Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы в среду утром умеренно снижаются после распродажи в технологическом секторе. Давление сохраняют высокие доходности гособлигаций, рост нефти и отсутствие прогресса в переговорах США и Ирана по Ормузскому проливу. Сегодня рынок ждет протокол июльского заседания ФРС и отчетности Target, TJX и Lowe’s, которые могут скорректировать ожидания по ставкам и состоянию потребительского спроса.

📉 Американские индексы завершили вторник снижением третью сессию подряд. S&P 500 потерял 0,69%, Nasdaq - 1,33%, Dow - 0,22%, при этом Micron упала на 7%, Intel - на 6,6%, AMD - на 4,3%, Nvidia - на 2,3%. Давление распространилось и на финансовый сектор, что показывает, что рост доходностей уже влияет не только на дорогие технологические бумаги, но и на более широкий рынок.

🏠 Разрешения на строительство в США в июле выросли на 5% м/м до 1,443 млн в годовом выражении, превысив прогноз 1,37 млн, тогда как закладки новых домов упали на 12,4% до 1,239 млн против ожидаемых 1,35 млн. Строительство односемейных домов сократилось на 9,9%, многоквартирных - на 15,6%, при этом разрешения выросли в обоих сегментах. Резкое снижение фактического строительства указывает на сохраняющееся давление высоких ставок и стоимости финансирования, тогда как рост разрешений дает сигнал о возможном восстановлении активности в следующие месяцы.

🗾 Японские акции завершили среду резким снижением вторую сессию подряд. Nikkei 225 потерял 3,16% до 65 326 пунктов, Topix - 3,09% до 4012 пунктов. Давление усилила глобальная распродажа технологических бумаг на фоне высоких доходностей облигаций и роста нефти, при этом Kioxia упала на 12,6%, Furukawa Electric - на 13,7%, Fujikura - на 9,7%. Продажи распространились и за пределы технологического сектора, что указывает на более широкое снижение спроса на риск.

🏭 Базовые заказы на оборудование в Японии в июне выросли на 9,7% м/м до ¥1,06 трлн после падения на 12,4% в мае, превысив прогноз +7,8%. В годовом выражении рост ускорился до 16,9% после снижения на 1,9%, а заказы в промышленности увеличились на 19,9% м/м. Резкий отскок указывает на восстановление инвестиционной активности бизнеса и частично компенсирует слабость внутреннего спроса, поддерживая ожидания устойчивого роста экономики.

🇨🇳 Китайские рынки завершили среду снижением на фоне глобальной распродажи полупроводников. Shanghai Composite потерял 2,4% до 3894 пунктов, Shenzhen Component - 5,01% до 13 890 пунктов, тогда как Hang Seng снизился лишь на 0,4% до 25 372 пунктов. Давление усилили все те же высокие доходности облигаций, рост нефти и геополитические риски. Тем не менее, более глубокое падение SZI показывает повышенную чувствительность рынка к коррекции техсектора, тогда как Гонконг частично поддержало разрешение страховым фондам материкового Китая инвестировать в местные ETF через Stock Connect.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром умеренно растет. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,2% и поднимается до 2153 пунктов. Лучше рынка выглядит ИТ-сектор, восстанавливающийся после вчерашней коррекции, тогда как финансовый сектор снижается во главе с МКБ (-6,8%), который днем ранее обновил исторический максимум. “Евротранс” вновь отличился - во вторник вечером компания оформила “пента-трик” по дефолтам. Чистая прибыль “Русала” по МСФО за 1П26 составила $419 млн против убытка $87 млн годом ранее, выручка выросла на 10,9% г/г до $8,33 млрд.

🔴 Китайский юань в начале среды умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,4% и поднимается до 12,64.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил вторник уверенным ростом, полностью отыграв снижение понедельника. Индекс Мосбиржи прибавил 2,6% и поднялся до 2147 пунктов. Поддержку оказали восстановление спроса после резкой распродажи и рост Brent на 3% до $91 за баррель, хотя геополитическая и санкционная неопределенности сохраняются. Акции ДВМП выросли на 7,5% после одобрения властями совместного предприятия “Росатома” и DP World.

