Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на акции США во вторник утром слегка снижаются после мощного отскока на Уолл-стрит, вызванного надеждами на смягчение напряженности между Вашингтоном и Тегераном. Контракты на Dow, S&P 500 и Nasdaq 100 теряют около 0,3-0,6%, хотя накануне рынок резко вырос после слов Трампа о “продуктивных” контактах с Ираном. Правда, иранские государственные СМИ быстро охладили оптимизм, заявив, что прямых переговоров не было, поэтому часть энтузиазма с утра ушла.

🛢️ Нефть на этом фоне резко откатилась, но нервозность вокруг Ирана никуда не делась. WTI накануне упала примерно на 10% к $88, Brent - почти на 11% и опустилась чуть ниже $100, хотя позже котировки немного стабилизировались. Теперь рынок переключается на производственные данные по США и финальные корпоративные отчеты сезона, но ближневосточная тема по-прежнему остается главным драйвером настроений.

🗾 Японские акции во вторник отскочили после двух дней резкого снижения на фоне заявления Трампа о пятидневной отсрочке ударов по иранской энергетической инфраструктуре и о продолжающихся контактах с Тегераном. Nikkei 225 +1,43% до 52 252, Topix +2,1% до 3 560. Падение нефти примерно на 10% ослабило инфляционные страхи и поддержало мировой аппетит к риску, хотя Иран отрицает сам факт прямых переговоров.

🧺 Инфляция в Японии в феврале замедлилась до 1,3% г/г с 1,5% в январе, а базовая - до 1,6%, опустившись ниже цели BOJ в 2% впервые с марта 2022 года. Месячный CPI снизился на 0,2% третий месяц подряд, а основное замедление дали энергия и субсидии, тогда как продовольствие все еще растет довольно заметно. Текущая инфляция остывает и не требует немедленного ужесточения, хотя дорогая нефть может уже в марте снова подтолкнуть цены вверх.

📊 Деловая активность в Японии в марте замедлилась: PMI в промышленности снизился до 51,4 с 53,0, в услугах - до 52,8 с 53,8, а сводный индекс - до 52,9 с 53,9. Экономика все еще растет, но темпы стали слабее: новые заказы и внешний спрос замедлились, найм стал осторожнее, а деловые ожидания опустились до минимума за 11 месяцев. При этом издержки, наоборот, ускорились до максимума почти за год из-за дорогой энергии и перебоев в цепочках поставок. Рост пока сохраняется, но фон для BOJ становится сложнее, потому что активность остывает, а инфляционное давление по издержкам остается высоким.

🇨🇳 Китай и Гонконг во вторник отскочили на фоне резкого снижения нефти и отсрочки возможной эскалации вокруг Ирана. Shanghai вырос на 1,78% до 3 881, прервав трехдневное падение, а Hang Seng прибавил 2,6% до 25 015, отскочив от почти 8-месячного минимума. Настроения улучшились после переноса возможных ударов США по иранской энергоинфраструктуре, что ослабило страхи по энергопоставкам, инфляции и ставкам, хотя риски вокруг Ормузского пролива все еще ограничивают пространство для полноценного восстановления.

🇷🇺 В начале вторника российский фондовый рынок не показывает внятного направления и торгуется почти без изменений. Индекс Мосбиржи символически растет на 0,1% до 2831. Большинство секторов движется вяло и остается в пределах 0,5%, тогда как чуть лучше рынка выглядят застройщики (+1,1%), пытающиеся отыграть вчерашнюю просадку. Из корпоративных историй: “ДОМ.PФ” по МСФО за 2М26 нарастил чистую прибыль до ₽18,4 млрд (+94% г/г), сегодня последний день с дивидендами по бумагам “ВсеИнструменты.ру”, а также ожидается отчет “ЭЛ5-Энерго” по МСФО за 2025 год.

🔴 Китайский юань во вторник утром продолжает заметно сдавать позиции к рублю. Пара CNYRUB снижается на 1,35% и держится у 11,747.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в моменте падал почти на 2%, опускаясь до 2804 пунктов, на фоне резкого обвала нефти. По итогам понедельника индекс Мосбиржи снизился на 1,1% до 2833. На рынке “черного золота” произошла настоящая распродажа: Brent потеряла около 9% после заявлений Трампа о мирных переговорах с Ираном, из-за чего нефтяники просели на 0,85%. Металлурги, несмотря на частичное восстановление цен на сырье на фоне ослабления инфляционных страхов, рынок не поддержали, а, даже наоборот, стали лидерами снижения с падением на 2,33%.

