Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу умеренным ростом после довольно “шаткой” сессии. Индекс Мосбиржи прибавил 0,87% и поднялся до 2112 пунктов, успев пройти диапазон от 2070 до 2120. Волатильность усилил масштабный поток отчетностей - за день результаты представили компании, составляющие около 30% капитализации индекса. Лучше рынка выглядел нефтегазовый сектор во главе с “ЛУКОЙЛом” после публикации сильных промежуточных результатов, а совет директоров “Газпром нефти” рекомендовал дивиденды за 1П26 в размере ₽42,51 на акцию с доходностью около 8,5%.

🛢️ “ЛУКОЙЛ” (1П26, МСФО) увеличил выручку на 8% г/г до ₽2,06 трлн, а чистую прибыль, относящуюся к акционерам, - на 50% до ₽430,9 млрд. EBITDA выросла на 93% до ₽815,3 млрд, маржа - до 39,6% с 22,1%, чему помогли снижение налогов и коммерческих и административных расходов. Операционный денежный поток увеличился на 11% до ₽790 млрд, капитальные затраты сократились на 38% до ₽239 млрд. При этом сравнение прибыли и денежных потоков частично искажено деконсолидацией зарубежных активов, поэтому сильная динамика 1П26 не полностью отражает органическое улучшение бизнеса.

💨 “Газпром” (1П26, МСФО) увеличил выручку на 6,3% г/г до ₽5,3 трлн, однако чистая прибыль акционерам снизилась на 12,1% до ₽863,9 млрд. Прибыль от продаж выросла на 45% до ₽1,2 трлн благодаря улучшению газового и особенно нефтяного бизнеса, тогда как операционные расходы сократились на 1,9%. Снижение итоговой прибыли связано прежде всего с падением финансовых доходов до ₽316 млрд с ₽806 млрд, в том числе прибыли от курсовых разниц. Операционный бизнес заметно усилился, но высокая прошлогодняя база по финансовым доходам пока маскирует это улучшение на уровне чистой прибыли.

🔵 ВТБ (7М26, МСФО) сократил чистую прибыль на 12,7% г/г до ₽265,6 млрд, при этом в июле она выросла на 73,4% до ₽40,4 млрд. Чистые процентные доходы увеличились в 2,6 раза до ₽480 млрд, маржа - до 2,6% с 1,1%, комиссионные доходы - на 23,1% до ₽210,6 млрд. Смещение кредитования в пользу корпоративных заемщиков повысило Н20.0 до 10,6% с 9,8%, при этом стоимость риска осталась на 0,9%. Восстановление маржи улучшает качество прибыли, а рост нормативов капитала подтверждает эффект “кредитного маневра”.

🛤️ “Транснефть” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 2,9% г/г до ₽740,1 млрд, тогда как прибыль акционерам снизилась на 3,3% до ₽148,3 млрд. EBITDA сократилась на 4,1% до ₽294,9 млрд, маржа - до 39,8% с 42,8% на фоне роста операционных расходов на 8,1%, опередившего динамику выручки. Дополнительное давление оказало снижение финансовых доходов до ₽56,6 млрд с ₽72,1 млрд, при этом операционный денежный поток вырос на 5,3% до ₽136 млрд. Отставание тарифной индексации от роста затрат продолжает давить на рентабельность, несмотря на устойчивость основного бизнеса.

🔴 Китайский юань завершил пятницу умеренным укреплением, поднявшись выше вчерашнего максимума. Пара CNYRUB прибавила 0,75% и выросла до 12,91.

Официальные курсы валют на 29 августа:

¥ – ₽12,7335 (-0,28%)
$ – ₽85,6007 (-0,41%)
€ – ₽99,6820 (-0,62%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

😴 СПОКОЙНЫЕ ТОРГИ

🇷🇺 Сегодня индекс RGBI торгуется практически без изменений в районе 113,4 пунктов.

⚙️ Недавние данные показали, что Индекс промышленного производства в России держится около нуля: годовой показатель индекса в июле снизился до 0,4%.

💰 Квазивалютные облигации сегодня торгуются с нейтральной ценовой динамикой после вчерашнего снижения курса рубля.

🌪 Турбулентность на валютном рынке может возобновиться.