🚢 Правкомиссия одобрила СП “Росатома” и DP World, в которое войдут акции FESCO и денежные средства арабского партнера. DP World может расширить международную грузовую базу группы и поддержать развитие перевозок по Северному морскому пути, при этом доля FESCO в новой структуре и параметры сделки пока не раскрыты. Рынок позитивно оценивает доступ к глобальной логистической сети DP World, однако реальный финансовый эффект будет зависеть от структуры СП и объема новых грузопотоков.

💎 АЛРОСА совместно с Минфином и Смоленской областью готовит гранильный кластер в Смоленске и Якутии, который начнет работу с 1 марта 2027 года. На заводе “Кристалл” уже подготовлены производственные зоны, а участникам проекта предложат льготное финансирование на оборудование под 5% и инвестиционные цели под 8%. Развитие собственной огранки позволит АЛРОСА увеличить долю добавленной стоимости внутри страны и снизить зависимость от экспорта необработанных алмазов, хотя заметный финансовый эффект будет формироваться постепенно.

🧾 Банк России связал повышенную инфляцию в июле прежде всего с разовыми факторами, включая заметный рост цен на моторное топливо. При этом вторичные эффекты топливного шока уже повысили показатели устойчивой инфляции, а бытовые и медицинские услуги продолжают быстро дорожать из-за напряженного рынка труда. Разовый характер части роста цен снижает значимость июльского всплеска, но его распространение на другие категории ограничивает пространство для быстрого смягчения политики ЦБ.

🏭 Несырьевой неэнергетический экспорт России в 1П26 вырос на 6,7% г/г, в том числе промышленной продукции - на 5,25% в номинальном выражении. PMI обрабатывающих отраслей поднялся до 50,7 пункта в июле с 50,3 в июне, а средняя зарплата за 5М26 выросла почти на 12% до ₽107 тыс. Умеренный рост экспорта и возвращение PMI выше 50 пунктов указывают на стабилизацию промышленности, однако, с учетом инфляции, номинальная динамика пока не говорит о выраженном ускорении выпуска.

🔴 Китайский юань завершил вторник умеренным снижением. Пара CNYRUB потеряла 0,2% и опустилась до 11,59.

Официальные курсы валют на 19 августа:

¥ – ₽12,6240 (-0,03%)
$ – ₽85,1645 (+0,18%)
€ – ₽98,7312 (+0,40%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы во вторник утром снижаются на фоне роста геополитических рисков и доходностей гособлигаций. Нефть дорожает из-за снижения шансов на соглашение США и Ирана и отсутствия прогресса по Ормузскому проливу, а доходность 30-летних Treasuries поднялась к максимуму с 2007 года. Сочетание дорогой нефти и высоких доходностей усиливает инфляционные риски и давление на чувствительные к ставкам бумаги, тогда как рынок ждет отчетностей Home Depot, Lowe’s и Walmart.

📉 Американские индексы завершили понедельник снижением. S&P 500 потерял 0,5%, Nasdaq - 0,2%, Dow - 273 пункта. Microsoft снизилась на 3%, Meta - на 3,5%, Visa - на 1,5%, тогда как Micron прибавила 4,1%, Intel - 1%, Sandisk - 9%. Широкая структура движения указывает, что основное давление связано с ростом ставок и ухудшением макрофона, а не через ухудшение ожиданий по технологическому сектору, как это обычно бывает в последнее время.

🗾 Японские акции завершили вторник резким снижением на фоне скачка доходностей гособлигаций. Nikkei 225 потерял 2,54% и опустился до 67 461 пункта, а доходность 10-летних бумаг выросла примерно до 2,95%, максимума за 30 лет, из-за фискальных рисков и ожиданий скорого повышения ставки Банком Японии. Сильнее всего просели технологические и потребительские компании, включая Kioxia (-7,6%), Taiyo Yuden (-11,5%) и Murata (-9,6%). Рост доходностей усиливает давление на дорогие бумаги и повышает стоимость финансирования для бизнеса.

🛠️ Промышленное производство в Японии в июне выросло на 1,9% м/м после +0,1% в мае и на 4,9% г/г, максимальным темпом с сентября 2022 года. Рост обеспечили прежде всего производственное и электротехническое оборудование, тогда как выпуск электронных компонентов снизился на 6,1%, а индекс сферы услуг - на 0,2% м/м. Восстановление промышленности набирает темп, но слабость услуг и отдельных технологических сегментов пока указывает на неравномерный характер роста экономики.

