Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на американские индексы в пятницу утром стабилизируются перед публикацией августовской потребительской инфляции. После роста цен производителей на 0,4% м/м превышение прогноза по CPI может усилить ожидания повышения ставки ФРС на следующей неделе. На послеторговой сессии Oracle прибавила более 4% благодаря сильной отчетности, а Adobe потеряла свыше 2% из-за слабого прогноза.

🦅 В четверг американские индексы снизились четвертую сессию подряд: Dow потерял 0,61%, S&P 500 - 0,59%, Nasdaq Composite - 0,65%. Дорогая нефть и рост доходностей облигаций усилили давление на акции, повышая риски для корпоративной рентабельности. Среди лидеров снижения оказались производители чипов: Nvidia подешевела на 2,3%, AMD - на 3,4%, Intel - на 5,6%. Apple выросла на 3,6% после презентации новых продуктов, но этого оказалось недостаточно для восстановления рынка.

🏭 Цены производителей в США в августе выросли на 0,4% м/м и 5,4% г/г против 0,1% и 4,8% в июле. Основной импульс пришелся на товары (+1,1% м/м), включая скачок цен на дизель на 24,1%, тогда как услуги подорожали на 0,1%. Базовый PPI без еды и энергии замедлился с 0,3% до 0,2% м/м, оказавшись ниже прогноза, что указывает прежде всего на усиление топливного давления, а не повсеместное ускорение роста цен. Для ФРС важен дальнейший перенос этих издержек в потребительские цены: на наш взгляд, сам по себе отчет не делает повышение ставки неизбежным.

🗾 Японский Nikkei 225 завершил пятницу снижением на 2,19% до 63 844 пунктов. Давление оказали подорожание нефти и рост мировых доходностей облигаций, усилившие опасения вокруг издержек компаний и стоимости финансирования. Инвесторы также готовились к публикации инфляции в США и возможному повышению ставок ФРС и Банком Японии. Среди наиболее пострадавших оказались акции технологических компаний, включая производителей чипов и оборудования.

🇨🇳 Китайские рынки в пятницу утром снижаются: Shanghai Composite теряет 1,15% до 3889, Shenzhen Component - 1,29% до 13 442, Hang Seng - 0,58% до 24 809. Давление оказывают все те же дорогая нефть и рост доходности десятилетних облигаций США, усиливающие опасения по поводу инфляции и стоимости финансирования. На материковых биржах заметно дешевеют акции горнодобывающих компаний, в Гонконге среди отстающих - технологический и финансовый секторы. Помимо сегодняшнего CPI США, инвесторы ждут китайскую статистику по розничным продажам, промышленности и инвестициям на следующей неделе, чтобы оценить устойчивость внутреннего спроса.

💶 ЕЦБ повысил ставки на 25 б.п.: депозитную - до 2,5%, основную ставку рефинансирования - до 2,65%. Прогноз инфляции на 2026 год сохранен на уровне 3%, а на 2027-2028 годы повышен до 2,5% и 2,1%. Одновременно улучшены ожидания роста ВВП на 2026-2027 годы до 0,9% и 1,4%. Более устойчивая экономика дает ЕЦБ пространство для борьбы с инфляцией, но повышение ставки не устраняет дефицит энергоресурсов: оно призвано ограничить перенос энергетического шока в устойчивый рост остальных цен.

🇷🇺 Российский фондовый рынок умеренно снижается в пятницу утром: индекс Мосбиржи теряет 0,5% до 2298, словно проверяя, заслужил ли он закрепление выше 2300. В лидерах снижения IT-сектор во главе с Ozon, акции которого дешевеют примерно на 5% на фоне новой волны переоценки структурных рисков компании. В 13:30 ЦБ объявит решение по ставке: базовый прогноз предполагает сохранение 14%, но мы также допускаем снижение на 25 базисных пунктов.

🔴 Китайский юань незначительно укрепляется в пятницу утром. Пара CNYRUB прибавляет 0,1% до 12,54.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг уверенным ростом: индекс Мосбиржи прибавил 1,9% до 2307, перешагнув через недельный максимум 2305. Инвесторы вновь делали ставку на геополитическую разрядку в ближайшее время. Роснефть, Газпром и Новатэк выросли более чем на 5%, получив дополнительную поддержку от резкого подорожания газа в Европе и нефти Brent, которая прибавила 4,5% до $106 за баррель.

📊 Индикатор бизнес-климата ЦБ в сентябре почти не изменился: -2,3 пункта против -2,4 в августе. Улучшение обеспечили ожидания предприятий, тогда как оценки текущего производства и спроса ухудшились. Одновременно ожидаемый рост отпускных цен на ближайшие три месяца в годовом выражении ускорился до 7% с 6,3%. Для ЦБ сигналы противоречивы: слабая активность усиливает аргументы за снижение ставки, однако растущие ценовые ожидания дают основания для осторожности.

💰 Минфин рассматривает снижение цены отсечения с $59 до $50 за баррель как базовый вариант. Это ускорит пополнение ФНБ при дорогой нефти, но сократит доходы, доступные для расходов. При сохранении трат разницу придется покрывать, например, налогами или дополнительными ОФЗ. Влияние на ДКП будет зависеть от конкретных решений, а поддержка рубля при прочих равных ослабнет: покупки валюты увеличатся (либо ее продажи сократятся).

🇮🇳 Россия в июле обеспечила 56% импорта нефти Индии и 27% Китая, сохранив лидерство среди поставщиков, по данным ОПЕК. Общие закупки Индии выросли на 5,6% м/м до 5,05 млн б/с, Китая - на 18,4% до 8,38 млн б/с. Исходя из этих долей, российские поставки составили около 2,83 млн и 2,26 млн б/с соответственно. Таким образом, Индия закупала российской нефти примерно на четверть больше Китая, хотя ее общий импорт был заметно меньше, что подчеркивает значимость индийского направления для сбыта РФ и чувствительность российских экспортеров к изменениям закупок местных НПЗ.

