Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

Итоги дня

🇷🇺 По итогам вторника рынок РФ отыграл вчерашнюю коррекцию и вернулся к уровням закрытия пятницы. Индекс Мосбиржи +0,38% до 2 779. Лидирует электроэнергетика (+1,4%) - в генерации ажиотаж, отдельные бумаги прибавляли до +15% в моменте (ТГК-14). Отдельно выделяются акции ЮГК: +7,3% на фоне роста драгметаллов в мире - золото +1,5% до $5 080, серебро +4,5% до $108.

📊 инФОМ: в январе 2026 медианная наблюдаемая инфляция осталась 14,5% г/г, ожидаемая - 13,7%. Доля семей со сбережениями выросла с 33% до 42%, без сбережений снизилась с 64% до 55%. В разрезе групп разрыв сохраняется: у имеющих сбережения наблюдаемая инфляция 15,1%, у не имеющих - 15,9%, ожидания 13,7% и 15,2% соответственно. При таких “якорях” ожиданий регулятору немного, но все же сложнее быстро уходить в смягчение, даже если текущая инфляция начнет замедляться.

🚗 СД “Соллерса” 29 января рассмотрит предварительные итоги 2025 и утвердит коэффициент чистый долг/EBITDA для дивполитики. В повестке также авторынок, инвестиции и ключевые проекты, сделки с заинтересованностью. Суть интриги - не сам факт утверждения, а где проведут “красную линию” по долгу. Жесткий порог значит приоритет капекса и осторожность с выплатами. Мягкий порог оставит пространство для дивидендов даже при активной инвестпрограмме.

🚂 РЖД: в 2025 перевезли 74,5 млн т удобрений (+2,7% г/г), исторический максимум. Экспорт - 46,3 млн т (+14,4%), из них 38,4 млн т (+11%) через порты, в т.ч. Северо-Запад 34,2 млн т (+12,5%) и Юг 4,1 млн т (+1,5%). Данные являются подтверждением сильного внешнего спроса и того, что логистика (особенно портовая) справляется с ростом, что поддерживает экспортную выручку производителей удобрений (Акрон, ФосАгро).

🏛️ Госдума в 1-м чтении одобрила законопроект о новом виде инвестстрахования жизни для квалов с расчетной доходностью. Вводится “страхование жизни с доходностью”: с объявленной (без привязки к изменению актива) и с расчетной (по формуле, заданной в договоре). Для рынка это попытка расширить линейку “упакованных” инвестпродуктов для квалов, но ключевой риск - сложность формул и прозрачность условий/комиссий.

🧾 Fix Price: консолидация акций 1 000:1 ориентировочно 26.02.2026, торги возобновят 28.02.2026. Мосбиржа: 20.02 последний день Т+1, 25.02 только T0/Z0, 26-27.02 торгов нет. Конвертация автоматическая.

🔴 Юань пока не спешит взбираться на "одиннадцатую" вершину. По итогам вторника CNYRUB снизилась на 0,5% до 10,944.

Официальные курсы валют на 28 января:

¥ – ₽10,9751 (+0,40%)
$ – ₽76,5519 (+0,71%)
€ – ₽90,9329 (+0,71%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Торговая сессия вторника оказалась достаточно спокойной для долговых рынков на фоне отсутствия значимых событий.

📈 Изменение кривой доходности ОФЗ с фиксированным купоном сегодня было неоднородным: на ближнем участке доходности снизились, а на дальнем - незначительно выросли.

🏦 Минфин РФ объявил о проведении аукционов по размещению двух выпусков ОФЗ 28 января 2026 г. Мы считаем, что аукционы по размещению гособлигаций будут проходить под давлением продолжающейся коррекции на рынке госдолга.

📉 Наше мнение: на данном этапе на рынке облигаций отсутствуют драйверы для дальнейшего роста.

💲 В сегменте квазивалютных облигаций два дня уверенного роста во вторник сменились небольшим снижением.

🏗️ Сегодня была закрыта книга по облигациям «Элит Строй». По итогам сбора заявок ставка купона составила 25,25%. Срок обращения нового выпуска – 1,5 года.

📖 Книга по облигациям «Акрон» будет открыта 28 января 2026 г. Ориентир ставки купона – не выше 7,5% (в юанях). Срок обращения нового выпуска – 2,6 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Фьючерсы США во вторник утром растут перед заседанием ФРС и пиком недели отчетностей. S&P 500 futures +0,4%, Nasdaq 100 futures +0,7%, Dow около нуля. В понедельник рынок начал неделю ростом в техах перед их отчетами. В ближайшие дни отчитаются 90+ компаний из S&P 500, в среду - Meta, Microsoft и Tesla, в четверг - Apple. ФРС, как ожидается, сохранит ставку 3,5%-3,75%, ключевое - риторика о сроках будущих снижений. Из рисков - заявления Трампа о повышении тарифов на товары из Южной Кореи до 25% с 15% и риск шатдауна в США.

🏭 Заказы на durable goods в США в ноябре 2025 +5,3% м/м (ожид. +3,7%) после -2,1% в октябре. Драйвер - транспорт: +14,7% на скачке заказов на гражданские самолеты +97,6%. Вне транспорта +0,5% м/м. Заказы без обороны +6,6% м/м. Ключевой прокси инвестиций бизнеса (non-defense capex ex-aircraft) +0,7% м/м (после +0,3%). В целом “шум” от авиации большой, но базовый спрос у бизнеса держится, поэтому аргумент за скорые снижения ставки слабее.

🇯🇵 Nikkei +0,85% до 53 333, Topix +0,31% до 3 564 во вторник. Рынок отскочил после двух дней снижения на улучшении risk-сентимента, лидировали техи на ожиданиях выигрыша от AI-тренда. Ранее давило укрепление иены. В фокусе - выборы в нижнюю палату менее чем через 2 недели. Kioxia +5,7%, Advantest +5,9%, Disco +3,7%, Lasertec +3,4%, Tokyo Electron +2,5%.

🇨🇳 Китай: Shanghai +0,15% до 4 140, Shenzhen +0,1% до 14 340 на фоне слабого числа драйверов и продолжающегося ужесточения надзора за спекуляциями. Прибыли промпредприятий в 2025 +0,6% г/г, но SOE под давлением. В Гонконге Hang Seng +1,3% до 27 110 (5-я сессия роста, почти 2-недельный максимум) - финсектор в лидерах после заявлений о расширении финансовой связности с Гонконгом. Фон частично сдерживают новости о повышении тарифов США на импорт из Южной Кореи.

🇷🇺 Во вторник утром российский фондовый рынок продолжает плавную коррекцию, но пока остается в диапазоне боковика основной сессии понедельника. Индекс Мосбиржи -0,15% до 2 764. Металлурги около -0,5% после вечерней коррекции цен на металлы. В плюсе электроэнергетика (+0,4%) - как более “защитный” выбор на фоне осторожности инвесторов.

🥇 Золото второй день держится выше $5 000, продлив 7-дневный рост на фоне слабого доллара и спроса на “убежища” из-за геополитики и ухода инвесторов из гособлигаций и валют. Во вторник котировки прибавляли до +1,4%, серебро выросло более чем на 7%. Давление на доллар усилили разговоры о возможной поддержке иены США и угрозы Трампа повысить тарифы на товары из Южной Кореи.

🔴 Во вторник утром юань к рублю почти без движения. CNYRUB -0,05% до 10,989.

Не является инвестиционной рекомендацией.