Телеграм канал «PROFIT»

🏦 $VTB (ВТБ). ДИВИДЕНДНЫЙ СЮРПРИЗ!

Автор: Владимир Каминский

‼️Новость #1: Набсовет ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере ₽9,71 на акцию (12,1% к тек. котировке).

‼️Новость #2: ВТБ РАЗМЕСТИТ ДОПЭМИССИЮ В ОБЪЕМЕ ДО 49% АКЦИЙ, ГОСДОЛЯ ОСТАНЕТСЯ ВЫШЕ 50%, СРЕДСТВА ПОЙДУТ НА ФИНАНСИРОВАНИЕ ПАРТНЕРСТВА С RWB, РАЗВИТИЕ ОСНОВНОГО БИЗНЕСА, ЦЕНА - 87 РУБ./АКЦИЯ

☝️За 2 дня акция упала на 11,3%.

28 апреля выходила новость «ВТБ не планирует допэмиссию акций в 2026 году». Но нет! Опять, как и год назад, вместе с дивидендами объявили о допэмиссии.

Однако сейчас выплатят не 50%, а 25% от прибыли. Разница существенная ведь в прошлый раз был неожиданный див. сюрприз 50%, тогда как сейчас мы уже полгода гадали будет между 25% и 50% ЧП.

ДИВИДЕНДОВ ВЫЙДЕТ 9,7 РУБ НА АКЦИЮ (12% ГОДОВЫХ). Отмечу, что за пару дней до решения по дивам фьючерсы закладывали 11 рублей дивидендов. В целом играть в эту игру с инсайдерами желания не было.

Похоже, переговоры с ЦБ, которые тянулись несколько месяцев, ни к чему не привели, так как ранее менеджмент прямо говорил, что 25% это минимум, а хотят 50%. Все же доходность неплохая дивидендная, но зачем она когда есть все эти бесконечный трудности с достаточностью капитала. Может долгосрочно лучше иметь что-то проще как Сбер?

‼️Но главная ложка дёгтя это сама допэмиссия. Планируют выпустить до 6,3 млрд новых акций, что составляет почти половину от текущего количества! Доля государства с текущих 74% опустится до 50%, капитализация вырастет с одного трлн до более чем полтора при текущей стоимости акций.‼️

В 2025 ВТБ заработал 502 млрд руб, 25% от прибыли это 9.7 руб дивиденда на акцию.

РАЗМОЮТ В ПОЛТОРА РАЗА. Мы считаем что ЧП в 2026 вырастет с 500 до 650 млрд, в таком случае без допки 25% от прибыли было бы 12,6 руб дивиденда на акцию, но т.к. размоют в полтора раза то выходит 8,4 руб.

10% форвардной див доходности )

Менеджмент говорит, что допэмиссия не для достаточности капитала, а для целей финансирования партнёрства.

Это совсем другое🫠.

Смотрим на картинку в посте! Нас даже не обманули допки для достаточности капитала не было! В этот раз ВТБ нужен доп. капитал для поглощения, и он вынужден покупать долю в банке WB. Посмотрим в будущем на эту синергию Wildberries с ВТБ. ПОКА ЖЕЛАНИЯ ПОКУПАТЬ АКЦИИ НЕТ.

––––––––––––––––––––––––––––––

👉Несколько месяцев назад я продал ВТБ после публичной спекулятивной покупки, когда акция дала почти 30% доходности.

Хотя, конечно, психологически приятно всем вместе сидеть в одной акции дивидендной и друг друга подбадривать будущими иксами, но, как показывает практика, толпой всё же деньги не заработать.

Я бы даже сказал, что если ваша инвест. идея всем нравится, то делать там скорее всего уже нечего (или вы должны выйти раньше толпы).

Поэтому, когда я спекулятивно докупал ВТБ и участвовал в допэмиссии по 67 руб., дизлайки и разговоры о том, что Сбербанк лучше, меня скорее забавляли. С тех пор акции выросли почти на 30%, идея сработала.

Из-за постоянных допэмиссий и сомнений в долгосрочном пэйауте 50% от ЧП акции долгосрочно нами не рассматривались. Как оказалось, мы всё сделали верно и даже заработали!

РЕЗЮМИРУЕМ.

Долгосрочно в ВТБ делать нечего, о чем мы с Олегом пишем несколько лет. Спекулятивные покупки в моменты сильной недооценки под будущий дивиденд имеют место, но мне кажется сейчас мы такой недооценки не видим.

