Телеграм канал «Мастерская финансов»

Т-Техно и что думаем про Европлан. Продолжаем анализировать эмитентов из портфеля челленджа «На квартиру за 3 года» по мере выхода отчетов за 9 месяцев. Т-Техно. Тут сплошной позитив💚 ▪️ Выручка превысила 1 трлн р. (+69% г/г) ▪️ Чистый процентный доход после резервов — 243 млрд р. (+44% г/г) ▪️ Чистый комиссионный доход — 102,5 млрд р. (+43% г/г) ▪️ Чистая прибыль — 120,4 млрд р. (+44% г/г) ▪️ Активы - 5,7 трлн р. (+15% г/г) ▪️ Средства клиентов — 4,24 трлн р. (+9% г/г) ▪️ Собственный капитал — 747 млрд р. (+48% г/г) ▪️ Достаточность капитала — 14% против 12,8% на начало года. Из негатива: ✖️ Процентные расходы выросли в 2,3 раза ✖️ Доля проблемных кредитов увеличилась до 7,2% (в январе было 5,8%) ✖️ ROE снизился до 27,6% против 32,9% год назад. ✅ Заодно компания объявила новую программу байбэка до 5% акций в 2026 г. и рекомендовала квартальные дивиденды в 36 р. В целом, «любимчик публики» вполне радует. Ему бы еще дивдоходность как у Сбера 😀 Акции продолжаем держать 👌 У Европлана ожидаемо все не так радужно. ▪️ Чистый процентный доход — 17,0 млрд р. (–8,7% г/г) ▪️ Непроцентные доходы — 13,6 млрд р. (+19% г/г) ▪️ Чистая прибыль — 2,94 млрд р. (–74% г/г) ▪️Главная причина просадки — рост резервов под возможные убытки. ▪️Активы и лизинговый портфель сокращаются, а рентабельность капитала упала до 13% против 32% год назад. Но есть и плюсы: ✔️устойчивый операционный денежный поток ✔️ снижение долгов ✔️ коэффициент достаточности капитала вырос до 25% с 19,8% в начале года. ✅ В целом, бизнес жив, устойчив и по-прежнему кажется готовым совершить рывок при дальнейшем снижении ставки. И вот тут внезапно новости о покупке Европлана Альфа-Банком, которые, конечно, добавляют хорошую порцию неопределенности.🤯 ❓Как дальше будет действовать менеджмент, сохранится ли дивполитика и стратегия компании, продолжат ли акции торговаться на рынке? 📍Сделка должна пройти после реестра под дивиденды (рекомендация 58 р.). 📍Альфа-Банк должен будет предложить акционерам выкуп акций по средней цене за последние полгода, которая равна примерно 580 р. 📈 В оптимистичном сценарии можно будет и получить дивиденд, и заработать на дивгэпе 10%, продав потом бумаги по оферте. 📉 Однако дивы могут не утвердить, и тогда, вероятно, увидим сильное снижение цены. Мы приняли решение рискнуть и подождать решения собрания акционеров 4 декабря.

⏳ Последние 15 мест со скидкой до 28% в АЧ. И последние места со скидкой до 60% на наши курсы. Черная пятница завершается и остались последние места со скидкой. ⚠️Судя по активности жалеющих, завтра распродажа будет закрыта. (Может и раньше) Что осталось со скидками: ▪️ Антикризисный Чат, -15 мест. АЧ - закрытый портал для инвесторов, где можно повторять наши сделки из 4-х портфелей, торговать криптой, настраивать инвест ботов, получать ответы на вопросы, скачать облигационные стратегии с подборкой облигаций и получит доступ к эфирам 2 раза в неделю с разборами техники по всем активам. P.S. Спекуляции где у нас доходность более 40% и крипта только на тарифе ПРО. ▪️Курс «Теханализ и фьючерсы», -8 мест. Тут мы поделимся своими стратегиями, покажем как использовать теханализ для прибыльной торговли любыми активами (от акций и фьючерсов до крипты), а также вы сможете создать и протестировать собственную торговую стратегию. ▪️ Курс «Крипта», -9 мест. Где научим вас использовать криптовалюту в повседневной жизни, обходить санкции , получать стабильный доход от инвестирования и трейдинга. А также научим настраивать ботов для авто торговли 🔥 ▪️ Курс «Портфель», -10 мест. Тут создадим сбалансированный портфель под вашу цель, а также расскажем, как им управлять. А на тарифе с проверкой вы получите персональный разбор вашего портфеля от нас. ⚠️ Окно подписки в АЧ еще будет открыто, но без скидок! ⚠️А вот доступ к курсам будет закрыт. Т.к. группы набраны! Подробности и вход тут.

