Телеграм канал «Инвестиции Студента»

🏦 Совкомбанк. Анализ долговой нагрузки и риска акций

Темпы роста активов за 3 года: 22,7%
Темпы роста чистого долга за 3 года: (-11%)

Вывод: Активы растут, долги уменьшаются — положительная тенденция.

Бета за 90 дней — 1,32
Бета за год — 2,6
Бета за 3 года — 0,45

Вывод: Бета >1 показывает, что доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка.

Ожидаемая годовая доходность — 19% (модель CAPM).

За 2 года и 6 месяцев (с момента IPO) акция дала около 5% доходности с учетом выплаченных дивидендов.

Ваше мнение насчет акций Совкомбанка?
👍 Покупаем
🔥 Продаем
❤️ Держим
👀 Наблюдаем

#Обзор

Дополнительно к обзору Совкомбанка [#SVCB]👆

Дивидендная доходность компании за 2025 год составит 3,2% или 0,35₽ на акцию.

Общая сумма выплат составит 7 856 млн руб., или 14,8% чистой прибыли за 2025 год.

Как и разбирал в прошлом обзоре: у банка сохраняются проблемы с капиталом и при таких вводных платить даже по нижней границе (25% ЧП) не могут.

👉 Прогноз дивидендов за 2026 год — 0,6-1,2₽

Немного понизил старый прогноз по дивидендам на этот год из-за возможного байбека.

В текущих условиях, когда стоимость акции гораздо ниже, чем капитал, который приходится на одну акцию, в Совкомбанке считают более предпочтительным направить его на обратный выкуп акций в течение 2026 года.

Да, финансовые результаты за 2026 год будут куда сильные прошлого года. И даже есть вероятность, что компания перебьет рекорд по прибыли 2023 года в 95 млрд руб.

Но ввиду проблем с достаточностью капитала, нет возможности сделать байбек и дивиденды выплатить по див.политике.

Поэтому, если будут проводить байбек, то на дивиденды направят меньше.

• Банк стремится распределять от 25% до 50% чистой прибыли, определенной на основе консолидированной финансовой отчетности Банка в соответствии с МСФО за соответствующий период.

Далее разберем темпы роста активов/долга и риск акций Совкомбанка. Выпускаю, как наберем побольше🔥

Не является ИИР

#Обзор

🏦 Совкомбанк — универсальный системно значимый банк, входящий в топ-10 банков по размеру активов.

Сектор: Финансы
Отрасль: Банки
Цена: 11,03₽
Тикер компании: #SVCB

💰 Финансовые показатели:
Чистый проц. доходы:
- 2022 — 49,1₽ млрд
- 2023 — 138,9₽ млрд
- 2024 — 158,1₽ млрд
- 2025 — 176,5₽ млрд
- 2026 (1КВ) — 60₽ млрд
средние темпы роста — 19%

Чистая прибыль:
- 2022 — (-14,6)₽ млрд
- 2023 — 94,1₽ млрд
- 2024 — 75,6₽ млрд
- 2025 — 48,9₽ млрд
- 2026 (1КВ) — 19₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 2%

🔎 Мультипликаторы:
• P/E — 4,49 лучше среднего по индустрии 4,66
• P/B — 0,59 лучше среднего по индустрии 0,9
• ROE — 20% хуже среднего по индустрии 20,5%
• Цена по P/E — 13,2₽

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.

🔗 Вывод
После ужасного 2025 года начало этого идет нормально. Результаты 1-го квартала превзошли ожидания.

1) Чистый процентный доход вырос с 23 до 37 млрд рублей год к году. Происходит, как и других банков это на фоне расжатия маржи (ставки по депозитам падают быстрее, чем по кредитам).

Чистая процентная маржа (ЧПМ) в 1-м квартале была 7%, такого даже не было в лучшие года у банка. В ближайшие кварталы ЧПМ будет также держаться на высоком уровне, что позволит хорошо зарабатывать.

☝️ Поэтому Совкомбанк остается ярым бенефициаром продолжения снижения КС.

2) Остальные направления бизнеса (комиссионные доходы, страховая деятельность и небанковский бизнес) показывают неплохую, но нейтральную динамику.