МТС БАНК ПОДТВЕРЖДАЕТ НОВУЮ СТРАТЕГИЮ

После неплохого 2025 года главный вопрос был: "а сможет ли банк удержать такой темп?"

‼️Теперь вышел отчет за 1 квартал 2026 года. И цифры выглядят позитивно:

- Чистая прибыль выросла в 2,6 раза г/г до 2,5 млрд руб.;
- Чистые процентные доходы после резервов прибавили в 3,7 раза до 6,9 млрд руб.;
- Операционный доход до резервов вырос на 58%;
- Чистая процентная маржа поднялась до 8,1%.

Для банка это сильный результат. Но интереснее другое. ПОМНИТЕ, СКОЛЬКО БЫЛО СПОРОВ ВОКРУГ ПОКУПКИ ОФЗ?

☝️ МТС Банк довольно рано понял, что цикл высокой ставки и турбулентность в потребкредитовании - это надолго. Пока часть рынка пыталась любой ценой удерживать объемы выдач, банк начал строить более устойчивую модель.

Сейчас результат этой стратегии становится виден.

☝️СТОИМОСТЬ ФОНДИРОВАНИЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 13,3%, а доходность активов остается около 19%. Маржа расширилась, а прибыльность заметно выросла. При этом доходность портфеля ценных бумаг около 20%.

Количество активных клиентов выросло на 53% и достигло 4,6 млн человек. Оборот по дебетовым картам прибавил 37%. Растут текущие счета, развивается модель daily banking - когда клиент пользуется банком каждый день, а не приходит только за кредитом.

Раньше банк был довольно простой: агрессивная розница и высокий риск. Теперь бизнес становится заметно более диверсифицированным.

Появляется и новый источник дохода. Банк активно развивает направление размещения облигаций и уже вошел в топ-10 организаторов выпусков по данным Cbonds. Для банка такого размера это хороший задел.

_________________________________________

После неплохого 2025 года банк продолжил подтверждать новую стратегию. Высокая доля ОФЗ, развитие daily banking и осторожность в кредитовании пока выглядят правильным решением.

☝️Оценка все еще остается с дисконтом к капиталу, P/B около 0,43, а если менеджмент сможет постепенно закрепить ROE в районе 15–20%, пространства для переоценки будет ещё больше.

А в понедельник были рекомендованы дивиденды в размере 96,12 руб. на акцию, что сответствует дивидендной политике и составляет 25% прибыли. Доходность к текущей цене 7,8%.

🚢 $NMTP (НМТП). ДИВИДЕНДЫ!

Автор: Владимир Каминский

‼️Новость: СД НМТП рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 1,1448 руб/акция (ДД 12,9%)

Цифры оказались близки к модели, и сомнений в дивидендах не было (единственное ждал чуть ниже).

☝️Пост с моделью и актуальными цифрами: https://t.me/profit1/9366

Несмотря на БПЛА, как я и писал, эти риски не должны существенно что-то менять в будущих прогнозах.
Риск атаки БПЛА, который я подчёркивал в предыдущих заметках, сработал, но не в Новороссийске, как думалось, а в Приморске. Мы видели недавние атаки и повреждения, предположительно, резервуаров с топливом. Благо порт не обладает большим количеством сложных высокотехнологичных мощностей, которые затруднительно восстановить. Конечно, если успешные атаки будут повторяться каждые несколько дней в течение длительного времени, это уже другой разговор. Однако важно понимать, что лишь 25% операционной прибыли приходится на Приморск! И когда мы говорим о каких-либо задержках отгрузки нефти, РЕЧЬ ИДЕТ О СРАВНИТЕЛЬНО НЕБОЛЬШИХ ЦИФРАХ относительно всего бизнеса.

С момента покупки акции показали рост на 8% за около полугода ... не сказать, что это много, но и риски, связанные с БПЛА, частично реализовались. Хотя скорее всего это была психологическая атака на инвесторов, которые не считают цифры😁.

7️⃣Тем не менее эта история не сравнится с прошлой идеей по XX, в ходе которой можно было получить такую же доходность всего за пару месяцев, или с покупкой B2B РТС, где почти сразу был хороший рост (её продолжаю держать).

–––––––––––––––––––––––––––––

ПЛАНИРУЮ ИДТИ ВСЕЙ ПОЗОЙ НМТП В ДИВ. ОТСЕЧКУ, вижу долгосрочный интерес. Когда на рынке наступит risk-on, акции будут существенно выше, но даже в такое сложное время они способны давать неплохую доходность.