👨‍🔬 Размещение облигаций ЕвразХолдинг Финанс серии 003Р-07.

🗺 Сравнение доходностей субфедеральных бумаг уровня от АА- до АА+.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в пятницу утром торгуются без выраженной динамики перед выступлением главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. Инвесторы ждут сигналов по дальнейшей траектории ставок, одновременно оценивая корпоративные результаты. Gap на постмаркете вырос почти на 15%, тогда как Marvell Technology и Autodesk потеряли более 7% и 5% соответственно. Рынок взял паузу после сильного роста техсектора, поэтому тон торгам теперь зададут комментарии ФРС.

📈 Американские индексы завершили четверг ростом после сильных результатов Nvidia. S&P 500 прибавил 0,7%, Nasdaq - 1,4%, Dow - 105 пунктов. Nvidia выросла на 8,7%, Broadcom - на 4,5%, Intel - на 4,4%, Salesforce - на 22,6%. Сильный прогноз Nvidia снизил опасения по поводу замедления расходов на ИИ-инфраструктуру, однако высокие доходности Treasuries по-прежнему ограничивают более широкий рост рынка.

🚢 Дефицит торговли товарами США в июле расширился до $118,8 млрд со $101,4 млрд в июне при прогнозе $99 млрд на фоне роста импорта на 3,7% и снижения экспорта на 2,9%. Оптовые запасы выросли на 1,3% м/м против прогноза +0,1% и +0,3% в июне, розничные без учета автомобилей - на 0,7% после -0,5%. Более сильное, чем ожидалось, ухудшение торгового баланса давит на ВВП через чистый экспорт, тогда как накопление запасов может частично компенсировать этот эффект, но повышает риск избытка товаров при ослаблении конечного спроса.

🗾 Японские акции завершили пятницу ростом вслед за Уолл-стрит. Nikkei 225 прибавил 0,29% до 66 323 пунктов, Topix - около 1% до 4 160. Поддержку технологическому сектору оказал сильный прогноз Nvidia, тогда как инвесторы ждали выступления главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. Внутренний фон дополнили снижение безработицы и ускорение инфляции в Токио.

💼 Безработица в Японии в июле снизилась до 2,4% с 2,5% при прогнозе 2,5%, обновив минимум с июля 2025 года. Число безработных сократилось на 80 тыс. до 1,67 млн, однако занятость также снизилась на 150 тыс., а рабочая сила - на 240 тыс. Коэффициент вакансий к соискателям остался на уровне 1,18 против прогноза 1,19. Снижение безработицы здесь частично связано с сокращением рабочей силы, поэтому данные скорее указывают на устойчивый, но не усиливающийся рынок труда и вряд ли сами по себе заметно изменят ожидания по политике Банка Японии.

🇨🇳 Китайские рынки в пятницу утром торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite прибавляет 0,1% до 3 961 пункта, Shenzhen Component теряет 0,69% до 13 952, Hang Seng растет на 0,13% до 25 599. Давление создают новые угрозы санкций США против китайских банков из-за связей с Ираном и сообщения о возможной пошлине 7,5% на китайские товары, тогда как Гонконг поддерживает сильный глобальный фон вокруг ИИ после отчетности Nvidia. Внешнеполитические риски пока сдерживают более широкий рост, несмотря на поддержку техсектора.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в начале пятницы умеренно растет и возвращается в зону выше 2100 пунктов. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,5% и поднимается до 2103 пунктов, IT- и потребительский сектора растут более чем на 1%. Поток отчетностей остается насыщенным. АФК “Система” в 2К26 увеличила выручку на 10,2% г/г до ₽336,2 млрд и получила чистую прибыль ₽10 млрд против убытка ₽50,2 млрд годом ранее, “Селигдар” за 1П26 - прибыль ₽3,4 млрд против убытка ₽2,1 млрд при росте выручки на 46% до ₽41,6 млрд. С 18 сентября акции “Ленты” и “Мосэнерго” будут исключены из индексов IMOEX и RTSI.

🔴 Китайский юань в пятницу утром умеренно ослабевает. Пара CNYRUB теряет 0,7% и опускается до 12,73.

Не является инвестиционной рекомендацией.