Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг резким снижением. Индекс Мосбиржи потерял 3,78% и опустился до 2256 пунктов, но пока не обновил локальный минимум на уровне 2204 пунктов. Инвесторы, вероятно, все меньше рассчитывают на скорое появление позитивных факторов и продолжают переоценивать более высокую траекторию ключевой ставки ЦБ. Сильнее всего просели нефтяники, потерявшие около 5% на фоне снижения цен на сырье и сохраняющихся проблем с поставками.

❌ Акционеры МКБ решили не распределять дивиденды за 2025 год.

📦 Акции МГКЛ выросли на 11,5% после утверждения программы выкупа бумаг на открытом рынке объемом до ₽897 млн. При полной реализации доли акций в свободном обращении может сократиться почти в шесть раз - до 5,5% с 31,81%, а выкупленные акции планируется использовать в том числе для мотивации менеджмента. Программа поддерживает котировки за счет дополнительного спроса и сокращения предложения, однако эффект будет зависеть от фактического объема выкупа.

🏢 АФК “Система” уточнила, что привлекла ₽320 млрд от институциональных инвесторов, а ВТБ выступил лишь организатором размещения, но не кредитором. Информация о залоге акций Ozon категории А названа ошибочной, обязательства перед ВТБ остались на уровне ₽30,5 млрд. Средства планируется направить преимущественно на снижение корпоративного долга без продажи активов.

📑 Рост ВВП России в мае замедлился до 0,3% г/г с 1,3% в апреле, а за 5М26 экономика прибавила лишь 0,2% г/г. Минэкономразвития ранее снизило прогноз на 2026 год до 0,4% с 1,3%, тогда как консенсус аналитиков, опрошенных “Интерфаксом”, составляет 0,8%. Данные указывают на близкую к стагнации динамику, которая ограничивает спрос и создает слабый фон для выручки циклических компаний.

🔴 Китайский юань завершил четверг символическим ослаблением. Пара CNYRUB потеряла 0,05% и опустилась до 11,46.

Официальные курсы валют на 03 июля:

¥ – ₽11,4693 (-0,13%)
$ – ₽77,9293 (-0,43%)
€ – ₽88,7069 (-0,53%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🏷️ ЦЕНОВАЯ ВЯЗКОСТЬ

〽️ В четверг рынок госдолга сохранил прежнюю динамику: общее снижение с редкими попытками отскока, завершив сессию практически без изменений.

📑 Годовая инфляция, рассчитанная на основе недельных данных, на конец 2К26 составила 6,0% – выше прогноза Банка России (5,9%), что ограничивает пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

🧊 Данные по ВВП и безработице свидетельствуют об отсутствии переохлаждения экономики: рост ВВП в мае хоть и замедлился, но остался положительным за пять месяцев, а безработица вновь достигла минимума – 2,1%.

🌎 Доходности UST снизились в четверг после смешанного отчёта по рынку труда за июнь: падение безработицы до 4,2% не компенсировало слабое создание рабочих мест, заставив пересмотреть ожидания по ставке ФРС на сентябрь.

✅ Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ОАО «Российские железные дороги» на уровне ruAAA со стабильным прогнозом.

📖 Книга по облигациям «Каширская ГРЭС» будет открыта 07.07.2026. Ориентир премии к ключевой ставке – не выше 165 б.п. Срок до погашения флоатера – 3 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром торгуются около нуля перед публикацией июньского отчета по занятости. Контракты на Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq 100 почти не меняются. Рынок занял выжидательную позицию, поскольку сильные данные по рынку труда могут повысить ожидания роста ставки ФРС позднее в этом году.

💻 В среду американские акции снизились на фоне распродажи производителей чипов, жестких комментариев главы ФРС Кевина Уорша и новых сложностей в переговорах США и Ирана. Инвесторы ожидают, что безработица останется стабильной, однако устойчивость занятости усилит давление на технологический сектор и облигации через более высокие ставки.

🏭 Производственный PMI ISM в США в июне снизился до 53,3 пункта с 54,0 и оказался ниже прогноза, но сохранился в зоне роста. Выпуск и новые заказы замедлились, занятость осталась ниже 50 пунктов, а индекс цен упал до 73,0 с 82,1. Ослабление ценового давления позитивно для маржинальности производителей, однако замедление заказов и сокращение занятости указывают на менее устойчивое расширение сектора.

💶 Инфляция в еврозоне в июне замедлилась до 2,8% г/г с 3,2% и оказалась ниже прогноза 3%, базовая - до 2,4% с 2,6%. Энергетическая инфляция снизилась до 8,7% с 10,8%, рост цен на услуги - до 3,2% с 3,5%, а за месяц потребительские цены впервые за пять месяцев сократились на 0,1%. Широкое ослабление ценового давления поддерживает возможность смягчения политики ЕЦБ, однако инфляция все еще выше цели 2%, поэтому снижение ставок, вероятно, останется осторожным.

