Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил понедельник заметным снижением, опустившись ниже отметки 2100 пунктов. Индекс Мосбиржи потерял 2% и снизился до уровня 2093, сильнее всего просел ИТ-сектор - более чем на 3%. “БТС-Мост Холдинг” выставил оферту миноритариям ЮГК по ₽0,7425 за акцию. Акции “ВИ.ру” выделились ростом примерно на 1% после сильной отчетности, тогда как префы “Башнефти” за четыре сессии потеряли почти 25% после новости о планах Башкирии продать “Роснефти” оставшуюся часть пакета.

🛠️ “ВИ.ру” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 3,2% г/г до ₽89,6 млрд, а чистую прибыль - более чем в 13 раз до ₽2,6 млрд. EBITDA выросла на 19,8% до ₽8,8 млрд, маржа - до 9,9% с 8,5%, а свободный денежный поток - в 2,4 раза до ₽7,7 млрд. В 2К26 рост выручки ускорился до 9,7%, при этом к росту вернулись оба сегмента - B2B и B2C. Компания перешла от чистого долга ₽8,7 млрд к чистой денежной позиции ₽6,8 млрд и повысила прогноз прибыли на 2026 год до ₽4,5-6,5 млрд. Прибыль и денежный поток растут заметно быстрее выручки, что указывает на улучшение качества восстановления бизнеса.

🏦 “Банк Санкт-Петербург” за 7М26 по РСБУ сократил чистую прибыль на 38,3% г/г до ₽18 млрд, выручку - на 14% до ₽50,9 млрд. Чистый процентный доход снизился на 10,8% до ₽40,9 млрд, операционные расходы выросли на 24,8% до ₽17,9 млрд, расходы на резервы составили ₽10,3 млрд при стоимости риска 1,9%. В июле чистая прибыль снизилась на 25% до ₽1,4 млрд, однако прибыль до налога упала на 57,3%, что указывает на сохранение давления на базовый финансовый результат несмотря на более мягкую динамику чистой прибыли.

🛒 Fix Price вышла на рынок Сербии, открыв первые магазины в Белграде и Нови-Саде. Компания планирует запустить 10 торговых точек, а также развивать онлайн-продажи. Выход в Сербию расширяет международное присутствие сети и создает базу для дальнейшей экспансии на Балканах, однако при текущем масштабе вклад нового рынка в результаты группы пока будет ограниченным.

💸 Профицит текущего счета России в 2К26 вырос до $21 млрд с $2 млрд годом ранее благодаря опережающему росту экспорта. Экспорт товаров увеличился на 27% г/г до $126 млрд на фоне более благоприятных сырьевых цен, импорт - на 16% до $87 млрд, в том числе из-за укрепления рубля. Расширение профицита повышает устойчивость внешнего баланса и снижает зависимость экономики от внешнего финансирования, однако само по себе не гарантирует поддержки национальной валюты, что как раз видно по ее текущему ослаблению.

🔴 Китайский юань завершил понедельник умеренным ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,6% и поднялась до 12,61.

Официальные курсы валют на 18 августа:

¥ – ₽12,6275 (+1,19%)
$ – ₽85,0136 (+0,55%)
€ – ₽98,3352 (+0,84%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в понедельник утром умеренно растут в начале относительно спокойной недели. В центре внимания - отчетности Home Depot, Lowe’s и Walmart, которые покажут, насколько июльское снижение розничных продаж отражает широкое охлаждение потребительского спроса, а также протокол июльского заседания ФРС. Более мягкая инфляция снизила вероятность повышения ставки в сентябре, поэтому результаты крупнейших ритейлеров станут следующим важным тестом устойчивости экономики.

📉 Американские индексы завершили пятницу умеренным снижением. S&P 500 потерял 0,2%, Dow - 108 пунктов, Nasdaq 100 - 0,1%. Meta снизилась на 0,9%, Oracle - на 3,7%, Broadcom - на 5,9%, тогда как AMD выросла на 6,5%, Micron - на 2,3%. Несмотря на слабые макроданные, падение осталось ограниченным, а разнонаправленная динамика технологических компаний показывает, что инвесторы пока скорее перераспределяют позиции внутри сектора, чем массово уходят от риска.

