Телеграм канал «📈 Петр Гулин | Exponenta Invest»

📊 Рекордный приток на брокерские счета — 1,1 трлн рублей. Но акций в портфелях — минимум за всю историю

За 2 квартал 2026 года на брокерские счета поступило 1,1 трлн рублей — рекорд с 2021 года. Однако доля российских акций в портфелях розничных инвесторов упала до 20% — это исторический минимум.

🧠 Куда пошли деньги?

🔘 Доля паев резидентов выросла с 19 до 22%.

🔘 Из них биржевые фонды денежного рынка — 11%.

🔘 Остальные биржевые фонды — лишь 3%.

📉 Формально деньги на рынке, фактически — замена депозитов

Люди не покупают акции. Они просто перекладываются из депозитов в их биржевой аналог, где доходность привязана к ключевой ставке.

Подтверждение:
- Обороты физлиц на биржах упали на 8% квартал к кварталу.
- И на 19% год к году.

📌 Итог

Рекордный приток на брокерские счета — не про инвестиции в российский рынок. Это про высокую ставку ЦБ, которая делает фонды денежного рынка удобной альтернативой депозитам. Люди ищут доходность без риска падения капитала.

Рынок акций эти деньги не чувствует. И не почувствует, пока ставка не начнёт снижаться быстрее.

Но в этом и есть главная проблема. Инвесторы в растерянности: депозиты больше не дают той доходности, к которой все привыкли, а акции превратились в чистую спекуляцию. Никто не знает, куда пойдёт рынок, — и держать позиции, не понимая направления, становится слишком рискованно.

❗️ Именно поэтому я выбираю стратегию арбитража. Она не требует угадывания направления рынка. Арбитраж зарабатывает на разнице цен между связанными инструментами — независимо от того, растёт рынок или падает. Это даёт предсказуемую доходность и защиту от рыночной неопределённости.

Как работет арбитражная стратегия - рассказал в видео разборе.

⚡️ Указ 604: как государство может заморозить дивиденды и обанкротить эмитентов — без суда и без срока

24 августа подписан Указ Президента № 604 «О мерах по обеспечению безопасности объектов критической инфраструктуры». Этот документ позволяет государству вмешиваться в управление компаниями без судов и без вашего согласия.

⚙️ Как работает механизм?

Объект критической инфраструктуры пострадал от БПЛА, собственник не обеспечил меры безопасности или сорвал сроки восстановления — государство вводит временное управление. Забирают всё: недвижимость, имущественные комплексы, акции, доли, права. Управляет Росимущество или иная назначенная структура. Срок в указе не прописан.

🎯 Под ударом — ТЭК, логистика и связь

Удары дронов этим летом по НПЗ Роснефти, Саратовскому и Ильскому НПЗ — и по складам Wildberries и Ozon. Оба формально подпадают под сектора из указа и имеют публичный облигационный долг.

💸 Где ваши деньги? Нигде

Пункт 4 указа: все доходы от временного управления идут на ремонт, защитные сооружения и зарплату администрации. Про дивиденды — ни слова. Про купонные выплаты — тишина. Это абсолютно законно.

📉 Что с акциями и облигациями?

- Акции: выплата дивидендов — право, а не обязанность компании. Управляющий просто не выносит вопрос на собрание. Деньги заморожены на неопределённый срок.
- Облигации: купон — это контракт. Если управляющий не выплатил — сначала технический дефолт, затем полноценный, а следом — банкротство. У вас есть право через суд принудить к выплате, но процесс долгий и сложный.

⚠️ Категоризация — секретная

Компания может числиться в секторах ТЭК, связи или логистики, но факт включения её объектов в критическую инфраструктуру определяется закрытыми ведомственными перечнями. Они не публикуются. Вы не узнаете заранее, что ваш актив под угрозой.

🗣 Реакция властей: «точечно и выверенно»

В день подписания указа вице-премьер Мантуров пообещал, что механизм будет применяться «точечно». Глава РСПП Шохин попросил прозрачности.

Но «точечность» — это не закон. В указе нет ограничений по количеству и характеру случаев. Это устное обещание, которое не имеет юридической силы.

✔️ Итог

Указ 604 создаёт бессрочный механизм изъятия активов без суда и без обязательства платить по долгам. Он уже действует. Его применение зависит не от закона, а от решения чиновников.

Что делать сейчас:
- Проверьте портфель на бумаги компаний из секторов ТЭК, логистики, связи.
- Оцените их потенциальную принадлежность к критической инфраструктуре.
- Будьте готовы к риску дефолта по облигациям и заморозки дивидендов.

Не ждите пропущенной выплаты. Проверяйте портфель уже сегодня.

❗️Горят склады Wildberries в Тамбовской области после атаки ВСУ утром 26 агуста. (40 000 кв.метров)

Ранее в ночь на 24 августа ВСУ атаковали склады ОЗОН в в Краснодарском и Ставропольском краях, в Адыгее и Дагестане.

Долгое время ВСУ атаковали только склады WB, но Озон не трогали, так как там много акционеров из США. Эскалация вышла на новый уровень.

Командование ВСУ открыто заявляет, что ставит целью, помимо нанесения прямого экономического урона всей нашей стране, так как ВБ и ОЗОН имеют триллионы рублей продаж, нанести урон госбанкам, так как ВБ и ОЗОН имеют большие финансовые обязательства. Акции ОЗОНа упали на 44% с начала года.

Думаю, ВСУ за неделю до даты проведения партийных выборов будут стараться максимально нанести урон и поднять максимальный медийный ужас.

Конечно, такие атаки имеют большие реальные экономические последствия.
У меня многие друзья — предприниматели, которые продают товары на ВБ и ОЗОНЕ.
У многих сгорели товары на десятки и сотни миллионов рублей. Но при этом у них остались ипотеки, кредиты, финансовые обязательства перед поставщиками. Полная жесть.

