Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок уверенно начал понедельник, однако к закрытию вернулся к уровням прошлой пятницы. Индекс Мосбиржи +0,18% до 2570, хотя в моменте поднимался до 2589,5. Основное давление на бенчмарк оказала нефтехимия: бумаги “Фосагро” (-3,5%) продолжили отыгрывать отчетность и рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2025 год. Несмотря на рост нефти примерно на 6,5% на фоне нового обострения на Ближнем Востоке, нефтегазовый сектор прибавил лишь 0,6%.

✅ Акционеры “Аренадаты” одобрили дивиденды за 2025 год и 1К26 в размере ₽6,43 на акцию (доходность - 6,7%). Отсечка - 10 июня.

✈️ “Аэрофлот” (1К26, МСФО) получил чистый убыток ₽11,9 млрд против прибыли ₽26,9 млрд годом ранее, при росте выручки до ₽201,1 млрд (+5,7% г/г). Скорректированный убыток вырос до ₽8,8 млрд с ₽3,4 млрд, а скорректированная EBITDA снизилась до ₽30,4 млрд с ₽36,6 млрд. Спрос остается сильным: пассажиропоток составил 11,9 млн человек, загрузка кресел - 91,2%, однако рост затрат и процентных расходов съел эффект от увеличения выручки. Перевозки растут, при этом восстановление прибыли зависит от контроля расходов и долговой нагрузки.

🛢️ “Транснефть” (1К26, МСФО) снизила чистую прибыль до ₽77,0 млрд (-8,6% г/г) при почти стабильной выручке ₽361,2 млрд (-0,1% г/г). Операционная прибыль снизилась до ₽96,7 млрд (-2,4% г/г), прибыль до налогообложения - до ₽124,5 млрд (-6,9% г/г), а давление на итоговый результат усилили сокращение прочих и финансовых доходов. Выручка стабильна, но прибыльность просела, поэтому для переоценки бумаг важнее дивидендные ожидания и контроль расходов.

⚓️ “НМТП” (1К26, МСФО) увеличил чистую прибыль до ₽10,73 млрд (+3,0% г/г) при почти неизменной выручке ₽19,83 млрд (+0,02% г/г). Операционная прибыль снизилась до ₽11,30 млрд (-21,9% г/г), а операционная прибыль без учета амортизации - до ₽12,83 млрд (-20,0% г/г), что указывает на давление расходов при стабильной выручке. Итоговую прибыль поддержали положительные курсовые разницы и снижение налога на прибыль. Чистый результат вырос, однако операционная маржа заметно просела.

🏭 PMI обрабатывающих отраслей РФ в мае вырос до 48,8 пункта с 48,1, но остался ниже нейтральных 50 пунктов уже 12-й месяц подряд. Производство вернулось к росту, однако новые заказы, экспорт и занятость продолжили снижаться, а рост затрат ускорился из-за топлива, металлов и электрооборудования. Спад стал менее глубоким, хотя спрос и давление на маржу все еще ограничивают восстановление промышленности.

🔴 Китайский юань по итогам понедельника резко укрепился к рублю. Пара CNYRUB выросла на 1,45% до 10,64.

Официальные курсы валют на 02 июня:

¥ – ₽10,5762 (+0,86%)
$ – ₽71,5532 (+0,75%)
€ – ₽86,2499 (+4,37%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🫧 В ОТСЕКАХ РЫНКА СЛУШАТЬ ТИШИНУ

📃 ЦБ РФ опубликовал обзор финансовой стабильности, отметив устойчивость фин. сектора, сохранение, но некритичный характер уязвимостей и позитивный эффект от снижения ключевой ставки на способность заемщиков обслуживать долг.

〽️ Рынок ОФЗ показал сильнейшее за месяц падение: индекс RGBI достиг значений середины марта, что в отсутствие явных драйверов отражает накопившийся пессимизм, включая бюджетные ожидания.

💱Квазивалютные облигации перешли к росту благодаря оживлению валютного рынка: доходности корпоративных долларовых выпусков снизились на 30 б.п.

⚠️ В периоды высокой волатильности на валютном рынке призываем к осторожности: резкое ослабление рубля парадоксально способно сопровождаться снижением котировок квазивалютных облигаций.

