Телеграм канал «📈 Петр Гулин | Exponenta Invest»

📉 Валютные качели-2026: почему ЦБ снижает продажи, а давление на рубль — растёт ЦБ объявил планы на первую половину 2026 года: ежедневные продажи валюты на внутреннем рынке сокращаются почти вдвое — до 4,62 млрд рублей. Однако это не помощь рублю, а начало более сложного этапа, где главную роль будут играть низкие цены на нефть и бюджетное правило. 📊 Что делает ЦБ? С января по июнь 2026 года регулятор будет продавать всего 4,62 млрд рублей в день. Для сравнения: во втором полугодии 2025 года ежедневный объём составлял 8,94 млрд рублей. Это снижение на 48%. ⏳ Временный всплеск в январе Ситуация будет неоднородной. С 12 по 15 января 2026 года ЦБ будет проводить суммарные продажи валюты на 10,22 млрд рублей в день. Этот всплеск связан с операциями Минфина в рамках бюджетного правила: до 15 января министерство продаёт валюту и золото на 5,6 млрд рублей ежедневно. ⚠️ Главный сценарий: давление усилится после 15 января Эксперты предупреждают, что настоящее давление начнётся после середины января. Из-за падения цен на нефть ниже уровня отсечения бюджетного правила Минфину придётся резко увеличить объём продаж — до 13–15 млрд рублей в день. Таким образом, общий объём ежедневных продаж валюты (ЦБ + Минфин) может взлететь до 17–20 млрд рублей. Это создаст мощное и устойчивое давление на курс рубля в первой половине 2026 года. Формальное сокращение продаж ЦБ — лишь часть картины. Реальное влияние на рубль будет определяться бюджетным правилом и ценами на нефть. С начала 2026 года рубль может столкнуться с возросшим валютным предложением, что в условиях структурного дефицита счёт текущих операций создаст риски для курса.

Так проходит каждый твой день, когда деньги работают за тебя😎 Чиллим с друзьями в бич-клабе 🌴 А самое кайфовое ощущение в том, что когда начинаешь зарабатывать, оказываешься в таком же окружении успешных бизнесменов и инвесторов. Деньги — это не только про цифры. Это ещё и про среду, в которой ты живёшь.

🏠 Семейная ипотека разделит россиян на два класса: ставка 4% для многодетных и 10–12% для остальных В начале 2026 года программу ждёт жёсткое переформатирование. Государство открыто делает ставку на многодетность, резко ужесточая условия для подавляющего большинства семей. 🔁 Что кардинально меняется? Основное изменение — дифференциация ставок в зависимости от количества детей: 📌 Для семей с тремя и более детьми: ставка снизится до рекордных 4%. 📌 Для семей с одним ребёнком: ставка вырастет до 10–12%. Это моментально взвинтит ежемесячный платеж, а требования к подтверждённому доходу семьи станут строже. ⏳ Эффект «ипотечного цунами»: всплеск, а потом обвал На рынке может возникнуть двойная волна: 1. Резкий всплеск спроса до 1 февраля 2026. Многие семьи будут спешить оформить ипотеку по старым правилам, особенно чтобы избежать нового правила, по которому оба супруга обязаны выступать созаёмщиками. 2. Неизбежный обвал после вступления изменений в силу. Семейная ипотека сейчас — основа 90% сделок в массовых новостройках. Рост ставок для большинства потенциальных покупателей обрушит активность в этом сегменте. Государство жертвует общим объёмом ипотечного рынка, чтобы стимулировать рождаемость. В краткосрочной перспективе это вызовет ажиотаж, но в среднесрочной — сильнейший спад в строительном секторе, зависимом от льгот.

🇷🇺 Крипта — не рубли: как ЦБ встроит цифровые валюты в российскую реальность Центробанк представил долгожданную концепцию регулирования крипторынка. Суть проста: криптовалюты разрешат, но поставят в жёсткие рамки, чтобы они не угрожали рублёвой системе. 📜 Главные правила новой игры ➖ Не средство платежа. Крипту признают валютной ценностью, как золото или доллары. Платить ею за товары и услуги в России будет запрещено — только покупать и продавать. ➖ Лимиты для «слабых» игроков. Неквалифицированные инвесторы смогут вложить не более 300 тыс. рублей в год через одного посредника и только в ликвидные активы. ➖ Полегче для «сильных». Квалифицированные инвесторы получат доступ без лимитов, но анонимные криптовалюты (вроде Monero) окажутся под запретом для всех. 🏦 Через кого работать? Все операции пойдут через существующих лицензированных игроков: брокеров, биржи, доверительных управляющих. ММВБ и СПБ уже заявили о готовности запустить торги. Отдельные требования предъявят лишь к обменникам и депозитариям. 🌍 А как же заграница? Резидентам разрешат покупать крипту за рубежом (со своих иностранных счетов) и переводить её через российских посредников. Но придётся обязательно уведомлять налоговую. Кроме того, российские цифровые финансовые активы (ЦФА) разрешат выпускать в открытых сетях, что может привлечь иностранные инвестиции. ⏳ Сроки: не скоро, но всерьёз ➖ До 1 июля 2026 — подготовка всей законодательной базы. ➖ С 1 июля 2027 — введение ответственности за нелегальную посредническую деятельность (по аналогии с незаконной банковской деятельностью). ЦБ не запрещает крипту, но ставит её под полный контроль, интегрируя в привычную финансовую систему. Государство даёт канал для инвестиций, но жёстко отсекает любые риски для рубля и финансовой стабильности. Как и раньше, ЦБ напоминает: это высокорискованный актив без государственных гарантий.

