Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу снижением. Индекс Мосбиржи потерял 0,59% и опустился до 2243 пунктов, в течение дня приблизившись к июньским минимумам. Наибольшее давление на рынок оказал электроэнергетический сектор из-за дивидендного разрыва в акциях “Россети Московский регион”, которые подешевели примерно на 11%. Акционеры АПРИ решили не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2025 год.

⚠️ Акции “Евротранса” упали на 3,5% на фоне технического дефолта по 17-му купону облигаций серии БО-001Р-06. Компания перечислила лишь ₽0,86 на бумагу вместо ₽20,55. Повторяющиеся проблемы с обслуживанием облигаций, ЦФА и обязательств по выкупу бумаг усиливают кредитные риски эмитента.

📦 Акционеры МГКЛ отказались от дивидендов за 2025 год в размере ₽0,28 на акцию, направив прибыль на укрепление финансовой устойчивости и развитие бизнеса. В качестве альтернативы совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций. Предварительная выручка за 6М26 выросла в 2,6 раза г/г до ₽26,4 млрд, число розничных клиентов - на 28% до 132,7 тыс., а доля товаров старше 90 дней снизилась до 2,3% с 14%. Отказ от дивидендов может оказать давление на котировки, однако сильная операционная динамика и выкуп акций частично компенсируют этот негатив.

🛢️ Нефтегазовые доходы федерального бюджета в июне выросли до ₽683,6 млрд, на 38,2% г/г и 0,7% м/м. Дополнительные поступления сверх базового уровня увеличились до ₽209,6 млрд с ₽174,8 млрд в мае, чему также помогло сокращение компенсаций нефтепереработчикам до ₽101,9 млрд с ₽153 млрд. Однако за 6М26 нефтегазовые доходы снизились на 22,7% г/г до ₽3,66 трлн, или 41% годового плана, поэтому ослабление цен на нефть во втором полугодии сохраняет риск недобора доходов и усиления давления на бюджет.

💱 Минфин с 7 июля сократит ежедневные покупки валюты и золота до ₽5,4 млрд с ₽9,9 млрд, а общий объем операций до 6 августа составит ₽123,2 млрд. В июне нефтегазовые доходы оказались на ₽24 млрд ниже ожиданий, при этом в июле ведомство рассчитывает получить дополнительные ₽147,3 млрд. Снижение объема покупок немного уменьшит спрос на валюту и окажет поддержку рублю, однако влияние, вероятно, будет ограниченным.

💰 Объем ФНБ в июне вырос впервые за пять месяцев - до ₽13,1 трлн с ₽13,0 трлн, или 5,6% ВВП. Ликвидные активы увеличились до ₽3,61 трлн с ₽3,41 трлн благодаря поступлению юаней и золота за счет нефтегазовых доходов 2025 года. Рост фонда укрепляет бюджетный резерв, однако его ликвидная часть составляет лишь 1,5% ВВП, поэтому возможности длительно покрывать дефицит без заимствований остаются ограниченными.

🔴 Китайский юань завершил пятницу умеренным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 0,2% и поднялась до 10,48.

Официальные курсы валют на 04 июля:

¥ – ₽11,3803 (-0,78%)
$ – ₽77,2264 (-0,90%)
€ – ₽88,0304 (-0,76%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

〽️ ТЯЖЕСТЬ НАКОПЛЕННОГО ПАДЕНИЯ

🔻 Пятница закрепила нисходящий тренд на рынке госдолга четвёртой сессией красного цвета: RGBI потерял более 0,5%, опустившись ниже 112 п. впервые с июня 2025 года.

📖 Активность на первичном рынке облигаций в течение прошедших пяти дней заметно снизилась, ограничившись книгами «Элит Строй», «ПР-Лизинг» и «Облачных технологий», однако на грядущей неделе ожидается ее восстановление.

🏦 Минфин с 7 июля по 6 августа сократит покупки валюты и золота по бюджетному правилу почти вдвое – до 5,4 млрд руб. в день после 9,9 млрд руб. в июне.

💲 Сегмент квазивалютных облигаций снижается третью сессию подряд вслед за укреплением рубля: доходности корпоративных долларовых выпусков достигли максимумов середины мая.

⚛️ Книги по облигациям «Атомэнергопром» будут открыты 10.07.2026. Ставка купона долларового выпуска – не выше 8,00%, юаневого выпуска – не выше 7,75%.

✅ «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг НАО ПКО «ПКБ» на уровне ruA- со стабильным прогнозом.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Американские индексы завершили четверг разнонаправленно на фоне распродажи в технологическом секторе. S&P 500 почти не изменился, Nasdaq 100 потерял 0,8%, тогда как Dow Jones вырос на 595 пунктов и обновил рекорд. Более слабый отчет по занятости снизил опасения скорого повышения ставки, но сомнения в оправданности высоких оценок ИИ-компаний усилили фиксацию прибыли.

💻 Под наибольшим давлением оказались производители чипов и крупнейшие технологические компании. Micron и Applied Materials потеряли около 7%, AMD - 4,3%, Tesla - 7,5%, тогда как Apple прибавила 4,8%, Visa и Walmart - около 3%. Рынок продолжает перераспределять капитал из перегретого технологического сегмента в более традиционные отрасли.

