Телеграм канал «РСХБ Инвестиции»

🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром подрастают после еще одной слабой недели для акций, но фон остается крайне нервным из-за нового витка нефтяного ралли. Контракты на Dow прибавляют около 0,4%, на S&P 500 и Nasdaq 100 - примерно по 0,5%. При этом индекс S&P 500 завершил уже третью неделю подряд в минусе, закрыл пятницу на минимуме года и на самом низком уровне с ноября, так что текущий отскок пока больше похож на попытку стабилизации, чем на полноценный разворот.

🛢️ Нефть снова в центре внимания: Brent и WTI закрепились выше $100 впервые с 2022 года на фоне ударов по энергетической инфраструктуре и сбоев трафика через Ормузский пролив. В начале торгов WTI росла примерно на 2% к $101, Brent - на 2,6% выше $105. Для рынка это усиливает страхи по инфляции и давит на ожидания по ставкам, хотя на неделе внимание будет не только к нефти, но и к конференции Nvidia GTC и заседанию ФРС, где базовый сценарий - сохранение ставки без изменений.

🧾 Базовый PCE в США, ключевой инфляционный ориентир ФРС, в январе вырос на 0,4% м/м и на 3,1% г/г, что совпало с ожиданиями, но стало максимумом почти за два года. Общий PCE прибавил 0,3% м/м и замедлился до 2,8% г/г с 2,9% месяцем ранее. Смысл для рынка в том, что формально сюрприза нет, но базовая инфляция остается слишком высокой и “липкой”, а значит пространство для быстрого снижения ставки ФРС по-прежнему ограничено.

🗾 Японские акции в понедельник остались под давлением из-за неопределенности вокруг Ближнего Востока и волатильности нефти. Nikkei 225 снизился на 0,13% до 53 751, Topix - на 0,5% до 3 611. Рынок реагировал на сообщения об ударах США по иранской инфраструктуре на острове Харк и планы по сопровождению судов через Ормузский пролив, при этом Япония пока не собирается направлять туда военные корабли. На этой неделе инвесторы также ждут заседание BOJ, где базовый сценарий - сохранение ставки без изменений.

🇨🇳 Китай и Гонконг в понедельник разошлись по динамике на фоне ближневосточной напряженности, сильной макростатистики из КНР и ожиданий новых контактов Пекина и Вашингтона. Shanghai -0,26% до 4 085, продлив падение третью сессию подряд из-за давления высоких цен на нефть и геополитики, несмотря на более сильные, чем ожидалось, данные по промпроизводству и рознице, тогда как Hang Seng, наоборот, +1,45% до 25 830, прервав трехдневное снижение на фоне оптимизма вокруг возможных торговых договоренностей США и Китая.

👷 Безработица в Китае в феврале выросла до 5,3% с 5,2% в январе и оказалась выше ожиданий 5,1%. Среди местных работников показатель поднялся до 5,4%, среди трудовых мигрантов - до 5%. В 31 крупнейшем городе страны безработица осталась на уровне 5,1%. Рынок труда выглядит чуть слабее ожиданий, а значит давление на власти в части поддержки занятости и внутреннего спроса сохраняется.

🏭 Промпроизводство Китая в январе-феврале выросло на 6,3% г/г, превысив прогноз 5,1%, а розничные продажи прибавили 2,8% г/г против ожиданий 2,5%. Промышленность поддержали технологии, машиностроение и химия, а в рознице рост обеспечили праздничные траты на продукты, одежду и бытовую технику, хотя продажи автомобилей и топлива оставались слабыми. Старт года у Китая вышел сильнее ожиданий, но внутренний спрос все еще выглядит неравномерным.

🇷🇺 Российский фондовый рынок за выходные слегка прибавил и в понедельник открылся с умеренно позитивным настроем. Индекс Мосбиржи +0,5% до 2886. Все сектора торгуются в плюсе, а главным лидером является нефтехимия - единственный сегмент с ростом более чем на 1%, во главе с “ФосАгро” (+2,5%), которую рынок, вероятно, воспринимает как защитную историю на стыке экспортной выручки, дивидендной темы и ближневосточной напряженности. Из корпоративных событий дня в фокусе отчет “Полюса” по МСФО за 2025 год.

