Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

Итоги дня 🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу обошелся без резких движений и провел день в режиме ожидания новостей по дальнейшим шагам мировых лидеров. Индекс Мосбиржи прибавил 0,33% и поднялся к символическому значению 2 777. В лидерах были металлурги (+0,94%) на фоне продолжающегося сильного роста драгметаллов: золото +1% до $4 985, серебро +4,65% и выше значимых $100, платина +4,1%, палладий +5,85%. ⚡️ HYDR -5% за 2 дня: в четверг Юрий Трутнев заявил, что РусГидро не будет платить дивиденды за 2025 год. Мотив простой: приоритет стройки новых мощностей и повышения эффективности, плюс напомнили про долг региональных бюджетов около ₽40 млрд. Для рынка это минус к дивидендному кейсу, дальше важны капвложения и возврат задолженности. 🧩 Сбер купил 41,9% ГК “Элемент” за ₽27 млрд. Это 37,6% у АФК “Система” и 4,3% у миноритариев. Первые уже вышли и направят деньги на погашение долга. Вторым же Сбер выставит оферту по цене не ниже ₽0,1372 за акцию. На рынке появился понятный ценовой ориентир: оферта задает якорь, вокруг которого бумага обычно выстраивает премию или дисконт в зависимости от ожиданий по срокам и условиям выкупа. ⛏️ Селигдар за 2025: выручка ₽86,9 млрд (+49% г/г), из них золото ₽77,7 млрд (+53%). Лигатурное золото 8 077 кг (+10%), реализация 8 441 кг (+19%), средняя цена реализации +28% г/г. По металлам: олово 3 500 т (+42%), медь 2 380 т (+16%), вольфрам 127 т (+87%). Это сильный микс “объемы плюс цена”, но чувствительность к золоту никуда не делась. 🪨 Русолово за 12М25 увеличило выпуск олова в концентрате на 42% г/г до 3,5 тыс. т. Добыча руды 1 253 тыс. т (+17%), переработка 1 218 тыс. т (+22%), медь 2 380 т (+16%, попутное серебро 1,7 т), вольфрам 127 т (+87%). Больше половины олова дал ПК “Солнечный” (+56% г/г). Рынку важно, удержится ли этот темп без роста издержек и проблем со сбытом. 🧾 Акционеры Fix Price одобрили обратный сплит 1000:1. Количество акций снизят со 100 млрд до 100 млн, номинал вырастет с ₽0,001 до ₽1. Конвертация пройдет на 8-й рабочий день после госрегистрации изменений. 🌬️ МЭА: в 2025 экспорт СПГ из РФ снизился на 7% до 39,8 млрд куб. м, добыча газа -3% до 663 млрд куб. м. Ямал СПГ -7,5% до 24,6 млрд куб. м. Трубопроводный газ в Европу -45% до 15,8 млрд, в Китай +25% почти до 39 млрд, в Узбекистан через Казахстан +30% более 7 млрд. Экспортная карта уходит в Азию, а ключевой вопрос теперь в инфраструктуре и условиях контрактов, а не только в спросе. 🔴 К концу пятницы юань слегка отыграл часть потерь к рублю, но на фоне провала в середине недели это выглядит скорее как небольшая коррекция. Пара CNYRUB прибавила 0,23% и закрылась у отметки 10,855. Официальные курсы валют на 24 января: ¥ – ₽10,8724 (+0,07%) $ – ₽75,9246 (-0,15%) € – ₽89,0589 (+0,30%) Не является инвестиционной рекомендацией.

📉 Геополитика притормозила снижение российского долгового рынка в пятницу. 📈 Изменение кривой доходности ОФЗ с фиксированным купоном сегодня носит символический характер – смещение вниз всего лишь на 1 б.п. 🇷🇺 Участники рынка не торопятся совершать какие-либо действия и ждут результатов трехсторонней встречи между делегациями России, США и Украины. 🏦 Мы всё больше склоняемся к тому, что ЦБ РФ, вероятно, воздержится от снижения ключевой ставки на ближайшем заседании 13 февраля. 📖 Глоракс разместит новый выпуск облигаций 28 января 2026 г. По итогам сбора заявок ставка купона составила 20,5%. Срок обращения нового выпуска – 3,5 года. 📖 Книга по облигациям Элит Строй будет открыта 27 января 2026 г. Ориентир ставки купона – не выше 25,5%. Срок обращения нового выпуска – 1,5 года. Не является инвестиционной рекомендацией.