🌱 “Акрон” (2025, МСФО): выручка ₽237,6 млрд (+20% г/г), ЧП ₽39,77 млрд (+30,3%), производство 8,98 млн тонн (+7%). Объем продаж основной продукции составил 9,15 млн т (+8%). Показатель EBITDA вырос на 51%, до ₽91,67 млрд. Рентабельность по EBITDA около 39% (против 31% в 2024). Несмотря на рост чистого долга (+11,3%), показатель “Чистый долг/EBITDA” снизился с 1,70 до 1,25. На фоне роста цен и спроса на ключевые продукты группы (азотные и сложные удобрения, а также аммиак), компания показала сильные результаты по итогам 2025. Текущая динамика цен на удобрения сигнализирует о возможности усилить рост в текущем году.

🪨 Генеральный директор “ММК” в обращении к сотрудникам заявил о снижении загрузки производства до уровня ~60%. При средней загрузке 70-80% в 2025 компания зафиксировала по итогам года чистый убыток ₽14,85 млрд, что означает возможное увеличение убытка при условии сохранения загрузки около значений начала года. Согласно оценкам фирмы, производственные мощности металлургов в 2 раза превышают рыночный спрос, и в 2026 не ожидается изменения ситуации. В таких условиях компания реализует жёсткую стратегию уменьшения затрат. Результаты 1К26 могут показать эффект проводимой комбинатом политики.

🔌 “Россети” заявили о росте инвестпрограммы в 2026 году до ₽857 млрд (+18,2% г/г). Фокус программы направлен на устранение дефицита мощности в энергосистеме Юга и на развитие сетевой инфраструктуры (строительство систем накопления энергии). Также глава компании заявил о росте выручки год к году в первые 2 месяца года из-за холодной зимы.

💻 “МВидео” зафиксировал рост оборота платформы до ₽2,23 млрд (+181% г/г) по итогам февраля. Наибольший рост наблюдается в сегментах портативной акустики (+1461%), микроволновых печей (+482%), игровых консолей (+461%) и плит (+392%). Одной из наиболее динамично растущих категорий остается “Мебель”, оборот которой в феврале увеличился на 2730%. Компания показывает высокие темпы роста оборота мультикатегорийной платформы, что подтверждает ее стратегию по трансформации бизнес-модели.

🌾 “НКХП” (2025, МСФО): выручка ₽7,65 млрд (-32,4% г/г), ЧП ₽3,25 млрд (-49,2%). Ключевым фактором, повлиявшим на снижение финансовых результатов является снижение экспортных поставок и “крепкий” рубль. Итоговые годовые результаты показывают позитивную динамику в 4К25. На фоне роста иностранной валюты компания может показать сильные результаты в текущем году.

🔴 По итогам понедельника китайский юань немного скорректировался, хотя в целом остался на относительно высоких уровнях. Пара CNYRUB снизилась на 0,9% до 11,91.

Официальные курсы валют на 24 марта:

¥ – ₽11,8709 (-2,83%)
$ – ₽81,8763 (-2,53%)
€ – ₽94,7264 (-2,63%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Неделя началась на негативной ноте: инвесторы продолжают сокращать позиции в облигациях федерального займа.

📉 После небольшой паузы в пятницу, когда Центральный Банк РФ снизил ключевую ставку, ценовой индекс гособлигаций вновь перешел к снижению.

💲 На рынке квазивалютных облигаций продолжает превалировать нисходящий тренд: в понедельник доходности долларовых корпоративных выпусков снизились в среднем на 35 – 45 б.п.

🌎 Доходность 10-летних гособлигаций США в понедельник достигла 4,45% впервые с лета 2025 года, однако быстро перешла к снижению после сообщений американского президента об успешных переговорах между США и Ираном.

📖 Книга по облигациям «Русгидро» будет открыта 24.03.2026. Новый выпуск с переменной ставкой купона предлагает небольшую премию по доходности к вторичному рынку флоатеров эмитента.

📖 Книга по облигациям «Балтийский Лизинг» будет открыта 24.03.2026. Ориентир ставки купона – не выше 20,75%. Срок до погашения нового выпуска – 2,5 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.