Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил среду вблизи уровней начала дня: индекс Мосбиржи прибавил 0,45% до 2311 пунктов. В ходе торгов поддержку оказала отметка 2290. Недельная инфляция составила 0,06%. ЦБ оштрафовал “Юнипро” за нарушение требований к раскрытию информации, а в резюме сентябрьского заседания регулятор отметил усиление инфляционных рисков. По данным Счетной палаты, дефицит федерального бюджета за 1П26 достиг ₽5,85 трлн.

🧺 За временной период с 15 по 21 сентября инфляция составила +0,06% н/н (6,22% в годовом эквиваленте против 6,24% неделей ранее): продукты питания +0,09% (плодоовощная продукция -1,6%, остальные - +0,24%), непродовольственные +0,04%, услуги +0,03%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,1%, на дизельное топливо - -0,7%.

⚡ ЦБ оштрафовал “Юнипро” за нарушение требований к раскрытию информации, однако постановление пока не вступило в силу. Конкретный эпизод не уточняется, статья предусматривает штраф ₽0,7-1 млн. В опубликованной МСФО за 1П26 выручка, прибыль и основные показатели баланса были скрыты. Финансовый эффект такого штрафа для компании несущественен. Для акционеров важнее, приведет ли решение ЦБ к восстановлению раскрытия: без актуальных цифр сложно оценить стоимость бизнеса и дивидендный потенциал.

🏦 В ЦБ сложился широкий консенсус за сохранение ставки на 14% 11 сентября, следует из резюме обсуждения. Устойчивый рост цен ускорился с 4-5% до 5-6% в годовом выражении с учетом сезонности: подорожание топлива затронуло широкий круг товаров и услуг. Дополнительные риски создают активное корпоративное кредитование и высокие бюджетные расходы. Сигнала о дальнейших шагах ЦБ не дал: нормализации топливного рынка может быть недостаточно для снижения ставки, пока бюджет и кредитование поддерживают повышенный спрос.

💰 Дефицит федерального бюджета за 1П26 достиг ₽5,85 трлн при годовом плане ₽3,79 трлн, следует из доклада Счетной палаты. Расходы выросли на 16,1% г/г, доходы - на 5,2%. Оперативный прогноз на 1 июля уже предполагал годовой дефицит ₽6,12 трлн. Ликвидная часть ФНБ уменьшилась с ₽4,09 трлн до ₽3,61 трлн (-11,6%), что ниже среднемесячных плановых расходов. Сокращение резервов повышает зависимость от заимствований при недоборе доходов и может сдерживать снижение доходностей ОФЗ.

🔴 Китайский юань заметно укрепился к рублю под конец среды. Пара CNYRUB выросла на 0,8% до 12,70.

Официальные курсы валют на 24 сентября:

¥ – ₽12,5598 (+0,23%)
$ – ₽84,3969 (+0,39%)
€ – ₽96,7442 (+0,16%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🏞 СТОЯНИЕ НА РЕКЕ ДОЛГОВОЙ

🇷🇺 Сегодня индекс RGBI торгуется без явной динамики: после утреннего скачка до 112,42 пункта он постепенно снизился до вчерашних локальных минимумов и зафиксировался возле 112,31 пункта.

🏛 Минфин успешно разместил две серии ОФЗ-ПД: 26249 с погашением в 2032 году и 26253 с погашением в 2038г.

📍 Корпоративные облигации, как и государственные, сегодня тоже завершают основную торговую сессию на уровнях, не сильно отличающихся от значений на открытии рынка утром.

💲 В квазивалютных облигациях отсутствует ярко выраженная динамика: цены стоят на месте вместе с курсом рубля.

⚛️ Книга заявок Атомэнергопром 001P-18 планируется 25 сентября.

🖥 АКРА повысило кредитный рейтинг ПАО «Группа Позитив» до уровня AA(RU).

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы почти не меняются в среду утром после разнонаправленной динамики накануне. Поддержку акциям оказывает снижение доходностей облигаций. Сегодня инвесторы ждут отчетности Cintas, Paychex и General Mills, которая даст дополнительные ориентиры по состоянию американского бизнеса.

🦅 Во вторник Nasdaq Composite вырос на 0,45% до рекордных 27 244 пунктов, S&P 500 завершил торги без изменений, Dow Jones потерял 0,36%. Оптимизм вокруг ИИ-агента Muse от Meta и новой модели Anthropic поддержал технологический сектор: Micron прибавила 5%, SanDisk - 6,8%, Nvidia - 0,7%. При этом на финансы давило снижение банков: JPMorgan потерял 3,4%, Bank of America - 3%.

🛢️ Brent в среду утром снижается к $98 за баррель, дешевея шестую сессию подряд. На цены давят надежды на восстановление поставок: Иран заявил о готовности открыть Ормузский пролив в течение семи дней, если США предпримут шаги к снятию блокады. Саудовская Аравия рассчитывает в ближайшие дни возобновить экспорт по нефтепроводу East-West, позволяющему обходить пролив.

