Телеграм канал «📈 Петр Гулин | Exponenta Invest»

🎙️МОЖНО ЛИ ИНВЕСТИРОВАТЬ, ЕСЛИ У МЕНЯ ЕСТЬ КРЕДИТЫ?

🇺🇸 Трамп снова пытается возобновить войну в Иране

Трампу, похоже, жизненно необходимо подтверждать репутацию патентованного болвана. За 4,5 месяца войны в Иране он умудрился «победить» страну более 40 раз — притом, что некоторые победы он записывал себе по нескольку раз за день. Но самое удивительное: он действительно смог соскочить. С несмываемым позором, с издевательским мирным планом, но — соскочить. Ормуз частично разморозили. Можно было бы зафиксировать убытки и считать это выигрышем в своём «дурдоме».

Но нет. Трамп решил нырнуть обратно.

🤡 Трамп потерял образ, приобретя репутацию смешного

Трамп всегда был шоуменом, но раньше его боялись. Теперь — нет. Иран с изяществом вытер ноги о рыжий загривок, и даже самые лояльные трамписты начали замечать, что их король не просто голый, но ещё и тупой. СМИ саркастически считают его «победы». Его гримасы уже не страшные, а смешные.

Но Трамп — даже будучи таким — хорошо чувствует медиа-тренды. А главный тренд сейчас: он проиграл. И он отчаянно пытается реанимировать образ «альфа-самца» перед ноябрьскими выборами. Ему нужно доказать, что это не «безоговорочная капитуляция США». Поэтому он снова дёргается.

🚨 Возобновление войны — это самоубийство, даже для Трампа

Сейчас — худший момент для эскалации. Потому что ничего не исправлено:
▫️ Технологий подавления БПЛА — нет.
▫️ Надёжной ПВО/ПРО в регионе — нет.
▫️ Уязвимость энергетической инфраструктуры союзников — та же.

И Трамп идёт на второй заход с более слабых позиций. Вместо того чтобы создать систему защиты, он просто угрожает пошлинами за безопасность. Идиотизм чистой воды.

Иран уже показал, что умеет бить в ответ. А теперь у него будет ещё больше причин выносить энергетическую инфраструктуру Ближнего Востока, подрывая долгосрочный энергопотенциал региона. Нефть снова взлетит, рынки снова будут лихорадить, а мир — смотреть на происходящее с ужасом и недоумением.

Трамп пытается скрыть свою немощность за хаотичными действиями «бешеной собаки». Он не учится на ошибках. Он просто повторяет их, надеясь, что в этот раз «Иран за три дня» сработает. Но это уже не сработало 4,5 месяца назад. И не сработает сейчас. Только убытки, позор и новое унижение.

💥 Полюс Золото кинул всех: дивидендов не будет до 2030 года. Акции рухнули на 30%

На прошлой неделе произошло событие, которое многие не предвидели, но которое давно назревало. Менеджмент Полюса заявил о намерении рекомендовать приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. Совет директоров принял это к сведению. Рынок ответил обвалом акций на 30%. Разбираем, что на самом деле произошло.

🔍 Что важно понимать

➡️ Это пока не финальное решение. Реакция рынка или интересы других акционеров могут изменить ситуацию. В истории уже бывало, что такие решения отменялись. Но ставки слишком высоки, чтобы игнорировать сигнал.

➡️ Полюс никогда не был образцом прозрачности. Компанию часто называли мутной, и лишь рост цен на золото заставил инвесторов забыть о прошлых грешках. Все поверили, что отношение к акционерам изменилось.

Странный выкуп 30% пакета у «Акрополя» — по 14 200 рублей за акцию (эквивалент 1420 рублей после сплита), существенно выше рынка. Это был первый звоночек.

💰 Почему отменили дивиденды?

Главная причина — растущий капекс. Полюс много лет пытается реализовать мегапроект Сухой Лог, запуск которого запланирован на 2030 год. Затраты на проект выросли с $2–2,5 млрд до $6 млрд.

К этому добавляются:
▫️ Дорогая стоимость денег — ставки высокие.
▫️ Снижение добычи — по итогам 2025 года упала на 16% из-за проблем на проекте Олимпиада.
▫️ Тяжёлая экономическая ситуация в стране.
▫️ Рост долга компании.

Совокупность факторов привела к тому, что компания решила направить все ресурсы на проект, а не на дивиденды.

😭 Но дивиденды-то были копеечные!

Да, 4–6% — не много. Но все поверили в бесконечный рост золота и аналитиков, которые рисовали таргеты по 3000 рублей за акцию. Сама компания в своём консервативном сценарии говорила, что цена золота может опуститься до $3500. И это реальный риск.

👀 Что теперь?

Покупая Полюс сегодня, вы делаете ставку на то, что:

📌 К 2030 году компания реализует проект Сухой Лог.
📌 Увеличит добычу.
📌 Вернётся к дивидендам.

ВСЁ ОСТАЛЬНОЕ — СПЕКУЛЯЦИИ, СВЯЗАННЫЕ С ЦЕНОЙ ЗОЛОТА. Рост золота может давать краткосрочную волатильность, но фундаментальная история теперь — только про Сухой Лог.