🔴 Китайский юань в понедельник утром умеренно укрепляется к рублю. Пара CNYRUB +0,35% до 11,692.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 По итогам пятницы российский фондовый рынок растерял весь внутридневной рост и даже немного “занял” у четверга. Индекс Мосбиржи -0,01% до 2782, при этом итоговые изменения по секторам остались минимальными и не превысили 0,4%. Наибольшее давление пришлось на нефтегаз, но скорее из-за отсутствия дальнейшего роста нефти, чем по внутренним причинам. Показательно, что сектор почти не отреагировал даже на частичное смягчение санкций США в отношении уже загруженных партий российской нефти и нефтепродуктов.

📑 За временной период с 3 по 10 марта инфляция составила 0,11% н/н (5,84% в годовом эквиваленте против 5,72% неделей ранее): продукты питания +0,13% (плодоовощная продукция -0,2%, остальные - +0,16%), непродовольственные +0,1%, услуги +0,1%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,2%, на дизельное топливо - -0,01%.

⛴ “Совкомфлот“ (2025, МСФО): выручка $1,3 млрд (-29,9% г/г), чистый убыток $648 млн (против чистой прибыли $424 млн в 2024). EBITDA $526 млн (-49,5% г/г). У компании наблюдается рост долговой нагрузки, показатель "Чистый долг/EBITDA" ~0,68х (0,03х в 2024). Слабые финансовые результаты объясняются санкционным давлением, ограничивающим деятельность “Совкомфлота”.

🏦 “Совкомбанк“ (2025, МСФО): ЧП ₽53 млрд (-31% г/г), ЧПД ₽177 млрд (+12%), совокупные активы ₽4,5 трлн (12%). Кредитный портфель юрлиц ₽1,7 трлн (+25%), физлиц ₽1,3 млрд (+3%). NIM - 6,4% в 4К25. ЧКД ₽103 млрд (+24%). Основные “анти-драйверы”: увеличение непроцентных расходов (+20%) и расходов по кредитным убыткам (+9%). Платформа банка B2B-РТС готова к IPO (крупнейшая в России цифровая платформа для закупок). Вопрос по выплате дивидендов будет решён на ГОСА в июне 2026.

⏩ СД "Яндекса" рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 110 руб. на акцию (ДД ~2,4%), ВОСА - 14 апреля, отсечка - 27 апреля.

✅ Акционеры "Диасофта" утвердили дивиденды за 2025 год в размере 102 руб. на акцию (ДД ~5,5%), отсечка - 23 марта.

🚢 Грузооборот морских портов России за 2М26 снизился на 4,7% г/г до 129,5 млн т. Сухогрузы сократились на 5,9%, наливные грузы - на 3,5%. Слабее всего выглядели Азово-Черноморский бассейн (-19,1%) и Балтика (-8,1%), тогда как Дальний Восток (+8,9%) и Арктика (+14,6%) остались в плюсе. Для рынка это умеренно негативный сигнал: общая логистика замедляется, а устойчивость потоков все больше держится на восточном направлении и арктических портах.

🔴 В течение пятницы китайский юань подошел к отметке 11,7, но закрепиться там не смог. В итоге пара CNYRUB прибавила 0,45% и закрылась на уровне 11,643.

Официальные курсы валют на 14 марта:

¥ – ₽11,6504 (+1,28%)
$ – ₽80,2254 (+1,47%)
€ – ₽91,9847 (+0,65%)

Не является инвестиционной рекомендацией.

📈 Ралли в сегменте гособлигаций продолжается второй день подряд: RGBI достиг уровня 119,8 п. впервые с сентября 2025 года, прибавив сегодня более 0,7%.

📉 Фронтальное снижение ставок привело к значительному смещению вниз кривой доходности ОФЗ-ПД, которое составило в среднем 25 б.п.

🇷🇺 На рынке корпоративных флоатеров зафиксирована восходящая динамика: RUFLCBCP демонстрирует попытку плавного выхода из двухмесячного боковика.

💲 Локальное ослабление национальной валюты подталкивает к росту долларовые корпоративные облигации.

📖 Размещение облигаций «МТС» пройдет 18.03.2026. Новый выпуск не предлагает ощутимой премии по доходности к вторичному рынку флоатеров эмитента.

📖 Книга по облигациям «Новабев» будет открыта 17.03.2026. Ориентир ставки купона – не выше 15,0%. Срок до погашения нового выпуска – 3 года.

Не является инвестиционной рекомендацией.