🇨🇳 Китайские рынки во вторник торгуются разнонаправленно после недавнего роста технологического сектора. Shanghai Composite прибавляет 0,2% до 3991 пункта, Shenzhen Component теряет 0,6% до 14 613 пунктов, Hang Seng - около 0,6% до 25 289 пунктов. Технологические и ИИ-бумаги корректируются после сильного ралли, тогда как PetroChina и CNOOC поддерживает рост нефти. Слабая июльская макростатистика и новая геополитическая напряженность ограничивают спрос на риск, поэтому подъем рынка остается неравномерным.

📑 Розничные продажи в Китае в июле выросли лишь на 0,6% г/г после 1,0% в июне при прогнозе 1,5%, а инвестиции в основной капитал за 7М26 сократились на 6,7% г/г после -5,7% за 1П26. Инвестиции в недвижимость упали на 19,2%, цены на новое жилье снизились на 3,2% г/г 37-й месяц подряд, безработица выросла до 5,2% с 5,0%. Одновременное ослабление потребления, инвестиций и рынка труда показывает, что внутренний спрос остается слабым и повышает вероятность дополнительной поддержки экономики, хотя затяжной спад в недвижимости ограничивает ее эффективность.

🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник растет и вновь поднимается выше 2100 пунктов. Индекс Мосбиржи прибавляет более 1% и достигает 2115 пунктов, лидирует транспортный сектор во главе с ДВМП после новости об одобрении властями совместного предприятия “Росатома” и DP World. Сегодня совет директоров “Татнефти” рассмотрит дивиденды, Ozon - инструменты привлечения финансирования. На срочном рынке Мосбиржи также стартуют торги поставочными фьючерсами на FIXP и RAGR, а по ASRT и BELU - контрактами с увеличенным лотом.

🔴 Китайский юань во вторник утром незначительно снижается. Пара CNYRUB теряет 0,1% и опускается до 12,60.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил понедельник заметным снижением, опустившись ниже отметки 2100 пунктов. Индекс Мосбиржи потерял 2% и снизился до уровня 2093, сильнее всего просел ИТ-сектор - более чем на 3%. “БТС-Мост Холдинг” выставил оферту миноритариям ЮГК по ₽0,7425 за акцию. Акции “ВИ.ру” выделились ростом примерно на 1% после сильной отчетности, тогда как префы “Башнефти” за четыре сессии потеряли почти 25% после новости о планах Башкирии продать “Роснефти” оставшуюся часть пакета.

🛠️ “ВИ.ру” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 3,2% г/г до ₽89,6 млрд, а чистую прибыль - более чем в 13 раз до ₽2,6 млрд. EBITDA выросла на 19,8% до ₽8,8 млрд, маржа - до 9,9% с 8,5%, а свободный денежный поток - в 2,4 раза до ₽7,7 млрд. В 2К26 рост выручки ускорился до 9,7%, при этом к росту вернулись оба сегмента - B2B и B2C. Компания перешла от чистого долга ₽8,7 млрд к чистой денежной позиции ₽6,8 млрд и повысила прогноз прибыли на 2026 год до ₽4,5-6,5 млрд. Прибыль и денежный поток растут заметно быстрее выручки, что указывает на улучшение качества восстановления бизнеса.

🏦 “Банк Санкт-Петербург” за 7М26 по РСБУ сократил чистую прибыль на 38,3% г/г до ₽18 млрд, выручку - на 14% до ₽50,9 млрд. Чистый процентный доход снизился на 10,8% до ₽40,9 млрд, операционные расходы выросли на 24,8% до ₽17,9 млрд, расходы на резервы составили ₽10,3 млрд при стоимости риска 1,9%. В июле чистая прибыль снизилась на 25% до ₽1,4 млрд, однако прибыль до налога упала на 57,3%, что указывает на сохранение давления на базовый финансовый результат несмотря на более мягкую динамику чистой прибыли.

🛒 Fix Price вышла на рынок Сербии, открыв первые магазины в Белграде и Нови-Саде. Компания планирует запустить 10 торговых точек, а также развивать онлайн-продажи. Выход в Сербию расширяет международное присутствие сети и создает базу для дальнейшей экспансии на Балканах, однако при текущем масштабе вклад нового рынка в результаты группы пока будет ограниченным.

