Телеграм канал «Твой инвестор»

«Финам» снизил целевую цену привилегированных акций «Транснефти», но сохранил рейтинг «Покупать»

Аналитики понизили целевую цену с 1 628 до 1 516 рублей, потенциал роста оценивается в 47,9%. Пересмотр связан с ростом безрисковой ставки, снижением добычи в России и сокращением чистой денежной позиции компании.

С середины июня акции находились под давлением из-за снижения добычи, повышения ставки и покупки непрофильного актива за 40 млрд рублей. Ухудшение операционных результатов аналитики считают временным и ожидают восстановления со следующего года. Прогнозная дивидендная доходность за 2026 год оценивается почти в 18%.

«Транснефть» — естественная монополия в транспортировке нефти и нефтепродуктов, перевозит почти 85% всей нефти в России.

@tvoy_invest

Сильные данные по деловой активности в США и повышенная инфляция дают ФРС возможность продолжить повышение ставки. Вероятность повышения на 25 б.п. в октябре выросла до 71% против 55% днём ранее, а вероятность ещё одного шага в декабре — до 55% против 42%.

Цена Brent оттолкнулась от уровня поддержки и возобновила рост. Цель для покупателей — $106 за баррель.

В золоте вероятен отскок и возобновление роста. Покупатели могут попытаться вернуть цену к локальному максимуму $4400 за тройскую унцию. При альтернативном сценарии пробоя поддержки целью станет диапазон $4230–4240.

Инфляция выше ожидаемых ЦБ 7% затрудняет снижение ставки в октябре. Ожидание утильсбора и роста тарифов добавляет проинфляционных рисков, поэтому Банк России сохранит жёсткую денежно-кредитную политику до стабилизации ситуации.

Инфляцию по итогам года прогнозируют в пределах 6,5–7%. К смягчению монетарных условий ЦБ может вернуться весной, а к 2027 году довести ставку до 12%. До конца 2026 года она останется на уровне 14%.

@tvoy_invest

Инвестиционный дайджест: ситуация в строительной отрасли

Продажи новостроек в августе снизились на 16% по России и до 45% в Москве. Рост объёма непроданных площадей увеличивает стоимость проектного финансирования для застройщиков. В текущей фазе кризиса наиболее уязвимы отдельные эмитенты облигаций строительного сектора.

@tvoy_invest

МКПАО «Яндекс» (#YDEX): инвестиционная идея Long

Цель — 4060,4 руб., потенциал — 7,68%, срок — 3–4 недели. Рекомендуемый объём входа — 3%, стоп-приказ — 3465,5 руб.

Актив находится в локальном восходящем тренде. При объёме позиции 8% и стоп-заявке на уровне 3465,5 руб. риск на портфель составит 0,65%, соотношение прибыль/риск — 0,94.

По итогам второго квартала 2026 года выручка «Яндекса» выросла на 16% до 386 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 35% до 89 млрд руб., рентабельность достигла 23%. Ключевые драйверы — поиск и ИИ с рентабельностью 46,3%, а также городские сервисы, где EBITDA выросла в 2,7 раза. ROIC составляет 33%. Компания выкупила акции почти на 12,5 млрд руб. за квартал и планирует дивиденды 110 руб. на акцию за первое полугодие.

@tvoy_invest

Индекс МосБиржи может подняться к 2350–2400 пунктам при нефти выше $100 и новостях о контактах России и США, но текущий рост выглядит скорее как закрытие коротких позиций и переток в нефтегазовый сектор, а не начало устойчивого ралли. Удержание уровня 2300 пунктов даст техническую опору для продолжения роста, возврат ниже станет сигналом ложного пробоя, а падение ниже 2270 повысит риск отката к 2250.

Ставка ЦБ РФ на уровне 14% может оставаться высокой дольше, чем ожидает рынок. Курс юаня, вероятно, удержится в диапазоне 12,3–12,8 руб., с возможным укреплением рубля из-за налогового периода и отсутствия геополитического негатива.

Дивиденды МТС на горизонте 13 месяцев оцениваются в 35,1 руб. на акцию (доходность 20,4%), что выше предварительных прогнозов. Свежая инфляционная динамика в России не приближает смягчение денежно-кредитной политики.

@tvoy_invest

События 24 сентября

Правительство рассмотрит проект федерального бюджета на 2027–2029 годы. Пройдёт День инвестора «Займера» в формате онлайн-трансляции в 18:00 мск. Состоятся общие собрания акционеров ряда российских эмитентов по вопросам погашения акций и дивидендов. Совет директоров «Акрона» обсудит дивидендную выплату. Швейцарский национальный банк объявит решение по ключевой ставке в 10:30 мск, пресс-конференция регулятора начнётся в 11:30 мск.

@tvoy_invest

Самые недооценённые акции: стоит ли их покупать

Рассмотрим акции с самыми низкими мультипликаторами в разных секторах. Низкая цена не всегда означает выгоду — у каждой «скидки» есть причины.

Ритейл. Дешевле всех торгуется Fix Price (P/E 2,9), но сопоставимые продажи долго снижались, а выручка за полугодие выросла лишь на 4,8%. Большинство аналитиков предпочитают X5 (P/E 6) — вдвое дороже, но с устойчивым ростом и лидерством среди дискаунтеров.

Телеком. МТС дешевле Ростелекома (P/E 3,4 против 7) только из-за разовой прибыли от продажи башенного бизнеса. Скидка Ростелекома объяснима: дивиденды за 2025 год упали до 2,71 рубля с 6,25, а капзатраты около 20% выручки до 2030 года продолжат ограничивать выплаты. Взгляд аналитиков на обе бумаги сейчас нейтральный.

Банки. Здесь смотрят на P/BV. Самый низкий показатель у ВТБ (0,2): банку не хватает капитала, сделка с Wildberries добавляет непрозрачности, дивиденды за 2026 год под вопросом. Почти все аналитики выбирают Сбербанк с ожидаемой доходностью около 15% за 2026 год. В фаворитах также Т-Технологии (P/BV 0,9 — самый высокий в выборке, но премию оправдывает лучшая рентабельность капитала).

Энергетика. У Интер РАО P/E 2,1 и отрицательный EV/EBITDA: денег на счетах больше, чем капитализация и долг вместе взятые. Однако «подушку» съедают высокие капзатраты, а проценты по депозитам снижаются вслед за ставкой. Тем не менее акции Интер РАО остаются лучшими в секторе.

@tvoy_invest