Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром умеренно растут на фоне снижения доходностей гособлигаций. Минфин США более чем вдвое увеличит лимиты обратного выкупа 10-, 20- и 30-летних бумаг, что снизило давление на длинный конец кривой после максимума доходности 30-летних Treasuries с 2007 года. Сегодня рынок ждет отчетность Walmart и данные по заявкам на пособие по безработице. Снижение доходностей временно поддерживает рискованные активы, но в то же время протокол ФРС сохранил вероятность повышения ставки в этом году.

📈 Американский рынок в среду прервал трехдневную серию снижения, хотя технологический сектор остался под давлением. S&P 500 прибавил около 0,2%, Dow - около 120 пунктов, тогда как AMD потеряла 3,7%, Intel - 4%. Ритейлеры двигались разнонаправленно после отчетностей, а Merck и Moderna резко выросли на позитивных результатах испытаний вакцины. Улучшение настроений пока связано прежде всего со снижением доходностей, тогда как слабость ИИ- и банковских бумаг показывает, что восстановление остается неравномерным.

🗾 Японские акции завершили четверг ростом после двух дней снижения. Nikkei 225 прибавил 1,21% до 66 118 пунктов, Topix - около 0,8% до 4045 пунктов. Рынок поддержало снижение доходностей облигаций в США и Японии, при этом в лидерах оказались металлургические и технологические компании. Ослабление давления со стороны ставок помогло акциям восстановиться, хотя все еще достаточно высокий уровень доходностей по-прежнему ограничивает потенциал роста.

🚢 Торговый дефицит Японии в июле расширился до ¥634,5 млрд с ¥156,3 млрд годом ранее, поскольку импорт вырос на 27,8% г/г до рекордных ¥12,15 трлн, быстрее экспорта (+23,2% до ¥11,51 трлн). Экспорт поддержали слабая иена и спрос на ИИ-полупроводники, тогда как импорт резко увеличился из-за дорогой нефти и перестройки поставок в обход Ормузского пролива. Сильный экспорт подтверждает устойчивость внешнего спроса, но рост энергетического импорта ухудшает торговый баланс и повышает чувствительность экономики к ценам на сырье.

🇨🇳 Китайские рынки в четверг восстанавливаются после вчерашней распродажи. Shanghai Composite прибавляет 0,23% до 3903 пунктов, Shenzhen Component - 0,6% до 13 973 пунктов, Hang Seng - 1,29% до 25 824 пунктов. НБК сохранил ставки LPR, а Гонконг дополнительно поддержали технологические и медицинские компании и снижение глобальных доходностей. Отскок пока выглядит скорее восстановлением после резкого падения, тогда как слабая июльская макростатистика при этом усиливает вероятность дополнительного стимулирования экономики.

🏦 НБК 15-й месяц подряд сохранил ключевые кредитные ставки на рекордно низких уровнях - 3,0% на год и 3,5% на пять лет. Решение принято на фоне замедления ВВП, промышленности и розничных продаж, рекордного сокращения новых юаневых кредитов и продолжающегося снижения цен на жилье. Пауза показывает осторожность регулятора, однако слабость внутреннего спроса и недвижимости сохраняет высокую вероятность дополнительных мер поддержки экономики.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в четверг утром незначительно снижается. Индекс Мосбиржи теряет 0,2% и опускается до 2168 пунктов. Хуже всех остальных выглядит финансовый сектор во главе с МКБ, который продолжает корректироваться после недавнего обновления исторического максимума. “Европлан” по МСФО за 1П26 увеличил чистую прибыль на 129% г/г до ₽4,3 млрд, однако чистый процентный доход снизился на 32% до ₽8,1 млрд, а лизинговый портфель с начала года сократился на 17% до ₽139,5 млрд. Сегодня также ожидаются отчетность “ФосАгро” по МСФО и решение совета директоров компании по дивидендам.

🔴 Китайский юань в четверг утром незначительно снижается. Пара CNYRUB теряет 0,1% и опускается до 12,41.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил среду уверенным ростом. Индекс Мосбиржи прибавил 1,2% и поднялся до 2173 пунктов. Настроения поддержали выступление Президента РФ и заметное укрепление рубля к основным мировым валютам. В лидерах оказались металлурги на фоне роста сырьевых цен после решения Минфина США увеличить объем обратного выкупа долгосрочных гособлигаций. Совет директоров “Инарктики” рекомендовал дивиденды за 1П26 в размере ₽10 на акцию.

