Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы во вторник утром торгуются без выраженной динамики перед публикацией показателей деловой активности и пятничного отчета по рынку труда. Рынок вступает в традиционно сложный сентябрь после роста S&P 500 на 2,6% и Nasdaq 100 на 4,2% в августе. Статистика покажет, достаточно ли устойчив американский спрос, чтобы компенсировать давление дорожающей энергии на издержки компаний.

📉 Рынок акций США в понедельник снизился на фоне роста нефти, усилившего инфляционные риски и ожидания повышения ставки ФРС в сентябре. Dow Jones потерял 0,7%, S&P 500 - 0,3%, Nasdaq - 0,1%. Эскалация между США и Ираном и приостановка регионального экспорта подняли доходности гособлигаций, что оказало давление на Alphabet (-2,1%), Microsoft (-1,2%) и Amazon (-2,5%). Nvidia прибавила 1,4% после объявления об инвестициях $3,5 млрд в MediaTek. Нефтяной шок сместил внимание рынка с корпоративных результатов на инфляцию и процентные риски.

🗾 Японские индексы во вторник завершили торги разнонаправленно. Nikkei 225 снизился на 0,15% до 66 215 пунктов, тогда как Topix вырос на 0,62% до 4 182. Давление оказали рост нефти и доходности 10-летних гособлигаций Японии примерно до 3%, максимума с 1996 года, на фоне ожиданий повышения ставки Банком Японии. Fujikura потеряла 3,7%, Tokyo Electron - 2,6%, тогда как Kioxia прибавила 2,0%. Расхождение индексов показывает, что продажи сосредоточились в отдельных тяжеловесах Nikkei, тогда как широкий рынок сохранил устойчивость.

🧾 Капзатраты японских компаний в 2К26 выросли на 16% г/г после нулевой динамики кварталом ранее, значительно превысив прогноз 0,2%. Рост обеспечил сектор услуг, тогда как инвестиции в промышленности снизились на 3,7%, особенно в информационных технологиях, нефтепереработке и машиностроении. Сильный общий результат повышает вероятность пересмотра ВВП Японии за 2К26 вверх и умеренно усиливает аргументы за дальнейшее повышение ставки Банком Японии, хотя слабость промышленности делает сигнал неоднозначным.

🇨🇳 Китайские рынки во вторник снизились на фоне эскалации между США и Ираном и роста нефти. Shanghai Composite потерял 0,16%, Shenzhen Component - 1,02%, Hang Seng в ходе торгов снижается на 0,88%. Улучшение активности в промышленности не компенсировало опасения вокруг поставок через Ормузский пролив и слабость китайской недвижимости. Компания Shein, международный онлайн-ретейлер, упала более чем на 9% после дебюта в Гонконге. Более глубокое снижение Shenzhen отразило слабость “техов” и производителей, оказавшихся более чувствительными к росту доходностей и геополитической неопределенности.

🏭 По данным S&P Global, индекс деловой активности в промышленности Китая вырос в августе до 51,5 пункта с 50,9 в июле, превысив прогноз 51,0. Выпуск и новые заказы росли быстрее, причем заказы увеличивались 15-й месяц подряд, а рост экспортных продаж ускорился до максимума за полгода. Закупочные цены повысились из-за удорожания сырья, тогда как отпускные впервые в 2026 году снизились. Производители пока не могут полностью переложить рост издержек на покупателей, что оказывает давление на маржу, а снижение деловых ожиданий до семимесячного минимума ставит под вопрос устойчивость ускорения.

🇷🇺 Российский рынок во вторник утром торгуется без выраженной динамики, удерживая рост предыдущей сессии на возобновившихся ожиданиях снижения геополитической напряженности. Индекс Мосбиржи теряет 0,1% до 2 176 пунктов. Нефтехимические бумаги лидируют на фоне возобновлении эскалации конфликта на Ближнем Востоке, тогда как металлурги отстают: “Полюс” по МСФО за 1П26 увеличил выручку на 13,8% г/г до ₽352,7 млрд, однако чистая прибыль снизилась в 2,8 раза до ₽61,2 млрд.

🔴 Китайский юань во вторник утром укрепляется к рублю. Пара CNYRUB растет на 0,7% до 12,85.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🔎 ПОИСК РИСКОВ

🇷🇺 Индекс RGBI растерял весь свой рост после утреннего гэпа: сейчас индекс вновь торгуется возле отметок 113,6–113,62 пункта.

