Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг резким снижением, достигнув минимумов периода пандемии. Индекс Мосбиржи потерял 4,24% и опустился до 2023 пунктов. Ряд бумаг обновил исторические минимумы. Акции ВТБ снизились на 6% до ₽57,8, а котировки “Газпрома” опустились до ₽84,5, уровней 2008 года. Бумаги VK потеряли более 10% и достигли нового минимума ₽131,35 после исчезновения приложений “Макс”, VK и “Одноклассники” из Google Play.

🌧️ Банк Санкт-Петербург (1П26, РСБУ) сократил чистую прибыль на 39,2% г/г до ₽16,6 млрд, а выручку - на 13,1% до ₽43,7 млрд. Чистый процентный доход снизился на 10,9% до ₽34,6 млрд, операционные расходы выросли на 29,2% до ₽15,3 млрд, а прогноз стоимости риска на 2026 год повышен примерно до 2% с 1,5%. Давление резервов и расходов ухудшает динамику прибыли, при этом намерение направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО может поддержать акции.

🛒 Выручка X5 во 2К26 выросла на 9,9% г/г при увеличении сопоставимых продаж на 4,2% и открытии 466 магазинов. Выручка “Пятёрочки” достигла ₽993,1 млрд (+7,6%), “Перекрёстка” - ₽138,9 млрд (+6,5%), “Чижика” - ₽134,8 млрд (+29,8%), а онлайн-направления - ₽85,7 млрд (+25,4%). Замедление продовольственной инфляции сдерживает номинальные темпы, однако рост трафика во всех сетях и быстрое расширение дискаунтеров показывают, что компания наращивает продажи не только за счет повышения цен.

🛴 Whoosh в 1П26 сохранил количество поездок на уровне 56,5 млн, при этом управленческая выручка выросла на 5% г/г, а EBITDA, по ожиданиям компании, увеличится не менее чем на 15%. В России и СНГ число поездок снизилось на 3%, тогда как в Латинской Америке выросло на 23%. Рост выручки при стабильном объеме поездок указывает на улучшение монетизации, а дальнейшая динамика все сильнее зависит от масштабирования более маржинального зарубежного направления.

👔 Выручка HENDERSON за 1П26 выросла на 6% г/г до ₽13,7 млрд, при этом во 2К26 темп ускорился до 7,7% с 4,2% в 1К26. Продажи в офлайн-салонах увеличились на 9% г/г, в собственном интернет-магазине - на 11,7%, тогда как на маркетплейсах снизились на 1,2%. Рост собственных каналов уменьшает зависимость компании от внешних площадок, при этом общая динамика выручки остается умеренной на фоне слабого потребительского спроса.

🔴 Китайский юань завершил четверг уверенным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 1,25% и поднялась до 11,58.

Официальные курсы валют на 17 июля:

¥ – ₽11,5139 (+0,00%)
$ – ₽78,3181 (+0,46%)
€ – ₽89,3296 (+0,47%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

👀 ОПЯТЬ ДВАДЦАТЬ ПЯТЬ?

〽️ Рынок гособлигаций возобновил снижение: с момента закрытия основной сессии среды суверенные бумаги подешевели более чем на 50 б.п., а доходности по отдельным длинным выпускам превысили отметку 16,5%.

📑 Темпы роста цен в период с 7 по 13 июля снизились до 0,17% н/н после 0,31% н/н неделей ранее, но по-прежнему остаются повышенными, чему способствует значительный вклад топливного сегмента.

☕️ Ценовые ожидания предприятий впервые за последние пять месяцев продемонстрировали рост, прибавив 4,4 п. к июню и достигнув 20,2 п.

📝 Мы по-прежнему закладываем сохранение ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России, однако картину еще могут скорректировать предстоящие данные по инфляционным ожиданиям населения и кредитованию.

✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Инарктика» на уровне A+(RU), изменив прогноз на «негативный».

🏪 Размещение облигаций «ИКС 5 Финанс» пройдет 21.07.2026. По итогам сбора заявок премия к ключевой ставке составила 115 б.п. Срок до put-оферты флоатера – 2,1 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром торгуются без выраженной динамики после выхода “мягких” данных по инфляции. Слабые CPI и PPI снизили доходности гособлигаций и вероятность скорого повышения ставки ФРС. Сегодня инвесторы ждут розничные продажи, заявки на пособие по безработице и отчетности Netflix, UnitedHealth и GE, которые покажут, сохраняется ли устойчивость спроса.

📈 В среду Dow Jones прибавил 0,29%, S&P 500 - 0,38%, Nasdaq Composite - 0,62%. Рынок поддержали сильные результаты финансовых компаний и рост крупнейших технологических бумаг, тогда как производители чипов выглядели слабее. Сочетание замедления инфляции и устойчивой прибыли компаний поддерживает акции, но сохраняющаяся слабость полупроводников ограничивает рост технологического сектора.