💸 Профицит текущего счета России в 2К26 вырос до $21 млрд с $2 млрд годом ранее благодаря опережающему росту экспорта. Экспорт товаров увеличился на 27% г/г до $126 млрд на фоне более благоприятных сырьевых цен, импорт - на 16% до $87 млрд, в том числе из-за укрепления рубля. Расширение профицита повышает устойчивость внешнего баланса и снижает зависимость экономики от внешнего финансирования, однако само по себе не гарантирует поддержки национальной валюты, что как раз видно по ее текущему ослаблению.

🔴 Китайский юань завершил понедельник умеренным ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,6% и поднялась до 12,61.

Официальные курсы валют на 18 августа:

¥ – ₽12,6275 (+1,19%)
$ – ₽85,0136 (+0,55%)
€ – ₽98,3352 (+0,84%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в понедельник утром умеренно растут в начале относительно спокойной недели. В центре внимания - отчетности Home Depot, Lowe’s и Walmart, которые покажут, насколько июльское снижение розничных продаж отражает широкое охлаждение потребительского спроса, а также протокол июльского заседания ФРС. Более мягкая инфляция снизила вероятность повышения ставки в сентябре, поэтому результаты крупнейших ритейлеров станут следующим важным тестом устойчивости экономики.

📉 Американские индексы завершили пятницу умеренным снижением. S&P 500 потерял 0,2%, Dow - 108 пунктов, Nasdaq 100 - 0,1%. Meta снизилась на 0,9%, Oracle - на 3,7%, Broadcom - на 5,9%, тогда как AMD выросла на 6,5%, Micron - на 2,3%. Несмотря на слабые макроданные, падение осталось ограниченным, а разнонаправленная динамика технологических компаний показывает, что инвесторы пока скорее перераспределяют позиции внутри сектора, чем массово уходят от риска.

🧾 Розничные продажи в США в июле снизились на 0,6% м/м после роста на 0,2% в июне, тогда как рынок ожидал +0,1%. Без учета автомобилей и бензина продажи сократились на 0,2%, а контрольная группа для расчета ВВП - на 0,4%, максимум с начала 2025 года. Слабость частично связана с переносом Prime Day у Amazon на июнь, однако широкое снижение расходов указывает на охлаждение потребительского спроса и дает ФРС дополнительный аргумент против повышения ставки.

🗾 Nikkei 225 завершил понедельник ростом на 0,74% до 69 220 пунктов, продолжив повышение прошлой недели несмотря на более слабый ВВП Японии и рост доходностей гособлигаций до максимумов за 30 лет. Рынок поддержали ИИ- и полупроводниковые компании, включая Kioxia (+15,1%), Fujikura (+7,3%) и Advantest (+2,5%). Спрос на технологические бумаги пока перевешивает слабость внутренней экономики и ожидания скорого повышения ставки Банком Японии.

📊 Экономика Японии во 2К26 выросла на 0,3% кв/кв, или на 1,1% в годовом выражении, ниже прогнозов 0,5% и 2,0% соответственно. Частное потребление не изменилось, инвестиции сократились на 1,2%, тогда как чистый экспорт добавил к росту 0,5 п.п. за счет увеличения экспорта и падения импорта. Рост пока держится преимущественно на внешнем спросе, а слабость потребления и инвестиций вместе с высокими импортными издержками повышает риск замедления экономики в 2П26.

🇨🇳 Китайские рынки завершили понедельник уверенным ростом на фоне ралли технологического сектора. Shanghai Composite прибавил 1,41% до 3983 пунктов, Shenzhen Component - 2,44% до 14 704 пунктов, Hang Seng - 1,5% до 25 490 пунктов. Поддержку обеспечили сильные результаты SMIC, Hygon и SenseTime, тогда как слабые данные по инвестициям, промышленности и розничным продажам вновь указали на вялый внутренний спрос. Рост показывает, что, как и в Японии, корпоративные драйверы в ИИ и полупроводниках пока перевешивают слабость макростатистики, но делают подъем рынка более зависимым от технологического сектора.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в понедельник утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи теряет 0,25% и опускается до 2130 пунктов, хотя в моменте снижался до 2081. Давление могли усилить заявления верховного представителя ЕС по иностранным делам о подготовке новых масштабных санкций против России. Чистая прибыль “ВИ.ру” по МСФО во 2К26 выросла в 2,2 раза г/г до ₽2 млрд, за 1П26 - в 13 раз до ₽2,6 млрд. “Банк Санкт-Петербург” по РСБУ за 7М26 сократил чистую прибыль на 38,3% г/г до ₽18 млрд, в июле - на 25% до ₽1,4 млрд.