В итоге чистая прибыль по итогам 1-го квартала выросла на 58% до 19 млрд даже при сильном росте резервов.

Если динамика сохранится, то вилка по прибыли в 2026 году рисуется от 80 до 90 млрд рублей. Форвардный P/E = 3.1 и P/B = 0,5 - это уже дешево.

❗️Но если все так неплохо, то почему акции валятся?

Главная причина - продажа пакета крупным акционером. Это подтверждается тем, что доля акций в свободном обращении выросла с 14.2% до 17.9%. Пока в стакан выходит такой акционер, расти невозможно.

Второстепенная причина - слабая отдача на вложенный капитал. Рынок сейчас скептично смотрит на истории роста и в целом на потенциальный рост. Нужна отдача уже сейчас и в основном это ищут через дивиденды. А у Совкомбанка с этим проблемы.

Основное преимущество Совкомбанка в том, что он сильно выигрывает от снижения ставки и в случае, если не будет эксцессов по году, может выйти на 80+ млрд прибыли. Это приведет к сильной переоценке акций.

Я по текущим ценам начал посматривать на Совкомбанк. Но риски здесь в любом случае повышенные из-за большой доли розницы.

Прибыль банка растёт, но кредитный портфель сокращается и отчисления в резервы растут.

Доля проблемных кредитов выросла с 5.1% до 7.2%, однако резервы под них уже меньше 100%. Если у заемщиков будут проблемы, то это приведет к росту отчислений в резервы и прибыль в 80 млрд руб. уже никак не показать.

Пока выбираю 🏦Т-Технологии и 🏦Сбер.

Риски сектора:
• Высокая ставка
• Снижение прибыли

Справедливая цена акции: — 14₽

Каких дивидендов ждать от Совкомбанка дальше, разберу в следующей части. После 200👍 выходит пост.

Не является ИИР

#Обзор

Облигации. Список идей

🏛 ОФЗ 26254
🏛 ОФЗ 26252
🏛 ОФЗ 26247

Рейтинг A-AAA:
🚚 БалтЛизП24 (RU000A10EEE4)
🇷🇺 ВИС Ф БП12 (RU000A10EYJ1)
💰 АФК Система 2Р-14 (RU000A10FA72)
🇷🇺 АВТОБАН-Финанс БО-П08 (RU000A10ERE6)
🇷🇺 Полипласт П02-БО-16 (RU000A10F7V9)
✉️ ПочтаР3P07 (RU000A10FDV7) квал.

Рейтинг BB-BBB (повышенный риск!)
🇷🇺 АйДиКол1P7 (RU000A10EDV0)
🏠 ГЛОРАКС 1Р-05 (RU000A10E655)
🇷🇺 ЛаймЗайм06 (RU000A10EHB3) квал.
🇷🇺 Финэква1Р2 (RU000A10ENT3) квал.
🇷🇺 Быстроденьги 3Р-02 (RU000A10F4Z7) квал.
🇷🇺 ЛК Роделен 2P-03 (RU000A10B2F7)

Флоатер:
🚚 БалтЛизП10 (RU000A108777)

☝️В скобках выписаны ISIN-коды (текст копируется при нажатии), чтобы было легче найти эти впуски в приложении брокера/интернете.

Также отдельно пометил выпуски для квалифицированных инвесторов.

Из сектора ВДО не стоит выделять более 3-4% на эмитента. Риски здесь повышенные в любом случае.

#Полезное

Нефтяники летят на дно ⛽️/⛽️/⛽️

Вчера акции нефтяников падали более чем на 5%. Смотрите график выше.

Основная причина такого падения - коррекция в ценах на нефть и возможные ужесточения санкций со стороны США.

1) Трамп объявил о подписании сделки с Ираном и частичном восстановлении судоходства в Ормузском проливе, который будет полностью открыт 19 июня. На этом фоне цены на нефть пошли вниз.

2) Трамп допустил отмену послабления санкций в отношении российской нефти.

Также негатива добавляют новости про атаки на Московские НПЗ и Танеко (Татнефть).

☝️ После разгона акций нефтегазового сектора в марте предупреждал, что рисков там куча и интереса в моменте нет. Пост здесь (ссылка).