🛢️ Urals в августе подорожала на 16% м/м до $60,72-69,72 за баррель в российских портах, а в начале сентября превысила $80. По данным Argus, дисконты сократились до $21-30 против $23-31 в июле: ограничение ближневосточных поставок усилило спрос Индии и Китая на российское сырье. Экспортеры выигрывают сразу от роста мировых цен и уменьшения скидок, но премии на отдельные срочные партии в Индии пока нельзя считать новым уровнем цен для всех поставок.

🔴 Китайский юань заметно подешевел по итогам четверга. Пара CNYRUB снизилась на 1,1% до 12,53.

Официальные курсы валют на 11 сентября:

¥ – ₽12,5637 (-1,36%)
$ – ₽84,3508 (-1,30%)
€ – ₽98,2856 (-0,97%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🎰 ДЕНЬ ПОСЛЕДНИХ ПРОГНОЗОВ

🇷🇺 Сегодня индекс RGBI нарушил недельную традицию и вместо очередного снижения стремительно взлетел до 114 пунктов, снова начав тестировать линию сопротивления.

🔗 Росстат опубликовал данные по инфляции за неделю с 1 по 7 сентября: изменение индекса потребительских цен по сокращённой корзине за отчётный период составило +0,05% после -0,01% неделей ранее.

〰️ Корпоративные бумаги сегодня немного снижаются, лидерами в рублёвом сегменте являются бумаги ВЭБ 2Р-58 (альтернатива фондам ликвидности) и группа флоатеров (РЖД 1Р-54R, sГТЛК 2P-14 и ГТЛК 1P-03).

💲 Квазивалютные бумаги сегодня снижаются, несмотря на укрепление рубля: доходности по многим надёжным бумагам превысили 10,5%.

🌐 Оцениваем привлекательность выпуска МБЭС 002Р-03.

🚜 Оцениваем привлекательность выпуска Росагролизинга 001Р-05.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром почти не меняются перед выходом данных по инфляции. Сегодня и завтра соответственно ожидаются индекс цен производителей и потребительская инфляция за август, которые помогут уточнить ожидания перед заседанием ФРС. Среди корпоративных событий - отчетности Oracle и Adobe.

🇺🇸 Американские индексы в среду снизились: Dow Jones потерял 0,77%, S&P 500 - 0,48%, Nasdaq Composite - 0,64%. Рост нефти и доходностей облигаций усилил опасения за стоимость финансирования бизнеса. План Минфина США выкупить до $6 млрд долгосрочного долга не оправдал ожиданий части инвесторов. Поддержку технологическому сектору оказали производители чипов и Meta, подорожавшая на 6,5% после представления нового ИИ-агента.

🛢️ Brent в четверг утром находится у $100 за баррель, оставаясь вблизи максимума с мая. Эскалация между США и Ираном и атаки на энергетические объекты Саудовской Аравии сохраняют риски перебоев поставок. Трамп допустил продолжение конфликта до завершения ноябрьских промежуточных выборов, ослабив надежды на скорую разрядку. Дорогая нефть продолжает усиливать инфляционные риски и ограничивать потенциал смягчения ДКП.

🗾 Японские индексы в четверг прибавили по 0,2%: Nikkei 225 закрылся на 65 271 пункте, Topix - на 4055, прервав двухдневное снижение. Восстановление возглавили технологические и банковские бумаги на фоне замедления роста нефти и мировых доходностей облигаций. Оптимизм сдерживали ожидания повышения ставки Банком Японии и укрепление иены до максимума почти за семь месяцев, ухудшающее перспективы доходов экспортеров.

🏭 Индекс настроений японских производителей Reuters Tankan в сентябре вырос до 21 пункта с 18, достигнув максимума с декабря 2021 года. Главным драйвером стала электроника: показатель подскочил до 39 с 24 благодаря спросу на полупроводники и оборудование для дата-центров. В непромышленном секторе индекс поднялся до 29 с 28. Инвестиции в ИИ поддерживают японских поставщиков, но улучшение неравномерно: в черной и цветной металлургии настроения остались отрицательными, на уровне −13 пунктов.

🇨🇳 Китайские индексы в четверг утром снижаются: Shanghai Composite теряет 0,43% до 3934 пунктов, Shenzhen Component - 0,77% до 13 618, Hang Seng - 1,27% до 24 954. Дорогая нефть и эскалация на Ближнем Востоке усиливают опасения роста цен, а рост доходностей американских облигаций оказывает дополнительное давление на акции. В Гонконге, где инвесторы ждут данных по инфляции в США, которые помогут уточнить ожидания перед заседанием ФРС, среди аутсайдеров технологический сектор.

🇷🇺 Российский фондовый рынок немного растет в четверг утром. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,1% до 2267 пунктов, пытаясь сформировать поддержку у 2260. Нефтехимический сектор растет более чем на 1%. Поддержку могут оказывать эскалация на Ближнем Востоке, сообщение Bloomberg во вторник о подготовке соглашения по увеличению закупок российских удобрений Турцией и вчерашнее заявление первого вице-премьера Дениса Мантурова о росте поставок удобрений в Индию на 20% в первом полугодии. Сегодня акционеры “Диасофта” рассмотрят вопрос о дивидендах.

🔴 Китайский юань умеренно дешевеет в четверг утром. Пара CNYRUB снижается на 0,45% до 12,61.

Не является инвестиционной рекомендацией.