Телеграм канал «Бойлерная»

Не только ВВП: ключевые выводы из речи Президента о макроэкономических показателях российской экономики за I кв. 2026 года.

Мрачную ситуацию в российской экономике, о которой в последние месяцы говорили эксперты сегодня косвенно подтвердил Президент. Темпы роста падают, и частности, ВВП в январе-феврале отскочил на 1,8%. В январе-феврале индекс промышленного производства два месяца подряд падал - на 0,2% в январе и на 0,9% в феврале (год к году). Обрабатывающая промышленность просела на 2,8%. Да, исторически низкая безработица на уровне 2,1%-2,2% слегка скрашивает картину, но для российской экономики 2026 год начался с сильного охлаждения - и теперь это ключевая повестка.

И хотя "сезонные и погодные факторы" существенно повлияли на экономический результат - ЦБ и Правительство получили четкий сигнал к пересмотру подходов. Действия экономического блока нередко, но умеренно критиковались многими - от финансистов до крупного бизнеса. В числе аргументов сторонников решительных мер была излишне консервативная денежно-кредитная политика, пассивность в менеджменте ключевой ставки и искусственно завышенный курс рубля. Но до серьезных решений дело не доходило, во многом потому что ситуация нуждалась в ретроспективной оценке. Сейчас такая оценка (пусть и предварительная) - есть и крайне важно, чтобы из этой точки отсчета был взят правильный вектор на изменение ситуации.

Очевидно, российская экономика нуждается не столько в наборе "заплаток", сколько в мягком, но системном перезапуске, который бы включал в себя глубокие структурные решения. Точки роста есть и они заключаются прежде всего в создании условий для внутренних и внешних инвестиций, доступе к финансовым ресурсам и широком участии реального, прежде всего частного сектора. От того, сумеет ли ориентированная на госкапитализм система быстро перестроиться и зависит как скоро страна сможет перейти к фазе роста.

МКБ фиксирует аномальный рост просрочки.

Показатели просроченной задолженности «Московского кредитного банка» к марту 2026 года продемонстрировали рост на 1700% в годовом выражении. Согласно отчетности, объем неисполненных обязательств достиг 195 млрд рублей. Столь резкое ухудшение качества кредитного портфеля происходит на фоне критической зависимости финансовой организации от вливаний регулятора. Если годом ранее объем привлеченных средств от регулятора составлял скромные 4 млрд рублей, то к марту 2026 года он достиг 330 млрд рублей ― рост на 7100%.

МКБ занимает 8-е место среди крупнейших банков России и является системно значимым учреждением. Столь масштабные дисбалансы — многократный рост просрочки при одновременной экстренной подпитке ликвидностью со стороны ЦБ — требуют официальных разъяснений со стороны менеджмента банка. Аналитики БКС считают, что кредитный риск для банка стал реальностью. 25 мая акционеры банка обсудят вопрос реорганизации и увеличения уставного капитала.

«Евротранс» лишился рейтингов трех агентств после серии техдефолтов по облигациям

Владельца сети АЗС «Трасса» удалили агентства НКР, НРА и АКРА. «Эксперт РА» понизил рейтинг до ruC с ruA- и установил статус под наблюдением с развивающимся прогнозом. Дефолты произошли в марте и апреле. Первый техдефолт произошел при выкупе народных облигаций через платформу «Финуслуги», второй ― по купону выпуска БО-001Р-07. Компания объяснила инциденты техническими причинами, такими как сбой фиксации даты и ошибка в расчетах, подчеркнув, что все обязательства были исполнены в полном объеме.

Публичный долг «Евротранса» превышает 32,6 млрд рублей. Доходности по ряду выпусков облигаций резко выросли, превысив 40%, а по некоторым бумагам приближаются к 160%. Цены отдельных серий упали ниже 50% от номинала. Повторяющиеся «технические сбои» происходят на фоне блокировок счетов компании со стороны ФНС из-за долгов по налогам на 233 миллиона рублей. Крупные судебные иски к «Евротрансу» и «Трасса ГСМ» доходят до 10-12 млрд рублей. Компания назвала эти иски необоснованными. Акции компании с начала марта потеряли около 38% на Мосбирже.

Силовики подтвердили операцию против «бумажных НДС», сообщает РБК

ФСБ совместно со Следственным комитетом раскрыла масштабную схему уклонения от уплаты налога на добавленную стоимость , нанесшую ущерб бюджету в размере более 1 триллиона рублей. Организаторы преступной деятельности, ранее судимые за экономические преступления, задержаны. Площадка, состоявшая из более чем 4800 транзитных организаций, сформировала фиктивные налоговые вычеты по НДС для более чем 40 тысяч компаний реального сектора экономики. Она функционировала через обширную цифровую инфраструктуру. В рамках операции проведено более 30 обысков в Москве, Санкт-Петербурге, Пермском крае и Белгородской области. Изъяты документы и цифровые носители информации. В отношении организаторов возбуждено уголовное дело о незаконном образовании юрлица и неправомерном использовании средств платежей.

