Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам понедельника полностью растерял рост, набранный за выходные, и ушел в минус. Индекс Мосбиржи снизился на 0,12% до 2722 пунктов. Сильнее всего рынок тянули вниз IT-сектор и металлурги, которые потеряли более чем по 1,35% каждый. Лучше остальных выглядел финансовый сектор: акции “МКБ” взлетели на 58,5% после объявления цены выкупа, по которой несогласные с реорганизацией акционеры смогут продать бумаги банку.

🏦 МКБ созвал ВОСА на 25 мая по вопросам реорганизации и увеличения уставного капитала, дата закрытия реестра - 21 апреля. Акционеры, которые проголосуют против реорганизации или не примут участия в голосовании, смогут предъявить бумаги к выкупу по цене ₽10,35 за акцию.

✈️ Аэрофлот опубликовал операционные результаты за 1К26: пассажиропоток вырос до 11,9 млн человек (+2,2% г/г), пассажирооборот - до 35 027 млн пкм (+6,9%), а занятость кресел - до 91,2% (+3,1 п.п.). Основной вклад обеспечили международные линии, где пассажирооборот увеличился на 11,9%, пассажиропоток - на 8,9%, а занятость кресел - на 6,8 п.п. Улучшение операционных показателей поддерживает ожидания более сильных финансовых результатов за квартал.

❌ Совет директоров Русолова рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. ВОСА назначено на 27 мая.

💸 Профицит внешней торговли России в феврале снизился до $5,4 млрд с $6,5 млрд в январе, а за январь-февраль - до $11,8 млрд с $18,4 млрд годом ранее. Экспорт в феврале вырос до $30,1 млрд с $27,5 млрд месяцем ранее, но импорт поднялся быстрее - до $24,8 млрд с $21,1 млрд, поэтому сальдо сократилось на 17% м/м и на 51,8% г/г. Это показывает, что внешняя торговля дает экономике уже меньшую поддержку, а давление на курс и бюджетный контур остается повышенным.

🛢️ Россия в марте увеличила добычу нефти лишь до 9,167 млн б/с, что осталось заметно ниже плана ОПЕК+, несмотря на рост всего на 3 тыс. б/с к февралю. Такая динамика показывает, что страна пока сохраняет осторожный подход к наращиванию предложения, а риск резкого роста добычи для рынка нефти остается ограниченным.

🚢 Грузооборот морских портов России в 1К26 вырос на 0,6% г/г до 210,1 млн т, при этом сильнее всего прибавили Каспийский бассейн - на 24,1% до 2,1 млн т, Дальневосточный - на 10,6% до 60,2 млн т и Арктический - на 12,2% до 24,2 млн т. Перевалка сухих грузов выросла до 102,5 млн т (+3,5% г/г), тогда как наливные сократились до 107,6 млн т (-2,0% г/г), а Балтийский и Азово-Черноморский бассейны ушли в минус на 5,6% и 5,8% соответственно. Структура показывает постепенное смещение логистической активности в сторону восточных и альтернативных направлений.

🔴 Китайский юань по итогам понедельника продолжил снижаться к рублю в рамках апрельского тренда. Пара CNYRUB потеряла 0,6% и опустилась до 11,169, вернувшись к уровням февраля.

Официальные курсы валют на 14 апреля:

¥ – ₽11,1338 (-1,05%)
$ – ₽76,2489 (-0,94%)
€ – ₽89,1373 (-0,97%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

📈 Ценовой индекс гособлигаций закрывает понедельник в небольшом плюсе, однако рост бенчмарка отражает повышение котировок ОФЗ, произошедшее в выходные дни, тогда как в понедельник их цены фактически снижались.

🇷🇺 Кривая доходности ОФЗ не подверглась значительным изменениям как с точки зрения параллельного сдвига, так и с точки зрения изменения угла наклона.

📑 Долговой рынок не продемонстрировал бурной реакции на данные по инфляции за март, поскольку они совпали с расчетами на недельной основе.

💲 Снижение волатильности в сегменте квазивалютных облигаций мы связываем с продолжающимся укреплением рубля, а также с неопределенностью относительно предела данного укрепления.

⬇️ Эксперт РА понизил кредитный рейтинг Нижегородской области до уровня ruA, что связано с негативной динамикой ряда бюджетных показателей субъекта РФ по итогам 2025 года.

