Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌍 Мировые рынки ушли в минус после заявлений Трампа о новых тарифах против Европы из-за Гренландии. Euro Stoxx 50 снижался более чем на 1%, фьючерсы на S&P 500 - около -0,8% (в США выходной). Трамп анонсировал 10% тариф с 1 февраля на товары из восьми европейских стран с риском повышения до 25% в июне, если не будет “сделки по Гренландии”. В ЕС заговорили об ответных мерах, включая антипринудительный инструмент, поэтому настроение сместилось в “risk-off”: спрос на защитные валюты вырос, а дальше ключевое - перейдет ли конфликт от слов к реальным ограничениям. 🗾 Японские акции в понедельник продолжили откат от рекордных уровней на фоне роста геополитических и торговых рисков. Nikkei 225 -0,65% до 53 584, Topix -0,06% до 3 656. Давили новости о тарифных угрозах Трампа, а внутри страны фокус сместился на заседание Банка Японии на этой неделе (ставку, вероятно, оставят без изменений, рынок обсуждает шаг в июне) и слухи о возможных досрочных выборах. Среди аутсайдеров дня - Mitsubishi UFJ (-1,2%), Fujikura (-2,4%), Advantest (-2,8%), Toyota (-1,3%) и SoftBank (-0,7%). 🇨🇳 Китайские рынки в понедельник разошлись: материк в плюсе, Гонконг под давлением. Shanghai +0,3% к 4 115, Shenzhen +0,1% к 14 295 на фоне данных: ВВП 4к25 +4,5% г/г (самый слабый темп за 3 года), но годовые 5% - ровно по цели, промпроизводство сильнее ожиданий, розница и инвестиции слабее. В Гонконге Hang Seng -1,05% к 26 560 из-за осторожности по спросу в КНР и внешнего “тарифного” фона США, в минусе Hansoh (-4,6%), Kuaishou (-2,6%), SMIC (-2,0%). 🧾 ВВП Китая в 4к25 замедлился до +4,5% г/г (с +4,8%), но год закрыли ровно по плану - +5% за 2025. Картина получается “двухскоростная”: фабрики разгоняются и квартал вышел сильнее ожиданий по кв/кв (+1,2% при прогнозе +1,0%), а потребитель и недвижимость продолжают притормаживать, из-за чего розница в декабре стала самой слабой за 3 года при стабильной безработице 5,1%. Это повышает шанс на более адресные меры поддержки в 2026, но любые новые тарифные сюжеты быстро забирают у рынка уверенность и возвращают премию за риск. 🏭 Промпроизводство Китая в декабре ускорилось до +5,2% г/г, обогнав прогноз +5,0%, а драйвером снова стала переработка (+5,7%). Иными словами, “цеха работают”, а государственные стимулы лучше видны в выпуске, чем в витринах. В акциях это плюс для цепочек, связанных с оборудованием, компонентами и промышленными заказами, но без оживления конечного спроса рост прибыли будет идти рывками и неравномерно по секторам. 🛒 Розничные продажи в Китае в декабре выросли всего на +0,9% г/г (ниже прогноза +1,2%) и это слабейший темп с конца 2022. Внутри отчета ощущается “экономия домохозяйств”: замедление по базовым категориям и глубокий минус по топливу (-11%), при том что спад по авто и бытовой технике лишь слегка смягчился, а месяц к месяцу продажи снова ушли в минус (-0,12%). Такой фон делает рынок более зависимым от субсидий и кредитных послаблений, потому что сам по себе потребитель пока не становится устойчивым мотором роста. 🇷🇺 Российский фондовый рынок начал понедельник с резкого рывка в утренней сессии, но уже на старте основной торговли импульс быстро сошел на нет. Индекс Мосбиржи держится около 2 737 (+0,13% к прошлому закрытию). В лидерах металлурги (+0,85%) на фоне нового ралли драгметаллов из-за геополитической напряженности: золото +1,5% до $4 665, серебро +3,4% до $93,2. Остальные сектора пока выглядят довольно вяло. 📑 За декабрь 2025 инфляция составила 0,32% м/м (5,59% в годовом эквиваленте против 6,64% в конце ноября): продукты питания +0,43% (плодоовощная продукция +1,56%, остальные - +0,28%), непродовольственные +0,34%, услуги +0,15%. Цены на бензин автомобильный изменились на -0,4%, на дизельное топливо - на +0,8%. 🔴 Китайский юань умеренно укрепляется к рублю. Пара CNYRUB прибавляет около 0,2% и торгуется в районе 11,185. Не является инвестиционной рекомендацией.