🧺 За временной период с 11 по 17 августа инфляция составила -0,02% н/н (6,13% в годовом эквиваленте против 6,05% неделей ранее): продукты питания -0,1% (плодоовощная продукция -2,1%, остальные - +0,09%), непродовольственные +0,17%, услуги -0,1%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,5%, на дизельное топливо - -0,4%.

⛏️ “Русал” (1П26, МСФО) получил чистую прибыль $419 млн против убытка $87 млн годом ранее, а выручка выросла на 10,9% г/г до $8,34 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 64,4% до $1,23 млрд, маржа - до 14,8% с 9,9%. Результат поддержал рост средней цены реализации алюминия на 23,6% до $3 227 за тонну, тогда как объем продаж снизился на 10% до 2,06 млн т. Восстановление прибыли пока опирается прежде всего на цены и маржу, поэтому коррекция алюминия остается риском для следующих периодов.

🏠 “Циан” (1П26, МСФО) увеличил чистую прибыль в 2 раза г/г до ₽2,05 млрд, а выручку - на 20,5% до ₽8,32 млрд. Скорректированная EBITDA выросла на 68,2% до ₽2,72 млрд, маржа - до 32,7% с 23,4%, при этом в 2К26 рост выручки ускорился до 22,8%, а прибыль увеличилась на 31,6% до ₽1,04 млрд. Компания уже выплатила ₽53 на акцию и планирует еще не менее ₽30 до конца года, параллельно проводя выкуп до ₽4 млрд. Рост прибыли заметно быстрее выручки показывает сильный операционный рычаг даже на слабом рынке недвижимости и поддерживает потенциал выплат акционерам.

🧾 Инфляционные ожидания россиян в августе снизились до 13,7% с 14,7% в июле, а наблюдаемая инфляция - до 14,3% с 15,1%. Среди имеющих сбережения наблюдаемая инфляция заметно ниже - 12,4% против 16,5% у тех, кто сбережений не имеет. Ожидания на пять лет составили 12,4%, а сбережения есть у 37% опрошенных. Снижение краткосрочных ожиданий позитивно для инфляционной динамики, однако высокий разрыв в восприятии цен и повышенные долгосрочные оценки пока ограничивают пространство для быстрого снижения ставки ЦБ.

🔴 Китайский юань завершил среду заметным снижением. Пара CNYRUB потеряла 1,3% и опустилась до 12,43.

Официальные курсы валют на 20 августа:

¥ – ₽12,6301 (+0,05%)
$ – ₽85,1293 (-0,04%)
€ – ₽98,5457 (-0,19%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в среду утром умеренно снижаются после распродажи в технологическом секторе. Давление сохраняют высокие доходности гособлигаций, рост нефти и отсутствие прогресса в переговорах США и Ирана по Ормузскому проливу. Сегодня рынок ждет протокол июльского заседания ФРС и отчетности Target, TJX и Lowe’s, которые могут скорректировать ожидания по ставкам и состоянию потребительского спроса.

📉 Американские индексы завершили вторник снижением третью сессию подряд. S&P 500 потерял 0,69%, Nasdaq - 1,33%, Dow - 0,22%, при этом Micron упала на 7%, Intel - на 6,6%, AMD - на 4,3%, Nvidia - на 2,3%. Давление распространилось и на финансовый сектор, что показывает, что рост доходностей уже влияет не только на дорогие технологические бумаги, но и на более широкий рынок.

🏠 Разрешения на строительство в США в июле выросли на 5% м/м до 1,443 млн в годовом выражении, превысив прогноз 1,37 млн, тогда как закладки новых домов упали на 12,4% до 1,239 млн против ожидаемых 1,35 млн. Строительство односемейных домов сократилось на 9,9%, многоквартирных - на 15,6%, при этом разрешения выросли в обоих сегментах. Резкое снижение фактического строительства указывает на сохраняющееся давление высоких ставок и стоимости финансирования, тогда как рост разрешений дает сигнал о возможном восстановлении активности в следующие месяцы.

