Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы в среду утром торгуются около нуля с умеренным снижением. Инвесторы оценивают обострение вокруг Ирана и перспективы политики ФРС после того, как накануне Dow Jones потерял более 100 пунктов, S&P 500 снизился на 0,5%, а Nasdaq - на 1,2%. Давление сильнее всего ощущалось в полупроводниковом секторе, где рынок продолжает осторожно относиться к высоким оценкам после ИИ-ралли.

🛢️ Нефть резко выросла на фоне новых рисков для поставок через Ормузский пролив. WTI поднялась выше $72 за баррель, Brent - к $74, что усилило опасения по поводу инфляционного давления. В фокусе рынка также протокол июньского заседания ФРС: инвесторы будут искать сигналы о том, насколько регулятор готов к снижению ставки в условиях геополитических рисков и дорогой энергии.

🧾 Дефицит торгового баланса США в мае резко расширился до $77,6 млрд с $54,6 млрд в апреле, достигнув максимума с марта 2025 года. Импорт вырос на 3,3% до $395,3 млрд за счет потребительских товаров, нефти и автомобилей, тогда как экспорт снизился на 3,2% до $317,7 млрд из-за падения поставок золота, драгметаллов, компьютеров и фармацевтики. Расширение дефицита усилит отрицательный вклад внешней торговли в ВВП 2К26, а неопределенность вокруг тарифов продолжит повышать риски для бизнеса и цепочек поставок.

🗾 Японские акции в среду продолжили снижение вслед за распродажей на Уолл-стрит. Nikkei 225 потерял 2,11% до 66 819 пунктов, Topix - 1,37% до 4006 пунктов. Основное давление вновь пришло со стороны полупроводников и ИИ-компаний на фоне слабости сектора в США и сообщений о разработке чипа DeepSeek в Китае. Дополнительным негативом стали рост напряженности на Ближнем Востоке и скачок цен на нефть, что усилило осторожность инвесторов и давление на циклические бумаги.

🏦 Банковское кредитование в Японии в июне выросло на 5,7% г/г, сохранив максимальные темпы с марта 2021 года. Объем кредитов увеличился до ¥676,1 трлн с ¥670,8 трлн в мае, а выдачи крупных и региональных банков ускорились до 6,3% г/г на спросе со стороны сделок M&A, недвижимости и восстановления экономики. Устойчивый рост кредитования показывает, что финансовые условия остаются мягкими даже после повышения ставок Банком Японии, поддерживая деловую активность.

💴 Профицит текущего счета Японии в мае вырос до ¥3,97 трлн с ¥3,32 трлн годом ранее, но оказался ниже прогноза ¥4,12 трлн. Торговый баланс вышел в небольшой плюс благодаря более быстрому росту экспорта, а профицит первичных доходов увеличился до ¥4,28 трлн. Сильная внешняя позиция поддерживает устойчивость иены, однако слабость услуг и недобор относительно прогноза ограничивают позитив для рынка.

🇨🇳 Китайские рынки в среду торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite теряет 0,44% до 3973 пунктов, Shenzhen Component - 1,87% до 14 940 пунктов, а Hang Seng прибавляет 2,51% до 24 086 пунктов. Материковый рынок давят эскалация на Ближнем Востоке, рост нефти и слабость отдельных технологических бумаг, тогда как Гонконг поддерживают спрос на интернет-компании, интерес к ИИ-сектору и сильный рынок новых размещений. Расхождение показывает, что инвесторы осторожнее относятся к внутреннему китайскому росту, но сохраняют спрос на отдельные технологические истории.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром пытается стабилизироваться около уровней предыдущего закрытия. Индекс Мосбиржи находится вблизи 2190 пунктов, не сумев закрепиться выше отметки 2200. Наибольшее давление испытывает сектор металлов и добычи из-за обвала акций “Полюса” более чем на 16% после сообщения о возможной отсрочке выплаты дивидендов до 2030 года. Сегодня выйдут данные по потребительской инфляции, а последний день с дивидендами проходит по акциям “Роснефти”, “Софтлайна”, Московской биржи и МТС.

🔴 Китайский юань в среду утром торгуется почти без изменений. Пара CNYRUB прибавляет 0,1% и находится на уровне 11,30.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил вторник около нулевой отметки, отыграв большую часть внутридневного падения. Индекс Мосбиржи снизился лишь на 0,17% до 2190 пунктов, хотя в течение дня терял более 2% и опускался к 2120 пунктам. Основное давление пришлось на потребительский сектор из-за дивидендного разрыва в акциях X5 Group, которые подешевели примерно на 12%. Сбербанк 9 июля представит результаты по РПБУ за 1П26, 29 июля - отчетность по МСФО, а СПБ Биржа проведет повторное ГОСА 7 августа.

📦 Акции МГКЛ в рамках программы выкупа приобретет дочерняя компания “Команда МГКЛ” на сумму до ₽896,8 млн по рыночной цене. При полной реализации доля акций в свободном обращении может сократиться до 5,5% с 31,81%. Байбэк способен поддержать котировки за счет сокращения предложения бумаг, однако столь сильное снижение доли акций в обращении может ухудшить их ликвидность.

🏠 ЦИАН ожидает, что байбэк объемом до ₽4 млрд сократит долю акций в свободном обращении до 33-35% с 40%. Компания намерена проводить выкуп без ущерба для ликвидности, которую дополнительно поддержит маркет-мейкер. Заявленный подход выглядит разумно, однако его эффективность еще предстоит подтвердить на практике.

⛏️ ЮГК переименована в ГК “БТС-Золото”, а группу возглавил бывший гендиректор “Еврохима” Олег Ширяев. Решение последовало после покупки “БТС - мост холдингом” 67,25% акций ЮГК и других активов группы за ₽93,16 млрд при стартовой цене ₽162,02 млрд. Смена бренда и руководства указывает на начало глубокой перестройки бизнеса, а ее результат будет зависеть от способности нового собственника повысить операционную эффективность компании.

