Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на акции США в среду утром почти не меняются, пока инвесторы балансируют между оптимизмом вокруг ИИ и неопределенностью в переговорах США и Ирана. Контракты на Dow и S&P 500 держатся около нуля, Nasdaq 100 прибавляет 0,1%, а поддержку настроениям дают сильные отчеты ИИ-сектора, включая Palo Alto Networks, Dell и HPE. Рынок остается у рекордных уровней, однако без прогресса по Ирану и Ормузскому проливу инвесторы осторожнее наращивают риск.

📑 В фокусе среды - данные ADP по занятости перед пятничным отчетом по рынку труда США, а также отчетности Broadcom, CrowdStrike и Macy’s. Сильная статистика по занятости может снова усилить опасения по ставке ФРС, тогда как слабые данные поддержат ожидания более мягкой политики. Геополитика остается вторым ключевым фактором: переговоры продолжаются, но действия Израиля против “Хезболлы” в Ливане осложняют путь к устойчивому соглашению.

💼 Число открытых вакансий в США в апреле выросло до 7,62 млн с 6,89 млн и оказалось заметно выше прогноза 6,88 млн. Основной прирост пришелся на профессиональные и деловые услуги (+668 тыс.), при этом найм снизился до 5,1 млн, а увольнения - до 5,0 млн. Одновременно число добровольных увольнений упало до 2,98 млн, минимума с 2020 года, что делает сигнал смешанным: спрос на труд остается высоким, однако работники менее охотно меняют работу, а значит рынок труда устойчив, но уже менее перегрет.

🗾 Японский рынок в среду обновил рекорды на продолжении ралли в ИИ-связанных бумагах. Nikkei 225 вырос на 2,5% почти до 68 000 пунктов, Topix - на 1,8% до 3995 пунктов, а лидерами стали Tokyo Electron (+8%), Fujikura (+5,7%), Advantest (+3,5%) и другие технологические компании. Интерес к ИИ-инфраструктуре пока перевешивает неопределенность вокруг переговоров, но высокая зависимость от технологического импульса сохраняет риск фиксации прибыли после рекордов.

🇨🇳 Китайские площадки в среду двигались смешанно после неоднозначных PMI и фиксации прибыли в Гонконге. Shanghai Composite снизился на 0,2% до 4070 пунктов, Shenzhen Component вырос на 0,6% до 15 680 пунктов, а Hang Seng потерял 1,5% до 25 630 пунктов. По данным S&P Global, сводный PMI улучшился до 54,0, но официальные данные остаются слабее, а производственный индекс снизился до 50,0. Технологии на материке выглядели лучше рынка, однако слабая промышленность и ближневосточная напряженность ограничивают устойчивость роста.

💶 Инфляция в еврозоне в мае ускорилась до 3,2% г/г с 3,0% в апреле, оставшись выше цели ЕЦБ в 2%. Основное давление пришло от энергии (+10,9% г/г), услуг (+3,5%) и промышленных товаров без энергии (+0,9%), а базовая инфляция выросла до 2,5% с 2,2%, указывая на расширение ценового давления за пределы сырьевого фактора. Пространство для быстрого снижения ставок сужается, даже несмотря на слабый месячный рост CPI всего на 0,1%.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром пока не показывает выраженного направления. Индекс Мосбиржи держится около 2621 пункта, лучше рынка выглядит потребсектор, прибавляющий примерно 1%. PMI в сфере услуг РФ в мае снизился до 48,7 пункта с 49,7 месяцем ранее, по данным S&P Global. Сегодня стартует ПМЭФ, ЦБ РФ объявит объемы операций с валютой на июнь, а также выйдут недельные и майские данные по инфляции.

🔴 Китайский юань в начале среды почти не меняется к рублю. Пара CNYRUB держится на уровне 10,79.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок “ликует” по итогам вторника. Индекс Мосбиржи прибавил 1,96% до 2620 пунктов, при этом поддержку дали некоторые геополитические ожидания и сильный рост металлургов. Бумаги ЮГК выросли на 9% на новости о повторных торгах по продаже активов группы, “Норникель” прибавил 5,5% на фоне возвращения меди к максимумам около $14 000 за тонну, а “Русал” вырос на 7% вслед за попыткой алюминия закрепиться ближе к $3800.

