Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник вновь перешел к стремительному снижению. Индекс Мосбиржи потерял 1,93% до 2437 пунктов. Инвесторы продолжили распродажи в акциях застройщиков из-за опасений более жесткого сигнала по ДКП от ЦБ, а в нефтяниках - на фоне дальнейшего падения цен на нефть и заявлений Трампа о возможном возвращении санкций против российской нефти. Завершился прием заявок на четвертый аукцион по ЮГК, а акции “Газпрома” снизились на 2,5% до ₽107, приблизившись к историческому минимуму.

🍷 Акционеры “Новабев Групп” утвердили дивиденды из прибыли прошлых лет в размере ₽10 на акцию (доходность - 3,4%).

🟢 JPMorgan продал вне биржи акции Сбера, обеспечивавшие депозитарные расписки, с дисконтом 70% к стоимости активов. Покупатель, размер пакета и сумма сделки не раскрываются. Если новый владелец выведет бумаги на рынок, это может создать краткосрочный навес над котировками, хотя возможные ограничения на быструю продажу снижают риск резкого давления.

📱 МТС планирует представить новую дивидендную политику в 3К26, тогда как действующая предусматривает выплаты не менее ₽35 на акцию ежегодно. Акционеры рассмотрят дивиденды за 2025 год в размере ₽35 на акцию, или ₽69,9 млрд, на собрании 23 июня. Новые параметры станут важным ориентиром для котировок: сохранение текущего уровня поддержит дивидендную привлекательность, а его снижение усилит опасения из-за высокой долговой нагрузки. Наша целевая цена по бумаге - ₽260 за акцию.

🔴 Китайский юань завершил четверг умеренным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 0,15% и поднялась до 10,80.

Официальные курсы валют на 19 июня:

¥ – ₽10,8284 (+0,65%)
$ – ₽73,3591 (+0,84%)
€ – ₽85,0305 (+0,81%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🤔 МЕНЬШЕ, ЧЕМ БЫЛО, НО БОЛЬШЕ, ЧЕМ НАДО

📑 Недельная инфляция замедлилась до 0,15% после 0,20% периодом ранее, однако значение по-прежнему остаётся некомфортным, а её основным драйвером выступают продовольственные товары, прежде всего плодоовощная продукция.

〽️ RGBI продолжил своё безрадостное нисхождение, опустившись ниже 118,2 п., а доходности на дальнем конце кривой вплотную приблизились к 15%, что является наивысшим уровнем с момента предыдущего заседания ЦБ РФ.

💲 Сегмент квазивалютных долговых инструментов сохраняет устойчивость, несмотря на локальное ослабление рубля и продолжающееся удорожание юаневого фондирования.

🌎 Первое заседание ФРС под руководством Кевина Уорша оправдало ожидания рынка сохранением ставки, а доходность UST 10Y, подскочив на 5–7 б.п. сразу после решения, быстро вернулась к прежним уровням.

💊 Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО «ПРОМОМЕД ДМ» до уровня ruA со стабильным прогнозом.

🛴 Размещение облигаций «ВУШ» пройдет 23.06.2026. По итогам сбора заявок ставка купона составила 22,50%. Срок до погашения – 3,3 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром растут после подписания временного соглашения между США и Ираном. Контракты на Dow Jones прибавляют 0,2%, на S&P 500 - 0,5%, на Nasdaq 100 - 0,8%. Сделка предусматривает открытие Ормузского пролива и снятие санкций с иранской нефти, что снижает геополитическую премию и поддерживает спрос на риск.

📊 Одновременно рынок оценивает жесткие сигналы ФРС после сохранения ставки без изменений. Регулятор допустил ее повышение позднее в этом году на фоне высокой инфляции и устойчивого рынка труда. Поэтому потенциал роста акций пока ограничен: геополитическая разрядка улучшает настроения, но риск более жесткой денежно-кредитной политики сохраняется.

🏦 ФРС сохранила ставку на уровне 3,50-3,75% четвертое заседание подряд, но обновленные прогнозы показали усиление жесткого настроя регулятора. 9 участников из 18 допускают хотя бы одно повышение ставки в 2026 году, при этом прогноз инфляции PCE повышен до 3,6% с 2,7%, а роста ВВП снижен до 2,2% с 2,4%. Сигнал негативен для акций роста и облигаций: устойчивый рынок труда и высокая инфляция повышают вероятность более долгого периода жестких финансовых условий.

🛍️ Розничные продажи в США в мае выросли на 0,9% м/м после 0,4% в апреле и превысили прогноз 0,5%. Без учета автомобилей продажи увеличились на 0,8%, контрольная группа для расчета ВВП - на 0,7% при ожиданиях 0,4%, причем рост сохранился и без учета подорожавшего топлива. Данные подтверждают устойчивость потребительского спроса, что поддерживает экономику, но вместе с высокой инфляцией снижает вероятность скорого смягчения политики ФРС.

🗾 Японские акции в четверг обновили рекорды после временного соглашения США и Ирана и решения открыть Ормузский пролив. Nikkei 225 вырос на 1,65% до 71 053 пунктов, Topix - на 1,37% до 4068 пунктов. Лидировали финансовые и технологические бумаги, поскольку снижение рисков для поставок энергоносителей улучшило ожидания по издержкам и поддержало спрос на японские активы.