Начались торги акциями ДОМ РФ. Аллокация около 15%. Продал в портфеле челленджа на старте. Заработали на шоколаду и кофе)) 🍫 Дальше уже посмотрим, перезаходить или нет.

Конвертируемые облигации Самолет — надо ли нам такое в портфеле челленджа? Похоже у эмитентов проснулась творческая жилка) Сначала Глоракс с офертой на размещении, а теперь Самолет выпустил конвертируемые облигации с возможностью обмена на акции. Такое на нашем рынке впервые. Смотрим на сколько это интересно и надо ли нам? Итак, облигация Самолёт БО П21: ▫️ Погашение — 15 декабря 2028 г., номинал — 50 000 р. ▫️ Купон — 13 % годовых, выплата ежемесячно в 534 р. 📍 Главная особенность — возможность обменять облигации на акции компании при определённых условиях. ▫️ Обмен доступен начиная с шестого купонного периода, т.е. с апреля 2026 г., по ноябрь 2028 г., в момент окончания очередного купонного периода. ▫️ Расчётная цена акции установлена на уровне 1172 р. ▫️ Возможность обмена появляется только в случае, если биржевая цена акции превысит расчётную и удержится выше неё в течение 20 дней какого-либо купонного периода. 📍 На первый взгляд, выглядит так, будто вы покупаете право получить акции в случае их сильного роста, но при этом почти не рискуете, т.к. получаете выплаты по облигации. 📉 Но доходность выпуска существенно ниже, других облигаций эмитента. Например, облигация Самолёт Р11, которая есть у нас в портфеле челленджа, сейчас торгуется с доходностью около 24% годовых (купон внутри 26%). ⚠️ Получается, покупая новую конвертируемую облигацию, вы жертвуете текущей доходностью ради потенциально большей прибыли в будущем. Но давайте прикинем, будет ли эта прибыль.🤔 Сейчас цена акции Самолёта ≈ 890 р., что на 32% ниже установленной расчётной. Вряд ли к 6 купону в апреле 26 г. акции существенно вырастут, все-таки ситуация в отрасли так быстро не изменится. ▫️ Поэтому сравним результаты к оферте по Самолёт Р11 в феврале 2027 г. ▫️ К тому моменту по Самолёт Р11 купонами мы получим 38% прибыли, а по Самолёт БО П21 — всего 17,5%, в 2 раза меньше. ▫️ Чтобы результаты сравнялись, акции должны вырасти примерно до 1400 р., т.е. вырасти на 57% от текущей. ❓ Насколько реален такой рост? «Ловушка» в том, что кажется, что при росте акции до 1172 р. вы уже зарабатываете 32%. Но на деле прибыль начинается только после этой отметки🤷‍♂️ Получается, чтобы получить доходность как в других выпусках, мы берем повышенный риск, сопоставимый с акциями… 💡 И тогда более логичным и выгодным кажется купить обычные облигации и перекладываться в акции, когда появится позитив (если в принципе готовы к рискам). Либо сразу купить и акции, и обычные облигации — что даст более сбалансированный результат по сравнению с конвертируемой облигацией. В общем, мы не вдохновились и продолжаем пока держать обычные Самолёт Р11. 🤔

Минус 60% 😱 и это не коррекация рынка, а распродажа года. Только 3 дня. Рады пригласить вас на главную распродажу года от Мастерской Финансов. Где вы можете приобрести наши курсы и АЧ с максимальными скидками. Такое бывает только раз в году 🤩 💼Курс «Портфель», со скидкой до 50%. На котором мы создадим сбалансированный портфель под вашу цель и расскажем, как им управлять дальше. А на тарифе с проверкой вы получите персональный разбор вашего портфеля. Вход со скидкой тут. 📈Курс «Теханализ и фьючерсы», со скидкой до 60%. На котором вы научитесь использовать технический анализ для прибыльной торговли акциями, фьючерсами и индексами, а также сможете создать и протестировать собственную торговую стратегию или воспользоваться готовой нашей. Вход со скидкой тут. 🪙Курс «Крипта», со скидкой до 60%. Где мы научим вас использовать криптовалюту в повседневной жизни, обходить санкции и получать стабильный доход от инвестирования и трейдинга. Вход со скидкой тут. 💰Антикризисный Чат, со скидкой до 28%. Где вы можете повторять наши сделки из 4-х публичных портфелей, торговать криптой по нашим сигналам, и, конечно, получать поддержку и ответы на свои вопросы. Успеть забрать со скидкой тут. ⚠️ Количество мест со скидкой ограничено - успейте приобрести курсы и АЧ по лучшей цене года!