🧾 Розничные продажи в США в июле снизились на 0,6% м/м после роста на 0,2% в июне, тогда как рынок ожидал +0,1%. Без учета автомобилей и бензина продажи сократились на 0,2%, а контрольная группа для расчета ВВП - на 0,4%, максимум с начала 2025 года. Слабость частично связана с переносом Prime Day у Amazon на июнь, однако широкое снижение расходов указывает на охлаждение потребительского спроса и дает ФРС дополнительный аргумент против повышения ставки.

🗾 Nikkei 225 завершил понедельник ростом на 0,74% до 69 220 пунктов, продолжив повышение прошлой недели несмотря на более слабый ВВП Японии и рост доходностей гособлигаций до максимумов за 30 лет. Рынок поддержали ИИ- и полупроводниковые компании, включая Kioxia (+15,1%), Fujikura (+7,3%) и Advantest (+2,5%). Спрос на технологические бумаги пока перевешивает слабость внутренней экономики и ожидания скорого повышения ставки Банком Японии.

📊 Экономика Японии во 2К26 выросла на 0,3% кв/кв, или на 1,1% в годовом выражении, ниже прогнозов 0,5% и 2,0% соответственно. Частное потребление не изменилось, инвестиции сократились на 1,2%, тогда как чистый экспорт добавил к росту 0,5 п.п. за счет увеличения экспорта и падения импорта. Рост пока держится преимущественно на внешнем спросе, а слабость потребления и инвестиций вместе с высокими импортными издержками повышает риск замедления экономики в 2П26.

🇨🇳 Китайские рынки завершили понедельник уверенным ростом на фоне ралли технологического сектора. Shanghai Composite прибавил 1,41% до 3983 пунктов, Shenzhen Component - 2,44% до 14 704 пунктов, Hang Seng - 1,5% до 25 490 пунктов. Поддержку обеспечили сильные результаты SMIC, Hygon и SenseTime, тогда как слабые данные по инвестициям, промышленности и розничным продажам вновь указали на вялый внутренний спрос. Рост показывает, что, как и в Японии, корпоративные драйверы в ИИ и полупроводниках пока перевешивают слабость макростатистики, но делают подъем рынка более зависимым от технологического сектора.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в понедельник утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи теряет 0,25% и опускается до 2130 пунктов, хотя в моменте снижался до 2081. Давление могли усилить заявления верховного представителя ЕС по иностранным делам о подготовке новых масштабных санкций против России. Чистая прибыль “ВИ.ру” по МСФО во 2К26 выросла в 2,2 раза г/г до ₽2 млрд, за 1П26 - в 13 раз до ₽2,6 млрд. “Банк Санкт-Петербург” по РСБУ за 7М26 сократил чистую прибыль на 38,3% г/г до ₽18 млрд, в июле - на 25% до ₽1,4 млрд.

🔴 Китайский юань в понедельник утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,6% и поднимается до 12,61.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу резким снижением, потеряв почти 100 пунктов. Индекс Мосбиржи упал на 4,26% до уровня 2137 на фоне продолжающегося ухудшения геополитических ожиданий, переоценки перспектив эмитентов и ослабления рубля. По данным ЦБ, профицит текущего счета России за 1П26 составил $34,1 млрд, в июне - $5,9 млрд против дефицита $1,3 млрд годом ранее. Внешний долг на 1 июля вырос на 4,8% кв/кв до $313,3 млрд, оставаясь на 3,3% ниже уровня прошлого года.

💼 Совет директоров HeadHunter рекомендовал дивиденды ₽200 на акцию, что соответствует около 116% скорректированной чистой прибыли за 1П26. В 2К26 выручка осталась на уровне прошлого года - ₽10,1 млрд, чистая прибыль выросла на 4,2% г/г до ₽4,36 млрд, а скорректированная EBITDA снизилась до ₽5,24 млрд при марже 51,6%. HRtech увеличил выручку на 29,4% и вышел на положительную EBITDA. Высокая маржинальность позволяет сохранять щедрые выплаты, однако дивиденды выше заработанной прибыли сокращают запас прочности.

🏦 “Совкомбанк” (1П26, МСФО) увеличил чистую прибыль в 2,6 раза г/г до ₽45,3 млрд, во 2К26 - в 5,1 раза до ₽25,6 млрд. Регулярная прибыль выросла в 2,5 раза до ₽49,3 млрд, чистая процентная маржа - до 7,2% с 4,5% благодаря снижению стоимости фондирования до 12,4% с 17,4%, а отношение расходов к доходам улучшилось до 46,4% с 64%. Рентабельность капитала достигла 21,1%, при этом доля кредитов Stage 3 слегка выросла до 4,8% с 4,6%. Восстановление прибыли обеспечено прежде всего нормализацией стоимости пассивов и маржи, при этом кредитное качество пока не улучшается теми же темпами.

