Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром умеренно снижаются на фоне сохраняющихся перебоев в Ормузском проливе и нового роста нефти. Контракты на Dow, S&P 500 и Nasdaq 100 теряют по 0,1-0,2%, тогда как Brent поднялась до $107 за баррель, а WTI - до $96 после срыва мирных усилий по Ирану и ограничений поставок через Ормуз. После сильного апреля, когда S&P 500 прибавил более 9%, а Nasdaq - свыше 15%, рынок остается чувствительным к нефти и геополитике, так что часть инвесторов фиксирует прибыль у рекордных уровней.

📑 На этой неделе фокус смещается на отчетности крупнейших технологических компаний и заседание ФРС, что станет проверкой устойчивости ралли. Дополнительное внимание к решению Федрезерва усиливается из-за предстоящей смены руководства, поскольку срок Джерома Пауэлла во главе ФРС истекает 15 мая. Даже при сильной отчетности рынок может остаться нервозным, потому что сейчас для акций важны не только прибыли компаний, но и то, как дорогая нефть и политическая неопределенность повлияют на ожидания по ставкам.

🗾 Японский рынок в понедельник продолжил рост, а Nikkei 225 прибавил 1,37% и закрылся на новом историческом максимуме. Поддержку дали техсектор и сильная отчетность, в том числе скачок Fanuc почти на 16% после хороших результатов, тогда как рынок в целом пока игнорирует рост геополитических рисков и дорогую нефть. Инвесторы по-прежнему делают ставку на корпоративную силу и технологический цикл, а не на внешние угрозы, перед заседанием Банка Японии.

🇨🇳 Китайские акции в понедельник умеренно выросли на сильных макроданных, тогда как гонконгский рынок остался под давлением дорогой нефти и геополитики. Shanghai Composite прибавил 0,1% до 4085 пунктов, Shenzhen Component - 0,4% до 14 995 пунктов на фоне роста прибыли промпредприятий в 1К26, тогда как Hang Seng снизился на 0,2% до 25 900 пунктов из-за опасений по инфляции и ставкам после скачка цен на нефть.

🏭 Прибыль промышленных предприятий Китая в 1К26 выросла на 15,5% г/г после 15,2% за январь-февраль, а в марте прибавила 15,8% г/г - это максимум за шесть месяцев. Основной вклад дали обрабатывающая промышленность (+19,1% г/г), цветные металлы и электроника, при этом прибыль госкомпаний ускорилась до 10,1%, а частный сектор сохранил сильный, хотя и чуть более медленный рост. Статистика выглядит сильной и поддерживает взгляд на восстановление промышленности Китая, но для рынка теперь важно, насколько этот импульс сохранится на фоне внешних рисков и более слабого глобального спроса.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в понедельник утром остается под давлением. Индекс Мосбиржи снижается на 0,15% до 2728 пунктов, хуже рынка выглядят девелоперы, которые теряют около 0,8%. “Глоракс” по МСФО за 2025 год отчитался о росте чистой прибыли до ₽3,1 млрд (+153% г/г), валовой прибыли - до ₽14,8 млрд (+14,2% г/г), выручки - до ₽41,3 млрд (+27% г/г). Совет директоров “Аренадаты” рекомендовал дивиденды за 2025 год и 1К26 в размере ₽6,43 на акцию (доходность - 6,36%), ГОСА назначено на 28 мая, отсечка - на 10 июня. Также в фокусе ВОСА по дивидендам “Хэдхантера” и совет директоров “НоваБев Групп” по дивидендам.

🔴 Китайский юань в понедельник утром умеренно слабеет к рублю. Пара CNYRUB снижается на 0,45% до 10,93.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 ЦБ снизил ставку, однако по итогам пятницы российский фондовый рынок заметно просел, так как часть инвесторов рассчитывала на более сильный шаг и мягкий сигнал. Индекс Мосбиржи -1,3% до 2735. На заседании обсуждались только сохранение ставки и ее снижение на 0,5 п.п. Сразу несколько советов директоров рекомендовали не выплачивать дивиденды, “Самолет” за 2025 год показал чистый убыток ₽2,3 млрд против прибыли ₽8,2 млрд годом ранее, “РусГидро” в 1К26 нарастила выработку до 36 млрд кВт-ч (+6,7% г/г), а “Русагро” увеличила выручку до ₽84,7 млрд (+3% г/г).