🗾 Японские акции завершили среду резким снижением вторую сессию подряд. Nikkei 225 потерял 3,16% до 65 326 пунктов, Topix - 3,09% до 4012 пунктов. Давление усилила глобальная распродажа технологических бумаг на фоне высоких доходностей облигаций и роста нефти, при этом Kioxia упала на 12,6%, Furukawa Electric - на 13,7%, Fujikura - на 9,7%. Продажи распространились и за пределы технологического сектора, что указывает на более широкое снижение спроса на риск.

🏭 Базовые заказы на оборудование в Японии в июне выросли на 9,7% м/м до ¥1,06 трлн после падения на 12,4% в мае, превысив прогноз +7,8%. В годовом выражении рост ускорился до 16,9% после снижения на 1,9%, а заказы в промышленности увеличились на 19,9% м/м. Резкий отскок указывает на восстановление инвестиционной активности бизнеса и частично компенсирует слабость внутреннего спроса, поддерживая ожидания устойчивого роста экономики.

🇨🇳 Китайские рынки завершили среду снижением на фоне глобальной распродажи полупроводников. Shanghai Composite потерял 2,4% до 3894 пунктов, Shenzhen Component - 5,01% до 13 890 пунктов, тогда как Hang Seng снизился лишь на 0,4% до 25 372 пунктов. Давление усилили все те же высокие доходности облигаций, рост нефти и геополитические риски. Тем не менее, более глубокое падение SZI показывает повышенную чувствительность рынка к коррекции техсектора, тогда как Гонконг частично поддержало разрешение страховым фондам материкового Китая инвестировать в местные ETF через Stock Connect.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром умеренно растет. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,2% и поднимается до 2153 пунктов. Лучше рынка выглядит ИТ-сектор, восстанавливающийся после вчерашней коррекции, тогда как финансовый сектор снижается во главе с МКБ (-6,8%), который днем ранее обновил исторический максимум. “Евротранс” вновь отличился - во вторник вечером компания оформила “пента-трик” по дефолтам. Чистая прибыль “Русала” по МСФО за 1П26 составила $419 млн против убытка $87 млн годом ранее, выручка выросла на 10,9% г/г до $8,33 млрд.

🔴 Китайский юань в начале среды умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,4% и поднимается до 12,64.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил вторник уверенным ростом, полностью отыграв снижение понедельника. Индекс Мосбиржи прибавил 2,6% и поднялся до 2147 пунктов. Поддержку оказали восстановление спроса после резкой распродажи и рост Brent на 3% до $91 за баррель, хотя геополитическая и санкционная неопределенности сохраняются. Акции ДВМП выросли на 7,5% после одобрения властями совместного предприятия “Росатома” и DP World.

🚢 Правкомиссия одобрила СП “Росатома” и DP World, в которое войдут акции FESCO и денежные средства арабского партнера. DP World может расширить международную грузовую базу группы и поддержать развитие перевозок по Северному морскому пути, при этом доля FESCO в новой структуре и параметры сделки пока не раскрыты. Рынок позитивно оценивает доступ к глобальной логистической сети DP World, однако реальный финансовый эффект будет зависеть от структуры СП и объема новых грузопотоков.

💎 АЛРОСА совместно с Минфином и Смоленской областью готовит гранильный кластер в Смоленске и Якутии, который начнет работу с 1 марта 2027 года. На заводе “Кристалл” уже подготовлены производственные зоны, а участникам проекта предложат льготное финансирование на оборудование под 5% и инвестиционные цели под 8%. Развитие собственной огранки позволит АЛРОСА увеличить долю добавленной стоимости внутри страны и снизить зависимость от экспорта необработанных алмазов, хотя заметный финансовый эффект будет формироваться постепенно.

🧾 Банк России связал повышенную инфляцию в июле прежде всего с разовыми факторами, включая заметный рост цен на моторное топливо. При этом вторичные эффекты топливного шока уже повысили показатели устойчивой инфляции, а бытовые и медицинские услуги продолжают быстро дорожать из-за напряженного рынка труда. Разовый характер части роста цен снижает значимость июльского всплеска, но его распространение на другие категории ограничивает пространство для быстрого смягчения политики ЦБ.

