Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу небольшим снижением: индекс Мосбиржи потерял 0,1% до 2277 пунктов. Вторую неделю подряд бенчмарк финиширует практически на уровне закрытия предыдущего временного периода. Среди лидеров роста оказался транспортный сектор во главе с ДВМП, акции которого прибавили почти 6%. НОВАТЭК утвердил дивиденды за 1П26 в размере ₽35,5 на акцию, отсечка - 12 октября.

📈 Объем торгов на Мосбирже в сентябре вырос на 35,7% г/г до ₽220,8 трлн, на СПБ Бирже - на 30,5% м/м до ₽935,35 млрд. На Мосбирже около 77% оборота пришлось на денежный рынок, на питерской - около 81% обеспечили неоактивы. При этом торги ценными бумагами на СПБ выросли лишь на 2,4% м/м, а число активных счетов снизилось на 4,2% до 1,5 млн. Тем не менее, именно отчетность покажет, насколько рост торговой активности улучшил финансовые результаты бирж.

🏭 США сохранили антидемпинговые пошлины на отдельные виды толстолистовой углеродистой стали из России. Среди российских публичных компаний ограничения наиболее актуальны для “Северстали” и ММК как производителей толстого листа. Пошлины действуют с 2023 года, поэтому их сохранение вряд ли существенно изменит текущие финансовые результаты компаний, однако продолжит ограничивать возможности поставок на американский рынок.

🛢️ Правительство предложило повысить с 2027 года нормативные цены топлива в формуле демпфера, сократив компенсации нефтяникам и авиакомпаниям. Общие выплаты нефтяникам в бюджете на 2027 год прогнозируются на уровне ₽1,18 трлн против ₽1,93 трлн в 2026-м, на 39% меньше. С одной стороны, снижение компенсаций давит на маржу бизнеса, с другой - потенциальная бюджетная экономия, которая может уменьшить дефицит и ослабить инфляционное давление, создавая больше пространства для смягчения ДКП.

📊 Александр Новак озвучил прогноз роста ВВП России: 0,6% в 2026 году, 1,4% в 2027-м, 1,9% в 2028-м и 2,4% в 2029-м. Инвестициям при этом прогнозируют спад на 5,4% в текущем году и рост лишь на 0,2% в следующем. Правительство готовит новый инвестиционный цикл через реструктуризацию долгов, использование свободных мощностей и адресную господдержку, в то время к повышение производительности должно компенсировать нехватку кадров. Так или иначе, ближайший потенциал улучшения результатов бизнеса связан прежде всего с эффективностью существующих активов и снижением издержек.

🔴 Китайский юань завершил пятницу ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,65% до 12,50.

Официальные курсы валют на 3 октября:

¥ – ₽12,4328 (+0,24%)
$ – ₽83,4839 (+0,29%)
€ – ₽94,3201 (-0,22%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

👨🏻‍🎨 МИНИМАЛИЗМ В СТИЛЕ RGBI

🇷🇺 Индекс RGBI закрывает торговую неделю возле своих локальных минимумов: в районе 111,19 пункта.

🏛 Рост предложения ОФЗ со стороны Минфина: в IV квартале министерство планирует разместить ОФЗ ещё на 2,45 трлн рублей, из которых 1,2 трлн – это бумаги сроком до 10 лет, а 1,25 трлн – от 10 лет.

⤴️ Корпоративные бумаги сегодня немного растут в цене: лидерами по обороту сегодня являются флоатер Магнит6P01 и фикс Сбер Sb51R.

💲 Квазивалютные облигации сегодня растут в среднем на 0,5% на фоне роста стоимости китайского юаня к рублю примерно на это же значение: лидером по обороту сегодня является НОВАТЭК1Р4.

🏡 Книга заявок Томская область 34079 состоится 5 октября.

🚢 Книги заявок по ПКТ серии 002Р-02 и 002Р-03 состоятся 6 октября.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в пятницу утром почти не меняются перед сентябрьским отчетом по рынку труда США. Данные помогут оценить устойчивость занятости и перспективы политики ФРС. Сейчас, по данным FedWatch, рынок закладывает около 72% вероятности сохранения ставки в октябре, поэтому для пересмотра ожиданий потребуется заметно сильный отчет. Среди корпоративных новостей - сообщения о возможном выходе Anthropic на биржу уже в середине ноября.

🦅 В четверг S&P 500 прибавил 0,19%, Dow Jones и Nasdaq Composite также закрылись в небольшом плюсе. Рынок отыграл первоначальное снижение после остановки распродажи гособлигаций. Зампред ФРС Филип Джефферсон допустил, что для оценки необходимости дальнейшего повышения ставки потребуется больше времени. Micron выросла на 3% благодаря сильной отчетности и прогнозу на текущий квартал, Nvidia прибавила 1,1%, AMD - 0,6%.

🏭 Промышленный PMI ISM в США в сентябре снизился с 54,6 до 54,5 пункта при прогнозе 55, сохранившись в зоне роста. Индексы новых заказов и занятости поднялись до 55,3 и 52,7 пункта, а закупочных цен - с 71,1 до 77,9 на фоне удорожания сырья, пошлин и ближневосточного конфликта. Укрепление спроса поддерживает перспективы выручки производителей, однако рост издержек давит на маржу либо переносится в отпускные цены, сохраняя инфляционные риски и аргументы в пользу жесткой политики ФРС.