🗾 Японские акции в четверг резко снизились вслед за распродажей технологического сектора на Уолл-стрит. Nikkei 225 потерял более 2% и опустился к 69 000 пунктам, сильнее всего просели производители чипов и ИИ-компании, тогда как банки и потребительский сектор росли. Динамика указывает на фиксацию прибыли в перегретом технологическом сегменте и переток спроса в более защитные отрасли.

🇨🇳 Китайские индексы в четверг снизились на распродаже технологических акций, тогда как рынок Гонконга остался в плюсе. Shanghai Composite потерял 1,61% до 4 046 пунктов, Shenzhen Component - 3,93% до 15 486 пунктов, Hang Seng вырос на 0,62% до 23 023 пунктов. Материковый рынок оказался под давлением фиксации прибыли в секторе искусственного интеллекта и технологических рисков между США и Китаем, тогда как Гонконг поддержали покупки подешевевших акций.

🇷🇺 Российский фондовый рынок снижается в четверг утром. Индекс Мосбиржи теряет 0,75% до 2327 пунктов. Сильнее всего проседают нефтегазовый сектор на фоне снижения цен на сырье и электроэнергетика после дивидендных отсечек у “Россети Волга” и “Россети Центр”. Совет директоров “Инарктики” рассмотрит вопрос об обратном выкупе акций, а у “Россети Московский регион” сегодня последний день с дивидендами.

🔴 Китайский юань в четверг утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,25% и поднимается до 11,50.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам среды не удержал внутридневной рост и завершил торги снижением. Индекс Мосбиржи потерял 0,4% до 2342 пунктов. Сильнее всего просел сектор электроэнергетики во главе с “Россети Урал”, акции которой упали более чем на 13% после дивидендной отсечки. Акционеры “РусГидро” одобрили отказ от дивидендов за 2023-2025 годы, а ГОСА СПБ Биржи и “Русагро” не состоялись из-за отсутствия кворума.

📑 За временной период с 23 по 30 июня инфляция составила 0,22% н/н (6% в годовом эквиваленте против 5,82% неделей ранее): продукты питания +0,18% (плодоовощная продукция +0,7%, остальные - +0,12%), непродовольственные +0,42%, услуги -0,01%. Цены на бензин автомобильный изменились на +1,6%, на дизельное топливо - +2,2%.

🏢 Акции АФК “Система” во вторник вечером заметно упали после сообщения о залоге крупного пакета Ozon в ВТБ под финансирование на ₽320 млрд. Средства планируется направить на погашение корпоративного долга и публичных обязательств. Рынок ожидал прямой монетизации доли в “Озона” и возможного возвращения к дивидендам, поэтому кредит под залог актива воспринял негативно: долговая нагрузка снижается лишь частично, а реализация стоимости Ozon для акционеров откладывается.

📊 Общий объем торгов на Московской бирже в июне вырос до ₽197,7 трлн с ₽161,5 трлн в мае (+22% м/м). Оборот акций увеличился до ₽2,8 трлн с ₽1,9 трлн (+47%), вторичных торгов облигациями - до ₽2,8 трлн с ₽1,6 трлн (+75%), срочного рынка - до ₽17,5 трлн с ₽13,1 трлн (+34%), денежного рынка - до ₽157,9 трлн с ₽132,1 трлн (+20%), драгметаллов - до ₽385,5 млрд с ₽295,1 млрд (+31%). Рост среднедневных оборотов подтверждает, что динамика связана не только с календарем, но и с общим повышением активности участников, что поддерживает комиссионные доходы биржи.

🏭 По данным S&P Global, PMI обрабатывающих отраслей России в июне вырос до 50,3 пункта с 48,8, впервые более чем за год указав на улучшение условий в секторе. Выпуск рос максимальными темпами с января 2025 года, а новые заказы стабилизировались после 12 месяцев снижения. При этом экспортные заказы продолжили падать, занятость сократилась, а ценовое давление ослабло. Промышленность вышла из зоны спада, но слабый экспорт и сокращение персонала показывают, что восстановление пока остается хрупким.

🚢 По данным FESCO, контейнерный рынок России за 5М26 вырос до 2,86 млн TEU (+4% г/г), а в мае - до 601 тыс. TEU (+7,6% г/г), по оценке FESCO. Рост обеспечили импортные перевозки до 1,25 млн TEU (+10% г/г) и внутренние - до 569 тыс. TEU (+1,6% г/г), тогда как экспорт снизился до 808 тыс. TEU (-2% г/г). Динамика поддерживает загрузку логистических операторов, однако зависимость роста от импорта и слабость экспорта указывают на сохраняющийся дисбаланс внешней торговли.

🔴 Китайский юань завершил среду заметным снижением. Пара CNYRUB потеряла 1,25% и опустилась до 11,47.

Официальные курсы валют на 02 июля:

¥ – ₽11,4842 (-0,08%)
$ – ₽78,2652 (-0,01%)
€ – ₽89,1754 (-0,11%)

Не является инвестиционной рекомендацией.