Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу оказался под давлением на фоне новостей об открытии Ормузского пролива. Индекс Мосбиржи снизился на 0,55% до 2726 пунктов. Сильнее всего просели нефтяники, чьи бумаги в среднем потеряли 2,5% на фоне 9%-ного падения цен на нефть до $89. Акции “Сегежи” продолжили отыгрывать слабую отчетность и обновили исторический минимум, снизившись более чем на 7%. В то же время бумаги B2B-РТС выросли на 7,6% после закрытия книги заявок по цене ₽118 за акцию.

👔 Совет директоров “Хэндерсона” рекомендовал финальные дивиденды за 1К26 в размере ₽17 на акцию. Дивидендная доходность составляет около 4%, ВОСА назначено на 22 мая, дата закрытия реестра - 8 июня.

🚗 “Соллерс” (2025, МСФО) сократил выручку до ₽62,4 млрд с ₽91,8 млрд годом ранее, а чистую прибыль - до ₽2,3 млрд с ₽3,7 млрд. При этом операционная прибыль выросла до ₽4,7 млрд с ₽2,8 млрд, но на итоговый результат давили более слабая валовая прибыль и снижение финансовых доходов. На этом фоне совет директоров рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽25,5 на акцию с отсечкой 11 июня и доходностью около 5,5%. Новость для бумаг скорее умеренно позитивна, хотя сама отчетность выглядит слабее прошлогодней.

🏢 “АФК Система” (2025, МСФО) увеличила выручку до ₽1 332,5 млрд (+8,3% г/г), OIBDA - до ₽378,2 млрд (+15%), но чистый убыток вырос до ₽232,5 млрд против ₽11,7 млрд годом ранее. Наиболее сильную динамику в группе показали медицинские активы: их выручка выросла на 22%, а OIBDA - на 42%. Чистый долг сократился на 4,8% до ₽368,2 млрд. Ухудшение чистого результата при росте выручки связано с тем, что себестоимость росла быстрее - на 11,4%, а акции компании отреагировали снижением на 2,3%.

🏗️ “Эталон” (2025, МСФО) увеличил выручку до ₽153,6 млрд (+17,3% г/г), но чистый убыток вырос до ₽22,3 млрд против ₽6,9 млрд годом ранее. Скорректированная EBITDA поднялась до ₽30,6 млрд (+11% г/г), при этом рентабельность снизилась до 20% с 21% на фоне высокой процентной нагрузки. Продажи достигли ₽153,5 млрд (+5% г/г), а ввод реализуемых площадей вырос в 3 раза до 483 тыс. кв. м, поэтому операционно год выглядит сильным, но без более мягкой ДКП устойчивого улучшения по чистой прибыли пока ждать сложно.

🌲 “Сегежа Групп” (2025, МСФО) сократила выручку до ₽89,2 млрд (-12,5% г/г), а чистый убыток увеличила до ₽88,4 млрд против ₽22 млрд годом ранее. Давление на результат оказали слабый спрос, крепкий рубль, процентные и прочие финансовые расходы на ₽35,1 млрд, а также обесценение активов и заморозка проектов на ₽36,1 млрд. При этом чистый долг снизился более чем вдвое до ₽67,0 млрд за счет допэмиссии. Долговая нагрузка улучшилась, но без восстановления спроса и более мягких условий финансирования устойчивого улучшения по прибыли пока не видно.

🔴 Китайский юань по итогам пятницы умеренно ослаб к рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,1% до 11,113.

Официальные курсы валют на 18 апреля:

¥ – ₽11,1457 (-0,22%)
$ – ₽76,0535 (-0,04%)
€ – ₽89,6256 (+0,24%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

💪🏻 ЗАВЕРШАЕМ НЕДЕЛЮ НА МАЖОРНОЙ НОТЕ

🇷🇺 Ценовой индекс гособлигаций продолжил торговаться вблизи вчерашних уровней закрытия – 120 п., прибавив сегодня символические 0,04%.

〽️ Активность на первичном рынке облигаций ощутимо снизилась, а наиболее крупными «книгами» стали рублевые Икс 5 Финанс, Почта России, Мэйл.Ру Финанс, а также долларовый выпуск Полюса.

