Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на акции США в среду утром уверенно растут на фоне надежд на подвижки в переговорах между Вашингтоном и Тегераном. Контракты на S&P 500 и Nasdaq 100 прибавляют около 0,5%, на Dow - почти 0,7% после сообщений NYT о том, что США передали Ирану 15-пунктный план по завершению войны. Накануне основные индексы закрылись в минусе, но рынок снова пытается отыгрывать тему возможной деэскалации.

🛢️ Нефть при этом резко снижается, что дополнительно поддерживает аппетит к риску. WTI опустилась ниже $90, Brent идет к $100 после нового витка разговоров о переговорах и возможном месячном перемирии для обсуждения полного прекращения конфликта. Теперь внимание рынка смещается к свежим данным по импортным и экспортным ценам США, но ближневосточная тема пока остается главным драйвером настроений.

📊 Предварительный S&P Global Composite PMI США в марте снизился до 51,4 с 51,9 в феврале - это минимум с апреля прошлого года и второй месяц подряд с замедлением роста. Основное ухудшение пришлось на услуги: сервисный индекс опустился до 51,1, тогда как промышленный, наоборот, вырос до 52,4 благодаря более сильному выпуску и заказам. При этом занятость в частном секторе сократилась впервые более чем за год, а рост издержек и отпускных цен резко ускорился на фоне дорогой энергии и перебоев в поставках. В целом, экономика еще растет, но слабее, а инфляционное давление при этом усиливается.

🗾 Японские акции в среду резко выросли второй день подряд на фоне надежд на деэскалацию ближневосточного конфликта. Nikkei 225 прибавил 2,87% до 53 750, Topix - 2,57% до 3 651 после сообщений о том, что США добиваются перемирия с Ираном и продвигают план переговорного урегулирования. Снижение нефти поддержало настроения в Японии как в стране-импортере энергоресурсов, а лидерами роста стали техи и бумаги, связанные с ИИ, включая Kioxia, Fujikura, SoftBank, Advantest и Tokyo Electron.

🇨🇳 Китай и Гонконг в среду продолжили рост на надеждах на переговорное снижение напряженности вокруг Ирана и откат нефти. Shanghai прибавил 1,3% до 3 932, Shenzhen - почти 2% до 13 801, Hang Seng - 0,75% до 25 255. Настроения поддержали сообщения о возможных переговорах США и Ирана, готовность Пекина смягчить прежние планы по повышению цен на топливо и подтверждение НБК курса на поддержку стабильного роста и финансовых рынков. При этом рынок все еще остается осторожным: неопределенность по Ближнему Востоку сохраняется, а в Китае хуже остальных выглядели нефтяные бумаги, тогда как в лидерах снова были техи.

💶 Предварительный S&P Global Composite PMI еврозоны в марте снизился до 50,5 с 51,9 в феврале и оказался хуже прогноза, показав самый слабый рост частного сектора за 10 месяцев. Производственный PMI при этом вырос до 51,4, но сектор услуг почти остановился на уровне 50,1. Новые заказы сократились, деловые ожидания ухудшились, а ценовое давление и сбои в поставках усилились на фоне ближневосточного конфликта. Промышленность держится, но общий спрос слабеет, а инфляционные риски снова растут.

🇷🇺 В начале среды российский фондовый рынок пытается удержаться в плюсе, несмотря на попытки США смягчить геополитическую напряженность, которые значительно охладили нефтяные цены. Индекс Мосбиржи символически прибавляет 0,01% до 2839. Небольшое давление на бенчмарк оказывают нефтяники (-0,5%), нефтехимия (-0,35%) и застройщики (-0,3%), но движения пока остаются сдержанными. Из корпоративных событий дня в фокусе отчетность “Роснефти” по МСФО за 2025 год.

🔴 Китайский юань в начале среды движется без резких изменений. Пара CNYRUB прибавляет 0,25% и держится у 11,694.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 По итогам вторника российский фондовый рынок умеренно восстанавливается после вчерашней просадки, хотя масштаб отскока пока остается скромным. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,15% до 2838, а внутридневной диапазон движения составил около 15 пунктов. Основное давление сохраняется в металлургах (-1,2%) и застройщиках (-2,91%), где сильнее всего просел “Самолет” - более чем на 4,5% на фоне появления в информационном поле негативных для репутации компании новостей.

