Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг умеренным ростом: индекс Мосбиржи прибавил 0,6% до 2282 пунктов. Акционеры “Норникеля” утвердили дивиденды за 1П26 в размере ₽1,85 на акцию с доходностью около 1,6%. “Т-Технологии” установили цену допэмиссии для консолидации “Точки” на уровне ₽320. МГКЛ предварительно увеличила выручку за 9М26 в 2,2 раза г/г до ₽39,6 млрд. В проекте бюджета на 2027-2029 годы зарезервировано ₽220 млрд на компенсацию разницы между себестоимостью авиатехники и ценой продажи.

🟡 “Т-Технологии” оценили банк “Точка” в ₽84,8 млрд, акции группы в моменте прибавили 4%. Для оплаты 64% банка выпустят около 170 млн акций по ₽320, с премией 27% к рынку. Без квазиказначейского пакета эффективный объем составит 85 млн акций, или 3,2%, поскольку группе уже принадлежит экономическая доля 32% в “Точке”. Остальные 36% оплатят заемными средствами. Размытие будет ограниченным, однако долг все равно вырастет, а для увеличения прибыли на акцию доходы от приобретения должны компенсировать проценты и рост числа бумаг.

✈️ Акции ОАК прибавили 3% на фоне планов выделить авиапрому ₽220 млрд в 2027-2029 годах на компенсацию разницы между себестоимостью техники и ценой продажи. Средства зарезервированы в проекте бюджета, их выделение потребует отдельных решений правительства. Доля ОАК пока что не раскрыта. Такая поддержка может сократить убытки при запуске серийного производства новых самолетов, однако устойчивое улучшение результатов зависит от снижения себестоимости и соблюдения сроков поставок, например, тех же МС-21 и SJ-100, которые неоднократно переносились.

📦 Выручка МГКЛ за 9М26, по предварительной оценке, выросла в 2,2 раза г/г до ₽39,6 млрд. Число розничных клиентов увеличилось на 10% до 185 тыс., доля товаров старше 90 дней снизилась с 10% за 9М25 до 9%. В сентябре группа выкупила ценные бумаги на ₽27 млн, около 1,1% капитализации и 3% лимита программы. Доля залежавшихся товаров год к году сократилась умеренно, при этом выручка растет значительно быстрее розничной клиентской базы, поэтому устойчивость роста стоит оценивать с учетом вклада отдельных направлений и их маржинальности.

📊 Рост ВВП России в августе ускорился с 0,6% до 0,8% г/г, но за 8М26 составил лишь 0,6%, по оценке Минэкономразвития. Промпроизводство сократилось на 0,6% г/г, рост розничных продаж замедлился с 5,3% до 3,3%. Инвестиции в основной капитал за первое полугодие снизились на 9,9%, безработица в августе составила 2,2%. Небольшое ускорение ВВП пока что не означает широкого оживления бизнеса: замедление потребления и спад инвестиций ограничивают спрос, а низкая безработица указывает на сохраняющуюся напряженность рынка труда и риск давления зарплат на издержки.

🔴 Китайский юань завершил четверг умеренным ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,4% до 12,42.

Официальные курсы валют на 2 октября:

¥ – ₽12,4028 (-0,56%)
$ – ₽83,2454 (-0,37%)
€ – ₽94,5252 (-0,37%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

↗️ ДОЛГ НА ВЫРОСТ

🇷🇺 RGBI продолжает находиться в том же диапазоне, что и в начале недели после масштабного снижения в понедельник: индекс торгуется возле 111,27 пункта.

📈 За период с 22 по 28 сентября изменение индекса потребительских цен по сокращённой корзине составило 0,12%, годовая инфляция ускорилась с 6,22% до 6,26%, а накопленная инфляция с начала года составила 4,93%.

🏛 Минфин сообщил о планах заимствования в 2027 году на сумму 7,7 трлн, что на 2,3 трлн больше, чем закладывали при проекте бюджета на 2026 год.

💲 Квазивалютные облигации сегодня растут в среднем на 0,74%, а курс рубля к китайскому юаню при этом вырос на 0,3%.

🤖 Книга заявок Селектел по выпускам 001Р-09R и 001Р-10R состоится 6 октября.

🚜 Разбираем выпуск ИнтЛиз1Р11.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на Dow Jones в четверг утром прибавляют около 0,2%, на S&P 500 и Nasdaq 100 - по 0,3%. Рост базового индекса PCE оказался слабее ожиданий и усилил надежды на паузу ФРС в октябре, но в то же время дорогая нефть и высокие доходности облигаций продолжают сдерживать рынок. Сегодня инвесторы ждут статистику заявок на пособия по безработице и отчетности Nike, McCormick и Acuity Brands, завтра - сентябрьский отчет по рынку труда.

🦅 В среду Dow Jones потерял 0,86%, S&P 500 - 0,25%, тогда как Nasdaq Composite вырос на 0,24%. Основное давление оказали финансовые и промышленные компании. Технологические акции преимущественно дорожали перед отчетом Micron: Intel прибавила 3,7%, Alphabet - 0,9%, Microsoft - 0,8%, Nvidia - 0,5%. По итогам сентября S&P 500 снизился на 0,4%, Dow потерял 2280 пунктов, а Nasdaq 100 вырос на 3,2%.