У каких компаний есть еще большая логистическая и складская инфраструктура?

Да у многих. Пятерочка, Магнит, Хофф, Лента. А еще могут начать бить по дата-центрам банков и IT-компаний.

Можно ли инвестировать в таких условиях?
Я бы ставил вопрос по-другому — а нужно ли?

Но даже если не покупать акции и облигации таких компаний, где есть риски физического уничтожения инфраструктуры, то очевидно, что в экономике все взаимосвязано и урон крупным бизнесам будет приносить урон всем далее по цепочке в большей или меньшей мере.

На такой минорной ноте не хочется думать и рассуждать о том, как заработать, когда творится такая жесть, но без этого никак — ведь сохранение и защита капитала — это вопрос личного выживания и выживания своей семьи каждого из нас.

Так что делать?

1) Не держать ни акции, ни облигации компаний с повышенными рисками, о которых писал выше.
2) Держать фонд ликвидности и ОФЗ-флоатеры.
3) Часть капитала держать в USD.
4) Иметь в портфеле долю золота.
5) При отскоках рынка открывать шорты на индекс через фьючерсы на часть портфеля.
6) Просто полностью перейти на арбитражную стратегию, которая дает 100% защиту от обвала рынка и которая дает прибыльность более 30% годовых, вне зависимости от того, растет рынок или падает.

Как работет арбитражная стратегия - рассказал в видео разборе.

🗣 Дональд Трамп: 1 тыс. операций за месяц и $1,4 млрд на крипте

По итогам июня Дональд Трамп совершил около 1 тыс. биржевых операций. Это одно из наиболее значительных изменений в его инвестиционном портфеле.

📊 Что купил и что продал?

🔘 Покупки — около $49 млн (≈ 550 операций).

🔘 Продажи — около $28,5 млн (≈ 450 операций).

Среди крупных покупок:
- Visa — ~$1 млн
- Mastercard — ~$1 млн
- Berkshire Hathaway — ~$1 млн

Среди крупных продаж:
- Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена) — $1–5 млн
- Motorola — $1–5 млн

😁 Важная оговорка

Администрация Белого дома подчёркивает: сам президент лично не участвует в покупке или продаже акций. Это делают «независимые управляющие», использующие компьютерные модели, автоматически отслеживающие биржевые индексы.

💰 А что с криптовалютами?

Ранее стало известно, что по итогам прошлого года Трамп заработал более $1,4 млрд на криптовалютных проектах своей семьи, включая компанию World Liberty Financial и мем-монету Трампа — цифровые активы, которые он публично продвигал.

📉 Общественное мнение

Согласно опросу Reuters / Ipsos:
- 69% американцев считают, что на политические решения Трампа влияют его бизнес-интересы.
- Трамп и его семья неправомерно извлекают выгоду из криптовалют.

📌 Итог

Президент США за месяц совершает 1 тыс. биржевых операций, а его семья зарабатывает $1,4 млрд на криптовалютах, которые он лично продвигает. Формально он не участвует в торгах. Но 69% американцев в это не верят.

Вопрос не в том, законно это или нет. Вопрос в том, как это совмещается с управлением страной и войной на Ближнем Востоке.

P.S. Интересно, что происходит в портфеле Трампа в июле — на фоне обвала рынков и возобновления конфликта с Ираном? Ждём следующую отчётность.

🇺🇸 Трамп против Ирана: изоляция, угрозы и перспектива вечной войны

Президент США Дональд Трамп заявил о начале «самой сокрушительной экономической операции» против Ирана. По его словам, Тегеран не воспользовался возможностью заключить сделку, и теперь начнётся «экономическая война и изоляция беспрецедентного масштаба».

🗣 Что сказал Трамп?

🔘 «Экономический день "Д"» — беспрецедентная изоляция Ирана.

🔘 Любая страна, которая предоставит Ирану помощь, столкнётся с огромными экономическими последствиями.

🔘 Призыв ко всем союзникам США встать «плечом к плечу» для изоляции Ирана.

🔘 У Ирана «никогда не будет ядерного оружия».

🧠 Контекст: переговоры провалились

Трамп неоднократно заявлял, что дал Ирану «больше возможностей, чем кто-либо». Но Тегеран не воспользовался этим.

18 августа Трамп опубликовал карту Ормузского пролива с подписью «Новая территория США». В ответ замглавы МИД Ирана заявил: «Трамп заблуждается, называя Ормузский пролив территорией США. Иран в скором времени это исправит».

📉 Мирная сделка — под вопросом

Война между США и Ираном началась в феврале. В июне стороны заключили соглашение о прекращении огня, но перемирие оказалось недолгим. Боевые действия возобновились через несколько недель после того, как Тегеран обвинил США в несоблюдении условий.

17 августа Al Arabiya сообщил о продлении мирного соглашения. Однако в МИД Ирана заявили, что договор «потерял значение».

📌 Итог

В ближайшее время мирной сделки с Ираном не предвидится. Трамп перешёл от переговоров к тотальному экономическому давлению. Иран отвечает жёстко и не собирается уступать.

Цены на нефть будут оставаться высокими — это уже закладывается в рынок. А главный вопрос: сможет ли Трамп добиться изоляции Ирана, если ключевые игроки (Китай, Россия, Турция) не присоединятся к блокаде?

P.S. Трамп снова включил режим «громких заявлений». Но за прошлый год мы уже поняли: слова — это одно, а реальные возможности США — совсем другое. Иран не «вынесут вдоль и поперёк», как обещалось 40 раз. Но и спокойной жизни на Ближнем Востоке не будет. Нефть — дорого, рынки — нервно, инвесторы — в ожидании.