Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил вторник мощным ростом. Индекс Мосбиржи прибавил уверенные 3,57% и поднялся до 2072 пунктов. Эйфория охватила большинство бумаг, а по акциям “Самолета”, КАМАЗа, ОВК, “Ивы”, “Астры” и Whoosh проводились дискретные аукционы после роста более чем на 20%. Дополнительным фактором стало принятие Госдумой закона, который с 1 сентября разрешит инвесторам обменивать криптовалюту на российские ценные бумаги (кроме активов на счетах иностранных номинальных держателей).

🚗 “Европлан” в 1П26 увеличил объем нового бизнеса на 13% г/г до ₽49,1 млрд и передал в лизинг около 14 тыс. единиц транспорта и техники (+8%). Легковой сегмент вырос на 27% до ₽20,6 млрд, коммерческий транспорт - на 4% до ₽20,5 млрд, спецтехника - на 6% до ₽8 млрд, при этом около 40% автомобилей были переданы с использованием господдержки. Опережающий рост стоимости сделок указывает на увеличение среднего чека, однако высокая доля субсидируемого лизинга сохраняет зависимость спроса от государственных программ и уровня ставок.

🧵 “Инкаб Холдинг” в 1П26 увеличил отгрузки кабеля на 14% г/г до 41,5 тыс. км. В телеком-сегменте объем вырос на 15% до 36,6 тыс. км, в более маржинальных спецкабелях - на 18% до 3,5 тыс. км, тогда как в энергетике снизился на 22%. Рост физических объемов пока не приводит к увеличению выручки из-за снижения цен и высокой доли менее маржинального телеком-кабеля, поэтому финансовая динамика будет зависеть от крупных контрактов и поставок спецкабелей в 2П26.

❌ В понедельник вечером Минфин объявил о приостановлении аукционов ОФЗ для стабилизации рынка после слабого спроса и падения индекса RGBI примерно на 6% с начала года. Ведомство планировало привлечь в 3К26 ₽1,5 трлн, однако на аукционе 1 июля разместило бумаги лишь на ₽10,4 млрд. Сокращение предложения может временно поддержать цены облигаций и снизить доходности, но одновременно усложняет выполнение плана заимствований.

👥 Инфляционные ожидания россиян в июле выросли до 14,7% с 12,4% в июне, достигнув максимума с начала года. Оценка наблюдаемой инфляции повысилась до 15,1% с 14,6%, а ожидания на пять лет - до 11,2% с 10,3%. Среди граждан без сбережений ожидания подскочили до 16,5% с 13,6%, что указывает на широкое ухудшение настроений и усиливает аргументы Банка России за паузу в снижении (а может даже и за повышение) ставки и сохранение жесткой риторики.

🔴 Китайский юань завершил вторник умеренным снижением. Пара CNYRUB потеряла 0,35% и опустилась до 11,60.

Официальные курсы валют на 22 июля:

¥ – ₽11,6091 (+0,34%)
$ – ₽78,5540 (+0,30%)
€ – ₽89,7558 (+0,23%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

🎡 ПАРК АУКЦИОНОВ ВРЕМЕННО ЗАКРЫТ

〽️ Решение Минфина РФ приостановить проведение аукционов по размещению ОФЗ стала опорой для долгового рынка: ценовой индекс RGBI сегодня открылся ростом на 1,7%.

📑 Ускорение инфляционных ожиданий населения до 14,7% в июле – максимума с начала года – частично нивелировало восходящую динамику в суверенных бумагах, спровоцировав коррекцию котировок в течение дня.

💲 Вслед за рублевым долгом вчера снижались и квазивалютные облигации: большинство долларовых выпусков обновили минимумы, а индекс доходности замещающих бумаг Cbonds поднялся до 9,95%.

📖 Сегодня прошло размещение облигаций «Синара-Транспортные Машины». По итогам сбора заявок премия к ключевой ставке в выпуске с плавающим купоном составила 425 б.п., а купон в выпуске с постоянным доходом составил 17,75%.

✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг Restore Retail Group Limited на уровне A-(RU), изменив прогноз на «Негативный».

Не является инвестиционной рекомендацией.

🌎 Фьючерсы на американские индексы во вторник растут в ожидании новой серии корпоративных отчетов. Сегодня результаты представят Charles Schwab, Chubb, General Motors и 3M, позднее на неделе - Alphabet, Tesla и Intel. Отчетности технологических компаний покажут, оправданы ли текущие оценки сектора на фоне сомнений в окупаемости инвестиций в ИИ.

📉 В понедельник Dow Jones снизился на 0,59%, S&P 500 - на 0,19%, Nasdaq Composite - на 0,05%. Рост нефтяных цен и доходностей гособлигаций усилил инфляционные опасения, а вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла до 55% с 51%. Давление охватило большинство отраслей, тогда как производители чипов частично восстановились после недавней распродажи.

🛢️ Brent во вторник снизилась к $88 за баррель с пятинедельных максимумов на ожиданиях возобновления переговоров между США и Ираном. Посредники обсуждают возможное десятидневное перемирие, однако атаки продолжаются, а объявленная хуситами морская блокада Саудовской Аравии сохраняет риски для поставок через Красное море. Надежды на деэскалацию сдерживают цены, но геополитическая премия остается высокой.

