Телеграм канал «Капитал»

Закончился очередной период эксперимента с ИИ Gemini, о начале которого я писал здесь, а затем продолжил тут и тут.

Я все еще продолжаю считать это игрой и развлечением, реальных денег в котором не использую. Но, как вы помните, результаты первых трех месяцев были очень неплохими (месяц тут не календарный, а с 6-го по 6-е число или следующий рабочий день).

Вчера закончился 4-й месячный период, и его результаты не просто хорошие, а какие-то фантастичечкие. Я не знаю, чем руководствовался ИИ Gemini, предлагая этот портфель из 4-х бумаг на месяц. Наверное, какая-то доля успеха принадлежит моему простому промпту- по крайней мере, хотелось бы в это верить.

Сначала напомню результаты первых трех периодов. Какие бумаги входили в портфель каждый раз, можно увидеть по ссылкам выше.

Месяц 1:

ИИ: +8,5%
SPY: +0,2%

Месяц 2:

ИИ: -1,4%
SPY: -2,6%

Месяц 3:

ИИ: +2,2%
SPY: -2%

И вот свежие цифры.

Месяц 4:

ИИ: +63,7%
SPY: +11,4%

В этом периоде все 4 бумаги закрылись в плюсе (справедливости ради, одна в чисто символическом, PR +0,4%). Это само по себе не очень удивляет, учитывая рекордный рост индекса. Но вот 3 из 4 бумаг просто разорвали даже такой сильный индекс (NEXA +52,8%, MU +76,5% и STRL +125,1%).

Поэтому эксперимент продолжается, через месяц снова заценим. На этот раз ИИ Gemini предложил такой равновзвешенный портфель (по 25% в каждую бумагу):

PANW, SNDK, TPL, MU

P.S. Я очень сильно удивлюсь, если и этот портфель покажет хороший результат через месяц. Не самому результату, а именно этому набору бумаг. Но кто знает, что там у этого ИИ на уме? Поэтому будем наблюдать.

#партнерскийпост

Коллеги из компании Raison 14 мая проводят встречу с Олегом Биберганом, управляющим партнером S16VC — венчурного фонда, построенного вокруг одного из самых сильных предпринимательских сообществ в Европе.

За фондом стоит сеть сотен фаундеров — основателей Miro, Datadog, Zalando, Bolt, Supercell. Все сделки приходят через личные рекомендации внутри этой сети. Результат: когорта 2023–2024 показала рост в 3,1 раза — топ-10% среди венчурных фондов мира. В портфеле — единороги Synthesia ($4 млрд) и Oyster ($1,1 млрд).

Цифры для понимания модели:
100% сделок — через личные рекомендации внутри сети фаундеров
3,1x — рост когорты 2023–2024
87% портфельных компаний привлекли следующий раунд от ведущих мировых фондов

На встрече будут разбирать модель фонда и логику отбора сделок, результаты портфеля на конкретных примерах, а также параметры фонда и условия участия через Raison.

Если вы рассматриваете венчур как часть портфеля — этот звонок даст полную картину по модели, результатам и условиям входа.

Спикер: Олег Биберган (Goldman Sachs, Harvard) — управляющий партнер S16VC. Более 20 лет в инвестициях: ранний инвестор в Miro и еще в пять компаний, которые выросли в единорогов.

Модератор: Андрей Березин, сооснователь Raison.
Когда: 14 мая, 19:00 (Алматы/Астана), 16:00 (Мадрид)
Формат: закрытый эфир, Q&A сессия
Язык: русский

Забронировать место: [ссылка]

Не так уж и часто индекс S&P-500 прибавляет за месяц +10% или больше. Апрель был всего 14-м случаем с 1950 года. И этот факт добавляет «попутного ветра» на горизонте 6-12 месяцев, наряду с другими, о которых я писал ранее. Субъективно, мне кажется, что этот процесс не затянется на 12 месяцев. Скорее, я бы ожидал умеренно позитивного 6-месячного периода, а дальше пока заглядывать в темные воды не хочется.

Немного чистого межрыночного анализа. График пока неочевидный, но потенциально очень интересный с точки зрения последствий.

Сверху- соотношение корзины промышленных металлов к корзине драгоценных металлов (IM/PM), недельный масштаб. Явно выраженный 4-летний даунтренд, который делает первую серьезную попытку развернуться с 2022 года.