🗾 Nikkei 225 в пятницу снизился на 0,99% до 68 309 пунктов, прервав двухдневный рост. Инвесторы фиксировали прибыль на фоне неопределенности со ставками и геополитических рисков. Акции SoftBank потеряли почти 6%; компания сообщила о завершении последнего транша на $10 млрд в OpenAI, доведя общую сумму вложений до $64,6 млрд. За неделю Nikkei прибавил 2,93%, показав рост третью неделю подряд.

📊 Базовая инфляция в Токио, которая служит ориентиром для оценки инфляции всей Японии, в сентябре ускорилась с 1,8% до 2,7% г/г при прогнозе 2,4%. Без учета свежих продуктов и энергии показатель вырос с 2% до 3%. Такой сюрприз может усилить ожидания дальнейшего повышения ставки Банком Японии, однако часть ускорения связана с местными факторами, включая плату за воду и детсады, поэтому переносить масштаб скачка на всю страну преждевременно.

👷 Безработица в Японии в августе выросла с 2,4% до 2,5% при прогнозе 2,4%. Соотношение вакансий и соискателей третий месяц сохраняется на уровне 1,18, то есть 118 вакансий на 100 соискателей. Несмотря на небольшой рост безработицы, спрос на работников остается устойчивым, что поддерживает предпосылки для роста зарплат и потребления, одновременно сохраняя давление на издержки компаний и аргументы в пользу дальнейшего повышения ставки Банком Японии.

🇷🇺 Российский фондовый рынок умеренно снижается в пятницу утром: индекс Мосбиржи теряет 0,25% до 2274 пунктов. Изменения отраслевых индексов пока не превышают 0,5%. НОВАТЭК утвердил дивиденды за 1П26 в размере ₽35,5 на акцию, отсечка - 12 октября. Совокупный объем торгов на СПБ Бирже в сентябре вырос на 30,5% м/м до ₽935,35 млрд. Сегодня акционеры ЮГК рассмотрят избрание нового состава совета директоров, а у акций Банка “Санкт-Петербург” последний день торгов с дивидендами.

🔴 Китайский юань слегка дешевеет в пятницу утром. Пара CNYRUB снижается на 0,1% до 12,40.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг умеренным ростом: индекс Мосбиржи прибавил 0,6% до 2282 пунктов. Акционеры “Норникеля” утвердили дивиденды за 1П26 в размере ₽1,85 на акцию с доходностью около 1,6%. “Т-Технологии” установили цену допэмиссии для консолидации “Точки” на уровне ₽320. МГКЛ предварительно увеличила выручку за 9М26 в 2,2 раза г/г до ₽39,6 млрд. В проекте бюджета на 2027-2029 годы зарезервировано ₽220 млрд на компенсацию разницы между себестоимостью авиатехники и ценой продажи.

🟡 “Т-Технологии” оценили банк “Точка” в ₽84,8 млрд, акции группы в моменте прибавили 4%. Для оплаты 64% банка выпустят около 170 млн акций по ₽320, с премией 27% к рынку. Без квазиказначейского пакета эффективный объем составит 85 млн акций, или 3,2%, поскольку группе уже принадлежит экономическая доля 32% в “Точке”. Остальные 36% оплатят заемными средствами. Размытие будет ограниченным, однако долг все равно вырастет, а для увеличения прибыли на акцию доходы от приобретения должны компенсировать проценты и рост числа бумаг.

✈️ Акции ОАК прибавили 3% на фоне планов выделить авиапрому ₽220 млрд в 2027-2029 годах на компенсацию разницы между себестоимостью техники и ценой продажи. Средства зарезервированы в проекте бюджета, их выделение потребует отдельных решений правительства. Доля ОАК пока что не раскрыта. Такая поддержка может сократить убытки при запуске серийного производства новых самолетов, однако устойчивое улучшение результатов зависит от снижения себестоимости и соблюдения сроков поставок, например, тех же МС-21 и SJ-100, которые неоднократно переносились.

📦 Выручка МГКЛ за 9М26, по предварительной оценке, выросла в 2,2 раза г/г до ₽39,6 млрд. Число розничных клиентов увеличилось на 10% до 185 тыс., доля товаров старше 90 дней снизилась с 10% за 9М25 до 9%. В сентябре группа выкупила ценные бумаги на ₽27 млн, около 1,1% капитализации и 3% лимита программы. Доля залежавшихся товаров год к году сократилась умеренно, при этом выручка растет значительно быстрее розничной клиентской базы, поэтому устойчивость роста стоит оценивать с учетом вклада отдельных направлений и их маржинальности.

📊 Рост ВВП России в августе ускорился с 0,6% до 0,8% г/г, но за 8М26 составил лишь 0,6%, по оценке Минэкономразвития. Промпроизводство сократилось на 0,6% г/г, рост розничных продаж замедлился с 5,3% до 3,3%. Инвестиции в основной капитал за первое полугодие снизились на 9,9%, безработица в августе составила 2,2%. Небольшое ускорение ВВП пока что не означает широкого оживления бизнеса: замедление потребления и спад инвестиций ограничивают спрос, а низкая безработица указывает на сохраняющуюся напряженность рынка труда и риск давления зарплат на издержки.

🔴 Китайский юань завершил четверг умеренным ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,4% до 12,42.

Официальные курсы валют на 2 октября:

¥ – ₽12,4028 (-0,56%)
$ – ₽83,2454 (-0,37%)
€ – ₽94,5252 (-0,37%)

Не является инвестиционной рекомендацией.