Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок почти всю пятницу, словно маятник, колебался вокруг отметки 2000 пунктов, но в итоге завершил день солидным снижением. Индекс Мосбиржи потерял 3,26% и опустился до 1956 пунктов. Сильнее всего снизился транспортный сектор из-за дивидендного разрыва в акциях “Аэрофлота”, которые потеряли около 13,85%. Бумаги ЮГК, напротив, выросли примерно на 2% на фоне перехода контрольного пакета к “БТС-Мост Холдингу”.

🛢️ Акции “Транснефти” выросли почти на 5% после утверждения дивидендов за 2025 год в размере ₽204,17 на акцию с доходностью 18,05%. Общая сумма выплат составит ₽148 млрд, а высокая дивидендная доходность стала главным драйвером роста бумаги.

🥇 “БТС-Мост Холдинг” стал владельцем 67,25% акций ЮГК, выкупив государственный пакет и связанные активы за ₽93,2 млрд. Новый собственник планирует переименовать компанию в “БТС-Золото”, при этом вопрос обязательной оферты миноритариям пока не прокомментирован. Условия возможного выкупа станут главным фактором для котировок, поскольку определят потенциальную премию и дальнейшую ликвидность акций.

🏠 АПРИ в 1П26 увеличила продажи на 48% г/г до 72,6 тыс. кв. м, а в денежном выражении - на 54% до ₽11,1 млрд. Средняя цена выросла на 4,2% до ₽152,8 тыс. за кв. м, ввод объектов - на 89% до 37,5 тыс. кв. м, при этом доля ипотечных сделок снизилась до 74% во 2К26 с 88% в 1К26. Рост обеспечили объемы продаж и спрос на семейную ипотеку, однако снижение доли кредитных сделок повышает чувствительность дальнейшей динамики к условиям льготных программ и уровню ставок.

🏗️ Продажи жилья ЛСР во 2К26 выросли на 14,8% г/г до 124 тыс. кв. м, а в денежном выражении - на 40,7% до ₽38 млрд. За 1П26 компания реализовала 242 тыс. кв. м на ₽68 млрд, доля ипотечных сделок составила 64%, включая 60% во 2К26. Опережающий рост стоимости контрактов указывает на повышение средней цены и более дорогую структуру продаж, при этом снижение доли ипотеки может ограничить дальнейшее расширение спроса.

🏦 Чистая прибыль банковского сектора в июне выросла до ₽374 млрд с ₽362 млрд в мае (+3,3% м/м), а доходность капитала - до 20% с около 19%. Выдачи ипотеки увеличились почти в 1,5 раза до ₽483 млрд, включая ₽288 млрд по семейной программе, однако основная прибыль сократилась на 16% до ₽348 млрд из-за роста резервов. Итог поддержала валютная переоценка после ослабления рубля, поэтому качество прибыли ухудшилось, а всплеск ипотеки перед ожидаемым изменением льготных условий может оказаться временным.

🔴 Китайский юань завершил пятницу умеренным снижением. Пара CNYRUB потеряла 0,15% и опустилась до 11,57.

Официальные курсы валют на 18 июля:

¥ – ₽11,5602 (+0,40%)
$ – ₽78,3987 (+0,10%)
€ – ₽89,8998 (+0,64%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌊 мальСТРЁМНЫЙ РЫНОК ДОЛГА

〽️ Снижение котировок ОФЗ в пятницу продолжилось, хотя и заметно более сдержанными темпами, а ценовой индекс RGBI вернулся к отметке 110,9 п. – уровню, от которого рынок уже отскакивал вверх совсем недавно.

🔗 Техдефолт «Ю Ди Пи Авто» по выплате купона стал очередным звеном в цепи корпоративных дефолтов этого года, которые пока не выходят за пределы бумаг с повышенным кредитным риском.

📖 Активность на первичном рынке облигаций сохраняется на высоком уровне даже в условиях общего снижения, однако приоритеты участников сместились в пользу бумаг с плавающим купоном.

💲 Динамика в сегменте квазивалютного долга, включая сегодняшнее снижение, во многом повторяет траекторию рублевого сегмента, что говорит о неуместности его анализа в отрыве от последнего.

🚘 Размещение облигаций «Каршеринг Руссия» пройдет 22.07.2026. По итогам сбора заявок ставка купона осталась неизменной и составила 22,00%. Срок до погашения нового выпуска – 3,5 года.

✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Россети Северо-запад» на уровне AА+(RU) со стабильным прогнозом.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в пятницу продолжают снижение после распродажи технологических бумаг. Акции Netflix потеряли около 9% на постторгах после слабой реакции инвесторов на отчетность и опасений замедления вовлеченности пользователей. Давление на рынок усиливает переоценку компаний, чьи высокие котировки зависят от сохранения быстрого роста в ИИ-секторе.

💻 В четверг Nasdaq Composite снизился на 1,4%, S&P 500 - на 0,51%, Dow Jones - на 0,2%. Micron и AMD потеряли более 5%, Broadcom - около 5%, SanDisk - свыше 12%, а американские расписки SK Hynix - более 13%. Распродажа показывает, что сильных корпоративных результатов уже недостаточно, если инвесторы сомневаются в оправданности высоких оценок производителей чипов.

