Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы в понедельник снижаются на фоне роста нефти и усиления ожиданий повышения ставки ФРС в сентябре. Нефть дорожает после новой атаки США на иранские пусковые установки у Ормузского пролива, а жесткие комментарии Кевина Уорша дополнительно давят на риск. При этом за август Dow прибавляет 2,05%, S&P 500 - 2,96%, Nasdaq - 4,05%. Главным ориентиром для ставок теперь станет пятничный отчет по рынку труда.

📉 Американские индексы завершили пятницу снижением после выступления Уорша и коррекции производителей чипов. S&P 500 потерял 0,2%, Nasdaq - 0,7%, Dow почти не изменился, Nvidia снизилась на 4,6%, AMD - на 2,3%, Marvell - на 10,3%. При этом Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta продолжили рост. Такая динамика показывает, что давление высоких ставок пока что сильнее отражается именно на полупроводниках, тогда как крупнейшие технологические компании сохраняют поддержку рынка.

🏦 Глава ФРС Кевин Уорш заявил в Джексон-Хоуле, что базовая инфляция пока не замедляется, подтвердив PCE главным ориентиром для политики. В июле ФРС пятый раз сохранила ставку на 3,50-3,75%, при этом трое членов FOMC выступили за повышение. Уорш вновь подчеркнул, что предпочитает сокращение баланса ФРС повышению ставки как инструмент борьбы с инфляцией. Для рынка это означает сохранение жестких финансовых условий даже без немедленного повышения ставки, что может удерживать доходности облигаций на повышенных уровнях и давить на дорогие акции.

🗾 Японские акции завершили понедельник разнонаправленно на фоне усиления ожиданий повышения ставки ФРС и роста нефти. Nikkei 225 снизился на 0,14% до 66 312 пунктов, тогда как Topix прибавил 0,23% до 4 156. Давление на технологический сектор усилили жесткие комментарии Кевина Уорша, Advantest потерял 4,5%, Murata - 2,8%, Disco - 2,1%. Внутренний фон был лучше - промышленное производство в июле неожиданно выросло, а розничные продажи превысили прогноз.

🇨🇳 Китайские рынки в понедельник торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite прибавляет 0,75% до 3 982 пунктов, Shenzhen Component - 0,44% до 14 015, тогда как Hang Seng теряет 0,31% и опускается до 25 505. Слабые PMI усилили ожидания дополнительных стимулов и поддержали материковые акции, тогда как Гонконг остается под давлением роста нефти, геополитических рисков и жестких ожиданий по ФРС. Расхождение вновь показывает более высокую чувствительность гонконгского рынка к глобальным ставкам и внешнему фону.

🏭 Официальный производственный PMI Китая в августе вырос до 49,8 с 49,2 при прогнозе 49,7, приблизившись к зоне роста. Выпуск восстановился до 50,4, новые заказы - до 50,6, экспортные - до 50,1, однако занятость осталась слабой на уровне 48,7. PMI сферы услуг и строительства сохранился на 49,0 против прогноза 49,5, а композитный индекс вырос лишь до 49,5 с 49,3. Улучшение промышленности пока не переросло в широкий подъем экономики - слабый внутренний спрос и недвижимость продолжают давить на услуги, сохраняя аргументы в пользу дополнительного стимулирования.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в понедельник утром уверенно растет и приближается к максимуму прошлой недели. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,9% и поднимается до 2134 пунктов против пика 2145. Более чем на 1% растут металлургический, нефтегазовый и транспортный сектора, что указывает на возвращение надежд на геополитическую разрядку. Волна отчетностей продолжается: “Роснефть” за 1П26 увеличила выручку на 0,6% г/г до ₽4,29 трлн, но сократила чистую прибыль на 18,4% до ₽200 млрд, ДВМП увеличило выручку на 5% до ₽92,1 млрд при падении чистой прибыли до ₽36 млн с ₽709 млн, а скорректированная прибыль “Аэрофлота” снизилась на 88,4% до ₽0,47 млрд.

