Телеграм канал «Алексей Басов: Инвестиции хайнета»

14 недель падения - это капитуляция инвесторов.

Сейчас мы добрались до базальтового слоя, пробить который вряд ли получится.

В сентябре и декабре 24-го, а также октябре 25-го мы отсюда разворачивались.

Правда, максимумы все ниже, и апсайд, при отсутствии геополитических подвижек, совсем символический.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Я в лонгах, в терпимых минусах. Не хочу суетиться со стопами и перезаходами. Кэш для усиления позиций при развороте - в фондах ликвидности. Минус 3-4% несчастным меня не сделают. А чтобы пробить 2430, нужны такие события, когда индекс нас вообще интересовать перестанет. Поэтому радуюсь солнышку, повесил гамак, сделал апероль. Считайте это неиндивидуальной неинвестиционной рекомендацией.

#акции #Россиия

К нашей сессии на ПМЭФ нашел возможность присоединиться Максим Решетников.

Качество дискуссии вполне соответствовало уровню участников: министр экономического развития РФ, главы Avito, Positive, Era (Okko), ДРТ (exDeloitte), "Молодых профессионалов" (АСИ) и BSF Partners😎 Денис Кутергин в роли модератора - как всегда, блистателен.

Я начал панель с достаточно острых тезисов.

▪️Венчурный рынок находится уже не в кризисе, а в системной трансформации. Регулятору и его акторам имеет смысл расстаться с карго-культом Силиконовой долины, ролевыми моделям и подходами, которые несколько лет неактуальны.

▪️Признаем, что коммерческий капитал не готов финансировать гаражные стартапы и прототипы. Он не может брать риски отрицательного матожидания без твердого залога, предпочитая гарантированную доходность высокой ставки.

▪️Формируется совершенно новая архитектура финансирования ранних стадий. В условиях выпадения целых сегментов венчурного рынка, таких как частные инвесторы и посевные фонды, задача стартапа - поэтапно снижать технологические риски за счет внешних ресурсов, двигаясь по шкале TRL.

▪️Неделютивное (неразмывающее) грантовое финансирование, заказной НИОКР с корпорациями, шеринг университетской инфраструктуры (Центры коллективного пользования), госпрограммы доращивания - вот последовательность шагов до венчурных раундов, которые откочевали в поздние стадии.

▪️Для этого требуется ментальный слом. Из стартапа, которому нужны инвестиции в обмен на долю в будущем успехе - придется стать высокотехнологичным инженерным бюро, которое сразу развивает продукт на деньги заказчика, решая конкретную рыночную боль.

▪️Если говорить о развитии венчурного рынка, то можно акцентировать следующий направления работы. Это развитие механизмов конвертируемого займа с госгарантией, поддержка краудфандинга (т.е. токенизации обязательств или долей) для вовлечения массового мелкого инвестора, субсидирование инфраструктуры (поддержка стартапов в форме доступа к оборудованию и лабораториям), создание частного-государственных посевных фондов соинвестиций.

Итого. Выжить на стадии "гаража" за счет классических рыночных инструментов сегодня невозможно. Спасение хайтек-пионеров лежит в гибридных инвестициях: грант на науку+инфраструктура ВУЗа+контрактный НИОКР от корпорации. Венчурном рынку нужна не слабоумие и отвага, а инфраструктура снижения рисков. Пока крупный бизнес и государство бесшовно не разделят риски первых лет разработки с частным инвестором, гаражные проекты не покинут гаражи.

Очень рад, что эти мысли мы смогли обсудить с профильным министром в открытой и профессиональной дискуссии. Часть из них была процитирована на сайте Минэкономразвития.

#венчур #BSF

ПМЭФ идет своим чередом. Главные послания и выступления позади, но осталось как минимум одно событие, которую нельзя не посетить.

Завтра в 12:00 выступаю на сессии, организованной Positive:

Инвестиции как нерв эпохи — какие стартапы станут основой экономики завтра

Обсудим, насколько сейчас достижимо для технологических компаний IPO, и как стартапы помогают устойчивости экономики.

Вопросы нам будут задавать молодые предприниматели и матерые инвесторы.

Спикеры подобрались очень крутые: Денис Баранов, Александр Вайно, Артем Кумпель, Екатерина Лапшина, Екатерина Трофимова. Ну и я не подкачаю😎 Модератор — Денис Кутергин.

Если вы на ПМЭФе - приходите, будет интересно.

#BSF #венчур

Для меня Startup Village - такой ежегодный стартаперский вудсток.

С фаундерами на газонах, камерными выступлениями в уютных павильончиках, слепящим солнцем и бескрайним небом над головой.

