Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок в моменте падал почти на 2%, опускаясь до 2804 пунктов, на фоне резкого обвала нефти. По итогам понедельника индекс Мосбиржи снизился на 1,1% до 2833. На рынке “черного золота” произошла настоящая распродажа: Brent потеряла около 9% после заявлений Трампа о мирных переговорах с Ираном, из-за чего нефтяники просели на 0,85%. Металлурги, несмотря на частичное восстановление цен на сырье на фоне ослабления инфляционных страхов, рынок не поддержали, а, даже наоборот, стали лидерами снижения с падением на 2,33%.

🌱 “Акрон” (2025, МСФО): выручка ₽237,6 млрд (+20% г/г), ЧП ₽39,77 млрд (+30,3%), производство 8,98 млн тонн (+7%). Объем продаж основной продукции составил 9,15 млн т (+8%). Показатель EBITDA вырос на 51%, до ₽91,67 млрд. Рентабельность по EBITDA около 39% (против 31% в 2024). Несмотря на рост чистого долга (+11,3%), показатель “Чистый долг/EBITDA” снизился с 1,70 до 1,25. На фоне роста цен и спроса на ключевые продукты группы (азотные и сложные удобрения, а также аммиак), компания показала сильные результаты по итогам 2025. Текущая динамика цен на удобрения сигнализирует о возможности усилить рост в текущем году.

🪨 Генеральный директор “ММК” в обращении к сотрудникам заявил о снижении загрузки производства до уровня ~60%. При средней загрузке 70-80% в 2025 компания зафиксировала по итогам года чистый убыток ₽14,85 млрд, что означает возможное увеличение убытка при условии сохранения загрузки около значений начала года. Согласно оценкам фирмы, производственные мощности металлургов в 2 раза превышают рыночный спрос, и в 2026 не ожидается изменения ситуации. В таких условиях компания реализует жёсткую стратегию уменьшения затрат. Результаты 1К26 могут показать эффект проводимой комбинатом политики.

🔌 “Россети” заявили о росте инвестпрограммы в 2026 году до ₽857 млрд (+18,2% г/г). Фокус программы направлен на устранение дефицита мощности в энергосистеме Юга и на развитие сетевой инфраструктуры (строительство систем накопления энергии). Также глава компании заявил о росте выручки год к году в первые 2 месяца года из-за холодной зимы.

💻 “МВидео” зафиксировал рост оборота платформы до ₽2,23 млрд (+181% г/г) по итогам февраля. Наибольший рост наблюдается в сегментах портативной акустики (+1461%), микроволновых печей (+482%), игровых консолей (+461%) и плит (+392%). Одной из наиболее динамично растущих категорий остается “Мебель”, оборот которой в феврале увеличился на 2730%. Компания показывает высокие темпы роста оборота мультикатегорийной платформы, что подтверждает ее стратегию по трансформации бизнес-модели.

🌾 “НКХП” (2025, МСФО): выручка ₽7,65 млрд (-32,4% г/г), ЧП ₽3,25 млрд (-49,2%). Ключевым фактором, повлиявшим на снижение финансовых результатов является снижение экспортных поставок и “крепкий” рубль. Итоговые годовые результаты показывают позитивную динамику в 4К25. На фоне роста иностранной валюты компания может показать сильные результаты в текущем году.

🔴 По итогам понедельника китайский юань немного скорректировался, хотя в целом остался на относительно высоких уровнях. Пара CNYRUB снизилась на 0,9% до 11,91.

Официальные курсы валют на 24 марта:

¥ – ₽11,8709 (-2,83%)
$ – ₽81,8763 (-2,53%)
€ – ₽94,7264 (-2,63%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Неделя началась на негативной ноте: инвесторы продолжают сокращать позиции в облигациях федерального займа.

📉 После небольшой паузы в пятницу, когда Центральный Банк РФ снизил ключевую ставку, ценовой индекс гособлигаций вновь перешел к снижению.

💲 На рынке квазивалютных облигаций продолжает превалировать нисходящий тренд: в понедельник доходности долларовых корпоративных выпусков снизились в среднем на 35 – 45 б.п.