📊 Базовый индекс цен PCE в США в августе вырос на 0,2% м/м и 3% г/г, ниже прогнозов 0,3% и 3,3%, по данным BEA. Общая инфляция PCE сохранилась на 3,4% г/г против ожидаемых 3,7%. При этом реальные потребительские расходы увеличились на 0,6% м/м при неизменных реальных располагаемых доходах. Более мягкие данные по ценам могут ослабить ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС и поддержать акции, однако сильное потребление и превышение инфляционной цели 2% скорее дают основания обсуждать паузу в ужесточении, чем переход к снижению ставки.

📈 BEA повысило оценку роста ВВП США в 2К26 с 1,5% до 2,2% в пересчете на год. Пересмотр связан с более сильными инвестициями, включая дата-центры, потреблением и госрасходами. При этом дефлятор ВВП вырос на 6,1% в годовом выражении. В августе дефицит торговли товарами расширился до $132,6 млрд с $118,9 млрд: импорт увеличился на 5,5% м/м, экспорт - на 1,9%. Более устойчивый спрос поддерживает перспективы корпоративной выручки, при этом ускорение цен осложняет смягчение политики ФРС, а опережающий рост импорта может ухудшить вклад внешней торговли в ВВП за 3К26.

🗾 Nikkei 225 в четверг вырос на 3,3% до 68 957 пунктов, достигнув максимума за шесть недель. Рост возглавили производители чипов и компании, связанные с ИИ, после сильного прогноза выручки Micron: Lasertec прибавила 11,1%, Advantest - 9,8%, Kioxia - 5,6%. При этом Nidec потеряла 10,8% после отказа аудитора выразить мнение о ее финансовой отчетности. Опрос Банка Японии также показал улучшение настроений производителей до максимума более чем за восемь лет.

🏭 Индекс настроений крупных производителей Японии Tankan в 3К26 вырос с 22 до 24 пунктов, максимума с начала 2018 года, при прогнозе 25. Вне промышленности показатель снизился с 37 до 35. Планируемый рост капзатрат скорректирован с 11,5% до 11,3%. Спрос на ИИ-инфраструктуру и оборудование поддерживает промышленность, сохраняя аргументы для повышения ставки Банком Японии, однако неравномерность восстановления предполагает осторожный темп ужесточения.

🇷🇺 Российский фондовый рынок умеренно растет в четверг утром: индекс Мосбиржи прибавляет 0,35% до 2276 пунктов. По данным Росстата, в августе безработица снизилась с 2,3% до 2,2%, а рост экономики ускорился с 0,6% до 0,8% г/г. Розничные продажи увеличились на 3,3% г/г, такой же рост показали реальные зарплаты в июле. Индекс предпринимательской уверенности в сентябре улучшился с -1 до -0,5 пункта. При этом сальдированная прибыль организаций за январь-июль сократилась на 15,7% г/г до ₽13,03 трлн.

🧺 За временной период с 22 по 28 сентября инфляция составила +0,12% н/н (6,26% в годовом эквиваленте против 6,22% неделей ранее): продукты питания +0,12% (плодоовощная продукция -1,2%, остальные - +0,24%), непродовольственные +0,06%, услуги +0,17%. Цены на бензин автомобильный не изменились, на дизельное топливо - -0,6%.

🔴 Китайский юань умеренно укрепляется в четверг утром. Пара CNYRUB прибавляет 0,35% до 12,41.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил среду умеренным ростом: индекс Мосбиржи прибавил 0,3% до 2269 пунктов. Главными аутсайдерами стали застройщики во главе с “Самолетом”. Инвесторы сохраняют настороженность после вчерашней неопределенности с погашением облигаций компании, хотя позднее НРД подтвердил исполнение обязательств. Совет директоров “Мать и дитя” рекомендовал дивиденды за 1П26 в размере ₽38 на акцию, что соответствует доходности около 3%. Отсечка - 19 октября.

🛴 Акции Whoosh потеряли более 2% на фоне предложений ужесточить правила использования электросамокатов. СК предлагает ввести обязательные права, запретить поездки детям до 16 лет и движение по тротуарам и пешеходным зонам. МВД планирует регистрацию СИМ через Госуслуги и контроль нарушений камерами. Пока это лишь инициативы, однако усложнение доступа к сервису и ограничение маршрутов могут снизить число поездок и загрузку парка, ухудшив окупаемость самокатов.

💊 “Промомед” может сохранить капзатраты в 2027 году около 10% выручки вместо предполагаемых 5-7%. Около 70% вложений планируется направить на разработку препаратов, остальное - на содержание завода в Саранске. Также компания зарегистрировала препарат от ожирения “Тирзетта” в Киргизии. Сохранение доли CAPEX при росте выручки означает увеличение вложений в рублях и меньший свободный денежный поток, чем ожидалось, а регистрация открывает новый рынок сбыта, однако вклад в продажи будет зависеть от спроса и темпов запуска.

⛽ Правительство продлило до 31 октября запрет на экспорт дизельного и судового топлива, а также газойлей непосредственными производителями. Мера направлена на стабилизацию внутреннего рынка в период уборочной кампании. Среди наиболее чувствительных компаний - “Газпромнефть”, “Татнефть” и “Башнефть”, сильнее зависящие от внутренних цен на нефтепродукты. Продление ограничивает возможности экспортного сбыта и может сдерживать внутренние цены, сохраняя давление на маржу переработки и денежный поток.

🔴 Китайский юань завершил среду снижением. Пара CNYRUB потеряла 0,75% до 12,37.

Официальные курсы валют на 1 октября:

¥ – ₽12,4732 (-0,82%)
$ – ₽83,5588 (-1,03%)
€ – ₽94,8810 (-1,23%)

Не является инвестиционной рекомендацией.