В этот раз форум, по понятным причинам, был заведем под крышу. И часть атмосферности утратил. Тем не менее, народу, роботов, стендов и выступлений не убавилось.

Наша сессия оказалась одной из первых в то утро. Даже штатные фотографы не смогли пробиться через сбойнувшие турникеты. Кстати, спасибо за фотки моим подписчикам.

Поэтому был крайне удивлен забитому залу и стоящим у стен слушателям.

Но даже это не растопило мое железное сердце. Тезисы озвучивал тяжелые.

Никогда за последние два десятка лет предприниматели не сталкивались с такими трудностями по финансированию ранних стадий.

Посевных фондов нет, ангелов нет, крупный бизнес сосредоточен на выживании в условиях санкций и ставки, а государству есть чем заняться и без венчура.

Даже из трех F (family, friends, fools) - последней надежды фаундера - две первые, по моим наблюдениям, давно отвалились.

И в то же время, никогда запуск стартапа не было так дешев из-за AI и прост из-за обилия потребностей, новых ниш и накопленных неэффективностей. Которыми наполнены разросшиеся, многослойные, напряженно конкурирующие друг с другом платформы. Банков, ИТ-компаний, госкорпораций, финансово-промышленных групп, торговых, строительных, добывающих, и каких хотите компаний.

И хотя стеклянный потолок с каждым годом опускается, и по-настоящему большую историю построить все труднее, добраться до заветного рублевого ярда стартаперу легко, как никогда.

Почему и как - разобрали на сессии. Возможно, этот разговор продолжится у меня на ПМЭФе.

После выступления где-то час стоял среди вежливо улыбающихся, но неумолимо сжимающих круг людей, и отвечал на вопросы. Верный признак качественной аудитории, удачного мероприятия, и попавшей в нерв темы.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Уже на этой неделе - увидимся в Питере!

#BSF #венчур

Мне не понравилось, как Аэрофлот реагирует на широкий рост рынка.

Вроде и дивы объявлены в размере 100% от чистой прибыли, и новый виток переговоров забрезжил, и нефть вниз едет, и Иранский конфликт выдохся. А бумага стоит.

Более того, есть ощущение, что именно рекордные дивиденды удерживают ее от более глубокого падения на фоне плохого отчета.

Аэрофлот готовят к приватизации под крупного игрока. В долгосрочном плане это повышает привлекательность бизнеса: улучшение корпуправления, повышение операционной эффективности, бла-бла-бла.

Но в среднесрочном создает неопределенность для инвесторов, и навес продавцов.

Я уж не говорю про внезапное ухудшение показателей, которое тоже вполне может быть частью подготовки к заходу в капитал покупателя, который не любит переплачивать.

В общем, из бумаги я сегодня эвакуировался. Возможно, вернусь, если увижу здоровый рост.

Спекулятивно переложился в Русал (+4,3% за сегодня), Упал Русал больно, встал здорово. Сделка с короткими стопами, прибыль не отдам - она мне потери по Аэрофлоту отбивает.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Денег на Аэрофлоте , фактически, не потеряли. Со время входа цены на многие бумаги переставились на десяток процентов ниже. Но и не заработали. Застревать в плену собственных ошибок не будем. Идея себя не оправдала - в топку ее, двигаемся дальше.

#акции #Россия

Не инвестиционная рекомендация. Оценочные суждения автора носят субъективный характер. Все данные и выводы могут не соответствовать действительности.

Сколько человеку нужно снаряги?

Дети спросили, зачем мне столько всего.

Пришлось на примере рюкзаков (давно собирался их разобрать) объяснить, что их папа психически почти здоров.

Используемых с разной степенью интенсивности рюкзаков оказалось 25 штук. Шлемы добавил для антуража.

Идея такая. Экипировка - это не одежда, обувь или, там, спальное место. Это инструмент. Он превращает стремную затею - в приключение. А заодно делает так, чтобы из него ты вернулся довольным и целиком.

Сколько стоит палец на ноге? Разница между полным комплектом пальцев, и прореженным - может оказаться до неприличия небольшой. На дельту между ценой носков, которые отводят влагу, и тех, что только обещают это на карточке товара.

А разница между хорошим альпинистским рюкзаком, и тем, который им притворяется, может заключаться в небольшой силовой петле. Которую в обычных условиях никто не юзает. Она удержит рюкзак на станции, или оборвется, оставив тебя без вещей на высоте. Разброс последствий - от "папа дома" до "папа на табличке".

В спорте все не так драматично. Но правильная экипировка участвует в победе совершенно наравне с опытом, техникой и удачей спортсмена. Где-то сглаживая огрехи, и иногда позволяя чуток обогнать соперника. А в нашей стрельбе именно на доли секунды и различается протокол результатов.