💵 Индекс доллара держится около 100,5 пункта, вблизи максимума за восемь недель. Глава ФРБ Ричмонда Том Баркин предупредил о риске закрепления высокой инфляции, а руководитель ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз поддержала недавнее повышение ставки из-за угрозы длительного превышения инфляционной цели в 2%. По данным FedWatch, вероятность следующего повышения в октябре рынок оценивает примерно в 53%.

📑 По оценке API, коммерческие запасы нефти в США за неделю по 18 сентября выросли на 1,79 млн баррелей, но за последние 23 недели сократились на 39 млн. Запасы бензина и дистиллятов уменьшились примерно на 2,16 млн каждый: еще неделей ранее они были на 5% и 13% ниже пятилетних сезонных средних. Стратегический резерв снизился до 284,6 млн баррелей - минимума с 1982 года, около 40% емкости. Низкие запасы топлива и сокращение резервов повышают уязвимость рынка к перебоям поставок.

🇨🇳 Китайские рынки в среду снижаются: Shanghai Composite теряет 0,39% до 3937 пунктов, Shenzhen Component - 0,64% до 13 636, Hang Seng - 1,04% до 24 826. Инвесторы осторожничают перед встречей Трампа и Си Цзиньпина: предварительные переговоры не принесли договоренности о продлении тарифного перемирия, истекающего в ноябре. В Гонконге после трех сессий роста участники фиксируют прибыль в технологических акциях: Tencent теряет 1,1%, Xiaomi - 1%.

🇷🇺 Российский рынок акций в среду утром не удержал подъем: после попытки закрепиться у 2315 пунктов индекс Мосбиржи вернулся к 2300. Акции Ozon прибавляют 3% и приближаются к закрытию августовского гэпа на фоне переоценки структурных рисков. По данным Счетной палаты, дефицит бюджета за 1П26 достиг ₽5,8 трлн, в 1,5 раза превысив утвержденный план на весь год в ₽3,8 трлн. Сегодня акционеры “Инарктики” и “Татнефти” рассмотрят дивиденды на внеочередных собраниях.

🔴 Китайский юань умеренно дешевеет к рублю в среду утром. Пара CNYRUB теряет 0,3% до 12,56.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский рынок акций уверенно прибавил по итогам вторника: индекс Мосбиржи вырос на 1,85% до 2300 пунктов. Позитив связан с возвращением ожиданий геополитической разрядки. Среди новостей дня: прибыль “ДОМ.PФ” по МСФО за 8М26 выросла на 40% г/г до ₽76,6 млрд. Акционеры “Т-Технологий” одобрили допэмиссию для консолидации “Точки”. Российские банки в августе заработали ₽440 млрд (-0,7% м/м). Инфляционные ожидания населения на год вперед в сентябре повысились с 13,7% до 14,2%.

🏠 “ДОМ.PФ” за 8М26 увеличил чистую прибыль по МСФО на 40% г/г до ₽76,6 млрд, рентабельность капитала составила 23,6%. Чистые процентные доходы выросли на 26% до ₽120,1 млрд, комиссионные - на 46% до ₽31 млрд. Процентная маржа достигла 4,2%, стоимость риска сохранилась на уровне 0,7%. Доходы растут быстрее расходов при практически неизменных отчислениях в резервы, что поддерживает рентабельность и потенциал увеличения дивидендов.

🟡 Акционеры “Т-Технологий” одобрили допэмиссию для консолидации “Точки” до конца 2026 года. Максимум - 550 млн акций (20,5% текущего количества), ожидаемый объем - около 275 млн (10,3%). Параметры сделки раскроют позднее, но совет директоров ожидает цену размещения выше рыночной, чтобы избежать дополнительного размытия при реализации преимущественного права. Около трети выпуска останется внутри группы в обмен на ее долю в “Точке”. Этот пакет продавать не планируют, поэтому на внешних владельцев придется новых бумаг примерно на 7% текущего количества акций.

🏦 Российские банки в августе заработали ₽440 млрд (-0,7% м/м), следует из обзора ЦБ. Корпоративные кредиты выросли на 1,4%, ипотечная задолженность - на 0,5%, а рост необеспеченного потребкредитования ускорился до 1,7% после 1,1% в июле, отчасти по сезонным причинам. Основная прибыль снизилась на 4% до ₽425 млрд из-за увеличения отчислений в резервы после низкого июльского уровня. Стабильность итогового результата поддержали дивиденды дочерних компаний, поэтому она пока что не означает укрепления прибыли от основной деятельности.

👥 Инфляционные ожидания россиян на год вперед в сентябре выросли с 13,7% до 14,2%, следует из опроса инФОМ. Оценка наблюдаемой инфляции повысилась с 14,3% до 15,1%, тогда как ожидания на пятилетнем горизонте снизились с 12,4% до 10,7%. Улучшение долгосрочных оценок - позитивный сигнал, но рост ожиданий на ближайший год сохраняет основания для осторожности ЦБ со снижением ставки.

🔴 Китайский юань укрепился к рублю по итогам вторника. Пара CNYRUB прибавила 0,85% до 12,60.

Официальные курсы валют на 23 сентября:

¥ – ₽12,5291 (-0,13%)
$ – ₽84,0657 (-0,04%)
€ – ₽96,5915 (+0,23%)

Не является инвестиционной рекомендацией.