Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник к концу сессии сумел полностью отыграть внутридневную просадку на фоне нового роста цен на нефть. Индекс Мосбиржи +0,24% до 2760, хотя в течение дня опускался до 2738. Лучше рынка выглядел нефтегаз: бумаги выросли в среднем на 0,75%. Brent прибавила 2,5% до $98, а WTI - 4% до $93. Основное давление шло со стороны финансового сектора, где лидером снижения стал “МКБ” - акции потеряли около 4% в рамках коррекции после недавнего резкого роста на новостях о ВОСА по вопросам реорганизации и увеличения уставного капитала.

⏩ Набсовет “Сбербанка” рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽37,64 на акцию, что соответствует доходности около 11,6%. ВОСА назначено на 30 июня, дата закрытия реестра - 20 июля.

🏭 “Северсталь” в 1К26 по МСФО получила выручку ₽145,3 млрд (+19% г/г), а чистый результат ушел в убыток на ₽57 млн против прибыли ₽21 млрд годом ранее. EBITDA сократилась до ₽17,9 млрд (-54% г/г), выпуск стали снизился до 2,72 млн т (-4% г/г), а производство чугуна - до 2,89 млн т (-1% г/г). На фоне слабого спроса на сталь и отрицательного свободного денежного потока компания решила не выплачивать дивиденды за 1 квартал.

🚚 “Европлан” в 1К26 передал в лизинг около 5 тыс. единиц техники (-9% г/г) на сумму ₽19,1 млрд (-12% г/г). Новый объем сделок в сегменте коммерческого транспорта составил ₽7,9 млрд (-21% г/г), в самоходной технике - ₽3,1 млрд (-28% г/г), тогда как в легковом сегменте показатель вырос до ₽8 млрд (+5% г/г). Снижение ключевой ставки может стать фактором возврата к росту выручки.

⚡️ ОГК-2 в 1К26 увеличила выработку электроэнергии до 16,6 млрд кВт-ч (+3,8 г/г), а отпуск тепла - до 1,88 млн Гкал (+8,4% г/г). Рост обеспечили более высокий спрос на мощность отдельных станций, а также более холодная погода и повышенное потребление тепла промышленным клиентом. Операционно квартал выглядит уверенно, но для акций важнее, насколько этот рост выработки и тепла перейдет в выручку и маржу, а не останется просто эффектом погоды.

📢 CEO FabricaОNЕ.АI сообщил, что free-float после IPO составит около 15% и может быть чуть выше при хорошем спросе, а SPO в ближайший год не планируется. Оценка бизнеса пока не раскрыта, ориентиром названы мультипликаторы IT-сектора, включая “Яндекс”, а средства от размещения компания планирует направить на M&A. Новость об отсутствии SPO выглядит умеренно позитивно, но без оценки бизнеса и ясных параметров экспансии компанию пока сложно полноценно разобрать.

🔴 По итогам вторника китайский юань умеренно ослаб к рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,4% до 10,955.

Официальные курсы валют на 22 апреля:

¥ – ₽10,9451 (-0,88%)
$ – ₽74,5897 (-0,86%)
€ – ₽87,7659 (-0,69%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌪️ ЗАТИШЬЕ ПЕРЕД БУРЕЙ

🇷🇺 Ценовой индекс гособлигаций остался без изменений во вторник, зафиксировавшись около уровня 120,3 п.

🤔 Спокойная динамика сегмента госдолга продлится, как минимум, до вечера среды, когда будет опубликован свежий «принт» по инфляции, который может побудить инвесторов к новой волне покупок в облигациях федерального займа.

🏦 Учитывая улучшение рыночной конъюнктуры, мы ожидаем умеренно позитивных результатов аукционов Минфина РФ по размещению гособлигаций, в ходе которых будут предложены ОФЗ-ПД 26245 и ОФЗ-ПД 26254.

💲 Единовременное ослабление рубля оказалось недостаточным для устойчивого роста квазивалютных облигаций: рубль перешел к укреплению, а цены долларовых выпусков перешли к снижению.

📡 Книги по облигациям «МегаФон» будут открыты 22.04.2026. Эмитент предложит сразу два флоатера с одинаковыми премиями к ключевой ставке (140 б.п.), но разными сроками до погашения.

🥇 Книга по облигациям «Плюс» будет открыта 22.04.2026. Новый выпуск золотодобытчика предлагает ощутимую премию по доходности к вторичному рынку юаневых облигаций с рейтингами АА/ААА.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США во вторник утром умеренно растут после слабого закрытия накануне, когда рынок притормозил на фоне новой неопределенности вокруг Ирана. Контракты на S&P 500 и Nasdaq 100 прибавляют около 0,2%, на Dow - около 0,1%, тогда как в понедельник Nasdaq прервал 13-дневную серию роста. Дополнительным фактором для техсектора стала новость об уходе Тима Кука с поста CEO Apple, при этом акции компании в постмаркете просели примерно на 0,5%. Рынок пытается стабилизироваться, но чувствительность к геополитике и крупным корпоративным новостям остается высокой.

📊 Теперь внимание смещается к слушаниям по кандидатуре Кевина Уорша на пост главы ФРС и к новой волне корпоративной отчетности во главе с Tesla, Intel и United Airlines. Уорш сделал акцент на независимости ФРС, но не дал четких сигналов по ставке, поэтому главным драйвером для рынка пока остаются отчетности и новости по Ближнему Востоку. Если компании дадут осторожные прогнозы, недавнее ралли может быстро потерять импульс.