Крепкий бизнес, стоит <4 прибыли, каждый год растёт кол-во кэша на балансе, платит одни из самых больших дивидендов на рынке.

Такое мне нравится, посмотрим как быстро закроет дивгэп.

За последние 6 мес я заработал на сетях больше 11 млн рублей.

Предоставляю скрины для Максима Курилова, на слово он явно не поверит.

Подвожу итоги всей этой истории с сетями, промежуточные)

1. Я хорошо заработал

2. Написал десятки постов высококачественных обзоров сетей, которые раньше особо никто не делал. Потратил кучу времени и попытался погрузить вас в этот сектор.

3. Дал ряд публичных идей, Урал и Волга публично принесли ~43% и даже если вы попали с Центром, то слили всего половину прибыли.

4. Остался «тварью, созданной Минфином🤦‍♂️, которая засаживает бедный честный люд в шлак», в общем много нового про себя узнал.

КАКИЕ ВЫВОДЫ СДЕЛАЛ ДЛЯ СЕБЯ

Идеи и публичные сделки здесь многим только мешают принимать собственные решения и нести за них ответственность.

Думаю, читать аналитику, обучающие и др посты широким массам будет полезнее, чем как (простите) стадо бежать за мной то в одну акцию, то в другую, разгонять их, создавая проблемы всем и потом жаловаться что что-то пошло не так.

Как и планировал, уже через пару дней мы создадим платный ресурс.

Называться будет Family Office.

Там как раз у всех участников будет прямой доступ к нашим с Кириллом и Володей портфелям, все сделки участники будут видеть в онлайн режиме.

В тч отдельно буду транслировать сделки и их логику по моему ИИСу (где торгую только сетями), результаты которого вы видите на скрине выше.

Это будет далеко не обычный платный канал коих полно, хочу внедрить некоторые вещи которых нигде нет и которыми я пользуюсь.

Например (берем те же дочки Россетей).

Для себя сделал парсер ИПРов: через пару секунд после выхода документа на сайте Минэнерго выжимка основных цифр (прогнозная чистая прибыль и дивиденды) приходит прям в телеграм.

Очень удобно, ты первый на рынке узнаешь о том кто какой ИПР выпустил и есть время для маневра, поделюсь этой штукой с участниками ФО.

И будет ещё куча других интересных вещей.

… обо всем скоро подробнее расскажем …

Сразу скажу, подписка будет стоить адекватных денег, до 5000 руб в месяц.

Думаю, те, кто ценит нашу работу и кому это реально интересно, с удовольствием будет платить 150 рублей в день за ценную информацию.

——————————————————

Завтра утром выйдет пост с подробностями по фемили офису.

Ещё готовлю очередной большой разбор рынка, тоже скоро выйдет.

На связи, Друзья.

«А сколько нахваливали, сколько людей набили:)))»

«Все эти блогеры созданы Минфином и мосбиржей для привлечения безграмотного населения России, чтобы вытянуть хоть какие то накопления якобы для инвестиций. Народ безграмотный, ведутся на их призывы и теряют деньги. А эти твари обогащаются»

——————————————————

Каждый раз поражаюсь.

Люди, которые бесплатно подписались на этот канал, почему-то считают, что помимо качественной, уникальной аналитики тут должны быть безошибочные, самые точные и прибыльные в мире инвест идеи.

И пока они +- такие, воспринимается это как должное. При этом многие ещё умудряются ругать тебя за то, что ты какую-то не такую рекламу на своем же бесплатном канале с кучей пользы выпускаешь.

Но как только с акцией, в которой ты видел идею что-то происходит, например, она платит меньше дивов чем все закладывали, ты оказываешься крайним в этой ситуации и на тебя ведрами льется говно.

Сколько бы я ни призвал людей думать своей головой и принимать только самостоятельные осознанные решения, они все равно покупают то, что покупаю я и в случае если они заработали денег и все ок - хвалят себя какие они молодцы, а если что-то пошло не так - виноват в их неправильно принятых решениях и убытках всегда я.

К ДЕЛУ. ОТВЕЧУ НА ПАРУ ВОПРОСОВ

1. Как так получилось, что в момент объявления дивов меня лично в позиции по Центру не было?

☝️3 апреля я продал Россети Волгу и купил Россети Центр, о чем написал.

За следующие 10 дней Волга упала на 15%, Центр упал на 2%.

Я принял решение поменять обратно в портфеле Центр на Волгу. Писать об этом не стал так как понимал что это вновь повлияет на цены акций, вместо этого написал пост о том, что мы прекращаем публиковать свои идеи и сделки по неликвидным бумагам.

