Телеграм канал «Бойлерная»

Главные экономические события недели:

1. Страны ОПЕК+ договорились увеличить добычу нефти в июне на 188 тыс. баррелей в сутки

Однако это решение носит скорее символический характер. Реальный рынок определяется последствиями конфликта на Ближнем Востоке и блокировкой Ормузского пролива, из-за чего добыча альянса в марте сократилась на 7,7 млн баррелей в сутки.

В нынешних условиях эксперты ставят новые ориентиры на сырьевые цены — $160 за баррель. По данным на 29 апреля 2026 года, цена российской нефти марки Urals превысила отметку $100 за баррель. За неделю котировка выросла с $87,6 на $12,5.

Увеличение квот — попытка сохранить видимость управляемости рынка на фоне выхода ОАЭ из организации. Решение Абу-Даби связано с национальными интересами и планами увеличить добычу до 5 млн баррелей в сутки. Выход даёт стране большую гибкость в наращивании поставок после нормализации логистики.

2. Рубль сохранит стабильность до середины 2026 года, отмечают эксперты

Это связано с тем, что регулятор сохраняет консервативный подход из-за проинфляционных рисков. Главной опорой выступают высокие цены на нефть. Более заметное ослабление рубля возможно лишь во второй половине года под влиянием снижения ставки и сезонных факторов.

3. Застройщики массово срывают сроки сдачи жилья: более 15,1% новостроек сейчас возводится с нарушением сроков — в 5 раз больше, чем год назад

Хуже всех — «Самолет» (треть проектов в просрочке). Мелкие девелоперы задерживают более половины объектов. Без существенного снижения ставки и роста ипотечного спроса ситуация продолжит ухудшаться.

Отмена моратория на неустойки с 1 января лишь зафиксировала уже накопленные проблемы, одновременно усилив давление на девелоперов. При текущих параметрах ключевой ставки доля проектов с переносами может превысить 20% уже к концу года.

4. По итогам 2025 года совокупный дефицит региональных бюджетов достиг 1,5 трлн руб. (в 5-7 раз выше нормы), а 74 региона завершили год с дефицитом

При этом объём коммерческих кредитов в структуре долга вырос почти втрое — до 676 млрд рублей, поскольку бюджетные кредиты получить сложнее. Федеральный центр в 2025 году списал 58 субъектам около 227 млрд руб. задолженности по бюджетным кредитам.

Чтобы покрыть дефицит, регионам нужно отменить «малоэффективные» преференциальные режимы и стараться легализировать теневую экономику, считает глава Минфина. Кроме того, необходимо обелять доходы населения, так как недоимка по налогам составила 0,5 трлн рублей.

5. ФНС и ЦБ усилят контроль за переводами граждан без статуса ИП: меры направлены на обеление экономики, но расходы лягут на граждан

«Красными флагами» станут частые переводы, поступления из других регионов и массовые переводы в рабочее время. Не планируется анализировать переводы самому себе и между близкими родственниками. Хотя ранее упоминался порог 2,4 млн руб. в год, внимание могут привлечь и меньшие суммы.

6. ЕС может привязать кредит Украине к налоговой реформе

Главное требование — отмена льготного режима 5% от выручки для малого бизнеса и самозанятых с доходом свыше 4 млн гривен в год и переход на 20% НДС. Киев параллельно пытается убедить МВФ отложить аналогичное условие для другой кредитной программы.

При этом сама конструкция европейского кредита остается нетривиальной: средства привлекаются ЕС через заимствования на рынке капитала, а их возврат формально увязан с будущими российскими репарациями.

7. По данным Forbes, число долларовых миллиардеров в России выросло со 146 до 155 человек, а их совокупное состояние достигло рекордных $696,5 млрд

Это свидетельствует об успешной переориентации экспорта и переделе внутреннего рынка после ухода западных компаний, а также о росте сырьевого и промышленного секторов. Однако высокое число миллиардеров также говорит о крайне высоком уровне экономического неравенства.

Олег Дерипаска обратил внимание на неприятную для многих мысль академика Нигматулина: в текущем кризисе не стоит считать, что сейчас «народ общими усилиями все починит». Не починит – просто потому, что инструменты не у него.

Ответственность за состояние российской экономики лежит на российской элите. И нынешняя ситуация создана руками той ее части, что работает в ЦБ. Ради 4% инфляции высокой ставкой душится реальный, производительный сектор экономики. Но когда люди приходят в магазин, то все равно видят, что цены растут куда быстрее – потому что инфляция в России вызвана не только теми причинами, с которыми борется Центробанк.

