Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам понедельника почти не изменился. Индекс Мосбиржи вырос на 0,04% и закрылся на уровне 2734 пунктов, хотя утром опускался до 2724, затем быстро восстановился и в моменте поднимался до 2744. В течение дня стали известны решения советов директоров “Аренадаты” (+0,9%), “НоваБев” (-2,9%), “Генетико” (-2,4%), “ММК” (-1,2%) и “Европлана” (-2,5%). “Глоракс” (+0,3%) увеличил выручку, чистую прибыль и скорректированную EBITDA, а Positive Technologies (-2,6%) нарастила выручку и сократила чистый убыток.

⏩ 🖥 Совет директоров “Аренадаты” рекомендовал дивиденды за 2025 год и 1К26 в размере ₽6,43 на акцию (доходность - 6,4%). ГОСА назначено на 28 мая, дата закрытия реестра - 10 июня.

⏩🍷 Совет директоров “НоваБев” рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽10 на акцию (доходность - 2,6%).

❌ Советы директоров “Генетико”, “ММК” и “Европлана” рекомендовали не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА компаний пройдут 27 и 29 мая соответственно (у последней - пока неизвестно).

🛡️ Positive Technologies (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽3,41 млрд (+45,6% г/г), а чистый убыток сократила до ₽1,39 млрд против ₽2,77 млрд годом ранее. Отгрузки составили ₽2,5 млрд, общие расходы снизились на 13%, а чистый долг/EBITDA LTM улучшился до 0,46x с 1,92x годом ранее на фоне сокращения чистого долга до ₽6,3 млрд (-45% г/г). Квартал выглядит сильнее по эффективности и балансу, но для акций важнее, подтвердится ли это ускорением отгрузок далее в этом году, поскольку для бизнеса компании первый квартал традиционно нерепрезентативен.

🏦 “МКБ” (2025, МСФО) увеличил чистую прибыль до ₽22,6 млрд (+8,3% г/г), при этом чистые процентные доходы составили ₽105,2 млрд (-0,6% г/г), а чистые комиссионные - ₽13,2 млрд (+4,0% г/г). Показатель CIR составил около 33,8%. Кредитный портфель после резервов сократился до ₽2 352,4 млрд (-12,8%) на фоне создания резервов и валютной переоценки, тогда как розничный сегмент вырос до ₽226,8 млрд (+4,2%). В корпоративном бизнесе банк продолжает перестраивать портфель в пользу компаний из субсидируемых отраслей.

🏗 “Глоракс” (2025, МСФО) увеличил выручку до ₽41,3 млрд (+27% г/г), чистую прибыль - до ₽3,1 млрд (+153% г/г), а скорректированную EBITDA - до ₽14 млрд (+36% г/г). Рентабельность по EBITDA выросла до 34% с 32%, а ROIC - до 23% с 22%. Доля региональных проектов в выручке поднялась до 27% против 4% годом ранее. При этом показатель “чистый долг/EBITDA” сохранился на уровне 2,8x, а средняя стоимость обслуживания долга снизилась до 13,2% с 17,3%. Компания выглядит растущей и финансово устойчивой, хотя долговая нагрузка для сектора все еще остается заметной.

🔴 Китайский юань по итогам понедельника умеренно ослаб к рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,4% до 10,93.

Официальные курсы валют на 28 апреля:

¥ – ₽10,9513 (-0,69%)
$ – ₽74,8081 (-0,95%)
€ – ₽87,8826 (-0,45%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🤔 ЭХО ПЯТНИЦЫ…

🏦 Каскадное падение рынка гособлигаций, начавшееся после заседания ЦБ РФ по ключевой ставке, продолжилось и в понедельник: RGBI потерял более 0,3%.

〽️ Переоценка рыночных рисков привела к смещению вверх кривой доходности ОФЗ в среднем на 8–10 б.п. при росте ставок на всех ее участках.

⚡️ Флоатеры сохраняют актуальность в условиях неопределенности относительно будущих темпов снижения ключевой ставки, где вполне вероятны паузы.

🌎 Зашедший в тупик конфликт на Ближнем Востоке держит глобальные рынки в напряжении, не позволяя им выбрать дальнейшую траекторию движения.