⛏️ Совет директоров «Распадской» не рекомендовал дивиденды за 1П26 на фоне убытка и слабой рыночной конъюнктуры. Чистый убыток сократился до ₽8,3 млрд с ₽16,6 млрд годом ранее, выручка - на 4% до ₽57,9 млрд, EBITDA восстановилась до ₽0,6 млрд после отрицательных ₽7,8 млрд благодаря снижению себестоимости. Продажи сохранились около 6,5 млн т при падении добычи на 12%, однако операционный денежный поток снизился до ₽1,9 млрд с ₽9,6 млрд. Улучшение результата пока обеспечено в основном экономией, а слабый денежный поток не создает базы для дивидендов.

⚡ “Интер РАО” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 16,5% г/г до ₽953,4 млрд, однако чистая прибыль снизилась на 17,2% до ₽68,7 млрд. EBITDA сократилась на 4,3% до ₽89,3 млрд, поскольку операционные расходы выросли на 19% до ₽902 млрд, быстрее выручки, в том числе из-за удорожания электроэнергии, мощности и топлива. Капитальные затраты при этом выросли на 46,9% до ₽101,6 млрд. Рост бизнеса пока не конвертируется в прибыль из-за опережающего увеличения затрат и инвестиций, хотя низкая долговая нагрузка сохраняет финансовый запас прочности.

🔴 Китайский юань завершил пятницу умеренным ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,65% и поднялась до 12,53.

Официальные курсы валют на 15 августа:

¥ – ₽12,4789 (+0,49%)
$ – ₽84,5449 (+0,88%)
€ – ₽97,5141 (+0,79%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в пятницу утром торгуются без выраженной динамики после сильной сессии накануне. Инвесторы ждут июльских данных по розничным продажам после более мягкой инфляции производителей, которая снизила опасения по поводу возможного ужесточения риторики ФРС. Отсутствие крупных отчетностей смещает внимание рынка с корпоративных факторов обратно на макростатистику и ставки.

📈 Американские индексы завершили четверг ростом, а S&P 500 обновил исторический максимум. S&P 500 прибавил 0,65%, Nasdaq Composite - 0,81%, Dow - 70 пунктов. Акции производителей чипов продолжили рост, Micron прибавила 4,2%, Marvell - 3,6%, Sandisk - 13,7%, тогда как Cisco упала на 8,4% после слабого прогноза продаж, связанных с ИИ-дата-центрами. Мягкий PPI поддержал переоценку процентных рисков, но реакция на Cisco показывает, что рынок по-прежнему жестко наказывает компании за признаки замедления ИИ-спроса.

🏭 Цены производителей в США в июле не изменились м/м после снижения на 0,1% в июне, а годовая инфляция замедлилась до 4,7% с 5,5%, ниже прогноза 4,9%. Базовый PPI вырос на 0,2% м/м против ожидаемых 0,3%, а в годовом выражении замедлился до 4,2% с 4,7%. Снижение цен на товары и энергоносители уменьшает риск переноса издержек в потребительскую инфляцию и давление на ФРС, однако рост показателя без учета еды, энергии и торговых услуг на 0,4% м/м показывает, что внутреннее ценовое давление полностью не исчезло.

👥 Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 8 августа, выросло до 209 тыс. с 200 тыс., превысив прогноз 202 тыс. Повторные заявки за неделю по 1 августа снизились до 1,777 млн с 1,799 млн, а четырехнедельная средняя первичных обращений осталась на уровне 199 тыс. Данные указывают на некоторое охлаждение рынка труда, однако снижение повторных заявок и стабильная четырехнедельная средняя пока не подтверждают устойчивого ухудшения занятости и не дают ФРС весомого повода для быстрого смягчения политики.

🗾 Японские акции завершили пятницу ростом вслед за Уолл-стрит. Nikkei 225 прибавил 0,59% до 68 714 пунктов, Topix - 0,51% до 4197 пунктов. Рынок поддержали более мягкая инфляция в США и снижение вероятности повышения ставки ФРС в сентябре примерно до 35%, при этом лидировали технологические компании на фоне возвращения спроса на ИИ-бумаги. За неделю Nikkei вырос на 4,74%, Topix - на 3%, хотя ожидания возможного повышения ставки Банком Японии осенью могут ограничивать дальнейший рост.

