Телеграм канал «Твой инвестор»

В июле средний курс доллара к рублю рос второй месяц подряд и достиг максимума с марта. Динамика была волатильной: после локального пика курс опускался ниже 76 руб., но затем доллар вновь укрепился. Главной причиной такой волатильности аналитики считают нестабильность геополитической премии за риск, а не резкое ухудшение фундаментальных факторов.

Эффект укрепления рубля от экспортной выручки прошлых месяцев почти исчерпан и нейтрализуется покупками валюты по бюджетному правилу. Рост цен на нефть Brent и вероятное расширение дисконта российской нефти сводят преимущество для рубля к минимуму: внешнеторговые условия уже не дают импульса к укреплению.

Дифференциал ставок продолжает сужаться, но пока поддерживает рубль. Повышение прогнозов по инфляции и траектории ключевой ставки удлиняет путь смягчения денежно-кредитной политики, сохраняя интерес к рублевым активам. …

@tvoy_invest

События дня 3 августа

Будут опубликованы индексы деловой активности в производственном секторе (PMI): от RatingDog по Китаю за июль (04:45 мск), окончательные данные по странам Европы (10:15–11:30 мск) и США (16:45 мск), а также индекс ISM по США за июль (17:00 мск).

Также выйдут данные по розничным продажам в Германии за июнь (09:00 мск) и финансовые результаты ТГК-1 за 1-е полугодие 2026 года по МСФО.

@tvoy_invest

Ozon: мы сохраняем позитивный взгляд. В 2026 году ожидается рост оборота выше рынка при улучшении рентабельности. Бумаги торгуются с мультипликатором 3,2x EV/EBITDA 2026г — значительно ниже исторических 10x и крайне дёшево для крупнейшего публичного игрока e-commerce с высоким потенциалом монетизации и быстрорастущим финтехом. Дисконт объясняется опасениями атак на инфраструктуру и логистических сбоев.

USD/JPY: валютная интервенция Банка Японии прошла технично: курс иены укрепился до 158,0 к доллару, где сходятся горизонтальная и наклонная поддержки растущего тренда. Ожидается краткосрочная пауза, затем вероятна новая волна продаж доллара за иену.

Нефть Brent: на 4-часовом графике локальный тренд остаётся бычьим, трендовая линия и угол ценового канала сохраняют восходящий уклон — пространство для дальнейшего роста у покупателей есть.

MDMG («Мать и дитя»): результаты оцениваем позитивно. Компания демонстрирует уверенные темпы развития и остаётся одной из самых качественных историй в российском медицинском секторе. Таргет по акциям — 1632 руб. (рекомендация «держать»).

Индекс МосБиржи: после отскока от сопротивления 2285 пунктов индекс скорректировался в район 2212 пунктов. RSI остаётся нейтральным. Ближайшая поддержка — 2182 пункта, её пробой повысит риски снижения к 2138 пунктам. Возврат выше 2285 пунктов станет сигналом к возобновлению роста с целью 2313 пунктов.

@tvoy_invest

Подборка облигаций с высоким рейтингом (от АА+ до ААА) на ближайшие месяцы:

Рублёвые бумаги с ежемесячным купоном:
- «Газпром нефть» (Газпн3P15R): доходность 16,02%, погашение 11.02.2029
- «РЖД» (1Р-52R): доходность 16,62%, оферта 09.10.2029
- «МТС» (2Р-18): доходность 15,41%, оферта 04.04.2028
- Сбербанк (Sb51R): доходность 15,00%, погашение 03.06.2028

Рублёвые бумаги с квартальным купоном:
- «РЖД» (1Р-41R): доходность 15,81%, оферта 20.03.2029
- «Атомэнергопром» (Атомэнпр9): доходность 15,75%, погашение 29.05.2031
- «Атомэнергопром» (Атомэнпр11): доходность 15,61%, погашение 07.12.2029
- «Атомэнергопром» (Атомэнпр7): доходность 15,60%, погашение 19.07.2030

Валютные корпоративные бумаги с ежемесячным купоном:
- «РЖД» (1P51R) в юанях: доходность 9,01%, погашение 23.09.2029
- «Газпром Капитал» (3Р18) в долларах: доходность 8,83%, погашение 17.02.2031
- «Норникель» (1Р14) в долларах: доходность 8,51%, погашение 08.05.2029
- «НОВАТЭК» (1Р5) в долларах: доходность 8,47%, погашение 11.01.2030
- «Газпром Капитал» (3Р20) в юанях: доходность 8,39%, погашение 27.02.2029

@tvoy_invest

Базовый сценарий предполагает переход рынка в фазу консолидации: после отскока нужны новые фундаментальные поводы для роста. Пока Brent ниже $90 и нет позитивных геополитических сигналов, потенциал индекса Мосбиржи ограничен.

Бизнес «ДОМ.РФ» эффективен, акции привлекательны для долгосрочных инвесторов. Вчерашний рост «Сегежи» вызван выносом шортистов; бумаги остаются одними из самых слабых на рынке.

Если индекс Мосбиржи уйдет ниже 2200 пунктов, техническая картина укажет на возобновление снижения в среднесрочной перспективе. По акциям НЛМК лучше занять выжидательную позицию: оценка выше целевого мультипликатора на 2027 год, а негативный свободный денежный поток и снижение EBITDA создают риски. Восстановление сектора ожидается по мере снижения ключевой ставки и роста спроса на сталь.

@tvoy_invest

Российский фондовый рынок на открытии 31 июля настроен на сдержанное снижение, потеряв импульс к краткосрочному росту после коррекции во второй половине июля. Среднесрочные риски остаются медвежьими из-за геополитической напряженности и высоких ставок, однако в августе возможна пауза в санкционных новостях, а замедление инфляции может возобновить надежды на снижение ключевой ставки ЦБ.

В повестке дня — отчет по рынку труда Германии, инфляция в еврозоне, индексы деловой активности и потребительского доверия в США, а также квартальные результаты Chevron, Colgate-Palmolive и Moderna. В России ожидаются финансовые отчеты Норникеля и Европлана за первое полугодие, а совет директоров РУСАЛа рассмотрит вопрос о дивидендах.

@tvoy_invest

БКС Мир инвестиций рекомендует сохранять «Нейтральный» взгляд на акции НЛМК. Главным катализатором для компании станет снижение ключевой ставки. Инвесторам с бумагами в портфеле советуют удерживать позицию, остальным — пока воздержаться от покупки.

ПСБ сохраняет осторожный взгляд на золото и драгметаллы. При ухудшении ситуации на Ближнем Востоке, росте вероятности повышения ставки в США и укреплении доллара золото может отступить к нижней границе диапазона 3800–4000 долл./унц.

ПСБ установил ориентир по акциям Озона на 12 месяцев — 5450 руб./акцию.

БКС Мир инвестиций отмечает, что в нефти Brent поддержка $83,95 не сломана, среднесрочный контроль у покупателей. При проходе в область $84,45–83,51 возможно падение с обновлением минимума $80,67.

Freedom Global прогнозирует, что в августе цена золота будет колебаться в коридоре $3800–4300 за тройскую унцию.

@tvoy_invest