Поэтому, приученный бороться за эффективность, и не слишком обремененный экономией, под каждый сценарий я подбираю свой комплект снаряги. А если активностей несколько, то вот такая гора - неизбежна.

Судите сами.

▪️Практическая стрельба: под карабин, под пистолет, для каждого оружия - тренировочные и соревновательные рюкзаки
▪️Тактика: нужны несколько разных по камуфляжу, объему и функционалу, пояснять не буду
▪️Походы: выходного дня, в пределах недели, длинные автономные, плюс под радиалки
▪️Велик: ближние и дальние выезды
▪️Фрирайд: горнолыжный с лавинным комплектом
▪️Альпинизм: основной (под долгий подход), штурмовой, штурмовой увеличенный
▪️Сплав и яхтинг: герметичный рюкзак, который всегда принайтован и под рукой
▪️Трейлраннинг: беговой рюкзак-жилет под зимнюю одежду, под футболку, и с увеличенным объемом

Плюс еще несколько вариаций, которые долго расписывать. И что тут лишнего?

Более того, у меня полно идей по усовершенствованию этого хозяйства.

И если вся нетактика закрывается любимым Спорт-Марафоном, то стрелковая история требует постоянного поиска и экспериментов.

Дети согласились. С их туристическим барахлом, кстати, тоже можно магазин открыть. Но это уже - эффекты большой семьи.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Мелочей не бывает ни в инвестициях, ни в бизнесе, ни в спорте. Где та гирька, то последнее усилие, то микроповышение шансов, которое перевесит ситуацию в твою пользу - неизвестно. Выжимать максимум из всех факторов, на которые можешь повлиять - надежно работающий в моей жизни навык. Даже если он требует горы рюкзаков.

#BSF #неинвестиции

Сколько человеку нужно снаряги?

Дети спросили, зачем мне столько всего.

Пришлось на примере рюкзаков (давно собирался их разобрать) объяснить, что их папа психически почти здоров.

Используемых с разной степенью интенсивности рюкзаков оказалось 25 штук.

Идея такая. Экипировка - это не одежда, обувь или, там, спальное место. Это инструмент. Он превращает стремную затею - в приключение. А заодно делает так, чтобы из него ты вернулся довольным и целиком.

Сколько стоит палец на ноге? Разница между полным комплектом пальцев, и прореженным - может оказаться до неприличия небольшой. На дельту между ценой носков, которые отводят влагу, и тех, что только обещают это на карточке товара.

А разница между хорошим рюкзаком и не очень удачным может заключаться в небольшой крепежной петле, которую в обычных условиях никто не юзает. Она удержит рюкзак на станции, или оборвется, оставив тебя без вещей на высоте. Разброс последствий - от "папа дома" до "папа на табличке".

В спорте все не так драматично. Но правильная экипировка участвует в победе совершенно наравне с опытом, техникой и удачей спортсмена. Где-то сглаживая огрехи, и иногда позволяя чуток обогнать соперника. А в нашей стрельбе именно на доли секунды различаются результаты в турнирной таблице.

Поэтому, приученный бороться за эффективность, и не слишком обремененный экономией, под каждый сценарий я подбираю свой комплект снаряги. А если активностей несколько, то вот такая гора - неизбежна.

Судите сами.

▪️Практическая стрельба: под карабин, под пистолет, для каждого оружия - тренировочные и соревновательные рюкзаки
▪️Тактика: нужны несколько разных по камуфляжу, объему и функционалу, пояснять не буду
▪️Походы: выходного дня, в пределах недели, длинные автономные, плюс под радиалки
▪️Велик: ближние и дальние выезды
▪️Фрирайд: горнолыжный с лавинным комплектом
▪️Альпинизм: основной (под долгий подход), штурмовой, штурмовой увеличенный
▪️Сплав и яхтинг: герметичный рюкзак, который всегда принайтован и под рукой
▪️Трейлраннинг: беговой рюкзак-жилет под зимнюю одежду, под футболку, и с увеличенным объемом

И еще несколько вариаций, которые долго расписывать. И что тут лишнего?

Более того, у меня полно идей по усовершенствованию этого хозяйства.

И если вся нетактика закрывается любимым Спортмарафоном, то стрелковая история требует постоянного поиска и экспериментов.

Дети согласились. С их туристическим барахом, кстати, тоже можно магазин открыть. Но это уже - эффекты большой семьи.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Мелочей не бывает ни в инвестициях, ни в бизнесе, ни в спорте. Где та гирька, то последнее усилие, то микроповышение шансов, которое перевесит ситуацию в твою пользу - неизвестно. Выжимать максимум из всех факторов, на которые можешь повлиять - надежно работающий в моей жизни навык. Даже если он требует горы рюкзаков.

#BSF