Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Американские индексы завершили четверг разнонаправленно на фоне распродажи в технологическом секторе. S&P 500 почти не изменился, Nasdaq 100 потерял 0,8%, тогда как Dow Jones вырос на 595 пунктов и обновил рекорд. Более слабый отчет по занятости снизил опасения скорого повышения ставки, но сомнения в оправданности высоких оценок ИИ-компаний усилили фиксацию прибыли.

💻 Под наибольшим давлением оказались производители чипов и крупнейшие технологические компании. Micron и Applied Materials потеряли около 7%, AMD - 4,3%, Tesla - 7,5%, тогда как Apple прибавила 4,8%, Visa и Walmart - около 3%. Рынок продолжает перераспределять капитал из перегретого технологического сегмента в более традиционные отрасли.

👥 По данным BLS, число рабочих мест в США в июне выросло лишь на 57 тыс. после 129 тыс. в мае и оказалось заметно ниже прогноза 110 тыс. Прирост занятости в частном секторе составил 49 тыс., а оценки за апрель-май были пересмотрены вниз суммарно на 74 тыс. Слабость пришлась на сферу досуга и гостиничный бизнес, тогда как деловые услуги, здравоохранение и социальная помощь продолжили нанимать. Данные указывают на охлаждение рынка труда и рост рисков для потребительского спроса, но пока не свидетельствуют о резком спаде.

💼 Опрос домохозяйств также показал ослабление рынка труда, хотя безработица снизилась до 4,2% с 4,3%. Занятость сократилась на 507 тыс., но рабочая сила уменьшилась еще сильнее - на 720 тыс., из-за чего уровень участия опустился до 61,5%, минимума с марта 2021 года. Рост зарплат ускорился до 3,5% г/г с 3,4%, поэтому доходы пока поддерживают спрос, однако снижение безработицы в данном случае не отражает улучшения занятости.

🗾 Японские акции в пятницу развернулись к росту после слабых данных по занятости в США. Nikkei 225 прибавил 1,47% до 69 744 пунктов, поскольку инвесторы снизили ожидания повышения ставок в США. Поддержку рынку оказали технологические бумаги, хотя укрепление иены почти на 1% и опасения по поводу высоких оценок ИИ-сектора сдерживали рост.

🇨🇳 Китайские акции в пятницу растут, хотя недельная динамика материковых индексов остается смешанной. Shanghai Composite прибавляет 0,57% до 4052 пунктов, Shenzhen Component - 0,64% до 15 597, а Hang Seng растет на 1,28% до 23 351 пункта. Материковый рынок сдерживает слабость технологических и полупроводниковых компаний из-за опасений завышенных оценок и роста затрат на ИИ, тогда как в Гонконге спрос поддерживают интернет-компании, финансовый и потребительский сектора.

🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи теряет 0,15% и опускается до 2252 пунктов. Наибольшее давление испытывает электроэнергетический сектор из-за дивидендного разрыва в акциях “Россети Московский регион”, которые дешевеют примерно на 10%. Индекс PMI в сфере услуг России в июне снизился до 48,2 пункта с 48,7 пункта в мае, указывая на дальнейшее ослабление деловой активности. Сегодня ЦБ объявит объемы операций с валютой на июль, последний день с дивидендами пройдет по акциям “Газпромнефти” и НКХП, а МГКЛ представит операционные результаты за 6М26.

🔴 Китайский юань в пятницу утром умеренно дешевеет. Пара CNYRUB теряет 0,6% и опускается до 11,39.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил четверг резким снижением. Индекс Мосбиржи потерял 3,78% и опустился до 2256 пунктов, но пока не обновил локальный минимум на уровне 2204 пунктов. Инвесторы, вероятно, все меньше рассчитывают на скорое появление позитивных факторов и продолжают переоценивать более высокую траекторию ключевой ставки ЦБ. Сильнее всего просели нефтяники, потерявшие около 5% на фоне снижения цен на сырье и сохраняющихся проблем с поставками.

❌ Акционеры МКБ решили не распределять дивиденды за 2025 год.

📦 Акции МГКЛ выросли на 11,5% после утверждения программы выкупа бумаг на открытом рынке объемом до ₽897 млн. При полной реализации доли акций в свободном обращении может сократиться почти в шесть раз - до 5,5% с 31,81%, а выкупленные акции планируется использовать в том числе для мотивации менеджмента. Программа поддерживает котировки за счет дополнительного спроса и сокращения предложения, однако эффект будет зависеть от фактического объема выкупа.

🏢 АФК “Система” уточнила, что привлекла ₽320 млрд от институциональных инвесторов, а ВТБ выступил лишь организатором размещения, но не кредитором. Информация о залоге акций Ozon категории А названа ошибочной, обязательства перед ВТБ остались на уровне ₽30,5 млрд. Средства планируется направить преимущественно на снижение корпоративного долга без продажи активов.