А между тем, изменения вскоре могут стать необратимыми. Виной тому не только ключевая ставка, но и девалютизация, вызванная курсом рубля. У бизнеса не остается ни рублевых, ни валютных инструментов для модернизации. И если экономика приносит такие жертвы, не получая ничего взамен, то возникает вопрос – что именно стабилизирует ЦБ и для кого? На кладбище ведь тоже все стабильно.

Поэтому элитам нужно искать выход прямо сейчас, а не пассивно ждать чуда или ухода Набиуллиной на пенсию. И работать: когда Дерипаска говорил о работе в усиленном режиме 6 дней в неделю по 12 часов, он говорил не про «народ», а про держащих ключи от экономики. Именно они и должны «начать работать как никогда за последние 300 лет», чтобы Россия вышла из экономического штопора.

ЦБ возвращается к нормативу валютной ликвидности: уроки «юаневого шока»

Банк России вновь поднял тему введения отдельного норматива валютной ликвидности на фоне резких скачков ставок по юаням. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор «подумывает о целесообразности» такого шага, поскольку «это уже не первый раз, когда у нас вот так ставки взлетают». Сейчас все требования по ликвидности касаются только рублевой части баланса банков, а валютная — остается вне жесткого контроля. При этом в январе 2026 г. портфель валютных кредитов компаниям вырос на 4% (до 7.76 трлн руб. в эквиваленте), причем почти весь прирост обеспечил юань (+7% до 714 млрд юаней).

Действующая модель управления ликвидностью, ориентированная преимущественно на рубли, уже не отражает структуру рисков в банковской системе. С начала года банки активно наращивали кредитование в юанях, но фондирование оставалось коротким и неустойчивым. Когда клиенты в марте начали выводить юани, многие банки бросились на денежный рынок, а ставки RUSFAR CNY взлетели. ЦБ пришлось ежедневно предоставлять 3-5 млрд юаней через свопы под 15.5%, но регулятор неоднократно подчеркивал, что этот инструмент используется только для стабилизации, а не для постоянного фондирования длинных активов. По словам Набиуллиной, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надежного финансирования или резервы высоколиквидных юаневых активов.

Будущие параметры отдельного норматива остаются открытыми. Участники рынка указывают на сложность методологии и вероятность длительной проработки (до нескольких лет). Банки в целом признают пользу более точного учета валютных рисков, но предупреждают о риске «перерегулирования», которое может повысить стоимость валютных продуктов. С высокой вероятностью регулятор пойдет по пути мягкой настройки: через набор адресных требований для банков с существенной валютной позицией, а не через универсальный жесткий норматив, что позволит сбалансировать устойчивость системы и сохранить гибкость рынка.

М.Видео объявила о переходе к платформе будущего. В интервью Владислав Бакальчук заявил об отказе от модели классического ритейла и начале трансформации в мультикатегорийный маркетплейс с опорой на офлайн-инфраструктуру и партнёрскую экосистему ПВЗ. Причём речь идёт о принципиально новой технологии по торговле товарами селлеров не только на сайте и в приложении М.Видео, но сразу на нескольких витринах, включая крупнейшие маркетплейсы.

По итогам 2025 года GMV достиг 418,1 млрд рублей, а новая модель уже показывает кратный рост: оборот маркетплейса в апреле 2026 года увеличился до 5 раз год к году. Ассортимент расширился до 450 тысяч позиций, к концу года ожидается 1 млн. Также растёт доля агентских и 3P-продаж. Сейчас она уже достигла 35%, до конца года ожидается рост до 45%, а к 2028 году — до 70%, что позволяет компании не закупать товар, а торговать ассортиментом партнёров с отсрочкой платежа, избегая дорогого финансирования. В компании уверены: это не донастройка, а выход в новые большие сегменты рынка и перспектива новой устойчивой экономики. @banki_oil

Уровень неравенства в распределении доходов в России достиг рекордной отметки за последние 18 лет.

По итогам 2025 года коэффициент Джини, рассчитанный по стандартной методологии, составил 0,422, следует из опубликованных данных Росстата. Последний раз подобное значение фиксировалось в 2007 году. Коэффициент Джини отражает степень расслоения общества по доходам ― значение 1 означает максимальное неравенство. Рост показателя в прошлом году составил 2,7% по сравнению с 2024-м, что стало самой сильной динамикой прироста за последние пять лет, отмечает Frank Media.

Одновременно с публикацией рекордных данных Росстат представил новую методологию расчета коэффициента. В отличие от стандартного подхода, который оперирует доходами до вычета НДФЛ, новый метод учитывает доходы после уплаты налогов, а также региональную дифференциацию. По новой методике коэффициент Джини за 2025 год составил 0,375. Этот результат значительно ниже показателя, рассчитанного по старой системе, и приближен к целевому значению, установленному указом президента ― 0,37 к 2030 году. Такой разрыв объясняется введением прогрессивной шкалы налогообложения. В Росстате заявили, что в будущем планируют публиковать оба показателя, рассчитанные по старой и новой методологиям.