🇨🇳 Китайские рынки в пятницу торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite почти не меняется и находится около 3927 пунктов, Shenzhen Component прибавляет 0,45% до 14 354 пунктов, тогда как Hang Seng теряет 1,04% и опускается до 25 132 пунктов. Материковые площадки поддерживают сильная отчетность SMIC и спрос на полупроводниковые компании, однако новые тарифы США на китайские беспилотники усиливают давление на отдельные отрасли. Снижение Гонконга и практически нулевая динамика SSEC показывают, что позитив в технологическом секторе пока не перерастает в широкий рост китайского рынка.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу утром умеренно растет. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,35% и поднимается до 2240 пунктов. Совет директоров HeadHunter рекомендовал дивиденды за 1П26 в размере ₽200 на акцию, при этом по МСФО в 2К26 выручка осталась на уровне прошлого года - ₽10,1 млрд, а чистая прибыль выросла на 4,2% до ₽4,3 млрд при рентабельности 43%. “Совкомбанк” за 1П26 увеличил чистую прибыль в 2,6 раза г/г до ₽45 млрд, во 2К26 - в 5,1 раза до ₽25,6 млрд. “Делимобиль” сократил убыток за 1П26 до ₽1,67 млрд с ₽1,93 млрд годом ранее при снижении выручки на 4% до ₽14,1 млрд.

🔴 Китайский юань в пятницу утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,55% и поднимается до 12,52.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг резким снижением. Индекс Мосбиржи потерял 2,83% и опустился до 2236 пунктов. Давление усилили ухудшение ожиданий по перспективам эмитентов, ослабление рубля и снижение Brent на 2,5% до $87 за баррель. Сильнее всего просели нефтехимия и электроэнергетика, потерявшие более 4%. При этом акции “Диасофта” выросли на 6,7% после отчетности, тогда как префы “Башнефти” упали еще на 8,2% на фоне вчерашней новости о планах Башкирии продать “Роснефти” оставшуюся часть пакета.

🛒 “ИКС5” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 10,5% г/г до ₽2,48 трлн, однако чистая прибыль снизилась на 39,3% до ₽25,7 млрд. В 2К26 выручка выросла на 9,9% до ₽1,29 трлн, валовая маржа - до 23,8% с 23,6%, тогда как скорректированная EBITDA сократилась на 2,4% до ₽77 млрд, а ее маржа - до 6,0% с 6,7%. LFL-продажи прибавили 4,2%, цифровые бизнесы - 25,4%, чистый долг/EBITDA составил умеренные 1,08x. Рост валовой рентабельности показывает эффект снижения товарных потерь и улучшения условий с поставщиками, при этом давление операционных и финансовых расходов пока не позволяет росту продаж перейти в рост прибыли.

📱 VK (1П26, МСФО) увеличила выручку на 12% г/г до ₽81 млрд, EBITDA - на 34% до ₽14 млрд, а чистый убыток сократила до ₽3,8 млрд с ₽12,7 млрд годом ранее. Маржа EBITDA выросла до 17% с 14%, чистый операционный денежный поток достиг ₽15,4 млрд после отрицательного значения годом ранее, а чистый долг/EBITDA снизился до 2,3x с 3,6x. Во 2К26 компания уже получила чистую прибыль ₽0,33 млрд при росте выручки на 17% до ₽43,5 млрд. Улучшение маржи, денежного потока и долговой нагрузки указывает на заметное повышение качества финансового результата, хотя по итогам полугодия VK пока остается убыточной и поэтому требует дальнейшего наблюдения.

💻 “Диасофт” (1К26 фингода, МСФО) увеличил выручку на 21% г/г до ₽2,9 млрд, а чистую прибыль - на 84% до ₽0,46 млрд. EBITDA выросла на 72% до ₽0,7 млрд при марже 24,1% благодаря контролю расходов и сокращению сроков вывода продуктов, совет директоров рекомендовал дивиденды ₽16 на акцию. Прибыль растет заметно быстрее выручки, однако часть результата обеспечена завершением крупных проектов и реализацией отложенного спроса, поэтому устойчивость такого темпа еще предстоит подтвердить в следующих кварталах.