📨 Книги по облигациям «Почта России» будут открыты 15.04.2026. В выпуске с фиксированной ставкой купона ориентир премии к КБД – не выше 450 б.п. В выпуске с переменным купоном ориентир премии к ключу – не выше 300 б.п.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром снижаются после провала переговоров США и Ирана и решения Вашингтона перекрыть морское сообщение с иранскими портами. Контракты на Dow теряют около 0,6%, на S&P 500 и Nasdaq 100 - около 0,7-0,8%, тогда как Brent и WTI снова поднялись выше $100 за баррель. Рынок быстро возвращает в цены геополитическую премию и риск нового инфляционного импульса через нефть, поэтому даже после сильной прошлой недели спрос на риск заметно ослаб.

📊 Теперь внимание смещается к старту сезона отчетности в США, который на этой неделе откроют крупные банки во главе с Goldman Sachs. Если банки дадут более осторожные прогнозы на фоне дорогой нефти и новой неопределенности вокруг Ормуза, недавний отскок американских индексов может быстро потерять импульс. Ближайшие дни станут для рынка проверкой сразу по двум линиям - насколько устойчив корпоративный сектор и не начнет ли нефтяной шок снова отодвигать ожидания снижения ставок.

🧾 Базовый CPI в США в марте вырос на 0,2% м/м, как и в феврале, а годовой темп ускорился до 2,6% с 2,5%, при этом данные вышли чуть мягче прогноза. При этом общий CPI подскочил на 0,9% м/м и 3,3% г/г на фоне резкого роста цен на энергоносители, поэтому релиз выглядит смешанно: ядро инфляции не ухудшилось так сильно, как опасались, но общий скачок цен все равно не снимает риск более осторожной позиции ФРС.

🗾 Японский рынок в понедельник скорректировался после сильной прошлой недели, а Nikkei 225 снизился на 0,88% до 56 430 пунктов на фоне скачка нефти после провала переговоров США и Ирана. Рост цен на энергоносители усилил давление на японские акции и одновременно поднял доходность 10-летних JGB к максимумам почти за три десятилетия, что поддерживает ожидания более жесткой линии Банка Японии. Для рынка это неприятная связка: дорогая нефть давит на импортозависимую экономику, а рост доходностей ухудшает фон для оценки акций.

🇨🇳 Китайские акции в понедельник выглядели устойчивее большинства азиатских площадок на фоне провала переговоров США и Ирана. Shanghai Composite прибавил 0,05% до 3 990 пунктов, Shenzhen Component - 0,7% до 14 405 пунктов, тогда как Hang Seng снизился на 1,0% до 25 600 пунктов под давлением дорогой нефти и общего ухода от риска. Поддержку материковому рынку дают признаки стабилизации экономики и меньшая чувствительность Китая к ближневосточному шоку, но для Гонконга внешний фон остается заметно более тяжелым.

🇷🇺 Российский фондовый рынок за выходные умеренно вырос на фоне нового витка внешней напряженности, однако в начале понедельника немного корректируется. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,5% до 2740 пунктов, а лучше рынка выглядят нефтехимический и нефтегазовый сектора, которые растут на 1,5-2,1%. Сегодня в фокусе данные по торговому балансу России за февраль, а также советы директоров по дивидендам у “ДОМ.PФ” и “Астры” и операционные результаты “Аэрофлота”.

📑 Инфляция в России в марте замедлилась до 0,60% м/м с 0,73% в феврале, а годовой темп снизился до 5,86% с 5,91%. За 1К26 цены выросли на 2,97%, так что дезинфляция идет, но пока без резкого перелома. Это умеренно позитивно для ожиданий по ставке и ОФЗ, хотя текущие темпы все еще слишком высоки, чтобы рынок уверенно закладывал быстрое смягчение ДКП.

📈 Рост ВВП России в 4К25 ускорился до 1,0% г/г после 0,8% г/г в 3К25, при этом Росстат подтвердил оценку роста экономики за весь 2025 год на уровне 1%. Само ускорение в конце года выглядит умеренно позитивно, но масштаб все равно остается сдержанным, поэтому картина скорее говорит не о новом сильном импульсе, а о стабилизации экономики на невысоких темпах роста.

🔴 Китайский юань в начале понедельника продолжает апрельское снижение. Пара CNYRUB теряет 0,65% и опускается до 11,163.

Не является инвестиционной рекомендацией.