💰 Банки зарабатывают триллионы: кто платит по кредитам и сколько получает по вкладам? За высокими ставками ЦБ скрывается масштабное перераспределение денег. Банки выплачивают вкладчикам рекордные доходы, но ещё больше собирают с заёмщиков. Игроки рынка по-разному чувствуют ставку. 🏦 Доходы вкладчиков: население vs бизнес ➖ Население за последние 12 месяцев получило 8.15 трлн рублей доходов по вкладам. Фактическая средняя ставка составила около 14% при средней ключевой ставке в 20.1%. Доходы выросли более чем в 9 раз с 2021 года. ➖ Бизнес оказался в выигрышной позиции: его средняя доходность по депозитам за тот же период — 19.1%, что всего на 1 п.п. ниже ключевой ставки. Корпорации получили доходов более 8 трлн рублей. 📉 Кредитная нагрузка: кто и сколько переплачивает? ➖ Бизнес испытывает основное давление. За последние 12 месяцев он заплатил банкам 14.86 трлн рублей процентных расходов. Нагрузка выросла в 4.7 раза с 2021 года. ➖ Население заплатило 6.79 трлн рублей. Рост нагрузки в 2.6 раза с 2021 года смягчается за счёт льготной ипотеки, слабо чувствительной к ставке ЦБ. Банковская система работает как мощный насос. За последние 9 месяцев банки собрали с клиентов 16.3 трлн рублей процентных платежей по кредитам, выплатив по депозитам 12.43 трлн.

🥴 2026 год: почему ставка ЦБ не упадёт, а может и вырасти Все ждут снижения ставки в следующем году, но реальность готова к жестокому разочарованию. Нет ни одного реалистичного сценария для её существенного смягчения. Более того — в 2026 году ставка может не снизиться, а, наоборот, вырасти. 🟢 Почему ставка останется высокой? Парадокс в том, что формально инфляция почти у цели, но реальная ставка (ключевая минус инфляция) аномально высока — около 10.5%. Для сравнения, в «нормальные» докризисные годы (2017–2019) она балансировала на уровне 4.5%. Почему ЦБ не может просто снизить ставку до старой нормы? Потому что исчезла сама «нормальность». Экономика России больше не открытая система, способная гасить дисбалансы через импорт или отток капитала. 🟢 Дисбалансы, которые будут только усиливаться в 2026: ➖ Денежный навес: денежная масса удвоилась с 2021 года, а предложение товаров и услуг в гражданском секторе — снизилось. ➖ Закрытая экономика: санкции и логистические ограничения блокируют каналы сброса избыточного спроса и денег. ➖ Ресурсный голод: критическая нехватка кадров, оборудования и технологий из-за разрыва связей. ➖ Гипертрофия ВПК: рекордный за 40 лет перекос расходов в пользу оборонного сектора. Высокая ставка сегодня — это единственный инструмент, который связывает раздутую денежную массу на депозитах и сдерживает кредитный ажиотаж, охлаждая гонку зарплат и инфляцию. 🟢 Что будет, если ЦБ начнёт смягчать? Любое значимое снижение ставки мгновенно разгонит кредитование и скорость обращения денег. Это подобно подкидыванию дров в костёр, где дисбаланс между деньгами и товарами и так запредельный. Результат — новая мощная инфляционная волна. Пространства для манёвра у ЦБ практически нет. В условиях нарастающих структурных перекосов высокая реальная ставка — не временная мера, а новая долгосрочная норма. В 2026 году ставка с большей вероятностью останется в диапазоне 14-16%, а при усилении инфляционных рисков регулятор будет готов её повысить.

⚡️ Решение по ключевой ставке ЦБ РФ Факт: 16% Прогноз: 16% Пред.: 16.5%