Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром растут, несмотря на очередное обострение вокруг Ирана. Контракты на Dow Jones и S&P 500 прибавляют около 0,1%, на Nasdaq 100 - 0,3%, хотя накануне акции снижались, а нефть дорожала на рисках, связанных с Ормузским проливом. Отскок выглядит осторожным: геополитическая премия по-прежнему поддерживает инфляционные опасения и может ограничивать спрос на риск.

📊 В фокусе рынка сегодня отчет по ценам производителей в США после сильных инфляционных данных за май. Более жесткая статистика может усилить ожидания сохранения высоких ставок, особенно на фоне роста сырьевых рисков. Из корпоративных событий инвесторы оценивают отчет Oracle, где прибыль превысила ожидания, но слабые продажи облачных сервисов разочаровали рынок, а главным событием недели остается ожидаемое IPO SpaceX в пятницу.

🧾 Потребительская инфляция в США в мае выросла до 4,2% г/г с 3,8% в апреле, совпав с ожиданиями, а базовая инфляция ускорилась до 2,9% с 2,8%. Общий индекс м/м вырос на 0,5% после 0,6%, при этом базовый показатель замедлился до 0,2% с 0,4% и оказался ниже прогноза 0,3%. Основное давление пришло от энергоносителей: они обеспечили более 60% месячного роста на фоне восточной эскалации, тогда как более мягкая базовая динамика частично снижает тревожность. Для ФРС сигнал смешанный, однако ускорение годовой инфляции все равно ограничивает пространство для быстрого смягчения ставки.

🗾 Японские акции в четверг снизились до трехнедельных минимумов после новых военных действий США против Ирана и роста цен на нефть. Nikkei 225 потерял 2,1% и опустился ниже 63 000 пунктов, Topix снизился на 1,4% до 3793 пунктов. Сильнее рынка просели технологические и ИИ-связанные бумаги: SoftBank Group -4,6%, Fujikura -4,8%, Advantest -3,3%, Taiyo Yuden -3,4%. Давление усиливают опасения по высоким оценкам сектора ИИ и ожидания повышения ставки Банком Японии на фоне роста энергетических издержек.

🇨🇳 Китайские и гонконгские акции в четверг снизились на фоне обострения на Ближнем Востоке и роста нефтяных рисков. Shanghai Composite потерял 0,3% до 3980 пунктов, Shenzhen Component - 0,9% до 14 850 пунктов, Hang Seng - 1,2% до 24 105 пунктов, минимума с июля 2025 года. Давление шло через потребительские и технологические бумаги, а рост нефти поддержал PetroChina (+1,4%) и CNOOC (+2,1%). Сохранение высоких энергозатрат может давить на маржинальность компаний и потребительский спрос.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в четверг утром держится в диапазоне от 2520 до 2530 пунктов, сохраняя поддержку после вчерашних заявлений Президента РФ. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,15% до 2525 пунктов, а движения по секторам не превышают 0,5%. Росимущество начало прием заявок на четвертый аукцион по продаже ЮГК, “Аэрофлот” представит операционные результаты за 5М26, в фокусе также ГОСА “Циана” по дивидендам.

📑 В РФ инфляция за май составила 0,17% м/м (5,31% в годовом эквиваленте против 5,58% месяцем ранее): продукты питания -0,85% (плодоовощная продукция -6%, остальные - -0,08%), непродовольственные +0,17%, услуги +1,55%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,9%, на дизельное топливо - +1,3%.

🔴 Китайский юань в четверг утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,55% и поднимается до 10,64.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок почти всю среду колебался около 2500 пунктов, но к концу дня оживился после высказываний Президента РФ об экономике. Индекс Мосбиржи в итоге снизился лишь на 0,11% до 2520 пунктов. Металлурги по-прежнему под давлением и теряют около 1% на фоне слабости сырьевых цен из-за глобальных инфляционных опасений, тогда как лучше рынка выглядят застройщики во главе с “Самолетом”, акции которого поднялись выше 400 рублей.