🏭 Несырьевой неэнергетический экспорт России в 1П26 вырос на 6,7% г/г, в том числе промышленной продукции - на 5,25% в номинальном выражении. PMI обрабатывающих отраслей поднялся до 50,7 пункта в июле с 50,3 в июне, а средняя зарплата за 5М26 выросла почти на 12% до ₽107 тыс. Умеренный рост экспорта и возвращение PMI выше 50 пунктов указывают на стабилизацию промышленности, однако, с учетом инфляции, номинальная динамика пока не говорит о выраженном ускорении выпуска.

🔴 Китайский юань завершил вторник умеренным снижением. Пара CNYRUB потеряла 0,2% и опустилась до 11,59.

Официальные курсы валют на 19 августа:

¥ – ₽12,6240 (-0,03%)
$ – ₽85,1645 (+0,18%)
€ – ₽98,7312 (+0,40%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы во вторник утром снижаются на фоне роста геополитических рисков и доходностей гособлигаций. Нефть дорожает из-за снижения шансов на соглашение США и Ирана и отсутствия прогресса по Ормузскому проливу, а доходность 30-летних Treasuries поднялась к максимуму с 2007 года. Сочетание дорогой нефти и высоких доходностей усиливает инфляционные риски и давление на чувствительные к ставкам бумаги, тогда как рынок ждет отчетностей Home Depot, Lowe’s и Walmart.

📉 Американские индексы завершили понедельник снижением. S&P 500 потерял 0,5%, Nasdaq - 0,2%, Dow - 273 пункта. Microsoft снизилась на 3%, Meta - на 3,5%, Visa - на 1,5%, тогда как Micron прибавила 4,1%, Intel - 1%, Sandisk - 9%. Широкая структура движения указывает, что основное давление связано с ростом ставок и ухудшением макрофона, а не через ухудшение ожиданий по технологическому сектору, как это обычно бывает в последнее время.

🗾 Японские акции завершили вторник резким снижением на фоне скачка доходностей гособлигаций. Nikkei 225 потерял 2,54% и опустился до 67 461 пункта, а доходность 10-летних бумаг выросла примерно до 2,95%, максимума за 30 лет, из-за фискальных рисков и ожиданий скорого повышения ставки Банком Японии. Сильнее всего просели технологические и потребительские компании, включая Kioxia (-7,6%), Taiyo Yuden (-11,5%) и Murata (-9,6%). Рост доходностей усиливает давление на дорогие бумаги и повышает стоимость финансирования для бизнеса.

🛠️ Промышленное производство в Японии в июне выросло на 1,9% м/м после +0,1% в мае и на 4,9% г/г, максимальным темпом с сентября 2022 года. Рост обеспечили прежде всего производственное и электротехническое оборудование, тогда как выпуск электронных компонентов снизился на 6,1%, а индекс сферы услуг - на 0,2% м/м. Восстановление промышленности набирает темп, но слабость услуг и отдельных технологических сегментов пока указывает на неравномерный характер роста экономики.

🇨🇳 Китайские рынки во вторник торгуются разнонаправленно после недавнего роста технологического сектора. Shanghai Composite прибавляет 0,2% до 3991 пункта, Shenzhen Component теряет 0,6% до 14 613 пунктов, Hang Seng - около 0,6% до 25 289 пунктов. Технологические и ИИ-бумаги корректируются после сильного ралли, тогда как PetroChina и CNOOC поддерживает рост нефти. Слабая июльская макростатистика и новая геополитическая напряженность ограничивают спрос на риск, поэтому подъем рынка остается неравномерным.

📑 Розничные продажи в Китае в июле выросли лишь на 0,6% г/г после 1,0% в июне при прогнозе 1,5%, а инвестиции в основной капитал за 7М26 сократились на 6,7% г/г после -5,7% за 1П26. Инвестиции в недвижимость упали на 19,2%, цены на новое жилье снизились на 3,2% г/г 37-й месяц подряд, безработица выросла до 5,2% с 5,0%. Одновременное ослабление потребления, инвестиций и рынка труда показывает, что внутренний спрос остается слабым и повышает вероятность дополнительной поддержки экономики, хотя затяжной спад в недвижимости ограничивает ее эффективность.

🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник растет и вновь поднимается выше 2100 пунктов. Индекс Мосбиржи прибавляет более 1% и достигает 2115 пунктов, лидирует транспортный сектор во главе с ДВМП после новости об одобрении властями совместного предприятия “Росатома” и DP World. Сегодня совет директоров “Татнефти” рассмотрит дивиденды, Ozon - инструменты привлечения финансирования. На срочном рынке Мосбиржи также стартуют торги поставочными фьючерсами на FIXP и RAGR, а по ASRT и BELU - контрактами с увеличенным лотом.

🔴 Китайский юань во вторник утром незначительно снижается. Пара CNYRUB теряет 0,1% и опускается до 12,60.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил понедельник заметным снижением, опустившись ниже отметки 2100 пунктов. Индекс Мосбиржи потерял 2% и снизился до уровня 2093, сильнее всего просел ИТ-сектор - более чем на 3%. “БТС-Мост Холдинг” выставил оферту миноритариям ЮГК по ₽0,7425 за акцию. Акции “ВИ.ру” выделились ростом примерно на 1% после сильной отчетности, тогда как префы “Башнефти” за четыре сессии потеряли почти 25% после новости о планах Башкирии продать “Роснефти” оставшуюся часть пакета.

🛠️ “ВИ.ру” (1П26, МСФО) увеличила выручку на 3,2% г/г до ₽89,6 млрд, а чистую прибыль - более чем в 13 раз до ₽2,6 млрд. EBITDA выросла на 19,8% до ₽8,8 млрд, маржа - до 9,9% с 8,5%, а свободный денежный поток - в 2,4 раза до ₽7,7 млрд. В 2К26 рост выручки ускорился до 9,7%, при этом к росту вернулись оба сегмента - B2B и B2C. Компания перешла от чистого долга ₽8,7 млрд к чистой денежной позиции ₽6,8 млрд и повысила прогноз прибыли на 2026 год до ₽4,5-6,5 млрд. Прибыль и денежный поток растут заметно быстрее выручки, что указывает на улучшение качества восстановления бизнеса.

🏦 “Банк Санкт-Петербург” за 7М26 по РСБУ сократил чистую прибыль на 38,3% г/г до ₽18 млрд, выручку - на 14% до ₽50,9 млрд. Чистый процентный доход снизился на 10,8% до ₽40,9 млрд, операционные расходы выросли на 24,8% до ₽17,9 млрд, расходы на резервы составили ₽10,3 млрд при стоимости риска 1,9%. В июле чистая прибыль снизилась на 25% до ₽1,4 млрд, однако прибыль до налога упала на 57,3%, что указывает на сохранение давления на базовый финансовый результат несмотря на более мягкую динамику чистой прибыли.

🛒 Fix Price вышла на рынок Сербии, открыв первые магазины в Белграде и Нови-Саде. Компания планирует запустить 10 торговых точек, а также развивать онлайн-продажи. Выход в Сербию расширяет международное присутствие сети и создает базу для дальнейшей экспансии на Балканах, однако при текущем масштабе вклад нового рынка в результаты группы пока будет ограниченным.

💸 Профицит текущего счета России в 2К26 вырос до $21 млрд с $2 млрд годом ранее благодаря опережающему росту экспорта. Экспорт товаров увеличился на 27% г/г до $126 млрд на фоне более благоприятных сырьевых цен, импорт - на 16% до $87 млрд, в том числе из-за укрепления рубля. Расширение профицита повышает устойчивость внешнего баланса и снижает зависимость экономики от внешнего финансирования, однако само по себе не гарантирует поддержки национальной валюты, что как раз видно по ее текущему ослаблению.

🔴 Китайский юань завершил понедельник умеренным ростом. Пара CNYRUB прибавила 0,6% и поднялась до 12,61.

Официальные курсы валют на 18 августа:

¥ – ₽12,6275 (+1,19%)
$ – ₽85,0136 (+0,55%)
€ – ₽98,3352 (+0,84%)

Не является инвестиционной рекомендацией.