🛢️ “Роснефть” (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽2,03 трлн (+4,3% кв/кв), EBITDA - до ₽728 млрд, а чистую прибыль - до ₽115 млрд, в 7,2 раза кв/кв. Маржа EBITDA составила 36%, добыча углеводородов - 63,1 млн т н.э., жидких углеводородов - 45,2 млн т, газа - 21,8 млрд куб. м, а чистый долг/EBITDA остался умеренным на уровне 1,7x. Рост поддержали рублевые цены Urals, контроль расходов и разовые факторы, включая курсовые разницы, при этом операционные риски и высокие транспортные тарифы остаются ограничителем для устойчивого улучшения прибыли.

🖥️ Совет директоров “В2В-РТС” рекомендовал дивиденды за 1К26 в размере ₽5,19 на акцию (доходность - 3,93%), отсечка - 11 июля. По МСФО за 1К26 компания увеличила выручку до ₽2,04 млрд (+12% г/г), чистую прибыль - до ₽1,03 млрд (+18% г/г), скорректированную EBITDA - до ₽1,45 млрд (+22% г/г), а рентабельность EBITDA по совокупному доходу составила 54%. Отчет выглядит сильным по марже и дивидендной выплате, а рост коммерческих закупок и доходов от управления активами поддерживает устойчивость бизнес-модели.

🛒 Акции “Ленты” выросли на 5% после объявления о покупке сети гипермаркетов “О’КЕЙ”. Компания приобретает 100% “РФБ-Ритейл” без денежной составляющей, принимая на себя долг, а в периметр сделки войдут 75 гипермаркетов и 4 распределительных центра. После сделки доля “Ленты” в сегменте гипермаркетов может вырасти до 39%, при этом менеджмент ждет чистый долг/EBITDA около 1,0x и EBITDA-маржу не ниже 7% по итогам 2026 года. Сделка усиливает позиции “Ленты” в крупном формате, но эффект для оценки будет зависеть от скорости интеграции, синергии и сохранения долговой нагрузки под контролем.

⛏️ Росимущество объявит аукцион по ЮГК со стартовой ценой ₽162 млрд, сбор заявок пройдет до 9 июня, итоги подведут 10 июня. В пакет входит 67,2% акций “Южуралзолота” и связанные активы, а для признания торгов состоявшимися будет достаточно одного участника. Для рынка это снижает риск повторного срыва сделки, при этом высокая стартовая цена сохраняет интригу вокруг спроса на актив.

🚢 Скидки на Urals в российских портах в мае снизились на $1,5-2 за баррель к апрелю. Дисконт Urals FOB Primorsk сузился до $22,46 с $23,94, по Novorossiysk Aframax - до $23,79 с $25,70, а по ESPO из Козьмино - до $1,68. При этом Urals с поставкой в Индию и Китай подешевела относительно бенчмарков: индийская премия к концу мая сменилась дисконтом, а премия в Китай снизилась до $2,57 с $5,5. Для экспортеров сужение портовых дисконтов позитивно, однако падение мировых цен и ухудшение условий поставок в Азию ограничивают эффект для валютной выручки и налоговой базы.

🔴 Китайский юань по итогам вторника заметно укрепился к рублю. Пара CNYRUB выросла на 1,4% до 10,79.

Официальные курсы валют на 03 июня:

¥ – ₽10,7312 (+1,47%)
$ – ₽72,5597 (+1,41%)
€ – ₽84,6096 (-1,90%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🎗️ О’КЕЙ ТЕПЕРЬ ПО ТУ СТОРОНЫ ЛЕНТЫ

〽️ После крайне волатильного вчерашнего дня в сегменте госдолга сегодня наступило затишье: RGBI прибавил порядка 0,1%, достигнув 118,65 п.