Полюс Золото перестал быть дивидендной историей. Он стал проектом развития, который окупится не раньше 2030 года. Если вы готовы ждать 6 лет без дивидендов — это ваша ставка. Если нет — возможно, лучше посмотреть в сторону других активов.

Почему люди без накоплений или с небольшими накоплениями не начинают инвестировать?

Разобрал в подкасте

-Можно ли начинать инвестировать с долгами?
-Можно ли начать инвестировать без подушки безопасности?
-Как 10.000₽ превратить в 10🍋
-Книжка обязательная к прочтению

Ссылка на инвест-калькулятор https://calcus.ru/kalkulyator-investicij

📊 Кто сливает рынок, а кто тащит его на себе? — Июньская статистика ЦБ без прикрас

Банк России обнародовал данные по операциям на фондовом рынке за июнь 2026. Картина — как всегда, контрастная: профессионалы массово выходят из акций, а частные инвесторы снова заходят в лонг. Разбираем, кто кого.

🔴 Продавцы: кто сбрасывает активы?

▫️ Доверительные управляющие — –23 млрд руб. Это максимум продаж с августа 2023 года. Управляющие пассивно фиксируют прибыль или перекладываются в защитные активы.
▫️ Нерезиденты — –12,1 млрд руб. Иностранцы продолжают сокращать позиции в российских бумагах.
▫️ Системно значимые банки — –7,2 млрд руб. Объём продаж вырос в 1,5 раза по сравнению с маем. Банки тоже не видят повода наращивать долю в акциях.

Итого: крупные игроки сокращают риски. Все трое — продавцы.

🟢 Покупатель: кто тащит рынок на себе?

▫️ Частные инвесторы — +27,8 млрд руб. Физические лица продолжают выкупать просадки, даже когда профессионалы бегут.

Это уже устойчивый тренд: розница покупает то, что сбрасывают институционалы. Рынок переходит в руки частников, и это меняет его природу.

🧠 Что это значит?

Когда крупные игроки выходят, а розничные инвесторы заходят — это не всегда «дно». Иногда это просто ребалансировка. Но системно значимые банки, нерезиденты и ДУ одновременно продают — это сигнал о том, что профессионалы не видят драйверов для роста в краткосрочной перспективе.

Розница, напротив, продолжает верить в рынок. Долго ли это продлится — большой вопрос.

Рынок держится на частных инвесторах. Пока они есть — падения могут быть ограничены. Но как только розница устанет или испугается, рынок останется без покупателей. А это уже риск.

💸 Продажи валюты рухнули до исторического минимума, а рубль стоит, как скала. Что за шизофрения?

Вопреки росту цен на сырьё, продажи валюты крупнейшими экспортёрами остаются на рекордно низком уровне. В марте был установлен исторический антирекорд — $2,44 млрд. Во 2 квартале продажи выросли до $8,62 млрд в месяц, но это всё равно вдвое ниже пиковых значений 2024 года ($14–15 млрд). А с учётом операций ЦБ — предложение валюты в июне составило всего $6,36 млрд, третий худший результат с 2022 года.

📊 Цифры, которые не вяжутся с теорией

Продажи экспортёров:
- 1 квартал 2026: $3,7 млрд в месяц.
- 2 квартал 2026: $8,62 млрд в месяц.
- Пик 2024: $14,1 млрд в месяц.

С учётом операций ЦБ (экспортёры + регулятор):
- 1 полугодие 2026: $7,66 млрд в месяц.
- Пик 2024: $14,6 млрд в месяц.
- Период девальвации 2023: $8,5–9,5 млрд в месяц.

То есть сейчас валюты на рынке меньше, чем в 2023 году, когда рубль обваливался. А курс стоит.

🧠 Продажи упали вдвое, а рубль крепчает

Несмотря на рекордно низкое предложение валюты, рубль продолжает оставаться крепким. В 1 полугодии 2026 года продажи валюты в 2,5 раза ниже, чем в пиковом 2024 году. По 6-месячной средней — исторический минимум. При этом курс USD/RUB держится около 70–72, а не 90–100, как должно быть по фундаментальным оценкам.

ЦБ/Минфин уже почти не компенсируют дефицит. Во 2 квартале 2026 их операции на валютном рынке были около нуля (в 1 квартале — продажи $2,98 млрд в месяц). Регулятор не заливает рынок долларами. Рубль держится сам по себе.

🚨 Что будет дальше?

С июля–августа предложение валюты, по оценкам, снова упадёт до $5–6 млрд в месяц. А спрос на валюту остаётся высоким: импорт бьёт рекорды, бизнес и население продолжают покупать доллары.

Любые рассуждения о том, что экспортёры и ЦБ «наводняют» систему валютой — фейк. Предложение на историческом минимуме, а рубль стоит на месте. Это ненормально. Рынок оторван от реальности. И когда этот разрыв начнёт закрываться — курс может рухнуть быстро и больно.

Вывод: рубль держится не на фундаментальных факторах, а на чём-то другом. Но валюты на рынке нет. И если спрос не упадёт, а предложение не вырастет, рано или поздно это закончится девальвацией.