👥 По данным BLS, число рабочих мест в США в июне выросло лишь на 57 тыс. после 129 тыс. в мае и оказалось заметно ниже прогноза 110 тыс. Прирост занятости в частном секторе составил 49 тыс., а оценки за апрель-май были пересмотрены вниз суммарно на 74 тыс. Слабость пришлась на сферу досуга и гостиничный бизнес, тогда как деловые услуги, здравоохранение и социальная помощь продолжили нанимать. Данные указывают на охлаждение рынка труда и рост рисков для потребительского спроса, но пока не свидетельствуют о резком спаде.

💼 Опрос домохозяйств также показал ослабление рынка труда, хотя безработица снизилась до 4,2% с 4,3%. Занятость сократилась на 507 тыс., но рабочая сила уменьшилась еще сильнее - на 720 тыс., из-за чего уровень участия опустился до 61,5%, минимума с марта 2021 года. Рост зарплат ускорился до 3,5% г/г с 3,4%, поэтому доходы пока поддерживают спрос, однако снижение безработицы в данном случае не отражает улучшения занятости.

🗾 Японские акции в пятницу развернулись к росту после слабых данных по занятости в США. Nikkei 225 прибавил 1,47% до 69 744 пунктов, поскольку инвесторы снизили ожидания повышения ставок в США. Поддержку рынку оказали технологические бумаги, хотя укрепление иены почти на 1% и опасения по поводу высоких оценок ИИ-сектора сдерживали рост.

🇨🇳 Китайские акции в пятницу растут, хотя недельная динамика материковых индексов остается смешанной. Shanghai Composite прибавляет 0,57% до 4052 пунктов, Shenzhen Component - 0,64% до 15 597, а Hang Seng растет на 1,28% до 23 351 пункта. Материковый рынок сдерживает слабость технологических и полупроводниковых компаний из-за опасений завышенных оценок и роста затрат на ИИ, тогда как в Гонконге спрос поддерживают интернет-компании, финансовый и потребительский сектора.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи теряет 0,15% и опускается до 2252 пунктов. Наибольшее давление испытывает электроэнергетический сектор из-за дивидендного разрыва в акциях “Россети Московский регион”, которые дешевеют примерно на 10%. Индекс PMI в сфере услуг России в июне снизился до 48,2 пункта с 48,7 пункта в мае, указывая на дальнейшее ослабление деловой активности. Сегодня ЦБ объявит объемы операций с валютой на июль, последний день с дивидендами пройдет по акциям “Газпромнефти” и НКХП, а МГКЛ представит операционные результаты за 6М26.

🔴 Китайский юань в пятницу утром умеренно дешевеет. Пара CNYRUB теряет 0,6% и опускается до 11,39.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг резким снижением. Индекс Мосбиржи потерял 3,78% и опустился до 2256 пунктов, но пока не обновил локальный минимум на уровне 2204 пунктов. Инвесторы, вероятно, все меньше рассчитывают на скорое появление позитивных факторов и продолжают переоценивать более высокую траекторию ключевой ставки ЦБ. Сильнее всего просели нефтяники, потерявшие около 5% на фоне снижения цен на сырье и сохраняющихся проблем с поставками.

❌ Акционеры МКБ решили не распределять дивиденды за 2025 год.

📦 Акции МГКЛ выросли на 11,5% после утверждения программы выкупа бумаг на открытом рынке объемом до ₽897 млн. При полной реализации доли акций в свободном обращении может сократиться почти в шесть раз - до 5,5% с 31,81%, а выкупленные акции планируется использовать в том числе для мотивации менеджмента. Программа поддерживает котировки за счет дополнительного спроса и сокращения предложения, однако эффект будет зависеть от фактического объема выкупа.

🏢 АФК “Система” уточнила, что привлекла ₽320 млрд от институциональных инвесторов, а ВТБ выступил лишь организатором размещения, но не кредитором. Информация о залоге акций Ozon категории А названа ошибочной, обязательства перед ВТБ остались на уровне ₽30,5 млрд. Средства планируется направить преимущественно на снижение корпоративного долга без продажи активов.

📑 Рост ВВП России в мае замедлился до 0,3% г/г с 1,3% в апреле, а за 5М26 экономика прибавила лишь 0,2% г/г. Минэкономразвития ранее снизило прогноз на 2026 год до 0,4% с 1,3%, тогда как консенсус аналитиков, опрошенных “Интерфаксом”, составляет 0,8%. Данные указывают на близкую к стагнации динамику, которая ограничивает спрос и создает слабый фон для выручки циклических компаний.

🔴 Китайский юань завершил четверг символическим ослаблением. Пара CNYRUB потеряла 0,05% и опустилась до 11,46.

Официальные курсы валют на 03 июля:

¥ – ₽11,4693 (-0,13%)
$ – ₽77,9293 (-0,43%)
€ – ₽88,7069 (-0,53%)

Не является инвестиционной рекомендацией.