🚗 Книга по облигациям «Каршеринг Руссия» будет открыта 30.04.2026. Новый выпуск с фиксированным купоном не предлагает премии по доходности к вторичному рынку облигаций эмитента.

🏗️ Эксперт РА понизил кредитный рейтинг АО «Джи-групп» до уровня ruBBB+. Долговые инструменты строительной компании отреагировали падением на рейтинговое действие.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром умеренно снижаются на фоне сохраняющихся перебоев в Ормузском проливе и нового роста нефти. Контракты на Dow, S&P 500 и Nasdaq 100 теряют по 0,1-0,2%, тогда как Brent поднялась до $107 за баррель, а WTI - до $96 после срыва мирных усилий по Ирану и ограничений поставок через Ормуз. После сильного апреля, когда S&P 500 прибавил более 9%, а Nasdaq - свыше 15%, рынок остается чувствительным к нефти и геополитике, так что часть инвесторов фиксирует прибыль у рекордных уровней.

📑 На этой неделе фокус смещается на отчетности крупнейших технологических компаний и заседание ФРС, что станет проверкой устойчивости ралли. Дополнительное внимание к решению Федрезерва усиливается из-за предстоящей смены руководства, поскольку срок Джерома Пауэлла во главе ФРС истекает 15 мая. Даже при сильной отчетности рынок может остаться нервозным, потому что сейчас для акций важны не только прибыли компаний, но и то, как дорогая нефть и политическая неопределенность повлияют на ожидания по ставкам.

🗾 Японский рынок в понедельник продолжил рост, а Nikkei 225 прибавил 1,37% и закрылся на новом историческом максимуме. Поддержку дали техсектор и сильная отчетность, в том числе скачок Fanuc почти на 16% после хороших результатов, тогда как рынок в целом пока игнорирует рост геополитических рисков и дорогую нефть. Инвесторы по-прежнему делают ставку на корпоративную силу и технологический цикл, а не на внешние угрозы, перед заседанием Банка Японии.

🇨🇳 Китайские акции в понедельник умеренно выросли на сильных макроданных, тогда как гонконгский рынок остался под давлением дорогой нефти и геополитики. Shanghai Composite прибавил 0,1% до 4085 пунктов, Shenzhen Component - 0,4% до 14 995 пунктов на фоне роста прибыли промпредприятий в 1К26, тогда как Hang Seng снизился на 0,2% до 25 900 пунктов из-за опасений по инфляции и ставкам после скачка цен на нефть.

🏭 Прибыль промышленных предприятий Китая в 1К26 выросла на 15,5% г/г после 15,2% за январь-февраль, а в марте прибавила 15,8% г/г - это максимум за шесть месяцев. Основной вклад дали обрабатывающая промышленность (+19,1% г/г), цветные металлы и электроника, при этом прибыль госкомпаний ускорилась до 10,1%, а частный сектор сохранил сильный, хотя и чуть более медленный рост. Статистика выглядит сильной и поддерживает взгляд на восстановление промышленности Китая, но для рынка теперь важно, насколько этот импульс сохранится на фоне внешних рисков и более слабого глобального спроса.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в понедельник утром остается под давлением. Индекс Мосбиржи снижается на 0,15% до 2728 пунктов, хуже рынка выглядят девелоперы, которые теряют около 0,8%. “Глоракс” по МСФО за 2025 год отчитался о росте чистой прибыли до ₽3,1 млрд (+153% г/г), валовой прибыли - до ₽14,8 млрд (+14,2% г/г), выручки - до ₽41,3 млрд (+27% г/г). Совет директоров “Аренадаты” рекомендовал дивиденды за 2025 год и 1К26 в размере ₽6,43 на акцию (доходность - 6,36%), ГОСА назначено на 28 мая, отсечка - на 10 июня. Также в фокусе ВОСА по дивидендам “Хэдхантера” и совет директоров “НоваБев Групп” по дивидендам.

🔴 Китайский юань в понедельник утром умеренно слабеет к рублю. Пара CNYRUB снижается на 0,45% до 10,93.

Не является инвестиционной рекомендацией.