🔴 Китайский юань в понедельник утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,6% и поднимается до 12,61.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу резким снижением, потеряв почти 100 пунктов. Индекс Мосбиржи упал на 4,26% до уровня 2137 на фоне продолжающегося ухудшения геополитических ожиданий, переоценки перспектив эмитентов и ослабления рубля. По данным ЦБ, профицит текущего счета России за 1П26 составил $34,1 млрд, в июне - $5,9 млрд против дефицита $1,3 млрд годом ранее. Внешний долг на 1 июля вырос на 4,8% кв/кв до $313,3 млрд, оставаясь на 3,3% ниже уровня прошлого года.

💼 Совет директоров HeadHunter рекомендовал дивиденды ₽200 на акцию, что соответствует около 116% скорректированной чистой прибыли за 1П26. В 2К26 выручка осталась на уровне прошлого года - ₽10,1 млрд, чистая прибыль выросла на 4,2% г/г до ₽4,36 млрд, а скорректированная EBITDA снизилась до ₽5,24 млрд при марже 51,6%. HRtech увеличил выручку на 29,4% и вышел на положительную EBITDA. Высокая маржинальность позволяет сохранять щедрые выплаты, однако дивиденды выше заработанной прибыли сокращают запас прочности.

🏦 “Совкомбанк” (1П26, МСФО) увеличил чистую прибыль в 2,6 раза г/г до ₽45,3 млрд, во 2К26 - в 5,1 раза до ₽25,6 млрд. Регулярная прибыль выросла в 2,5 раза до ₽49,3 млрд, чистая процентная маржа - до 7,2% с 4,5% благодаря снижению стоимости фондирования до 12,4% с 17,4%, а отношение расходов к доходам улучшилось до 46,4% с 64%. Рентабельность капитала достигла 21,1%, при этом доля кредитов Stage 3 слегка выросла до 4,8% с 4,6%. Восстановление прибыли обеспечено прежде всего нормализацией стоимости пассивов и маржи, при этом кредитное качество пока не улучшается теми же темпами.

⛏️ Совет директоров «Распадской» не рекомендовал дивиденды за 1П26 на фоне убытка и слабой рыночной конъюнктуры. Чистый убыток сократился до ₽8,3 млрд с ₽16,6 млрд годом ранее, выручка - на 4% до ₽57,9 млрд, EBITDA восстановилась до ₽0,6 млрд после отрицательных ₽7,8 млрд благодаря снижению себестоимости. Продажи сохранились около 6,5 млн т при падении добычи на 12%, однако операционный денежный поток снизился до ₽1,9 млрд с ₽9,6 млрд. Улучшение результата пока обеспечено в основном экономией, а слабый денежный поток не создает базы для дивидендов.

⚡ “Интер РАО” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 16,5% г/г до ₽953,4 млрд, однако чистая прибыль снизилась на 17,2% до ₽68,7 млрд. EBITDA сократилась на 4,3% до ₽89,3 млрд, поскольку операционные расходы выросли на 19% до ₽902 млрд, быстрее выручки, в том числе из-за удорожания электроэнергии, мощности и топлива. Капитальные затраты при этом выросли на 46,9% до ₽101,6 млрд. Рост бизнеса пока не конвертируется в прибыль из-за опережающего увеличения затрат и инвестиций, хотя низкая долговая нагрузка сохраняет финансовый запас прочности.

🔴 Китайский юань завершил пятницу умеренным ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,65% и поднялась до 12,53.

Официальные курсы валют на 15 августа:

¥ – ₽12,4789 (+0,49%)
$ – ₽84,5449 (+0,88%)
€ – ₽97,5141 (+0,79%)

Не является инвестиционной рекомендацией.