🏦 Банк России снизил ключевую ставку до 14,5% с 15%, но сохранил осторожный сигнал по дальнейшим шагам. Регулятор отметил, что внутренний спрос стал ближе к возможностям предложения, однако устойчивый рост цен по-прежнему держится в диапазоне 4-5%, а годовая инфляция оценена в 5,7%. Диапазон по средней ставке на 2026 год повышен до 14-14,5% с 13,5-14,5%, а на 2027 год - до 8-10% с 8-9%. Дальнейшее снижение ставки ЦБ увязал с устойчивостью дезинфляции, инфляционными ожиданиями и внешними рисками, поэтому решение выглядит скорее как аккуратное продолжение смягчения, а не сигнал к быстрому циклу снижения.

🎙️ На заседании ЦБ рассматривались только сохранение ставки и снижение на 0,5 п.п., при этом Эльвира Набиуллина подчеркнула, что проинфляционные риски в экономике РФ существенно выросли, а пространство для снижения ставки в 2026 году сузилось. По оценке регулятора, перегрев спроса в целом исчерпывается, но инфляция и ожидания остаются повышенными, а затяжное ближневосточное обострение может усилить внешнее ценовое давление. Это показывает, что даже после снижения ставки ЦБ сохраняет жесткий настрой, поэтому рынок вряд ли сможет быстро закладывать дальнейшее агрессивное смягчение.

💎 Совет директоров “Алросы” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА назначено на 28 мая.

⚙️ Совет директоров “НЛМК” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ВОСА пройдет 28 мая.

⚡️ Совет директоров “ТГК-14” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год.

🏗 “Самолет” (2025 МСФО) увеличил выручку до ₽366,8 млрд (+8% г/г), но получил чистый убыток ₽2,3 млрд против прибыли ₽8,2 млрд годом ранее. Скорр. EBITDA выросла до ₽125 млрд (+14,7% г/г), а рентабельность по EBITDA поднялась до 34,1% с 32,0%. Корпоративный долг снизился до ₽119,9 млрд (-15% г/г), однако финансовые расходы превысили ₽106 млрд (+32,7% г/г). Компания смогла поддержать рост выручки за счет повышения цен и дополнительных доходов, но дальше важно следить за долговой нагрузкой и стоимостью ее обслуживания.

💧 “РусГидро” в 1К26 увеличила выработку электроэнергии до 36 млрд кВт-ч (+6,7% г/г). Выработка ГЭС и ГАЭС выросла до 26,6 млрд кВт-ч (+8,5% г/г), а тепловой генерации - до 9,3 млрд кВт-ч (+1,9% г/г). Рост в гидрогенерации обеспечили повышенная или близкая к норме водность, а в тепловом сегменте - продолжающееся увеличение спроса на электроэнергию в ДФО. Операционно квартал выглядит сильным, а финансовый эффект этого роста будет важен уже в ближайшей отчетности.

🌾 “Русагро” в 1К26 увеличила общую выручку до ₽84,7 млрд (+3% г/г). Выручка сахарного бизнеса выросла на 35%, а сельскохозяйственного - в 2,8 раза благодаря расширению продаж зерновых через трейдинговый канал, тогда как мясной сегмент снизился на 4% на фоне стабилизации цен на рынке свинины и роста импорта куриного филе. Компания уверенно прошла квартал, а главный вклад в рост обеспечил сельскохозяйственный бизнес.

🔴 Китайский юань по итогам пятницы заметно ослаб к рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,8% до 10,98.

Официальные курсы валют на 25 апреля:

¥ – ₽11,0270 (+0,76%)
$ – ₽75,5273 (+0,93%)
€ – ₽88,2826 (+0,86%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🤔 СТАВКА ВНИЗ. РЫНОК - ТОЖЕ

⚡️ На сегодняшнем заседании Центральный Банк РФ снизил ключевую ставку на 50 б.п., отметив преобладание проинфляционных рисков над дезинфляционными.

〽️ Решение регулятора совпало с ожиданиями участников рынка, однако реакция инвесторов была крайне негативной: утренний рост ценового индекса гособлигаций сменился агрессивным снижением.

⤵️ Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх более чем на 20 б.п. на фоне фронтального роста ставок, а пиковые доходности на ее дальнем участке приблизились к значению 14,7% после еще недавних 14,5%.

📑 Не оказала поддержки сегменту госдолга и пресс-конференция по итогам заседания, где Банк России раскрыл варианты решений: снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. или ее сохранение на текущем уровне.

📖 Книга по облигациям «Акрон» будет открыта 27.04.2026. Новый выпуск предлагает ощутимую премию по доходности к вторичному рынку юаневых облигаций с рейтингом АА – ААА.

🚗 Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ПАО ЛК «Европлан» на уровне ruAA со стабильным прогнозом.

Не является инвестиционной рекомендацией.