🌍 Фьючерсы на акции США в пятницу утром умеренно растут после двух сессий подъема на фоне “остывшей” риторики по Гренландии. Dow +0,1%, S&P 500 и Nasdaq 100 около +0,3%, но в постмаркете Intel провалился более чем на 10% из-за слабого прогноза на 1к26. На фоне волатильной недели золото впервые поднималось выше $4 900 (Goldman Sachs повысил цель по золоту до $5 400 к концу года), а серебро вплотную приближается к отметке $100. По итогам недели Dow выходит в небольшой плюс, S&P 500 и Nasdaq остаются на траектории второй недельной просадки подряд (примерно -0,4% и -0,3%). 📱 TikTok и ByteDance закрыли сделку, чтобы приложение продолжило работать в США и не попало под запрет. Создана TikTok US с инвесторами Oracle, Silver Lake и MGX, CEO станет Адам Прессер, а Шоу Цзы Чу войдет в совет. Доли: новые инвесторы 50%, инвесторы ByteDance 30,1%, ByteDance 19,9%. Сумма не раскрыта, ранее называли около $14 млрд. Также сделку еще могут оспорить из-за требований закона 2024 года. 📊 ВВП США в 3к25 вырос на 4,4% SAAR (пересмотр с 4,3%), это максимум с 3к23. Пересмотр вверх дали более сильный экспорт и меньший минус от запасов: потребление +3,5% (ускорение с 2,5% во 2к), экспорт +9,6%, импорт -4,4%, госрасходы +2,2%. Инвестиции выросли лишь на +0,8% (хуже оценки 1,0% и заметно слабее 2к25), вклад запасов почти обнулился (-0,12 п.п.). Дефлятор ВВП ускорился до +3,7% SAAR (с +2,1%), что добавляет аргументов тезису “рост есть, но ценовое давление не исчезло”. 🧾 В ноябре 2025 базовый PCE в США вырос на 0,2% м/м (как в октябре), а г/г ускорился до 2,8% с 2,7%, ровно как и ожидали. Общий PCE тоже +0,2% м/м и 2,8% г/г, при этом энергия +1,9% м/м, товары +0,2%, услуги +0,2%. Личные доходы +0,3% м/м, расходы +0,5%, реальный располагаемый доход +0,1%. Для рынков это комбо “потребитель держится, инфляция не спешит сдавать”, значит ФРС проще оставаться в паузе. 🗾 Японские акции в пятницу умеренно выросли после решения ЦБ оставить ставку 0,75%. Nikkei +0,29% до 53 847, Topix +0,37% до 3 613, поддержку дали сигналы, что регулятор готов повышать ставку при сохранении траектории инфляции, а также внешний фон. Среди лидеров Advantest +3%, Nintendo +4,5%, Toyota +1,1%. 🟰 Банк Японии на первом заседании 2026 года оставил ставку 0,75% (максимум с сентября 1995), решение принято со счетом 8-1. В квартальном "аутлуке" BOJ повысил прогноз роста ВВП: FY25 до 0,9% (с 0,7%) и FY26 до 1,0% (с 0,7%), а прогноз базовой инфляции на FY2026 слегка поднял до 1,9% (с 1,8%), отметив поддержку от стимула и торгового соглашения с США. 🌸 Инфляция в Японии в декабре 2025 резко замедлилась: CPI 2,1% г/г (2,9% в ноябре), базовая 2,4% г/г (3,0%), м/м -0,1% после +0,3%. Дефляцию ускорили еда (5,1% г/г) и энергия: электричество -2,3% г/г и газ -2,1% г/г на эффекте субсидий, при этом замедлились цены в одежде и транспорте. Несмотря на охлаждение, базовая инфляция уже 45-й месяц подряд выше цели 2%, поэтому рынки получили сейчас паузу. К тому же, они не списывают опцию и дальнейшего повышения ставки. 🇨🇳 Китай в пятницу закрылся в плюсе на ожиданиях новых стимулов. Shanghai +0,33% до 4 136, Shenzhen +0,79% до 14 440, неделю оба индекса завершили выше. Рынок поддержали сигналы про “умеренно мягкую” политику в 2026 с возможными шагами через RRR и ставки, в лидерах авиация и “зеленая” энергетика (China Aerospace и China Spacesat по +10%, Goldwind +10%). В Гонконге Hang Seng утром +0,6% до 26 785 и идет на вторую недельную прибавку подряд около +0,3%, среди лидеров Pop Mart +6,5%, Zijin Gold Intl. +4,0%, Xiaomi +2,4%. 🇷🇺 В начале пятницы российский фондовый рынок пока что стоит на паузе и ждет официальных итогов вчерашней встречи в Кремле. Индекс Мосбиржи почти без изменений и держится у 2 768. В плюсе выделяются металлурги (+0,65%) на фоне роста драгметаллов (золото +0,35% до $4 955, серебро +2,7% до $98,85) и электроэнергетика (+0,55%), в Москве сейчас примерно -13°C. 🔴 Юань в начале пятницы осторожно отыгрывает недельное резкое падение. Пара CNYRUB прибавляет около 0,3% и торгуется у 10,864. Не является инвестиционной рекомендацией.