🏠 “ДОМ.PФ” (2М26, МСФО): чистая прибыль ₽18,4 млрд (+94% г/г), чистый процентный доход ₽28,5 млрд (+48%), комиссионные и квазикомиссионные доходы ₽7,6 млрд (+47%). ROE ~23,7% (+2,1 п.п.). NIM ~4,3% (3,7% на конец 2025). СoR ~0,6% (0,7% на конец 2025). Наибольший прирост показали комиссионные доходы от секьюритизации (+62% г/г), несмотря на сокращение портфеля сделок на 3% с начала года из-за планового погашения. Банк показал значительный рост доходов по всем видам деятельности за счет увеличения маржинальности при сохранении низкого уровня риска.

💨 Акции “Новатэка” и “Газпрома” выросли на 1,15% и 3% соответственно после того, как QatarEnergy объявила форс-мажор по части долгосрочных контрактов на поставку СПГ в Европу и Азию. Поводом стали повреждения катарской инфраструктуры после ударов Ирана: по словам главы компании, страна временно потеряла около 17% экспортных мощностей СПГ. Любые перебои у одного из крупнейших иностранных поставщиков усиливают ожидания более жесткого рынка газа и повышают интерес инвесторов к альтернативным экспортерам, в том числе и к российским.

💻 Бумаги ”М.Видео” в моменте теряли 12% на уведомлении действующих на 19 сентября 2025 года акционеров о возможности реализовать преимущественное право приобретения акций компании в рамках допэмиссии по открытой подписке. Предельный объем допэмиссии - 1,5 млрд акций. Срок реализации преимущественного права начнется 25 марта и составит 8 рабочих дней. Цена размещения акций будет определена Советом директоров после завершения периода реализации преимущественного права с учетом рыночной конъюнктуры.

🏗️ “ЛСР” (2025, МСФО): выручка ₽18,52 млрд (-71% г/г), чистая прибыль ₽9,6 млрд (-81,9%). Долг компании увеличился до ₽165,8 млрд против ₽115,5 млрд (+43,5%). Обслуживание долга выросло на 30,67% до ₽22,6 млрд. Компания находится под жёстким давлением из-за снизившегося в 2025 спроса на ипотеку и значительной долговой нагрузки.

⚡ “ЭЛ5-Энерго” по МСФО за 2025 год увеличила выручку до ₽81,1 млрд (+18,3% г/г), а чистую прибыль - до ₽10,7 млрд (в 2,4 раза выше г/г). EBITDA выросла на 31%, чистый долг снизился до ₽19,4 млрд, а долговая нагрузка - до 1,1x. Основной вклад в результат дали рост доходов от продажи мощности и электроэнергии, а также ввод модернизированного блока на Среднеуральской ГРЭС. Отчет выглядит сильным - компания одновременно улучшает операционные показатели и снижает долг, хотя часть роста чистой прибыли обеспечена восстановлением обесценения.

🔴 Рубль по итогам вторника вновь заметно укрепился, продолжая уверенное движение вверх. Пара CNYRUB потеряла около 2% и опустилась к 11,66.

Официальные курсы валют на 25 марта:

¥ – ₽11,7271 (-1,21%)
$ – ₽80,9604 (-1,12%)
€ – ₽93,9247 (-0,85%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🤔 Все еще высокий уровень неопределенности останавливает инвесторов от активных действий на долговом рынке.

🇷🇺 RGBI прибавил сегодня немногим более 0,2%, отыграв часть вчерашнего падения, а кривая доходности ОФЗ-ПД сместилась вниз на 5 б.п. при наибольшем снижении ставок на ближнем и среднем участках.

🏦 На заключительных в первом квартале аукционах Минфин РФ предложит ОФЗ-ПД 26230 (погашение в 2039 г.) и ОФЗ-ПД 26245 (погашение в 2035 г.).

💲 Конъюнктура рынка квазивалютных облигаций ощутимо улучшилась во вторник после внушительного шестидневного падения.

◾️ Книга по облигациям «ЕвразХолдингФинанс» будет открыта 26.03.2026. Ориентир премии к ключевой ставке – не выше 190 б.п. Срок обращения – 3 года.