Магнит опубликовал МСФО отчетность за 2025 год.

Основные результаты были ожидаемы: на фоне жесткой денежно-кредитной политики и возросшей стоимости фондирования масштабная инвестиционная программы Группы (187 млрд рублей, не считая покупки «Азбуки вкуса») съела всю прибыль и снизила рентабельность.

Но есть и позитивные сигналы:
- рост выручки ускорился в 4 квартале 2025 года до 15,9%. В первом квартале 2026 не смотря на снижающуюся инфляцию это показатель составил 13,1% и разогнался до 14,8% в начале второго квартала. Это выше рынка и больше, чем у X5 Group, которая росла на 14,9% в 4 квартале прошлого и на 11,3% в первом квартале этого года;
- компания вышла на положительную EBITDA в онлайн-продажах. Объем заказов «Магнит Доставки» растет более чем на 80%+ год к году 8 кварталов подряд;
- жесткий дискаунтер B1 тоже с положительной EBITDA, рассматривают масштабирование сети;
- интеграция «Азбуки вкуса», которую «Магнит» купил за 30 млрд в прошлом году, завершена с сохранением идентичности премиальной сети.

👁‍🗨Экс-главе ГКНБ Кыргызстана Камчыбеку Ташиеву официально предъявлены обвинения в попытке осуществления государственного переворота в Кыргызстане. Часть 4/4

▪️После ликвидации криминального авторитета Камчи Кольбаева, более известного как «Камча» или «Коля-Киргиз» в октябре 2023 года, власти Кыргызстана развернули масштабную кампанию, направленную на борьбу с представителями организованной преступности, в рамках которой публично отказались от своего статуса в криминальном мире ряд «воров в законе», включая Улана Токтосунова, известного как «Сакал» и Кадырбека Досонова, более известного как «Дженго», что стало беспрецедентным явлением для всего центральноазиатского региона.

▪️Действующий на тот момент глава ГКНБ Кыргызстана Камчыбек Ташиев тогда заявил, что в стране больше не будет места «ворам в законе» и лидерам организованных преступных группировок, а правоохранительные органы перешли к систематическому подавлению криминальных структур в интересах президента Кыргызстана Садыра Жапарова, поскольку считается, что именно представители криминального мира Кыргызстана стояли за «Тюльпановой революцией» 2005 года, «Апрельсклй революцией» 2010 года и октябрьскими событиями 2020 года.

▪️Однако теперь уже сам Ташиев в статусе экс-главы ГКНБ Кыргызстана обвинен по уголовному делу, связанному с организацией массовых беспорядков и действиями, которые следствие квалифицирует, как попытку осуществления государственного переворота, и фактически предан своим многолетним соратником в лице Жапарова, которого Ташиев, в свое время еще до президентства, лично защищал от реальной угрозы физического устранения еще в период его тюремного заключения.

▪️Сам Жапаров, постоянно проживающий в новой президентской резиденции вместе с сыновьями и выбравший путь единоличной власти, ранее комментируя действия властей Кыргызстана в отношении Ташиева, объяснил, что решение было принято в интересах государства и с целью предотвращения раскола в кыргызстанском обществе.

▪️В настоящее время Ташиев, который, несмотря на свою неоднозначную репутацию в общественно-политическом пространстве Кыргызстана, все же воспринимается подавляющим большинством граждан Кыргызстана, как «человек слова», сохранивший верность действующему главе государства, в ущерб собственны интересам и политическим амбициям и оказался предан Жапаровым.

▪️При этом Ташиев не только публично заявляет, что у него есть все возможности для полноценной юридической защиты, но и подчеркивает, что не считает себя виновным и призывает своих сторонников отказаться от любых публичных действий в свою защиту, которые Жапаров мог бы немерено интерпретировать, как попытку организации массовых беспорядков.

▪️Таким образом, выдвинутые в отношении Ташиева обвинения выглядит еще более парадоксально - Ташиева обвиняют в попытке государственного переворота в то время, когда общественная реакция на эти обвинения характеризуется отсутствием как массовой поддержки обвинений, так и заметного протеста против них на улицах городов Кыргызстана.

▪️Де-факто, не только предъявленные Ташиеву официальные обвинения, но и публичные заявления Жапарова о предотвращении раскола в кыргызстанском обществе выглядят для целого ряда наблюдателей, как откровенная ложь.

Подписаться на «Евразийский брифинг»