Телеграм канал «📈 Петр Гулин | Exponenta Invest»

💸 Октябрьские риски рубля: санкции, сбои и охота за валютой

С начала сентября пара USD/RUB потеряла 2,3%, но расслабляться рано. Октябрь несёт новые угрозы: санкции, сбои в расчётах, рост спроса импортёров и увеличение покупок валюты Минфином. При этом отсутствие укрепления рубля в налоговый период — тревожный сигнал.

📉 Что происходит с рублём?

🔘 К 29 сентября доллар снизился до 84,35 руб.
🔘 С начала сентября USD/RUB потеряла 2,3%.
🔘 Но по итогам 3 квартала доллар прибавил к рублю 7,1%.
🔘 При нефти Urals около $100/барр. курс доллара — вблизи полугодовых максимумов.

❓ Почему рубль не укрепляется при дорогой нефти?

🔘 Лаг экспортной выручки: сейчас на рынок приходят деньги, сформированные по низким ценам июля–августа.
🔘 Удары по НПЗ: нефтяные компании удерживают часть выручки на внешних счетах для закупки оборудования.
🔘 Низкие продажи валюты экспортёрами — одна из причин ослабления рубля в августе.
🔘 Обязательная продажа выручки фактически отменена — объём конвертации зависит от потребностей компаний.
🔘 Экспортёрам проще занять рубли на рынке, чем конвертировать валюту — отсутствие укрепления в налоговый период это подтверждает.

⚠️ Что будет в октябре?

🔘 Новые санкции — влияние закона об «адских санкциях» пока ограниченное, но риски сохраняются.
🔘 Сбои в расчётах — усложняют поступление валюты.
🔘 Рост спроса на валюту со стороны импортёров — уже отмечен ЦБ.
🔘 Минфин увеличивает покупки валюты — дополнительное давление на рубль.

📌 Итог

Рубль остаётся под давлением разнонаправленных факторов. С одной стороны — дорогая нефть и налоговый период. С другой — лаги выручки, удары по НПЗ, отмена обязательной продажи и растущий спрос на валюту. В октябре к этому добавятся новые санкции и покупки валюты Минфином.

🤔 Почему россиян не радуют байбэки: денежный поток здесь и сейчас важнее

Российскому инвестору ближе и понятнее денежный поток здесь и сейчас. Свежий пример: МТС «встроил» buyback в дивидендную политику — 14% OIBDA на дивиденды, 6% на обратный выкуп (сплит 70/30). Компания считает себя недооценённой и готова трижды в год забирать с рынка свои бумаги, увеличивая прибыль на акцию. После новости MTSS стали лидером падения.

📊 Как это работает в США?

На американском рынке байбэки — ключевой драйвер наряду с ожиданиями по прибыли. В 2025 году выкуп акций превысил $1 трлн — в 1,5 раза больше выплат дивидендами.

Что не так на наших просторах?

🔻 Проблема 1: Выкупленные акции не всегда гасятся

🔘 Могут идти на мотивацию персонала — фактически это слив в рынок.
🔘 Могут «зависать» казначейским пакетом.
🔘 Напротив, у Совкомбанка при небольшом объёме (₽2 млрд/кв) — позитивная реакция на обещание не продавать.

🔻 Проблема 2: Нет чётких параметров программы

🔘 «Правильный» байбэк — когда чётко объявлен лимит и срок.
🔘 Иногда миноритарии узнают постфактум (Совкофлот, 2023).
🔘 По закону можно не раскрывать, если выкуп идёт на дочку (Новатэк, 2020).

🔻 Проблема 3: Эффект заметен только при весомой доле

🔘 Хедхантер — выкуп на 12% капитализации.
🔘 Банк СПБ — на 3,3%.
🔘 Лукойл в 2025 году — на 13%, но акции выросли не на самом байбэке, а на решении погасить пакет.

⚠️ Главный риск: выкуп на пике

Выкупить могут на ценовом пике, когда акция в моменте взлетает. А в шоколаде потом оказывается лишь менеджмент с годовыми бонусами.

📌 Итог: горизонт решает

Российскому инвестору ближе и понятнее деньги сегодня, а не обещания роста в будущем. Это можно понять: неопределённость, вопросы к планированию на 5–10 лет. Обратный выкуп — более долгосрочная история роста, которую сложнее просчитать в деньгах.