🏦 Глава ФРС Кевин Уорш подтвердил приверженность возвращению инфляции к цели, отметив устойчивый рост экономики и отсутствие готовности мириться с продолжительным ценовым давлением. Потребление растет умеренно, промышленное производство увеличивается, а инвестиции поддерживают строительство центров обработки данных и спрос на оборудование и программное обеспечение для ИИ. Низкая безработица и уверенный рост зарплат позволяют ФРС сохранять жесткую риторику, поэтому даже замедление инфляции пока не гарантирует скорого снижения ставки.

🧾 Цены производителей в США в июне снизились на 0,3% м/м после роста на 0,6% в мае, а годовая инфляция замедлилась до 5,5% с 6,0%. Основным фактором стало падение цен на товары на 1,4%, включая бензин на 12%, тогда как услуги подорожали на 0,2%. Базовый индекс вырос на 0,2% м/м и на 4,7% г/г, оба показателя оказались ниже ожиданий. Ослабление ценового давления снижает риск нового повышения ключевой ставки, однако базовая инфляция остается высокой и пока не дает оснований для быстрого смягчения политики.

🗾 Японские акции завершили четверг резким снижением, прервав двухдневный рост на фоне новой распродажи технологического сектора. Nikkei 225 потерял 2,79% и опустился до 66 835 пунктов, Topix - 1,45% до 4029 пунктов. Сильнее всего снизились производители чипов и связанные с ИИ компании, включая Kioxia Holdings, SoftBank и Advantest, поскольку инвесторы вновь усомнились в оправданности высоких оценок сектора. Дополнительное давление оказал рост нефтяных цен из-за обострения на Ближнем Востоке, усиливший инфляционные риски, тогда как слабые данные по ценам производителей в США не смогли полностью компенсировать негатив.

🇨🇳 Китайские рынки в четверг торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite теряет 2,05% до 3874 пунктов, Shenzhen Component - 2,60% до 14 395 пунктов, тогда как Hang Seng прибавляет 1,28% до 24 996 пунктов. Материковый рынок снижается из-за распродажи технологических бумаг и слабых данных по ВВП, а Гонконг поддерживают более мягкая инфляция в США и рост крупных технологических и потребительских компаний. Расхождение отражает разную чувствительность площадок к внутренней экономике Китая и глобальным ожиданиям по ставкам.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром опустился ниже 2100 пунктов. Индекс Мосбиржи теряет 2,75% и снижается до 2054 пунктов. Лучше рынка выглядит финансовый сектор на фоне планов Банка Санкт-Петербург рассмотреть направление чистой прибыли на дивиденды. За 1П26 банк по РСБУ получил выручку ₽43,7 млрд (-13,1% г/г) и чистую прибыль ₽16,6 млрд (-39,2% г/г). X5 сообщила о росте выручки во 2К26 на 9,9% г/г, также ожидаются операционные результаты Henderson за квартал.

🔴 Китайский юань в четверг утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,55% и поднимается до 10,50.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил среду резким снижением на фоне риска новых санкций США. Индекс Мосбиржи потерял 2,91% и опустился до 2108 пунктов. По данным Reuters, ограничения могут затронуть “теневой флот”, российские финансовые организации, включая Банк России, а также проекты “Ямал СПГ” и “Арктик СПГ 1-3”, поэтому давление охватило большинство отраслей. Исключением стали акции ЦИАН, сумевшие устоять после начала программы обратного выкупа.

🧺 За временной период с 7 по 13 июля инфляция составила 0,17% н/н (5,62% в годовом эквиваленте против 5,61% неделей ранее): продукты питания +0,08% (плодоовощная продукция -1%, остальные - +0,18%), непродовольственные +0,44%, услуги -0,02%. Цены на бензин автомобильный изменились на +2,3%, на дизельное топливо - +3,2%.

💻 ЦИАН 15 июля начал выкуп акций на сумму до ₽4 млрд сроком на 12 месяцев, при этом компания заявила, что программа не изменит дивидендную политику. Байбэк сократит число бумаг в обращении и поддержит показатели на акцию, а сохранение дивидендов усиливает привлекательность программы. При этом уменьшение доли акций в свободном обращении может снизить ликвидность бумаги.

📱 МТС рассматривает переход к ежеквартальным или полугодовым дивидендам в рамках подготовки новой дивидендной политики. Действующая политика предусматривает не менее ₽35 на акцию в год, столько же компания выплатила за 2024 и 2025 годы. Более частые выплаты сделают денежный поток для акционеров равномернее, однако без нового ориентира по размеру дивидендов пока нельзя оценить их общий объем.

💸 Профицит текущего счета России в мае вырос до $8,1 млрд с $0,9 млрд годом ранее, а за 5М26 - до $27 млрд с $21,8 млрд. Основным фактором стало расширение торгового профицита до $14,2 млрд благодаря росту экспорта. Улучшение текущего счета повышает устойчивость платежного баланса и снижает зависимость экономики от внешнего финансирования, хотя рост дефицита услуг частично ограничивает позитивный эффект.

🔴 Китайский юань завершил среду умеренным снижением. Пара CNYRUB потеряла 0,45% и опустилась до 11,42.

Официальные курсы валют на 16 июля:

¥ – ₽11,5136 (+1,20%)
$ – ₽77,9568 (+0,60%)
€ – ₽88,9097 (+0,43%)

Не является инвестиционной рекомендацией.