Индикатор RSI в середине добавляет оптимизма в том плане, что демонстрирует позитивную дивергенцию с ценой и новый локальный 4-летний максимум, что свидетельствует об усилении импульса.

Снизу- относительная динамика сектора Materials рынка акций США против широкого индекса. Тут невооруженным взглядом видна высокая позитивная корреляция с верхним соотношением, и сейчас сектор Materials тоже пытается подтвердить разворот 3-летнего даунтренда относительно S&P-500.

Я думаю, что эти два относительных тренда, если развернутся вверх, то вместе. А неочевидным я назвал график потому, что в начале 2023 года уже была попытка разворота динамики Materials/Market, но она оказалась неудачной именно потому, что не была поддержана аналогичной попыткой со стороны динамики IM/PM. Сейчас картина, на первый взгляд, выглядит более согласованно и оптимистично, поэтому есть повод обратить на нее внимание.

Продолжим тему «попутного ветра». Итак, индекс S&P-500 3 недели подряд закрылся с результатом +3% или выше. Это очень сильное ралли, близкое к историческим рекордам. Если говорить о календарных неделях (то есть, о периодах с понедельника по пятницу), то похожая динамика с 1950 года встречалась лишь дважды, и оба раза (в 1982 и 2020 гг) индекс прибавлял более 30% за следующие 12 месяцев.

Но двух случаев маловато для каких-то серьезных выводов. Поэтому мне показалось полезным поделиться результатами более подробного анализа, который я встретил в твиттере у Wayne Whaley. В этом анализе были отфильтрованы все возможные последовательные 5-дневные периоды, а не только с понедельника по пятницу. В итоге получилось 8 случаев, когда в течение 3-х подряд 5-дневных периодов индекс рос на +3% и выше. Это тоже, конечно, не самая репрезентативная выборка, но 8 случаев лучше, чем 2.

Результат получился не менее впечатляющим. Во всех 8 случаях рынок был выше через 3 и 6 месяцев, в среднем, на 8% и 15%, соответственно. Итог через год был бы таким же абсолютным, если бы не октябрь 1987 года с его «черным понедельником». Но и счет «7-1» со средним результатом +21% тоже выглядит неплохо.

Вывод, собственно, очень простой. Как обычно, гарантий никаких, но сам факт того, что рынок способен в течение трех подряд 5-дневных периодов прибавлять от 3% и больше, говорит о накопленной внутренней силе и потенциале с хорошими шансами на реализацию на горизонте до 12 месяцев.

В продолжение темы «попутного ветра» для рынка акций США. Индекс Nasdaq-100 закрылся в плюс 11 дней подряд. За последние 40 лет такое происходило 11 раз, сейчас 12-й случай. И во всех предыдущих случаях Nasdaq-100 (QQQ) был выше через год, со средним результатом +26% и со средней просадкой с даты сигнала до минимума -8%.
Если ориентироваться на статистику, то вполне можно ожидать еще одного крайне удачного года. И тот факт, что в это как-то не верится, если учитывать все происходящее в мире, может даже помочь «быкам». Ведь именно в тот момент, когда все поверят, что худшее позади, и можно «брать на все», как раз и нужно будет продавать. Но до этого по понятным причинам пока далеко.

Почти 2 месяца назад я показывал этот график с объемом лонгов в биткойне от smart money. На его основе было сделано предположение, что в этом инструменте формируется благоприятная «почва» для разворота вверх, хотя сам по себе объем лонгов не является «сигналом» на покупку.

За прошедшее с 24.02 время подтверждения разворота так и не произошло, хотя попытки были. Но отметим и то, что цена после этого не уходила ниже уровня 62,5к- это минимум в дату предыдущего поста. Она всего лишь продолжила консолидацию, и на всем её протяжении smart money продолжили наращивать лонги. На данный момент объем лонгов уже превысил предыдущие рекордные значения, которые предшествовали разворотам цены в 2023 и 2025 гг.

Тем не менее, еще раз повторим, что это не «сигнал» на покупку, а лишь еще более устойчивая база для нового аптренда. Триггером для его развития, на мой взгляд, может стать рост выше мартовских максимумов как в самом биткойне, так и в эфире.