💼 Предстоящий саммит ШОС и ХI Восточный экономический форум могут принести рынку новые геополитические новости.

💊 После недавнего снижения рейтинга компании «Биннофарм Групп» агентством «Эксперт РА» мы провели анализ облигаций данного эмитента и выявили, что они остаются привлекательными для инвесторов.

💲 Квазивалютные облигации сегодня снижаются на фоне ослабления рубля.

📉 «Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг ПАО «Селигдар» до уровня ruA.

📉 «Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг ООО «Биннофарм Групп» до уровня ruA-.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил понедельник уверенным ростом. Индекс Мосбиржи прибавил 2,9% и поднялся до 2178 пунктов, легко преодолев максимум прошлой недели 2146. Главным драйвером стали слова Президента РФ, усилившие ожидания геополитической разрядки, а также сообщения международных СМИ о встрече министров финансов России и США. Дополнительный фон формирует продолжающаяся волна корпоративной отчетности, результаты которой инвесторы активно оценивают.

🛢️ “Роснефть” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 0,6% г/г до ₽4,29 трлн, тогда как чистая прибыль акционерам снизилась на 18,4% до ₽200 млрд. EBITDA выросла на 23% до ₽1,30 трлн, маржа - до 30% с 24,7% (+5,3 п.п.), операционная прибыль - на 10,1% до ₽641 млрд. Добыча углеводородов увеличилась на 2,5% до 124,6 млн т н.э., в том числе газа - на 7,6% до 42,28 млрд куб. м. Капзатраты выросли на 11,6% до ₽858 млрд из-за ускорения работ по “Восток Ойл”, свободный денежный поток - на 12,1% до ₽194 млрд. Операционные показатели выглядят заметно сильнее динамики чистой прибыли, на которую давят неденежные и разовые факторы.

✈️ “Аэрофлот” (1П26, МСФО) увеличил выручку на 3,6% г/г до ₽429,8 млрд, тогда как скорректированная чистая прибыль сократилась на 89% до ₽0,47 млрд. Скорректированная EBITDA выросла на 0,4% до ₽83,1 млрд, маржа снизилась до 19,3% с 20,0% (-0,6 п.п.) на фоне роста затрат на топливо на 13% и персонал на 16,1%. В 2К26 скорректированная прибыль выросла на 20,2% до ₽9,3 млрд, пассажирооборот - на 5,1%, загрузка кресел - до 90,9% с 89,1%. Восстановление прибыли в 2К позитивно, но опережающий рост расходов продолжает давить на рентабельность.

🚢 ДВМП (1П26, МСФО) увеличило выручку на 5% г/г до ₽92,1 млрд, тогда как чистая прибыль сократилась на 94,9% до ₽36 млн. EBITDA снизилась на 33,7% до ₽13,1 млрд, маржа - до 14,2% с 22,6% (-8,4 п.п.), операционная прибыль - на 61,5% до ₽5,3 млрд на фоне роста себестоимости на 19,2%. Операционный денежный поток сократился на 38,8% до ₽11,2 млрд, при этом чистый долг с начала года снизился на 17,1% до ₽18,4 млрд, хотя чистый долг/EBITDA вырос до 0,9x с 0,3x годом ранее. Рост выручки не смог компенсировать опережающий рост себестоимости, что привело к заметному снижению рентабельности, однако долговая нагрузка остается умеренной.

💊 “Промомед” (1П26, МСФО) увеличил выручку на 76% г/г до ₽22,8 млрд, а чистую прибыль - на 83% до ₽2,6 млрд. EBITDA выросла на 76% до ₽7,7 млрд при марже 34%, валовая маржа - до 67% с 61% (+5 п.п.). Главным драйвером стала эндокринология, продажи которой выросли на 243% до ₽16,3 млрд. Чистый долг увеличился на 61% до ₽33,3 млрд, но чистый долг/LTM EBITDA снизился до 1,79x с 2,01x. Рост прибыли остается сильным, хотя отрицательный операционный денежный поток ₽1,8 млрд указывает на высокие вложения в запасы и расширение бизнеса.

🔴 Китайский юань завершил понедельник заметным снижением. Пара CNYRUB потеряла 1,2% и опустилась до 12,75.

Официальные курсы валют на 1 сентября:

¥ – ₽12,8580 (+0,98%)
$ – ₽86,3793 (+0,91%)
€ – ₽100,5714 (+0,89%)

Не является инвестиционной рекомендацией.