🤔 Корпоративные спреды остаются выше уровней начала года: в рейтинговой группе ААА они выросли практически в два раза по сравнению со средним значением первых двух месяцев 2026 года.

💲 Интерес участников рынка к сегменту бивалютных инструментов возобновился благодаря намерению Минфина РФ по досрочному возвращению к операциям на валютном рынке в рамках бюджетного правила.

🛒 Книги по облигациям «Озон» будут открыты 21.04.2026. В выпуске с фиксированным купоном ориентир премии к КБД – не выше 300 б.п. В выпуске с переменным купоном ориентир премии к ключу – не выше 275 б.п.

⚡️ АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Россети Ленэнерго» на уровне AAА(RU). Единственный выпуск эмитента с плавающим купоном выглядит конкурентоспособным относительно других флоатеров Группы Россети.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США в пятницу утром умеренно растут после новости о 10-дневном перемирии между Израилем и Ливаном. Контракты на S&P 500 прибавляют около 0,1%, на Dow - около 0,2%, а на Nasdaq 100 держатся вблизи нуля после того, как накануне S&P 500 и Nasdaq вновь обновили рекорды. Оптимизм на рынке пока сохраняется, но он все еще во многом опирается на надежды на деэскалацию на Ближнем Востоке.

📑 Теперь фокус смещается к отчетностям, где сильные результаты уже не всегда гарантируют рост котировок. Netflix показал квартал лучше ожиданий, но акции после отчета ушли вниз из-за более слабого прогноза на 2 квартал, а сегодня рынок будет следить за новыми публикациями компаний и за тем, насколько менеджмент готов подтверждать устойчивость спроса. Это важная проверка для ралли, потому что после рекордных уровней инвесторам все сложнее игнорировать даже умеренно слабые ориентиры.

💼 Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю снизилось до 207 тыс. с пересмотренных 218 тыс. и оказалось лучше прогноза в 215 тыс. Это указывает на то, что увольнения пока остаются ограниченными, хотя продолжающиеся заявки выросли до 1,818 млн с 1,787 млн неделей ранее. Картина в целом выглядит умеренно сильной для рынка труда, поэтому ожидания быстрого смягчения политики ФРС могут оставаться сдержанными.

🏭 Промпроизводство в США в марте снизилось на 0,5% м/м после роста на 0,7% в феврале, а загрузка мощностей опустилась до 75,7% с 76,1%, что оказалось слабее ожиданий рынка. Выпуск в обрабатывающей промышленности сократился на 0,1% м/м, тогда как добыча упала на 1,2%, а выпуск коммунального сектора - на 2,3%. Экономика теряет часть промышленного импульса, но спад пока не выглядит глубоким, поэтому данные скорее поддерживают осторожные ожидания по ставке, чем дают повод говорить о резком ухудшении цикла.

🗾 Японский рынок в пятницу скорректировался после рекордных уровней, а Nikkei 225 снизился на 1,75% до 58 476 пунктов на фоне осторожности перед выходными и ожидания дальнейших сигналов по переговорам вокруг Ирана. Несмотря на заявления Дональда Трампа о возможном прогрессе и 10-дневном перемирии между Израилем и Ливаном, рынок начал фиксировать часть прибыли, а сдержанная риторика главы Банка Японии по ставке добавила неопределенности.

🇨🇳 Китайские акции в пятницу торгуются смешанно, но все еще идут к сильной неделе, тогда как Hang Seng снижается на 1% на фоне осторожности по поводу устойчивости договоренностей между США и Ираном. Shanghai Composite теряет 0,1%, Shenzhen Component прибавляет 0,6% до 14 885 пунктов. Поддержку материковому рынку дают сильные данные по экономике Китая и надежды на продолжение переговоров, но Ормузский пролив остается фактически закрытым, поэтому рост пока выглядит скорее локальным отскоком, чем устойчивым новым импульсом.