📑 За временной период со 2 по 8 июня инфляция составила 0,2% н/н (5,5% в годовом эквиваленте против 5,39% неделей ранее): продукты питания +0,23% (плодоовощная продукция +2,21%, остальные - +0,04%), непродовольственные +0,16%, услуги +0,24%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,9%, на дизельное топливо - +0,9%.

❌ Совет директоров СПб Биржи рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2025 год.

📢 Росимущество вновь объявляет голландский аукцион по продаже активов ЮГК после несостоявшихся торгов 10 июня. Заявки будут приниматься с 11 по 18 июня, итоги подведут 19 июня, а цена может быть снижена до 50% от стартовой - до ₽81 млрд, при задатке ₽32,4 млрд. Повторный запуск с возможностью сильного дисконта показывает слабый спрос на актив: даже крупные сырьевые сделки, особенно с подобной историей, требуют заметной ценовой уступки и несут риск переоценки ожиданий по другим компаниям.

🛒 Ozon сохраняет план выплатить в 2026 году не менее ₽30 млрд дивидендов и допускает увеличение суммы при наличии возможности. В мае компания уже утвердила ₽70 на акцию, или ₽15 млрд совокупно, а оставшуюся часть планирует выплатить во втором полугодии. При этом Ozon подтверждает прогноз роста оборота платформы на 25-30% и скорректированной EBITDA ₽200 млрд, но пиковые капитальные затраты из-за запуска 16 новых складов могут ограничивать пространство для более щедрых выплат.

📑 Аналитики в июньском опросе Банка России понизили прогноз роста ВВП РФ на 2026 год до 0,7% с 1,0%, а инфляции - до 5,3% с 5,5%. Средняя ключевая ставка ожидается на уровне 14,1%, курс USDRUB - 78,1, цена нефти для налогообложения - $70 за баррель, а в 2027 году консенсус ждет замедления инфляции до 4,4% и роста ВВП до 1,5%. Сочетание более слабого роста и чуть более низкой инфляции поддерживает ожидания смягчения ДКП, но сохраняющийся высокий прогноз по средней ставке показывает, что политика останется жесткой и будет сдерживать спрос.

🔴 Китайский юань завершает среду умеренным укреплением. Пара CNYRUB прибавляет 0,3% и поднимается до 10,61.

Официальные курсы валют на 11 июня:

¥ – ₽10,5825 (-0,01%)
$ – ₽71,7892 (+0,08%)
€ – ₽83,0816 (+0,37%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🤿 ФЛОАТЕРЫ: ПЛАВАТЬ УМЕЮТ НЕ ВСЕ

〽️ В среду давление в сегменте российских суверенных облигаций сохранялось, однако темпы падения замедлились: ценовой индекс RGBI потерял лишь 0,1%.

📑 Опубликованный накануне обзор Банка России «О чём говорят тренды» не изменил рыночную конъюнктуру, поскольку все перечисленные в нём факторы были знакомы инвесторам и уже учтены в текущих котировках.

🏦 Результаты сегодняшних аукционов Минфина РФ по размещению гособлигаций оказались ожидаемо невысокими: совокупный объем размещения с учетом ДРПА составил 83,6 млрд руб.

🌊 На трёхмесячном отрезке флоатеры высокого кредитного качества подорожали, а бумаги с более низким рейтингом подешевели – выбор в пользу первых повышает эффективность защиты от процентного риска.

📖 Книги по облигациям «Яндекс» будут открыты 15.06.2026. В выпуске с фиксированным купоном ориентир премии к КБД – не выше 140 б.п. В выпуске с переменным купоном ориентир премии к ключевой ставке – не выше 150 б.п.

⛏️ Размещение облигаций ГМК «Норильский никель» пройдет 16.06.2026. По итогам сбора заявок ставка купона в юанях – 7,60%. Срок до погашения – 4 года

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в среду утром снижаются после сообщения США о военных действиях против Ирана. Контракты на Dow Jones и S&P 500 теряют около 0,3%, на Nasdaq 100 - 0,4%, а инвесторы уходят от риска на фоне очередного обострения вокруг Ормузского пролива. Геополитическая премия продолжает поддерживать цены на энергоносители и усиливать опасения по инфляции, что снижает интерес к акциям роста и сектору ИИ.

