Телеграм канал «📈 Петр Гулин | Exponenta Invest»

«Ну, чудеса тоже случаются», — Орбан на вопрос Трампа о том, сможет ли Украина победить в конфликте с Россией.

Только сейчас понял, что я завел и веду этот канал уже более 6 лет!🏆💪 Вот ссылка на самый первый пост - https://t.me/exponenta_invest/3 Когда перечитываешь свои посты 5-6 летней давности - видишь свюю эволюцию... Спасибо, всем кто так давно со мной и читаете меня!🙌🙏

😲 Как отмена дневного клиринга изменит риск-менеджмент на Московской бирже 🏛 Московская биржа анонсировала переход срочного рынка на единую торговую сессию с 23 марта 2026 года. Однако за техническим удобством для трейдеров кроются фундаментальные изменения в архитектуре риск-менеджмента всей торговой системы. ✔️ Суть трансформации: от дискретной модели к непрерывной До сих пор риск-менеджмент на срочном рынке работал по дискретной модели. Ключевым инструментом выступал промежуточный клиринг (14:00–14:05), выполнявший роль «принудительного обнуления» позиций и требований. Это создавало своеобразные «шлюзы безопасности», дважды в день сбрасывавшие накопленные за сессию риски. С 2026 года эта модель заменяется на непрерывную. Единая сессия с 8:50 до 23:50 формально устраняет операционные разрывы, но порождает новый, гораздо более значительный — расчетный. ✔️ Ключевое изменение: растягивание и концентрация расчетного риска Новая двухэтапная схема клиринга кардинально меняет временной горизонт исполнения обязательств: 1. Этап 1 (00:30, T+0): Определение обязательств. Национальный Клиринговый Центр (НКЦ) рассчитывает точный размер требований (margin call) для каждого участника. 2. Этап 2 (20:00, T+1): Фактическое исполнение. У брокеров и их клиентов появляется почти 20 часов для довнесения средств. ✔️Анализ последствий: ➖ Для НКЦ: Возникает кредитный риск продолжительностью до 24 часов. Центральный контрагент будет знать о требованиях на конец торгового дня T0, но реальное покрытие получит только вечером следующего дня T1. За это время финансовое состояние участника может существенно ухудшиться. Это потребует пересмотра стресс-тестов и, с высокой вероятностью, увеличения размеров собственного капитала НКЦ и стресс-подушек. ➖ Для брокеров: Плюс: Снижается операционный риск, связанный с необходимостью экстренно закрывать позиции клиентов в течение дня при нехватке обеспечения. Минус: Значительно возрастает риск ликвидности. Брокеру придется аккумулировать существенный объем ликвидных средств, чтобы в течение дня T+1 покрывать возможные маржин-коллы своих клиентов, не дожидаясь фактического поступления денег от них. Модели оценки достаточности капитала потребуют серьезной доработки. ➖ Для клиентов (трейдеров): Плюс: Появляется стратегическое преимущество — возможность гибко управлять позицией и ликвидностью в течение всего дня T+1 для покрытия требований. Минус: Риск «вечернего шока». Все требования за 15-часовую торговую сессию будут приходить одним уведомлением под конец дня, что может потребовать срочного поиска значительных сумм. ✔️ Выводы: Переход на единую сессию — это не просто операционное улучшение, а системный сдвиг, при котором удобство и гибкость для конечных участников покупаются за счет усложнения риск-менеджмента и концентрации риска на институциональном уровне. Биржа и НКЦ, по сути, принимают на себя более длительный кредитный риск, компенсируя его более жесткими требованиями к капиталу участников. Успех этой реформы будет зависеть от того, насколько быстро и адекватно все игроки рынка — от клиринга до брокеров — адаптируют свои системы управления рисками под новую, более продолжительную временную петлю расчетов.

Зеленский во время визита на Аляске купил ранчо в США. Готовится к эвакуации? Davegra Ltd, оффшорная компания Зеленского, о которой стало после слива Pandora Papers, купила ранчо Pathfinder в штате Вайоминг. Это одно из крупнейших ранчо в США, площадью 3700 кв. км. Это больше, чем площадь штата Род-Айленд и в 4 раза больше площади Киева. Сделка была закрыта 24 октября, через неделю после поездки Зеленского в США. О продаже ранчо Davegra Ltd объявила компания Swan Land Company, специализирующаяся на крупных земельных сделках. Итоговая цена продажи неизвестна, но изначально ранчо продавалось за $79,5 миллионов. Это приобретения ставит Зеленского на 9 место среди крупнейших частных землевладельцев в США. @exponenta_invest