Итоги дня 🇷🇺 Российский фондовый рынок закрывает "недельный ковш" по итогам пятницы, и даже вырывается немного вперед. Индекс Мосбиржи растет на 1,23% и поднимается к 2 734. В лидерах - строители и электроэнергетика, оба сектора прибавляют более 2%. Нефтехимия выглядит спокойнее рынка и растет менее чем на 1%. ⛽ Эн+ (+0,46%) построит угольную ТЭС 1,05 ГВт на юго-востоке Сибири (3x350 МВт) с капзатратами > ₽300 млрд, первый блок - с 1 июля 2031, полная мощность - к 1 декабря 2031. Для рынка это скорее ставка на гарантированный спрос в энергодефицитном регионе и возврат через тарифные механизмы, а не история про быстрый рост, поэтому ключевой риск - дисциплина бюджета и графика стройки. 📈 Акции “Базиса” (+1,56%) с 17 января начнут торговаться на Мосбирже в выходные, а с 19 января - еще и в утреннюю/вечернюю сессии. Это увеличивает “время жизни” ликвидности и удобство для частных инвесторов, но первые недели могут пройти в режиме дерганой цены из-за тонких стаканов в допсессиях. 🛍️ В Госдуме предложили ограничить комиссию маркетплейсов до 15% для товаров российского производства, плюс обязать указывать страну и контролировать алгоритмы выдачи. Если идея превратится в норму, выигрыш получат производители и продавцы, а маркетплейсам придется компенсировать выпадающую экономику либо тарифами на сервисы, либо изменением промо-модели. 🏛️ Иск ЦБ к Euroclear в арбитраже Москвы рассмотрят в закрытом режиме. Это скорее “длинная” юридическая история: важен не один вердикт, а то, как его будут исполнять и как это скажется на расчетах по заблокированным активам. 🚢 Грузооборот морских портов РФ в 2025 снизился на 0,4% г/г до 884,5 млн т: сухогрузы -0,2%, наливные -0,5%, экспорт -0,6%, транзит +10%. Внутри статистики видна смена “локомотивов” - уголь и удобрения тащат вверх, а зерно и нефтепродукты проседают, поэтому внимание рынка будет к структуре потоков и тарифной/логистической устойчивости, а не к общему итогу. 🧺 Росстат обновил набор для расчета ИПЦ на 2026: 558 позиций для месячного индекса и 110 - для недельного, добавлены новые товары и услуги. Это в основном настройка измерителя, но она может чуть по-другому “подсвечивать” инфляцию в категориях, где цены двигаются рывками, вроде доставки или отдельных продуктов. 🔴 Китайский юань в пятницу заметно колебался, но к концу дня почти вернулся к исходным уровням. Пара CNYRUB прибавила символические 0,05% и закрылась у 11,157. Официальные курсы валют на 17 января: ¥ – ₽11,1510 (-0,79%) $ – ₽77,8332 (-0,88%) € – ₽90,5366 (-1,39%) Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Несмотря на пятничный рост, рынок российского долга завершает первую полноценную торговую неделю 2026 года на негативной ноте. 📉 Кривая доходности ОФЗ с фиксированным купоном сегодня сместилась вниз в среднем на 10 б.п. за счет роста доходностей на среднем участке. 📈 Ценовой индекс гособлигаций после достижения локального минимума в четверг вырос до уровня 117,1 п. 💲 Укрепление национальной валюты спровоцировало продажи в долларовых корпоративных бумагах. 📖 Книга по облигациям Глоракс будет открыта 23 января 2026 г. Ориентир по ставке купона – не выше 21%. Срок обращения выпуска – 3,5 года. ✅ Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ООО «Элемент Лизинг» на уровне ruA, изменил прогноз по рейтингу со стабильного на развивающийся. Не является инвестиционной рекомендацией.