🛍️ Розничные продажи в США в июне выросли на 0,2% м/м после +1,0% в мае, совпав с прогнозом, а базовый показатель для расчета ВВП увеличился на 0,5%. Общую динамику сдержало падение выручки АЗС на 5,3% из-за снижения цен на бензин, тогда как без учета топлива продажи выросли на 0,7%. Устойчивый потребительский спрос поддерживает экономический рост, но одновременно снижает срочность смягчения политики ФРС.

👥 Число первичных заявок на пособие по безработице в США снизилось на 8 тыс. до 208 тыс., минимума более чем за два месяца, а повторных - на 16 тыс. до 1,805 млн. Оба показателя оказались лучше прогнозов и указывают прежде всего на низкий уровень увольнений, а не обязательно на ускорение найма. Устойчивый рынок труда поддерживает потребительский спрос, однако дает меньше оснований спешить со снижением ставки.

🗾 Японские акции завершили пятницу обвалом вслед за ускорением распродажи производителей чипов. Nikkei 225 потерял 4,03% до 64 140 пунктов, Topix - 2,72% до 3919 пунктов, а за неделю индексы снизились на 6,4% и 2,9% соответственно. Наибольшие потери понесли Kioxia, SoftBank и Tokyo Electron, поскольку инвесторы начали сокращать позиции в наиболее дорогих компаниях, связанных с ИИ. Дополнительным негативом для зависимой от импорта Японии стало подорожание нефти, повышающее издержки бизнеса.

🇨🇳 Китайские акции в пятницу резко снижаются вслед за ухудшением спроса на риск на мировых площадках. Shanghai Composite теряет 2,50% до 3785 пунктов, Shenzhen Component - 5,32% до 13 718 пунктов, Hang Seng - 2,01% до 24 507 пунктов. Особенно сильное падение Shenzhen отражает высокую долю технологических компаний, чувствительных к пересмотру ожиданий по инвестициям в ИИ. Рост нефтяных цен одновременно ухудшает перспективы маржи и ограничивает пространство властей для стимулирования экономики.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу утром умеренно восстанавливается после падения индекса Мосбиржи до 1963 пунктов между сессиями. Индекс прибавляет 0,35% и поднимается до 2030 пунктов. Сильнее всего снижается транспортный сектор из-за дивидендного разрыва в акциях “Аэрофлота”, которые теряют около 11,5%. Инвесторы готовятся к следующему “порталу в ад”: сегодня последний день с дивидендами по акциям Сбербанка, ВТБ, ДОМ.PФ, “Ростелекома” и “Базиса”.

🔴 Китайский юань в пятницу утром торгуется почти без изменений. Пара CNYRUB прибавляет 0,05% и поднимается до 11,59.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг резким снижением, достигнув минимумов периода пандемии. Индекс Мосбиржи потерял 4,24% и опустился до 2023 пунктов. Ряд бумаг обновил исторические минимумы. Акции ВТБ снизились на 6% до ₽57,8, а котировки “Газпрома” опустились до ₽84,5, уровней 2008 года. Бумаги VK потеряли более 10% и достигли нового минимума ₽131,35 после исчезновения приложений “Макс”, VK и “Одноклассники” из Google Play.

🌧️ Банк Санкт-Петербург (1П26, РСБУ) сократил чистую прибыль на 39,2% г/г до ₽16,6 млрд, а выручку - на 13,1% до ₽43,7 млрд. Чистый процентный доход снизился на 10,9% до ₽34,6 млрд, операционные расходы выросли на 29,2% до ₽15,3 млрд, а прогноз стоимости риска на 2026 год повышен примерно до 2% с 1,5%. Давление резервов и расходов ухудшает динамику прибыли, при этом намерение направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО может поддержать акции.

🛒 Выручка X5 во 2К26 выросла на 9,9% г/г при увеличении сопоставимых продаж на 4,2% и открытии 466 магазинов. Выручка “Пятёрочки” достигла ₽993,1 млрд (+7,6%), “Перекрёстка” - ₽138,9 млрд (+6,5%), “Чижика” - ₽134,8 млрд (+29,8%), а онлайн-направления - ₽85,7 млрд (+25,4%). Замедление продовольственной инфляции сдерживает номинальные темпы, однако рост трафика во всех сетях и быстрое расширение дискаунтеров показывают, что компания наращивает продажи не только за счет повышения цен.

🛴 Whoosh в 1П26 сохранил количество поездок на уровне 56,5 млн, при этом управленческая выручка выросла на 5% г/г, а EBITDA, по ожиданиям компании, увеличится не менее чем на 15%. В России и СНГ число поездок снизилось на 3%, тогда как в Латинской Америке выросло на 23%. Рост выручки при стабильном объеме поездок указывает на улучшение монетизации, а дальнейшая динамика все сильнее зависит от масштабирования более маржинального зарубежного направления.

👔 Выручка HENDERSON за 1П26 выросла на 6% г/г до ₽13,7 млрд, при этом во 2К26 темп ускорился до 7,7% с 4,2% в 1К26. Продажи в офлайн-салонах увеличились на 9% г/г, в собственном интернет-магазине - на 11,7%, тогда как на маркетплейсах снизились на 1,2%. Рост собственных каналов уменьшает зависимость компании от внешних площадок, при этом общая динамика выручки остается умеренной на фоне слабого потребительского спроса.

🔴 Китайский юань завершил четверг уверенным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 1,25% и поднялась до 11,58.

Официальные курсы валют на 17 июля:

¥ – ₽11,5139 (+0,00%)
$ – ₽78,3181 (+0,46%)
€ – ₽89,3296 (+0,47%)

Не является инвестиционной рекомендацией.