‼️ВАЖНО: я не из-за вредности не писал о своих сделках, если бы я это делал, то акции летали бы туда-сюда после постов, от чего никому хорошо бы не было - ни мне, ни вам.

P.S. О том что прекращаю публикацию идей и сделок, как видите, заранее предупредил.

Дальше что Центр, что Волгу несколько раз мотало на 10-15% в разные стороны и я несколько раз совершал разные сделки, о чем не писал.

В начале мая Центр хорошо вырос на выходе нового ИПР и обновил исторический максимум с 2011 года, на фоне чего я очередной раз поменял его на Волгу.

Я активно торговал бумагой, видел идею и легко мог оказаться в позе в момент объявления дивиденда.

2. Стоит ли сейчас продавать Россети Центр?

Я бы подождал отчета по МСФО за 1 кв 2026. В прошлом году он вышел 26 мая, буквально пару дней осталось.

Как раз там мы и увидим все то, в чем была идея. Проценты снижаются, обесценения вряд-ли повторятся, тариф и прибыль растут.

3. История с сетями умерла? Пора валить? Урал и Волгу тоже надо продавать?

Я СЧИТАЮ ЧТО НЕТ.

Россети Центр обслуживает Курскую, Белгородскую, Воронежскую, Брянскую и др приграничные области, разница между ожидаемым дивидендом и фактическим ушла в «резервный фонд». Очевидно, что БПЛА долбят по активам компании и под это заложили деньги, в других сетях такого нет.

——————————————————

Не знаю почему, но за почти 5 лет ведения канала я так и не смог выработать иммунитет к хейту, каждый раз когда что-то подобное читаю резко отпадает желание вообще что-либо писать.

Мне в целом очевидно что немало адекватных, благодарных людей, но они обычно тихо себя ведут)

В след. посте специально для Максима Курилова покажу сколько мне лично удалось заработать на сетях, подведу итоги всей этой истории и сделаю крайне важный анонс.

‼️Новость: СД РОССЕТИ ЦЕНТР РЕКОМЕНДОВАЛ ВЫПЛАТИТЬ ДИВИДЕНД 0,0385 РУБ НА АКЦИЮ (ДИВ. ДОХОДНОСТЬ ~4,6% НА МОМЕНТ ПУБЛИКАЦИИ).

Акция сделала -21% за 30 минут.

Я ждал ~0,093₽ дивов, столько они должны были заплатить исходя из своей дивидендной политики.

Весь рынок столько ждал, а в ИПРе вообще было написано 0,107₽)))

Мне лично повезло, что бумаги не было в момент объявления дивов.

Именно повезло, так как идею в ней я тоже видел и описывал тут.

––––––––––––––––––––––––––––

- Сами выпустили ИПРы и фин. планы, где спрогнозировали дивиденд. Заработали в 2025 году по РСБУ на 30% больше, чем в 2024, но дивов решили дать почти в 2 раза меньше 🥲

- Дивидендную политику никто не отменял.

Очередное наплевательское отношение к миноритариям со стороны ещё одной компании.

‼️Ещё раз повторю — на РФ рынке изменения происходят так быстро, что мы должны быть готовы в любой момент продать акции, которые 5 минут назад с энтузиазмом держали.

‼️Новость: СД РОССЕТИ ЦЕНТР РЕКОМЕНДОВАЛ ВЫПЛАТИТЬ ДИВИДЕНД 0,0385 РУБ НА АКЦИЮ (ДИВ. ДОХОДНОСТЬ ~4,6% НА МОМЕНТ ПУБЛИКАЦИИ).

Акция сделала -21% за 30 минут.

Я ждал ~0,093₽ дивов, столько они должны были заплатить исходя из своей дивидендной политики.

Весь рынок столько ждал, а в ИПРе вообще было написано 0,107₽)))

Мне лично повезло, что бумаги не было в момент объявления дивов.

Именно повезло, так как идею в ней я тоже видел и описывал тут.

––––––––––––––––––––––––––––

- Сами выпустили ИПРы и фин. планы, где спрогнозировали дивиденд. Заработали в 2025 году по РСБУ на 30% больше, чем в 2024, но дивов решили дать почти в 2 раза меньше 🥲

- Дивидендную политику никто не отменял.

Очередное наплевательское отношение к миноритариям со стороны ещё одной компании.

‼️Ещё раз повторю — на РФ рынке изменения происходят так быстро, что мы должны быть готовы в любой момент продать акции, которые 5 минут назад с энтузиазмом держали.