Когда изменятся условия инвестирования — ниже ставка, длиннее горизонт — будут и байбэки. В других масштабах и с другим эффектом.

Предупрежал о главных рисках ОФЗ на прошлом большом вебинаре, который я проводил в апреле.

Вот сейчас доделываю новую презу - и обнаружил, что кто тогда меня послушал - тот БЫ НЕ ПОТЕРЯЛ 28% ОТ СВОЕГО ПОРТФЕЛЯ (В USD) И 8% В РУБЛЯХ.

Так что, не проскайте мои вебы. Слушайте внимательно и вы сбережете свои деньги от потерь.

Уже завтра в 14:00 мск.

Присоединяйтесь 👇🏻
https://gulininvest.ru/web2709-post

🔥Будет жарко! Ожидаем завтра 500+ человек на вебинаре!

Я потратил почти 10 лет на инвестиции, чтобы в итоге перестать пытаться быть самым умным на рынке

За эти годы было многое.

▪️Начинал с Forex и довольно быстро получил первый болезненный урок: потерял $5000 и остался должен другу.
▪️Потом была крипта. В 2017 году купил Bitcoin по $1200, открыл обменник, зарабатывал в BTC. Биткоин дошел до $20 000, капитал сильно вырос, а потом рынок обвалился и все начало таять.
▪️Дальше были IPO. Здесь уже получилось серьезно заработать: за 3 года около +1400%. Но потом изменился рынок и стратегия перестала работать.

И вот так, через разные инструменты, кризисы, заработанные и потерянные деньги, я постепенно пришел к другой логике работы с капиталом:

мне больше не нужно пытаться быть самым умным на рынке и постоянно угадывать его следующее движение. В биржевом арбитраже я ищу конкретные ценовые расхождения
между связанными инструментами и работаю с ними.

По сути, вебинар, который пройдет в воскресенье - это мой почти десятилетний путь в инвестициях, который я постараюсь уложить для вас в несколько часов.

Покажу, что пробовал, от чего в итоге отказался, к какой системе пришел и как сейчас принимаю решения по своему капиталу.
Возможно, мой путь сэкономит кому-то несколько лет собственных проб и ошибок.

27 сентября в 14:00 мск. Присоединяйтесь 👇🏻
https://gulininvest.ru/web2709-post

cnf

🕵️ Как криптодепозитарии будут следить за клиентами? По IMEI и SIM-карте

ЦБ опубликовал Положение 890-П, которое обязывает цифровые депозитарии фиксировать по каждой операции клиента IMSI SIM-карты, IMEI телефона, номер и IP с точностью до секунды. Блокчейн остаётся анонимным на уровне адреса, но сделка резидента всё равно начинается с нажатия кнопки в приложении на конкретном устройстве.

📜 Что именно требует регулятор?

🔘 Депозитарий обязан вести журнал «технологических участков».
🔘 По каждому событию (идентификация клиента, приём поручения, сделка, хранение) фиксируются:

▫️ идентификатор клиента;
▫️ сетевой адрес;
▫️ IMSI (международный идентификатор абонента);
▫️ IMEI (идентификатор оборудования);
▫️ номер телефона;
▫️ факт и результат действия.

🧠 Зачем это нужно?

Мониторинг ончейн-операций резидентов по 282-ФЗ останется декларативным — у ЦБ нет инструмента заглянуть внутрь цепочки. Теперь понятно, чем регулятор это компенсирует: контролем на входе и выходе, через устройство и SIM-карту.

🗂 Кто будет хранить данные?

🔘 Информацию о клиентах будут хранить депозитарии, обменники и брокеры.
🔘 По требованию — передавать правоохранительным органам.

📌 Что будет с рынком?

До 30 июня 2027 года мы увидим окончательно «отсортированный» рынок:

▫️ «Белые» деньги — в российских депозитариях под полным контролем.
▫️ «Серые» — в выживших P2P-офлайн-обменниках и на иностранных площадках.

Блокчейн может быть анонимным, но человек — нет. Пока вы нажимаете кнопку в приложении, ваши IMEI и IMSI уже записаны. Это не конец крипты, но конец анонимности для тех, кто остаётся в российском правовом поле.