Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил понедельник резким снижением. Индекс Мосбиржи потерял 2,17% и опустился до 2194 пунктов, обновив минимум от 26 июня. Инвесторы все меньше рассчитывают на скорое улучшение геополитического фона. Сильнее всего просел электроэнергетический сектор, потерявший около 4,5%. Также стоит отметить акции ВТБ, которые впервые с ноября 2025 года опустились ниже ₽69,5, а также обыкновенные бумаги “Сургутнефтегаза” подешевевшие более чем на 4,5% и вернувшиеся к уровням 2009 года.

💻 Отгрузки “Группы Астра” в 1П26 выросли на 26% г/г до ₽7,3 млрд, а во 2К26 темпы ускорились до 41% г/г. Рост поддержали расширение клиентской базы и развитие продуктовой экосистемы, при этом расходы росли заметно медленнее отгрузок. Динамика выглядит позитивно, однако около 70% годовых продаж традиционно приходится на второе полугодие, поэтому выполнение годовых ориентиров будет зависеть от конвертации текущих проектов в крупные контракты.

🏠 Акции ЦИАН подскочили на 4,3% на фоне одобрения программы обратного выкупа объемом до ₽4 млрд сроком на 12 месяцев. Выкуп начнется во второй половине июля и не повлияет на дивиденды. Объем программы соответствует примерно 10% капитализации компании и около четверти стоимости акций в свободном обращении, поэтому ее реализация может заметно сократить предложение бумаг и поддержать котировки.

🌾 Экспорт зерна через НКХП в 1П26 вырос в 1,7 раза г/г до 2,43 млн т, а по итогам сельхозгода 2025/26 увеличился на 10% до 6,23 млн т. В июне отгрузки удвоились г/г до 118,8 тыс. т. Высокая загрузка терминала подтверждает устойчивый экспортный спрос, а модернизация мощностей до 11,6 млн т к 2029 году создает потенциал дальнейшего роста перевалки.

🛢️ Россия в августе увеличит добычу нефти на 62 тыс. барр./сутки до 9,887 млн барр./сутки, а суммарный прирост семи стран ОПЕК+ составит 188 тыс. барр./сутки. Альянс сохранил возможность приостановить или отменить наращивание добычи в зависимости от рыночной ситуации и подтвердил необходимость компенсировать прежнее перепроизводство. Дополнительное предложение окажет умеренное давление на цены, однако небольшой объем увеличения и гибкая позиция ОПЕК+ снижают риск резкого изменения цены.

🔴 Китайский юань завершил понедельник резким снижением. Пара CNYRUB потеряла 2,7% и опустилась до 11,18.

Официальные курсы валют на 07 июля:

¥ – ₽11,4555 (+0,66%)
$ – ₽77,9695 (+0,96%)
€ – ₽89,2595 (+1,40%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🐦‍🔥 РЕНЕССАНС ФЛОАТЕРОВ

〽️ Сегмент суверенного долга после нескольких сессий активного снижения взял передышку: ценовой индекс гособлигаций в понедельник остался вблизи 112,0 п.

🏦 Ключевым событием недели, способным задать дальнейший вектор для рынка облигаций, станет ожидаемая публикация данных по исполнению бюджета за январь–июнь.

🌊 Корпоративные флоатеры, ещё недавно переживавшие коррекцию, продолжили рост, однако динамика заметно отличалась в зависимости от кредитного качества эмитентов.

🤔 Актуальность высококачественных облигаций с плавающим купоном выросла на фоне повышенной неопределённости и допущенного Банком России пересмотра темпов снижения ключевой ставки.

📖 Книги по облигациям «Северсталь» будут открыты 14.07.2026. В выпуске с фиксированным купоном ориентир премии к КБД – не выше 100 б.п. В выпуске с переменным купоном ориентир премии к ключевой ставке – не выше 135 б.п.

✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Лукойл» на уровне AAA(RU) со стабильным прогнозом.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы растут после сильной недели, в течение которой Dow Jones прибавил почти 2%, а S&P 500 и Nasdaq - около 2%. Контракты на S&P 500 повышаются на 0,2%, на Nasdaq 100 - на 0,5%, тогда как фьючерсы на Dow Jones почти не меняются. Поддержку рынку оказывают технологические компании, хотя распродажа в отдельных производителях чипов сохраняет повышенную волатильность.

📊 Оптимизм по ИИ остается главным драйвером рынка, но высокая концентрация крупнейших компаний усиливает риск коррекции. На десять ведущих ИИ-бумаг уже приходится около 41% капитализации S&P 500, что делает индекс более чувствительным к переоценке сектора. На этой неделе инвесторы будут следить за индексами деловой активности в сфере услуг и протоколом заседания ФРС, которые могут скорректировать ожидания по ставкам.

🗾 Японский рынок завершил понедельник практически без изменений. Nikkei 225 снизился на символические 0,01% до 69 737 пунктов. Рост промышленных и потребительских компаний компенсировал снижение технологического сектора на фоне сомнений в устойчивости ралли ИИ и усиления конкуренции со стороны Китая. Инвесторы также ожидали данных по расходам домохозяйств, ценам производителей и заказам на станки, которые могут задать рынку более четкое направление.

