Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

Итоги дня 📉 Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. до 16% годовых. Регулятор отметил замедление текущих темпов роста цен, но указал на сохраняющиеся повышенные инфляционные ожидания. По прогнозу ЦБ, с учётом жёсткой ДКП, инфляция снизится до 4–5% в 2026 году, а в 2027-м достигнет целевых 4%. Несмотря на умеренный рост экономики, проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от устойчивости снижения инфляции и динамики ожиданий. 🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу небольшим снижением, тем самым потеряв весь утренний прирост в 1,3%, хотя решение ЦБ по ставке полностью соответствовало прогнозам. Индекс Мосбиржи опустился на 0,35%, закрывшись на отметке 2744. Основное давление оказал строительный сектор, акции которого активно росли с прошлого четверга и сегодня скорректировались примерно на 2,5%. Единственным сектором с уверенным ростом стала электроэнергетика (+1,56%). 🎙️ На заседании рассматривались три варианта: сохранение ставки, снижение на 50 и на 100 б. п. Эльвира Набиуллина отметила, что инфляция замедляется быстрее ожиданий, а рост цен по итогам 2025 года станет минимальным за последние пять лет. При этом регулятор ожидает, что экономика выйдет из перегрева в 1П26, а жёсткость на рынке труда постепенно снижается. Набиуллина подчеркнула, что дальнейшее смягчение ДКП будет зависеть от динамики инфляционных ожиданий, а реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в снижении ставки. ✅ Акционеры "Х5" (+0,3%) одобрили выплату дивидендов за 9М25 в размере ₽368 на акцию (ДД - 12,3%). Дата отсечки - 6 января. 🛒 Совет директоров компании "Фикс Прайс" (-1,52%) предложил внеочередному общему собранию акционеров провести обратный сплит акций в соотношении 1000 к 1. Собрание акционеров запланировано на 21 января 2026 года. 💧 "Русгидро" (+5,72%) утвердила стратегию развития до 2050 года с фокусом на чистую энергетику и Дальний Восток. В рамках улучшения финансового состояния "Дальневосточной генерирующей компании" продолжается программа повышения надёжности ТЭС с финансированием ₽55,8 млрд до 2029 года. Компания также получает компенсацию выпадающих доходов в размере 22,5 млрд рублей в 2025-2028 годах. Ожидается, что в результате этих мер операционная деятельность ДГК станет безубыточной в течение пяти лет. 🏠 Акции "ДОМ.РФ" с 20 декабря будут торговаться на дополнительных сессиях Московской биржи. Уже с этой субботы они станут доступны в сессии выходного дня, а с 22 декабря - в утренней и вечерней дополнительных сессиях. 🔴 Китайский юань немного ослаб к российскому рублю по итогам пятницы. Курс пары CNYRUB снизился на 0,46% ровно до уровня 11,3. Официальные курсы валют на 20 декабря: ¥ – ₽11,4463 (+1,00%) $ – ₽80,7220 (+0,86%) € – ₽94,5120 (+0,28%) Не является инвестиционной рекомендацией.

📉 Российский долговой рынок перешел к снижению после решения ЦБ РФ по ключевой ставке. 📈 Кривая доходности ОФЗ с фиксированным купоном сместилась вверх в среднем на 7 б.п. за счет роста доходностей в среднем и дальнем ее сегментах. 🇷🇺 ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 50 б.п. до уровня 16%. Решение регулятора совпало как с нашим прогнозом, так и с прогнозом большинства участников рынка. 💲 В пятницу зафиксирован умеренный рост квазивалютных облигаций, при этом по итогам недели доходности изменились незначительно. 📖 Книга по облигациям Атомэнергопрома будет открыта 22.12.2025. Ориентир спреда к кривой бескупонной доходности на сроке 5,5 лет – не выше 150 б.п. 📖 Книги по облигациям ГК Самолет будут открыты 22.12.2025. В классическом выпуске ориентир ставки купона – не выше 22,0%, в дисконтном выпуске ориентир ставки купона – не выше 3,75% (цена размещения – 50% от номинала). Не является инвестиционной рекомендацией.