🇨🇳 Китайские и гонконгские акции в четверг разошлись в динамике на фоне итогов форума Лухэцзуй и жестких сигналов ФРС. Shanghai Composite снизился на 0,5% до 4089 пунктов, Shenzhen Component вырос на 0,6% до 15 978 пунктов, а Hang Seng потерял 1,5% до 23 950 пунктов, минимума с июля 2025 года. Материковый рынок поддержали ожидания изменений в денежно-кредитной политике Китая, тогда как Гонконг оказался под давлением роста доходностей и опасений более длительного периода высоких ставок в США.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в четверг утром все-таки определился с направлением, но оно не радует местных инвесторов. Индекс Мосбиржи теряет 1,1% до 2458 пунктов. Сильнее всего снижаются застройщики на опасениях более жесткого сигнала по ДКП от ЦБ и нефтяники на фоне продолжающегося падения цен на нефть: Brent дешевеет на 1,9% до $78 за баррель. Росстат подтвердил снижение ВВП России в 1К26 на 0,2% г/г. Также сегодня последний день с дивидендами у “Промомеда”.

🔴 Китайский юань в четверг утром продолжает укрепляться. Пара CNYRUB прибавляет 0,8% и поднимается до 10,87.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам среды практически не сдвинулся с места. Индекс Мосбиржи потерял символические 0,19% до 2486. Сильнее всего просели застройщики (-3,3%): инвесторов, вероятно, насторожили ожидания сегодняшней статистики по инфляции и сохраняющиеся на высоком уровне инфляционные ожидания населения. “Татнефть” отменила ограничения на отпуск бензина АИ-92 и дизельного топлива, а акции “Евротранса” выросли более чем на 3,8% после сообщения о досрочном погашении 1,25 млн облигаций выпуска БО-001Р-03.

📑 За временной период с 9 по 15 июня инфляция составила 0,15% н/н (5,6% в годовом эквиваленте против 5,5% неделей ранее): продукты питания +0,17% (плодоовощная продукция +1,64%, остальные - +0,03%), непродовольственные +0,13%, услуги +0,09%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,95%, на дизельное топливо - +0,84%.

🏦 Банк “Санкт-Петербург” (5М26, РСБУ) сократил чистую прибыль до ₽14,5 млрд (-43,1% г/г), выручку - до ₽36,2 млрд (-13,6% г/г), а в мае прибыль упала до ₽1,9 млрд (-64,6% г/г). Чистый процентный доход снизился до ₽28,8 млрд (-11,8% г/г), тогда как операционные расходы выросли до ₽12,5 млрд (+33% г/г), подняв коэффициент расходов к доходам до 34,6%. Стоимость риска составила 1,3%, рентабельность капитала - 16,3%. Снижение процентных доходов и рост издержек заметно давят на прибыльность банка.

🛴 ВУШ Холдинг в мае увеличил число поездок до 17,8 млн (+15% г/г), а зарегистрированных аккаунтов - до 36 млн (+21% г/г). Рост обеспечен без расширения парка за счет повышения его загрузки, при этом число поездок на активного пользователя за 5М26 выросло на 10%. Компания также более чем удвоила парк в Латинской Америке и сохранила прогноз на 2026 год по выручке свыше ₽14 млрд и EBITDA более ₽4,5 млрд. Такая динамика указывает на улучшение эффективности бизнеса и создает больше возможностей для снижения долга без значительного роста капитальных затрат.

🏗️ АПРИ (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽6,56 млрд (+33,5% г/г), но чистая прибыль снизилась до ₽590 млн (-27,6% г/г). Продажи выросли в 2,8 раза до 40,3 тыс. кв. м, EBITDA за последние 12 месяцев - до ₽10,26 млрд (+33,8% г/г), а маржа - до 38,5% с 34,4%. Сильная операционная динамика пока не полностью переходит в прибыль из-за дорогого проектного финансирования: средняя ставка составляет 23%, а чистый долг/EBITDA вырос до 4,1х с 3,6х, поэтому дальнейшее улучшение результатов во многом зависит от снижения ставок и долговой нагрузки.

👥 Инфляционные ожидания россиян в июне снизились до 12,4% с 13% в мае, наблюдаемая инфляция - до 14,2% с 15,1%. Ценовые ожидания бизнеса также уменьшились пятый месяц подряд, однако индикатор бизнес-климата опустился до 1,1% с 1,7%. Данные поддерживают возможность снижения ключевой ставки 19 июня, однако ожидания все еще остаются высокими, а июньский рост цен на топливо может замедлить дальнейшее улучшение.

🛢️ Экспорт российской нефти и нефтепродуктов в мае вырос до 7,35 млн б/с (+0,14% м/м), но доходы снизились до $20,79 млрд (-3,26% м/м), по данным МЭА. Поставки нефти увеличились на 170 тыс. б/с, тогда как экспорт нефтепродуктов сократился на 150 тыс. б/с. Давление на выручку оказало снижение мировых цен на фоне ослабления геополитической премии и ухудшения прогноза спроса. Стабильные объемы пока не компенсируют ухудшение ценовой конъюнктуры, что ограничивает экспортные доходы и бюджетные поступления для российских нефтяников.

🔴 Китайский юань завершил среду умеренным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 0,55% и поднялась до 10,79.

Официальные курсы валют на 18 июня:

¥ – ₽10,758 (+0,90%)
$ – ₽72,747 (+0,84%)
€ – ₽84,343 (+0,73%)

Не является инвестиционной рекомендацией.