📈 По данным S&P Global, сводный PMI Японии в июне вырос до 52,8 пункта с предварительных 52,5 и достиг максимума с марта, а индекс услуг поднялся до 52,2 с 50,0 в мае. Рост поддержали внутренний спрос и восстановление производства, тогда как экспортные заказы оставались слабыми. Входные цены увеличились максимальными темпами за четыре года, но компании медленнее перекладывали издержки на клиентов. Экономика сохраняет умеренный рост, при этом высокие затраты и слабый внешний спрос продолжают давить на маржу и деловые ожидания.

🇨🇳 Китайские акции в понедельник торгуются разнонаправленно. Shanghai Composite снижается на 0,06% до 4041 пункта, Shenzhen Component - на 1,17% до 15 415 пунктов, тогда как Hang Seng прибавляет 0,82% до 23 541 пункта. Материковый рынок сдерживают осторожность перед данными по инфляции и слабость отдельных технологических бумаг, а Гонконг поддерживают улучшение деловой активности и снижение опасений вокруг поставок энергоресурсов через Ормузский пролив.

📉 По данным S&P Global, индекс деловой активности в сфере услуг Китая в июне снизился до 54,1 пункта с 54,4, но превысил прогноз 53,0, а сводный PMI опустился до 53,6 с 54,0. Рост поддержали внутренний спрос, ускорение экспортных заказов и увеличение занятости второй месяц подряд. При этом отпускные цены росли максимальными темпами с марта 2022 года, что указывает на усиление ценовой власти компаний. Данные подтверждают устойчивое расширение экономики, однако ускорение цен может ограничить пространство для дополнительного стимулирования.

🇷🇺 Российский фондовый рынок умеренно снижается в начале понедельника. Индекс Мосбиржи теряет 0,3% и опускается до 2236 пунктов, тогда как транспортный сектор прибавляет более 1,5%. Последний день с дивидендами проходит по акциям X5 Group, “Инарктики”, и “Абрау-Дюрсо”, а “Группа Астра” представит данные по отгрузкам за 6М26.

🔴 Китайский юань в начале понедельника торгуется без выраженной динамики. Пара CNYRUB прибавляет 0,05% и находится на уровне 11,50.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил пятницу снижением. Индекс Мосбиржи потерял 0,59% и опустился до 2243 пунктов, в течение дня приблизившись к июньским минимумам. Наибольшее давление на рынок оказал электроэнергетический сектор из-за дивидендного разрыва в акциях “Россети Московский регион”, которые подешевели примерно на 11%. Акционеры АПРИ решили не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2025 год.

⚠️ Акции “Евротранса” упали на 3,5% на фоне технического дефолта по 17-му купону облигаций серии БО-001Р-06. Компания перечислила лишь ₽0,86 на бумагу вместо ₽20,55. Повторяющиеся проблемы с обслуживанием облигаций, ЦФА и обязательств по выкупу бумаг усиливают кредитные риски эмитента.

📦 Акционеры МГКЛ отказались от дивидендов за 2025 год в размере ₽0,28 на акцию, направив прибыль на укрепление финансовой устойчивости и развитие бизнеса. В качестве альтернативы совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций. Предварительная выручка за 6М26 выросла в 2,6 раза г/г до ₽26,4 млрд, число розничных клиентов - на 28% до 132,7 тыс., а доля товаров старше 90 дней снизилась до 2,3% с 14%. Отказ от дивидендов может оказать давление на котировки, однако сильная операционная динамика и выкуп акций частично компенсируют этот негатив.

🛢️ Нефтегазовые доходы федерального бюджета в июне выросли до ₽683,6 млрд, на 38,2% г/г и 0,7% м/м. Дополнительные поступления сверх базового уровня увеличились до ₽209,6 млрд с ₽174,8 млрд в мае, чему также помогло сокращение компенсаций нефтепереработчикам до ₽101,9 млрд с ₽153 млрд. Однако за 6М26 нефтегазовые доходы снизились на 22,7% г/г до ₽3,66 трлн, или 41% годового плана, поэтому ослабление цен на нефть во втором полугодии сохраняет риск недобора доходов и усиления давления на бюджет.

💱 Минфин с 7 июля сократит ежедневные покупки валюты и золота до ₽5,4 млрд с ₽9,9 млрд, а общий объем операций до 6 августа составит ₽123,2 млрд. В июне нефтегазовые доходы оказались на ₽24 млрд ниже ожиданий, при этом в июле ведомство рассчитывает получить дополнительные ₽147,3 млрд. Снижение объема покупок немного уменьшит спрос на валюту и окажет поддержку рублю, однако влияние, вероятно, будет ограниченным.

💰 Объем ФНБ в июне вырос впервые за пять месяцев - до ₽13,1 трлн с ₽13,0 трлн, или 5,6% ВВП. Ликвидные активы увеличились до ₽3,61 трлн с ₽3,41 трлн благодаря поступлению юаней и золота за счет нефтегазовых доходов 2025 года. Рост фонда укрепляет бюджетный резерв, однако его ликвидная часть составляет лишь 1,5% ВВП, поэтому возможности длительно покрывать дефицит без заимствований остаются ограниченными.

🔴 Китайский юань завершил пятницу умеренным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 0,2% и поднялась до 11,48.

Официальные курсы валют на 04 июля:

¥ – ₽11,3803 (-0,78%)
$ – ₽77,2264 (-0,90%)
€ – ₽88,0304 (-0,76%)

Не является инвестиционной рекомендацией.