🚢 НКХП за январь-июль 2026 года увеличил экспорт зерна в 1,5 раза г/г до почти 2,7 млн т, однако в июле отгрузка снизилась на 34% до 253,8 тыс. т. По итогам сельхозгода экспорт через терминал вырос на 10% до 6,23 млн т. Сильный результат за семь месяцев поддерживает загрузку мощностей, но резкое июльское снижение уже указывает на ухудшение динамики. Как минимум в августе показатели могут оказаться еще слабее из-за возросших инфраструктурных рисков, ограничивающих работу терминала.

🔴 Китайский юань завершил четверг заметным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 1,3% и поднялась до 12,46.

Официальные курсы валют на 14 августа:

¥ – ₽12,4175 (+1,14%)
$ – ₽83,8058 (+0,97%)
€ – ₽96,7538 (+1,02%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром торгуются разнонаправленно после новой порции отчетностей технологических компаний. Контракты на Dow и S&P 500 почти не меняются, на Nasdaq 100 - умеренно снижаются. Cisco теряет 4% после слабого прогноза продаж, Coherent - 3%, Cerebras - 16%. Инвесторы ждут данных по ценам производителей после умеренной потребительской инфляции, которая снизила давление на ФРС в пользу повышения ставки.

📈 Американские индексы завершили среду преимущественно ростом на фоне сильной динамики ИИ-компаний и умеренной инфляции. S&P 500 прибавил 0,26%, Nasdaq Composite - 0,54%, Dow почти не изменился. CoreWeave выросла на 19,3%, Super Micro Computer - на 19%, Nvidia - на 3%, Oracle - на 5,4%, Micron - на 4,9%, тогда как Microsoft потеряла 2,3%, Meta - 3,4%, Amazon - 1,8%. Рост сосредоточился прежде всего в поставщиках ИИ-инфраструктуры, тогда как крупнейшие технологические платформы остались под давлением из-за сомнений в окупаемости капитальных затрат.

🧾 Инфляция в США в июле замедлилась до 3,4% г/г с 3,5%, а базовая - до 2,5% с 2,6%, обе в рамках ожиданий. В месячном выражении цены выросли на 0,1% после снижения на 0,4% в июне, базовый индекс - на 0,2% после нулевой динамики. Замедление инфляции снижает вероятность повышения ставки ФРС в сентябре, однако сохраняющееся давление со стороны услуг и все еще дорогих энергоносителей не дает регулятору повода быстро переходить к смягчению.

🗾 Nikkei 225 завершил четверг ростом на 1,35% до 68 439 пунктов, Topix прибавил около 1% и обновил исторический максимум. Рынок поддержали более мягкая инфляция в США и снижение вероятности повышения ставки ФРС в сентябре, а также замедление цен производителей непосредственно в самой Японии. Лидировали технологические и ИИ-компании, поэтому рост отражает прежде всего возвращение спроса в чувствительные к ставкам бумаги.

🏭 Цены производителей в Японии в июле выросли на 7,2% г/г после 7,3% в июне, немного ниже прогноза 7,4%. В месячном выражении рост замедлился до 0,1% с 0,5%, главным образом на фоне ослабления ценового давления в нефтепродуктах и химии. Замедление издержек снижает риск дальнейшего ускорения потребительской инфляции, однако высокий годовой темп пока сохраняет пространство для жесткой риторики Банка Японии.

🇨🇳 Китайские рынки в четверг перешли к снижению после резкого внутридневного разворота технологического сектора. Shanghai Composite теряет 0,46% до 3929 пунктов, Shenzhen Component - 0,86% до 14 291 пункта, Hang Seng - 0,26% до 25 373 пунктов. Утренний рост ИИ- и полупроводниковых компаний сменился фиксацией прибыли ближе к завершению торгов. Более сильное падение Shenzhen указывает на локальную коррекцию технологических бумаг, а не на ухудшение настроений по всему китайскому рынку.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в четверг утром опускался к 2280 пунктам, но к открытию основной сессии частично восстановился. Индекс Мосбиржи теряет 0,2% и находится около 2297 пунктов, при этом транспорт и электроэнергетика снижаются более чем на 1%. Чистая прибыль X5 по МСФО за 1П26 сократилась на 39,3% г/г до ₽25,7 млрд при росте выручки на 10,5% до ₽2,48 трлн. Выручка VK за 1П26 увеличилась на 12% до ₽81 млрд, а чистый операционный денежный поток вырос до ₽15,4 млрд после отрицательного значения годом ранее.

🔴 Китайский юань в четверг утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,7% и поднимается до 12,39.

Не является инвестиционной рекомендацией.