🛒 Долговые инструменты «О’КЕЙ» отреагировали преимущественно ростом на новость о покупке сети Группой «Лента» с принятием на себя долговых обязательств.

🏦 Мы полагаем, что результаты завтрашних аукционов Минфина РФ будут близкими к итогам предыдущей недели: скромные объёмы размещения при более высоком интересе к бумаге средней дюрации.

🌎 Доходность UST 10Y вчера резко поднялась выше 4,5% на сообщениях о срыве перемирия между США и Ираном, но быстро вернулась к прежним значениям – рынок становится всё хладнокровнее к геополитическому шуму.

✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Легенда» на уровне BBB(RU), изменив прогноз с «позитивного» на «стабильный».

💻 Книга по облигациям «Ред Софт» будет открыта 04.06.2026. Ориентир ставки купона – не выше 20,00%. Срок до погашения нового выпуска – 2,6 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США во вторник утром умеренно снижаются на фоне неопределенности вокруг переговоров с Ираном и смешанных сигналов из ИИ-сектора. Контракты на Dow и S&P 500 теряют по 0,2%, на Nasdaq 100 - 0,3%. Alphabet просела после планов привлечь $80 млрд на ИИ-инфраструктуру, тогда как Hewlett Packard Enterprise выросла более чем на 20% после рекордного квартала на спросе со стороны дата-центров. Для рынка ИИ-тема остается поддержкой, но высокие расходы на инфраструктуру повышают требования к будущей отдаче.

📑 В фокусе недели - данные по рынку труда США, начиная с отчета JOLTS во вторник и заканчивая пятничной статистикой по занятости. Инвесторы ищут признаки охлаждения экономики на фоне роста цен, поскольку сильный рынок труда может осложнить ФРС переход к снижению ставки. Дополнительно рынок следит за переговорами США и Ирана, а также отчетами Palo Alto Networks, Dollar General, Ulta Beauty и Victoria’s Secret. Геополитика и занятость сейчас важны для оценки инфляционных рисков и траектории ставок.

🏭 ISM Manufacturing PMI в США в мае вырос до 54,0 с 52,7 и превысил прогноз 53,0, показав самый сильный рост промышленности с мая 2022 года. Новые заказы ускорились до 56,8 с 54,1, производство - до 54,3 с 53,4, а занятость осталась в зоне сокращения, хотя улучшилась до 48,6 с 46,4. Ценовое давление немного ослабло до 82,1 с 84,6, однако остается высоким из-за металлов, химии, топлива и перебоев с компонентами. Промышленность выглядит крепче, однако высокие издержки и ценовая волатильность усиливают риск более жесткой позиции ФРС.

🏗️ Расходы на строительство в США в апреле выросли на 0,4% м/м после +0,2% в марте и превысили прогноз +0,2%. Частное строительство прибавило 0,4% за счет жилого сегмента (+0,8%), где рост односемейных проектов (+1,4%) компенсировал снижение многоквартирных (-0,3%). В годовом выражении расходы выросли на 0,9%. Строительство поддерживает спрос, но слабость нежилого сегмента и высокие ставки ограничивают импульс.

🗾 Японский рынок во вторник умеренно откатился от рекордов на фоне геополитики и ожиданий повышения ставки Банком Японии. Nikkei 225 снизился на 0,6% к 66 500 пунктам, Topix - на 0,7% до 3913 пунктов, а вероятность повышения ставки в этом месяце рынок оценивает примерно в 78%. SoftBank вырос еще на 5% на фоне технологического ралли в США, однако ставки и Ближний Восток ограничивают общий аппетит к риску.

🇨🇳 Китайские и гонконгские акции во вторник выросли, но осторожность сохранялась из-за неопределенности вокруг переговоров США и Ирана. Shanghai Composite прибавил 0,45% до 4075 пунктов, Shenzhen Component - 1,6% до 15 590 пунктов, Hang Seng - 2,1% до 25 940 пунктов на поддержке технологических бумаг и интереса к ИИ. Рост выглядит скорее отскоком: сектор технологий поддерживает спрос, но геополитика и слабый внутренний фон ограничивают уверенность инвесторов.