📑 Рост ВВП России в мае замедлился до 0,3% г/г с 1,3% в апреле, а за 5М26 экономика прибавила лишь 0,2% г/г. Минэкономразвития ранее снизило прогноз на 2026 год до 0,4% с 1,3%, тогда как консенсус аналитиков, опрошенных “Интерфаксом”, составляет 0,8%. Данные указывают на близкую к стагнации динамику, которая ограничивает спрос и создает слабый фон для выручки циклических компаний.

🔴 Китайский юань завершил четверг символическим ослаблением. Пара CNYRUB потеряла 0,05% и опустилась до 11,46.

Официальные курсы валют на 03 июля:

¥ – ₽11,4693 (-0,13%)
$ – ₽77,9293 (-0,43%)
€ – ₽88,7069 (-0,53%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🏷️ ЦЕНОВАЯ ВЯЗКОСТЬ

〽️ В четверг рынок госдолга сохранил прежнюю динамику: общее снижение с редкими попытками отскока, завершив сессию практически без изменений.

📑 Годовая инфляция, рассчитанная на основе недельных данных, на конец 2К26 составила 6,0% – выше прогноза Банка России (5,9%), что ограничивает пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

🧊 Данные по ВВП и безработице свидетельствуют об отсутствии переохлаждения экономики: рост ВВП в мае хоть и замедлился, но остался положительным за пять месяцев, а безработица вновь достигла минимума – 2,1%.

🌎 Доходности UST снизились в четверг после смешанного отчёта по рынку труда за июнь: падение безработицы до 4,2% не компенсировало слабое создание рабочих мест, заставив пересмотреть ожидания по ставке ФРС на сентябрь.

✅ Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ОАО «Российские железные дороги» на уровне ruAAA со стабильным прогнозом.

📖 Книга по облигациям «Каширская ГРЭС» будет открыта 07.07.2026. Ориентир премии к ключевой ставке – не выше 165 б.п. Срок до погашения флоатера – 3 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы в четверг утром торгуются около нуля перед публикацией июньского отчета по занятости. Контракты на Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq 100 почти не меняются. Рынок занял выжидательную позицию, поскольку сильные данные по рынку труда могут повысить ожидания роста ставки ФРС позднее в этом году.

💻 В среду американские акции снизились на фоне распродажи производителей чипов, жестких комментариев главы ФРС Кевина Уорша и новых сложностей в переговорах США и Ирана. Инвесторы ожидают, что безработица останется стабильной, однако устойчивость занятости усилит давление на технологический сектор и облигации через более высокие ставки.

🏭 Производственный PMI ISM в США в июне снизился до 53,3 пункта с 54,0 и оказался ниже прогноза, но сохранился в зоне роста. Выпуск и новые заказы замедлились, занятость осталась ниже 50 пунктов, а индекс цен упал до 73,0 с 82,1. Ослабление ценового давления позитивно для маржинальности производителей, однако замедление заказов и сокращение занятости указывают на менее устойчивое расширение сектора.

💶 Инфляция в еврозоне в июне замедлилась до 2,8% г/г с 3,2% и оказалась ниже прогноза 3%, базовая - до 2,4% с 2,6%. Энергетическая инфляция снизилась до 8,7% с 10,8%, рост цен на услуги - до 3,2% с 3,5%, а за месяц потребительские цены впервые за пять месяцев сократились на 0,1%. Широкое ослабление ценового давления поддерживает возможность смягчения политики ЕЦБ, однако инфляция все еще выше цели 2%, поэтому снижение ставок, вероятно, останется осторожным.

🗾 Японские акции в четверг резко снизились вслед за распродажей технологического сектора на Уолл-стрит. Nikkei 225 потерял более 2% и опустился к 69 000 пунктам, сильнее всего просели производители чипов и ИИ-компании, тогда как банки и потребительский сектор росли. Динамика указывает на фиксацию прибыли в перегретом технологическом сегменте и переток спроса в более защитные отрасли.

🇨🇳 Китайские индексы в четверг снизились на распродаже технологических акций, тогда как рынок Гонконга остался в плюсе. Shanghai Composite потерял 1,61% до 4 046 пунктов, Shenzhen Component - 3,93% до 15 486 пунктов, Hang Seng вырос на 0,62% до 23 023 пунктов. Материковый рынок оказался под давлением фиксации прибыли в секторе искусственного интеллекта и технологических рисков между США и Китаем, тогда как Гонконг поддержали покупки подешевевших акций.

🇷🇺 Российский фондовый рынок снижается в четверг утром. Индекс Мосбиржи теряет 0,75% до 2327 пунктов. Сильнее всего проседают нефтегазовый сектор на фоне снижения цен на сырье и электроэнергетика после дивидендных отсечек у “Россети Волга” и “Россети Центр”. Совет директоров “Инарктики” рассмотрит вопрос об обратном выкупе акций, а у “Россети Московский регион” сегодня последний день с дивидендами.

🔴 Китайский юань в четверг утром умеренно укрепляется. Пара CNYRUB прибавляет 0,25% и поднимается до 11,50.

Не является инвестиционной рекомендацией.