Расчёт НДС производится по формуле вычета «входящего» НДС из «исходящего». Схема с фиктивными сделками с фирмами-однодневками снижает итоговую сумму налога. Фактическая оплата не производится, а посредники получают процент в размере 2-3% от суммы фиктивных вычетов.

Число технических дефолтов резко возросло в России.

В 2025 году количество компаний, допустивших первичный технический дефолт, утроилось по сравнению с 2024 годом ― их стало 35, включая эмитентов цифровых финансовых активов. 14 эмитентов облигаций и 10 эмитентов ЦФА не смогли исполнить обязательства после истечения срока технического дефолта, что значительно превышает показатель предыдущего года, свидетельствуют данные рейтингового агентства «Эксперт РА»

Как пишет Frank Media, в первом квартале 2026 года тенденция к увеличению дефолтов продолжилась. Если ранее основной причиной дефолтов были корпоративные риски, то за последний год ключевым фактором стала реализация финансовых рисков. Это последствия длительного сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Многие эмитенты столкнулись с задержками от контрагентов и ограниченным доступом к заемному финансированию из-за низкой кредитоспособности. Основной удар пришелся на небольшие компании, наиболее чувствительные к внешним негативным факторам. Особенно на тех, кто привлекал облигационное финансирование под инвестиционные проекты, ещё не генерирующие денежный поток. Доля облигаций эмитентов, допустивших дефолт, остается незначительной ― не более 0,5% от общего объема облигационного рынка. На этом фоне рынок корпоративных облигаций продолжил расти в начале текущего года.

Агентство прогнозирует сохранение рисков дальнейшего увеличения числа дефолтов в 2026 году из-за снижения прибыли предприятий, высокой стоимости обслуживания займов и ухудшения экономических условий.

Ужесточение на рынке микрозаймов привело к падению выдачи до минимума за четыре года.

В первую очередь это затронуло клиентов, обращающихся повторно, согласно данным СРО МиР. Доля одобрения для первичных клиентов снизилась до 17%, а для повторных ― до 70%. Резкое сокращение связано с ужесточением требований к подтверждению доходов потенциальных заемщиков, вступивших в силу с 1 января. Теперь МФО обязаны запрашивать документальное подтверждение доходов или оценивать их на основе среднедушевого дохода по региону проживания.

Рынок ожидает сохранения негативного тренда во втором квартале из-за вступления в силу дополнительных ограничений, пишет «Коммерсантъ». Они включают фактический запрет кредитования клиентов, не предоставивших согласие на обработку их кредитной истории, и введение понижающего коэффициента на уровень среднерегионального дохода. По оценкам экспертов, снижение уровня одобрения приведет к сокращению объемов новых займов в сегменте МФО на 15-25% по итогам 2026 года. Кроме того, МФО сталкиваются с удорожанием привлечения клиентов, вызванным ростом цен на SMS-рассылки и необходимостью длительного удержания клиентов. Рентабельность портфеля МФО может снизиться на 5-8 процентных пунктов по сравнению с 2025 годом. В целом по рынку в 2026 году ожидается прирост прибыли в пределах 5%, что значительно ниже показателя 2025 года, когда МФО продемонстрировали рост прибыли на 26%.

Региональные ритейлеры начали «замораживать» деньги поставщиков

В начале 2026 года около 27% российских поставщиков продуктов питания столкнулись с задержками оплаты со стороны торговых сетей, свидетельствуют данные опроса Руспродсоюза среди более 450 крупных вендоров. Проблема носит преимущественно региональный характер: локальные игроки, испытывая давление снижающейся потребительской активности, частично удерживают оборотный капитал за счет отсрочек платежей поставщикам. В то же время крупнейшие федеральные сети продолжают рассчитываться в срок.

Высокие кредитные ставки, рост операционных издержек и налогов с начала года заметно сузили финансовую подушку региональных сетей, которые и без того работают с более высокими закупочными ценами от оптовиков. В отличие от федеральных игроков, имеющих долгосрочные контракты и возможность принимать на себя все коммерческие риски, локальные сети вынуждены балансировать на грани кассовых разрывов. При этом крупные производители, работающие преимущественно с топ-ритейлерами, подобных проблем не фиксируют, что еще больше подчеркивает растущий разрыв между федеральными и региональными игроками рынка.

Отраслевые аналитики предупреждают, что в текущем году проблема может усугубиться. Даже крупные дистрибьюторы уже начинают сворачивать работу с проблемными региональными сетями, что неизбежно приведет к расторжению контрактов и росту судебных исков. В АКОРТ связывают происходящее с ограниченной финансовой прочностью локального ритейла и усиливающейся концентрацией рынка: по данным Infoline, доля топ-10 ритейлеров в food-сегменте уже достигла 44.5%. В итоге под ударом оказываются прежде всего небольшие отечественные производители, а конечный потребитель рискует столкнуться с сокращением ассортимента и дальнейшим ростом цен в регионах.