Хэдхантер, что с дивидендами, будем ли держать дальше в портфеле челленджа, смотрим отчет за 9 месяцев. ▪️ Выручка: 30,7 млрд р. (+5% г/г) ▪️ Чистая прибыль: 13,4 млрд р. (-21% г/г) ▪️ Операционные расходы выросли на 22% г/г. Самая затратная статья — расходы на персонал, и тут рост почти на 34%. ▪️ В целом ситуация понятная и ожидаемая: замедление экономики и рынка труда ➡️ выручка почти не растет ➡️ затраты растут (все дорожает☹️) ➡️ прибыль снижается. ▪️ При этом еще в начале года компания была более оптимистична: прогноз по выручке был +8-12% за год, теперь он скорректирован до 3%. ▪️ Несмотря на это, финансовой стабильности компании пока ничего не угрожает. Долгов по-прежнему нет. ▪️ Рентабельность остается высокой, а операционный денежный поток хотя и снизился на 13% г/г, достаточен, чтобы продолжать платить хорошие дивиденды. За 1 п. было выплачено 233 р. на акцию. Потенциально за год может быть 340-350 р., т. е. еще 107-117 р. может быть выплачено по итогам года. Итоговая дивдоходность от текущей цены около 12%. Учитывая, что с дивидендами в этом году на рынке достаточно плохо, Хэдхантер пока остается одной из понятных идей. В портфеле челленджа «На квартиру за 3 года» акции продолжаем держать. ⚠️ Кстати, вчера по одному из эмитентов в портфеле — Европлану — вышла новость о том, что ЭсЭфАй продали его Альфа-банку. Обдумываем ситуацию🤔 Сегодня еще посмотрим на отчет, который должен выйти, к пятнице напишем свои мысли и действия относительно акций в портфеле. 🔔 Следите за публикациями.

ИКС 5 - радостные дивиденды не радуют,ищем точку выхода. ИКС 5 на прошлой неделе удивила, рекомендовав за 9 мес. дивы в 368 р. на акцию. Сомнений, что выплаты будут, не было, но ждали меньше, по нашим прикидкам, около 300 р. Собрание акционеров для утверждения — 18 декабря. Казалось бы, хорошая новость. Но мы не радуемся🤔 ❓ Что в отчете за 9 м. и 3 кв.? ▫️ Выручка 3,4 млрд. р., +20% г/г, за квартал -1,2% кв/кв. ▫️ Чистая прибыль 65,7 млрд р., -28% г/г, за квартал -2% кв/кв. ⚠️ Темпы роста выручки замедляются, прибыль все больше снижается. Причем за 3 кв. видим снижение выручки и прибыли к прошлому кварталу тоже. 4 кв. в ретейле традиционно сильный, но тенденцию в прибыли он вряд ли переломит. ▪️ Долговая нагрузка пока тревоги не вызывает. ▪️ Но свободный денежный поток за 9 мес., если кроме капзатрат учитывать еще выкуп акций, всего около 9,5 млрд р. ▪️ А на выплату дивидендов необходимо 90 млрд р. ❗️Т.е. дивиденды, по сути, будут выплачены в долг. ▪️ Уже после выплаты соотношение чистый долг/EBITDA может оказаться на уровне ≈ 1,4 — верхней границы нормы, обозначенной компанией. Так что в следующем году дивиденды с высокой вероятностью могут быть существенно ниже. Мы еще летом писали, что если по отчету за 9 мес. будет ухудшение результатов, то акции будем продавать👋 Что, собственно, и собираемся сделать. Сильно не спешим. Дивдоходность от текущей цены достаточно высокая — около 13,5%, так что не исключаем, что могут цену подразогнать и будет более интересная точка выхода. P.S. Это не значит, что никому не надо покупать акции или срочно всем продавать. Просто для наших целей нужно искать идеи с более высоким потенциалом на ближайшем горизонте.