Курс пары CNYRUB вырос на 1,36%, преодолев психологически важный уровень 11,5 и достигнув отметки 11,504. Напомним, что предыдущий ключевой потолок 11,4 был пробит всего два торговых дня назад. Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Американские акции выросли в четверг на фоне более низких, чем ожидалось, данных по инфляции и сильного отчёта Micron. Индекс Nasdaq подскочил на 1,4%, S&P 500 - на 0,8%. Инфляция в ноябре замедлилась до 2,7% г/г (базовая - 2,6%), что укрепило надежды на смягчение политики ФРС. Акции Micron взлетели на 10% после оптимистичного прогноза. Несмотря на это, опасения по поводу сектора ИИ сохраняются после отмены финансирования проекта Oracle. 📉 Годовая инфляция в США в ноябре замедлилась до 2,7%, что стало минимальным значением с июля и ниже прогноза в 3,1%. Базовый индекс потребительских цен (без учёта пищи и энергии) составил 2,6%, что является минимумом с марта 2021 года и также ниже ожиданий. Рост цен на энергию (+4,2%) и продукты (+2,6%) остаётся заметным. Индекс потребительских цен за период с сентября по ноябрь вырос на 0,2%, в том числе с учётом сезонной корректировки. 💵 Количество первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 13 декабря, снизилось на 13 тыс. до 224 тыс., что чуть ниже прогноза. Это указывает на стабильность рынка труда, хотя данные в последние недели были довольно волатильны. При этом продолжающиеся выплаты выросли до 1897 тыс., но также оказались ниже ожиданий. 📈 Банк Японии в декабре единогласно повысил ключевую процентную ставку на 0,25 п.п. до 0,75% - максимального уровня с 1995 года. Это второе повышение в 2025 году после январского, что подтверждает постепенный отход от сверхмягкой политики. Регулятор ожидает продолжения роста зарплат в 2026 году, но отметил, что реальные ставки остаются "значительно отрицательными", а финансовые условия - стимулирующими. По прогнозу, базовая инфляция опустится ниже целевых 2% в первой половине 2026 финансового года, а затем снова начнёт расти. 🇯🇵 Японские акции выросли в пятницу после ожидаемого повышения ставки Банком Японии. Nikkei 225 прибавил 1,03%, Topix - 0,8%. Рост поддержали слабые данные по инфляции в США, укрепившие надежды на смягчение политики ФРС. Однако оба индекса всё равно завершили неделю снижением. 📑 Годовая инфляция в Японии в ноябре немного замедлилась до 2,9%, при этом базовый индекс (исключая только свежие продукты) остался на уровне 3%, совпав с прогнозом и превышая целевой показатель 2% уже 44 месяца подряд. Это укрепило ожидания повышения ставки Банком Японии. Рост цен на продукты питания замедлился, а на коммунальные услуги, особенно электричество, ускорился. Месячный прирост индекса составил 0,4%. 🇨🇳 Акции Китая растут в пятницу уже третий день подряд: Shanghai Composite прибавил 0,35%, Shenzhen Component - 0,65%. Положительное влияние оказали политические новости и рост на Уолл-стрит после слабых данных по инфляции в США. В Гонконге акции выросли на 0,8%, поддержанные восстановлением технологического сектора и ожиданиями смягчения политики ФРС. Несмотря на трёхдневный рост, за неделю местный рынок всё равно уходит в минус примерно на 1% из-за опасений по поводу замедления экономики Китая и отсутствия новых стимулов. 🟰 ЕЦБ оставил ключевые процентные ставки без изменений в четвёртый раз подряд: основная ставка рефинансирования - 2,15%, депозитная ставка - 2%. Решение соответствовало ожиданиям. При этом регулятор улучшил прогнозы по росту ВВП на 2025–2028 годы, но также повысил оценку инфляции на 2026 год из-за цен на услуги. 🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу утром уверенно растёт в преддверии ключевого заседания регулятора. Оптимизм также подогревают позитивные макроэкономические данные недели и благоприятные геополитические сигналы. Индекс Мосбиржи вырос на 1,3%, достигнув уровня 2789. Лидером роста стал металлургический сектор (+1,85%), в то время как нефтехимический и IT-сектора показывают наименьшую динамику (менее +1%). 🔴 Китайский юань в пятницу утром демонстрирует уверенный рост к российскому рублю, следуя за динамикой IMOEX. Курс пары CNYRUB вырос на 1,36%, преодолев психологически важный уровень 11,5 и достигнув отметки 11,504. Напомним, что предыдущий ключевой потолок 11,4 был пробит всего два торговых дня назад. Не является инвестиционной рекомендацией.