🔴 Китайский юань в понедельник утром незначительно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,2% и поднимается до 12,92.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу умеренным ростом после довольно “шаткой” сессии. Индекс Мосбиржи прибавил 0,87% и поднялся до 2112 пунктов, успев пройти диапазон от 2070 до 2120. Волатильность усилил масштабный поток отчетностей - за день результаты представили компании, составляющие около 30% капитализации индекса. Лучше рынка выглядел нефтегазовый сектор во главе с “ЛУКОЙЛом” после публикации сильных промежуточных результатов, а совет директоров “Газпром нефти” рекомендовал дивиденды за 1П26 в размере ₽42,51 на акцию с доходностью около 8,5%.

🛢️ “ЛУКОЙЛ” (1П26, МСФО) увеличил выручку на 8% г/г до ₽2,06 трлн, а чистую прибыль, относящуюся к акционерам, - на 50% до ₽430,9 млрд. EBITDA выросла на 93% до ₽815,3 млрд, маржа - до 39,6% с 22,1%, чему помогли снижение налогов и коммерческих и административных расходов. Операционный денежный поток увеличился на 11% до ₽790 млрд, капитальные затраты сократились на 38% до ₽239 млрд. При этом сравнение прибыли и денежных потоков частично искажено деконсолидацией зарубежных активов, поэтому сильная динамика 1П26 не полностью отражает органическое улучшение бизнеса.

💨 “Газпром” (1П26, МСФО) увеличил выручку на 6,3% г/г до ₽5,3 трлн, однако чистая прибыль акционерам снизилась на 12,1% до ₽863,9 млрд. Прибыль от продаж выросла на 45% до ₽1,2 трлн благодаря улучшению газового и особенно нефтяного бизнеса, тогда как операционные расходы сократились на 1,9%. Снижение итоговой прибыли связано прежде всего с падением финансовых доходов до ₽316 млрд с ₽806 млрд, в том числе прибыли от курсовых разниц. Операционный бизнес заметно усилился, но высокая прошлогодняя база по финансовым доходам пока маскирует это улучшение на уровне чистой прибыли.

🔵 ВТБ (7М26, МСФО) сократил чистую прибыль на 12,7% г/г до ₽265,6 млрд, при этом в июле она выросла на 73,4% до ₽40,4 млрд. Чистые процентные доходы увеличились в 2,6 раза до ₽480 млрд, маржа - до 2,6% с 1,1%, комиссионные доходы - на 23,1% до ₽210,6 млрд. Смещение кредитования в пользу корпоративных заемщиков повысило Н20.0 до 10,6% с 9,8%, при этом стоимость риска осталась на 0,9%. Восстановление маржи улучшает качество прибыли, а рост нормативов капитала подтверждает эффект “кредитного маневра”.

🛤️ “Транснефть” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 2,9% г/г до ₽740,1 млрд, тогда как прибыль акционерам снизилась на 3,3% до ₽148,3 млрд. EBITDA сократилась на 4,1% до ₽294,9 млрд, маржа - до 39,8% с 42,8% на фоне роста операционных расходов на 8,1%, опередившего динамику выручки. Дополнительное давление оказало снижение финансовых доходов до ₽56,6 млрд с ₽72,1 млрд, при этом операционный денежный поток вырос на 5,3% до ₽136 млрд. Отставание тарифной индексации от роста затрат продолжает давить на рентабельность, несмотря на устойчивость основного бизнеса.

🔴 Китайский юань завершил пятницу умеренным укреплением, поднявшись выше вчерашнего максимума. Пара CNYRUB прибавила 0,75% и выросла до 12,91.

Официальные курсы валют на 29 августа:

¥ – ₽12,7335 (-0,28%)
$ – ₽85,6007 (-0,41%)
€ – ₽99,6820 (-0,62%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

😴 СПОКОЙНЫЕ ТОРГИ

🇷🇺 Сегодня индекс RGBI торгуется практически без изменений в районе 113,4 пунктов.

⚙️ Недавние данные показали, что Индекс промышленного производства в России держится около нуля: годовой показатель индекса в июле снизился до 0,4%.

💰 Квазивалютные облигации сегодня торгуются с нейтральной ценовой динамикой после вчерашнего снижения курса рубля.

🌪 Турбулентность на валютном рынке может возобновиться.

👨‍🔬 Размещение облигаций ЕвразХолдинг Финанс серии 003Р-07.

🗺 Сравнение доходностей субфедеральных бумаг уровня от АА- до АА+.

Не является инвестиционной рекомендацией.