📖 Книга по облигациям «Трансмашхолдинг» будет открыта 02.06.2026. Ориентир премии к ключевой ставке – не выше 210 б.п. Срок до погашения флоатера – 3 года.

✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг АО ГК «Пионер» на уровне A-(RU) со стабильным прогнозом.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром растут после сильного мая, в котором индексы обновили рекорды. Контракты на Dow прибавляют 0,1%, на S&P 500 - 0,2%, на Nasdaq 100 - 0,4%, после того как за май Nasdaq вырос более чем на 8%, S&P 500 - примерно на 5%, а Dow - почти на 3%. Рынок сохраняет инерцию роста за счет технологического сектора, однако после рекордных уровней чувствительность к макроданным и геополитике будет выше.

🛢️ Нефть в начале недели восстанавливается на заявлениях Дональда Трампа по Ирану и Ормузскому проливу. WTI выросла на 1,8% почти до $89 за баррель, Brent - на 1,5% до $92, хотя по итогам мая WTI потеряла почти 17%, показав крупнейшее месячное снижение с апреля 2025 года. В фокусе недели - пятничный отчет по занятости в США: сильные данные могут охладить ожидания снижения ставки ФРС, а слабые усилят спрос на защитные сценарии.

🗾 Японский рынок в понедельник обновил рекорд на фоне продолжения ралли в технологических и ИИ-связанных бумагах. Nikkei 225 вырос на 0,91% до 66 934 пунктов, а поддержку дали SoftBank (+14%), Kioxia (+10,1%), Murata (+9%) и Tokyo Electron (+1,2%). Интерес к японским техкомпаниям сохраняется из-за их роли в глобальной ИИ-инфраструктуре, хотя слабая динамика капвложений и неопределенность вокруг переговоров США и Ирана могут ограничивать устойчивость ралли.

📉 Промышленный PMI Японии в мае снизился до 54,5 с 55,1 в апреле, но остался в зоне уверенного роста. Производство продолжило расширяться, компании наращивали закупки и запасы из-за рисков перебоев поставок на фоне Ближнего Востока, а экспортные заказы выросли максимальными темпами за 5 лет. При этом инфляция входящих затрат ускорилась до максимума с сентября 2022 года, а отпускные цены росли быстрее всего с октября 2022 года. Внешний спрос и производство поддерживают промышленность, но рост издержек усиливает давление на маржу компаний.

🇨🇳 Китайские площадки в понедельник разошлись в динамике на фоне смешанных PMI и сохраняющихся рисков вокруг Ближнего Востока. Shanghai Composite снизился на 0,2% до 4060 пунктов, минимума более чем за месяц, Shenzhen Component потерял 1,5% до 15 340 пунктов, тогда как Hang Seng вырос на 1% до 25 440 пунктов на поддержке технологических и потребительских бумаг. Композитный PMI Китая поднялся, но производственный снизился. Гонконг поддерживает интерес к ИИ и точечный риск-аппетит, но материковые акции остаются под давлением слабого спроса и роста издержек.

🏭 PMI Китая в мае остались около границы роста: производственный индекс снизился до 50,0 с 50,3, а непроизводственный вырос до 50,1 с 49,4. Композитный PMI поднялся до 50,5 с 50,1, но новые промышленные заказы ушли в сокращение до 49,9, экспортные - до 48,6, а занятость остается слабой. Услуги и строительство частично поддерживают экономику, однако дорогая энергия, слабый спрос и торговая неопределенность продолжают давить на маржу бизнеса.

🇷🇺 Российский фондовый рынок заметно растет в начале понедельника. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,8% до 2585 пунктов, более чем на 1% поднимаются застройщики, электроэнергетика и металлурги, тогда как нефтехимия остается единственным сектором в минусе. Акционеры “Аренадаты” одобрили дивиденды за 2025 год и 1К26 в размере ₽6,43 на акцию (доходность - 6,9%), отсечка - 10 июня. PMI обрабатывающих отраслей РФ в мае вырос до 48,8 пункта с 48,1 пункта месяцем ранее, по данным S&P Global.

🔴 Китайский юань в понедельник утром умеренно укрепляется к рублю. Пара CNYRUB растет на 0,55% до 10,54.

Не является инвестиционной рекомендацией.