные - +0,15%), непродовольственные +0,49%, услуги +0,29%. Цены на бензин автомобильный изменились на +2,1%, на дизельное топливо - +3,4%.

🥇 Акции “Полюса” упали более чем на 20% после сообщения о возможной приостановке дивидендных выплат до 2030 года. Менеджмент планирует рекомендовать совету директоров направить ресурсы на масштабные инвестиционные проекты и проекты роста. Для рынка это означает пересмотр инвестиционной истории компании: вместо дивидендного потока инвесторы получают ставку на долгосрочный рост, эффективность которого еще предстоит подтвердить будущими денежными потоками.

🍷 Общие отгрузки Novabev Group во 2К26 снизились на 6% г/г до 3,7 млн дал, а за 1П26 - на 5,8% г/г до 6,7 млн дал. Давление связано с оптимизацией запасов у торговых сетей, однако премиальные бренды и собственная розница поддерживают качество продаж: Beluga выросла на 41%, а продажи “ВинЛаб” в 2К26 увеличились на 9,7%. Объемы в основном бизнесе остаются под давлением, однако рост премиального сегмента и ретейла помогает марже и частично компенсирует слабость отгрузок.

🏗️ “Эталон Груп” начала финальный этап принудительной конвертации ГДР Etalon Group PLC в обыкновенные акции МКПАО “Эталон Груп”. Заявления можно подать с 8 июля по 5 ноября 2026 года, а после автоматической конвертации 2025 года в иностранной инфраструктуре осталось не более 6% от общего количества выпущенных бумаг. Новость скорее техническая и вряд ли заметно повлияет на котировки, поскольку основная часть расписок уже была конвертирована ранее.

🔴 Китайский юань завершил среду снижением. Пара CNYRUB потеряла 0,75% и опустилась до 11,20.

Официальные курсы валют на 09 июля:

¥ – ₽11,2219 (+0,13%)
$ – ₽76,4026 (+0,36%)
€ – ₽87,3511 (+0,52%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

❓ ИЛЛЮЗИЯ ОСТАНОВКИ ПАДЕНИЯ?

〽️ Наметившийся вчера отскок в ОФЗ продолжился и сегодня: ценовой индекс RGBI поднялся к отметке 112,8 п., отступив от локального дна на уровне 110,7 п., зафиксированного во вторник.

📝 Восстановление котировок стало результатом сочетания двух факторов: технической коррекции после затяжного падения и решения Минфина РФ отказаться от проведения аукционов по размещению гособлигаций.

🍿 Фон перед июльским заседанием Банка России остаётся далёким от позитивного: инфляция вновь ускоряется, вопрос бюджетной неопределенности открыт, а топливный фактор сохраняет актуальность.

🌎 Возобновление военного противостояния между США и Ираном привело к резкому ухудшению конъюнктуры на рынке американского госдолга, спровоцировав рост доходностей 10-летних UST на 8-10 б.п.

🏗️ Размещение облигаций «Глоракс» пройдет 10.07.2026. По итогам сбора заявок ставка купона составила 19,50%. Срок до погашения нового выпуска – 3,5 года.

💊 АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Артген» на уровне BBB-(RU) со стабильным прогнозом.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в среду утром торгуются около нуля с умеренным снижением. Инвесторы оценивают обострение вокруг Ирана и перспективы политики ФРС после того, как накануне Dow Jones потерял более 100 пунктов, S&P 500 снизился на 0,5%, а Nasdaq - на 1,2%. Давление сильнее всего ощущалось в полупроводниковом секторе, где рынок продолжает осторожно относиться к высоким оценкам после ИИ-ралли.

🛢️ Нефть резко выросла на фоне новых рисков для поставок через Ормузский пролив. WTI поднялась выше $72 за баррель, Brent - к $74, что усилило опасения по поводу инфляционного давления. В фокусе рынка также протокол июньского заседания ФРС: инвесторы будут искать сигналы о том, насколько регулятор готов к снижению ставки в условиях геополитических рисков и дорогой энергии.

🧾 Дефицит торгового баланса США в мае резко расширился до $77,6 млрд с $54,6 млрд в апреле, достигнув максимума с марта 2025 года. Импорт вырос на 3,3% до $395,3 млрд за счет потребительских товаров, нефти и автомобилей, тогда как экспорт снизился на 3,2% до $317,7 млрд из-за падения поставок золота, драгметаллов, компьютеров и фармацевтики. Расширение дефицита усилит отрицательный вклад внешней торговли в ВВП 2К26, а неопределенность вокруг тарифов продолжит повышать риски для бизнеса и цепочек поставок.

🗾 Японские акции в среду продолжили снижение вслед за распродажей на Уолл-стрит. Nikkei 225 потерял 2,11% до 66 819 пунктов, Topix - 1,37% до 4006 пунктов. Основное давление вновь пришло со стороны полупроводников и ИИ-компаний на фоне слабости сектора в США и сообщений о разработке чипа DeepSeek в Китае. Дополнительным негативом стали рост напряженности на Ближнем Востоке и скачок цен на нефть, что усилило осторожность инвесторов и давление на циклические бумаги.

🏦 Банковское кредитование в Японии в июне выросло на 5,7% г/г, сохранив максимальные темпы с марта 2021 года. Объем кредитов увеличился до ¥676,1 трлн с ¥670,8 трлн в мае, а выдачи крупных и региональных банков ускорились до 6,3% г/г на спросе со стороны сделок M&A, недвижимости и восстановления экономики. Устойчивый рост кредитования показывает, что финансовые условия остаются мягкими даже после повышения ставок Банком Японии, поддерживая деловую активность.

💴 Профицит текущего счета Японии в мае вырос до ¥3,97 трлн с ¥3,32 трлн годом ранее, но оказался ниже прогноза ¥4,12 трлн. Торговый баланс вышел в небольшой плюс благодаря более быстрому росту экспорта, а профицит первичных доходов увеличился до ¥4,28 трлн. Сильная внешняя позиция поддерживает устойчивость иены, однако слабость услуг и недобор относительно прогноза ограничивают позитив для рынка.

🇨🇳 Китайские рынки в среду торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite теряет 0,44% до 3973 пунктов, Shenzhen Component - 1,87% до 14 940 пунктов, а Hang Seng прибавляет 2,51% до 24 086 пунктов. Материковый рынок давят эскалация на Ближнем Востоке, рост нефти и слабость отдельных технологических бумаг, тогда как Гонконг поддерживают спрос на интернет-компании, интерес к ИИ-сектору и сильный рынок новых размещений. Расхождение показывает, что инвесторы осторожнее относятся к внутреннему китайскому росту, но сохраняют спрос на отдельные технологические истории.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром пытается стабилизироваться около уровней предыдущего закрытия. Индекс Мосбиржи находится вблизи 2190 пунктов, не сумев закрепиться выше отметки 2200. Наибольшее давление испытывает сектор металлов и добычи из-за обвала акций “Полюса” более чем на 16% после сообщения о возможной отсрочке выплаты дивидендов до 2030 года. Сегодня выйдут данные по потребительской инфляции, а последний день с дивидендами проходит по акциям “Роснефти”, “Софтлайна”, Московской биржи и МТС.

🔴 Китайский юань в среду утром торгуется почти без изменений. Пара CNYRUB прибавляет 0,1% и находится на уровне 11,30.

Не является инвестиционной рекомендацией.