❌ Минфин отменил аукционы ОФЗ 8 июля для стабилизации рынка - второй раз за последние три недели. Предыдущее размещение 1 июля принесло лишь ₽9,1 млрд при удовлетворении около 40% заявок, что указывает на слабый спрос после более осторожного, чем ожидалось, снижения ключевой ставки до 14,25%. Отмена временно уменьшит предложение госбумаг и поддержит цены, но одновременно подтверждает, что Минфин не готов занимать по текущим повышенным доходностям.

🔴 Китайский юань завершил вторник умеренным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 0,9% и поднялась до 11,28.

Официальные курсы валют на 08 июля:

¥ – ₽11,2068 (-2,17%)
$ – ₽76,1258 (-2,36%)
€ – ₽86,8976 (-2,65%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

📋 ДИЕТА ПО-МИНФИНОВСКИ

〽️ Резкое снижение в ОФЗ вечером понедельника отразилось в падении индекса RGBI более чем на 1% на открытии торгов вторника, однако в течение сессии часть нисходящего движения удалось отыграть.

🏦 Минфин отказался от проведения аукционов по размещению ОФЗ в среду в целях содействия стабилизации рыночной ситуации, что стало уже вторым подобным решением ведомства за последние три аукционных дня.

💲 Коррекция на рынке квазивалютных облигаций продолжается пятую сессию подряд, а доходности долларовых выпусков выросли сегодня в среднем на 50 б.п., повторив вчерашний темп роста.

🤔 Ни резкого ослабления рубля, ни сопоставимого удорожания юаневого фондирования сейчас не наблюдается – а именно эти факторы спровоцировали мартовскую аномалию в доходностях бивалютных долговых инструментов.

⚡️ Размещение облигаций «Каширская ГРЭС» пройдет 09.07.2026. По итогам сбора заявок премия к ключевой ставке составила 135 б.п. Срок до погашения – 3 года.

🔻 Эксперт РА понизил кредитный рейтинг АО «Селектел» до уровня ruA+ со стабильным прогнозом.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы во вторник преимущественно снижаются после рекордной сессии на Уолл-стрит. Контракты на S&P 500 теряют 0,1%, на Nasdaq 100 - 0,6%, тогда как фьючерсы на Dow Jones прибавляют 0,1%. После сильного роста технологических бумаг инвесторы частично фиксируют прибыль, поэтому давление сильнее всего заметно в Nasdaq.

💻 В центре внимания остаются отчеты Samsung Electronics и Penguin Solutions, которые станут новой проверкой спроса на ИИ и полупроводники. Сильные результаты могут поддержать восстановление сектора после июньской распродажи, тогда как слабые показатели усилят сомнения в устойчивости высоких оценок технологических компаний.

💼 Индекс деловой активности ISM в сфере услуг США в июне снизился до 54,0 пункта с 54,5, совпав с прогнозом. Деловая активность и новые заказы замедлились, однако занятость впервые с февраля вернулась к росту, а ценовой индекс снизился до четырехмесячного минимума 67,7 пункта с 71,3. Сектор услуг сохраняет устойчивый рост, однако замедление спроса пока сочетается с высоким ценовым давлением, что поддерживает аргументы в пользу будущего снижения ставки, но не позволяет ФРС быстро перейти к смягчению политики.

🗾 Японские акции завершили вторник заметным снижением на фоне распродажи в технологическом секторе. Nikkei 225 потерял 2,12% и опустился до 68 257 пунктов, минимума за три недели, а Topix снизился на 0,97% до 4062 пунктов. Давление усилило падение Samsung Electronics, которое повысило сомнения в устойчивости спроса на ИИ-активы. Сильнее всего просели производители электроники и оборудования, тогда как финансовые и потребительские компании выглядели устойчивее.

🏠 Расходы домохозяйств Японии в мае снизились на 0,4% г/г после падения на 0,5% в апреле, но оказались лучше прогноза -2,5%. В месячном выражении показатель вырос на 3,7%, максимальными темпами с ноября, благодаря увеличению трат на продукты, товары для дома, одежду и образование, тогда как расходы на транспорт и связь оставались слабыми. Потребительский спрос постепенно стабилизируется, однако шестой месяц годового снижения показывает, что высокая инфляция и слабый рост реальных доходов по-прежнему ограничивают восстановление.

🇨🇳 Китайские акции во вторник заметно снижаются. Shanghai Composite теряет 1,41% до 3984 пунктов, Shenzhen Component - 1,36% до 15 208 пунктов, а Hang Seng - 0,71% до 23 449 пунктов. Давление на материковый рынок оказывают технологические компании, тогда как в Гонконге сильнее всего дешевеют застройщики на фоне слабого спроса и затяжного кризиса недвижимости. Осторожность перед данными по инфляции в Китае и публикацией протокола ФРС усиливает фиксацию прибыли и ограничивает спрос на риск.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в начале вторника опустился ниже уровня 2200. Индекс Мосбиржи теряет 1,2% и снижается до 2169 пунктов. Наибольшее давление испытывает потребительский сектор из-за дивидендного разрыва в акциях X5 Group, которые дешевеют примерно на 10%. С сегодняшнего дня Минфин и ЦБ сокращают объем чистых покупок валюты, совет директоров “Селигдара” рассмотрит утверждение дивидендной политики, а последний день с дивидендами проходит по акциям “Озон Фармацевтики”.

🔴 Китайский юань во вторник утром торгуется почти без изменений. Пара CNYRUB прибавляет 0,1% и находится на уровне 11,19.

Не является инвестиционной рекомендацией.