И почему-то в тот момент были желающие купить Роснефть по 510р, а сейчас по 340 куда-то пропали.

Я продолжаю нейтрально смотреть на нефтегазовый сектор.

Второй квартал у нефтяных компаний будет сильнее первого. А вот дальше, с учетом коррекции, российская нефть может вернуться к ценам 3-4 квартала 2025 года.

При таких вводных потенциальная оценка нефтяников за 2026 год возвращается к 8-10 P/E с див.доходностью около 9-11%. Уже не столь интересно.

При этом пока рубль остается очень крепким - это будет сдерживать потенциал в экспортерах. Поэтому нефтяники остаются под давлением.

Совсем недавно делал список “сильных акций”, на которые можно обратить внимание – ссылка.

Далее планирую обновить список идей в облигациях. Давайте наберем здесь более 400 реакций и выпущу пост с актуальными идеями в облигациях 🤝

#Мнение

🏦 Банк Санкт-Петербург. Анализ долговой нагрузки и риска акций

Темпы роста активов за 5 лет: 13,8%
Темпы роста чистого долга за 5 лет: (-5%)

Вывод: Активы растут, долги уменьшаются— положительная тенденция.

Бета за 90 дней — 0,98
Бета за год —1,21
Бета за 3 года — (-12,3)

Вывод: Бета от 0 до 1 показывает, что активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы.

Ожидаемая годовая доходность — 15,8% (модель CAPM).

За 10 лет акция дала около 663% полной доходности или 22,5% в год. С учетом выплаченных дивидендов.

Ваше мнение насчет акций Банка Санкт-Петербург?
👍 Покупаем
🔥 Продаем
❤️ Держим
👀 Наблюдаем

#Обзор

Давно у нас не было подборок качественных Telegram-каналов — пора это исправить.
Также рекомендуем подписаться на их каналы в Max, чтобы не потерять доступ в случае блокировки.

⭕️БИРЖЕВИК | Акции — проверенный канал о фондовом рынке. Конкретика, логика и системный подход Михалыча помогают зарабатывать на рынке без лишнего шума. Подписывайтесь, если хотите понимать рынок и зарабатывать.

⭕️Канал для инвесторов в недвижимость Ближнего Востока от Whitewill. Мы продолжаем активно закрывать сделки в регионе. Если вы сейчас присматриваетесь к рынку Ближнего Востока, напишите нам. Персональный брокер расскажет о гарантиях со стороны застройщиков и подберёт ликвидные лоты под ваш запрос.

⭕️Кира Юхтенко — амбассадор культуры инвестирования в России, создатель медиа про финансы, которое смотрят и читают больше 2 млн человек!
Каждый понедельник — подкаст о том, во что Кира инвестирует сейчас. Подпишитесь, чтобы не потерять!

⭕️Хорошая инвестиция начинается с понимания фундаментальных процессов в экономике. Поэтому сначала мы рекомендуем канал специалиста по макро- и геоэкономике - Чёрный Лебедь.
Вы увидите экспертный взгляд и уникальные инсайты о причинах движения капитала, возникновения кризисов, роста сырья, изменений валютных потоков и глобальных трендов. Канал доступен и в MAX

⭕️Кубышка - автор 28 лет в инвестициях, 135 000 подписчиков в Телеграм и ни одного поста про «секретную стратегию». Евгений ведёт канал как личный дневник инвестора - сделки, ошибки, разборы в реальном времени. Без фильтров. Подписывайтесь если интересуетесь практичным инвестированием: https://max.ru/BizLike

⭕️Если думаете, что новая квартира в 2026-м – это переплата в 10 раз, вы просто не знаете про канал Whitewill. Ипотека 4% и вид на Москву-реку в подарок, первый взнос от 10% и скидки до 30%. Подписывайтесь и получите оффер, о котором не расскажут застройщики.

⭕️ Инвестиции Студента — мой канал в MAX, где выходят уникальные разборы акций и облигаций. На днях разбирал Т-Технологии, ВК, Совкомфлот и делал подборку облигаций для получения ежемесячной купонной зарплаты. Кто хочет глубже со мной познакомиться, то приглашаю подписаться.

Организаторы подборки TGStar_Agency