🇷🇺 Российский фондовый рынок заметно вырос на позитивных геополитических сигналах после закрытия основной сессии в понедельник, а во вторник утром пытается удержать этот импульс. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,3% до 2577 пунктов. Металлурги растут более чем на 1%, тогда как IT-сектор слегка снижается. “Роснефть” (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽2,03 трлн (+4,3% кв/кв), а чистую прибыль - до ₽115 млрд, в 7,2 раза больше кв/кв. Последний день с дивидендами - у “Озон Фармацевтики”.

🔴 Китайский юань во вторник утром умеренно укрепляется к рублю. Пара CNYRUB растет на 0,25% до 10,67.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок уверенно начал понедельник, однако к закрытию вернулся к уровням прошлой пятницы. Индекс Мосбиржи +0,18% до 2570, хотя в моменте поднимался до 2589,5. Основное давление на бенчмарк оказала нефтехимия: бумаги “Фосагро” (-3,5%) продолжили отыгрывать отчетность и рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2025 год. Несмотря на рост нефти примерно на 6,5% на фоне нового обострения на Ближнем Востоке, нефтегазовый сектор прибавил лишь 0,6%.

✅ Акционеры “Аренадаты” одобрили дивиденды за 2025 год и 1К26 в размере ₽6,43 на акцию (доходность - 6,7%). Отсечка - 10 июня.

✈️ “Аэрофлот” (1К26, МСФО) получил чистый убыток ₽11,9 млрд против прибыли ₽26,9 млрд годом ранее, при росте выручки до ₽201,1 млрд (+5,7% г/г). Скорректированный убыток вырос до ₽8,8 млрд с ₽3,4 млрд, а скорректированная EBITDA снизилась до ₽30,4 млрд с ₽36,6 млрд. Спрос остается сильным: пассажиропоток составил 11,9 млн человек, загрузка кресел - 91,2%, однако рост затрат и процентных расходов съел эффект от увеличения выручки. Перевозки растут, при этом восстановление прибыли зависит от контроля расходов и долговой нагрузки.

🛢️ “Транснефть” (1К26, МСФО) снизила чистую прибыль до ₽77,0 млрд (-8,6% г/г) при почти стабильной выручке ₽361,2 млрд (-0,1% г/г). Операционная прибыль снизилась до ₽96,7 млрд (-2,4% г/г), прибыль до налогообложения - до ₽124,5 млрд (-6,9% г/г), а давление на итоговый результат усилили сокращение прочих и финансовых доходов. Выручка стабильна, но прибыльность просела, поэтому для переоценки бумаг важнее дивидендные ожидания и контроль расходов.

⚓️ “НМТП” (1К26, МСФО) увеличил чистую прибыль до ₽10,73 млрд (+3,0% г/г) при почти неизменной выручке ₽19,83 млрд (+0,02% г/г). Операционная прибыль снизилась до ₽11,30 млрд (-21,9% г/г), а операционная прибыль без учета амортизации - до ₽12,83 млрд (-20,0% г/г), что указывает на давление расходов при стабильной выручке. Итоговую прибыль поддержали положительные курсовые разницы и снижение налога на прибыль. Чистый результат вырос, однако операционная маржа заметно просела.

🏭 PMI обрабатывающих отраслей РФ в мае вырос до 48,8 пункта с 48,1, но остался ниже нейтральных 50 пунктов уже 12-й месяц подряд. Производство вернулось к росту, однако новые заказы, экспорт и занятость продолжили снижаться, а рост затрат ускорился из-за топлива, металлов и электрооборудования. Спад стал менее глубоким, хотя спрос и давление на маржу все еще ограничивают восстановление промышленности.

🔴 Китайский юань по итогам понедельника резко укрепился к рублю. Пара CNYRUB выросла на 1,45% до 10,64.

Официальные курсы валют на 02 июня:

¥ – ₽10,5762 (+0,86%)
$ – ₽71,5532 (+0,75%)
€ – ₽86,2499 (+4,37%)

Не является инвестиционной рекомендацией.