💶 Базовая инфляция в еврозоне в марте была пересмотрена вниз до 2,3% г/г с 2,4% в феврале, тогда как общий индекс, наоборот, ускорился до 2,6% г/г с 1,9%, а за месяц цены выросли на 1,3%. Разгон общего CPI пришел в основном из-за энергии, где рост цен достиг 5,1% г/г, тогда как по услугам инфляция, наоборот, немного замедлилась до 3,2%. Ядро постепенно остывает, но новый энергетический импульс пока не дает полностью расслабиться рынку по ставке.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в начале пятницы почти не меняется. Индекс Мосбиржи теряет 0,1% и держится у 2738 пунктов, а движения по секторам не превышают 0,5%. IPO B2B-РТС прошло по верхней границе диапазона - ₽118 за акцию, торги бумагами BTBR стартуют в 15:00. Акции “Т-Технологий” возвращаются к торгам после сплита. “Эталон” по МСФО за 2025 год увеличил выручку до ₽153,6 млрд (+17,3% г/г), но чистый убыток расширился до ₽22,3 млрд против ₽6,9 млрд годом ранее, а “Сегежа” сократила выручку до ₽89,2 млрд (-12,5% г/г), чистый убыток вырос до ₽88,4 млрд против ₽22 млрд годом ранее.

🔴 Китайский юань в пятницу утром умеренно укрепляется к рублю. Пара CNYRUB прибавляет 0,25% и поднимается до 11,154.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам четверга не показал выраженного направления движения. Индекс Мосбиржи прибавил 0,04% и закрылся на уровне 2742 пунктов. Во время выступления Эльвиры Набиуллиной и Антона Силуанова на инвестфоруме бенчмарк поднимался к 2760 пунктам, однако этот импульс быстро сошел на нет. Позже рынок немного поддержал рост цен на нефть во время открытия торгов в США, но тоже безуспешно. Лучше остальных выглядели девелоперы и нефтехим, которые прибавили более 1%.

🛒 “X5” опубликовала предварительные результаты за 1К26: выручка выросла до ₽1,19 трлн (+11,3% г/г), а чистая розничная выручка - до ₽1,19 трлн (+11,2% г/г). Средний чек увеличился до ₽645,9 (+7,6%). Цифровой сегмент X5 Digital также показал рост: GMV достиг ₽103,1 млрд (+28,3%), число заказов выросло до 52,6 млн (+17,6%), а средний чек - до ₽1 869 (+13,2%). Компания сохраняет рост по ключевым показателям, хотя его темпы уже ниже, чем в 2025 году.

🏦 “Банк Санкт-Петербург” (3М26, РПБУ) получил чистую прибыль ₽3,5 млрд (-34,1% г/г), чистые процентные доходы - ₽17,2 млрд (-13%), а чистые комиссионные доходы - ₽2,8 млрд (+1,5%). CIR составил около 32,3%, COR - около 1,1%. Кредитный портфель до вычета резервов достиг ₽948 млрд, увеличившись на 1,1% с начала года, а рентабельность капитала составила 17,8%. Результаты показывают, что рентабельность капитала остается устойчивой, хотя доходы от кредитования заметно снизились.

🟡 Акции “ЮГК” выросли на 6,4% после сообщения о вынесении на рассмотрение проекта продажи компании. Торги по продаже должны пройти в мае, при этом бумаги будут предложены единым пакетом. Детали сделки пока не раскрываются.

❌ Совет директоров “ТМК” рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.

📔 Книга заявок на IPO B2B-РТС переподписана по верхней границе диапазона - ₽118 за акцию. Такая цена соответствует оценке компании в ₽21 млрд. Окончательная аллокация будет определена после закрытия книги заявок, а торги на Мосбирже стартуют в пятницу.

🔴 Китайский юань по итогам среды укрепился на фоне заявлений Антона Силуанова о скором возобновлении бюджетного правила. Пара CNYRUB выросла на 0,6% до 11,13.

Официальные курсы валют на 17 апреля:

¥ – ₽11,1700 (+1,24%)
$ – ₽76,0861 (+1,13%)
€ – ₽89,4113 (+0,77%)

Не является инвестиционной рекомендацией.