🏗️ Книга по облигациям ГК «Самолет» будет открыта 26.03.2026. Ориентир ставки купона – не выше 21,50%. Срок нового выпуска до оферты – 3,5 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США во вторник утром слегка снижаются после мощного отскока на Уолл-стрит, вызванного надеждами на смягчение напряженности между Вашингтоном и Тегераном. Контракты на Dow, S&P 500 и Nasdaq 100 теряют около 0,3-0,6%, хотя накануне рынок резко вырос после слов Трампа о “продуктивных” контактах с Ираном. Правда, иранские государственные СМИ быстро охладили оптимизм, заявив, что прямых переговоров не было, поэтому часть энтузиазма с утра ушла.

🛢️ Нефть на этом фоне резко откатилась, но нервозность вокруг Ирана никуда не делась. WTI накануне упала примерно на 10% к $88, Brent - почти на 11% и опустилась чуть ниже $100, хотя позже котировки немного стабилизировались. Теперь рынок переключается на производственные данные по США и финальные корпоративные отчеты сезона, но ближневосточная тема по-прежнему остается главным драйвером настроений.

🗾 Японские акции во вторник отскочили после двух дней резкого снижения на фоне заявления Трампа о пятидневной отсрочке ударов по иранской энергетической инфраструктуре и о продолжающихся контактах с Тегераном. Nikkei 225 +1,43% до 52 252, Topix +2,1% до 3 560. Падение нефти примерно на 10% ослабило инфляционные страхи и поддержало мировой аппетит к риску, хотя Иран отрицает сам факт прямых переговоров.

🧺 Инфляция в Японии в феврале замедлилась до 1,3% г/г с 1,5% в январе, а базовая - до 1,6%, опустившись ниже цели BOJ в 2% впервые с марта 2022 года. Месячный CPI снизился на 0,2% третий месяц подряд, а основное замедление дали энергия и субсидии, тогда как продовольствие все еще растет довольно заметно. Текущая инфляция остывает и не требует немедленного ужесточения, хотя дорогая нефть может уже в марте снова подтолкнуть цены вверх.

📊 Деловая активность в Японии в марте замедлилась: PMI в промышленности снизился до 51,4 с 53,0, в услугах - до 52,8 с 53,8, а сводный индекс - до 52,9 с 53,9. Экономика все еще растет, но темпы стали слабее: новые заказы и внешний спрос замедлились, найм стал осторожнее, а деловые ожидания опустились до минимума за 11 месяцев. При этом издержки, наоборот, ускорились до максимума почти за год из-за дорогой энергии и перебоев в цепочках поставок. Рост пока сохраняется, но фон для BOJ становится сложнее, потому что активность остывает, а инфляционное давление по издержкам остается высоким.

🇨🇳 Китай и Гонконг во вторник отскочили на фоне резкого снижения нефти и отсрочки возможной эскалации вокруг Ирана. Shanghai вырос на 1,78% до 3 881, прервав трехдневное падение, а Hang Seng прибавил 2,6% до 25 015, отскочив от почти 8-месячного минимума. Настроения улучшились после переноса возможных ударов США по иранской энергоинфраструктуре, что ослабило страхи по энергопоставкам, инфляции и ставкам, хотя риски вокруг Ормузского пролива все еще ограничивают пространство для полноценного восстановления.

🇷🇺 В начале вторника российский фондовый рынок не показывает внятного направления и торгуется почти без изменений. Индекс Мосбиржи символически растет на 0,1% до 2831. Большинство секторов движется вяло и остается в пределах 0,5%, тогда как чуть лучше рынка выглядят застройщики (+1,1%), пытающиеся отыграть вчерашнюю просадку. Из корпоративных историй: “ДОМ.PФ” по МСФО за 2М26 нарастил чистую прибыль до ₽18,4 млрд (+94% г/г), сегодня последний день с дивидендами по бумагам “ВсеИнструменты.ру”, а также ожидается отчет “ЭЛ5-Энерго” по МСФО за 2025 год.

🔴 Китайский юань во вторник утром продолжает заметно сдавать позиции к рублю. Пара CNYRUB снижается на 1,35% и держится у 11,747.

Не является инвестиционной рекомендацией.