🌎 Доходность 10-летних гособлигаций США в понедельник достигла 4,45% впервые с лета 2025 года, однако быстро перешла к снижению после сообщений американского президента об успешных переговорах между США и Ираном.

📖 Книга по облигациям «Русгидро» будет открыта 24.03.2026. Новый выпуск с переменной ставкой купона предлагает небольшую премию по доходности к вторичному рынку флоатеров эмитента.

📖 Книга по облигациям «Балтийский Лизинг» будет открыта 24.03.2026. Ориентир ставки купона – не выше 20,75%. Срок до погашения нового выпуска – 2,5 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром снижаются после четвертой подряд недели падения американского рынка. Контракты на Dow теряют около 0,4%, на S&P 500 - 0,6%, на Nasdaq 100 - 0,75%. За прошлую неделю Dow и Nasdaq просели примерно на 2%, а S&P 500 - на 1,5%, а сам Dow показал самую длинную серию недельного снижения с 2023 года. Главным источником давления остается война вокруг Ирана, которая вошла уже в четвертую неделю, при этом риторика Трампа в выходные стала еще жестче.

📈 Нефть продолжает расти и тем самым усиливает тревожность рынка по инфляции, ставке ФРС и потребительскому спросу. Brent держится выше $112 за баррель, WTI тоже прибавляет, а инвесторы все больше уходят в защитный сценарий. На этой неделе в фокусе будут индекс потребительских настроений Мичиганского университета вместе с инфляционными ожиданиями по инфляции и предварительный PMI S&P Global по США, который покажет, как бизнес реагирует на рост неопределенности.

📉 Золото продолжает резкое падение на фоне роста инфляционных опасений и скачка нефти. Фьючерсы теряют около 6%, а спотовая цена опускается к $4 200 за унцию после более чем 10%-ного обвала за прошлую неделю - худшего с 1983 года. Давление усиливают сильный доллар и рост доходностей облигаций, из-за чего золото становится менее привлекательным, а рынок все больше сомневается в скором снижении ставок ФРС. Под распродажу также попали серебро, медь, платина, палладий, алюминий и другие сырьевые активы.

🗾 Японские акции в понедельник резко снизились на фоне затяжного конфликта вокруг Ирана и нового витка нефтяной тревожности. Nikkei 225 -3,48% до 51 515, Topix -3,41% до 3 486 - это минимумы более чем за два месяца. Давление усилили угрозы Трампа ударить по иранской энергетике в случае сохранения проблем в Ормузском проливе, ответные заявления Тегерана, а также рост инфляционных рисков из-за дорогой нефти. Сильнее всего просели техи, финансы и потребсектор.

🇨🇳 Китай и Гонконг в понедельник резко снизились на фоне новой эскалации вокруг Ирана и общего ухода инвесторов от риска. Shanghai -3,85% к 3 800, Shenzhen -4,2% к 13 290, Hang Seng - более чем на 4% к 24 250, минимуму с августа 2025 года. Давление усилили рост нефти, инфляционные страхи и опасения, что крупнейшие ЦБ будут вынуждены дольше сохранять жесткую политику. Сильнее всего просели техи, финансы и девелоперы.

🇷🇺 В начале понедельника российский фондовый рынок ведет себя довольно спокойно, словно игнорируя глобальный уход инвесторов от риска, и даже постепенно формирует локальную поддержку в районе 2865 пунктов. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,2% до 2870. Лучше рынка вновь выглядят нефтехимия, прибавляющая более 2%, и нефтяники (+1,1%), тогда как основное давление на индекс оказывают металлурги (-1,8%) на фоне резкой просадки сырьевых цен и застройщики (-1,4%) во главе с “Самолетом” (-2,8%), который пробил свою ключевую зону поддержки 810-820.

🔴 В начале понедельника китайский юань пытается стабилизироваться после отката в конце прошлой недели, хотя отметку 12 рублей он уже успел протестировать. Пара CNYRUB снижается на 0,15% и держится у 11,993.

Не является инвестиционной рекомендацией.