🍏 Тим Кук уйдет с поста CEO Apple 1 сентября и станет исполнительным председателем совета директоров, а компанию возглавит Джон Тернус, нынешний глава аппаратного направления. За время руководства Кука рыночная капитализация Apple выросла примерно до $4 трлн с около $350 млрд, а сам переход выглядит скорее как управляемая смена лидера, чем как кризисный поворот. Главный вопрос теперь не в преемственности, а в том, сможет ли новый CEO ускорить ответ Apple на вызовы в сфере ИИ, где рынок ждет от компании более заметного нового импульса.

🗾 Японский рынок во вторник продолжил рост, а Nikkei 225 прибавил 0,89% до 59 349 пунктов на фоне спроса на технологический сектор и снижения цен на нефть. Поддержку также дали ожидания второго раунда переговоров США и Ирана, хотя для Японии риски вокруг Ближнего Востока по-прежнему чувствительны из-за высокой зависимости от импорта нефти. Внешний фон пока играет рынку в плюс, но устойчивость роста все еще сильно зависит от динамики нефти и новостей по переговорам.

🇨🇳 Китайские площадки во вторник показывают смешанную динамику на фоне надежд на новый раунд переговоров США и Ирана, но без уверенного продолжения роста. Shanghai Composite снижается на 0,1% до 4 075 пунктов, Shenzhen Component - также на 0,1% до 14 960 пунктов, тогда как Hang Seng прибавляет 0,3% до 26 440 пунктов. Снижение нефти и сигналы о возможном участии Ирана в переговорах поддержали Гонконг, однако жесткие заявления Трампа и сохраняющаяся блокада Ормузского пролива удерживают инвесторов от более сильного спроса на риск.

🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи -0,15% до 2749. Основное давление идет со стороны финансового сектора во главе с “МКБ”: бумаги падают более чем на 6% в рамках коррекции после недавнего резкого роста на новостях о ВОСА по вопросам реорганизации и увеличения уставного капитала. “Европлан” в 1К26 закупил и передал в лизинг более 5 тыс. единиц автотранспорта и техники (-9% г/г) на сумму ₽19,1 млрд (-12% г/г), при этом новый бизнес в легковом сегменте вырос до ₽8 млрд (+5% г/г). Сегодня также ожидаются отчетность по МСФО и операционные результаты “Северстали” за 1К26.

🔴 Китайский юань во вторник утром умеренно слабеет к рублю и опускается ниже отметки 11. Пара CNYRUB снижается на 0,4% до 10,955.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в понедельник значительно вырос, отыграв обострение геополитического фона. Индекс Мосбиржи прибавил 1,2% до 2757 пунктов. Лучшую динамику показали нефтегазовый и нефтехимический сектора (рост более 2%) ввиду эскалации конфликта на Ближнем Востоке и роста цен на нефть на 5-6%. Акции “ЮГК” подскочили на 5,4% после того, как Росимущество оценило 67,2% компании в ₽140 млрд, а все активы компании - в ₽162 млрд.

💊 “Промомед” (2025, МСФО): выручка ₽37,6 млрд (+75,2% г/г), чистая прибыль ₽7,2 млрд (+149,3%), EBITDA ₽15,3 млрд (+86%). Чистый долг компании вырос на 49% до ₽25,1 млрд, однако опережающий темп роста EBITDA привёл к улучшению показателя “Чистый долг/EBITDA” до 1,65х с 2,05х. Опубликованные результаты показали впечатляющий рост компании при увеличении рентабельности на всех уровнях. Наш прогноз 580 рублей за акцию.

✅ Акционеры “Яндекса” рекомендовали финальные дивиденды за 2025 год в размере 110 рублей на акцию (ДД ~2,6%), отсечка - 27 апреля.

🩺 ЮМГ (2025, МСФО): выручка €289,5 млн (+14,1% г/г), чистая прибыль €66,3 млн (-36,4% г/г). Падение прибыли связано с разовым обесценением гудвилла. EBITDA выросла до €118,5 млн, рентабельность - 40,9%. Компания приобрела 75% сети “Семейный доктор”, увеличив долг. Дивиденды приостановлены. Отчетность нейтрально-негативна для акций в краткосрочной перспективе из-за снижения прибыли и роста долга, но позитивна в долгосрочной - сделка усиливает рыночные позиции.

🗓️ FabricaОNE.АI объявляет о проведении IPO уже в апреле и рассматривает возможность выплаты дивидендов за 2025 год в размере ₽400 млн в 3К26. Компания проведет допэмиссию, средства от которой направят на рост и M&A. Действующие акционеры свои акции продавать не будут. Дивидендная политика предполагает ежегодные выплаты на уровне 25-50% от чистой прибыли. Новое публичное размещение расширяет базу инвесторов для быстрорастущих технологических компаний и может повысить интерес к аналогичным частным игрокам.

🛢️ Поставки нефти из России в Китай в 1К26 выросли на 31% г/г до 31,86 млн тонн, а СПГ - на 6,7% г/г до 1,38 млн тонн. Денежный рост нефти был скромнее (+8,8%), а выручка от СПГ упала на 17,3% из-за цен, что позитивно для акций российских нефтегазовых компаний, так как рост физических объёмов поставок компенсирует давление на выручку со стороны цен.

🔴 Китайский юань заметно ослаб к российскому рублю по итогам понедельника. Курс пары CNYRUB снизился на 1%, достигнув уровня 11,00.

Официальные курсы валют на 21 апреля:

¥ – ₽11,0418 (-0,93%)
$ – ₽75,2370 (-1,07%)
€ – ₽88,3769 (-1,39%)

Не является инвестиционной рекомендацией.