🗾 Японские акции во вторник растут после длинных выходных и частично отыгрывают падение прошлой недели. Nikkei 225 прибавляет 1,2% и поднимается выше 64 900 пунктов, Topix - 0,8% до 3950 пунктов. Рост возглавляют технологические компании вслед за восстановлением производителей чипов в США, однако сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке и дорогая нефть ограничивают потенциал дальнейшего подъема.

🇨🇳 Китайские акции во вторник преимущественно растут на фоне ослабления давления на технологический сектор. Shanghai Composite прибавляет 0,4% до 3812 пунктов, Shenzhen Component - 0,7%, тогда как Hang Seng остается около 25 133 пунктов. Материковый рынок поддерживают производители решений для ИИ и ожидания новых размещений технологических компаний, а Гонконг сдерживают ожидание данных по инфляции и риски дальнейшего роста ставок из-за дорогой нефти.

🇷🇺 Российский фондовый рынок уверенно растет в начале вторника. Индекс Мосбиржи прибавляет 3% и поднимается до 2061 пункта, причем отсутствие дивидендных гэпов делает рост полноценным. Лучше рынка выглядит потребительский сектор благодаря “ЕвроТрансу”, акции которого более чем удвоились за два дня после введения запрета на короткие продажи. Сегодня ожидаются операционные результаты “Европлана” за 1П26 и данные по инфляционным ожиданиям населения.

🔴 Китайский юань в начале вторника умеренно снижается. Пара CNYRUB теряет 0,2% и опускается до 11,62.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Российский фондовый рынок завершил понедельник заметным ростом, пытаясь пройти “фейс-контроль” у отметки 2000. Индекс Мосбиржи прибавил 2,16% и поднялся до 2001 пунктов. Более сильному восстановлению помешал финансовый сектор из-за дивидендных гэпов в акциях Сбербанка, ВТБ и ДОМ.РФ, которые снизились на 8,1%, 7,3% и 4,3% соответственно, по той же причине “Транснефть” потеряла около 13%. “Ростелеком”, также открывшийся с дивгэпом, восстановил позиции менее чем за одну сессию. Бумаги Ozon снизились на 5,2% на фоне переоценки структурных рисков, тогда как акции “ЕвроТранса” ускорили рост до 98% после решения Мосбиржи запретить короткие продажи по ним с 21 июля.

❌ “Северсталь” не выплатит дивиденды по итогам 1П26 из-за отрицательного свободного денежного потока, при этом в 2К26 чистая прибыль снизилась на 74% г/г до ₽4,1 млрд, а выручка - на 9% до ₽169,6 млрд. EBITDA сократилась на 38% до ₽24,4 млрд, маржа - до 14% с 21%, несмотря на рост продаж на 9% до 3,03 млн т. Снижение цен и увеличение доли полуфабрикатов ухудшили прибыльность, а отток свободных денежных средств составил ₽29,8 млрд против притока ₽3,6 млрд годом ранее, поэтому восстановление дивидендов потребует улучшения ценовой конъюнктуры и возвращения свободного денежного потока в положительную зону.

🚢 По данным FESCO, контейнерный рынок России в 1П26 вырос на 6% г/г до 3,47 млн ДФЭ, главным драйвером стал импорт, увеличившийся на 14% до 1,52 млн ДФЭ. Внутренние перевозки прибавили 3,6% до 695 тыс. ДФЭ, железнодорожный транзит - 1% до 286 тыс. ДФЭ, тогда как экспорт сохранился около 967 тыс. ДФЭ. Импортный характер роста поддерживает загрузку портов и логистических операторов, но слабая динамика экспорта усиливает дисбаланс потоков и может повышать затраты на возврат порожних контейнеров.

💻 Московская биржа включила акции “В2В-РТС” в перечень бумаг высокотехнологичного сектора, что дает частным инвесторам право на налоговую льготу при непрерывном владении от одного года вместо трех. Ранее компания вошла в Сектор рынка инноваций и инвестиций. Новый статус повышает привлекательность акций для долгосрочных частных инвесторов и может поддержать спрос и ликвидность бумаги.

🚗 “Делимобиль” в июне увеличил объем проданных минут на 13% г/г, а общий пробег - на 11% до 92,7 млн км. С начала года число поездок на один автомобиль выросло на 21%, частота использования - на 24%, а в июне на одну машину пришлось в среднем 122 поездки. Повышение загрузки сокращает простой автопарка и позволяет наращивать выручку без сопоставимого расширения парка, что поддерживает экономику сервиса.

🔴 Китайский юань завершил понедельник умеренным укреплением. Пара CNYRUB прибавила 0,6% и поднялась до 11,64.

Официальные курсы валют на 21 июля:

¥ – ₽11,5698 (+0,08%)
$ – ₽78,3159 (-0,11%)
€ – ₽89,5542 (-0,38%)

Не является инвестиционной рекомендацией.