📊 Дополнительное давление создает ожидание майского отчета по инфляции в США, который выйдет уже сегодня. Более сильные данные могут повысить вероятность ужесточения позиции ФРС, особенно если рост цен на сырье усилит инфляционные риски. В фокусе также отчетность Oracle после закрытия рынка и ожидаемое IPO SpaceX в пятницу, но при текущем внешнем фоне инвесторы, вероятно, будут осторожнее относиться даже к сильным корпоративным историям.

💸 Торговый дефицит США в апреле сократился до $55,9 млрд с $56,6 млрд в марте и оказался лучше ожиданий в $56,1 млрд. Экспорт вырос до рекордных $327,1 млрд (+2,6% м/м) за счет капитальных товаров, нефти и нефтепродуктов, а импорт увеличился до $383 млрд (+2% м/м) из-за закупок компьютеров, полупроводников и телеком-оборудования. Внешний сектор меньше давит на ВВП, но высокий импорт инвесттоваров показывает сохранение сильного спроса, в том числе на инфраструктуру ИИ, что может поддерживать деловую активность и ограничивать пространство для быстрого смягчения ставок.

🗾 Японские акции в среду снижаются на фоне очередного обострения вокруг Ирана и распродажи в технологическом секторе США. Nikkei 225 опустился ниже 65 000 пунктов, Topix потерял 0,4% до 3880 пунктов, сильнее рынка просели бумаги производителей чипов и ИИ-компаний: Kioxia -3,6%, SoftBank Group -8,4%, Murata -4,2%, Fujikura -6,7%. Давление усилила статистика по ценам производителей в Японии, где инфляция ускорилась из-за энергоносителей.

🏭 Цены производителей в Японии в мае выросли до 6,3% г/г с 5,3% месяцем ранее и превысили ожидания в 5,5%. Это максимум с марта 2023 года: основное давление пришло со стороны нефти и угля, химии, продуктов питания и транспорта на фоне роста энергоносителей из-за очередного обострения вокруг Ирана и сбоев в цепочках поставок. Месячный рост замедлился до 0,9% после сильного апрельского скачка, но годовая динамика усиливает инфляционные риски и поддерживает ожидания более жесткой позиции Банка Японии.

🇨🇳 Китайские и гонконгские акции в среду снизились на фоне осторожной реакции на инфляционные данные и очередного обострения на Ближнем Востоке. Shanghai Composite потерял 0,4% до 3995 пунктов, Shenzhen Component - 2% до 14 955, Hang Seng - 0,9% до 24 350, продолжив снижение шестую сессию подряд. Давление усилили продажи в технологических, сырьевых и потребительских бумагах, а рост геополитической премии поддержал осторожность инвесторов к акциям роста и компаниям, чувствительным к издержкам.

🧾 Потребительская инфляция в Китае в мае сохранилась на уровне 1,2% г/г, немного ниже ожиданий в 1,3%, а цены производителей ускорились до 3,9% г/г с 2,8%. В потребценах давление сдерживают продукты питания (-1,7% г/г) из-за слабых цен на свинину и фрукты, тогда как транспортные расходы выросли до 5,4% с 4,6% на фоне энергоносителей и очередного обострения на Ближнем Востоке. Слабая потребинфляция указывает на осторожный внутренний спрос, при этом ускорение PPI может осложнить смягчение политики.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром снова проверяет нервы местных инвесторов, опускаясь к уровню 2500 пунктов. Индекс Мосбиржи теряет 0,7% до 2506. Сильнее всего под давлением металлурги, которые снижаются более чем на 1% на фоне слабости сырьевых цен из-за глобальных инфляционных опасений. Третий аукцион по продаже активов ЮГК вновь не состоялся из-за отсутствия участников, а совет директоров СПб Биржи рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2025 год.

🔴 Китайский юань начал среду снижением, но быстро отыграл просадку и практически вернулся к уровням вчерашнего закрытия. Пара CNYRUB -0,1% до 10,57.

Не является инвестиционной рекомендацией.